商业经营分析范文

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[关键词] 特色商业街 竞争力 影响因素

一、特色商业街竞争力影响因素的特点

特色商业街在功能多样性、地域延展性、产品独特性方面与一般商业街不同，同时在商品结构、经营方式、管理模式等方面也有自己独特的特点。首先，特色商业街竞争力是特色商业街综合实力的表现，影响个因素包含很多子因素，这些因素不仅具有一定的层次性，同时又相互作用，共同构成一个系统。其次，特色商业街的建设涉及到三对矛盾：一是街区改造建设方、街区商业经营者，以及街区内居民的利益矛盾；二是社会、环境、经济效益之间的矛盾；三是短期利益与长期利益的冲突。再次，特色商业街是一个独特的“混合体”，不仅产品独具特色，而且建筑空间和历史人文等也具有自己的特点。因此，特色商业街竞争力影响因素具有系统性、复杂性和独特性的特点。

二、特色商业街竞争力的影响因素分析

特色商业街竞争力是指特色商业街在其建设和发展过程中所表现出来的能反映其生存状况和发展潜力的能力，其影响因素主要表现在以下几个方面：

1.外部空间因素。在特色商业街的经营和发展过程中，良好的外部环境，较多的发展机遇，以及政府对特色商业街的支持，会对特色商业街的竞争力产生重大影响。其外部空间因素主要有：外部交通系统、人口规模和特征、劳动力保障等。(1)外部交通系统。外部交通系统指的是消费者能够选择到达特色商业街交通的多样性和便捷性，成熟和发达的特色商业街是不允许运货车辆通行的。(2)人口规模和特征。人口规模及特征包括人口总量和密度、年龄分布、平均教育水平、总的可支配收入、人均消费性支出、人口变化趋势，以及到城市购买商品的邻近农村地区顾客数量和收入水平。(3)劳动力保障。劳动力保障不仅是衡量特色商业街及其商圈内的消费能力的重要因素，也是衡量特色商业街内商家经营能力的指标，其组成部分主要是管理层的学历和工资水平，以及普通员工的学历和工资水平。(4)经济情况。经济情况是对主导产业、多角化程度和项目增长性等的分析。特色商业街的主导产业是其能够长远发展的关键，若特色商业街内大部分产品是与主导产业相关的产品，那么该产业的发展前景就会直接影响特色商业街进一步的发展。(5)竞争状态。任何一个特色商业街都可能会处于商店过少、过多和饱和的情况。商店过少的特色商业街内只有很少的商店提供满足消费者需求的特定产品与服务；商店过多的特色商业街则相反，会有太多的商店销售特定的产品与服务，以致每家商店都得不到相应的投资回报；饱和的特色商业街商店数目应当恰好满足一定数量的人口对特定产品与服务的需要。(6)政策法规。政策法规主要包括税收、营业限制、规划限制,以及租金。对于特色商业街，不同商店和不同产品的税收对于各个商家的吸引力不一样，宽松灵活的政策能吸引更多的有实力的商家。

2.内在资源因素。内在资源因素是影响特色商业街竞争力的决定性因素，其来源于内生变量。从单个的特色商业街来看，特色商业街内在的资源和能力决定着特色商业街竞争力的强弱。根据不同资源和能力对特色商业街竞争力作用的不同，其内在资源因素包括业态结构系统、内部交通系统、建筑空间系统等。(1)业态结构系统。业态结构系统指的是业态构成比例。特色商业街同普通的步行商业街不同，特色商业街的业态构成必须是以专卖店为主，同时兼顾商业街的娱乐功能，配以一定比例的其他零售业态的商店。(2)内部交通系统。。内部交通系统指的是消费者在特色商业街购物的安全性和便利性，主要的影响因素有道路曲折度、节点数目与多样性、行人流线和景观的结合度,以及无障碍设计等。(3)建筑空间系统。建筑空间系统不仅在功能上要满足商家摆设商品的需要，还必须为消费者购物提供方便，它作为一种独立的要素给人留下深刻的印象。(4)商业信誉。商业信誉是由特色商业街内企业的竞争力高低决定的，商业信誉好的企业有助于提高特色商业街竞争力，反之则阻碍特色商业街竞争力的提高。(5)商店环境。商店环境是影响消费者对特色商业街综合满意度的一个很重要的指标。商店环境好能营造出更好的购物环境和氛围，从而提高特色商业街的竞争力。(6)环境系统。从特色商业街的整体功能来看，环境的改善可以提供有益的生态环境，能够降低街道上的噪音并且减少空气污染。(7)附属设施系统。附属设施系统是特色商业街得以生存和发展的基础，其作为室外空间的重要构成部分可以给人们提供良好的活动场所。(8)规模布局系统。规模布局系统指特色商业街的规模，包括特色商业街的长度、宽度和高度三部分。

3.内在历史人文因素。内在历史人文因素是区别于外部空间因素和内在资源因素而影响特色商业街竞争力的因素，不能简单纳入其余两部分的范畴。内在历史人文因素和内在资源因素一样来源于内生变量，但内在历史人文因素从精神层次上影响特色商业街长远发展，是特色商业街的独特文化。反之，特色商业街的发展又加深了历史的沉淀。内在历史人文因素可以由历史文化和街区居民价值观来评价。

三、特色商业街竞争力的影响因素体系的构建

特色商业街竞争力影响因素体系可以多层次的揭示不同特色商业街竞争力水平差异的内在原因。根据特色商业街竞争力的影响因素的分析我们构建了图的特色商业街竞争力的影响因素体系。

参考文献：

[1]陈莉张光忠:商业街建设的战略、战术研究.中南财经政法大学学报,2002,第6期

[2]杜岩:商业街的价值塑造.商业时代,2002,第1期

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关键词:商业银行;跨国经营;动机

中图分类号:F842.7 文献标识码:A 文章编号:1003-9031(2009)09-0004-05

一、引言

随着经济全球化的不断深化和外资银行的不断进入,我国商业银行的跨国经营活动也在不断增加,国有商业银行1998-2006年国外资产一直保持着较高的增长速度(见图1),而且国有商业银行的国外资产占银行业总资产的比重也在逐年增加(见图2)。尽管我国国有商业银行的国外资产一直保持着较高速度的增长,但是其跨国经营活动仍然处于起步阶段,国外资产占总资产的比重仍然太低,最高也没有达到0.1%。

目前关于跨国企业经营动机的研究主要针对的是生产制造型企业,针对金融业尤其是银行业跨国经营动机的研究有待进一步深入。银行跨国经营动机的研究直接关系到银行跨国经营过程中目标市场的界定、进入方式的选择以及跨国经营过程中整合策略的制定,而且关于跨国经营动机研究主要是在发达国家企业的基础开展的,有些关于跨国经营动机的理论解释对发展中国家并不适用,对于发展中国家银行的跨国经营就更加不适用,因此在银行业日益全球化的今天,银行跨国经营的动机是一个亟待解决的问题。

研究银行跨国经营的动机对于银行跨国经营过程中目标市场的选择、进入模式的选择以及跨国经营战略的实施与制定都有着非常重要的作用,银行跨国经营动机的研究对于丰富与完善企业跨国经营动机问题也具有积极的意义。

本文首先回顾了企业跨国经营动机的研究现状,在此基础上利用博弈理论、产业组织理论、信息经济学理论、国际贸易理论分析了银行跨国经营的动机,最后利用我国银行跨国经营活动的实践来检验本文所提出的关于银行跨国经营动机的理论。

二、跨国经营动机的综述

(一)垄断优势理论

垄断优势具有一定的区域性、阶段性,也就是说,垄断优势在这个区域可能存在,一旦出了这个限定的区域,垄断优势可能就不存在。Hymer(1960)首先提出了垄断优势理论,并认为企业到国外直接投资的主要原因在于其拥有特定优势(Firm-special advantages),并给出了相应的结论:对外直接投资是具有某种优势的寡头企业为追求控制不完全市场而采用的一种行为方式[1]。Johnson(1968)在Hymer研究的基础上,认为跨国公司的优势在于拥有某种掌握新知识的能力,并在其企业内部转让,由于跨国企业外部难以获得这种新知识的能力,从而保证跨国企业保持着这种优势[2]。Caves(1971)认为跨国企业能够为顾客提供具有差异性的产品,从而让其保持具备一定的优势。企业拥有一定的特有优势只能说明企业具有了跨国经营的动机,但能否实现跨国经营还需要看企业所投资国家是否接受或者同意其进行跨国经营[3]。

假设一个国家的一个企业拥有垄断优势P,P能够为企业带来一定的利润?仔,并且?仔是P、地域范围(S)、顾客数量的函数(Nc),即可以用式(1)表示。

假设该企业没有进行跨国经营,则企业的获利就受到其国内地域和人口数量的约束,即企业不进行跨国经营的条件下,其获利为?仔0。如果该企业所拥有的优势与外国相比较仍然保持着这种优势水平,则该企业通过跨国经营或者在这些不具有优势的国家进行投资,就能够进一步获取利润 ,见式(2)。

S、Nc分别表示该企业所投资国家的地域面积和人口的数量,由于资本对利润的无限追逐特性,只有该企业的这种优势一直保持,其跨国经营活动才能持续下去。竞争优势理论对于企业跨国经营活动的有效解释也引起了很多学者对于企业竞争优势的研究,对于企业竞争优势如何建立、保持、提升均有了不同程度的研究。

垄断优势理论对于发达国家企业的国外投资活动和跨国经营活动能够进行很好地解释。二战以后,由于发达国家与发展中国家之间的巨大差距,使得发达国家的企业与发展中国家相比,拥有着绝对的优势,这一绝对优势促使发达国家的企业积极地向发展中国家扩张。

由于信息不对称和资源的有限流动使这些拥有优势的企业能够长时间地保持这种优势,但是随着信息技术的发展,企业之间信息不对称程度的降低以及资源共享程度的深化,任何企业对有所拥有的优势难以长久地保持,同时由于各个国家对于垄断行为的限制,垄断优势理论对于发展中国家企业的跨国经营活动难以做出充分的解释,或者说现阶段企业的跨国经营活动仅从垄断优势的角度不能够给出合理的解释。

(二)产品生命周期理论

Vernon(1966)利用国际产品生命周期解释了对外直接投资(FDI)的类型,尽管大多数产品是由发达国家的企业发起的,但是当产品或者生产技术标准化以后就转向了发展中国家,这主要是由于产品成本的差异,发达国家的企业在其生产技术标准化以后,将其生产线转移到发展中国家,产品生产出来之后再出口到发达国家。掌握了先进技术的企业通过将其技术转移到欠发达的国家或者区域将使产品周期向前移,从而使企业获取超额利润的时间得到了延长[4]。

假设企业的收益函数用 表示, 是时间,则该企业没有跨国经营的条件下,在产品生命周期内( )的收益( )用式(3)表示

具有如下的性质:

(1) 是非单调函数。

(2) 且 。

(3)

如果该企业的该产品实行跨国经营,则该企业的生命周期就为 ,收益函数为 ,而且满足如下关系: 此时该企业的收益函数用式(4)表示。

(4)

在 之后,企业跨国经营的收益比较明显,即存在 。而且,如果存在 =0,则满足 。

产品生命周期理论对于解释具有很强的技术创新的产品或者行业的跨国经营活动比较适合,但是对于缺乏这一特征的企业跨国经营活动的解释是缺乏说服力的。而且随着技术创新能力在不同国家之间的差距越来越小,产品生命周期理论对于企业跨国经营的解释力也越来越有限。

(三)内部化理论

内部化理论是交易费用理论的另外一种形式,由于原料供应或者产品销售环节交易费用的存在,企业为了进一步降低成本,将本国企业扩张到原料供应地或者产品销售地,以此来消除交易费用,使原料供应或者产品销售内部化(见图3)。

图3表示了企业跨国经营前的生产销售过程与跨国经营后的生产销售过程,企业跨国经营实现了交易费用的节约。通过在原料地直接生产,然后直接运往产品需求地,省略了原料供应国向原料需求国运输的这一没有任何价值增加的环节,并节约了运输的成本。

但是该理论仅仅从交易费用的角度考虑了跨国经营的动机,如果将原料供应国的劳动力成本等方面考虑进来,则跨国经营所节约的费用与成本更多,进一步强化了企业跨国经营的动机。

(四)比较优势理论

这是国际贸易的经典理论,同样可以解释企业跨国经营的动机问题,由于不同国家在资源禀赋方面的差异,使本国企业总能够在另外一个国家找到具有比较优势的一个方面。尤其在解释发达国家企业在发展中国家进行跨国经营活动时,比较优势理论能够做出很好的解释,因为发展中国家在资源和劳动力方面拥有者比较优势,从而吸引发达国家的企业进行跨国经营活动。

假设A国某一企业,其在国内经营的收益可以用式(5)表示。

(5)

(6)

、 分别表示企业仅在国内经营与实行跨国经营所获得收益,如果存在 ,则该企业就有实施跨国经营的动机;如将跨国经营过程中的交易费用以及审批、监管等方面的费用, 如果仍然成立,则该企业一定会进行跨国经营。这是比较优势理论解释的重点所在。

三、商业银行跨国经营动机的理论解释

(一)跟随竞争对手理论

对于银行来说,其竞争能力是由资本、盈利能力、风险水平等因素决定的,因此银行的竞争能力就可以用式(7)来表示:

(7)

一般来说,银行进行跨国经营后,其资本、获利能力都能够有一定程度的提高,或者是风险水平降低了,从而使其竞争能力得到了提升。笔者利用博弈理论分析进行跨国经营的银行与未进行跨国经营的银行之间策略选择。

从表1可以看出,不考虑其他银行的条件下,仅仅考虑两家银行,如果均进行跨国经营或者国内经营则双方的竞争能力相当,也就是说在双方均跨国经营或者国内经营处能够达到均衡,但是又由于存在两个方面的力量打破了这种均衡:一是企业对利润的无限追逐特定;二是外资银行的进入打破了原有竞争能力的均衡。因此,银行A与银行B在这两种动力的促动下,其最优的策略就是进行跨国经营,经过多次博弈,最终在进行跨国经营处形成稳定的均衡。从博弈的结果来看,双方的收益并没有改变,在表1中,收益是用竞争能力来表示的,是一个相对的概念,银行在保持其竞争能力的基础上通过规模的扩张实现了利润的增加,也就是其绝对收益是增加的,而竞争能力这一相对收益保持不变。

为了研究的方便才从两家银行的角度进行分析的,随着这种博弈过程在整个银行业中发生,最终的结果是将有更多的银行进行跨国经营活动,如果不进行跨国经营活动,则其在银行业内的相对竞争力会不断下降。

以上是从博弈论的角度分析银行跨国经营的动机,银行跨国经营是在竞争对手跨国经营策略的刺激下开展的,当然还有一个前提,银行跨国经营相对于非跨国经营是有利可图的,否则银行即使受到竞争对手的刺激也不会进行跨国经营活动。随着我国金融市场的逐步开放,大量外资银行的进入增加了我国商业银行业的竞争压力,使我国商业银行业跨国经营的驱动力得到了强化。

(二)跟随客户理论

银行与一般企业的差别在于其是企业资金的提供者,当企业进行跨国经营时,由于银行与企业之间的地域距离,使银行对于企业的资金运用情况、运营情况、还贷能力等方面处于失控、不受监督的状态,很大程度上增加了银行的经营风险。因此银行为了实现风险可控,需要对跨国经营的企业进行监督与信息搜集,这就使得银行必须进行跨国经营活动。

由于很多银行提供贷款的企业也在进行着跨国经营活动,银行仅仅通过该企业的申报材料或者公开报告难以准确地掌握该企业还贷能力与违约概率,因此银行为了更好地估计其贷款企业的经营状况,需要在企业跨国经营的目标国建立相应的分支机构进行该企业的相关信息的搜集以及尽职调查,为银行的贷后管理工作提供切实可行的依据。

从银行对企业的支持服务角度进行分析,企业的日常经营活动也离不开银行的参与。对于跨国经营的企业来说,银行的参与程度会更加深入,包括企业跨国经营活动中的贸易融资、换汇结汇等业务。如果银行不能为企业提供相应的支持服务,则企业将转向其他银行,银行为了留住其客户就有动机进行跨国经营活动。

在跟随客户理论条件下,银行参与企业经营活动的程度是影响银行跨国经营活动的重要因素,这在一定程度上不能完全理解为银行的跨国经营活动,而属于银行与企业的联合跨国经营活动,这个方面对于解释日本银行业的跨国经营活动比较合理。

跟随客户的动机对于解释发展中国家银行而且银行与企业之间的联系不够紧密跨国经营活动缺乏说服力,因为发展中国家企业到发达国家开展跨国经营活动的时候,由于发达国家金融服务方面能够为这些企业提供较好的服务,因此不需要发展中国家的银行为这些企业的跨国经营活动提供相关的金融服务。在发展中国家银行跨国经营活动尤其对于跨国经营活动的初期跟随客户的动机并不能很好地解释。国外大量的研究表明,其银行跨国经营活动能够通过跟随客户理论得到很好地解释,由于其研究主要是针对的是发达国家的银行跨国经营活动,而且当时发达国家与发展中国家之间的金融服务差距比较大,从而银行跟随客户进行跨国经营活动是比较合理的。

(三)利润最大化理论

从产业组织理论我们可以知道,垄断竞争产业对于消费者福利水平的改善很不利,因此世界各国纷纷出台了限制行业垄断的法律法规。随着我国银行的不断发展,我国的国有银行所占规模越来越大,逐渐接近垄断竞争的警戒线,因此我国国有商业银行在国内的空间受到了一定的限制,为了突破这种限制,实行跨国经营无疑是一个双赢的策略。随着新型国家金融市场的不断发展,银行跨国经营活动将带来更多的获利机会。

根据比较优势原理,其他国家银行业的获利水平与国内银行业获利水平之间的差异只要能够弥补银行业跨国经营的成本与风险损失就能够促进商业银行开展跨国经营活动,这是由资本的本质所决定的。

随着新兴经济市场的发展,这些国家的银行业获利机会明显要大于一些发达国家的银行业获利机会,而且其竞争程度相对比较弱,为了使银行利润最大化,通过跨国经营来获取更多的利润。通过一个简化的银行收益函数能够比较直观地看出银行跨国经营的利润最大化动机。

R内=r1×L内+rF×P-rD×D(8)

R跨国=r1×L+(r1'+e)×L'+rF×P-rD×D-(rD'-e)×D'(9)

R内表示银行国内经营条件下的收益;R跨国表示银行跨国经营条件下的收益;r1表示国内贷款利率;rD表示国内存款利率;L表示国内贷款数量;D表示国内存款数量;e表示名义汇率的预期变动;rF表示无风险利率;P;r1'表示国外贷款利率;rD'表示国外存款利率;L'表示国外贷款数量;D'表示国外存款数量。

从式(8)、(9)可以看出,母国与东道国之间的存贷利差的差异能够弥补汇率变动水平,则商业银行通过跨国经营活动将使其利润进一步增加,但是随着直接融资市场的不断发展以及资本性脱媒、技术性脱媒的加重,商业银行传统的存贷款业务将面临着不断减少的趋势,中间业务的比重将不断提高。因此中间业务的拓展将成为商业银行跨国经营的又一动因,新型市场经济的发展为商业银行通过跨国经营拓展中间业务提供了很好的机会。

(四)信息不对称理论

银行的投资活动已经不再局限于国内,而是遍布世界各地,而发达国家金融市场是整个世界经济形势的晴雨表,通过在发达金融市场的国家开展跨国经营活动能够迅速、及时地获取到相关的信息,为银行的决策提供参考,这一点对于上市银行尤为重要。我国的银行可以通过其在美国的分支机构的信息反馈,及时地调整相应的投资策略和风险水平的评估,从而降低由于信息不对称带来的各种风险。

随着经济全球化的发展,我国银行在不同程度上参与了其他国家企业的经营活动,例如持有债券、证券等,由于金融衍生工具的不断创新,证券、债券等相关的衍生品层出不穷,受信息不对称的影响,难以对这些衍生产品的风险进行有效地度量与管理,这无疑将增加银行的风险,因此为了使银行的投资活动更加有效,尤其在风险管理方面,需要银行积极地开展跨国经营活动,以降低信息不对称对银行经营活动的影响。

四、结语

本文在吸取了企业跨国经营动机的基础上分析了银行业跨国经营的动机,认为银行跨国经营的动机可以从以下方面进行解释:跟随竞争对手、跟随客户、利润最大化、信息不对称。尽管对于银行跨国经营动因的解释可以从多方面来进行,但具体到某一个银行的跨国经营活动,其动因可能有一个或几个,在多个动因驱动下,不同动因之间存在着主次关系,因此银行的跨国经营活动是可以找到其动因的。具体到不同的银行,其跨国经营的动机还与银行的整体战略定位及领导者的偏好等方面密切相关。

银行跨国经营动因的确定为银行跨国经营过程中目标市场的选择、进入方式的选择以及整合策略的制定提供了基础,对银行跨国经营动因的充分考虑与分析能够使银行的跨国经营活动更好地开展。

参考文献:

[1] Hymer,S. H. 1976. International Operations of National Firms: A Study of Direct Foreign Investment[M]. M. I. T. Press.

[2] H.G. Johnson. Comparative cost and commercial policy for a developing world economy[D]. 1968.

[3] R.E. Caves. International Corporations: The Industrial Economics of Foreign Investment[J]. Economica, 1971, 38: 1-27.

[4] R. Vernon. International investment and international trade in the product cycle[J]. Quarterly Journal of Economics, 1966, 80: 190-207.

Economical Analysis on Commercial Bank Transnational Operations’ Motives

HE Yu-hai

(1.Guanghua School of Management, Peking University, Beijng 100871,China;

2.Research Department, China Construction Bank, Beijing 100032,China)

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一、民企百强经营指标总量分析

1、营业收入

2012年民企百强共实现营业收入为4609.91亿元，其中营业收入超过100亿元的有11家企业，营业收入在10-100亿元之间的有63家企业。从营业收入指标看，上海复星高科技（集团）有限公司以529.06亿元继续占据民企百强之首，第二名至第五名的企业依次是上海华信石油集团有限公司、上海人民企业（集团）有限公司、上海华冶钢铁集团有限公司、上海永达控股（集团）有限公司。

2、净利润总额

2012年民企百强共实现净利润总额为204.38亿元，其中净利润额在10-50亿元之间的有3家企业，净利润额在1-10亿元之间的有40家企业。从净利润额指标看，上海复星高科技（集团）有限公司以29.46亿元继续占据民企百强之首，第二名至第五名的企业依次是上海人民企业（集团）有限公司、大华（集团）有限公司、上海金开利集团有限公司和上海春秋国际旅行社（集团）有限公司。

3、资产总额

2012年民企百强资产总额为5124.82亿元，平均值为51.25亿元，其中资产总额在100亿元以上的有9家企业，比上年的7家企业有所增加；资产总额在10-100亿元之间的有52家企业，则比上年的58家企业有所减少。从资产总额指标看，上海复星高科技（集团）有限公司以1492.87亿元继续占据民企百强之首。

4、纳税总额

2012年民企百强纳税总额为218.92亿元，比上年的174.99亿元的纳税总额相比，同比增加25.10%，其中纳税额在50-100亿元之间的有1家企业，纳税额在10-50亿元之间的有3家企业，纳税额在1-10亿元之间的有33家企业。从纳税额指标看，上海复星高科技（集团）有限公司以52.15亿元继续占据民企百强之首。

5、研发费用总额

2012年民企百强研发费用总额为37.03亿元，比上年的32.01亿元的研发费用总额相比，同比增加15.68%，其中研发费用额在10亿元以上的有1家企业，研发费用额在1-10亿元之间的有5家企业，研发费用额在0.5-1亿元之间的有8家企业。从研发费用额指标看，上海复星高科技（集团）有限公司以12.68亿元继续占据民企百强之首。

6、就业人数

2012年民企百强共吸纳社会就业人数为34.11万人，比上年的28.74万人，同比增加18.70%，其中排名第一的的是上海复星高科技（集团）有限公司（就业人数为3.21万人），其次是上海大众公用事业（集团）股份有限公司（2.75万人）；就业人数在1.00万人以上的有7家企业，就业人数在0.10-1.00万人之间的有47家企业。

7、专利数

2012年民企百强的专利总数为3828项，其中发明专利为499项，平均每家企业拥有39.86项专利。专利排名前三甲的分别是：上海晨光文具股份有限公司（481项）、上海连成（集团）有限公司（462项）和上海康德莱企业发展集团股份有限公司（338项其中发明专利117项）。

二、民企百强行业分布情况

2013年民企百强榜中，服务业、制造业和建筑业企业数分别为39家、52家和9家建筑企业；而2012年民企百强榜中，服务业、制造业和建筑业企业数分别为43家、51家和6家建筑企业。从整体上看，变化不大，且服务型企业数量有所减少，建筑业增加明显。具体数据详见图1和图2。

三、民企百强成长性对比分析

1、各项经营指标增长情况分析

（1）营业收入增长情况

2013年民企百强实现营业收入共计4609.91亿元，比上年的3986.88亿元，同比增长15.63%，增幅较上年的24.31%，有所回落。

从营业收入增长率指标看，民企百强中营业收入增长率超过100%的有9家企业，比上年的3家，同比增长200%，增幅显著。其中，营业收入增长率最高的是国能商业有限公司，增长率高达1447.11%，营业收入增量率第二位和第五位分别是：上海闵熙钢铁发展有限公司（1214.55%）、中国万向控股有限公司（619.37%）、华荣科技股份有限公司（229.57%）和上海强劲产业发展投资控股有限公司（218.44%）。

如图3所示：民企百强中营业收入增长率在50.00%-99.99%的有1家企业，与上年的6家企业相比，减少显著；营业收入增长率在20.00%-49.99%的有20家企业；营业收入增长率在0.00%-19.99%的有47家企业；而营业收入呈负增长率的有23家企业，与上年的13家相比，同比增加76.92%，且这23家企业的平均增长率为-16.82%。以上数据显示，整体营收增长势头趋缓，且两级分化现象进一步加剧。

（2）净利润增长情况

2013年民企百强实现净利润共计204.38亿元，比上年的220.42亿元，同比减少7.28%。

从净利润增长率指标看，民企百强中净利润增长率超过100%的有10家企业，比上年的5家，同比增长100%，增幅显著。其中，净利润增长率最高的是国能商业有限公司，增长率高达1340.15%，净利润增量率第二位和第五位分别是：中国万向控股有限公司（1214.76%）、雅泰实业集团有限公司（708.62%）、华荣科技股份有限公司（468.10%）和上海宏泉集团有限公司（345.60%）。

如图4所示：民企百强中净利润增长率在50.00%-99.99%的有8家企业；净利润增长率在20.00%-49.99%的有21家企业；净利润增长率在0.00%-19.99%的有22家企业；而净利润呈负增长率的有39家企业，与上年的33家企业相比，同比增加18.18%，且这23家企业的平均增长率为-40.18%。

（3）资产额增长情况

2013年民企百强实现资产总额共计5124.82亿元，比上年的4015.84亿元，同比增加27.62%，增速明显。

从资产额增长率指标看，民企百强中资产额增长率超过100%的有6家企业，其中，资产总额增长率最高的是上海宝闵钢铁集团有限公司，增长率高达791.98%，资产总额增量率第二位和第五位分别是：中国万向控股有限公司（397.95%）、上海斐讯数据通讯技术有限公司（164.57%）、华荣科技股份有限公司（159.01%）和小南国（集团）有限公司（158.75%）。

如图5所示：民企百强中资产总额增长率在50.00%-99.99%的有5家企业；资产总额增长率在20.00%-49.99%的有20家企业；资产总额增长率在0.00%-19.99%的有56家企业；而资产总额呈负增长率的有13家企业，与上年的15家相比，同比减少13.3%，且这23家企业的平均增长率为-11.17%。以上数据显示，民企百强整体资产总额增长显著。

（4）纳税额增长情况

2013年民企百强实现纳税额共计218.92亿元，比上年的174.99亿元，同比增加25.10%，增速明显。

从纳税额增长率指标看，民企百强中纳税额增长率超过100%的有7家企业，其中，纳税额增长率最高的是华荣科技股份有限公司，增长率高达592.12%，纳税额增量率第二位和第五位分别是：中国万向控股有限公司（185.47%）、上海华信石油集团有限公司（171.93%）、上海南大集团有限公司（159.86%）和上海斐讯数据通讯技术有限公司（142.33%）。

如图6所示：民企百强中纳税额增长率在50.00%-99.99%的有14家企业；纳税额增长率在20.00%-49.99%的有12家企业；纳税额增长率在0.00%-19.99%的有35家企业；而纳税额呈负增长率的有29家企业，与上年的26家相比，同比增加11.54%，且这29家企业的平均增长率为-26.21%。以上数据显示，民企百强整体纳税额增长显著。

（5）研发费用增长情况

2013年民企百强中，提供研发费用数据的62家企业的研发费用共计37.03亿元 ，平均每家企业的研发费用为0.60亿元，比上年的0.52亿元，同比增加15.38%，增加显著。

从研发费用增长率指标看，民企百强中研发费用增长率超过100%的有4家企业。其中，研发费用增长率最高的是上海华信石油集团有限公司，增长率高达4574.42%，研发费用增量率第二位和第四位分别是：东昊石油集团有限公司（221.49%）、华荣科技股份有限公司（181.29%）和上海斐讯数据通讯技术有限公司（144.97%）。

如图7所示：民企百强中研发费用增长率在100%以上的有4家企业，研发费用增长率在50.00%-99.99%的有4家企业；研发费用增长率在20.00%-49.99%的有14家企业；研发费用增长率在0.00%-19.99%的有26家企业；而研发费用呈负增长率的有14家企业，且这14家企业的平均增长率为-39.28%。上述数据表明，企业为有效降低运营成本，在研发费用上投入减少，与上年相比，同比减少7.69%，尤其是研发费用呈负增长的企业，其研发费用通入上，更是减少显著，达39，28%。

（6）就业人数增长情况

2013年民企百强实现就业人数共计34.11万人 ，比上年的28.74万人，同比增加18.70%，增速明显。

从就业人数增长率指标看，民企百强中就业人数增长率超过100%的有3家企业，分别是：上海大众公用事业（集团）股份有限公司（54978.00%）、中国万向控股有限公司（181.34%）和上海斐讯数据通讯技术有限公司（180.13%）。

如图8所示：民企百强中就业人数增长率在50.00%-99.99%的有5家企业；就业人数增长率在20.00%-49.99%的有10家企业；就业人数增长率在0.00%-19.99%的有51家企业；而就业人数呈负增长率的有27家企业，这27家企业的平均增长率为-8.02%。

2、人均效率和资产效益指标分析

衡量民企百强整体经营状况，需要从企业产出效率方面考虑，其中主要是人均产出和单位资产产出两个指标。通过对2012年和2011年指标对比情况，可以了解2012年民企百强经营质量的好坏。

（1）人均指标

从人均营业收入和人均净利润两个指标看，2012年的数据较2011年的同比下降分别为2.82%和22.65%。人均营业收入与上年相比，有小幅下降；而人均净利润与上年相比，则下降幅度显著。

从人均资产和人均纳税两个指标看，2012年的数据较2011年的同比增加分别为7.63%和5.96%。人均资产和人均纳税分别较有一定程度的增加，具体人均指标分析数据详见表1。

（2）单位资产产出

从资产收益率和净资产收益率两个指标看，2012年的数据较2011年的同比下降分别为19.31%和15.72%，两个指标下降显著，表明单位资产产出效率下降明显。

从资产负债率指标看，2012年的数据较2011年的同比增加1.60%，资产负债率有小幅增加，但仍处于较低和可控范围内。具体单位资产产出分析数据详见表2。

3、集中度分析

集中度是对体系结构集中程度的测量指标，用来衡量企业的数目和相对规模的差异。依据研究的对象和目前，我们采用企业排名前五位CR5和前十位CR10的各项经济指标占民企百强企业各项经济指标总量的比率作为集中度的指标值。

针对指标CR5而言，2012年与2011年各项指标集中度相比，可以看出，在营业收入、净利润、就业人员、专利和发明专利指标上，其集中度都有不同程度的下降，下降最为明显的指标是发明专利，其集中度有2011年的72.50%，降到2012年的56.11%，其降幅达到22.61%，但从2012年发明专利集中度的绝对指标看，其集中度在7个经济指标中，仍是最高的；其次，就是净利润，也有较大幅度的下降，降幅为17.31%，其他三个指标，降幅都在10%内，其中营业收入下降程度最弱，从2011年的35.00%下降到2012年的34.18%，降幅为2.33%。而在资产总额和纳税总额指标上，其集中度都有较为明显的增加：纳税总额比率由2011年的50.51%增加到2012年的55.69%，其增幅达10.26%；资产总额比率有2011年的50.12%增加到2012年的53.04%。针对CR10而言，与CR5显示的变化趋势大体一致。

从表3上看，民企百强整体在净利润、资产总额、纳税总额、专利及发明专利等几个指标上，都有显著的集中性；而在营业收入和就业人数，则集中性不算太高。

4、马太效应分析

马太效应（Matthew Effect），是指好的愈好，坏的愈坏，多的愈多，少的愈少的一种现象，广泛应用于社会心理学、教育、金融以及科学等众多领域，用以描述社会生活领域中普遍存在的两极分化现象。

本文采用民企百强前十位和后十位在各项经营指标数据，比较2012年和2011年相关指标，是否出现马太效应。具体分析如下：通过表4，我们可以看出，在营业收入、资产总额、纳税额这三个指标，马太效应增强；从净利润指标看，马太效应变弱；从就业人数指标看，马太效应稍稍减弱。从整体分析在，在经济形势好，内外需求强劲时，那些大型企业，可以有效实现规模经济效应；而在经济形势变差时，由于船大难调头，在一定程度上会出现经营困难，而最明显的就是排名前十的这些大型企业，盈利能力减弱。

5、行业分析

在2013年民企百强中，将各个民企分为服务业、制造业和建筑业，本文为方便比较分析，从更高程度上，即第一产业、第二产业和第三产业的角度去进行划分，将建筑业划归到制造业 ，从而将民企百强行业分为制造业和服务业两大类。鉴于这两类企业数量不同，本文对制造业和服务业在人均指标上进行比较，更准确。

从横向比较看，2013年民企百强榜中，服务业在人均营业收入指标上，是制造业的1.45倍；而在人均净利润、人均资产和人均纳税上，分别是制造业的0.75倍、0.99倍和0.88倍；表明上海民营企业中，存在服务类企业的发展还不充分、竞争力较弱等现象。

从纵向比较看，相较2011年民企百强榜中，2012年服务业在人均营业收入、人均净利润和人均纳税有不同程度的减少，减少幅度分别为10%、25%和2%，其中，人均净利润指标降幅最大；人均资产则同比增长9%。2012年制造业在人均营业收入和人均净利润指标上，分别下降2%和20%，其中人均净利润下降幅度明显；在人均资产和人均纳税指标上，则分别增加7%和12%，尤其是人均纳税，增长幅度明显，表明民企百强榜中制造业对社会贡献增幅较大。

四、2013年民企百强发展特点

1、产业结构比例有待进一步优化

根据发达国家的发展经验，服务业与制造业的比值通常为7：3，其服务业是GDP的主要贡献者；而在行业分布情况统计表明，民企百强中，服务业与制造业的比值约为2：3 ，且与上年相比，2.26：3，表明产业结构比例更加不协调，但任何事物都有两面性，我们从中也可以看出未来服务业的发展潜力巨大。

2、百强民企整体盈利能力下降

从民企百强经营指标总量看，虽然2012年营业收入相较2011年营业收入，同比增长15.63%，但2012年净利润相较2011年净利润，同比下降7.27%，其主要原因在于， 2012年度外部市场环境严峻，市场竞争激烈，有远见的企业纷纷开始或已经实施企业转型或产业升级战略（如研发费用的增长、资产规模的增长等），导致部分利润被蚕食，最终降低民企百强整体盈利能力。其次，从成长性指标看，民企百强中，2012年净利润成负增长率的有39家企业。再次，从民企百强经营指标值马太效应分析中，净利润指标的马太效应变弱。这几个方面的分析，都反应民企百强整体盈利能力减弱。

3、研发投入增加，创新能力有待提高

2012民企百强对研发费用的投入比上年增加15.68%，民企百强在研发费用增加表明越来越多的企业开始注重研发（民企百强专利件数从2011年的3307件增加到2012年的3828件），但研发质量有所下降（民企百强发明专利从2011年的611件减少到2012年的499件），个别企业同比下降幅度达94.43%。上述数据表明，民企百强整体的研发质量有所降低，其创新能力有待提高。

4、百强民企的集中度较高

民企百强榜中前十强的营业收入、净利润、资产总额、纳税总额、就业人员、专利以及发明专利指标，除营业收入指标47.89，接近与50.00%；其他各种指标的比率，均超过50.00%占据百强企业总额的“半壁江山”，可见百强民企的集中度较高。而从各项指标的马太效应分析看，除净利润，受外部环境的影响，导致马太效应变弱外，像营业收入、资产总额、纳税总额马太效应增强，即出现“强者愈强，弱者愈弱”的现象。

5、民企百强吸纳就业能力加强，但服务业优势未充分显现

完善的现代服务业有利于扩大就业，缓解我国就业压力；有利于提高国民经济素质和综合国力；因此，积极发展服务业对我国建设和完善社会主义市场经济体制具有重要意义。

2013年民企百强榜中，从横向上看，服务业只是在人均营业收入指标上，是制造业的1.45倍，而在人均净利润、人均资产和人均纳税上，分别是制造业的0.75倍、0.99倍和0.88倍；从纵向上看，相较2011年民企百强榜中，2012年服务业在人均营业收入、人均净利润和人均纳税有不同程度的减少，减少幅度分别为10%、25%和2%，其中，人均净利润指标降幅最大；人均资产则同比增长9%；从就业指标看，民企百强吸纳就业人数，与上年相比，同比增加18.70%，增速明显。数据表明，民企百强吸纳就业人员的能力进一步增强，但与制造业相比，服务业的优势还有待进一步培育和挖掘。

五、总结

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一、商业银行本外币业务一体化的制约因素

商业银行推进本外币一体化经营，受到诸多因素的制约，既有历史的，也有现实的；既有客观的，也有主观的；既有内部的，也有外部的，这些都在不同程度上增加了推进本外币一体经营的难度，延缓了一体化进程。从商业银行自身角度看，主要制约因素有：

1.本外币业务发展不平衡的制约。由于历史的和长期经营战略定位等原因，大部分商业银行偏重于本币业务发展，外币业务在整体业务中所占比重小、市场份额低，如某商业银行外汇存款占各项存款的比重不到，外币贷款占各项贷款的比重不到。从机构功能上看，只有一部分营业机构获准办理多项外汇业务，而大部分外汇经营机构功能不全。从产品和服务创新进度看，本外币一体化产品短缺或营销缓慢，外汇业务创新相对滞后，如福费廷、保理、代客外汇期权交易、远期结售汇等业务占比很小，发展较慢。从地域上看，外汇业务主要集中在沿海行，山区行本外币业务发展不平衡问题更是突出。显然，在本币、外币业务发展差距明显、悬殊较大的基点上推进本外币一体化经营、实现本外币业务同步协调发展有较大的难度。

2.外汇营销人员和管理人员不足。多数基层商业银行只是把外汇业务作为辅业务，没有开拓业务的专门营销人员。相当部分管理人员，尤其是高级管理人员不懂或不熟悉外汇 业务，囿于外汇业务风险，往往回避外汇产品的营销，四是后台支持和监督人员不足。目前大部分商业银行本外币两套账务系统分设，由于尚未建立有效的信息沟通渠道，两套会计人员平行运作难免存在信息不对称，难以适应本外币一体化会计核算“二合一”的要求。审计人员也受外汇业务知识短缺限制，对外汇业务审计检查停留在表面的多，难以及时发现深层问题，并进行有效风险防范。

3.本外币业务营销机制不健全的制约。一是在目前推进本外币一体化经营的改革进程中，有的基层行外汇业务管理职责并没有得到真正全面落实，上下级之间、职能部门之间协作不够，尤其是部门之间有时仍存在推诿扯皮现象，难以形成营销合力；外汇机构岗位职能设置难以到位，个别经办行连起码的独立岗位设 置都无法保障；由于改革对外汇业务人员的素质要求提高，更加剧了人才紧缺的矛盾。二是业务制度建设滞后，难以满足市场、客户需求。三是缺乏科学有效的外汇业务营销考核机制。有些商业银行虽然对本外币业务制定了综合考评办法，但由于外币业务在整体业务中所占比重太小，客观上减弱了对外汇业务的激励促进作用。同时，对外汇业务的专项考核力度不够，外汇人员收入与其经营业绩、业务量不相匹配，难以调动员工的积极性。由于营销体制机制上的缺陷，降低了外汇业务营销效果。四是科技手段滞后的制约。一是目前有相当部分商业银行的操作系统不能有效地支持银行办理全部本外币业务。各项业务分属于不同核算系统，难以实现本外币一体化经营。综合业务系统也难以对所有本外币业务的数据和信息进行全面集中的处理，影响了经营信息及时、高效、准确地反映和传递，不利于经营管理决策效率的提高。

二、本外币业务一体化经营的对策

本外币一体化经营是我国商业银行实现经营国际化的重要步骤。为了适应这一形势，积极参与国际金融服务市场竞争，必须实施“银行再造”策略，实现整体经营管理体制、机制的全面创新。具体体现在以下几个方面：

1.要实行面向市场的原则。要按照市场发展趋势，全面整合内部各种资源要素，逐步具备并提高面向国内和国际两个市场、运用境内和境外两种资源、服务境内和境外两种客户、经营本币和外币两种业务的综合经营能力。

2.要坚持严格控制风险。针对外汇市场和国际市场的特殊性，既要注意防范和控制经济金融全球化过程中的市场风险和政策风险，也要注意防范一体化过程中的市场、客户、政策和技术风险，确保各项业务的稳健发展。

3.要坚持稳步推进。按照专业发展、逐步整合和实现一体化的总体步骤 ，根据实际所处的发展阶段，采取不同措施，有计划地分步推进一体化。四要发挥科技支撑的原则。依照未来电子化发展趋势，以先进的计算机网络技术为基础，再造银行的各项服务，不断提升现代化服务手段。

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文献标识码：A

文章编号：16723198（2015）13011601

1引言

银行业是金融市场的重要组成部分，其经营的好坏对金融界有着直接性的影响。随着改革开放不断深入，外资银行进入和利率市场化的进程加速，我国商业银行已经处于现代全面开放的金融市场环境中，面临着严峻的内、外部压力，要提高我国商业银行的竞争力，力求其在金融国际一体化的背景下占有一席之地，必须首先完成对商业银行经营活动的有效评价。准确评价自身的经营绩效水平，清楚自己的定位，完善我国银行业绩效考评体系，预防金融风险，是促进其可持续发展的关键。

2我国商业银行发展现状

近十年来我国银行业持续保持了良好的发展态势，截至2013年末，我国银行业金融机构资产总额达到151.35万亿元，与上年末相比增加了17.73万亿元，同比增长13.27%，增速同比下降4.63个百分点；负债总额达141.18万亿元，与上年末相比增加16.23万亿元，同比增长12.99%，增速同比下降4.8个百分点。

由于“十二五”规划期间，经济结构调整预期加大，部分产能过剩行业的不良贷款可能增多，大型商业银行、城市商业银行在存贷款方面，同比增长较多，体现了更具活力的发展态势，因此信用风险防控压力预期将有所增大。根据2013年1月1日执行的《商业银行资本管理办法（试行）》，截至2013年末，我国商业银行核心一级资本7.58万亿元，核心一级资本净额占核心资本净额的81.62%，体现了较高水平的资本质量。这对于我国商业银行运营和风险管理提供了较为坚实的保障。

3模型构建

3.1样本选取

本文选取15家商业银行为研究对象，其中包括5家国有商业银行，7家股份制商业银行和3家城市商业银行，这15家不同规模的商业银行基本代表了我国商业银行的经营情况和发展趋势。

目前，一般企业的经营成果大多采用净利润这个指标来反映，但是不能满足我国银行业经营绩效的分析需要，不能全面反映各行的综合实力以及银行间的竞争力。综合商业银行经济行为的整体评价，全面考虑我国商业银行未来的发展前景，本文从盈利性、流动性、安全性和成长性四个方面来综合考查我国商业银行经营绩效水平。

本文样本数据来源于国泰安数据库各上市银行年报数据、中国金融年鉴、各商业银行的年报以及查询上证交易所和深证交易所各公司年报数据得来。本文采用SPSS软件做因子分析。

3.2模型构建

因子分析通过多变量之间内部依赖关系简化数据的分析方法。通过确定公因子，降低变量维数，得出概括分析指标，简化复杂问题的解释和分析。虽然该方法对样本量要求较高是不可避免的局限，但仍不失为综合指标评价中值得采用的一种方法。

由SPSS软件的输出结果显示，样本数据适合进行因子分析，并且因子分析的结果比较理想（见表1和表2）。相关系数矩阵的特征值以及方差贡献率的结果显示应选取4个公共因子（方差累积贡献率为87763%）。

表1KMO and Bartletts Test

Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy0.648

Bartletts Test of SphericityApprox. Chi-Square105.851

df55

Sig.0.000

表2Communalities

指标提取指标提取指标提取

总资产收益率0.851存贷比率0.934存款增长率0.922

净资产收益率0.88资本充足率0.876贷款增长率0.946

成本收入比0.889不良贷款率0.94资本累积率0.811

采用最大方差法旋转公因子分别得到盈利能力因子、偿债能力因子、资产状况因子和流动能力因子，其特征

值分别为3.262、2.511、2.386和1.495，方差贡献率为

作者简介：

史思（1987-），女，浙江温州人，硕士研究生，温州市鹿城区经济和信息化局企业科科长。

29.657%、22.827%、21.688%和13.591%。因此，可以将原有的11个指标降为这4个银子所代表的综合指标。以上述四个主因子对应的方差贡献率比重为权重，求和得到我国商业银行财务绩效评价的综合评分模型为：

Y=（0.29657*Y1+022827*Y2+021688*Y3+013591*Y4）/087763

由上述公式，计算得出样本得分和排名。即我国 15家商业银行的经营绩效得分及排名如表3。

表3我国15家商业银行的经营绩效得分及排名

银行名称综合银行名称综合银行名称综合

得分排名得分排名得分排名

宁波银行29.081兴业银行27.136中国银行24.4811

南京银行28.452浦发银行26.67华夏银行23.9612

中信银行28.193交通银行26.038建设银行23.4213

民生银行27.474光大银行25.899工商银行22.5614

招商银行27.355北京银行25.0810农业银行21.7715

其中宁波银行、南京银行地处长江三角洲地带，该区域拥有丰富的金融资源，使其具有较高的经营绩效，综合得分最高，排名在前；中信银行、民生银行、招商银行早的股份制商业银行，在市场竞争中具有一定的优势，得分较高排名较前。相比较而言，农业银行、工商银行、建设银行三家国有银行的综合得分最低，排名在后。虽然这三家商业银行在规模和市场占有率上占有一定的优势，但是因为经营模式比较固定，业务比较单调，缺乏创新能力而造成的经营效率欠佳。

由分析结果可以看出，我国城市商业银行和股份制商业银行的经营效率优于国有商业银行，可见中小银行对我国不断变化的金融市场的适应能力更好。

4提高我国商业银行经营绩效的建议

4.1提升金融创新能力

近年来，我国的经济环境、宏观政策和市场机制发生了深刻变化。依靠利差和规模扩张获得盈利高速增长的传统模式已经不再具有竞争力。融资渠道多元化，互联网金融快速发展，冲击了传统的商业银行的职能。因此，我国商业银行必须深化改革，改进业务模式和管理机制，改善金融服务，建立差异化优势。

4.2落实稳健的货币政策

我国商业银行要贯彻服务于经济结构调整和转型升级的宗旨，改善服务质量和经营效率，最大限度地提高资金服务于社会的效率。贯彻落实中央有关产能过剩的化解政策，实施差别化信贷政策。注重扩大信贷资产证券化工作，构建更具竞争性和包容性的商业银行运营模式，更好的配置金融资源。

篇6

随着中国证券市场的不断完善，投资者日趋理性，尤其是机构投资者，越来越关注上市公司本身的经营状况。上市公司的经营状况，可以从很多方面来反映，其中最重要的，可操作性最强的是财务指标。而这些财务指标只能分别反映公司经营活动中某时刻某个方面的情况。而企业的投资者和经营者常常需要对企业的财务状况做出综合评价，以此作为投资和经营决策的依据。而单个的财务指标也容易被人为操控，因此，综合参考上市公司各项财务指标来对其进行经营状况的评价是更科学合理的。

一、南昌市上市公司总体情况及经营现状

从行政区划分情况看，南昌市上市公司集中在高新开发区。14家上市公司中，有8家企业在南昌高新技术产业开发区注册，占57%。主要原因是，高新开发区属国家级经济开发区，园区规划起点高，配套设施齐全，享有诸多优惠政策，产业集聚效应显著。从产业分布情况看，南昌市上市公司主要从事第二产业。14家上市公司中，有12家企业属于第二产业，占85.7%，其中制造业企业10家，占71.4%；电力、供水企业各1家。另外，赣粤高速和江西长运属于第三产业中的交通运输企业。从企业类型看，以内资企业为主。南昌市14家上市公司中，有13家企业属于内资企业，占93%；外资企业仅有江铃汽车一家，江铃汽车主要与美国福特汽车合资，旗下的五十铃汽车主要与日本五十铃合资。

南昌市14家上市公司生产经营呈现出几个的特点：企业规模大，行业门槛高；主打产品优良，市场竞争力强；注重管理，注重广告宣传；注重科技创新，注重环保；获利能力强。

二、指标体系的建立和数据选取

我国财政部于1995 年公布了一套企业经济效率评价指标体系。该体系包括10个指标：销售利润率，总资产报酬率，资本收益率，资本保值增长率，资产负债率，流动比率，应收账款周转率，存活周转率，社会贡献率，社会积累率。该体系评价方法：①以行业平均值为标准值；②根据企业财务报表，分项计算10 项指标的实际值，然后加权平均得到综合实际评分。

考虑到目前中国上市公司具有较多不确定性因素的特点，抛弃那种企图以少数指标排定名次，选择使用相对指标的方法。经仔细分析和权衡，选取以下指标：

A.盈利能力指标：销售毛利率 主营业务利润率 销售净利润率 净资产收益率

B.营运能力指标：应收帐款周转率 存货周转率 固定资产周转率 总资产周转率

C.偿债能力指标：短期偿债能力――流动比率 速动比率

长期偿债能力――资产负债率

由于数据收集方面的限制，2006年一季报11个指标齐全的仅有11家公司(赣粤高速、诚志股份、洪城水业3家公司缺少数据)。设x1为销售毛利润率、x2为主营业务利润率、x3为销售净利润率、x4为净资产收益率、x5应收账款周转率、x6为存货周转率、x7为固定资产周转率、x8总资产周转率、x9为流动比率、x10为速动比率、x11为资产负债比率倒数。

三、实证分析

利用因子分析的方法从众多的财务指标中找出几个主要因子，使其在很大程度上(85%以上)反映公司众多财务指标的信息。并利用其贡献率做权数，得到一个财务综合得分函数，对南昌市上市公司进行财务情况的综合评分。

通过SPSS软件操作对原始财务指标进行同向化处理之后，进行因子提取(结果略)，最后根据因子得分函数自动计算各样本的4个因子得分：

在因子分析的基础上，我们对南昌市11家上市公司经营状况进行综合评分。采用的指标不再是原有的11个财务指标，而是经因子分析后得到的4个因子变量，利用4个因子变量，可以计算出每一家公司的综合得分。这里，我们以这4个因子变量的方差贡献率作为权数，于是得到下面的计算公式：综合得分=0.3529F1+0.3050F2+0.1144F3+0.1096F4。

根据该线性函数，可以得到上市公司的综合评分：

根据综合得分排序依次为：1昌九生化、2江中药业、3赣能股份、4长力股份、5洪都航空、6江西纸业、7江铃汽车、8江西长运、9江西水泥、10泰豪科技、11联创光电。

根据因子分析结果，排序在前几位的分别是：昌九生化、江中药业、赣能股份、长力股份，综合得分分别为：0.5669， 0.5279，0.3438，0.2188，这与南昌市上市公司实际经营情况相符合。说明这种分析方法的运用比较合理。通过综合评分，其中的昌九生化、江中药业、赣能股份、长力股份算得上是十分优秀的上市公司。

注释

1.以上两份数据根据新浪网公布的南昌市上市公司财务数据计算得来。

参考文献

1.李从珠，单梅秀，李祥君.证券市场上市公司财务比率的统计分析[P].北京：2002

2.汤宏波，上市公司经营业绩综合评价研究[P].北京：2003

3.叶信才，王美今.上市公司经营业绩综合评分方法的探讨[J].预测，1999；(3)

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关键词：私营；个体经济；就业弹性；要素相对价格

近年来，私营、个体经济在上海经济和就业增长中的比重不断上升，2006年，私营、个体经济占上海市内生产总值的比重为17%，城镇私营、个体经济从业人员占全市城镇从业人员的比重为38%，达229.32万；私营、个体经济的就业弹性也远远高于其他所有制经济（见表2）。那么，是什么原因导致私营、个体经济拥有如此高的就业弹性？通过本文分析我们可看到，私营、个体经济面临的要素相对价格是导致其高就业弹性的主要原因。

一、就业弹性与要素价格

经济增长的就业弹性，是指经济增长每变化1个百分点所对应的就业数量变化的百分值，记为（L/L）/（Y/Y），其中L、Y分别指就业和国民收入。如果就业弹性为正值，意味着就业与经济增长同方向变动，弹性值越大，则经济增长对就业的拉动作用越大，反之则越小。如果就业弹性为负值，就意味着就业与经济增长反方向变动，经济增长将导致就业减少或者经济衰退反而促进就业增长。负就业弹性较多见于二元经济下起着蓄水池作用的农村就业。当然其他各种因素也可能会导致负就业弹性，如企业制度改革使我国国有和集体经济出现经济增长而就业下降的现象。

就业弹性与构成生产函数的要素投入和技术选择有关，而这两者又取决于投入要素的相对价格，企业作为利润最大化目标的追求者，会按照生产要素的相对价格选择合理的要素组合。在我国转轨经济中，不同所有制经济在要素市场和产品市场所处的地位不同，所面临的政策环境也不同，因此其面临的相对要素价格从而生产函数以及就业弹性有很大差异。

二、上海市不同所有制经济就业弹性比较

（一）就业数据的选择及就业现状

计算上海市经济增长就业弹性的基础数据是不同时期上海市生产总值和就业变动资料，可以从每年度的《上海统计年鉴》和《国民经济统计报告》上获取。考虑到随着经济体制改革的深入，经济成份和就业结构日趋多样化，传统“单位就业”统计范围内的数字不能充分反映就业的增长状况，大量新增就业（如农村转移劳动力的就业、下岗失业人员的再就业）都是通过一些传统统计不能涵盖的渠道实现的。因此，文章选择涵盖范围最广的上海市城乡非在岗从业人员总数及构成作为就业弹性分析的基础。由于从业人员分类口径有较大变化，本文按照最新分类仅将2000-2005年作为分析期。

表1是2000-2005年上海市不同所有制经济在岗从业人员及构成，可以看到，总就业人数稳中有升，6年增加就业总量118万，年均增加近20万。由于企业制度改革等原因，国有和集体经济的就业人数逐年下降；而随着政府对各类所有制经济发展管制的放开和政策扶持力度的提升，其他经济就业出现快速上升，其中城镇私营和个体经济就业增加最为迅速，6年间共增加就业173.8万，年均增加近30万。从就业比重来看，城镇从业人员中国有和集体经济所占比重不断下降，其他经济从业人员的比重不断上升，从2000年的38%快速上升至2006年的58%，而城镇私营和个体经济就业增长更为迅速，占上海总就业中的比重从2000年的9.06%上升到2005年的27.95%，6年间增长了3倍多。

（二）不同所有制经济就业弹性比较

表2是笔者根据2001-2006年《上海统计年鉴》有关资料计算的上海市各类所有制经济的就业弹性，从中可看到其他经济的五年平均就业弹性为0.53，是上海市的2倍多。城镇私营和个体经济的就业弹性为1.14，远高于全市总就业弹性，显示出了私营、个体经济巨大的就业吸纳能力。国有经济从业人员变动除2001年外全部为负数，而同期经济增长速度均为正值，所以计算出的就业弹性除2001年以外全部为负数。至于集体经济，由于统计资料中包括了城镇集体和农村集体经济的从业人员，所以从业人员的变动除了体现城镇集体企业由于制度改革带来的就业下降外，还包括工业化进程中与经济增长反向变动的农村就业，因此其就业和就业弹性的变动缺乏规律性。

三、影响私营经济就业弹性的主要原因

在一个产品市场和要素市场均能有效运转的成熟市场经济体制下，不同企业面临着基本相同的要素价格，企业将按照其产品特征选择合理的生产规模和要素组合。不同企业由于所处行业及生产规模的不同会存在一定的就业弹性差异，但不会存在由所有制差异引起的规律性弹性差别。然而，处在转轨经济过程中的中国，要素市场远未达到完全竞争的状态，在严重二元分割的要素市场上，不同所有制经济享受的政策优惠、面临的要素价格都存在很大差别，从而导致了不同所有制经济就业弹性的规律性差异。从私营、个体经济来看，要素市场对就业弹性的影响主要表现为以下几个方面：

第一，私营、个体经济劳动力使用的自主性较高。我国公有经济尤其是国有企业劳动力使用的自主性不高，企业不能根据自己的生产需要任意解雇职工，导致了公有经济就业对经济增长变动不敏感，就业弹性较小。而私营、个体经济是在改革开放后发展起来的，一开始就带着较为明显的市场化特征，企业在劳动力使用方面的自主性较高，能较为自由地雇用或解雇企业劳动力，因而就业变动对经济增长的敏感性较强，经济增长的就业弹性较大。

第二，“贷款难”使私营、个体经济生产中较多地选择劳动替代资本。我国处于体制转轨阶段，人们对社会保障、教育、医疗、失业等不稳定预期增加，因此居民消费意愿不高，储蓄居高不下，导致了我国金融市场上的资本利率长期处于不正常的低水平，而享受低利率好处的主要是受到政府软预算保护的国有企业，私营、个体经济获取贷款非常困难，资本需求被人为压低，而这又加剧了资本市场供过于求的状态，利率水平无法上升。最后的结果是：国有企业过度地使用廉价资本，加大生产中资本对劳动的替代，而私营、个体经济无法从银行得到贷款，只能从民间或地下市场获得资本，高昂的资本价格促使私营、个体经济较多地选择用劳动来替代资本，表现在就业弹性上，私营、个体经济的就业弹性远高于公有经济。

第三，二元劳动力市场强化了私营、个体经济生产中对劳动投入的偏好。我国要素市场不完善的另一重要表现是城乡劳动力市场的分割，主要表现为农村劳动力难以进入城市正规部门，一般劳动力难以进入国有部门尤其是国有垄断部门。私营、个体经济劳动力的主要来源是农村转移劳动力以及城镇下岗失业人员，这些劳动力尤其是农村转移劳动力缺乏必要的制度性保护，其价格完全由市场供求决定，在劳动力市场供过于求的状况下，劳动力的价格相对低下，加上私营、个体经济面临融资难，利率高的困境，较低的劳动相对价格使私营、个体经济更多地选择劳动替代资本，因而其就业弹性较大。

第四，偏重第三产业的产业结构特点。我国公有经济中第三产业的发展长期处于受抑制状态，而私营、个体经济最早是以公有经济拾遗补缺形式出现的，以规模小，就业形式灵活的传统服务业为主。上海市的现状也是如此，上海市从事第三产业的私营、个体企业数占总数的比重一直在70%以上，私营企业涉足的行业居前3位的分别是批发零售、制造和商务服务等规模小、劳动密集程度高的行业，是农村富余劳动力转移就业和城镇下岗失业人员再就业的主要途径。因而产业结构特点也是导致私营、个体经济就业弹性较高的实际原因之一。

四、基本结论及建议

综上所述，在严重分割的劳动和资本要素市场上，私营、个体经济面临着与国有经济完全不同的相对要素价格，加上其偏重服务业的产业结构特征，导致其在生产和技术选择中比较偏重劳动要素的投入，这是私营、个体经济就业弹性高的主要原因。因此政府首先应该积极扶持私营、个体经济的发展，发挥其就业灵活和所需劳动力多样性的特点，缓解就业矛盾，降低上海市总体失业率。同时，我们也应该看到，私营、个体经济较高的就业弹性并非完全是市场选择的结果，一定程度上是不同所有制经济在要素市场上不平等地位以及扭曲的要素相对价格的产物。扭曲的要素相对价格一方面导致了私营、个体经济生产中劳动对资本的过度替代，另一方面也使其因得不到资本支持而无法实规模扩张和产业结构升级，在技术创新方面也显得力不从心。因此，政府还应采取措施，消除私营、个体经济在要素市场主要是资本市场上面临的种种限制，使之能面临一个基于市场基础的要素相对价格，并据此选择合理的要素组合和技术种类，以市场为基础发挥其高就业弹性的优势。

参考文献：

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4、上海市工商联等.上海民营经济[M].上海财经大学出版社,2006(9).

5、上海市国民经济和社会发展统计公报..

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券商投资银行是市场经济的典型经济模式，尤其是在全球经济一体化的潮流中，我国未来的券商投资银行在业务方面仍然面临着重要的挑战，所以必须要充分重视券商投资银行业务经营模式的构建。本文通过简要介绍目前我国券商投资银行的发展模式，进而提出了构建我国未来券商投资银行业务经营模式的相关策略。

【关键词】

券商投资银行;投资银行;业务模式;业务经营模式

改革开放之后，我国开始发展社会主义市场经济，因此证券市场开始逐步发展起来，而投资银行是证券公司的主要业务方向。虽然，目前我国证券市场的发展速度不断加快，但是投资银行的业务仍然处于初级阶段，尤其是在全球经济一体化的背景下，我国的券商投资银行面临着更多的挑战。因此，本文通过对目前我国券商投资银行的业务发展模式进行分析，进而提出了促进我国未来券商投资银行业务经营模式构建的主要策略。

一、我国券商投资银行的业务模式分析

很多资本主义发达国家，其券商投资银行的发展比较早，形成了几种典型的业务模式。但是，一个国家金融行业的发展、券商投资银行的业务模式与本国的国情是密不可分的，因此，我国的券商投资银行的业务模式可能与其他的资本主义国家存在一定的不同。通过本文对我国券商投资银行业务经营模式的分析可知，目前我国券商投资银行的主要业务经营模式分为以下几种。

(一)优势业务模式。我国在加入世界贸易组织之后，为了更好地促进我国券商投资银行的发展，我国与其他几个国家合资成立了投资银行———中国国际金融有限公司，该公司抓住了良好的发展机遇，在几年间获得了迅速的发展，并与国内很多著名企业进行合作，对我国的社会主义市场经济起到了重要的推动作用。中国国际金融有限公司采用的就是优势业务经营模式，该模式主要是为服务对象提供更加优质、更加专业的服务，通过对公司各项业务的分析，选择出具有优势的业务，进而对这些业务集中资源和精力进行发展。经过多年的发展，中国国际金融有限公司采用的这种业务经营模式，其收益比较稳定，能够较好地应对市场中的风险因素，然而并不是所有的券商投资银行都具有该公司的影响力，所以这种券商投资银行业务经营模式很难在其他券商投资银行得到广泛应用。

(二)业务创新模式。中信证券作为我国券商投资银行的重要组成企业，其业务经营模式发展比较快，能够及时地根据市场需求作出业务调整，而且具有较强的执行力，所以其在发展的过程中，表现出了强大的生命力。中信证券在发展过程中采用的是业务创新模式，这种业务经营模式的特点如下:第一，这种业务模式的业务结构比较均衡，各种业务都得到了全面的支持和发展;第二，能够对市场环境的影响进行及时响应，在我国市场经济受到各种因素影响产生波动时，可以通过调整业务的比例和权重，着力发展风险较小的业务。

(三)金融控股集团模式。中国平安保险集团在发展过程中，主要采用的是金融控股集团模式，作为一家国内的保险企业，首次尝试了在发展过程中引入外资，通过吸收国内券商投资银行的先进经验，对于中国平安保险集团的业务经营模式和管理模式都进行了相应的调整，从而更好地促进了中国平安保险集团的业务发展。金融控股集团模式主要有以下几个特点:第一，在一个地区发展项目的过程中，能够产生一定的区域影响力，从而为其他券商投资银行做好榜样，并且为以后在该地区的其他项目开展打下良好的基础;第二，投资具备发展潜力的企业，能够通过自身的判断力，投资一些具有发展空间的企业，这种示范性的工作成效非常明显;第三，充分利用服务网点的优势，能够迅速地深入市场，从而不断发展客户群体，扩展其自身的业务模式。

二、促进我国未来券商投资银行业务经营模式的构建策略

目前我国的券商投资银行形成了几种典型的业务经营模式，这些业务经营模式有着自身的特点，与企业的发展方向是紧密相连的。除了这些业务经营模式之外，我国其他的中小券商投资银行仍然采用传统的业务模式进行发展。因此，为了更好地促进我国未来券商投资银行业务经营模式的构建，可以参考以下几点策略。

(一)做好充分准备迎接机遇和挑战。随着我国社会主义市场经济的不断发展，以及全球经济一体化趋势的不断发展，我国未来券商投资银行的发展环境产生了重要的变化，这些都对我国券商投资银行形成了前所未有的挑战，所以我国未来的券商投资银行必须要做好充分的准备，从而能够更好地迎接未来的机遇和挑战。为此可以做到以下几点:第一，促进我国未来券商投资银行经营能力的发展，通过吸收国外先进券商投资银行的发展经验，同时结合国内券商投资银行自身的特点，不断提高自身的经营能力和管理能力;第二，找准针对我国市场发展前景的正确盈利模式，才能够促进券商投资银行业务经营模式的不断发展，能够使得企业在短期内获得更好的收益。

(二)不断拓宽券商业务的发展空间。目前，虽然我国的券商投资银行业务有多种，但是这些业务在提供服务之前依然设立了较高的准入门槛，所以使得一些业务无法获得更加广阔的发展空间。因此，为了更好地构建我国未来券商投资银行的业务经营模式，需要参考以下几点策略:第一，逐步降低一些业务的准入门槛，从而使得这些业务能够服务于更多的群体，能够更好地应对市场的需求，可以在众多的业务中找到更好的盈利点，进一步促进我国券商投资银行的发展;第二，有计划有步骤地尝试一些新的业务类型，通过创新一些业务种类，并且逐步投入市场观察效果，选择发展良好的业务进行重点投入。

(三)完善券商投资银行的各项制度。完善的公司制度是构建我国未来券商投资银行业务经营模式的重要基础，如果在管理和经营结构制度方面存在不完善的地方，那么很可能给我国未来券商投资银行埋下隐患。因此，为了更好地迎接市场变化带来的重要挑战，需要做到以下几个方面:第一，当我国的券商投资银行发展到一定阶段之后，能够满足上市条件，那么就积极推进其上市的进程;上市之后需要进一步公开企业的管理结构、经营状况等等，这样能够使得公司更好地重视自身的经营，接受更多人的监督;第二，对于我国券商投资银行中一些不合理的规章制度进行改革，目前我国的很多券商投资银行的制度中，都存在一些不合理的内容，所以需要对这些内容进行删除，才能够促进我国未来券商投资银行业务经营模式更好地发展;第三，建立一定的风险规避制度，使得我国未来券商投资银行的业务经营模式能够经得起风险的检验，能够更好地规避和应对风险，从而进一步促进我国未来券商投资银行业务经营模式的健康稳定发展。

三、结语

券商投资银行对于促进我国社会主义市场经济的繁荣和发展有着重要的作用，本文通过对目前我国券商投资银行的业务经营模式进行分析，同时结合目前全球经济一体化的背景，提出了促进我国未来券商投资银行业务经营模式构建的主要策略。相信，我国社会主义市场的不断发展，能够更好地带动券商投资银行业务的发展;反过来，我国未来券商投资银行业务经营模式的构建，能够为我国经济发展带来更多的动力。

【参考文献】

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［3］张理平．资产证券化的融资特点［J］．经济研究参考，2009，24

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一、利率市场化所带来的影响

（一）金融机构的人民币贷款利率向上浮动区间变大

从我国利率市场化的改革情况看，金融机构的利率浮动区间在不断的变大。从1998年到1999年，这一年间金融机构贷款利率浮动区间连续三次扩大。在2004年再次扩大，贷款利率区间扩大到[0.9，0.7]。根据近两年利率市场化的改革情况看，已经放开了对金融机构人民币贷款利率的浮动区间的管制，并且有望进一步扩大。

（二）金融机构的人民币存贷利差变小

由于我国经济发展较为快速平稳以及金融机构不断提高自身定价能力。我国监管机构的管制在慢慢的变松，存贷利差不断缩小。依据我国2006年到今天为止的历次基准利率调整的数据，一年期的存贷利差由2006年的3.6%变到15年6月的2.85%。

（三）金融机构受到的影响

一是吸收存款的竞争在金融机构之间的竞争更加的激烈，致使存款的利率上升，同时为了对存款的流失进行弥补，大额可转让定期存单、债券等融资工具将是金融机构获取资金的重要渠道，将导致存款在负债中的比重减少，资金成本增加。二是受到存贷款价格的影响，金融机构的利差收入将会降低，进而加大经营压力。

二、商业银行由于利率市场化所受到的挑战

（一）同业间竞争激烈，经营效益受损

一直以来，商业银行都保持着较高的存贷利差收入。自利率市场化之后，基本放开了管制，之前的控制模式消失。与此同时，各种各样的金融机构不断参与，使得银行的存贷利差变小，经营效益直接受损。此外，一方面银行为了吸收存款而提高存款利率，同时大客户的贷款议价能力不断提高，逼迫商业银行提供更加优惠的贷款利率，进而使得银行净利息收入不断减少；另一方面商业银行为了打开新的经营出口急需开通其他业务。

（二）传统的经营模式以及管理体制受到考验

与以往的利率管制环境相比，在进行利率市场化改革后，银行的整个经营和管理体系，从利率的定价机制、结构以及期限的选取、创新研发新产品再到以往的经营管理方式、经营理念、对整个运营系统的管理以及员工的工作形式，都有可能会受到影响，不再适合新的环境。因此如何根据目前的经营体制，在此基础上以最少的成本去适应利率市场化的改革进程，进行改革创新。这是目前商业银行所必须思考的重要问题。

（三）市场上参与者调整自身行为加剧风险

在利率管制放开之后，市场参与者会自行依据新的信息进行识别与判断，进而对自己的行为模式进行变化调整。之前对商业银行贷款过渡依赖的客户，对商业银行的议价能力可能会增强，因为他们会有新的更加理想的选择。在改革以前，一些金融机构可能和商业银行互不干涉，但是由于银行转换了自身的业务，因此会展开更加激烈的拼杀与竞争。像以上这样的各种各样的外部环境的变化，都有可能会加剧商业银行的这样或那样的风险。由于利率的不断调整波动，使得预测更加困难，同时银行也会因为这种变动会给自身的经营活动带来更大的不确定性，因此银行的流动性风险会不断增大。

三、商业银行应对利率市场化的对策建议

（一）主动应对挑战，不断提高自身的经营能力

在面对种种的困难与挑战时，商业银行在利率市场化的改革进程中要积极主动的参与，力争占据有利时机以及优势地位，一改以往的高枕无忧的姿态，就目前的经营情况进行更加深入的剖析，并且主动地付诸于行动。银行应该清楚自己的长处与不足，尽量发挥自身优势以弥补不足之处，积极主动应对利率市场化。另外引进优质的人才，组建高效的团队，是提高竞争力的必由之路。最重要的是，要引进对利率管理有经验的优秀人才，这样有利于银行应对由于利率市场化而造成的利率不断波动所带来的不利影响。

（二）不断进行变革创新，灵活经营

商业银行应该足够重视利率市场化改革进程中所推出的一系列的政策与措施，并且应该及时的进行长远深入的讨论与思考，进而有利及时的了解与掌握市场未来的变动的方向。同时，不断的进行创新与调整以此应对各项政策。这是目前商业银行可以选择的一条必由之路。此外，商业银行就自身的经营管理也要进行必要的变革与协调。例如，对于利率风险的控制与管理，就几乎贯穿在银行的各项业务之中，因为对于利率的风险管理既要影响其他的管理政策，又要受到其他政策的影响。因此，在这以双向影响的过程中，银行要灵活经营，不断变革，互相协调，这样才能达到总体目标的趋同性。

（三）及时了解市场行情，有针对性的进行风险管理

在进行利率市场化的改革进程中，无论是哪一阶段、哪一步骤，市场都会有不同的反应。商业银行应该积极主动的关注市场行情以及环境的变化，与此同时不断进行自身的调整。商业银行应该对所处的市场环境进行及时、准确而且全面的分析，进而利于自身的调节与应对。商业银行应该清醒及时的认识到由于利率市场化所带来的风险，继而不断完善自身的风险管理控制体系，高效灵活的应对风险，而且要具有针对性，专业的应对各种不同的风险。

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论文内容提要：作为国际银行业发展主流模式的综合化经营，是我国商业银行实现经营模式战略转型的关键路径。根据我国现阶段的金融监管环境，以及国内银行的经营管理水平，金融控股公司是我国目前较为可取的模式。综合经营可以为银行业金融机构带来协同效应、多元化优势等战略优势。在金融业全面开放的背景下，我国商业银行必须拓宽业务范围，加快向综合经营的转变，提高核心竞争力。

随着我国金融市场直接融资的快速发展和金融业的全面开放， “金融脱媒”现象日益严重，市场竞争日趋激烈，中资商业银行面临严峻挑战。因此，实现经营模式战略转型已成为我国商业银行可持续发展的现实选择。商业银行战略转型的重点是向资本节约型经营、收入多元化和差异化竞争等模式转变，其中的关键是综合化经营。作为国际银行业发展主流模式的综合化经营，不仅可以提高服务效率，还能有效地分散和降低经营风险，最终增加盈利。

一、我国商业银行开展综合经营的模式选择

从西方发达国家的实践来看，综合化经营大体可分为两种类型：一是以德国、瑞士、英国为代表的全能银行制。该模式下，银行可以全面经营存贷款、证券买卖、保险销售等业务。二是以美国、日本为代表的金融控股公司模式。该模式下，由金融机构组建金融控股公司，通过并购或投资控股独立的子公司分别从事银行、证券、保险等业务。

随着我国金融改革的不断深化和金融业的逐步开放，为了谋求更好的生存与发展空间，近年来国内一些商业银行开始突破分业经营的界限，通过战略联盟、金融控股公司等模式开展综合化经营的探索与实践。从国内实践看，在分业监管体制下，综合化经营的方式有以下几种：一是浅层次的业务合作，如商业银行与证券、基金、保险、信托共同开发综合性产品并销售；二是大型企业集团组建控股公司，集团本身不经营金融业务，而由其控股的银行、信托、证券、保险多个金融子公司分别经营多种金融业务，如中信集团、光大集团、平安保险集团模式；三是合资模式，如建行与摩根士丹利合资成立投资银行——中金公司；四是境外机构并购，如工商银行通过控股工银亚洲(香港)，并通过工银亚洲控制太平保险，渗入投行和保险业，开展综合化经营；五是设立专业性公司如基金公司，进入其他金融领域。这些做法对于推动综合化经营的开展起到了积极的作用，但已不能满足我国经济金融发展需要。

根据我国现阶段的金融监管环境，以及国内银行的经营管理水平，金融控股公司是我国目前较为可取的模式。这种模式下的子公司事实上仍实施专业化经营，而在集团层面是“全能”的，这既没有打破分业经营的大原则，又可以达到综合化经营的实际效果，较大限度地减少了对我国当前法律环境及监管体制的冲击。

关于我国金融控股公司的构建途径问题，可以在坚持市场原则的基础上进行多样化的探索。就目前我国金融业的发展现状而言，以商业银行为主体进行金融控股公司的构建应当是我国金融控股公司发展的主要方向或现实选择。也就是说，建立综合性金融控股集团，以商业银行为母体或核心，证券公司、保险公司以及其他金融机构应以辅助角色进入金融控股集团。因为中国的金融企业，以商业银行的资本实力、信誉、稳健性、品牌、风险管理机制等方面都较其他金融企业更为显著。这一点，从国外金融控股集团的案例也可以看出，国外金融集团大都是以银行为核心来组建的，如花旗集团、瑞穗金融集团、瑞士银行集团、汇丰集团、荷兰银行集团、德意志银行集团等国际有影响力的综合性金融集团，都是以商业银行为核心进行运转的。

金融控股公司作为一种特殊的多元化经营企业，不仅具有一般企业多元化经营的基础，而且由于金融业本身的一些特性，比如各种业务、资源之间强烈的相关性，从而使得金融业能够以更低的成本获得协同效应，获得比一般企业多元化经营更多的收益。而且金融业自古以来就有混业经营的内在冲动。金融控股公司在销售渠道、信息资源共享，分散并降低风险，节约管理成本，更充分地发挥品牌效应，增强总体创新能力和竞争优势，综合产品定价等多个方面潜力巨大。

二、商业银行实现综合经营的近期策略

在金融业全面开放的背景下，我国商业银行必须拓宽自身的业务范围，加快向综合经营的转变，提高自身的核心竞争力。

（一）发展投资银行业务

随着资本市场业务的快速发展，商业银行传统的以大中型客户为贷款导向的信贷盈利模式受到直接冲击，以承分销为代表的投资银行业务和资金投资业务将面临巨大的发展空间，这不仅有利于增加商业银行的中间业务收入和投资收益，还能改善当前商业银行以贷款利息收入为主的单一收入结构，增强商业银行的竞争力和抗风险能力。

商业银行应当改变观念，积极拓展资本市场业务，主动出击投行业务。当前可以开拓的业务领域包括：(1)融资及财务顾问业务。依托银团贷款等结构化项目融资业务，发展融资及财务顾问业务。通过参与政府主导的基础设施建设项目融资，积极介入到政府财务顾问和大型国企财务顾问市场，利用银团贷款与证券承销操作程序的相近特性，积累商业银行在分业经营体制下的承销经验。(2)业务。利用资金汇划和清算系统券商结算是商业银行依托健全网络的优势业务。同时，还可利用机构网络优势开展销售证券、基金和保险产品与服务。(3)资产证券化。资产证券化业务历来是商业银行和投资银行表现竞争与合作关系的主要业务领域，商业银行利用掌握着不良资产和优质住房按揭贷款资源的优势。通过不良资产和住房按揭贷款证券化，实现处置不良资产、盘活长期资产、提高资产流动性等经营目标，同时积累投行业务经验。(4)创业板市场业务。主要是针对具有核心技术优势和较好管理水平的高新技术企业，在创业期进行扶持、包装、推介等一系列融资顾问服务。

(二）积极推进产品创新

综合化经营的着力点，就是以客户需求为导向，通过为客户提供不断创新的综合化金融产品，来提升商业银行的综合竞争力。

商业银行不仅要在传统银行业务领域如票据业务、消费信贷等方面不断推出新的创新产品，而且要积极探索基金、企业年金、信托、资产证券化、企业短期融资券以及金融衍生产品等非银行金融产品，为综合化经营的开展创造必要条件。在这方面，商业银行应该加强跨市场性产品的研发和交叉销售。

（三）提高非利息收入业务的比例

近期商业银行进行全面的综合经营将面临较大的体制风险。但当前商业银行可以在不违反现有分业经营制度框架的前提下，根据自身的发展战略和客户的需要，选择重点发展中间业务品种，加强相互之间以及商业银行与非银行金融机构之间的业务合作，加大业务创新的力度，提高非利息收入的比例，推进综合化经营。重点发展以下几个方面的业务：一是由国债、中央银行票据、政策性银行债券等所组成的政府债券市场的规模不断扩大，成为商业银行运用巨额资金的重要渠道；二是商业银行有其他机构所不具备的网点优势，是品种日益繁多的基金、政府债券、保险等金融产品的重要代销渠道；三是证券市场机构投资数量的增加、社会保障体制的改革和商业保险的发展将会使银行在证券投资基金、QFII投资、社保资金、企业年金、保险资金等金融资产的托管方面发挥更大的作用；四是随着利率市场化改革的推进和汇率形成机制的改进，防范利率风险、汇率风险和利用利率、汇率波动进行投资的衍生业务将有广阔的发展空间；五是企业资金管理、投融资需求的高涨和购并活动的增加将推动商业银行为企业提供的现金管理、财务顾问、信息咨询等业务的发展。

（四）拓展个人银行业务

国外发达国家的银行个人银行业务是在80年代前后逐步兴起的，短短十几年间，个人银行业务得到迅猛发展。目前国际上许多银行个人金融业务的利润已占利润总额的30%～70%，成为最重要的利润来源之一，如汇丰控股的个人金融服务、消费金融和私人银行业务利润贡献占到60%以上。

拓展个人银行业务关键是要求商业银行的一切工作必须以服务客户为出发点，使其渗透到银行工作的各个环节；树立起市场观念、客户观念和营销观念，增强“市场和客户需要什么就生产什么”的理念，加强产品创新，向客户提供全方位、多功能的金融服务，最大限度地提升客户的满意度，从而留住客户，扩大优质客户群体。

（五）构建金融机构之间的战略联盟

战略联盟是指企业之间为实现战略目的而达成的长期合作安排。战略联盟有合资企业式、功能协议式、股权参与式和宽框架协议等具体形式。通过战略联盟，各类金融机构之间可以形成长期的战略合作关系，从而获得综合经营功能。此外，通过合作，还能够更有效地利用资源，减低成本和分享客户基础，从而扩大各类金融机构本身的地理、产品服务及客户范围。目前，中国人寿、平安、新华、太平人寿在内的国内各大保险公司已和十几家商业银行普遍建立了业务合作关系。这些都标志着我国商业银行与境内外保险、证券公司战略联盟的实质性启动，开创了我国金融业综合经营的新模式。

（六）加快综合性金融控股集团的组建进程

所谓综合性金融控股集团，是指在同一控制权下，完全或主要在银行业、证券业、保险业中至少两个不同的金融行业大规模地提供服务的金融集团公司。其优点是：控股母公司能运用组合理论、协同理论和能力理论对子公司进行战略协调和管理；子公司作为经营实体独立从事经营活动，从而金融控股集团在整体上可视为综合性银行，又能适应分业管理的要求。

（七）加快人才的培养和储备

人才是竞争的关键。国际上实行综合化经营较好的商业银行，基本上都拥有一批适应综合化经营的跨领域、复合型人才队伍。与之相比，国内商业银行还存在很大差距。中国加入世贸组织后，随着外资银行的大举进入，国内商业银行将因人才不足在综合化经营的市场竞争中处于不利地位，同时也面临着人才流失的危险。 因此，商业银行应尽快着手，按照综合化经营的需要，超前制定人力资源规划。一方面，选拔一批优秀员工到国外综合型商业银行培训学习，培养一批既精通银行、证券、保险、信托等各项金融业务又拥有法律、管理等多领域知识的复合型人才；另一方面，应通过建立与国际接轨的薪酬和激励制度，在国际金融人才市场上，引进一些优秀的复合型金融骨干。

（八）建立综合化经营的信息技术平台

先进的信息技术平台，是实施综合化经营的技术保障。目前，商业银行现有的信息系统都是在分业经营框架下建立起来的，综合化经营后，原有的业务系统、风险管理系统、客户关系系统已经无法满足多元化业务需求和风险控制的要求。

因此，要实现综合化经营，必须尽快着手更新或升级现有的信息技术系统，建立起多元化的业务管理和风险控制系统、复合型产品创新和销售的信息技术平台以及满足客户多样化需求的客户关系管理系统。这一点对今后实行控股模式的金融控股公司更为重要。

参考文献：

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