金融工程行业分析十篇

金融工程行业分析篇1

1银行负债类业务金融工程化之非衍生策略分析

以银行负债类业务中的定期储蓄为基础，非衍生策略在银行定期储蓄业务中的应用主要体现在交易型凭证式定期储蓄业务上，具体表现如下。

1.1交易型凭证式定期储蓄的概念

其具体是指在相关法律法规的约束及发行银行和原存款人的共同存期约定下，原存款人在银行中存入资金，而银行提供相应定期储蓄证明给原存款人，与零存整取等类似活期储蓄相比，该种定期储蓄模式一般会高于活期储蓄，但具体的利率定价需要结合存款的期限进一步的商定，主要适用于风险偏好低、收益期望高的投资人。

1.2交易型凭证式定期储蓄的主体

交易型凭证式定期储蓄的主体主要包括定期储蓄凭证发行银行、原存款人等，具体分解为：一是定期储蓄凭证发行银行。其主要是指在相关法律法规约束下获得此项业务经营许可的商业银行，如我国的四大商业银行；二是原存款人。主要是指申请并办理该项业务的银行储户，在定期存款期限未到之时，若储户要提前支取业务，需要按照相关规定缴纳一定的业务手续费；三是再存款人。主要是指那些在原存款人需要提前支付业务时，愿意购买原存款人交易凭证式定期储蓄业务的存款人，一般在业务流通的二级市场办理，并需要缴纳相应的手续费；四是交易机构。主要是指那些在相关法律法规约束下，符合相关资质要求的办理交易型凭证式定期储蓄转让业务的机构，其在业务办理过程中，既接受原存款人的提前支取申请，亦接受再存款人的购买申请，但收取一定的手续费。

1.3交易型凭证式定期储蓄的定价

在交易型凭证式定期储蓄业务的开展过程中，涉及定价的主要包括两个部分：一是手续费。影响该项业务手续费高低的主要存在两种因素，即存款本金及货币市场利率浮动；二是利率。其主要由原存款人的实际存期而定，如对那些存期不足3个月的储蓄业务，一般按照活期利率进行计算；而对那些储期在3～6个月的储蓄业务，一般要取3个月定期储蓄利率及6个月定期储蓄利率的中间值作为利率进行计算。原存款人提前支取业务的利率要小于原存款人到期支取业务的利率。

1.4交易型凭证式定期储蓄的优劣分析

1.4.1优势分析

与普通定期储蓄相比，发行银行在开展交易型凭证式定期储蓄业务时，一般要缴纳更多的准备金，这在某种程度上进一步扩大了银行的可用资金规模；此外，其亦增加了再存款人这一新型投资渠道，这在一定程度上减少了原存款人需要提前支取业务时的经济损失，降低了原存款人的储蓄风险；同时，该项业务在开展的过程中，增加了收取手续费这一中间业务，既有利于稳定发行银行的负债类业务结构，亦有利于平衡银行资产负债结构。

1.4.2劣势分析

交易型凭证式定期储蓄与普通储蓄业务相比，更加复杂，不仅增加了一、二级流通市场，亦涉及了其他交易机构，这在一定程度上延伸了银行管理链，增加了银行管理成本，而随着存款人的变更以及交流流程的逐渐复杂化，现有的交易系统也需要及时的更新和维护。

2银行负债业务金融工程化之衍生策略分析

以银行定期储蓄业务为基础，衍生策略在银行负债类业务的应用上主要体现在协议型凭证式定期储蓄上，具体体现如下。

2.1协议型凭证式定期储蓄概念

其主要是指在相关法律法规约束下，由商业银行发行的原存款人可申请并办理的定期储蓄业务，具体是指，原存款人在办理该项业务时，首先要在与发行银行的定存期约束下存入相应的资金金额，而发行银行则在原存款人办理该业务的过程中，向原存款人提供与其存款金额相一致的协议型凭证式定期储蓄凭证；与此同时，发行银行与投资公司要签订相应的委托转存协议书，待一切手续完备后，协议在原存款人、发行银行以及投资公司三者之间开始生效。与交易型凭证式定期储蓄相似，在存期之前，储户若想提前支取业务，必须缴纳相应的手续费。

2.2协议型凭证式定期储蓄交易主体

协议型凭证式定期储蓄交易主体主要分为三个部分。具体包括：一是协议型凭证式定期储蓄凭证发行银行。其一般由在相关法律法规约束下具有此项业务开办资质的银行构成，其主要处理业务包括审核和接受原存款的业务申请及资金存入、协议型凭证式定期储蓄凭证提供以及原存款人的随时支取业务等；二是原存款人。其主要是指在发行银行申请该项储蓄业务，并存入资金的储户，就提前业务支取的手续费而言，一般高于同等规模的交易型凭证式定期储蓄业务；三是投资公司。其主要是指在协议型凭证式定期储蓄发行银行开立活期账户，并与发行银行签订转存业务委托的公司，其与开户银行之间存在着一种协议合作型关系。

2.3协议型凭证式定期储蓄定价

与交易型凭证式定期储蓄定价类似，协议型凭证式定期储蓄定价也可分为两个部分：一是手续费。主要受金融市场上的两种因素影响，即业务申请办理人的存款金额以及货币市场目前利率和变动情况，手续费和存款本金之间呈现出明显的正相关关系；二是利率。其可根据存款期限的长短分为提前支取利率以及到期支取利率两种。在一般情况下，提前支取利率总是小于到期支取利率，也即在计算利率时，要根据储户的实际存期进行计算确定，如储户的实际存期在3个月以下，则考虑将定期储蓄利率转为活期储蓄利率，并在此基础上进行最终利率的计算。

2.4协议型凭证式定期储蓄优劣势分析

协议型凭证式定期储蓄的优势主要体现在：一是该业务的开展不仅能够有效减少原存款人在提前支取业务时所造成的经济损失，而且丰富了投资公司的投资及增收渠道，在一定程度上能够更好地满足低风险偏好者的储蓄需求；二是与交易型凭证式定期储蓄业务相同，协议型凭证式定期储蓄业务的开展在某种程度上也增加了准备金金额，有效扩大了银行可用资金的规模；三是增加了发行银行的中间业务类型，手续费的收取在一定程度上拓展了银行业务的利润空间。协议型凭证式定期储蓄的劣势主要在于，其在某种程度上增加了银行业务办理程序的繁复性以及管理环节，增加了银行业务管理成本的支出。

金融工程行业分析篇2

金融工程学课程教学现状分析

目前我国很多高校都开展了金融工程学本科阶段的教学，但教学对象大都是财经类专业的本科生，采用的教学方法、教学手段所达到的效果与金融数学专业要求的培养目标还是有很大出入的。具体体现在以下几方面。

1）分析方法方面。由于我国财经类专业的本科生几乎都是文科生，对大量数据有畏难情绪，对数学公式比较排斥，缺乏对公式推导和逻辑思维的兴趣与信心。考虑到学生的实际情况，财经类专业开设的金融工程学只重视基本理论的定性分析，对该进行定量分析的内容往往一笔带过不做深入研究。结果就导致学生在思考问题和解决问题时养成了“定性思维”的习惯。这种思维习惯导致学生没能深刻理解金融工程学中的基本原理和方法，不利于学生利用所掌握的数学知识和分析技术对问题进行定量分析。没有了定量分析的过程，就无法达到金融工程学创造性地解决问题的要求，更无法使学生养成定量思维的好习惯，很难在千变万化的金融问题中游刃有余。

2）教学模式方面。传统的金融工程学课程教学模式多以讲授理论知识为主，配套的上机实验也仅仅是让学生到机房观看各金融工具的交易行情。这样的教学模式让学生对金融工程的认知仅仅停留在教材上的定义、定价公式等理论知识上，无法引导学生利用所学的定价方法和分析技术去探究各金融工具的报价结果，无法让学生接触到大量成功的金融工程案例，没有给学生更多品味揣摩的机会，也就无法让学生真正领会金融工程学中的“工程思维”，更无法达到“创造性地解决金融问题”的目标。

3）教材内容方面。目前我国金融工程学采用的教材普遍存在内容较为抽象、案例较少较旧的现象。例如，金融衍生产品的定价、设计以及风险管理等理论模型本身就是对现实问题的一种简化和抽象，其推导过程还要用到数理统计、微分方程等数学知识，数学本身的抽象性进一步加剧了模型的抽象性[3]。加之我国金融衍生产品的品种相对比较匮乏，教材中所提供的金融工程案例较少且较为陈旧，致使学生逐渐对抽象的理论失去了耐心，无法将抽象的理论和实际联系起来，更无法将理论灵活应用到解决实际问题中。

金融数学专业金融工程学课程教学改革的建议

根据上述金融工程学课程教学的现状，结合其学科特点，现针对金融数学专业本科教育的培养目标，提出以下教学改革的建议。

1）加强定量分析的培训。相较于其他专业，金融数学专业更注重于分析技术和实际操作能力的培养。因此，定量分析习惯的培养是学生能成功应用其他分析技术解决实际问题的前提。教师在介绍定量理论时，应先把基本理论介绍清楚，然后详细地分析其中蕴含的数学公式和定量分析方法，最后给出相关实例供学生演练，让学生自己进行定量分析得到结论。这样才有利于学生养成定量分析的习惯。

金融工程行业分析篇3

关键词:金融工程;专业;实验教学;人才

中图分类号:G642.423 文献标识码:A 文章编号:1006-3544(2009)05-0068-03

一、金融工程专业实验教学的重要意义

金融工程学是20世纪80年代在西方发展起来的精确研究金融创新与金融管理领域现实问题的新兴学科,它融合了金融学、工程学、数学、管理学和计算机科学的最新理论成果,利用财务会计、法律和网络通信技术等方法,逐渐发展成为对信息技术、产业技术、金融资产运作技术进行综合应用的学科。在20世纪90年代西方国家新一轮的“金融革命”中金融工程已展现出巨大的生命力和发展前景。

20世纪90年代中期,金融工程被引进到我国,教育部于2002年4月批准了中国人民大学等5所院校设立金融工程学科,2003年又批准了广东商学院等一些高校设置本科专业, 目前我国已有近40所高校设立了金融工程专业。金融工程专业的设立,是我国加强金融学科建设、调整学科结构、推进学科融合、积极培植新的学科生长点、 提高学科竞争力和整体实力的重要举措, 将有利于依托金融学学科的坚实基础,加快金融工程学科的发展,强化金融工程科学研究,全面提高金融工程人才培养质量。充分认识金融工程学作为现代金融科学的制高点对现代经济金融的巨大推动作用,以实现金融理论研究的定量化、工程化、应用化、产业化为目标,建立和发展金融工程学科是建立起我国真正意义上的现代金融科学的必要途径。

培养高素质的金融工程人才, 除了要培养扎实的理论功底, 同时也要注重培养学生动手操作和解决实际问题的能力。 从近年来获得诺贝尔经济学奖的成果可以看到,数理定量分析已成为经济学、金融学研究必不可少的工具, 所以学习金融工程必须要有数理基础。 训练学生在注重定性研究分析经济金融现象本质的同时,加强定量研究。金融工程的核心基础理论包括估价理论、资产选择理论、资产定价均衡理论、期权定价理论、套期保值理论、有效市场的均衡理论、汇率与利率理论等,这些理论的应用只有借助于数理方法和工程技术的支持, 才能转化为现实的操作工具。 一定要进行模拟实验才能将理论知识进行应用, 从而转化为动手操作和解决实际问题的能力。

二、我国金融工程专业实验教学的现状

金融工程学大量运用运筹学技术、 仿真模拟技术、 自动化技术等先进手段对市场风险进行预测和评估,使得金融新产品的定价更符合市场要求,使金融机构内部运行机制更趋完善,经济效益显著提高,促进了各种资源在全球范围内的高效配置, 从根本上改变了金融业传统的运作模式, 极大地促进了社会经济的发展。 金融工程学作为金融创新发展到一定阶段的产物, 同时又为更高层次的金融科学创新提供了理论基础和技术支持。 然而目前我国金融学科水平尚处于由描述性阶段向定量分析阶段转变的时期,明显滞后于国际金融科学的发展水平。由于我国金融理论研究长期以来停留在传统内容和简单的政策研究上,忽视了数学科学、工程技术科学与金融实践的结合运用,使理论严重脱离实践,远远适应不了我国金融业发展对相关理论应用研究和人才培养的要求。

目前在开设金融工程专业的高校中, 相当一批高校的金融管理与金融工程实验室在全国具有一定的影响力, 对推进相关教学与科研起到了重要的作用, 如清华大学经济管理学院与中信证券股份有限公司联合建立的“中信清华金融工程实验室”,中国人民大学财政金融学院的金融管理与金融工程实验室,厦门大学金融学院与世华公司共建的“金融模拟实验室”,中国科学技术大学管理学院金融工程实验室, 武汉大学金融系的金融工程实验室等。 由于这些高校金融工程专业实验室在风险预测、建模、蒙特卡罗仿真分析及决策优化中应用了分析软件等工具, 使得该学科在金融工程教学和研究领域在全国一直保持领先的地位。

从目前国际国内的金融工程学科发展来看,理论教学必须与实验教学相结合, 培养学生的动手能力和解决实际问题能力, 并了解最新学科的前沿发展。 金融工程已逐渐作为一种创新和开放的思想方法,渗透到金融、经济乃至社会生活中。金融工程人才的培养应当认识金融工程学科的本质所在, 强调应用型教育, 为企业提供能解决实际问题的专业人才。

三、加强我国金融工程专业实验教学的对策

金融工程学是将现代金融学、 信息技术与工程方法相结合的一门新兴交叉学科。 实验教学是金融工程专业学习的重要内容,在实验教学中应该坚持“两个结合”,对“三个模块”和“四个方向”组织教学。

(一)在实验教学中应该坚持“两个结合”

“两个结合”是指:实验教学与理论教学相结合,实验教学与实践教学相结合。

1.实验教学与理论教学相结合。为了引导学生由被动学习走向主动学习,启发学生的创造力,提高他们分析问题和解决问题的能力, 培养团队合作的精神,在建立实验课程体系时,要注意加强实验课程与专业课程的联系,在注意实验平台层次性的同时,根据不同课程的特点和要求, 对实验项目进行分解和组合,强化对具体课程理论知识的巩固和深化。

2.实验教学与实践教学相结合。为了提高学生实际工作能力和培养创新精神, 不仅需要大量模拟仿真实验,还需要增加综合交叉的、具有研究性、创业性特点的实验内容。 在实验教学内容的选择上, 尽量考虑与企业实际的结合, 用于实验教学的模拟软件尽可能多地来自于实际运用的软件, 这些软件可以是与学校共建实验室或实践基地的企业提供的, 在企业删除了某些数据后仍保留了基本的功能, 可以很好地适应实验教学的需要。

(二)在实验教学中,应使学生掌握“三个模块”的知识与技能

1. 金融基本理论知识模块。基础理论,包括西方经济学、金融学、投资学、会计学、财务管理、金融风险管理等。金融工程的具体内容包括:远期与期货、期权、互换等衍生金融工具的基本概念与定价原理,风险管理的方法与工具以及金融工程的新发展等。

2.数理方法模块。金融工程学注重于综合采用决策科学、系统理论、计算机信息处理和智能化技术等当代前沿的科学技术方法展开实证分析。 通过对基本的代数知识、微积分、线性代数到微分方程,运筹学和优化技术,乃至模糊数学、博弈论(包括微分对策)、概率论、随机过程和其他随机分析理论方法(包括倒向随机微分方程)的应用,建立仿真模型,对金融活动进行精确的定量研究。近年来,随着金融工程学的进一步发展和各学科的相互渗透, 各种自然科学的前沿理论、最新数理方法和工程技术,如混沌理论、小波理论、遗传算法、复杂系统理论、人工智能技术(包括知识工程、专家系统和人工神经网络等)、模拟退火方法、 面向对象方法等已经或正在成为金融工程学重要的技术基础与实践工具。

3. 相关软件模块。金融工程作为一门实践性很强的学科, 不仅要求学生掌握相当程度的数理金融知识, 而且要求学生具备一定的计算机技术应用能力。因此,必须进行实验教学,针对金融工程领域20多个具有代表性的金融模型进行模拟实验教学,从最简单的Excel电子表格做起。学生应该至少熟悉一门编程语言如Matlab, 学会一种以上数据分析软件使用,如Eviews、Spss、SAS等。只有掌握了相关软件的使用, 学生才能够灵活运用所学的金融工程专业知识完成模拟实验,进而有效地解决实际问题。

(三)在实验教学中要培养学生“四个方向”的动手能力

1. 培养学生在金融衍生产品设计、 定价及运用中的动手能力。衍生金融产品是金融工程的构件,而衍生产品的设计、定价、应用是金融工程的重要内容。金融市场场内交易的衍生产品如期货、期权,以及场外一些非公开交易的衍生产品如远期利率协议(FRA)、奇异期权、信用衍生产品(Credit Directives)、互换、结构化产品等,结构越来越复杂,其定价和应用也越来越复杂, 但都可以分解成最基本的远期、期权和互换等进行分析。通过本方向的实验教学,学生能够熟悉具体金融衍生品的种类,掌握无套利原理、风险中性定价原理、积木分析法等在金融衍生产品设计、 定价中的运用以及如何运用金融衍生品来规避风险、创造利润和金融创新。

2. 培养学生在风险管理中的动手能力。 金融风险有市场风险(如利率风险、汇率风险、股票价格波动风险等)、信用风险(又称违约风险)、流动性风险、操作风险、法律风险等。金融衍生产品最重要的功能就是能够转移风险。 通过本方向的实验学习,学生能够熟悉各种金融手段的用法, 能够模拟和分析公司的各种风险以及不同风险回报的投资组合, 能够找到公司最优的风险管理方法和工具。

3. 培养学生的金融建模能力。 数学模型能够准确地模拟出一个投资或资产组合将来或在不同的经济环境中的变化, 从而帮助决策层更准确更快地做出决策。金融模型方向的实验学习包括Linear Modeling、Operations Research、Stochastic Calculus、Dynamic Control、Monte Carlo simulation等建模方法, 因此学生在本科学习中对基础数学的掌握要扎实。

4. 培养学生对金融数据的分析能力。 金融数据分析方向的学习主要是以金融时间序列分析为主的金融统计和计量经济学的内容。 通过本方向的实验学习,学生能够应用现代金融数据分析方法,分析市场和定价的有效性,探求各种经济变量间的长期、短期关系,寻找套利机会,开展实证研究。

通过实验教学的学习, 金融工程专业的学生能够在知识结构和动手能力上满足社会对高级金融人才的需求, 金融工程专业的毕业生能够成为具备现代金融学、投资学和金融工程学基础知识,具备较高的外语、数学和计算机水平及应用能力和动手能力,能适应我国金融市场快速发展要求, 能够参与国际金融市场运作的高级应用型复合人才。

参考文献:

[1]周立. 论中国金融工程的发展条件与障碍[J]. 金融理论与实践,2001(8).

金融工程行业分析篇4

关键词：金融工程；人才培养；现状

一、引言

金融工程是一门交叉性很强的新兴学科，引入到我国的时间并不长，金融工程研究运用各种金融工具和策略解决金融财务问题，管理金融风险，它综合运用各种工程技术的方法，开发和设计金融产品，解决经济运行中的各种金融问题。基于金融工程的特点，金融工程专业人才的培养也具有一定的特殊性，既需要数理、数量分析、财务、投资、软件应用等方面的扎实基础，又要有很强的动手操作能力来解决实际问题。

二、我国金融工程专业发展现状

目前，我国金融工程发展分金融数学和金融工程两个方向，这主要体现在高校专业设置上，金融工程的应用主要是风险控制和量化投资两方面，风险控制主要应用于商业银行和保险业，量化投资主要应用于投行和证券业。在实践中，金融工程已被部分商业银行、保险公司和投行应用于风险管理和投资领域。基于我国证券市场的不成熟及其高投机性，使得国内金融工程的研究经常与实际市场相背离。此外，金融工程理论的专业性较强，对从业人员的专业性要求很高，如果从业人员没有经过系统化和专业化学习，理论的实践无法得到反馈和再次验证，这将是一大缺失。和欧美成熟市场相比，我国金融工程领域的研究尚处于起步阶段，发展前景广阔，金融工程专业人才需求量将很大。

三、我国金融工程专业人才培养现状

高校是我国金融工程专业人才的培养主要基地，高校金融工程专业的培养模式，反映了我国金融工程人才培养的现状。下面结合金融工程专业培养的内容分析我国金融工程人才培养的现状。

金融工程人才培养的内容应包括以下三方面：

1.理论教学与实践教学结合，实验教学与实践教学结合

理论与实践相辅相成，为了调动学生学习的积极性，启发学生的创造性思维，提高学生分析解决问题的能力，引入实践教学能巩固和深化理论知识；引入实验教学主要是为了提高学生的动手操作能力和培养创新思维模式，仿真模拟实验能为学生提供近似真实的市场环境，缩小教材与现实的距离。

2.“三个主要模块”的教学实践

“三个主要模块”分别是金融知识、数理方法和相关软件。金融工程教学，应让学生掌握这三个主要模块的知识和技能。

（1）金融知识包括西方经济学、金融学、投资学、财务管理、会计学、国际金融学等基础理论知识以及远期和期货、期权、互换、金融资产定价、金融风险管理等内容。

（2）数理方法，是数学知识和计算机方法在金融领域的应用。如利用代数知识、微积分、线性代数、微分方程、概率论、随机过程等数学知识，设计优化算法或建立金融仿真模型，定量研究金融活动。

（3）相关软件的熟悉与应用。作为一门实践性很强的学科，学生不仅需要具备夯实的数理金融知识基础，还要掌握计算机软件的应用。因为金融工程教学必须由理论教学和实验教学紧密结合方能成为一个体系，实验教学有数据收集处理、仿真模拟交易和金融模型建立等，不掌握相关软件的使用，无法将所学的金融工程专业知识有效应用到实践中解决实际问题。

3.“四项基本能力”的培养

（1）金融衍生产品设计。金融衍生产品的设计、定价和应用金融工程研究的重要内容。如期货、期权、FRA、互换等衍生产品，随着经济发展，其产品结构越来越复杂，定价和应用也更为复杂。通过熟悉金融衍生产品的种类，掌握无套利定价原理、风险中性定价原理等定价方法，设计金融衍生产品、合理定价，有效规避金融风险，创造利润。

（2）风险管理。金融工程或者说金融衍生产品最主要的功能就是风险转移和规避。通过熟悉各种金融衍生产品和资产组合，模拟分析公司面临的风险和不同风险回报的投资组合，找到最优的风险管理方法和工具。

（3）金融建模。金融模型能在一定程度准确模拟出一项投资或投资组合在不同经济环境中的变化路径，进而帮助企业准确迅速地决策。

（4）金融数据分析。学习金融数据的收集和分析，使学生能应用金融统计方法和计量分析方法，分析市场和产品定价的有效性，寻找套利机会，开展实证研究。

我国高校金融工程人才培养的“瓶颈”在于学校与社会的脱节，即学生的实践能力和动手操作能力差，无法将所学知识应用到解决实际问题中。这与最初的构想差距甚远，需要改进和完善的地方还很多。

四、金融工程人才培养现状的思考

1.完善金融工程教学课程体系

合理的课程体系直接决定了教学质量的高低，科学设计金融工程教学课程体系，兼顾专业间的协调性，能提高学生对理论知识的掌握程度并在一定程度上激发学生的学习兴趣。

2.加强实验教学，提高学生动手能力

现阶段金融工程教学的挑战在于如何提高学生的动手能力，只有通过有效开展实验课程教学，完善实验课程体系，将理论知识与实践相结合，通过多种多样的金融实验激发学生学习兴趣，拓宽学生思维，提高学生分析问题和解决问题的能力，培养学生的创新能力。

参考文献：

[1]谭春枝，岳桂宁.论地方综合性大学金融工程人才培养――以广西大学为例[J].广西社会科学，2010（11）

[2]刘向华.我国金融工程专业人才培养的现状与思考[J].中国农民银行武汉培训学学院学报，2009（5）

[3]廖宜静.高等院校金融专业人才培养模式研究[J].安徽农业大学学报（社会科学版），2010（11）

金融工程行业分析篇5

【关键词】反洗钱 可疑交易报告 金融机构

当前，我国商业银行可疑交易报告数据量庞大而情报信息价值较低，已成为制约反洗钱工作开展的主要障碍。可疑交易报告制度是反洗钱工作的核心和关键，在2007年中国人民银行颁布的《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》（以下简称《管理办法》）中规定了金融机构可疑交易的客观标准，这些客观标准在反洗钱开展的初期阶段指导金融机构有针对性地筛选、识别和报告可疑交易具有积极作用。但从实际情况看，多数金融机构报送可疑交易报告过程中还存在主动分析识别的动力不足、过度依赖客观标准和反洗钱监测系统提取等问题，使得可疑交易报告质量不高，可疑交易分析有效性低，不利于发现和挖掘真正的可疑交易和洗钱线索，不仅无法帮助反洗钱情报分析部门提高情报分析效率，反而可能妨碍反洗钱情报分析部门甄别涉嫌犯罪和洗钱活动的能力，并有可能阻碍执法部门迅速和有效地开展刑事调查。

一、当前金融机构报送可疑交易报告存在的主要问题

（一）过分依赖反洗钱监测系统，数据价值低

当前，金融机构主要依据《管理办法》中对可疑交易的标准进行判断，只要相关数据和行为符合可疑交易标准，反洗钱监测系统给出预警并抓取生成可疑数据报告，报送当地人民银行。反洗钱监测中心2009年和2010年分别接收可疑交易报告4293.3万份和6204万份，报告数呈逐年上升势态，这两年分别向有关部门移交重点可疑线索654起和133起，这些成果的取得，与金融机构认真执行可疑交易报告制度密不可分，但是，目前金融机构在执行可疑交易报告制度过程中仍然面临诸多现实困难及挑战，使可疑交易报告质量不高、可疑交易分析有效性低的问题客观存在。例如部分金融机构反洗钱监测系统不能将监测数据与客户行业、资金特点等相关因素结合分析甄别，未运用更多个性化的分析来提高可疑交易识别的准确性[1]。由于报告信息太多，反而降低了信息分析处理的效率，不能正确区分异常交易与可疑交易，致使可疑交易报告数量激增但质量不高，严重影响了反洗钱工作的成效。

（二）报告标准不适应现实的洗钱风险状况

随着金融创新力度的加大，新型金融产品层出不穷，洗钱犯罪手法已经突破了传统金融业洗钱的范畴，不仅可以通过银行，证券和保险业金融机构，而且可以通过房地产、珠宝等特定非金融行业。现有的绝大多数可疑交易线索来源于银行业金融机构数据，如房地产、贵金属、第三方支付机构等高风险热门行业的可疑交易数据尚属空白。证券期货保险业的资金转入转出主要由银行来完成，虽然资金流转受限于业务种类限制，但是不排除行业内洗钱行为发生的可能。目前，我国现有的反洗钱法律、法规主要针对的是金融机构或特殊非金融机构的传统业务，而对网银业务、银行卡等业务的监管相对薄弱，缺乏制度层面的刚性约束和限制[2]。洗钱犯罪涉及领域众多，现行报告标准跟不上反洗钱形势的需要，金融机构在实际工作中可疑交易标准还是不易把握。

（三）可疑交易报告制度制定缺乏针对性

一个有效的可疑交易报告制度应体现行业的洗钱风险特征。金融机构应根据自身行业的特点做详细划分，对《管理办法》中的可疑交易标准予以量化，综合运用刚性和柔性报告规则，进一步制定完善可疑交易报告制度。通过反洗钱监测系统甄别出可疑交易数据并直接“总对总”上报至反洗钱监测分析中心的做法，并没有将洗钱风险控制有机整合进运营风险管控流程，可疑交易监测分析只局限于资金交易和交易行为的分析，缺乏对客户主体以及财产、社会关系等有机结合的分析，这是可疑交易报告制度有效性偏低的重要因素。对客户身份信息的准确定位是可疑交易监测的重要环节，没有准确定位，可疑交易监测分析就没有任何意义[3]，也增加了金融机构的经营控制风险。

（四）反洗钱人员非专职化缺乏主动性

目前，金融机构反洗钱基础工作处理多是由基层金融机构承担，大部分基层金融机构的反洗钱领导组织、机构还局限在设立这一层面，除按要求在形式上成立了反洗钱工作领导小组外，没有设立专门机构、配备专门人员，反洗钱岗位人员均为兼职，他们在承担着业务量考核指标和客户服务的双重压力，还要利用休业时间去处理反洗钱工作。金融机构反洗钱组织机构体系的缺陷，已经成为制约反洗钱工作深入高效开展的瓶颈，工作人员难以集中精力进行反洗钱监测上报工作，甚至不清楚自己有哪些反洗钱职责，很少主动去开展反洗钱工作。金融机构反洗钱工作人员非专职化，必然导致其反洗钱意识和分析水平下降，致使报送的可疑交易报告缺项、漏项或格式不规范，甚至还有机关事业单位、部队等不在报送范围的交易数据。

二、提高可疑交易报告质量的对策建议

（一）提高反洗钱监测系统的监测质量

金融机构总部应健全内部协调机制，改变本单位内部信息不共享问题，尽快实现内部信息的共享通用，并逐步实现不同金融机构间账户信息的互通互连，提高金融机构间相互协作和资金监控能力。进一步完善和优化反洗钱监测系统功能设计，具有大额交易和可疑交易的自动识别、信息完善、信息上报、管理查询等功能。科学设置系统各项识别指标及筛选条件，扩大业务系统覆盖范围，不断提高计算机数据挖掘、智能分析与识别技能，增强反洗钱监测系统的准确性和有效性，减少可疑交易漏报告、重复报送、垃圾信息多的问题。实现反洗钱监测系统与业务系统间的联通对接，将可疑交易监测工作贯穿于金融业务办理的各个环节，全面提升反洗钱监测系统提取可疑交易的数据质量，也适应金融机构业务发展的需要，加强金融创新产品的超前监管，建立动态的可疑交易报告系统，有效防范各种新业务带来的洗钱风险[4]。

金融工程行业分析篇6

关键词：学习型组织；金融服务外包企业；运作模式

一、研究背景

对于金融服务外包企业来说，组织特别是关键环节组织的协调与职能发挥是企业生命力所在。而在金融服务外包企业中，其特殊的特征决定了组织内的知识与技术层次都较高，同时，对于不同组织之间的沟通与协调也极为重要，在这种情况下，学习型组织不失为一种符合金融服务外包企业的运作模式。

金融服务外包企业组织模式通常需要采取虚拟团队化的运作模式，而每一个虚拟团队的效率就构成了金融服务外包企业的整体效率与运行。在金融服务外包企业中，虚拟团队化组织能够通过“无上级约束”和“少领导”来实现其自组织效率。当然，由于金融服务外包企业相对于流程化组织而言具有较高的效率，因此，普通的团队化的运作模式可能与金融服务外包企业不匹配。在这种情况下，与金融服务外包企业的团队化运作模式相匹配的团队化运作模式就是学习型组织，基于此，本文需要对于金融服务外包企业内的学习型组织运作模式进行研究。

在这种背景下，金融服务外包企业内学习型组织运作模式的研究就可以为金融服务外包企业的组织流程与运作提供很好的支撑和解决方案，本研究正是基于此对学习型组织运作模式进行研究。

二、理论基础与研究框架

（一）金融服务外包企业学习型组织界定

金融服务外包企业学习型组织是一种扁平型的纵向自组织现象。根据学习型组织的界定，学习型组织主要是指在企业组织中，根据企业员工的不同特征与偏好等，对于该组织跨职能与跨组织进行知识、资源与技能的集成，并赋予充分的自主决策权与执行权，从而自主地在学习与创新中完成企业的目标。在学习型组织的管理与运作中，需要注意的是，由于企业赋予该组织极大的自由发挥空间，因此需要他们具备较强的自我管理能力，并同时使学习型组织的目标与企业目标保持高度一致，才能够保证金融服务外包企业学习型组织的顺利运行。

在金融服务外包企业中，由于通常采用不同的团队化运作模式，因此不同团队通常是实际的现场决策者，需要给予这些团队极大的自主决策权。因此，学习型组织作为金融服务外包企业中的通常的运作模式，可以满足这种要求。通过采取学习型组织的运作模式，能够很大地发挥各个团队成员的积极性和创造性，以解决不同部门和不同专业之间的协调问题。

（二）金融服务外包企业学习型组织运作模式

金融服务外包企业学习型组织运作过程遵循一般的组织运作过程理论，因此，根据组织运作过程的一般理论，金融服务外包企业学习型组织运作过程模型主要应该包括基本形式、要素、运行条件等，具体的学习型组织运作过程模型见图1。

三、金融服务外包企业学习型组织运作过程分析

（一） 金融服务外包企业学习型组织的基本形式分析

金融服务外包企业学习型组织的基本形式为：流程化组织与学习型组织相结合。两者之间结合的方式为：流程化组织旨在实现组织中基础性工作的运作效率改善与提升；学习型组织则旨在实现非程序性工作的运作效率的改善与提升。其中，基础性工作主要是指组织中的程序性工作。这种流程化组织与学习型组织相结合就构成了金融服务外包企业学习型组织的基本形式，这种形式的组织既能发挥流程化组织对于基础性工作的解决，也能发挥学习型组织对于创新性和适应性的工作的解决，从而使金融服务外包企业的运作效率更高。

基于以上的分析，本文认为，金融服务外包企业学习型组织的基本形式可以设计为：流程化运作为基础，学习型运作为辅助。运作过程为：企业层级化组织中第一层级为顶层团队，第二层级则为以学习型组织为主的职能团队，见图1。

（二）金融服务外包企业学习型组织的基本要素分析

根据对于金融服务外包企业学习型组织基本形式的分析，结合其界定，可以对其基本要素进行分析，其基本要素主要由顶层团队、主体流程、学习型团队和信息技术平台四部分组成。

1.顶层团队

顶层团队在金融服务外包企业学习型组织中占据主要的地位，他们是学习型组织运作目标、发展方向、基本模式、运作保障等各个层面的重要控制者和决策者，是金融服务外包企业的最核心高层。通常情况下，顶层团队由战略、组织、运作和技术等各个领域的专家组成，他们的能力对于企业运作与发展具有非常重要的意义。

2.主体流程

金融服务外包企业的主体流程主要是指运作流程与服务流程。其中，运作流程主要是指金融服务外包企业运作的过程；服务流程则主要是指金融服务外包企业服务业务的流程。金融服务外包企业的主体流程的建立与重组需要企业对于主体流程进行分析，确定主体流程的目标，并使得主体流程的目标与企业目标保持一致，同时，进行系统分析，对于企业主体流程的基本工作完成度、工作瓶颈消除度、流程环节增值性和与目标之间一致性。通过这些步骤，对于企业主体流程进行优化，提高企业的运作效率与目标完成。

3.学习型团队

在金融服务外包企业学习型团队运作过程中，主要需要通过学习型团队来完成企业具体的工作。由于金融服务外包企业通常同时进行多种服务和项目的运作，而每个项目需要的团队成员、流程、目标等均存在着很大的差异，因此需要根据不同的实际情况进行学习型团队的组建。通过对于不同类型、不同特点的学习型团队依据项目特点进行分别组建，可以大大提升金融服务外包企业的运作效率，同时有助于金融服务外包企业根据不同的业务发展需要组建不同的团队，促进企业的健康与持续发展。因此，学习型团队是金融服务外包企业提升知识与技术层次以及改善运作效率的重要手段。

4.信息技术平台

金融服务外包企业学习型组织运作的第四个基本要素就是信息技术平台。在目前的信息化网络化条件下，企业的运作与信息技术平台的运行息息相关，是企业健康运行的重要保障。在金融服务外包企业中，信息技术平台通过信息技术、网络技术等的支持，将企业各个层级（包括顶层团队与职能层、团队层等）有机联系起来，使企业集成成为一个有效运作的整体，为企业的健康运作与发展提供技术方面的保障。

通过对于金融服务外包企业信息技术平台的建立，一方面，将信息技术与金融服务外包业务有机整合在一起，使得信息技术融入到企业中；另一方面，通过信息技术平台的建立，对于企业顶层团队的决策提供支撑，使得组织各个层级的沟通与协调更加顺畅，因此对于金融服务外包企业发展至关重要。

（三）金融服务外包企业学习型组织的运行条件分析

金融服务外包企业学习型组织是企业运行的较为高效的运作模式，因此，需要企业中不同条件的支持。根据文献与基本形式、基本要素等的分析，认为金融服务外包企业学习型组织的运行条件主要包括：技术条件和管理条件。

1.技术条件

主要包括信息共享平台、基础设施等两类。

（1）信息共享平台。信息共享平台可以为金融服务外包企业提供信息共享、学习、沟通、改进、协调等的机会，使得金融服务外包企业的所有成员均在信息共享平台中得到发展与进步的动力。信息共享平台的主要功能是对于企业内部信息与外部信息进行分析和预测，为企业顶层团队的决策提供支撑。内部的信息包括企业运作信息、技术信息等；外部信息则主要包括对于市场、竞争对手、外部技术等信息的搜集与分析。信息共享平台的建立与有效运行是金融服务外包企业学习型组织高效运行的基础，也是其不断发展与升级的基本支持，因此，是金融服务外包企业学习型组织运营的重要技术条件。

（2）基础设施。金融服务外包企业运行的另一个技术条件是基础设施。在这类企业中，基础设施主要包括信息工具、技术平台、工作设备与设施、工作环境等。这些基础设施的完备与好坏直接影响金融服务外包企业学习型组织的良好运作与发展，是其重要的必备技术条件。

2.管理条件

主要包括制度建设、顶层团队及其战略决策支持、组织文化环境等三种管理条件。

（1）制度建设。金融服务外包企业学习型组织的良好运作需要企业建立相应的制度，主要包括奖惩制度、培训与招聘制度、团队建设与运作制度、评价制度等。良好的制度建设是金融服务外包企业学习型组织的良好运作的辅助与补充，是其健康发展的必要条件。

（2）顶层团队及其战略决策支持。金融服务外包企业学习型组织的良好运作同样需要顶层团队及其战略支持，它们是学习型团队发展目标、运作方式以及支撑条件等的决策者和指导者，对于学习型团队需要有效的指导与管理。因此，顶层团队应能对金融服务外包企业学习型组织的运作提供战略性的、具有远见的并能够充分发挥其运作效率的战略性决策支持，以使金融服务外包企业学习型组织良好运作。

（3）组织文化环境。金融服务外包企业学习型组织的良好运作需要建立创新性的、自由发挥的组织文化环境，它不仅能够提高金融服务外包企业学习型组织的运作效率，也是其积极发展的动力，为其提供软环境，使其不断发展。

结论

在金融服务外包企业内部，运作模式的选择与决策已经成为企业发展的关键问题。通过金融服务外包企业内学习型组织运作模式的分析，可以看出，金融服务外包企业通过进行学习型组织运作模式运作，有效地适应了金融服务外包企业对组织发展的要求，是企业提高运行效率的可行方式。金融服务外包企业可以通过学习型组织运作模式来提高企业的组织运行效率，最终增强企业的竞争优势。

参考文献：

[1]戴园园，梅强.我国高新技术企业技术创新模式选择研究――基于演化博弈的视角[J].科研管理，2013（1）.

[2]黄艾舟，梅绍祖.超越BPR-流程管理的管理思想研究[J].科学学与科学技术管理，2002（3）.

[3]戴俊.团队组织的知识交流机制研究[J].科学学与科学技术管理，2004（1）.

[4]李东.基于结构特征的商业模式创新：路径类型、产业效应与策略体系――Meta分析[J].中国软科学，2006（11）.

[5]罗倩，李东，蔡玫.商业模式对高新技术企业业绩的影响――对Zott模型的改进研究[J].科研管理，2012（7）.

金融工程行业分析篇7

一、引言

金融体系与经济增长之间的关系，很早就受到学术界的关注并对进行了较为详细的研究。无论是早期的研究者如Goldsmith（1969）、McKinnon（1973）、Shaw（1969），还是近期的一些学者，如Stiglitz（1985）、Mayer（1990）、Levine和King（1993）、Levin（1997）等，一致认为金融体系在经济发展与增长中起着关键的作用。随着理论研究的深入，研究者不仅试图对金融发展和经济增长之间的关系进行重新演绎，而且开始关注金融体系内部结构的演变，在经济发展和经济增长中的作用。

金融结构在经济增长过程中之所以重要，是由于实体经济活动对金融服务的要求是多种多样的，而不同的金融中介及其代表的融资方式在金融服务方面具有各自的比较优势。因此，合理的金融结构可以更好地满足企业的融资需求，促进行业增长。本文通过金融体系与经济发展和增长之间相互关系的模型对我国工业1999―2010年的面板数据进行分析，初步证明了金融结构对工业增长的重要性。

二、理论分析和研究假设

金融体系对经济发展和增长的作用，需要通过它是否满足了实体经济的需要来判断。当行业的产业规模结构与本国的资源禀赋结构相适应，其产品竞争力较高，如果要更好地发挥资源禀赋这一比较优势，还需要更有效的融资渠道。由于不同的产业企业在规模等方面存在很大差异，同时，不同的金融机构和中介在提供不同的金融服务上各具比较优势，因此，相对于不同的产业结构就会形成不同的金融结构。

Demirguc-Kunt、Feyan和Levine（2011）运用了大规模的跨国界样本数据，探索金融结构与最优金融结构的偏离程度与经济发展之间的关系。计算出每年每个国家的最优金融结构和“金融结构缺口”，即实际金融结构和最优金融结构之差的绝对值的自然对数。并发现，在截然不同的经济发展阶段都有与之对应的最优金融结构，即使在设置了包括银行业和证券市场的发展水平的一些控制变量之后，金融结构缺口与经济活动仍显示出显著的负相关。另外，偏离最优金融结构对经济的影响很重要，偏离一个标准差将使经济产出下降6%。

根据上述观点，本文提出以下研究假设：

假设H1：若我国工业以大型工业为主（行业平均规模较大），则市场主导型金融结构更有利于行业增长。反之，若我国工业以中小企业为主，则银行主导型金融结构更有利于该行业的增长。

假设H2：金融结构缺口（实际金融结构和最优金融结构之差的绝对值的自然对数，反映了实际金融结构和最优金融结构偏离程度）与工业增长负相关。

通过对我国31个省市1990―2010年金融结构和工业行业的面板数据进行协整检验和回归分析，检验上述理论假设。

三、实证分析

1.模型设定和数据说明

检验假设H1的计量模型为：

（1）

检验假设H2的计量模型为：

（2）

其中，αi γi是截距，βj ηj为待估计系数，αit ωit为误差项。下标i代表省市，t代表时间。模型中，Industry为1999―2010年各省市工业总产值，Finstr为由Levine（2000）定义的金融结构，即融资结构（股票市场总市值和银行各项贷款总额之比）。Strls为金融结构指标Finstr与工业企业平均规模LS的交叉乘积项。以工业企业全部从业人员平均人数代表工业企业平均规模的大小。Finstrgap为Demirguc-Kunt、Feyan和Levine（2011）定义的金融结构缺口，反映了实际金融结构和最优金融结构偏离程度。

需要关注的是β1、β2、η1的估计符号和统计显著性。如果假设H1是正确的，那么β2的符号应该为正且在统计上显著。Finstr反映的是金融结构对工业的影响。按照银行主导论，它的符号β1应该为负；按照市场主导论，它的符号应该为正；而金融服务论和法律金融论预期它的估计系数在统计上并不显著。Finstrgap的系数η1反映的是金融结构缺口对工业增长的影响，如果假设H2是正确的，η1的符号应该为负且在统计上显著。Control为控制变量，用来控制其他一系列可能会对工业增长产生影响的变量，包括TA：工业企业资产总额；TD：工业企业负债总额。

本文使用的数据来源于《中国工业经济发展年鉴》、《中国统计年鉴》和国泰安数据库。为消除通货膨胀的影响，所有数据（包括控制变量）均以1999年为基期，通过各省市CPI将价值型变量转化为实际型变量。表1列出了对主要变量的描述性统计结果。从表中可以看出，各省市的金融结构之间的差别还是很大的，这可顺利地考察金融结构对工业增长的影响。

2.单位根检验

由于面板数据综合了来自时间序列和横截面的信息，用非平稳时间序列建立回归模型极有可能产生“伪回归”问题。因此，在对面板数据进行实证分析前，需对数据进行单位根检验。本文单位根检验选用LLC和PP?Fisher这两种方法来判断数据的平稳性。检验结果如下：

3.协整检验

本文使用Pedroni协整检验方法对方程（1）和方程（2）进行协整检验。表3中对方程（1）协整检验的7个统计量中有4个拒绝原假设，对方程（2）协整检验的7个统计量中也有4个拒绝原假设，表明Industry和Finstr Strls TA TD之间存在协整关系，Industry和Finstrgap TA TD之间也存在协整关系，因此可以在原计量模型的基础上进行回归分析。

4.回归分析

回归结果（1）中列出了对方程（1）基本解释变量的估计结果。Finstr的估计系数显著为负，这符合银行主导论的观点。同时Strls的系数在5%的统计水平上显著为正，初步验证了假设1。回归结果（2）为方程（1）加入了控制变量TA和TD后的估计结果，Finstr的系数仍然显著为负，同时Strls的系数仍然显著为正，进一步验证了假设1。另外，资产总额的系数显著为正，说明较高的资产总额对工业增长有明显的正面的影响，负债总额的系数显著为负，说明较高的负债总额对工业增长有明显的负向影响。回归结果（3）列出了对方程（2）基本解释变量的估计结果，Finstrgap的估计系数显著为正，与假设2不符合。回归结果（4）是方程（2）加入控制变量后的估计结果，Finstrgap的估计系数显著为负，验证了假设2，同时符合Levine（2011）的观点，即金融结构缺口与经济活动显著负相关。

变量12回归结果（1）12回归结果（2）12回归结果（3）12回归结果（4）12Finstr12-4820.76**12（-5.85）12-1475.213**12（-7.03）12Strls1247.34355**12（11.53）124.6421**12（4.00）12Finstrgap122061.457**12（2.64）12-666.0647**12（-3.83）12TA2.099203**12（12.16）1.971201**12（11.32）12TD-1.188907**12（-3.93）-0.8950758**12（-2.92）12常数项126245.499**12（13.66）12-2815.361**12（-15.95）1213201.84**12（6.74）12-5013.701**12（-10.42）说明：1.括号中的数值为t统计量；2.*、**、***代表估计系数在10%，5%，1%水平上显著；3.数据来源：统计软件stata12.0计算结果。

金融工程行业分析篇8

Key words： Dazhou；financial development；industrialization；urban-rural gap；VAR model；impulse response inspection；co-integration analysis；Granger causality test

中图分类号：F061.5 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2015）21-0034-03

0 引言

达州市作为上世纪“三线”建设的重点地区之一，有良好的工业基础。 近年来，达州市积极转变经济增长方式，着力提升综合竞争能力，其经济总量、工业化和城镇化水平等主要经济指标在川渝鄂陕结合部九市区中位居前列。同时，达州又是四川省和全国闻名的革命老区，经济发展条件差，农户贷款难、金融服务严重滞后、金融深化程度不够等问题普遍存在，与发达地区相比，发展仍然相对滞后，其跨越式发展关键在于改善地区金融环境，创新金融支持的体制机制，提高金融对经济的支持力度，大力推动工业，农业和农村经济发展。为此，本文以达州市为研究区域，研究金融发展与革命老区的工业化、城乡差距之间存在的关系，审视金融支持对经济社会发展的优势和劣势，探索制定相应的政策措施。

金融是现代经济的核心，在经济发展过程当中扮演着“桥梁”和“纽带”作用，是工业化和城镇化的协调健康发展中不可或缺的生产要素之一；金融支持是促进经济发展和缩小城乡差距的战略性措施，在城乡差距缩小化和工业化协调发展中扮演着重要角色。王文胜利用方差分析等方法分析了区域金融发展与城乡收入差距关系[1]，黄河等从79家上市能源企业的角度，分析了融资的规模、结构与能源工业的产值增长、能耗强度之间的关系[2]，刘纯彬等采用灰色关联法[3]对农村金融深化与农村居民消费增长之间的关联度进行了定量分析，王小翠以湖南为例分析工业化进程中金融业的差距，提出加大金融支持力度发展湖南新型工业化道路的对策[4]，胡宗义等运用非参数检验方法研究金融发展对城乡收入差距的影响[5]，戴志敏等建立产业传导角度的金融集聚模型，研究金融支持与产业之间的关系[6]，颜锋借助计量分析方法，探讨二元经济结构的背景下城乡差距、城市化、金融发展之间的关系，提出了缩小城乡收入差距的相关政策建议[7]，彭小兵等研究金融支持与城市创新力的内在关系[8]，郭娇娇以重庆为例分析工业化、城镇化与金融支持之间的关系[9]，董黎明等以宁城县为例，研究了革命老区发展与金融支持的问题[10]，谢家智等运用非参数逐点回归方法分析金融化对工业化进程的作用渠道及动态效应[11]，王?囱芯拷鹑诜⒄苟允锥季?济圈产业结构调整的作用效果[12]。总之，经济发展与金融支持的联动效应的研究是一直是计量经济学、经济管理领域的研究热点和重点，对革命老区发展的金融支持的评价与研究比较少。本文将运用VAR模型来分析城乡差距、工业化与金融发展三者之间的内在关联，并基于VAR模型进行脉冲效应检验、协整分析和Granger因果检验，从而定量分析城乡差距、工业化与金融发展的作用路径及动态效应，进而提出推动提出达州市金融支持工业化水平提高和城乡差距缩小的建议，更好地发挥金融在经济建设中的作用。

1 模型假定和研究数据

假设工业化指标（IP）、城乡差距指标（CJ）和金融发展指标（FR）联合地由滞后阶数p阶的三变量VAR模型决定：

IPt CJtFRt=c1c2c3+a11 a12 a13a21 a22 a23a31 a32 a33IPt-1CJt-1FRt-1+…

+k11 k12 k13k21 k22 k23k31 k32 k33 IPt-p CJt-pFRt-p？着1，t？着2，t？着3，t

其中？着1，t，？着2，t，？着3，t序列不相关，且为白噪声序列。该模型通过把系统中每一个内生变量作为系统中所有内生变量的滞后值的函数来构造模型，反映变量之间的关联性，常用于预测相互联系的系统以及分析随机扰动对变量系统的动态影响。因VAR模型中每个方程的右侧只含有内生变量的滞后项，他们与？着k，t是不相关的，可以用OLS法依次估计每一个方程。但是，如果不检验序列的平稳性直接OLS法容易导致伪回归，得到的参数估计量不会具有一致性，所以，在建立VAR模型之前，往往都会利用单位根检验是序列的平稳性检验。

针对本文所提出的问题，实证研究当中选取如下指标对工业化指标（IP）、城乡差距指标（CJ）和金融发展指标（FR）进行平稳性检验和建模分析。

①工业化指标（IP）：文献中大多数学者常用非农产业占生产总值的比重作为工业化指标[9]。本文选取规模以上工业增加值占生产总值的增加值的比重作为工业化指标，这样更能够代表革命老区工业化的发展，即：

IP=规模以上工业增加值/全市GDP的增加值

②城乡收人差距（CJ）：文献中大多数学者常用城镇居民人均可支配收入与农村居民人均纯收入之比来衡量城乡收入差距[5]，也有用基尼系数、泰尔指数来衡量的衡量城乡居民收人差距[7]。本文选取城镇居民人均可支配收入与农村居民人均纯收入之比作为城乡收人差距指标，其定义和计算公式如下：

CJ=城镇居民人均可支配收入/农村居民人均纯收入

③金融发展（FR）。目前关于金融发展的指标类型较多，包括金融相关率、金融效率等，本文选取金融机构存贷款余额占GDP比重这一金融相关率指标表示金融发展，其定义和计算公式如下：

FR=金融机构存贷款余额/全市GDP

利用增广的迪基―富勒检验（ADF检验）对2000-2013年各指标序列的平稳性进行单位根检验，其滞后的阶数用Schwarz 信息准则来确定，其相应的结果如表1所示。

表1中c表示是否具有常数项，t表示是否具有趋势常数项，p表示滞后的阶数，ADF统计量的P-值是用MacKinnon（1996）的方法计算的单边P-值，■IP、■CJ和■FR分别表示工业化指标（IP）、城乡差距指标（CJ）和金融发展指标（FR）的一阶差分。根据上述检验结果，可知变量为一阶单整I（1）过程，可以利用VAR模型建立模型。

2 基于VAR模型的实证分析

在VAR（p）模型条件下，综合考虑模型参数和自由度数目，根据HQ准则，确定最优滞后阶数为2，用最小二乘法（OLS）估计变量的VAR模型的参数，结果如下：

IP（t）=0.1934+0.4898*IP（t-1）-0.29063IP（t-2）+1.4558*CJ（t-1）+0.2326*CJ（t-2）+3.1703*FR（t-1）-1.2514*FR（t-2）+？着1（t）

CJ（t）=1.2145-0.0033*IP（t-1）-0.0256*IP（t-2）+1.2733*CJ（t-1）-0.4698*CJ（t-2）-0.2940*FR（t-1）-1.3886*FR（t-2）+？着2（t）

FR（t）=0.3803+0.0633*IP（t-1）-0.0033*IP（t-2）-0.3725*CJ（t-1）-0.7576*CJ（t-2）+0.4847*FR（t-1）+0.6437*FR（t-2）+？着3（t）

从方程中可以看出，FR滞后一期对IP以及其自身的影响都是正向影响，对CJ负向影响。这说明当金融业发展，将对工业化起推动作用，将抑制城乡差距的扩大，初步适应了革命老区经济协调的发展理念。

在VAR（2）模型下做脉冲效应分析，来衡量工业化、城乡差距和金融发展三者之间的关系，其结果如图1所示。

具体分析一下可以得出：工业的发展对来自金融发展的新息冲击，在开始时呈现出正向效应，而从第三期开始均呈现负向效应，之后显现出一种震荡波动的趋势，这说明革命老区的金融发展比较滞后，金融业的发展对工业的支持作用不明显，表现为弱化趋势，需要加大金融业的发展规模。城乡差距对来自金融发展的新息冲击，在开始时呈现出负向效应，而从第三期开始均呈现正向效应，之后显现出一种震荡波动的趋势，这说明金融发展仅在短期内能抑制城乡差距的扩大，在远期内这种抑制作用不能超长持久。

恩格尔和格兰杰在1987年提出了协整理论和格兰杰因果分析，用于分析经济问题中非平稳时间序列之间长期稳定的关系和因果关系。下面基于所建立的VAR模型，通过最大特征值似然比统计量与迹统计量来确定多元变量之间的协整关系，同时利用F统计量来确定元变量之间的因果关系。表2是工业化、城乡差距和金融发展三者之间的关系进行Johansen协整检验和因果关系的结果。

从结果中可以认为：

①工业化、城乡差距和金融发展指标之间存在着协整关系，存在着长期稳定的均衡关系。标准化协整方程为：

IP=2.0918FR-2.2315CJ + μ1

FR=0.47804IP-1.066CJ + μ2

CJ=-0.4481IP-0.9374FR +μ3

②金融发展是引起工业化变化的原因，即存在由金融发展到工业化的单向因果关系。

③城乡差距和金融发展互为因果关系，即存在由城乡差距到金融发展的单向因果关系，同时也存在由金融发展到城乡差距的单向因果关系。

3 结论与建议

本文利用VAR 模型对革命老区达州市2000年～ 2013 年之间工业化、城乡差距和金融发展的动态关系进行了分析，通过统计检验和估计，得到如下主要结果：

金融工程行业分析篇9

(一)金融投资的风险评估技术中的常见问题1、多个指标中没有一定的统一性,且没有较强的可比性以高低顺序方法对类型不同资产投资的风险情况进行比较分析时,如果使用方差衡量法与日系数方法,那么分析所得到结果通常会容易出现背离等情况。2、对风险进行分析时,无法对其程度进行精细描述现阶段,使用金融投资的风险评估技术对金融风险的具体情况进行分析时,还无法对其程度进行比较精确的描述,所分析出来的结果和实际情况还有一定差距,此外对风险侧面相关情况的反映也比较少。因此,每个投资人员所得到的风险程度及信息的相关情况也会有所不同,此时,金融投资风险评估技术还无法通过多个侧面为投资人员的利益提供一定保障。3、事后的风险无法对事前进行准确表示使用均值)方差衡量法、日系数方法对金融投资风险进行评估时,计算过程中所使用的数据及信息资料基本都是历史中的数据信息,因此,所计算出来的结果及最后分析都是对资产在历史中的某一时间段所可能出现的损失情况。此外,使用VaR方法对金融投资风险进行评估时,所得出的结果在金融投资市场实际情况的应用中通常都会失效。

(二)金融投资的风险评估技术中常见问题的解决方法1、使用压力及后验方法对VaR的计算模型进行测试使用VaR方法对金融投资的风险情况进行计算与分析时,此应用过程中通常会含有较多的假设性条件,从而就会容易导致金融风险的评估过程及结果存在一定缺陷,但VaR方法是一种可在事前对金融风险进行估算的方法,其表达方式也比较简单,此外,此方法还能对风险的计量标准进行科学、合理而有效的统一。因此,为了使VaR方法在金融投资的风险评估的应用中具有更明显的效果,于是,可通过压力及后验方法对VaR方法的计算模型进行有效测试。压力测试主要是通过情景模式方法对相关情况进行分析,其主要是假设多种不利于金融投资的市场环境,然后在资产或资产组合的相关背景下对它们所可能会出现的风险情况进行有效计算,此外,其还会采取相应措施对有可能出现的变化价值进行比较合理的估计。后验测试主要使用正态性方法对VaR模型进行检验,现阶段,其常用的检验方法主要是峰度、偏度检验以及KolmogorovSmirnov等。2、把定量分析法和定性分析法进行结合使用对金融投资风险进行计算及评估时,通常都需使用多种类型的模型对风险的大小或程度进行定量分析,因此,在实际分析中,可采取风险图评价法、管理评分法以及风险度评价法等科学方法把定性分析中所计算及评估出来的风险进行合理结合。其中,风险图评价法主要是根据风险的出现的可能性与严重性进行绘制,相关研究及实践表明,对于风险的识别而言,此方法的实用性和上述中的其他两种方法相比,具有比较明显的优势。

二、金融投资风险评估的意义与作用

(一)风险管理中的重要内容在现代化企业中,金融投资风险评估是一项非常重要的技术,其是企业风险管理中的重要组成部分,此外,其还能在很大程度上使企业风险得到一定控制。近几年来,随着社会经济及全球经济的迅速发展,许多企业的发展都因经营过程中所遇到的风险问题而受到了阻碍,因此,为了促进企业的发展,必须对采取有效措施对风险进行一定了解。

(二)可把之用于对审计及监管进行操作管理随着科学技术的不断发展,金融投资工具的种类也会有所增加,金融工具不同时,其操作方式也会有所差异,于是对风险的评估及预测能力也会不同。把金融投资风险评估技术应用中审计监督中,虽有一定难度,但是只要方法正确,审计及监督中的相关操作都会得到有效完成。

(三)可把之用于对投资业务员的业绩进行评估风险对每个金融投资者而言,都具有一定的震慑作用,因此,为了企业的经济效益能够得到一定保证,企业管理者应采取有效措施对企业内部负责金融投资的工作人员的工作进行比较明确的限制。如对于极可能会出现的过度投机操作等行为,可通过评估金融投资工具的风险来对相关的操作业绩进行合理而有效的评估,从而可在一定程度上使企业所能承担的金融投资风险控制一定范围内。

三、结束语

金融工程行业分析篇10

【关键词】金融工程 企业资本结构 策略 影响探讨

资本结构理论基于实现企业价值最大化或股东财富最大化的目标，着重研究资本结构中长期债务资本和权益资本构成比例的变动对企业总价值的影响。通过查阅相关资料，我们发现，现阶段对于这一方面的理论有四个，其主要内容如下：一是净利理论；二是营业净利理论；三是折中理论；四是现代资本结构理论。第四个理论主要是指美国经济谢家利亚尼提出MM理论，同时，还有对这一理论的相关改进策略，通过其他理论的引入进行理解。在此，在进行相关理论分析的基础上，重点进行这一工程技术如何进行企业成本降低的影响行为进行分析，并对于资本结构激励体制以及金融工程的改进方法进行分析。

一、金融工程对融资成本的影响

通过分析发现，金融工程这一技术能够较为巧妙的进行企业融资成本的降低，进而不断提高企业的整体竞争能力。通过分析发现，资本结构理论在进行这一方面的研究的过程中，往往会将负债成本看做是小于权益成本的条件下，往往采用负债比例的增高，来进行加权平均成本，通过这样的方法，才能够不断提高企业的价值。但是，通过实际证明，我们发现，这种方法具有较大的局限性，随着相应比例的提高，整个企业的风险的增大，在进行企业运行过程中，也会出现相应的问题，然而通过金融工程技术的运用，就可以解决这一问题。通过增加负债比例以及其相应的局限性，可以在一定程度上降低企业的整体融资水平。

二、金融工程对于资本结构激励机制的改善

从实际实施的角度上来讲，这只是一种逻辑性的分析，在实际工作过程中，如何进行债务量的把握才能够让管理人员感受到破产的危险，又不能让管理人员感受到绝望，进而放弃管理工作。就在这种条件下，相应的研究人员应该进行金融工程技术的运用。通过金融工程技术的应用，可以积极促进股票期权激励制度的实施。这一制度主要是指在公司在相应的一段时间内对企业家通过价格进行相应数量的本企业股票权利的给予，通过这样方法，可以在一定程度上对企业家进行报酬上的补充。通过分析发现，之前采用的传统激励制度比较重视从外部的因素进行相关压力的实施，主要来源于企业内部的压力、相关机构的监督或是市场上的竞争。随着企业的管理人员逐渐适应这一种情况，并建立相应的对策，管理人员从企业内部进行关系网的建立，并取得了一定的优势，这将会直接导致激励效果大打折扣。尤其是对于拥有股票的经营者，他们在一定意义上来讲就是为自己的利益进行工作。

三、发展金融工程对策

要想不断提高企业的整体发展情况，积极完善企业的融资结构，我国相关部门人员应该积极进行金融工程技术的发展，在此，结合其实际情况进行相关建议的提出，其主要内容如下。

（一）不断完善我国市场均衡价格体系

要想不断提高企业应用金融工程技术水平的提高，首先，我们要进一步完善均衡价格体系，通过这样的方法，可以在一定程度上为金融工程的发展创建良好的环境。通过分析发现，现阶段一个好的外部环境，主要包括较多的内容，例如，金融环境、信用环境以及与国际接轨的程度等。通过均衡价格体系的构建以及完善，能够较为积极的促进金融价格的市场化。现阶段，在相应的金融产品价格中，我国的货币的汇率并没有进行全面的市场化，这在一定程度上影响到金融工程规避风险作用的发挥。我国相关部门可以积极实现汇率的商业化，进而逐步放松对外汇的严格管制。相关管理人员还应该积极进行金融市场的开放，进而不断加快与国际接轨的步伐。除此之外，我国相关部门还应该进行法制方面的建设，逐步完善我国金融市场的监督机制，进而不断推进我国金融工程的整体发展。

（二）不断加强信息方面的建设

在进行金融工程发展的过程中，我国相关部门还应该积极进行信息基础设备方面的发展，尤其是相关企业的信息网络建设方面，通过这样的方法，可以为企业的金融工程发展提供一定的保障。在此，我国相关部门十分有必要将信息产业作为我国经济发展的主要力量，不断加大对相关信息基础设施的投入，进一步完善我国的清算交易体系。除此之外，通过相关信息基础工程的建设，还可以不断推进企业的电子化发展，大大提高了市场信息的流通速度，为相关企业在进行金融工程建设打下坚实的基础。

（三）完善金融教育

除了以上措施，要想不断提高企业对金融工程的整体应用水平我们还要做的一件事就是不断进行金融教育工作的完善，进行相关金融工程方面人才的培养。通过分析发现，在我国金融工程还算是一个较为新颖的事物，因此，在进行金融教育工作的过程中，相关部门人员应该重视基础工作的开展。从教学的角度上来讲，金融工程学算是一门应用型的经济学，它涉及到各种现代化发展的理论以及相应的工具，现阶段，我国这一方面的人才较为缺乏，我们应该进行相关教育工作的开展。除此之外，还应该不断加强学生理论与实践的相互结合，并进行国际前沿知识的研究以及散播，通过这样的方法，才能够不断进行创新性、技术性人才的培养。

（四）加强金融创新

在进行金融工程应用的过程中，相关部门还应该结合我国现阶段的实际情况，进行金融的创新以及应用。从金融工程的发展过程可以看出，在一定的经济环境下，对某一金融问题设计出一个最优解决方案，其所包含的金融创新，不是在政策或法律调整后才实施，而是应用创新的思维来规避不利的政策，以解决实际的金融问题。在进行这一方面发展的过程中，相关人员应该积极进行我国实际情况的结合，立足于我国的实际需求，进而不断促进我国的金融工程应用的发展。

四、总结

综上所述，金融工程这一技术的应用具有十分重要的意义。他不仅仅能够不断降低企业的融资成本，进一步提高企业的整体效益情况，同时，还能够积极促进企业的健康发展，因此，我们应该重视这一方面的研究。在此，结合相关理论进行金融工程对企业资本结构的影响分析，并结合我国现阶段的实际情况进行相关策略的提出，希望能够起到一定的借鉴作用，不断促进我国金融工程应用水平的提高，完善企业的资本结构。

参考文献

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