项目评估范文10篇

项目评估范文篇1

关键词：审计项目；后评估；原则；内容

一、审计项目后评估的原则

第一，科学性原则。要求评估人员对被评估的审计项目的评估资料及其相关情况等进行深入而周密的调查、研究和分析，掌握可靠和充足的审计项目信息；采用科学的方法是指在审计项目后评估中必须使用被国内外实践证明了的有效的评估方法；遵循科学的评估程序是指审计项目后评估要严格按照规定的程序进行，以便从过程控制上保障审计项目后评估的科学性。

第二，公正性原则。坚持公正性原则，就是在审计项目后评估中，要求评估者必须坚持公正的立场，不受权威或者利益的干扰。坚持公正性原则，必须做到：一是独立。要求从评估机构设置、人员组成、履行职责等方面综合考虑，以保证项目评估人员的精神独立和形式独立，减少危险、利诱和干扰，为后评估的公正提供组织保障。二是透明。透明就是要求审计项目后评估的标准、过程及结果要透明。

第三，全面性原则。“兼听则明，偏听则暗”。坚持全面性原则，就是指在审计项目后评估中要对审计项目的各个方面进行全面的评估，以便最终给出该审计项目的整体性评价。

第四，效益性原则。审计项目后评估第四个要坚持的原则是效益性原则。审计项目后评估活动的目的之一就是提高“审计资源”的利用效果，因此它更应该坚持效益性原则。坚持效益性原则，包含两个方面的内容:一是对审计项目的评估必须从成本和效益两个方面进行衡量，既不能过分强调审计项目的成本而忽视该项目的效益，也不能突出审计项目的成果而忽视审计项目的成本。二是审计项目后评估本身也要贯彻效益原则。既要坚持科学性，又要讲求效益性。

第五，实用性原则。审计项目后评估第五个要坚持的原则是实用性原则。审计项目后评估应少摆“花架子”，坚持实用性原则，才能切实、更好地发挥审计项目后评估的作用。主要是做到：项目后评估指标的设计、评估方法的选择和评估程序的优化要在保证科学性的基础上尽量采用适用的成熟做法；后评估报告问题应针对性强，措施具有较强的可操作性，要能满足多方面的要求。

二、审计项目后评估的内容

（一）审计项目目标的后评估

第一，对审计项目立项的合理性进行评估。对审计项目目标合理性进行评估就是对照审计项目在《审计计划安排情况表》中的立项背景及必要性、审计目标的论述和确定，结合项目实施过程中发生的重大目标变更，评估项目立项和目标的合理性。一是要检查审计立项前是否广泛收集有关资料、信息，征求相关部门的意见，对审计项目的必要性、项目的风险、项目的难度和项目可能产生的结果进行充分的评估，以切实保证项目的重要性、针对性和可行性。二是看审计目标的确定是否准确、科学。具体地说，就是审计目标的确定是否反映了当初审计项目立项的愿望，是否抓住了人们关心的问题，审计结果公布之后，是不是在社会上引起广泛关注，产生了很大的反响，是不是真正促进了被审计单位改进管理，提高了效率和效果。

第二，对审计项目目标完成情况进行评估。对项目目标完成情况的评估主要是分析和确认项目实际完成的各种目标与项目原定计划目标的一致性程度，具体地说就是目标确定的问题都回答了没有，预期目的达到了没有。审计项目后评估要对照原定审计项目目标去分析和检查实际完成的目标情况，检查项目目标的变化情况，分析项目目标实际发生改变的原因，以判断项目目标发生变化的合理性。

（二）审计项目实施过程的后评估

对审计项目的执行过程进行评估就是对审计项目实施过程中所采用的审计方法、组织分工、风险防范和操作程序的健全性及合理性进行评价。

主要包括以下几点：一是审计项目实施决策情况。要检查审计模式和具体审计方法、审计技术手段的选择、组织分工、时间安排等是否符合项目的实际情况，评估审计项目实施决策不正确的影响，分析审计项目实施决策不正确的原因。二是审计项目的进度控制、审计项目的质量控制和审计项目的风险控制情况。三是“冲突”的管理控制情况。检查是否对审计项目中审计的范围、时间、成本和质量之间的冲突进行了管理和控制、管理和控制是否有效，分析无效或低效的原因，分析十分采取了有效的方法如“持续改善”的方法等。

（三）审计项目效益的后评估

审计项目效益的后评估主要是对审计项目的成本控制情况、审计项目的效益情况进行评估。

审计项目的成本。审计项目从立项到结束所发生的与审计项目相关的费用之和，包括资金成本、人力成本和时间成本，即包括人员经费、日常公用经费和外勤审计经费。

审计项目的绩效包括收缴的违纪资金、案件的移交及查处、直接经济损失的挽回、微观制度的规范和宏观管理的完善等，还包括审计项目创新：审计技术和方法的创新、审计组织方式的创新和审计项目管理制度的创新。审计项目创新包括：一是审计技术和方法的创新。如新的计算机审计软件的开发和新的审计方法的采用。二是审计组织方式的创新。如国家审计、社会审计和内部审计的整合，审计、纪检、监察联合办案方式的创新，任期经济责任审计联席会议制度的完善等。三是审计项目管理制度的创新。如人员分工、权责制约、激励相容等的创新。

审计项目的成本绩效进行评估就是找出审计项目实施过程中造成审计资源浪费和绩效不好的原因，使项目实施单位吸取经验教训，提高以后同类项目的绩效。

（四）审计项目影响的后评估

审计项目影响包括经济和社会影响。经济影响主要是审计项目的收缴的违纪资金、直接经济损失的挽回、所审计项目的改进和宏观管理的完善等影响地区的经济；社会影响主要是通过审计项目，审计机关移交案件线索、配合有关部门查处大案要案、促进审计项目对象所在区域的制度完善和促进国家层次规范的修订与法律的完善等等，具有深远的社会影响和宏观绩效。

审计项目影响的后评估就是检查、评价审计项目的经济、社会影响情况，总结审计项目产生较高经济、社会影响的做法和经验，分析影响审计项目产生较高经济、社会影响的原因，提出改进的意见，促进审计项目的完善，促进审计事业的科学健康发展。

（五）审计项目持续性的后评估

审计项目持续性的后评估就是检查该项目社会大众、党和国家、有关部门的需要程度和欢迎程度、该审计项目的成功程度（或完成程度）、该项目的成本效益情况等等，评价这些审计项目是否具有发展前景，分析该类审计项目存在的问题，提出解决这些问题的方法，进而以后对审计项目的类别和重点进行调整，从而实现国家审计项目的可持续发展。

三、审计项目后评估方法

(一)对比法

第一，有无法。是指将审计项目实施前与审计项目完成之后的情况进行对比，以确定审计项目效益的一种方法。它主要应用于对审计项目的计划、审计项目决策和审计项目实施的质量的评估方面。

第二，先后法。指将审计项目实际发生的情况与若没有审计项目可能发生的情况进行对比，以评价审计项目的真实效益、影响和作用。先后对比法主要应用于审计项目的效益评估和审计项目的影响评估方面。

(二)逻辑框架法（简称LFA）

审计项目后评估的逻辑框架法是将审计项目的多个具有因果关系的动态因素组合起来，用一张简单的框图分析其内涵和关系，以确定审计项目范围和任务，分清审计项目目标和达到目标所需手段（或程序）的逻辑关系，以评价审计项目活动及其成果的方法，通过应用逻辑框架法可以系统地分析审计项目原定的预期目标、各目标的层次、目标实现的程度和原因，从而评价审计项目的效果、作用和影响。它是审计项目后评估的主要方法之一。

四、综合评价法

第一，成功度评价法。审计项目后评估的综合评价方法可采用成功度评价的方法。成功度评价是依靠评价专家或专家组的经验，综合后评估各项指标的评价结果，对审计项目的成功程度作出定性的结论，也就是通常所称的打分的方法。

第二，模糊层次综合评价法。审计项目不仅有经济效果，更重要的是有社会政治效果，仅对经济效果评价，就难以全面、准确评价审计项目，因此应进行多目标综合评价。而审计项目的社会政治效果难以精确计算，具有模糊性。模糊评价法是在评价中引入模糊性概念，运用模糊数学来处理审计项目评价的一些问题。模糊法常与分层法综合运用，称为模糊层次综合评价法。

参考文献：

［1］王洁，袁静晓.审计机关审计项目质量控制方法（执行）.审计与理财，2004，(08).

［2］康波.审计方案入手切实提高审计项目质量，审计理论与实践，2002，(10).

［3］桂建平.对权力的监督和制约与国家职能定位研究，审计研究，2004，(05).

［4］高林.保持审计机关共产动员先进性关键在于提高依法审计能力，审计研究，2005，(04).

项目评估范文篇2

第二条项目评估，是指科技部各专项科技计划主管部门按照公开、公平和竞争的原则，择优遴选具有科技评估能力的评估机构，按照规定的程序、办法和标准，对项目进行的专业化咨询和评判活动。

项目评审，是指科技部各专项科技计划主管部门组织或者委托有关单位组织科技、经济、管理等方面的专家，按照规定的程序、办法和标准，对项目进行的咨询和评判活动。

第三条本办法适用于在项目立项（含项目招标）、项目检查、项目验收等过程中组织或参与评估、评审活动的单位和个人，包括项目评估评审活动的组织者、承担者，项目评估人员和评审专家以及项目推荐者和项目申请者（含投标人和项目责任人，下同）。

第四条科技部负责国家科技计划项目评估评审活动的督查工作。

第五条项目评估或评审活动要按照国家有关法律、法规、规章和政策的要求，坚持独立、客观、公正的原则，并自觉接受有关方面的监督。

评估机构的项目评估报告或者评审专家的项目评审意见是科技部管理决策的重要参考依据。

第六条项目评估评审组织者，即科技部各专项科技计划主管部门及其相关人员、受委托组织项目评估评审活动的科技部直属事业单位和有关单位及其相关人员，应当严格执行项目立项、检查、验收中评估评审的各项规则、程序和办法，正确履行对项目评估评审的管理、指导和监督职能，忠于职守、依法行政、廉洁自律。

项目评估评审组织者对于评估评审意见的采纳情况，必须在报批时予以说明。项目评估评审组织者在组织评估评审活动中应当遵守下列规定：（一）不得直接从事、参与或干预项目评估评审活动，不得向评估机构、评估人员或者评审专家施加倾向性影响；（二）不得利用组织项目评估评审活动之便谋取不正当利益；（三）不得委托不具备规定条件的评估机构或者聘请不具备规定条件的评审专家承担项目评估评审活动；（四）不得聘请按规定应当回避或者在以往评估评审工作中有不良记录的评估机构或者评审专家；（五）不得违反保密规定，擅自泄露评估评审资料、评估人员或者评审专家名单、项目评估报告、评审专家意见或者其他应当保密的评估评审情况；（六）不得隐瞒、歪曲或者不如实反映评估机构或者评审专家提出的明确意见；（七）严格按照规定的程序、办法处理与评估评审工作相关的质询、异议和举报；（八）不得串通某一项目申请者以排斥其他项目申请者；（九）不得领取评估评审费、劳务费，不得索取或者接受评估评审对象以及相关人员的礼品、礼金、有价证券、支付凭证、可能影响公正性的宴请或其他好处。

第七条项目评估评审活动承担者，即受委托承担评估评审活动的科技评估机构、评审组织及其相关人员，应当严格遵守项目评估评审有关规则、程序和办法，在受委托的范围内开展项目评估评审活动。

项目评估评审活动承担者应当遵守下列规定：（一）不得利用承担项目评估评审活动之便谋取不正当利益；（二）不得违反项目评估评审工作方案和预算的规定；（三）不得在规定程序以外向评审专家施加倾向性影响，损害国家利益或者其他项目申请者合法权益；（四）不得为评估评审对象编写立项可行性报告，或者检查、验收工作中要求提供的材料；（五）不得违反保密规定，擅自泄露评估评审资料、评估人员或者评审专家名单、项目评估报告、评审专家意见或者其他应当保密的评估评审情况；（六）不得索取或者接受评估评审对象以及相关人员的礼品、礼金、有价证券、支付凭证、可能影响公正性的宴请或其他好处。

第八条项目评估人员和评审专家应当以科学的态度和方法，严格依照项目评估评审工作的有关规定、程序和办法，实事求是，独立、客观、公正地对项目作出评价或者提出意见。

项目评估人员或评审专家在项目评估评审活动中应当遵守下列规定：（一）发现与项目或项目申请者存在利益关系或其他可能影响公正性的关系的，应当主动向项目评估评审组织者申明并回避；（二）不得利用评估人员或评审专家的特殊身份和影响力，或者与评估评审对象及相关人员串通，为有利益关系者获得项目立项或者通过检查、验收提供便利；（三）不得压制不同学术观点和其他专家意见；（四）不得为得出主观期望的结论，投机取巧、断章取义、片面作出与客观事实不符的评价；（五）不得擅自披露、使用或许可使用被评估评审对象的商业秘密；（六）严格遵守保密规定。未经允许，不得单独与评估评审对象及相关人员接触、不得复制保留或者向他人扩散评估评审资料，泄露保密信息；（七）不得索取或者接受评估评审对象以及相关人员的礼品、礼金、有价证券、支付凭证、可能影响公正性的宴请或其他好处。

第九条项目推荐者，即各级科技行政管理部门、有关单位及相关人员，应当对推荐申请立项或者检查、验收的项目进行必要的考察、论证，如实反映所推荐项目和项目申请者情况，以及与项目申请者的关系、对项目申请者的了解程度。

项目推荐者应当遵守下列规定：（一）不得歧视潜在项目申请者，故意不推荐符合申请条件的项目；（二）不得与项目申请者串通，在项目立项申请材料或者检查、验收申请材料中弄虚作假；（三）不得为项目申请者拉关系，干扰项目评估评审工作；（四）不得索取或者接受项目申请者以及相关人员的礼品、礼金、有价证券、支付凭证、可能影响公正性的宴请或其他好处。

第十条项目申请者在项目的立项、检查、验收过程中，有义务接受并配合评估机构的评估或者科技计划管理部门组织的评审，按要求提供与项目有关的全部资料和信息，确保所提供资料和信息真实、有效。

项目申请者应当遵守下列规定：（一）不得弄虚作假，故意在项目评估评审活动中提供虚假资料、信息；（二）对同一项目（包括研究内容相同或者相近的项目）不得重复申请立项；（三）不得相互串通或者与科技计划项目管理人员、评估人员、评审专家串通，以不正当手段获取有关项目的评估评审信息；（四）不得向项目评估评审组织者、项目评估评审活动承担者、项目推荐者、项目评估人员和评审专家馈赠或者许诺馈赠钱物或给予其他好处；（五）不得编造谎言、捏造事实诋毁、侮辱、陷害科技计划项目管理者、项目评估评审活动承担者、项目评估人员、评审专家和其他项目申请者；（六）不得进行其他妨碍项目评估评审活动独立、客观、公正开展的行为。

第十一条科技部法制工作机构、综合计划管理机构、科技经费管理机构和驻科技部监察机构依照本办法的规定，具体负责对项目评估评审活动进行监督检查。

第十二条评估评审活动的督查工作可以采取经常性督查和专项性督查的形式。经常性督查是指对项目评估评审活动进行全过程的监督检查；专项性督查是指对项目评估评审某个环节或某类项目进行监督检查。对于重大项目的评估评审活动应当采取专项性督查方式进行重点督查。

项目评估范文篇3

评估报告的结构，由标题、正文和落款三个部分组成。

标题。有两种方法，一是公文标题法，或由被评估单位名称、适用年度、评估内容和文种组成；或由被评估单位名称、评估内容和文种组成；或由评估内容和文种组成。二是普通文章标题法。

正文。正文由前言、主体和结语组成。

前言写进行评估的起因、目的、人员组成、时间安排、工作步骤，评估目标、标准和方法等，并用“现作评估如下”承上启下。

主体。是评估报告的核心部分。一般写被评估项目的基本情况；分项评估意见；总体评估结论；今后工作意见等。结语可写“以上报告请批示”等习惯用语。有的无结束语。

落款。写评估人的姓名、或评估组织、注明评估报告完成的时间。

撰写评估报告，要明确评估的目标和标准，使评估有的放矢；对评估对象的各种信息搜集要齐全，分析要科学；撰写者要实地参与评估的各项活动，把握评估的整体情况。

范例

对农田基本建设“大禹杯”竞赛的评估报告从19××年×月到19××年9月的两年中，全省农村进行了大规模农田建设。连续两届农田基本建设“大禹杯”竞赛，是在一家一户生产条件下，全省××××农民的一次社会主义集体力量显示。

严峻的现实果断的决策

改革，使全省的农业发生了巨大的变化。但是，农业发展也存在着不容回避的问题。一家一户的作业方式，使农田基本建设一直处于吃老本的状态。农田工程旧的年久失修，新的无力上马，每年平均递减80万亩地的灌溉能力。洪涝干旱，水土流失，以及水资源匮乏、污染，使徘徊的辽宁农业呈现滑坡、萎缩趋势。1985年和1986年两年间的小水大灾，曾使我省40％的水利工程毁于一旦，65亿公斤的粮食付之东流，全省经济损失达60亿元。

如何巩固农业的基础地位，使整个国民经济协调发展？全省上上下下都在考虑这个问题。19××年末，省委、省政府在总结两年洪水灾害教训的基础上，果断地决定：在全省范围内开展大规模的农田基本建设，并以此作为农村压倒一切的中心工作。

正在这时，出现了“××经验”。这个县大禹治水三过家门而不入的精神，最先开展起“大禹杯”赛。省政府不失时机地总结推广凤城满族自治县的经验。19××年10月，省政府在凤城召开了由省、市、县（区）政府“一把手”参加的“三长”会议，并拉练到××等地学习。在这次会议上，省长×××把××的经验高度概括为“政治动员、群众路线、以奖代补、行政干预”16个字，特别强调要把自力更生、艰苦奋头作为这场社会主义劳动竞赛的强大的精神支柱。全省农田建设“大禹杯”竞赛的序幕就这样拉开了。随后，省里成立了以省长×××任组长的杯赛领导小组，××个市、××个县（区）及××××多个乡（镇）相继成立了由党委或政府“一把手”担任总指挥的农建指挥部。一个拥有近千万人参加的农建竞赛活动，以排山倒海之势在××省的山川平原上展开。

尊重科学勇于实践

19××年秋，××大地沸腾了。

防洪治涝，水土保持，建设旱涝保收、高产稳产的这一农建总体目标一经确立，各地因地制宜，立即打响了农田基本建设这一仗。××等中部八大城市对××、××、×××展开了大规模防洪抗旱工程整治；××、××、××对中小河流域展开了区域化综合治理；××、××治山治水同步进行。两年来，全省共投工3.14亿个工日，每个农村劳力平均投工18.1个，任务重的地区每人投工达50来个，两年共集资4.7亿元，其中乡村投入1.6亿元，群众集资2.36亿元。完成土方量8亿立方米，相当“六五”期间5年完成工程量的2倍多。规模之大、措施之好，前所未有。

——竞争机制第一次行之有效地运用到全省各级领导班子之中。责任制、责任状层层落实到每个领导干部的头上，一改过去“领导抠人、群众抠泥”的瞎指挥的状况。各级干部敢担风险，与群众同甘共苦干农建。

——第一次靠政策引导，配合以政治工作，处理好“统”与“分”的关系，挖掘出人民群众内在的强大潜力。实行严格的积累工制度和“谁投入谁受益”的集资办法，以及改水利“大锅饭”为以奖代补的投入办法，使广大群众迸发出极大的农建热忱。

——第一次真正做到了重科学、讲实效。在杯赛中，真正抓住农民普遍关心，生产急需解决的矛盾，以骨干工程为突破口，统一规划，综合治理，以达到工程措施和生物措施，沟渠清淤与建筑物配套，治山与治水的完美结合。

宝贵的财富合格的答卷

两届杯赛，使困惑的××省农业再现生机。全省改善易涝面积938万亩，新增灌溉面积140万亩，新增加改善水土保持面积490万亩，河道堤防保护面积800万亩，治理河道4000多条段，总长6000多公里，治理大小灌溉排水渠道40多万条，新建桥、涵、闸配套建筑物1.9万座，新打机井1.4万眼，修土井方塘2.7万个。

这一宏伟工程发挥了巨大的整体效益。今春发生了几十年不遇的特大干旱，无水可灌的200多万亩水田即适时插上秧，干旱的1000多万亩大田及时播上了种。1985年8月，辽河铁岭站洪峰流量仅1710秒立方米，结果下游险象环生，八方告急。今年这里洪峰流量达1890秒立方米，下游安然无事。1985年7月营口市“大旱河”一带3天降雨150毫米，结果10万亩地被淹绝收，长大铁路中断5个多小时。今年7月18日，这里一个半小时连降暴雨161毫米，仅有少量土地过水，无任何灾害。

两届杯赛，全省广大农民群众是真正的主力军，他们以极大的承受力，做出无私的奉献。两届杯赛在农村精神文明建设上同样取得巨大成就。这里，不能不把我省各级党员干部们的先锋模范作用大书一笔，尤其是那些常年累月、风来雨去奔波在农建第一线的基层干部，他们每个人都用自己的行动，向人民递交了一份合格的答卷。大连市金州区的1.5万名党员，有80％常年奋战在农建第一线。这个区的杏树屯镇在治理桃园河时，劳力紧张，镇里组织千名党员大会战，仅7天就拿下了工程。

岫岩满族自治县财政紧张，县委书记和县长率先拿出自己的部分工资作为农建基金，带动全县机关、企事业单位职工投入资金30多万元，本溪市南芬区整治河堤钱不够，区政府把盖家属楼的30多万元全部投了上去……正是靠榜样的力量，使农建热潮从来没有像今天这样高涨。

前两届杯赛以及正在进行的第三届杯赛，所兴建的宏伟工程，标志着我省农业进入一个新的历史时期，随着这一工程的完善，我们将更加清晰地看到它的巨大功能和给整个社会带来的巨大效益。

项目评估范文篇4

项目评估报告有长有短，有繁有简，在结构上一般都包括“编制说明”、“目录”、“正文”和“附件”四个部分，具体情况视目标项目的重要程度及难易程度而定。但项目评估报告的制作必须遵循两个基本原则，把握两个重点内容。

基本原则之一是客观性，项目评估是在项目主办单位可行性研究的基础上进行的再研究，其结论的得出完全建立在对大量的材料进行科学研究和分析的基础之上。在评估实施过程中，既要对可行性研究报告的编制依据及全部数据进行查证核实，又要根据项目评估的内容和分析要求，深入企业和现场进行调查，以搜集新的数据和材料，以专家的学识确保所有项目资料客观详实。同时项目评估涉及项目投资的工艺设备、技术物资支持、财务分析以及未来市场预测等多个领域，评估人员必须以宏观地理解和掌握相关学科知识为前提，客观公正地评价和处理评估中的每一个细节，并在评估报告中客观公正地表述出来。

基本原则之二是科学性。首先要有一个科学的态度。项目评估是项目建设前的一项决定性工作，它的任何失误都可能给企业、给国家带来不可估量的损失，因此评估人员必须持有对国家、对企业高度负责的、严肃的、认真的、务实的精神，以战略家的眼光，将项目置于整个国际国内大市场进行纵向分析和横向比较，坚决避免盲目建设、重复建设等现象的发生，使项目建成后确实能够创造良好的效益，发挥应有的作用。同时要使用科学的方法，在评估工作中，注意全面调查与重点核查相结合，定量分析与定性分析相结合，经验总结与科学预测相结合，以保证相关项目数据的客观性、使用方法的科学性和评估结论的正确性。

重点内容之一是必要性。必要性评价又称背景分析，即分析项目在科学研究和经济建设中的意义和地位，从而明确目标项目是否有建设的必要。该指标突出考察的是项目对国民经济和社会发展所能做出的贡献大小。在这方面它要重点评估两个子指标：

1．项目的投资方向。一个好的项目必须做到四个“符合”和三个“有利于”：即符合国家的方针政策和国民经济的战略部署；符合项目所属行业的发展要求和方向；符合项目实施地区的经济发展特点和总体规划；立项的所有手续要符合国家有关项目管理的规定。项目的建设要有利于项目实施地区、所在行业乃至国家宏观经济结构的调整；要有利于开发利用新的科学技术和新的产品；要有利于扩大对外贸易和出口创汇。

2．产品的市场需求。无论是新建项目，还是改建、扩建项目，其目的不外乎引进新的设备和技术，扩大生产规模和改进生产工艺，以增加产品产量和提高产品质量。但其最终落脚点都是赢得市场以追求企业效益最大化。因此，项目评估的一个重点内容，就是科学地评价项目的市场前景。要通过对项目市场调查和市场预测有关数据的综合分析，客观地评价产品质量、性能、价格、市场分布状况及未来相当长一段时期内的发展走向，从而为项目建设的正确决策奠定基础。

重点内容之二就是可行性。即考察项目是否具有建设的可能。如果项目缺乏建设的技术、经济或其他物质基础，那么一切都是空话。1983年国家颁布的《关于建设项目可行性研究的试行管理办法》规定，建设项目可行性研究的内容应包括八个方面：①市场需求调查分析；②拟建或改扩建规模；③技术工艺设备和生产条件研究；④厂址方案与建厂条件；⑤劳动力的来源、素质及职工业务技术培训；⑥工程建设实施计划及生产计划；⑦技术经济指标及财务效益分析；⑧投资效益和社会影响研究。对照上述内容，项目可行性评估的重点主要有两个子指标：

一是技术的可行性。重点考察引进的技术是否先进适用，能不能与现有的技术设备水平相适应。一般来说，新引进的工艺设备和技术应该具有先进性，符合本行业的发展趋势，能够满足企业技术改造和设备更新的需要，符合本行业的发展趋势，同时必须与国内现有的技术、设备、生产资料的供应相匹配，以获得相应的物质和技术支持。

项目评估范文篇5

关键词：应用型高校；投资项目评估课程；改革及实践

高校教师在讲授投资项目评估课程中存在教学目的不明确、教学内容安排不合理、教学方法过于传统、考核方法欠妥等问题（左小明，唐倩，何敏，2015）。传统的教学模式费时费力，知识输出量少，案例式教学可以较好解决这个问题（张晓萍，2006；范祖悦，2013）。国外对项目评估课程研究较少，主要从课程评估和学习动力等方面来研究，澳大利亚大学经济系学生四年的研究发现：学生的年级，课程层次，班级的规模等会影响到学生的成绩（Temesgenkifle，Mohanm-madAlauddin，2016）。通过对国内外文献的对比，发现对于在新形势下项目评估的研究，结合时代和实践较少，基于以上问题，本课程在小范围内进行了教学改革和教学实践。

一、项目评估课程及教学目标

投资项目评估课程是一门应用范围很广泛的课程，用于计算机软硬件、建筑工程、医药等开发项目。该课程是一门交叉学科，需要多微观经济学、宏观经济学、统计学、项目管理等课程作为基础课程。佛山科学技术学院是广东省高水平理工类建设大学，作为地方应用型高校，培养目标主要是对地方企业提供项目可行性研究报告和项目评估人才。

二、新形势下投资项目评估教学面临的挑战

1.获取知识更便捷，学生学习动力不足，上课是“低头一族”。通讯技术的发展、远程教育的兴起使大学的围墙消失，网易公开课、超星名师讲坛使普通学生聆听大师教诲。慕课的发展更是将课堂搬到了移动通讯工具上，百度搜索引擎成为学生寻找答案的首选，极大降低了学生对教师的依赖。现今流行实用主义，当学生没有切实感受到一门课的用途时，学习动力明显不足，学生的手机拥有率非常高，都是“低头族”，每天花在浏览手机的时间较多，个别在8个小时以上。如何将学生从“低头族”变为“抬头族”，是现在高校教师面临的严重挑战。2.课程教材更新较慢，难以跟上时代的发展。项目评估课程的一些参数是不断调整的。整体还是采用2006年我国发展改革委员会制定的参数，有些行业是每年新的参数，比如石油行业协会，但教材存在一定的滞后性，教材只针对特定行业来做案例，个别的计算方法存在不一致，比如对到岸价格的计算、对变量敏感度的计算方法就存在不同，导致教材与软件的计算方法不统一。3.讲授式无法有效调动学生的积极性。讲授方式，学生的参与程度较低。投资项目评估课程中有大量的计算。对于计算，有些学生紧跟老师，有些学生听不进去，就不再听，随着课程的进一步推进，学生更是跟不上进程，从而自我放弃。项目可行性报告和项目评估报告的撰写需要回答投资方的问题，这对学生的表达能力有较高的要求，讲授式却没有给学生这样的机会。4.课程考核方式单一，实践机会较少。传统方式是到课率加上期末考试成绩，不能满足课程实践性。作为定位为地方经济服务理工类教育的大学，要求教师在教学过程中多加实践。传统的考核方式达不到预期效果，学生平时不用功，考前熬夜备考。学生要求教师在考前划重点，对重点的东西就集中看，而没有划的都不看，效果差。投资项目评估课程实践性非常强，不应用到具体项目上，学生就无法体会投资项目可行性研究和项目评估的真谛。

三、新形势下课程改革措施

1.对讲课的内容做适当的调整，增加学生上讲台讲课和做报告的机会。在教学中发现，学生基础知识遗忘了，补充了资金时间价值、统计学等作为学习的基础。将重点放在企业资信评估、产品市场预测、项目投资估算、项目经济评价和项目敏感性分析上。当今社会对学生综合素质要求越来越高，项目投资需要很好的沟通能力，让学生上讲台是有效提高表达能力的途径。在学生作报告过程中，教师可以掌握学生的了解程度，后期讲解更有针对性。2.增加案例教学。投资项目评估需要案例教学来增加学生对所学知识的认知度，切实感受在实际中的应用。获得案例的途径有二：一是通过网络获得案例，但这类案例信息不太详细；二是通过在公司实际做投资项目评估的同学朋友将已经结项的，不涉及到商业机密的项目案例，这样的实战学生更感兴趣。3.改变考核方式，增加实践的分数比重。本课程实践性较强，改了平时成绩和考试所占的比例，平时成绩由原来的30%变为50%。平时成绩中又分为三大块：到课率占7分，做报告占7分，报告A占18分，最后小组的报告B占18分，增加了做项目可行性研究报告所占的比例。考试成绩由70%变为50%，采用闭卷方式。在课程初，安排学生分为六个小组，共做一个佛山地铁部分线路的可行性研究报告。后期一个月的时间，在灵析软件上实践，每个小组写出一份项目可行性报告。4.建设网页，通过网络形式增加与学生互动交流环节，向翻转课堂迈进。通过与深圳力拓科技有限公司合作，开展网页精品课程建设，设置课程简介、教师队伍、课程建设、教学内容、教学资源和实践教学、在线测试、在线交流等栏目，让学生对该门课程有一个充分的了解，有问题可以得到及时的反馈。

四、改革实践效果的思考

教学改革实践中取得的成绩：1.学生表达能力有所提升。让学生上台讲课或者做报告，提升了学生自信心。一些学生的PPT制作精美，让教师都有值得学习的地方。有学生课堂把控能力较强，能较好地调动学生的积极性，吸引学生的注意力。学生课堂问题暴露较明显，教师讲解问题更有针对性。2.学生写作能力明显提高。学生对项目可行性研究报告的整体框架有所把握，报告内容较完整，语言通顺、流畅，文字与数字结合较紧密，字数都在7000字以上。论证较为翔实，有一定的参考价值。对项目资金估算和资金筹措、财务评价有较为具体的了解和应用。3.学生更注重团队精神。两个大报告都是以小组的形式开展，学习委员对每个小组分配任务，并且在小组成员都同意的情况下，统一交作业的时间。小组内由小组长来分配具体组员任务，可以增强学生的团队合作能力。学生整体完成较好，学生的集体荣誉感提升。教学改革实践中存在的不足：1.学生存在“搭便车”行为。提前布置任务，给学生准备，但一些学生知道明天的课堂没有自己的任务，课堂参与的积极性降低。如果一些不善于互动的学生上台，就成了讲台上学生的“独角戏”。一些小组团队工作，学生没有标明具体分工，这样团队中每个成员的成绩一样，一些学生的“搭便车”行为明显。2.缺乏真实数据，学生撰写难度大。以全班为单位撰写的报告A中，学生从网上参考了北京市地铁建设的项目可行性研究报告，但却没有将其中一些参数进行更改，有些地方存在逻辑不通，比如本来是论证建设地铁的必要性，但在文中出现公共交通发达，公交车车流较多等语句。以软件数据为基础的项目可行性研究报告，有些小组很认真，报告质量较高，有些小组敷衍了事，报告较差。3.考试成绩分层明显。学生考试的分数差别较大，最高分有88分，最低分仅为36分。平均分数为67，及格率为74%。究其原因，可能是学生认为报告占的比重较高，对复习书本知识就有所松懈，从而造成整体分数偏低的状况。且计算题占的比例较大，这样一道大题不会做，就会失掉10分。加上教师增加了一些考咨询师的真题，考试难度有所增加。

五、结论

通过本课程改革提升了学生在公众前的表达能力，提高了学生知识的应用能力。加强本课程的实践性教学环节，比较符合课程应用性这一目的，全面提高了学生将知识应用到实践中的能力，较好地实现了课程目标。

参考文献：

[1]左小明,唐倩,何敏.投资项目评估课程教学改革策略研究[J].金融经济,2015,(01).

[2]张晓萍.案例教学在投资项目评估课程中的应用[J].经济师,2006,(6).

[3]范祖悦.“项目投资与评估”课程教学改革的思考[J].苏州教育学院学报,2013,(4).

项目评估范文篇6

一、统一思想，全面认识评估工作的重要性

（一）推进招商引资向招商选资转变的需要

对项目正确分析与判断是项目引进的前提和基础。随着我区区位优势和交通优势日益凸显，平台条件逐完善，招商引资信息和在谈项目不断增多，让我们有了选择外资的底气，我区正逐步从“招商引资”进入“招商选资”的新阶段。我们有能力、更有必要转入招商选资，适当提高外资或“内资”进入“门槛”，将那些高污染、低层次的项目拒于门外。另一方面，受国家宏观调控影响，要素瓶颈制约、融资难、招工难问题也更趋明显，项目用地保障压力、节能减排压力越来越大，企业运营成本持续上升，因此以通过项目评估促进我区招商项目转型升级越来越有必要。

（二）促进产业集聚集群发展的需要

通过项目评估，引导各镇、开发区根据产业规划和产业导向的要求，引进产业关联度大、技术含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少的项目，形成产业集群效应，打造区域产业特色，不断提升各平台的产业层次。同时，对于因产业规划或投资强度原因不适宜在开发区或某一镇落户的项目，可根据项目异地落户办法，引导项目向其他镇转移，促使项目最大限度落户我区。

（三）实现节约集约利用土地资源的需要

为切实推进土地节约集约利用，除了大力开展土地开发整理，狠抓“开源”之外，更要在项目建设的各环节牢固树立“集约”理念，把节约集约的要求贯穿项目建设的全过程，即要在立项、规划上、供地、批后管理等各个环节上坚持从严抓集约。项目评估是抓集约的第一环节。通过项目评估，千方百计提高新增建设用地利用效率，提高项目的亩产效益。

二、科学论证，确保评估工作的原则性

评估论证要突出科学性、原则性。招商项目评估论证，是项目工作的重要环节。评估结果是否科学合理将对今后的发展产生至关重要的影响。在项目的实际评估论证工作中，各部门要本着实事求是的原则对产业导向、经济效益、环境影响、能源消耗、选址规划等方面进行全面评估。

（一）要进行产业导向评估。评估项目是否符合国家产业政策、市经济发展转型升级要求、我区“十二五”重点发展的产业和《产业集聚区投资产业指导目录》中重点扶持类、鼓励类项目要求；是否符合产业高增长性和高成长空间要求，并有利于我区的可持续发展；是否符合我区的产业空间布局等。对外资项目还要评估是否符合《外商投资产业指导目录》。

（二）要进行经济效益评估。评估项目的固定资产投资强度、预期单位土地销售产出率、单位土地税收产出率等。进集聚区工业投资项目最低固定资产投资强度必须达到《省工业建设项目用地控制指标》中国家、省级开发区、园区行业规定标准的125%及以上；进工业功能区工业投资项目最低固定资产投资强度必须达到《省工业建设项目用地控制指标》规定标准的110%及以上。容积率必须达到《省工业建设项目用地控制指标》规定的开发区标准基础上提高0.2；进区工业项目达产后单位用地销售收入产出指标按照固定资产投入产出比1:1.8执行，进集聚区项目亩均税收达到20万/亩；进工业功能区项目达到15万/亩。现代服务业和高效生态农业全员劳动生产率在集聚区内必须达到省产业集聚区产业准入指导意见指标要求，非集聚区范围内参照执行。

各镇、开发区要严格执行投资强度标准，提高进入门槛，以规划定位置，以项目定用地，以投入产出定用地规模。投资强度要根据用地指标、项目数量和质量，适时进行调整。

（三）要进行环境影响评估。评估项目是否符合生态功能区规划，环境容量是否允许，生产工艺是否达到污染最低化，产业项目废水、废气、固废排放是否达到国家省、市有关污染物排放标准或行业清洁生产标准。

（四）要进行能源消耗评估。评估项目单位增加值是否低于全区平均单位能耗，是否能通过省、市有关固定资产投资项目节能评估项目综合能耗、水耗须达到行业先进水平。

（五）要进行其他评估。评估项目地块是否符合土地利用规划、城镇总体规划、主体产业园区规划、水系规划、电力布局规划等。

三、注重导向，提高评估结果的实效性

预评估意见是各镇、开发区和项目业主谈判并引进入地的重要依据，是各部门项目许可的提前介入依据，也是各项资源要素保障依据，对项目的引进和推进具有重要的指导作用。会商纪要作为各部门简化手续办理行政许可的依据和不能准入的依据，也是业主对所提指标承诺的依据；各镇、开发区要对经评估准入的项目所在地块必须承诺好征地拆迁和项目开、竣工的时间。对于不符合产业导向目录和环保政策的项目，要实行“一票否决”，一律不得引进。对评估准入的项目，各相关部门要简化办事程序，提高办事效率，实行满意服务。

四、按需而为、坚持评估工作的责任性

为有效开展项目评估，区政府成立了区项目评估领导小组，由区政府主要领导任组长，我和副区长任副组长，成员由区监察、政法委、发改经贸、科技、财政、建设交通、水利、农林、外经贸、安监、环保、国土、工商、规划、国地税、电力等部门主要领导组成。领导小组下设办公室，办公室设在区发改经贸局。

项目评估范文篇7

第一条根据国家科技部《科技评估管理暂行办法》（国科发计字[2000]588号），为推动我省科技计划与项目评估活动健康、有序的发展，加强对省级科技计划的管理，特制定本办法。

第二条本办法中所指的科技计划与项目评估，是指由科技评估机构（以下简称评估机构）根据委托方明确的目的，遵循一定的原则、程序和标准，运用科学、可行的方法对科技计划和项目所进行的专业化咨询和评判活动。

第三条科技计划与项目评估工作必须遵循独立、客观、公正和科学的原则，保证评估活动依据客观事实作出科学的判断。

第二章评估类型和对象

第四条科技计划与项目评估按科技计划的管理过程，一般可分为立项评估、执行过程评估、项目绩效评估和跟踪评估四类：

（一）立项评估，是在编制科技计划时对实施该项目的必要性和可行性所进行的评估；

（二）执行过程评估，是指计划实施过程中对计划与项目是否按照预定的目标、规划执行，及对其未来的发展态势所进行的评估。评估的目的在于发现问题，调整或修改目标与策略；

（三）项目绩效评估，是在科技计划项目完成后对项目的目标实现情况、水平、效果和影响，经费使用的政策相符性、目标相关性和经济合理性所进行的评估；

（四）跟踪评估，是在年度计划和中长期计划完成后所进行的后效评估，重点评估科技计划的整体效果，各类计划集成支持的重点工作的整体绩效，以及计划实施对科技、经济和社会发展的作用。

第五条科技计划与项目评估的对象：省级科技计划与重大项目，各类科技计划集成支持的重大科技工程与专项。

第三章组织管理

第六条省科技计划与项目评估工作由省科技厅和省财政厅共同负责。省科技厅负责科技计划与项目评估工作的组织、管理、指导、协调和监督，会省财政厅对省级科技计划和重大项目经费的预算、经费管理和使用情况进行评估；省财政厅负责科技计划与项目评估经费预算的审批，并对评估工作进行监督。

第七条省科技厅发展计划与财务处具体负责省级科技计划与项目评估工作的综合管理：

（一）与修订科技计划与项目评估的技术规范、标准；

（二）组织中介机构和专项计划主管处室进行科技计划与项目的评估；

（三）监督和考核评估机构。

第八条省科技厅专项计划主管处室负责本部门计划项目的立项、执行过程评估，配合进行项目绩效评估和跟踪评估。

第九条根据计划管理工作需要，省科技厅于每年三季度提出下一年度的评估工作建议计划和经费预算，商省财政厅后实施。

第十条从事省级科技计划与项目评估业务的评估机构必须持有科技部或省科技厅颁发的科技评估资格证书。

第十一条科技计划与项目评估可实行有偿服务。科技计划与项目评估业务收费数额，由委托方与评估机构在委托合同中协商议定。

第四章评估程序

第十二条科技计划与项目评估的基本程序如下：

（一）评估需求分析和方案设计；

（二）签订评估协议或合同；

（三）采集评估信息并综合分析；

（四）撰写评估报告。

第十三条评估机构根据委托方的需求，在对评估范围、评估对象及评估可行性等方面进行咨询和必要研究分析后，确定评估目标和评估方案。

第十四条评估方案得到委托方认可后，评估机构应与委托方签订委托合同。评估合同的主要内容应当包括：

（一）评估范围、对象；

（二）评估目的；

项目评估范文篇8

为提升我区项目规划设计水平，提高项目建设质量，着力打造精品工程，优化产业结构和布局，促进全区经济平稳较快发展，经区政府研究决定，建立全区建设项目评估制度。现将有关事项通知如下：

一、评估目的

全面提升全区建设项目规划设计水平，最大限度地节约集约利用土地，提高项目建设档次，充分体现集约发展、科学发展。

二、评估范围

所要评估的建设项目，是指新城区、两园区、主要旅游景点和交通干道沿线新引进、拟开工建设的重点工业、商业、旅游、公共设施、住宅等项目。

三、评估内容

主要包括：项目建设的可行性，包括用地规模、建设规模、投资规模、节能减排、技术指标等；建设方案、建筑外观的实用性；平面布局、修建性详细规划、主要建筑功能的合理性。

四、评估原则

1、规范统一原则。被评估的项目规划设计方案必须由有资质的规划设计单位编制和设计，不得上报项目单位自行设计的方案。

2、方案比选原则。每个项目必须提报两个以上的规划设计方案供评估比选，方案要求四至清楚，有规划布局、各项技术指标等；单体设计方案要求有平面图、效果图。

3、质量第一原则。规划方案要布局合理，各项指标符合有关规范要求；单体设计方案要求造型新颖美观、功能布局合理，与周围环境相协调。

五、评估程序

1、评估组织。区政府成立由区长任组长，有关分工副区长为副组长，区发改局、经济和信息化局、住房和城乡建设局、规划分局、国土资源分局、环保局等部门主要负责人为成员的区建设项目评估领导小组，负责组织评估、提出修改意见、监督规划实施等方面的工作。区住房和城乡建设局负责评估领导小组日常业务工作。

2、报送程序。由项目责任单位负责，将拟开工建设项目的规划设计方案报送区住房和城乡建设局；区住房和城乡建设局负责收集汇总上报方案，并根据本通知相关要求进行初审后，提报区建设项目评估领导小组（名单附后）研究。

3、集中评估。区政府区长或有关分工副区长为建设项目评估会议召集人，区建设项目评估领导小组有关成员参加，对每个项目的规划设计方案进行评估，提出修改意见。对于评估未通过的方案，有关单位要根据评估意见进行修改完善，修改后的方案按原程序报审。项目通过评估后，再按照规定程序上报审批相关手续。

4、评估时限。评估领导小组成员会议原则上每半月召开一次，如有需要，可根据成员单位的提议，经召集人同意，随时召开全体或部分成员会议。

项目评估范文篇9

一、适用范围

区内已投产企业进行新建、扩建工业项目适用于本意见。

二、评估内容

1、产业政策评估。结合现有企业状况，鼓励企业引进符合开发区的产业发展政策和产业布局、与开发区主导产业形成产业链和产业群的项目，严禁“两高一资”项目。

2、投资主体评估。对企业近三年经营状况、领导者素质、团队建设、资本结构、资信状况等方面分析评估。

3、经济效益评估。主要对项目的土地利用率（一般工业项目投资强度不低于240万元/亩、建筑容积率不低于0.8）、土地产出率（一般工业项目年产值不低于260万元/亩、平均税收产出不低于20万元/亩）等指数进行测算评估。

4、环保、能耗、安全准入评估。主要对项目是否符合国家环境保护、节能降耗、安全准入等内容进行评估。

5、土地现状评估。主要对企业现有土地使用状况进行评估，投资强度和容积率未到达入区协议要求的，不予以新征建设用地。

三、分级评估

根据项目投资总额进行分级评估，其中，总投资1亿元以上的项目为重点项目，总投资1亿元以下的项目为一般项目。

重点项目由经济发展局牵头，组织投资促进中心、财政局、环保分局、安监分局、国土分局、建设局、规划分局、审计分局等部门及邀请的专家组成项目评审小组进行评估。

一般项目由经济发展局成立项目评审小组进行评估。

四、评估程序

1、资料评审。企业向经济发展局提交项目可行性研究报告和《已投产企业新上项目评估表》（附件1），经济发展局根据提交资料从产业政策、产业布局、行业准入、环境保护和能源消耗等方面进行初审。

2、实地考察。对于初审通过的项目，评审小组在1周内到企业进行实地考察生产情况，同时要求企业提供近三年的资产负债表、银行资金证明等材料，以便于全面真实掌握企业经营状况、资金筹措等情况。

3、第三方评估。对于重点项目，评审小组委托第三方评估，论证项目的技术先进性、投资规模合理性、经济和社会效益，由第三方评估提出公正、科学的评估意见。

4、综合评价。对是否同意项目建设和建设期限提出意见，其中重点项目经过主要领导和分管领导同意后进入联审程序。

五、项目后评价

1、严格按照约定建设工期督促项目建设单位按时开工建设，每季度经济发展局填写《评估项目建设阶段跟踪信息表》，并对项目建设进度和固定资产投资情况进行通报。

2、定期组织相关部门对项目实施过程中的投资、环保、安全、能耗、效益等方面作全面评价，并予以综合指导。

项目评估范文篇10

论文摘要:我们在利用传统方法对风险投资项目进行评估时,很少考虑到项目在投资和管理中的选择权问题,实际上,选择权作为一种客观存在,自古以来就无所不在。文章首先介绍了金融期权,然后对风险投资的实物期权方法进行较为深入的探讨。

一、引言

过去,我们在利用传统方法对风险投资项目进行评估时,很少考虑到项目在投资和管理中的选择权问题,实际上,选择权作为一种客观存在,自古以来就无所不在。如人们在经营过程中,会根据经营的状况选择是否继续经营,或者扩大、缩小经营,甚至是放弃经营。这种经营的灵活性使企业可以在经营中因势利导,适应形势的变化,降低经营的风险,提高经营的效益,体现出了一定的价值。而今,随着经济的进一步发展,各种新型金融工具,如股票期权、可赎回债券等的相继出现以及衍生金融市场的建立,使得人们可以方便地在市场上进行选择权交易,选择权的价值被进一步体现了出来。如果我们在评估过程中,尤其在对高科技企业这种选择权价值占企业价值绝大多数的企业评估过程中,还沿袭以前的做法,不考虑选择权的价值,必然会扭曲企业价值。

针对传统评估方法的局限,近20年来,学者们就这一问题进行了深入的研究,提出了很多解决问题的新方法和新思路,比较典型的是期权定价的方法。Ross(1978)曾撰文指出,风险项目潜在的投资机会可视为另一种期权形式——实物期权,并由此引发了对实物期权估价理论的深入探讨。近年来,随着1997年度诺贝尔经济学奖授予美国两位经济学家——MyronScholesRobertC·Merton,以表彰他们在金融领域应用数学工具,解决了金融衍生工具的定价问题,许多学者开始研究如何利用这一理论,以解决经济活动中存在的实际问题。在评估领域,比较地研究集中在对实物期权法的研究。在下面的研究中,笔者将首先介绍金融期权,从而引出对风险投资的实物期权方法的探讨。

二、金融期权

金融期权是未来一定期限内的选择权。其持有者在支付一定金额的费用(权力金)后,享有在将来某一时间某一时期内以预定价格(执行价格)购买或出售一定基础资产的权利。它有两种基本形式,看涨期权和看跌期权。看涨期权是一种持有者按约定的价格买入某种资产的权利;看跌期权则是一种持有者按照约定的价格卖出某种资产的权利,按照执行期的不同。期权又可分为欧式期权和美式期权。欧式期权的持有者只能在未来某一确定的时间买卖某种资产;美式期权的持有者则可以在未来一定时期内买卖某种资产。因而美式期权比欧式期权更加灵活。期权有三个主要特征,它们是:不可逆性、不确定性和灵活性。期权持有者付出一定的成本(不可逆性)后,面对预先不能准确预测的环境(不确定性),就有权力但是没有义务(灵活性)行使期权。期权是否被执行,完全取决于持有人,如果最后不执行,其最大的损失仅以付出的权力金为限。

以基础资产为股票的欧式看涨期权为例,投资者以价格P买入一份执行价格为E的该看涨期权。股票的价格用S来表示。并假设到期日的股票价格为ST,到期时间为T。则到期日时,期权持有人持有期权的价值为Max(ST-E,0)持有人的损益情况π如图1所示。

由上图我们可以看出:当ST-E>P时,投资者执行期权,可以获得盈利;当0<ST-E<P时,投资者执行期权,亏损部分初始成本;当ST-E<0时,投资者放弃期权,亏损全部初始成本。对于欧式看涨期权的卖方而言,由于买卖双方实际是零和博弈,买方盈利时卖方必然亏损,则卖方的损益状况与买方正好相反,当ST-E>P时,买方执行期权,卖方亏损;当0<ST-E<P时,买方执行期权,卖方赚取部分期权费;当ST-E<0时,买方放弃期权,卖方赚取全部期权费。卖方的损益情况可用图2表示。

三、实物期权方法

在风险投资中,由于项目的期权价值是以实物资产为基础的,因此,其有别于金融期权,被称为实物期权Luehrman(1998)认为,项目的NPV与期权价值高度相关,二者在T=0时相同,任何计算NPV的数据均包含有计算C的价值,因此不必放弃传统的现金流量贴现系统。但同时指出,传统方法遗漏了投资带来的后期决策柔性所带来的额外价值。因此,在实物期权理论下,风险投资项目的价值由两部分组成:一是项目的内在价值,它是静态的、被动的、直接的净现金流量的贴现值;二是投资带来的期权价值,是由经营柔性带来的,该期权的价值可用期权定价模型计算出来。其项目价值可以表示为:项目价值=静态的被动净现值NPV+柔性经营的期权(投资机会)价值C。

静态的被动净现值NPV的计算可采用传统的DCF法,而柔性经营的期权(投资机会)价值C则可采用二项期权定价模型或Black-Scholes模型。由于与二项期权定价模型相比,利用Black-ScholeS模型计算期权价值所需的参数较少,大大减少了计算所需的信息量。因而,在评估的实践中,多数采用的是sBlack-Schkles模型。其计算公式为:

下面我们从分析Black-Scholes模型中的变量入手,以股票看涨期权为例,结合风险投资期权的特征,在对比股票期权与风险投资期权特征的基础上,具体使用Black-Schoes模型计算风险投资项目期权价值时各参数的取值。

1.基础资产的价值(s)。股票看涨期权中基础资产的价值指的是基础股票的价格,这个价格实质上体现了此股票所有远期流量的现值估价——包括红利、资本收益等等。在风险投资中,基础资产的价值指的是风险投资项目中所能得到的全部流量的现值。

2.期权的行使价格(X)。行使价格是期权到期时的预定价格。在股票期权中,行使价格是在购买期权时约定在未来一定时间购买股票的价格。在风险投资中可以将风险项目有效期内预期的投资支出I看作期权的行使价格。由前面分析的结论:执行价格越大,期权的价值越低。因此,对于风险投资而言,对相同的项目,投入成本越高,利润空间越小,投资价值越低。

3.基础资产变动的方差(σ2)。对于股票期权来讲,基础资产变动的方差是指与股票有关的远期现金流入价值变动率的方差,而标准差的值则被称为基础资产的波动率(σ)。就风险投资而言,波动率是指与被投资项目有关的远期现金流入价值变动率的标准差,由于期权具有锁定损失的特征,不论风险多大,其损失最多就是已投入的资本,而风险越大则同时意味着获得更大收益的可能性。因而投资项目的风险越大,投资价值就越大。与传统投资不同,风险在这里成为一个十分有利的因素。因而被投资项目未来可取得的现金流量的不确定性越高,期权价值越大。

4.有效期(T)。有效期T为期权到期的时间。在风险投资中,它的等值含义是指上一轮投资距离下一阶段投资的有效时间。在这一有效期内,投资者有权对是否继续投资进行决策,并且可以根据项目经营的情况对投资时机进行合理选择。有效期的长短取决于投资协议、产品的生命周期、市场竞争等因素的综合影响。到期日越长,期权价值越高,越适宜等待相关信息推迟投资;到期日越短,期权价值越低,越宜于投资。

5.无风险利率(r)。对股票投资来说,无风险利率一般是指无风险证券(主要指政府债券)的年利率。在风险投资中,与股票期权中的含义一致,无风险利率指的是风险投资资金的时间价值。但笔者认为虽然这二者在含义上相一致,但却是有实质性差异的。这是因为风险投资市场与股票市场有很大的差异,应用投资套利理论,对于股票市场来说,市场均衡的状态是投资组合的收益为无风险利率的状态,而对于风险投资市场来说,由于风险投资高不确定性的特殊性,投资者无法使用套期理论来实现完全的套期保值,必须要以高回报来补偿其无法规避的风险,市场的完全均衡难以达到,只能达到所谓的次均衡状态,此时收益率是一个高于无风险利率的利率。也就是说,风险投资的资金时间价值要高于股票投资的资金时间价值。因此,如果按股票的无风险利率作为风险投资的资金时间价值参数,则按该模型计算出来的评估价值有失偏颇。

6.基础资产的预期红利(D)。在股票投资中,红利指定期付给股东的钱。而在风险投资中,红利则是由期权有效期内流失的价值来表示的。这可能是为暂时回避竞争或为保留期权所发生的费用,也可能是由于竞争对手已实现投资于类似的高技术风险项目,提前获取红利或占领市场而发生的损失。如同股票的红利为股票投资者创造了现金流,但却减少了股票的价值一样,对风险投资而言,现金的流失也意味着期权价值的减少。我们可以将上述分析的结论列表如表1。

由以上分析可知,实物期权法是一种全新的评估方法,它克服了传统评估方法没有考虑经营柔性价值的缺点,增加了风险投资灵活性的潜在价值,在很大程度上改变了过去决策中通常低估项目价值,丧失投资机会的状况。并且由于这种方法并非对传统评估方法的全盘否定,它结合了传统评估方法的优点,是对使用最为广泛的传统评估方法——收益法的一种重大改进,使之更加符合风险投资的实际状况。它的出现为现代评估提供了一种崭新的思路,是一种较为合理和科学的评估方法。

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3.赵秀云,李敏强,寇纪凇.风险项目投资决策与实物期权估价方法.系统工程学报,2000(3)

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5.周晓宏,程希骏.期权理论在风险投资项目评估中的应用.运筹与管理,2002(1)

4.有效期(T)。有效期T为期权到期的时间。在风险投资中,它的等值含义是指上一轮投资距离下一阶段投资的有效时间。在这一有效期内,投资者有权对是否继续投资进行决策,并且可以根据项目经营的情况对投资时机进行合理选择。有效期的长短取决于投资协议、产品的生命周期、市场竞争等因素的综合影响。到期日越长,期权价值越高,越适宜等待相关信息推迟投资;到期日越短,期权价值越低,越宜于投资。

5.无风险利率(r)。对股票投资来说,无风险利率一般是指无风险证券(主要指政府债券)的年利率。在风险投资中,与股票期权中的含义一致,无风险利率指的是风险投资资金的时间价值。但笔者认为虽然这二者在含义上相一致,但却是有实质性差异的。这是因为风险投资市场与股票市场有很大的差异,应用投资套利理论,对于股票市场来说,市场均衡的状态是投资组合的收益为无风险利率的状态,而对于风险投资市场来说,由于风险投资高不确定性的特殊性,投资者无法使用套期理论来实现完全的套期保值,必须要以高回报来补偿其无法规避的风险,市场的完全均衡难以达到,只能达到所谓的次均衡状态,此时收益率是一个高于无风险利率的利率。也就是说,风险投资的资金时间价值要高于股票投资的资金时间价值。因此,如果按股票的无风险利率作为风险投资的资金时间价值参数,则按该模型计算出来的评估价值有失偏颇。

6.基础资产的预期红利(D)。在股票投资中,红利指定期付给股东的钱。而在风险投资中,红利则是由期权有效期内流失的价值来表示的。这可能是为暂时回避竞争或为保留期权所发生的费用,也可能是由于竞争对手已实现投资于类似的高技术风险项目,提前获取红利或占领市场而发生的损失。如同股票的红利为股票投资者创造了现金流,但却减少了股票的价值一样,对风险投资而言,现金的流失也意味着期权价值的减少。我们可以将上述分析的结论列表如表1。

由以上分析可知,实物期权法是一种全新的评估方法,它克服了传统评估方法没有考虑经营柔性价值的缺点,增加了风险投资灵活性的潜在价值,在很大程度上改变了过去决策中通常低估项目价值,丧失投资机会的状况。并且由于这种方法并非对传统评估方法的全盘否定,它结合了传统评估方法的优点,是对使用最为广泛的传统评估方法——收益法的一种重大改进,使之更加符合风险投资的实际状况。它的出现为现代评估提供了一种崭新的思路,是一种较为合理和科学的评估方法。

参考文献:

1.宋逢明.期权定价理论和1997年度诺贝尔经济学奖.管理科学学报,1998(1)

2.AbelAB.“Options,thevalueofcapitalandinvestment”QuarterlyJournalofEconomicsVol:111,Iss:3,1996,P:753-778

3.赵秀云,李敏强,寇纪凇.风险项目投资决策与实物期权估价方法.系统工程学报,2000(3)