金融危机的现象范文

导语：如何才能写好一篇金融危机的现象，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公文云整理的十篇范文，供你借鉴。

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【关键词】经济货币化；“伪货币化”；通货膨胀；金融危机

一、引言

经济货币化是指“一国国民经济中全部商品和劳务中用货币购买的部分所占的比重”（戈德斯密斯，1969），它表示的是货币经济向非货币经济领域的扩展。一般衡量经济货币化程度的指标是广义货币M2占国内生产总值（名义GDP）的比重，即M2/GDP。经济货币化程度越高，说明商品和劳务的价值通过货币表现的范围越大，从而货币的调节和推动作用也就越强。对M2/GDP这一公式进行简单的推导，可得G货币化=GM2—GRGDP—π，或者π=GM2—GRGDP—G货币化，其中G表示各种增长率，π为通货膨胀率。当π=GM2－GRGDP－G货币化

国外学者们在货币化理论上有着深入的研究。戈德斯密斯提出的“货币化路径”假说（Raymond W.Goldsmith，1969；Friedman和Schwartz，1982），就指出货币化进程呈先上升或下降再平稳的的一个“倒U”型的运动轨迹。Friedman和Schwartz（1982）的研究表明，主要发达国家平均货币化比率的拐点值为0.9，即经济化水平一般在上升达到0.9的时候会掉头向下，货币化收益会转化为货币化负债。Mckinnon（1973）提出最优货币化命题，支持了经济货币化拐点论。国内的学者主要围绕我国经济货币化进程进行探讨。改革开放以来，我国经济货币化进程经历了不同的阶段。王曦，叶茂等（2012）将其分为三个阶段：第一阶段是1978年至2003年，货币化程度不断提高；第二阶段是2003年至2008年，货币化程度出现下降趋势，认为货币化红利开始转化为货币化负债；第三阶段是2008年之后中国的货币化程度又出现上升趋势，并认为这只是一个短暂的现象，即“伪货币化”。针对第一个阶段，货币化程度提高的原因，谢平（1994）和易纲（1996）最早进行相关研究，认为改革开放以来我国的货币供给除满足经济增长所带来的需求外，还需要满足私营经济兴起、自由市场发展等为代表的市场化扩张所带来经济货币化需要。张文（2008）也将我国的高货币化与经济转型时期特殊货币需求相关联。针对第二阶段，货币化程度下降的解释有：王曦，叶茂等（2012）认为经济转型和改革因素对货币需求的推动力在降低和消失；张文（2008）也认为，随着经济转轨的完成，存量资产全部实现货币化流通后，我

国M2/NGDP的比重逐步趋于稳定甚至下降。同时随着网络经济的发展，电子货币极大地改变了人们的消费习惯和支付方式。周光友（2006）的实证研究表明了中国电子货币的发展使货币流通速度呈现出“U”型变化的趋势，由于货币化是货币流通速度的倒数，因此货币化进程就表现为倒“U”型。

但是，针对王曦等提出的第三个阶段，即2008年以来的我国货币化进程的研究相对较少，对危机之后货币化呈现上升趋势的原因解释也较少。笔者正是在王曦，叶茂（2012）提出的危机中“伪货币化”阶段的基础上，通过搜集08年之后几年的相关经济数据，通过实证分析来说明这一阶段我国货币化程度，以及它对我国通货膨胀走势的影响。

二、金融危机中的“伪货币化”分析

（一）货币化水平与货币流通速度的关系

根据费雪的交易方程式：MV=PY，其中M为货币供应量，V表示货币流通速度，P为价格水平，Y即实际GDP，将公示变形得到，V=PY/M，PY即名义GDP，所以V=GDP/M。根据前面货币化的表达公式得，M2的流通速度V2=GDP/M2=1/货币化，货币化是货币流通速度的倒数。

改革开放以来，我国货币化进程的三个阶段从下图1可以看出，第二阶段（03年至08年）货币化程度在2003年达到最大值1.62后出现下降趋势，到2008年降至1.51，而之前从1978年开始货币化程度是不断提高的，说明我国货币化水平在2003年已经由货币化红利开始向货币化负债转化。

至于第三个阶段（2008年至今），货币化程度又出现上升趋势，这与08年之前货币化呈下降趋势是相反的，其中主要原因是2008年的金融危机打断了这一下降规律。

货币化水平是货币流通速度的倒数，危机中出现的货币化程度提高也就意味着这一时期我国的货币流通速度放慢。我们选取2000年至2011年我国国民生产总值和货币供应量（M2）的数据得到图2①的货币流通速度以及图3②相应的货币化水平。可以发现，08年之后我国的货币流通速度是下降的，到2010年趋于平缓。对应的货币化在这一阶段呈现出先上升再平缓的状态。

对于危机中货币流通速度放缓的解释也是容易理解的。首先，经济危机使得居民收入减少，消费预期降低，从而对货币的需求减少。同时危机中商品价格下跌，避险情绪上升会产生持币待购的行为。对于企业同样如此，由于对未来经济预期不高，企业投资变得谨慎。整个经济环境不景气，流动性不高，没有真实的购买力，市场交易下降。从而货币流通速度不断下降。其次，经济危机过程中，政府在应对危机时所采取的政策措施也可以解释货币流通速度的下降现象。金融危机爆发后，我国政府出台一系列刺激经济恢复的政策。“四万亿”经济刺激计划使得市场上货币供给量突然剧增，货币供给量的增加反而会降低货币的流通速度。从2009年初开始，我国每月的货币供应量的增长速度都是在20%以上，其中，2009年3月份的货币供给量增长率为25.5%，6月份是28.5%，9月份是29.3%，12月份是27.7%。与此同时，货币的流通速度却变得较低。

另一方面，我们还可以从货币市场均衡方程考虑：MS/P=L（Y，i，o），其中MS为货币供给量，L为实际货币需求，他是实际收入Y、利率i和其他因素o的函数，且满足L’(Y)>0，L’(i)

（二）危机中的“伪货币化”

但是根据王曦，叶茂等（2012）的分析，危机中的流通速度下降导致的货币化水平上升只是一个暂时的现象。它不能改变我国货币化进程的总体规律，即我国的经济货币化在2003至2004年已经达到最高值，货币化红利已经向货币化负债转换。并且，危机中的流通速度下降，货币化水平上升是不可持续的，最终还是会遵循货币化指数逐渐降低的规律。因此，这一时期的货币化是一种“伪货币化”现象。

究其原因，我们可以根据上文中分析流通速度下降，货币化水平上升的原因继续做深入的探讨。危机中出现的不确定性、投资谨慎和消费紧缩的现象会逐渐消退，经济形势也会逐渐的好转。居民和企业在政府的一系列刺激政策后对未来形势的信心会慢慢增强，经济主体消费和投资欲望也会慢慢增强，相应的指出增加，市场中的流动性也会逐渐提高，货币流通速度也会加快。尤其是政府的“四万亿”经济刺激计划的出台，会引起人们对未来的通货膨胀预期加强，人们会更快地让自己的货币出手，货币流通速度也就加快回升，从而货币化水平又会慢慢下降。另一方面，反危机政策带来的大量流动性，在之后一段时间内都不能及时消化，进而出现通货膨胀的势头，这时中央银行又会考虑提高利率以应对以后的通货膨胀，由V’(i)>0可以得到，利率上升会使得货币流通速度提高，进而货币化水平相应的下降。

从图2和图3中也可以看出，2010年末到2011年货币流通速度又出现了上升趋势，而货币化水平则相应出现下降趋势。实际上，2010年和2011年我国的货币流通速度分别为0.548298和0.553745；同时货币化水平分别为1.823825和1.805886。Benk等（2010）建立的动态随机一般均衡模型模拟结果证明，货币流通速度在受一次性冲击因素的影响后仍会回到其均衡路径上。同时，弗里德曼在《美国货币史》中也考察了美国“大萧条”前后的货币流通速度，也证实了货币流通速度在危机前后存在这种表现。因此，这也说明了，我国在经历08年金融危机的冲击后，货币化水平会出现反常的上升过程，并随着经济形势的好转又回到不断下降的总趋势中来。

三、“伪货币化”对我国通货膨胀走势的影响

（一）2009年和2010年较低通胀的原因分析

图4是我国2009年至2011年各季度通货膨胀率的走势图，可以看到2009年第一季度至2010年第四季度我国通货膨胀都一直保持在较低水平，2009年基本上是负通胀。导致较低的通货膨胀的原因有很多，我们可以从危机中的“伪货币化”角度进行分析。2009年和2010年的低通货膨胀，部分原因也是得益于“伪货币化”过程中货币化水平的暂时上升。

根据前面公式π=GM2—GRGDP—G货币化，当货币供应量的增长速度与实际GDP的增长速度的差额大于货币化的增长速度时，即GM2—GRGDP>G货币化，就会出现通货膨胀；反之，则不会出现通货膨胀。尽管2009年和2010年有高速的货币供给量，和与此同时相对较低的实际GDP增速，但并没有带来较高的通货膨胀就是因为较高的货币化增速带来的抵消作用。金融危机之后，我国政府出台“四万亿”等一系列经济刺激计划，新增贷款由2008年的303468亿元增加到2009年的399685亿元和2010年的479195.6亿元，增长率分别是31.70%和19.89%；M2供给量由2008年的475166.6亿元增加到2009年的606225亿元和2010年的725851.8亿元，增长率分别为27.58%和19.73%。而2009年和2010年的平均通货膨胀率是-0.7%和3.3%。而2008至2010年的货币化指数分别为1.531、1.790和1.824，增长率分别为18.3%和1.9%，这在一定程度上可以说明货币化的向上增长在一定程度上延缓了我国出现高通货膨胀的时间。

（二）未来几年我国通胀走势分析

正如前文指出，金融危机过程中出现的“伪货币化”只是一个短暂的现象，它不能改变我国货币化进程的总体规律，而且随着经济形势的好转，货币化还是会呈下降趋势。因此，它对于通货膨胀的的抵消作用也是暂时的、有限的。2009年和2010年我国货币超发带来的通货膨胀压力在近短期内没有释放出来，这也预示着在未来时间里一定会全部释放出来。从图4中可以看出，2009年四季度和2010年前三季度的通胀率还是保持着较低甚至负的水平，但是2010年第四季度和2011年四季度的通货膨胀率分别为4.6%、5.4%、6.4%、6.1%、4.1%。与此同时，2011年我国货币化水平也在呈现着下降的趋势，这说明在2011年的货币化水平对通货膨胀的抵消作用已经开始减弱，这就一定程度上导致之前的高通货膨胀压力正在逐渐释放。可以想象，未来几年这一通胀压力的释放都将持续。而且，由于金融危机之后，各国经济并没有迅速恢复，应对危机，促进经济增长还会是一段时间内各国政府面对的主要挑战。这也意味着未来几年里我国整体上不会立即实行紧缩的财政货币政策，货币供给量的增速立即降低，这也预示着未来几年我国还是会处于较高水平的通货膨胀状态。

注释：

①数据均来自:中经专网:211.81.31.53:88/index/index/index.asp.

②数据来自:中国科学院金融研究所:ifb.省略/jrtj/index.asp.

参考文献

[1]王曦,叶茂等.货币化红利的负债转化、“伪货币化”与当前通货膨胀走势[J].学术研究,2012年第1期

[2]王曦,陆荣.体制演进、政府介入与投资膨胀[J].世界经济,2010年第11期

[3]易纲.中国货币化的进程[J].商务印书馆,2003年

[4]张文.经济货币化进程与内生性货币供给——关于中国高M2/GDP比率的货币分析[J].金融研究,2008年第2期

[5]周光友.电子货币发展对货币流通速度的影响——基于协整的实证研究[J].经济学(季刊),2006年第7期

[6]周国富,谢卿.中国近期通货膨胀的成因:研究综述及实证检验[J].天津学术文库,2011

[7]Benk S.,Gillman M.,Kejak M,“A Banking Explanation of the US Velocity of Money:1919-2004”,Journal of Economic Dynamics & Control,vol.34,2010B.

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关键词：金融危机 中小企业 出口 发展

中图分类号：F276 文献标识码：A 文章编号：1674-098X（2012）12（b）-0-03

1 我国中小企业的发展历史

第一次中小型企业的发展，是在20世纪60年代左右，当时的大型企业，其发展战略不能满足“赶超”的要求，于是重工业化进程便让中小企业也参与到其中。这次的发展是十分失败的，主要原因是，中小企业的主要作用，是活跃市场、稳定经济、促进技术进步、保障就业等等，而当时却把中小企业当成了实现某种政治目的的工具，并且，中小企业的形式不适应于重工业，重工业的产业一般都是规模效益上十分明显的。因此，导致了第一次中小企业发展的失败。

第二次中小企业的发展，出现在20世纪60至70年代，我国再次兴起了大力发展重工业型的地方工业的浪潮，这次中小企业的大发展虽然造成的影响没有上次的大，但也具有十分深刻的教训。各地经济重复建设，各自为政，自成体系，地区间由于争夺资源，造成了对资源的很大浪费。中小企业重工业型的发展，资本的有机构成高，就业数量吸收的有限，因此并没有起到解决就业的应有的作用，我国历史上罕见的、奇特的“上山下乡”的就业解决方式在一定程度上是由此次发展导致的。

第三次中小企业的发展，是在改革开放以后出现的，我国工业化在当时，由“重”向“轻”进行战略转变，开始走上了正确的发展道路，也迎来了我国中小企业发展的浪潮。出口型的中小企业也开始如雨后春笋般兴起。从改革开放到现在，我国中小企业都在突飞猛进的发展，而从出口的角度来看，中小企业在产品的国际贸易竞争及劳动密集型产业中获得了相当可观的市场份额，每年都再增长的出口额度，已经成为我国出口创汇的不可或缺的力量，很大数量的中小企业在我国劳动力的比较优势上最大程度的发挥了作用。在我国经济领域里，中小企业的作用越来越凸显。

经济特区自1978年建立以来，我国以出口为主的中小型企业逐渐在国外市场中打造了属于自己的海外市场，从而得到了充分而全面的发展，其优势物美价廉，对我国的经济发展发挥的作用是相当重要的。目前中小企业的出口总额占GDP的比重已经超过了35%，并且为社会解决了众多人口的就业问题。可是，现如今的金融危机，导致国内原材料成本一直处在上升趋势、人民币持续升值等很多不利因素的前提下，出口型中小企业，尤其是位于沿海的天津、深圳、东莞、中山市、大连等的绝大部分中小型出口企业面临着前所未有的艰难困境。

2005年我国的出口总额为7619.99亿美元，比2003年的出口总额增长了73.83％，中小企业的出口额占我国全部出口额的68％，达到了5181.59亿美元。分析显示，根据2003年在国家海关总署登记注册的，出口额年均增长率25%以上的，并且出口额在100万美元到2000万美元之间，满足这些条件的中小型企业总共有732家，其出口总额累计达24.68亿美元，比2002年平均增长了2207％。到2005年，这732家中小型企业的出口总额便达到了80.02亿美元，比2003年又增长了324％。截止到2005年，这732家样本企业仍保持了高速增长的出口额增长率，但与2003和2004年进行比较，其增长速度逐渐平稳起来。732家企业的平均增长率为69％，其中有149家中小企业的增长率在30％到40％之间，有121家中小企业增长率超过了100％。而到了2003年，有499家中小企业的增长率超过了100％，2004年，有276家中小企业的增长率超过了100％。

2007年美国爆发了次贷危机，甚至影响到了全球，带来了世界巨大的金融危机，我国的中小企业也遭受到了巨大的影响，到2011年，世界经济的金融危机已经开始有所好转，国际市场需求也出现了回暖，中国的对外贸易也出现了恢复性的快速增长，我国国内的经济势头也慢慢好转，但总体来说，还依然有很多不确定因素影响着外贸的平稳发展，尤其是大幅度并持续性增涨的劳动力工资和原材料价格，导致了企业的利润不是很乐观。

2 我国出口型中小企业的现状和问题

中小企业已经是外向型经济的十分重要的力量，在沿海地区的表现更为突出。在出口产品中，机械产品、纺织服装、轻工等的出口货值超过了1000亿元，目前这几个行业是中小企业的主要出口行业。民营企业在加工贸易和一般贸易等领域的表现十分优秀。同时，在利用外商投资方面，中小企业的数量也大幅增加。

最开始的时候，乡镇企业和民营企业只能间接的通过专业的国营外贸公司来出口，从1999年开始，国家开始允许私营企业申请自营进出口权，开始放宽了政策，这在很大程度上解放了私营企业的生产力。到21世纪，超过几十万家的中小企业极具创新能力和竞争活力，到2011年的第一个季度，私营企业的出口额为1245亿美元，增长了35.4%，其出口比重占全国总体出口比重的比例上升了2.2个百分点。私营企业进出口额达到2119亿美元，增长了41%，比进出口总额的增速高了11.5个百分点。

但是，受美国次贷危机而引发的一系列不利因素，例如外部需求减少、原材料价格大幅度上涨、经济下滑、人民币汇率持续上升等，技术含量较低、及劳动密集型产品的中小企业，在外贸出口方面面临着严峻的挑战。在这种国内外经济形势下滑的大环境下，我国企业出现了经营亏损、出口下滑以及困难加重等现象，尤其是中小型出口企业受到了前所未有的打击。据统计，全国有6.7万家中小企业于2008年上半年倒闭。倒闭的中小企业大都是外向型的集中于东南沿海地区的中小企业。从目前的情况看，还会有一部分的中小企业将面临着倒闭的问题。其中，有超过1万家纺织行业中小企业倒闭，这些中小企业都是劳动密集型产业的代表，有超过2000万的工人遭遇解聘，面临重整的纺织企业约占总数量的2/3。

3 我国出口型中小企业面临着三大方面的问题

3.1 销售市场的问题

我国的中小型出口企业大多属于劳动密集型企业，一般都是规模较小，产品附加值低，这使得这些企业在国际市场只有很低的议价能力，这种弱势地位更加剧了企业的经营困境。在人民币升值的背景下，企业很难通过更改计价货币或提价的内部对冲方式规避汇率风险。在国外市场中，我国出口的商品将长期失去议价能力和竞争力，出口型中小企业将面临市场萎缩的困境。美国次贷危机导致的全球消费不振与经济增长放缓，在人民币升值的情况下，如果不彻底改变销售策略和生产战略等的话，这种全方位、长时间、大规模的经济衰退，势必会降低国外市场对于中国出口产品的

需求。

3.2 成本的问题。

2008年11月10日，国务院出台了10项措施以扩大内需促进增长，这对于国内消费市场在特殊经济时期而言，对市场形式的稳定与扭转是有促进作用的。但是国内需求的持续旺盛，会进一步增加企业的生产成本，导致国内的原材料上涨，使本来就不堪重负的中小型出口企业雪上加霜。

随着我国日益强大的劳动力市场，出口型中小企业和其他企业一样面临着劳动力成本逐渐上升的问题，这样也就会直接影响到企业的利润。另外，汇率制度改革以来，汇率的波动给出口型中小企业也造成了困境，2008年上半年，人民币对美元升值了7.2%，人民币的累计升值幅度已达到20%。同时我国中小型企业存在而又没有得以解决的问题一直以来都是缺乏创新型人才以及人才紧缺。

近年来，企业接受的国外订单的数量有所减少，出口增速也有所回落。自2008年下半年起，许多企业把长期订单改为短期订单，还有把大订单改为小订单，这都是为了防止汇率风险。企业不敢接国外订单的情况也开始显现，造成了出口量值下降，订货总量减少。汇率的升值幅度高于出口换汇成本的下降，出口行业利润增速放缓，企业亏损增加。

另外，中小企业虽然有融资需求，但是贷款风险大，可控性小。银行往往要求中小企业提供足够的抵押担保，降低中小企业的信贷风险，但这些抵押担保恰恰是很多中小企业所欠缺的。所以，银行采取的这种从紧政策，对中小企业而言融资贷款是难题。

3.3 成本管理创新的问题。

我国出口型中小企业在过去，大多数以仿制性生产和劳动密集型生产为主，以成本优势在国际市场上占据一席之地。目前我国大多数的出口型中小企业都是劳动密集型企业，他们出口的产品，主要是贴牌加工的产品，其品牌竞争力一般都不高。由于缺乏人才，利润薄弱，所以很难打出自己的品牌，也很难形成自己的核心技术。根据商务部的调查，我国纺织品出口模式以代为加工为主，出口企业的平均利润率只有3%到5%，自有品牌只占10%左右。这些中小企业生产的产品，其可替代性比较强，面对行业内部激烈的竞争，缺乏对产品定价的话语权，所以导致这些企业的利润被一再压低，部分出口型小企业甚至遇到了生存危机。一些小型出口企业依赖于跨国公司的销售渠道和知名品牌来维持生存，作为跨国公司的加工组装车间，出口产品的附加值低，产品也相对单一，一般都没有产业升级和产品创新的能力和动力。然而，随着多方压力的驱使，世界经济格局的演变，正是中国企业由原来的“中国制造”逐渐转变为“中国创造”和“中国设计”的升级产业的机会。生产低附加值产品向生产高附加值型、创新型、技术密集型转型已经成为蓄势待发的事情。

4 世界金融危机对出口型中小企业的影响

4.1 国外需求减少、货款拖欠等问题

2009年7月，国际货币基金组织的《世界经济展望》，其中称，全球经济正在开始走出二战后前所未有的衰退，但经济的稳定是不平衡的，复苏将是疲弱的。预计2009年的世界贸易量将下降12.2%，2010年可能恢复到1%。2009年世界经济将下降1.4%，2010年可能恢复到2.5%。但是，从目前的形式来看，虽然全球经济有好转的迹象，通货膨胀的风险仍然在增大，失业率也仍然居高不下，美、欧等国从根本上解决高额债务以及银行信贷的危机等等问题至少还需要3到5年时间，全球经济还是需要较长时间的进行调整，外部需求也很难在短期内迅速恢复。

在这种情况下，出口型中小企业收到的国外订单数量减少，更甚于以往订单和正在执行订单的货款拖欠，以及取消订单，会对出口型中小企业造成资金上的压力，在企业已经生产和采购的情况下，造成货物积压，资金压力会更加严重，如果这种情况持续时间过长，而且这些企业得不到银行和政府的资金支持，很有可能会导致资金链中断，以及更艰难的后果。

4.2 压货以及没有新的出口订单对出口型中小企业生存的影响

受金融危机的影响，同时随着各国大大降低的消费能力，国际市场的需求量也呈明显的下降趋势，这对我国的外贸出口总量产生了直接影响。这些影响直接造成了我国出口导向型企业的仓库产品积压过多，产能过剩。企业为了尽快收回资金，就不得不以超低的价格尽快销售产品，造成企业只能得到很薄的利润，甚至亏本，从而引起企业资金危机，甚至倒闭。另外，我国出口商品由于美元的贬值，在国际市场上的竞争能力减弱、价格优势减少，加上不断增加的换汇成本，最终使得企业利润下降，甚至难以维持生存。

起源于美国的金融危机对全球经济以及对我国出口导向型企业的冲击十分显著。尽管现在欧洲是我国最大的出口地区和贸易伙伴，已经取代了美国，但美国仍然是我国十分重要的贸易合作伙伴。除了对美国的直接出口增长缓慢以外，对其他国家的贸易顺差也在下降。金融危机的连带效应，使得欧盟等发达国家消费能力下降，经济缩水，对中国的进口需求也出现下降趋势。根据中国海关的初步统计，从2008年1月到2008年11月，我国的进出口总值为23783.7亿美元，同比增长的百分点为20.9%，同比增幅却回落了2.7个百分点。从2009年1月到2009年3月，我国的进出口总值为4287.4亿美元，同比下降了24.9%，其中，进口总值为1832亿美元，下降了30.9%，出口总值2455.4亿美元，下降了19.7%。

全球经济形势的下滑，以及国外需求的减少，导致了出口导向型企业收到的国外订单减少，出口型中小企业中，竞争力较弱的企业，甚至出现没有订单的现状，使得企业没有收益，很难维持。

5 出口型中小企业应对金融危机的措施

5.1 由政府出面，拉动外需

海关总署和外经贸部为了支持高新技术产业的发展以及高新技术产品的出口，开辟了绿色通道，联合出台了10项便捷通关措施，为大型高新技术生产企业的发展创造了良好的通关环境。

另外，政府给一些发展中国家贷款或物资交换，例如委内瑞拉购买5亿美元中国武器，委内瑞拉用石油偿还贷款，中国政府要求委内瑞拉开采石油的设备从中国购买，这样就为中国的石油勘探和石油钻机行业提供了商机。

5.2 提高国内市场的竞争力

受金融危机的影响，国外市场的需求急剧下降，为了企业的生存和发展，可以考虑发展国内市场，在企业的产品可行的情况下，可以提高国内市场的竞争力，将企业规划的一部分放在国内市场上。

5.3 改善营销和风险控制的机制

在稳定现有规模的基础上，出口型中小企业应该针对行业特点确定企业将来的发展定位，使企业具有规模化和多元化。另外，企业需要总结在国际市场上的营销经验，分析产品的国际竞争力下降的原因，包括成本控制层面、技术层面、企业战略层面等等，然后，进一步确定企业的发展方向。内地企业在规模发展上也可以抓住沿海企业向内地转移的机遇以便寻求

合作。

在目前金融危机的形势下，国际市场日益激烈的竞争，必然会出现更多的贸易摩擦。出口导向型企业应依靠联合商会、政府等机构，积极适应我国WTO时期中商务部、有关协会商会、地方主管部门等中介机构以及企业的“四体联动”机制，充分运用世界贸易组织的规则，消除或减少贸易摩擦给我国出口所带来的消极影响，用合理的手段来维护国家的经济安全和经贸权益。

5.4 提高产品技术性能、降低成本

出口型企业需要冲破国际贸易技术壁垒的约束，进行技术升级。另一方面，多部委应通力合作，为应对技术性贸易壁垒，增强我国应对国外技术性贸易措施的能力，同时强烈抵制技术性贸易壁垒。相关部委还应该密切跟踪国外技术性贸易措施变化的新动向，及时为企业提供相关的动向信息，以提高企业应对技术壁垒的能力和

意识。

另外，出口企业还可以充分利用电子商务平台，降低交易成本，减少交易环节。在美国金融危机的背景下，国外一些买家为了减少成本的支出，势必会减少参加展会和商务旅行的数量，从而更依赖电子商务平台进行采购。这给我国的外贸出口企业提供了一次化不利因素为有利因素的

机会。

参考文献

[1] 中国对外贸易形势报告（2011年春）.中国产业经济信息网[OL].http：//.cn.

[2] 徐品忠，海源.金融危机下长株潭中小企业发展困境及发展战略[J].职业时空，2010（7）：8-10.

[3] 吴群.金融危机对我国中小企业的影响[J].区域经济，2009（11）.

[4] 李时民.中小企业的出口策略联盟[J].北京工商大学学报（社科版），2002.（3）：17-19.

[5] 熊美珍.新形势下我国中小企业出口贸易发展分析[J].商场现代化，2011（11）：29-30.

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关键词：企业；金融危机；持有现金

作为公司财务决策的重要组成部分之一，企业的现金持有水平同时是对财务决策结果最明了、最直接的反映。凯恩斯的货币需求是最早的有关企业现金持有水平的理论研究，随着社会的发展，一个企业的现金持有量是否合理、最佳的持有方式和数量成为了相关人士的重点研究对象，并在此基础上出现了以理论、融资约束等为代表的丰富理论模型。根据这些理论模型国内外都有相关的实证研究，并对企业的规模大小、股权结构、现金流情况等对现金持有有重要影响的因素进行了分析，但是这些理论都是在不同的理论指导下完成的，因此与现金持有水平的影响因素相关性方向不同。

一、企业现金持有的重要性和必要性

（1）企业现金持有的重要内容

近年来，对企业现金持有量是否合理的评判成为了微观金融领域的重要难题之一。现金持有是对一个企业经营战略、发展战略和财务战略的综合反映。同时现金持有严重的影响了企业的治理状况和企业的宏观制度环境。因此作为投资者，最关心的事情是企业现金持有到底会带来“价值创造”还是会为企业带来“价值毁灭”。随着社会的不断发展，许多的经济学专家和财务学者，根据具体的社会现状诠释了企业现金持有问题。即，一个企业现金的持有量越大，其承受企业损失的时间就越长、承受损失的能力就越强、并购弹性大、对企业的总体发展有利。

（2）企业现金持有的关键作用

在企业的运营中，管理者往往会根据股东财富的最大化对行为准则进行确定，并对企业现金的持有进行权衡，以权衡理论判断企业的收益和成本。很明显的，最少量的现金储备是必要的，因此，现金的边际成本会明显的低于初始化中企业现金边际收益。但是，随着逐渐增加的现金持有量和逐步递减的边际收益，会造成边际成本递增。一个企业中最佳的现金持有水平就是边际成本和边际收益刚好相等。在以能够满足企业正常运转的交易流动需求为基础的条件下，作为一个更基本的决定性条件，与企业利益紧密联系因素之间相关信息的不完全和不对称，对现金持有的水平、成本的评估、对管理层成本及股东的控制都有着重大的影响。也就是说，对不对称信息降低的程度，需要科学合理的进行制定，经制定后的现金持有决策要作为一项最基本的原则始终贯穿在企业运营过程中。

二、金融危机下企业现金持有受到的影响分析

（一）、对外部融资约束的有效抵制

对OPWS（Opler、Pinkowitz、Williamson、Stulz的简称）的研究发现，企业现金持有量的多少与企业是否具备债券等级及企业债券的等级水平之间的关系为负相关。这就是说，相对于投资等级高于债券等级的企业，或者是债券等级不具备的企业比具备债券投资等级的企业来说，其公司的现金储备量较低。因此可以说明，非融资约束的企业相对于受到融资约束的企业来说企业持有的较少的现金储备。同时企业专家的实证结果也证明了这种结论，并且提出了企业的现金持有量和企业现金流动波动性之间的关系是正相关。举例说明，一个现金流动性很大的企业，假定面临着更高的融资约束，那么融资约束将会使该企业持有更多的现金储备。实证结果一再表明，现金持有量严重的影响着融资约束公司，并对其产生十分重要的意义。这种重要意义体现在当其他资金来源需要更高的成本时，已经提前储备的现金持有量能够作为必要的投资支出，是一种相对来说较为便宜的资金来源。

（二）对预防性动机的分析

（1）对企业现金持有动机的描述

凯恩斯的著作中有关于持有货币动机的描述和理论，其中，投机性动机、企业正常交易性动机和企业的预防性动机是凯恩斯对企业现金持有动机分析的主要观点。这里所说的企业正常的交易动机指的是：为了对企业日常的开支需要进行满足，而特地持有的一部分现金动机，其主要受到利率水平和企业正常运行时的日常开支水平的影响。预防性动机指的是：企业为了应对突发性问题的资金需求而进行部分现金的持有。由于现金替代物到现金的转换过程中，需要花费一定的成本，因此为了最大限度的节约转化成本，企业需要有一定的现金储备来满足日常的经营需求。投机性动机指得是：企业为了不错失利润较大的项目和投资机会而进行现金储备的动机。

（2）对现代企业的现金管理技术进行总结时发现：企业的投资需求及其融资能力会受到剧烈波动的宏观经济的影响。这一原因的存在使企业的管理阶层更加重视成本较低的保证资金供给现金。企业如果拥有大量的现金，那么在其行业进入低谷时期仍然可以对有利于企业发展的项目进行投资。通过对Arslan研究的金融危机下新上市企业的现金储备状况进行分析后发现：在经济危机的特殊环境下，企业高现金储备能为企业带来更多的投资盈利最大化的机会，这就说明经济危机下更多的现金储备对企业对良好发展起着至关重要的作用。

经过上述的论证分析，可以发现当企业不得不面临诸多不确定因素时，最有效的应对方式是增加企业的预防性现金持有量。因为宏观经济波动性的逐步增大，会使企业的交易成本和不对称信息大量的增加，企业会有更大融资约束预期。其次不断增加的宏观经济波动会造成企业内部现金流波动的增大，这个时候，企业为了正常的实施企业的投资项目，往往会求助在手资金来源。

通过分析能够很明显的得出，当企业不得不面临诸多不确定因素并且这些因素在不断的加剧时，为了满足企业的融资需要，企业一般采取对现金资产比率进行有效的增加的方式来进行。

结语：本文系统的分析了企业现金持有的重要性和必要性、金融危机下企业现金持有受到的影响。说明了当企业不得不面临诸多不确定因素时，最有效的应对方式是增加企业的预防性现金持有量。（作者单位：河北经贸大学）

参考文献

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1 金融物流的概念

金融物流是物流服务和金融服务相结合的产物，是指面向物流业的运营过程，通过应用和开发各种金融产品，有效地组织和调剂物流领域中货币资金的经济活动。这些资金运动包括发生在物流过程中的各种存款、贷款、投资、信托、租赁、抵押、贴现、保险、有价证券发行与交易，以及金融机构所办理的各类涉及物流业的中间业务等。

2 金融物流业务市场兴起的原因

2.1政府

扶持中小企业的发展成为当下政府越来越重视的事情，一系列鼓励中小企业发展的产业及信贷政策无疑也为金融物流行业提供了很好的制度和政策环境。法律环境方面，《合同法》、《担保法》和2007年7月出台的《物权法》中的某些条款都为金融物流业务的开展提供了法律依据，在法律环境上给金融物流业务增加了保障。金融政策方面，2005年7月银监会颁布了《银行开展小企业贷款指导意见》。2011年，为缓解中小商贸企业融资难题，深化银商合作，搞活流通，扩大消费，商务部、银监会下发了《关于支持商圈融资发展的指导意见》。

2.2 中小型企业

一方面，我国中小型企业在解决就业、产业结构转型以及维护社会稳定等民生问题上作出了不小的贡献——我国GDP中的60％、就业人口的75％，以及税收的50％都来自于中小企业。因此，国家对其发展及融资的支持是既定的，并且是长期的。另一方面，从中小型企业的自身现状来看，其具有活力，不乏人才和市场，不足之处在于自身发展还不成熟，资产规模有限，应对风险能力不足，在经济下行的情况下，资金容易出现紧张局面，融资成为一个难题。因此，中小企业对融资的需求将是长期存在的。

2.3 金融机构

从几大国有银行及大型股份制商业银行来看，近年来，其信贷业务比例逐步下降，而动产贸易融资类贷款在业务中占比却在显著上升，尤其在《物权法》颁布后，各大银行都加快了贸易类 “表外融资”的步伐。另外，从一些地方城商行来讲，其自身也希望通过更多的贸易融资获利来上市，其自身利益的驱动也促使越来越多的中小商业银行加入到与金融物流相关行业的合作行列中来。

3 金融物流业务发展存在的问题、发展瓶颈分析

3.1 金融物流业务发展存在的问题

3.1.1 低层次的价格竞争不利于该业务市场的健康有序发展

因为行业进入门槛低，业务模式可复制性强，越来越多的民营物流企业和监管公司加入，使得目前各监管公司之间监管费率价格竞争已有越演越烈的趋势。在部分经济发展水平较低的区域，融资企业过分关注费率问题，而各家物流企业没有在服务质量和服务水平上做文章，反而形成了低层次的价格竞争。这种现象不利于金融物流业务市场的健康有序发展。

3.1.2 受外部市场环境经济下行的压力

2011年，受欧美经济疲软、债务危机等内外部环境因素的冲击，加之国内住房限购政策、物价上涨、通胀压力增大、民间高利贷盛行等多方面因素的影响，中小企业融资环境紧缩，部分大宗物资库存有所增加，经营压力增加。特别是11年以来经济下行造成钢材贸易市场产大于求、结构性失衡矛盾突出，能源市场需求萎缩，煤炭市场陷入低迷，这都对金融物流市场产生了很大影响。

3.1.3 市场操作不规范

我国还处于金融物流业务发展的初级阶段，开展金融物流业务的物流仓储企业鱼龙混杂，缺乏统一的行业规范，行业竞争激烈，对金融物流业务了解不透彻、审查不细致，一旦出现问题就难以控制；部分融资企业投机取巧，采用重复质押、以假乱真、以次充好等手段恶意骗取银行贷款投向高风险行业，破坏了金融物流市场的健康运营；物流企业、银行、借款企业之间缺乏必要的信息共享，相关业务操作混乱且标准不统一，而且缺乏规避和分散风险的转让机制和违约后的处置机制，甚至出现部分参与者或局外人使用暴力手段强行破坏金融物流业务运作机制的情况。这些问题都需要政府以及金融物流参与者不断摸索解决办法，逐步规范市场环境，确保健康稳定发展。

3.1.4 专业人才匮乏

一个行业的蓬勃发展，依托于大批的专业人才，金融物流业务理论的发展需要大批学者和行业从业人员共同努力。金融物流作为物流学科前沿性的研究，还有很多理论没有成熟，特别是在我国，关于物流金融理论的研究比较晚，配套于物流金融的法律制度等支撑体系还很不完善。从业人员方面看，我国同发达国家相比，在精通物流、金融和法律，以及拥有创新能力的人才储备上差距很大。

3.2 我国金融物流发展的瓶颈问题

3.2.1 监管法律关系的界定不清晰

在金融物流业务中，物流企业不仅要面临普通仓储保管人的风险，而且还要承担因未履行妥善监管义务给银行造成损失的赔偿责任。我国《合同法》规定，保管人应当妥善保管仓储物；储存期问，因保管人保管不善造成仓储物毁损、灭失的，保管人应当承担赔偿责任。金融物流合同也应遵守此规定，即物流企业应根据法律和合同的规定，承担质押监管风险和责任。但是当前我国的法律法规中没有对监管法律关系做明确的预设，所以对金融物流业务的开展方造成一些困扰，无据可依，只能通过在具体的合同案例中规定权利义务来达到各方面平衡。在当前金融物流业务呈现跨越式发展的形势下，法律依据的缺失将对金融物流的发展产生一定的束缚。

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关键词：金融危机；公允价值会计；金融稳定性；研究

前言：

金融危机产生的原因是多个方面的，不能把责任都归结到公允价值会计身上，金融专家应该结合时展的特点，全面的对金融危机进行分析，从而找出危机产生的原因，以及采取有效的措施来降低金融危机带来的损失。公允价值会计具有促进金融经济的稳定发展的作用，通过提供透明的信息，使人们能够及时掌握金融经济发展的特点和方向。因此，只能说公允价值会计只是产生了风险信息，而不是产生金融危机的原因。

一、公允价值会计在金融危机的运用

1.公允价值会计随着金融危机的转变

公允价值会计的表现形式在金融危机发生前后差异较大。爆发于美国的金融危机造成了全球的经济受损，我国在金融危机的影响下，经济的发展出现衰退的现象。尤其是我国的房地产事业受到了严重的波及，使得我国房屋的价格不断的升高，人们在选择购房时，都成为了金融危机下的“房奴”。随着房屋价格的飙升，人们无法接受这种高额的住房，在购买房屋时就会选择贷款的途径来购买，逐渐产生了资产抵押的现象。经过公允价值会计对其资产进行计算之后，固有资产都产生了贬值的现象，给人们带来了严重的损失，公允价值会计也逐渐成了人们认为是引起金融危机的重要原因。通过金融专家以及金融投资者发表的不同意见，使得很多国家都减小了公允价值会计所行使的权利，减弱了金融危机带来的损失，公允价值会计也在随着金融危机的发生进行着转变。

2.公允价值会计对金融稳定发展的影响

公允价值会计之所以被人们认为是引起金融危机发生的原因，最大的原因就是因为公允价值会计引起的周期效应，从而影响了金融危机的稳定发展。公允价值会计对经济的计算不仅可以反映出经济发展的实际情况，而且不会对企业的发展产生很大的影响。在经济发展下降的情况下，公允价值会计会直接影响企业的收益情况，所以，在公允价值会计参与到经济发展中来时，往往会传递出经济受损的情况。但是在一定程度上公允价值会计计算也促进了经济平稳的发展，公允价值会计会反映出经济市场的波动，使金融市场的发展也受到了同行业之间的巨大影响，使其更加容易掌握缓解的措施，来避免金融危机带来的影响。

3.对金融危机进行有效的反思

在分析金融危机产生原因时，公允价值会计都会从自身找到容易引起危机发生的原因，也产生了很多会计信息不全的纰漏，公允价值会计计算的过程中，认为会计信息的透明度直接影响着金融危机的产生。根据公允价值会计对自身问题的不断探索，我国会计界也要从根本出发，对内部的信息处理进行管理和监督，杜绝危机发生的可能，要懂得制定有效的措施，来规范会计的行为，整理会计界的风气。根据反思也发现了公允价值计量存在很多的不足，在金融危机发生时，公允价值计量的价格不一定能达到公允的标准，金融危机使市场的经济波动非常大，而企业的经营却没有那么大的浮动，所以在金融危机发生时市场的价格不能反映出企业的发展情况。在企业的发展过程中，对产品价值的估测不准确，这样确定的公允价值计量的可靠性就需要根据很多方面的因素来确定，所以，在金融危机发生时，企业要根据自身的发展情况来制定合理的经营模式和资金的适应。

二、金融稳定情况研究

1.影响金融稳定性的原因

在金融危机发生的情况下，金融的稳定性也会受到很大的影响，其中中央银行的监管、货币的流通以及金融的管理都是影响金融稳定性的因素。中央银行作为防范金融危机的有效措施，具有着维持金融平衡发展的责任，减小金融危机带来的损失。货币要保持畅通的流动，解决资金运作紧张的问题，中央银行对金融的监管也很重要，要及时掌握金融市场的变动，以便做出有效的措施，来避免金融不稳定的现象发生。影响金融稳定性的因素有很多，中央银行要采取有效的措施来对金融市场的交易情况进行管理和监督，争取在第一时间掌握好金融的发展情况，可以对相关企业进行实际的帮助。金融危机的发生对我国很多行业来说，都带来了很大的打击，人们在为危机担忧时，应该想出更好的方案来有效的避免金融危机带来的影响，只有我国金融行业持续不断的发展，我国金融的稳定性才能不断的提高，金融市场的发展才能越来越长远，实现我国经济壮大的发展目标。

2.不断创新金融产品，保持金融稳定性

随着金融危机的产生对我国金融市场造成的影响，金融市场应该加大金融创新的能力，来合理的发展金融稳定性，金融危机使我国宏观经济的发展也发生了变化，金融市场正是需要不断完善自身的经营，才能更好的适应宏观金融市场的需要。金融企业部门应该明确知道，金融创新是可以促进金融稳定发展的，可以抓住市场的发展需求，创新的过程应该结合金融企业的自身发展情况，创新出新的主体经济，根据现有产品具有的特征，不断探索和创新出新的适合市场需要的产品。实现了金融的创新可以使货币更好的流通，更多金融交易的过程也更加简便，有助于实现经济的全面发展。因此，金融企业要高度重视金融创新的重要性，提高金融交易的活跃程度，不断创新出金融产品，增加企业的业务水平，提高金融企业的经济效益。

三、结语

金融危机的发生给全球的经济发展都带来了严重的影响，我国作为发展中国家，对于经济危机的抵抗能力有限，给我国很多金融企业造成了经济损失，也破坏了金融稳定性。公允价值会计很长时间以来都被人们认为是引起金融危机的最大原因，随着金融专家对金融危机的不断分析，逐渐探索出了公允价值会计在金融危机中起到的作用，证明了公允价值会计并非罪魁祸首，只是向金融企业传递了金融危机存在的信号。所以，人们在分析金融危机时，要全面的结合时代经济发展的特点，从而找出原因，进而驱使金融稳定性随着金融市场的变化进行及时的创新来应对市场的要求。

参考文献：

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[2]丁友刚，梁冰.对我国商业银行呆账准备金提取及核销制度的若干思考[J].金融研究2010，15（45）：48-49.

[3]李明.有效市场假说、资本资产计价模型与实证会计研究--兼评我国实证会计研究的现状[J].会计研究，2012，45（12）：425-426.

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关键词：经济改革；金融危机；金融监管；金融自由化

一、引言

金融危机又俗称经济危机，其一旦发生，将会给金融市场一次致命性的打击，其后果往往伴随着经济的逐渐萧条，大量的公司倒闭和工人失业，严重的会造成社会动荡不安等严重后果。金融体系有其脆弱的一面，金融危机的形成既有内因又有外因，内因是金融市场的脆弱性，导致在风险来临时承受能力低下；外因是来自金融系统外部的资金冲击，比如国外大量资金的恶意打压等都可能造成一定的金融威胁。金融危机还具有超周期性、传染性等特点，金融危机一旦爆发，会在很短的时间内波及各行各业，是一种无差别攻击模式，当全面爆发后，会持续很长一段时间，并不会遵循上一次金融危机的时间节点来进行破坏，所以金融自由化的放任力度要适中，不能放任不管，也不能全盘掌控。充分认识金融危机的形成原因是做好防范工作的必要前提，结合世界各国爆发的金融危机对现阶段我国的金融市场进行自由化改革而言具有划时代的意义。

二、金融危机成因

(一)经济周期

金融危机与市场经济密不可分，金融风险的产生，在量的积累达到一定程度后就会爆发金融危机，金融危机的产生是由人们对市场的不理性投资或者不正当行为造成的后果。当经济飞速增长时，带动各行各业的繁荣发展，人们开始进行各种投资，以求得自身利益的最大化，不断扩大在银行的债务，使得经济陷入一种“假繁荣”现象，随着投资的不断追加，最后导致债务人无力偿还高额的债务，形成市场上的资金短缺，这就是俗称的“泡沫经济”。由于债务人无法偿还欠下的高额债务，随着时间的延长，会被银行等其他金融机构进行强制清算资产，这种行为一旦蔓延开来，会造成一定的恐慌，造成很多债务人逃跑，进而导致一定的流动性危机、债务危机和银行危机。

(二)内外经济不平衡

货币危机在狭义上可以简单的理解为某种固定汇率的突然崩盘，而广义的含义可以理解为货币在其固有的流通领域内发生混乱。在国际化金融市场大环境下，收支平衡一旦被打破，货币的汇率就会出现大的动荡，各国为了维持其当前的固定货币汇率，势必会提高国内的利率，其目的是为了维持汇率的平衡。然而金融市场的货币贬值一旦无法通过提高利率来平衡，投资者势必会为了保护自身的利益而决定强行兑换高利率的外币，如果投资者在心理上承受不了就会出现大量的跟风现象，这种行为会推动金融危机的产生。由于货币不断被别国投资者大量兑换走，造成国内严重的财政赤字，为了填补财政赤字，国内的金融市场势必会极度扩张。如果银行的监管力度不够的话，极易造成信贷失衡，严重的会导致金融机构大量的非法资金增多和增大流动风险，同时国内的经济市场也会面临严重的投资风险的冲击。

(三)制度建设薄弱

健康的金融市场，需要一整套完善的会计制度，完全透明的管理制度，清晰的商业和金融机构的固定结合法律条款，金融市场本身对金融风险的免疫力很低，一旦发生金融风险，首当其冲受到影响的肯定是金融市场。一个健康的、积极地金融市场，前提必须要实现是制定出相对应制度来进行科学合理的监管，有制度来不断规范金融市场的一些操作流程，在一定程度上会增强现有经济体系的稳定性。

三、我国金融体系现状

我国早期的经济是计划型经济，所以现有的金融体系完全集成了计划经济的特点，在全球金融体系的大环境下，我国的金融体系还处于起步阶段。在金融自由化改革方面，我国还没有形成一整套的有效管理机制，市场的主体还是政府来进行引导把控，缺乏自身的主观能动性。资本架构也没有构建完善，现有的公司规章制度也需要进一步完善。由于很多制度还未完善，导致银行体系出现混乱，国有企业出现大量的道德方面的风险。当前我国的金融制度首先要解决的问题是激励和监管机制的失效问题以及权力和责任的不对称矛盾。我国金融市场直接受政府控制，资金的融资在政府的把控下出现不均衡的情况，时常出现金融腐败现象。这种种不良现象会直接导致市场的不稳定性，造成较大的波动，通过金融危机的易传染性特点，会迅速的关联到整个金融市场，最终导致金融危机的爆发。还有一个重要的方面就是金融市场的法律制度还不够完善，对金融市场的监管力度也不够强硬，到时金融市场在出现问题的时候无法可依，这在很大程度上使得金融市场受冲击的能力下降，投机倒把的现象会更加的肆无忌惮，所以金融市场需要一整套完善的法律法规来进行强有力的监管。

四、金融危机防范

(一)构建完善的金融危机预警体系

为了金融体系的稳定，需要对金融市场的前期评估，加强对金融风险的检测和分析，这几个方面在其中起到很关键性的作用，可以再一定程度上有效的预防金融危机的产生。一方面要根据金融预警体系来不断的深入研究金融危机形成的根本性原因，选择出相对应的预警提示，另一方面在结合实际状况来确定濒临爆发的临界点，通过这两方面的内容来确保预警系统发出信号的准确性。

(二)循序渐进地进行金融自由化改革

金融的自由化改革必须要逐步进行，不能一口吃个大胖子，必须要在宏观的社会主义经济条件下进行稳定的改革，在这一过程中要注意很多方面内容，比如避免货币利率的上下起伏过大，对外汇率的不规则流动等问题，特别要注意的千万不能引起银行危机的出现，否则会很容易造成金融危机的爆发。金融自由化改革必须做好价格方面的改革，要在价格在趋于稳定的前提下进行自由化改革，否则极易造成资金的流向出现偏差，导致资源的分配出现严重不均衡，进而造成整个金融经济的不稳定。在实施改革的同时，要密切警惕和防范国外投资者的投机倒把，一旦发现此类现象的出现，要及时根据国内外的经济现状做出合理化调整，最后还应当合理的控制对外的贷款管理制度，严格控制好放款的比例，在足够资金储备的前提下，在根据经济条件进行证券投资和短期贷款业务的拓展。显而易见，单一的政策调整或单纯的依赖于汇率来进行资本升值，都难以从根本上解决我国在国际上的收支不平衡问题，所以还是应该以消费需求为前提，通过扩大内需、降低银行储蓄利率、调整国外投资企业的优惠政策、扩大进易量、市场的全面性开放等结构性政策，同时辅以汇率规律性浮动，各方面共同进行改革，只有这样才能在根源上解决我国在国际上收支不平衡所带来的问题，避免我国金融危机产生的机率。

(三)完善金融制度，加强金融调控和监管

金融制度的完善，要在现有制度的基础上结合当今金融市场经济的特点做出相应的创新，均衡市场架构，保证市场秩序的稳定性发展。建立一套能及时进行信息提醒的预防性体系。建立健全金融体系的法律法规制度，首先，逐渐完善我国金融市场的法律法规监管体系。其次，加强相关部门对金融市场法律法规执行情况的合理化检查。金融市场体系要正确区分发展与监管两者之间的关系，坚决把预防金融市场风险放在首要位置上。对金融市场要搞好各类问题的调查分析，以便于及时的发现问题和提出解决问题的方式方法，其目的是为了保障各项金融市场法律法规的顺利实施，并保证其正确性。再者就是要增强金融市场方面的法律法规意识。建立了相应的法律法规后，还要设立相应的监管机构来行使监管权力，监管者根据不同的监管制度来进行全方位的监管，明确确立个监管部门在整个金融体系中各自的职责和地位，建立一个和谐的金融监管体系。首先要确立中央银行的宏观统筹能力，其次要逐步提高各监管部门的监管水平。增强各部门之间的沟通，以便于工作的顺利进行。防止出现跨越市场、体系等金融市场信息方面的共享，出现延误的现象，最终是要在强有力的监管下，依照相应的法律法规眼里打击违法违规现象和行为。

(四)积极参与国际金融合作

随着中国加入世界贸易组织（WTO），金融市场不断在对外开放，越来越多的国外金融市场注意到中国市场。我国是一个人口大国，占据着世界五分之一还多的人口，中国早已成为世界金融市场的重要组成部分，虽然我国的GDP所占比率还不高。中国经济牵制着世界经济的发展与进步，如果中国经济市场出现问题的话，世界经济必然后会出现相对应的问题，这是谁也不可否认的。所以，我们不应该只站在自己的角度去看问题，思考问题，而是应该站在全人类的高度上去看问题。金融危机是全球性质的危机，它不可能只局限于一个城市，一个国家，因为它一旦爆发，将会是全球性质的。所以我们更应该秉着对全人类负责的态度与研究金融危机的形成原因。要提高应对金融危机所带来危害的能力，比如要积极参与到国际化的金融合作中来，只有这样才能增强对金融危机冲击力的抵抗力。这就要求我们要进一步加强国际化金融大环境的经营、内部掌控、国际金融市场的制约以及监管力度的合理化实施，只有这样才能做到更好的进行各国家之间的协调与合作。中国是一个经济大国，在世界上也是占主导地位的，所以更应该提出大胆的建设性思路，推动发展中国家的金融市场逐步向发达国家的金融市场靠拢，以增强自身在金融危机中的抵御能力。总之，在我国现有经济体制改革下金融危机的防范，需要我们不断去研究和探索，为推动我国金融市场的长期繁荣发展不断努力。

作者:李慧玲 单位:河南省商丘市睢阳区妇幼保健院

参考文献：

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关键词：国际金融；格局变化；金融危机

2008年，由于美国的次贷危机所引发的全球金融危机，到目前为止，全球的经济还没有完全走出阴影，在西方的发达国家已经出现外债高柱的现象。虽然，美国总统奥巴马当时宣称，美国与欧盟依然处在国际金融的引领世界，但是在当前的国际金融行情中，发达国家的地位出现动摇现象已经是不容更改的事实，以中国为代表的发展中国家，在国际金融中所处的地位在不断的呈现是上升的趋势。

一、国际金融格局变化标志

1.债务危机的风险从发展中的国家蔓延到发达国家

债务危机曾在上个世纪的80年代出现在发展中的国家，当时、所造成的影响十分的严重，诸多发展中国家的经济都遭受到沉重的打击。而近些年来，债务危机在发达国家出现了，绝大多数出现的地方是发达国家的社会福利支出以及国家军队的费用开支，使得发达国家的财政出现长期的负债现象。到目前为止，全球共有15个发达国家的债务出现了危机情况，其中，美国与欧盟等国的债务危机都远远的超出了最高警戒线，美国欠下的中国债务已经上亿万，还有诸多国家的财政在等待发展中国家的救助[1]。

2.金融危机的影响从发展中的国家蔓延到发达国家

从70年代起，到90年代，全球共有93个国家先后爆发了112次不同程度的系统性银行危机，其中，大量的银行危机都发生在欠发达的国家和发展中的国家，其中，比较严重的几次危机较集中的发生在90年代，但是，2000年之后，诸多的金融危机情况出现在发达国家，其中，经济体系最大的国家尤为严重，2008年，由美国的次贷危机引发的全球金融危机就是影响最严重、影响范围也是最大的金融危机代表。

二、发达国家金融地位动摇

1.美国的金融地位在下降

美国的支柱产业就是金融业，金融业在美国所占的GDP有20%，2008年的金融危机的结果导致美国的金融体系整体都处在危险的处境当中。出现该种现象的原因不外乎与美国自身的财政支出有着密切的关联。

首先，美国的金融系统过分的依赖政府的财政支撑，2008年的金融危机使得许多投资银行的企业都先后破产，而幸免于难的相关企业也迫不得已的将业务重心转移到了银行方面，美国的银行一次次的面临倒闭的浪潮，美国的政府也被迫出面给予金融机构体系支撑；

其次，美国的货币政策是有限的，为了缓解金融危机造成的严重影响，美国政府先后实施了宽松货币的政策，然而，效果并不是十分显著，2011年，美国的经济增长率再一次的出现了下降，而主要的原因就是大量的投放货币都投进了金融系统中，而并非实体经济中，实体经济根本上并没有发生好转情况。

2.欧盟金融的地位受创

欧盟国家购买了大量的有毒资产，金融产业被拉入了危机的深渊当中，欧盟在金融业方面与美国有着密切的关联，美国的金融业受到重创后，欧盟的金融业就无法避免金融上的创伤。除此之外，欧盟的债务危机业想着银行的方向蔓延，金融危机发生后，使得许多银行都面临不同程度的欧债危机，美国相关企业国债在申请破产之后，欧债危机更加严峻。同时，欧盟金融业的实体经济复苏的比较缓慢，在金融危机爆发之后，许多的欧盟成员国都先后爆发了债务的危机，这些国家都想获得欧盟的援助，因此，被迫的接受了裁员以及紧缩财政开支等要求，欧盟的实体经济复苏的速度更加的缓慢。

3.日本由于多方面原因陷于困境

日本作为亚洲地区的经济、金融强国，金融危机的发生，日本同时遭受到债务危机和金融危机，与此同时，日本还先后面临了地震引发的海啸以及核扩散等灾害问题，使得日本遭受到自然灾害、金融危机、和实体经济三方面的共同打击，日本的经济比美国欧盟都衰退的更加严重。

三、发展中国家的金融地位上升

当金融危机出现后，诸多发展中的国家所遭受到的冲击力度较小，在金融方面都保存和加强了实力，其中，中国和印度最为突出，中国所购买的美国债券较少，远不及欧盟和日本，而印度金融业基本上是全封闭的体制，完全没有购买美国有毒资产。在发生金融危机之后，发达国家的金融地位都出现了不同幅度的下降，而发展中的国家由于受到的重创较小，因此，在金融界中的地位呈现出了上升的趋势，并且在国际上，中国大公资信评级机构成为了首家发展中国家资信评级机构。除此之外，中国建立起以上海为国际金融的中心，人民币逐渐走向国际市场领域。

四、结束语

目前，国际金融的格局发生变动，并不能说明金融格局已经发生根本性的转折，但是艰巨性和长期性在新兴国家得到主导性地位的过程中还是存在的，经过次贷危机，奥巴马所主导的美国金融体制发生了最严厉的改革，国际金融制度也显现出重大的缺陷，而中国的国际金融建设与人民币的国际化进程还存在着艰巨性，中国在该方面还需要长期的努力。

参考文献：

[1] 傅梦孜.国际金融格局变化的特点及其发展趋势[J]. 国际经济合作.2009，（04）；19-20.

[2] 陈凤英，陶坚.国际金融格局的变化及思考[J]. 现代国际关系. 2011，（12）；22-23.

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关键词：金融危机；发展中国家；机制

一、金融危机

金融危机定义是：“全部或大部分金融指标的急剧、短暂和超周期的恶化。这一定义说明了金融危机所具有的三层含义：金融状况的恶化；金融危机覆盖领域的广泛性；金融危机所具有的突发性。

金融危机最初是包括在经济危机之中的。金融危机与经济危机的不同之处在于：经济危机重心在于生产过剩危机，然而金融危机则表现为金融工具职能被破坏，金融机构纷纷倒闭，汇率的波动与资本外逃，货币贬值，利率猛涨等。经济危机具有明显的周期性，金融危机可能随经济危机周期性地爆发，也可能当经济问题积累到一定程度后单独爆发。

金融领域存在着四中均衡，货币供求均衡，资金借贷的均衡，资本市场均衡和国际收支均衡。当四种均衡被打破到一定程度之后，金融危机便会爆发。四种均衡相互之间有较大的关联，当一种均衡被打破到一定程度时，其他均衡也会有相应被破坏的倾向。金融危机发生有两大根源，一是随着经济周期积累的经济问题导致金融危机的爆发；二是金融体系的脆弱性导致金融危机的爆发。

二、第三代金融危机理论模型重点

第三代货币危机模型是由麦金农和克鲁格曼首先提出，该模型强调了一个重要现象：在发展中国家，普遍存在着道德风险问题。普遍的道德风险归因于政府对企业和金融机构的隐性担保，以及政府同这些企业和机构的裙带关系。从而导致了在经济发展过程中的投资膨胀和不谨慎，大量资金流向股票和房地产市场，形成了金融过度（Financial Excess），导致了经济泡沫。当泡沫破裂或行将破裂所致的资金外逃，将引发货币危机。

三、发展中国家爆发金融危机的经济基础

发展中国家工业化水平与发达国家有着巨大的差距，科技水平极大落后于发达国家，这导致其产品在竞争力上也相差甚多。产品竞争力的低下及不完善的工业体系导致了经常账户赤字的产生。例如越南在2008年全球金融危机前的十年里，一直推行激进的经济增长措施，工业基础薄弱但又急于加强现代化导致越南不得不加大工业配套零部件的进口，导致连年经常项目逆差，外汇储备降低。美洲开发银行估计，在过去的20 年中，拉美国家贸易条件下降率（大约为15 %）的标准差是工业化国家的2 倍。

金融企业竞争力与效率低下，发生道德风险。发展中国家银行业对信贷风险无视而大量借贷造成一些行业的投资过度，产生呆账，加剧银行业风险。经济自由化之前，各国银行业存在的风险均转嫁给了政府。而银行业正是由于相信发展中国家政府不会任由银行倒闭造成经济动荡而加大了信贷供给力度。东亚各国随着自由化的进行，一些垄断企业逐渐丧失垄断地位，盈利的丧失导致信贷风险加大。然而由于这些企业和政府有着密切的联系，银行相信政府背后对企业的隐形支撑，依然发放贷款。

宏观经济失调，经济体系脆弱。亚洲金融危机爆发之前，东亚经历了十年的经济高速增长，房地产价格迅速上涨，房地产投资过度膨胀，造成了大规模的空置及资产泡沫。例如泰国房屋空置率达20%。同时金融市场日益繁荣，股市资产规模大幅上涨。墨西哥加入北美自由贸易协定后，第三产业增长超过第一第二产业，金融业过度繁荣而广大依靠第一第二产业的工人农民的生活水平却持续下降，经济体系变得过分脆弱。

四、发展中国家爆发金融危机的政治基础

政治状况是发展中国家金融危机促成与加剧的重要因素。良好的政治环境是保持国际资本信心的重要因素。而一旦政治环境发生动荡，国际资本容易大规模外流，造成货币危机。

五、发展中国家爆发金融危机的金融基础

首先，发展中国家普遍实行固定汇率制，盯住美元。然而，20世90年代，随着美元对其他主要货币相对升值，发展中国家货币却由于盯住美元的汇率制度而随着美元升值。货币的升值导致出口产品竞争力下降，加剧了国内经常账户赤字的程度。为了维持固定汇率，发展中国家普遍通过较高的利率来吸引外资流入。货币高估给了国际投机资本以可乘之机。同时固定汇率制导致国家无法有效运用货币政策调控宏观经济。同时，发展中国家并不像发达国家一样能有充足的工具抵御货币危机。在货币危机发生或者即将发生时，发展中国家由于不能容易地借到应对危机需要的外汇，其应对货币危机的能力大大减弱。

金融自由化过早且国家对金融控制力不足。各个发展中国家金融危机的发生时间与与金融自由化时间相差并不太长。发展中国家金融自由化进程在金融深度上超过了国家所能承受的限度，导致国内金融机构承担过大风险。另外，发展中国家国内金融资本的过度退出也严重削弱了国家的金融控制权。以阿根廷为例，在银行私有化过程中，外资控制了商业银行总资产的百分之七十以上。其十大私有银行中，七家为外资独资，两家为外资控股。

六、总结

相比较发达国家而言，发展中国家技术水平、工业体系尚且不发达，对出口存在一定依赖程度，经济受国际环境影响程度较大。而发展中国家在实现经济增长的过程中，又同时积累了宏观经济失调、金融业风险过高等一系列经济金融问题。并且，发展中国家盲目追求金融自由化，国家逐渐丧失对金融的控制力。除此之外，发展中国家拥有比发达国家更严重的政治不稳定性与更低的国家信誉。这一系列的问题相组合，叠加，最终使得布雷顿森林体系解体后，金融危机在发展中国家频发。（作者单位：中国人民大学经济学院）

参考文献：

[1]王春红.90年代以来发展中国家金融危机的比较[D].山东大学，2002.

[2]陈雨露，马勇.金融自由化、国家控制力与发展中国家的金融危机[J].中国人民大学学报，2009，23（3）：45-52.

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关键词：金融危机；外贸企业；财务风险

中图分类号：F27 文献标识码：A

原标题：金融危机背景下外贸企业的财务风险与对策分析

收录日期：2013年4月7日

随着金融危机的发生，全球贸易受到了严重的冲击。部分企业特别是外贸企业出现生产经营压力加大、库存积压严重、运营资金趋紧、盈利水平骤降等突出问题，企业的财务风险进一步加大。面对金融危机，我国外贸企业积极采取应对措施，调整发展战略，改善经营管理，取得了积极成效。但是，企业仍然面临投资风险加剧、财务负担加重等新情况新问题。为提高外贸企业防范和化解财务风险的能力，增强企业发展实力，保持企业平稳健康发展，基于金融危机背景下，对外贸企业财务风险的研究是值得探讨的。为此，本文就当前金融危机背景下，外贸企业面临的主要财务风险及应对措施做了粗略探讨。

一、金融危机的实质及发展趋势

金融危机的深层根源是资本过剩。资本过剩是资本主义经济发展到发达阶段的必然产物。在发达的资本主义国家，经济增长比较强劲且持续时间较长时，资本过剩现象就会充分显现出来。近十几年来，美国经济总体上呈现出强劲的增长态势，因此美国的资本相对过剩现象就非常突出。美国的金融危机，实质上是美国庞大的过剩资本进行长时间和大规模投机活动的一次大暴露和大失败。金融危机向经济危机的转化是一个全面性与世界性的过程：第一阶段是过度消费型的国家发生经济危机；第二阶段是过度生产型的国家发生经济危机；第三阶段是过度资源供应型的国家发生经济危机，消费—生产—资源供应的因果链条将全面断裂。

二、金融危机对外贸企业的冲击

（一）我国外贸企业发展现状

1、以民营企业为主，企业规模小，素质较低，外销渠道不畅。以永康市为例，自营企业大多数以组装为主，企业固定资产投资较小，技术装备差，研发能力弱，企业素质较低。截至2008年末，永康市享有对外贸易经营权的企业有6，302家，而这6，302家企业中在2008年具有进出口实绩的只有3，359家，有近1/2的外贸企业没有开展过外贸进出口业务，企业“有权不用”的情况比较严重，而这些企业大多为中小企业。主要原因是，外销渠道不畅，企业有权也没用。目前，永康市共有自营权企业680多家，民营企业占90%，多以中小企业为主，规模小。

2、出口以传统产品为主，高新技术产品少。从出口产品看，永康市仍然以传统的机电产品、轻工产品为主，主要有不锈钢制品、电动工具、摩托车及配件、汽车零部件、滑板车、小家电等系列产品，新兴的汽配（铝轮毅）、安全门等产品的技术含量不高，且耗能大，易仿造。总之，永康市生产低附加值的产品多，高技术含量的产品少，据海关统计永康市高新技术产品的出口比重还不到1%。

（二）金融危机对外贸企业的冲击。美国金融危机引起世界经济衰退，降低世界市场需求，使我国外贸企业受到严重冲击，订单减少、生产规模收缩，经济增长面临下行的风险。由于中国经济的外贸依存度高，据报道，我国GDP的40%左右是由出口拉动的。因此，在金融危机阴影的笼罩下，我国的外贸出口受到较大冲击。从目前来看，中国对美国的出口金额急速下降最为明显，对欧盟、日本次之，而对拉美和非洲等发展中地区的出口金额则受影响不大。金融危机的扩散和蔓延，对我国外贸企业进口的影响也日益加深。

三、金融危机下外贸企业的财务风险

（一）人民币升值使汇率风险加大。据中国人民银行数据，自2005年7月21日我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度起，人民币对美元已累计升值19.25%。人民币升值带来的汇率风险主要有两方面：人民币升值引发汇兑损失；人民币升值增加外贸企业出口量的不确定性。

（二）金融机构惜贷使筹资风险加大。我国的外贸企业属于流通企业，竞争激烈，由于很多企业的规模小，信用等级低，资信相对较差，很少有企业能通过发行债券或股票进行融资，只能从银行融资，融资方式单一。但是，金融危机发生后，国际国内资本市场暴跌，受紧缩货币政策影响，各金融机构惜贷，外贸企业正常融资受阻，筹资风险大大加剧。外贸企业面临资金严重不足，形成了越贷不到资金，业务越无法开展，越不能开展业务，越无法贷款的恶性循环。

（三）金融危机使流动性风险加大。受金融危机影响，全球范围内出现流动性危机。2009年上半年，我国银行业金融机构新增本外币贷款7.72万亿元，但大部分贷款投向体现国家宏观调控方针政策的基础设施行业，出于对风险的考虑，银行对中小企业惜贷，再加上企业产品积压、资金回笼慢，导致企业流动性严重短缺，现金比率过低，在巨大的偿债压力下面临倒闭风险。

四、金融危机下外贸企业财务风险的对策分析

（一）合理运用汇控金融工具，规避汇率风险。目前，我国可用于汇率风险控制的金融工具并不是很多，但只要合理运用、完美搭配就可以起到汇控的效果。主要的汇控金融工具有远期结售汇、掉期交易、根据不同国际结算方式采取不同的融资方式等。

（二）合理利用国际金融工具，规避筹资风险。自我国加入WTO以来，越来越多的金融机构陆续进入我国各大城市，可供外贸企业选择的金融市场也在不断扩大，各种金融工具也不断增加。但是，我们都知道机会是与风险并存的。筹资渠道的多元化，也给外贸企业的财务管理工作人员提出了更高的要求，这就要求我们的财务人员既要熟知国际金融规则，又要合理利用国际金融工具为外贸企业筹集资金，还要有能力控制其带来的汇率、利率等各种风险。

（三）加强现金流管理，控制流动性风险。受金融危机的冲击，企业未来的融资环境存在很大的不确定性，因此外贸企业应实行稳健的财务战略，加强现金流的管理，保证企业有足够的流动性，严格控制大额资金的流向，合理确定资产负债结构并推进资金集中管理，强化资金集中管控。此外，要高度重视巨额债务风险和应收账款管理，梳理本企业的债权债务和担保链，密切关注客户资信和现金流量状况，提前发现风险并制订处理预案，建立应收账款催收方案和逾期定期汇报制度等。

主要参考文献：

[1]财政部.关于当前应对金融危机加强企业财务管理的若干意见[S].财企[2009]52号.

[2]陈文芳.金融危机背景下外贸企业财务风险的应对策略研究.会计之友（中旬刊），2010.1.

[3]李文.看清金融危机实质，把握应对治理原则.四川党的建设（城市版），2009.3.

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关键词：金融危机；宏观经济；威胁；反思

文章编号：1004-7026（2017）18-0078-01中国图书分类号：F091.348；F015文献标志码：A

1宏观经济学对金融危机的阐释

每一次金融危机过后都是对宏观经济学理论的一次拷问，而经济学家试图找到对金融危机的有效解决途径。然而面对不同学派与立场的研究中，对金融危机的形成与发展的观点差异较大，尚未形成一个可以达到高度共识的立场。从西方主流学派的经济学观点中能够明确，沿袭凯恩斯主义的传统经济学派认为，金融市场产生的信贷泡沫是产生经济危机的关键因素，以宏观调控不力，导致经济行为逆向选择，最终形成了经济危机的爆发，并引起经济倒退的现实危机。依据其学术观点能够明确，金融危机并未形成与宏观经济学理论的实质性冲突，而强调了宏观调控的重要性。但是在宏观政策的调控下，并非所有政府都能承担金融危机的不利影响。宏观调控是否有效受到质疑，而宏观经济学理论是否能够预见金融危机的产生，也是需要进一步深思的问题。如果失去对金融危机的预见性，单从金融危机爆发之后采取的挽救措施来看，经济倒退是可以避免，但从中损失的经济效益却无法挽回。而且宏观调控也并非每次都能到达预期的效果，如果宏观调控失去力度，是否意味着金融市场就此萎靡不振，而无法前行。

2金融危机的现实影响

在全球金融危机中，受到影响最为严重的莫过于进出口行业。一方面，金融危机带来的影响会从经济层面拓展到生产经营环节，直接影响到国际贸易。在2007年金融危机中，美国支出的GDP总额超过70%以上，而国内消费高于10万亿美元，与此同时中国消费支出也超过1万亿美元。当时国内需求无法弥补金融危机的需求减少，而相关调查显示，美国经济每下降1%，我国出口贸易下降6%。另一方面，次贷危机削弱了美元的金融地位，从出口产品的优势地位下行逆转，产生了贸易逆差。美国联邦储备局不断降低基准利率，并未国有银行注入流动资金，与我国当时采取的紧缩性货币政策形成鲜明对比，在大量美金流入我国之后，人民币升值而美元贬值，导致我国的出口价格优势降低。金融危机过后，虽然对我国实体经济产生的影响并不高，但是贸易出口额下降的事实不容忽视。虽然同比出口金额上升，但这种增长速度也受到金融危机的负面影响，并非健康的经济发展模式。而东南亚和欧美地区的海外企业频繁毁约，也造成我国企业外部信用环境一度恶化。

3金融危机时期对宏观经济学理论的反思

宏观经济学主流学派，认为自由市场的贸易环境并非宏观调控能够控制，而自由市场的自我调节能力是客观存在的。当宏观经济学认定金融危机属于意外因素时，“黑天鹅事件”属于偶尔失效，并非金融市场体系存在根本问题。这样的思想认定政府干预的无效性，尤其对宏观调控比喻成为扭曲的资源配置，认为其金融影响力会对金融危机产生负面的消极作用。同时也要部分学者认为，美联储在金融危机中的宏观调控，加剧了金融危机的恶化，以及延长了影响时间。

相对于主流经济观点，近些年来在非主流宏观经济学的活跃度异常明显，几乎完全倾向于政策观点，并就主流经济学观点的问题深究其责。但是非主流经济学理论也错综复杂，并非单纯诊断政府宏观调控有效性的实质作用。其中，奥地利学派以坚持极端市场化观念为主导，认为政府行为的宏观干预在很大程度上引发了金融市场混乱，而后形成了经济衰退的现象。而新制學派则认为，金融危机的爆发源于对金融交易市场的治理失误。

而后凯恩斯学派却反对主流派对金融危机的解释，也不同意其他非主流学派对金融危机的现实观点。其经济学观点将金融济危机归纳为政府干预实效的偶然性，并视金融危机为突发事件和单纯意外，这样的非对称信息也未能触及金融危机的深层机理。

参考文献： 

[1]张凤林.金融、经济危机引发的宏观理论与政策反思——基于后凯恩斯经济学派的视角[J].经济学家，2013，（03）：32-41.