股市资金走向十篇

股市资金走向篇1

1.股权集中度对证卷市场现金股的影响

大股东的持股比例和公司现金股利的支付水平是正相关系,这种正相关系中的上市公司投利高,那么大股东的股利转移资金动机即强,控制股利支付率强。其次的股利支付率股东公司,对控制公司股利支付率就低。在整个控制权的结构中,股利支付率和控股股东不是一种线性关系。

2.政府持股对证卷市场现金股的影响

也许是出于对中小股东利益的保护,政底控股的上市公司比起企业控股的上市公司更倾向发放现金股利。在中国资本市场的宏观来看,明显体现着上市公司的股权和现金股利发放的关系。同时可以看出社会法人控股企业的现金股利支付能力低于国有法人控股企业的支付能力。虽然在均值上分析不难看到社会法人股股派现水平高于国有法人股股东,国有法人股股东,又显明高出国家股股东的不同现金股利支付水平。

3.政策导向对证卷市场现金股的影响

中国的证卷市场现金股利分红在证监会的大力扶持政策下得到了大幅上升。经过证卷行业者的多方面分析发现,政策导向对上市公司现金股利取到很大的作用。然而中国的证卷市场还处于成长期,对其研究范围比较小,研究者对政策导向带来的影响存在较多的偏面矛盾性,而且没有得出全面实实的影响因素,所在对于政策导向对证卷市场现金股的影响还是个谜。

二、如何促进资本市场走向成熟

经过以上浅析,基本了解影响证券市场现金股的因素,由于中国的证券市场还处于成长期,相比国外的股利政策还不够成熟稳定,同时也没能经过全面的研究结果,没有得出影响证券市场现金股的准备因素。但是不难看出股权的集中度、政府持股与政策导向有关。就这几个影响因素,进一步分析中国证券市场现金股利如何促进资本市场走向成熟。

1、完善公司治理结构,保护中小投资者利益

从股权分置改革的前后来看中国证卷市场的现金股利,股权分置的改革更大程度地为大股东的股份提高了优势,甚至成为流通股。不管是在二级市场上,还是股权上,都提升了上市公司的分红派现与股权的分散化。股权分置前后不难看到一种国有股和法人的绝对地位现象,中国上市公司的最大股东都是国有股和法人股,其股权分置在改革前后都处于绝对的控股地位,从没有改变过它们的股利政策形势。其优势不仅对公司的控制很强,而且对其它中小股东抑制和利益分占。可见,我国证券政策的措施务必在对治理结构和内部治理、外部法理的制度健全与规范。在控股股东及经理人监控和成本方面,务必严格和尽最大度程地减低成本来保护中小投资者利益。

2、转变投资者投资理念,引导理性投资

重视投机而忽略回报成为投资者的误区,同时给上市公司采取合理股利政策带来了很大的困难。转变投资投资理念,引导理性投资是让这类投资者走出误区的重要方法。这类投资者往往在现金回报问题上不顾及公司业绩和股利分配,投资引导没有很好地把股价与公司业绩和股利分配联系起来。想要改变这种投资者观念,只有把投资者现金回报与公司业绩这些问题紧紧联系起来,使这类投资者关注整体股利回报与股利分配。只有这样才能减少这种误区投资行为,促进公司整理盈利和更好地发展。只有让这类投资者从风险投资上培养意识,提高整体盈利投资理念,才能改观公司的经营发展前景。抑制只顾投机投资行业,制定健全的股利政策。

3、修改和完善相关法律法规,促进资本市场走向成熟

中国证卷市场相比国外的证券市场机制并不成熟,就投资者回报机制上并没有能切实可用的规定措施。在这种并未成熟与缺少投资者回报机制下,上市公司对股东回报的意识显为谈薄。只有强制性地对上市公司股利分配行为进行约束的同时,把回报投者理念作为推动投资者行为的自觉性,从这种自觉性提取更具有可操作性办法来完善股利分配的政策规定。在此过程中借鉴国外股利分配方式,更完全地结合各方面优利发展政策,加强可行性制度促进公司机制,在保护中小型股东股利分配下让中国证券市场中走向成熟。

股市资金走向篇2

“融智评级对冲基金经理A股信心指数”4月份为为110点，较3月小幅回升，指数值高于临界点100。虽然基金经理对5月市场趋势继续持谨慎态度，但具体操作上则倾向于积极增仓。受访的基金经理中，有34.69%的基金经理对5月A股市场趋势持乐观态度，与3月相比有所上升。42.86%的基金经理对市场趋势持中性态度。另外，只有22.45%的基金经理对市场持悲观态度，与3月相比，该比例有所下降。

可以看到的是，4月末的月度仓位增减持投资计划指标为114.29，较此前一个月上升了4.51个点，换言之，尽管市场依旧低迷，但私募基金在2000点附近的投资策略仍偏于积极，整体倾向于在5月份增仓。

一季度私募冠军：2000点附近大胆布局

广州穗富投资旗下的“粤财信托-穗富1号”一季度取得40.59%的高收益，暂时领跑私募群雄。该产品由邱永明和易向军两人共同担任基金经理。据悉，该产品主要受益于智能穿戴的大幅上涨，净值在3月大幅飙升21.85%，3月28日净值为1.1358。据易向军透露，进入4月后，该产品净值仍在大幅上涨，目前净值已经到了1.4元左右，今年以来收益率涨幅已超过70%。

对于二季度行情走向，以及全年市场走向的判断，易向军认为机会大于风险，在沪指2000点左右应该大胆布局。二季度及今年将是一个继续震荡的市场，依然会产生一些局部机会。二季度投资策略依然延续穗富投资之前风格，选择高成长性，低市值，低估值，有重组预期、收购预期的个股为主，在个股被市场严重低估时，买入长期持有并与上市公司共享成长。

易向军特别赞同“现在是新牛市起点”的观点。

“其实一直以来A股走势就跟国际市场严重背离，他涨我跌，他跌我们更跌，市场采用渐进式牛市运行。因为资金的流动性及货币政策，主力最先在2013年启动创业板牛市，从2013年A股市场实际上已经开启了局部性牛市，我们认为这种局面有望持续，一些个股性、区域性，如新疆、、海西、山东等开发程度较少的省份将有望在未来政策之中受益，区域性的牛市局部机会将层出不穷，而国企改革、区域振兴、美丽中国建设、自贸区的设立及城镇化的推进将有可能带动A股走出阴霾，走出一波又一波的局部性牛市，或板块性的轮动牛市。” 易向军如是表示。

具体到该买什么股票的问题上，易向军强调看好智能板块，包括其中的智能穿戴、智能医疗、智能交通、智能机器人、智能家居、智能设备依然是关注的重点。而自贸区与区域振兴及国企改革的投资机会短期较为看好。新材料、科技信息、航天、海洋、特别是生物制药板块较为看好，特别是高分子、高新技术材料。

喝彩ST长油的退市

近期的一些政策动向也是私募基金业界热议的话题。

在解读沪港股直通时，易向军表示，沪港股直通长期利好股市，能为股市带来一定的存量资金，也有利于我们国家的股市跟国际接轨，毕竟我国的金融市场还是一个国际化程度不高相对封闭的市场，但金融市场又不能一下子放开，因此只能不断的打开口子，也为国际板的推出累积经验。加之居民的储蓄资金没有出口，投资标的又窄，因此只能不断完善交易品种，交易机制才能更好的满足投资者与市场需求。

“就拿余额宝来说，年化收益6%就超过2000亿的认购，就是因为投资标的太小，股市又没有赚钱机制，A股市不像香港市场有大比例分红，就如600104上海汽车为什么能持续稳定，股价稳中上升，就是因为其大比例股利的分配，以致于投资股票就是真正当一家企业的股东，能分享企业发展的红利，长期来看是一个只赚不亏的买卖，市场的卖出欲望就较少，以致股价能持续稳定不下跌。” 易向军指出。

另外，易向军还认为ST长油的退市“值得喝彩”，认为这一事件说明我国股市的法律，法规更加完善，之前的退市政策等不再是一句空话，也是一种表态及用实际行动来证明，毕竟ST长油是一家央企，这一定程度表达中央国企改革的决心。

创业板风险仍须警惕

在记者的调查中，认为2000点附近机会大于风险的私募基金占据了多数，不过，也有相当数量的私募基金强调创业板风险还是要警惕。

股市资金走向篇3

这似乎是一个充满颠覆的时代,很多东西在不同程度的更迭。

7月份以来,A股市场在金融地产的带领下上演绝地反击,这波行情被定义为“修复性反弹”。

8月初,市场震荡后趋势不变,继续展开上攻,剑锋直指上证3000点。

在《投资与理财》“下半年攻略”的报道中,就有主流券商机构指出,2010年剩下的岁月里,股市将运行至3000点以上。

私募机构的观点更切近市场,进入8月以来,他们不仅有加仓动作,一些知名私募还毫无掩饰地认为,市场将问鼎三千。

记得去年7月,本刊曾做过一期“股市三千”的封面报道,其后上证指数创出3478点的高点。

如今,在经济面回落的预期下,政策面出来鼓劲,资金面乘势唱多,市场情绪面随之高涨。

万千变化,也许股市在各“面”趋好的前提下,再望3000尤可期待。

2010年的8月,对于整日里在股市摸爬滚打的投资者来说,注定是一个备受煎熬的月份。一方面,南方持续不断的暴雨和北方高烧不退的气温,让投资者经受了雨与暑的洗礼;另一方面,二级市场不断传出的“七上八下”的风言风语,也让投资者在进场还是出货之间难以抉择。

再望3000点

国内股市在进入8月之后的第一个交易周内,其阴阳交错的走势让投资者无所适从。

8月2日是第一个交易日,当日沪指大涨35点,拉出了8月份的开门红。就在投资者开始看好8月份行情时,8月3日收盘前半个小时,两市股指突然暴跌,沪指大跌45点,将前一日的涨幅尽数抹去。

随后的几个交易日里,两市股指涨跌互现,呈现出拉锯式走势。两市股指何以在进入8月之后出现如此上下两难的走势,是每一个投资者都想弄清的问题,尤其是经历了这种拉锯式的走势之后,后市两市究竟是向上还是向下,更是投资者的近忧。

在《投资与理财》7月份“下半年攻略”的报道中,就有主流券商机构指出,2010年剩下的岁月里,股市将运行至3000点以上。其中,中信证券、申银万国等看高至3000点,银河证券、广发证券等最高看至2800点。

如今,在经济面回落的预期下,政策面出来鼓劲,资金面乘势唱多,市场情绪面随之高涨。也许股市在各“面”趋好的前提下,再望三千尤可期待。

否极泰来

回顾2009年,国内股市在四万亿元经济刺激计划的拉动下一路上扬,成为当年全球股市涨幅的“NO 1”。2010年年初,国内机构投资者和中小投资者对虎年的A股市场寄予了更高的期望。

不过,股市最大的精妙之处在于它的不可预测性。整个上半年,房地产调控政策层层加码,进入4月份进一步演变为“房市改革”。同时,4月16日股指期货鸣锣登场,满心欢喜的股民以为市场将由弱转强,但“4.19行情”让梦想破灭。股指期货数月做空,现货指数如下锅的饺子连续下坠。

管理层对房地产行业的调控在市场上激起了一圈圈的涟漪。由于投资者对地产公司的未来业绩表现产生悲观情绪,纷纷抛售地产股,导致地产股成为诱发股市下跌的“重灾区”,很多地产股在短短的两个月内跌幅超过了50%。不光如此,房价的下跌预期,还促使大量贷款给地产开发商的金融业的盈利稳定性蒙上了阴影,这也使得金融股步地产股之后尘,走入了下行通道,号称“全球最盈利银行”的工商银行股价就从5.5元一路下跌到了4元附近。由于金融股和地产股在两市股指中占有较高的权重,因此,金融股和地产股的联诀下行让股指很是受伤。这种受伤又被股指期货过度放大,致使两市股指大幅下跌,沪指从年初的3100点一直跌至7月份的2319点,让看好今年上半年股市行情的投资者眼泪不知为谁而飞?

导致今年上半年股市行情下跌的因素是多方面的,除了地产调控政策出台的因素之外,欧元区金融业态动荡不安也是一个重要的原因。欧元区的不稳,不仅使得我国对欧元区的出口受到影响,而且使得原先在国内投资的欧元区资金被迫回流欧元区救市,从而使得国内外汇占款首次出现了大幅下降的态势,间接影响了股市资金面的供给形势,这或许也是导致股市下跌的因素之一。

该来的总是会来,该走的总是会走。进入流火七月,伴随着沪指下跌到2319点,投资者的心也“哇凉哇凉”到了冰点。也正是这个冰点之后,股市开始在超跌地产、金融带动下开始反弹,在现货指数影响下,股指期货的多方成为主流。同时,当国内股市承受了最大的IPO――农行上市的压力之后,利空似乎开始随风飘散。

俗语云“利空出尽是利多”,股市也许将从此否极泰来。

多方利好唱红8月

从7月16日开始,两市股指连续拉出7根阳线,沪指从2389点一路飙升至2680点。这种突如其来的猛牛走势,令饱受上半年套牢之苦的投资者喜从悲来,同时,也使得投资者心里产生了更大的疑虑:7月份以来的这种涨势,到底是昙花一现的反弹行情,还是新一轮牛市的集结号行情?

我们知道,从国内股市的历史走势来看,决定股市走势方向的最为重要的元素是政策。因此,国内股市也被投资者称为“政策市”。从今年上半年的股市走势来看,正是由于政策面上出台的一系列调控房地产措施,为了回避投资风险,投资者不得不大肆抛售地产股和与地产股命运息息相关的金融股,致使两市股指一泻千里,而欧元的不稳和股指期货的出台只不过是加剧了这一趋势。

从下半年的政策取向来看,地产新政的密集出台已经告一段落,下半年的主要任务是落实这些新政。对各国来讲,维护金融市场秩序稳定,防止全球经济二次探底成为首要任务,我国也不例外。由于二季度GDP出现了小幅的回落,而即将施行的国民收入倍增计划又需要国内经济维持一定的发展速度,因此,我们预测在管理层“调结构、保增长”的大盘子里,“保增长”的比重会逐渐加大。

鉴于此,下半年银根会略微放松,市场资金面供给相对而言会略微宽松,这对股市的稳步上升具有基础性的保障作用。最近,《关于调整保险资金投资比例的通知》公布,保险资金投资股票和股票型基金各自最高10%的比例可以打通使用,也就是说投资A股的比例最高可达20%。6月份信贷量已经超出市场预期,据估算7月份的信贷将在6000-7000亿元。

再从市场面上观察,经过了上半年的下跌之后,以金融股和地产股为代表的蓝筹股中的泡沫成分已经挤得差不多了。以地产股为例,很多地产股的跌幅相比年初高点超过了50%,可是人们预期中的房价下跌现象并没有发生。从近来公布的19家地产公司的中报可以看出,业绩普遍预增,这表明投资者对于地产股的不计成本抛售基本上属于“错杀”,也即未来房价出现下跌,其跌幅绝对不会超过50%,因此可以说目前地产股的下跌空间十分有限。一旦地产股的下跌空间被封杀,与地产股“同呼吸、共命运”的金融股自然而然也就调头上行。而就投资者普遍担心的新股发行而言,在农行成功上市之后,年内大型蓝筹股上市的概率极低,新股发行的目标更多集中于中小板和创业板公司,这些公司的新股发行对市场资金面不构成太大的压力。

股市资金走向篇4

[关键词]外盘；内盘；资金净流入；股价变动

[中图分类号]F832 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2013）33-0105-02

1 理论分析和研究假设

根据目前中国沪深交易所提供的成交数据，将主动性买盘视为资金流入，在任何一个股票软件的分笔成交数据中，用红色来表示。主动性买盘代表有场外资金愿意以比当时成交价更高的价格来买入股票，即外盘，用B表示，反映的是买方的意愿。将主动性卖盘视为资金流出，用绿色来表示。主动性卖盘代表有场内资金愿意以比当时成交价更低的价格来卖出股票，即内盘，用S表示，反映的是买方的意愿。

资金流向是指股市中的资金主动选择的方向。从量的角度去分析资金的流向，即观察成交量和成交金额，成交量和成交金额在实际操作中是有方向性的，买入或卖出。资金流向的判断是分析股市大盘走势及个股操作的关键，但资金流向的判断过程非常复杂，我们一般通过计算资金流入流出指标来判断资金流向的方向性，并据此进一步预判股票价格走势。

资金流入流出指标的计算主要是根据该股票内盘、外盘计算。公式如下：资金净流量=（外盘成交手数-内盘成交手数）×成交均价。从公式中可以看出：当外盘手数大于内盘手数时，为资金净流入，反之就是资金净流出。一般认为主动性的抛盘为内盘，其越大，说明大多投资者不看好后市，股票继续下跌的可能性越大，因此大量抛售手中的股票，收回投资；主动性的买盘为外盘，外盘的积累数越大，说明主动性买盘越多，大多投资者看好后市，股票继续上升的可能性越大，大量买入该股票，以获取丰厚的风险收益。通过内盘，外盘，我们可以判断买方、卖方力量的强弱。若外盘成交数量大于内盘，则表现买方力量较强，股票被投资者普遍看好；若内盘成交数量大于外盘则，则说明卖方力量较强，股票不被投资者看好。资金净流入代表着该股票买方力量较强，股票有上升的动力。资金净流出代表股票的卖方力量较强，股票有下降的趋势。

针对股票交易市场资金净流入对股价变动的影响，做出以下四个假设：

假设一：超大单资金净流入量与股价变动有正相关关系；

假设二：大单资金净流入量与股价变动有正相关关系；

假设三：小单资金净流入量与股价变动有正相关关系；

假设四：散单资金净流入量与股价变动有正相关关系。

2 研究设计

2.1 样本选择与数据来源

本文选取了上证A股中按照市值排名前15位的全流通股股票和深证A股中按照市值排名前15的全流通股股票，选取数据样本时间是从2012年5月23日至2013年5月20日，共240个交易日的单个股票收益率、超大单资金净流入量、大单资金净流入量、小单资金净流入量和散单资金净流入量，共6941个样本。所有数据均取自上海证券交易所网站、深圳证券交易所网站、中证网、新浪财经等开放式网站。

2.2 变量定义与指标选取

（1）被解释变量。

股票的单日涨跌幅：股票的当前价格与昨日收盘价格之差与昨日收盘价格之比，用Y表示。

（2）解释变量：单日的资金净流入量。

超大单资金净流入量：单笔成交在100万元以上的资金净流入量，用X1表示；

大单资金净流入量：单笔成交在20万～100万元的资金净流入量，用X2表示；

小单资金净流入量：单笔成交在5万～20万元的资金净流入量，用X3表示；

散单资金净流入量：单笔成交小于5万元的资金净流入量，用X4表示。

2.3 变量描述性统计分析

表1对实证过程中所涉及的相关变量进行了描述性统计分析。由表中的基本统计数据可知，股票单日涨幅的最大值为0.100400，均值为0.000140，最小值为-0.100140；超大单资金单日的净流入量最大值为83398.22，均值为23.47682，最小值为-85431.63；大单资金单日的净流入量的最大值为15560.49，均值为-18.68910，最小值为-13925.35；小单资金单日的净流入量的最大值为7249.160，均值为29.84256，最小值为-11125.47；散单资金单日净流入量的最大值为3297.360，均值为32.79930，最小值为-3670.780。

3 回归分析与假设检验

资金净流入量对股票单日涨跌幅的回归分析

为了检验假设一、二、三、四，本文建立以下模型进行回归分析， 来考察资金净流入量对股价走势的影响：

Y=a+bX1+cX2+dX3+eX4+f

其中，Y是股价走势的指标， 用单日股票涨跌幅衡量；a 是待估截距项；b、c、d、e是待估回归系数， 代表了其对应变量对被解释变量的边际贡献；f是随机项。

同时，R-squared为0.362628；Adjusted R-squared为0.36226；F-statistic为986.5447；Prob（F-statistic）为0.00000；Durbin-Watson stat为2.014295。

回归方程为：Y=0.000453+2.40E-06×X1+4.65E-06×X2-1.68E-06×X3-7.10E-06×X4

回归结果表明，截距项在5%的显著性水平下通过了检验，X1，X2在1%的显著性水平下通过了检验，而且系数为正，说明超大单、大单资金净流入量对股价走势有正相关性，接受假设一、二。

X3， X4在1%的显著性水平下通过了检验，但是系数为负，说明小单、散单资金净流入量对股价有负的相关性，拒绝假设三、四。

根据上述实证结果，我们可以看出超大单资金净流入量，大单资金净流入量和股价变动之间有显著的正相关性，即当单日有超大单，大单资金净流入量时，这只股票看涨，股票价格有上涨的趋势，再结合其他指标，如K线走势，5日均线，20日均线，投资者可以考虑买进该股票；小单资金净流入量，散单资金净流入量和股价变动之间有显著的负相关，即当有小单，散单资金净流入量时，股票价格有可能下跌的趋势。

4 政策建议

投资者股票研判的过程中采用资金流入、流出指标时，并据此做出股票投资选择时，应考虑以下几点：

（1）不能仅仅关注股价的变动，资金流入，资金流出，应该综合考虑资金流入，流出，即资金净流入量对股价变动的影响，尤其是超大单，大单的资金净流入量，二者对股价变动的影响显著，通过对这两个指标的研究，我们可以对股票未来价格走势做出一定的预判；我们在投资时，可以不去关注小单，散单资金净流入量，这两个指标对股价变动的影响很小，可以不去考虑，把注意力集中在超大单，大单的资金净流入量，并据此做出判断。

（2）注意结合股价在低位、中位和高位情况下该股的成交量。成交量变化是股价变动的基础，市场交易越活跃，成交量也就越大；进行成交量变化与股价变动相互关系的分析时，一定要把握大势，结合K线图及其技术指标进行综合研究判断。

（3）综合考虑影响股票价格变动的其他相关因素，比如股票市场内部因素，公司内部因素，宏观经济因素，政策因素等，作出最终的股票投资选择。

参考文献：

[1]中国证券业协会.证券投资分析[M].北京：中国财政经济出版社，2008.

[2]李向科.证券投资技术分析[M].北京：中国人民大学出版社，2004.

[3][美]戈登.投资学基础[M].赵锡军，译.北京：电子工业出版社，2003.

[4]王岩.股票市场资金流入流出指标分析[J].中国证券期货，2011（4）.

股市资金走向篇5

23日，在银行板块和房地产板块的拉升下，上证指数和深圳成指自16日开始回落之后，首次“现红”。24日，大盘指数接过23日的接力棒后，继续回暖。“这次回升可能会超过6000点，近期像这样在6000点上下震荡的调整应该还会出现两三次，但是应该不会探到22日的底线了。”雪鑫理财团队分析师昊然说。

短期急涨致使下跌

银行板块在9月底至10月初的几个高开高走之后，十七大前后出现了大幅跳水，有色金属板块也不例外，在十七大期间也大幅回落。而地产板块在9、10月一直都处于震荡调整阶段。权重股板块的回调带动了市场的整体走弱。作为流动性良好、同时获利极为丰厚的板块，权重股首当其冲成为了获利盘兑现的最佳选择，蓝筹板块的走低对大盘构成了冲击。22日，中国石化、中国银行、建设银行等权份较重的个股均出现了较大幅度的下跌。

“5500点有一个跳空缺口，短线获利资金比较大，需要进行回吐。”昊然分析。“自年初以来，银行存款准备金率以及存贷款利率的不断提高，在市场中效用开始显现。另外9月份红筹和H股的回归，使得打新股占有资金量比较大。”

权重股的整体走弱显示了大盘股的估值分歧在机构资金中开始扩散，连续涨升后机构的获利筹码开始松动，出现主动性减持迹象。随着股价的逐步攀升，主流资金谨慎态度开始占据上风。“530调整之后，在短短几个月，指数就上升了近2000点。此次蓝筹的回调，主要是由于大盘蓝筹股的疯狂上涨，致使市场失控造成的。实际上，蓝筹股并不具备成长性，盘子大，成长空间小，收益主要依靠分红，属于奶牛股。但是，过去由于国家对大盘蓝筹的普遍定价不高，不愿在国内上市。目前，红筹股和H股的A股上市，吸引了一大批有预期的投资者，迅速拉升了指数，导致市场指数的不理性上涨。”中国社会科学院经济研究所研究员刘霞辉说。

权重股行情的回落，是机构投资规模扩容和A股权重结构扩容的必然结果。在9月份建行、中国神华等大盘蓝筹股回归后，A股市场的市值权重结构发生较为明显的变化，挤出效应引起的资产配置调整使得A股股价结构调整现象突出。因此每逢有大盘股发行或上市，基于资产配置调整需求的市场结构性调整也会同时增强。据了解，今年下半年至明年是大盘蓝筹股海归的高峰期，权重股行情会时常显现调整也属正常。

因此，目前A股市场中的金融、能源等板块，受到机构投资者的广泛青睐，成为决定指数走向的重要力量。因此，权重股行情不仅是目前A股发展过程中的必然现象，也是标志牛市行情的重要旗帜，是投资者观察市场气氛的风向标。“目前的高指数并不完全是基金等机构炒起来的，更多的是很多投资者抓住了跟着指数走风险低效益还不错的规律，拉起了大蓝筹。跟着机构炒，比自己花时间和精力选股要省事很多。一方面，花的精力少，另一方面，效益还不错。”刘霞辉说。

A、H股两市连动

“我国股市不是全面上涨，而是结构性上涨。本轮行情下，主流蓝筹板块的轮番走强助推了指数的连续攀升，几大蓝筹板块此起彼伏互相呼应，你方唱罢我登场，所以指数难以出现大幅的调整。”刘霞辉分析，“但是，前段时间，美元次级债风波，导致包括美国在内的全球股市的震荡，给了大盘蓝筹的回落调整一个说话的机会。”

据了解，23日A股市场的当日反转走势，与香港市场的银行股的不俗表现是分不开的。尤其是业绩超预期增长的交通银行H股更是暴涨19.42%，从而推动着A股市场银行股出现同步的领涨走势特征，交通银行大涨6.7%，工商银行大涨5.50%，中国银行大涨3.98%。另外，地产股也异军突起，地产指数暴涨3.6%，而银行股和地产股又是A股市场当仁不让的指标股与权重股，因此，银行股的大涨直接牵引着A股市场出现反弹走势。

目前，由于神华、建行等H股的A股上市，使得两市联系更加紧密。因此，研判A股市场的趋势，不仅仅要看A股市场内在的股价结构特征，还要看港股的走势。23日，港股恒生指数暴涨1003.23点，涨幅达3.54%，国企指数更是狂升不已，大涨827.48点，涨幅为4.4%。“由于A股市场与H股的血亲关系，香港股市的走势对A股市场有一定的连动作用。”刘霞辉说。

有分析师认为，银行股、地产股在H股旋风的倒逼下仍将重心上移，从而迅速化解基金等机构资金在二线蓝筹股、私募资金在三线股大幅减仓所形成的压力。如此看来大盘有望再续“二八格局”，即市场仍将形成银行股、地产股火爆，但其他个股大多调整的局面，只不过由于银行股、地产股的权重份额大，所以大盘在23日的走势仍将相对乐观。“股市‘二八’现象不消失，指数踏着跷跷板上升的形势就难以改变。”刘霞辉说，“中国经济长期持续高速增长的形式并没有结束。”

释放蓝筹泡沫

近期由于资金狂热追捧大蓝筹股，使其在短期内被快速拉高，大蓝筹板块的估值也迅速脱离合理区间。“目前，A股市场上的部分大蓝筹市盈率达到了100倍，甚至150倍以上，而在国外，正常的市盈率值超过25倍以上的可能性非常低，基本都在20倍以下。前段时间，国外的调整，以及香港股市的调整，给蓝筹进行调整提供了一个说话的机会。目前，H股和A股的指数差达到了50%以上，香港涨一年都不一定能赶得上A股。大蓝筹的回归，调整A股缩减两市差距是正常的。”刘霞辉说。

实际上，近期不少投资者对蓝筹股可能产生的结构性泡沫担忧日益加重，大蓝筹股的结构性泡沫已经形成，如果继续上涨，其未来的业绩增长将难以支持其估值水平。这在一定程度上也意味着，大蓝筹板块低估值和高防御特性在改变，主流资金对大蓝筹股开始产生疑虑。

大蓝筹泡沫相比题材股泡沫，对市场造成的危害可能更大。从这个角度来看，不但机构投资者甚至连管理层也不可能放任蓝筹泡沫的扩大化，从而动摇资本市场的稳定。

“现在市场进行了反弹，回补缺口。通过半年报的业绩表现静态来看，目前泡沫还是存在的。这次回调只是被挤压掉了一些。具体泡沫多大情况还要看三季度季报。由于目前季报还未完全，不好评论。”昊然说。

股市资金走向篇6

交易日，借道港股通流入港股的资金节节攀升，9月9日更是突破60亿元，创下了自2015年4月上旬以来的新高。

由于沪港通全年额度的限制已经取消，这意味着每天南下港股的资金只要不超过105亿元，资金额度就不受限制。在汹涌的资金推动下，港股最近一个月上涨了1634点；今年以来上涨了2185点，涨幅10%。

对比A股的弱模样，港股现在的走势实在让A股市场的投资者羡慕不已。此前港股经常受A股的拖累，那么最近港股为何涨得这么猛？

H股解套了

深港通日益临近，资金南下势头愈加汹涌。

从今年8月以来，深港通的预期不断升温。沪港通中的港股通一度有31个交易日获资金净流入，且交易量迅速放大。8月16日，当天港股通资金净流入为9.19亿元，至8月31日时单日资金净流入已达43亿元。9月9日当天，恒指创一年来新高，港股通单日资金净流入高达61亿元；其中，买入成交额更创下92亿元的阶段新高。但同期的沪股通表现疲软，9月9日以来连续净流出。

“南下的资金对香港的影响力已经越来越明显，这代表更多的国内投资者已经开始进入香港的股市。”香港交易所内地事务部高级副总裁钟创新先生这么说。“我们会见到现在两周平均每天都有约三四十亿的资金进入港股。”

进入9月份，分级基金H股B几乎天天拉阳线，最近几天更是越拉越猛。“这只分级基金我已经拿了一年半了，去年大跌以来一直套着，到今天才解了套。”杭州股民张凯总算舒了一口气。

张凯说，去年初他买这只基金的时候，正是分级基金最火爆的时候。然而股灾中，许多分级基金纷纷下折，一度让他操碎了心。后来虽然做了一两次波段降低点成本，但离解套始终很远，没想到最近一段时间这只基金这么给力。“我一共买了两只分级基金，另一只是银行B，最多时都套牢将近50%，现在H股B已经解套，银行B还套牢20%左右。”

在资金向香港流入的同时，南下资金的选股偏好也在发生变化。

“从2015年到2016年，投资偏好是不一样的。国内投资者开始的时候买一些中型股，买小不买大，现在买大型股的超过50%。从行业看，去年买金融、消费、工业行业的各占大概20%，平分秋色，今年的金融股的比例翻了一倍，消费是17%与以前差不多，工业减少到6%，投资者投资港股的偏好也有所改变，这个也是非常明显的趋势。”钟创新认为，目前投资者关注的有三个重点：一、他们会寻找一些比较便宜的公司股票，有价值的。二、会选择分红比例比较高的。第三、是一些国内都熟悉的公司，但是在A股找不到的。

但是，香港机构人士提醒，尽管近年来A股对港股的影响力日益加大，港股的估值、走势均日益向A股靠拢，但香港市场上来自海外投资者的交易仍占到港股总成交额的一半以上，海外尤其是欧美市场的风吹草动，也时刻影响着香港市场。因此，虽然在深港通推出前，内地资金流入是大趋势，但还要留意港股可能受到的美国加息等海外不确定因素叠加的影响。

深港通影响力远比沪港通

“深港通影响力远比沪港通大。2014年到2015年上半年整个A股的行情非常强劲，要求大陆的资金投港股是不可能的，所以说来港股通这边交易额不多。现在，A股的行情也变了。”安信国际研究总监韩致立认为，深港通开通的时候，ETF这个品种会纳入到投资名单里面，这具有很大的吸引力。“ETF开通的话，基本上能吸引更多资金过来投资。”他认为。

近五年来，恒生综合指数的市盈率始终保持在15倍之内，波动率仅为1.34%；而同期，上证综指的市盈率在高峰时期达到了23倍，波动率达2.87%。相较于A股巨大的波动性，港股指数市盈率的历史走势更为平稳。

目前，A股上市公司总量为3034家，今年以来市场日均成交额在2000亿元左右。而在港股市场，今年以来全市场日均成交额约为560亿元人民币，不足A股成交额的30%，上市的公司总量却有近两千家，场内资金有充足的投资标的可以选择，个股的估值自然被降低。

沪股通开通以来其日均使用额度使用占比尚不足4%，海外投资者对A股总体投资热情并不高。在所有投资标的中，高市值、高分红、低市盈率的股票最受青睐。在A股大牛市的背景下，沪股通的开通并没有使A股的估值回归理性，反而在沪股通开通之后AH股溢价进一步拉大。

自2011年起的五年多来，AH股溢价指数的均值为112。其中，沪港通开通之前的均值为102.65，基本保持在均衡状态。2015年之后，A股进入大牛市时期，溢价率一直维持在120%以上。结合近十年的数据来看，120%的溢价率大体可以视为A股牛市的分水岭。

回溯2007年A股大牛市期间，AH股溢价指数曾连续站在150以上，最高值超过了200。相比之下，2015年的牛市行情中AH股溢价率的最高值也不过149%。

需要注意的是，近几个月来，AH股溢价指数在高位运行了一年半之后开始走低，目前已逼近120的分水岭。9月9日的溢价指数已降至118.79。近期内AH股溢价的收窄是由港股行情的反弹所引起。

值得一提的是，从实施方案细则上看，深港通与沪港通的主要区别体现在标的股票和额度规模的规定上。沪股通的投资标的为上证180指数、上证380指数成分股以及在上交所上市的A+H股股票。

而深股通的投资标的为市值60亿元人民币以上的深证成分指数和深证中小创指数成分股，以及在深交所上市的A+H股公司股票。也就是说，较之沪股通清一色的大盘蓝筹股，深股通的投资标的中成长股占了一席之地，外资参与A股市场投资的选择也更加多元化。

股市资金走向篇7

资金向来生有“势利眼”，哪里利润丰厚，它们就会往哪里集中。你看，一批批的资金现在又从债券市场运动到股票市场了。

牛年伊始，上证国债指数以单日暴跌04％的惊人跌幅创下了38个月来的新低。与此同时，股市放量上涨，节节高升。通过对数据的分析可知，敏感地感知到经济基本面微妙变化的大量资金已从债市撤出转向股市。

投资者普遍关注的是，持续数月的债券牛市能否持续?牛市“接力棒”会否就此传向股市?资金又为何选择在这个时点“搬家”?当然，更重要的是，该如何把握市场的轮动变化?

债市创新低股市迈“牛蹄”

2月2日，牛年第一个交易日，股市与债市走出截然不同的走势，反差巨大。上证企债指数、国债指数当日收出阴线。而股市却以上涨1.06％迎来开门红。

如果说第一天两个市场的分歧尚属正常，那么第二个交易目的情况多少令人意外。2月3日，上证国债指数指数以大跌0.4％报收，创下了继2005年11月9日以来38个月内的最大单日跌幅。

但债市下跌并未就此止步。债、股两个市场接下来的走势继续沿着截然相反的方向延伸。2月3目，上证国债指数继续下跌0.22％，跌破60目均线。该指数上次跌破60日均线还要追溯到去年7月7目。

从市场表现来看，信用债好于利率产品，短期债好于长期债。在个券品种上，成交相对活跃的国债中，中长期品种跌幅相对较大。如2月3日和2月4日，“21国债171”连续两天跌幅超过1％，跌幅分别高达1.53％和1.34％。

与债市的阴雨连绵相比，股市却艳阳高照，不仅以开门红迎接牛年的来临，并有继续迈开“牛蹄”的趋势。上证综指节后连续三日收出阳线，以放量上涨的态势拉开了牛年的第一波反弹。

李先生的资金腾挪术

“节后两市的迥异表现正是‘跷跷板’效应的集中体现!”大通证券债券分析师徐虹表示，债市和股市的相互影响主要是通过资金量在两市之间的流动来实现的。今年1月份，伴随股市的反弹。包括基金在内的资金大规模抛售债券转向股市。导致债市资金部分流出，从而助推股市出现反弹。从债市到股市，资金“搬家”直接导致两市出现了这种“跷跷板效应”。

“‘跷跷板’效应在去年8月发生过一次!”投资者李先生表示，去年8月份开始，当债市开始走牛的时候，股市却加速下滑。当时，由于股指节节败退，市场普遍期待的奥运行情迟迟没有到来，忍无可忍的他将余下的所有股票全部清仓，全仓杀入波动性更小的债市避险，以博取相对稳定的投资收益。

也正是从8月底开始，随着cPI回落、通胀压力逐步减弱，央行降息步伐越来越近，一向稳健的债市开始狂飙突进，疯狂演绎了长达数月的牛市行情。在债市演绎疯狂岁月的同时，上证综指正向1664点俯冲而去。

9月16日、10月8日、10月29日，在央行连续宣布降息后，李先生在去年10月底高位抛空所有债券，随后分批建仓股市，最终于春节前全仓进入股市。李先生总结认为，由于较为准确地把握了资金在两市之间的流动节奏，他才能在股市与债市之间熊掌与鱼兼得。

资金搬家揭示牛熊秘籍

李先生在债市与股市之间的往返操作只是市场资金动向的一个缩影。近半年来的数据显示，正是资金在两市之间“此消彼涨”的态势主导着跷跷板向何方倾斜。

2008年8、9、10三个月份，股市低迷，股指加速下滑，成交清淡，上交所月成交额分别为8086亿元、8362亿元、755g亿元，成交均处于全年低谷水平；同时，债市却呈现出截然相反的情况。在债指不断攀升的同时，成交量急速放大。同样在2007年8、9、10三个月份，上交所国债月成交额分别为141亿元、153亿元、202亿元。据业内人士透露，期间确有部分资金撤离股市，流入债市避险。

债市与股市的轮动关系从2008年11月份开始出现转向。当月，受国家4万亿拉动内需政策的推动，股市人气开始恢复，当月成交额大增至12146亿元，比上月整整高出60％。随后，股市成交量连续维持在高位。而交易所债市此时的成交量开始出现大幅下滑，其中上交所国债成交量虽仍保持200多亿元的高位，增速却已大幅减缓，而上交所企业债成交额已由2008年12月的260亿元减到120亿元。

债市与股市成交量的变化，在节后显得更为明显。春节后短短5个交易目。股市放量上涨，上交所累计成交额5222亿元，日均成交额超过1000亿元；而上交所国债市场和企债市场成交量分别仅56亿元和41亿元，债市整体呈缩量下跌态势。其中，上证企债指数牛年连续5日收阴，上证国债指数则连续4日收阴。

中央国债登记结算公司最新数据显示，今年1月末，基金所持债券托管量与2008年末相比减少达878亿元，为去年下半年以来首次减少。同时，从银行传来的信息显示，随着股市向好，火暴的债券基金销售已大不如前。种种迹象表明，包括基金在内的资金已开始大规模撤离债市，转向股市。

经济基本面已生微妙变化

市场资金为何选择这个时点搬家?投资者如何把握市场的轮动变化?分析人士指出，资金“搬家运动”只是表象，其深层次原因在于经济基本面近期发生的微妙变化。

1月份，2008年的各项经济数据出齐，部分经济先行指标好于市场预期，经济出现转暖的迹象。2008年全年GDP同比增长9％，符合市场预期，但近期公布的货币信贷、发电量、工业增加值、PMI(制造业采购经理指数)等指标出现反弹迹象。其中，发电量同比下降7996，较11月的同比下降9.6％略有回升。央行1月中旬公布的去年12月份贷款增加7718亿元，远高于11月按照可比口径统计的4769亿元，人民币存款额增长则出现下降。

与此同时，为贯彻适度宽松的货币政策，今年1月份央行继续降低资金回笼力度。而一季度央票和正回购解禁资金将超过1.3万亿，市场资金流动性充裕。

股市资金走向篇8

股票市场在最近一个月内出现了较大幅度的回调。上证指数在9月中旬延续了前期的缓步上涨走势，并一度突破年线，最高达到1223点。但随后股指便出现了大幅度的下跌，几根大阴线破坏了大盘的上升趋势，市场对后市的预期也由乐观转为谨慎。G宝钢、G长电、中国石化等大盘蓝筹股走势疲弱，呈现单边下跌的趋势。大部分股票型基金净值有所下跌，几只被动投资的指数基金近一月的净值损失最为惨重，其中上证50ETF的净值损失超过了7%。

债券市场强势依旧，呈现单边上扬的态势，然而债券型基金却表现平平。除了嘉实债券和华夏债券的净值略有增长外，其他的几只债券型基金净值都逆市下跌。这主要是由于大部分债券型基金盲目追求高收益，大规模提高股票投资比例而造成的，使得其债性不纯。所以在目前的情况下，债券型基金的投资者不但错过了债券市场的大牛市，而且还要承担股票市场下跌的风险。

目前，股权分置改革仍在快速推进当中，但由于管理层对于对价补偿的数量产生了一定的分歧，导致改革出现了一定的波折，投资者对于股改的预期也有所改变，不再像前期那样乐观。股指在触及年线后，并没有加速上攻，而是选择了快速掉头向下，显示市场对于后市信心不足。在经济增长减速，国家宏观调控下，上市公司今年和明年的业绩增长前景并不乐观，尤其是传统的周期性行业，业绩见顶迹象明显，这将在三季度报告和今年的年报中有所体现，业绩风险加大。最近几个交易日，基金重仓股出现大范围的大幅下跌，公路、港口等在这几年的弱市中表现一直坚挺的老蓝筹股出现跳水走势，显示目前基金对后市看法分歧较大。由于临近年末，资金回笼压力加大，资金面将越来越紧张，股指后市大幅走高的可能性不大。

目前股指方向不明，投资者对于股票型开放式基金以观望为主。债券市场虽然仍有可能继续走高，但风险也越来越大，而且目前市场上的债券型基金的收益率受股票市场的走势影响更大，投资债券型基金的风险也比较大。值得关注的是博时和易方达旗下的两只短债基金，从产品设计上看，这两只基金是真正意义上的债券型基金，实现了低风险低收益。在封闭式基金方面，投资者仍旧可以关注剩余期限短的小型封闭式基金，随着到期日的临近，小型封闭式基金的折价率将越来越小，具有一定的投资价值。投资者可以根据自己的风险偏好，在各个基金品种之间分配自己的资金，建议重点关注小型封闭式基金和短债基金。

股市资金走向篇9

坐观基金系QDII首战失利的同时，银行系QDII因为在募集门槛和投资渠道等方面的诸多限制，在基金系QDII败走麦城之际，银行系QDII反倒因为在股市投资上的诸多限制而未遭厄运。

平民难跨高槛

目前，监管部门虽然允许银行系QDII直接投资境外股票，但限制了“投资于股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的50%”。银行系QDII因为这点限制阻碍了产品为投资者提供较高的收益，在股市火爆时，一直以来被投资者所冷落。此外，银行系QDII若直接投资海外股市，募集门槛一般须在30万元。这与基金系QDII可以100%投资股票，投资门槛仅为1000元人民币的宽松政策相比，也使银行系QDII很难大范围走向市场。

表现不俗

尽管银行系QDII存在诸多限制，但是内外资银行却表现出较高的积极性，从去年第一款产品发行到今年10月末，银行系QDII产品已合计有154款。其中有11家中资银行发售了64款产品，人民币销售额为293.49亿元；有5家外资银行发售了90款产品，人民币销售额为58.48亿元。目前，银行系QDII产品主要分为三大类：挂钩型的结构型理财产品、基金中的基金（FOF）和直接投资于股票的理财产品，其中以挂钩型的结构型理财产品为主。

三只主打牌

挂钩型的结构型理财产品有挂钩单个股票基金的；有挂钩包括股票、指数、基金等在内的一篮子资产的，比如，民生银行的非凡理财，挂钩的是九个国企股，同时保本。这种保本型结构性QDII产品一般流动性较低，资金中的绝大部分比例投资于债券实现保本。

基金中的基金（FOF）主要以投资境外股票型基金为主，目前中行、工行、建行都曾发行过此类产品。以中银稳健增长（R）为例，该理财产品选择跟指数走势密切相关的两只股票基金为投资标的，投资管理人通过判断股指走势，来调整对这两只股票型基金资产的仓位比例，高位减仓，低位买货。该产品尽管主要以投资股票基金为主，同时考率到美国可能进入降息周期，加入了对美国政府债券的投资。

主要投资于股票的银行系QDII有工商银行5月发行的东方之珠一期。该产品投资范围包括（但不限于）香港上市的蓝筹股、国企股、红筹股及亚洲的债券。摩根富林明资产管理有限公司为该产品的境外投资管理人，提供全权资产管理服务。

好处多多

股市资金走向篇10

从5月初至6月22日，A股市场连续上涨，上证指数连续成功攻破2600点、2700点、2800点、2900点。在此期间，先有煤炭股全线飙升，一枝独秀，再有中国石油(601857.SH)、中国石化(600028.SH)的强劲上扬，然后黄金股接过上涨接力棒，继续推动大盘向上攀升。由此，资源股轮番的上涨并成为拉动大盘上行的主要推动力，从而引起了市场的关注。有分析人士指出，通胀预期加强、美元贬值和国际大宗商品价格反弹是资源股此番表现耀眼的重要因素，拥有资源优势的上市公司和企业面临新的估值机会，资源股投资时代或将重新来临。

轮番上涨5月初，受2009年煤炭产地限产稳价等因素的影响，煤炭股率先掀起了上涨高潮。

从5月4日至21日，煤炭股整体连续上涨，期间，靖远煤电(000552.SZ)股价从9.92元涨至17.58元，最大涨幅高达77.23％，大同煤业(601001.SH)和西山煤电(000983.SZ)的涨幅也分别达到41.07％和33.77％，其他煤炭股同期涨幅也远远跑赢大盘。

随后，石油和黄金股接过了上涨的接力棒。从5月26日至6月3日，中国石油(601857.SH)股价从13.10元涨至14.45元，涨幅为10.31％。同期，黄金股也开始发飙，中金黄金(600489.SH)在4个交易日内，拉出了3个涨停板，股价从72.96元涨至93.04元，涨幅为27.52％，山东黄金(600547.SH)涨幅为29.65％，就连前期一直压抑的紫金矿业(601899.SH)涨幅也达到了19.23％。

接着，有色金属开始发力。从6月4日至9日，中国铝业(601600.SH)连拉4根阳线，累计涨幅达10.67％。同期，云铝股份(000807.SZ)累计涨幅更是高达13.7％。

进入6月下旬，已经修整几个交易日的黄金股再次发力上涨。从6月15日至22日，中金黄金在6个交易日内拉出5根阳线，其中6月16日和22日更是以涨停价收盘，期间累计涨幅高达23.56％。

在市场中，资源股深受基金、QFII、券商、保险等机构青睐。

在中国基金中，有多家从事投资主题明确的资源类行业，注重资产在资源类行业的配置，有些基金甚至规定投资于资源类上市公司股票的比例，不低于基金股票资产的80％。

从品质来看，资源类品种也是机构的宠儿。比如中国石化，其2008年报显示：基金机构持仓家数新进78家，总数高达111家，成为基金、社保、保险公司的重仓品种；两市最大权重股中国石油今年一季报显示，人寿、诺安、景顺等机构开始加仓，有市场人士表示，其后市中巨大的市场成交量与连创新高的走势表明，新进机构仍在增加。

中金、招商、中信、海通等多家机构对资源股持积极策略。近期，海通证券投资报告预计，今年原油均价在50-60美元/桶，并将呈现季度环比提升的走势。虽然原油价格在经过连续上涨后，或出现一定的回调，但在经济复苏迹象越来越明显、冬季取暖用油等因素的影响下，国际原油将呈现逐季走高的走势，其预计2012年左右国际原油年均价有望回升至80-90美元/桶。因此海通证券认为，在机构资金长期关注度较高的情况下，资源类股票仍将体现围绕油价起伏而出现多次波动性投资机会。

基本面向好资源类行业有很好的发展前景。

首先，在今后很长一段时间内，中国的能源、矿石、煤炭等资源都将面临很大的缺口。相关数据显示，在过去20多年中，中国能源消费总量增长近3倍。我国经济发展对资源的巨大需求，使得自然资源变得越来越稀有，也让资源行业受到了众多投资者的关注。

其次，作为国际大宗商品的基础价格，前期国际油价在全球金融危机影响下大幅受挫，而近期受美元贬值等利好消息的支持，国际油价连续上涨，突破了66美元/桶。今年5月份，国际油价涨幅近30％，创下1999年3月以来的最大单月涨幅。同时，国家发改委决定自6月1日起，上调国内成品油价格。

再次，从油价上涨的重要因素来看，美元贬值是导致油价上涨的主要原因。进入2009年以来，美元贬值幅度已达10％以上，5月29日美元对欧元比率跌至1.41：1的今年最低水平。

分析师对美元近期和中期的前景很悲观。加拿大道明证券(TDSecurities)表示，鉴于美国财政状况出现严重失衡，加之股市走势持续企稳，投资者的风险意愿正在逐步升温，并将资金从美元转向风险较高的资产，包括货币、大宗商品以及股市等资产。

波士顿PutnamInvestments投资组合经理PareshUpadhyaya表示，就中期角度来看，这样的市场动向对美元不利，趋势相当明确，美联储持续积极进行量化宽松，而美元则继续表现低迷。

而美元的持续低迷，将会直接导致包括原油在内的以美元计价的商品期货价格继续普遍上涨。

此外，由于世界各国都向本国实体经济注入了大量流动性，导致市场对通货膨胀的预期越来越强烈。

有研究报告认为，由于美国金融危机爆发后，各国都开始大量向银行系统注入资金。以美国为例，出于有利益于本国企业的出口以及转移风险的考虑，美国政府开启了“印钞机”，向市场注入巨量流动性，从而让美元贬值压力加大，这自然增加了全球通货膨胀的预期。同时从世界主要国家经济刺激政策来看，包括欧洲、日本和中国在内的许多经济体均向实体经济注入了大量的流动性，因此通胀压力预期越来越高。

关注三行业目前来看，市场对中国的影响越来越大，美国经济复苏加速预期和美元贬值预期将推动国际大宗商品价格继续走高。在此背景下，市场人士普遍认为，大宗商品未来一段时间内将有比较好的表现。如果市场回暖，国内经济也会受益于外需的恢复，国内国外价格联动的大宗商品将有进一步表现的空间。以此为出发点，建议投资者关注以黄金、有色金属、煤炭为代表的资源股。

黄金是抵御通货膨胀很好的投资品种之一，在当前通胀预期强烈的情况下，越来越多的投资者把资金转移到了黄金投资上。今年黄金交易户的猛增，以及黄金股的巨大涨幅，就有力地说明了这一点。

有色金属方面，年初以来国际铜、铅价格分别上扬近30％、40％，锌小幅上涨；若以2008年底价格为基准计提，则铜铅锌公司的存货出现帐面盈利。同时，在价格上扬过程中，加工期间引致的原料与产品的结算价差收益不容忽视。