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银行信贷资金配置效率研究

【摘要】基于经济学家JeffreyWurgler的研究成果,构建各行业信贷资金配置效率模型,运用SPSS软件对辽宁鞍山2009~2014年主要行业和鞍钢集团信贷和利润数据进行回归分析,计算出信贷资金配置敏感度系数,给出了相应的建议。

【关键词】实体经济;经济增长;商业银行;金融服务;信贷资金;配置效率

一、引言

金融体系的功能一般是指金融体系的资金动员能力、资金配置能力、风险分散能力(Levine,1997;Merton,2000)。作为资金配置的关键问题,提高资金配置的效率是需要优先考虑的重点。那么,如何评价金融体系的资金配置效率呢?一个重要的衡量标准,就是看资金是否流向了那些竞争力强同时又有价值创造能力的行业(Levine,1991;King,1993)。很多学者对金融体系的资金配置效率问题进行了广泛研究。张兵等(2007)研究了江苏省农村信贷资金的配置效率,发现江苏省农村信贷资金总体配置效率较低,农村金融市场促进经济增长的功能没有得到有效发挥。原飞等(2015)对东北地区部分银行进行了调查,发现其信贷投放增长乏力、结构不合理。胡士华等(2016)研究了信息不对称下的农村信贷市场,发现金融联结机制下,贷款违约的惩罚力度将对信贷资金配置策略产生重要影响。胡国晖等(2016)研究认为,城市商业银行在中部和西部的资产配置效率相对较高,跨区域经营有助于大型城市商业银行提升盈利性和安全性。刘安学等(2015)的研究表明,县域农业贷款产值率与县域农村金融资金配置效率存在正相关关系,即县域涉农贷款规模与县域农村金融资金配置效率正相关。徐玉莲等(2015)研究发现,各省市间科技金融资金的配置效率存在较大差异,公共科技金融资金的配置效率呈上升趋势,而市场科技金融资金与整体科技金融资金的配置效率在一定区间内的波动并无明显趋势。上述研究多是基于一省或者全国范围的研究,属于比较宏观的研究,缺乏对市县级信贷资金配置的分析。而对诸如鞍钢与鞍山、一汽与长春等大型企业主导型城市的资金信贷配置效率的研究文献尚不多见。本文以鞍山为例,研究大型企业主导型城市资金信贷配置效率问题。大型企业主导型城市的经济是典型的二元经济,一元是地方经济,另一元是大型企业经济,金融助推经济的模式始终是围绕这二元展开的。那么,作为大型企业主导型城市的代表,鞍山市信贷资金配置效率到底如何,本文将对此进行相应的研究和探讨,以期得出一些有益的研究成果,旨在为国家新一轮东北振兴建言献策。

二、模型介绍

一般来说,对信贷资金行业配置效率问题的分析有两种方法。一种方法是计算信贷资金投入对各行业增长的贡献;另一种方法是研究信贷资金投入对行业增值变化的反映程度,也就是分析信贷资金投入是否能够随各行业增值能力的变化而有效调整,增值能力强的行业是否能够获得更多的资金投入。本文采用第二种方法来分析信贷资金行业配置效率问题。目前这种意义上的资金配置效率的研究由经济学家JeffreyWurgler(2000)给出,其基本模型表达式为lnIi,tIi-1,t-1=αi+βi×lnVi,tVi-1,t-1+ei,t(1)其中,I为固定资产存量;V为利润;t和i分别为年份与行业的编号;βi为弹性指标。受以上经典模型的启发,在其基础上,本文将该模型稍加变化,构造出一个简化的行业信贷资金配置效率模型,其表达式为lnYi,t=αi+βi×lnVi,t+ei,t(2)其中,t代表年份,i代表行业编号,Yi,t为各行业资金投入量,Vi,t为各行业年度利润增加值,用来反映各行业的盈利能力,αi其他因素的影响,系数βi为弹性指标,表示每个行业的信贷资金对行业盈利能力变化的影响程度。βi>0,说明第t年内,行业利润率上升时,投资增长率也上升,且后者上升的速度是前者的βi倍;βi<0,说明第t年内,行业利润率上升时,投资增长率却下降,即第t年内较多的投资追加到了盈利不佳的行业,而对于盈利良好的行业却资金投入不足;βi=0,说明第t年内,各行业盈利能力不同,资金流入量却基本相同,导致各行业吸引资金能力与各行业盈利能力不匹配。计算出不同行业的弹性指标βi之后,就可以衡量信贷资金的行业配置效率。βi越大则信贷投入对行业利润变化的反应越敏感,信贷资金向高回报行业投入越多,从而资金的配置效率也就越高。

三、实证分析

(一)行业选择与数据说明。在行业的选择上,本文基于两方面的考虑。一是行业重要性,选择产值或增加值在鞍山市比重较高的行业;二是行业数据的可得性。结合鞍山市三次产业发展实际,本文最终选择建筑业、房地产业、采矿业、民营钢铁企业、批发零售业、餐饮住宿业与鞍钢集团进行对比分析,数据选取的时间段为2009~2014年。为了避免由于量纲不同对结果产生影响,在进行运算之前,将原始数据进行了无量纲化处理。2009~2014年鞍山市各行业银行资金余额和鞍钢资金总额、利润总额如表1、表2所示。(二)实证分析。利用(2)式,对鞍山市6个主要行业及鞍钢集团2009~2014年信贷资金投入与利润变化情况,使用SPSS18.0软件分别进行了回归分析,计算得出6个行业以及鞍钢集团的不同敏感度系数(βi),即它们的信贷资金配置效率,结果如表3所示。

四、结论分析

由表3可见,银行信贷资金配置效率最高的是建筑业和房地产业,表明这两个行业是信贷资金重点投放领域;银行信贷资金配置效率最低的是采矿业和民营钢铁企业,表明这两个行业信贷资金要陆续退出;代表第三产业的餐饮住宿业、批发零售业的银行信贷资金配置效率较高,表现强劲,是未来信贷资金配置需要高度关注的行业。而鞍钢集团的信贷资金配置效率偏低,反映出经济增速放缓后,大型央企的经营状况不佳,信贷资金配置效率下降。由此我们得出结论,银行信贷资金配置效率比较高的是建筑业和房地产业,商业银行更倾向于对这两个行业提高信贷资金支持,这是市场经济下商业银行的合理选择。而钢铁行业的信贷资金配置效率较低,商业银行会减少向该行业的信贷资金投入。第三产业的餐饮住宿业、批发零售业的信贷资金配置效率较高,成为商业银行投放信贷资金的热门行业之一。值得注意的是,与其他行业相比,鞍钢集团的银行信贷资金配置效率非但不高,反而偏低,这一现象应当引起有关部门的重视。

五、提高银行信贷资金效率的建议

(一)转变商业银行信贷资金的主要投向。1.维持对房地产业、建筑业以及鞍钢等传统行业(企业)的信贷资金投入。研究表明,这些行业效率最高,能够强劲助推经济发展,是较好的信贷资金投放领域。2.加大对第三产业尤其是现代服务业的信贷资金投入。第三产业尤其是现代服务业潜力巨大,信贷资金效率高,是助推经济发展的有力引擎,发展前景广阔。3.对采矿业、民营钢铁企业严格限制信贷资金投放。这些产业(企业)信贷资金效率低下,甚至为负,阻碍了经济的发展,因此必须严格控制其信贷规模。当然,现实中商业银行还需根据国家大政方针,以及五大发展理念、供给侧改革等,结合对未来有前景行业的预测,不断优化信贷投向,灵活信贷资金配置,提高信贷资金配置效率。(二)提高金融服务实体经济的效率。在保证信贷资金配置效率的同时,要进一步提高金融服务实体经济的效率,这样才有助于地方经济增长,与商业银行的进一步发展形成良性互动。对于大型企业主导型城市,商业银行在为大型企业“服务到”的同时要“服务好”。在信贷市场,大型企业因实力强、信誉好处于优势地位,具有一定的议价能力,小微企业则处于弱势地位,但小微企业最具活力,具有举足轻重的地位。商业银行需积极探索为小微企业服务的模式,通过目标客户下沉、渠道下沉、服务下沉,切实为小微企业做好服务,探索出一条差异化的服务道路。(三)合理配置金融资源,促进信贷资源与产业发展良性互动。首先,发挥金融的先导作用,通过金融资源流动促进产业结构调整和升级。率先理顺金融资源作用机制和流动方向,全面提升金融服务效率和水平,使金融资源真正流向生产效率高、社会效益好的产业和领域,避免传统优势行业对金融资源的僵化锁定,从而加快投资升级,达到金融资源在各个产业的科学合理配置,为经济和产业结构调整提供支持,最终实现金融发展与产业发展的良性互动。其次,以结构优化为关键点,提升金融支持的前瞻性。要确定信贷支持重点,盘活存量,保持对支柱性企业的金融支持力度。同时严格限制对高耗能、高污染行业的信贷投入,推动传统优势产业做大做强。要发挥信贷杠杆作用,用好增量,加大对新兴产业集群发展的支持力度。对于鞍山钢铁集团,一是加强信贷创新。积极支持企业走出去,加强对海外原材料市场的投资,支持企业转移过剩产能。同时,积极协调鞍钢,推动中征应收账款融资平台的推广工作,积极为钢铁链条的上下游企业服务,解决符合产业和环保政策的中小钢铁及相关企业融资难题。二是以信贷结构调整促进产业结构调整。金融机构要坚持“有保有压”的原则,避免对钢铁行业的一刀切,对符合国家产业政策和环保要求的给予积极支持,对不符合国家产业政策和环保要求的严格控制,通过信贷政策调整促进落后产能的淘汰,促进钢铁行业资源的优化配置。以金融创新为突破点,推动城市转型升级。建立健全市场化资金价格形成机制,通过资金价格,引导金融资源向新兴产业和行业配置。丰富和完善多层次的融资渠道,大力开展直接融资。加强和鼓励有针对性的金融产品和服务方式创新,建立新兴接续替代产业的金融服务模式,满足经济发展和产业结构调整融资需求。积极发挥信贷政策经常性的窗口指导作用。中央银行分支机构应积极发挥信贷政策窗口指导作用,灵活运用再贴现、再贷款、定向降准等货币政策工具,引导商业银行加大对优势行业和具有发展潜力行业的信贷投入,特别是要加强对中小微企业的资金支持,为经济持续发展提供稳定动力。(四)加强对经济运行形势和政策的分析研究。1.提升对宏观经济运行大势的分析判断能力。金融机构应具有一定的宏观视野,把具体的经营行为纳入宏观经济运行的大背景下,认真研究宏观经济运行情况及其对自身经营可能产生的影响,把握经济周期运行的规律和产业发展规律,做好各阶段信贷资金的投入和退出的衔接工作。既要抓住宏观经济运行带来的机遇,同时也要防范宏观经济运行波动给信贷资金带来的风险。2.加强对国家产业政策和信贷政策的研究。准确把握政策导向,结合鞍山地区经济发展特点和资源禀赋,加强对产业经济发展特点的研究,了解和把握未来产业发展趋势,分析各产业在不同发展阶段的资金需求特点,制定与鞍山市老工业基地经济发展战略相契合的信贷策略,优化信贷投向,促进产业结构升级。3.加强对企业微观机制的研究。深入企业认真开展调查研究,分析企业内部治理、技术工艺水平、产品竞争能力、盈利水平和市场份额等情况,减少信息不对称,使信贷资金投放更有针对性。

作者:胡煜寒 高 璐 马强强 单位:1.辽宁科技大学理学院 2.鞍山市盈超房地产开发公司 3.鞍山市盈超房地产开发公司

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