项目融资范文10篇

项目融资范文篇1

项目融资作为一种筹资方式,在国外的研究中,对项目融资也只是进行了一种方法的介绍。而对项目在融资过程中,如何去志别、分析、控制、管理风险,没有做出系统、深入的研究。

在国际上,对项目融资风险管理的学术机构和学术会议很多,但最重要的也最有影响的国际项目管理机构是国际项目管理协会(IPMA,InternationalProjectManagementAssociation)。该协会每两年召开一次世界项目管理大会,出了论文集《ManagementbyProjects》,收集大量项目融资风险管理的文章。在出版论文和专着方面,英国的学者J.P.Turner的着作《TheHandbookofProject-baseManagement》专辟一章讨论风险管理问题,最具有代表性的期刊是英国的《InternationalJournalofProjectManagement》。

N.Kartam与S.Kartam从项目订约人角度对科威特建筑行业的风险及风险管理进行研究,在问卷调查基础上探如何评估、分散以及管理科威特建筑项目的风险,并提出了两种风险管理方法,即预防风险措施与缓和风险措施。

PatrickTILam指出电力、交通、通信等公共基础设施建设的融资方面要考虑潜在的风险影响,并以BOT这种融资方式为例,通过实例分析指出风险因素的种类以及相应的规避方法。

JyotiPGupta和AnilKSravat通过分析印度电力项目中融资和建设方面的关键因素,其中包括相关的政策、电力交易、风险因素和融资等,介绍了外国投资的第一个IPP项目,并提出了相应的风险应对措施。

MansoorDailami和DannyLeipziger提出了在BOT融资方式中通过特许权协议降低风险的一些策略,如控制关键风险因素的变化,通过法律手段固定项目参与方和贷款银行之间的义务和权利等,并且运用实例进行了分析。

二、国内研究现状分析

我国风险管理教学、研究和应用也是开始于20世纪80年代,可惜系统地研究项目风险管理理论与方法的不多。文献首次对项目风险管理作了理论综述,文献详细介绍了风险管理体系,文献论述了工程项目的风险管理体系及各种风险评估定量方法,另外文献引进了重大工程项目风险管理中的综合集成方法。

项目融资范文篇2

第一条为加强政府投资项目的融资管理，进一步拓宽融资渠道，创新融资手段，规范融资行为，有效控制融资规模，降低融资成本，防范财政风险，维护政府信用，特制定本办法。

第二条本办法所称政府投资项目，是指使用全部或部分财政性资金（包括政府确定的投资主体融资）所进行的、列入年度政府投资项目计划的固定资产投资项目，具体包括：农业、水利、能源、交通、城乡公用设施、工业园区等基础性项目；教育、文化、卫生、体育、社保、生态建设、环境保护、资源节约等公益性项目；科技进步、高新技术、现代服务业等国家、省、市、县重点扶持的产业发展项目；政府公共服务设施项目。

第三条本办法适用于我县政府投资项目投融资主体，以债务性融资、股权性融资方式所进行的政府投资项目融资业务全过程，包括资金的筹集、使用、偿还和监督管理。

第四条政府投资项目的融资，应在统筹考虑政府投融资规模与本地区经济社会发展、政府财力相适应的前提下，遵循量入为出、综合平衡的原则。

第五条安吉县投融资领导小组是政府性投资项目融资管理领导机构，其主要职责：平衡年度建设资金；审定政府年度投融资总体计划；确定政府信用担保项目及额度；对投融资主体进行监管。

投融资领导小组办公室主要职责：提出平衡年度建设资金方案，拟定政府年度投融资总体计划，建议政府信用使用额度及指定项目（包括融资平台），为投融资领导小组提供决策依据和建议。

县金融办主要职责：协调、沟通政府投融资主体与各金融机构；协调解决政府投资项目涉及的政府投融资主体与各部门的具体问题；对各政府投资项目的融资业务进行管理，对各投融资主体提出考核、奖励建议；具体落实投融资领导小组交办的对各投融资主体的监管事项。

第二章融资计划管理

第六条县投融资领导小组办公室负责会同相关职能部门对项目投资主体提出的项目及资金来源方案进行汇总、审核，在对下年度政府投资计划及财政性建设资金进行综合平衡的基础上，每年11月底前向县投融资领导小组提出下年度全县政府投资项目总投资计划和资金总预算方案。

第七条每年年底，县投融资领导小组根据县投融资领导小组办公室提出的下年度政府投资项目总投资计划和资金总预算，审定下年度的政府投资项目建设计划及相关的融资计划。

第八条各投融资主体根据下达的政府投融资计划制定具体项目的年度融资计划，具体落实项目融资方式、规模、期限、融资成本、还款来源、融资次数和具体额度，报县金融办审批，作为政府投资项目融资的依据。

第九条因政府投资项目投资规模变化涉及项目投资计划调整的，应按前款规定按项目审批程序办理审批手续；仅对部分融资事项进行调整的，应向县金融办报批调整方案。

第十条政府投融资主体按照批准的具体融资计划与有关金融机构确定融资金额签订借款合同后，应将借款合同报送县金融办备案。

第三章融资平台管理

第十一条政府投资项目融资平台是指经政府批准或授权，负责政府投资项目建设资金的筹措、拨付和管理的主体，是代政府履行投融资职能的机构。

第十二条各融资平台根据下达的政府投融资计划分别制定本年度融资计划，具体包括融资方式、规模、期限，投资项目的规模、进度、建设期限，到期债务的规模及处理方式、还款来源等，报县金融办审批。

第十三条因其他政府投资项目所需，根据县政府下达的融资或担保任务，指定融资平台应履行相应融资义务，并报县金融办备案。

第十四条各融资平台不得对政府融资平台外的公民、法人和其他组织提供任何形式的担保。各融资平台间的相互担保，须报县金融办备案。

第十五条融资平台应严格区分各政府投资项目、其他专门项目的管理和核算，合理分摊费用，防止套用政府投资资金，挤占成本等现象的发生。

第四章风险管理

第十六条按照“权、责、利”和“借、用、还”相统一原则，落实“谁举债，谁偿还”和“谁受益，谁偿还”责任，政府性项目投资主体是债务责任主体，具体负责各自融资债务的偿还，按计划组织管理预期收入，按期落实预期的偿债资金。

第十七条设立偿债准备金。按政府性债务管理有关规定，由县财政设立政府性债务偿债准备金，偿债准备金按年初确定的融资金额的一定比例设立。

第十八条建立监测和预警机制，根据县、乡两级政府财力状况分别设置融资警戒线，以预警债务风险。

第五章监督管理

第十九条建立融资项目程序管理制度。各投融资主体必须按项目建立管理台帐，完整反映项目的立项、概算预算的编制、工程招投标、工程竣工决算以及财务决算的审批等程序管理情况，接受县金融办、财政、审计等有关职能部门的检查。

第二十条建立融资项目财务状况报告制度。各投融资主体应按月向县金融办提供融资情况统计表，反映融资年度计划的执行情况；年终向县金融办提供年度财务决算报告，其财务说明书应反映年度融资资金到位情况、收入完成情况、债务偿还情况、项目完成进度、预算执行情况以及影响财务状况变化的重要事项等。

第二十一条建立政府融资计划考核制度，每年年初由县金融办牵头对项目责任主体，包括融资平台的项目投资情况及融资计划完成情况进行考核。考核意见报县投融资领导小组审定后，作为政府贴息补助和其他相关奖励的依据。

第六章附则

项目融资范文篇3

关键词：风电融资

一、风电发展的现状与前景

能源是国民经济发展的重要基础，是人类生产和生活必需的基本物质保障。随着国民经济的快速发展和人民生活水平的不断提高，对能源的需求也越来越高。长期以来，我国电力供应主要依赖火电。“十五”期间，我国提出了能源结构调整战略，积极推进核电、风电等清洁能源供应，改变过渡依赖煤炭能源的局面。风能是一种可再生清洁能源，风电与火电相比，不仅节能节水无污染，而且对保护生态环境大有好处。2005年我国通过《可再生能源法》后，我国风电产业迎来了加速发展期。2008年我国风电总装机容量达到1215.3万千瓦，2009年容量达到2200万千瓦，按照目前的发展速度，2010年风电装机容量有望达到3000万千瓦，跃居世界第2位。到2020年我国风电装机容量将达到1亿千瓦。届时，风电将成为火电、水电以外的中国第三大电力来源，而中国也将成为全球风能开发第一大国。

二、风电项目目前融资方式及存在问题

（一）风电融资成本偏高

风电的融资成本主要是贷款利息。由于风电的固定资产投入比例较大，资金运转周期较长，一般为6-10年，造成风电项目建成后财务费用居高不下，形成的贷款利息较高，为企业的经营发展带来沉重的债务负担。

（二）风电生产缺乏优惠信贷政策支持，融资相对较难

虽然风电属国家鼓励发展的新兴产业，但目前仍执行一般竞争性领域固定资产投资贷款利率，贷期相对较短，而且缺乏优惠信贷政策支持，金融机构对风电项目的贷款要求必须有第三方进行连带责任担保，使风电企业融资更加困难。

（三）风电融资方式单一，融资风险高

风电项目目前至少80%资金靠债务融资，资本金仅20%。大规模的债务融资不仅导致风电企业资产负债率居高不下，贷款过度集中，资金链非常脆弱，增加企业的财务风险，而且影响企业再筹资能力，降低企业资金周转速度，增加了企业的经营成本。因此，融资方式的优化、融资渠道的拓宽已经势在必行。

三、风电项目融资方式的优化

（一）采用BOT项目融资模式

BOT即英文Build(建设)、Operate(经营)、Transfer(移交)的缩写,代表着一个完整的项目融资概念。项目融资是上世纪70年代兴起的用于基础设施、能源、公用设施、石油和矿产开采等大中型项目的一种重要筹资手段。它不是以项目业主的信用或者项目有形资产的价值作为担保获得贷款,而是依赖项目本身良好的经营状况和项目建成、投入使用后的现金流量作为偿还债务的资金来源。它将项目的资产而不是业主的其他资产作为借入资金的抵押。项目融资是“通过项目融资”,而非“为了项目而融资”。

1.BOT项目融资模式特点。BOT项目融资与传统意义上的贷款相比,有以下两个特点：一是项目融资中的项目主办人一般都是专为项目而成立的专设公司，只投入自己的部分资产，并将项目资产与其他财产分开,项目公司是一个独立的经济公司。贷款人(债权者)仅着眼于该项目的收益向项目公司贷款,而不是向项目主办人贷款。二是项目融资中的贷款人仅依赖于项目投产后所取得的收益及项目资产作为还款来源,即使项目的日后收益不足以还清贷款,项目主办人也不承担从其所有资产及收益中偿还全部贷款的义务。总之,项目融资的最重要特点,就是项目主办人将原来应承担的还债义务,部分转移到该项目身上,即将原来由借款人承担的风险部分地转移。

2.BOT项目融资模式的优缺点。优点：一是扩大借债能力。项目主建人的偿还能力不作为项目贷款的主要考虑因素，是否发放贷款根据项目的预期收益来决定。借进的款项不在主建人的资产负债表上反映，主借人的资信不会受到影响。二是降低建设成本，保证项目的经济效益。三是充分利用项目财务收益状况的弹性,减少资本金支出,实现“小投入做大项目”或“借鸡下蛋”。四是拓宽项目资金来源,减轻借款方的债务负担,转移特定的风险给放贷方(有限追索权),极小化项目发起人的财务风险。缺点：对项目发起人而言，基础设施融资成本较高,投资额大，融资期长、收益有一定的不确定性，合同文件繁多、复杂,有时融资杠杆能力不足,母公司仍需承担部分风险(有限追索权)。

(二)ABS资产证券化融资

ABS(Asset-BackedSecuritization，意为资产证券化)是项目融资的新方式。ABS融资是原始权益人将其特定资产产生的、未来一段时间内稳定的可预期收入转让给特殊用途公司(SPV)，由SPV将这部分可预期收入证券化后，在国际国内证券市场上融资，给投资者带来预期收益的一种新型项目融资方式。

1.ABS资产证券化融资的特点。ABS资产证券化融资有两个特点：一是ABS融资方式实质上是“公司负债型融资”。由于ABS能够以企业本身较低的信用级别换得高信用级别，与银行贷款相比，不仅节省融资成本，且能使非上市公司寻求到资本市场融资渠道。二是ABS发起人出售的是资产的预期收入，而不是增加新的负债，因此既获得了资金，又没有增加负债率，也不改变原股东结构。

2.ABS资产证券化融资的优缺点。优点：一是门槛较低。企业只要拥有产权清晰的资产，该资产又能够产生可预测的稳定现金流，现金流历史记录完整，就可以以该资产为支撑发行资产支持证券。二是效率较高。通过破产隔离，资产证券化变成资产信用融资，即资产支持证券的信用级别与发起人或是SPV本身的信用没有关系，只与相对独立的这部分资产有关。投资者只需根据这部分资产状况来决定投资与否，避免了对一个庞大企业全面的经营、财务分析，投资决策更加简便，市场运行效率得到提高。三是内容灵活。资产证券化可以做相对灵活的设计：融资的期限可以根据需要设定；利率也可以有较多选择，甚至可以在发行时给出票面利率区间，与投资者协商而定。四是成本较低。资产证券化的资金成本包括资金占用费（票面利率）和筹资费用（根据现行标准测算，年成本约1％）两个方面。只要达到一定规模，这些成本要显著低于股票和贷款融资，也略低于债券融资。五是时间更短。资产证券化受国家支持，只需证监会审批，时间仅需要两个月到半年；而债券发行需向发改委审批额度，证监会批准，审批时间长达9个月到一年。六是资金用途不受限制。资产证券化融入的资金，在法律上没有用途限制，可用于偿还利率较高的银行贷款。这一点和债券融资也有很大区别。七是不改变资产所有权。目前资产证券化模式下，企业出售未来一定时间的现金收益权，但实物资产所有权不改变。八是能改善资本结构。资产证券化是一种表外融资方式，融入的资金不是公司负债而是收入，能降低资产负债率，提高资信评级。缺点：由于我国信用评级的不完善和我国法律环境存在的缺陷，可能会加大资产证券化的融资成本。

（三）采用PPP融资模式

PPP融资模式，即“public-privatepartnership（公共民营合伙制模式）”，是政府、营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成的相互合作关系的形式。通过这种合作形式，合作各方可以达到比预期单独行动更有利的结果。合作各方参与某个项目时，政府并不是把项目的责任全部转移给私人企业，而是项目的监督者和合作者，它强调的是优势互补、风险分担和利益共享。

1.PPP融资模式的特点。PPP融资模式不仅意味着从私人部门融资，最主要的目的是为纳税人实现“货币的价值”，或者说提高资金的使用效率。PPP融资模式主要有5个特点。一是私人部门在设计、建设、运营和维护一个项目时通常更有效率，能够按时按质完成，并且更容易创新；二是伙伴关系能够使私人部门和公共部门各司所长；三是私人部门合作者通常会关联到经济中的相关项目，从而实现规模经济效应；四是能够使项目准确地为公众提供其真正所需要的服务；五是由于投入了资金，私人参与者保证项目在经济上的有效性，而政府则为保证公众利益而服务。

项目融资范文篇4

1新常态下金融机构对PPP模式项目融资的作用

PPP模式是调节政府与市场关系的一种方式，新常态下中国式的PPP模式，将以“产融互动”为标志，本质特征是“融资+管理”。1.1新常态下PPP模式得以推广的必然性。传统的基础设施建设和公共服务都是由政府出资，多年来，地方政府通过地方融资平台融通资金，对各项社会事业的发展和改善民生环境起到了积极作用，但带来一系列的问题不容忽视，比如，政府职能模糊、地方财政压力、基础设施、公共产品和服务供给效率低下等情况。在继续推进新型城镇化建设背景下，情况更为严重。在此情况下，财政部、发改委主导推动PPP模式作为一种新的融资模式，允许社会资本参与到基础设施建设或公共服务中来，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。1.2金融机构对PPP模式项目融资的作用。金融机构作为PPP项目不可或缺的重要组成部分，承担着核心的社会融资、社会资本杠杆作用，与社会资本共同作为PPP项目的融资方，积极发挥着PPP模式的组织、建设、运营功能。金融机构对PPP模式项目融资的作用主要体现在：第一，PPP模式本质是一种融资方式，是政府引进社会资本、金融机构参与基础设施和公共服务的一种新型的项目融资模式；第二，PPP模式可以使各类金融资本更多地参与到项目中，以提高公共产品和服务的效率，促进政府转变职能；第三，PPP模式明确了政府与市场的边界，减轻政府财政的压力和建设投资的风险，更专注提升公共服务的水平。引进社会资本方及金融机构参与PPP项目，可以增加项目的资本金数量，节省政府的投资，减轻财政负担。

2金融机构参与PPP项目的现状及存在的问题

2.1原有的金融产品不适应PPP项目融资。PPP项目具有参与方多，参与主体法律地位不平等、资金需求量大，融资期限长、收益率低的特征，决定其融资的特殊性，通常PPP项目投入量高达几亿、十几亿，数百亿，已经超过单个金融机构可以提供的融资额度，另外融资期限长，商业银行资产负债端的期限错配压力，也限制了银行投放信贷的期限，当前很少有融资机构能达到其所要求的期限，所以PPP项目融资会通过银团贷款、银行、信托和基金合作，运用结构化金融产品、资产证券化的融资方式，方可解决其融资额度大、期限错配的问题，所以PPP融资是多种融资工具和多家金融机构参与的股权、债权结合的融资模式。2.2PPP项目相对传统项目融资风险大。和传统投资项目融资相比，PPP项目的有限追索将项目参与各方与项目的投资风险进行了隔离，为了运行PPP项目而成立的公司在信用、担保方面存在劣势，因此金融机构只能以政府授予的特许经营权、政府付费承诺和可行性缺口补助所产生的未来现金流作为其还款保障。但就目前来看，由于政府信用体制尚不完善，仍旧存在一定的失信风险，这使得PPP项目融资的过程中，金融机构需要承担更大，更复杂的风险。

3金融机构参与PPP模式项目融资建议

PPP项目融资的特点：首先是PPP项目的建设周期很长，相应的投资回收期也较长，这会使金融机构的资金被长期大量占用，资产流动受到极大的影响。其次是社会效益往往大于经济效益，且回报率较低。再次是PPP项目所包含的风险因素更加复杂，在时间跨度较大的项目建设经营期内，项目投资者信用、市场环境变动等方面隐藏的风险因素都会不断增加，使得风险预测难度大幅度的提升，这将为金融机构风险管理带来巨大的挑战。最后是由于PPP项目融资需要政府的担保，因此政府政策的变动必然会对风险管理产生影响。基于其特点和现存的问题，提出以下四点建议。3.1完善法律法规。完善PPP立法，建立金融法律体系，细化法律法规，健全监督体制，明晰参与PPP项目政府部门在PPP项目合作的过程中与社会资本方法律地位的平等性，尊重市场规则，在PPP项目合同中双方责、权、利的平等性，承担相应的违约责任；制定PPP项目融资的金融政策，明确商业银行的社会责任，发展资产证券化市场和绿色金融，支持PPP项目融资期限长的特性；制定相应的优惠政策，提高PPP项目的融资能力。推动PPP项目在法制的轨道上健康发展。3.2加大政府扶持。部级、省级PPP引导基金入股PPP项目，能够为后续项目融资提供融资增信，提高PPP项目可融资性。在PPP项目融资方面，政府部门应提供融资支持，多边金融机构和商业银行相互配合，政策性资金带动商业性资金，提高项目的可融资性，为PPP项目提供了较好的融资支持。借鉴国外，在PPP项目融资实践中，保险机构和政策性金融机构可以为融资提供担保，有助于借款人从商业银行融资；明确政府的导向，政府的PPP相关机构通过补贴、帮助申请PPP基金、政府引导型基金以同股同权等方式去扶持低利润的PPP项目，对PPP项目融资提供支持，也会大幅提高项目的商业可行性和对金融机构的吸引力。3.3创新产品，完善制度。银行作为主要的融资金融机构，包括信托、证券、保险、资产管理公司等，应建立一整套行之有效的制度，完善体系建设，研究设计与PPP项目相匹配的产品与模式，充分发挥各金融机构的优势与特点，针对不同种类的PPP项目灵活制定策略、操作方法、审批流程、风控措施，在风险可控的情况下，提高效率、效益；设立专业的PPP项目融资部门，加强PPP项目融资中心人员的业务培训，对PPP项目授信、审批和管理各流程进行专业性、标准性运作，以防止因人才、技术等方面的不足，影响PPP项目业务的开展。金融机构应解放思想，借鉴国外PPP项目的融资方式，大力发展绿色金融，针对PPP模式的特点进行创新，更好地为PPP项目提供融资支持。金融机构也应拓宽金融服务方式，创新金融产品，设计丰富的融资工具，可考虑在整个PPP项目周期内，提供法律、财务、融资咨询、项目再融资等综合性的服务。3.4风险防范。首先，建立专门的PPP项目风险管理机构，培养专业的PPP项目风险管理人员，使其了解PPP项目的特性和特有风险因素，以提高金融机构对PPP项目贷款管理能力和水平。其次，建立专门适应PPP贷款风险管理流程，建立专门的风险识别、评估、监测和控制体系。建立全生命周期的动态化管理理念，将各个风险单元统一起来，进行多元化、多层次、多角度管理，统筹全局进行风险管理。重视贷款前管理。PPP项目周期长，资金投入量大，涉及的风险因素多，金融机构及早介入，全面掌握投资规模、工程招标、资金预算、二评一案等情况，更好地防范风险。完善对PPP贷款协议的管理。设置逻辑严密、有效的担保体系，包括项目完工担保、产品购买担保及必要的物权担保。特定的基础设施建设，要求政府与提供贷款的金融机构达成一个直接协议，政府应明确承诺根据项目合同支付相关费用，以此确保贷款人的利益。并且需要在贷款协议中对风险承担的限度进行确定，对贷款支付的先决条件做出详细规定，明确各项风险的承担限度。

4结语

解决PPP项目融资难的问题，需要政府方、社会资本方、金融机构共同努力。政府方应发挥好引导作用，可构建绿色产业基金，引导社会资本重点支持中低利润的环保PPP项目，加快构建社会资本方联合体制度，提升参与PPP社会资本方的实力，金融机构在有效防范的基础上，完善适合PPP项目融资的综合性绿色金融服务体系的建设，设计丰富的绿色金融产品和资产证券化产品，为PPP项目顺利推进提供资金支持。希望PPP参与各方在合法合规的前提下，在推动城市化发展中，与时俱进，完成历史使命，共同努力为新常态下的经济发展贡献一份力量。

参考文献

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[2]杨凯,陈世豪.新常态下PPP模式应用存在的问题及对策分析[J].中国商论,2017(36).

[3]周正祥,张秀芳,张平.新常态下PPP模式应用存在的问题及对策[J].中国软科学,2015(09).

[4]刘赛.新常态下PPP模式应用存在的问题及对策[J].招标与投标,2018(08).

项目融资范文篇5

【关键词】旅游景点；项目融资；融资模式；BOT

旅游业是高投人、高产出、就业容量大，对区域经济拉动较大的产业。景点则是旅游系统中最重要的组成部分，是旅游产品的核心，同涉外饭店业、旅行社业共同构成旅游业的三大核心产业。

根据英斯基普分类方法，景点主要分为三大类，即以人类活动为基础的文化景点、人造的景点和以自然环境特色为基础的自然景点。景点建造和经营的代价十分昂贵，能否开发成功的关键是资金，从这个意义上来说，有效实施项目融资也便成为景点成功开发的先决条件。

一、景点建设项目融资的内涵及其现存问题

所谓项目融资即“实施工程项目的企业（或称投资者）通过各种途径和相应的手段取得这些资金的过程”。市场经济条件下，旅游企业一般通过两种方式获取资金:内源融资和外源融资。内源融资是旅游企业不断将自己内部融通的资金转化为投资的过程。它对旅游企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性的特点，是旅游企业生存和发展不可或缺的重要组成部分。外源融资是旅游企业吸引其他经济主体的资金，使之转化为对企业的投资过程。它对旅游企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点，因此也成为旅游企业获取资金的主要方式。

外源融资通常是通过金融媒介机制的作用实现的。旅游企业既可以在金融市场出售直接证券融资，也可以向金融中介机构出售直接证券融资，从而相应形成了旅游企业的两种基本融资方式：直接融资和间接融资。

“九五”时期以前，我国旅游业与资本市场的结合较为松散，国内筹资渠道主要集中在银行等资金渠道，即传统体制下单一的财政主导型融资和转轨体制下集中的银行主导型融资方式。20世纪90年代以后，旅游企业在利用资本市场进行直接融资方面，采取了多种形式，如股票上市、发行债券、进行项目融资等，即依靠资本市场的证券融资方式。

我国旅游业在不断拓宽融资渠道，不断完善融资体制的同时，依然存在以下问题：1.缺乏旅游专业融资机构；2.不能有效利用政府间和国际金融机构的资金、援助；3.未建立产业发展基金(产业投资基金)；4.促进投资的金融政策很少实施；5.地方政府为招商引资倚重优惠政策，忽略投资环境的综合改善；6.缺乏相应的法律法规保障；7.产权不清，管理混乱，不能有效调动各方的积极性；8.在融资渠道上倚重财政性资金和信贷资金市场，在资本市场直接融资渠道则不通畅。

二、景点项目融资的方式与渠道

因不同类型景点的经营目的不同，景点项目经营者应根据不同类型的景点,选择不同的融资方式与渠道，从而有效解决上述存在的问题。

（一）文化景点融资方式

以人类活动为基础的文化景点，如各种历史文物、古建筑等。这类景点大都为国家或政府所拥有，通常由国家发挥主导作用，较少利用私有资源。

1．依靠政府财力，直接投资于旅游开发。借鉴国外经验，不少国家的旅游基础设施、城市改造、景区开发等投资大、周期长、收益少的一些公共工程，其资金大多来源于政府或国际金融组织，目的在于为旅游产业的发展提供良好的基础条件。国家应在公路、铁路、民航等交通基础设施以及通信、能源、大景区建设和人文旅游资源的保护性开发筹集方面加大投资力度。

2．利用税收形式为旅游开发广辟资金来源。为了保证稳定的资金来源渠道，可争取开征旅游资源税或旅游税，这也是地方政府投资旅游业的一项资金来源。开征旅游税在国外早就有先例。如新加坡、泰国、菲律宾等国早已开征了旅游税，由旅游企业，主要是饭店和餐馆代向旅游消费者征收称之为“政府税”的旅游税，税率通常为营业收入额的10%。在美国洛杉矶，市政府规定游客住饭店需交房价的11%作为旅游税，这笔税收收入的91%上缴市财政，作为政府投资业的资金来源；9%返还旅游局，作为旅游局经费。而香港政府则征收房价的3%作为酒店税，主要用于旅游业的发展。靠专项税收来筹集旅游开发资金，可以说是许多国家政府筹集旅游开发的重要方式。当然对贫困地区的旅游企业可免征旅游资源税，或征收之后再按一定比例向企业退税。以旅游资源税而获得的政府收入可用于旅游开发和宣传促销，这样可为政府投资旅游业提供稳定的资金渠道。

3.通过地方政府的旅游管理部门掌握——部分旅游企业的股权（或所有权），以“旅游养旅游”，为旅游开发筹集资金。新加坡、泰国、菲律宾等目的旅游局都有一些拥有所有权的企业。如新加坡旅游局对圣淘沙岛拥有一定的股权，菲律赛旅游局有直属的马尼拉公园和高尔夫球场等，而泰国旅游局则管理着城市免税店。旅游管理部门从这些企业获得的收入全部用于旅游开发。我们可以借鉴新、泰、菲等国的经验，由各地方政府的旅游局投资创办了一部分旅游企业，或是掌握一些旅游企业的股份，通过这种方式把股权收入集中用于政府的旅游开发，做到用旅游养旅游。当然采取这种形式筹集开发资金一定要慎重，要充分利用我国目前国有企业股份制改造的有利时机，使政府旅游管理部门适当掌握一部分企业股权，同时又要避免管理部门对企业插手过多，造成新的政企不分，影响企业活力。

4．政府应强化旅游营销宣传，争取外界的各种投资。由政府统一出面，集中资金面向国内国际两大市场，采取——系列强大攻势，加大宣传力度，吸引国际组织和国内外客商投资。这种政府的统一运作是分散的企业促销活动所不能比的。旅游业发展较好的发展中国家，不少旅游项目的开发都得到了国际组织尤其是国际金融组织的资助。如印尼巴厘岛、墨西哥坎昆旅游度假区的开发都得到了国际金融组织的资助，前者部分开发资金由世界银行提供，后者部分资金来源于国际美洲开发银行；而多米尼加的斯拉塔港度假区则由联合国开发计划署资助了一些旅游研究项目，并得到世行的贷款。

（二）人造景点融资方式

人造景点是专门为吸引旅游者而建造的景点，如主题公园等。其融资目的与前两类景点大为不同，它更注重投资带来的效益，以盈利为首要目的。

1．充分利用资本市场，为旅游资源开发进行直接融资

第一，发行股票。这是一种效率高、额度大、稳定性强的融资途径，可使旅游开发企业在短期内筹集到大量资金，股票筹资没有固定的利息负担和固定的到期日，股本是企业的永久性资本，利用股票筹资财务风险相对较小(不存在还本付息的风险)，而且利用股票筹资，可以改变西部旅游企业缺乏规模效益、经营过于分散、狭小的弱点。一方面国家应看到旅游开发的经济增长点和社会消费的拉动作用，优先鼓励有条件的旅游企业上市发行股票，在核定股票发行计划中，优先考虑旅游业的发展，尤其是中西部旅游业开发的需要；另一方面曾从旅游企业的角度，应把旅游企业改制上市同旅游业集团化、网络化、集约化发展结合起来，依托旅游业自身的经营优势和不可替代的资源优势，在旅游开发中，有效发挥上市公司的作用。

第二，发行债券。目前，在发行旅游企业债券方面，国家已做出尝试，1999年国家已确立发行5亿元人民币的旅游企业债券额度，但主要集中于部级旅游度假区，随着旅游业对国民经济增长的贡献增加以及西部旅游开发力度加大，国家将会增加旅游企业债券额度。

第三，股权置换。这主要在上市公司和非上市公司之间进行，由于旅游业具有良好发展前景，一些传统产业上市公司有可能调整经营方向

和投资方向，寻找在旅游业发展的机会，而拥有优质旅游项目的旅游公司可能又不具有上市权，这时可与上市公司进行股权或资产置换。这方面国内巳有成功案例，如沈阳银基集团以优质旅游资产同ST辽物资进行丁成功的资产置换。

2．采用BOT模式融资

BOT(Build-Operate-Transfer)模式作为公共基础设施建设与私人资本的特殊结合方式，是近几年来在项目融资过程中悄然兴起的一种模式，也是政府职能与私人机构功能互补的历史产物，已适应了现代社会工业化的城市化进程中对基础设施规模化、系统化发展的需要并引起世界各国的广泛关注。BOT模式是对一个项目投融资建设、经营汇报、无偿转让的经济活动全过程典型特性的简要概括。具体而言，即建设——运营——转让，是指基础设施建设融资的一类方式，通常是指承建者或发起人（非国有部门，可以是本国的，外国的或联合的企业财团），通过契约从委托人（通常是政府）手中获得某些基础设施的建设特许权，成为项目特许专营者，由私人专营者或某国际财团自己融资、建设某项基础设施，并在一段时期内经营该设施，在特许期满时，将该设施无偿转让给政府部门或其它公共机构。在BOT投融资模式的实际运用中，由于基础设施种类、投融资回报方式、项目财产权利形态的不同等因素，已经出现了以下三大变异模式：

（1）BOOT(Build－Own－Operate－Transfer)形式：这一模式在内容和形式上与BOT没有不同，仅在项目财产权属关系上强调：项目设施建成后归项目公司所有。

（2）BTO（Build-Transfer-Own）形式：这一模式与一般BOT模式的不同在于“经营（Operate）”和“转让（Transfer）”发生了次序上的变化，即在项目设施建成后由政府先行偿还所投入的全部建设费用、取得项目设施所有权，然后按照事先约定由项目公司租赁经营一定年限。

（3）BOO(Build－Own－Operate)形式：其意思为某一基础设施项目的建设、拥有（所有）、经营。在这一模式中项目公司实际上成为建设、经营某个特定基础设施而不转让项目设施财产权的纯粹的私人公司。其在项目财产所有权上与一般私人公司相同，但在经营权取得、经营方式上与BOT模式有相似之处，即项目主办人是在获得政府特许授权、在事先约定经营方式的基础上，从事基础设施项目投资建设和经营的。我国在景区开发实施项目融资过程中可有效利用此几种模式，既调动各方的积极性，又能有效实现优势互补。

3．充分利用股份合作制等形式广泛筹资

通过股份合作制形式筹资，实际上是把资本联合与劳动联合结合起来。如城乡股份合作制的形式，把旅游资源丰富的地区和国内大中城市、大中型国有企业以及其它有实力的企业或个人挂钩，在这种形式中，贫困农民可以用劳动入股代替资本入股，通过劳动积累转化为资本积累，收益后按股分红，既调动了农民的积极性，又减缓了资金短缺压力。

（三）自然景点融资方式

对于以自然环境特色为基础的自然景点，如森林、海滨等，其筹资主要用于对环境方面的改善，并使游客对景点产生的负面影响最小化。由于这类景点具有不可再生性的特点，一旦遭到破坏，就无法复原，从而造成旅游资源的损毁。

对于此类景点的融资，可融合上述两种景点的融资方式，一方面依赖国家、政府直接拨款或银行贷款，政府管理机构对这类景点可以采取以环境保护措施为主、兼顾投资经营效益目标的管理政策。另一方面，在环保的前提下，应充分利用资本市场进行直接融资，如通过上市公司发行股票。此外，还可吸引外商来投资。

三、旅游企业融资行为的规范保障

旅游企业的融资活动与周围的环境息息相关，因而旅游企业融资行为的顺利实施离不开相关规范保障体系的建设。

（一）优化资本结构

在所有的环境因素中，对融资活动影响最大的便是资本市场。企业融资方式的选择、融资机制的健全、融资结构的合理在很大程度上取决于资本市场的健全与否。资本结构又称融资结构，主要指企业资本总额中各种资金来源的构成比例，特别是负债资金和股权资金的比例关系。我国旅游企业特别是上市公司普遍偏好股权融资，而债券市场一直没有得到充分发展，出现了与发达国家资本结构相反的情况，即股权融资方式相对债券融资方式而言对企业更为有利。这主要是由于我国资本市场发展落后和其他一些现实原因。我们可以采取相应措施鼓励和引导旅游企业发行股票和债券，开拓直接融资渠道，赋予大型旅游企业集团与其资本和收益比例相适应的海外直接融资权。通过企业上市、项目融资、资产重组、联合投资、信托投资、发行债券等多种形式增加旅游投资。

（二）开设旅游产业投资基金

随着旅游项目大型化和区域化，旅游业的单体投资规模相应增大。单一的投资商往往难以完成投资活动，通过资本市场设立产业投资基金，可以将分散资金集中起来，并提高规模投资能力和投资效益。当前，城乡居民存款与日俱增，而存款利率的偏低，刺激了居民的金融投资意识，如果经国家许可，向社会发行基金受益凭证，设立旅游产业投资基金，将是利用资本市场扩大旅游产业融资渠道的有效途经。通过旅游投资基金管理公司的专业化、规范性运作，投资于旅游项目，不仅为居民个人开辟了新的投资渠道，降低投资风险，而且有利于提高国民旅游意识和旅游消费水平，又可有效的解决旅游开发项目的资金来源。

（三）完善和发展资本市场

由于资本市场的不完善，阻碍了旅游企业融资功能的健康发展，因此要优化旅游企业的融资结构，必须首先完善资本市场，并通过资本市场的发展促进旅游企业融资行为的规范化，改善其资本结构。

（四）逐步建立健全善相应的法律法规体系

在整个融资体系中，我国目前尚缺乏相应的法律法规体系保障，个别环节特别是产权、股权、各利益团体关系不明、责任不清，无法可依，个别企业为眼前利益盲目开发，给国家造成不可估量的损失，因而建立健全相应的法律法规体系也是亟需解决的问题。相关部门应加快相应法律法规的出台，有效规范景区开发行为。

（五）培育旅游专业投融资机构

旅游企业投融资过程中，“多头管理”现象严重，管理体系较为混乱，不能有效合理的协调多方利益团体的矛盾，也无法有效调动各方的积极性。可以通过开设旅游开发银行或旅游信托投资机构，解决这方面现存的问题并提供优质、专业的服务。

【参考文献】

[1]索杨，孙中伟，王晓东．我国景点建设项目融资的方式与模式[J]．河北师范大学学报(自然科学版)，2004，(7)．

[2]王立国．工程项目融资[M]．北京：人民邮电出版社，2002．

[3]彭德成．中国旅游景区治理模式[M]．北京：中国旅游出版社，2003．

[4]姜苹，王莉，马丽．关于秦皇岛生态农业旅游发展的思考[J]．商场现代化，2007，(10)．

[5]胡浩．中国旅游投融资机制研究[J]．社会科学家，2005，(1)．

项目融资范文篇6

关键词：PPP；项目融资；担保

一、PPP项目融资的特征

（一）PPP的一般认识

PPP是英文Public-Private-Partnership的缩写。在中国，PPP通常被译作“政府与社会资本合作”。在世界的学术界以及实际的应用当中，还没有对PPP达成一致的标准解释。党的十八届三中全会提出，“允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营”，随后，财政部《关于2014年中央和地方财政预算草案的报告》中，首次使用了PPP概念，明确要“推广运用PPP模式，支持建立多元可持续的城镇化建设资金保障机制”。

（二）PPP融资的特点

第一，政府责任有限。PPP融资模式中,政府所提供的担保都是有限担保，政府信用也不完全接入或者根本不介入，改变了过去由政府直接举借债务的模式。第二，融资额度大、期限长。从投资角度来讲，一项投资的风险与其额度和期限都是成正比的。第三，偿债能力依托于项目收益。偿债的资金主要是依靠项目的具体收入，收益情况决定了其偿债的情况。第四，对债务人的有限追索。融资方可以在一定的项目实施阶段或一定的范围内对债务人进行追索，除规定的阶段或范围，融资方不能对项目借款人的其他任何形式的资产进行追索。第五，信用结构多样化。在PPP项目融资中，融资方信用结构的构成是非常灵活和丰富的，融资方有了更多地选择。第六，项目融资的程序十分复杂。PPP项目融资不仅涉及的程序和环节众多，各种法律文件也是非常多的，所以导致了融资程序的复杂性。

二、信用结构安排

特许经营权质押。对于通过特许经营方式运作的PPP项目，项目公司（或者社会资本）获得政府授予的特许经营权，依法有权在一定期限和范围内投资建设运营基础设施或公用事业项目并获得收益。《基础设施和公用事业特许经营管理办法》规定“探索利用特许经营项目预期收益质押贷款”成为特许经营权质押的最直接法律依据。应收账款质押。《物权法》第223条规定“应收账款”可以质押。对于通过政府购买方式实施的PPP项目，项目公司与政府签订购买服务协议，向政府提供符合标准的公共服务，政府向项目公司支付服务费，项目公司据此协议享有应收账款。按照我国法律，此类应收账款可以质押用于融资担保。资产抵押。《物权法》对抵押财产范围作了较为宽泛的规定，“法律、行政法规未禁止抵押的其他财产”均可以抵押。对于PPP项目，建设用地使用权、建筑物、构筑物、在建工程、交通运输工具、生产设备、原材料等资产，都可以用于融资抵押担保。股权质押。项目公司股东以持有的项目公司股权质押担保，是PPP项目融资实践中经常采用的信用结构之一。按照物权法，可以转让的股权依法可以出质。如果社会资本方以其持有的项目公司股权出质，一旦质权人行使质权，则会导致社会资本退出PPP项目的问题，影响政府与社会资本合作的基础，因此，社会资本以股权出质的，需要事先得到政府同意。账户监管。在PPP项目融资中，项目运营收入、政府的补贴资金是项目公司还款资金的主要来源。因此，监管并控制项目公司现金流，是确保融资安全的有效途径，一旦项目公司不能按约定履行融资协议本息偿还责任，融资方可根据法律赋予的抵消权，直接从债务人的账户上扣收本息，从而保全债权。保险权益转让。PPP项目完工风险较高，因此，融资方应要求项目公司在项目建设阶段按照行业规范足额投保建设期内一切必要的保险。为进一步降低风险，融资方通常要求项目公司在投保时就将融资方作为保险第一受益人。即一旦发生保险事故，保险赔偿金有限用于偿还本项目融资本息，剩余部分才可以补偿项目公司遭受的损失。直接介入。融资方作为债权人有权在特定情形下，直接介入项目实施的权利。当项目公司发生违约事件并且已明确其在约定期内无法补救和完成时，融资方可以自行或委托第三方对项目采取一些补救的措施。为了能够保障融资方该项权利的顺利实施，在签订协议的时候一般都会对其进行明确约定。不过，由于融资方直接介入的制度不健全，实践经验缺乏，使得这项权利的作用难以发挥。消极担保。消极担保，是指债务人向债权人承诺，非经债权人同意或符合一定条件，不为第三方创设担保利益。在PPP项目融资法律文件中，一般都含有消极担保条款，“未经政府以及融资方事先书面同意，项目公司不得将本项目资产转让、出租、抵押或质押给任何第三方”。消极担保的意义在于，限制债务人为了其他债权人的利益在资产上设定物权担保，同时也可以间接限制项目公司过度负债而影响其偿债能力。

三、结语及对策建议

PPP项目融资具有自身特征，融资方对风险防控的标准和要求更高。一套完善有效的信用结构是顺利融资的前提，也是PPP项目顺利实施的基础。而设计一套符合项目实际又能有效防范风险的信用结构，需要融资方在项目准备、论证阶段就参与进来，与合作各方密切合作，筛选项目，设计PPP运作方式、交易结构，拟定、谈判合作协议等，将融资要求和条件在PPP基本法律性文件中得以体现和落实。当前我国正在大力推广PPP模式，政府部门、社会资本以及作为融资主力军的金融机构，必须提高认识，将金融机构作为PPP模式中的重要主体一方对待，尽早参与，紧密协作，才能使PPP实践顺利推进。

作者:赵茜 孙家平 单位:1.国家开发银行河南省分行 2.中国矿业大学管理学院

参考文献：

[1]刘薇.PPP模式理论阐释及其现实例证[J].改革,2015(1).

项目融资范文篇7

关键词:房地产企业；项目融资；资金管控

一、现阶段房地产企业项目融资与资金管控存在的问题

(一)融资决策不当。融资决策不当是房地产企业在进行项目融资和资金管控过程中的首要问题。一般来说，房地产企业在进行项目投资之前，会对该项目进行融资分析，主要分析融资的渠道以及相应的风险指数，根据分析结果，确定是否可以投资该项目。但是现如今，房地产企业在决策过程中的问题比较突出，例如融资决策分析不够全面，融资评价不合理等等，这些问题造成项目融资在安全方面，以及经济方面都出现了不同程度的漏洞，这在一定程度上增加了企业项目融资的成本和风险。(二)融资效率不高。不完善的融资市场体系，以及较低的融资效率是阻碍房地产企业项目融资与资金管控的第二项重要问题。一般来说，房地产企业进行融资的方式是向银行申请贷款，这也渐渐成为了房地产企业融资的最主要的途径。但是随着各项政策的不断变化，银行贷款这种单一的融资模式为房地产企业带来了很大的风险，同时融资的效率也不高。这种现象的产生，在于我国房地产融资市场的不健全，在没有其他正规渠道的情况下，房地产企业只能通过银行贷款这种方式来进行融资，这就造成了房地产企业过分依赖银行贷款，但是银行在运营发展的过程中，与国家的政策以及整个社会市场的发展是息息相关的，这也间接影响着房地产企业的融资。(三)企业内部管控水平不高。房地产企业内部管控水平的限制是制约房地产企业项目融资与资金管控第三项重要问题。现阶段，房地产企业中的管理层和决策层人员，相对缺乏对企业的融资以及资金的管控意识，从而使得房地产企业在发展的过程中出现了较多的问题，为企业的发展造成了一定的阻碍和风险。房地产企业内部管控水平主要体现在以下几个方面：①企业内部控制体系不完善；②财务会计对融资风险的识别以及应对方面存在不足；③企业对项目融资的分析，以及资金管控工作不到位；④内部控制系统不健全，监督管理部门没有发挥出应有的作用。(四)企业资金调控存在问题。企业对资金管控、调控问题是限制房地产企业项目融资与资金管理的第四项重要问题。现阶段，企业的资金管控不严格，调控不合理造成了项目资金管理的效率严重下降，除此之外，还存在着不法人员挪用、抽逃以及侵占项目资金的现象，这对房地产企业的财务管理造成了很大的困难。

二、解决房地产企业项目融资和资金管控现存问题的方法

(一)做好融资决策分析的相关工作。房地产企业不仅仅需要在投资前做好融资决策的分析工作，在进行投资后仍然需要对融资决策进行分析，决策分析的主要内容包括融资的方式、成本、途径以及所面临的风险。房地产企业在进行融资决策分析的过程中，需要对项目资金的筹集方式和途径、企业的找无责任和融资规模、途径等进行统一的整理、分析和比较，在对各项因素分析以后，确定一个能够为企业带来最大经济效益的融资目标以及融资方案，这种措施，不仅降低了房地产企业的融资成本，而且在一定程度上也大大降低了融资的风险。(二)不断扩展融资渠道。由于现阶段房地产融资最主要的方式是银行贷款，这对房地产企业的发展来说并不是一件特别有利的事情，所以，房地产企业应该不断扩展融资渠道，通过多种方式获得融资，比如股权融资或者债券融资。股权融资这种方式，具体指的是房地产企业在上市以后，通过向市场发行股票的方式获得资金。这种方式不仅可以为企业带来更多的发展资金，而且也可以让股民获得一定的收益。债券融资这种方式，具体指的是房地产企业通过发行公司债权的方式向获得企业的建设资金。这种方式降低了企业对信贷的依赖程度，满足了企业获得长期资金的需要。(三)有效监督各项资金的使用。对房地产企业的各项资金使用进行监督，目的是做大程度的发挥各项资金的作用，这是非常重要的一项工作，可以从以下三个方面入手：第一，对企业建设资金的使用进行严格的监督和管理。这样不仅可以在很大程度上提高对资金的使用效率，而且可以减低资金的使用风险。另外，还需要对项目的开发、施工建设以及材料采购这些环节中的资金使用情况进行监督，制定具有针对性的计划，以此保证资金使用的合理性和有效性，避免不必要的浪费。第二，不断加强对项目资金建设的管理。企业项目建设的资金主要应用在工程的施工建设，以及材料采购方面，因此，对这两个方面的资金使用情况，要严格的监督和管理，在使用的过程中做好记录，加强资金使用的安全性。第三，对项目资金的收支情况进行严格的管控。为了避免和控制资金使用过程中的风险，除了对房地产企业资金的内部控制上进行逐步的完善，还要对资金使用的审批环节进行监督。(四)建立健全企业项目资金管理制度。由于房地产企业投资的风险性较大，企业内部的资金管控工作便增加了一定的困难性和复杂性，基于此，房地产企业为了保证资金的安全性，需要在内部建立健全项目资金管理制度。另外，为了更有效的对项目资金进行控制，还需要不断加强房地产项目资金存取以及费用收付制度，以此将资金流动的审批以及操作过程进行更加合理的规范和控制。除此之外，在项目开发的初始阶段，要做好资金使用的编制工作，合理安排各个环节资金的使用，以此保证项目资金管控的有效性。

三、结束语

总而言之，我国房地产业在社会的推动下，取得了较快的发展，但是，在繁荣的背后也存在很多问题。在房地产业诸多问题中，企业的项目融资与资金管控问题因其特殊性，需要加以重视，并采取措施进行解决。在这一过程中，除了需要对融资决策、融资渠道，以及多元化融资的方式加以关注，也需要对资金使用的过程、使用效率等进行监督和管理。对于当地产业项目融资以及资金管控的现存问题，我们应该从各个方面进行分析和了解，并制定具有针对性的解决措施，从而保证房地产业在今后能够取得更好的发展和进步，为我国的社会经济发展奠定坚实的基础。

参考文献:

[1]杨旌.房地产项目融资风险及防范策略研究[J].知识经济，2019(07):34-35.

[2]吴金德.深圳市世霖房地产开发公司融资路径研究[D].吉林大学，2018.

项目融资范文篇8

随着我国改革开放的不断推进和经济全球化程度的不断深化，中国经济已经越来越深地融入到了世界经济体系当中，将基于项目自身经济强度的有限追索的项目融资模式引入到政策性银行出口信贷实践中去，构建起基于项目融资理论的政策性银行出口信贷运作模式，突破大型“走出去”项目的融资瓶颈，把政策性银行对国家外经贸的支持和推动作用落到实处，以解决当前我国出口信贷在支持大型境外投资项目中受传统贸易融资模式限制而存在的固有缺陷，最终达到提高我国政策性银行出口信贷对“走出去”项目支持力度的目的。

一、出口信贷项目融资的含义

出口信贷是一个特定的融资范畴，是对货物出口和境外投资提供信贷资金融通的总称；项目融资是一种特定的融资模式，是对有限追索的具有类似信用保证结构的项目资金运作模式的总称。出口信贷中引入项目融资模式即是要通过项目融资这种特定的资金运作模式来对出口信贷项目进行操作，这一概念是相对于通过传统贸易融资模式对出口信贷项目进行操作而提出来的。项目融资模式下运作的出口信贷项目，贷款人将根据项目本身的经济强度而采取不同程度的追索权，是有限追索的融资模式，贷款人提供授信的主要信用支撑点是项目的现金流量和项目资产，贷款人将与借款人以及其它利益关系人一起在精心设计的信用保证结构框架下，在特定的期间和范围内，分担项目所具有的各类风险；在有限追索限定的范围内，项目一旦因风险发生而最终失败，贷款人将仅以项目资产受偿，其追索权不涉及项目以外的任何资产。出口信贷项目融资模式更适用于那些建设周期长、投资量大、收益相对稳定、受市场变化影响较小的出口信贷项目，最典型的就是境外承包工程和境外投资类的出口信贷项目，非常适用于通过项目融资模式来进行运作。

二、出口信贷项目融资可行性分析与项目投资结构设计

（一）出口信贷项目融资可行性分析

出口信贷项目融资的可行性分析主要包括对项目的基本资格进行审核、对项目技术经济可行性的分析、对项目风险的分析等三方面内容。

1.出口信贷项目基本资格审核。贷款银行受理出口信贷项目后，首先要对项目的政策性准入标准进行审核，确定该项目是否具备取得出口信贷的基本资格。审核借款人资格，根据项目的实际特点，确定是否适于采取项目融资模式安排融资。一般来说，对于一些境外出口信贷项目：如境外承包工程；境外资源开发项目；带动国内设备、技术、产品等出口的境外加工贸易项目、境外投资建厂项目和基础设施项目；提高国内企业产品研发能力和出口竞争能力的境外研发中心、产品销售中心和服务中心项目；开拓国际市场、提高企业国际竞争能力的境外企业收购、并购或参股项目等，这些项目往往金额大、期限长，除项目自身经济强度支撑外，借款人难以解决有效担保，因而比较适合通过项目融资模式进行安排。

2.出口信贷项目技术经济可行性分析。对于具备申请出口信贷基本资格的项目，贷款银行要对项目投资者所作的可行性研究的科学性、合理性进行独立论证，对于专业性强、比较复杂的出口信贷项目可聘请有关方面专家参与论证。项目的可行性研究就是指通过对项目的主要技术经济要素，包括技术、管理、劳动力、市场、原材料、能源、基础设施、环境保护、宏观经济环境等的分析，据以对项目做出综合性的技术评价和经济效益评价，获得项目净现值（NPV）、投资收益率（ROI或ROE）和内部收益率（1RR）等具体反映项目经济效益的指标。需要说明的是，贷款银行在这里所进行的可行性分析是建立在投资者可行性研究的基础上的，其重点在于对投资者可行性研究的科学性与合理性进行检验，从而对可行性研究报告的结论进行判断与校正。

如果申贷项目所作的可行性研究存在某些重大遗漏，贷款银行应当要求借款人对可行性研究进行补充修正；对于借款人可行性研究报告中的信息、数据和参数的准确性、及时性和科学性，贷款银行应当进行认定，特别是对于资源储量、原料供应、市场预测、定价模型、成本分析、贴现率等关键数据的科学性和准确性要进行深入分析与判断，因为一旦这些数据的准确性出现问题，将可能导致可行性研究的结果完全不可用，以此为依据实施的项目和提供的融资将不可避免失败的结果。通过对借款人可行性研究的补充与修正而得到的项目可行性分析结论，是贷款人进行贷款决策的重要参考依据。

3.出口信贷项目风险分析。可行性分析是项目投资者从资本获利的角度出发，侧重于分析项目出现好的可能性和程度，即在各项环境条件、参数等处于理想状态的假定基础上对项目的投资收益率、内含报酬率和投资回收期等指标所进行的分析预测；而风险分析则是贷款银行从贷款安全的角度出发，侧重于分析项目出现坏的结果的可能性和坏的程度，进而对项目未来的偿债能力做出判断。因此，贷款银行在对出口信贷项目经济技术可行性进行分析的基础上，还必须对项目进行风险分析，对有关的风险因素做出评价，判定项目的经济强度和各种风险要素对项目经济强度的影响程度。出口信贷项目的风险分析是决定贷款银行是否为一个项目提供融资的关键决策因素，并且为贷款银行通过投资结构、融资结构和信用保证结构的设计规避项目风险提供了重要的基础数据。

（二）出口信贷项目投资结构设计

1.项目投资结构设计的基本因素。贷款银行应当在一个出口信贷项目的运作初期就与项目主办投资者进行深入接触，并参与到项目投资结构的设计中去，以为项目的成功运作以及后续的项目融资奠定良好的基础。目前国际上较为普遍采用的投资结构有四种基本的法律形式：公司型合资结构、合伙制或有限合伙制结构、非公司型合资结构、信托基金结构。在对项目投资结构进行设计时需要考虑到以下几个基本因素：项目资产的拥有形式、项目产品的分配形式、项目管理的决策方式与程序、债务责任、项目现金流量的控制和税务结构等。此外，会计准则对于报表合并的规定、对投资可转让性的需要、对项目资金的考虑等也是设计项目投资结构所应当考虑的重要因素。2.项目投资结构设计。贷款银行与投资人就出口信贷项目的基本情况进行深入了解后，应当与投资人共同研究设计与投资特点及融资要求相适应的项目投资结构。目前国际上较为普遍采用的投资结构有四种基本的法律形式：公司型合资结构、合伙制或有限合伙制结构、非公司型合资结构、信托基金结构。贷款银行在介入一个拟申请出口信贷的境外投资项目后，为确保项目运营以及项目融资能够顺利执行，需要与项目投资者（借款申请人）及有关各方就项目情况进行深入研究，对项目投资者从投资角度出发的需要以及贷款银行从融资角度出发的要求进行综合平衡，并结合项目本身的特点对项目投资结构进行设计。这一步的工作是至关重要的，它不但关系到项目今后能否成功运转，而且是项目融资信用保证结构的重要基础，是融资能否成功的关键。

三、出口信贷项目融资的BOT模式设计

（一）出口信贷项目融资模式的选择及其应考虑的主要因素

1.出口信贷项目融资模式选择。对于不同的出口信贷项目，由于贷款银行的不同、投资者的不同和项目自身特点的不同，其项目融资的具体模式可以归纳为以下几种类型：投资者直接安排融资的模式、投资者通过项目公司安排融资的模式、以“设施使用协议”为基础的融资模式、以“杠杆租赁”为基础的融资模式、以“生产支付”为基础的融资模式、以“黄金贷款”为基础的融资模式、BOT项目融资模式等。其中：投资者直接安排融资的模式、投资者通过项目公司安排融资的模式、BOT项目融资模式是最基本的项目融资模式，对于出口信贷实务操作比较适用，并且其它几种项目融资模式都是在这几种模式的基础上衍生的。

2.出口信贷项目融资模式设计应考虑的主要因素：（1）如何实现有限追索。实现融资对项目投资者的有限追索，是投资者寻求项目融资模式的一个最基本的出发点，同时也是贷款银行根据专业判断所愿意承担的风险限度。贷款银行看待风险的态度、项目投资者承担风险的能力以及项目所处行业的风险系数、投资规模、经济强度等多方面因素都会对项目的追索形式和程度产生重要影响。因此在项目融资方案设计过程中，贷款银行与项目投资者之间将根据各自对风险的判断和承担能力，围绕追索的形式和追索的程度进行反复的权衡与谈判。（2）如何分担项目风险。在项目各有关当事人之间分担风险是投资者寻求项目融资模式的另一个着眼点，其核心内容就是如何在投资者、贷款银行以及其它与项目利益有关的第三方之间划分风险。例如：项目投资者一般需要承担全部的项目建设期和试生产期风险，但是在项目建成投产以后，投资者可能只需要以购买项目绝大部分产品的方式承担项目的市场风险；而贷款银行则有可能需要承担项目的部分经营风险。因此，如何分担项目风险与如何实现有限追索其实是同一问题的两个方面，它们的核心都是贷款银行与投资者对风险划分的权衡与博弈。除上述因素外，项目投资者在设计融资方案时还十分关注对项目税务亏损的利用和资产负债表外融资的实现等内容。

（二）出口信贷项目融资的BOT模式设计

BOT是Build（建设）、Operate（经营）和Transfer（转让）三个英文单词第一个字母的缩写，这种融资模式的基本思路是：项目所在国政府或所属机构为项目的建设和经营提供—种特许权协议（ConcessionAgreement），作为项目融资的基础，由本国公司或者外国公司作为项目的投资者和经营者来申请出口信贷，承担风险，开发建设项目并在有限的时间内经营项目获取商业利润，最后根据协议将该项目转让给相应的政府机构。

1.BOT模式的组成人员。（1）项目的最终所有者（项目发起人）。项目发起人是项目所在国政府、政府机构或政府指定的公司。在BOT融资期间，项目发起人在法律上不拥有项目，也不经营项目，而是通过给予项目某些特许经营权（例如承购项目产品以保证项目的最低收益）和给予项目一定数额的从属性贷款或贷款担保作为项目建设、开发和融资安排的支持。在融资期间结束后，项目的发起人通常无偿地获得项目的所有权和经营权。（2）项目的直接投资者和经营者（项目经营者）。项目经营者是BOT融资模式的主体，通常是一个由项目经营公司、工程公司、设备供应公司以及其它投资者共同组成的一个项目公司。项目经营者从项目所在国政府获得建设和经营项目的特许权，负责组织项目的建设和生产经营，提供项目开发所必需的股本资金和技术，并申请出口信贷，承担项目风险，并从项目投资和经营中获得利润。（3）项目的贷款银行。BOT模式中的贷款银行可以是商业银行，也可以是政府出口信用机构、世界银行或地区性开发银行，或是上述金融机构组成的贷款银团。

2.以BOT模式建设项目并申请出口信贷的主要思路：（1）特许权协议是BOT模式的一个核心环节，主要包括三个方面的内容：一是批准项目公司建设开发和经营项目，并给予使用土地，获得原材料等方面的便利条件；二是政府按照固定价格购买项目产品或者政府担保项目可以获得最低收入；三是在特许权协议中止时，政府可以根据协议商定的价格购买(或无偿收回)整个项目。项目公司以特许权协议作为基础向政府出口信用机构申请出口信贷，政府出口信用机构可以将特许权协议的权益作为贷款抵押，并设计专门机构控制项目的现金流量。在一些情况下，政府出口信用机构还可要求项目所在国政府为贷款提供担保。（2）在项目建设阶段，工程承包公司以承包合同的形式（如“交钥匙”合同）建造项目，可以起到类似于完工担保的作用，有利于控制融资风险。（3）进入经营阶段后，经营公司根据经营协议负责项目公司投资建造的公用设施的运行、保养和维修，支付出口信贷本息并为投资财团获得投资利润。（4）项目公司保证在BOT模式结束时将一个运转良好的项目移交给项目所在国政府或其它所属机构。

3.BOT模式的主要特点：（1）从项目发起人（即项目所在国政府）的角度，BOT融资模式是一种有限追索的项目融资结构。项目的资金、经营管理以及各种风险均由项目公司承担。项目发起人承担的只是类似“无论提货与否均需付款”或“提货与付款”性质的经济责任，和一定数额的贷款或贷款担保责任。（2）项目直接投资者和经营者在BOT模式中所取得的出口信贷既可以是有限追索的项目融资，也可以是传统的公司融资。但是多数情况下，由于BOT模式的项目涉及巨额资金，又有政府的特许权协议作为支持，因此投资者会希望将出口信贷安排成为有限追索的形式。

项目融资范文篇9

一、几种项目融资模式的分析与比较

（一）BOT模式

即“建设-经营-移交”，是私营机构参与国家基础设施建设的一种形式。其大致思路由以下几步构成，首先由项目所在国政府或者相关所属机构对项目的建设和经营提供一种特许权协议作为项目融资的基础，然后由本国或外国公司作为项目的投资者和经营者来安排融资，同时承担风险，开发建设项目并在约定的时间内经营该项目以获取商业利润，最后，按照协议约定将项目转让给相应的政府机构。BOT项目融资中最基本的要素是特许权[1]。BOT方式有诸多优势：（1）有利于转移和降低风险；（2）能减少政府的直接财政负担；（3）BOT融资方式可以提前满足社会和公众的需求；（4）有利于提高项目的运作效率；（5）BOT项目通常都是由外国的公司进行承包，这会给项目所在国带来先进的技术和管理经验，既给本国的承包商带来较多的发展机会，也促进了国际经济的融合。其次，BOT方式具有独特的定位优势和资源优势，这种优势确保了投资者获得稳定的资金回报率。

（二）ABS模式

即资产支撑的证券化，是一种新型的融资方式，是信贷资产证券化的一种，指发起人(资金需求方)在未来产生稳定、可预测的现金流的资产基础之上，经过一定的汇集组合，通过信用评级手段，以资产所产生的预期现金流为支持，向投资人(资金供给方)发行证券、筹集资金，并将日后收到的现金流偿还给投资者，从而实现发起人筹到资金、投资人取得回报的目的[2]。ABS模式的经济实质在于，通过信用增级这种特有的提升信用等级的方式，使得原先资信水平较低的项目得以进入国际优质的高档证券市场，享受到高级证券市场的高资信等级、高债券安全性以及高流动性、低债券利率等多种好处，得以很大程度的降低发行债券募集资金的成本[3]。ABS模式有以下主要特点：（1）通过在国际高档证券市场上发行债券筹集资金，资本市场流动性强，资产回报较高[4]，资产周转速度快，因而容量较大，资金来源渠道多样化[5]，因此该模式能够大规模地筹集资金[6]。（2）ABS融资方式中，清偿债券本息的资金仅与项目资产的未来现金收入有关，资产支持证券对原始权益人没有追索权，因此资产的风险主要由投资者和担保机构承担。同时，在资本市场上发行的债券被较多数量的投资者购买，从而使得投资风险得以进一步分散。（3）ABS融资模式通过SPV发行高档债券筹集资金形成的负债，并不反映在原始权益人自身的资产负债表上，从而避免了对于原始权益人资产质量的条件限制。（4）债券利率低，并且由于采用了应用SPV来进行信用增级的措施，且涉及的环节较少，在很大程度上减少了酬金、手续费等中介费用，降低了筹资成本。这是ABS融资模式的最大优势所在。（5）ABS模式能够充分利用外部信用保证的支持，避免了原始权益人资产质量和信用水平对项目融资的应用限制。

（三）PPP模式

是指公私合伙制，简单来说就是指公共部门采用与私人部门建立伙伴关系的这种新式来提供公共产品或服务的一种方式，PPP也是公共工程项目融资的一种模式。在这种模式下，政府、营利性企业和非营利性企业因为共同参与该项目而形成多方的合作关系。PPP最突出的特点就是项目所在国政府或所属机构与项目的投资者和经营者之间相互协调及其在项目建设中发挥的巨大作用。其中政府的公共部门与私人参与者的合作是建立在特许权协议的基础的[7]。PPP模式的主要特点是：（1）PPP融资方式相较于以往私人企业参与公共基础设施建设的项目融资方式来说，虽然未带来颠覆性的改变，但是它的确带来了一些巨大的改善。（2）PPP融资模式使得有意愿参与公共基础设施项目融资的私人企业可以在项目前期参与进来，这种安排有利于利用私人企业的先进技术和管理经验。（3）PPP方式使得有意向参与项目建设的私人公司可以与项目所在国政府或有关机构在项目的论证阶段共同商讨项目建设过程中所采用的技术方案，这极大的提高了项目的技术水准，有助于项目本身质量的提高。而且，PPP模式可能可以帮助增加项目的资本金数量，进而降低资产负债率。同时有助于较新的技术在实践中的应用与发展。（4）PPP模式中，为了节约投标费用，同时节省准备时间，进而降低最后的投标价格，鼓励有意向参与公共基础设施项目的私人企业尽早和项目所在国政府或有关机构接触。

（四）融资租赁模式

融资租赁是由出租方以融资为目的，对承租人选定的设备进行购买，然后以收取租金为条件提供给承租方使用的一种租赁交易。在项目融资的实施中，往往是以杠杆租赁结构为基础，通过资产出租人融资购买项目资产，然后租赁给承租人(项目投资者)的方式来安排融资，因此也叫杠杆租赁。一般项目融资模式将项目的税务结构和会计处理问题放在设计项目投资结构时加以考虑和解决，而杠杆租赁模式是在融资结构设计时将项目的税务结构作为一个很重要的组成部分加以考虑。融资租赁的主要特点：（1）优势。与其他项目融资方式相比，融资租赁具有以下优势。第一、融资成本较低。在融资租赁结构中，出租人通常可以获得投资税务抵免、加速折旧等税收优惠，这些都令融资成本得以降低。第二、不直接拥有但却能控制项目资产。第三、容易实现完全融资。在融资租赁模式中，由债务参加者和股本参加者提供的资金构成了被出租项目的全部或大部分建设费用或者购买价格，因此很可能解决项目所需的全部资金或设备问题。（2）劣势。从一定意义上来说，融资租赁模式结构相当复杂，需要专业人员才能组织和操作。另外，融资租赁模式灵活性相对较差。一旦确定使用融资租赁模式来进行项目融资，重新安排融资的可能性以及重新融资的可选择余地就变得较小，所以在确定融资模式前要进行多方综合考虑。

二、几类电力项目的较优融资方式探讨

（一）风电项目的较优融资方式

关于进一步促进风力发电发展的若干意见》中，国家经贸委明确提出，在国家逐步加大风电投资的基础之上，国家鼓励发展风力发电的多种融资渠道，允许国内外相关企业和投资人积极投资参与风电场项目的建设。这些政策表明国家对于风力发电的大力支持。同时在市场经济的不断完善中，随着我国经济体制改革的不断深入，风电融资形式也出现了多样化的局面，新型的融资方式的引入成为未来的发展方向。BOT模式在我国已有近二十年的历史，中国人民对于BOT模式已经越来越不陌生。一大批成功范例不断涌现。不过BOT模式在风电行业的应用较多的体现在风机制造公司，多采用“开发风电场—带动整机销售—转让以便再次获得溢价”的模式。国内最早的运用该模式取得成功的是金风科技。对风电项目本身融资方式而言，融资租赁模式由于对于大型设备的低成本租赁以及易实现完全融资等特征而成为风电项目融资的一种可行性选择。为了说明融资租赁带来的低成本优势，本文拟举例说明我国发电企业应用融资租赁方式进行项目融资的可行性和优越性。此处的融资租赁方式选择售后回租为例来说明。售后回租，是指企业将自身拥有的固定资产卖给租赁公司，然后再作为承租企业将所出售的固定资产向租赁公司租回使用，并按期向租赁公司交纳租金。售后回租是国际上通用的一种融资租赁方式，与普通融资租赁相比，其特点在于它是承租人和出卖人为同一人的特殊融资租赁方式。当企业存在较好的投资机会或流动资金不足时，可以利用售后回租的融资租赁方式解决所需资金需求。在实现企业战略经营目标的同时，国外企业一般会结合国家的税收优惠政策，通过售后回租来为企业获得更大的节税效果。虽然售后回租并不能加速折旧、降低融资成本和资产负债率，此外还需要支付额外的手续费，但是回租租赁还是有自身的优点。(1)售后回租会比抵押贷款融资金额更大，能实现100%的融资。(2)节省了银行贷款额度，保持了企业财务弹性。(3)售后回租能够盘活发电企业的固定资产，有利于解决发电企业固定资产比率高的问题，为发电企业投资新的项目提供了良好的途径。（4）出租人通常可以获得投资税务抵免、加速折旧等税收优惠，这些都使融资成本降低。

（二）水电项目的较优融资方式

水电项目最大的特点就是收入安全，持续、稳定，这一点正好可以利用来发挥ABS融资模式的优势。ABS模式由于通过信用增级，得以在较低的资金成本水平上筹措到数量较多，并且期限较长的项目资金。因此ABS模式很适合那些投资规模大，建设周期长，投资回收期长的城市基础设施建设项目。并且ABS模式在国外的此类基建项目中已经有充分的应用。水电项目具备的收入稳定、持续、安全等优良特性，正好符合ABS模式运作的基础性要求。具体的操作过程中，可以由信誉良好，实力较强的电力财务公司设立SPV，依托电力财务公司的较高的信誉设立具有较高信用等级的电力资产证券化产品，或者可以通过为该产品提供担保，从而提高该产品在资本市场上的信用水平。可通过资产证券化，使项目的所有权得到明晰，明确各方应承担的风险，保证有效的风险分担机制。投资人可以自行选择投资项目，从而实现资源的优化配置，同时也提高了投资者自身的投资效率。而政府则可以通过对水电资产支持证券的监管，达到其调控水电融资规模的目的。

本文作者:张欣玉工作单位:中电投保险经纪有限公司

第二篇

1BOT项目融资理论

即建设－经营－转让，是指承包商在取得基础设施项目所在国政府或所属机构的特许经营权后，在特许经营期内负责项目设计、融资、建设和运营，并在一定的时间内回收成本、偿还债务、承担风险、赚取利润;特许经营期结束后，承包商根据协议将该项目的所有权无偿移交给项目所在国政府或所属机构。其基本特点包括减轻政府直接财政负担、有利于降低和转移风险、有利于提高项目运营效率、可以提前满足公众以及社会的需要等［3］。由于BOT模式一般采用有限追索项目融资方式筹集资金，资金来源的大部分主要是银行贷款，以项目本身作为抵押，正常偿还债务的唯一保证是项目运营期的现金流量。从银行角度来看，只有项目公司充分承担项目风险，将各类风险降低到银行可以接受的程度，银行才会提供贷款。因此，风险分担是BOT模式的核心，只有确定合理的风险分担机制，才能确保BOT项目融资的成功。

2沼气工程建设项目参与各方的角色

2．1政府

实际上对政府来说，促使规模化养殖场建设沼气工程的主要目标是环境保护与节能减排，但政府又怎样才能提高缺乏资金建设沼气工程的养殖场场主的积极性呢?笔者认为，首先，政府应主动对养殖场沼气工程的建设进行干预，按照国家和地方政府有关环境保护的要求，强制规模化养殖场建设沼气工程;其次，以政府的名义对养殖场沼气工程建设项目进行招标，由中标公司负责项目融资;最后，政府应保障沼气工程的可持续运营，即要对沼气工程的产品作出市场承诺，如沼气发电的并网、各类肥料的销售、向居民或农户的沼气供应等等。当然，最直接的办法是政府购买产品，使沼气工程运营中有限的资金流得到保证。另外，政府若能给予项目投资方一定的担保或给予沼气工程建设一定的补贴，则更有利于投资方进行融资。

2．2项目参与者

规模化养殖场沼气工程建设项目的参与者主要包括养殖场、项目投资方、项目研究设计方、项目工程施工方、产品购买方等5个参与者。其中，项目投资方、项目研究设计方和项目工程施工方可组成一个项目公司，由项目投资方负责项目融资，项目研究设计方负责对沼气工程进行项目研究和工程设计，项目工程施工方按照研究设计方的要求进行施工，直至项目投入运营。养殖场的主要任务是确保沼气工程运营时的原料———粪便废水的供应。产品购买方是指沼气工程所生产的产品的包销商。这里所要强调的是，由于沼气工程的产品可直接应用于居民或农户，如发电可并网、沼气替代燃煤、沼肥替代化肥，因此，建议由政府充当包销商的角色，实际上是由运营商直接面对用户。当然，如果有第三方介入也未尚不可，但估计会抬高产品的价格，导致即使有政府干预，用户也不愿意用，或者会压制产品出厂价格，给项目投资方带来偿债上的压力。

2．3养殖场

对于养殖场来说，建设沼气工程的主要目的是按照环境保护的相关要求实现养殖场的达标排放。因此，养殖场的主要任务是向沼气工程提供原料，确保设备的正常运转。当然，养殖场可以向投资方争取项目权益，如养殖场提供的土地、厂房等基础设施，还可以在投资方经营若干年后要求其进行移交，具体权益可在相关合同中明确。3沼气工程建设项目BOT融资模式的构建从政府、项目参与者、养殖场等各方在沼气工程建设项目中的作用分析来看，规模化养殖场沼气工程建设项目的融资模式可按BOT模式进行构建。

3．1BOT融资模式在沼气工程建设中应用的优势

3．1．1有利于解决沼气工程建设资金短缺的问题。在BOT融资模式下，政府将民间资本引入到沼气工程建设项目之中，项目公司利用特许经营权安排融资，地方政府机构是项目发起人，如此，既有利于政府实现有效的宏观管理，又能得到政策性银行提供一定数量从属性贷款。因此，在BOT融资模式下，可以在很大程度上缓解规模化养殖场沼气工程建设资金不足的矛盾，减轻各级政府的财政负担。

3．1．2有利于充分发挥市场机制和政府干预的作用。BOT融资具有市场机制和政府干预相结合的特点。在规模化养殖场沼气工程建设中，一方面，政府以招标方式确定项目公司，由中标的项目公司对沼气工程项目进行建设和运营，市场竞争机制得到了一定的体现;另一方面，虽然由项目公司负责执行沼气工程建设的BOT融资协议，但政府代表养殖场自始至终都在控制着该项目。在项目公司中标前，政府的意愿起着决定性作用;在项目公司实施该项目过程中，政府又能代表养殖场或由养殖场自身进行监督检查;而且，项目公司在经营沼气工程建设项目过程中，政府可以在很大程度上约束项目产品的定价机制，考虑到沼气工程项目产品的市场特殊性，政府可直接购买产品，甚至干预市场。因此，规模化养殖场沼气工程项目采用BOT融资模式进行建设，可以发挥市场机制和政府干预的协同作用，使规模化养殖场沼气工程项目的建设、营运取得良好效益。

3．1．3有利于提高沼气工程项目的技术、管理水平以及营运效率。由于长期以来管理养殖场的人员素质、文化水平都普遍偏低，必然导致他们对沼气工程建设项目管理水平上的落后。在BOT融资模式下，项目公司不仅吸引国内外大型集团公司和有实力的民营企业参与到沼气工程项目建设中来，而且项目公司考虑到自身利益的最大化，必须引进先进的技术水平和管理方法，以提高生产效率和生产效益。

3．1．4有利于吸引民间资本参与养殖场沼气工程项目建设。采用BOT融资模式可以吸引大量民间资本投资沼气工程项目建设，如此，既有利于政府引导民营企业的发展方向，为民营企业开拓市场、健康发展创造条件，又为政府资源配置优化、产业结构调整提供了有效途径。因此，采用BOT模式吸引民营企业进入规模化养殖场沼气工程建设领域，有利于沼气工程建设项目营运的市场运作，降低成本，提高效率。

3．2BOT模式下沼气工程建设项目的实施流程

第一，由政府成立项目管理中心，主要是对规模化养殖场沼气工程建设项目融资进行可行性分析，组织招投标，向用户宣传和推荐产品，实现政府购买产品并正常销售。第二，项目管理中心组织对沼气工程建设项目进行招投标工作。第三，由中标公司组织研究设计方、工程施工方等参与者组成项目公司。第四，项目公司分别与政府和养殖场签订相关协议。项目公司与政府主要是围绕发电并网、沼气入户、农户的沼肥使用等政府购买产品签订有关协议;项目公司与养殖场主要是围绕项目权益签订有关协议。第五，项目公司开始建设、运营沼气工程项目。第六，若项目公司与养殖签订了项目移交合同，则需在规定的运营期限后向养殖场进行移交。第七，若最终由养殖场来运营沼气工程项目，则建议养殖场也需与政府签订有关产品购买的协议或合同。图1是围绕该融资模式建设规模化养殖场沼气工程项目的实施流程［4］。

3．3政府的行政措施

在养殖场沼气工程项目是私营性质的前提下，如何发挥BOT融资模式的优势呢?政府通过行政手段，将某一地区的所有养殖场的沼气工程建设项目整体打包，将养殖场沼气工程的经营权转移给项目融资者，由项目融资者进行项目的融资、建设和运营，有利于充分发挥市场机制和政府干预的协同作用。如此，在养殖场沼气工程项目建设中，一方面，BOT模式能够发挥市场机制作用。沼气工程项目建设的大部分经济行为都发生在市场上，政府以统一招标方式确定项目建设和营运企业，营运企业作为独立的市场主体，在特许经营期内对所建沼气工程项目拥有自主权，并按照市场原则进行建设、维护、经营，独立核算，自负盈亏。另一方面，尽管沼气工程建设的BOT融资协议全部由企业负责执行，但政府可以拥有对该项目的干预权，在立项、招标、谈判3个阶段，政府的意愿起着决定性作用，并且在履约阶段，政府又具有监督检查的权力;同时，沼气工程建设项目经营中价格的制定也受到政府的一定约束。因此，政府可以将养殖场沼气工程建设项目作为农村基础设施建设一类，对养殖场提出相关政府行政要求，采用BOT融资模式来组织实施，既可以发挥市场机制的作用，又可以发挥政府干预的效力，二者相互协同，将使规模化养殖场沼气工程项目的建设、营运取得良好效益［5］。

3．4建立配套机制，支持BOT模式在沼气工程建设中的应用

由于BOT融资模式涉及面广、程序复杂，而且我国相关的法律制度还不健全，因此，许多问题还摆在政府的面前，制约着开展沼气工程BOT项目建设。政府应该考虑建立和完善各种配套机制，如健全和完善我国的BOT相关法律法规，设立BOT融资项目的管理机构，培养BOT融资项目专业人才，加强研究沼气工程建设项目的BOT融资理论［6］。另外，考虑到沼气工程项目产品存在一定的市场特殊性，建议政府应发挥干预机制，放宽项目产品进入市场的门槛，甚至直接从项目公司购买项目产品，确保项目产品的市场销售，使项目公司有充足现金流确保沼气工程项目的正常运营。

3．5BOT项目特许权协议

BOT项目融资的参与方众多，如项目发起人、项目公司、贷款方、承包商、供应商、项目产品购买方、工程技术方等。为了明确他们各自的权利、义务和责任，必须通过签署一系列合同或协议把他们联系在一起，其中最能代表BOT项目的协议就是特许经营协议［7］。在沼气工程建设项目中，项目公司为了获得政府的支持，就必须得到政府机构的授权，使项目能顺利完成。

4结语

项目融资范文篇10

国际承包商基本具备了利用项目融资方式进行海外石油工程项目建设的条件

1．在石油项目工程建设中，可以采用ABS方式吸收更多的资金和其他分散的民营资本。ABS是一种将资产证券化的融资方式。这个方式是在融资项目已拥有的资产基础上，将项目未来的收益通过发行国际高档证券的方式而进行资金吸收和筹集的一种证券融资方式。利用证券方式进行项目融资也是风险管理的一种创新发展。雷曼公司开创了以证券进行项目融资的先例。1992年雷曼公司在国际市场为美国California能源公司牵头发行了56亿美元的国际金融债券。在此之后，更多的大型建设项目都开始采用这种融资方式，利用证券融资一是方便吸收社会闲散资金，另外也可以方便投资设随时进入或者退出，这种方式的低风险特征，适合资金实力比较差的民营资本进行联合投资和融资。2．国家在融资方面的政策松动也是石油行业进行项目融资的一个契机，关于国际能源长期开发，国家发改委有相关规定。中国陆地油气资源可以由中石油与国外的公司进行联合开发，但是海上油气资源仅限于中海油开发。并且在国内油气资源开发过程中，引入竞争机制，油气资源的开采权通过竞标方式由国内大型石油公司获得。这些措施将直接给国外的资金提供了一个进入国际石油市场的机会。3．在某些方面，国内的石油技术也在国际市场上占有一定优势。国际石油资源有独特的储藏特点，中东地区的石油资源埋藏较浅，基本上是用浅层勘测技术来开采，而国内的浅层勘测开采技术在国际上是比较先进的，相比较分布在陆上的深层石油资源，中国的浅层勘测开采技术更为先进，所以国内的陆上石油资源可以与国外公司联合开发，而国外的石油开采则是中国石油企业走出去的一个绝佳机遇，利用项目融资进行国际石油开采是中国石油企业进军国际市场的必要条件。4．近年来，中国石油企业有过一些与国际石油公司合作的基础，积累了大量的合作经验，这也是中国石油企业利用项目融资方式走向国际市场的必备因素。从本世纪初开始，国内的三大石油公司在亚非美地区进行了大量的投资和项目建设。在北非和中东，中亚地区、拉丁美洲形成了一定的投资规模，而国际的油气资源合作开发包括了从勘测开采、配套设施建设，石油深加工和石油产品销售的整个过程。本世纪初，中石油在中东地区为苏丹开发建设了年产量一千万吨级的大型油田。并进行了大约4亿吨的储量勘测，修建了1500多公里长的输油管道和大型炼油厂。整个合作项目涵盖了从开采到销售的完整产业链。并借鉴此经验，陆续开发了利比亚、阿曼、叙利亚等周围中东产油国的石油市场。5．外交关系的稳定也是长期稳定投资的重要保证，目前我国与世界各石油大国的外交关系都一直很好，世界石油产地的中东、中亚、北非和南美等地区和国家大多数是发展中国家，与我国的外交关系一直保持良好，即使是处于政治动荡的中东地区的伊朗等国家也与我国一直保持良好的外交关系。良好的政治背景和政治环境也是我国石油企业走出中国参与国际经济合作的必备条件。

项目融资风险评估策略

1．需要专业项目融资人员的指导。银行在进行贷款投资的时候不要依靠单纯的研究报告和分析进行风险评估，而要聘请专业的评估人员对融资项目进行深入的调查和分析，为项目融资提供信息和风险保障。专业的项目风险评估师可以在项目的债务承担能力，项目本身的风险和融资风险等方面提供比较准确的数据和建议。2．提高融资风险的识别能力。贷款银行应该提高融资风险的判断力，首先可以从融资的管理流程上入手，通过细化操作流程，将项目融资的各种风险因素隔绝在前期的判断过程中，在每一个阶段都能详细地分析可能存在的潜在风险，并针对可能的风险制定相应的预案和评估方案。银行还可以建立风险档案，银行可以根据过去的风险经验，将各种融资风险归档，并据此对新的融资项目进行风险评估。3．贷款银行要建立完善的风险评估体系。在风险评估领域，每一种方法都有其独特的优势和功能，但是没有一种评估办法是可以覆盖所有领域的，银行就是要讲定性和定量的风险评估方法进行有效结合，建立完善的风险评估体系。银行要加强风险评估的数据积累，才有可能对受多个因素影响的复杂项目进行综合有效地评估，才能从跟上降低项目融资的风险。

本文作者：窦海鹏工作单位：中国石油工程建设公司