金融市场监管范文10篇

金融市场监管范文篇1

摘要:随着中国经济实力的增强,人民币离岸需求的日益扩大,人民币离岸金融中心的建设已是大势所趋。人民币离岸中心的建立虽然会给现存的金融制度带来一定的冲击和风险,但是只要监管得当,人民币离岸中心的建立将对我国金融业的改革发展起到良性的促进作用,也将进一步推动人民币国际化的进程。

关键词:人民币;人民币离岸金融市场;监管

离岸金融市场是在发行国境外经营该发行国货币业务的金融市场,或者在发行国境内经营该发行国货币业务但不受该国金融法规约束的金融市场。

改革开放以来,随着我国经济的持续高速增长,人民币的国际地位不断提高。尤其是在东南亚金融危机中,人民币坚持不贬值,国际社会对人民币的稳定性和内在价值的认同大为提高。一些东南亚邻国地区在与中国的贸易中采用人民币作为双边结算货币及逐步实现人民币境内交易认可后,港澳台地区甚至欧美的一些投资者纷纷开设人民币账户,北美地区和欧盟的一些贸易商也开始以人民币作为国家贸易结算货币和资本交易计价货币。伴随中国经济的持续增长和资本项目管制的进一步放松,人民币在境外的流通数量和范围也呈现扩大趋势,人民币境外的支付结算将逐步成为现实,境外人民币的管理问题已经提上议事日程。建立人民币离岸金融中心,不但可以有效管理境外流通的人民币,而且对于我国在今后更好地参与国际金融竞争具有深远的意义。由于我国各地域经济、金融发展水平不平衡,经济布局也呈多样化发展,在这种情况下,我们不可能“遍地开花”地建立多个离岸金融中心,必须集中精力发展一、两个离岸金融中心。目前理论界对此颇有争议,相对来说,香港、上海和深圳最有条件建立我国的离岸金融市场。

一、建立人民币离岸金融中心的必要性

(一)建立人民币离岸金融中心是我国经济增长和对外贸易扩大的需要

在我国与周边国家和地区的边境贸易中,人民币已经成为相当有影响力的货币。因此,边贸活动无疑会积累相当数量比率的人民币,并产生对离岸人民币的需求。自20世纪90年代以来,我国的对外贸易特别是与周边地区的贸易增长迅速,由于近年来人民币币值稳定且呈上升状态,汇率风险较小,加上一些边贸地区外汇储备短缺,外币结算困难,它们开始以人民币计价并结算与我国进行的双边贸易。在贸易和旅游的快速发展推动下,人民币在周边地区已享有“第二美元”的称号,成为主要的边贸结算货币。在柬埔寨,政府公开鼓励国民大量使用人民币;在蒙古境内,流通现钞总量的60%为人民币;在俄罗斯,越南,缅甸甚至中国台湾地区,人民币都可以作为贸易的支付手段①。毫无疑问,随着中国经济实力的增长及对外经贸和旅游业的推进,人民币会越来越国际化,流出的数量将越来越大,也将自然而然地产生人民币离岸业务,并且需要有一个具备相当规模和健全金融制度的离岸中心来实现离岸人民币的供给,以及完成离岸人民币的回流与监管。

(二)建立人民币离岸金融中心是对人民币境外流通实行监管和推进内地金融改革的需要

将我国境外地下流通的人民币纳入银行体系,使其公开化、合法化,以便于监管当局掌握境外人民币的流通规模。如目前在香港较为稳定的人民币现钞已逾500亿元,如此大规模的人民币流通规模若不能置于央行的监管之下,必然会对我国的金融体系造成冲击。虽然自2004年以来允许在香港开办人民币业务,并形成了较为有效的人民币回流机制,但由于业务仅限于个人消费,难免存在以投资套利为目的的在港人民币地下流通问题。若香港建立为人民币离岸金融中心,将会在更大程度上打击非法地下交易和一些洗钱的活动。使在港的人民币流通能在央行的监控之下,为减少其对我国金融体系的冲击起到一定的防范作用。

利率市场化是我国金融改革的必然方向。虽然我国市场经济体制已初步形成,但由于我国的利率管制已久,缺乏一个在市场化基础上形成的利率指标。且由于我国金融体系还相对较脆弱,为了避免利率市场化后给国有商业银行和其他金融机构带来的风险,目前还不能完全放开对利率的管制。同时由于现行的官方利率不能准确地反映资金借贷成本,不能为国民经济的发展提供一个准确合理的利率参考指标,就迫切需要一个有一定准确依据的人民币利率指标来为国内的利率提供参考。如果在我国建立人民币离岸金融中心,则如同伦敦的LIBOR利率一样,形成一个完全市场化的人民币利率指标,则对我国推进利率市场化改革将有重要的参考价值。

(三)建立人民币离岸金融中心可以为我国带来多方面的利益

首先,它缓和了国际收支失调,畅通了国际融资渠道,为我国提供了进一步利用闲置资本和顺利筹集资金、发展经济的重要场所和机会;其次,它缩小了各国金融市场之间时间与空间的距离,可以24小时营业,大幅度地降低了交易成本,加速了国际资本的流动;再次,它加剧了金融市场的竞争,有助于形成合理的国际利差水平,促进了生产国际化、贸易国际化和资本国际化的发展;最后,它还为我国获得了其它多方面的利益:供经营利润和其他收入,每年可获大笔的外汇收入,增加国际收支中资本项目的盈余;增加我国居民的就业机会;提高我国金融业的业务技术水平和培养离岸金融市场业务人才;提高我国在国际金融市场上的地位和影响。

二、人民币离岸金融中心面临的风险

我们在看到离岸金融市场将会推动我国经济、金融发展的同时,必须看到离岸市场运作可能会带来的负效应:一是由于离岸业务经营成本低,可能会冲击国内利率水平,给执行国内货币政策造成困难;二是由于离岸业务账户与国内业务账户的分离不可能是绝对的,二者之间有可能发生资金转移,国内的外汇资金也可能通过本国公司的国外机构转向离岸市场,影响本国金融市场的信用规模;三是为了保持资金在国际流动中的效率与增值所提供的各种优惠措施,将会使资金的风险因素增大。如对离岸存款免缴准备金,对客户的资产负债比例不作要求,将会影响银行资金的流动性和安全性;减免存款利息预扣税、贷款利息所得税,废除有价证券的印花税,不可避免地会导致跨国公司和跨国银行的避税和套利的行为;实行客户保密制度,妨碍了银行彻底了解企业资信状况并关注其业务动向,使客户通过离岸金融市场洗钱有了可乘之机,给银行带来了政治风险;离岸市场、外汇市场、国内货币市场、资金市场、国内证券市场息息相关,牵一发而动全身,等等。因此,为防止离岸市场对国内金融市场可能产生的负效应,金融监管部门要寻求自由和风险的适当平衡点,制定的法规和营造的市场环境既保留对离岸金融业务发展的灵活性和反应性,又不能背离逐步放开、谨慎操作的原则。

金融市场监管范文篇2

关键词：金融创新；金融监管；完善建议

十八大明确提出了深化金融体制改革，健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系等关于金融市场的发展要求，这就要求我们在大力推进金融创新、推进金融体制改革的同时，也要尽快完善金融监管制度，做到金融创新产品与市场监管齐头并进。

一、我国金融市场发展现状

随着我国市场经济体制和金融体系的建立并不断发展，我国的金融市场已经从一无所有发展成为一个规模可观、产品繁多的金融市场体系，是我国市场经济体系的不可分割的重要组成部分。近年来，我国社会融资规模不断扩大，在2万亿元的基础上翻了数倍，融资结构也呈现多元发展，金融对资源配置效率不断提高。在发达国家成熟的金融市场体系中，金融衍生品市场的广度和深度往往最为庞大，衍生品的种类和数量远超过股票、债券等金融产品。积极发展金融衍生品市场不仅对金融行业意义深远，对国家实体经济的增强，也有着积极的推动作用。随着金融市场的不断发展和完善，政府开始关注金融衍生品市场的情况，同时由于金融风险的进一步扩大，认识到金融监管的重要性，开始采取一系列的措施，来建立和完善金融监管体系，同时也出台了很多相关政策，如注重保护金融系统各层级的参与等，但是效果并不显著。

二、金融衍生品市场存在的问题

金融衍生品由于其形成的特定机制决定其具有前所未有的灵活性和多样性，对资本追逐利益与规避风险等多种要求均能很好地满足，是扩展投资渠道，引进投资的重要金融工具。但是目前我国实体经济与金融市场及监管体系以及相关的宏观调控等各个环节出现脱节，导致一些金融机构有机可乘，随意开发金融衍生品，加大了我国金融体系的风险。目前我国金融衍生品市场主要存在以下问题。

1.金融衍生品行业混乱、缺乏创新

目前国内金融衍生品行业状况混乱，衍生产品的创新力度严重不足；大多数国内平台因从事金融衍生品业务时间不长，没有设立专门的风险管理机构，也没有完善的风险度量体系和评估体系；很多从业人员不具备专门的金融衍生品交易风险管理知识和技能，无法利用有效的手段对企业所面临金融衍生品交易风险进行防范。

2.监管主体过于分散

我国目前金融衍生品的监管体系主要是由人民银行、证监会、银监会、保监会和外汇管理局来实施，形成了一线多头的监管模式，而随着我国金融业的不断发展，交叉业务的增多，这种监管模式的弊端开始显现。首先，在这一监管制度下，不同的监管部门只能对自己权限下的问题进行监管，而金融市场上出现的问题往往是多方面的，单一部门是无法解决，这就需要多个监管部门的通力合作。但是由于部门和人员众多，需要大量时间沟通合作，往往不能第一时间控制住风险态势，造成监管效率低下的后果。其次，在这种监管模式下，各个监管主体各自为政，往往导致金融衍生品市场风险监管目标不明确、职责模糊，造成金融监管冲突和空白的不良后果。

3.行业自律水平比较低

我国目前金融衍生品市场的自律性组织主要包括各行业协会和4大交易所（包括金融期货交易所、上海证券交易所等），但其发挥的监管作用比较有限。究其原因是我国金融衍生品市场仍旧不够成熟、仍然带有计划经济体制的阴影，使金融衍生品的自律组织难以形成，并且也使现有自律组织难以发挥自己的作用，基本沦为政府部门的附庸。

4.与国际监管合作有待加强

虽然目前我国在与国际上的金融监管合作方面有了一些进展，但是在与其他国家和国际组织的合作中，主要是对商业银行的金融衍生品交易的情况进行合作，其他组织合作过少；同时在立法上，我国在金融衍生品的国际合作中只有总括条款，缺乏实际可操作性。因此随着我国经济的持续发展，市场开放程度的扩大，全球一体化进程的不断推进，与国际监管方面的合作还需进一步加强。

三、关于加强金融监管的几点建议

1.加强金融创新，推动金融市场发展

政府应该积极寻求增加新的融资渠道，通过金融衍生品行业的发展，扩展投资渠道，合理地利用金融市场上庞大的资金资源，同时建立多层级的具有更为丰富的金融产品的市场，进一步完善金融衍生品行业的立法，使参与者有法可依，有法可守，用法律来规范整个金融行业，通过立法来明确行业责任，保证投资者的投资权益，降低金融衍生品市场的风险。

2.建立明确的金融市场监管和管理体系

整合目前金融市场监管资源，理顺各监管部门的关系，明确监管职责及目标，同时积极与国内外知名金融集团和机构建立合作关系，学习国外先进的管理理念和技术，引进国外专家及相关研究人员，进一步激发金融市场的活力。并且应该结合目前我国金融市场的发展状况，推动金融衍生品行业自律组织的建立与发展，顺应现代金融业多元发展要求，使整个金融监管体制架构清楚、脉络清晰，推动金融市场的繁荣发展。

3.推动金融衍生品行业的从业资格认证工作健康有序发展

一方面，应严格金融市场的准入资格的认定和资格审核，推行金融衍生品从业人员资格认证上岗。同时，重视从业人员业务培训，提高从业人员的整体素质，完善金融衍生品从业人员后续教育培训机制；重视从业人员在上岗前锻炼实际操作业务，并每年对从业人员进行审查和认定。另一方面，引进国外先进的资格认证体系，通过系统地讲解金融衍生品管理理论，要求从业人员在保证日常工作开展同时，从战略角度认识和了解金融衍生品市场，努力培养服务型、监管型从业综合人才，使其成为长期拥有领先的核心战略竞争能力和不竭的金融创新能力的人才。

作者:乔琳 单位:长春广播电视大学

参考文献:

[1]沈翔.国际金融危机下的温州金融行业发展对策浅析[J].时代金融旬刊，2010，（11）：72-73.

金融市场监管范文篇3

关键词：金融市场监管货币政策中央银行

金融市场从广义上理解包括货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。现代经济已经进入金融经济时代，金融已成为经济的核心，金融市场便理所当然的成为了所有经济活动的中心舞台，无论是理论界还是实业界都已经承认这一观点，同时也认为金融市场是柄“双刃剑”。1929-1933年的经济危机、1997年的东南亚金融危机及日本近年来的经济大衰退都在一个侧面反映了金融市场风险失控时对经济的巨大破坏性。

我国的金融市场随着改革开放步伐的迈开而发展壮大并不断规范着，其对我国经济的发展起到了无可争辩的重大推动作用，但在当前WTO框架下开放金融市场的承诺逐步兑现和不断显现的混业经营的大环境下，各自为政或者说分业监管、多头监管的监管架构制度安排将很难满足市场监管需要，金融风险难以得到有效监控，金融市场的运行效率也将受到相当大的限制。

一、我国金融市场发展及监管现状

经过20多年的建设和改革，我国金融市场的规模日益壮大，金融市场运作、监管等方面的理论研究水平和实践能力不断加强。据相关资料显示，截止到2003年底，我国银行各项存款余额达20.8万亿元，比上年末增长21.7%，各项贷款余额15.9万亿元，比上年末增长21.1%；证券市场融资规模不断扩大，上市公司达1313家，全年股票市场融资额达32115.13亿元，财政部全年累计发行国债6355亿元；基金市场从无到有，各类基金有80余只，全年累计发行各类基金总份数达到1164.8亿份；保险市场也空前壮大，全年各类保险公司实现保费收入3880.4亿元，较上年增长27.1%；外汇市场由封闭到开放，产品由单一逐渐多样，全年银行间外汇交易额达12450.64亿元，国家外汇储备余额截止2004年9月达4700亿美元，如此规模的外汇储备为将来我国外汇市场的进一步繁荣将起到根本的保障和推动作用；黄金市场全年总成交量235.35吨，总成交金额229.62亿元，黄金日均交易量960.59公斤，日均成交金额9372.28万元，交易品种、交易方式、交易主体和成交量不断拓展或放大，进一步繁荣了我国金融市场。

金融市场的健康稳定发展，有力的推动了国家宏观经济的健康稳定发展，但是金融市场和其他产品市场一样是建立在委托——关系的基础之上的，如银行系统是接受客户的存款委托从而运营资金而存在的，证券市场是建立在客户买卖股票、债券进行股权、债权投资的资金委托运营的基础上的。整个金融市场由于依托这种委托——关系，便导致两种风险不断发生，其一是道德风险，其二是逆向选择风险，两种风险的存在或发生均是因为信息不完全或信息不对称发生且难以消除的。同时由于金融市场在整个经济体系中主要担当的是资金融通的作用，其风险的危害程度是依乘数而扩张的，如此金融风险发展成经济发展的根本障碍便具有了极大的可能性。因此，各国政府都力图通过加强监管、信息公开等的方式来解决或者弱化风险的危害问题或程度。我国政府在国内金融市场逐步发展的同时也营造了一个比较稳定、相对有效的金融监管架构。

从图1和表2可以看出，由于我国当前的金融业以分业经营为基本运作形式，因而便当然的出现了分业监管的监管架构，这种监管制度安排很难满足金融发展的需要和金融风险控制的需要，具体包括：

1、由于金融市场各类别市场间关系密切，因而分业监管形式会人为的割断信息交流，不仅不能解决信息不完全的问题反而会进一步加剧这种信息不完全，从而不利于监管应有效能的发挥，同时也不利于金融市场的高效运行。如货币市场（主要以银行为例）和资本市场（以股票市场为例）之间存在着非常复杂的业务和交易上的关联性，股票市场资金存放、资金汇划、结算无不与银行有关；另外由于货币市场资金与资本市场资金在数量上存在此消彼长的关系，因而有存在相当的冲突可能。然而监管方却人为的对市场进行了划分，致使银监会与证监会权力交合，界限不明朗，同时容易出现推诿而致使监管真空，监管部门为了控制风险的发生，便严格限制两市场边缘产品创新行为，这样对整个货币和资本市场都将造成极大的危害，市场的运行效能受到极大影响；或者监管部门对此种边缘产品创新行为不闻不问，这样又必定导致金融风险失控的可能，毕竟边缘性的金融产品引致金融风险的概率是很高的。

此外，由于分业监管，原本各市场的信息不完全和不对称造成的风险监控漏洞由于监管部门的平级运作和直接协调机构缺位而导致信息不完全和不对称的问题加剧，进而出现更大的监控漏洞，这样的监管架构制度安排必将归于低效甚至无效。

2、多头监管模式难以有效支持金融政策的实施。金融政策的制定是为国家宏观经济目标的实现为目的的，而这与金融监管的根本目标即保障金融市场促进经济稳定发展是一致的。财政政策和货币政策的有效运行是以稳定的金融市场为基础的，尤其后者对金融市场的稳定性要求更高，否则就会出现政策与市场运行风险同向乘数扩大的可能。以中央银行的货币政策做具体分析，其为达到政策目标通常可以运用三个手段：法定存款准备金、公开市场操作和再贴现率。很明显这一政策涉及的不仅是政策本身制定这个层面，还要涉及到实际运行中的货币市场和资本市场，然而当前的监管架构制度下的中央银行却对这两个市场没有直接的监管权，这样必定导致货币政策的制定和执行脱节，进而政策目标的实现程度必将受到影响。

3、各行业自律组织名义上是各市场主体的自愿组织，但事实上却带有很浓厚的官方性质，这样的自律组织建设明显有违设立的初衷。政府对这部分自控机构的介入必将给很多原本只需市场主体间协商解决的问题复杂化、扭曲化，不仅政府监管的成本加大，同时市场效率的流失也必将是严重的（市场主体缺乏主动权而致使其市场行为缺乏主动性和灵活性）。

综上，目前存于我国的监管架构制度在对金融风险的控制效能上较低，对金融市场运作上具有较大的负面作用，当然总体的组织要素还是合理的，因而这种制度安排需要优化。

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二、优化的金融监管架构设想

西方国家的金融市场发展得比较成熟，其监管机构设置和具体制度安排相对而言也是比较成熟的、科学的，因而在这方面我们应该借鉴。

（一）、西方主要发达国家金融监管架构及运作简介

1、英国和其他欧洲国家的混业监管模式。英国1986年建立了由财政部领导的三级混业监管架构。第一级是财政部，其负责督察国内的所有银行、证券等金融监管机构的监管活动和对市场主体的资格进行认定；第二级是证券与投资管理委员会（SIB），该机构是一个非政府组织，负责全面监管金融市场；第三级是自律性的各类民间协会组织，负责一些行业内的自律性监督职责。1997年英国成立了金融管理局（FSA，FinancialServicesAuthority），由其负责对金融市场进行系统全面的监管。此外，德国也计划把德意志联邦银行和保险监管、证券监管机构等监管主体进行合并，成立类似于英国FSA的监管组织。在欧洲历史上的和新近出现的混业经营倾向是促成这种监管体制转变的根本动力，如德国历史上就是以混业经营为金融市场运作为基本模式的，另外法国也取消了商业银行、储蓄银行和中长期信贷银行的区别，逐步放松了其他主体间业务范围的限制。

2、日本的大一统监管模式。在1998年日本金融监管体制改革前，金融监管主体是大藏省和日本银行，而且日本银行在行政上接受大藏省监管，所以大藏省成为真正意义上的唯一监管者，这种过于大一统的金融监管模式由于大藏省监管力量和协调能力的限制没能发挥很好的金融监管作用。1997年日本提出“金融监督厅设置法案”，1998年6月金融监督厅开始在总理府直接管辖下运作，证券委也从大藏省划归金融监督厅管辖。1998年12月金融再生委员会成立，该委员会由国务大臣任委员长，是与大藏省平级的行政机构，并且在金融危机时，有首相处理危机的权力，金融监督厅直属于金融再生委。从2000年起，金融厅开始承担原大藏省检查、监督和审批备案的全部职权，大藏省（现财务省）只保留与金融厅对证券市场的合作监管权。

3、美国的混业经营现状和分业监管模式。在1998年以前美国实行的是严格的分业经营模式，这是由其政治组织形式和各州的权限及立法的限制导致的，此种经营模式导致了美国的分业监管，各类市场和各州间的市场被人为的割断。但是随着金融业的迅速发展和金融创新能力的不断增强，金融市场上的分业经营的限制被不断打破，终于导致了《格拉斯－斯蒂格尔法》的破产，新的金融法规对混业经营没有严格的限制，与此种金融市场运作模式相对应的应该是混业一统的监管，但是由于美国联邦制度的存在，致使其监管架构上的制度创新难度较大，但是这只是暂时的，其发展方向必定是大一统的。

（二）、优化后的我国金融监管架构和制度安排

针对前面分析的结果，我国分业监管、多头监管的监管架构是不能满足金融监管的需要的，在借鉴国外金融监管制度安排的基础上，笔者提出了优化后的监管架构和制度安排，如图2。

具体运作安排如下：

第一层次：财政部和中央银行。财政部主要负责对金融市场各机构主体的财务、会计、审计、税收等进行监督；中央银行则主要负责对各类金融机构具体的交易行为的合法性、效率性及行为与货币政策一致性等的宏观监督，具体权力行使包括：（1）对第二层次的各具体监管机构的督察，主要指的是对银监会、证监会等执行监察市场的行为进行监督，以确保市场风险能得到有效控制；（2）对第二层次的监管机构的行为进行协调，促进信息的及时、有效的沟通。这主要指的是对各类具体市场监管者监管过程中需要全面信息及职责明确划分等的问题提出的，中央银行应该负起这方面的职责；（3）全面协调各监管主体的具体监管行为，保持货币政策稳定、统一、高效。中央银行的主要职责是制定和执行货币政策，通过对第二层次的监管机构的监管的实时监控，可以确保金融监管主体的行为朝着有效执行货币政策的方向发展。

第二层次：各类具体的金融市场监管者。（1）银监会负责对银行及其他以信贷业务为主的金融机构的监管，涉及到的主要是货币市场，监管的重点是此类机构的自身运作行为的规范性、合法性、对货币政策的执行情况等；（2）证监会负责对资本市场的全面监管，以保障资本所有者的利益为监管的根本出发点，加强对上市公司经营业绩的考核，确保证券市场能朝着更加健康和更具吸引力的方向发展，同时注重对市场行为主体配合货币政策执行方面的引导；（3）保监会针对保险市场的运作进行全面监督，以确保保险市场资金的安全性为重点；（4）国家外汇管理局依旧负责整个外汇运营及操作方面的监管；（5）金融创新监管局主要负责黄金市场、期货市场及其他边缘性创新产品市场的监管。目前这几个市场的规模还不大，但是他们可能引发的金融风险的危害程度却并不亚于其他市场，尤其创新产品形成的市场更是如此，因而要加强这方面的监管，同时该部门还要负担起鼓励和支持金融产品创新的责任，确保其活力不断增强并对运作风险进行有效控制。

第三层次：民间各行业自律性组织。考虑到政府监管成本和监管效率的问题，这类行业自律性的组织应该负担的是对政府监管机构无法深入监管或监管效率较低的一些业务和一些应该由市场决定的业务运作方式等的业务监管上，如行业服务标准、服务定价等的监督和协调问题等；另一方面是作好市场信息的反馈工作，保障市场动向、市场发展障碍等的信息能及时有效的传递给政府监管部门，使其制定出更好的政策或及时消除发展障碍，促进金融市场的健康发展。三、进行上述优化安排的利益分析

前面已经明确提出了优化的金融监管架构，并且对其具体的运作亦已作了安排，笔者认为这种优化相对于目前我国金融市场现状和发展趋向，在促进社会经济发展方面具有重大意义。

1、有利于财政政策和货币政策的统一协调。财政政策主要是政府利用财政的手段如税收、转移支付、财政投资等对宏观经济进行调节；货币政策则是中央银行利用货币供应量的变动来影响经济的运行，具体有三种方式：法定存款准备金、再贴现率和公开市场操作。从优化的架构之第一层次看，财政部和中央银行直属于国务院，在行政上统属一个层次，而且无其他政策制定者（指具体市场监管者）干扰，因而可以确保政策制定上和执行上的协调和统一。（1）财政部和中央银行归于国务院直接领导，有利于意见的统一，在具体政策的制定上容易协调。通常财政政策的效果比较快，运用比较方便，对经济全局的影响可控程度高，因而一般用于经济增长的“助推器”；货币政策直接通过控制市场货币供应量的方法来影响经济运行，而且控制的通常是基础货币，因而其乘数作用明显，容易引起经济大幅波动，一般用于控制通货膨胀。如果这两种政策的制定者不能很好的协调，将极大可能的导致财政政策的运行无效，甚至于导致经济大幅波动、出现严重经济衰退；（2）财政部和中央银行负责制定和执行金融政策，其他市场运行方面的监管者全部纳入中央银行统一协调监管，在没有其他强权监管机构的干扰下，更有利于保证金融政策的稳定和高效。

2、有利于保障货币政策得到统一、完整的执行。由于各具体市场行为监管者统属于中央银行管理，中央银行便有权监督其行为，确保政策的传导机制高效运作，从而保障货币政策能得到统一、完整的执行。第一，法定存款准备金。在现行的监管模式中，调整权掌握在中央银行手中，而具有真正监管银行经营行为的银监会却无权调整，而中央银行又没有市场直接监管权，这种制度安排导致了监管权和调控权的人为分割，不利于市场信息的及时反馈和市场行为的及时调整，一方面是中央银行无权得到第一手资料，及时修正货币政策，另一方面监管部门无权对市场的健康发展提供制度保障，这样一来，货币政策的制定执行效果和监管的效率都受到了影响。而优化后的架构安排有效的避免了这一点，所有市场调节工具运用权统归具体监管部门具体运用，但是又必须在中央银行统一领导下运用，这样上面出现的尴尬问题便得到了有效的解决；第二，再贴现率。这一货币政策运用手段是通过对信贷市场的直接调控从而调节社会资金流量的，其作用的有效发挥基本类似于第一点的分析；第三，公开市场操作。它是中央银行为达到货币政策目标而与证券市场相联系的一种政策手段，依照当前的金融监管架构，证监会除非在国务院直接授意的情形下才有可能主动支持中央银行货币政策的实施，否则资本市场将不会主动协助货币政策的运行，如此货币政策的及时性和效率必定会大打折扣。而优化后的架构安排中，中央银行直接监督证监会的行为，市场信息传递、反馈准确和及时，故而可以确保证券市场能为货币政策的实施提供有效的保障，突显公开市场操作手段的迅捷和可控性强的优势。

3、优化后的监管架构职责安排清晰，通过国务院和中央银行的协调可以确保金融市场监管的完整。各层次、各类市场监管者的职责分工明确，且监管边缘部位由于存在有权机构（金融创新监管局）的协调，可以减少监管效能的漏损，提高监管效率，降低金融市场风险。

4、设立金融创新监管局，为有效填补因市场发展而带来的监管漏洞及推动金融创新提供了保障。随着我国经济的发展和金融市场的开放，各种创新业务和创新产品将越来越多，越来越复杂，越来越朝着高杠杆方向发展，而且这些创新牵涉到的将是多个市场，如目前国家已经允许保险、银行资金通过适当的途径进入资本市场，这种情况的出现给现存的监管架构带来了挑战，是多头分业监管还是限制这种创新，依现实情况，已经选择了前者，但是这种多头监管会给监管效率带来极大的影响，同时也在一定程度上影响了创新的效率。而优化后的监管架构和职责安排不仅让这种源于多个市场边缘的产品创新行为得到完整的监管，同时还采用积极有效的激励机制促进金融市场的创新，一方面金融风险的发生和扩散得到了有效控制，另外也有力的促进了金融市场的繁荣和进步。

金融市场监管范文篇4

一、努力学习，提高认识，不断充实自己

在多年的工作实践中，****同志深刻体会到，一个人学习知识少，没有追求和奋斗目标，那就意味着是一个浑浑噩噩的人，什么都干不好。他做为一个科级干部，要带领全所同志做好工作，自己必须先有一个好的状态，好的素质，为此他努力学习，提高认识，充实自己是他和全所同志的愿望。

多年之中，分局认真组织学习邓小平理论、“三个代表”、党的十五届四中全会精神，十六大的会议精神，学习“两整顿”的文件精神，开展“三讲”教育等等，他都能从自身做起，带领全所同志从一点一滴的小事做起，认真负责抓好，特别是在清正廉洁和揭批“”方面，立场坚定，态度端正。在学习中，****同志能带领全所同志积极参加，认真听讲，无一缺课，并能积极组织全所同志谈认识、谈体会。结合工作，结合“风纪窗”里的警示教育案例，表明态度，分清真善美和假恶丑。由于学习抓的好全所同志的人生观，价值观逐步得到了升华，政治信念坚定了，机关作风改变了，工作态度端正了，工作成绩出来了。这些喜人的局面来自于全所同志的共同努力，更离不开****同志的带头作用。

金融市场是生产要素市场的组成部分，是社会主义大市场的重要枢纽和命脉，是一个深层次的专业化市场，要搞好金融市场的培育，发展和监管，不但要学习和熟悉**行政管理方面的法律法规及业务知识，而且要学习和熟悉银行、证券、保险、典当等金融市场方面的法律法规和专业知识。****同志不畏艰难、努力学习，在实践中摸索，不但熟练的掌握**管理方面的法律法规及业务知识，而且还熟悉掌握了金融市场方面的法律法规及专业知识，为他的工作打下了坚实的基础。他系统的学习了注册会计法、拍卖法、资产评估机构管理条例、税务师管理办法、劳动法、房地产法、技术市场管理条例、人民银行法、商业银行法、证券法、保险法、典当业管理办法等一系列生产要素市场方面的法律、法规。他曾经参与起草了****市中介市场管理办法、****市技术市场管理规定、****市技术合同管理暂行办法，****市技术信息经纪行章程，****市加强**业用房租赁管理规定等一系列地方规章。

二、积极工作、勇于创新，搞好金融市场的监管

****同志是最先开拓对****市生产要素市场监管的，那时他是生产要素市场管理科科长，全面负责对****市金融、房地产、技术、劳动力、信息等五大生产要素市场的培育发展和开拓监管。经过他带领全科同志的努力，创造了辉煌的业绩，全面介入****市生产要素市场的监管，特别是对金融市场的监管更是个亮点，曾经受到过国家**局的表扬和全国同行的好评。后来由于金融市场规模较大，又是一个较高层次的市场，为了更进一步，对这个市场进行了规范化管理，金融市场**所成立了，****同志由于熟悉该市场，组织调动他担任这个所的所长。

****市**局市管二分局金融市场**所根据市**局的授权，负责对****地区三县五区的金融机构进行监督管理，目前共监管金融企业1120户，其中包括各类商业性银行，国家政策性银行，农村信用社和邮政储蓄机构，证券、保险、典当、信托投资、财务公司等非银行金融机构。这些金融企业过去都是实权单位，开始对**局的监管不太适应，实质出现抗拒监管，各方面都很乱，有无照经营的，有照不年检的，不按规定办理变更登记的，乱设分支机构的违法违规现象很严重。****同志针对这种情况，带领全所同志搞了一次全面摸底，搞清了问题根源，加大了宣传力度，举办了金融企业**法律法规培训班，首先从法制观念上改变他们，然后加大清理，补办了一批金融企业的营业执照，纠正了一些违法违规行为，把金融企业逐步带领到法制化规范化的轨道上来，同时对一些拒不改正违法行为的金融企业，加大了处罚力度，震慑了他们。使金融市场基本上纳入了规范化管理。在多年的监管中，共纠正违法违规金融企业450多户，对262户无照经营的金融企业补办了营业执照，查处违法违规案件260多起，罚没款363800元。过去有说法，银行不好管更谈不上罚款了，但是经过****同志和全所同志的努力，这种局面被改变了。现在****市的金融市场已经很规范了，注册登记达到100%。每年的年检率都在99.8%以上，多年来共办理金融企业变更登记3000多户。

三、****同志总结经验、不断探索、勇于创新

在监管金融市场方面有着丰富的经验，但该同志还是不断探索，勇于创新。他曾经专门写了一篇加强市场监管力度，促进金融市场监管只能到位的工作探讨的文章，提出了对金融市场实行统一监管，这样工作积极主动，及时高效。监管执法统一高度专业化，多元化，有利于监管社会主义大市场，有利于不断强化和促进**监管职能到位。他虚心好学，不断地与人民银行、银监证监局、保监局、经贸委联系，协调关系，交流情况，交流信息，共同研讨监管方法和金融体制改革的难题难点，并建立了多家单位快速联动处理金融市场突发事件机制。由于他和这些行业行政管理部门关系融洽，所以在改革金融体制是时对历史遗留下来的很多难题就都得到了合适的解决，进一步树立了**行政管理部门的权威。

四、强化干部素质，提高监管水平

金融市场是一个较高层次的专业化市场，这个市场经营的商品就是货币，而且内含多种专业知识，干部素质的好坏是监管水平高低的决定性因素。分局领导十分重视金融所干部的配备和人员素质的提高，六位干部都是大专以上学历，都有一定的解决问题的能力。但是****同志不满足于这些一般条件，经常组织干部进行经济理论和金融知识的学习，带领同志们经常到金融市场搞调查研究，搞理论和实践结合的训练，诸如发现问题怎么去解决，查处金融企业违法违章所要把握的基本要素等等，这样对干部的素质提高很快。多年来金融**所没有因执法不当而违法，也没有引起过金融市场的动荡等，而且提高了干部的工作效率，改变了干部的工作作风，杜绝了“门难进，脸难看，事难办，办事不当”的不良作风。****同志还在对“案、费、证、照”的重点环节上加大了监管制约机制，经常性的对干部进行反腐倡廉教育，促进了廉洁从政，他和全所干部从没出现不廉洁的行为。

金融市场监管范文篇5

关键词：金融衍生品市场统一监管监管模式

Abstract:Alongwiththeeconomicglobalizationandthefinancialinternationalization''''srapidlyexpand,thefinancialderivationtransactionhasbecomeinthemoneymarketmosttohavethevigorandtheinfluencefinancialproduct.Inviewoffinancialderivationcharacteristicsandsoontransaction''''scomplexity,highreleaselever,hypothesized,noblecharacterdanger,variouscountries''''governmentandtherelatedinternationalfinancesupervisionorganizationtakeseachmeasureinabundance,improvesthefinancialderivationmarketlawsupervisionastheniadiligentlythecondition.Althoughourcountry''''sfinancialderivationmarketstilloccupiedthedevelopmentinitialperiod,butthemarketsupervisionquestionactuallymaynotbelittle,theauthorbelievedthatdevelopsourcountryfinancederivationmarkettochoosetheunificationsupervisionpattern.

keyword:Financialderivationmarketunificationsupervisionsupervisionpattern

一、统一监管模式是金融衍生品市场发展的内生需要

金融衍生品是对未来某个时期特定资产的权利和义务作出安排的金融协议，按照其自身的交易方法和特点划分，其分为远期合约、期货、期权和互换四种形式。其产生的最初目的是为了降低金融自由化过程中金融基础资产的各种风险，在性质上属于风险转移和风险管理的工具。金融衍生品贡献巨大，在全球经济体系中扮演着极其重要的角色，以致于被美誉为"改变了金融的面目"[01]，促成了金融交易活动的日益虚拟化。然而，由于金融衍生品涉及多个金融领域，系运用多种技术的"金融合成物"，因此，对其实施有效监管的法律制度就必然具备跨市场、跨行业的综合特征，那些将"混合物"分拆成"基本元素"分别进行监管的传统方法必然会损耗金融监管效率。对"基本元素"实施监管的有效性并不必然导致对"合成物"金融监管的有效性，换句话说，它们不是机械地拼合在一起，而是发生了合成作用的"化学反应"，事物的本质特征已经发生了根本性变化。

无论是金融分业经营，还是金融混业经营，抑或是我国高层强调的金融综合经营，其对金融衍生品的需求和应用无不对市场监管提出了挑战。一方面，随着金融改革深化和金融自由化在全球的不断发展，证券公司、保险公司等金融机构借助层出不穷的新型金融衍生工具，通过各种资产组合，使其经营风险特征和传统银行的风险相似，从而使针对证券公司、保险公司安全运行而设置的各种金融监管效力大大降低；同时银行借助于这些金融衍生工具使得对银行实施的审慎监管要求同样形同虚设。所以，有效的金融监管制度必须针对"金融合成物"本身的性质特征来设计。在此过程中，加强对"基础成分"的分别监管可以起到很好的辅助作用。另一方面，金融机构集团化趋势日渐明显。以英国为例，英国八家最大金融机构的主要业务范围都涵盖所有五种应接受监管的金融业务，而不再像20多年前，即使是最大的金融机构也只经营其中一种金融业务。这些都使得单一监管或称分业监管在金融衍生品市场的发展中出现诸多不适应症，从而使统一监管的实施显得十分必要。金融衍生品创新经验表明[02]，统一监管模式已成为金融衍生品市场发展的内生需要。

二、统一监管模式追求制度结构的内在统一和组织体系的相互协调

笔者认为，金融衍生品市场统一监管模式立足于维护国家金融安全，是在单一制监管组织结构基础上，以有效实现确定的金融监管目的而建立起来的，是对金融市场、金融机构组织及其业务等实施多层次共同监督和管理的金融监管法律制度体系。该种监管模式强调通过明确统一监管机构的监管职责，协调金融监管当局与金融自律组织、金融机构等各层次的监督管理行为和业务活动，同时通过加强金融衍生品市场监控的国际合作，以有效实现维护金融安全的监管目标。

实际上，统一监管的制度结构和单一制监管结构有着相似之处，前者吸收了后者所主张的单一监管机构理论，在监管主体组织制度上也主张设立一个监管机构负责金融衍生品市场及从业机构和人员的管理。但是，统一监管和单一监管毕竟不同，表现为单一监管制度在一个监管机构之下，仍然按不同的金融行业来分而治之；而统一监管制度则是主张以金融监管目标的实现为导向来组织和建立金融监控法律制度体系。正如伦敦经济学院著名经济学家古德哈尔特（Goodhart）所指出的，金融监管机构应围绕监管目标设置，把不同目标合并到一个监管机构中，会产生理念和行为的冲突，从而抵消单一监管结构带来的规模经济效应。而统一监管模式以监管目标为基础配置监管职权，较好地解决了这种冲突和损耗。

从制度结构上看，金融衍生品市场统一监管模式追求金融监管的全面统一，其不但强调监管组织形式上的监管机构统一，而且强调制度结构以及监管目标的统一。具体说来，其内容包括四个方面：

一是金融衍生品市场监管机构的统一。即基于金融衍生品交易的特性，建立统一的监管机构，全面负责监管金融衍生品市场，有效监控金融系统风险。同时，为避免产生权力巨大的垄断监管机构，滋生官僚主义，在设置一个监管机构的基础上，要通过经济责任制对具体的金融监管权限进行划分，并通过设置听证会、咨询程序等法律制度对该金融监管机构行使监管权力的行为进行监督，从制度上有效防止权力滥用或怠于行使权力的发生。统一监管机构主要负责金融衍生品市场监管的整体决策、市场准入、信息披露、检查监督等全面监管工作。

二是金融衍生品市场监管目标的统一。即统一监管机构在设置各个监管部门时，应当遵循部门监管目标一致的原则，减少所谓"摩擦损耗"；同时，通过内部协调合作机制的强化，将外部监管机构间的冲突通过内部机制予以消化。

三是多层次金融监管的统一。即从多个角度、多个层次对金融衍生品市场进行立体监管，注重金融衍生品监管当局和行业自律组织监管、金融机构自控的合作和协调。尤其是在具体市场交易监管中，要为实现有效地监控金融衍生品市场的系统风险而分工协作。

四是国际金融衍生品监管的合作和统一。即在金融衍生品市场系统风险监控中，加强国际分工与合作，具体内容包括各国监管制度的协调、国际监管标准的统一等。国际监管合作和统一适应金融衍生品跨国界、跨市场、跨行业的特点，在世界各国及有关国际组织的共同努力下发展迅速。近年来，金融衍生品交易频繁引发的金融危机则进一步促进了国际统一监管的前进步伐。

从组织体系上看，统一监管模式以监管目标的实现为导向来构建自己独特的组织体系。直观地看，统一监管模式的组织结构呈现出一个金字塔结构，最上端是统领金融监管全局的金融监管机构，其内部根据不同的金融监管目的可以分设金融系统风险监管部门、审慎经营监管部门、金融商业行为监管部门等金融监管职能部门，而基础层面上大量的自律组织管理和通过金融机构预先承诺等形式进行的自我约束，也是金融衍生品市场监管的重要组成部分。在统一监管模式下，政府设立的单一监管机构通过各种责任制与金字塔下层的各个监管机构联系在一起，共同发挥监控金融衍生品市场的职责。

必须注意的是，统一监管模式并不是由一个监管机构包揽所有金融监管的职责，而是将原来外部各监管机构之间配置的权利义务内化，变为系统内权责利的分配和协调，再通过岗位责任制、财务责任制、内部授权经营管理责任制等内部经济责任制的建立来发挥统一协调监管的作用。经济责任制作为其制度机制，本质上要求"在其位谋其政"，它体现了人逐渐角色化和职业化的社会发展趋势，反映了财产因素和组织因素不断融合的社会发展趋势。

三、统一监管模式在制度上具有明显的比较优势

金融衍生品市场统一监管模式，反映了金融衍生品市场法律监控的特殊性和金融监管法律关系的客观要求，是实现金融衍生品市场有效监管的优化途径。它不但综合了单一监管模式和功能型监管模式之长，而且突出了保障监管目标实现的宗旨，相对于单一监管模式、多头监管模式、混合监管模式等金融监管法律制度体系而言，其优势表现在：

第一，统一监管模式有利于实现金融衍生品市场的有效监管。统一监管机构通过对金融衍生品市场系统风险监管目标的明确定义和界定，围绕监管目标的实现，划分金融监管权，通过授权或委托，明确监管者的权利、义务，尽量避免了金融监管冲突和监管空白。

第二，实行统一监管模式有利于提高系统风险防范效率。由于金融市场的统一与金融监管的割据不相适应，使得监管者往往缺乏对系统风险的宏观了解和总体把握，实行统一监管模式则可以降低金融衍生品市场信息收集成本，改善信息质量，避免信息的重复收集，使金融监管者从整体上掌握系统风险的品种、规模、程度，及时发现潜在的风险危机。统一监管目标的明确使信息的收集更有针对性，信息所包含的内容更能得到明确地反映监管目标，使金融监管者更及时采取措施解决隐患，也使金融机构更加明确内部风险控制的重点，对自身风险加强管理，从而整体上降低了金融系统风险爆发的可能性，提高金融衍生品市场系统风险监控的效率。

第三，实行统一监管模式有利于节约监管成本。统一监管制度的实施可以将数个金融监管机构的人才、设施等集中到一处，从而节约监管费用，缓解监管人才紧缺的状况，集中发挥人才优势；而对于被监管者来说，可以避免多次按不同标准接受监管，节约其接受监管的成本；从整个社会利益角度看，有利于社会整体财富的节约。

第四，统一监管模式有利于实现金融监管的公平。统一监管关注于金融机构所从事业务的性质及其风险控制的目的，即并非仅仅关注该金融机构的名称或种类，因此，经营同样业务的金融机构会受到同样程度的监管，避免同样的市场行为所受监管制度的约束程度不同，即被监管者所要负担的金融监管成本不同，从而更有利于实现金融监管的公平和公正。

第五，统一监管模式有利于被监管者反向监督和寻求救济。在监管目标和职责明确的前提下构建的金融衍生品市场监管法律制度体系，更加有效和透明，更有利于被监管者对金融监管机构及其金融衍生品市场系统风险监控行为的监督，也有利于明确被监管者权利受损时请求救济的对象。

第六，统一监管模式反映了金融衍生品市场监管的特殊性。金融衍生品往往涉及商品市场、证券市场、银行市场、基金市场等多个经济领域，统一监管模式通过监管目标统一明确、监管职权合理配置，内部责任制和外部责任制的分工、合作等，避免了因监管主体的不确定性使金融衍生品交易者面临更大的法律风险，从而维护了整个金融体系的安全[03]。

四、我国金融衍生品市场应选择统一监管模式

我国金融衍生品市场是在无序中开始发展的。为顺应国际金融市场开放的潮流，20世纪90年代初，金融衍生品市场随着我国金融体制的市场化改革开始出现，上海交易所、深圳交易所等先后推出了外汇期货、国债期货、股指期货等金融衍生交易品种，以扩大资本市场的发展规模。但是，由于我国金融衍生品市场的理论和实践都处于起步阶段，对金融衍生品市场本身功能的认识、风险识别和监控手段等都不深入、不完善，导致市场有效需求不足，造成了我国大部分金融衍生品市场早夭的后果。近些年来，我国的金融市场化改革进一步深化，在实现银行商业化、资金商品化、利率自由化、货币国际化、资产证券化等过程中，金融衍生品市场的培育和发展已成为当务之急，只有这样才能建立金融市场的风险转移机制和价格发现机制。经验告诉我们，金融衍生品市场的健康发展必须建立在发达的金融基础工具市场之上，必须有严格的金融衍生品市场系统风险监控法律制度体系及其实施的保障，同时，也必须有成熟的市场参与者，这三者缺一不可。

在我国，金融衍生品市场监管模式的选择必须与金融衍生品市场发展的实际情况相适应，金融衍生品市场发展的战略选择必须立足于我国经济发展的实际需要，从全局考虑我国货币市场、外汇市场、证券市场等金融基础市场的发育程度，以及金融监管能力和水平，从维护社会整体利益的角度选择和确定我国金融衍生品市场监管模式。我国是中央集权制的国家，目前采用的监管模式是一线多头监管模式，即金融监管权集中在中央政府一级，由中国人民银行、银监会、证监会、保监会等多个中央级的金融监管机构及其派出机构负责对金融衍生品市场实施监管[04]。随着我国金融衍生品市场的加速发展，特别是跨国银行的进入，金融市场的一体化进程不断加快，这种分业监管模式的根基已经松动。而以维护金融安全为中心的，可以提高监管质量和效率的统一监管模式，更能发挥有效监控金融系统风险的作用。

我国金融衍生品市场应选择统一监管模式。加强我国金融衍生品市场监管法律制度建设，是发展我国金融衍生品市场的前提和保证，而统一监管模式是建立和完善我国金融衍生品市场监管法律制度的优化方式。笔者认为，实施统一监管，就必须建立以维护金融安全为统一目标，多部门、多层次、多环节、权利互动与制衡的金融衍生品市场统一监管法律制度体系。

建立和完善我国金融衍生品市场的统一监管制度，可以从宏观和微观两方面着手：宏观方面就是由统一监管机构对金融衍生品市场监管的整体决策、市场准入、信息披露、检查监督等方面从整体上实施系统风险监控的法律法规制度体系，保障整体金融市场的安全和稳定；微观方面就是要对金融机构内部运作、组织结构、风险控制、交易规则、合约设计等制度安排等进行适度的监控，以引导和监督其审慎经营、及时控制风险。针对金融衍生品市场的飞速发展，在建立其监管制度时，要以我国金融衍生品市场的发展现实为基础，也要具有一定的超前性，给市场留下足够的发展空间；同时，鉴于金融衍生品市场发展的国际性，在建立其监管制度时，要从本国实际出发，也要注意和国际惯例、国际规范的协调发展。[05]

五、具体建议

对金融衍生交易的合理监管是防止它们被滥用和错误地使用，而不是简单地限制或禁止。[06]就我国金融衍生品市场监管而言，选择统一监管模式必须着重做好以下几项工作：

一要积极稳健地推进利率市场化改革和汇率市场化改革，逐步实现人民币的完全可自由兑换，刺激金融衍生品有效需求的产生，促进金融衍生品市场的发展。在市场经济中，充分的竞争和非管制的利率、汇率、价格等机制会使收益的不确定性和风险更为突出，加强对金融衍生品的管理和利用是增强我国金融市场竞争力，转移和化解金融风险的重要手段。

二要加快进行金融衍生品市场监管的法律法规系统建设。这项工作包括两个方面：一是要加快制订统一的《金融衍生品市场监管法》，以保证金融衍生品市场监管框架的稳定性、持续性和一致性；二是要针对不同种类的金融衍生品分别制订相应的法律法规，强化各类规范的协调性和可操作性。

三要改革金融衍生品市场的监管机构。目前，我国主要是由行政机关进行监管。这与金融衍生品的快速和多变是不相称的。有效的监管体系必然是多层次的，在加强对现行监管机构的规范的同时，我们应尽快建立以政府监管为主，金融机构行业协会自律为辅，中介组织协助监管，社会舆论一般监督的立体监管格局。

四要进一步加强金融衍生品市场监管的国际合作。具有一定开放性的制度才能够得到更多的发展，更何况我国在加入世贸组织后，面临的是到国外金融市场竞争和开放国内金融市场的双重境地，加强与各国际组织、各国政府及金融监管当局、各大交易所等机构的国际合作，是我们增强竞争实力的必然选择。

不可否认的是，统一监管模式的实施在一定程度上会削弱金融衍生品作为一种高效风险管理工具的效率，增加交易成本。但是，如果将此交易成本与因金融衍生品市场风险失控可能导致的整个金融体系安全的损毁，以及发生连锁反应可能导致的全球性金融危机的损失相比较，就会对统一监管法律制度的价值作出较为客观的评价。因此，在金融衍生品被喻为"金融野兽"的今天，维护全球金融安全应当是金融衍生品市场监控法律制度的出发点和落脚点，统一监管模式应是构建和完善我国金融衍生品市场监管法律制度的理性选择。

注释：

[01]SeeGlobalDerivativesStudyGroup,Derivatives:practicesandPrinciples(GroupofThirtyReport)(GroupofThirty,WashingtonDC,July1993),p.28.

[02]从世界范围期货市场来看，除了传统的农产品、工业品期货品种外，20世纪70年代后外汇、利率、已及股指期货等金融期货创新相继问世，2002年新加坡期货交易所推出了计算机内存期货合约，2003年美国期货重镇芝加哥成立了ONECHICAGO交易所，专门经营单只股票期货，2003年10月，芝加哥商业交易所（CME）宣布在2004年推出美国消费者价格指数（CPI）的期货合约，可见金融衍生品的创新从未间断。我国2003年期货市场在金融服务一体化的产品创新上也迈出了一大步，涌现了"期证通"、"银期通"等新的产品。

[03]徐孟洲、葛敏，"金融衍生品市场监管法律制度初探"，载于《成人高教学刊》，2003年第5期。

[04]但是，从我国监管制度本身的变迁来看，往往经历的是一个从中央的不禁止或默许状态下，地方自主的发展和管理→中央逐步介入管理→中央集权管理和地方管理的竞争→中央和地方合作管理。这种中国特色的形成原因是因为在我国改革开放过程中，特别是在初期，我们进行经济建设的指导思想是"发展才是硬道理"。

[05]葛敏、席月民，"我国金融衍生品市场统一监管模式选择"，载于《法学杂志》，2005年第2期。

[06]宁敏著，《国际金融衍生交易法律问题研究》，第349页，中国政法大学出版社，2002年12月第1版。

参考书目：

1、陈小平，《国际金融衍生品市场》，中国金融出版社，1997年版。

2、姚兴涛，《金融衍生品市场论》，立信会计出版社，1999年版。

3、杨迈军、汤进喜，《金融衍生品市场的监管》，中国物价出版社，2001年版。

4、王学勤、张邦辉、黄一超，《世界金融衍生品市场》，中国物价出版社，2001年版。

5、宁敏，《国际金融衍生交易法律问题研究》，中国政法大学出版社，2002年版。

6、史际春、邓峰著，《经济法总论》，法律出版社，1998年版。

7、D.Gowland,TheRegulationofFinancialMarketsinthe1990s,EdwardElgar,Hants,England,1990.

8、A.Hudson,TheLawonFinancialDerivatives,Sweet&Maxwell,London,1998.

8、GlobalDerivativesStudyGroup,Derivatives:PracticesandPrinciples(GroupofThirtyReport)(GroupofThirty,WashingtonDC,July1993).

金融市场监管范文篇6

加强中小企业民间融资监管的必要性

中小企业及其民间融资的特点要求政府履行中小企业民间融资的监管责任，民间借贷市场只有在合理监管情况下才能得以规范、有序和完全运行。1.中小企业的外部性要求政府给与扶持中小企业的存在和发展产生正的外部性。首先，中小企业吸纳较大比率的劳动力就业，缓解了政府的就业难题。目前GDP占全国58.5％的中小企业创造了75%的城镇就业机会。其次，中小企业是新创企业的雏形，有望发展成大型企业。如果中小企业存活率低也就表明创业成功率低，这将大大降低全民创业的积极性。创业创造岗位是就业政策导向，创业活动带动劳动力就业，产生了外部经济。新创企业的健康发展是创业者和政府的共同目标。再次，科技型中小企业发展是产业演进和经济转型的引擎。科技创业是新兴产业形成的根本，新兴产业的发展壮大推进产业升级。科技创业和科技型中小企业发展对经济转型产生外部性。承担经济社会管理职能的政府要享有中小企业溢出收益就必须扶持中小企业，保障中小企业健康发展。2.宏观调控要求政府将非正规金融市场纳入监管和调控范围货币政策的作用对象是正规金融机构，非正规金融机构没有纳入宏观调控范围。非正规金融市场的存在让金融市场重新洗牌。非正规金融市场的高利率和风险特性影响存款人的储蓄行为，经济理性的存款者会根据自身风险偏好特性选择非正规金融机构。这样，正规金融机构的储蓄量和可放贷量减少，政府调控标的规模缩减，宏观调控效率降低，调控目标将难以实现[4]。另一方面，产业政策效力也会削弱。一些不符合产业政策的低端产业由于民间融资的支持而难以打压下去，而需要政策扶持的新兴产业却得不到足够的资金支持。民间金融的存在，削弱国家政策的实施效果。要达到宏观调控目标，政府需要将非正规金融机构纳入监管范围。3.非正规金融市场的无序和混乱要求政府加以规范由于非正规金融市场监管缺失，一些黑恶势力趁机浑水摸鱼，扰乱金融市场秩序。如温州高利贷与黑恶势力勾结放贷，一旦借款者不能如期归还借款，高利贷者将以暴力手段讨债，这也是温州老板跑路的原因之一。另外，由于政府监管缺失和法律不完善，民间借款合同签订不规范，合同纠纷调解缺乏法律依据。政府在非正规金融市场没有发挥“守门人”作用，导致民间金融市场无序和混乱，民间借贷亟需政府规范。4.民间金融市场高风险性要求政府加强监管民间金融市场存在较高的风险和风险诱因。第一，民间金融游离于国家金融监管范围之外，没有国家强制力作为担保，缺乏完善的风险控制机制，容易导致风险失控。第二，民间融资不但要求借款企业承担较高的利息成本，还提高了企业资产负债率，增加了企业的财务风险。第三，民间金融机构自身规模小，抵御经营风险的能力差，发生破产倒闭的风险较大，容易给存款人带来储蓄风险。无论就借款人还是存款人而言，民间金融市场的高风险性都要求政府加强金融监管。

中小企业民间融资监管的可行路径

民间金融市场与正规金融市场之间是互补关系而不是替代关系。正规金融市场具有较高的规范性，非正规金融市场具有较高的自由度。自由的金融市场有助于激发市场主体的经营活力，规范的金融市场有助于降低市场风险，保障市场主体的权益。政府金融市场监管就是在市场活力与市场风险之间寻找一个契合点，实现自由度与规范度之间的平衡。在这个平衡点，既能让市场主体发挥应有活力还能将金融风险置于可控水平。如果政府采取高压金融监管甚至取缔非正规金融市场，正规金融机构又没有完全向中小企业敞开，中小企业无处融资，也将难以生存。政府适度监管应该注重监管效应。政府非正规金融市场管制效应如图1所示。图1中，D是中小企业资金需求曲线。当中小企业资金需求从正规金融机构无法得到满足时，在应急状态下为维持资金链，非正规金融市场融资成为中小企业不得已的选择。中小企业在非正规金融市场的需求可以看成是近乎刚性需求。S是非正规金融市场的资金供给曲线。只要非正规金融市场利率高于正规市场，在风险可控的情况下，非正规金融市场就会有源源不断的资金供给，其供给曲线缺乏弹性。E0是无政府干预状态下非正规金融市场资金供求平衡点。政府非正规金融市场管制主采用两种方式：一是确定市场主体的合法地位，取缔黑恶势力等非法主体的交易资格。二是通过利率管制抑制高利贷行为。第一种管制让资金供给曲线从S左移到S，资金供给量减少了与Q1Q2相等的数量。第二种管制让借贷利率从R0降低到R1，资金供给量减少了Q0Q1，如果双管齐下，两种管制措施产生了Q0Q2的超额需求。这是政府管制的副效应。为维持非正规金融市场的供需平衡，政府政策应激励正规金融机构增加对中小企业的放贷量，放贷增量至少应达到Q0Q2水平。由于全国各地区经济发展水平差异较大，政府应该放权，允许各地根据经济社会发展阶段建立管制程度不同的多元化金融市场。如图2所示。图2显示，管制程度高的金融市场属于偏正规金融市场，其市场规范度高；管制程度低的金融市场属于偏灵活金融市场，其市场自由度高。规范度高的金融市场的风险可控性也高，自由度高的金融市场的风险可控性较低。在正规金融市场基础上，发达地区可建立偏灵活的金融市场，经济落后地区可以建立偏正规的金融市场。无论是发达地区还是不发达地区，政府都要对市场主体资格加以明确界定，以维护金融市场有序、合理和安全运行。

金融市场监管范文篇7

随着市场经济在近些年的快速发展，金融市场也开始走向繁荣，作为一种投资理财的方式金融期货应运而生。所谓的金融期货交易就是指在一些金融证券交易所里面买卖两方对一些金融产品或者是去其衍生而来的一些产品，根据已经商量好的价钱在某一时间进行正常交易的一种合约。这里所说的金融产品范围非常广泛，既能够是股票或者是债券，还能够使期货等等。这种金融期货的交易活动的普及的一个重要前提就是普通商品期货的快速发展，自从金融期货交易开始产生之后，因为其高收益便得到迅猛的发展，在整个金融交易市场上占据着非常大的比例，但是与此同时它的风险性也应该得到充分的重视，并及时做好防范措施。

二、目前我国金融期货市场监管制度存在的一些缺陷

进行金融期货交易在伴随着高收益的同时都会存在一些风险，一些自然风险以及市场机制作用造成的风险无可避免，可是有的风险却是能够通过金融期货市场的制度来进行积极防范规避，下面我们将分析这些制度中存在的一些不足

(一)市场监管主体分工不明确

目前我国金融期货市场监管的主体包括有证监会，期货交易协会等5方主体，监管主体过多尽管能够在一定程度上带来便利，但是这也造成了另外一个缺陷——分工不明确，各个监管主体相互推脱责任，出现交叉灰色地带，进而使得金融期货市场交易出现了较大的问题，带来了一些不必要的风险。只有制定出严格的市场监管规章制度，制定出严厉的奖惩办法，并且将其落到实处，才能够明确各方的主体责任，使得金融市场更加完善的运行。

(二)期货业协会的权利发挥受到限制

期货业协会是伴随着整个金融期货交易所衍生出的组织，理应对金融期货市场风险进行积极的防范，但是由于受到最高期货监管机构权利的制约，期货业协会的影响力发挥受到限制。期货行业协会不仅仅要开展做好自己在期货交易方面的工作，同时又必须听从执行最高期货监管机构的命令，，一旦这二者之间出现矛盾冲突，期货业协会的本质职能就无从发挥，进而对金融市场造成较大的波动。

(三)投机交易活动频繁

从我国的金融期货交易诞生以来，投机交易，资金炒作就比较活跃，给正常的交易活动造成了巨大的困扰，尽管监管层为了规避风险对于投机活动打击较为严厉，使得在制定出金融期货交易制度方面相对保守，但是这样的结果却造成了投机交易量的增加，而且还进一步的造成实体经济资金的缓慢流动，一些期货还出现了零成交的情况，对整个金融市场造成了破坏。因此需要制定出一些有效的对策来缓解目前的情形，加大对于投机行为的监管力度。

(四)金融期货基金发展有限

因为单纯的由金融市场自由发展会导致较大风险性，所以市场监管主体的对金融期货基金的发展态度较为保守，所以并没有制定出更为远景的规划，进而致使大型企业的投资发展后劲不足，金融期货的发展一直依赖较小的散户交易，使得金融期货呈现出非理性的结构。这种结构不仅仅降低了期货的保值能力，同时也冲击着我国期货在世界各国的影响力。虽然目前我国对期货公司的管理逐步增强，企业在期货的持仓比例已经有所增多，但是这不足以证明我国的期货投资结构整体上有所改善。所以对于金融期货基金的发展仍然需要更多的投入与付出，需要市场监管制度的不断完善。

三、完善目前我国金融期货市场监管制度的有效对策

尽管目前我国的交融市场的监管制度存在着一些缺陷，对整个金融市场造成了影响和波动，所以接下来将提出一些对策提高金融期货市场监管制度的有效性。

(一)金融交易进行公开公示

在进行金融期货交易的同时，不仅仅要求投资者自身要理解到所交易的产品本身存在的风险，要全面掌握存在着哪些风险，风险大小，风险特性，种类，以及限额等等，在此基础上，采取合理措施进行积极的防范规避。与此同时，整个金融市场也要能够保证交易信息的公开化，公正化，使得整个行业积极自律，进而有效保证投资者的合法权益。

(二)创新建立清算部门，加强管理

对金融期货交易进行管理，创新建立清算部门，对进行交易的买卖双方产品进行及时的清算并加强管理。这就需要建立进行清算的部门单位，而它的建立非常必要，能够对整个交易进行有效管理，但是整个部门不需要和买卖双方签订一定的协议，因为这种清算部门实质上代表的是买方，主要目的就是进行对整个信用的风险进行管理，使得交易与清算过程分割开来。但是这个清算部门需要独立于交易活动之外，因为只有第三方不参与买卖交易活动才能够保持清算的公平合理化。金融期货交易的风险性在很大的程度上是来自于结算，因此需要清算部门不断修改完善清算制度规章，对风险加以有效规避。在制度完善的基础上，买卖交易才能够顺利完成，进行清算的质量和效率才能够得到提高，这样就能够有效降低对买卖双方的影响。目前的银行在整个经济背景下开始逐步的向清算结构转型，这将会在一定程度上对金融期货交易的风险进行有效控制。

(三)对风险进行合理监控

在进行金融期货交易时，一些风险是能够被发现监控到的，因此可以建立一个对风险进行实时动态监测的系统，对金融市场上的资金流入流出，买卖活动实时监测，这样就能够对一些不规范存在风险的交易进行实时指出并改正，进而降低进行金融期货交易的风险，进行监控的最佳作用，就是能够使得交易的风险性在可以控制的范围之间，而不是消除风险，因为风险是客观存在的，只能控制不可消除。

(四)促进保证金机制的不断成熟

缴纳一定的保证金能够有效的减少金融期货交易所带的风险性，因此需要不断的改革保证金制度，使其不断的成熟完善。原始的保证金是根据交易者的产品类型，价格以及拥有量来确定的，一旦进行交易的数量较多，或者是价格整体价格水平开始上涨，就需要增加保证金的金额，而遇到紧急情况，也能够实时进行增加。当然，这些都需要保证金制度的不断成熟，拥有一个完善的技术分析体系，可以随时对信息进行收集分析研究，方便确定保证金的缴纳水平，进而控制存在着的风险。

(五)出台相应的风险管理法规

金融市场监管范文篇8

关键词：金融衍生品市场统一监管监管模式

Abstract:Alongwiththeeconomicglobalizationandthefinancialinternationalization''''srapidlyexpand,thefinancialderivationtransactionhasbecomeinthemoneymarketmosttohavethevigorandtheinfluencefinancialproduct.Inviewoffinancialderivationcharacteristicsandsoontransaction''''scomplexity,highreleaselever,hypothesized,noblecharacterdanger,variouscountries''''governmentandtherelatedinternationalfinancesupervisionorganizationtakeseachmeasureinabundance,improvesthefinancialderivationmarketlawsupervisionastheniadiligentlythecondition.Althoughourcountry''''sfinancialderivationmarketstilloccupiedthedevelopmentinitialperiod,butthemarketsupervisionquestionactuallymaynotbelittle,theauthorbelievedthatdevelopsourcountryfinancederivationmarkettochoosetheunificationsupervisionpattern.

keyword:Financialderivationmarketunificationsupervisionsupervisionpattern

一、统一监管模式是金融衍生品市场发展的内生需要

金融衍生品是对未来某个时期特定资产的权利和义务作出安排的金融协议，按照其自身的交易方法和特点划分，其分为远期合约、期货、期权和互换四种形式。其产生的最初目的是为了降低金融自由化过程中金融基础资产的各种风险，在性质上属于风险转移和风险管理的工具。金融衍生品贡献巨大，在全球经济体系中扮演着极其重要的角色，以致于被美誉为"改变了金融的面目"[01]，促成了金融交易活动的日益虚拟化。然而，由于金融衍生品涉及多个金融领域，系运用多种技术的"金融合成物"，因此，对其实施有效监管的法律制度就必然具备跨市场、跨行业的综合特征，那些将"混合物"分拆成"基本元素"分别进行监管的传统方法必然会损耗金融监管效率。对"基本元素"实施监管的有效性并不必然导致对"合成物"金融监管的有效性，换句话说，它们不是机械地拼合在一起，而是发生了合成作用的"化学反应"，事物的本质特征已经发生了根本性变化。

无论是金融分业经营，还是金融混业经营，抑或是我国高层强调的金融综合经营，其对金融衍生品的需求和应用无不对市场监管提出了挑战。一方面，随着金融改革深化和金融自由化在全球的不断发展，证券公司、保险公司等金融机构借助层出不穷的新型金融衍生工具，通过各种资产组合，使其经营风险特征和传统银行的风险相似，从而使针对证券公司、保险公司安全运行而设置的各种金融监管效力大大降低；同时银行借助于这些金融衍生工具使得对银行实施的审慎监管要求同样形同虚设。所以，有效的金融监管制度必须针对"金融合成物"本身的性质特征来设计。在此过程中，加强对"基础成分"的分别监管可以起到很好的辅助作用。另一方面，金融机构集团化趋势日渐明显。以英国为例，英国八家最大金融机构的主要业务范围都涵盖所有五种应接受监管的金融业务，而不再像20多年前，即使是最大的金融机构也只经营其中一种金融业务。这些都使得单一监管或称分业监管在金融衍生品市场的发展中出现诸多不适应症，从而使统一监管的实施显得十分必要。金融衍生品创新经验表明[02]，统一监管模式已成为金融衍生品市场发展的内生需要。

二、统一监管模式追求制度结构的内在统一和组织体系的相互协调

笔者认为，金融衍生品市场统一监管模式立足于维护国家金融安全，是在单一制监管组织结构基础上，以有效实现确定的金融监管目的而建立起来的，是对金融市场、金融机构组织及其业务等实施多层次共同监督和管理的金融监管法律制度体系。该种监管模式强调通过明确统一监管机构的监管职责，协调金融监管当局与金融自律组织、金融机构等各层次的监督管理行为和业务活动，同时通过加强金融衍生品市场监控的国际合作，以有效实现维护金融安全的监管目标。

实际上，统一监管的制度结构和单一制监管结构有着相似之处，前者吸收了后者所主张的单一监管机构理论，在监管主体组织制度上也主张设立一个监管机构负责金融衍生品市场及从业机构和人员的管理。但是，统一监管和单一监管毕竟不同，表现为单一监管制度在一个监管机构之下，仍然按不同的金融行业来分而治之；而统一监管制度则是主张以金融监管目标的实现为导向来组织和建立金融监控法律制度体系。正如伦敦经济学院著名经济学家古德哈尔特（Goodhart）所指出的，金融监管机构应围绕监管目标设置，把不同目标合并到一个监管机构中，会产生理念和行为的冲突，从而抵消单一监管结构带来的规模经济效应。而统一监管模式以监管目标为基础配置监管职权，较好地解决了这种冲突和损耗。

从制度结构上看，金融衍生品市场统一监管模式追求金融监管的全面统一，其不但强调监管组织形式上的监管机构统一，而且强调制度结构以及监管目标的统一。具体说来，其内容包括四个方面：

一是金融衍生品市场监管机构的统一。即基于金融衍生品交易的特性，建立统一的监管机构，全面负责监管金融衍生品市场，有效监控金融系统风险。同时，为避免产生权力巨大的垄断监管机构，滋生官僚主义，在设置一个监管机构的基础上，要通过经济责任制对具体的金融监管权限进行划分，并通过设置听证会、咨询程序等法律制度对该金融监管机构行使监管权力的行为进行监督，从制度上有效防止权力滥用或怠于行使权力的发生。统一监管机构主要负责金融衍生品市场监管的整体决策、市场准入、信息披露、检查监督等全面监管工作。

二是金融衍生品市场监管目标的统一。即统一监管机构在设置各个监管部门时，应当遵循部门监管目标一致的原则，减少所谓"摩擦损耗"；同时，通过内部协调合作机制的强化，将外部监管机构间的冲突通过内部机制予以消化。

三是多层次金融监管的统一。即从多个角度、多个层次对金融衍生品市场进行立体监管，注重金融衍生品监管当局和行业自律组织监管、金融机构自控的合作和协调。尤其是在具体市场交易监管中，要为实现有效地监控金融衍生品市场的系统风险而分工协作。

四是国际金融衍生品监管的合作和统一。即在金融衍生品市场系统风险监控中，加强国际分工与合作，具体内容包括各国监管制度的协调、国际监管标准的统一等。国际监管合作和统一适应金融衍生品跨国界、跨市场、跨行业的特点，在世界各国及有关国际组织的共同努力下发展迅速。近年来，金融衍生品交易频繁引发的金融危机则进一步促进了国际统一监管的前进步伐。

从组织体系上看，统一监管模式以监管目标的实现为导向来构建自己独特的组织体系。直观地看，统一监管模式的组织结构呈现出一个金字塔结构，最上端是统领金融监管全局的金融监管机构，其内部根据不同的金融监管目的可以分设金融系统风险监管部门、审慎经营监管部门、金融商业行为监管部门等金融监管职能部门，而基础层面上大量的自律组织管理和通过金融机构预先承诺等形式进行的自我约束，也是金融衍生品市场监管的重要组成部分。在统一监管模式下，政府设立的单一监管机构通过各种责任制与金字塔下层的各个监管机构联系在一起，共同发挥监控金融衍生品市场的职责。

必须注意的是，统一监管模式并不是由一个监管机构包揽所有金融监管的职责，而是将原来外部各监管机构之间配置的权利义务内化，变为系统内权责利的分配和协调，再通过岗位责任制、财务责任制、内部授权经营管理责任制等内部经济责任制的建立来发挥统一协调监管的作用。经济责任制作为其制度机制，本质上要求"在其位谋其政"，它体现了人逐渐角色化和职业化的社会发展趋势，反映了财产因素和组织因素不断融合的社会发展趋势。

三、统一监管模式在制度上具有明显的比较优势

金融衍生品市场统一监管模式，反映了金融衍生品市场法律监控的特殊性和金融监管法律关系的客观要求，是实现金融衍生品市场有效监管的优化途径。它不但综合了单一监管模式和功能型监管模式之长，而且突出了保障监管目标实现的宗旨，相对于单一监管模式、多头监管模式、混合监管模式等金融监管法律制度体系而言，其优势表现在：

第一，统一监管模式有利于实现金融衍生品市场的有效监管。统一监管机构通过对金融衍生品市场系统风险监管目标的明确定义和界定，围绕监管目标的实现，划分金融监管权，通过授权或委托，明确监管者的权利、义务，尽量避免了金融监管冲突和监管空白。

第二，实行统一监管模式有利于提高系统风险防范效率。由于金融市场的统一与金融监管的割据不相适应，使得监管者往往缺乏对系统风险的宏观了解和总体把握，实行统一监管模式则可以降低金融衍生品市场信息收集成本，改善信息质量，避免信息的重复收集，使金融监管者从整体上掌握系统风险的品种、规模、程度，及时发现潜在的风险危机。统一监管目标的明确使信息的收集更有针对性，信息所包含的内容更能得到明确地反映监管目标，使金融监管者更及时采取措施解决隐患，也使金融机构更加明确内部风险控制的重点，对自身风险加强管理，从而整体上降低了金融系统风险爆发的可能性，提高金融衍生品市场系统风险监控的效率。

第三，实行统一监管模式有利于节约监管成本。统一监管制度的实施可以将数个金融监管机构的人才、设施等集中到一处，从而节约监管费用，缓解监管人才紧缺的状况，集中发挥人才优势；而对于被监管者来说，可以避免多次按不同标准接受监管，节约其接受监管的成本；从整个社会利益角度看，有利于社会整体财富的节约。

第四，统一监管模式有利于实现金融监管的公平。统一监管关注于金融机构所从事业务的性质及其风险控制的目的，即并非仅仅关注该金融机构的名称或种类，因此，经营同样业务的金融机构会受到同样程度的监管，避免同样的市场行为所受监管制度的约束程度不同，即被监管者所要负担的金融监管成本不同，从而更有利于实现金融监管的公平和公正。

第五，统一监管模式有利于被监管者反向监督和寻求救济。在监管目标和职责明确的前提下构建的金融衍生品市场监管法律制度体系，更加有效和透明，更有利于被监管者对金融监管机构及其金融衍生品市场系统风险监控行为的监督，也有利于明确被监管者权利受损时请求救济的对象。

第六，统一监管模式反映了金融衍生品市场监管的特殊性。金融衍生品往往涉及商品市场、证券市场、银行市场、基金市场等多个经济领域，统一监管模式通过监管目标统一明确、监管职权合理配置，内部责任制和外部责任制的分工、合作等，避免了因监管主体的不确定性使金融衍生品交易者面临更大的法律风险，从而维护了整个金融体系的安全[03]。

四、我国金融衍生品市场应选择统一监管模式

我国金融衍生品市场是在无序中开始发展的。为顺应国际金融市场开放的潮流，20世纪90年代初，金融衍生品市场随着我国金融体制的市场化改革开始出现，上海交易所、深圳交易所等先后推出了外汇期货、国债期货、股指期货等金融衍生交易品种，以扩大资本市场的发展规模。但是，由于我国金融衍生品市场的理论和实践都处于起步阶段，对金融衍生品市场本身功能的认识、风险识别和监控手段等都不深入、不完善，导致市场有效需求不足，造成了我国大部分金融衍生品市场早夭的后果。近些年来，我国的金融市场化改革进一步深化，在实现银行商业化、资金商品化、利率自由化、货币国际化、资产证券化等过程中，金融衍生品市场的培育和发展已成为当务之急，只有这样才能建立金融市场的风险转移机制和价格发现机制。经验告诉我们，金融衍生品市场的健康发展必须建立在发达的金融基础工具市场之上，必须有严格的金融衍生品市场系统风险监控法律制度体系及其实施的保障，同时，也必须有成熟的市场参与者，这三者缺一不可。

在我国，金融衍生品市场监管模式的选择必须与金融衍生品市场发展的实际情况相适应，金融衍生品市场发展的战略选择必须立足于我国经济发展的实际需要，从全局考虑我国货币市场、外汇市场、证券市场等金融基础市场的发育程度，以及金融监管能力和水平，从维护社会整体利益的角度选择和确定我国金融衍生品市场监管模式。我国是中央集权制的国家，目前采用的监管模式是一线多头监管模式，即金融监管权集中在中央政府一级，由中国人民银行、银监会、证监会、保监会等多个中央级的金融监管机构及其派出机构负责对金融衍生品市场实施监管[04]。随着我国金融衍生品市场的加速发展，特别是跨国银行的进入，金融市场的一体化进程不断加快，这种分业监管模式的根基已经松动。而以维护金融安全为中心的，可以提高监管质量和效率的统一监管模式，更能发挥有效监控金融系统风险的作用。

我国金融衍生品市场应选择统一监管模式。加强我国金融衍生品市场监管法律制度建设，是发展我国金融衍生品市场的前提和保证，而统一监管模式是建立和完善我国金融衍生品市场监管法律制度的优化方式。笔者认为，实施统一监管，就必须建立以维护金融安全为统一目标，多部门、多层次、多环节、权利互动与制衡的金融衍生品市场统一监管法律制度体系。

建立和完善我国金融衍生品市场的统一监管制度，可以从宏观和微观两方面着手：宏观方面就是由统一监管机构对金融衍生品市场监管的整体决策、市场准入、信息披露、检查监督等方面从整体上实施系统风险监控的法律法规制度体系，保障整体金融市场的安全和稳定；微观方面就是要对金融机构内部运作、组织结构、风险控制、交易规则、合约设计等制度安排等进行适度的监控，以引导和监督其审慎经营、及时控制风险。针对金融衍生品市场的飞速发展，在建立其监管制度时，要以我国金融衍生品市场的发展现实为基础，也要具有一定的超前性，给市场留下足够的发展空间；同时，鉴于金融衍生品市场发展的国际性，在建立其监管制度时，要从本国实际出发，也要注意和国际惯例、国际规范的协调发展。[05]

五、具体建议

对金融衍生交易的合理监管是防止它们被滥用和错误地使用，而不是简单地限制或禁止。[06]就我国金融衍生品市场监管而言，选择统一监管模式必须着重做好以下几项工作：

一要积极稳健地推进利率市场化改革和汇率市场化改革，逐步实现人民币的完全可自由兑换，刺激金融衍生品有效需求的产生，促进金融衍生品市场的发展。在市场经济中，充分的竞争和非管制的利率、汇率、价格等机制会使收益的不确定性和风险更为突出，加强对金融衍生品的管理和利用是增强我国金融市场竞争力，转移和化解金融风险的重要手段。

二要加快进行金融衍生品市场监管的法律法规系统建设。这项工作包括两个方面：一是要加快制订统一的《金融衍生品市场监管法》，以保证金融衍生品市场监管框架的稳定性、持续性和一致性；二是要针对不同种类的金融衍生品分别制订相应的法律法规，强化各类规范的协调性和可操作性。

三要改革金融衍生品市场的监管机构。目前，我国主要是由行政机关进行监管。这与金融衍生品的快速和多变是不相称的。有效的监管体系必然是多层次的，在加强对现行监管机构的规范的同时，我们应尽快建立以政府监管为主，金融机构行业协会自律为辅，中介组织协助监管，社会舆论一般监督的立体监管格局。

四要进一步加强金融衍生品市场监管的国际合作。具有一定开放性的制度才能够得到更多的发展，更何况我国在加入世贸组织后，面临的是到国外金融市场竞争和开放国内金融市场的双重境地，加强与各国际组织、各国政府及金融监管当局、各大交易所等机构的国际合作，是我们增强竞争实力的必然选择。

不可否认的是，统一监管模式的实施在一定程度上会削弱金融衍生品作为一种高效风险管理工具的效率，增加交易成本。但是，如果将此交易成本与因金融衍生品市场风险失控可能导致的整个金融体系安全的损毁，以及发生连锁反应可能导致的全球性金融危机的损失相比较，就会对统一监管法律制度的价值作出较为客观的评价。因此，在金融衍生品被喻为"金融野兽"的今天，维护全球金融安全应当是金融衍生品市场监控法律制度的出发点和落脚点，统一监管模式应是构建和完善我国金融衍生品市场监管法律制度的理性选择。

注释：

[01]SeeGlobalDerivativesStudyGroup,Derivatives:practicesandPrinciples(GroupofThirtyReport)(GroupofThirty,WashingtonDC,July1993),p.28.

[02]从世界范围期货市场来看，除了传统的农产品、工业品期货品种外，20世纪70年代后外汇、利率、已及股指期货等金融期货创新相继问世，2002年新加坡期货交易所推出了计算机内存期货合约，2003年美国期货重镇芝加哥成立了ONECHICAGO交易所，专门经营单只股票期货，2003年10月，芝加哥商业交易所（CME）宣布在2004年推出美国消费者价格指数（CPI）的期货合约，可见金融衍生品的创新从未间断。我国2003年期货市场在金融服务一体化的产品创新上也迈出了一大步，涌现了"期证通"、"银期通"等新的产品。

[03]徐孟洲、葛敏，"金融衍生品市场监管法律制度初探"，载于《成人高教学刊》，2003年第5期。

[04]但是，从我国监管制度本身的变迁来看，往往经历的是一个从中央的不禁止或默许状态下，地方自主的发展和管理→中央逐步介入管理→中央集权管理和地方管理的竞争→中央和地方合作管理。这种中国特色的形成原因是因为在我国改革开放过程中，特别是在初期，我们进行经济建设的指导思想是"发展才是硬道理"。

[05]葛敏、席月民，"我国金融衍生品市场统一监管模式选择"，载于《法学杂志》，2005年第2期。

[06]宁敏著，《国际金融衍生交易法律问题研究》，第349页，中国政法大学出版社，2002年12月第1版。

参考书目：

1、陈小平，《国际金融衍生品市场》，中国金融出版社，1997年版。

2、姚兴涛，《金融衍生品市场论》，立信会计出版社，1999年版。

3、杨迈军、汤进喜，《金融衍生品市场的监管》，中国物价出版社，2001年版。

4、王学勤、张邦辉、黄一超，《世界金融衍生品市场》，中国物价出版社，2001年版。

5、宁敏，《国际金融衍生交易法律问题研究》，中国政法大学出版社，2002年版。

6、史际春、邓峰著，《经济法总论》，法律出版社，1998年版。

7、D.Gowland,TheRegulationofFinancialMarketsinthe1990s,EdwardElgar,Hants,England,1990.

8、A.Hudson,TheLawonFinancialDerivatives,Sweet&Maxwell,London,1998.

8、GlobalDerivativesStudyGroup,Derivatives:PracticesandPrinciples(GroupofThirtyReport)(GroupofThirty,WashingtonDC,July1993).

金融市场监管范文篇9

关键词：经济法；金融风险；防范；价值作用

经济发展各阶段的各种风险种类中，因市场风险引发的危机对经济影响较大，涉及面广，破坏力强。经济法的主要作用，就是为了更加全面地对整个社会经济展开控制，维持相关法律有效性，使社会经济能够平稳发展。尤其是需要增强对金融市场的监督和管理，提升金融市场对风险的防范与消除能力。建立公平与法治化的金融市场环境，保证金融市场在持续变化的环境中稳定运行。在金融风险调控阶段，要利用法律加强金融市场调控与监管，促使金融市场每一项活动均有法可依，如此才可以减少金融市场风险问题发生的几率，从而有效提高金融市场的风险防范能力。

一、经济法功能和特点概述

（一）功能

经济法利用相应的法律法规，能够保障社会经济可持续发展。国家对市场经济进行宏观调控，任何调控和干预行为，都要在经济法范围内，按照法律要求来开展。可以说，经济法的有效贯彻落实，为所有市场活动提供了有力的法律依据和保障。经济法与社会经济之间有着紧密的联系，社会经济活动的方方面面，都会受到经济法的调控，这是经济法效率价值的良好体现。因此，在预防金融风险方面，经济法的调控功能，具有十分重要的意义。

（二）特点

1.覆盖范围广。现阶段，市场经济正朝着多元化与综合化趋势发展。经济法律部门在我国法律体系中是重要的法律部门，经济法具有安全的价值属性，对社会经济生活控制和规范过程中，对于社会经济成果以及人民财产安全给予有效保障，有力维护国民财产安全，规范市场经济行为。因此，经济法覆盖范围持续拓展，可以给目前中国经济建设提供强大的安全保障。以前，经济法覆盖范围小，而要担任起的责任与履行的义务很多，伴随我国经济快速发展，经济法持续健全与完善，逐渐渗透到各个行业中。在实施过程当中，经济法有效防范了金融风险，使金融市场得以稳定运行，保障了金融财产的安全性。2.持续完善性。经济法可以对市场范围以内的一切经济行为展开法律上的界定，掌控经济发展形势，对多种经济项目进行科学把控，促使各项经济工作顺利开展。在发展过程中，经济环境是动态的，是不断变化的，加上现阶段经济全球化趋势持续深化，我国经济会受到全球经济形势的影响。经济法具有持续完善的特点，伴随时展脚步，持续完善经济法相关内容，无论是条文增加方面，还是未来区域开拓方面，均得到持续的完善和发展。全面贯彻落实经济法，通常不会利用单一的法律法规进行工作，而是与各种法律与法规并举，从各个角度判断经济问题，有益于合理解决经济方面的问题。

二、金融风险防范中经济法的价值分析

（一）安全方面的价值

社会经济发展需要着重关注金融风险防范问题，如果金融风险防范力度较弱或者是防范措施不到位，那么很大几率上会导致金融风险的出现，对金融市场以及经济社会发展带来风险。法律为社会发展提供安全保障，经济法的价值目标就是确保国民经济安全。经济法首先要实现安全价值目标，这是金融行业可持续发展的重要前提。为避免金融风险的发生，保证金融行业可持续发展，国家需要制定针对金融业的管理机制。从某种程度来说，金融风险形式是多元的，经济法对于保障金融市场安全非常重要，减轻了金融行业在发展中的风险压力。比如，对中国境内公共基础设施与项目进行审计，消除导致金融风险的条件。推行经济法，可以大大预防风险的发生。科学执行经济法可，以保障金融市场稳定运行，避免其在发展过程中产生各种各样的风险，给金融企业发展打造优质的环境。

（二）效率方面的价值

在国内，很多法律学家都认为经济法有很强的社会功能，经济法和社会经济有着密切相关的联系。政府引导市场经济发展，要着重关注市场经济效益问题。将社会主体作为经济法的基础，得到最大的社会经济效益，这是经济法的主要目标。经济法的实施，提高了金融市场效益，拉动了中小企业快速发展，实现社会经济水平持续增长。中国金融业和宏观经济迅速发展过程中，经济法产生了很大的作用。比如，经济法引导经济趋势，社会大众可充分发挥法律的规范作用，对企业的引导、教育和监督，使企业规范经营行为，保证经营行为合法合理。经济法对企业经营活动进行了严格规范和监督，经济法的效率价值表现在经济管理活动各流程中。从经济领域进行观察，经济法利用自身效率价值，可以及时对市场内的多种类型金融活动进行筛选，发现与发展相符的项目，合理配置市场资源，保证资源得到合理利用和发挥。经济法为金融业的风险预警机制实施提供有力保障。

三、经济法在金融风险防范中的作用发挥

（一）有效改善金融立法环境

经济环境不断变化，经济活动不断出新，因此，经济法内容要紧跟时展。为推动金融行业可持续发展，经济法体系中不适应当下经济需求的内容，要持续修订，增强金融立法。要进一步分析与研究当前金融市场监督管理体系，合理分析其优点与缺点，在这一基础上，结合有关案例，通过合理改善金融发展的立法环境，根据中国国情特点，整理好有关金融行业的法律框架，实现金融市场改革发展的目标。相关部门要主动参与到金融监管和立法中去，为我国金融市场放热发展提供法律方面的保障。经济法领域中，与金融相关的的法律、行政法规和行政规章数量很大，其中包括了大量的行业性、地方性法规。这是因为金融是一个高度复杂、特别精细的领域，必须管得细、管具体。同时，金融行业发展变化特别快，2007年的时候，没人会预料到2008年的华尔街出现席卷全球的金融风暴，金融变化快、难预料可见一斑，所以，立法必须紧跟时展，立法的数量也会很大。

（二）金融市场宏观调控增强

从过去出现的金融危机事件中，人们吸取了很多教训，认识到金融市场监管不到位导致的严重后果。诸多案例表明，因为某一关键金融企业发生风险，很大几率会造成其所在行业的系统性风险。这种情况，说明金融市场监管尚未发挥出应有作用，监控方法和手段滞后于金融市场总体发展。我国金融市场发展不平衡，金融市场体系不健全，导致金融运行的市场基础不稳固，直接融资比例低，资源配置效率不高。因此，有关部门需要对金融业监督管理工作过程中牵涉到的有关法律规章进行快速确定，还要加强金融监督管理部门的权力，保障监督工作顺利进行。当前，我国经济发展较快，在优化资源配置、促进经济又好又快增长中，金融发挥的作用越来越大。但同时，金融改革与发展还面临不少困难和问题，金融宏观调控面临的深层次矛盾还没有得到根本解决。经济结构存在矛盾性，金融宏观调控压力较大。货币的供应量和信贷投放增加，价格稳定也面临着临潜在的压力。金融业市场改革要持续进行，确保金融业信息与财务公平、公开、公正性。相关部门要在第一时间关注到问题，在持续促进金融市场监管工作时，发挥好监督和管理的作用，责任细化至个人，全面发挥宏观调控只能，增强调控力度，让金融行业总体发挥完全掌控在监管下，继而给金融行业风险预警制度的执行提供保障。

（三）增强对金融市场内部的监督与管理

当前，中国金融业发展前景广阔，和发达国家相比，金融业在监督管理工作方面，依旧存在着一定的差距。造成这一问题的根本原因，是中国金融市场内部监管体系不完整。构建完善的金融业内部控制，是解决这一问题的关键，是非常紧迫的。金融公司需要主动展开内部自省，合理使用便捷的企业内部管理软件，满足金融公司在保持自身内部监督管理，在短期内发现企业内部的问题，快速寻找到解决方法，确保金融公司健康发展。目前，我国金融业的内部监督管理水平仍有待提高。部分金融单位内部控制机制上不足，相关审计制度不健全，在相当大的程度上，对金融相关企业造成了不良影响。有关部门需要主动接受监管部门的监督，这有利于推动企业找到自身发展中的问题，继而努力改变，确保企业良好发展。

结束语：

总的来说，金融市场在发展中有着很多风险性因素。其中，因为法律体系不完善导致的金融风险，后果比较严重。目前，金融市场风险防范制度并不健全，在实际工作中存在着很多纰漏。因此，有关部门需要提高监管意识，不断完善经济法，增强对金融市场的监督与管理，合理利用经济法规范金融活动，这样才可以为金融市场稳定、繁荣发展提供有力保障。

参考文献：

[1]袁博,吕孟锡.国际经济法背景下的公平互利原则[J].合作经济与科技,2021(01):182-183.

[2]刘洋.经济新常态背景下金融风险防范策略研究[J].商业经济,2020(12):183-184.

[3]李晓迟.关于金融风险防范与化解的思考[J].天津经济,2020(12):34-38.

[4]张金艳.经济法视域下我国技术创新的国家干预研究[D].华东政法大学,2019.

金融市场监管范文篇10

关键词：金融中介；金融稳定；研究思路

现阶段我国整体的金融市场环境变得越发复杂，随着金融市场开放程度越高，金融发展稳定所受到的威胁就越大。追求金融市场发展的稳定性，是我国经济建设的重要目标。目前整体的金融发展呈现出明显的中介化现象，如何促进金融稳定也成为当前金融领域所关注的重点。笔者通过整合相关的理论研究基础，对于金融中介与金融稳定进行深层次的研究，为新形势下金融的稳定发展谋求科学的发展方向。

一、金融中介发展对金融稳定的影响

（一）金融中介为金融稳定发展提供信息支持。一直以来金融市场的复杂环境使得交易双方存在着明显的信息不对称问题，金融市场信息的开放性以及透明度都不高，加剧了金融市场的风险。而金融中介的出现和推广可以实现多方面信息的收集，为金融交易双方提供专业化的信息服务，促进金融市场信息资源的整合，很多金融投资者可以通过中介所提供的市场信息来选择投资行为，选择收益较高的投资项目，这已经成为投资者规避风险的重要选择，这对于促进金融的稳定发展也都具有重要意义。（二）金融中介实现风险分担。目前金融市场当中多元化的金融产品和服务让很多投资者难以做出正确的投资选择，通过金融中介的咨询和服务，可以帮助社会投资者选择合适的投资项目，实现投资的多元化。不仅能够分散投资者的风险，同时，金融中介也起到了风险分担的作用，金融中介能够充分整合市场当中的流动性资本，实现集中投资，在提高自身投资收益率的同时，也能促进金融发展的稳定性。（三）金融中介存在道德风险。金融中介所提供的信息和服务虽然能够帮助投资者化解一定的投资风险，获得更高的投资回报，但是其中也存在一定的道德风险，威胁金融发展的稳定性。复杂的金融市场以及信息环境，可以让金融做出逆向的选择。以商业银行为代表的金融机构可以在当前的金融环境下抬高利率，不仅会极大影响金融环境的稳定，同时对于资本市场以及外汇市场都会带来巨大波动。

二、利用金融中介促进金融发展稳定的对策

（一）完善市场监管，发挥金融中介的社会价值。随着当前我国金融中介的快速发展，为了更好地保持金融中介的优势，促进金融发展的稳定性，还需要进一步完善市场监管，发挥相关金融监管部门的作用，保持监管部门权力的独立性，积极做好金融中介的监督和管理工作。其次，要积极发挥市场的监管作用，积极从当前的金融市场结构和秩序方面进行改进，对于违反市场交易规则的金融主体要提高惩治力度，保持规范的市场交易秩序。同时，要积极促进金融组织机构的改革和创新，实现资本市场与货币市场的有效互动，积极实现金融行业与保险行业等的深度合作，拓展金融市场的发展空间，保持金融发展的稳定性。（二）促进国际金融合作，提高国内金融机构的风险应对能力。随着当前我国金融市场的不断开放，虽然受到外部金融市场的冲击和影响，但是也为我国金融合作提供了契机。新形势下，要积极实现我国与国际金融的汇率合作、货币合作等，构建区域统一的货币交易，这不仅可以有效稳定国际以及国内的金融市场，同时也可以实现各国金融发展的互利互惠。在此过程中，还需要积极提高我国国内金融机构的风险应对能力，国内金融机构要保持宏观的发展视角，积极掌握国内以及国际上的金融发展动态，保持金融服务的灵活性，这不仅可以更好地应对复杂金融环境的挑战，也能为金融发展的稳定提供支撑。（三）提高金融中介的支付能力。为了更好的稳定金融市场，还需要克服金融市场当中存在的信息不对称不问，提高金融市场交易和服务的透明度，金融中介对于金融市场的风险分担以及金融交易都发挥了重要作用。新形势下要积极提高金融中介的支付能力，有效克服商业银行等金融机构跨区域支付的问题。首先商业银行等要积极提高资金调度的能力，保证商业银行的跨系统支付。除此之外，我国宏观层面上也要积极提高对金融中介的扶持，稳定金融中介的资金链条。这不仅可以整合金融中介的资源，也能维系金融体系的正常运转，对于提高金融发展的稳定性具有重要的作用。

综合上面的分析和论述，金融中介是金融市场快速发展的产物，在金融市场和交易中扮演重要的角色，现阶段金融市场环境的复杂化以及开放化，金融中介为投资者提供了重要的信息支撑，对于分担和化解金融市场风险起到关键性作用。新形势下还需要积极促进金融中介的发展，为金融中介提供有效的政策和体制保障，优化金融中介的发展环境，发挥金融中介的作用，更好的促进金融发展的稳定性。

参考文献：

[1]蔡若思.金融中介的发展与金融稳定问题研究[C].厦门大学，2015.