投资策略十篇

投资策略篇1

尽管投资者在2011年经历了许多的酸楚和艰辛，但依然对即将到来的2012年充满了希望和憧憬。《小康•财智》对国内20家主流券商的2012年投资策略报告进行系统梳理，供投资者借鉴参考。

宏观面：通胀下降与经济减速

各家券商投资策略报告普遍认为，2012年较为确定的宏观环境是通货膨胀下降与经济减速。

申银万国认为，从2011年四季度开始，经济才刚刚显露下滑的迹象，在政策仍然维持“预调微调”的基调下，这一趋势将在2012年上半年延续，因此2012年经济增长低于2011年将是大概率事件。

安信证券认为，2011年四季度到2012年上半年，较为确定的趋势是通货膨胀下降与经济减速。受到房地产和出口投资下滑的拖累，2012年一季度GDP的增速可能落在8.1%-8.3%的区间内。

国信证券认为，过去一年以来通胀高企下的宏观调控、高铁事故、房地产限购等使得中国经济的方向不明。如何突围，经济转型成为选项。

齐鲁证券认为，2012年，中国经济在经历短期通缩与滞胀反复的困扰后，最终转入低增长、低通胀的概率最大。考虑名义GDP增速30%以上的下降，以及房地产不少于两个季度的降价过程，最快从2011年第四季度开始，A股非金融上市公司利润同比将经历至少3个季度的负增长。

上海证券指出，2012年欧元区确定性衰退与美国不确定复苏。财政一体化、欧洲稳定机制(ESM)进程是欧债危机的关键因素。2012年2－4月，6、7月和9、10月份是欧洲五国偿债压力的三大关键时间窗口，也是全球经济和资本市场的压力窗口。美国经济复苏同样受限于欧债危机，美元有限趋强与中国经济增速放缓将压制大宗商品价格。

政策面：货币政策微调与积极财政政策

通货膨胀的下降和经济减速为政府政策的调整留出了有限的空间。

国信证券认为，中国政策将出现逆周期的放松。目前欧洲处衰退阶段，那么未来美国量化宽松货币政策退出或许将是债务危机解决的标志之一。在此情形下，中国政策将出现逆周期的放松。

安信证券认为，货币政策方面，由于上一轮收紧政策以数量政策为主、价格政策为辅，因此放松的过程也将以放松数量调控为主，全年存款准备金率预计下调三至四次。

中邮证券认为，2012年国内工作重心将由控通胀转为稳增长，国内证券市场在低估值的背景下，将面临较2011年宽松的货币政策、财政政策环境。

中原证券认为，经济增长进入弱周期，博弈于通胀变化，2012年政策预期将出现反复。自2011年四季度开始，市场对政策的放松持有太多的预期。不过，在经济增速下滑至政府容忍的底线之前，货币政策将继续回归常态化。

中信证券认为，财政政策趋于积极，定向宽松政策出台，新兴产业规划继续推出。预计新项目审批进度将在一季度显著提速；一季度存款准备金率有再度下调可能；地产政策变化在2-3季度。政策重要时点有三个，2011年12月中央经济工作会议、2012年3月两会和2012年7月北戴河会议。

内忧外患下市场整体流动性预期不容乐观。中金公司认为，旷日持久的欧债危机演化进程或使得资本外流及外汇占款趋势性下降；国内货币政策放松趋势随着存款准备金下调而确立；但有货币增长的困局压制流动性大幅放松的预期。

大盘点位：1800点―3000点运行

综合20家券商机构对2012年的投资策略，可以看出，对2012年的点位预测运行区间在1800―3000点之间。

其中，申银万国认为，2012年全年上证综指核心波动区间2200―3000点。同时，指出应看清确定的信息、关注重要的变化。如：流动性环境改善，风险回报率下行，大类资产配置利好股市等。2011年，地产商信托融资、银行表外转表内、银行高息揽存均推高社会融资成本；2012年，这些情况均有所改善，大类资产配置角度，股市的吸引力有所加强。

上海证券认为2012年形似2005年，核心波动区间为2100-2700点。2012年A股市场趋势波动面临的宏观背景可以概括为：“稳”字头上“一把刀”――国内政策保持稳定，外部欧债危机“一把刀”。

西南证券认为，预期2012年行情是经济软着陆后的政策结构性宽松行情，探底盘升并确认的走势，市场将采取退一进二的方式逐步走高。预期上证A股指数在2100-2950点之间。

金元证券的2012报告比较悲观。预计2012年股指的主要波动区间在2200―2800点之间，极端点位在1800―3000点。

投资主题：关注享受政策红利行业

如何能跑赢2012年的上证指数，20多家机构都发表了不同的观点。但总体而言，机构还是比较看好受政策扶持的行业，另外，也青睐成长性确定的行业以及具有防御性的行业。

中信证券在行业配置中认为，2012年可关注公共投资扩张及其带动的相关产业链，例如资源能源调节(油气开采设备与服务、电力与电力设施、天然气产业链)、环境改善(脱硝与水务、水利建设)和民生保障(政务开支、信息通讯、医疗卫生)等领域。短期看好一季度反弹，从反弹环境看可关注受益于流动性改善、财政投入积极以及年报、季报业绩增长确定的相关行业。

招商证券则看好需求稳定而毛利率见底回升的行业公司，如大众型消费品等值得全年持有。通胀回落背景下，需求稳定而毛利率出现拐点的行业和公司机会最大，推荐大众型消费品及相关制造业。从配置节奏上看，一季度继续配置稳定增长的大众消费品、医药等，需求稳定而毛利率有望提升，同时可以布局部分早周期行业。

投资策略篇2

没过多久，周围的建材店多如牛毛，生意越来越难做，李先生通过市场调查，发现杭州人的生活水平已大大提高。伴随着消费时代的到来，高档家具陆续进入百姓家庭。于是，他果断开办了一家高档家具店，这次转项使李先生成为杭州的“大款”。

1998年，浙江的高档家具市场趋向饱和，高档家具发展空间日益缩小。有了两次转项经验的李先生发现浙江家装业正在走俏，于是，他又将家具销售店改为装修材料店，同时利用自己明白建筑行业的特长，开设了家庭装修工程公司，这次转项使李先生成为浙江赫赫有名的企业家。

投资要掌握一定的策略，这些策略是你经营不可或缺的关键，也是你做生意快速赢得高额回报的秘诀。

不能大量借贷投资

对于大多数投资者来说，由于经济相对较为拮据，又希望利用手中的资金赚钱，因此在投资过程中，只能赢、不能亏。因此，起初投资时，一定要根据自身的实力量力而行，不能借贷太多。因为大量的借贷风险会很大，创业的心理压力也会很大，非常不利于经营者正常发挥能力。

不要盲目去赶热门生意的潮

创业初期，许多人由于对市场不了解，往往会跟着感觉走，看别人做啥生意赚到了钱，自己就盲目跟随，丝毫不考虑自己的情况。这样做，往往会因为市场供过于求，结果赔了钱。因此在投资的时候要学会找冷门、钻空子，这样才能赚大钱。

从小本生意做起，不要贪大求全

对于手中没有什么资金，又无经营经验的投资者，不妨先从小本生意做起。小本生意虽然发展慢，但用不着为亏本担惊受怕，还能积累做生意的经验，为下一步做大生意打下基础。以较少的资金从事小本生意，先了解市场，等待时机成熟，再大量投入干大生意，是很多小本投资者的关键。

学一门技术，稳稳妥妥赚钱

对于创业者来说，交一些学费，学一门专业技术，不失为一种稳妥的投资方式。结合自身的情况学一门技术，就不难找到赚钱的路子。

紧跟市场，拾遗补缺

创业者由于势单力薄，往往经不起市场竞争的风浪。因此，在选择投资项目时就应谨慎，要选择别人不愿意干或尚未顾及的那部分市场，采取补缺填空策略。这样既能开发属于自己有利可图的“角落”市场，同时又能最大限度地避免与强手作出较量。

旧货里也能淘到金子

投资策略篇3

近几年，外汇市场每年平均波动幅度达到15％，利用非美元货币如欧元、英镑、日元、澳元、瑞士法郎等升值，赚取”汇差”，是炒汇达人的妙招。根据目前市场行情，美元兑日元汇率大起大落，受日元大量回流影响，澳元等高息货币兑日元汇率跌幅也较大。现阶段持有非美元的高息币种是一种投资策略，可起到避险作用，目前最安全的货币是瑞士法郎，瑞郎兑美元已创下新高，已胜过日元和美元这两种传统避险货币。因此，笔者建议投资者可以适量持有瑞士法郎。

保本外汇理财产品

如果手中持有外币金额不大，短期内没有使用需求，对外汇市场又不太熟悉且属于风险规避型的投资者，可以选择保本型银行外汇理财产品。但在购买前要先看清楚产品是否保本，收益是否浮动，产品流动性水平如何，以及是否能提前赎回、赎回费用等情况。如是浮动收益，还要考虑利率水平、投资策略、到期时间、投资标的资产价值变化等多重影响因素。目前市场上固定收益类美元理财产品的年化收益率为5％左右，而某银行三个月美元保本浮动收益理财产品预期收益率8％。一些产品收益率没跑赢人民币对美元的升值速度，因此建议选择短期外汇理财产品。

结构性外汇理财产品

随着国际油价暴涨，对于重在资产配置的投资者，可考虑购买挂钩石油、能源等，风险较低、收益较高的外汇理财产品。近期，要谨慎投资受日本地震影响较大的理财产品，如六个月以上的日元理财产品，挂钩日经225指数或一篮子日本股票的结构性理财产品，与欧美市场相关的结构性理财产品。要关注这些产品隐含的市场预期趋势，产品设计结构，自动赎回机制。此外，对于目前收益不佳的QDII银行理财产品，建议持观望态度，不急于赎回也不建议盲目投入。

合理配置外汇金银投资

去年黄金价格涨幅在20％左右，白银涨幅更是达到惊人的72％，专家预测今年白银上涨的空间会更大，投资前景将胜于黄金。投资者可以将个人资产的5％～15％投资在金银上。目前国内金银的投资渠道主要集中在实物金银、纸金银和金银T+D交易等。可以将个人资产的10％左右做金银实物储备，最好在较低价格进入，持有至少一年以上。但在投资过程中要关注交易费用、保存成本、安全性、回购渠道等问题。其他闲散资金可以做银行纸金银业务，也可尝试近期新推出的类似于基金定投的银行投资品种，每月固定扣款买人金银，达到一定数量可申请提取实物金银。对于风险承受能力强，具备一定投资经验的投资者，可以投资金银T+D交易。各银行对不同客户提供不同手续费收费标准，交易量较大的贵宾客户还有优惠折扣率，便于投资者尽可能降低交易成本。

投资策略篇4

一、总体感受

作者是坚定的行为经济学理论与实践支持者，对有效市场理论进行了无情的批判，提出了自己的长期投资策略：逆向投资策略（低PE策略、低PB策略、低股价现金流比率策略、高股息策略）。

二、我的思考

1、真实风险与收益不成正比

大多数投资者都不是理性人，它们的投资行为受情绪驱动。当他们感觉风险不大（真实风险未必小）时，往往会冲动投资（牛市过度追涨，熊市过度杀跌），这反而增加了投资风险。

不过，这种追涨杀跌的做法一定是错误的吗？

未必！关键在于投资的周期。

短期来看，投资者完全可以利用索罗斯的反身性原理从市场泡沫或市场恐慌中分得一杯羹。所以说，什么投资策略最好？适合自己的最好。

2、持续性偏差对投资的影响

投资者因情绪的原因会对异常事件带来的影响产生持续性偏差，即它们会对事件对股价的影响反应过度，所谓“涨要涨过头，跌要跌过头”就是这个道理。

有人说，涨过头就涨过头吧，后面那段涨幅我不要了。可是，现实中说这种话的人，往往在泡沫破灭前再次奋不顾身的冲了进去，成为山顶站岗的哨兵。别跟我说你一定能控制自己的情绪，每个投资者都认为自己不比别人笨，那“一赚二平七亏损”是怎么来的呢？

还有人说，跌过头又怎样，我在低估时买入，总有回归的一天。

我用两点来反驳：第一，凭什么你说低估就是低估，谁知道真正的回归价在哪里；第二，引用我上课时多次说过的一句话——“什么是跌90%，就是在跌80%的基础上再跌50%”，在许多人眼里，跌80%够低估了吧，可又有几个人能承受接下来的腰斩呢？

3、流动性是个胆小鬼

传统经济学理论认为，当价格下降时，供给会减少，需求会增加。可是在股票市场，当价格飞泻时，供给会从各个角落层出不穷的冒出来，而需求却不见了？！

结论就是：流动性是个胆小鬼，只有市场上涨的时候你才能见到它。

我也不用啥美国87年股灾、2008年次贷危机这种高大上的东东来证明，就看看近期关注的博时股份吧。

4、在高杠杆面前，一切的理性都是假打

长期资本管理公司怎么破产的，

写本文时，刚好看到雪球一文，说起某人2013年用1:4的杠杆把300W变成了1000 W，然后今年继续1:4操作，3月底时爆仓了。

所以说：市场有风险，融资融券需谨慎。

5、如何利用黑天鹅事件投资

（1）定性分析投资标的，判断长期无忧时，就在黑天鹅出现后出手吧。

（2）波普尔说过，如果所有天鹅都是白色的，研究者就不应投入精力寻找更多的白天鹅，而应努力寻找黑天鹅，因为只要找到一只黑天鹅就可以破坏整个理论。由此推论，投资者看好一只股票时，不应寻找更多的证据来支持自己的选择，而应寻找可以颠覆自己结论的证据，找不到就可以一直持有。

6、投资预测有用吗？

德雷曼认为，对业绩等做出精确预测的可能性很小，因而不要利用预测作为买卖的标准。

我认为，精确预测虽然很难做到，但对大方向的定性还是可以把握的的，只要抓住模糊定性的阶段（例如业绩预告前的憧憬阶段、资产注入的预期阶段等），在精确阶段（无论是否达到预期）到来之前退出即可。看着是不是很眼熟？对，就是那句着名的“在朦胧期买入，在兑现时卖出”。

投资策略篇5

[关键词]量化投资；综述；发展；交易策略

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2017.02.201

1 量化投资综述

在经历1998年俄罗斯债券危机、高科技股泡沫的破裂c2008年席卷全美的次贷危机之后，Robertson关闭了经营多年的Tiger Fund，Meriwether掌管的Long Term Capital Management濒临破产，Soros旗下的QuantumFund资产缩水，与此同时Simons管理的以“量化投资”为主要理念的Medallion却凭借自1989年成立以来35%的年平均收益率被誉为最成功的对冲基金。自20世纪末金融领域逐渐显露与数学、计算机技术和经济相互融合的趋势，量化投资成为这一综合性领域紧密结合的代表产物。

1.1 概念

量化投资是指以股票价格、日成交量、日成交额等大量投资相关数据为样本，通过数量化方式建立合适的数学模型与公式，运用计算机技术编写高效程序，研究分析金融产品未来收益与风险，判断各种行情走势发生概率，程序化发出买卖指令实现投资交易。相较于传统的技术分析和以公司经营状况为基础的基本面分析，量化投资是基于大量数据的市场分析，所得决策更加科学系统有效；可以在秒级时间快速完成多个金融产品组合交易，意味着更多交易机会带来更好概率显著性获得更高收益；而纯程序做出的决策可以避免交易者心理因素对决策不理性影响。

1.2 内容和方法

量化投资是主要内容包括需要考虑到投资市场、产品、分配在内等总体投资方向的量化策略，究竟是主动预测还是事件驱动式的交易策略，需要根据行业选择进而策略组合构建的资产配置，通过计算机程序实现的交易执行，可在投资组合亏损时自动止损平仓的风险管理这几个涵盖二级市场投资交易的全过程内容。

具体来看可以拆分为可运用公司估值法、资金法和趋势法，根据既定的大量数据指标组合判断某产品是否值得投资的量化选股；属于量化投资核心且较难的，需要建立一定误差内的模型预测未来二级市场的量化择时；对于恢复市场价格、增强流动性、抑制投机起到重要作用，利用股指期货对应股票现货价差实现交易获利的股指期货套利行为；利用商品价格波动到价差的回归性这部分价格回归区间，扭曲价差稳定收益的商品期货套利，但要运用科学数统模型分析才能有效预测把握最佳套利时机；可利用历史有价证券价格数据分析，得出的价格规律进行统计套利；同时买卖某一相关期权的，价格不同或到期日期不同的看涨或看跌两种相反合约，在到期日通过对冲获利的期权套利；完全依据预设指标由程序发出指令决定交易的时间、价格、方向和数量的算法交易；投资组合中各类资产的市场配置以及对这类混合资产进行实施管理。[1]

2 量化投资发展

2.1 国外量化投资兴起

1973年的石油危机带给美国证券市场的崩盘，带给传统证券经理人对其投资方法与思路的反思；20世纪80年代起期权期货等金融衍生品种类的丰富与交易体量上升。国外监管放松促进了算法交易、高频交易等发展，允许股票多地交易，一系列监管方面改变迎合了量化投资交易的飞速发展。量化投资的技术要求远超于传统投资，拥有交易技术在量化交易中占据重要地位，国外交易已进入微秒级时代；高频交易方式在全球范围内迅猛发展，却需要修正管控稳定市场等显著特点。

2.2 国内量化投资表现

人民币在国际化进程中表现出强劲的势头吸引海内外投资者新一轮的追求，科学系统化管理手段在金融领域受重视程度提升，国内越来越完善的金融工具与体系的发展是市场需求本土化的突出表现；2013年开始证监会与相关机构不断面向社会公开征求意见，不断放松对券商资管行业监督，量化投资借监管改革东风驶入“快车道”。量化投资在国际上良好的业绩和国内相对低廉的管理费用在市场中引起消费者的关注，但总体表现仍有待观察，我国量化投资整体收益水平偏低，产品间经营业绩差距较大、二八分化现象存在，且大多数产品很难收获高收益。

3 量化投资交易策略

3.1 交易策略

量化投资的交易策略包罗丰富，有利用分析工具判断走势确定方向，通过金融产品的高抛低收获益的量化择时策略，也是收益率极高的投资交易策略，其中较为著名的趋势跟踪策略以极高的收益率最多被投资人使用；有利用统计学思路和方法在对历史数据的统计分析之上结合基本面数据估计变量的分布概率指导交易的统计套利策略；有通过交易量加权平均价格、时间加权平均价格、盯住盘口策略、执行落差策略和下单路径优选策略等下单方法，将大额交易拆分减少对市场的价格冲击降低交易成本。

每当某只股票向上或者向下突破了重要压力位后的下一波趋势到来很大概率会伴随更大行情，寻找到这段趋势并跟随在其突破时相应操作获利就是趋势跟踪策略的基本步骤；这一策略由其方法理念简单存在广泛应用，经典的海龟交易法则即是顺应市场变化捕捉市场趋势交易获利；而其盈利能力大小主要由选择交易频率、确定目标历史数据、确定指标触发阀值和严格止损风控这四方面决定。[2]

市场中的产品处于某些特定情形下，部分内幕交易者会发出异常信息干扰交易市场；理论上的噪声交易是指交易者在缺乏正确信息的情况下密集进行的交易行为，因其并不是理性决策的交易故称之为噪声；机构投资者可以通过对市场噪声交易指数的分析并监测变化，提前抓住价格回归价值信息实现获利。

还有统计套利中拥有坚实理论基础的协整套利，通过对几对相关性最好的交易产品间长期均衡关系分析，在每队价差较大时、建仓价差回归时平仓实现盈利；多因素回归策略中投资交易的多种选择因素间相关性影响收益，通过多元回归分析定义的影响因素，选股建立投资组合，凭借搭建模型简化投资组合分析实现程序化决策。

3.2 策略组合

相对于单一策略在量化投资中的运用，从交易商品与策略类别、数量、时间周期等多维度建立的量化投资策略组合进行交易，具有把握机会、稳定收益、分散风险等优势；降低对具体某一策略依赖程度，多维度挖掘投资产品的各项指标，降低单一策略交易风险。

3.3 策略评价

对于量化投资策略评价一方面可以通过度量指标完成。根据以投资策略在交易中扣除成本和亏损后净获利金额的净利润，代表交易期间投资盈亏状况通过百分比表现的净值比例，变现交易频繁程度及手续费情况包含盈利和亏损的交易次数，将投资收益率按照时长折算为年度计量单位的年化收益率等体现交易收益情况的度量指标；以选定周期内产品净值走到最低点时收益率回撤幅度最大值，反映单位收益超过无风险收益率程度的夏普指数，用以度量投资产品相对总体市场波动性的β系数等体现风险承受能力的度量指标共同描述。另一方面也可以通过业绩评估，综合考虑投资业绩变现，包括资金收益的来源和其他要素对收益变化影响背后的原因，运用绩效评估和管理能力评估模型检验手段，对资产结果做一个全面的评价。

4 总结与展望

量化投资对于现今国内乃至全球的金融市场，既是传统投资交易形式发展至今顺应市场需求与科技进步的创新与衍生却也只是悠远传承中的一例注脚会被更理解人性的投资策略逐渐取代。本文对于量化投资的研究尚浅，既是探索量化投资策略与应用，也是希望了解金融行业投资交易领域交易策略的演变，并保持学术先进性跟紧行业发展方向。

参考文献：

投资策略篇6

【关键词】工薪阶层证券投资生命周期风险偏好收入水平

在中国经济发展的现阶段,工薪阶层依旧是社会经济人群的重要组成部分,对于这部分人群的证券投资策略分析具有很强的运用价值与现实意义。

一、工薪阶层的经济特点分析

工薪阶层是指以获得工作单位相对固定的劳动报酬为主要收入来源的经济群体。他们有着比较相似的经济特点,主要表现在:(一)收入来源相对单一。对工薪阶层来说,收入主要有两个来源——工作收入和理财收入。由于目前大部分工薪阶层的理财观念比较传统,加之我国整体理财的条件不够成熟,理财收入相当有限。相比而言,工作收入在工薪阶层的经济来源中仍占有较大的比重,也是他们理财的重要基础,更是工薪阶层在进行证券投资时所要考虑的现实条件。(二)投资理念相对趋同。目前的工薪阶层大多对社会发展的未来趋势有诸多近忧远虑。他们认为自己的工作前景、子女未来教育、父母养老送终、健康身体的保障等方面都存在比较多的不确定因素,这样的生活状况决定了他们对资金的变现能力、货币的流动性等方面有较多要求,投资的基本目标比较一致。(三)消费方式相对多元化。根据马斯洛的需求层次论,工薪阶层在基本生存需要上有所满足的前提下,开始更多地关注能实现提升生活质量、改善消费品位的相关项目。他们不仅对旅游、健身、美容、娱乐等方面有普遍追求,而且对教育、房产、汽车、人际关系的维系有较大的差异性支出,所以在能使有限的经济收入用于实现更大的效用水平方面的证券投资策略组合方面也会有不同的要求。(四)家庭整体承受风险能力相对有限。在现行的社会保障机制作用下,考虑到工薪阶层受工作年限与经济条件的制约,工薪阶层在各方面的风险系数依旧比较大。但结合我国目前证券投资市场的发展状况来分析,可知工薪阶层在进行证券投资时很难保证有确定的高收益,所以他们在真正面临风险时往往会显得手足无措,应对不暇。从这种角度上来看,在工薪阶层的证券投资策略分析中还要加入更多的社会与制度的影响因素作为变量分析。(五)适宜进行证券投资的工薪阶层行业相对集中。虽然工薪阶层本身是一个覆盖面相当广泛的概念,但由于收入水平的差距较大,并不是所有的工薪阶层都可以进行证券投资。根据我国历年的行业收入水平排名情况来看,金融业、电信业、汽车业、石油业等行业的从业人员有较高的收入,可以考虑进行适度的证券投资。同时,公务员、教师、医生、外企职员、企业中高级管理人员等职业都可以考虑参与证券投资活动。本文中将主要以工薪阶层的这些有证券投资愿望与能力的人员为分析对象。

二、证券投资策略的基本产品分析

证券投资是指投资者将资金投放于有价证券上以获取一定收益的行为。证券投资的主要形式为股票投资、债券投资、基金投资等等。证券投资策略即指投资者在进行证券投资前应当掌握的行动方针和谋略,在对总体策略定位的基础上,还可以详细确定市场策略、行业策略、公司策略、期限策略、组合策略等。其具体的表现形式往往是按不同的比例对多种不同风险与收益状况的证券投资工具进行有机组合。可见对各种证券投资的产品进行简单的分析与比较是制定合适的证券投资策略的必然要求。

从概念上看,广义的证券包括商品证券(如提货单、购物券等)、货币证券(如支票、商业票据等)以及资本证券(如股票、债券、基金等)。狭义的证券仅指资本证券,它们是代表对一定资本所有权和收益权的投资凭证。在本文中涉及的证券投资工具主要根据后者界定。股票是典型的风险投资工具,其最主要的特点是高风险高回报。在我国目前股票市场还不够成熟与规范的情况下,选择股票为主要证券投资工具的投资者需要以足够的时间与专业知识为保证,还要有较充裕的资金和较强的心理承受力。考虑到目前我国股票市场整体行情有复苏迹象,并且股票的可选空间较大,投资机会较多,在证券投资策略中可以适当调整绩优股的比重以满足不同风险偏好的投资者。债券品种比较丰富,一般都有收益与风险适中的特点。其中比较常见的有国债、企业债券与地方债券及某些根据特殊需要发行的债券。相对而言,工薪阶层比较了解与愿意购买的主要债券产品是国债和有一定收益保证的企业债券。尤其是前者,因为其相对存款而言具有免税与收益较高的优势,相对股票而言又具有较好信用保证与较强社会信誉等特点,往往是深受工薪阶层欢迎的证券投资品种,也有“金边债券”之称。基金是近几年发展起来的投资产品。根据不同标准可以进行多种分类,其中股票型基金收益率比较高,一般在8%左右,适合1年期以上的投资;债券基金一般年收益率分别在2%和2.4%左右,收益稳定,本金较安全,可以确定比较自由的投资期,但考虑到其相应费用与持有期时间有关,在没有找到更好的替代品前,可以适当延长投资时间;货币基金是短期低风险理财产品,收益率波动幅度不大,是银行储蓄的良好“替代品”,适合短期投资,也可以作为一种过渡型投资品种。

三、工薪阶层的证券投资策略分析

工薪阶层在激烈的投资过程中都希望避免或分散较大的投资风险,并达到较高的预期收益,所以正确选择和运用适宜自身情况的证券投资策略具有很重要的意义。在设计工薪阶层的证券投资策略时,要顾及诸多因素,比如工薪者的收入水平、消费情况、投资理念、生活区域、职业特点、行业前景、年龄阶段、家庭构成、性格类型等等,不一而足。下文主要从工薪阶层的不同生命周期、家庭阶段、风险偏好、收入水平几方面简单地制定其对应的证券投资策略。

(一)以不同生命周期分类分析

美国经济学家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消费理论中,强调人们会在人生相当长的时间范围内计划生活的消费支出,并达到在整个生命周期内的消费情况最优配置。由于人们的收入在满足消费之余主要可以用于储蓄与投资,所以该理论在为工薪阶层制定证券投资策略时有较强的借鉴意义。生命周期消费理论提出年轻人家庭收入较少,消费支出水平普遍高于经济收入水平,在此阶段多以负债消费为主,即便有一定剩余资金,也主要用于未来投资资本的原始积累,可以不要过多地考虑证券投资策略。当然,为了鼓励年轻人进行必要的资金贮备,可以建议他们采取定期定额方式购买货币型基金,或采取相对保守的投资策略,相信一定时期的累积可以为下一个生命周期的证券投资提供比较充足的资金和更为丰富的投资经验。随着人们进入中年阶段,收入水平日益增长,收入会多于消费,经济能力和生活方式上都趋于稳定。保证提供子女教育的经费和赡养父母的资金是现阶段工薪阶层主要需考虑的问题,着手准备投资保值与增值计划成为必然的投资选择。此阶段的工薪者可以考虑每月将剩余收入的20%投向较有风险的投资或股票,40%购买各项平衡型基金或其他较为稳定型基金,20%购买新型证券投资产品或选择其他理财或投资工具,10%作为保险资金,另10%作为紧急备用金或储蓄费用。由于他们有较强的风险承受能力,应该以进取型投资风格为主,力求投资品种多样化,投资思路开阔化。等到工薪者进入老年阶段,他们收入水平相对消费需要又会略显不足,但由于有中年阶段的投资与理财的补充收入,仍有制定证券投资策略的必要。鉴于老年工薪者几乎没有提高经济收入的发展空间,风险承受能力也越来越低,生活需求相对简单,对养老资金的安全性、保值增值性考虑较多,所以证券投资策略应该以投资收益稳妥、有底线保证为首选目标,尽量少选择风险性、激进性投资工具,以避免养老费用的损失。一般每月可以将多余收入的30%投向平衡型基金,40%购买国债,20%购买货币型基金,10%进行储蓄。这种组合既能对老年工薪者的资金有一定收益保障,缓解通货膨胀或其他经济因素可能造成的消极影响,也能有效降低风险程度,有利于老年工薪者的身心健康,减轻他们的心理与经济压力。总体而言,不论身处生命周期的哪个阶段,都要有居安思危,未雨绸缪的意识,不要低估长期投资的升值能力,要尽早形成证券投资的意识并选择自己比较熟悉与感兴趣的产品。

(二)以不同家庭阶段分类分析

根据家庭所处的阶段,一般可以划分为单身打拼期(一人)、家庭形成期(两人)、家庭建设期(三人以上)、家庭成熟期(子女进入非义务教育阶段)、家庭细分期(子女开始独立生活)等类型。为了简单起见,也有理财专家将其划分为青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因为在本文中已经有对处于不同生命周期的工薪阶层的证券投资策略分析,在此还是主要侧重于前一种分类标准下的具体分析。1、单身打拼期的工薪阶层,往往因为对于创建事业与组建家庭的考虑比较多,主要资金大多形成对自身和工作或感情的投资,所以在证券投资方面的考虑还处于“心有余而力不足”的阶段。当然,如果有其他外来资本,又有较多时间与精力学习证券投资方面的新知识,也不排除“借鸡生蛋”的获益。鉴于这种情况尚不是主流趋势,在本文中不必过多涉及。2、家庭形成期的工薪阶层可以合二人之力共同参与证券投资,在资金方面相比单身打拼期的工薪阶层有所增加,投资观念也逐渐形成,对于培育下一代、开展家庭建设、完善家庭设备等方面的考虑还有较大的弹性,所以可以设定比较灵活、主动的证券投资策略,在风险较高、收益也较大的证券投资品种要多加关注,适当增加其在证券投资中的比重以实现增值型投资目标,同时也要增加适当低风险或无风险的投资品种达到保证基本收入的目标。在对日常生活水平不会造成较大影响的前提下,可以用家庭成员中一方的资金大胆尝试多种证券投资手段,并放松心态,强化投资的积极与进步意识。3、处于家庭建设期的工薪阶层无论在经济还是精力上都比家庭形成期的工薪者要更显紧张,但因为年龄或工作经验等原因,投资理念更趋理性与成熟,所以在开源节流的途径选择上也有了更多的方法。在发展自身的同时,要对小孩养育与培育的费用有充分的估计,同时在证券投资工具的选择上要集中于比较擅长与熟悉的几种工具上,不必过于分散。当然,相对而言,如果已经有了证券投资的心得,还可以适当的融资投入比较有把握的证券产品上。4、处于家庭成熟期的工薪者,一方面事业发展进入上升期,工作比较繁忙,投资的跟踪时间相对较少;另一方面家庭规模比较确定,在经济收入与支出方面都比较清晰,对未来安排与生活定位比较明了,投资的目标比较明确。此阶段家庭的主要开支是小孩的后续教育经费、夫妻双方的事业发展经费、日常的医疗保健经费等项目。所以应该以温和进取型投资风格为主,可以在扣除日常消费支出后,先将比较固定的存款转换成较有保障的国债或基金,以保证孩子上大学的费用,剩余的零散资金投入货币市场基金及保险。在投资产品期限与种类的选择上,可以与小孩受教育的阶段性费用支出相对应,形成一个中长期(2年以上)的证券投资策略,目标年收益率要在通货膨胀率的两倍以上,并形成长期理财习惯。5、当工薪阶层进入家庭细分期时,如果不要额外负担子女们在经济方面的要求,又没有更多消费支出方面的增加项目,可以在证券投资的长期策略基础上,增加部分短期与中期投资品种,以提高投资的预期收益率,并能更主动地抓住更多的良好投资机会。当然,在中国传统的家庭模式中,在此阶段的工薪者可能要随时应对子女们在事业与家庭发展等方面的追加资本投入需求,所以还是要准备部分流动性较强的证券投资产品提高资金的变现能力。总体而言,目前我国工薪阶层在不同家庭阶段,都要先保证实现家庭经济基本功能,再顾及证券投资的增值功能,切忌本末倒置,舍本逐末。

(三)以不同风险偏好分类分析

证券投资中的风险主要有市场风险、形势风险、行业风险、财务风险、管理风险、通货膨胀风险、利率风险、流动性风险等等。一般而言,风险偏好类型的确定主要取决于投资者的年龄、收入、性别、经历和个性等具体因素。比如,年龄较小的人不怕失败,所以多为风险趋向型投资者,随着年龄的增加,对于风险的态度逐渐表现为中立型甚至规避型;收入越高的人们能承受的风险往往比较高,相比而言,收入偏低的人群对于风险大多有回避的倾向。通常认为男性趋于冒险、女性趋于保守,但也有人认为随着现代经济生活中男女承担社会角色的互换及女性在理财中的重要地位,部分女性也呈风险爱好型;一般人生经历比较丰富的个体属风险趋向型,而经历比较简单顺利的个体属于风险规避型,自然也有其他因素可能会影响他们在不同情况下的风险选择。总体而言,工薪阶层中大部分人员属于风险规避型和风险中立型,对证券投资风险的整体承受能力相当有限。只有在对工薪阶层的风险状态基本了解的前提下,才能选择各自适合的证券投资策略。一般而言,对于风险趋向型的工薪投资者可以增加证券投资新品种的比重,因为往往新产品在高风险的后面也隐含高收益。对于风险中立型的工薪阶层可以采取在高、中、低风险型的不同投资工具中设置不同比例以达到趋利避害的效果,当然也可以将资金主要投入风险中等的债券和混合型基金上,这样可以集中精力,深入分析比较集中的品种,从而获取更高收益。而风险规避型的投资者一方面可以采取购买国库券、债券基金、货币基金为主的简单投资方式,另一方面也可以根据各种年度报道与评比结果,选择有较好社会与经济效益的证券公司、基金公司、银行等各种金融机构,进行集合型证券投资。相对而言,由于货币市场基金与其他低风险理财产品相比较,在收益率相当的情况下,在投资门槛和流动性方面具备明显优势,可以满足偏好低风险理财产品的投资者对资金的高流动性和对收益的稳定性的综合要求,分析人士指出,货币市场基金将继续成为这部分人群的首选理财工具。当然,随着人们对基金市场的熟悉,指数型基金、混合型基金均可以成为低风险的证券投资产品。由于工薪者处于不同境遇时,也可能改变风险偏好,所以要在对自己的投资意愿有足够了解的前提下选择合适的证券投资策略。

(四)以不同收入水平分类分析

虽然同为工薪阶层,但收入水平还是有较大差异。比如以湖南省2005年的工资水平为标准,据统计资料显示,当年在职人员的平均月工资水平为1503元。以此为标准,比平均线低20%,但高于当地最低工资水平的工薪者可以认为是低收入群体。而高出平均水平一定值的工薪阶层可归为高收入群体。低收入者一般会采用比较传统与保守的方法进行证券投资,比如购买国库券是他们选择的主要证券投资方式。中等收入的工薪阶层一般投资观念传统,家庭理财要求绝对稳健。建议每月做好支出计划,除正常开支外,可将剩余部分分成若干份进行重点证券投资产品的投资理财,切忌广而全,频繁交易。对于风险较大的股票市场,考虑到工薪阶层的风险承受能力较弱,专业知识也相对匮乏,可以不做重点考虑。保险、基金和国债等投资产品仍是该收入水平工薪阶层的主要选择。至于高收入工薪阶层的证券投资策略中,可以考虑将大部分资金用于进攻型投资,更大地发挥“钱生钱”的功能。考虑到风险因素,“攻”的资金中又可以分为“稳攻”和“强攻”两部分。对于稳攻部分,有一定投资理财概念的人可以选择购买一些市场波动度较小、预期报酬较稳健的证券产品,如混合型基金、大型蓝筹股等,力求年收益率达到5%-10%的水平;强攻部分则为某些高风险高收益发证券产品组合。可以考虑在专业理财规划师的指点下,将部分资金投入各类预期收益率较高的股票上。在证券投资中,既要有对单个股票和债券、基金行情的把握,又要具有投资组合的理念,以适度分散投资来降低风险。总体而言,在为工薪阶层制定证券投资策略时,要更多地关注他们的不同需求目的以及对不同价格与风险类型产品的需求弹性,从而在保障他们现有资产与生活水平不受影响的情况下,实现未来资产价值与质量的提升。

也就是说,工薪阶层不论是属于上述哪种类型或阶段,在进行证券投资时,都要具体状况具体对待,并综合考虑以上因素进行抉择。当然,工薪阶层的证券投资策略也有共通之处。一旦工薪者决定了要进行证券投资,就应努力作到以下四点来保证策略生效。(一)制定具体可行的各期目标。在人生的不同阶段有不同的计划,根据自己的具体情况与经济实力,确定在不同年龄与时期的投资目标,并在达到预期收益水平时要适时收手,重新选择下一个目标。

(二)遵照投资理财的基本规律。总体上工薪阶层进行证券投资策略时要本着“终身快乐”的原则,也就是要尽量作到“抓住今天的快乐,规避明天的风险,追逐未来生活的更加幸福”原则。在具体选择投资品种时,要遵循“不要把所有鸡蛋都放在同一个篮子里”的原则。(三)确定详细周全的步骤。作为普通的工薪阶层,最好要制订具体的投资步骤,逐步有效的拓宽投资渠道,增加各层次的投资品种,最终实现自己的投资理想。(四)制定稳中求变的策略。投资策略的适应性与创新性是决定投资成败的重要因素。投资策略有很多,关键是要寻找适合自己的投资策略,并在投资实践中不断反思与修正。工薪阶层如果能真正理解与掌握以上四点,在找到适合自己的证券投资策略基础上,加强对策略的落实与调整,在投资理财的道路上必然有较好的收益。

参考文献:

[1]柏丹.低风险公务员不妨尝试高风险理财[N]北京现代商报,2004.11.1

[2]理财专家讲解家庭理财误区面面观[EB/OL],2006.3.20.

[3]家庭月收入一万如何低风险理财[EB/OL],2006.2.23.

[4]理财从货币市场基金开始[EB/OL],2006.3.20.

[5]李艳,佘若雯.探寻职业外财富延展女性修炼攻守兼备投资功力[J]大众理财顾问.2006(3).

[6]工薪阶层如何才能获得更多“外快”[EB/OL],2005.4.5

[7]朱桂芳.工薪族理财:收入状况决定风险控制级别[N].南方日报.2005.6.27

[8]彭振武.中国家庭的投资理财模型:工具、模型、案例[M].北京:机械工业出版社,2004.1

投资策略篇7

关键词：产品差异 策略投资 特色

企业可以通过一系列的特色服务体现出差异化，通过实现产品差异化进而实现提升产品在市场中所占的份额的目的，但是在这里所要指出的是如果建立产品差异化，由于增大了产品设计，高品质材料等等的投入也就是需要增大该产品资金的投入。各个企业的流动资金是有限的，因此一个企业的管理者对一个产品进行定位的时候要考虑各个方面的因素，将流动资金用在创造差异性产品上，还是将自己集中提高个别产品生产效率上，这对一个企业来讲就是产品差异下的策略投资。

一、产品差异化对企业的影响有哪些

一个企业生产差异产品是希望引起消费者可以对企业所生产的产品产生一个偏好，用这样的方式让自己的产品在激烈的市场竞争中占有一席之地。所以说，企业的产品差异化战略既是企业的市场营销策略，同时也是一种非常实用、有效的竞争手段（而且不用降低产品价格）。产品差异化对市场的各种因素都会产生一系列程度不同的影响。这些影响包括了以下的几点，第一，对市场价格趋势的形成会产生直接的影响；第二，产品差异使各个企业非价格竞争更加激化；第三，对市场的集中度上升起到了积极的作用；第四，市场的绩效比如随着产品差异化的改变而改变。

二、产品差异下的策略投资

通过前文的论述我们可以知道，虽然产品差异化可以为企业带来更多的竞争力，但是毕竟需要一定的资金投入，而且有可能会受到企业的规模、劳动力、能量、原材料供应、运输等各方面的限制，所以有可能会导致投入之后却无法达到预期的想法导致战略失败。所以下面就产品差异下的策略投资进行细致的探讨。

（一）建立产品差异下的策略投资模型框架

我们可以假设在投资市场分别有A和B这两个公司，每个公司的风险都是中性的，同时他们希望可以获得最大的收益。我们设定在一段连续的时间之内，这两家公司都具有不可逆投资的机会。也就是可以进行投资时机的选择。我们设定公司所花费的是沉没成本，我们可以设定这个成本来进行C产品的生产，生产的时间不考虑其中。我们假设A、B任一公司的C产品在T时刻在价格上QI（T）是可以满足下面的函数的：

QI （T） = D [E， F， G]

在这里E表示任一公司所生产产品的定价优势，它所反映的是此产品在市场中是否可以被取代，用来观察两个公司所生产的产品具有的特征是相同的，可以满足消费者对于此类产品的各种需求，在市场中，其需求是一个随机的过程。定价优势E反映了产品的差异性，而产品差异就是引起消费者对不同产品产生偏爱的原因，因此也会产生定价优势的变化。消费者对产品的偏爱会随着各公司的一些因素变化而出现变化，从而影响定价优势，因此我们可以假定任一公司在T时刻QI（T）是随时变化的；F代表的是市场需求，它所反映的是该产品是否可被其它产品所取代，A和B两个公司生产的是同一类型的产品，整个过程是随机的，符合几何布朗运动的；G代表的是市场供给，D[]所代表的是一个反需求函数，在这里所要满足一系列的特点条件。

影响公司效益的因素包括了市场需求和公司定价优势各个方面的影响，产品价格会随着市场需求的变化而变化，同时如果公司所生产的产品可以满足消费者某些特定需求，那么消费者是可以接受更高的价格的，也就是说此公司在定价优势上占有了先机。相反，如果公司生产的产品无法满足消费者的特定需求，那么就会讲价销售产品。

（二）企业如何平衡产品差异下的投资

通过上面的分析我们可以知道一个公司只有找到在产品差异投资上面的一个平衡点，才能既得到价格优势，又可以使投资得到回报，使公司获得更大的效率，那么企业的管理者们该如何去做呢，我们仍然假设有两个公司A和B，两个公司对于产品差异的投资的时机是非常重要的，我们假设两个公司同时进行投资，公司A和B就是互为追随对象，此时各自公司的投资时机就显得尤为重要了，通过对于定价优势、市场需求、和市场供给的分析，我们可以知道如果A和B任何一个公司成为了领导者，那么追随者想要获得更大的效率那么就要在这个过程中在发现领导者的定价优势在到达或超过投资阈值点的时候进行投资。

（三）企业领导者投资策略

作为一个企业的领导者，对于投资的类型可以分为两种情况，第一种投资的目的是抢占市场，这时候公司同竞争的公司相比没有显而易见的优势，因此想要得到某一产品的首发者就要采取占领市场这个措施。第二种就是占优型，也就是说当公司成为追随者的时候比成为领导者所得到的利润更多，那么公司在这场博弈中明显占有了更多的优势又变成了领导者。

（四）均衡分析

在如今的一些市场当中里，任意的公司抢占投资阈值问题的存在是必然的。在本文当中的关于产品差异市场当中，由于产品差异而产生的定价优势每个公司都会不同，而抢占投资阈值却不是必然存在的，这个大部分是取决于定价优势的波动率。只有了解了抢占投资阈值是否存在，企业就可以得到产品差异下的策略投资如何均衡进行。

三、结束语

由于文章的篇幅有限，所以只针对产品差异下的策略投资问题做出了一些理论上的建议，每一个企业都具有各自不同的特点，所以在制定投资策略的时候，领导者们要根据实际情况通过分析计算给出合理的方案，只有这样相信才能使自己的企业在竞争激烈的市场中做出自己的特色，将产品差异作为企业制胜的武器，使企业有更好的发展。

参考文献：

投资策略篇8

关键词：京津冀协同；企业；投资；SWOT分析

中图分类号：F276.44 文献标识码：A 文章编号：1673-260X（2016）04-0119-03

京津冀区域位于华北平原北部，包括北京,天津两个直辖市以及河北省全境.该区域是京畿重地，特殊的区位、强大的经济实力、雄厚的科研潜力，使其在国家经济和战略格局中占有重要地位.随着“珠三角”“、长三角”和京津冀三大板块由南向北梯次推进，国家制定了相应的战略来统筹京津冀的协同发展，2014年京津冀协同发展上升为国家战略，2015年总理在政府工作报告中也强调要推进京津冀协同发展.唐山市经济地位一直位居河北省之首，是河北省经济发展的排头兵、领头羊，京津冀协同给河北省唐山市企业发展带来了重大机遇.

1服务京津冀协同唐山市企业投资的SWOT分析

1.1优势分析

1.1.1区位交通便利且资源丰富唐山市具有独特的地理位置，与北京、天津两地构成了环渤海地区经济发展的“金三角”.同时唐山市是集海陆空于一体的全国性综合交通枢纽城市，已与京津形成了一小时交通圈，特别是依托唐山港集疏运体系，构筑起了贯通东北亚、辐射“三北”的大通道，是京津冀、环渤海乃至东北亚地区开放合作的重要“窗口”，为唐山市企业的发展带来了诸多便利.唐山地区拥有大量的天然气、石油、煤矿等自然资源，是我国三大铁矿集产区之一.目前已经发现包括煤、白云岩、铁、铜、金、铝土矿、锌等矿产49种.唐山市也属于近海城市，海洋资源丰富，拥有良好的河滩及深水港口资源，一直有“京东宝地”之美称.投资通常会在一些具备丰富的自然资源、优越的地理位置、便利的交通等优势的地区聚集.唐山的各种资源、区域、交通优势，给唐山市企业带来了绝佳的投资机会.1.1.2产业基础雄厚且实力强大唐山市钢铁、能源、化工、装备制造等重化工业无论是在规模上、还是在技术水平上，在国内仍处于领先地位；有开滦、唐钢、唐车、冀东、三友等一批国内外知名的大型国有企业，有以庞大、津西等民营企业500强为代表的一批知名民营企业.唐山的大陆海岸线占全省的近一半，2014年唐山港吞吐量超过5亿吨，跃升到全国第四位.港口功能逐步完善，服务功能逐步完备，全市临港有145万亩未利用地、52万亩建设用地，为加快临港产业发展奠定了坚实基础.唐山市是河北省经济中心，多年来经济发展在河北省一直处于领先地位，每年GDP排名都名列第一.1.1.3服务功能完备且政策优惠唐山市是京津冀城市群中的较大城市，各县(市)县城功能比较完备，教育、医疗、文化、商业、金融等服务功能完善、设施齐全.唐山市有部级经济技术开发区和高新技术产业开发区，有全省第一家综合保税区，入区企业可享受税收、进出口、信贷等方面的诸多优惠，同时唐山市电价、劳动力、沿海土地等成本仍具有相对低廉的优势.

1.2劣势分析

1.2.1政府干预过多面对京津冀协同发展的新机遇，政府采取了以“管”为主的管理模式.一些政府部门，在不同程度存在着对企业投资活动干预过多的现象，重审批且效率不高.这些现象会影响企业发展，影响企业投资.政府应尽快从事权中解脱出来，推进权利瘦身，把决策权归还企业.1.2.2人才及创新力缺少企业创新发展投入不足、传统产业技改项目创新不强、高新技术产业建设缓慢、科技创新平台建设乏力，唐山市企业在企业创新发展及企业优秀人才培养方面，与北京、天津相差很大，优秀的投资专业人才是企业顺利实施投资决策的保障，唐山市企业想要实现在新常态下城市再生型发展，必须实现由资源依赖型向创新驱动型的转变，才能为企业投资策略注入新的活力.1.2.3环境污染严重唐山市是重工业城市，以煤炭、钢铁、电力及建材产业为主，能源消耗量大，环境污染严重.近几年在全国各大城市空气质量排名中，唐山市排名一直较低，被视为北方雾霾污染的源头.重度的空气污染已经严重影响唐山市的企业形象，环境污染问题已然成为唐山在京津冀协同发展中获得投资先机的最大阻碍.

1.3机会分析

1.3.1投资机会多据财政部预算，从资源投入方面来看，随着京津冀协同发展战略的深入实施和环渤海地区的加速崛起，未来几年内，需要投入42万亿元的资金.京津冀协同发展涉及到多领域的合作，其中蕴含着丰富的金融资源，为唐山市金融行业的企业发展创造了发展良机.随着京津冀协同发展不断提速，未来唐山市将成为京津冀城市群东北区域的发展中心.1.3.2投资范围广京津冀协同，将带来建材、钢铁、电力、房地产、交通运输、化工、制造业等多方面多领域的投资机会，所辐射的产业和股票都将迎来中长期投资的好机会.由于承接人口与产业转移的需要，唐山市的房地产企业会迎来众多的投资机会，亦会在京津冀协同中受益.京津冀协同发展会为区域内企业带来了巨大红利，也将会为唐山市企业经济发展带来前所未有的新机遇.

1.4威胁分析

1.4.1企业投资受到政策限制唐山市仅用20多年就完成了国外上百年的发展历程，主要依靠唐山市政府政策的支持和低成本扩张，但近年来国家已经开始逐步改变单纯依靠政府政策刺激企业经济发展的模式.同时，与唐山市企业发展息息相关的高耗能产业，可持续发展受到了政府政策的制约.作为重工业城市的唐山，有大多数依靠消耗能源来运营的企业，造成了严重的环境污染.近年来国内各大城市的环境污染排名，唐山市一直“名列前茅”，柴静在《穹顶之下》中也对唐山市的环境污染做出了报道.近年来国家鼓励低碳经济发展，唐山市作为代表性的重工业城市，很多产业开始受到低碳经济政策的限制，企业发展面临着极大的挑战.1.4.2市场竞争日趋激烈在上海、深圳两大股票交易所中，唐山市的企业，只有为数不多的几家上市企业.其他企业与之相比，整体综合实力以及企业规模较小.京津冀协同为北京、天津、河北三省的众多企业带来了新的投资机会，同时也吸引了国内各大企业甚至国外知名企业的投资，在一定程度上削弱了唐山市企业的竞争力，给唐山市企业的投资带来了极大的挑战.

2服务京津冀协同唐山市企业的投资策略

2.1唐山市企业应主动承接京津两地产业转移

目前，京津冀三省的经济越来越融合，产业布局也相互依存.唐山是北京、天津周围城市圈中，规模较大的城市，探索京津技术向唐山的转移，在京津冀协同发展中具有示范作用.作为京津冀协同中的一部分，唐山市企业应依托自身优势，积极承接北京、天津两地的各项企业搬迁.以北京首钢搬迁到了唐山曹妃甸为例.2005年，北京为了更好地筹备2008年奥运会，将首钢从石景山搬迁到几百公里之外的曹妃甸.这项搬迁工程在我国钢铁行业发展历史上，是前所未有的，是我国首例批准的钢铁企业整体搬迁的系统工程.作为最早进入唐山市发展的北京企业，首钢成为了京津冀协同发展的领头羊，这场搬迁促进了唐山市与北京两地产业更好的融合，为京唐两地产业融合贡献了宝贵的发展经验，在京津冀协同发展中发挥了示范带头作用.为更好地服务于京津冀协同，唐山市企业应大力争取对接北京天津两地外溢产业.

2.2唐山市企业应大力投资曹妃甸产城融合发展示范区建设

唐山有我国北方最大的港口———曹妃甸，曹妃甸是唐山发展的最大潜力，也是京津冀协同中区域经济发展的关键.随着京津冀协同的进一步发展，2014第十届北京国际金融博览会上，北京与河北两地希望通过金融来深化改革创新，共同推进曹妃甸产城融合发展，将曹妃甸建设成为高新技术产业基地及现代产业发展试验区，努力推进曹妃甸港口建设，推动形成京津冀协同创新的共同体.唐山市企业应大力投资曹妃甸产城融合发展示范区建设，更好地服务京津冀协同.

2.3唐山市企业应积极推进新兴产业与高新农业投资

在京津冀协同中，唐山市的新兴产业逐渐兴起.唐山市企业积极发展高新技术产业，努力提高企业自身的创新能力，积极推进以新材料、新能源、高端装备制造、电子信息、生物医药等新兴产业为重点的项目建设.唐山市企业目前产业投资中，对第一产业投资不够重视，企业可以增加高新农业或是生态农业的投资金额.高新农业是将高新技术应用到农业上，是建设在科学理论上的科研成果.从投资的角度来看，它具有高投入、高收益、低风险的投资特征，对于拥有良好经济基础的唐山市企业来说，是值得投资的一项产业.

2.4唐山市传统企业应走转型升级之路

唐山市钢铁企业产能严重过剩，为提高产业发展质量，唐山市出台《关于促进钢铁企业整合重组的意见》，政策中提出通过各种整合方式，大力推进钢铁企业扩张，加快推进唐山市企业转型升级.争取在2018年之前，全市的钢铁产业高度集中，形成具有强势竞争力的特大型钢铁企业.首钢搬迁到唐山市后以并购方式壮大自身，先后并购重组了多个钢铁企业，增强了企业自身实力.唐山市优秀企业的转型升级扩张，可以通过经济手段把生产环节相似的企业，在一定范围内合理组织起来，集中使用资金，调整技术力量.企业扩张兼并会促进企业结构合理化.更重要的是，通过对企业内部结构的调整，也会对行业结构、产业结构发生重大影响.

3服务京津冀协同唐山市企业投资策略保障机制

3.1政府制定政策支持

目前唐山市企业投资具有产业聚集现象，第二产业和第三产业投资金额比重大，而第一产业投资比重极少.对此，唐山市市政府应通过经济手段对唐山市企业的投资行为加以引导、规范和控制.可以出台相关激励政策，鼓励企业投资第一产业，平衡唐山市企业在产业投资中分布不均的情况.

3.2增加投资信息获取渠道

唐山市市政府对企业的投资信息缺乏宏观调控，容易造成唐山市企业在进行投资时获取信息不及时.对此唐山市企业应加快信息化进程，多拓展企业对投资信息的获取渠道，获取及时的、真实的信息，更快的掌握市场和业务变化，更快地进行投资决策.

3.3提高投资者决策水平

企业的投资决策者，在投资过程中起到了至关重要的作用，低水平的投资决策者对投资前景的分析预测不够，容易造成投资失败.对此唐山市企业应当在企业内部着重培养投资专业性人才，或在外部招聘专业性的投资人才，以此来提高企业投资决策的质量.

3.4健全投资决策机制

企业内部制度不够规范、严谨，内控制度不健全时，也极易造成企业投资决策失误.部分市企业由于没有设立专业的投资决策部门，从而使企业投资决策失利.唐山市企业应对投资决策机制高度重视起来，完善企业的投资决策机制，强化企业投资决策过程中各个环节的监督，实现有序的投资过程.总之，京津冀协同发展给唐山市企业带来了诸多投资机会，唐山市企业可以通过依靠企业自身的优势，改进企业发展中存在的问题，制定出适合企业发展的投资策略，更好地服务京津冀协同.

参考文献：

〔1〕赵新江.京津冀一体化拉动投资新格局[N].直击，2014-05-01.

〔2〕李响.必须牢牢抓住京津冀协同发展这一重大机遇[N].唐山劳动日报，2015-01-29.

投资策略篇9

在当今全球资本市场上，对冲基金（Hedge Funds）已成为衍生品的重要交易者。

与共同基金（Mutual Funds）一样，对冲基金也是代客理财与投资。但是，共同基金是公开募集的基金，监管当局一般都制定严格的监管规定。美国有关法律规定，共同基金的每份基金都必须公平定价，每份基金在任何时候都可以赎回，限制使用财务杠杆率，不允许建立空头仓位等等。

与共同基金不同，对冲基金不采取公开发行方式，只对个人融资，是私募基金。因此，对冲基金不受监管规定约束，可以自由自在地研究、开发更加复杂的、非常规的投资策略。

对冲基金的收费标准很高，而且与基金业绩挂钩。常用的收费办法是，按基金规模的1~2%收取佣金，再加按基金投资利润的20%进行分成。

进入21世纪以来，对冲基金发展较快。2004年全球对冲基金总额约1万亿美元，2007年增加到13860亿元美元。从地域分布来看，北美有4777只对冲基金，资产为9020亿美元，占65%；日本有270只对冲基金，资产为360亿美元，占3%。

对冲基金的投资策略一般都包括运用衍生品的投机头寸和套利头寸。因此，对冲基金经理首先会完成三方面的工作：一是对基金面临的风险进行估值；二是分析、决定哪些风险是可以接受的，哪些风险是必须采取对冲措施的；三是确定用衍生品交易对风险进行对冲的策略。

具体来讲，对冲基金交易策略中典型的投资方式可有五种。

一是可转换债券套利，即在建立可转换债券多头仓位的同时，建立标的股权的空头仓位；

二是投资削价证券，即买入破产公司或为破产关闭公司发行的有价证券；

三是投资新兴市场，即购买发展中国家或新兴市场经济国家企业发行的债券和股票，以及政府债券。

投资策略篇10

一、分级基金在中国的概况

在美国没有对分级基金的具体概念解说，但是从美国的封闭式基金的构架中提取出了中国分级基金的概念。二次融资选择在美国的封闭式基金是可以进行的。在中国，为了突破基金封闭式发展的瓶颈，分级基金应运而生的，所以分级基金最开始都是根据封闭式设计出来的。但是随着经济的发展，分级基金也在不断的发展、丰富。封闭式的分级基金已经远远不能满足投资者的需要，中国的策略也在不断的做出调整，因此不仅在在封闭式的领域创造了分级基金，也将其放入开放式基金领域中进行发展。对于股票型基金、基金债券型和普通债券型基金、和保本型基金、货币市场基金来说，这无疑是一种福利，因为在开放式的基金领域，这种结构化的设计理念可以适应以上的基金类型。当然，在理论上关于分级基金的各种设想都是切实可行的，但是在实际情况中却不尽然，因为分级基金不断丰富，表现出来的份额多样化、复杂化、速度话，对投资者来说是缺乏一个循序渐进的了解过程的，所以会让投资者一时不知所措，因为不能够对其进行全面的了解，就不能贸然进行投资，所以也阻碍了分级基金的发展，所以当下的任务就是探索完善的分级基金策略，让投资者能够充分了解分级基金。

二、分级基金杠杆

分级基金杠杆是指金额的风险资金能够影响资金总额的比例。业绩杠杆和财务杠杆是分级基金杠杆的两种。业绩杠杆是掌握分配权的杠杆，这种分配权体现在优先份额和进取份额来说，首先对于分级基金优先份额，在设定的一定比例的基准利率下，没有特殊情况，对于持有优先份额的人来说，他们只能得到约定的利益，没有额外的收益。对于持有进取份额的人来说，在优先份额的收益满足后，他们还有可以获得超额收益的分配。这样的方式就等同于，进取份额给予优先份额利息，然后向优先份额的持有者进行融资。在没有财务杠杆的前提下，风险资产与总资产的比值就是业绩杠杆。

财务杠杆是指在回购市场上，基金的管理人通过对资金的抵押、拆入，进行回购，达到基金的总资产大于净资产，这种情况下产生的杠杆就是财务杠杆，是净资产与总资产的比值。

三、策略研究具体内容

分级基金的情况是复杂多变的，要想获得更高的额收益，就要掌握全面的基金情况，包括分级基金的风险收益特征、折算、估值、募集与运作方式等，各种情况，在对分级基金进行投资时，每一个投资人都要根据实际情况对分级基金进行一个完善的全面的了解，才能让自己的投资做到理智。

不同的投资者情况是不同的，无论是从资金拥有的雄厚程度还是社会阅历，或者对基金变化的敏感程度都是不同的，所以对投资者来说，投资策略不可能是一层不变的，投资策略要因人而异。以当代大学生为例，分级基金是一种新型的基金，就像刚毕业大学生一样，刚步入社会对于任何事物都是保持着新鲜感的，因此也伴随着一种冒险精神，大学生也会愿意选择这样的基金投资，从而获得收益实现价值。但是对于大学生投资者怎样进行分级基金投资呢？形象的将分级基金比作不同的工作。稳定的国企工作表示类债券的优先份额，收益少、风险小、但是稳定性好，而且会有丰厚的年终奖，收益固定，这样的基金固定，而且受环境影响不大，不会因为宏观环境的变化而变得太多。很多刚毕业的大学生，家境条件不错的会选择创业，这种情况就相当于高杠杆的进取份额，主要依赖于杠杆的作用明显，这种基金风险较大，但是伴随的收益率也较大，同样的风险性也会较大，但是会形成两种结果，发家致富或者负债累累。除了这两种比较极端的方式，一种比较稳定，一种风险最大，还有一些比较综合的选择。因为刚毕业的学生，我们可以选择在一个比较好的企业上班，这样既不用冒太大的风险，也会有一定的上升空间，这就是不对称杠杆基金的优先份额，在前期上涨幅度较大，但是缺点就是上升到一定程度之后就会停滞，程度有限。它会满足那种前期比较奋进但是后期渴望稳定的人群，这样在前期既感受到了上涨的福利，在后期又比较稳定，不至于承担太大的风险。但是同样对后期来说，也少了一些激情。还有一种就是不对称杠杆基金，这个可以比作教授，前期收益比较稳定，但是后期收益比较可观，而且完全可以丰富自己的经验，但是风险相对较大，受环境影响也较大。

不同的分级基金有不同的特点，鱼与熊掌不能兼得，每种基金都有自身的优点和缺点，而且对分级基金的选择，要结合投资者的切实情况，不能一概而论，要想获得的收益多就得承担相应的风险，要想获得稳定的收益就不能过分强调收益。因此到底需要什么样的投资还是要投资人自己做决定的。没有一种策略是可以完全规避风险的，只能在尽量全面了解的前提下，有效的降低风险。对于分级基金的探索是远远不够的，要随着社会大背景的不断完善，也适时调整策略，这样才能让自己的信息时刻保持新鲜，为以后的投资提供有价值的依据。

四、未来发展

国内的分级基金与国外的分级基金还是存在一定差距的，在借鉴国外优秀的基础上，要继续进行丰富和创新。当今社会，因为投资人更注重自己投资的收益，大多数用收益还衡量自己选择是否正确、明智。但是对于分级基金本身来说，这是一个复杂、多变的情况，它的发展不仅仅要从分析收益方面来说，未来要根据投资者的情况，对分级基金进行细分，通过不同的结构来细分，多级份额的分级基金既丰富了投资市场，又给了投资者多种选择，这样不仅可以更全面的满足投资者，也有利于分级基金的发展，利于国内基金市场的发展。