资产配置范文10篇

资产配置范文篇1

关键词：资产配置预算；行政事业资产管理；信息化助力

一、背景

自行政事业资产管理信息系统实施上线以来，各级各部门借助系统进行了大量卓有成效的工作，构建了财政、主管、单位三位一体的线上与线下结合的资产管理架构，收集了海量翔实的资产信息卡片数据。如何充分利用数据更好地为资产管理工作服务，成了摆在各级财政部门面前的一个很好的研究课题。财政部2006年颁布《行政单位国有资产管理暂行办法》和《事业单位国有资产管理暂行办法》两个部长令，首次以制度的形式提出了资产管理与预算管理结合这一管理理念。在《关于进一步规范和加强行政事业单位国有资产管理的指导意见》（财资[2015]90号）中财政部提出配置科学是行政事业单位资产管理目标之一。党的也明确提出要完善各类国有资产管理体制。这些从不同的高度对资产配置预算管理工作提供了坚实的制度保障和顶层设计要求。

二、当前资产配置预算工作主要存在的问题

第一，行政事业单位国有资产主要是由财政预算资金形成的，财政预算资金安排的规范性、科学性，直接决定了资产配置的合理性与公平性。长期以来，行政事业单位资产管理与预算管理脱节，重资金、轻资产，重购置、轻管理问题比较突出，对两者结合的必要性与重要性认识不深，重视不够。现实中许多单位出于自身发展的考虑，倾向于争资金、争资源，着重于资产的边际增量，忽视了对存量资产的统筹考虑，原本有可调剂使用的资产却不断再行购置，原本简单维修后尚可继续使用的资产过早被淘汰，甚至存在新购置资产到位后，无处配发而闲置，造成财政资金浪费。只有深入贯彻好以存量定增量，以增量制约存量的思路才能有效破解当前困境。第二，资产配置预算需要依托于行政事业资产管理信息系统，同单位资产存量密切相关，系统内资产信息数据的真实性、准确性、完整性直接影响了配置成效。目前，单位资产账实不符、账账不符、账卡不符现象依然存在。第三，部门预算管理系统同资产管理信息系统脱节，部门预算依托财政一体化平台系统进行编报，而资产配置审核需要借助资产管理信息系统完成。二者的相互独立，信息不共享、不共用，造成了配置审核效率低下。第四，资产配置审核信息化手段落后。大部分审核工作依赖于人工完成，按照单位编报的资产配置预算，人工登入资产管理信息系统查询、核实相关数据，花费大量的人力与精力，且容易因人为失误间接造成配置资源浪费。资产配置是资产的入口，是资产管理链条中的关键环节。建立资产配置预算制度，完善资产管理与预算管理相结合的机制，将资产配置管理职能嵌入预算管理流程中，优化新增资产配置管理流程，对接部门预算管理系统与资产管理信息系统，让存量资产数据信息多跑路，降低行政成本，充分发挥资产管理职能机构的管理职能，为预算编制提供准确、细化、动态的资产信息，提高财政资金和国有资产使用效益，是深化资产管理改革，提高资产配置效益的重要举措。

资产配置范文篇2

关键词：寿险公司；资产配置；资金运用

随着我国保险业的不断发展，截至2007年3月底，保险业总资产达到2.24万亿元，保险资金运用余额2.04万亿元，其中，银行存款6344.1亿元，占比31%；债券投资9910.2亿元，占比48.5%；股票投资和证券投资基金3732.6亿元，占比18.3%。目前，我国保险资金的投资渠道也在不断放宽，从投资银行存款、债券、基金、股票等金融资产，拓展到股权投资，基础设施建设等实业投资。虽然多元化的投资可以分散风险，但是如何在资产回报和承担风险间寻求合理平衡，就需要保险公司合理配置资产。

一、寿险公司资产配置的意义

寿险公司通过合理的资产配置，一方面可以增加公司的利润，扩大积累和增强公司的偿付能力；另一方面可以增加积累资金向投资的转化，通过资本市场等渠道，向外输出资本，推动国民经济的发展。

(一)寿险资产配置对公司的意义

寿险资产的配置直接关系到公司经营的稳定。首先，寿险公司要实施经济补偿功能，寿险资金就必须不断保值增值。在寿险公司的经营过程中，寿险资金面临着各种风险，如利率风险、通货膨胀风险，如果不对寿险资金进行合理配置，收取的保费将不足以保证履行将来的赔付义务，公司的经营费用也没有办法保证，这就会影响到公司的正常经营。

其次，寿险市场的竞争日趋激烈，寿险公司往往通过降价进行展业。费率的下降使得寿险公司的承保利润越来越小，甚至出现利润为负的情况，因此寿险公司更加需要通过合理的资产配置来确保寿险资金的保值增值，这样才能通过价格竞争来稳定或扩大市场份额。

(二)寿险资产配置对资本市场的意义

2006年《国务院关于保险业改革发展的若干意见》明确提出保险是金融体系的重要组成部分，当前加快保险市场发展，推进保险市场与货币市场、资本市场及外汇市场的互动与协调，对促进金融市场健康发展和构建社会主义和谐社会具有十分重要的意义。

寿险资产配置和资本市场是互动互补的关系。寿险资产配置很大程度上需要通过资本市场来完成，寿险资金进入资本市场，可以扩大资本市场的规模，推动资本市场的成长和结构的改善，同时寿险公司作为稳健的机构投资者，可以减小资本市场的波动性。

二、寿险公司资产配置的资金规模限制

(一)寿险资金的来源及性质

寿险公司资产配置的前提是寿险资金的来源。寿险资金的来源主要可以分成两个部分：一部分是作为所有者权益项目的自有资金；另一部分是作为负债项目的有偿借人资金。具体来源包括：寿险公司的资本金、保证金、各类准备金、公积金、未分配盈余等。其中各类准备金占据寿险资金的绝对比重。

寿险资金的性质取决于寿险资金的来源。寿险资金的主要构成是各类责任准备金，从而准备金决定了它的性质，而准备金是由其经营的业务产生的，因此寿险资金是由寿险公司的业务性质决定的。目前，我国寿险公司的产品主要有人寿保险、年金产品、健康险、意外险、万能险和投连险等。人寿保险和年金产品是最具代表性的寿险产品，因此可以根据它们的性质来探讨寿险资金的性质。寿险和年金产品的主要功能是保障和储蓄，从而寿险资金的性质实质上是一种社会储蓄资金，是一种延迟的消费资金，即把初次分配中用于社会消费的一部分资金通过再次分配转移到投资领域，用于社会扩大再生产。寿险资金的这一特性不仅决定了寿险资金投资的必要性，而且也决定了寿险资金运用的限制。

(二)寿险资金来源对投资规模的约束

寿险公司的生存和发展表现为资金不断循环流动的过程，资金流动过程的起点是寿险资金的流人，即资金的来源，资金流动过程的终点是保险金的给付和理赔。从资金流动的整体特征来看，表现为大量资金不断地往返运动。由于风险事故的不确定性，必然形成一个最低规模的资金存量，使保险投资成为可能。寿险公司只有具备一定的资金来源才能进行投资运用，资产配置才会成为可能。寿险资金来源不仅会约束寿险投资的规模，而且会约束资产配置的结构。

寿险资金的来源对投资规模的约束体现在对初始规模的约束和存量规模的约束。初始规模使投资具有可能性，而存量规模则使投资具有连贯性和可调性。无论是初始规模还是存量规模，都表现为对寿险资金投资规模的约束。

三、寿险公司资产配置的投资限制

保险投资与一般的投资活动没有本质的区别，一般的投资原则同样适用于保险投资。但是由于保险经营的特殊性和保险投资资金的负债性、返还性，寿险投资不仅要符合投资的一般要求，还要符合保险经营的特定要求，这些要求不仅影响到保险投资的风险、收益，还影响到寿险投资的规模、方向和结构。

1948年，英国精算师Pegler提出了保险投资的四大原则：一是保险投资的目的是获取最大的可能收益；二是为了保障资金的安全，保险投资应尽量分散；三是投资结构应该多样化，保险公司的投资经理应当根据未来趋势选择新的投资方式；四是保险投资政策应该兼顾社会效益和经济效益，应符合社会经济发展的趋势。

(一)寿险投资的一般条件限制

1.安全性条件

保险公司属于风险规避型的投资机构，对保险投资的风险边际损失反映比较敏感。保险公司的效用曲线虽然会随着投资收益的增加而增加，但边际效用是递减的，即风险越大，其带来的投资收益的边际效用越来越小。

2.流动性条件

寿险公司始终会产生资金的流人和流出，由于死亡率和退保率等因素，资金的流人流出存在一定的不确定性，所以为了保证保险金和退保金的给付，保险投资必须保持一定的流动性。

3.收益性条件

由于寿险精算费率都有预定利率规定，这是保险公司的最低收益率要求，保险公司要保证给付和盈余，其投资收益必须要超过保单的预定利率。因此，寿险公司作为风险规避的机构投资者，要同时考虑三方面的投资约束，这就需要寿险公司在资产配置上做好选择。高度的风险规避就需要寿险公司多持有现金、银行存款等无风险资产；流动性要求就需要寿险公司保持较高比例的金融资产，控制投资于地产和基础设施等领域的资产比例；收益性要求又需要寿险公司投资于股票、风险投资等风险资产。

(二)寿险投资的特殊条件约束

由于寿险资金的特殊性，寿险投资必须在既定的规模和结构的约束下实现保险投资收益的最大化。

1.对称性条件

对称性条件约束要求寿险公司在业务经营中注意资金来源和资金运用的对称性，也就是寿险投资要使投资资产在期限、收益率和风险度量方面与资金来源的相应要求相匹配，以保证资金的安全性和流动性。例如资本金、总准备金等一般可配置长期资产，各种准备金则要根据责任期限的长短来分别配置资产。当然，对称性条件只要求资金来源和资金运用大体一致，并不要求配置的资产在偿还期、收益率、风险度量等方面与资金来源保持绝对一致，否则就会影响寿险资产配置的灵活性，以及资产组合的投资收益，而且实际业务中要做到绝对对称基本没有可能。

2.替代性条件

替代性条件约束要求寿险公司在制定投资策略时，根据资金的来源、保单的性质、期限以及保险金给付的情况对投资目标进行定位；其次是充分利用各种投资形式在安全性、流动性和收益性等方面的对立统一关系，寻求与寿险公司业务相适应的资产结构形式；最后在某一投资目标最大化的前提下，力求能使其他目标在既定的范围内朝最优的方向发展，或者牺牲一个目标来换取另一个目标的最优化。

3.分散性条件

分散性条件约束要求寿险投资策略的多元化，资产配置结构的多样化，尽量选择相关系数小的资产进行资产配置，以降低整个寿险投资组合的风险程度。分散性条件是安全性条件的直接要求。为了满足这个要求，首先，寿险公司的投资产品要多样化，在保险法允许的范围内采取多项投资，尽量分散投资风险；其次，在投资地域上要尽量分散，对股票和债券的投资风险在国际金融市场进行分散；再次，投资资产规模尽量分散，投资于同一行业的资金规模不能过大；最后，适度控制寿险投资的结构和比例，即投资于某种形式资产的最高比例限制和对某项资产的最高比例限制。

4.转移性条件

转移性条件约束指寿险投资时寿险公司可以通过一定的形式将投资风险转移给其他方，以降低自身的风险。最常用的风险转移方式有：一是转让，即通过契约性的安排让合约的另一方承担一定的风险，如通胀时期的浮动利率债券；二是担保，如保单质押贷款、第三方保证贷款等；三是再保险或购买风险证券化的保单，将风险转移给再保险人或资本市场的投资者；四是套期保值，寿险公司通过持有一种资产来冲销持有另一种资产的风险，从而达到降低自身风险的目的。

5.平衡性条件

平衡性条件要求寿险公司投资的规模与资金来源规模大体平衡，并保证一定的流动性，既要防止在资金来源不足的情况下进行投机性的卖空买空交易，增加投资的风险性，又要避免累积大量资金不运作或少运作而承担过高的机会成本，无法保证将来的保险金给付要求。

四、寿险公司资产配置的渠道限制

寿险公司作为一个企业，要对寿险资金进行有效运用，使之保值、增值。现代经济中寿险资金可以投资的渠道受到监管机构的严格限制，虽有所放宽，但仍然受到一定限制，寿险公司的投资资产类别一般可以分为银行存款、债券、股票、固定资产以及贷款、产业投资、融资租赁、产权交易等方式。

表1反映了我国保险业2000年~2006年间银行存款、债券和证券(基金和股票)三类资产的实际投资比例的变化情况。

五、当前寿险公司资产管理的趋势

简单地从传统资产配置的方法——有效边界分析确定合理收益均衡的资产配置方法，由于没有考虑负债的特征，对于保险业而言并不适用。保险资金资产配置要引入资产负债管理的思想，充分考虑保险负债和资产的特性。目前，我国利率市场化的不断推进，利率的管制放松，利率的波动更加难以预测。因此，保险资金资产配置首先必须建立在对保险负债和资产价值及其利率敏感性的准确评估的基础上。寿险公司的资产项目市场化程度比较高，价值相对容易确定。而寿险公司的负债项目主要是各项责任准备金，其市场交易很少，价值确定比较困难。在利率环境相对稳定的情况下，负债的法定评估——法定准备金相对能够代表负债的真实价值，但在利率波动较大的情况下，准备金的波动也会很大。

资产配置范文篇3

关键词：寿险公司；资产配置；资金运用

随着我国保险业的不断发展，截至2007年3月底，保险业总资产达到2.24万亿元，保险资金运用余额2.04万亿元，其中，银行存款6344.1亿元，占比31%；债券投资9910.2亿元，占比48.5%；股票投资和证券投资基金3732.6亿元，占比18.3%。目前，我国保险资金的投资渠道也在不断放宽，从投资银行存款、债券、基金、股票等金融资产，拓展到股权投资，基础设施建设等实业投资。虽然多元化的投资可以分散风险，但是如何在资产回报和承担风险间寻求合理平衡，就需要保险公司合理配置资产。

一、寿险公司资产配置的意义

寿险公司通过合理的资产配置，一方面可以增加公司的利润，扩大积累和增强公司的偿付能力；另一方面可以增加积累资金向投资的转化，通过资本市场等渠道，向外输出资本，推动国民经济的发展。

(一)寿险资产配置对公司的意义

寿险资产的配置直接关系到公司经营的稳定。首先，寿险公司要实施经济补偿功能，寿险资金就必须不断保值增值。在寿险公司的经营过程中，寿险资金面临着各种风险，如利率风险、通货膨胀风险，如果不对寿险资金进行合理配置，收取的保费将不足以保证履行将来的赔付义务，公司的经营费用也没有办法保证，这就会影响到公司的正常经营。

其次，寿险市场的竞争日趋激烈，寿险公司往往通过降价进行展业。费率的下降使得寿险公司的承保利润越来越小，甚至出现利润为负的情况，因此寿险公司更加需要通过合理的资产配置来确保寿险资金的保值增值，这样才能通过价格竞争来稳定或扩大市场份额。

(二)寿险资产配置对资本市场的意义

2006年《国务院关于保险业改革发展的若干意见》明确提出保险是金融体系的重要组成部分，当前加快保险市场发展，推进保险市场与货币市场、资本市场及外汇市场的互动与协调，对促进金融市场健康发展和构建社会主义和谐社会具有十分重要的意义。

寿险资产配置和资本市场是互动互补的关系。寿险资产配置很大程度上需要通过资本市场来完成，寿险资金进入资本市场，可以扩大资本市场的规模，推动资本市场的成长和结构的改善，同时寿险公司作为稳健的机构投资者，可以减小资本市场的波动性。

二、寿险公司资产配置的资金规模限制

(一)寿险资金的来源及性质

寿险公司资产配置的前提是寿险资金的来源。寿险资金的来源主要可以分成两个部分：一部分是作为所有者权益项目的自有资金；另一部分是作为负债项目的有偿借人资金。具体来源包括：寿险公司的资本金、保证金、各类准备金、公积金、未分配盈余等。其中各类准备金占据寿险资金的绝对比重。

寿险资金的性质取决于寿险资金的来源。寿险资金的主要构成是各类责任准备金，从而准备金决定了它的性质，而准备金是由其经营的业务产生的，因此寿险资金是由寿险公司的业务性质决定的。目前，我国寿险公司的产品主要有人寿保险、年金产品、健康险、意外险、万能险和投连险等。人寿保险和年金产品是最具代表性的寿险产品，因此可以根据它们的性质来探讨寿险资金的性质。寿险和年金产品的主要功能是保障和储蓄，从而寿险资金的性质实质上是一种社会储蓄资金，是一种延迟的消费资金，即把初次分配中用于社会消费的一部分资金通过再次分配转移到投资领域，用于社会扩大再生产。寿险资金的这一特性不仅决定了寿险资金投资的必要性，而且也决定了寿险资金运用的限制。

(二)寿险资金来源对投资规模的约束

寿险公司的生存和发展表现为资金不断循环流动的过程，资金流动过程的起点是寿险资金的流人，即资金的来源，资金流动过程的终点是保险金的给付和理赔。从资金流动的整体特征来看，表现为大量资金不断地往返运动。由于风险事故的不确定性，必然形成一个最低规模的资金存量，使保险投资成为可能。寿险公司只有具备一定的资金来源才能进行投资运用，资产配置才会成为可能。寿险资金来源不仅会约束寿险投资的规模，而且会约束资产配置的结构。

寿险资金的来源对投资规模的约束体现在对初始规模的约束和存量规模的约束。初始规模使投资具有可能性，而存量规模则使投资具有连贯性和可调性。无论是初始规模还是存量规模，都表现为对寿险资金投资规模的约束。

三、寿险公司资产配置的投资限制

保险投资与一般的投资活动没有本质的区别，一般的投资原则同样适用于保险投资。但是由于保险经营的特殊性和保险投资资金的负债性、返还性，寿险投资不仅要符合投资的一般要求，还要符合保险经营的特定要求，这些要求不仅影响到保险投资的风险、收益，还影响到寿险投资的规模、方向和结构。

1948年，英国精算师Pegler提出了保险投资的四大原则：一是保险投资的目的是获取最大的可能收益；二是为了保障资金的安全，保险投资应尽量分散；三是投资结构应该多样化，保险公司的投资经理应当根据未来趋势选择新的投资方式；四是保险投资政策应该兼顾社会效益和经济效益，应符合社会经济发展的趋势。

(一)寿险投资的一般条件限制

1.安全性条件

保险公司属于风险规避型的投资机构，对保险投资的风险边际损失反映比较敏感。保险公司的效用曲线虽然会随着投资收益的增加而增加，但边际效用是递减的，即风险越大，其带来的投资收益的边际效用越来越小。

2.流动性条件

寿险公司始终会产生资金的流人和流出，由于死亡率和退保率等因素，资金的流人流出存在一定的不确定性，所以为了保证保险金和退保金的给付，保险投资必须保持一定的流动性。

3.收益性条件

由于寿险精算费率都有预定利率规定，这是保险公司的最低收益率要求，保险公司要保证给付和盈余，其投资收益必须要超过保单的预定利率。因此，寿险公司作为风险规避的机构投资者，要同时考虑三方面的投资约束，这就需要寿险公司在资产配置上做好选择。高度的风险规避就需要寿险公司多持有现金、银行存款等无风险资产；流动性要求就需要寿险公司保持较高比例的金融资产，控制投资于地产和基础设施等领域的资产比例；收益性要求又需要寿险公司投资于股票、风险投资等风险资产。

(二)寿险投资的特殊条件约束

由于寿险资金的特殊性，寿险投资必须在既定的规模和结构的约束下实现保险投资收益的最大化。

1.对称性条件

对称性条件约束要求寿险公司在业务经营中注意资金来源和资金运用的对称性，也就是寿险投资要使投资资产在期限、收益率和风险度量方面与资金来源的相应要求相匹配，以保证资金的安全性和流动性。例如资本金、总准备金等一般可配置长期资产，各种准备金则要根据责任期限的长短来分别配置资产。当然，对称性条件只要求资金来源和资金运用大体一致，并不要求配置的资产在偿还期、收益率、风险度量等方面与资金来源保持绝对一致，否则就会影响寿险资产配置的灵活性，以及资产组合的投资收益，而且实际业务中要做到绝对对称基本没有可能。

2.替代性条件

替代性条件约束要求寿险公司在制定投资策略时，根据资金的来源、保单的性质、期限以及保险金给付的情况对投资目标进行定位；其次是充分利用各种投资形式在安全性、流动性和收益性等方面的对立统一关系，寻求与寿险公司业务相适应的资产结构形式；最后在某一投资目标最大化的前提下，力求能使其他目标在既定的范围内朝最优的方向发展，或者牺牲一个目标来换取另一个目标的最优化。

3.分散性条件

分散性条件约束要求寿险投资策略的多元化，资产配置结构的多样化，尽量选择相关系数小的资产进行资产配置，以降低整个寿险投资组合的风险程度。分散性条件是安全性条件的直接要求。为了满足这个要求，首先，寿险公司的投资产品要多样化，在保险法允许的范围内采取多项投资，尽量分散投资风险；其次，在投资地域上要尽量分散，对股票和债券的投资风险在国际金融市场进行分散；再次，投资资产规模尽量分散，投资于同一行业的资金规模不能过大；最后，适度控制寿险投资的结构和比例，即投资于某种形式资产的最高比例限制和对某项资产的最高比例限制。

4.转移性条件

转移性条件约束指寿险投资时寿险公司可以通过一定的形式将投资风险转移给其他方，以降低自身的风险。最常用的风险转移方式有：一是转让，即通过契约性的安排让合约的另一方承担一定的风险，如通胀时期的浮动利率债券；二是担保，如保单质押贷款、第三方保证贷款等；三是再保险或购买风险证券化的保单，将风险转移给再保险人或资本市场的投资者；四是套期保值，寿险公司通过持有一种资产来冲销持有另一种资产的风险，从而达到降低自身风险的目的。

5.平衡性条件

平衡性条件要求寿险公司投资的规模与资金来源规模大体平衡，并保证一定的流动性，既要防止在资金来源不足的情况下进行投机性的卖空买空交易，增加投资的风险性，又要避免累积大量资金不运作或少运作而承担过高的机会成本，无法保证将来的保险金给付要求。

四、寿险公司资产配置的渠道限制

寿险公司作为一个企业，要对寿险资金进行有效运用，使之保值、增值。现代经济中寿险资金可以投资的渠道受到监管机构的严格限制，虽有所放宽，但仍然受到一定限制，寿险公司的投资资产类别一般可以分为银行存款、债券、股票、固定资产以及贷款、产业投资、融资租赁、产权交易等方式。

表1反映了我国保险业2000年~2006年间银行存款、债券和证券(基金和股票)三类资产的实际投资比例的变化情况。

、当前寿险公司资产管理的趋势

简单地从传统资产配置的方法——有效边界分析确定合理收益均衡的资产配置方法，由于没有考虑负债的特征，对于保险业而言并不适用。保险资金资产配置要引入资产负债管理的思想，充分考虑保险负债和资产的特性。目前，我国利率市场化的不断推进，利率的管制放松，利率的波动更加难以预测。因此，保险资金资产配置首先必须建立在对保险负债和资产价值及其利率敏感性的准确评估的基础上。寿险公司的资产项目市场化程度比较高，价值相对容易确定。而寿险公司的负债项目主要是各项责任准备金，其市场交易很少，价值确定比较困难。在利率环境相对稳定的情况下，负债的法定评估——法定准备金相对能够代表负债的真实价值，但在利率波动较大的情况下，准备金的波动也会很大。

资产配置范文篇4

关键词：寿险公司；资产配置；资金运用

随着我国保险业的不断发展，截至2007年3月底，保险业总资产达到2.24万亿元，保险资金运用余额2.04万亿元，其中，银行存款6344.1亿元，占比31%；债券投资9910.2亿元，占比48.5%；股票投资和证券投资基金3732.6亿元，占比18.3%。目前，我国保险资金的投资渠道也在不断放宽，从投资银行存款、债券、基金、股票等金融资产，拓展到股权投资，基础设施建设等实业投资。虽然多元化的投资可以分散风险，但是如何在资产回报和承担风险间寻求合理平衡，就需要保险公司合理配置资产。

一、寿险公司资产配置的意义

寿险公司通过合理的资产配置，一方面可以增加公司的利润，扩大积累和增强公司的偿付能力；另一方面可以增加积累资金向投资的转化，通过资本市场等渠道，向外输出资本，推动国民经济的发展。

(一)寿险资产配置对公司的意义

寿险资产的配置直接关系到公司经营的稳定。首先，寿险公司要实施经济补偿功能，寿险资金就必须不断保值增值。在寿险公司的经营过程中，寿险资金面临着各种风险，如利率风险、通货膨胀风险，如果不对寿险资金进行合理配置，收取的保费将不足以保证履行将来的赔付义务，公司的经营费用也没有办法保证，这就会影响到公司的正常经营。

其次，寿险市场的竞争日趋激烈，寿险公司往往通过降价进行展业。费率的下降使得寿险公司的承保利润越来越小，甚至出现利润为负的情况，因此寿险公司更加需要通过合理的资产配置来确保寿险资金的保值增值，这样才能通过价格竞争来稳定或扩大市场份额。

(二)寿险资产配置对资本市场的意义

2006年《国务院关于保险业改革发展的若干意见》明确提出保险是金融体系的重要组成部分，当前加快保险市场发展，推进保险市场与货币市场、资本市场及外汇市场的互动与协调，对促进金融市场健康发展和构建社会主义和谐社会具有十分重要的意义。

寿险资产配置和资本市场是互动互补的关系。寿险资产配置很大程度上需要通过资本市场来完成，寿险资金进入资本市场，可以扩大资本市场的规模，推动资本市场的成长和结构的改善，同时寿险公司作为稳健的机构投资者，可以减小资本市场的波动性。

二、寿险公司资产配置的资金规模限制

(一)寿险资金的来源及性质

寿险公司资产配置的前提是寿险资金的来源。寿险资金的来源主要可以分成两个部分：一部分是作为所有者权益项目的自有资金；另一部分是作为负债项目的有偿借人资金。具体来源包括：寿险公司的资本金、保证金、各类准备金、公积金、未分配盈余等。其中各类准备金占据寿险资金的绝对比重。

寿险资金的性质取决于寿险资金的来源。寿险资金的主要构成是各类责任准备金，从而准备金决定了它的性质，而准备金是由其经营的业务产生的，因此寿险资金是由寿险公司的业务性质决定的。目前，我国寿险公司的产品主要有人寿保险、年金产品、健康险、意外险、万能险和投连险等。人寿保险和年金产品是最具代表性的寿险产品，因此可以根据它们的性质来探讨寿险资金的性质。寿险和年金产品的主要功能是保障和储蓄，从而寿险资金的性质实质上是一种社会储蓄资金，是一种延迟的消费资金，即把初次分配中用于社会消费的一部分资金通过再次分配转移到投资领域，用于社会扩大再生产。寿险资金的这一特性不仅决定了寿险资金投资的必要性，而且也决定了寿险资金运用的限制。

(二)寿险资金来源对投资规模的约束

寿险公司的生存和发展表现为资金不断循环流动的过程，资金流动过程的起点是寿险资金的流人，即资金的来源，资金流动过程的终点是保险金的给付和理赔。从资金流动的整体特征来看，表现为大量资金不断地往返运动。由于风险事故的不确定性，必然形成一个最低规模的资金存量，使保险投资成为可能。寿险公司只有具备一定的资金来源才能进行投资运用，资产配置才会成为可能。寿险资金来源不仅会约束寿险投资的规模，而且会约束资产配置的结构。

寿险资金的来源对投资规模的约束体现在对初始规模的约束和存量规模的约束。初始规模使投资具有可能性，而存量规模则使投资具有连贯性和可调性。无论是初始规模还是存量规模，都表现为对寿险资金投资规模的约束。

三、寿险公司资产配置的投资限制

保险投资与一般的投资活动没有本质的区别，一般的投资原则同样适用于保险投资。但是由于保险经营的特殊性和保险投资资金的负债性、返还性，寿险投资不仅要符合投资的一般要求，还要符合保险经营的特定要求，这些要求不仅影响到保险投资的风险、收益，还影响到寿险投资的规模、方向和结构。

1948年，英国精算师Pegler提出了保险投资的四大原则：一是保险投资的目的是获取最大的可能收益；二是为了保障资金的安全，保险投资应尽量分散；三是投资结构应该多样化，保险公司的投资经理应当根据未来趋势选择新的投资方式；四是保险投资政策应该兼顾社会效益和经济效益，应符合社会经济发展的趋势。

(一)寿险投资的一般条件限制

1.安全性条件

保险公司属于风险规避型的投资机构，对保险投资的风险边际损失反映比较敏感。保险公司的效用曲线虽然会随着投资收益的增加而增加，但边际效用是递减的，即风险越大，其带来的投资收益的边际效用越来越小。

2.流动性条件

寿险公司始终会产生资金的流人和流出，由于死亡率和退保率等因素，资金的流人流出存在一定的不确定性，所以为了保证保险金和退保金的给付，保险投资必须保持一定的流动性。

3.收益性条件

由于寿险精算费率都有预定利率规定，这是保险公司的最低收益率要求，保险公司要保证给付和盈余，其投资收益必须要超过保单的预定利率。因此，寿险公司作为风险规避的机构投资者，要同时考虑三方面的投资约束，这就需要寿险公司在资产配置上做好选择。高度的风险规避就需要寿险公司多持有现金、银行存款等无风险资产；流动性要求就需要寿险公司保持较高比例的金融资产，控制投资于地产和基础设施等领域的资产比例；收益性要求又需要寿险公司投资于股票、风险投资等风险资产。

(二)寿险投资的特殊条件约束

由于寿险资金的特殊性，寿险投资必须在既定的规模和结构的约束下实现保险投资收益的最大化。

1.对称性条件

对称性条件约束要求寿险公司在业务经营中注意资金来源和资金运用的对称性，也就是寿险投资要使投资资产在期限、收益率和风险度量方面与资金来源的相应要求相匹配，以保证资金的安全性和流动性。例如资本金、总准备金等一般可配置长期资产，各种准备金则要根据责任期限的长短来分别配置资产。当然，对称性条件只要求资金来源和资金运用大体一致，并不要求配置的资产在偿还期、收益率、风险度量等方面与资金来源保持绝对一致，否则就会影响寿险资产配置的灵活性，以及资产组合的投资收益，而且实际业务中要做到绝对对称基本没有可能。

2.替代性条件

替代性条件约束要求寿险公司在制定投资策略时，根据资金的来源、保单的性质、期限以及保险金给付的情况对投资目标进行定位；其次是充分利用各种投资形式在安全性、流动性和收益性等方面的对立统一关系，寻求与寿险公司业务相适应的资产结构形式；最后在某一投资目标最大化的前提下，力求能使其他目标在既定的范围内朝最优的方向发展，或者牺牲一个目标来换取另一个目标的最优化。

3.分散性条件

分散性条件约束要求寿险投资策略的多元化，资产配置结构的多样化，尽量选择相关系数小的资产进行资产配置，以降低整个寿险投资组合的风险程度。分散性条件是安全性条件的直接要求。为了满足这个要求，首先，寿险公司的投资产品要多样化，在保险法允许的范围内采取多项投资，尽量分散投资风险；其次，在投资地域上要尽量分散，对股票和债券的投资风险在国际金融市场进行分散；再次，投资资产规模尽量分散，投资于同一行业的资金规模不能过大；最后，适度控制寿险投资的结构和比例，即投资于某种形式资产的最高比例限制和对某项资产的最高比例限制。

4.转移性条件

转移性条件约束指寿险投资时寿险公司可以通过一定的形式将投资风险转移给其他方，以降低自身的风险。最常用的风险转移方式有：一是转让，即通过契约性的安排让合约的另一方承担一定的风险，如通胀时期的浮动利率债券；二是担保，如保单质押贷款、第三方保证贷款等；三是再保险或购买风险证券化的保单，将风险转移给再保险人或资本市场的投资者；四是套期保值，寿险公司通过持有一种资产来冲销持有另一种资产的风险，从而达到降低自身风险的目的。

5.平衡性条件

平衡性条件要求寿险公司投资的规模与资金来源规模大体平衡，并保证一定的流动性，既要防止在资金来源不足的情况下进行投机性的卖空买空交易，增加投资的风险性，又要避免累积大量资金不运作或少运作而承担过高的机会成本，无法保证将来的保险金给付要求。

四、寿险公司资产配置的渠道限制

寿险公司作为一个企业，要对寿险资金进行有效运用，使之保值、增值。现代经济中寿险资金可以投资的渠道受到监管机构的严格限制，虽有所放宽，但仍然受到一定限制，寿险公司的投资资产类别一般可以分为银行存款、债券、股票、固定资产以及贷款、产业投资、融资租赁、产权交易等方式。

表1反映了我国保险业2000年~2006年间银行存款、债券和证券(基金和股票)三类资产的实际投资比例的变化情况。

五、当前寿险公司资产管理的趋势

简单地从传统资产配置的方法——有效边界分析确定合理收益均衡的资产配置方法，由于没有考虑负债的特征，对于保险业而言并不适用。保险资金资产配置要引入资产负债管理的思想，充分考虑保险负债和资产的特性。目前，我国利率市场化的不断推进，利率的管制放松，利率的波动更加难以预测。因此，保险资金资产配置首先必须建立在对保险负债和资产价值及其利率敏感性的准确评估的基础上。寿险公司的资产项目市场化程度比较高，价值相对容易确定。而寿险公司的负债项目主要是各项责任准备金，其市场交易很少，价值确定比较困难。在利率环境相对稳定的情况下，负债的法定评估——法定准备金相对能够代表负债的真实价值，但在利率波动较大的情况下，准备金的波动也会很大。

资产配置范文篇5

关键词：寿险公司；资产配置；资金运用

随着我国保险业的不断发展，截至2007年3月底，保险业总资产达到2.24万亿元，保险资金运用余额2.04万亿元，其中，银行存款6344.1亿元，占比31%；债券投资9910.2亿元，占比48.5%；股票投资和证券投资基金3732.6亿元，占比18.3%。目前，我国保险资金的投资渠道也在不断放宽，从投资银行存款、债券、基金、股票等金融资产，拓展到股权投资，基础设施建设等实业投资。虽然多元化的投资可以分散风险，但是如何在资产回报和承担风险间寻求合理平衡，就需要保险公司合理配置资产。

一、寿险公司资产配置的意义

寿险公司通过合理的资产配置，一方面可以增加公司的利润，扩大积累和增强公司的偿付能力；另一方面可以增加积累资金向投资的转化，通过资本市场等渠道，向外输出资本，推动国民经济的发展。

(一)寿险资产配置对公司的意义

寿险资产的配置直接关系到公司经营的稳定。首先，寿险公司要实施经济补偿功能，寿险资金就必须不断保值增值。在寿险公司的经营过程中，寿险资金面临着各种风险，如利率风险、通货膨胀风险，如果不对寿险资金进行合理配置，收取的保费将不足以保证履行将来的赔付义务，公司的经营费用也没有办法保证，这就会影响到公司的正常经营。

其次，寿险市场的竞争日趋激烈，寿险公司往往通过降价进行展业。费率的下降使得寿险公司的承保利润越来越小，甚至出现利润为负的情况，因此寿险公司更加需要通过合理的资产配置来确保寿险资金的保值增值，这样才能通过价格竞争来稳定或扩大市场份额。

(二)寿险资产配置对资本市场的意义

2006年《国务院关于保险业改革发展的若干意见》明确提出保险是金融体系的重要组成部分，当前加快保险市场发展，推进保险市场与货币市场、资本市场及外汇市场的互动与协调，对促进金融市场健康发展和构建社会主义和谐社会具有十分重要的意义。

寿险资产配置和资本市场是互动互补的关系。寿险资产配置很大程度上需要通过资本市场来完成，寿险资金进入资本市场，可以扩大资本市场的规模，推动资本市场的成长和结构的改善，同时寿险公司作为稳健的机构投资者，可以减小资本市场的波动性。

二、寿险公司资产配置的资金规模限制

(一)寿险资金的来源及性质

寿险公司资产配置的前提是寿险资金的来源。寿险资金的来源主要可以分成两个部分：一部分是作为所有者权益项目的自有资金；另一部分是作为负债项目的有偿借人资金。具体来源包括：寿险公司的资本金、保证金、各类准备金、公积金、未分配盈余等。其中各类准备金占据寿险资金的绝对比重。

寿险资金的性质取决于寿险资金的来源。寿险资金的主要构成是各类责任准备金，从而准备金决定了它的性质，而准备金是由其经营的业务产生的，因此寿险资金是由寿险公司的业务性质决定的。目前，我国寿险公司的产品主要有人寿保险、年金产品、健康险、意外险、万能险和投连险等。人寿保险和年金产品是最具代表性的寿险产品，因此可以根据它们的性质来探讨寿险资金的性质。寿险和年金产品的主要功能是保障和储蓄，从而寿险资金的性质实质上是一种社会储蓄资金，是一种延迟的消费资金，即把初次分配中用于社会消费的一部分资金通过再次分配转移到投资领域，用于社会扩大再生产。寿险资金的这一特性不仅决定了寿险资金投资的必要性，而且也决定了寿险资金运用的限制。

(二)寿险资金来源对投资规模的约束

寿险公司的生存和发展表现为资金不断循环流动的过程，资金流动过程的起点是寿险资金的流人，即资金的来源，资金流动过程的终点是保险金的给付和理赔。从资金流动的整体特征来看，表现为大量资金不断地往返运动。由于风险事故的不确定性，必然形成一个最低规模的资金存量，使保险投资成为可能。寿险公司只有具备一定的资金来源才能进行投资运用，资产配置才会成为可能。寿险资金来源不仅会约束寿险投资的规模，而且会约束资产配置的结构。

寿险资金的来源对投资规模的约束体现在对初始规模的约束和存量规模的约束。初始规模使投资具有可能性，而存量规模则使投资具有连贯性和可调性。无论是初始规模还是存量规模，都表现为对寿险资金投资规模的约束。

三、寿险公司资产配置的投资限制

保险投资与一般的投资活动没有本质的区别，一般的投资原则同样适用于保险投资。但是由于保险经营的特殊性和保险投资资金的负债性、返还性，寿险投资不仅要符合投资的一般要求，还要符合保险经营的特定要求，这些要求不仅影响到保险投资的风险、收益，还影响到寿险投资的规模、方向和结构。

1948年，英国精算师Pegler提出了保险投资的四大原则：一是保险投资的目的是获取最大的可能收益；二是为了保障资金的安全，保险投资应尽量分散；三是投资结构应该多样化，保险公司的投资经理应当根据未来趋势选择新的投资方式；四是保险投资政策应该兼顾社会效益和经济效益，应符合社会经济发展的趋势。

(一)寿险投资的一般条件限制

1.安全性条件

保险公司属于风险规避型的投资机构，对保险投资的风险边际损失反映比较敏感。保险公司的效用曲线虽然会随着投资收益的增加而增加，但边际效用是递减的，即风险越大，其带来的投资收益的边际效用越来越小。

2.流动性条件

寿险公司始终会产生资金的流人和流出，由于死亡率和退保率等因素，资金的流人流出存在一定的不确定性，所以为了保证保险金和退保金的给付，保险投资必须保持一定的流动性。

3.收益性条件

由于寿险精算费率都有预定利率规定，这是保险公司的最低收益率要求，保险公司要保证给付和盈余，其投资收益必须要超过保单的预定利率。因此，寿险公司作为风险规避的机构投资者，要同时考虑三方面的投资约束，这就需要寿险公司在资产配置上做好选择。高度的风险规避就需要寿险公司多持有现金、银行存款等无风险资产；流动性要求就需要寿险公司保持较高比例的金融资产，控制投资于地产和基础设施等领域的资产比例；收益性要求又需要寿险公司投资于股票、风险投资等风险资产。

(二)寿险投资的特殊条件约束

由于寿险资金的特殊性，寿险投资必须在既定的规模和结构的约束下实现保险投资收益的最大化。

1.对称性条件

对称性条件约束要求寿险公司在业务经营中注意资金来源和资金运用的对称性，也就是寿险投资要使投资资产在期限、收益率和风险度量方面与资金来源的相应要求相匹配，以保证资金的安全性和流动性。例如资本金、总准备金等一般可配置长期资产，各种准备金则要根据责任期限的长短来分别配置资产。当然，对称性条件只要求资金来源和资金运用大体一致，并不要求配置的资产在偿还期、收益率、风险度量等方面与资金来源保持绝对一致，否则就会影响寿险资产配置的灵活性，以及资产组合的投资收益，而且实际业务中要做到绝对对称基本没有可能。

2.替代性条件

替代性条件约束要求寿险公司在制定投资策略时，根据资金的来源、保单的性质、期限以及保险金给付的情况对投资目标进行定位；其次是充分利用各种投资形式在安全性、流动性和收益性等方面的对立统一关系，寻求与寿险公司业务相适应的资产结构形式；最后在某一投资目标最大化的前提下，力求能使其他目标在既定的范围内朝最优的方向发展，或者牺牲一个目标来换取另一个目标的最优化。

3.分散性条件

分散性条件约束要求寿险投资策略的多元化，资产配置结构的多样化，尽量选择相关系数小的资产进行资产配置，以降低整个寿险投资组合的风险程度。分散性条件是安全性条件的直接要求。为了满足这个要求，首先，寿险公司的投资产品要多样化，在保险法允许的范围内采取多项投资，尽量分散投资风险；其次，在投资地域上要尽量分散，对股票和债券的投资风险在国际金融市场进行分散；再次，投资资产规模尽量分散，投资于同一行业的资金规模不能过大；最后，适度控制寿险投资的结构和比例，即投资于某种形式资产的最高比例限制和对某项资产的最高比例限制。

4.转移性条件

转移性条件约束指寿险投资时寿险公司可以通过一定的形式将投资风险转移给其他方，以降低自身的风险。最常用的风险转移方式有：一是转让，即通过契约性的安排让合约的另一方承担一定的风险，如通胀时期的浮动利率债券；二是担保，如保单质押贷款、第三方保证贷款等；三是再保险或购买风险证券化的保单，将风险转移给再保险人或资本市场的投资者；四是套期保值，寿险公司通过持有一种资产来冲销持有另一种资产的风险，从而达到降低自身风险的目的。

5.平衡性条件

平衡性条件要求寿险公司投资的规模与资金来源规模大体平衡，并保证一定的流动性，既要防止在资金来源不足的情况下进行投机性的卖空买空交易，增加投资的风险性，又要避免累积大量资金不运作或少运作而承担过高的机会成本，无法保证将来的保险金给付要求。公务员之家

四、寿险公司资产配置的渠道限制

寿险公司作为一个企业，要对寿险资金进行有效运用，使之保值、增值。现代经济中寿险资金可以投资的渠道受到监管机构的严格限制，虽有所放宽，但仍然受到一定限制，寿险公司的投资资产类别一般可以分为银行存款、债券、股票、固定资产以及贷款、产业投资、融资租赁、产权交易等方式。

反映了我国保险业2000年~2006年间银行存款、债券和证券(基金和股票)三类资产的实际投资比例的变化情况。

五、当前寿险公司资产管理的趋势

简单地从传统资产配置的方法——有效边界分析确定合理收益均衡的资产配置方法，由于没有考虑负债的特征，对于保险业而言并不适用。保险资金资产配置要引入资产负债管理的思想，充分考虑保险负债和资产的特性。目前，我国利率市场化的不断推进，利率的管制放松，利率的波动更加难以预测。因此，保险资金资产配置首先必须建立在对保险负债和资产价值及其利率敏感性的准确评估的基础上。寿险公司的资产项目市场化程度比较高，价值相对容易确定。而寿险公司的负债项目主要是各项责任准备金，其市场交易很少，价值确定比较困难。在利率环境相对稳定的情况下，负债的法定评估——法定准备金相对能够代表负债的真实价值，但在利率波动较大的情况下，准备金的波动也会很大。

资产配置范文篇6

关键词：证券投资；资产配置；风险防范

一、引言

在证券投资中，由于进行合理的资产配置，各种各样资产之间相互作用的此消彼长，有利于抵消由于资产价格的波动对于对资产组合的价值带来的影响，降低投资者有可能带来的风险，对于长期投资是比较有利的。资产投资的种类和范围也越来越多，对于资产进行合理的配置有利于降低投资的风险，从而获得比较稳定的收益，通常状况下对于股票进行投资，有利于获得比较高的收益，但是需要承担比较大的风险。对于债券的投资，承担的风险比较小，获得的收益也是比较小的。比较好的资产配置能够达到获得比较高的收益，承担比较小的风险，而要获得比较好的资产配置组合，就要求具有优质的资产配置策略。我国的证券市场建立于上个世纪90年代初期，当时各方面的发展还不是很完善，也不是很成熟，由于对于资产配置策略掌握不到位，致使基金投资具有比较大的风险，投资缺乏稳定性，对于风险的分散做得也不是很好，存在比较大的系统性风险。由此可见，在证券市场中，资产配置的效率是基金市场快速发展的关键。

二、证券投资中的资产配置概述

资产配置首先要以投资者的需求为基础，将资金投资在具有不同风险收益的各类投资产品中，投资一般分为三个阶段，即投资规划、投资实施和投资优化管理，投资规划也就是资产配置，其是进行投资活动的第一步。要对资产进行合理的配置，前提条件是对各个资产的特征要有充分的了解，从而进行有效的管理，可以依据市场环境的变化以及投资的需求进行调节。可以避免由于一种资产价格的剧烈波动，而对投资组合的价值造成非常大的影响，从而造成投资风险，给投资者造成不可挽回的经济损失。资产配置一般会选择具有不同特征的资产来进行投资，这些资产的作用可以相互抵消，从而减少造成的损失，实现低价买进和高价卖出。基金主要投资在股票、金融债、各类国债、企业债或者央行票据等方面，宏观经济和各类金融指数相结合，从而间接影响各类基金的收益率。

三、证券投资中的资产配置效率的影响因素

影响资产配置效率的因素有很多，有宏观经济运行方面的因素，也有投资主体个人投资目标的因素，这些都会对于资源配置的效率产生不同程度的影响。首先，投资目标。不同的投资者具有相异的投资目标，作为投资，首先要注意本金安全，也就是投入的成本要可以收回，投资者一般会考虑成本是否还具有原来的购买力以及价值。还要考虑收入是否具有稳定性，也就是投资者是否可以获得长期稳定的价值增值，在投资的过程中投资者也要考察风险的大小以及自己的承受能力，应该避免盲目投资而造成的巨大的损失，一般情况下具有比较强风险承受能力的投资者能够投资一些具有高收益，同时需要承担高风险的投资项目，例如：期货、股票等，反之则投资一些具有比较低风险的资产，例如：商业票据、国债等；其次，投资风险。投资者需要主要考虑的是流动性风险，一般流动性比较好的投资产品具有比较好的可控性以及主动性，可以有效预防这类风险的发生。投资者通过获得流动性来支出成本，通过提供流动性能够取得收益，这样就会造成一定的流动性风险。对于股票市场而言，其具有比较低的流动性，则会具有比较高的期望收益，然而其交易成本却比较高，可以抵消一部分的收益，投资者应该进行长期投资才可以获得收益。对于股票持有者应该避免流动性风险的发生，例如一个投资者持有大量的某类股票，由于某些原因需要在市场上进行大量的变现，假设股票的流动性比较差，股票在市场上的交易价格就会下降，股票的交易成本会上升，在市场上所获得的现金资产会小于股票原有的市值；再次，投资回报率、利率因素、通货膨胀因素、经济周期等。在证券市场上进行投资的时候需要考虑投资回报率的影响，比较好的投资一般是用较低的成本获得较高的收益。利率是比较普遍的宏观经济调控工具，通常状况下利率下降，股票的价格就会上升，利率上升，股票的价格就会下降。通货膨胀和货币供给量有直接的关系，货币供给量增加的时候股利也会随之增加，对股票的需求也会增加，股票的价格也会随之增加。经济周期指经济出现繁荣和衰退的反复交换，在宏观经济环境具有比较好的投资环境的时候，投资者能够获得较高的收益。

四、证券投资中的资产配置决策

1．资产配置与流动性风险防范

流动性风险一般能够分为市场变现型风险以及赎回型风险，强化流动性风险的管理对于证券市场的稳定是有好处的，还可以增加市场的流动性，提高市场资源配置的效率，防止市场过度的波动。对于基金管理公司的经营管理也是非常有好处的，能够有利于稳定的经营，有效控制投资风险。同时对于投资者的利益也能够起到积极的保护作用，基金被大量赎回，投资者就会抛售股票，股票价格下降，投资者遭受巨大的损失。因此防止基金公司的倒闭引发的连锁反应对整个基金市场造成冲击，才能最终保证投资者的利益。

2．固定收益类资产配置

固定收益类资产通常指的是债券，可以基于预期，获得一个确定性比较强的现金流，固定收益类证券具有期限稳定的投资回报率（有些债券利率会随之变化），其具有明确的付息期限。到期会归还本金，当债券到期的时候，会按照之前约定的利率支付本金和利息。具有比较高的信用级别，一般都会由国家或者银行作为担保，其兑现的顺序也优于优先股或者普通股，并且还可以享受相应的税收优惠政策。债券投资需要主要面临的风险是市场风险，其资产配置一般分为免疫策略以及现金流匹配策略，在债券市场上需要充分运用各类衍生工具以及利用各类套利机会。首先是进行整体债券资产配置，先要确定各大类型资产配置的比例，然后再明确资产回购比例。例如，假设股票市场有上升的趋势，则应该减少债券市场的配置比例。债券类别配置也就是要求明确国债、企业债券、金融债券以及可转换债券的比例，例如投资者对流动性的要求比较高，能够承受比较高的风险，会增加企业债券的比例。债券品种配置即对具体的债券类别中的债券品种的比例进行调节，债券品种能够按照期限进行划分，也能够根据是否具有稳定的汇率进行划分，一般债券的价值会随着利率的变化而变化。债券投资的策略主要有消极型投资策略、半积极型投资策略以及积极性投资策略。通常状况下我们将具有固定收益的债券，在长期市场上视为没有风险的，然而按照实际利率来计算，其却是有可能存在风险的。

3．保险型资产配置策略

金融市场的风险通常可以分为市场性风险以及非市场性风险，进行合理的资产配置能够有效规避非系统性风险，对于系统性风险不可能达到直接地规避，但是能够通过对保险型资产进行配置来达到比较好的规避效果。保险型投资组合资产配置能够实现在不确定性风险条件下的利润最大化，能够控制资产组合整体价值下降的风险，还可以分享市场上涨的红利，主要分为静态投资组合保险策略、动态投资组合保险策略。目前，CPPI、TIPP已经在我国得到广泛地应用，部分机构依据CPPI来调整风险资产上限，并且强调用时间不变性投资组合策略来动态调整股票资产。市场在弱势状态的时候，TIPP可以用来控制基金风险，来保障预期目标的实现。资产配置对证券投资决策来说是关键，对于证券行业来说能够了解不同的投资产品的收益率在时间序列上的变化趋势，有利于新的投资产品的开发，也有利于科学有效的投资管理体系的建立。对于投资者来说能够综合评价自己的风险承受能力，从而选择合适的投资产品以及合适的投资公司。对于开放式的基金需要以最佳现金头寸的方式来实现以现金为主体的“一线准备资产”，从而应付小的赎回型流动性风险，依照基金持有人的结构建立以具有较好流动性的股票或者债券为基础的资产配置来应对比较大的赎回型流动性冲击。对债券投资资产配置的套利来说，主要有无期限开放式回购品种利差套利、国债远期结合套利或者开放式国债回购等类型。我国证券投资基金存在绩效的差异，不同的基金拥有相异的投资效率，主要是由于基金经理股票选择能力的差异，我国股票型基金拥有比较强的选股能力，但选时能力却存在比较严重的缺陷。政府部门对基金的有效管理也非常关键，对资产进行政策性的配置，有利于提升资产配置的效率，减少由于效率低下造成的风险。

作者:李蓉 单位:深圳市市场和质量监督管理委员会宝安局

参考文献：

［1］张华恩．我国股票型开放式基金资产配置能力研究———基于跨时期绩效变化的分析［J］．华北金融，2010，（5）：11～14．

［2］苏民．证券投资基金资产配置策略研究［D］．大连理工大学，2012．

资产配置范文篇7

委托人对于企业年金的认识和定位是公司开展年金计划管理的决定性因素，委托人的风险偏好和收益目标将决定资产配置方向及投资策略的制定。因此，在开展战略资产配置工作之前，委托人与受托人需先确认风险收益偏好，确定投资目标，进而再根据该目标及年金资产规模设置符合委托人要求的战略资产配置方案。该环节主要包括以下三部分工作。1.明确委托人的风险偏好。类似于个人投资风险等级评估，企业年金在投资运作之前，主要从收益期望、亏损容忍度、回报率演绎选择、亏损情况下的行为选择及偏好投资品种等维度，结合年金计划参加人群结构、资金收支稳定情况等方面内容，对委托人风险偏好进行评估，确定与企业需求较吻合的投资风险偏好。通过风险偏好测评可以将委托人分为安逸型、保守型、稳健型、积极型及激进型5种类型。公司基于参与计划人群结构分布，每年进出人员情况、每年年金资金收支规模等因素考虑，确定本年金计划主要考虑年金基金的长期性及储蓄性特点，明确公司年金计划为风险厌恶型的投资偏好。2.确定长期投资目标。年金基金长期投资目标对年金资产配置结构产生重大影响。一般来说，另类产品的投资收益率相对稳定且收益可期，若要有较高的预期收益目标，就需要通过在股票、债券市场上通过主动投资获取超额收益。因此，预期收益目标设定的高低，将决定了年金组合内的权益类资产、债券及另类资产的大致配置结构。长期投资目标的设定可考虑通货膨胀率和养老金替代率两方面因素，参考社保基金与市场上年金基金平均收益水平等要求确定。经统计2007～2017年十年间居民消费价格指数，均值为2.85%；测算以20年缴费（含社保）、20年领取养老金的替代率，投资收益率7%，养老金替代率87.7%，收益5%的替代率69.4%，收益率3.6%替代率59.2%；参考社保基金2001～2016年期间实现收益率，平均年化水平8.93%，市场披露的企业年金基金2008～2016年期间实现平均收益率4.46%。企业可参考上述几个数据，确定本企业年金计划预期收益目标，由此可进一步确定公司偏好的投资风格和风险偏好。3.短期目标。短期投资目标设定考虑符合长期目标的实现方向，结合当前市场情况，以投资研究分析为重要考虑，主要分析预判宏观经济形势、股票市场和债券市场走势，根据年度预判结论确定短期投资目标。短期投资目标分为绝对收益目标与相对收益目标两种。绝对收益目标一般是低波动的，且目标是可实现的，通常为固定值。相对收益目标主要衡量投管人的投资业绩差距，一般选择同类型计划、人社部披露数据、同一受托人、同一投管人、同一托管人等平均收益作为相对收益水平差距判断，以相对水平或相对排名判断各个投管人的投资能力。这两种目标的选择将决定年金计划组合是采用主动型投资为主，还是配置型投资为主，从而影响到组合资产配置结构。笔者公司参考年金行业市场收益水平、基本养老金及年金的养老金替代率、职工基于市面上理财产品对于年金基金收益预期以及临近退休人群对于投资风险的认知程度等因素，确定公司年金计划长期投资目标为5%，且投资偏好为风险厌恶型，从而进一步确定短期业绩收益目标及比较基准为5%。

确定风险控制框架指引

这环节主要是为了确定在预期收益目标前提下年金计划的风险暴露敞口及禁限投规则。受托人根据委托人的投资理念、收益目标及特定要求，综合宏观经济、资本市场情况制定的风险指引框架。主要包括和制定风险政策两部分工作。1.受托人依据市场上各种投资品种在过去的较。长一段时期内投资过程中的风险收益特定排序，形成预期收益率和波动率相关的风险———收益散点图，结合委托人的投资理念和长期投资收益目标，确定大类资产配置框架。主要明确三方面要素：一是明确年金计划可承受的损失限额，通过明确权益类资产损失限额、市值类固收资产损失限额、个股止损线要求和业绩安全垫要求，模拟测算组合的下行风险是否在委托人承受范围内；二是明确各类资产比例限制，在各类资产配置比例符合企业年金基金投资管理相关法规要求的前提下，基于各投资品种当前情况及未来趋势分析，确定各类资产仓位限制比例，主要是权益类资产、利率债、中低等级信用债等，然后根据投资目标预测和风险管理要求设置杠杆比例限制及资产配置集中度限制；三是信用品种限制：因另类资产流动性较差，出于资金“安全第一”原则考虑，需要对允许配置的另类资产所需达到的信用等级、行业风控、区域风控、平台债务风控及评级检测等做具体限制和要求。2.制定风险政策。制定风险政策是为了后续投资监督管理做的前期准备工作，用于规范投资管理人的投资行为，明确投资运作过程中必须遵守的投资规则，以保证投资收益目标的达成，主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、合规风险和操作风险等。市场风险是控制组合下行风险及控制风险敞口；信用风险出于资金安全要求，规避组合中单一产品出现信用违约的风险；流动性风险主要针对组合资产投资集中度及流动性资产占比进行限制，投资集中度是遵循资金分散投资以降低投资风险原则，流动性资产比例要求一方面为了确保资金使用效率，另一方面是流动性资产占比需符合法规要求比例；合规风险是根据法规、合同进行条款限制；操作风险针对临时突发事件建立的处理预案和报告制度。

制定资产配置策略及动态调整

资产配置策略借助常用的资产配置模型，结合委托人需求，基于资产市场分析确定大类资产配置比例的过程，是受托人投资专业性的一个重要体现，解决的是在预期收益目标前提下，组合最优资产配置基准比例及上下限比例的问题。战略资产配置流程包括三个环节：通过对宏观市场分析研究确定各类资产价值中枢、制定资产配置策略、结合公司企业年金计划优化调整。1.通过对宏观市场分析研究确定各类资产价值中枢。（1）宏观市场分析研究基于企业年金具有投资长期性的特点，在制定资产配置策略时必须以长期经济发展趋势的研究为基础。宏观指标分析为了更进一步判断资本市场的变化情况及资产的长期趋势。受托人利用内外部投研资源，综合衡量政策因素以及外部事件的影响，通过对货币政策、财政政策及相关监管政策的研究，最终形成对不同种类资产价值的判断。通过宏观指标分析对大类资产的影响来看，固定收益资产价格主要受利率影响，而利率主要受到经济增长、通胀和货币供应量影响；权益资产价格可以拆解为企业盈利与估值的乘积，其中企业盈利主要受经济增长拉动，估值受市场风险偏好的影响，而货币供应量同时是改变市场风险偏好的主要因素。（2）确定各类资产的价值中枢受托人通过对中长期市盈率、市净率、到期收益率等指标的综合分析，分析长期价值中枢衡量股票市场的估值水平和债券市场的利率水平，合理评估市场价值中枢，并根据目前市场各指标与价值中枢的偏离程度，判断各类资产是否被高估或低估，灵活地调整各类资产的配置比例。各类资产主要分析内容如下。市值类品种方面，通过对长期中债国债10年到期收益率、万得全A等数据进行分析，判断利率品种及权益资产配置价值，把握配置机会。成本计价类资产方面，根据历史信息建立数据库，将资产的历史价格与经济周期研究相结合，对不同历史时期及市场情况下成本计价类资产的价格进行判定，作为资产配置方案的制定依据。2.通过模型制定资产配置策。在宏观研究和长期价值中枢分析的基础上，受托人通过套用资产配置模型，以成本计价类资产所处价值区间为基础，对大类资产的比例做出判定，计算市值类资产与成本类资产目标配置比例和比例范围，结合市场形势、风险预算和投资目标等制定战略资产配置方案。3.结合公司企业年金计划特点优化调整资产配置策略在根据宏观经济指标分析和市场动态制定战略资产配置方案后，梳理公司年企业金计划各类资产的静态收益率和资产占比，测算出在现有持仓结构下的收益率，通过比对公司风险厌恶型的投资偏好和收益目标的偏离度，调整计划层大类资产的配置目标仓位，最终确定计划层大类资产配置比例，确定优化方案并最终制定战略资产配置方案。4.动态调整资产配置策略资产配置策略年初制定后，在年度执行过程中，根据政策法规、市场大环境变化、投管人收益水平、投资收益目标变化等情况进行动态跟踪调整。在跟踪管理过程中。，利用跟踪指数，通过建立指数化模拟组合，判断投资组合主动管理能力，利用压力测试检测资产配置方案风险暴露程度。（1）指数跟踪权益类资产跟踪指数上证50、沪深300；利率债国债对标中债国债全价1-3年，政策性金融债对标中债国开行全价1-3年；信用债中3A级企业债对标中债企业债3A全价1-3年，2A+企业债对标中债企业债2A+全价1-4年，交易所公司债对标中证公司债，成本计价类资产按预期费后收益前不低于5%，费前不低于5.5%对标，以此测算预期收益目标。（2）压力测试过程确定压力测试的资产范围，通过情景分析、敏感性分析，定义某些压力情景事件或风险因子冲击，测试组合可能出现的收益情况。主要包括股票损失的可能情况、信用债违约损失情况及债券收益率曲线上移损失情况等。

总体上讲，战略资产配置管理工作是受托管理人在实施年金计划管理时开展的一项专业性很强的工作，委托人了解战略资产配置管理工作流程，可以系统地了解受托管理人在年金计划管理能力，并用以监督受托管理工作，有效地保障年金资产的平稳运作及保值增值。

参考文献

资产配置范文篇8

关键词：人口老龄化；家庭；金融资产；配置

一、绪论

（一）研究背景。根据联合国的标准，老龄化社会是指一个地区或国家的总人口中，65岁以上的人口数量占比达到7%，或者60岁以上的人口数量占比达到10%，根据我国2000年《中国统计年鉴》中的数据，1999年我国就已经达到这一比例，步入了老龄化社会。据统计，2017年我国60岁以上老年人口占总人口比重超过16.1%，预计到2020年，这一比重将达到17.8%左右。我国老龄化问题严重的原因主要归咎于20世纪80年代实行的计划生育基本国策，以及经济的增长、科学技术的进步、医疗条件的改善，使人口寿命大大延长。老龄化问题的加重，对我国政治、经济、文化等方面都产生了较大的影响。在金融方面，老龄化问题改变了我国家庭金融资产的配置，我国家庭金融资产在总量、结构上都发生了巨大变化，随着家庭老年人比重的上升，一方面使得家庭在投资方向上更加慎重，原来倾向于股票、基金等风险投资的家庭投资者，在这方面的资产配置比重显著下降；另一方面我国的储蓄率也随着人口老龄化程度的加深而出现回落的趋势。（二）研究意义。老龄化问题涉及到个人、家庭、社会、国家等方方面面，老龄化问题加重了个人及家庭的经济负担，影响了社会劳动力供给水平，也左右着国家相关政策的制定。拉动经济增长的三驾马车分别是投资、消费、净出口，伴随着我国人口老龄化问题，“刘易斯拐点”到来，劳动力供给市场由过剩变为短缺，同时人口老龄化必定会对居民家庭金融资产中的投资与消费带来影响，这些都将影响到我国经济的增长。研究人口老龄化背景下家庭金融资产配置的问题，有利于缓解社会养老压力，也有利于家庭与社会更好地应对人口老龄化问题。同时，家庭部门作为国民经济三大部门之一，在金融市场消费和金融产品投资方面都占有很大比例，家庭金融资产的配置会影响到全国金融资产的供给与需求。因此，研究如何配置家庭金融资产，才能有效帮助家庭及社会应对人口老龄化问题具有重要意义。

二、家庭金融资产配置现状分析

家庭资产可以分为金融资产和非金融资产，家庭在配置金融资产时与一般金融机构所遵循的“三性”原则一致，即安全性、流动性与盈利性，不同的家庭金融资产具有不同的安全性、流动性与盈利性，正是因为家庭金融资产间安全性、流动性与盈利性的差异，以及不同家庭风险偏好程度不同，才产生了家庭对不同金融资产的不同选择，即对家庭金融资产的配置。家庭金融资产在总量上与结构上都随着社会的发展与变化而发生改变。（一）我国家庭金融资产总量1、家庭资产总量。家庭资产分为家庭总资产、家庭净资产和家庭可投资资产，在2013～2017年间，我国城市家庭户均资产、净资产和可投资资产规模均有稳定增长，其中家庭户均总资产从2013年的103.1万元，增长至2017年的150.3万元，年均复合增长率达到9.9%；家庭户均可投资资产从2013年的32.8万元，增长至2017年的50.7万元，年均复合增长率达到11.5%；家庭户均净资产从2013年的97.3万元，增长至2017年的142.9万元，年均复合增长率达到10.1%。按照当前增长率，预计到2020年，家庭户均总资产将达到199.5万元，家庭户均可投资资产将达到70.3万元，家庭户均净资产将达到190.7万元。2、各国家庭金融资产配置情况。在日本、新加坡、瑞士、英国、加拿大、法国及中国这些国家的家庭金融资产配置中，日本家庭金融资产配置占家庭总资产的比重高达81.1%，远高于其他国家，新加坡、瑞士、英国家庭金融资产配置比重也均达到了50%以上，而中国家庭金融资产配置比重仅为11.8%；除中国之外的六个国家家庭金融资产配置平均水平约为66.4%，中国家庭金融资产配置水平仅为六国平均水平的1/6，不及日本的1/7。这充分体现了我国家庭对金融资产配置的不重视，也表明了我国家庭在金融资产配置方面存在着一定的问题。（二）我国家庭金融资产结构。对于家庭金融资产的解释，不同学者都给出了自己的标准，而根据2019年1月21日公布的《2018中国城市家庭财富健康报告》，指出家庭金融资产包括现金、存款、股票、债券、基金、理财产品、衍生品、外币资金、贵金属、借出款和其他金融资产。1、家庭金额资产配置结构。我国城市家庭金融资产中的银行存款的比例高达42.9%，占家庭金融总资产的近一半，其次保险占比为17.0%，理财占比为13.4%，借出款占比为10.3%，股票占比为8.1%，现金占比为3.7%，债券和外币占比均不超过1%。就目前而言，我国家庭在分配金融资产时，并没有按照“三性”原则理性地配置金融资产，我国家庭对流动性和安全性的偏好大于盈利性，这与我国保守的传统思想有一定关系，同时社会保障制度的不完善也是造成居民持有大量银行存款以满足应急需求的原因之一。2、家庭金融资产持有结构。表1列出了2008～2017年间家庭各主要金融资产的配置额，反映了家庭金融资产的配置额在近十年的变化情况，其中储蓄存款始终占据家庭金融资产的主要地位。（表1）

三、人口老龄化对家庭金融资产配置产生的影响

人口老龄化对家庭金融资产配置产生的影响体现在家庭老龄化程度与家庭的收入情况、消费倾向、消费结构、风险偏好程度等方面之间的关系，如家庭老龄人口的增加造成家庭劳动力供给不足，从而减少家庭的总收入，使家庭储蓄率有所降低；家庭老龄化程度的加深使家庭的风险偏好程度降低，家庭会将金融资产往风险程度低的部分分配。因此，人口老龄化对家庭金融资产配置产生的影响有积极的一面也有消极的一面。（一）积极影响1、缓解家庭高储蓄问题。长期以来，受我国传统文化的影响，人们的日常消费大多保持着较为理性的观念，在理性消费的同时，也会保留一部分财产以应对疾病、意外伤害等突发情况，因此我国家庭的储蓄率一直高于其他国家。而根据生命周期储蓄理论，家庭储蓄率与户主年龄之间呈“倒U”型关系，即在家庭青年人口和老年人口比重较高时，家庭储蓄率较低，在家庭中年人口比重较高时，家庭储蓄率较高。因此，我国家庭老龄化程度的加深对于降低家庭储蓄率有一定的积极意义。2、增加保险配置的比重。根据生命周期投资理论，人们过了中年以后，随着年龄的不断增长，对风险资产的投资热情会不断下降，同时人口老龄化程度的加深，使人们逐渐意识到家庭养老压力的增加，家庭会寻找缓解养老压力的应对措施。因此，在家庭储蓄存款趋近饱和、家庭对风险资产偏好下降等情况下，家庭对保险的投资行为会得到一定的促进，即家庭金融资产中保险配置的比重会有所增加。（二）消极影响1、不利于提高家庭对金融产品的投资。目前，我国家庭金融资产在投资金融产品方面配置不足，且投资品种相对单一。我国家庭的金融资产很大比例配置在银行存款中，用于投资金融产品的资产较少，且投资的金融产品也仅仅局限于股票、基金等方面。在各年龄段中，中年人群体具有稳定的工作和收入，能够承担投资金融产品所面临的风险，因此他们的风险偏好程度较高，是家庭金融产品的主要投资者，而老年人群体则主要是风险规避者，老年人很少参与金融产品的投资。因此人口老龄化背景下，我国家庭金融资产难以改善在金融产品方面配置不足的问题。2、不利于家庭金融资产的积累。人口老龄化加速我国“刘易斯拐点”的到来，“人口红利”逐渐消失，社会劳动力市场由劳动力供过于求转变为供不应求，对于家庭来说，人口老龄化使得家庭平均年龄上升，家庭劳动力供给水平下降，不利于家庭总资产的增长，而家庭金融资产总量在家庭总资产中的比例本就受到房产的挤压，因此人口老龄化会对家庭金融资产的积累产生影响。

四、改善家庭金融资产配置以应对人口老龄化问题的措施

人口老龄化问题不仅仅是家庭问题，更是社会问题，因此需要政府、金融企业和家庭多方的共同努力来有效应对。（一）政府层面1、完善社会保障制度。社会保障制度的不完善是造成家庭金融资产配置失衡的主要原因之一，家庭持有大量的安全性、流动性高的金融资产是为了预防性支出而被动储蓄，预防性支出中就包括家庭对老年人健康问题的支出，因此加强社会保障体系的建设，包括社会保险、社会救助、社会福利以及社会优抚等多方面的建设，能够帮助家庭减少储蓄性存款的配置比重，增加风险性金融资产的配置比重，改善家庭金融资产的配置情况。2、加大金融知识宣传力度。相对于英美等发达国家，它们很早就开始注重金融知识教育的宣传，成立了相应的组织及教育机构，而我国对金融知识宣传方面的重视不足，金融知识的缺乏造成家庭金融资产的配置缺乏活力。政府可以充分利用微博、微信、电视、广播等平台来宣传金融知识；开展与金融知识相关的活动并鼓励居民参与；将金融知识的宣传深入到中小学，组织趣味性的金融知识教育活动，培养中小学生金融理财意识。（二）金融企业层面1、丰富金融创新产品。家庭金融资产配置的不均衡与我国金融产品品种的单一性存在必然联系，这需要金融企业丰富金融产品，推出具有不同期限、利率、风险水平的金融创新产品，同时设计出如老年人理财、老年人保险等适合老年人投资的金融创新产品，拓展家庭金融资产的投资渠道。2、降低金融产品购买门槛。金融产品的购买具有一定的门槛，如之前银行理财产品的门槛一直都在5万元，直到2018年9月，银保监会才将银行理财产品的起点金额设置为1万元，同时部分金融产品主要针对机构投资者，排挤了个人投资者。金融产品的高门槛限制了家庭金融资产的介入，影响了家庭金融资产的配置，因此金融企业要适当降低金融产品的购买门槛，促进个人投资者的参与。（三）家庭层面1、正视家庭金融资产问题。通过前文对家庭金融资产的分析，我国家庭金融资产目前存在着较多的问题。一是家庭对风险投资的偏好程度普遍偏低；二是家庭金融资产在家庭资产中的地位受到房产的严重挤压；三是家庭金融资产中储蓄存款所占的比重远远超过其他金融资产。只有当家庭正视当前存在的这些问题时，才能使家庭在配置金融资产时保持警惕，合理配置家庭金融资产，从而改善家庭金融资产的配置。2、提高金融理财意识。家庭金融资产的合理配置，需要家庭有相应的金融理财意识作支撑，家庭金融理财意识的不足引起家庭金融资产结构不合理，因此家庭应积极主动地去了解金融产品及相关的金融知识，如通过报纸、杂志、电视、互联网等平台获取金融信息，通过咨询银行、证券公司等金融机构了解金融产品，从而提高家庭金融理财意识，提升家庭金融投资及理财能力。

参考文献：

［1］郭琳.我国居民金融资产的总量和结构演变［J］.北方金融，2015（2）.

［2］吴卫星，李雅君.家庭结构和金融资产配置———基于微观调查数据的实证研究［J］.华中科技大学学报（社会科学版），2016.30（2）.

［3］莫骄.人口老龄化背景下的家庭金融资产选择［D］.天津：南开大学，2014.

［4］吴义根.中国金融结构变迁与人口老龄化问题研究［D］.兰州：兰州大学，2011.

资产配置范文篇9

关键词：高校资源配置；资产管理；关联性

高校建设与发展是依赖于其资产管理与财务管理，因此，高校资源配置问题成为管理工作的基础，资源配置是决定资产管理制度与模式的客观依据，资产管理的细则内容则是分配高校资源主观性决策。只有促进两者协同发展，才能加强高校设施建设，提升教学质量水平。现阶段，为了保证高校资产与财务管理相符，必须优化资源配置，科学合理、统筹规划配置问题，建立起符合高校建设与发展的分配制度，推动资产管理与资源配置的共同发展。

1高校资源配置与资产管理的关联性分析

高校资产管理工作需要从实际出发，结合现有资源与教育建设需求对固定资产进行管理，加以决策，分析项目收益以及长远利益。单纯从概念上理解，高校资产管理是对现有资产涉及到财务相关的资产使用与分配，而资源配置则是与教学质量收益与高校发展相联系，从而影响到资金成本。高校资产管理包括各个资产的成本预算、收入与支出明细以及定额管理。其管理工作是高校正常运作的基础内容之一，高校中的所有教研活动和实践活动都需求与高校资产管理，资产管理作为资源配置的前提条件，必须协调好相关内容，重视教师与学生的需求意愿，提供现实方面的物质保障。才能实现优化资源配置，改进和创新高校的资产管理体制，从而促进高校的全面建设发展。

2增加高校资源配置与资产管理协同性的对策分析

高校资产管理工作需要落实到教学中去，根据教学目标与人才培养的要求按需分配，注重资源的利用性。由于高校固定资产与学校利益相关，在财务管理工作方面需要与定额预算管理和成本控制相联系，要想做到高校资源配置与资产管理工作互惠互利，相辅相成，就必须基于相关现状问题，从根源方面改善客观环境。2.1建立起完善合理的制度体系。高校资产管理与资源配置之间的制度缺乏合理性，由于规范标准和执行原则不统一，在经济因素、时间因素、需求因素等方面都难以协调。所以要基于高校建设与发展现状，建设起相应的管理制度与规则。比如高校科研事业与教学工作往往对于实验室出现同一需求，在固定资产的管理方面来看，可以选择投入建设新的功能性设施以供专需，也可以从分配制度入手，调整分配计划，不同日期使用权限不同。高校资产管理中的财务配置是产生资源配置分歧的关键因素，财务与资产的配置问题会出现权益纠纷，在高校资产从属方面，要增加第三方主体掌控，不能完全放权管理，否则一旦出现问题，由于利益失衡，难以及时止损[1]。当然，要实现两者之间的协同，还需国家出台相应的实施条例，才能制度化、规范化的使资产管理与资源配置协同发展，学校还可以聘请专业人员指导分配方案，提升高校资源优化配置水平。2.2重视各部门之间的信息沟通。在实际的管理工作中，资产管理与使用是两个方面，尤其是年度预算管理中，相关资产配置在审批、购买和验收过程中，要与其他部门商议和决策，尤其是关于资源配置，管理部门在审议时就商讨相关项目后期的使用权，相关负责人，设施设备实际用途以及长远收益。所以各个部门之间需要完善信息沟头与交流，防止出现管理上的漏洞，加强信息反馈，避免重复购置会无用购置的情况发生，浪费高校建设资金与教学资源。高校资产管理工作是基于内部资产的用途、收益进行决策的，而资源配置工作则是考虑给谁用，谁负责提供收益来执行的，两者从客体对象就存在不同，因此，必要的信息反馈与沟通交流才能有助于提升工作效率，缓和两者之间的主体矛盾。2.3重视资产的处置工作的监督管理。高校资产处置工作从含义上来说就是管理者对高校资产的所有权进行转让，在处理资产时，要考虑到相关利用率，由财务管理部门，人事部门以及资产管理部门共同协商，并且落实监督管理工作，做好账目记录，避免学校财产损失。

3对高校资产管理与资源配置工作前景展望

3.1加强信息化建设，构建网络信息技术平台。随着社会的发展，科学技术的广泛应用，高校资产需要重视信息化、智能化、自动化发展，在互联网+与计算机技术加大投入，搭建资产管理的信息平台，提升工作效率，统筹配置。可以构建网络信息技术平台，建立高校内置数据库，优化管理工作，并且在资源分配和使用方面，可以进行远程登记。将资产的购置、转让、注销等一系列程序录入数据库，使资产及财务的管理实现公开透明化。除了二者专用的信息平台，高校也可以搭建全校的网络平台，把资产管理的信息录入系统，供相关人员工作查阅，便于对相关部门有效的进行监督，促进二者的协同与融合。同时信息的公开透明，能更大程度的避免因信息传递不及时导致的财产损失，为学校资产与财务提供了无形的保障。3.2重视资源配置的合理性，优化资源配置方案。建立合理的投入、配置计划，有目的性地去投入资产，资产的有效配置，把有限的资金投入到最能发挥效益的地方，在资源利用方面做好规划，针对需求和利益判断轻重缓急，建立起完善的高效评估机制，科学的效益评估办法。从方案设计上完善资源配置，提升对各部门、各单位占有资产的利用率、使用效益，让投入产出比进行定期检查评估。将闲置资产、无利可图的资产和达到预定目的资产从学校总资产中分离出来，把那些经济效益低下资产回报率低，虽然尚有盈利但不符合学校整体发展进行选择性转让。选择符合高校建设发展理念的资产投向。在盘活有效资产的同时，采取种种方式，使无效资产也流动起来，为资源配置提供更多选项。

4结束语

只有重视高校资产管理与资源配置之间的协同关系，才能确保高校财务工作有序发展，资产管理良好进行，才能形成高校资产与财务之间资源整合、开放统一的管理格局，促进高校的优化升级。

参考文献

[1]龚晓.高校国有资产管理信息化建设探讨[J].现代营销（信息版），2019（08）：159.

资产配置范文篇10

（一）分业经营的内生制度约束

制度经济学认为，制度是一系列被指定出来的追求福利或效用最大化利益的个人行为。制度提供了人类相互影响的框架，制度确立合作和竞争的关系，这些关系构成一个社会，或者更确切地说，构成一种经济秩序。（Douglassc.North，1979）制度是经济领域的内生变量(TheodoreW.Schultz,1968)，一定的经济制度必然要产生相应的经济行为和经济现象。我国国有商业银行资产配置的扭曲实际上正是分业经营制度下的被动选择的结果。作为金融市场主体的国有商业银行丧失自身的经营选择权，只能在现有的制度框架下进行有限的资产选择。实际上，这本身与市场经济基本游戏规则相背离。根据1995年的《商业银行法》以及近年来关于禁止信贷资金入市的规定，我国商业银行通过股票市场分散自身经营风险的出路基本上被封死了。商业银行只能从事传统的存贷业务。这一方面，抑制了商业银行创新动机，另一方面，限制了商业银行的利润创造。当然也加大了商业银行的经营风险。随着我国近年来市场化进程的加快，商业银行在利润最大化动机和市场竞争压力下，过于集中的信贷投放，使得商业银行往往蕴涵了大量的经营风险。据统计，国有商业银行99年不良资产比率为25.3％（戴相龙，1999），2000年则为29.17％，2001年为25.36%。市场化改革的经济背景以及分业经营的监管模式，使得仅仅具备有限经营选择权利的国有商业银行处于一种事实上的“两难”境地。在中间业务开展滞后，债券市场容量有限的背景下，国有商业银行可以选择的投资只能是贷款。而贷款本身所蕴涵的风险较高。特别是在现有的信用环境下，这一点就更为突出。在强调风险，关注不良资产的情况下，国有商业银行的应对措施只能是收缩信贷。而“惜贷”本身有是对利润最大化目标的背离。由此可见，分业经营的内生制度约束强化了国有商业银行资产配置的整体扭曲。

(二)国有企业与国有银行的体制共存因素

长期以来，我国一直奉行的是计划经济体制。国有银行的地位无非是国家财政的出纳，没有任何事关盈利性、安全性、流动性的要求。因此，在这种背景下，国有商业银行的首要目的就是服从与服务于国家的战略需要，将国内相对有限的资金集中到国家重点建设中去。而这些重点建设的存在形式大多是国有企业。因此，国有商业银行在80年代至1993年之间的主要任务就是在国家财政的计划指导下，执行国家信贷计划和规模控制，将资金分配给进行重点建设的国有企业。至于资金的使用效率以及安全并不是国有专业银行考察的重点。

1993年之后，国有企业年年亏损，逐渐成为国家财政的负担。（如图1-2）一方面，政府面临着职能转换的压力；另一方面，国有企业面临着体制转换的压力。更重要的是，要实现国家政府职能的转换，必须让国有企业走向市场；而国有企业的走向市场之初不能没有国家政府的扶持；而国家政府的政策扶持显然与国家政府职能转换相背离。转轨背景下的政府“两难”（dilemma）不得不寻求一种稳定中的共存，这便是国有银行的财政职能。这一职能在1998年“拨改贷”政策的实施之后得到进一步的加强。而国有商业银行一旦具备这一职能，这就内在的决定了国有商业银行的信贷业务必然服从与服务于转型中的国有企业的贷款冲动，而这种内生的冲动又刚好强化了国有商业银行资产配置的单一性。