上市公司财务数据质量探索

一、上市公司财务粉饰常用手段及后果

2007新会计准则颁布38条基本准则，在上市公司中执行，该准则经过多年执行可以看出在治理上市公司财务造假方面还存在一些不足之处，如上市公司为了保持相对稳定的经营业绩增长率，则采取关联方交易、买售参股或控股公司股权、会计估计和会计政策变更、资产重估、债务重组、大额坏账收回、接受大股东捐赠等手段粉饰，这些公司靠“讲故事”避开了证券法的监管，在沪深两市上我们会看到少量因连续两年亏损戴上“ST”帽子的公司，但我们却无法找到因连续三年亏损被暂停上市或退市的上市公司，究其原因不乏两个，一是“壳资源”稀缺引起临死前的资产重组，二是这些公司“讲故事”的能力特别强，它们都在“合法”的条件下操纵财务数据，注册会计师在审计时也无法解决这一财务失真问题。使得目前上市公司财务报告公信力降低，危及国内证券市场秩序。

二、解决上市公司财务数据“讲故事”的建议

(一)从财务数据分析层面发现财务数据失真。财务粉饰手段中分为两大类，第一类影响公司经常性损益，如关联交易、会计估计和会计政策变更、收回大额坏账，资产重估;第二类影响非经常性损益，如买售参股或控股公司股权、出售房产地产、债务重组、大股东捐赠大额货币和非货币资产。作为财务数据的使用者，首先，如果非经常性损益不具有持续性，在评估财务报告时就应剔除非经常性损益对财报的影响，只考虑经常性损益来计算上市公司的经营业绩;其次，考虑不易操纵的营业收入与营业成本的逐年变化情况以评估企业的成长性，如果营业收入与成本是逐年增长的，说明该公司的业绩较好;最后，查看公司现金流量表中经营活动现金净流量是否为正值，如果为正值，说明该公司的销售回款能力可能是正常的，再考虑投资活动现金净流量是否为负值，如果为负值，说明该公司可能正在加大投资，扩大规模，具备较好成长性，失真风险要小一些。

(二)从准则设计层面应对财务失真1、上市公司与关联企业进行低价买进，高价卖出的手段增加营业收入，很轻松的就制造出利润，针对关联交易，会计准则已作出诸多限制性规定，如果关联交易要有经济实质，定价不能偏离市场价三成以上，这样对关联交易如此宽松的制度限制差不多等于没限制，对此准则应该给予更加严格的限制，遵循会计信息质量谨慎性的要求，不多计资产、收入，不少计负债、费用的原则，从关联方购进，价从高，售往关联方，价从低，压缩关联交易的水份。如:甲乙系关联企业，甲公司将市值100万元的商品出售给乙公司，甲公司以90万元确认营业收入，乙公司以110万元确认采购成本。2、公司为了调高或调低当年收益，变更会计估计和会计政策，例如在对固定资产折旧方法的会计估计中，开始的年度使用加速折旧法必然会比年限平均法产生的折旧费用要多出不少，如果当前年度有业绩压力，企业更乐于选择年限平均法进行折旧;又如在存货发出计价的会计政策选用中，若当前材料成本持续上涨，企业往往会想方设法改变当前的发出成本计价方法为先进先出法，这样就可以达到虚增利润的目的。而针对这样的操作利润的行为，目前的制度层面显得很无力，因为根据准则要求，只要企业的变更是有合理理由的，会计政策36个月内保持稳定即可，所以在一般情况下，只需要企业管理层开会，董事会秘书出一个关于变更理由的会议纪要文件即可作为变更理由。针对此，会计估计变更和会计政策变更可考虑建立在互联网思维治理模式，整个行业或整个区域选用的方法应该是相对可确定的，可以组建一个关于某行业或某区域统一使用的会计估计和会计政策，然后提供给企业参照使用。3、本期收回以前年度已提坏账的大额债权，收回时将直接冲回以前年度已确认的资产减值损失，很明显地操纵各期财务业绩。此方法实际上也属于关联交易之一，同时也属于会计估计的使用，先通过关联方交易或直接成立皮包公司，建立大额债权，在业绩压力小的年度大量计提坏账准备，然后等到业绩压力大的年度，突然将该债权实现，此时就会转回以前年度的资产减值损失，实现本年度扭亏目标。制度层面应限制关联企业之间坏账的计提与转回，跨年度收回的债权，转回已提坏账不再计入当期损益，直接计入资本公积。4、持有在非公开市场上交易的流动性资产，如存货、公允价值模式计量的投资性房地产等，这类资产和证券资产不一样，它们的价格不是唯一可确定的，正因为没有可确定的公开交易价格，在成本与可变现净值熟低比较时，企业可以选择的空间很大，可以在业绩好的年度多计提该流动资产的减值准备，再在业绩差的年度编造一个理由将减值准备转回，灵活地实现的各年度业绩的调剂。对此，准则可考虑将持有的非公开市场上交易的流动性资产计提与转回流动资产减值准备一律不得计入或冲回当期损益，而计入资本公积。5、有的上市公司提前组建多家子公司或参股多家公司，以成本法计量计入长期股权投资账户，被投资企业经过多年经营操作，运筹进入新三板交易或者直接IPO上市之后，市值上升，公司提前“收藏”这一类子公司、参股公司，在业绩正常年度一直持有。目前有相当数量的上市公司年度财务报表里长期股权投资账户占年度净利润的比重相当巨大，以某上市公司为例，2015年年度报告中长期股权投资1136808657．18元，而2015年度净利润仅有3716121718．91元，长期股权投资占净利润的比重为30．59%，这是一个非常正常的上市公司的财务报表，如果该长期股权投资不按成本法计量，而突然按公允价值计量或直接出售，价值膨胀带来收益远比日常经营活动产生的利润高出很多倍。对此，在制度设计时可通过限制上市公司对外进行权益投资，对外权益投资产生收益一律不得记入当期损益，直接计入资本公积账户，同时改变上市公司现金流量表中投资活动现金流量表的列报的方式，单列对外权益投资现金流量项目，让投资者容易识别出权益投资和实体投资的界限。6、卖房卖地或者将企业持有的投资性房地产整体由成本模式核算转换为公允价值模式计量。最近10年内，国内一二线城市房地产至少上涨了10倍以上，若企业将10年前持有以成本核算的房地产现在出售或改为公允价值模式计量，势必导致在交易、转换年度利润急剧增加，所以有的上市公司在实体经济不佳年度就处置持有的房地产，从而拉升了当年业绩。因为当前适用的会计准则产生于2007年，当时国内房地产还没被如此疯狂的炒作，故没考虑到房地产成本与公允价值之间的操作漏洞，所以现在应更新原来的准则要求，持有的房地产若一开始就以公允价值计量，出售时可计入当期损益，如果一开始以成本模式计量，出售时产生的折溢价一律不得计入当期损益，而直接计入资本公积账户。7、当上市公司已经连续两年亏损，戴上了“ST”的帽子，即与债权人协商进行债务重组，如接受债权人的直接债务减免或者以本企业滞销产品抵债同时减免部分债务，此时势必会产生大量的债务重组利得和营业利润，本来即将面临“斩首”的上市公司一下就扭亏为盈了，在当前的准则框架下，债务人发起的债务重组可谓是一剂起死回生的灵丹妙药。面对这样的财报扭亏操作路径，可考虑将将上市公司债务重组产生的债务重组利得直接计入资本公积账户，而不计入营业外收入，重估以物抵债产生的营业收入，这样可以看到企业正常的经营业绩情况。8、在上市公司存在连续亏损压力的情况下，本公司的实际控制人可能通过捐赠大额货币和非货币资产给本公司的方式进行利润操纵，现有制度规定，公司实际控制人赠送本公司的资产不得计入营业收入，而直接计入投资人权益，不得影响当期损益，但是制度未规定接受赠送的资产产生的后续滋息也不得影响当期损益，故有公司这样“讲故事”，预计本公司本年度亏损2000万元，控制人即在年初赠送本公司50000万元，受赠公司将这笔钱直接用于无风险投资，年收益率按5%计算，受赠资产产生的滋息就达2500万元，当年产生利润500万元，此笔赠送款在以后亏损压力小的年度再通过收益分配或回赠控制人的方式归还。面对这样的利润操纵手段，可考虑规定上市公司大股东或实际控制人赠送上市公司的货币、非货币资产以及低价或低息转让给上市公司的资产产生的后续收益一律不得计入当期损益，同时将该资产单独归类管理，与上市公司的其他资产严格分开。

综上所述，在目前的制度框架下，存在诸多财务报告操纵漏洞，国内证券市场正逐步进入国际市场，沪港通、深港通已经开启，如果不加快规范上市公司业绩评估体系，将直接阻碍国内资产证券化，还会影响与国际金融市场的融合，望此文能在国内资产证券化与国际金融接轨的洪流中起到绵薄之力。

作者:梁富勇 单位:重庆财经职业学院

【参考文献】

［1］高滋棠．如何判断公司财务报表质量的好与坏［J］．企业研究，2014(06