融资策略范文10篇

融资策略范文篇1

一、概论

可供上市公司选择的再融资方式很多，有长期借款、发行债券、留存收益和发行普通股股票等，然而，根据近两年深沪两市上市公司的再融资的金额统计，有76%的融资额来自股权融资，即配股和增发新股。导致这种现象的原因之一是上市公司债务融资受到利率水平和期限限制，明显地感到债务成本的压力，相比之下股票融资则少了这些限制和压力，表现为许多的上市公司利用财务作帐来达到配股的要求，失去配股资格的公司仍设法申请通过增发的方式融资。结果企业虽然获得了现金的流入得以维持企业的运转或扩大经营规模，但却是以侵害股东价值为代价。

随着资本市场的规范和发展，上市企业公司治理结构的完善，以及职工持股、高科技企业的经理层期权等措施的实施，部分企业已经走出了筹资认识上的误区，开始理解和重视股权资本成本的概念。同时，由于企业的股东关注所持有股票的市场价值，也对企业的经理层提出价值增长的要求，公司经营行为逐步发生转变，从规模导向转为价值导向，以实现股东价值的增长和价值的最大化为企业的经营发展目标。

要体现股东价值最大化的原则，企业在设计发展规划和融资方案时，必须从以往单纯考虑股票融资额最大化及融资市场风险因素，转为对融资风险、融资成本及投资收益的多因素的综合分析。在这一原则之下，投资收益率的高低并非企业经营状况的好坏标准，要达到价值增长的要求，投资收益率必须超过资本的成本，而融资成本作为评价企业价值创造状况的关键指标变得日益重要。只有在测算和分析企业的资本成本的基础上，才能提供适应于股东价值增长的融资方案。

二、企业资本成本及其估算模型

资本成本一般指企业筹集和使用长期资金而付出的代价。它包括资金筹集费和资金占用费两部分。资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票，债券支付印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。资金占用费是指占用资金支付的费用，如股票的股息、银行借款和债券利息等。从财务管理的角度，资本成本是企业投资者（包括股东和债权人）对投入企业的资本所要求的收益率，也是投资本项目的机会成本。

企业资本通常分为债务资本、股权资本以及两者的混合融资资本，具体又可分为长期借款成本、债券成本、普通股成本和留存收益成本。

1、长期借款成本

长期借款成本是指借款利息和筹资费用。借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用。如果公司的所得税不为零，则一次还本，分期付息借款的成本：

KI=式中：KI——长期借款资本成本

It——长期借款年利息

T——所得税率

L——长期借款筹资额（本金）

F1——长期借款筹资费用率

如考虑资本的时间价值，则

L（1-F1）=，

KI=K（1-T）

式中：P——第n年末应偿付的本金；

K——所得税前的长期借款资本成本；

KI——所得税后的长期借款资本成本；

实际计算时，可通过公式用查表和内插值法求出K值。

2、债券成本

发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用

Kb=式中：Kb——债券资本成本

Ib——债券年利息

T——所得税率

B——债券筹集额

Fb——债券筹集费用率

如考虑资金的时间价值因素，则：

B（1-Fb）=Kb=K（1-T）

式中：P——第n年末应偿付债券的本金；

K——所得税前的债券的资本成本；

KI——所得税后的债券的资本成本；

实际计算时，可通过公式用查表和内插值法求出K值。

3、股权成本及留存收益成本

留存收益是企业缴纳所得税所形成的，其所有权属于股东。股东将这一部分未分派的税后利润留存于企业，其实质上是对企业追加投资。其构成成本为股东期望的投资回报率。可有四种估算方法：

（1）资本资产定价模型（CAPM）法

KS=Rf+（-Rf）？；j

式中：KS——股权成本；

RF——无风险的收益率；

——平均风险股票必要报酬率；

？；j——公司的贝塔系数；

实际计算时，RF可用国库券的报酬率的数值；市场投资组合报酬率，实际可以一段时间内股票指数的增幅来代替；？；j值，国外一些专业服务机构一般提供本国公司的？；j值，我国证券市场历史不长，每种股票收益率的数值较少，国泰君安证券研究所丁成的研究结果表明我国股市？；j值的信息含量具有周期性、突发性的特点，？；j值不是很有效，可能与历史短，数据区间不是很长有关。

（2）债券收益率加权益风险报酬率

KS=Kb+Rj

式中：Kb——债券成本；

Rj——股东比债权人承担更大风险所要求的风险差价。

（3）已实现的投资收益率

KS=式中：——平均股利收益率；

——一段时间的平均资本收益率；

（4）股利增长模型

该模式是依照股票投资的收益率不断提高的思路来计算股权成本。

KS=+g

式中：d1——预期年股利额

P0——普通股市价

g——普通股利年增长率

总的来说，留存收益成本的估算难于债务资本，这是因为很难对诸如企业未来发展前景及股东对未来风险溢价作出准确的测定。

4、资本的加权平均成本

一般情况下，公司会同时采用债务融资和股票融资的手段，要估算资本的融资成本则需要分别计算债务融资和股票融资资金的成本和权重，再以此计算公司融资的加权平均成本。

其计算公式为：K=WACC=式中：K——加权平均资本成本；

Kj———第j种个别资本成本；

Wj——第j种个别资本占用全部资本的比重（权数）；

实际计算中，简单的可按其帐面价值确定，主要因为资料容易得到。但当资本的帐面价值与市场价值差别较大时，计算结果和实际会有较大差距，如要求精确一点时，则应采用市场价值权数或目标价值权数。

5、债务融资与股票融资的动态调整关系

若公司不采用债务融资方式，而只采用股权融资方式，此时资本成本为KS=KU.可以推导出，增加债务融资后，则：KS=KU+（KU-KB）（1-T）式中：KU——无杠杆时资本成本；

B——债务融资额；

S——股权融资额；

即公司采用债务融资方式后，债务资本增加，财务杠杆增加，公司的风险加大，股东期望的权利报酬率大，股权资本的成本也增加。其增加额为KU+（KU-KB）（1-T）.

6、影响资金成本的因素

从以上的计算过程可以看出，影响资金成本的因素很多且经常变化的。主要有：

1）总体经济环境。总体经济环境决定了整个经济中资本的供给和需求，以及预期通货膨胀的水平。总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上。显然，如果整个社会经济中的资金需求和供给发生变动，或通货膨胀水平发生变化，投资者也会相应改变其所要求的收益率。具体说，如果货币需求增加，而供给没有相应增加，投资人便会提高其投资收益率，企业的资本成本就会上升；反之，则会降低其要求的投资收益率，使资本成本下降。如果预期通货膨胀水平上升，货币购买力下降，投资者也会提出更高的收益率来补偿预期的投资损失，导致企业资本成本上升。

2）证券市场条件。证券市场条件影响证券投资的风险。证券市场条件包括证券的市场流动难易程度和价格波动程度。如果某种证券的市场流动性好，投资者想买进或卖出证券相对困难，变现风险加大，要求的收益率就会提高；或者虽然存在对某证券的需求，但其价格波动较大，投资的风险大，要求的收益率也会提高。

3）企业内部的经营和融资状况。企业内部的经营和融资状况指经营风险和财务风险的大小，经营风险是企业投资决策的结果，表现在资产收益率的变动上；财务风险是企业筹资决策的结果，表现在普通股收益率的变动上，如果企业的经营风险和财务风险大，投资者便会有较高的收益率要求。

4）融资规模。企业的融资规模大，资本成本较高。比如，企业发行的证券金额很大，资金筹集费和资金占用费都会上升，而且证券发行规模的增大还会降低其发行价格，由此也会增加企业的资本成本。

三、西方上市公司融资决策的模式

1、两大准则。股东价值最大化是上市公司资本运作目标，而融资决策与资本结构管理是实现企业可持续成长和股东价值的重要一环。西方公司财务理论和实证研究表明，企业融资决策与资本结构管理受公司治理、产品市场竞争环境、税法以及金融市场有效性等因素影响。从企业角度看，尽管企业所属行业的竞争环境和业务战略不同，在融资决策方面普遍有两大准则，即维持不低于BBB级的良好资信等级（而不是会计帐面资产负债比例），以及降低融资成本。维护良好的资信等级、保持财务灵活性旨在降低财务危机风险，同时有助于保持持续融资能力，要求公司保持负债方的现金流出期限结构同预期现金流入风险相匹配。从金融创新角度看，企业融资工具层出不穷；从投资者权益保护和税法角度看，则只有债务和股权两种类型。债务利息在税前列支，在会计帐面盈利的条件下，可以减少纳税，增加股东利益。但债务资本缺乏财务灵活性，因为其还本付息的现金流出期限结构要求及法律责任明确，而且债权人为债权安全起见，在债务合约中往往对企业投融资和经营活动设置明确的限制如高风险投资，而这类投资恰是增加股东价值的必要条件。

2、按需定制。西方企业首先根据持续投资和增长要求选择融资类型。一般地，高科技企业的经营现金流远远不能满足投资需求，扩张性投资则通常来源于外部股权融资，而资产负债率，特别是长期债务比例和现金红利支付率一直保持在非常低的水平，甚至多年无长期债务，并且不支付现金红利。但其股票市值和投资者资本收益持续攀升，即呈现高增长、高增值，低负债率、低红利支付率并存的景象（微软）。高成长企业一旦成功，投资收益率往往大大超过融资成本。此类公司融资决策和资本结构管理首先不是降低成本，而是与企业现金流入风险匹配，降低财务风险。例如，1998年，微软资本收益为52.9％，资本成本只有14.2％；英特尔资本收益为42.7％，成本为15.1％。英特尔1965年创立，1992年以前一直不支付现金红利。这种类型的企业如果依赖债务，容易因经营现金流收入下降而引起财务支付危机。

对于现金流稳定性和可预测性较高、持续期限较长的企业，在长期缺乏有利投资机会的情形下，则以长期债务替换股权，提高长期债务比例和现金红利支付率。即呈现低增长、低增值和高财务杠杆、高现金红利支付率特征。这类企业包括快速成长后竞争地位稳定、业务成熟的制造业和技术公司，零售业公司以及特许垄断经营的公用事业公司。其收益的长期增长率较低，这类公司股票属于收益或价值型，往往采用直接增加长期债务或用债务回购公司股票方式增加财务杠杆，此举在不明显降低资信等级的同时，可以明显降低资本成本，从而增加股东价值。例如美国佛罗里达电力公司在1994年美国解除各州电力公司运营垄断前，现金红利支付率一直在70％以上。

3、动态调整。确定融资类型后，西方企业进一步根据金融市场变化趋势，运用金融工程技术，通过融资方案专业设计，不断降低融资成本。其中包括：根据利率变化预期设计融资产品如浮动利率债务或含有公司可赎回条款的债务以规避利率风险；利用投资者与企业之间对企业未来成长能力预期之差异设计融资产品合约如可转换证券、认股权、可赎回股票等融资方式；利用税法设计融资产品如利用资本收益和利息收益税率的差异，发行零息票债券等。

西方上市公司通常按照自身的成长阶段和投资战略，从为股东增值和可持续发展的角度改变融资方式，动态调整资本结构。如果上市公司短期缺乏能够为股东增值的投资机会，可以通过现金管理，即转换为有价证券来保值增值。如果公司由高速成长阶段进入增长率下降的稳定成熟阶段后，确实缺乏能够为股东增值的投资机会，或者每年的经营净现金流入及现金储备规模大大超过能够为股东创造价值的投资机会所需资金，上市公司一般会把除满足必要的经营与投资活动以及维持良好资信等级所需资金以外的富余现金分配给股东，包括逐步提高现金红利支付率和回购股票。例如，IBM五、六十年代处于快速增长时期，红利支付率仅为1％－2％。七十年代中期增长速度开始放慢，出现大量现金盈余。1978年红利支付率为54％，1986到1989年，IBM用56.6亿美元回购了4700万股股票。

由此可见，快速成长中的企业倾向于股票筹资和增加短期债务、避免长期债务和现金红利；成熟阶段的企业则倾向于增加长期债务，并通过现金红利和股票回购方式向股东大量分配现金。

四、我国上市公司的融资启示

1、对于任何方式融资组合，无论是侧重于债务融资还是股权融资，其混合成本都必须保证小于资本收益率，否则就会对公司现有股东利益的损害。

2、对资本成本的理念的理解和认识方面。资本成本是资本市场对企业的外部评价指标这一，其估算是由资本市场来完成的；资本成本取决于投资项目的预期收益风险，资本成本的估算是建立在市场价值而不是企业帐面价值基础上；资本成本的估算方法和数值有较大的弹性和主观性，因此不必看中资本成本精确的数量值，在实际的应用中只需对资本成本有一区间性的把握。因此，企业在对股权成本的测算时，即可按上述资本成本的估算模型直接计算，也可采用灵活方式，通过在现有的国债收益率的基础上加上风险溢价，借鉴有关投资咨询机构（如国泰君安证券研究所）的贝塔值结果，参照上市公司资本回报率等办法获得。

3、在对债务融资和股票融资的成本比较分析的关联性的认识方面。一般债务融资成本较低，股票融资成本较高，而且这两者同时是相互关联的。如果债务融资使用增多，股票的融资成本将增加公司的财务费用，短期降低公司的盈利水平。公司的风险提高，市场预期可能随这提高，股票成本将上升。债务成本和股票成本的关联性是企业在融资决策中所不能忽略的因素。因此，企业为降低成本而提高混合融资中债务资本的比例，也必须同时考虑到股权融资成本的提高。

4、合理的融资决策必须在保证公司经营的现金流量的匹配的基本前提下，尽可能降低融资的成本，以提高股东的市场价值。在实际中，不同性质的企业对融资方式和融资成本会有不同的考虑和侧重。对稳健经营性公司，如基础设施、能源电力公司，公司未来的资本性支出都不大，经营现金流量和收益相对稳定，增加债务并不会明显影响公司的财务资信等级，通常采用长期债务融资方式，由于债务融资通常成本低廉，可满足融资成本小于投资回报的基本性要求，提高股东价值。对高成长性公司，如科技类公司，业务的扩张快，投资的预期回报率高，同时经营的现金流往往不稳定，财务风险较大，债务融资不能保证资本扩张和业务扩展的需要，一般采用股权融资方式。股权融资的成本虽高，但由于一旦公司经营成功，投资的回报率远超过股权的融资成本，对股东的价值并不造成损失。

参考文献：

1）夏新平，公司财务管理，华中理工大学出版社，1995年

2）甘华鸣等，理财：资金筹措与使用，中国国际广播出版社，2000年

融资策略范文篇2

1传媒产业发展的现状

传媒产业是我国社会经济发展过程中的一个重要组成部分，包括很多方面的内容，主要是对各种社会、经济、政治等进行传播报道的载体。由于传媒产业针对的范围十分广泛，而且传媒平台的作用就是为了传播信息。随着我国媒介平台的不断发展，加上信息技术的应用，让传统的传媒产业创新速度越来越快，以互联网为基础的新媒体平台，是未来传媒行业发展的重中之重。新媒体平台的传播速度很快，传播范围也十分广泛，有网络的地方就可以传播新闻、信息。所以，在信息时代背景下，传统的媒介平台受到了很大的挑战。比如电视、广播、报纸杂志等，这些传统的媒介平台传播速度较慢，而且传播的范围有限，并不能覆盖所有人。当前很多农村地区都已经通网，网络为媒体的创新发展奠定了基础，加上微信、微博等媒介平台的普及和推广，使传统媒介平台变得更加多元化。传媒的形式、内容都不断创新，能够给人们传播更多有用的新闻和消息。当然，在经济全球化过程中，传媒产业想要实现全球化发展，也面临着很多问题，其中最严重的问题就是资金短缺。由于传统的媒体发展理念根深蒂固，因此在新媒体时代背景下，要想对传媒产业进行完全的改革，还需要一段时间，也需要更多的人才。由于传媒产业创新发展，对媒体从业人员的业务技能和职业素养的要求也越来越高，但一部分媒体从业人员受到传统思想观念的影响较深，其自身的能力素养参差不齐，对传媒产业的发展造成很大影响。由于传媒行业朝着数字化、信息化和多元化方向发展，而年轻人是对这些新技术掌握和应用得最熟练的人，所以当前整个传媒行业呈现年轻化的发展趋势，一些年轻的新闻人员，工作时间不长，自身的价值观塑造得不到位、职业道德素养不高，在工作的时候忽视了媒体的定位，背离了新闻报道的初衷和目的。而为了对传媒从业人员进行培训教育、招聘新的从业人员，都需要资金，传媒企业的资金缺口较大，是阻碍传媒产业实现全球化发展的重要原因。

2传媒产业融资存在的问题

我国的传媒产业发展过程中，出现了很多的传媒企业，这些企业的规模有大有小，尤其是一些小型的传媒企业，在发展过程中面临的融资困境更大。第一，传媒企业的资金缺口比较大，而且融资难度较大。当前很多传媒企业发展过程中都会面临严重的资金问题，各种项目无法开展，对此，传媒企业一般都会加强与各种金融机构之间的合作，这些金融机构包括多种类型，比如银行、贷款企业、投资企业等，但是传媒企业从当前各个金融机构获得的资金支持还远远不能满足传媒企业的资金需求。比如在全球化发展过程中，传媒企业想要配备更多先进的设备，想要到海外去拓展市场，但是由于融资过程中金融机构的各种阻碍，使得资金的筹集比较困难。一些金融机构对传媒产业的收益评估十分严格，传媒产业申请贷款的程序也比较复杂，从金融机构的角度出发来看，金融机构在对传媒产业的经济效益进行评估的时候，往往会考量当前整个行业市场的情况，但是由于当前我国的传媒产业的整体发展效果都不是很好，社会对于传媒产业的关注度不够，因此使得很多传媒项目的收益不多，而且风险比较大，所以金融机构在进行评估的时候，给出的资金并不多。传媒企业在实现多元化发展的过程中，从影视制作、新闻出版、文化会展、数字内容、动漫等多个角度开发，当前也有一些银行、金融机构和投资机构意识到这一市场空白，比如交通银行、中国银行、阿里集团等，都在对传媒产业中的某些项目进行投资，但是传媒产业属于一种新型的产业，所以很多金融机构都保持一种观望的态度。第二，当前金融机构的贸易融资业务类型对于传媒产业不适用。随着市场经济的快速发展，金融行业转型也势在必行，而且金融行业的创新力度很大，各个金融机构相继推出新产品、新服务、新业务，开始加强对各种业务的拓展，只为在市场中存活。但是这些贸易融资业务对于传媒产业而言适用性并不高，由于传媒企业的无形资产在企业资产中所占的比重比较大，金融机构的传统业务品种一般针对无形资产的比较少，金融机构的很多融资业务还主要是以传统的贸易产品为主，对于各种无形资产的融资相对较少，而且功能也比较单一，所以对于传媒产业的适用性不高。

3完善传媒产业融资的策略

3.1改变金融机构观念，加强对传媒产业融资的重视。由于传媒产业的特点，使得很多金融机构当前都对这个行业的关注度都不高，金融机构之所以要加强对传媒企业的严格的审核，一个重要的原因就是因为当前传媒企业的收益并不确定。未来的发展过程中，传媒产业有十分强大的爆发力，尤其是随着我国的精神文明建设逐渐加强，传媒产业承担着丰富人们的精神文化生活的重要责任，因此我国乃至全世界都会重视这项产业，为传媒产业的发展奠定了坚实的基础。随着我国的金融行业不断发展，也有越来越多的外资投资金融机构在我国设立办事处，抢占中国市场，对我国本土金融机构也会带来一些威胁，因此我国的金融机构应该要找到更多元化的投资项目，我国的金融机构也必须要改变传统的思想观念，尤其是以前的思维定式，必须要革除，从意识上加强对传媒产业融资的重视程度，富有前瞻思想，能够意识到传媒产业发展过程中的重要潜力，从而为传媒产业的全球化发展提供坚实的基础。3.2建立适合传媒产业的业务流程。当前很多金融机构、社会融资机构的融资业务都还比较传统，主要是针对传统的各种贸易产品产生的融资策略，对于传媒产业这种特殊的产业而言，并不是特别适用，因此对传媒产业的发展造成不利影响。未来金融机构还需要对各种融资业务的改进，制定针对传媒产业特点的融资业务流程。在我国，由于针对传媒产业的贸易融资业务开展的时间并不长，并没有完善的针对传媒产业贸易融资的授信体系，而且关于传媒企业的各项评估体系也不是特别完善。因此为了积极地开展传媒产业的融资，金融机构必须要对传媒产业进行考察，分析其市场发展方向和发展趋势，建立起与传媒产业相匹配的风险识别机制、风险度量机制，使得金融机构在考虑对传媒产业进行投资的时候，可以有更加完善的方法对传媒产业进行了解，并且也能使得整个考核过程变得更加灵活，得到的结果更加准确，从而为传媒企业的融资提供更多的理论依据。3.3成立文化传媒产业投资基金。在传媒产业的发展过程中，不同的传媒企业所针对的领域是不一样的，比如影视企业主要是针对影视行业，新闻出版企业则主要是针对的新闻出版这一范畴的，不同的企业在业务上的侧重点有所不同。所以，在传媒产业融资研究过程中，一方面，要鼓励建立各种不同类别的文化产权交易机构，积极开展传媒企业的无形资产和知识产权的评估及交易，使得传媒企业的无形资产以及各种知识产权能够通过质押和变现变为有效的经营资本。另一方面，应该要为传媒企业与金融机构之间的合作搭建一个更加顺畅的信息和贷款业务平台，使得金融机构与传媒企业之间因信息不对称导致的各种贷款难问题可以得到有效的解决。具体说来，要加强政府的引导作用的发挥，可以从两个方面着手。第一，由政府部门牵头，与一些考虑在传媒产业投资的金融机构进行合作，成立文化产业投资基金，政府要给予相应的政策扶持，从而确保文化产业投资基金的稳定性，能够用于传媒产业的发展。第二，将政府每年的扶持基金作为贷款贴息，通过银行贷款，使得文化产业的投资资金总量可以不断扩大，同时在这个过程中还可以成立专业的基金公司，对传媒企业发展过程中的各种业务进行管理，比如对传媒企业的项目进行考察，对项目进行担保、对项目进行放款等，都可以纳入专业的基金公司的业务范畴内，基金公司可以直接以股权投资的形式介入，对于基金公司而言，也有一定的利益，因此很容易调动基金公司的积极性，能够为传媒产业发展过程中的融资提供更多的帮助。

4结语

综上所述，在信息化时代，传媒产业受到的重视程度越来越高，越来越多的传媒企业开始出现在经济市场中，传媒企业发展过程中面临的一个严重问题就是资金短缺，而且融资难度较大。在未来的发展过程中，应该要积极加强对金融机构观念的改变，使得他们能够意识到传媒产业的发展趋势，并且能够制定更多适合传媒产业发展的融资项目，对传媒产业发展过程中的资金问题进行解决。

参考文献

[1]王球琳,王镜然.文化产业的融资之忧何解[J].人民论坛,2019(10).

[2]胡钰,王嘉婧,徐雪洁.中国传媒业投融资:发展与创新[J].湖南师范大学社会科学学报,2018(01).

[3]杨良初,万晓萌.健康养老产业发展的政策性融资探讨[J].地方财政研究,2018(05).

融资策略范文篇3

与大型企业相比，中小企业面临着特定的环境，而且经营规模小，数量多，随之而来的是融资渠道存在诸多方面制约，与其在国民经济中的地位相比，其融资中的“弱势”表现得尤为明显。且这种融资约束并未随其地位提高和外界环境的变化而有所改善，表现出其特有的僵硬性。这种刚性约束，使得相当数量的中小企业得不到其在成长过程中所需的资金，从而错失发展良机。

1.信用短缺的刚性。企业信用是指企业能够履行与客户、社会约定的职责而取得的信任。中小企业信用短缺表现出的硬性约束具体表现为：一方面，中小企业出于自身目的向社会(如银行、工商与税务等)披露的财务信息失真，往往是多套报表来应付不同部门与单位。这样的虚假财务信息直接损害了中小企业群体的信用；另一方面，一些中小企业信用意识差，有赖账、转移资产和逃废银行债务行为。因相对较短的企业生命周期和较小的经营成本与投资，中小企业逃废债务的机会成本比大企业相对小得多，当其财务状况不佳，没有偿还贷款的能力，信用观念不强时，也会逃废银行债务，或公开欠债不还，这些都会严重影响中小企业的整体信用形象，大大挫伤商业银行对中小企业资金支持的积极性。由此引起的信用短缺加大了资金供需双方交易的信息成本，并且这种信用短缺是刚性的，易引起资金供方的逆向选择和道德风险问题，从而堵塞了中小企业的融资渠道。

2.资本市场制度环境的刚性。中小企业融资渠道本来就不多，现行的制度更加硬化了中小企业的融资约束，而不是为其创造更好的政策环境。从内源融资渠道而言，我国《物权法》刚刚颁布，其实施及人们对其认可的程度还需一个过程，创业者及其亲友并不能放开地将自有资金投入到企业中；从直接融资渠道而言，较为苛刻的准入门槛阻止了大多数中小企业进入资本市场。目前，为中小企业融资服务的二板市场还极不完善，创投基金和风险投资的发展也十分缓慢。国有商业银行信贷政策、制度、管理办法主要是为国有和大型企业服务，并没有为中小企业尤其是民营中小企业的融资需求作适当而充分地调整，国有商业银行充当政府政策性银行的金融制度环境并没发生很大的改变，突出表现为：大型银行和中小银行之间业务及市场定位都趋向于向大型客户贷款，而忽视了优质的中小规模的企业。因而，在我国处于转型经济背景下，相对于中小企业而言，大型企业往往更易从政府控制的银行得到扶持。

3.商业信用的刚性。已有理论(如Ng与Smith，1999；Summers与Wilson，2002)表明，在转型经济国家，商业信用已经成为企业从外部市场进行融资的重要途径之一。与从银行等金融机构获得资金规模相比，商业信用作为企业的融资手段仍具有一定优势，因为企业在提供商业信用时，能在一定程度上解决信息不对称问题。然而，对于中小企业而言，商业信用却不是银行信贷的重要替代方式。从获得商业信用的条件上，商业信用与银行信用之间具有一定程度的相似性。同样，商业信用也存在融资的“规模歧视”。提供信用的企业认为，一旦企业经营存在风险，规模较大的公司更易通过其他途径解除困境，即便经营失败，规模较大的企业也比小企业具有更多资产抵债。因此，规模较大的企业更易通过商业信用获得资金，用应付账款作为商业信用的替代变量。有关实证研究表明，企业获得商业信用，与企业规模呈显著正相关关系，说明规模较大公司能够较易地获得商业信用融资。

4.融资成长周期的刚性。中小企业其鲜明特点是自身的风险高、资产规模小、资金需求量大，以及盈利能力不明确。并且，在它的生命周期不同阶段，资金需求和风险、融资渠道都呈现出不同的特点，因而，中小企业呈现出融资成长周期的特点。相对于大企业而言，表现出不可逆转性。越小的、越年轻的企业，越是信息不透明，它们越要依赖内源性融资、贸易信贷和天使资本；当企业成长时，才会获得进一步发展。并且，信息也逐渐公开透明化，这时企业的融资需求和选择就会发生相应变化。当进一步成长时，它们会寻求金融中介的支持，如私募性质的风险资本、银行及财务公司的融资；如果企业仍然生存并继续发展，就会获得公众股权和公开性债务市场的融资安排和支持。

5.担保设计体系的刚性。目前，为中小企业而设计的信用担保体系具有很强的僵硬性，极大地影响了其功能的发挥，表现为：(1)补偿机制的刚性。担保机构所获得的资金是政府财政资金一次下拨，并没有定期的损失补偿机制，这决定了其资金来源的一次性，导致后续资金短缺。(2)行政干预的刚性。由政府出资建立的政府担保机构，在运作体制上依然是带有强烈的行政干预成分，市场运营的灵活性和企业化经营的弹性较差，不能根据市场的变化来适时设计担保品种及期限结构，调整担保手续和程序。(3)担保份额设计上的刚性。在担保金额的份额上，政府担保的份额过高，民间资本型担保(包括互助担保和商业担保)的比重严重不足。这些结构上的刚性决定了担保功能上的僵硬性，既限制资金的扩充，使民间资本无法进入，又限制担保贷款的市场需求，使市场化的产物在行政管理的方式下运行不畅，进而影响了中小企业信用担保体系的绩效和可持续发展。

二、融资刚性约束的理论分析：逆向选择

由于信息的不对称，资金的提供者不能区分贷款人质量的高低，所有的贷款人都支付了相同的均衡利率，这就意味质量较好的公司向质量较低的公司支付了补贴。这种信贷市场中的供需双方信息不对称，使得外部融资与内部融资具有了不完全替代性，外部融资成本高于内部融资，这就产生了“融资约束”问题。

并且，金融市场的逆向选择，使得中小企业的融资约束成为刚性。在信贷市场上，资金提供者的收益取决于利率和资金需求者还款的可能性。但是，对于资金供方而言，由于中小企业没有较完善的财务和信息披露制度，使其不能够掌握充分的信息，因而为了降低损失而愿意提高利率水平。这样，就产生了信贷市场上的逆向选择行为。一方面，低风险的借款者对于相对较高的利率越来越不愿借款，而高风险借款者则选择高利率借款；另一方面，即使低风险的借款者获得借款，为了承担高利率负担，也必须将其投放到风险更高的项目中去，进而使得整个信贷市场的平均风险提高。然而，对于资金的提供者而言，信贷市场上利率的上升，降低了而不是提高其期望收益，他宁愿选择在较低的利率水平上选择货款人而不是相反。这样，信贷市场的逆向选择就将对中小企业的融资约束变成刚性，从而加剧了中小企业融资的困境。

从图1可以看出，由于逆向选择行为，资金供给不一定是价格(利率)的单调增函数；相反，供给曲线是一条右凸的曲线。当资金价格(利率)增加时，风险小的借款者依次退出。当价格超过P0时，资金供方蒙受的损失超过价格(利率)的提高而得到的收益。所以，在价格(利率)为P0时，供给曲线与资金需求曲线相交，在信贷市场上达得竞争性均衡。需求曲线D1、D2与D3是一条左凸的曲线。融资的刚性约束使得资金的需求放大，需求曲线右移。D2与D3表示存在信息不对称情况下的贷款需求曲线，利率水平取决于银行预期收益最大化时的利率P0，此时的均衡为配给均衡。在利率为P0时，信贷资金供给为Q0，而市场资金需求为Q2和Q3，许多借款者想在现行价格下取得贷款却不能如愿以偿。这样产生的刚性融资缺口，分别为：Q2-Q0，Q3-Q0。因而，中小企业融资刚性约束是在信息不完全的情况下，金融市场逆向选择而做出的一种拒绝放款或限额放款的融资性制度安排。

三、对策

中小企业融资困境涉及到各个层面，因而要解决或有效地缓解其困境的路径应是多角度、多层次的。而其中的关键在于要解决信息不对称引起的逆向选择和道德风险。所以，本文也是以解决信息不对称作为切入点，在此基础上探讨中小企业信用的建立，以及如何在制度、技术及操作层面上消除信息的不对称，进而有效地缓解中小企业融资困境，减小融资刚性约束。其中，政府政策支持是解决中小企业融资难题的关键。

1.建立中小企业信息查询系统。中小企业信息查询系统可以使信用的提供方之间就企业的贷款及其他财务信息进行有效的交换，获取所关注企业的信用等信息，进而有效甄别“守信”和“失信”企业，消除中小企业融资刚性约束。首先，信息系统提供中小企业贷款余额和企业违约记录，增加企业的透明度，降低了信贷市场对其信息收集和甄别成本。其次，查询系统能起缓解信息不对称的作用，使企业在同行乃至业界建立其透明“声誉”，失信将面临着严重的“声誉威胁”，提高了“不偿还”策略的机会成本，从而减少由于道德风险产生的威胁。再次，金融市场通过它可以大致了解企业所处的融资成长周期。操作层面上，可以借助业已建立的银行信贷登记系统基本数据库，由政府或中介机构出面协调相关部门(如税务、企业界、工商部门等)来动态实时地收集中小企业信息，并佐以个人信用信息作为补充，由此形成的信息查询系统可为中小企业及信贷市场提供决策依据。

2.推进区域内中小企业集群模式融资。单个孤立的中小企业由于自身内在的缺陷性，决定了其先天并不具备解决信息不对称的前提条件。区域内中小企业集群模式则有其独特的减少资金供需市场信息不对称的功能。一方面，区域内中小企业集聚形成的企业集群，其本身就具有消除融资刚性约束的作用。如同区域相类似的产业环境，相互依存的产业生态增加了信息的透明度，促使企业维持其在此特定区域下的信用。并且，产业集群模式融资使企业信贷产生规模经济，降低交易成本，使融资获得了规模效应和乘数效应，进而减少信用风险。另一方面，一定区域空间集聚的中小企业群，即使不处于同一产业内，但其天然形成集聚使得它们相互间交易对象相对稳定，有助于减少制度环境的不确定性或复杂性，使企业间的信用相互融合，如在产品、材料上有着业务上往来，它们之间的信用互相熟悉，有利于降低信息不对称的程度，从而形成合作型信用，破解单个企业形成的融资刚性约束。

融资策略范文篇4

在市场经济中，根据企业资金的来源不同，可以将企业的融资方式分为内源融资和外源融资。（一）内源融资内源融资就是指企业将自身通过经营所得盈余，或者说是将自身累计的资金投入到企业中，使得企业获得资金能更好的发展。内源融资是中小企业在生存和发展的过程中必不可少的融资方式，内源融资的资金主要来源于企业内部的保留盈余和折旧，以及包括业主从创业人员和亲戚、家族中筹集的资金，这都是内源融资。内源融资不需要企业实际对外支付利息或者股息，所以没有实际的现金流出企业。但是由于中小企业自身的发展规模限制，其不可能有太多的内部资金供其使用，中小企业要想发展壮大，从外部获得资金，即从资本市场上获得资金是必不可少的，可见外源融资对中小企业来说是至中国集体经济关重要的。（二）外源融资外源融资是指企业通过外部的资本市场获得资金来供其投资，而不是通过企业自身的经济活动来筹集资金的方式。根据资金产权关系的不同，可以将外源融资划分为股权融资和债券融资。股权融资也称为企业的所有权融资，股权融资所得到的资金即是企业的所有权资金，股权融资一般发生在企业创办初期或者当企业想增资扩股时，股权融资获得的资金一般是来自于企业的股东，也有来自于政府出资的或者风险投资的或者个人投资的。股权融资的优点是增强了企业的举债能力和资信，因为一个企业负债的基础就是这个企业的股权融资规模，企业借债规模的大小受到股本大小的影响，股权融资有利于降低企业的财务风险。股权融资的缺点就是容易分散企业的控制权，不利于企业的产权交易，而且股权融资一般是企业的初始融资，所以融资成本也较大。债务融资不同于股权融资，股权融资一般发生在企业初始创办时期，而债券融资可以发生在企业发展的整个过程中。债务融资是指企业通过发行债券、银行贷款、民间借贷等方式从企业的债权人那里筹集资金，债务融资获得的资金代表着企业的债务，所以这种资金也称为企业的负债资金或者负债资本。债券融资的优点是具有财务杠杆的作用，它可以提高企业所有权资金的回报率。债务融资的缺点是债务融资获得的资金毕竟不是企业自己的资金，企业只有资金的使用权而没有资金的所有权，企业不仅要为使用这些资金而付一定的资金使用费即利息，而且到期时还得把筹集的资金还给债权人，另一方面，相比较股权融资而言，债务融资也有可能带来债权人对企业的干预问题。除了上面所说的股权融资和债务融资，企业还可能有其他的融资方式，比如租赁融资、商业信用融资、商业票据贴现、典当等等。一般情况下，中小企业不会只选择一种融资方式，而是选择几种融资方式同时进行，当企业处于不同的发展阶段时，企业会选择不同的融资方式来使企业健康的发展。

中小企业如何选择融资方式

中小企业除了股权融资和债务融资方式之外还有很多的其他融资方式可供选择，每一种融资方式都会给企业带来不一样的效果。在中小企业选择其融资方式时应该充分考虑到企业处于什么样的行业以及处于什么样的发展阶段。（一）根据企业所处行业类型选择融资方式1.高新科技中小企业。高新科技中小企业和传统的中小企业一样，在融资方面都存在很多的限制，但是它优于传统中小企业的一点就是具有概念优势，所谓的概念优势就是“高新科技”这个概念。这个概念顺应了时代的发展，受到很多具有冒险精神的投资者的青睐，而且高新科技中小企业的巨大盈利的发展前景也吸引了一批传统投资领域的投资者的重视。另一方面，高新科技中小企业对国家的发展也是相当的重要，受到了国家的重视，国家也会对这类企业给予充分的政策、法律、甚至是直接的资金支持。2.传统中小企业。传统中小企业虽然没有高新科技中小企业那样获得国家的很多方面的支持，但是它也有其自身方面的优势。传统中小企业市场比较成熟，产品需求比较稳定，而且有形资产相比无形资产要多，抗风险的能力也相对较强，所以传统的中小企业能够较容易的从亲友中获得所需要的资金，而且可以通过银行贷款和商业信用来进行融资。（二）根据企业的发展阶段选择融资方式中小企业的发展阶段可以分为四个：种子阶段、创业阶段、成长阶段、成熟阶段。在不同的发展阶段，企业选择的融资方式是不一样的。1.种子阶段———内源融资为主。在种子阶段，企业技术不成熟、没有销售规模也没有销售渠道，这一阶段的企业面临的风险很高、风险承担能力极低很容易失败，而且企业的市场前景也不明确，生产也未正式开始，可供企业抵押的资产非常至少，这时的企业即使是想获得普通的贷款也是非常的难。所以种子阶段的企业大都是通过内部融资的方式解决企业对资金的需求。2.创业阶段———权益融资为主，债务融资为辅。中小企业进入创业阶段之后，就意味着企业已经有了自己较完善较成熟的生产方式，企业在这一阶段需要做的就是利用自己已掌握的生产方式来生产产品，这时的企业已经有了较好的融资条件，内部也已经积累了较多的资金，这时的融资方式应该以权益融资为主，债务融资为辅。3.成长阶段———银行信贷为主。中小企业进入到成长期就意味着企业在生产和销售方面已经取得了很大的成绩，这时的企业已经有了自己的品牌形象，顾客群也较为稳定，财务风险也比较低，中小企业可以利用自己良好的信用记录来获取商业银行的信贷资金。而且这时的中小企业的发展潜力巨大，一般应该避免稀释股权，所以不应以股权融资为主。4.成熟阶段———资本市场大规模融资。中小企业进入到成熟的发展阶段就意味着企业的生产经营很完善、管理经验也较为丰富、盈利持续增长，处于成熟阶段的中小企业可以考虑通过资本市场来获取所需的资金，在资本市场上，企业可以通过发行股票和债券的方式融资。对于发展较好的中小企业，要想接下来把企业做的更强大，那么在满足上市条件的时候应及时上市，通过上市来做强做大自己。

融资策略范文篇5

关键词：生命周期；初创期；融资；创新；互联网金融

一、引言

企业是一国经济、社会可持续发展的中坚力量。企业不仅可以促进国民经济增长、优化产业结构、增加社会就业，还能够扩大城乡市场、维持社会稳定。资本是企业赖以生存的基石，是保证企业良性运转的根本动力。受经济环境和市场因素影响，企业在创立初期”融资难、融资贵“问题凸显。本文总结了企业初创时期呈现的特点，揭示了初创期企业融资所处困境，在研究外部潜在机遇的基础上，立足微观层面提出了初创期企业如何走出融资窘境的策略建议。

二、初创期企业定义及特点

1.初创期企业定义

20世纪50年代，Haire首次提出生命周期观点，认为企业成长路径符合生物成长曲线。此后，Adizes和陈佳贵等学者将这一思想广泛实践并应用。多数学者通过定性和定量方法，把企业生命周期划分为初创期、成长期、成熟期、衰退期四个阶段。本文中的初创期企业泛指成立时间较短（36个月内），且没有足够资金以及资源的各类企业。包括政策热点内的新设小微企业及处于创立初期的中小高科技企业。

2.初创期企业特点

2015年我国新登记企业443.9万户，同比增长21.6%，注册资本29万亿元，同比增长52.2%，创历年新登记企业数和注册资本额新高。如此规模的初创期企业，从财务融资基本条件来看，其呈现出的特点却大致相同。（1）盈余利润少初创期企业产品往往单一，需要通过技术进步和市场推广等方式获得客户认可，销售额偏低、利润微薄或为负。该阶段企业主要目标是立足市场并确保生存。（2）信用水平低初创期企业通常忽视企业信用档案建立和信用信息维护，如政府监管信息、借贷评价信息、行业评价信息、公共事业单位评价信息、企业财务信息、管理评估信息、市场反馈信息等。（3）资产规模小初创期企业主要创办模式大多是个人或家族自有资产投入,初始货币资金、固定资产及无形资产规模有限，远不能满足企业生产经营扩大的需求。（4）管理能力弱初创期企业大多带有浓厚的家族企业色彩，管理者任人唯亲，普遍没有建立现代企业日常经营与管理制度，尤其是财务管理制度，大部分初创企业财务信息混乱且不透明。（5）经营风险高初创期企业作为“新人”特殊身份，在进入某一行业时面临着巨大的盟护壁垒和竞争压力。经营风险集中体现在融资、生产、研发、市场等诸多方面的不确定性。（6）融资意愿强初创期企业资金需求意愿强烈，融资时效性强，具有“短、小、急、频”特点。资金主要用于支付租赁办公房、购置设备、采购原料、市场推广以及管理费用等。

三、初创期企业融资困境与机遇分析

1.初创期企业所处的融资困境

（1）内源融资筹集为主受市场经济体制、金融市场开放、资本供给量、资金供求信息等因素影响，我国大多初创期企业融资方式主要依靠自身资本累积和亲朋借款的内源性融资。调查结果显示，超九成创业者企业的启动资金来源于个人和家庭资金，其次是亲朋好友资助，第三是来自于投资者，最少的则是政府扶持资金。在企业创立前三年，自有资本、折旧资产以及留存收益构成了我国中小企业内源融资的主要资金池。（2）外源融资支持不足外源融资方面，初创期企业首选传统的银行贷款方式。初创期企业信用等级差、盈余利润少、财务报表不规范、缺乏可供抵押资产是普遍现象，银行等金融机构往往采用信贷配给控制逆向选择和道德风险，资金支持十分不足。据银监会统计，我国银行贷款发放业务中初创中小型企业覆盖率小于两成，小微企业比例则更低。除银行贷款之外，信托委贷、融资租赁、典当、债券、风险投资等多种渠道，从实际情况来看，似乎都不能完全满足初创期企业融资需求。许多初创企业转贷民间金融补给，大幅推高了资本使用成本和经营风险，随后便出现无力还贷纷纷跑路的现象。

2.初创期企业面临的融资机遇

（1）国家政策层层出新近年来国家推行“大众创业、万众创新”，出台《国务院办公厅关于发展众创空间推进大众创新创业的指导意见》、《国务院关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》、《国务院关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》等一系列鼓励性政策。2015年6月国务院《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，在创新体制机制、优化财税政策、搞活金融市场、扩大创业投资、发展创业服务、建设创业创新平台等9大领域、共30个方面明确了96条政策措施，为初创期企业解决“融资难、融资贵”问题提供了现实路径和政策保障。（2）互联网融资模式兴起互联网融资模式是指借助互联网平台云计算、移动支付、大数据分析、搜索引擎以及电子商务等现代信息技术而兴起成熟的直接融资方式。互联网融资减少了货币市场信息不对称概率，最大程度地创新融资风控机制与体系，使之更加接近初创期中小企业融资本质，在资金期限、规模大小、风险分担、资产形态等方面使资金供求双方高度匹配。主流的互联网融资模式，包括：P2P模式、众筹模式、电商大数据、金融机构互联网化模式以及第三方支付模式等。成功实践案例有：阿里网络联保贷款、蚂蚁微贷、苏宁众筹、京东供应链金融等。（3）多层次金融市场发力随着金融体制改革的深化，我国金融产品不断丰富，多层次金融市场逐渐发力。信贷市场方面，各大银行陆续推出了手续简便，成本较低的个人信用贷、创业贷计划。买方信贷、资产托管、票据贴现、商业保理、联保贷款、法人账户透支等融资产品不断涌现；债券市场方面，中小企业集合票据、区域集优融资模式、高收益债等创新融资渠道陆续推出。此外，各地产权交易机构为主体的场外市场、全国中小企业股份转让系统（新三板市场）和拟建的战略新兴板都将成为创新创业企业的重要选择。目前中国共有300多家产权交易机构，2011年产权市场交易额超过1万亿；至2015年12月末，新三板市场挂牌公司累计突破5000家，融资规模达1216.17亿元。

四、初创期企业融资策略建议

1.阶段融资策略

企业创立之初在营业收入、市场占有、信用记录、合作伙伴几近空白，过度奢望债权融资显然有违现实，唯有采用内外统筹的阶段性融资策略，才能在短时间内扩充运营规模，使企业循序步入正常运转轨道。阶段性融资根据企业资产规模、盈利能力等指标可分为三个阶段实施。第一阶段（种子阶段）：充分利用自身己有资源，通过内部筹资、不动产抵押、知识产权质押、政府资金扶持等方式进行第一轮融资；第二阶段（创收阶段）：利用创投基金、天使投资、股权众筹、互联网金融等方式开展股权融资，同时融得管理及技术增值服务；第三阶段（盈利阶段）：通过地方产权交易、新型股权交易市场择优引进战略投资者，提升企业整体价值。

2.内外统筹策略

企业从初创期至成长期、成熟期，融资需求不断变化，苦练内力是关键，而外部资源整合往往事半功倍。首先，做好企业发展规划，完善盈利模式。萌芽企业在创业潮中要想赢得投资机构青睐，最终还是取决于一个精耕的创业项目、一种长效的盈利模式和一支激活的专业团队，项目策划和企业战略规划是核心。其次，要提高意识认知，规范内部管理。提高管理者和执行层金融认知和管理意识，规范企业治理结构、财务及人事管理制度。再次，要重视信用合作，巧用资源互补。信用评价是企业融资能力的决策标准，初创期企业应尽可能保持良好信用记录，配合政府创建征信系统。建立与合作金融机构长期友好的“关系型贷款”纽带，充分利用企业所处产业集群和供应链优势，发挥协同融资效应。

3.政策绩优策略

初创期企业要因势利导，最大享用政策和渠道资源红利,通过政府平台“融资、融物、融时、融智”。现行政策下鼓励初创期企业的创新融资方式多样，包括：（1）财政创业性投资基金。2015年中央财政整合设立600亿元规模的国家中小企业发展基金、400亿元规模的新兴产业创业投资引导基金和84亿元的小微企业创业创新城市示范资金。（2）各地创客空间、创新工厂、孵化器。面向初创中小微企业实现创新与创业、线上与线下、孵化与投资相结合的官助模式。（3）以产权交易、新三板及战略新兴板为代表的创业金融市场融资。（4）面向海外人才创业支持的离岸创新创业基地。（5）政策性银行创业扶持计划、金融机构网络联保贷款等。（6）专利、IPO、税收等以奖代补政策支持。

作者:杨乐 单位:南京大学

参考文献：

[1]吴楠.中小企业融资渠道问题研究[J].经济研究导刊,2013,（2）:111-117.

融资策略范文篇6

一、中小企业融资与银行融资

对接的理论基础对中小企业的融资与银行融资的关系进行分析，可以发现，企业在融资过程中，会出现资金短缺的问题；而当中小企业的发展到一定程度，就会面临着贷款难的困境；因此，中小企业在融资的时候也会受到银行的制约和限制。对于银行而言，由于其自身的特点和风险，其对信贷的要求是比较高的；同时，银行也是通过各种方式为中小企业提供服务的机构之一。所以说，在商业银行的眼中中小企业的主要地位决定了它的信用等级。而作为金融机构的一方来说，他们为了规避这些风险，往往不会将大量的精力放在如何提高自己的业绩上，而是更多地把重点放到了如何提升效率上，这就是为什么银企之间的信息不对称，银企双方的交易成本就很高的原因所在。

（一）中小企业融资的概念

融资是指为了获得一定的经济利益而采取的货币手段，通过各种渠道向投资者和债权人筹集资金的行为过程。企业的融资是一个系统的工程项目，需要考虑多方面的因素和条件，如宏观环境、行业前景、市场状况等，因此中小企业的融资也要综合运用多种方式，包括内部的资金来源，外部资本的获取以及自身的积累等等。中小企业的融资分为内源性的和外源性的两种形式。内源性的融资指的是在经营活动中产生的现金流，即公司的初始投资，主要用于扩大生产规模，提高产品的技术含量，增加利润，从而实现的一系列长期的战略目标。外源的融资则是指来自于其他的金融机构或非银行机构的贷款；而在我国，由于市场经济的发展还处于初级阶段，金融体系的不完善，所以中小企业的外源性直接的还是来源于其本身的盈利能力。

（二）中小企业融资的目的和意义

中小企业融资的目的有两个：其一，解决企业的生存问题。现如今在金融危机下，有相当一部分中小型企业在生产、经营过程中出现了很多难题，也导致整个企业无法正常进行，更严重到会走向破产的地步。然而要想解决企业的难题，也不让大量员工失业，中小型企业就需要就行实时的融资。其二，解决企业的发展问题。对于中小型企业来说，高速发展的企业是科技型企业，在完成起步后。就到达了规模化快速发展时期。在实时融资的背景下，有利于中小型企业自身的快速发展。中小型企业融资的意义在于，能够突破中小型企业融资的瓶颈，完善我国整体的产业结构，使其达到完美的阶段。目前国内的经济结构中重化工业比重较高，况且大多以国有企业为主。而我国的现有金融渠道则主要向大中型企业敞开，造成了中小企业融资难的问题，融资渠道不畅通，融资平台不完善等约束限制了我国产业升级经济发展。

（三）中小企业融资方式

我国的中小企业在进行间接融资时，主要采用的是股票和债券的方式来获取资金。银行信贷是指商业银行等金融机构向企业提供的一种短期的、定向的、长期的信用保证的活动过程。这种关系的特点是：第一，从时间上来说，与其他的借款人之间存在一定的差异性，第二是与债权人的关系也有很大的不同：第三，从债务的期限上来看，银行对中小企业的放款要求比较严格，一般都需要一年以上，而对于那些具有较高的偿还期的中小企业则没有那么高的限制条件。所以在实际的操作中，中小企业往往会选择发行公司制的金融产品，而不是像国有的大型企业那样，通过上市的方式来筹集资金。但是由于受到各种因素的影响和制约，目前还难以实现完全的市场化。因此在现实中，很多中小型的民营企业都无法达到银行的借贷标准，只能依靠自己的信誉，或者向亲朋好友借钱。

二、中小企业融资现状

随着现代科学技术的快速发展，同时也带动了经济的快速增长，买方市场成了当今整个交易过程中的重中之重，因此给中小企业未来的发展带来了很多优异的时候机会。但是在中小企业融资过程中也出现了一些难题，对于有关中小企业融资状况，国内外各有不同的言论，但其主要讨论的方向还是从其问题发生的原因和应对方向。从微观的角度入手的话，很多商家都是从交易收入与信息来源两个方向进行分析中小企业融资的困境。从宏观角度来说，中小企业难以得到资金的投资，是因为金融企业存在逐利性，还有的是企业存在信用担保体系不完善的情况。对于中小企业融资方面也有一定的问题，这就会使很多中小企业融资成为了资本市场的现实问题。虽然有个别的中小企业得到了银行的融资，但是依然存在融资的成本比较多，给融资机会较少的状况。由此可见，无论从哪个方向来说，中小企业融资都面临着很大的困难。目前国内主流的中小企业融资解决措施，主要集中在促进相关中小企业机构的发展，由此营造出金融机制的良好循环，并且能够建立完善的融资通道等等其它内容。另外从理论的方面来说，中小企业有了完善的社会征信系统，也会使很多的银行来进行融资。中小企业拥有信用担保系统、发展风投基金和创业基金，有科学合理的资本市场，从而大力促进了中小型银行来为中小型企业进行融资投入，这些都是可行的解决方案。我国中小企业的融资渠道主要有以下三种。银行贷款。银行是企业最重要的外部融资方式。但由于中小企业自身的特点和一些原因，使得商业银行对其的审核比较严格，所以在实际的信贷过程中，中小企业很难得到银行的支持和信任。股票融资。目前在中国的资本市场中，上市门槛较高，并且对于中小型的公司而言，并没有达到主板的要求；而在国外，成熟、规范的证券市场上，其发行条件较高，且具有良好的成长性，因此可以作为上市公司进行直接的融资选择。债券融资。近年来随着经济的发展以及人们对投资理财的重视程度的提高和增强，债券已经成为国内大型的国有企业或股份制的有限责任公司的一种特殊的筹集资金的手段之一。但是因为受到各种因素的制约与限制，使中小企业的资金需求无法满足。为了解决这一问题，我们必须通过不断创新，寻找新的筹资途径，来促进中小企业的进一步发展。同时也要加强监管，防止出现违法行为，从而保证了债权的安全与稳定。我国中小企业的数量在不断地增加，但是由于中小企业的发展速度过快，导致其自身的资本积累也比较有限。因此银行对其的信任度不高，从而会提高贷款的门槛来吸引更多的投资者或者是寻求其他的投资渠道。

三、中小企业融资与银行融资的对接策略

（一）建立健全中小企业融资支持与金融服务体系

首先，政府应出台相应的法律法规，为中小企业融资提供一个良好的环境和政策支持，并制定相关的金融制度，以确保中小企业能够获得充足的资金支持。最后是要建立健全的社会化服务体系，为其提供更多的融资渠道，使中小企业可以在金融机构的贷款中得到更好的服务与帮助。在建立和实施中小企业信贷的同时也应该积极的发挥市场机制的作用与政府部门的宏观调控相结合，加强对银行的引导与规范，使其成为促进我国经济增长的重要力量。通过以上的措施来提高企业的竞争力、增强自身的综合实力，从而进一步的推动了中小企业的健康稳定的快速地成长。目前，中国还没有形成一套完整的关于中小企业的金融体系，所以我们国家的商业银行必须加快建设好适合自己的金融体系，这样才能从根本上解决中小型企的融资问题，并且也能让银行更加愿意将钱借给这些大型国有企业，这对于缓解中小企所面临的困境有很大地好处。

（二）完善中小企业融资的法律法规

不断完善中小企业的融资法律法规，可以解决大多数融资中存在的细小问题。在我国，政府制定的有关于中小企业发展的相关法律法规主要有《中华人民共和国中小企业促进法》、《国务院批准的程序规则》和《物权法》等。这些法律法规的出台为中小企业的健康成长提供了强有力的保障；但是，由于它们的内容过于原则，没有具体的操作性，所以在实际的实施过程中，很难得到落实。因此必须要加快建立和健全符合现代市场经济要求的金融体系，使之能够更好地服务于实体经济。首先，要进一步完善与之相适应的担保制度。目前我国的信用环境较差，企业之间的信息不对称现象严重，这就导致了银行无法准确的了解到真实的资金需求者的经营状况，从而不能有效的对其进行货款，这就使得银行的信贷风险增加。其次，加强对中小金融机构的监管力度。当前我国政府的政策性支持的重点是大型的商业银行以及股制的中小型银行.而对于那些小的民营资本的投资机构则很少涉及。比如，现金流是银行在审批企业贷款时关注的重要指标之一。银行会审查现金流的意义，在于分析企业来自经营活动的现金流量是否能够维持企业运转并偿还贷款本息，如果审查过程中发现某一处出现了漏洞，则企业就会出现资金的风险。如果某中小企业缺少了现金流，也就是说没有可靠的证据时，银行就会担心企业不能在规定的时间里偿还资金和贷款，这样就会形成了坏账，并且也会给企业带来信用的损失，企业也可向相关银行审慎放贷。所以，现金流的管理不容忽视，企业要时刻关注现金流的变动，加强对流入和流出的把控。中小型企业融资要做好相关的法律法规，提前建立好相应的法律，这样才可以落到实施。

（三）加大对中小企业融资支持力度

首先要完善信用担保体系，发展多层次的资本市场，将中小企业的融资渠道拓宽。二是要加强对中小金融机构的监管力度，规范其经营管理，使其能够更好地服务于中小企业。三是要加快建设社会化服务平台，为中小企业融资创造条件。四是政府应加大扶持力度，鼓励商业银行向广大的企业群体发放贷款，并给予一定的优惠政策，比如减免税费等。同时还可以通过财政补贴、税收减免等措施，吸引民间资金进入金融领域，促进我国银行业的改革和创新。五是大力推进银行信贷体制改革，积极引导银行转变观念，提高对中小企业的支持力度。六是在经济发达的地区应该发挥比较优势，形成以大型国有大中型国有企业为主的“小额”的生产模式，这样有利于解决中小型企的融资难题。七都认为：“国家应出台相关法律法规，保护合法权益，打击恶意欠债行为，维护市场经济秩序，推动利率定价机制向合理方向变化。企业和个人一样，都有一份信用信息记录，具备基本的偿还能力才更有利于贷款。未来，我国还会持续发掘有关银行底部中小企业的客户应用信息，并且会增强企业税务和市场监管等其它信息平台的连接，以此来提高企业客户识别和信誉投资的能力。因此，企业或企业主要尽量避免因失信逾期而导致信用受损。另外，千万不要为了融资听信中介劝说去作假，世界没有不透风的墙，金融机构的风控体系是很完善和严谨的，恶意作假的行为会比信用不良更为严重、恶劣，甚至会使企业及法人获刑遭到起诉，切不可“捡了芝麻，丢了西瓜”！

（四）建立统一的中小企业信息平台

政府应积极构建一个统一的中小企业信息平台，使其成为中小企业与银行之间的桥梁和纽带。首先是要在政策上对其进行扶持，并对其建立相应的法律法规，使之有法可依。其次是要在资金上给予一定的补贴和优惠，以保证企业能够及时的还款，并为中小企业提供良好的融资环境。最后就是要加强监管，避免出现恶意骗贷、故意逃废债等行为。目前，我国正处于经济转型期，各行各业的发展都离不开与之相配套的金融体系的支持与保障，而作为其中的一部分也需要得到国家的大力帮助，才能更好的促进中小企业的健康快速的成长壮大。因此我们应该从根本上出发，建立起一套完善的、符合国情的中小企业信用评级制度，为金融机构的贷款发放工作创造条件，从而提高银行的信贷质量，降低不良资产率。在当中小企业融资时，要注重企业贷款从时间上，可分为长期、中期和短期贷款，而贷款时间的长短一定程度上影响着贷款通过率以及贷款难度。像长期贷款要求比较高，比如可能会让企业提供抵押担保才会批贷；而短期批贷成功率会更高，但企业的还贷压力就比较大。由此可见，企业贷款周期长或短都各有利弊，建议企业在选择贷款期限时，应充分考虑公司营运短、中、长期的财务规划，初步估算一下回收本金和利润的时间，选择最适合的贷款年限，以利公司运作及有效控制资金成本。另外，贷款金额也不是越多越好，贷款额度与企业过去的经营情况和未来的发展有关，太低了不能满足要求，太高了会造成较大的还款负担。企业要充分了解自己的承受能力和经营风险，不能完全靠贷款资金来支撑企业运营。当然，银行也会根据实际情况确定企业的贷款额度。

四、结语

融资策略范文篇7

关键词：《人民的名义》；内涵；融资现状；策略

1引言

随着《人民的名义》不断热播，剧中涉及到民营企业融资困难的剧情及现状引起了人们的广泛关注。随着我国市场经济的不断发展与成熟，民营企业的发展也迎来的春天。但不可否认的是，相比于国营企业，民营企业的竞争压力依然不小。在同等条件下，银行更愿意贷款给有知名度的企业，而不是风险较大、回报较少的民营企业。由于缺少资金链的支持，不少的民营企业走向了破产的道路。众所周知，我国目前处于经济转型的关键时期，国营企业一枝独秀的发展显然不符合当前时代的要求，推动民营企业发展成为当下潮流。因此，解决民营企业的融资问题成为重中之重。

2《人民的名义》中民营企业的融资简介

2．1什么是民营企业融资融资，顾名思义就是将一些银行或者企业组织闲置的资金融合起来用于发展。融资对于民营企业具有非常重大的作用，如果没有大量资金的帮助，民营企业无法进行升级、无法促进自身规模最大化发展。民营企业融资实质上就是将融资过来的资金进行其他领域投资的过程。通过对其他领域的投资使资金升值，为民营企业获取利润。2．2《人民的名义》中民营企业的融资《人民的名义》是一部反腐类型的电视连续剧，剧中讲述了反腐局对各种政府工作人们腐败行为的整治以及对社会现实情况的反应。除此之外，还有人们重点关注的民营企业融资难的问题。比如，剧中的大风厂就是典型的民营企业的代表，当侯亮平不再信任蔡成功时，原来退休的陈检察长语重心长地对侯亮平说道，现在民营企业都不好过，陈检察长的一句话道出了民营企业的生存的现状。从剧中，我们得知愿意大风厂贷款的银行少之又少。这种民营企业融资难的问题让大风厂铤而走险，也最终让大风厂金链断裂而导致股权纠纷。纵使最后工人拿到了股权，但这期间工厂的停工等给企业以及员工等带来了巨大的损失。诚然，我们不否认的是大风厂贷款难与自身原因有一部分关系，但当前民营企业融资难也是不争的事实，也是导致企业直接停产的重要原因。

3我国民营企业融资现状：以《人民的名义》为例

随着改革步伐的加快，经济的发展，民营企业对推动国家经济发展具有举足轻重的作用。但是，融资难、银行贷款门槛高等问题牵制着民营企业的发展。近年来，我国民营企业发展现状主要具有以下体现。3．1融资难、银行贷款门槛高与国有企业相比，民营企业具有较大的独立性。民营企业作为非公有制经济与国有体系下的银行具有很大的差距。近年来，国家为了鼓励、支持、引导民营企业的发展，对民营企业开放了许多有利的政策扶持。但是，由于大多数银行对民营企业贷款的重视程度不高，导致民营企业在贷款时遇到重重阻碍，国家对民营企业的政策扶持不能落到实处。民营企业在发展初期，经济力量比较薄弱，需要向银行申请贷款发展企业。但是银行出于风险的考虑，要求民营企业抵押一些东西在银行。对于正处于发展阶段的民营企业来说，如果银行提的要求过高，那么就不能贷款，无法进行企业周转，民营企业将会面临困境。在银行贷款过程中，即使银行贷款给民营企业，也仅仅是短时期的贷款，一旦民营企业贷款时间截止，就必须将自己贷款的数额加利息返还给银行。这种短时期的银行贷款给正处于发展阶段的民营企业戴上了沉重的枷锁。3．2民营企业融资渠道少由于社会主义市场经济体系的不完善，截止到目前为止，我国仍然具有较少的融资渠道，主要表现在以下两个方面：（1）一般来说，民营企业包括个体企业与私营企业。这些企业一般都由个人或者几个合伙人一起创建，经营起来较为困难。一旦民营企业破产，银行贷款出去的钱就会有很大的危机。（2）有些民营企业的条件无法满足银行贷款的条件，使得民营企业融资困难，没有办法满足企业对资金的需求。比如，在《人民的名义》中，大风厂最终无法满足银行的贷款条件，转向山水集团进行过桥贷款，使山水集团用五千万买下了市值10亿的工厂。3．3风险大、利息高民营企业为了发展对资金的要求比较高，但在贷款融资的过程中存的风险比较大。一旦贷款业务没有申请下来，后果将不堪设想。比如，在《人民的名义》中，大风厂的蔡成功向山水集团进行贷款，高小琴通过过桥的方式将五千万借给了大风，日期定为了六天，可是令蔡成功没有想到的是，城市银行居然反悔将资金借给了大风，最终蔡成功欠山水集团的钱从五千万变成八千万。与过桥贷款具有很大相同点的就是高利贷。有的民营企业为了发展，不惜铤而走险向社会上非法组织进行高利贷借款。这种高利贷的利息比银行高出很多，利息增加的速度更是飞快。比如，引起全社会关注的辱母杀人案，之所以会出现辱母事件，就是企业借了非常多的高利贷，以至于无法偿还。3．4融资竞争压力大随着国家经济实力与科技实力的发展，一些劳动密集型的产业以及其他落后型的产业逐渐被市场淘汰，国家的重视程度也逐渐减弱。劳动密集型的产业由于没有较强的科学技术，只能依靠劳动力进行生产，是一种较为落后的产业，因此存在的竞争压力十分强大。比如，《人民的名义》中，大风厂作为一种劳动密集型的产业，缺乏技术与资金的支持，国家以及银行对大风厂的重视程度不断减弱。最终被红剑集团、神鹰集团等多个集团所淘汰。

4民营企业融资策略

民营经济作为非公有制经济的重要组成部分，对促进国民经济的发展具有不可忽视的作用。因此，必须为民营企业创造一个良好的融资环境，推动民营企业的发展。4．1降低融资门槛首先，建立健全银行贷款制度与体系，加强国有银行与民营企业合作关系，降低国有企业对民营企业在贷款过程中的门槛。比如，对一些高新技术民营企业，可以开展以专利等虚拟产品进行抵押等的业务，从而降低企业的贷款门槛。其次，国家应该加快发展股份制的银行。股份制的银行与国有银行具有很大不同，它主要是以营利为目的。因此，只要能够使股份制的银行赚钱就可以进行贷款，这在一定程度上降低了向银行贷款的门槛。最后，政府也要降低上市企业的门槛。一旦政府将民营企业的上市门槛降低，许多民营企业就可以通过上市融资，促进企业发展。4．2扩大民营企业融资渠道目前我国民营融资的渠道比较少，大部分企业通过银行获取资金。除此之外，民营企业在上市之后，可以发行本企业的股票或者债券进行融资。比如，当企业上市以后，可以对外散发一定的股票，鼓励人们去购买，民营企业就会利用股票获取一定的资金，推动企业发展。地方性的小型金融机构是民营企业贷款的重点，国家可以大力扶持地方性的小型金融机构为民营贷款，一方面可以推动小型金融机构的发展，另一方面也为民营企业增加了融资的渠道。此外，政府要加大财政扶持。发展中的民营企业可以通过申请国家帮助或者是创业基金等，进行融资，推动民营企业发展。4．3强化企业自身的风险意识、降低融资利息民营企业在进行融资时，一定要强化自身的风险意识，通过多种融资方式降低融资的利息。比如，每个民营企业都有自己的优点与缺点，充分发挥民营企业的优点，扩大民营企业的产业链，对内增强民营企业自身实力，对外与其他相关企业进行合作，达到共同融资的目的。在企业合作的同时，民营企业还可以进行行业的整合与重组，构建良好的行业环境。与同行业的民营企业进行强强联合，一方面增强了双方的融资，降低了融资的利息；另一方面，也提高了双方企业的竞争力。4．4加大扶持政策的出台，提升企业自身的竞争力无论是民营企业还是国有企业，国家政策对他们来说具有非常重要的意义。国家政府工作人员要多颁发一些有利于民营企业发展的政策，同时建立健全民营企业融资体系，为民营企业的发展创造良好的社会环境。民营企业的发展一方面离不开国家政策的支持，另一方面也需要企业自身提高自己的竞争力，引进先进的科学技术与设备，提高劳动者的工作效率，增强民营企业的经济实力，帮助民营企业顺利融资。

5结语

当前，我国经济发展速度有所回落，经济转型成为新常态背景下发展经济的重要途径。作为市场经济的重要组成部分，民营企业的发展有着重要的现实意义。因此，积极推动融资环境、融资门槛以及降低风险等，促进民营企业健康融资，为企业的发展注入资金与活力。我们相信，随着这些策略的逐步实施，民营企业的发展将会迎来春天，这也将推动我国经济转型迈向成功。

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融资策略范文篇8

关键词：中小化工企业；融资策略；发展方向

近年来，利率市场化进一步提高，融资渠道增多，政府已经在政策方面进行对于融资方面的改良，对于融资供需不平衡、信息不对称的多种问题进行了改善，但是对于企业自身来说，如何合理运用这些资源，结合自身情况选择合适的融资渠道和方式，仍然是一个问题。对于化工企业来说，化工行业的特殊性让其要考虑环境保护的问题，以及生产产品的时效性这些问题，而其中中小化工企业受到大型化工企业的挤压，还面临生产成本变高、生产工序不合标准等问题。

一、中小化工企业融资现状

（一）行业现状。在2018年1～5月份，全国工业企业实现利润总额2，798.3亿元，同比增长16.5%，在4月末，工业企业数量为372，355个，相比上一年同期减少了6，234个。其中化学原料和化学制品业减少了1，339个。随着前几年国家去产能、重环保的政策不断落实，化工行业作为传统制造业的一员也无法幸免。从前的化工企业发展中高耗能、高污染已然无法避免，因此在“供给侧”改革的浪潮中岌岌可危。而中小化工企业本就良莠不齐，兼具化工企业重资产的行业特点，前期申报难、环评手续多、建设周期长，使得中小化工企业的路越走越窄。经历过这样一轮“洗礼”之后，现存的中小化工企业仍然存在着运营成本高、融资难、创新难三大坎。（二）需求市场现状。大多数化工企业是根据对资本的需求来获取资金，在这种大环境下，一个化工企业是否可以筹集到资金成了化工企业发展的重要因素。中小化工企业对资本是有所需求的，资金周转不当，一方面来看，是因为化工产品成本过高造成的。但深入了解后可知，其中的大小因素非常之多，比较复杂。市场变化不定和资金的问题因素，也因为中小化工企业没有一套完善的管理模式系统，生产过程中也缺乏必要的安全保障措施，使之产生不必要的资金损失。（三）融资渠道现状。根据现有的融资方式可以看出，以融资方式筹集现金的方式占主流，占比较大。融资渠道中银行占比也较多，但是因为有多种选择的融资方式，企业拥有较为丰富的选择。从全局来看，中小企业主要以国有为主，占比为一小半；股份银行的占比较小；中小企业现有融资方式较多，银行信贷融资在当下是主流，融资需求较大，与之相符，我国中小企业融资慢慢呈现多元化。如今我国有过百的企业建立了融资机制，与政府政策相互对应，我国的信贷担保成为了现有融资方式的主流。首先，我国政府政策的大力支持、我国现有的金融市场资源较为丰富，但进度不快；其次，信用政策制度不完善，严重缺乏诚信，利率的金融市场开放不彻底，融资的直接化较弱，欠发达的债券场，市场经济的发展严重缓慢，这些都是中小企业融资所存在的问题；最后，多元化的融资方式在我国存在，但并非所有的渠道都很畅通。现今银行贷款依然是我国中小企业融资方式的主流。

二、公司融资问题及对策

（一）问题。在我国传统行业中，一直是以银行融资为主，把银行贷款作为主要的融资渠道，这样会给企业带来很高的利息负担，并且融资成本很高。银行贷款的融资方式的前提是大量的资产进行抵押，这样不仅不利于企业财务杠杆的实施，并且还有许多其他的隐性成本。1、融资渠道狭窄，资金数量不足。近几年中小化工企业的发展现状仍然不容乐观，中小化工企业的融资渠道狭窄是制约性因素，企业自身的存款有一定的限制，融资规模不对称；而外源融资中直接融资的渠道较少，即不通过银行这一中介机构进行融资的较少，通过银行贷款的间接融资较多。中小化工企业的融资主要是由两个方面组成，即短期贷款需求和长期贷款需求。但根据中国普查网研究数据表明，能满足经营需求的流动资金占比不足18%，大部分中小化工企业不能获得长期贷款来发展自己，贷款期限越长，利率获取率就越低。最近几年随着经济的不断发展，GDP增长缓慢，融资缺陷暴露无遗，使中小化工企业发展更加困难。2、企业制度不健全，融资成本过高。中小化工企业的经营规模不大，缺乏良好的机制，较差的信用，容易被外界所影响，对于行业内的不良影响大大增加。由于欠佳的经营环境，没有健全的管理机制，使得越来越多的企业不得不选择离开。在这种大环境下，银行只能选择较为稳健的经营模式，不会很愿意把存款以贷款的方式借出去。中小化工企业在从金融机构贷款时，会选择收利息费用；抵押一些有价值的东西，收取担保费用，使得贷款得到的数额较少。这样一来加大了企业经营的困难。3、国家对中小化工企业融资政策效果不佳。近几年，我国在中小化工企业融资问题上有着不断的探索，中央银行通过调整融资政策，上调商业银行的利率；紧接着放宽了中小化工企业的融资限制，特别是对特殊的中小化工企业进行了特殊的调整。尽管有的政策取得了不错的效果，但长远来看，还需要更多的改进，只是通过加大贷款力度很难从根本上解决问题。放眼世界，我们还得不断优化政策加大力度才行。整体分析，近几年中小企业融资状况在不断改善。自政府颁布了相关的政府工作条例后，信用担保政策在中小企业的地位上升不少，尤其是制定了相关法律条文后，通过法律规范使得中小企业的利益得到了保障，中小化工企业的现状也得到了大规模的改善。但是，尽管有着政府政策的扶持，有一些中小化工企业仍然面临着融资困难的问题，对其自身发展来说受到了根本性的限制。（二）策略。对于企业自身来说，积极拓宽融资渠道，多以VC、PE融资为主，经营者自身需要积极向外拓展融资渠道，联系风投等引入资本，实现扩大生产规模的目的。股权融资对于企业来说应该优于债券融资，特别是对于中小企业这个特殊群体。政府针对中小化工企业的融资普惠政策最好再进行细化和提高针对性，完善债券市场的信用评级以及信托机构的信用评级制度，建立一个具有公信力的信用评级机构，进一步完善我国债券市场。

三、发展方向

（一）拓展融资渠道。中小化工企业想要在市场经济的体制下快速安全融资，就不得不扩大融资渠道，中小化工企业要积累资金，还要有效合理地进行成本的把控。必须在中小化工企业自身的融资方式上作出合理的改变，再结合公司的现状进行融资最大化，对于国家政策和相关福利政策要做到了然于胸。如今有很多中小化工企业在融资方面遇到了各种不同程度的困难，如果想要取得银行贷款和其他金融机构的融资款项比较困难，不乏有很多中小化工企业通过花费高薪来筹措资金，虽然这些方式有其自身的优点，如比较快捷、方便等，但它的缺点就是风险比较大难以规避，程序上遇到的问题会很多。VC、PE融资对于中小企业契合度较高，中小化工企业本身的抗风险能力较弱，资金链紧张的情况下如果想扩大生产规模本身就较为困难，在这种情况下股权融资比较有优势，私募风投的资金注入能有效改善企业的经营困境，并且能够迅速扩大企业规模，占领市场份额。（二）健全化工企业融资制度，提高融资能力。在解决融资问题上还需通过有效途径来提高自身的素质和能力，具备良好的抵抗力，能够抵御风险化解困难。中小化工企业的各种优势虽然比较多，但也存在残酷和不易，因此只有很好地把控风险，对内部管理进行优化改良。对国家的相关政策进行及时有效的收集和整理，将所有者权益和经营者权益相分离，从而实现目标达到目的。加强董事会制度的有效管理，加快股份制体制的完善与改革，才能很好地进行融资管理和对风险的把控，当中小化工企业达到了规定所特有的规模，可以将股份制改革优化到既定水准来最大限度地进行融资管理，并加强自身的发展和能力的提高。（三）政府有关部门为中小化工企业融资开创有利环境。针对中小化工企业制定相关的激励政策。针对所出现的问题，找到政府与中小化工企业的平衡点，制定并出台相关的信贷支持政策，对中小化工企业起到指引、激励的作用。使中小化工企业规范经营，并且能在化工行业内找到前进的方向。此外，要充分发掘中小化工企业的自身潜力和政策引导的作用力，使中小化工企业的信贷能够得以投放。还可以组织相关人员研究并出台贷款贴息政策，一方面可以引导化工企业的相关投入；另一方面还可以增加商业银行的贷款数额，形成两方面作用效力。而且，还要健全融资担保体系，使体系更加完整。加快速度建立再次担保公司进行担保，为部分实力较弱、体系较不完整的中小化工企业保驾护航。做好对信用评级公司的评价工作，使其将作用发挥到最大，进而开创一个对中小化工企业融资有力的环境。

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融资策略范文篇9

关键词：“一带一路”；民营企业；融资；策略

“一带一路”是在中国经济新常态背景下提出的倡议，是中国对外开放的具体表现和形势。随着“一带一路”倡议的实施，区域和国际合作日益频繁，经济发展迅速机会是开放的。在“一带一路”背景下，民营经济的发展面临着新的环境和新的机遇。然而，在民营经济发展过程中，金融机构的支持力度不够，给民营企业带来了融资难题。为了促进私营部门的稳定发展，必须建立一个适合私营部门发展的金融体系，并为其提供金融支持。

一、“一带一路”概述

所谓“一带一路”，是指“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”，在当前社会形势下，“一带一路”倡议的提出具有重要的现实意义。“一带一路”建设有利于经济发展，是中国经济新常态下促进经济稳定快速发展的重要举措，也是我国对外开放的重要成果。“一带一路”倡议贯穿中国、俄罗斯、蒙古、南亚、东南亚、中东欧，“一带一路”倡议的实施，使地区联系更加紧密，中国与世界的联系更加紧密，为中国经济发展带来了巨大机遇。

二、民营经济概述

民营企业经济是指除国有和国有控股公司以及外国投资者以外的各种所有制余额的统称，它们在中国经济发展中起着重要作用。改革开放以来，我国民营企业在经济发展中的作用日益重要，但由于民营经济的发展，民营企业融资能力弱，与国有企业和控股公司相比缺乏资金支持。在“一带一路”背景下，中国经济迎来了黄金发展期。加快民营经济发展是中国“一带一路”建设的要求。但是，就我国民营经济而言，其整体实力相对较弱，民营经济的发展受到严重融资困难的环境制约。因此，加大对民营经济的金融支持，已成为当前中国经济发展的核心内容。

三、民营经济发展中金融支持面临的问题及原因

（一）民营企业融资面临的问题

1.直接融资渠道单一。目前，大多数私营企业在创业时，其资本来自发起人的个人储蓄。相对而言，他们的储蓄并不多。由于资金的限制，民营企业的生产规模相对较小。同时，民营企业技术水平低，风险能力相对较弱。特别是被列入名单后，经营不善具有兼并、破产风险等特点，是民营企业直接融资渠道单一，不能有效解决民营企业的资金问题。2.间接渠道融资困难。与这些大型企业、国有企业和外资企业相比，中国民营企业在资金实力和技术实力上处于绝对的弱势地位，这直接决定了它们的市场图像。用于银行批准贷款时，他们倾向于与大型企业和公共企业打交道，因为这些企业的避险能力很强，银行贷款的风险系数较低；而民营企业的信用风险较高，银行会减少甚至拒绝民营企业的贷款，迫使民营企业只能通过民间的“高利贷”利率来解决资金问题，但高昂的融资成本让民营企业很容易破产。3.投资机构与民营企业信息不对称。“一带一路”沿线国家多为社会因素不稳定、经济发展较大的发展中国家。同时，“一带一路”在收入不确定性方面也存在诸多问题，主要发展项目是“大规模基础设施、产能、设备和能源合作”。资金需求巨大，建设期和资金回收期一般较长，不稳定因素很多，投资者需要更多的成本来投资于项目和项目所在地。要明白，缺乏招商引资，即使一些民营企业获得融资，也会因为融资成本高而不得不放弃，这使得民营企业的融资之路更加艰难。4.民营企业风险识别能力弱。“一带一路”为民营企业开展国际合作提供了前所未有的机遇，也对民营企业的抗风险能力提出了巨大挑战。作为民营企业，了解沿线国家、具体项目和当地风俗习惯的渠道有限，适应性和本土化能力较差。国际风险识别和抗风险能力不强，运用政府权力维护自身合法权益的经验不足。一旦沿线国家采取极端的金融政策，民营企业将面临破产困难，甚至高债权。“一带一路”、汇率变动和利率波动也是影响融资成本的风险因素，作为民营企业，很难预测和抗争。5.缺乏政策性金融支持。“一带一路”是民营企业立足中国经济健康发展，拓展业务领域的机遇。但由于民营企业信息化滞后，综合能力较弱，融资不足导致在与国企、央企、外企竞争中缺乏后劲，制约了民营企业的发展。同时，作为民营企业，他们对沿线东道国的真实国情、法律制度和项目状况有着较为片面的了解。同样，对东道国而言，对中国民营企业的经营状况、信用水平和生产能力的了解存在障碍，导致信息不对称，使双方合作更加困难。

（二）民营企业融资难的原因

民营企业难以获得银行贷款的主要原因是银行现行的信贷政策。在很大程度上，中国国有商业银行对企业的贷款是按所有制类型分类的。国有中小企业更容易获得银行贷款，乡镇和集体企业贷款困难得多。一些私营企业根本无法从国有银行获得贷款，即使它们的信用度很高，效率也不错。其主要原因是“公”和“司”的价值份额，数据显示，国有经济对国民工业增加值的贡献率为31%，非国有经济为68%。银行发放的非公有制企业贷款额仅占贷款总额的10%以上。这一方面说明非公有制经济信贷的使用率很高，另一方面是非公经济资金相对稀缺。微观层面上也是民营中小企业信用水平不高银行不敢贷款的重要原因。许多民营企业存在许多“先天”缺陷：法律制度和企业制度存在缺陷，许多“后果”需要弥补；资本积累不足，发展动力薄弱；投资者没有创业经验，盲目性高，成功率低；公司的目标是短期的，有些公司甚至通过扭曲和破坏环境获得短期利益；而由于缺乏管理基础，一些公司在短时间内出现快速扩张的现象，然后趋于上升。这些情况增加了银行的交易成本，也增加了银行的信用风险。所以基于种种原因，对于民营的众多私有企业而言，他们无法获得信贷是很自然的。

四、“一带一路”背景下民营经济发展的金融支持策略

（一）增强企业自身的管理能力

1.加强内部管理。目前直接融资渠道中的民营企业要想通过间接融资解决资金短缺问题并非没有成功，他们需要做的最大的事情就是提高自身的信用水平。在这种背景下，民营企业可以加强内部公司治理。一般来说，信用等级及以上企业的指标为：资产负债率低于50%，支付利息4倍以上，总资本化率低于40%，资本流动率超过50%，股票周转率超过4倍，资本净收益率超过8%，民营企业的管理者一定要将自己公司的数据牢牢控制在国家制定的指标之里，不触及到银行信用贷款的信用问题，树立一个良好的健康守法的企业文化。此外，民营企业还应树立良好的企业形象，消除不良信用记录，提高信用还贷水平，大力拓展产品市场，以订单为抵押，证明自己的实力。2.加强民企合作。私营企业财务管理的一个主要缺点是，它们的管理者根据自己的判断，编制不同的资产负债表，以申请银行贷款和逃税，严重损害国家利益。为了防止出现多资产负债表现象，而主管部门必须联合检查私营企业（即公共经济和商业机构、金融、经济、工商、质量和技术、公安和交易所等其他相关部门）之间的财务信息交换建立各部门之间的信息交流，充分利用计算机、网络等先进技术和现代工具，在相关政府机构下建立民营企业信息共享与共享平台，并在法律框架内开展民企信用信息的调查、交流和学习，不仅可以杜绝多资产负债表现象，同时还可加强民营企业财务基础工作，推进财务管理现代化。3.强化管理系统。在管理模式上，要减少家庭管理的负面影响，建立新型的现代管理模式。在建立现代科学的管理方法时，应实行私营企业管理；既要充分利用家庭管理的灵活高效的效益，又要在一定发展阶段大胆摒弃旧的管理模式，大胆学习国内先进的管理经验。同时结合自身情况，向股份制、规模化、集约化方向发展，创造一种新型的民营企业，摸索出民营企业发展的现代技术经济科学化管理方式。我们要着力于：提高企业家和关键员工的思想文化素质和知识结构，有必要实施相应的政策法规，对财务管理人员进行培训；对管理者进行现代管理意识培训。建立内部控制制度、会计制度、限额管理、计量验收制度、财务盘点制度等基本制度，建立成本核算制度和收支授权制度，提高财务管理水平。同时，在“一带一路”中，面对沿线许多国家不同的政策，民营企业关心的问题之一就是对项目的真实情况和当地人文环境了解不够。除了政府的公开信息和企业派出的实地考察组外，还可以考虑吸引当地法律顾问、有工作经验的海外留学生和具有地区资源优势的当地华侨华人，培养一批具有本土化经营经验的团队，从而对所在国和项目有更直观、更深入的了解，进而保证项目顺利开展。

（二）改善企业外部环境

1.银行转变观念。在“一带一路”背景下，金融沟通日益迫切。为了实现金融联动，需要加快完善金融机构的信贷机制。中国民营经济发展的过程是融资的核心，民营经济的发展离不开金融的支持。为了促进民营企业更好地发展，改进是非常重要的。首先，中央银行应呼吁所有国有银行改善信贷监管，鼓励这些银行为民营企业建立信贷体系，确保信贷安全，并适当增加与私营企业的信贷关系。其次，鼓励地方股份制银行和地方银行发展，给予适当的优惠政策，鼓励它们把民营企业作为服务的主要目的，更好地解决民营企业融资难的问题。同时，银行要转变观念，废除所有制歧视，对私营企业一视同仁。对此，中国建设银行推出中小企业“云税贷”，根据税收情况和信用等级为企业提供短期生产经营周转资金，解决企业燃眉之急。商业银行也可以在“一带一路”、政府支持的项目融资审批过程中实行“减负”制度，在民营企业融资成本上给予适度优惠。总的来说，银行应该减少对私营公司的贷款程序以及私营公司和银行之间的合作，对银行贷款风险等级的企业项目不承担责任，使银行与私营公司和公营企业享有同等地位。2.整顿担保行业。担保公司在民营企业融资中具有不可替代的作用。面对当前我国担保市场亟待纠正。目前，为民营企业贷款提供担保的机构主要是以地方财政支持为基础的担保机构。担保公司的资金来源很多，如地方政府、民营企业和中介组织。一般能够获得担保的企业应具备以下条件：具有成长性和盈利能力，资产负债率低于行业平均水平，三年内无不良贷款，最重要的产品是市场和利润。担保资金可以存放在商业金融机构支持下管理的商业金融机构。首先，要区分担保市场，确定监管主体，制定集体债务证券信用担保业务监管制度。其次，担保企业要加强内部管理，规范企业的生产经营行为。同时要加大担保方式的创新力度，以保证民营企业有序发展。例如，以抵押贷款为基础的联合担保，不仅可以降低担保风险，而且可以促进民营企业的健康发展。3.加大政策扶持力度。民营企业在中国社会经济中发挥着不可替代的作用，民营企业的发展有赖于政府的政策保障，在企业融资过程中应充分遵守政府的监管职能，同时为银行和企业搭建平台，提供政策指引。政府应完善各项保障措施，为民营企业融资提供政治保障，推动中国民营企业成功转型，切实发挥政府议题讨论的作用，为促进中国社会经济发展提出建议。

结语

“一带一路”背景下，经济发展机遇不断增多，民营企业也面临着更大的挑战。那些能够在众多民营企业中脱颖而出、拿到项目的企业，都面临着融资难的问题。民营企业仍需增强自身综合实力，解决各种融资问题，提高风险承受能力，明确自身发展方向，以获得更好的发展机遇。

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融资策略范文篇10

集团公司体制下的投融资管理其实是集团公司本部与成员企业、即母子公司之间关系在投融资管理方面的反映。从Z集团公司本部与成员企业的关系看，其多级法人均享有高度自主权的体制，并形成了多个投资中心，分权过度，母公司对子公司的重大经营活动，该管的管不住，集团核心企业与成员企业之间、成员企业相互之间，争夺资源的现象严重，整个集团没有形成合力，无法实施统一的发展战略。由于Z集团规模较大，成员企业较多，总部功能薄弱，总部与成员企业的集分权关系没有处理好，集团缺乏一个有强大吸引力的核心，无法协调成员企业的经济活动，包括投融资活动，不能产生强大合力，形成实际上的“集而不团”，缺乏凝聚力，没有产生1+1＞2的规模效应，在投融资方面，应有的集约和速度效应难以发挥出来。一般情况下，一个集团公司的集团本部首先是一个投资中心、战略决策中心，对整个集团的当前经济活动统一协调，并为长期的发展统一配置增量资源。在集团公司体制下，特别是在多级法人都享有较高自主权的集团公司中，投融资管理的核心是要处理好集分权、集约与速度的关系，通过充分发挥集团本部和各成员单位的资源优势，取得投融资方面的最佳效果。一般说来，高度集约的投融资管理体制的优点表现在可以集合集团整体资源进行较大项目的投资；其缺点表现在投资速度可能难以适应项目本身的要求，在某些情况下可能会错失最佳的投资机会，同时由于决策流程过长也会导致投资活动进退不便，从而影响风险防范措施的运用。而在分散的投融资管理体系中，其优点表现在决策速度快，进退灵在融资方面，在Z集团内部的各成员单位间资金余缺状况存在较大差异，有些富余，而有些存在较大的缺口，资金富余的成员单位将资金存在银行，投资收益率很低，而资金短缺的单位则需从银行贷款维持日常经营活动。尽管目前Z集团已采用了内部银行的方式管理调剂集团内部的富余现金，资金的运用主要还是限于流动资金方面。另一方面，就整个集团公司而言，利用直接融资的比例不高。

2.提升投融资效果的对策建议

建立完善的投融资活动的沟通协调机制。在集团公司内部建立一种沟通协调机制，可以及时地就投资项目及资源和生产要素方面的种种信息进行交流和分析。充分的信息是决策成功的基础，投资主体的确定，成员单位在投融资活动中的利益关系协调，投资决策的进行和资源要素的系统内调配，以及避免重复投资和重叠研发，集团及成员单位的产业发展规划都离不开在集团本部统一协调下的集团内部信息的充分交流。构建完善的投资决策体系。借助外部中介机构的专业素质和经验对拟投资项目进行分析比较，是提高产业投资项目成功率的必不可少环节。构建完善的产业投资决策体系，通过规范、科学、严谨而系统的决策体系对产业投资项目进行分析决策，是降低投资风险，提高产业投资项目经济效益的关键环节。同时，通过加强分析研究宏观经济政策特别是国家产业政策，通过加强对产业投资项目资源的搜集整理，通过分析研究集团内部的相关资源，进而提炼出既符合国家产业政策要求又能体现Z集团资源优势的集团公司产业发展战略、核心发展方向和重点投资的产业领域，以推动实现集团公司资源的集约利用和各生产要素作用的充分发挥。建立完善的推动产业发展的资金支持系统。产业发展作为集团层面的一项常态性工作，构建产业发展的资金支持系统非常必要，该系统可以包含研发支持基金、科研成果产业化基金、产业发展基金等。通过拓展、构建稳定的融资渠道，通过产业发展循环，通过相关发展基金的逐渐壮大为集团产业发展提供有力支撑。明确产权架构及管理团队股权激励的安排原则。在未来的产业投资项目中，对管理层的股权激励做出安排是必要的，而且，股权激励应该包括两个层面：一是在投资项目建设初期对管理层持股做出安排，二是在企业的持续经营过程中对管理层的良好经营业绩做出激励股权安排。由集团公司组织对股权激励模式进行调研并制定出相应的安排原则可作为一项基础工程来推进。建立完善的人才培养及使用体系。投资项目从遴选到成功运营到可持续发展，其核心因素是人的因素，因此建立完善的专业人才培养机制是保持集团产业可持续发展的不竭源泉。

3.集团体制下高效投融资的基本要求

在集团公司体制下，形成一套高效的投融资管理机制，一是有高效的能够遴选到具备良好前景项目的决策系统；二是将具备良好前景的项目建设运营好的完善机制；三是便捷、低成本的融资通道。在遴选项目方面，首先，要建立一套有效的项目资源收集整理渠道，才能获取足够多的项目资源供分析比较，优中选优。其次，要有一批具备专业素质的投资管理人才。项目资源的分析比较离不开专业人才的参与研究，专业人员的分析研究可为投资项目的最终决策提供可靠依据。最后，也是最重要的是，从事投资决策要有一套科学的、完整的决策体系。对投资项目只有进行全面的分析，科学的决策才能有效地降低风险，保证投资项目的成功率。为实现和达到预期的投资效果，将具备良好前景的项目建设好、运营好，必须建立一套完整、科学、关业务发展有限，因此对整个主营业务的发展贡献也非常有限。可见，Z集团作为投资中心、战略决策中心其功能发挥还有更大空间。集团在整个产业中的发展及投资活动给人的直观印象是：在投融资活动中主要还是依托各成员单位，投资的小项目多，大项目少；重叠研发、重复投资；指导投资活动的产业规划有进一步加强和提升的必要，避免将大量的财力和精力投入到不熟悉的产业或与主业不相关的产业；投资活动缺乏系统的论证。在融资方面，在Z集团内部的各成员单位间资金余缺状况存在较大差异，有些富余，而有些存在较大的缺口，资金富余的成员单位将资金存在银行，投资收益率很低，而资金短缺的单位则需从银行贷款维持日常经营活动。尽管目前Z集团已采用了内部银行的方式管理调剂集团内部的富余现金，资金的运用主要还是限于流动资金方面。另一方面，就整个集团公司而言，利用直接融资的比例不高。