盈利模式概念十篇

盈利模式概念篇1

在这股热潮的跟随中，更多企业方、创业者、营销者应透过现象看本质，多一些思索、多一些务实、多一些诚信。

9元内衣连锁的崛起，是从传统的内衣专卖店与前几年流行的2元超市连锁进行了有效嫁接。打造了一个内衣9元的低价概念，应该讲这是内衣专卖连锁的一个市场细分，但从目前市场9元内衣的疯狂招商、承诺、市场操作来看，笔者认为9元内衣正在陷入一个“概念”的怪圈。更多的运营者是停留在表层面上的表演，更多在盲目地追求、放大这种概念来吸引加盟商。而对支撑这种内衣连锁盈利的模式、体系缺少更多实质内容的系统操作提炼，将在很大程度上影响这种模式的推广与持久。很可能也会像2元超市一样鱼目混珠、昙花一样，成为市场操作中一种短暂“招商圈钱”的过客，这将是更多9元内衣连锁运营者、加盟商要深深反思的关键!

一、9元内衣连锁，不要陷入概念的误区

从国内内衣渠道模式来看，主要集中在百货商场、专卖店、流通批发三个主要通路，而9元内衣连锁是在流通批发价位基础上的扁平零售，迎合内衣大众化、超值化的品牌需求，具有一定的市场操作空间，其最大优势的发挥在于产品的低价位与系列全，低价位依托于生产控制销售数量。系列全依托于运营的定位、盈利模式设计等。

9元内衣连锁未来的走势，关键在于企业运营者与创业加盟商的定位。定位于以9元为核心的大众消费群体具体是哪部分人群、组合什么样的产品来形成高中低产品线组合，适合在什么样的区域城市、什么样的地段来开店、定位于以什么样的模式来开拓与运营。而目前很多企业品牌、加盟商在这个运营的圆心上是缺失的，具体表现为：任何地方交钱就可以做，做个就9元内衣超市肯定能火。很多运营机构并不具备产品生产、货源采购、门店盈利操作的能力。浮躁圈钱、缺乏系统的运营支撑将是中国很多加盟连锁项目存在的最大弊病，也是众多连锁项目遭遇“短命”的关键。

9元内衣连锁存在长久的关键不是一个概念、一个美丽的市场描绘、一套漂亮的VI、店面形象，而是支撑连锁加盟的市场定位、产品组合、运营体系等方面的基础修炼。也希望更多的内衣运营者不要再注重概念与模式的神化，好的概念不一定有好的突破与盈利。

二、9元内衣连锁，更要注重实效的盈利

但凡连锁加盟项目，其能迅速发展扩张的核心支撑点在于单店的盈利能力。只有有效抓好加盟连锁店盈利能力提升，才能有效带动货品组织、产品成本、扩张影响、持续发展的良性循环，否则大规模的招商加盟扩展与企业自身的模式、队伍能力不匹配。只会加速项目失败的进程。而这种单店盈利能力也一定注重区域消费与运营模式的匹配，绝对不是模式的照搬照用。

在具体的实践操作中，很多9元内衣连锁也组合了很多品牌、很多品类、门店位置也不错、店面形象也很漂亮，就是盈利比较差。其根源在哪里?内衣作为贴身穿的一种服饰，绝不等同于2元、3元的生活家居用品，消费者的购买习惯与行为也存在很大差异。那么9元概念吸引得消费群体又会有不同，那么围绕消费群体的终端门店盈利体系将成为9元内衣连锁超市的关键。

1　如何做试点

从目前很多招商加盟连锁项目来看，更多的是在总部设置一个形象展示门店，而很少有企业品牌针对自身的定位、模式来做试点来验证调整提炼模式，所以更多加盟连锁项目的招商推广在前期还处于一种“纸上谈兵”、一种“包装”。在缺少实践的基础上招商推广，也就无法进行相应产品品类的有效组合、价位设计与促销推广，这将成为一个市场操作的很大缺陷。

同时更多的9元内衣连锁需要通过上游来采购产品来供应连锁加盟商，如果缺少对市场、对消费者的了解，其对产品的开发、供应、库存也会形成很大难题，很难从最基础的产品上形成对市场的竞争力与加盟商盈利支持。特别是针对加盟连锁项目，企业一定要通过自身来操作一个样板试点门店来强化对市场的适应能力、模式的应变能力、队伍的操作能力，否则扩张推广将是很难保证实效的效果。

2　在哪里开店

在目前的市场格局中，9元内衣连锁必须寻找适合自身定位的市场空间方能快速发展。而一、二级市场消费能力相对较高，三、四级市场的专卖店基本已经成型。所以其发展的市场空间一定是差异性的，就是针对大众化消费水平相对较低、人群较为密集、店铺租金成本较低的城乡结合、县镇级市场或普通的社区密集区，通过有效的目标人群来快速带动店面的日常销售。

从目前很多招商加盟连锁项目来看，往往是对加盟商的店址要求过高或是指导不足，从而在开店前期就注定了半途夭折。9元内衣连锁项目的定位也注定了店址的匹配性，一定是适合的、是最好的。

3　产品如何组合

对于任何一个店面，消费者的多元需求对应的产品组合将是店面盈利的根源，而9元内衣连锁的产品组合一定要结合这个大众化的定位来匹配。否则高端的产品只能是滞销，常规往往是文胸、底裤、束身衣、睡衣的组合，而这种系列化的内衣笔者认为可能会在一定程度上阻碍其自身的盈利。9元内衣连锁的概念、定位一定是快速消费服饰及辅助用品的组合，在做好常规低端产品组合的基础上。其是否可以再有效借鉴小饰品的店面，将适当的小饰品进行补充陪衬组合。也许更能符合这种定位与快速的动销。

盈利模式概念篇2

关键词 共享单车；商业模式设计；扎根理论；摩拜单车

[中图分类号]F715 [文献标识码] A [文章编号]1673-0461（2017）06-0019-04

一、引 言

进入2016年以来，在北上广深等一、二城市中，我们可以看到越来越多的橙色标识的“摩拜单车”、黄色标识的“ofo”，又或者是蓝色的“小鸣单车”等等。他们有个共同的名称――共享单车。共享单车自2015年以来越来越多地引起人们的注意，其符合低碳出行理念，解决了干线交通落客的问题，提供了城市最后一公里交通出行的方案，引发了资本界的大鳄们争先投资。而各地政府目前对这一新鲜事物也处于较为善意的观察期。

共享单车在学术界还没有明确的界定和深入的研究，本文认为“共享单车”是一种新的商业模式，该模式基于共享经济理论，通过提供单车服务，从而达到盈利目的。从目前运行来看，在中国一线城市都能找到这种共享单车，它看起来非常适合市民的短距离出行。

本文将以共享单车中的其中一家――摩拜单车――作为典型案例研究对象来对共享单车的商业模式设计进行研究。摩拜单车是北京摩拜科技有限公司旗下的产品。它不需要客户亲自到固定点办卡，只需在手机上几分钟即可完成下载APP、注册、解锁、支付的全过程。还车时只需在路边白线内，手动关锁，无固定停车桩。摩拜单车在短短的半年内（2015年1月开始筹备，但为公众熟知却是在2016年4月22日正式上线以后）就达到了几何级的关注量，并成功引发了投资机构的疯狂追捧，原因是什么呢？道理很简单：针对中国大城市中积弊已久的城市交通问题：最后一公里的问题。这是人所共知的“痛点”与“难点”问题，但过去的各种官方（如各区的公共自行车项目）与非官方（摩的与黑车等）解决方案都没有从根本上消除这些痛苦。当然另一方面，在倡导低碳环保、健康生活的当代社会，单车出行已成为城市发展的美丽音符、绿色产业的重要组成部分。摩拜单车公司将O2O商业模式进行创新，与智能硬件相结合，解决人们交通出行的实际问题。

二、理论基础

1. 商业模式设计

自20世纪90年代末期，商业模式引发了学术界的关注。著名管理学大师彼得・德鲁克认为当今企业之间的竞争，其实并不是简单的产品之间的竞争，而是产品背后的商业模式之间的竞争。而近十年以来，理论界对于商业模式的研究更多地转向对商业模式设计和创新方面的研究。商业模式设计的重要意义在于：新创企业只有设计可行的商业模式才能生存和成长，在位企业唯有开发新的商业模式才能在不确定的环境中谋求存续和更新[1]。

Zott 和Amit提出组织必须确定合适的商业模式设计主题，才能发挥其商业模式价值创造的潜力[2]。商业模式的设计主题是企业能够获取竞争优势的动力，它涵盖了新颖性、效率性、互补性和锁定性等四类[3-4]。Osterwalder则认为商业模式设计是利用可视化工具来帮助设计者把握和设计商业模式基本要素、属性及相互之间关系[5]。国内学者也从不同的视角出发，对商业模式进行了研究，主要研究的视角包括知识的视角、内外整合的视角、价值创造的视角以及要素视角等等[6-8]。

2.扎根理论

扎根理论是一种被广泛应用的定性研究方法，比较适合于缺乏理论解释或者现有理论解释力不足的研究。该理论主要核心内容在于建立一个三阶段的编码过程，从而提炼出所研究内容的理论范式，而是否能够建立良好的三阶段的编码过程取决于相关资料的搜集、整理、挖掘和归纳，并反复对比和分析的结果[9]。相关材料的来源非常广泛，被视为分析对象的可以包括论文、书籍、访谈、视频甚至图片[9]。扎根理论研究方法的核心是资料搜集与分析的过程，这个过程涵盖了理论演绎和理论归纳。运用扎根理论研究的目的在于透过理论层面去描绘现象的本质，通过对多种文献资料的整理分析和归纳得出比较规范的理论[9]。

3.总结

根据对国内外研究现状的总结，我们认为对商业模式设计的研究还在逐渐深入，目前已经有了一定的理论基础。但在两个方面存在着问题：一是现有研究的关注点基本上还停留在理论剖析，而从事案例研究较少；二是共享单车还属于新鲜事物，在理论界关注共享单车的商业模式的研究是非常的少。而国务院早在2012年和2013年就曾先后《关于城市优先发展公共交通的指导意见》和《关于加强城市基础设施的指导意见》等文件，要求加快推进城市公共自行车建设。共享单车符合国家倡导的绿色发展理念，它是有效治理“城市病”的手段。一方面可以减轻城市环境污染；另一方面可以缓解城市交通拥堵。因此本文认为亟须对快速发展中的共享单车进入深入的研究。本文将针对共享单车这一块理论文献的不足，运用扎根理论，以摩拜单车为典型案例，对共享单车的商业模式设计进行深入研究。

三、摩拜单车商业模式设计分析

1.摩拜单车商业模式设计案例开放性编码

通过对目前我们可以在网络上找到的近100篇关于摩拜单车或者共享单车等文章中的词语、句子、段落以及篇章进行深入研读，提炼出相关概念，并对这些概念进行开放式编码，这个阶段比较重要，直接关系到所提炼出的概念能否涵盖并反映原始材料的本质内涵。经过对开放性编码初步分析，本文提炼出86个基本概念，大致涵盖了共享单车、商业模式设计等方面的内容。接下来需要对这86个基本概念进行范畴化。因为在研究中提炼出来的86个基本概念，其中有一些是属于同类概念，那么需要将这些同类概念划为一个大类，然后用另一个概括性更强的词语来反映这组同类概念的实质，从而实现对资料的进一步归纳，便于后续分析，在这个步骤中最终提炼出12个范畴。结果如表1所示。

2.摩拜单车商业模式设计案例主轴式编码

通过开放式编码得出的范畴间并不是孤立存在的，它们之间存在着潜在的逻辑关系，因此第二个阶段主轴式编码的主要任务是去发现他们的关系，进一步区分出来主范畴和副范畴。同时需要将相似主题的副范畴归为一类[1]。对第一阶段提炼出的12个范畴，通过梳理、归类与合并有关内容，建立了3个典范模型，得出了共享单车商业模式设计的3个主范畴，分别是客户价值主张、关键资源与流程设计、盈利能力培育等。

3.摩拜单车商业模式设计案例选择性编码

选择性编码的分析重点是主范畴，需要从主范畴中挖掘出核心范畴，最终用“故事主线”的形式描述资料所反映的现象或事件[10]。根据系列研究得出共享单车商业模式设计的3个方面主范畴：客户价值主张、关键资源与流程设计、盈利模式设计，分别从客户、流程以及盈利3个主要视角来研究了共享单车商业模式设计的有关情况。实际上，这3个范畴具有内在的逻辑递进关系：客户价值主张是价值创造的基础，分析问题的起点；关键资源与流程的设计是企业价值创造的支持和保障；盈利模式培育是价值创造的根本。通过对这3个主范畴和其他范畴及其相互关系的不断挖掘、识别，最终概括出“价值创造”这一核心范畴。

四、扎根理论下的共享单车商业模式设计的对策与建议

根据第3部分对摩拜单车为案例的共享单车商业模式设计的扎根分析，本文围绕“价值创造”这一核心范畴对客户价值主张、关键资源与流程设计、盈利模式培育等3个主范畴给出具体的对策和建议。

1.基于价值创造的客户价值主张的对策与建议

客户价值主张设计是整个企业商业模式设计的前提和基础，首先找到谁是我们的客户？在共享单车这个商业模式中，客户不仅仅包括使用共享单车的人，其实还包括政府等相关职能部门，如城管以及城市建设规划等部门。

根据扎根理论对文献的研究，认为共享单车在如下方面需要加强：①对其单车需要不断优化和完善。做产品远比只做模式更复杂，更需要匠心，应当让其单车在与同类企业对比中具有比较明显的竞争优势，要根据不同客户的需求提供不同类型的单车；根据客户不断变化的需求提供不断变化的单车，从而使企业能够持续为客户创造价值。如考虑将骑行的动能转化为助力，为用户减负；推出可调节座椅的版本，达到“女孩子单手”完成调节的简便程度等等。②共享单车整个行业发展需要与当地政府有进一步的合作，比如在自行车道的设计、自行车停放点的基础设施规划、智能推荐停放点建设以及公益与用户运营等方面可以有一定作为。在社会经济中，存在PPP（Public-Private Partnership）模式，简单来讲即政府和社会资本合作。在该模式下，社会公共基础设施的建设由民营资本与政府共同合作。民营企业与当地政府的合作可以最有效的成本为公众提供高质量的服务，双方发挥各自的优势，补对方的不足，形成长期互利的目标；另一方面还可以借助交警的力量减少单车被损坏，偷盗行为的发生。政府的加入可以适当地降低民营企业的各项政策风险。

2.基于价值创造的关键资源与流程设计的对策与建议

客户价值主张和赢利模式设计分别明确了客户的价值和公司的价值；而关键资源与流程设计则描述了如何交付客户价值和公司价值。成功企业都会设计一个比较稳定的系统，将这些资源与流程以连续一致、互为补充的方式联系在一起。关键资源与流程是指人员、技术、产品与厂房设备以及品牌以及公司的制度和条例、绩效指标等。

同样认为摩拜单车需要加强的主要方面有：①在共享单车这个行业，其入门门槛较低，而单车出行又是一片广阔的市场，因此其竞争非常激烈，需要巨大单车的投放量才能形成规模效应。这就意味着摩拜单车公司应该投放更多的相对廉价的单车，才有利于促进规模效应，更具有成本和价格优势，为用户提供更便捷的体验。目前摩拜单车公司已经启动小蓝车计划，将成本降低到1 000元左右。摩拜单车目前已经和富士康展开合作，将通过生产更低成本的单车来缓解单车的损耗与偷盗造成的损失。②进一步深度开发摩拜单车的App[11]。摩拜单车APP的用户使用率非常高，深度开发摩拜单车APP，实现其价值延伸，建议采取做法：第一，通过APP对单车使用费用的减免、打折来实现与用户的实时互动。第二，App起到了宣传作用。宣传不单单是推送关于价格的信息，还可以不断推送关于摩拜单车的信息，比如经常骑单车提高身体素质、减肥瘦身等信息。通过不断重复使得消费者逐渐认可骑单车，尤其是骑摩拜单车不仅仅是一种出行方式，还是一种健康的生活方式。

3.基于价值创造的盈利能力培育的对策与建议

盈利需要找到最合适的付费方，帮助付费方创造最大的价值，然后让这个价值为自己盈利。共享单车公司手里有大把的消费客户端用户，可是用户付费价格很低，成本打平都很难，盈利也就很难。但是，除了这些表面的特征之外，共享单车公司还有一个关键的资料――握有所有用户的行为数据。与大的互联网公司进行商业合作是盈利的方式之一，例如向互联网巨头提供相关骑行内容的大数据等。

以摩拜为例，摩拜因为有GPS，拥有的数据很丰富。它能够得到你住在哪里、在哪里工作、每天途径哪里、在哪里短暂停留过，等等。而腾讯在2016年对摩拜进行了投资。微信支付已经打通了线下90%的在线支付场景，微信需要在这些场景中丰富最后一公里导流能力，从而将支付的流量做到更大。而能够为微信提供最后一公里导流的，必须是一个可以绘制人们出行数据的精细化地图级应用，这方面恰好是腾讯缺失的。摩拜帮助腾讯绘制了这张丰富的地图。摩拜与腾讯合作，很可能会介入到线下最后一公里支付交易，从而扩充其盈利能力。

对于盈利能力的培育还有一些建议：①增加投放量和站点：持续增加投放量和布点，大幅降低边际成本；②做好调度：24小时系统监控，并及时安排调度，让每个站点在有需求的时候都保证有车；③通过广告来增加收入。目前不论是摩拜单车还是ofo单车公司几乎都还没有涉及到广告。但调研中我们发现公共自行车的广告收入来源于其停车桩广告的租赁。由于商业共享单车没有固定车桩，但是客户常常使用的共享单车的APP可以是一个非常好的植入广告的途径。

五、结 论

基于扎根理论，以摩拜单车为例，研究设计了共享单车商业模式的路径：首先，通过对近100篇关于摩拜单车的文献进行分析，利用扎根理论的3阶段编码，逐步提炼出12个子范畴，分别是：产品范畴、产业特性、营销策略、盈利模式、顾客价值、市场主导、社会价值、政治环境、法律环境、人力资源、技术环境、创业外力，这些子范畴涵盖了共享单车商业模式设计的关键资源和重要活动。其次，进一步归纳12个子范畴，构建出客户价值主张、关键资源与流程设计、盈利能力培育等3个主范畴以及“价值创造”这一核心范畴组成的摩拜单车商业模式设计模型。

[参考文献]

[1] 张敬伟，崔连广.作为工具的商业模式：理论与实证最新进展[J].研究与发展管理，2016，8（4）：52-60.

[2] Zott C，Amit R. Business model design and the performance of entrepreneurial firms [J].Organization Science， 2007， 18（2）：181-199.

[3] Zott C，Amit R.Business model design， an activity system perspective[J].Long range planning，2010，43（2）：216-226.

[4] Zott C，Amit R. The business model： A theoretically anchored robust construct for strategic analysis[J].Strategic Organization，2013， 11（4）：403-411.

[5] Osterwalder A.Designing Business Models and Similar Strategic Objects： The Contribution of IS[J].Journal of The Association for Information Systems，2013，14（5）：237-244.

[6] 侯S慧，铊≈.网络平台商务生态系统商业模式选择策略研究[J].软科学，2015（11）：30-34.

[7] 王雪冬，董大海.商业模式创新概念研究述评与展望[J].外国经济与管理，2013（11）：29-37.

[8] 刘建刚，马德清，等.基于扎根理论的“互联网+ ”商业模式创新路径研究――以滴滴出行为例[J].软科学，2016，7（30）：30-34.

[9] 李志刚.中小水产品加工企业成长研究――基于扎根理论方法的分析[M].北京：经济管理出版社，2012：78.

盈利模式概念篇3

一、证券公司盈利模式概念

广义来看，盈利模式主要是指经济体通过投入经济要素之后，获取现金流的方式与获取其他经济利益手段的结合，根本目标是获取现金流[1]。笔者从四个角度对证券公司盈利模式概念进行介绍：第一，盈利途径是指能够给公司带来盈利来源的项目，公司盈利能力与项目数量成正比，前者越多，那么公司盈利能力也越强；第二，盈利方式是指获取盈利利用的载体；第三，业务结构是指公司的收入结构；第四，成本控制主要是为了最大程度控制成本，实现公司盈利最大化目标。从证券市场整体来看，受到市场、政策等因素的影响，盈利模式也需要不断革新，才能够促进证券公司可持续盈利及发展。

二、现阶段，我国证券公司盈利模式存在的问题

纵观我国证券公司发展历程来看，其盈利模式存在诸多问题：第一，盈利途径存在局限性。一直以来，我国证券公司盈利业务主要集中在经纪业务、自营业务及发行业务等传统业务方面，处于发展初级阶段，且传统业务与市场关联性较大，极易受到市场的影响，使证券公司处于风险之中。

第二，收入结构不科学。相比较而言，经纪业务收入在我国证券公司总盈利中占比较高，其他方面占比过低，整体收入结构不平衡，且现阶段，我国资本市场发展尚不完善，种种因素的共同作用，造成公司收入具有不稳定性。

第三，盈利方式较为落后。目前，我国证券公司业务主要以流程性的通道业务为主，如经纪业务依靠交易所席位为投资者提供交易渠道等，在此盈利模式下，造成盈利与证券市场涨跌存在高度依赖性，行情上涨或者下跌，都将会对证券公司盈利产生极大波动[2]。除此之外，成本控制方面也存在一定问题，影响证券公司盈利水平。

三、证券公司盈利模式创新的有效对策

（一）转变传统观念，积极拓展盈利途径

要想改变证券公司单一性盈利模式，证券市场主体应积极树立现代盈利理念，将创新作为证券公司发展的核心，推进公司转型，以开拓更为广阔的盈利空间。同时，证券公司在外部环境影响，应不断配置和优化现有资源，树立创新理念，立足于客户需求，加大对增值业务的开发力度，迎合市场发展趋势，并借助证券市场蓬勃发展的潮流争取更多有利机会。证券公司在创新中，要明确自身在资本市场中具有的优势，充分利用自身优势，创新盈利模式[3]。

众所周知，创新是一个国家发展的灵魂，同样适用于证券公司，在业务创新过程中，要特别重视三个方面：第一，市场及客户需求；第二，行业发展特点；第三，风险可控可测。只有不断完善上述三个方面，才能够真正构建新型盈利模式，促进证券公司可持续发展。

（二）优化收入结构，实施多元化经营

目前，证券公司盈利模式同质化现象较为普遍，为了突破这一问题，应优化收入结构，开展多元化经营。首先，证券公司积极培育专业的投资顾问，为客户提供专业化服务，落实“服务产品化、标准化”方案，将产品形式作为基础，向客户提供个性化及标准化服务；同时，以产品形式为客户提供服务清单。通过这种方式，不仅能够实现共赢，还能够引导人们理性投资。

其次，进一步推进融资融券业务。据调查发现，我国融资融券市场未来将会有巨大的发展空间，为此，证券公司可以抓住这一契机，大力推广融资融券业务，同时，监管部门要努力配合，适当放宽门槛标准，吸引更多证券数量，使该项业务能够保持高速发展态势[4]。

最后，开拓中介服务市场。开展中介服务市场能够为客户提供更加灵活的工具，围绕客户需求开展一系列上市交易基金等服务，不仅能够发挥平抑市场波动等功能，还能够培养客户忠诚度，为构建新型盈利模式奠定基础。

（三）加大风险、成本管控力度，提高盈利稳定性

证券公司在发展过程中具有明显的风险性，加强对证券公司的风险管控势在必行，特别是创新模式下，产品类别多、结构较为复杂，同时，成本作为影响盈利水平的重要因素之一，还需要进一步加大对成本管控力度。基于此，首先，公司要积极完善治理结构，通过治理结构的平衡，立足于整体，统筹管理；其次，结合公司实际状况，构建完善的风险管控体系；最后，合理调整业务及风险管控之间的关系，使二者协调并进，提高证券公司风险抵抗能力。

（四）完善相关法律制度，培养创新型人才

盈利模式概念篇4

（1）概念不同：

微商是基于移动互联网的空间，借助于社交软件为工具，以人为中心，社交为纽带的新商业。电子商务，简称电商，是指在互联网、内部网和增值网上以电子交易方式进行交易活动和相关服务活动，是传统商业活动各环节的电子化、网络化。

（2）模式不同：

微商=消费者+传播者+服务者+创业者。电子商务包括电子货币交换、供应链管理、电子交易市场、网络营销、在线事务处理、电子数据交换、存货管理和自动数据收集系统。在此过程中，利用到的信息技术包括：互联网、外联网、电子邮件、数据库、电子目录和移动电话。

（3）盈利不同：

盈利模式概念篇5

［关键词］ 证券投资 市盈率 净现值 动态市盈率

一、引言

证券投资是指投资者购买股票、债券、基金券等有价证券及其衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。以市盈率的高低来评价证券市场或股票的投资价值，是证券投资分析中重要的方法之一，尤其对长期战略投资而言显得更为重要，因为其收益通常是在投资若干年之后，对投资效益进行评价应该考虑资金的时间价值，这在投资经济学中被称为动态评价方法。净现值(NPV)是将投资项目在整个分析期内不同时间点上的净现金流量按基准收益率折算到基年的现金之和。净现值大于零，表明收益率超过基准收益率，项目可行；在多个项目进行比选时，净现值最大的项目，其收益率最高，在经济评价中是优先选择的项目。本文将这一方法应用到证券投资市场，提出了基于净现值法的动态市盈率(DPER)概念，建立了计算模型，可作为证券投资的评价指标。

二、 静态市盈率概念及其局限性

1.静态市盈率

人们通常所说的市盈率即市价盈利比率（PER或P/E），是指证券市场价格指数（或证券价格）与其上年每股盈利的比值。根据使用对象不同，市盈率又可分为总体市盈率和股票市盈率。

（1）总体市盈率是用证券市场的总市值和上市公司的即期总税后利润加权平均的比值，常用总市值与其即期总收益的加权平均。这一指标反映了证券市场总的“资本凭证价格比率”，可对证券市场的投资价值和所蕴藏风险作出适当的评价。

（2）股票市盈率是股票的市场价格与每股收益的比值。设股票上年的每股收益为E0，市场价格为P，则其静态市盈率为：

（1）

如果年平均每股盈利保持不变，把历年盈利全部用于派发股息，需要20年才能收回投资成本（不考虑公司的成长性和同期银行存款利率等因素），即可理解为静态投资回收期。这一指标表明了投资在多长时间内能收回成本，它是衡量上市公司盈利能力的重要指标，属于经济效益评价的静态评价指标，我们将其称为静态市盈率。市盈率越低，投资回收期越短，说明回报率越高，选择市盈率低的股票进行投资曾一度成为市场的共识。因此，静态市盈率是考察股票投资价值的重要指标。

2.静态市盈率的局限性

静态市盈率计算简单，使用方便。因此，它在证券市场上成为广大投资者使用最普遍的一个指标。但是，静态市盈率概念也存在一定的局限性。

（1）由于市盈率概念的每股收益以上年实现的每股税后利润计算，采用的是历史数据，表明的是过去的事实；也有人提出以本年度预期的每股税后利润计算，但通常预测值与实际值有一定的误差，导致市盈率出现误差。

（2）静态市盈率的大小不能正确反映上市公司的发展情况。静态市盈率蕴涵着一个基本假设，即未来若干年内股票的每股收益不变，这是不可能的。随着国民经济的发展，大多数上市公司具有一定的成长性已成为不争的事实；而有些企业经营不善，甚至连续3年亏损被摘牌的上市公司也不乏其例。

（3）利率也是影响市盈率的重要因素。一般来说，市场利率高，储蓄将吸引大量的资金，必将影响证券市场，反之亦然。由于静态市盈率没有考虑到资金的时间价值，从投资的角度看没有充分反映资金的使用效益，这就大大降低了投资分析的可靠性。

三、动态市盈率

1.净现值

净现值（NPV）是项目投资所产生的未来现金流的折现值与投资成本之间的差值。在投资项目评价中，NPV≥0方案可行；NPV＜0方案不可行；净现值均＞0净现值最大的方案为最优方案。由于净现值指标反映了投资项目的获利能力，而且考虑了资金时间价值和全过程的净现金流量，体现了收益性、风险性和流动性的统一，因此，净现值法是评价投资方案的一种科学方法。

2.动态市盈率

证券投资是狭义的投资，是通过购买有价证券获得收益的行为。对证券市场或股票，充分考虑资金时间价值，建立在企业成长性基础上的投资回收期，我们称为动态市盈率(DPER)。

3. 动态市盈率模型

为了计算动态市盈率，本文以股票为例，建立动态市盈率模型，求解模型即得动态市盈率。

（1）年增长率固定的动态市盈率。设股票基年的每股盈利，年平均增长率为，则第t年的预期盈利为，公司盈利的支付比率为，市场价格为P，市场利率为，静态市盈率 ，至第n年的收益之和的净现值为：

（2）

成熟的证券市场具有有效性，有效市场理论认为市场价格已经包含了所有的可以得到的信息，有效市场下证券价格是理性的，最终表现为对未来总收益的预期：，则得动态市盈率为：

（3）

（2）年增长率不同的动态市盈率。事实上，企业的成长性与企业所处发展时期有关。不同的发展时期有不同的增长率，设第t年的增长率为，收益为：，至第n年收益的净现值之和为：

（4）

从而有：

（5）

式中：P为股票市场价格；为股票基年的每股盈利；为第t年的增长率；为静态市盈率；为公司盈利支付比率；为市场利率；（5）式解出的n为包含资金的时间价值的动态市盈率。

（3）包含利率的动态市盈率。事实上，企业的净现金流量还与利率有关。设在未来年份各年的利率为，上市公司年增长率为 ，则有：

（6）

动态市盈率可由下式解出的n确定：

（7）

由于（7）式中的为未来年份的利率，对其进行准确预测是困难的，但该模型具有重要的理论意义。

四、实例分析

假设某股票基年收益E0=0.50元/股，市场价格为p=10元。

（1）静态市盈率为20（倍）。

（2）年增长率固定的动态市盈率。设公司的年平均增长率，设，按（3）式计算的动态市盈率结果如表1所示。

这表明，静态市盈率为20倍的股票，若年平均增长率为10％，其动态市盈率仅为13.9倍；若年平均增长率为20％，其动态市盈率仅为9.4倍；若年平均增长率为50％，其动态市盈率仅为5.5倍；若年平均增长率为100％，其动态市盈率仅为3.65倍。由此也可以解释，在证券市场上缺乏成长性的股票，即使其静态市盈率在20以下也常常无人问津；对于具有高成长性的绩优股，即使静态市盈率达到近百倍的股票，也常受到人们追捧。因此，追求成长性是证券投资的永恒主题。

（2）年增长率不同的动态市盈率。上市公司各年具有不同的成长性，比如发展的初期，前4年的年增长率不断递增，之后趋缓，不妨假设年增长率分别为：10％，20％，50％，50％，20％，10％，0，…，0。如果，可使用（5）式确定动态市盈率，如表2所示。

由表2的最后一行可知，至第9年的静态市盈率已达到20倍，因此动态市盈率仅为9倍。

五、结论

正确理解市盈率是分析证券投资市场和确定投资组合的基础。从投资的角度看，市盈率越小的股票投资价值越大，持股的风险越小，反之亦然。但人们发现，市场并没有按照这一原则行事，有时高市盈率的股票往往会成为市场追捧的热点，低市盈率的股票反而无人问津。这其中固然有些是市场过度投机因素所致，但同时我们也不能否认其合理性，上市公司的成长性是影响股票市盈率的最为重要的因素，市盈率与其成长性成反比，增长速度越快，动态市盈率应越低。动态市盈率揭示了企业业绩增长和发展的动态变化，比静态市盈率更具分析价值。

参考文献：

[1] 杨海明，王燕：投资学[M].上海：上海人民出版社，1998

[2] 中国证券业协会：证券投资分析[M].北京：中国财政经济出版社，2006

盈利模式概念篇6

关键词：中国概念股 商业模式 创业板

2011年，中国概念股（以下称“中概股”）在海外市场倍受打击，多家做空机构做空了46家在美国上市的中国公司。中概股被做空的起因是借壳上市的弊端，部分造假公司在美国发行注册制之下顺利上市，致使其成为浑水和香橼等做空机构盈利的目标。由于财务管理不严谨、会计造假、未满足信息披露条件、不熟悉美国资本市场等原因，这些公司有的被清退出市场，有的受到高额罚款，有的遭受集体诉讼，中国企业的整体信誉一时间遭到严重损失。事实上，大部分中概股企业具有良好的成长性和盈利能力，但美国媒体不断放大这一事件，助长了事态的恶性发展。一些被误读的中概股企业积极应对做空机构的质疑，使股价逆流而上，捍卫了自己的利益。为避免再次发生类似事件，这场中概股事件有很多方面值得回顾与总结。

美国做空机构的研究视角

（一）质疑在其商业模式下主营业务收入和成本的透明度

通常运用的方法是对其资产以及客户的和供应商的真实性进行调查分析、与同行业进行比较等。做空机构认为被质疑公司业务模式不同寻常，在客户群体、销售方式等方面不透明；公司的毛利率远高于同行业平均水平，且盈余稳定增长。

已被清理至粉单市场交易的中国高速频道（PINK：CCME）披露，其资产中有5.5万到6万块广告屏幕，2010年第二季度营业收入高达5300万美元。但做空机构以其竞争对手华视传媒拥有12万块广告屏幕、同期营业收入仅为3100万美元为由，认为这不符合基本逻辑。更为显著的是，华视传媒的屏幕市场是以北京为代表的核心城市里的公交车上，而中国高速频道的广告屏幕主要是在国内二、三级市场的公交车上，很容易判断出中国高速频道业绩造假。虽然创新性的商业模式能够创造更多的超额利润，但是同一商业模式也并非在任何环境下都能够正常运行且一直处于高盈利状态，商业模式需要商业环境和企业资源的支撑决定了其谋求超额利润必然会受到一定的限制，通过其资产规模和营业收入的行业比较可以反观其收入的真实性。

商业模式对于中概股企业发挥“增长加速器”的作用。中概股企业的内部因素在盈利模式的作用之下，担负起为股东创造价值的使命，并且在为股东创造价值之后谋求更广的融资机会，以此形成了企业内部与外部资金的半封闭循环，而维持这一循环则需要中概股相关信息披露作为支撑，以得到现有投资者和潜在投资者的支持。

（二）做空机构单纯从会计角度质疑中概股企业而不考虑其战略意图

中概股企业的显著特点是冲破传统企业的资源壁垒、品牌壁垒和渠道壁垒，反映为企业收入实现的路径创新，并沿着收入实现的逻辑调整商业模式。商业模式需要企业家战略决策的支撑。创业型企业的特殊性决定了创业企业家高度认同其商业模式具有广阔市场前景，其作出的经营决策围绕商业模式较一般企业更带有战略性质，并在持续运营过程中克服技术、市场、资金等困难的阻力，引导内部因素实现效能并逐步成长赚取利润。

浑水质疑分众传媒故意溢价收购框架传媒和聚众传媒，而没有从商业竞争角度出发，考虑其溢价收购的战略意图。实际上，在商业竞争中，为争取时间和机会做出的经济决策可能会付出较大的成本，但放弃该决策会降低未来收益水平，企业管理者的经济利益角度和报表反映的会计角度的不协调性需要通过表外信息的披露予以消减。而判断管理者是否在经济决策中存在道德风险问题，则要以该项决策的具体运行和未来收益作为考量标准。因此中概股企业同样要披露其经营行为与其战略方向的关联、经营成果与前期决策的关联，以反映企业家的决策意图和成果。

（三）做空机构很少可以找到违规的直接证据且结论通常带有较强的主观推断

由于缺乏对中国国情和目标企业所在行业的深入了解，会导致做空机构主观臆断中概股企业会计造假。这使得被做空者如果对做空机构进行回击，就要披露更多更详尽的信息，这种情形类似法律上的“举证责任倒置”。

香橼对奇虎360的质疑便是通过其主页的网站链接入口对其主营业务收入进行推测，其提供的参考数据没有可比性。2012年4月19日，由德勤审计的奇虎360的2011年年报在美国SEC如期，德勤发表了无保留意见的审计报告，使得香橼对于奇虎360的会计造假和公司治理质疑化为无稽之谈，香橼只能在高价位买回股票平仓，致使其做空奇虎360遭受不小经济损失。

另外，浑水、香椽等做空机构从来没有针对报告所含信息的准确性做出任何承诺。做空行为的本质还是逐利行为，而有效的信息披露则是最有力的应对策略。从做空事件看基于商业模式的信息披露则是最有力的应对策略。

从做空事件看基于商业模式的信息披露

有效市场理论认为企业会计信息披露要与证券分析师、新闻媒介甚至市场价格本身进行竞争，披露更加相关、可靠、及时和符合成本效益原则的信息。在做空中概股事件中，企业要与做空机构争取时间（及时反驳做空报告）、争取诚意（用有力证据进行反驳）。投资者会收集上市公司披露的各种信息，并进行必要的筛选、整理、解释与判断。同做空机构给出的推测信息比较，拥有信息优势的中概股企业只要释放更多信息，便会有力打击做空报告的侵袭。

对于中概股企业来讲，创新性的企业实践创造了新的商业模式，企业战略也是围绕商业模式对经营价值链的整合，商业模式的本质是企业收入的实现逻辑，商业模式描述不清晰，便无法获得投资者的认可。因此要求中概股企业基于商业模式而不是既定格式传递业绩信息，笔者认为，以奇虎360为例，为力求清晰、明确而简单，基于商业模式的信息披露至少要涵盖以下几方面内容。

（一）企业的战略定位问题

企业的价值定位决定企业的盈利水平。以“收入实现逻辑”为商业模式之纲快速切入企业发展的核心，要求企业首先必须在产业、市场、竞争的大格局中确立自己的存在价值。企业战略方向的披露可以推动企业在现有商业环境和企业资源下大胆创新，这是商业模式驱动企业进步的现实路径。

（二）披露实现收入的关键活动、渠道、支持要素

如奇虎360实现收入的关键活动是开发和维护免费安全软件、360浏览器及其默认主页。实现收入的渠道主要是在线广告收入。主要支持要素是现有网络用户和潜在网络用户。奇虎360主要依靠其约4亿用户所拥有的爆发式增长的可能性。其用户信息的披露是未来收益的关键要素，对用户信息的披露要进行细分，如需要披露其用户的数量和日平均使用时间以及稳定用户的数量和访问量。应该向投资者进行必要的风险警示，披露包括竞争、产品、服务等可能导致用户数量及访问量增长放缓的原因。

（三）披露将收入结构与成本结构对比后产生的盈利结构

奇虎360公布的2011年年报显示，主营业务收入为167851万美元，其中互联网服务收入为166961万美元，占比99.47%；软件销售收入为890万美元，占比0.43%。主营业务成本为18918万美元，其中互联网服务成本为18680万美元，占比98.74%；软件销售成本为238万美元，占比1.26%。比较发现，奇虎360主要依靠互联网服务收入取得利润，软件销售占比0.43%的收入却由1.26%的成本实现，毛利率较互联网服务收入较低。另外，软件的销售额在主营业务收入中所占比例已经从2009年的50.4％下降到2010年的0.43%。披露将收入结构与成本结构对比后产生的盈利结构可以直观表达企业逐步压缩低毛利率项目、实现追求高毛利率项目的战略转移。

（四）披露企业商业模式在当前市场、竞争环境下的可持续性

创新商业模式在没有跟随者的情况下在市场中相对处于垄断地位，但其极容易被模仿和赶超的特点迫使中概股企业需要及时调整其商业模式。例如，由于苹果公司的产品使人民上网的习惯由使用浏览器转变为使用图标直达目标。用户上网设备从台式电脑转向移动终端的趋势很快，可能导致奇虎360的广告营收下降。奇虎360迅速做出应对，连续开发了“360桌面”和“360软件小助手”等产品，将网站图标化，以防止自己的“关键活动“被竞争对手超越。与此同时，360不断推出新的入口巩固自己的市场地位，包括针对智能手机的“360手机浏览器”和针对平板电脑的“Pad浏览器”等产品。调整商业模式后，企业要披露调整后的商业模式对于企业竞争力的提升，以增强投资者的信心指数。

纳斯达克中概股危机对中国创业板的启示

无论是国外的概念股还是中国的创业板股票，都较主板市场具有高风险和不确定性的特质。在这种市场条件下，降低直至消除“逆向选择”和“道德风险”等机会主义行为，需要更为严格的制度和监管维持作为保障。由于资金限制、经济效益的不确定性等因素，境外创业板市场安排了比主板市场更加严格的信息披露制度，以降低投资风险。严格的信息披露要求在坚持基本的真实、准确、完整、及时的披露原则上，加大信息披露的范围和频率。中国的创业板上市的审核重点正从判断盈利能力到强化信息披露转变，充分披露要求企业不但要完整披露会计准则、制度规定的所有事项，还要披露信息使用者决策有用的非法定披露的其他所有重要事项和情况。

与赴美上市的中国概念股相比较，国内财务造假公司承担的责任要相对轻得多。中国资本市场长期违背发展规律，任由上市公司调节利润而得不到有效遏制，最终只能造成“劣币驱逐良币”，大量垃圾股的存在会导致远离市场的人越来越多。一直以来，监管者把权力重心放在审批上却对基本“监管职责”严重忽视，造成了中国市场的监管错位。退市是资本市场最基本也是最根本的制度之一，但现行退市制度依然围绕净利润和股价等指标进行，上市公司盈余管理的空间依然很大。如终止上市的条件有一条为“连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值”，试想，创业板上市公司可以在将要遭遇这种情况时，随便动用一笔资金，就可以将股价拉到1元以上规避退市场。从内在机理分析，投资者掌握不充分信息的情况下上市公司可以通过技术运作达到上市的利润指标，但维持这一状态的先决条件却违反公平的市场原则。退市标准以结果为导向，而并非从舞弊的源头出发进行制度安排，其效力明显不足。退市制度中还需明确投资者损失的责任分摊，对包装上市、会计造假的创业板上市公司，对投资者造成损失应当由控股股东和保荐机构、会计事务所、律师事务所等中介机构承担投资者的损失。

美国证券发行注册制之下对造假者强调事后审查和处罚，以此保障投资人的利益，SEC、投资者和做空机构对于违反美国证券法的中国公司都行使了自己的权力。反观中国资本市场应建立保护投资者的长效机制。中国长期不建立“集体诉讼”制度导致投资者的监督和自我维权意识逐渐减弱，因此可以借鉴美国集体诉讼制度，研究完善我国的民事诉讼程序。集体诉讼制度是维护投资者利益最基本的法律保障，法院受理股市集体诉讼案件对于违规上市公司来说形成威慑作用，集体诉讼行为并非这一制度的目的，而是在事前降低侵害投资者利益行为发生的概率。

综上所述，创业板相关政策的出台应该以投资者保护的视角，逐步完善创业板市场的信息披露机制、法律监管机制，从而使公司上市市场化、使法律监管严格化、使市场监管规范化，借鉴中国概念股被做空事件，使会计造假和内幕交易等行为受到严重打击。

参考文献：

1.Daniel Ellsberg.Risk，Ambiguity，and the Savage Axioms，The Quarterly Journal of Economics，1961（4）

盈利模式概念篇7

很多营销经理都分不清“创收”与“盈利”之间的区别，将“创收”等同于“盈利”；打着扩大市场份额、提升品牌影响力的旗号，大肆向总部索要费用与市场投入！

在“创收”理念的指导下，销售人员开始用“费用”堆积“销量”；费用投入的边际效益越来越低，市场的库存产品越来越多，恶性的费用投入并未带来持续的销量增长；相反，越来越大的市场投入之后出现的是越来越多的市场遗留问题，以及企业在低毛利情况的弱品牌建设与售后服务能力及后台搭建能力的降低。

营销经理之所以出现将“创收”等同于“盈利”的误区，在于营销经理缺乏经营意识，忽视了“盈利能力”才是真正的竞争力。企业不可能在长期的亏损状态下去进行品牌建设，也不可能将短期内的销售回款金额等同于市场份额增长。

营销人要具备经营意识，首先必须确立成本意识，坚持“先生存后发展”的经营理念。

这里有两个经济学的概念，营销经理必须掌握，一个是盈亏平衡点，另外一个是边际效益。

盈亏平衡点（Break Even Point，简称BEP）又称零利润点、保本点、盈亏临界点、损益分歧点、收益转折点。通常是指全部销售收入等于全部成本时（销售收入线与总成本线的交点）的产量。以盈亏平衡点的界限，当销售收入高于盈亏平衡点时企业盈利，反之，企业就亏损。盈亏平衡点可以用销售量来表示，即盈亏平衡点的销售量；也可以用销售额来表示，即盈亏平衡点的销售额。

按实物单位计算：盈亏平衡点=固定成本/（单位产品销售收入-单位产品变动成本）

按金额计算：盈亏平衡点=固定成本/（1-变动成本/销售收入）=固定成本/贡献毛率

边际效益(marginal benefit)是指在一个市场中的经济实体为追求最大的利润，多次进行扩大生产，每一次投资所产生的效益都会与上一次投资产生的效益之间要有一个差，这个差就是边际效益。

用简单的例子来说明最容易理解这个概念了，西方经济学里面也是这样说明的：你肚子很饿了，你只有钱可以买5个馒头吃。第一个馒头的边际效益最大，因为你那时候最饿，最需要，你多花一点钱也愿意买；第二个的边际效益就递减了，因为有1个馒头进肚了...不是那么饿了。第五个的边际效益最小，因为那个时候你几乎已经快饱了，馒头如果卖的贵的话，你一定不会买了。每支出1个馒头的价钱产生的效益，也就是你感觉花钱买来的价值。从第一个向最后一个递减！这就是边际效益了。

要保证销售部门的整理盈利，营销经理必须学会将自己部门的各模块全部打造成利润模版；将企业的盈亏平衡点降低，将费用投入的边际效益差逐步缩小，甚至保证边际效益的一致。

了解了盈亏平衡点，我们就很容易了解如何提升企业的盈利能力（本书我们全部按金额进行分析）；通过盈亏平衡点的计算公式我们可以看到，要想迅速实现企业盈利，一方面可以通过降低固定成本来实现，另一方面可以通过提升“贡献毛利率”来实现。

举一个非常简单的例子：S产品的固定毛利率的是25%；在A门店（KA卖场）与B门店（品牌专营店）同时进行销售，两个门店各有一名促销人员，A门店的促销员工资是1500元/月，另外，门店要收取促销员管理费用500元/月，陈列费用1000元/月；而B门店的导购人员工资为1000元/月，没有导购管理费用与陈列费用；A门店的导购提成为5%；B门店的导购提成为10%。那么A、B两个门店的盈亏平衡点分别是多少？

按照盈亏平衡点计算公式我们分别得出A、B两个门店的盈亏平衡点分别是15000元与6667元：

A门店盈亏平衡点=(1500+500+1000）/（25%-5%）=15000元/月

B门店盈亏平衡点=1000/（25%-10%）=6666.67元/月

由此可见，在企业经营毛利率基本一致的情况下，我们应该重点开发一些固定成本低的门店。

还以上面例子中的B门店为例，如果B门店在固定费用不变的情况下，如果可以将导购提成调整为5%的话，那么，B门店的盈亏平衡点就会降低到5000元/月。

从而我们发现，我们不仅可以通过降低固定费用的投入来提升盈利，我们还可以在固定费用不变的情况下，通过降低变动费用的投入、提升单店贡献毛利率来提升企业盈利能力。

当我们讲到这里的时候，也许很多营销经理已经开始考虑消减固定费用、降低变动费用投入（以此提升贡献毛利率）的问题了。

事实上，实际的市场操作，企业的经营毛利率与固定费用的投入增减并非是一个单独的变量，而是一个关联变量，一方面的增减同意会引起另一个方面的变化。所以，此时我们不能不提醒你，千万不要陷入盲目到缩减费用的误区。

例如，我们市场上以前投入着10个人员（每个人员的固定工资为2000元/月），企业月销售额为30万元；固定毛利率为20%；当我们将人员调整为6个人的时候，我们的销售额为20万元；固定费用调整前后的企业盈亏平衡点分别为：

调整前=（2000*10）/25%=80000元；

调整后=（2000*6）/｛20%-(30-20)*20%/30｝=90000元。

上面的案例中，我们降低了固定费用投入的同时，企业因为销售额的损失而降低了单体贡献毛利率，让企业的盈利能力大幅缩减。

由此可见，我们在费用调整的时候要避免顾此失彼；而保证费用调整顾此失彼最有效的方式就是让我们团队成员人人都成为利润中心，人人都成为费用的控制者。

我们按照常见的费管理模式，我们给某市场（当前的月均销售额为50万元）的固定促销费用投入是5万；一线人员费用投入是2.5万元；区经理的市场掌控费用为7.5万（根据销售额支付）。该市场的当前月费用投入为15万元。

该市场区域经理月度差旅费用及工资为1.5万元，提成为1%；这些费用由总部承担；该市场月度总费用投入为17万元；该市场的总体费用投入比为34%。

按照当前的费用投入方式，各项费用投入模块都是总部设定好的，区域经理的市场掌控能力比较弱（仅有15%的费率掌控，而且此项费用是以固定费用投入的方式给到区域的）。而如果我们将所有的费用折合成为变动费用，给到区域经理，那么区域经理的掌控能力就比较强了。

当区域经理掌控34%的市场费用投入时时；对于区域经理而言，及可以将34%看做本区域产品的经营毛利率为34%（注意，34%在此不是贡献毛利率，贡献毛利率是指支出了固定成本与变动费用投入后的经营毛利率）；区域经理就可以通过提升单人产出、降低固定费用投入（一线市场人员）的方式来提升经营毛利；在这里应为总部给到区域的经营毛利率是一个固定费用点，区域还可以通过增加重点市场的费用投入额度，来降低固定费用投入占比，同样达到降低盈亏平衡点的目的。

由此可见，通过费用投入方式的调整，我们实现了将总部作为盈利单位的管理调整为了区域作为盈亏平衡的模式；此项管理模式同样可以在部门之间进行调整实现。

当我们按照历史费用投入将固定费用转化为变动费用投入到相关销售模块的情况下，各个销售模块自然就成为了独立的利润中心，大家也就更多的去关注费用投入的产出情况。

例如，公司给到A区域的费用投入为15万元；区域按照13%的人员投入、10%的促销投入、2%的客户销售激励、5%的助销物料进行市场投入，市场的月均销售额为50万元；通过调整，区域在15万的固定费用投入不变的情况下，将13%的人员投入调整为10%，将客户激励调整为5%；将促销投入调整为13%，将广宣投入调整为2%；通过此项费用投入方向的调整，市场的销售额达到了70万元；此时，区域在原有费用投入总额度不变的情况下，为企业额外（注意是额外）创造了6万的销售盈利。

这个费用投入管理中，区域自然而言的使用了“边际效益”的经济概念，即在费用投入方面，坚持了降低边际效益低的费用投入，增加边际效益高的费用投入方式。

还以西方经济学对边际效益分析的举例为例，当人饿的时候，你给5个馒头的钱，如果钱全部买成馒头，后几个馒头的边际效益是递减的；而当我们将边际效益产出较低的后两个馒头的费用置换成水的话，恐怕后两个馒头与前两个馒头的边际效益就相对对等了。

所以，作为一名优秀的营销经理，你必须善于费用管理，具备经营意识，学会将所辖范围的各个模块变成独立的利润中心，让各个模块充分发挥自身的经营积极性，推动企业整体盈利能力的提升。

盈利模式概念篇8

看重中国市场

事实上，这种投资类别在美国、英国和欧洲其他国家都获得了大量政府、投资者、学术界和民间社会的支持。“这是一个全球化的新概念，在西方是中国政府在推动，而在中国则有新的意义，也存在着大量的机会。”对此，程子俊预计浩盈投资在亚洲的社会效应投资市场规模在2020 年将达到 158 亿美元，其中中国是最大的主力市场，食品安全、用水卫生、基本住房问题、医疗、特殊教育都是重点关注的领域。

这就意味着，投资人不仅要考虑到投资收益，还要耐得住寂寞，看重为社会提供的价值和投资的社会意义。程子俊介绍，作为发展中国家，中国更需要社会效应投资。以老人的医疗健康事业为例，中国有两亿五千万个六十岁以上的老人需要医疗服务，但大部分人却没有保险，传统医疗服务行业需要高昂的医疗费用，目前的医疗服务只能是中产以上的老人才能承受得起，而大量贫困的老人医疗服务需求在中国无法满足，因此急需要这样的投资和服务。同时，中国目前的食品安全问题非常突出，这说明有机农产品在未来将迎来发展契机，社会化效应投资可以为中国提供干净而安全的食物。如果从小的方面而言，社会效应投资还将为阅读障碍者提供机会，在中国有2～3千万的孩子存在阅读障碍，这是一块不被关注的市场，但是又存在需求，这样的投资对社会有着非常重要的意义……

然而，这样的投资不得不面对盈利模式的问题。程子俊介绍，社会效应投资其实并不是不盈利，而是从长远的角度去看，先降低盈利，兼顾到社会责任和社会效应，通过为社会提供有益的帮助，进而占领市场。”他介绍，比如投资有机农产品，不作任何掺假，保证质量的生产必然无法与只追求商业化运作的生产利润相比，但通过良好的质量解决了社会食品安全的问题，长久下来，必然会占领巨大的市场，进而实现更高的利润分配。

为了尽快落地社会效应投资运作，目前浩盈投资正在积极寻求政府、投资者和企业加入社会效应投资的合作中，广泛地吸纳国内所有可利用的资金着手这项投资计划。

新型投资挑战巨大

对于程子俊而言，社会效应投资作为一种中国的新生事物，要在此打开市场确实存在较大的挑战。他认为，中国的社会组织大多数还处在一个粗放期，社会没有建立起一种自理的能力，不仅缺乏资金，还缺乏组织架构的建立。同时，社会效应投资其实投资的是市场、政府、社会的互动格局，但是这样的互动格局不易形成，目前正处于这种互动格局的形成过程，要进行社会效应投资存在不少难度。

盈利模式概念篇9

而在资本市场上，2012年至今，A股先后有浙报传媒、博瑞传播、大唐电信、华谊兄弟等公司“涉水”移动互联网游业，即手游业。

这些上市公司都想借助“手游”新业务迎来业绩的神奇转机。手游成为资本市场新宠是因为，随着智能手机的日益普及，手机游戏将成为游戏行业的主战场。有机构预计2015年手游市场规模将超过200亿元，2013至2015年手游市场规模将保持50%左右的高速增长。

手游市场很景气

8月26日晚间，停牌近两个月的天舟文化资产重组预案，公司拟斥资12.54亿元，以增发股份和支付现金方式，收购手机游戏公司神奇时代100%股权，公司同时为此次收购安排了不超过4.18亿元的配套增发融资计划。

神奇时代创建于2009年，其研发团队出自清华大学，曾开发出《忘仙》、《三国时代》、《潜龙》等热门游戏。其中，2012年6月推出的《忘仙》目前累计注册用户超过1300万人，累计充值金额已近3亿元。2012年，神奇时代实现营收6575万元，同比增长1813%；实现净利润3038万元，同比增加3799万元。

并且，神奇时代原股东方承诺，2013年、2014年、2015年，神奇时代净利润(扣非)分别不低于8615万元、1.2亿元、1.5亿元，如不能达到承诺，原股东将以现金或股份方式补偿上市公司，毕竟，神奇时代目前在研发的H2、H3、F1游戏，将陆续在2013年底及2014年中上线，支撑未来三年业绩应无问题。

而7月25日至28日，第11届中国国际数码互动娱乐展览会在上海召开，数以万计的游戏爱好者们蜂拥而入，热闹非凡。相比往年，无论是参展的手机游戏企业，还是以手机游戏为主题的行业聚会都大幅增加，盛况空前。展会上，人人都在谈论手机游戏，中国正在迎来手机游戏盛年。

的确，手游市场全面爆发，钱景诱人。近几年，得益于智能手机的快速普及、电信运营商网速的提升、网络资费的下调，以及WIFI热点的进一步覆盖，我国手游用户规模迅速扩大。而且，大量手游开发者在Android平台上布局吸引了不少玩家，手游行业格局发生剧烈变化，用户基础和市场规模呈现高速增长。同时，随着移动平台第三方支付越来越便捷，手游支付环节绕开电信运营商的旋转门被打开，手机网游市场突飞猛进。

国内每天新上线的游戏数量有100款左右。这其中，不乏《Clash of Clans》、《Puzzle & Dragon》、《我叫MT》、《大掌门》等这样收获人气和获得高收入的产品。

据中国游戏产业协会报告统计，2012年中国游戏用户已经达到了0.89亿，同比增长了73.7%；手游市场实际销售额也达到了32.4亿，同比增长了90.6%。而另一家咨询机构艾瑞给出的数据更为可观，2012年手游市场规模达到58.7亿元，较2011年增长79.0%，今年则将超过人民币100亿元。艾瑞机构称，中国手机游戏市场未来5年的复合增长率可能达到24%，快于游戏行业整体15.57%的增长率。

资本进入手游业

天舟文化并购神奇时代，只是本轮资本逐鹿网络游戏业的缩影。2012年4月，浙报传媒高调公布收购游戏公司计划，公司拟斥资35亿元收购盛大集团旗下杭州边锋和上海浩方两家游戏公司100%股权，并在今年4月正式完成收购。而拓维信息、博瑞传播、大唐电信等公司近期也纷纷进军网游。

为什么传媒公司纷纷选择游戏业作为新的利润增长点？根本原因是目前游戏的盈利模式已经很清晰，商业化运作也比较成熟，这是很多其它新媒体业务领域还不具备的优势。

与之相映衬的是，时下中国手游交易此起彼伏；大量涌入的各类投资者将相关游戏公司的股价炒至高点；手机游戏开发商如雨后春笋拔地而起，数以万计的厂商争奇斗艳，期望能引起风投业注意和投资。资本纷纷将目光也投向了手游产业，目前各种类型的资本都在大肆涌入手机游戏领域——包括上市公司、风险投资、天使投资，甚至过去投资矿业的人也凑热闹。

其中，盛大以一款《百万亚瑟王》正式开始进入手游领域。百度时下也是动作连连，在一举收购了知名手游门户及论坛口袋巴士后，近期又以19亿美元的天价收购了91无线，并声称：宁可吃亏，不可错过。可见其在手机游戏领域势在必得的决心。

但必须看到，手游产业繁荣发展的背后不乏危机存在，尤其对中小开发商、渠道平台来说更面临被洗牌的处境。中小厂商除了面临产品创新的压力，还面临着大企业、大平台的外部挤压，当泡沫破灭时，只有不到400家游戏开发公司可能生存下来——目前，中国手游开发厂商将近有两万家，多数是几个人的“手工作坊”，真正能规模盈利的不过20家，整个手游行业中真正赚钱的团队不到10%。

中国的游戏产业从来就不缺钱，但缺原创，缺核心竞争力，更多的是模仿和海外游戏，与国外优秀游戏公司相比，中国企业还有更长的路要走。未来三年，国内手游市场将面临大洗牌，只有真正的精品游戏才能在竞争中获胜，而精品游戏制胜法宝是创意。

谨防概念泡沫化

可以说，当前中国手游业正疯涨，人人都在谈论手机游戏，并由此产生泡沫。Wind机构的统计，在手机游戏概念股中，有近一半的股票市盈率超过100倍，这些公司的股价水平肯定存在泡沫。因为在美国纳斯达克上市的中国手游股的市盈率仅为56倍。

去年9月以美国预托股份之形式在美国纳斯达克上市的中国手游在近两个月内升幅达两倍，A股市场也当仁不让，手游股疯狂得有些让人难以捉摸。数据显示，今年国内A股第一“妖股”中青宝，半年股价飙涨4倍多，总市值高达55亿元，市盈率达到了354.8倍；同样疯狂

的有掌趣科技，今年以来股价飙涨2倍多后，总市值更近150亿元，其市盈率也高达208倍；而以近6000万元入股手游《燃烧的蔬菜》制作方上海索乐的旋极信息，市盈率更是达到了惊人的612.1倍。

目前，在A股手机游戏概念股的热炒之中，全国中小企业股份转让系统(下称“新三板”)2013年首例公布半年报的手游公司却遭遇生存寒冬：鼎讯互动(北京)科技股份有限公司公布的2013年半年报称，营收同比下降40.90%，净亏损193万元。

但以“预期”为动因的A股市场，似乎更憧憬着美好的未来。目前，收购游戏的上市公司大部分都是炒作概念，真正因必须的产业整合而进行布局的，可谓少之又少。笔者不禁想到了5年前一窝蜂投资，而今惨淡退出的光伏产业，会否成为如今蜂拥进入手游业的各路产业资本的未来？

A股中的手游并购概念，近几个月炒作达到高潮。2013年牛股不出意外的话，将在其中产生，但是很显然，这类牛股并非来自基本面的改变，而是来自炒作和资金追捧。

盈利模式概念篇10

不光是传统企业有互联网焦虑症，传统IT企业也有互联网焦虑症。面对互联网的冲击，传统企业需要考虑两个问题：

第一，如何攻--即如何利用互联网转型升级；

第二，如何防--即如何不被互联网化抄了后路。

当今企业之间的竞争，不再是产品之间的竞争，而是商业模式之间的竞争！当今企业之间的竞争，不再是传统商业模式之间的竞争，而是新商业模式与传统商业模式之间的竞争，是新商业模式——互联网化的商业模式之间的竞争！

互联网化的商业模式层出不穷，主要原因有三点：

1、网络技术的快速发展促进了商业手段的更新。云计算、物联网、大数据、移动互联网技术等都促进了新的商业模式的出现。

2、互联网消除了时间限制和空间距离，产生了更多的商业交易新方式，如B2B、B2C、C2C、O2O，等等。

3、互联网改变了传统商业的交易过程，将人、信息、产品和服务在线连接起来，为商业模式的创新提供了条件。

互联网化的商业模式大多是由互联网企业创造引领的。互联网企业凭借先进的技术和先进的商业模式与传统企业进行竞争。这注定是一种不对等的竞争，许多传统企业就像中世纪的武士一样拿着大刀长矛与拥有核武器的对手作战，战争还没有开始就胜负已定！但这也是一种公平的竞争——因为，没有人规定传统企业不能互联网化，不能运用互联网化的商业模式！

而对于满天飞的互联网和电子商务的概念，传统企业该如何应对呢？一方面，传统企业认真理解，认真辨析，认真学习；另一方面，概念不重要，重要的是概念背后的商业模式、业务模式和盈利模式，传统企业要更多的投入到新的互联网化的商业模式、业务模式和盈利模式的实践探索中去，即学习和实践相结合，学以致用，推动企业发展，从而适应互联网时代的新要求。

这里把从电子商务诞生以来，关于电子商务和互联网商业的主要概念总结如下：电子商务；网络营销；社会化营销；微营销；云商；微商；社交电商；10大基本模式(B2B/B2C/C2C/C2B/B2B2C/C2B2B/O2O/O2M/F2C/C2F)；新商业文明；新商业模式；互联网商业；产业电子商务；产业互联网；传统企业互联网转型；传统企业互联网化；互联网思维；互联网思想；互联网基因；互联网方法论；互联网兵法；等等。

这些概念分为六类：

第一类，新营销概念：网络营销；微营销；社会化营销。

第二类，新商务类型概念：电子商务；云商；微商；社交电商。

第三类，新商业模式概念：10大基本模式；新商业文明；新商业模式；互联网商业；产业电子商务；产业互联网。

第四类，转型概念：传统企业互联网转型；传统企业互联网化。

第五类，思维概念：互联网思维；互联网思想；互联网基因；互联网方法论。

第六类，转型战略战术概念：《互联网兵法》就是探讨传统企业互联网转型的战略战术问题。