境外投资外汇管理办法范文

导语：如何才能写好一篇境外投资外汇管理办法，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公文云整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

问：请问制定《境外投资项目核准暂行管理办法》的依据和出发点是什么？《核准办法》的出台对于今后我国境外投资会产生何种影响？

答：《境外投资项目核准暂行管理办法》是今年《国务院关于投资体制改革的决定》（国发〔2004〕20号）的重要配套文件之一，于今年10月9日以国家发展改革委第21号令实施。《核准办法》的主要依据是《行政许可法》、《国务院关于投资体制改革的决定》和《国务院对确需保留的行政审批项目设定行政许可的决定》。

《核准办法》将使我国境外投资管理更为有序、高效，有助于加快实施“走出去”战略，促进我国企业境外投资规模不断扩大、投资主体多元化、投资方式多样化。

问：与以往境外投资项目审批相比，《核准办法》有哪些新的变化？在哪些方面体现了改革的精神，简化了审批的程序和内容？

答：与以往的境外投资项目审批相比，《核准办法》主要有如下改革：

1．减少程序。改项目审批制为核准制，将原来项目建议书和可行性研究报告两道审批，改为只核准项目申请报告。

2．下放权限。国家原审批限额为中方投资额100万美元以上项目，新设定的国家核准限额为资源开发类3000万美元以上、大额用汇类1000万美元以上，分别提高了30倍和10倍。其余项目下放地方政府核准，有些项目由企业自主决策。

3．简化内容。与以往审批项目建议书和可行性研究报告不同，项目申请报告核准主要侧重于确定投资主体、投资方向及合规性的审查，减少审查产品方案、财务效益等应由出资人自主决策、自担风险的内容。

4．提高效率。明确项目申请报告的内容、项目核准的机关及权限、核准的程序、核准的条件及效力，增加核准的可操作性和透明度。

问：《核准办法》的适用范围是什么？以股权、债权等资产和权益形式进行的境外投资项目是否也需按《核准办法》进行核准？

答：根据《核准办法》规定，不分企业所有制，不分资金来源、投资形式和方式，对所有境外投资包括新建、收购、参股项目及增资、再投资项目，均按本办法核准。以股权、债权等资产和权益形式进行的境外投资项目，也需按《核准办法》进行核准。

问：在境外投资项目核准机关方面，中央和地方的权限如何划分？地方的项目核准权是否可以下放？企业是否有项目核准权？

答：原油、矿山等资源开发类项目中方投资额3000万美元以上，以及中方投资用汇额1000万美元以上的其他类项目，由国家发展改革委核准。限额以下的项目由省级发展改革部门核准。项目核准属行政许可，企业没有项目核准权，但中央管理企业对限额以下的项目可自主决策，报国家发展改革委备案。

问：《核准办法》第五条第二款“地方政府按照有关法规对上款所列项目的核准另有规定的，从其规定”应如何解释？

答：该款的“有关法规”主要指《国务院批转国家计委关于加强海外投资项目管理意见的通知》（国发〔1991〕13号），该文件明确各级发展改革部门负责境外投资项目管理。因此，《核准办法》第五条第一款对于限额以下境外投资项目核准机关作了明确规定，即中方投资额3000万美元以下的资源开发类项目和中方投资用汇额1000万美元以下的其他项目，由省级发展改革部门核准。

问：境外投资项目核准与对外投资开办企业的核准是什么关系？

答：境外投资项目核准和对外投资开办企业的核准，是境外投资管理中两个不同的管理环节。境外投资项目核准是发展改革部门对境外投资行为从维护经济安全、符合产业政策、保障公共利益、资本项目管理等公共管理方面进行核准。对外投资开办企业的核准由商务部门负责，主要是对境外企业合同、章程等进行核准。

问：有些境外竞标或收购项目，时间要求很紧，又有较大的不确定性，这类项目如何办理核准手续？

答：境外竞标或收购项目应在正式竞标或对外正式开展商务活动前，向国家发展改革委报送信息报告，国家发展改革委在收到书面信息报告之日起7个工作日内出具有关确认函件。待项目中标或收购条件基本达成一致后，再向发展改革部门申请办理项目核准手续。若需对外签约，应注意写明“需经中国政府有关部门批准后生效”或类似条款。

问：项目申请报告与项目可行性研究报告有何不同？境外投资项目是否还需编制可行性研究报告？项目可行性研究报告是否还需得到批准？

答：《核准办法》第十六条对项目申请报告的内容作了明确规定。与可行性研究报告不同的是，项目申请报告不要求详细的技术选型分析、经济效益和敏感性分析等企业决策时所需的经济技术可行性分析内容。政府行政机关不再审批或核准项目可行性研究报告。项目单位可结合自身及项目情况，决定是否编制项目可行性研究报告。

篇2

根据规定，国家外汇管理局及省、自治区、直辖市分局、深圳分局是境外投资(不包括商业银行和其他信贷机构的境外投资。)的外汇主管部门。外汇主管部门依据《境外投资外汇管理办法》、《境外投资外汇管理办法实施细则》、《境外投资外汇风险及外汇资金来源审查的审批规范》、《关于援外项目外汇管理有关问题的通知》、《关于部分项目免缴境外投资汇回利润保证金的通知》、《关于调整资本项下部分购汇管理措施的通知》等法律法规，负责审查境外投资项目的外汇风险和外汇来源，以及对投资资金的汇出和回收、投资利润和其它外汇收益的汇回进行监督和管理。外汇主管部门对境外投资的管理包括以下几个方面：

(一)境外投资项目立项后审批前的外汇风险和外汇来源审查

境外投资外汇风险审查主要是审查投资所在国（地区）的信誉、投资风险等级，投资所在国（地区）有关投资项目方面的法律、法规，投资所在国（地区）外汇管制状况，以及投资回收计划的期限是否合理。外汇资金来源审查主要是审查境内投资者是否利用自有外汇进行投资，根据《境外投资管理办法实施细则》规定，用于境外投资的外汇资金限于境内投资者的自有外汇，未经国家外汇管理局批准，不得使用其他外汇资金。使用国际商业贷款进行境外投资须报国家计委审批。外汇主管部门受理后30日之内出具正式批复。

(二)批准境外投资项目后的外汇管理

境外投资项目经有关审批部门批准后，境内投资者到所在地外汇管理部门办理登记建档、汇出投资资金等有关手续。随后，境内投资者须向外汇管理部门定期报送境外投资企业的年度财务报表，接受外汇管理部门的监管。

(三)对境外投资利润汇回保证金的管理

按照规定，境外投资企业在汇出资金前必须交纳外汇汇出金额5%的利润汇回保证金，但援外项目、不涉及购汇及汇出外汇的境外带料加工装配项目和中方全部以实物出资的境外投资项目，可以用境外投资利润汇回承诺书代替保证金支付。保证金存入外汇局在指定银行开立的保证金专用帐户。

(四)对境外投资项目境外融资的管理

对境内投资者利用国际商业借款进行境外投资，需要经过国家计委批准。境外投资企业根据经营需要，可以在境外自行筹措和运用资金，对此不列入国家外债管理范畴，但如果需要境内母公司、境内金融机构以及其他部门、单位提供担保，则必须经境内投资者所在地外汇管理部门审查，并报国家外汇管理局审批。

二、现行境外投资外汇、外债管理中存在的问题

(一)资本项目外汇管制过严，阻碍了境外投资的发展

为了平衡国际收支，防止外部金融风险向国内传递，我国一直实行严格的资本项目外汇管制。在亚洲金融风暴中，资本项目外汇管制成为维护我国金融安全的重要手段。此后，资本项目外汇管制虽然有所放松，但对境外投资的管制仍很严格。目前，我国限制企业购汇进行境外投资，除战略性项目、援外项目和带料加工项目可以购汇进行投资外，其余项目的境外投资以企业的自有外汇为主。企业有自有外汇的，首先使用自有外汇进行投资；没有自有外汇的，可通过贷款等进行投资。另外，我国鼓励企业使用实物投资，或以设备投资，或允许企业不结汇出口。企业能用于境外投资的自有外汇和筹措贷款的能力十分有限，依靠实物投资也存在很大的困难，这些都不利于境外投资企业的经营和规模的扩大。调查中，企业普遍反映以现有设备投资难以符合项目的需要，因为有些设备技术落后，甚至是国内已经淘汰的设备，为适应东道国的竞争需要，许多投资项目需要购买新设备。而以货物不结汇出口的方式投资，虽然可以部分解决企业投资资金的问题，但输出的货物必须销售后才能变成资本，企业的投资能力受到其销售能力的制约，结果许多项目因无法及时获得外汇资金而丧失有利商机。

(二)利润汇回保证金管理，对企业资金周转不利

为保证企业境外投资资产不流失，我国要求境内投资者交纳外汇汇出金额5%的利润汇回保证金。利润汇回保证金管理也属于资本项目外汇管制的重要内容，其本意是鼓励境内投资者将境外投资所得汇回国内，但对企业来说，却占压了大量资金，妨碍了企业竞争力的提高，尤其是在境外投资的初创阶段，境外企业多半无法创造利润，保证金的占压增加了企业的负担。调查中，许多企业反映保证金管理对促进利润汇回的作用并不明显，有时会迫使企业采用规避保证金管理的投资渠道。境外投资企业在获得盈利以后，多半希望扩大规模，进一步提高盈利能力，如果将利润汇回后再投资，则将再一次面临繁琐的审批程序。虽然利润直接转为再投资也需要主管部门的审批，但手续相对容易。许多企业为了降低扩大规模的成本，倾向于将利润留存在境外。为解决保证金资金占压问题，需要用现汇进行境外投资的企业，有时不得不转向境外带料加工贸易的投资方式，或是一些非正常的投资渠道，造成资源不必要的浪费。

(三)对国际商业融资的控制，阻碍了企业利用国际资金市场

境内投资者如果使用国际商业贷款进行境外投资，属于我国外债管理的范畴，需要国家计委的审批。境外投资企业的境外借款则不受此规定的管辖。但如果需要境内投资者、金融机构或其他部门、单位提供担保，则要经过外债管理部门的批准。对境内投资者使用国际商业贷款进行境外投资的限制，实际上阻碍了企业对外部资金市场的利用，而利用外部资金市场，企业往往可以获得更有利的融资条件，对降低成本，提高其国际竞争力大有裨益。调查中有些企业反映，在其对项目进行调研论证的过程中，许多得到消息的外国金融机构也会对该项目进行考察，如果认为该项目有利可图，则会为企业提供信息便利和附有有利条件的贷款承诺。但由于上面提到的原因，使用这部分资金非常困难。

三、境外投资对国际收支的综合影响

我国对境外投资进行严格的外汇管理的主要目的在于维护国际收支平衡，防范外部金融风险。短期内，境外投资增加了资本项目下外汇支出，对国际收支产生负面影响，但这只是境外投资引起的国际收支平衡表的直接变化。为全面评价境外投资对国际收支的影响，我们还要考察境外投资对国际收支的长期、间接影响，包括对国民经济稳定发展的影响，对经常项目和资本项目的影响，子公司和母公司盈利能力的变化对国际收支的影响等方面。

篇3

近日，国家外汇管理局召开2005年国际收支工作会议，总结2004年国际收支统计、分析、监测和管理工作并部署2005年工作任务。国家外汇管理局副局长李东荣出席会议并讲话。

会议指出，2005年国际收支工作要紧密围绕外汇局中心工作，以促进国际收支平衡为目标，以夯实基础、开拓创新为主线，积极探索改进统计手段，健全银行跨境资金流动监测机制，加强专题调研分析，稳步推进外汇市场改革措施，完善银行外汇业务监管制度，为建立调节国际收支的市场机制和管理体制做贡献。

外汇局广东省分局延长境外投资外汇管理试点改革期限

自2002年12月1日起，国家外汇局广东省分局实施境外投资外汇管理改革试点，并取得明显效果，促进了广东省有实力的投资主体“走出去”。截至2004年底，广东省通过外汇资金来源审查项目共154宗，中方投资额3.49亿美元，已有84家企业领取了境外投资审批部门颁发的《境外投资企业批准证书》并到外汇局办理了境外投资外汇登记手续，涉及境外投资外汇金额2.51亿美元。已使用国家外汇局所授予核准用于境外投资的2亿美元购汇限额中的1.23亿美元。随着境外投资规模的不断扩大，投资主体类型也从过去单一的中资企业扩大至民营企业、外商投资企业。在通过资金来源审查的和已办理外汇登记的中方投资总额中，民营企业分别占48.29%和61.52%。

为发挥鼓励境外投资政策的持续、稳定作用，扩大政策效果，满足企业日益增长的境外投资购汇需求，继续鼓励境内企业“走出去”，经国家外汇局批准，广东省境外投资外汇管理改革延长至2005年12月31日，在所延长的一年间，境外投资购汇额度总量为2亿美元。随着国家经济形势的发展变化及《行政许可法》的颁布实施，广东省分局也相应修订了境外投资试点管理办法，进一步规范和细化了境外投资购汇等相关操作规程，为企业境外投资提供了更好的引导和支持。

外汇局东莞市中心支局力推“三来一补”企业转型

篇4

关键词：个人外汇；资金流入；资金管理

中图分类号：

F74

文献标识码：A

文章编号：1672.3198（2013）03.0079.01

1把握个人外汇资金汇入管理的落脚点

（1）有效甄别正常个人外汇和非正常个人外汇汇入，是把握非正常外汇资金汇入的关键环节。

（2）控制限额，防止大额非正常外汇流入，是国家宏观调控的重要措施。

2个人外汇汇入真伪甄别的难点

（1）个人或企业资本项下外汇混入个人项下外汇汇入难以甄别。一是有些境外非居民或企业为了逃避管理，将个人资本项目投资外汇混入经常项目中汇入给境内企业或个人。二是境内个人或企业法人未经批准擅自在境外投资，产生的收益无法通过正常渠道回流，而只能将资金以个人名义汇回。三是有的企业在境外投资经营不善，境外企业又难以注销，资金也难正常回流，也采取以个人名义汇回。

（2）贸易项下外汇混入个人项下外汇汇入难以甄别。由于办理个人收支交易相对简便，监管手段缺乏，少数企业将贸易进出口尾款佣金或退款等通过个人项下汇入，造成外汇资金脱离交易环节进行体外循环难以甄别。

（3）对个人外汇汇入的交易主体身份难以甄别。一是对持有中国护照并取得境外永久居住权的非居民个人或有双重身份的难以确认。二是境外企业往往以个人名义汇款其性质也难以确认，在办理个人外汇业务时，容易把居民和非居民予以混淆。三是银行操作系统只按科目进行归属，不对居民个人和非居民个人业务进行分类，造成交易主体的混淆。

3个人外汇汇入管理存在的问题

（1）个人外汇汇入限额控制难以到位。一是境外同一个人或企业向境内同区域同银行的不同个人汇款超过限额；二是境外同一个人或企业向境内同区域不同银行不同个人汇款超过限额；三是境外同一个人或企业向境内不同区域同银行或不同银行不同个人汇款超过限额。因此，在这种有限或无限大的范围内汇款银行和外汇局都难以监管到位。

（2）非居民个人外汇管理政策不到位。一是现行管理办法对非居民个人流入的各类外汇资金的具有自由出入境的特点。难以实施有效控制。二是非居民个人外币现钞携带流入不受限制，只需向海关据实申报。三是非居民个人存款被纳入外债管理范畴，应实行管理，银行必须定期到外汇局办理外债登记、等手续，但实际上银行吸收了“非居民外币存款”未纳入外汇局监管，也使大量的居民个人外汇流入。

（3）个人外汇汇入管理政策零散琐碎，不便操作。个人外汇管理政策要参考许多外汇管理办法执行，银行工作人员在办理业务时太复杂，不便操作。

（4）对个人分拆行为信息反馈缓慢、监管不力。汇发[2009]56号文在对跨区域跨银行的分拆行为没有作出规定，有些银行为了自身利益对一些分拆行为予以放纵；有些银行对本行时间相隔较长也难以发现；有的就是发现了也不报告；有的就是报告了和外汇局检查到了，都已既定实施，同时有的政府部门、企业出面说人情，也会不了了之。

4个人外汇资金汇流入管理的建议

（1）加大对个人外汇汇入资金监管力度。外汇局应定期不定期开展对个人外汇汇入资金进行现场检查，及时发现个人外汇通过不同区域、不同银行、不同个人的分拆行为，有效截堵非正常外汇汇入。

（2）加大宣传和培训力度，促进银行和居民个人的外汇监管法律意识。一是要加大银行从事外汇业务人员的培训力度，提高外汇从业人员甄别外汇流入真实性水平，增强对外汇汇入的统计申报，甄别和及时反馈信息的能力。二是加大宣传力度，提高全民对异常外汇资金流入危害性的认识，把异常外汇资金堵截在萌芽状态。

篇5

境内企业“走出去”

政策束缚表现

（一）境内企业投资项目核准及前期费用事项要求应予改进

1.现有政策对境外投资增资行为规定不明导致操作难度。《关于做好境外投资项目外汇登记工作有关问题的通知》第四条规定，地方企业实施的中方投资额在3000万美元以下的资源开发类、中方投资额在1000万美元以下的资源开发类境外投资项目，应要求提交省级发展改革部门的核准文件。但此前已经设立境外投资项目且实施投资行为的企业如再办理境外投资增资，是否应提交发改部门核准文件规定不明，容易导致企业投资行为不便利。。

2.上游管理部门核准投资规模不一，企业办理外汇登记难度大。根据《境内机构境外直接投资外汇管理规定》第八条规定，外汇指定银行为境内机构办理境外直接投资资金汇出的累计额，不得超过该境内机构事先已经外汇局在相关业务系统中登记的境外直接投资外汇资金总额。而外汇局登记投资总额主要依据上游商务和发改部门的核准文件，两部门对部分企业境外投资总额核准不一致，导致外汇局境外投资登记操作难以实施。

3.境外投资前期费用强制汇回规定不尽合理。现有操作规程规定，如果境内投资者在汇出前期费用之日起6个月内仍未完成境外投资，则应将剩余资金退回。在目前顺差较大形势下，强制兑回前期费用资金的规定不利于解决企业境外投资中的实际困难。

（二）境内企业对境外子公司放款“输血”渠道不够通畅

1.境外放款部分条件存在限制或不够明确。按照现行政策规定，境内企业只能对其在境外合法设立的全资附属企业或参股企业提供直接放款，可以自有资金或境外环境核准的外币资金池资金向借款人进行境外放宽，但对以外币资金池资金进行境外放款应在批准其放款资格时还是从资金池账户向放款专户进行境内资金账户划转时核准不明确。

2.境外放款资金在汇回期限要求下难以转增投资资金。根据《关于境内企业境外放款外汇管理有关问题的通知》要求，境外放款额度有效使用期为2年。而有些企业在发展初期需要支付的费用较多，到期后该笔资金仍需使用，2年的期限相对较短，由此企业欲将境外放款资金转增为投资，但现行政策没有相应要求。

（三）境内政策性银行融资支持作用不够充分。国家开发银行和中国进出口银行等政策性银行服务对象集中于国有大型企业以及能源、资源等战略性领域，对民营企业融资的担保门槛较高，提供信贷支持相对较少。按照中国进出口银行的贷款额度限制，目前企业担保能力难以满足进出口银行的要求，超过等值1亿元人民币的外汇贷款审批权限由进出口银行总行审批，贷款从申报到审批时间多为3个月以上，难以在规定的时间内完成审批，企业往往会被迫放弃使用外汇贷款。

（四）境内银行海外开拓能力不足制约企业境外投资积极性。境内商业银行在金融产品创新、发展离岸业务、设立海外分支机构等方面存在不足，制约了其在境外直接为境外投资企业提供全方位、国际化的金融服务支持，由此导致境内投资者存有顾虑而放弃投资事项，减少了投资资金的汇出。

（五）政策性资金补贴效应未充分发挥。目前，国家对“走出去”企业的财政支持主要是对外经济技术合作专项资金，主要形式为前期补助或贷款贴息。一是财政政策支持企业类型不对等。现有财政支持政策在审批程序、资金支持方向、资金支持额度方面存在民营、国有企业不对等情况。民营企业在资金支持与投资总额方面与国有企业相比比例太小，尤其是资源开发类境外投资项目更为突出。二是补贴申请条件与实际操作难以完全衔接。

（六）相关细节鼓励政策存在制度空白。对于境外投资带动的大宗资源性产品的回运、境外加工贸易项下原材料出口及半成品进口在税收、货物监管、配额发放、运费及进出口资质认定等方面的鼓励政策尚未出台，在一定程度上降低了企业境外投资的积极性。

可行性政策推进措施

（一）出台统一的境外投资管理办法并明确管理职责。应在各管理部门充分沟通协调的基础上，出台统一的境外投资管理办法，建立分工明确的管理框架，明确部门职责、审批顺序等问题，避免出现境外投资审核部门要求不一、核准要素相互矛盾的现象，切实促进境外投资便利化。如可根据发改部门“项目管理”模式特点，对发改部门核准文件明确“项目存在”审核要求，只要首次境外投资外汇登记已审核企业提交的发改部门核准文件，对境外投资后续增资审核无需要求企业提交，以便利企业加快投资资金汇出速度。

（二）改进境外投资前期费用管理要求。在目前企业境外投资存在较多实际困难的形势下，可适当延长境外投资前期费用的兑回期限（如可延长为一年），同时规定在期限到期后仍有实际投资困难的，企业应向外汇局提供前期费用资金使用的相关证明，书面申请延长资金使用期限，外汇局据实审核后决定是否强制兑回。

（三）进一步完善境外放款政策规定。一是明确外币资金池资金境外投资要求。可明确境内企业（含外商投资企业）对其境外合法设立的全资子公司和参股企业提供放款，将以外币资金池资金进行境外放款的核准，锁定在境外放款资格核准和额度核定环节。二是建立境外放款资金转作投资的政策许可。在审批程序上，可根据境外公司的经营规模，给其国内母公司核定一定的外汇额度，由银行在额度内直接办理资金汇兑，适当延长投资主体放款资金的汇回期限，并在与商务部、发改委等部门充分沟通协调的前提下，允许其将放款资金转为等额的投资资金，以提高境内主体投资延续性。

（四）加大商业银行为“走出去”企业的金融服务支持力度。鼓励商业银行在民营企业对外投资比较集中的区域，尤其是境外经贸合作区、工业园区所在地设立支行或办事处，为“走出去”的民营企业提供金融服务，为其解决融资后顾之忧，以加快投资资金汇出。对于支持企业“走出去”可能引发的信贷风险，应将政策性银行与商业银行置于不同层面予以监管，将政策性银行信贷风险纳入国家实施“走出去”战略所应负担的政策成本中进行总体评估。

篇6

关键词：“走出去”；法律法规；辽宁省

中图分类号：F279.27 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）05-0054-02

辽宁省作为中国东北经济区的重要省份之一，以其特有的地理环境和经济产业构成，成为东北通向世界、连接欧亚大陆的前沿地带和重要门户。国家实行振兴东北老工业基地战略更是为辽宁省实施“走出去”战略提供了一个千载难逢的机遇。企业“走出去”要面临着复杂的国际环境和巨大的商业风险和政治风险。一般而言，世界各国都会为本国企业在国际法的基础之上提供国内法的保护，但我国在立法方面严重落后于企业“走出去”的步伐，目前尚没有一部完整的法律来保障企业实施“走出去”战略[1]。所以，作为省级政府部门，出台一些建设性的法规条例来完善地方性法规，以保障“走出去”战略更好的实施就显得尤为重要。

一、辽宁“走出去”地方性法规立法现状及不足

虽然，近年来辽宁省政府在“走出去”法规制定方面做出了努力，陆续颁布了《关于进一步扩大对外开放的实施意见》等法规意见，但与江苏、浙江、上海、北京、广东、福建等全国“走出去”先进省市的“走出去”法规规章制定相比，尚未形成完整有效、适合当地情况的法规体系[2]。

（一）“走出去”尚未形成宏观指导体系

关于“走出去”宏观指导，辽宁省主要是是在相关的法规规章中作为一条或一部分进行规定，也没有相应的“走出去”战略规划。政府有关部门在推进“走出去”工作方面由于对其重要意义尚未形成共识，在没有法规指导约束的情况下其在加快推进工作中，步调不一，很难形成强劲的合力。而企业在缺乏宏观指导法规的情况下，在进行“走出去”各项活动时，很可能会因为缺乏政府的宏观指导，影响“走出去”的进程。辽宁省虽制定了《辽宁省境外投资项目核准暂行办法》和《关于投资体制改革的实施意见》，但只是从审批上加以规定并且存在审批管理不合理，审批程序相对反复的问题，缺乏一个整体性的管理办法。目前，辽宁省的海外投资管理政策基本上都是针对投资的审批，并且其出台之间较早，未根据国家2009年最新出台的《境外投资管理办法》做出调整，尤其在工程承包、劳务输出方面缺乏相应的管理规定和意见。

（二）“走出去”政策支持缺乏力度

目前，辽宁省尚未针对“走出去”设立专项基金，财政支持力度不大。商务部出台的《关于做好促进东北老工业基地外贸发展转向资金使用管理工作的通知》只是针对境外资源开发、工程承包与劳务合作项目，其支持面较窄。辽宁省针对自身情况制定的《关于进一步扩大对外开放的实施意见》和《辽宁身促进中小企业发展条例》中关于“走出去”的资金和优惠制度门槛过高，限制过严，只适用于生产加工型项目和技术合作项目技术，而对国家发展和企业发展具有长远利益的研发型投资、市场开拓型却不在支持范围之内，且支持力度不够。企业缺乏资金、信息和人才支撑，融资困难，再加上国家外汇管理还比较严格，企业难以突破资金瓶颈使企业无法适应日趋激烈的国际竞争[3]。税收、外汇、金融配套措施实施也没有出台相应的管理规定，致使国家相关政策落实不尽人意，影响了企业“走出去”的积极性。

（三）未建立应急机制，保险制度不完善

国际市场风云变幻，企业“走出去”难免会遇见一些突发事件，更面临着贸易壁垒、投资壁垒所造成的风险。目前，中国出口信用保险公司作为政策性保险公司为企业开展对外投资活动提供政治风险保障，但其目前提供的服务来看，主要还是侧重于与出口业务有关的保险，企业应对风险的成本仍然很高。这就要求各地在实施“走出去”各项支持政策的支持的同时结合当地实际，建立适合本地企业的应急机制和保险制度。而目前辽宁省并未在国家政策之外制定自己的应急机制和保险制度，影响企业“走出去”的信心。

二、完善地方法规，促进辽宁省企业走出去

（一）不断充实完善“走出去”的促进和支持体系

1.出台实施“走出去”战略指导性文件

辽宁省作为东北重要的工业基地，在国家实行“振兴老工业基地”战略和“走出去”战略的双重要求下，应该先行先试，研究制定指导文件，解决当前迫切的法律保障和宏观指导问题。可以根据国务院及所属部委的规范及指导意见，结合辽宁省实际情况，出台《境外投资（促进）条例》，就境外投资管理以及财政信贷、税收、境外投资保险、企业人员出入境等做出具体规定，便利企业“走出去”，并给予良好支持。

2.推出扶持政策，完善管理制度

完善“走出去”配套政策，加快建立“走出去”专项基金的意见，并出台一系列相关办法保证其实施。扩大企业“走出去”扶助资金总量，并在其中对单列境外资源开发利用、研发型投资专项资金子项，对“走出去”企业进行这两种活动前期费用和银行贷款利息方面给予财政补贴，鼓励企业积极开发利用境外资源，推动企业进行研发投入，促进企业产品升级，加快企业的转型。此外，辽宁省应研究制定新时期管理、突破当前管理局限，制定《辽宁省境外投资管理办法》。针对其中的审批机关混乱，审批程序繁复的问题，可以在国家法律法规允许的范围内简政放权，将境外投资开办企业的审批权限下放到副省级城市，明确审批管理机构和职能，减少审批环节，简化核准手续。

（二）构建“走出去”服务体系

1.完善金融、外汇、税收服务支持

融资难是辽宁省企业乃至全国企业“走出去”面临的主要困难之一，对于民营企业更是如此 [4]。辽宁省可以设立“海外投资公司”并定期与辽宁省海外华人建立联系，致力签署一些合作意见，为境外投资项目融资提供支持。制定《辽宁省境外投资外汇管理办法》就管理的部门、要求、程序等做出科学的规定，改革现行外汇管理体制中与市场经济和"走出去"开放战略不相适应的部分，给予企业海外投资外汇使用和结汇方面更多的自由和方便。

2.建立健全对境外投资企业的保护机制

政府可以按照国际惯例建立和完善对境外投资的政治风险担保制度和构建境外投资风险“预警”机制。加快制定《辽宁省境外商务活动突发事件处理意见》和《辽宁省“走出去”风险防范和预警机制的办法》，对企业境外投资中常常遇到的外汇汇兑、东道国政府征收以及战争等政治风险提供保险保障。对于企业在中东等高风险国家的经营活动应专门制定《辽宁省企业赴高风险国家实施“走出去”项目的人员安全防范指导意见》，强化外派人员的安全教育，落实辽宁“走出去”项目和人员的风险防范措施和善后处置措施。

结语

“走出去”是全球化经济条件下的必然选择，有利于企业在国际分工中占据有利地位，推动产业结构优化和升级。但是，现阶段辽宁省在“走出去”上仍存在缺乏力度等问题，政府部门应充实完善“走出去”的促进和支持体系并且构建服务体系，促进辽宁省企业提升企业竞争力，实现走出去。

参考文献：

[1] 王加春.国际金融危机下我国企业“走出去”的政策支持研究[J].商务观察，2011，（6）.

[2] 郭生富，安江，洪英.辽宁实施“走出去”战略的布局、方式与政策设计思考[J].辽宁经济，2008，（1）.

篇7

《办法》填补法律空白

对此《办法》即将实施的意义，参与《办法》内部提交意见者之一，商务部境外投资专家邢厚媛在接受《中国联合商报》记者采访时指出，长期以来，我国对境外投资的规范，一直是采用商务部令和通知一类的方式。从严格意义上讲，该《办法》是规范境外投资行为的第一部正规条文，将填补我国法律空白。

对境外投资的管理，最早是在1984年，商务部的前身－对外经济贸易合作部曾经出台过一个规定，其法律效应仅仅限定在一个文件层面。此后，对境外投资的管理划拨入外汇管理模式。就是1989年国家的《境外投资外汇管理办法》及其《实施细则》，总的基调是对企业境外投资实行严格审批与控制。境外投资的管理体制基本上搭建于1991年到1992年期间，最主要的文件是1991年国务院批转的关于境外投资管理的有关通知。2004年商务部以16号令了《关于境外投资核准事项的规定》。2004年商务部、国务院港澳办了《商务部、国务院港澳办关于印发〈关于内地企业赴香港、澳门特别行政区投资开办企业核准事项的规定〉的通知》（商合发[2004]452号）。

《办法》分两级审批权

从《办法》出台的原因看，邢厚媛分析有几层含意，一是十七大闭幕以后，业界的呼吁促使商务部开始着手酝酿并做了《办法》的起草准备。二是从近期看，境外投资业务发展加快，增长速度很高。其他发达国家都有正规的法律文本，唯独我国没有。三是经过去年金融危机的影响，中央政府为加快经济的发展，促进、引导并规范对外投资合作的目的，更好地走中国特色的投资战略，完善内外联动，互利共赢，安全高效的体系服务精神。

《办法》规定没两级审批权，即商务部与省级商务主管部门。而省级商务主管部门又包括自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团。两级审批权有着严格的规定，从境外投资金额上看，1000万以下的归省级商务主管部门审批，1000万以上的归商务部审批。从产业类别看，能源矿产、商品城和房地产开发三大类的审批权归商务部，其他产业的境外投资归省级商务主管部门。三大产业之所以归商务部审批，邢厚媛分析说，属于关键的产业领域，是国家对经济长期发展的需要。

地级市以及以下的政府部门没有任何审批权，只有上报责任。比如说，杭州市的企业要经过杭州市外贸局，外贸局提出推荐意见到省级商务主管部门，最后有省级核准。

到目前为止，中国对境外投资的管理实际上掌控在三大部委手中：银监会管理着金融系统的境外投资企业，国资委掌控着中央大型企业的境外投资企业，商务部管理着其他境外投资企业。尽管如此，比1998年以前涉及15至16个政府部门的管理，净化了很多。

《办法》将规范尖锐问题

伴随着“走出去”的大战略，像海尔集团算是比较成功的企业，但是像中石油和中司一类的企业就亏损严重，仅雷曼兄弟公司就套死中国6家银行的高额资产。《2009年世界经济形势分析与预测》主编之一、社科院世界经济与政治研究所副所长李向阳说，在过去的20年里，中国有67%的海外投资不成功。所以，据媒体称，日前国资委、发改委、工信部及商务部等部门，正在加紧调研，针对国内企业有可能开展的大规模的海外投资，将联合推出专门的政策措施。

针对目前境外投资所存在问题如何管理，邢厚媛对《中国联合商报》记者表示，这是个很尖锐的问题。

邢厚媛说，从2000年中央提出实施“走出去”战略以来，中国企业很快融入到全球化的分工和竞争格局当中。对外投资流量已经从2000年不到10亿美元，发展到2007年的187亿美元，2008年上半年已经有256亿美元，速度惊人。像TCL、联想还有很多中国企业已经被世人瞩目。但他们在快速成长过程当中，也面临着许多问题。来自三个方面：

首先是外部环境，比较严峻。最近些年，各个国家的政治环境、政治风险因素在增加，包括我们一向认为投资环境很稳定的国家，像美国在限制外国企业跨国并购方面有很多法律的约束。众所周知，中海油并购优尼科公司，最后失败。海尔收购美泰克没有成功的原因，就是美国国会认为会影响美国的国家安全。当然，国际上其他不确定因素也影响了我们总体的外部宏观环境，像次贷危机的影响，环境愈加严峻。当然发展中国家的市场情况稍微好一些，比较稳定。

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【关键词】对外投资；并购收购；主要措施；规避风险

国家近几年积极实施“走出去”战略，就是要鼓励和支持具备条件的我国各类企业开展对外投资和跨国经营，主动参与各种形式的国际经济技术合作与竞争，充分利用国际国内两个市场，优化资源配置，拓展企业发展空间，提升企业竞争力。目前，国内中小企业存在产业结构单一，后备资源不足，供需矛盾突出，矿产资源开发粗放，只注重开发不注重保护，地质生态环境恶化等诸多问题。主要表现在：一是矿产资源结构性短缺、供需失衡，矿业结构不尽合理。铜、铅、锌、铝、稀土、原煤等矿产相对冶炼能力缺口大，非金属矿产相对于金属矿产和能源矿产的开发明显滞后。在产业结构上存在重开采、轻加工，重金属能源矿产、轻非金属矿产的状况，不能充分将矿产资源优势转化为经济优势，矿山企业经济效益普遍低下。二是地质勘查工作滞后，后备资源储量不足，不能满足经济和社会发展的需要。国内已发现的中小型金属矿床及大多数非金属矿床地质工作程度低，可供矿山建设的基础储量少，不能满足矿山设计需要。三是国内外“ 两种资源、两个市场”的勘查开发机制不完善。对国外商业性矿产资源勘查开发投资机制尚未形成，加之有的国家投资环境差，对外投融资渠道不畅，使得中小企业“走出去”发展将遇到诸多困难。

一、中小企业“走出去”的主要形式包括对外直接投资、对外承包工程、对外劳务合作，可充分利用我国对外投资与合作的促进政策，主要包括：财政支持政策、信贷支持政策、保险支持政策、税收支持政策、外汇支持政策。近几年企业对外投资投资和合作业务发展迅速，领域日益拓宽，投资方式不断创新。截至2010年底，境外中资企业的资产总额超过1.6万亿美元，雇用员工130万人，其中外方人员60万人，2010年实现年销售收入6000亿美元，同比增长31.1%。通过对外投资与经济合作，提升了企业竞争力。

（一）可利用财政支持政策。主要资助境外投资包括境外矿业合作，对外承包工程，对外劳务合作，对外设计咨询等。资助重点包括境外投资合作类：以跨国并购方式开展的对外投资、设立境外研发中心、境外加工贸易、进入境外经济贸易合作区实施项目；对外承包工程类等承包项目。资助范围为项目前期费用、资源回运、“走出去”人员人身意外伤害保险、境外突发事件处置费用、境外研发中心专利注册费用、贷款贴息、对外承包工程保函风险专项资金。此外，中小企业还可充分利用国家给于中小企业的国际市场开拓资金，包括境外展览会、质量管理体系、环境管理体系、软件出口企业和各类产品认证费；国际市场宣传推介、宣传材料翻译制作费、企业网站设计开发费、境外广告费等。

（二）可利用信贷支持政策。主要包括商业信贷、优惠出口买方信贷等多种信贷形式。目前，进出口银行、国家开发银行和各大商业银行都正积极开展相关业务。

（三）可利用税收支持政策。国家出台了出口退税、避免双重征税等优惠政策，并规定企业开展对外承包工程业务，因驻在国（地区）发生战争等不可抗力因素造成损失较大的，可对其境外所得给予一年减征或免征所得税的照顾。

（四）可利用保险支持政策。中国出口信用保险公司于2001年12月成立，承接出口信用保险和对外投资保险等业务。目前，支持“走出去”业务的承保额超过100亿美元。

（五）可利用外汇支持政策。国家外汇管理局了《境内机构境外直接投资外汇管理规定》，将境外直接投资外汇资金来源审查，由事前审查改为事后登记，同时取消了资金汇出核准，允许境内机构在其境外项目的筹建阶段，汇出投资总额一定比例的前期费用。

二、中小企业“走出去”要充分享受上述优惠政策，必须还要严格遵循对外投资与经济合作的管理制度，这些都是企业规避风险和利用我国对外投资与合作的促进优惠政策必须做到的。

（一）遵循对外投资管理制度主要包括在境外开办企业（金融企业除外）核准制度、境外投资综合绩效评价制度、境外投资联合年检制度、对外直接投资统计制度 、境外中资企业（机构）报到登记制度、境外并购事前报告制度、驻外经商机构一线监管制度、境外矿产资源开发项目网上备案制度、境外开办企业核准制度。

1.商务部下发《境外投资管理办法》，用于规范企业行为，一是下放核准权限，商务部仅保留对少数重大的、涉及多国利益的境外投资以及在未建交国、特定国家或地区的境外投资等，地方企业其他境外投资由省级商务部主管部门负责；二是简化核准程序和企业申报材料，缩短核准时限。企业绝大多数境外投资只须填写并提交《境外投资申请表》，中小企业一般境外投资事项不再征求意见。

2.境外开办企业核准制度（续）。商务主管部门主要从双边政治和经贸关系、国家经济安全、履行国际义务等方面进行审核，帮助企业规避风险。但一般境外投资经济技术可行性由企业自行负责。

3.境外投资综合绩效评价制度。主要要求企业对资产运营效益、资产质量、偿债能力、发展能力和社会贡献进行评价。此项评价结果将用于对企业境外投资的宏观管理和监督，对引导企业选择投资方向和投资领域特别有益。

4.境外投资联合年检制度。由各地方商务主管部门和外汇分局负责地方企业境外投资的年检工作；其中有关外汇内容，由其所在地外汇管理部门负责。

5.境外并购事前报告制度。根据商务部关于《企业境外并购事项前期报告制度》的通知要求，企业在确定境外并购意向后，须及时向商务部及地方省级商务主管部门和国家外汇管理局及地方省级外汇管理部门报告。

6.境外中资企业（机构）报到登记制度。根据商务部2005年关于印发《境外中资企业(机构)报到登记制度》的通知要求，中资企业在投资所在国办理完毕注册登记手续之日起30日内，向我驻当地使(领)馆经商处(室)报到登记，各驻外经商机构将建立中资企业档案，并在日常工作中加强与中资企业的联系，做好协调指导服务。该项制度帮助企业在驻在国或中资企业发生突发事件时，各经商处 (室) 将及时预警信息，协助安排与处置，保护企业及人员的各项权益。

7.境外矿产资源开发项目网上备案制度。境内企业拟在境外从事矿产资源勘探、开采、加工等经济活动的，在跟踪筹备阶段需向商务部和国土资源部办理备案。境外中资控股企业拟从事上述经济活动，由境内企业办理。商务部在“对外投资合作信息服统”上建立了“境外矿产资源开发备案系统”。此项工作企业一定要重视，类似于网上执照，是享受该项优惠条件的前提。

（二）企业可利用国家建立的对外投资和经济合作的服务体系，主要为企业提供信息服务、投资导向、搭建交流平台、完善政府间合作框架、建立部际协调工作机制、加强人才培训、构筑境外安全网络。国家建立了《境外投资国别环境库》、《国别投资障碍报告制度》，并在中国对外经济合作网站上定期《国别贸易投资环境报告》、《对外投资国别产业导向目录》、《对外承包工程国别产业导向目录》，指导企业“走出去”，有效规避投资风险。同时，国家建立“走出去”部际协调工作机制，主要包括境外中资企业和人员安全协调小组、境外投资管理工作联系机、境外劳务纠纷或突发事件应急处理机制、境外矿产资源开发部际工作机制，制订了《处置境外经济合作突发事件应急预案》，为企业构筑了境外安全网络。

（三）国内大部分企业“走出去”仍处于起步阶段，面临的突出问题，一是总量比较小；二是企业实力尚有差距，主要缺理念、缺经验、缺管理、缺人才、缺资金；一些中小企业对外投资是亏损的，投资前可行性研究或尽职调查不够深入确实，企业管理经验水平和国际化人才明显不足，也缺乏可持续的国际核心竞争力，包括自主研发能力及关键的核心技术；投资并购后的跨国整合能力不足，也会遇到工会、环保、人身安全等诸多问题；三是政策支持仍需完善；四是外部环境日益复杂，国际贸易投资保护主义抬头，经济活动泛政治化，以公平贸易为借口，要求发展中国家承担过多的国际责任和义务，部分国家在市场准入方面设置障碍，企业“走出去”的实际困难不少。五是经营秩序有待规范，企业之间矿产资源开发领域无序竞争问题，境外工程承包低价竞争问题；六是开发资源现行政策措施有不足，立法滞后，监管缺位，财政和金融支持不能满足需求，公共服务尚未完善到位。总之，今后5－15年是我国加快实施“走出去”战略的机遇期，外部发展环境总体有利，内部条件日益具备。中小企业产业水平明显提升，“走出去”的经验日益丰富，把‘引进来’和‘走出去’更好结合起来，扩大开放领域，优化开放结构，提高开放质量，完善内外联动、互利共赢，在研发、生产、销售等方面开展国际化经营。

1.大力培育中小企业早日成为跨国公司。鼓励和支持中小企业大力开展对外投资合作，通过并购等多种方式，加快发展公司知名品牌、先进技术及营销网络，实现规模和市场的有效扩张，发展壮大市场竞争主体。

2.加快发展境外加工贸易。充分发挥中小企业灵活机制的竞争优势，到有条件的国家和地区，按照市场规则、平等互利、循序渐进、注重实效的原则，建立境外生产加工基地和营销网络。开发具有自主知识产权的新技术、新产品，提高创新能力和技术水平，更好地利用跨国公司的研发、生产、营销等体系加快自身发展。

3.扩大境外资源开发合作。在坚持立足国内、节约优先的前提下，扩大境外重要矿产等资源的合作开发，实施长期贸易战略，拓展境外资源合作的渠道和领域。积极、稳妥、可持续地开发利用境外矿产资源。

4.创造条件积极参与对外承包工程。在做好海外矿山资源工作同时，积极参与境外基础设施建设合作，以带资承包、总承包、BOT等国际通行方式，到境外参与基础设施建设，带动中小企业设备、材料、技术和服务出口。

5.稳步发展对外劳务合作。坚持以人为本，统筹兼顾经济效益和社会效益。巩固和拓展对外劳务合作的领域和市场。加强对外派人员培训，提高外派人员素质，提高中小企业跨国技术人才和管理人才的培养。

6.推动中小企业到境外从事贸易分销、期货、物流、企业管理的交流，增强国际竞争力。

7.优化中小企业企业结构。坚持扶优扶强、突出重点与全面推进相结合，形成高新技术产品为主导，原料、冶炼、加工企业分工合作的企业梯队。

8.优化企业管理结构。管理是企业发展的永恒主题，积极吸收和借鉴国内外先进的管理理念和管理经验，推进企业管理制度和管理方式的变革，促进企业从生产经营型向品牌经营型、资本经营型发展，注重主业发展，核心业务能力培育和整体优势发挥。同时，突出以人为本理念，加强企业经营者和劳动者队伍建设，企业竞争归根到底是人才的竞争，广泛实施国内外人才战略，营造尊重人才、用好人才的新机制；创建先进的企业文化，增强职工凝聚力；强化质量、成本、资金、营销管理为重点的企业管理，完善各项专业管理和基础管理工作。

9.大力开拓国内外市场，促进中小企业经济持续快速增长。着力推进营销创新，不断提高物流效率和市场占有率。注重细分市场，保有传统市场，开辟国外市场，鼓励企业在能源、原材料和制造加工产业等方面与国外开展合作，重点引进高新技术、附加值高、产业链长的外资项目。

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【关键词】个人 分拆结售汇 难点 对策

为规范个人外汇收支行为，国家外汇管理局先后了《个人外汇管理办法》等一系列文件，对个人项下分拆结售汇行为进行定义并规范，防止通过分拆结售汇方式规避现行个人外汇管理政策，但在政策实际执行中发现，个人分拆结售汇仍处高发态势，查处个人分拆结售汇仍存在诸多困难，需要引起重视并研究解决。

一、个人分拆结售汇常见方式

（一）大额外汇资金划转到直系亲属账户，跨银行、跨网点再分拆、结汇

通过将外汇资金划转到直系亲属账户，然后其直系亲属各自在年度额度内进行结汇。完成一次划转结汇后，如仍然有超限额外汇资金，则再由直系亲属划转到其他亲属账户内进行结汇。在划转、结汇的过程中，可能涉及不同银行账户、不同交易网点，造成单个银行经办人员有效判别信息不足，不能及时有效识别分拆结售汇行为。

（二）境外不同个人汇入境内不同交易主体，汇款地点相同

对公机构将境外大额外汇资金分拆给大量境外个人，然后境外个人再分别汇入接近于5万美元给众多境内个人，收款银行不是同一收款行，收款人分别在年度额度内结汇，然后提取人民币。在汇入、收款的过程中，因收款银行不同，造成单个银行网点难以判别境外汇款人汇入多笔大额外汇情况，不能及时有效识别分拆结售汇行为。

（三）境内个人在不同银行购汇汇往境外同一个人

境内人民币资金通过分拆给大量境内个人，境内个人分别在不同银行网点办理年度额度内购汇，然后汇出境外，收款人为同一人。因人民币分拆及购汇不在同一银行网点进行，网点办理购汇汇出时亦不能有效判别境外同一收款人接收多笔外汇情况，不能及时有效识别分拆结售汇行为。

（四）境内单位外汇资金通过个人到不同银行进行兑换

境内单位可能存在大量外币现钞需求，为规避监管，通过大量境内个人到不同银行网点进行购汇提钞，因单个经办银行网点经办业务量不多（5人以下），难以及时有效识别分拆结售汇行为。

二、个人分拆结售汇查处难点

（一）分拆结售汇线索延伸调查难

由于个人有效信息尤其是联系方式的不确定性以及受个人住址的地域性影响，再加上有的当事人踪迹不定，以目前外汇局的人力和物力都难以实现深度跟踪调查。

（二）收集分拆结售汇证据资料难

一是凭证缺失。以现金方式划转没有凭证可支撑，容易造成证据缺失，转账交易也难以区分购汇或结汇人民币资金属性。在当事人配合意愿较低的情况下，难以掌握全部案件情节，调取全部证据。二是查询限制。《外汇管理条例》已规定外汇管理部门不得查询个人储蓄账户，在个人不配合情况下，外汇检查就会遇到瓶颈。

（三）对分拆结售汇行为定性难

目前，针对个人分拆结售汇业务的管理主要是依据《国家外汇管理局关于进一步完善个人结售汇业务管理的通知》，该文件中对分拆交易的界定主要集中于个人结售汇业务，而对频繁存入外币现钞和对外付汇的交易则没有明确规定。因此，在非现场监测中，即使发现多个个人向境外同一收款人付汇，金额较大，其真实交易背景很值得怀疑，但由于缺乏明确的政策依据而无法对这些交易进行明确的定性。

（四）实施行政处罚难

由于拆分结售汇业务的违规主体主要涉及个人，限于外汇局职能和管辖范围，外汇局缺乏对拒绝配合当事人的制约手段，在没有司法机关配合的情况下，对拒不配合的个人实施处罚存在困难，影响了个人外汇管理法规的权威性。

三、管理对策与建议

（一）疏堵并举，完善现有个人外汇管理的法规和政策

建议完善个人外汇管理法规，适度放松对个人为境外亲属境外买房需求管理，引导个人通过合法途径进行境外投资。完善“关注名单”管理，将个人分拆结售汇案例中的境外收付款人纳入名单管理。

（二）加大非现场监测力度，防范异常资金跨境流动

提高银行对异常资金流动的敏感性，通过非现场监测发现问题引导现场检查。同时，借助科技手段加大对电子银行个人结售汇业务的现场检查力度，特别应关注一定时期内使用多个不同账号、同一IP地址访问银行网站的可疑交易信息，防范异常资金通过电子银行渠道跨境流动。

（三）完善个人分拆结售汇的配套检查和处罚规定

建议修订和完善《个人外汇管理办法实施细则》等相关规定，明确个人分拆结售汇的违规行为认定、核查方式和处罚措施等内容，使外汇局对个人分拆结售汇的核查、移交及处罚都有更加明确的操作程序和法律依据，以进一步提高个人外汇管理的有效性。

参考文献

[1]陈，胡江华.个人分拆结售汇现象透视[J].中国金融，2011（20）.

[2]龙世忠.个人分拆结售汇频发现像分析与对策[J].金融经济，2012（07）.

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关键词：证券 投资 研究

1、境内个人开展境外证券投资的意义及可行性

建立个人投资者境外证券投资制度是当前深化经济和金融体制改革的一项重要举措，对于开辟境内投资者的新投资渠道、配合人民币资本项目可兑换改革的实施、分散和化解国内金融风险具有十分深远的意义和积极作用。当前建立个人境外证券投资制度，是水到渠成的。

一是经济发展水平决定我国具备了资本输出的基础经济条件。根据联合国数字，当前我国的人均GDP已接近3000美元，部分城市甚至超过5000美元。按照英国国际投资领域专家约翰・邓宁的“经济发展四段论”，我国经济发展水平整体上接近第三至第四阶段，符合“吸收外商直接投资增长，开始有对外投资流出，但跨境直接投资仍为净流入，直接投资流出上升金额和速度快于流入”的特征，我国对外直接投资应当也已具备了资本输出的基础经济条件，可以进入全面、高速发展的阶段。二是高额的外汇储备为发展境内个人境外直接投资提供了充足的资金支持。发展境内个人境外证券投资，将官方资本输出转化为境内个人通过市场机制的资本输出，提高外汇资产的利用效率。同时，增强民间持有外汇的意愿，实现“藏汇于民”，减轻人民币升值压力。三是建立个人境外证券投资制度，与推进人民币汇率市场化和人民币资本项目可兑换等重要改革相配合，协同推进。当前人民币汇率市场化改革进程会加快，人民币资本项目可兑换已开始提上改革议程。这两项改革的顺利推进离不开国内个人投资者的积极参与，而且其改革的红利也应让广大的国内个人投资者分享。四是有利于规范并促进直接投资项下有序的资本跨境流动。长期以来，我国境外投资管理体制对境内个人境外证券投资一直未予政策认可，制度的缺失迫使确有投资需求和投资能力的境内个人通过多种灰色渠道开展境外证券投资，游离于境外投资管理和统计之外。建立规范化的个人境外证券投资渠道，既有利于加强对个人项下跨境资本流动管理，也有利于维护个人境外投资的合法权益。五是这项制度推出和实施后，将使国内个人投资者获得一种合理合法的新投资渠道，这既可分散投资风险，又可获得较好的投资收益，弥补境内个人现有理财产品和投资渠道的缺陷，获得更多理财工具。

2、境内个人境外证券投资现状及投资需求

2.1、境内个人境外证券投资渠道有限

现行外汇政策框架下，境内个人购买境外上市公司股票只能通过以下渠道：一是QDII形式，即通过银行、基金管理公司等合格境内机构投资者（QualifiedDomesticInstitutionalInvestors）进行境外固定收益类、权益类等金融投资；二是特殊目的公司，即个人通过设立特殊目的公司（SpecialPurposeVehicle）设立境内融资平台，通过反向并购、股权置换、可转债的资本运作方式在国际资本市场上从事各类股权融资活动，利用境外融资满足企业发展的资金需要；三是个人通过所属公司或境内机构参与境外上市公司员工持股计划、认股股权计划；四是将个人财产转移境外后进行投资。

通过设立特殊目的公司、员工持股计划及境外财产转移等进行的境外投资须经外管局审批，控制较严，总量也十分有限。当前境内个人购买境外上市公司股票，主要通过QDII形式购买基金公司的开放式基金来进行。但是目前QDII的投资额度依然偏小，业务发展缓慢。国内资本市场的QDII业务，在2006年开始起航。从实际看，国内基金管理公司方面，截至2012年末，共有32家基金管理公司获得合格境内机构投资者（QDII）业务资格，71只QDII基金成立（华安的首只清盘，现存70只），资产净值约632亿元人民币。从当前基金公司QDII业务的发展现状看，并不能满足个人境外证券投资需求：一是QDII基金投资者投资回报不佳，QDII基金都遭遇到赎回现象；二境内银行及基金公司国际投资经验不足，风险管理薄弱，QDII产品同质化现象普遍，缺乏核心竞争力；三是QDII产品本身对投资者而言缺乏自主投资决策权。

2.2、“灰色地带”的个人境外证券投资大量存在

据了解，一些发达国家和地区对自然人参与本国股市交易没有严格的限制，一些境外券商和境内理财机构便利用这一点，大肆招揽境内居民参与境外股票交易。根据香港交易所刊发的《现货市场交易研究调查》，过去十年，中国内地投资者在港股市场的交易额复合年增长率高达47%，远高于其他类型投资者。尽管不被允许，但仍有境外许多基金、证券经营及理财机构（以下统称境外券商），开办了中国居民个人买卖境外上市股票业务。其运作流程是：境外券商利用在大陆开设的办事处，暗中进行业务宣传，拉拢境内居民个人投资境外证券市场；办事处为申请开户的境内居民审核资料并邮寄出境，境外券商再通过电话与境内居民核对个人信息无误后，代客户开立证券交易系列账户，并将账号和密码以电子邮件方式告知客户；客户根据收到的信息，以学费、生活费等“合理”理由购付汇，将外汇资金汇往境外证券交易资金户；客户在网上自行下载证券交易软件后，即可委托境外券商买卖股票或者利用软件自助委托从事股票买卖；客户利用在中资银行申办的“一卡通”信用卡（如招商银行“两地一卡通”），即可办理银证转账，并通过网上操作，简捷地将投资款及收益汇回国内。

还有部分境内个人通过多种渠道将资金转移境外后进行证券投资，主要渠道：一是多次分拆。利用个人年度5万美元以内购汇及汇出资金只需提供身份证的个人外汇管理政策，通过多次分拆，陆续将资金汇出，将支出申报为“境外旅行”、“出国留学”、“探亲”等；二是通过地下钱庄流入流出；三是通过携带外币现钞实现资金流入、流出。

3、开放个人境外证券投资风险分析

3.1、影响国内宏观经济风险

一是可能对我国宏观经济带来冲击。2013年以来，国际证券市场的收益状况要优于国内证券市场，美国市场不断创出新高，日本市场上涨超过20%，欧洲市场虽然经历了塞浦路斯危机，但回报率依然接近6%，而我国证券市场表现平淡。而且长期以来我国对境内个人证券投资基本限制，一旦渠道畅通，可能形成部分个人长期积聚需求的集中释放，资本的大量外流，可能会引致外汇收支出现逆差，势必对我国的宏观经济带来一定的冲击。二是增加我国调控人民币汇率难度。由于境内个人对外投资，一定规模的境内个人资本积累于国外，但当国内汇率存在较为明显波动趋势时，由于资本的趋利性，这些资本就会顺势而动，增加我国调控人民币汇率的难度。三是在一定程度上给我国实体经济带来影响。我国的实体经济中，相当部分源于个人出资，实体经济的发展在一定程度上得益于个人资本的持续支持。但当境外直接投资政策开放后，将引起境内个人资本分流，从而减弱对国内实体经济的投资支持力度，从而削弱国内实体经济的发展。四是一定程度上影响国内金融市场。境内个人为获取投资收益，将一定资金用于炒股，购买国库券，购买银行理财产品，购买保险等投资项目，当个人境外证券投资放开后，面对境外更好的投资机会，一部分个人资金会从境内转向境外，从而降低了国内资本市场融资能力。

3.2、加大违规资金流动风险

一是加大境外投机资金流入的动力。个人境外投资股票市场的放宽在畅通境内合规资金外流渠道的同时，也提供了投机资金的回流途径，可能成为更大规模资金流入的动力。二是提供非法资金“洗白”的机会。境外证券市场风险和交易规则与内地有很大不同，加上人民币升值状况，谨慎性的投资者未必会积极参与，倒是出于非法目的的资金，比如洗钱资金，会不顾及成本积极参与，非法“洗钱”资金获得了十分宽松的“洗白”机会。三是部分境内企业可能利用企业和个人外汇政策范围的差异，利用境内个人对外直接投资达到其超范围投资的目的。如境内个人可对外期货期权投资，而对于企业一般境内金融企业或大型的企业才允许有这种投资资格，这种情况下，为规避政策限制，境内企业就会借道境内个人投资境外期货期权市场获利。

3.3、加大投资者投资风险与汇率风险

一是境内个人投资者到境外进行证券投资，由于其信息、能力、知识等方面的不足，必然面临一定的风险。二是投资本金和外币投资收益的汇率风险，规避汇率风险的主要途径是通过远期、掉期、外汇期货、期权等衍生工具锁定远期汇率，而国内个人投资者参与外汇市场受限，汇率风险则完全由个人投资者承担。

4、个人境外证券投资政策框架

我国个人境外证券投资可分为三个步骤：一是初始严格控制；二门槛降低，有控制的开放；三是完全放开。今年的中国人民银行工作会议上，“积极做好合格境内个人投资者（QDII2）试点相关准备工作”被列为央行2013年重点工作之一。目前我们正处在个人境外证券投资的第一步骤时期，即将推出的QDII2将进入第二步骤。QDII2是在人民币资本项下不可兑换条件下，有控制地允许境内个人投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。面对高度市场化的境外证券市场，在政策开放的过程中，若没有相对完善和健全的市场规则和监管机制，相应的风险很难得到有效地控制。个人境外证券投资的开放在技术和系统上其实比较简单，重点是有关政策的落地和跟进，同时也需要相关配套制度安排。

4.1、制定境内个人境外证券投资的法律法规

制定《合格境内个人投资者境外证券市场管理办法》及实施细则，明确监管者、投资者以及外汇指定银行三者的权利与义务，规定适应境内个人直接投资境外资本市场的投资规模（初始投资规模及最高投资规模）、调高合格境内个人投资者个人结售汇年度总额。

4.2、建立完善的境内个人境外证券投资管理体系

一是外汇管理部门方面：根据拟出台的《合格境内个人投资者境外证券市场管理办法》及实施细则，规范个人境外直接投资核准登记管理，负责投资者主体资格审查、项目审查、及投资额度审查。建立个人境外直接投资年检制度，通过年检，了解个人投资者真实的资本市场交易情况，加强对个人投资者的动态管理。确保外汇资金封闭运行，投资者证券投资跨境资金只能在外汇局指定的银行之间收付，不得向第三方划转和在境外存取，防范境内外其他外汇资金混入证券投资资金跨境流动，加强非现场数据的监督和分析。二是外汇指定银行方面：投资者境外直接投资必须开立专用账户，其外汇资金收支均应通过个人资本专用账户办理。银行办理相关业务时，必须坚持真实交易背景的原则，即个人证券投资外汇账户资金应真实用于境外证券投资。证券交易资金交割清算，必须以实际买卖证券的交易清单为依据。必须坚持现金现券交易的原则。即境内个人直接投资境外证券，必须以在资金账户存有的足额外汇或在证券账户存有的足额证券为前提，严格杜绝融资融券和买空卖空。

4.3、加强投资主体的管理和投资者风险意识宣传

一是设置个人境外直接投资者主体资格条件，作为个人境外直接投资核准登记的审查内容之一进行管理。投资主体需要必须同时具备以下条件：①持有中华人民共和国居民身份证件；②具有完全民事行为能力；③18周岁以上；④必须拥有5年以下股票市场操作经验； ⑤个人投资者与境外证券交易所签订风险投资书；二是加强投资者风险意识宣传工作，充分向投资者揭示投资风险，使投资者形成风险自担的意识。同时应建立健全内部风险控制制度，采取有效措施防范和控制风险，保障投资者的合法权益。