企业融资渠道的若干思考

我们就拓宽民营企业融资渠道课题做了专题调研，现汇总报告如下。

一、我市企业融资现状

我市民营企业经过近几年的发展，规模迅速壮大，实力日趋增强，企业数量达13000余家，在全市经济发展中的作用日益突出。与民营企业在社会经济发展中的重要作用相比，民营企业获得的金融资源是欠缺的不平衡的。一是获得的信贷支持少。银行贷款是目前民营企业融资的主要渠道。2005年，我市本外币贷款总额只有350亿元左右，各商业银行对30家重点骨干企业贷款占了40%，大量的企业所得的资金则是微乎其微了。且企业信贷活动“两极分化”越来越明显，规模大、效益好的企业，越来越成为各金融机构争夺的客户；一些有发展潜力而目前状况并不十分好的企业，或者受到冷落，或者被苛刻的担保或抵押条件拒之门外；效益差的企业也因不符合贷款条件而无法获得银行贷款。二是直接融资渠道窄。由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，企业难以通过资本市场筹措资金。自1997年到现在，“丝绸股份”、“永鼎光缆”、“亨通光电”3家上市公司共募集资金23亿元（其中包括“丝绸股份”2007年9月到期的8亿元可转债），占贷款总额的6.6%。其他企业要进入资本市场则是步履维艰，困难重重。三是自有资金缺乏。包括从乡镇集体企业改制过来的民营企业从无到有、从小到大、从弱到强，发展主要靠自身积累，制约了企业的快速发展。

二、企业融资难、贷款难的原因

1、金融体制不适应，政策支持力度不够。国有商业银行为防范金融风险，上收贷款权限，大规模撤消基层网点，股份制商业银行、农村商业银行等中小金融机构信贷能力有限。银行自身在金融产品设计、机构设置、信用评级、贷款管理等方面不能适应企业对金融服务的需求。

2、信用担保机构规模小，风险分散与补偿制度缺乏。目前面向企业的信用担保业务发展滞后，难于满足企业需要。由于担保的风险分散与损失分担、补偿机制尚未形成，使得担保资金的放大作用和担保机构信用能力均受到较大制约。另外，与信用担保相关的法律法规建设滞后，在一定程度上也影响了信用担保机构的规范发展。我市有恒泰、亨通、鼎盛等3家担保公司，注册资本1.7亿元，累计担保10余亿元，在担保余额3亿元。金盛、恒隆源等2家典当公司为企业提供贷款3000多万元。这些担保公司和典当公司都是近几年内刚发展起来的，数量少、规模小，处于起步阶段。

3、企业自身融资能力不强。我市部分民营企业管理基础薄弱，普遍缺乏良好的公司治理结构，关联交易复杂，资信度不高，财务制度不健全，透明度比较低。大部分企业借款的特点是“少、急、频”，加之企业担保原因，银行常常因企业贷款监控成本高、风险大而不愿意放款。一些企业的贷款质量差也影响了商业银行贷款的积极性。

4、直接融资渠道缺乏。证券市场要求高，不确定因素多，进入难度大，影响企业上市的积极性。创业投资体制不健全，缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系，影响创业投资的退出，企业也难以通过股权融资。

民营企业迅速发展的过程中面临很多困难，其中融资困难是阻碍企业发展的一个普遍问题。市政府有关部门以及金融系统为解决企业融资难问题已经做了不少努力，但困难仍然存在。目前企业融资的基本特点是融资渠道狭窄。融资渠道狭窄的后果是银行系统承担了大部分风险，商业银行出于安全性和赢利性考虑，在控制贷款总量时首先把面广量大的中小民营企业作为控制重点。同时企业容易受银行政策的影响，给自身发展带来了不确定性。民营企业融资难不仅抑制了企业的创新活力，大大制约了企业的发展，也不利于引导和激发全社会的创业热情和积极性，延缓率先实现基本现代化和富民强市的进程。

三、拓宽企业融资渠道的建议

融资是企业资本运动的起点，也是企业收益分配赖以遵循的基础。足够的资本规模，可以保证投资的需要，合理的资本结构，可以降低和规避融资风险，融资方式的妥善搭配，可以降低资本成本。因此，企业的资金多寡在一定程度上决定着企业的生死。在国家加强和改善宏观调控，执行稳健的货币政策和财政政策时，商业银行在放贷方面采取“区别对待、有保有压”政策，进一步加重了企业资金的紧张程度。解决民营企业的融资难问题是一项系统工程，涉及信用环境、企业自身及金融服务状况等诸多因素。不能只盯着银行，应该着眼于构建有效的、多层次的融资体系，尤其在直接融资上有所突破。

1、鼓励各类银行增加对民营企业的信贷支持。鼓励国有商业银行、股份制银行提高对企业的贷款比例，合理确定企业贷款期限和额度，切实发挥银行内设中小企业信贷部门的作用。要鼓励政策性银行依托地方商业银行和担保机构，开展以中小民营企业为服务对象的担保贷款、转贷款业务。积极推荐本地的优质企业给市外股份制银行、外资银行，吸收辖外银行资金。

2、鼓励针对民营企业的金融创新。各类银行要改进对企业的资信评估制度，开展授信服务，对符合条件的企业发放信用贷款；对有市场、有效益、有信用的企业，开办公司理财和帐户托管业务；鼓励保险机构开展面向企业的产品和服务创新，改进对企业的服务方式和手段。进一步发挥典当在企业融资中的作用。

3、进入证券市场。第一，近几年，国家先后采取一系列重大举措，推进证券市场化取向改革。这些改革，对民营企业较多的*来说，提供了难得的发展机遇。随着中小企业板块的发展，股权分置改革的逐步完成，企业从设立到发行上市的整个过程将大大加快。新民纺织科技股份有限公司要坚定信心，力争早日在国内证券市场上占有一席之地。第二，境外证券交易机构看好中国大陆，特别是看好长三角的发展前景，希望大陆企业到新加坡、香港和美国等地上市，为企业到境外上市创造了一个新的渠道。德伊时装面料有限公司、德尔地板有限公司等企业正紧锣密鼓做好境外上市的有关工作。第三，企业上市工作还可以探索兼并、重组、收购、买壳等手段，实现间接上市。

4、发行债券。一是发行企业债券。上市公司红豆集团已获7亿元企业债券发行额度，预示着国家对民营企业开始松动。发行企业债券额度一般在5亿元以上，期限在10年左右，利率较低，我市一些骨干企业应抓住机遇，积极创造条件向上争取。盛虹集团已开始着手申报工作。二是短期融资券。短期融资券在银行间债券市场为企业短期融资开辟了一个通道。自去年5月份央行《短期融资券管理条理》以来，短期融资券在全国范围内非常火爆。据悉，央行对于1年期限以内的短期融资券的态度是尽量市场化，符合条件的都会批准。恒力集团目前正在报批为期1年、额度为5-6亿元的融资券。

5、引入投资基金。许多处于产业化初期的民营企业，其规模、结构、财务状况等各个方面都远远达不到证券市场的要求，但这些企业的融资要求往往更为迫切。技术创新基金及信托公司、风险投资公司发放的专项基金，在企业发展和融资过程中就可以起到一个引导和扶持的作用。投资基金主要支持处在产业化初期，且技术含量较高、市场前景较好的科技型民营企业。各类创新基金是民营企业重要的融资渠道。这一方面，我市企业首先应该有个认识过程，并逐步和各类投资基金相互沟通，学会推介自己。

6、引导民间借贷行为。要积极引导民间借贷行为，鼓励企业通过内部入股等形式增加企业的自有资金。有条件的金融部门发挥银行信用中介的职能，可试行开展个人委托贷款业务。

7、建立健全企业信用担保体系。鼓励非公有制经济设立商业性或互助性信用担保机构。积极鼓励和支持已成立的担保公司做大做强，各银行要与担保公司建立紧密型联系，加强配合，密切合作。加强对企业信用担保机构的监管，建立担保业自律性组织。

8、推进中小民营企业信用体系建设。建立适合中小民营企业特点的信用征集、评级、制度以及奖励惩戒机制，推动企业信用档案试点工作，加快企业信用体系建设。对资信等级高的企业，登记审核机构应简化年检手续，逐步实行备案制。