概念股十篇

概念股篇1

近年来随着智能手机的普及、移动互联网崛起、生活节奏加快，消费者碎片化时间增多，手机游戏因研发时间短、开发成本低、受众群体广泛，近两年发展迅速，市场潜力也随之日益显现。从行业分析、实例手游概念股分析等方面来浅析手游概念股的发展前景。

【关键词】

手机；游戏；概念股；分析

随着智能手机的快速增长和2G/3G网络的全面覆盖，最近移动又推出4G网络，这一切都使2013年成为了手游的爆发年，从事手游业务的游戏公司如雨后春笋般涌入手游行业。“如果手里没有一只手游概念股，都不好意思说自己在炒股”，一句调侃意味的话，道出了“手游”概念股的火爆行情。很多业内人士都认为手游概念股被炒的过热，已出现泡沫化，手游概念股前景究竟如何？

一、手游概念股的概念

概念股是指具有某种特别内涵的股票。而这一内涵通常会被当作一种选股和炒作题材，成为股市的热点。其有具体的名称，手游概念股就是以手机游戏为题材的概念股。简单来说就是对手机游戏行业经营业绩增长的提前炒作的股票。

二、手游行业分析

（一）行业运营环境

手游行业的运营环境近年来日趋成熟，主要体现在以下几个方面：（1）智能手机，尤其是低端手机的普及化；（2）无线网络、3G的覆盖率的提升及4G网络的推进；（3）付费方式的多样化、更为便利化，用户对手游的付费习惯逐步养成，单款手游月度流水不断创新高（2013年6月《捕鱼达人2》单月收入超过人民币5000万元）。

（二）行业市场分析

据调查显示：日韩电信运营商的移动增值业务总营收的近10%是来自手机游戏营收，而我国这个比例还不到1%。我国庞大的手机用户群相比于手机游戏营收比例水平较低，这就意味着我国手机游戏仍蕴藏着巨大的发展空间。

随着智能终端的飞速发展，一款款的手机游戏脱颖而出，手游企业针对不同年龄阶段人群设计推出差异化游戏类型，如适合儿童玩的《愤怒的小鸟》、适合青少年玩的《神庙逃亡》、适合中年人玩的不同版本的《》、适合老年人玩的《麻将》，还有适合男生玩的大型街机游戏、适合女生玩的小清新游戏。移动设备的便携性、画面的强烈色彩感、加之PC所不具有的震动触感无疑激发了社会各阶段用户对手游的需求，因此手游的市场是无穷的。

（三）手机游戏现状

无论在Android系统还是iOS平台，手机游戏APP都是数量最多的应用类型，但不足之处就在于：目前手游精品的数量并不多，太多模仿跟风之作，国产手游市场潜力仍有待进一步挖掘。比如《植物大战僵尸》、《神庙逃亡》、《水果忍者》等我们之前都耳熟能详的手机游戏，全部都是国外游戏开发商进行开发的游戏，值得担忧的是，国产游戏的质量一直未能有所突破。但是相信在市场需求如此高的水平下，国产手游前景定会一片光明。

三、手游概念股实例分析

近日，在A股市场上，阿里进军也手游行业，这让相关概念股群起朝贺，掌趣科技（300315）、北纬通信（002148）、拓维信息（002261）和即将变为手游族游戏的梅花伞（002174）等纷纷大涨。很多接受采访的业内人士表示，在移动互联网应用方兴未艾的情况下，手游市场现在只是冰山一角、猩才露尖尖角。

以掌趣科技（300315）为例，它是手游概念股龙头股之一，经过多年的业务拓展和并购重组，目前已发展成为国内领先的移动终端游戏开发商、发行商和运营商，在中国移动的游戏业务上评级名列前三。其2012年度公司实现收入2.25亿元，其中游戏业务收入2.13亿元，2012年度公司游戏业务收入结构发生明显改变，智能机游戏业务和页面游戏业务收入增长显著，传统机游戏业务收入随着传统机市场份额的下降，呈现出下降趋势。且从13年11月至今，掌趣科技股价涨了一倍多。为应对泡沫风险，公司进行了产业链外延和整合，所谓外延，就是打开海外市场；所谓整合，即是在以手机游戏为主营业务的前提下，进行业务多元化，不一味的去并购，而是进行有意义的积极并购而非盲目。

再以手游概念股领头老大中青宝（300052）为例，公司为一家拥有自主研发能力、独立运营能力的专业化网络游戏公司，主营业务是网络游戏的开发及运营，是国内网络游戏行业中拥有包括互联网出版许可证在内的为数不多的全资质全牌照企业之一。目前公司主要侧重点放在互动游戏的新模式上，如SNS游戏和手机游戏娱乐。尽管在过去一年里中青宝总营收中手机游戏占额尚小，但其高速增长早已有所体现。2012年年报显示，中青宝实现营业收入1.85亿元，同比增长40.13%，实现净利润1669.20万元，同比增长15.08%。其中，手机游戏方面去年营收1373万，占比约7.5%，同比增速高达86%。由此可见，手游业务有望成为公司新的重要盈利增长点。

四、手游概念股―股票中的战斗股

通过以上分析可以看出，顺应人们观念的转变、科技和通讯技术的发展，手游概念股的前景将会大好，未来，手机游戏市场将是大玩家的战场，留给中小创业者的机会将会越来越少。有识之士已经看到，时势造英雄，手机游戏创业者应审时度势，把握市场发展机会，迎接中国手机游戏市场高潮的到来。投资者也应审时度势，把握好时机判断进入点和退出点。

从目前来看，手游概念股是在A股市场上是最活跃成长性最高的股票，可谓是股票中的战斗股，相信手游概念股的明天更美好！

参考文献：

[1]许翠苹.手机游戏市场展望[J].通讯世界，2009，（9）：176

概念股篇2

我国非常有必要大力发展海军和空军。随着我国经济实力的不断增强，对全球的能源、资源依赖度越来越高。在国际经济一体化的过程中，为了更好的保护我国海外利益，势必需要有一个与经济相匹配的军事力量。同时，在我国周边仍存在着诸多国防安全问题没有解决。令人振奋的是，我国海军赴索马里执行护航任务，取得了圆满成功。

经济和社会的焦点一定会反映到股市上，通过灵活把握政策机会和资金动向，投资者完全可以从军工股中挖到“金矿”。不过，很多投资者面对军工股的高估值而手足无措。为了更好的让投资者理解军工股，合理看待军工股的估值，《投资与理财》按照产权归属的不同，对军工股进行了全面梳理和系统分析，力图让你的投资思路更清晰。

本刊循着国有和民营两条思路，描绘出一个较为全面的军工概念股族谱。这个族谱一共涵盖了84家军工企业，分为国务院国资委直属军工集团、地方国资、民营军工概念股，以及直属国务院的中国科学院实际控制的两家上市公司，直属教育部的中南大学控制的一家上市公司。

军事力量的强大，是国防安全和保护我国海外利益的基础，军工资产的重组是央企整合的核心，同时，军工也是发展高端装备制造业等新兴产业的重点领域。

国务院国资委直属的各大军工集团，掌管的上市公司最多。央企整合看军工，军工整合看中航。中航的资产证券化最快，但目前也只不过24％的比例。兵器工业集团自上而下的重组刚刚开始，兵器工业的证券化比率目前是13％，兵器装备集团的民品销售占优势。航天科技、航天科工两大集团的局部重组已经拉开序幕。电子科技集团下有47家二级单位，上市公司只有6家，未来重组空间巨大，目前具有重组预期的是四创电子。

地方国资委控股的企业行业竞争力都非常强。比如，陕西国资委控制的宝钛股份占据高端钛材市场的90％，太原重工的主营业务正在转向机车轮片和车轴，受益高铁概念。

对当前的军工热点，一些机构把目光主要集中在航天领域的北斗导航系统、卫星产业，直升机、大型飞机，航天发动机、航空母舰等领域。

概念股篇3

金融创新投资大主线是笔者下半年坚决看好的大主流，前几期的文章中多次提出上半年炒手机游戏概念股、下半年进入炒作金融创新概念股的观点，本周终于得到市场的积极响应。互联网大会本周召开，互联网金融成为新热点话题，相关概念股经过几周的蓄势整理后，本势突破整理平台，主升浪完美展开。以上海钢联、上海物贸、生意宝、深圳华强为首的电子商务四大天王荣登周涨幅龙虎榜；以物产中拓（钢铁电子网站）、三普药业（电缆宝商务）、三泰电子（金融电子产品服务商）的电子商务新三剑客的涨势也不让老龙头，更是连续涨停受投资者追捧，可以说互联网金融概念股成为本周最吸引人眼球的热点品种。

新兴产业投资大主线上，传统行业通过并购重组等方式转型为传媒、智慧城市、手机游戏等新兴产业成为一种时尚，二级市场也以连续涨停表示欢迎。江苏宏宝以拥有的全部资产和负债作为置出资产与长城影视文化企业集团有限公司等61名交易对方拥有的长城影视股份有限公司100%股份的等值部分进行置换，连续6个一字板，稳坐本周涨幅头把交椅；大地传媒公司以28亿的总对价，买中原出版传媒集团下属的图书发行等业务的经营性资产，并募集配套资金，本次交易完成后，集团将实现整体上市，受其影响公司股价连续3涨停。此外，本周以紫光股份、佳讯飞鸿为代表的智慧城市概念股、以朗玛信息、中国软件、新国都为代表的信息消费概念股、以汉王科技、中京电子为代表的智能穿戴概念股、以富春环保、燃控科技为代表的环保概念股本周的涨幅也很不错。

涨价概念股掘金起波澜。据媒体数据表明中国经济正摆脱滑坡局面，这为大宗商品注入了新的活力，也拉动大宗商品价格的持续上扬，本周市场主力机构深度挖掘和轮番炒作涨价概念股。本周市场以常铝股份为龙头的有色金属概念股、以美锦能源、安源煤业为代表的煤炭概念股、以金浦钛业、中钢吉炭为代表的小金属概念股、以天龙集团为代表的松脂概念股、以双象股份为代表的合成革概念股涨停连连，为稳健投资者提供了最佳获利良机。笔者上期推荐的涨价概念股中，本周市场表现最为出彩的就是染料概念股安诺其的连续两涨停，周最大涨幅达到30%，此外稀土概念股也小有涨幅。

展望后市大盘的走势，从技术上看，创业板指数高位筑顶迹象十分明显，处于补涨阶段的主板、中小板市场也略显疲态，上证指数反抽60季度线2136点未果，指数已呈背离式上涨。从基本面分析上看，国债期货和IPO启动的方案本月总会浮出水面，市场将真正面临更大的考验。综述，笔者认为市场的波段性大调整已经来临，再次建议投资者空仓等待新股大机会，耐心等待九月底、十月初的大调整低点出现的买入良机出现。

展望下周市场热点，笔者在谨慎看淡市场的大前提下，短线看好小额贷款和生物识别概念股。笔者认为金融创新是下半年投资的大主线，而中国首家小贷公司鲈乡小贷实现海外上市“零”的突破，其创新意义更为重大，同时近期也有民营银行设立开放的新闻，小额贷款概念股或将成为弱市中的亮点。

概念股篇4

一片跌声

仿佛就在昨天，中国经济的持续快速增长使得中国概念股在华尔街成为抢手货，然而转眼间，中国概念股又成了“烫手的山芋”。这一切源起中国公司被揭发的一起又一起的造假事件，中国概念股似乎成了“假货”的代名词。

6月3日，中国概念股曾出现过一次普跌，明星门户网站新浪超过10%的跌幅最为令人吃惊。而在美国时间6月6日，中国概念股继续放量暴跌，4只股票跌幅超过10%，从门户网站到游戏公司，从社区概念到视频网站、再到电子商务概念，下跌大潮中少有幸存者。其中，跌得最狠的是德信无线、搜房、奇虎360和斯凯网络。其中，德信无线跌16.48%、搜房跌15.34%、奇虎360跌14.66%、斯凯网络跌10.81%。此前“概念”抢眼的股票也纷纷走低，除了移动互联网类别的斯凯、网秦大跌，视频类的优酷大跌9.63%，社区类的人人网也在跌，就连财报不错的老牌上市公司新浪、搜狐、分众传媒也都在跌。当日，前期涨势较好的一系列指标股下跌深重，涨幅较大的百度下跌4.68%，搜狐跌幅达5.54%，网易跌幅更是高达8.03%。

在美上市的中国TMT（科技、媒体、通讯）板块“血流成河”。一位斯凯网络的投资者自嘲似地评论说，自己从今年3月开始关注号称“中国移动互联网第一股”的斯凯，“股价蹭蹭地涨，9美元一下子就涨到23美元，不由感叹移动互联网真厉害……‘啊’字还没出口，就开始跌了，不到一周跌到13美元，几经反复跌到10美元。我想机会来了，赶紧买入，谁知又很快跌到7美元”。

这股下跌风还刮到了加拿大。6月2日，以中国公司嘉汉林业为代表的中国概念股暴跌，股价一天从14.46美元跌至5美元附近，跌幅超过65%。

上黑名单

除了暴跌以外，中国概念股还遭到了“通牒”。

6月8日，道琼斯通讯社报道说，由于担心在美国上市的中国公司可能存在会计违规行为，美国经纪商盈透证券(Interactive Brokers Group Inc.)已经禁止客户以保证金方式买进部分中国公司股票。报道中说，被列入禁买名单的中国公司多达130多家，其中大部分是去年以来在纳斯达克上市的中国中小公司和网络概念公司。在其“黑名单”上所列的132家中国公司的159只股票中，约有90家是在美国上市交易，其余的在德国、加拿大或其他市场上市，其中包括在美国纳斯达克上市的航美传媒、东南融通、酷6、搜房网、盛大游戏、网易、携程、普大煤业、中国高速频道、如家快捷酒店等。

除此之外，据不完全统计，已有5家中国概念股公司被勒令退市，15家中国概念股公司被停牌后至今还没有恢复交易。

15家遭停牌的公司中，3月21日被停牌的盛世巨龙上市还不足两个月。该公司2月8日采用西园资本WRASP方法借壳在纽交所上市。5月17日，在纽交所上市的厦门软件企业东南融通因涉嫌造假被停牌，它是其中最著名的一家。

祸起造假

中国概念股受到质疑的原因包括：未能满足信息披露条件、不符合交易规则、财务遭质疑等。美国证券交易委员会(SEC)调查发现，数十家中国在美上市公司存在会计问题。

在猎杀中国股的过程中，甚至还产生了以猎杀中国概念股而闻名的私人机构――浑水研究。

事实上，浑水研究去年以来声名鹊起。2010年6月28日，它公布了对东方纸业的研究报告，揭露了其欺诈行为，强烈建议出售。在一个月的时间里，它一共了8份对东方纸业的研究报告，将其股价从9美元附近拉至最低价3.28美元。

2010年11月10日，浑水研究在其网站上公布了关于大连绿诺的研究报告，指出绿诺存在严重财务欺诈，承担独立审计职责的会计师事务所Frazer&Frost LLP存在隐瞒、包庇的不当行为。

6月2日，以狙击中国公司成名的浑水公司又拉长了打假战线，开始炮轰加拿大多伦多交易所上市的中国公司嘉汉林业。浑水公司的报告称，该公司自1995年上市以来便在持续地进行欺诈，其融资是个高达数十亿美元的旁氏骗局，并伴随着盗窃。语出价跌，嘉汉林业一泻千里。

此外，还有两家公司――中国高速传媒和多元环球水务被浑水研究指控财务造假。

而在狙击中国公司方面，香橼研究的知名度仅次于浑水研究，它对中国公司的造假也是一揭一个准。

猎杀得越准，对中国概念股的不信任感就越强，“这是造成中国概念股整体走低的重要原因，”独立IT评论人洪波表示，“美国投资者会认为中国公司就是擅长作假，尽管未必会有证据证明，但周围的人都在担心。”

这种担心并非毫无根据。根据美国证监会的调查，目前提供虚假数据、夸大营业利润和不严格审计的现象，在“借壳上市”的中国上市企业中普遍存在。

罪魁祸首

美国花旗银行的金融界人士称，一些中国企业自身条件并非优质，在国内很难上市，但是急于融资，就经过多方包装，以“领先中国经济”的旗号赴美国上市，而互联网概念是最能体现时展潮流的一种时尚，很容易吸引投资者的关注。

那么，是谁帮助这些并非优质的上市公司上市的呢？纽交所负责企业传播的高级副总裁理查德说，美国投行在推动并最终促成中国企业赴美上市过程中起着十分关键的作用。这些金融机构发现潜在的中国合作伙伴后，便不遗余力地进行诸多环节的谈判与包装，再到最后阶段的路演，帮助其成功上市。在此过程中，规模不一的美国投行既保证了自己获利，同时也帮助了中国企业。但它们均忽略了这是一种短视行为。

那么，中国在美上市公司为何在最近才被接二连三地被曝财务欺诈？一种流传甚广的观点是，这是做空者针对中国概念股的阴谋，这些做空者为赚大钱，放大了中国公司的问题。

在美国证券市场，做空是一种合法交易方式，任何一个有证券交易账户的投资者都既可以做多，也可以做空。只是因为技术含量更高，通常来说，对冲基金是做空的主要操作者。

谁来打假

不管怎么说，中国公司本身存在问题是事实。而对于彼岸的美国对中国概念股的打假潮，A股的投资者暗自叫好的不在少数。

一名不愿透露姓名的业内人士称，A股之所以造假屡见不鲜，就在于股市的监管机制和惩罚机制不完善，相关责任人的犯罪成本过低，甚至基本没有。就以胜景山河为例，造假后却没有得到应有的惩罚，对后来的造假者没起到警示作用。

概念股篇5

“如果把时间段拉长来看,就会发现中国的概念股不只是最近在下跌,而是整体上一直在下跌。期间虽然有小幅的上涨和波动,但是小变化改变不了大趋势。”脑库投资公司资深战略资本运营专家郑磊分析。

冰火两重天

7月24日,UT斯达康股价大跌17.97%,7月26日截至记者发稿,UT斯达康股价已经跌至3.8美元。尽管跌势起伏,但半个月前UT斯达康的股价还维持在5美元/股的水平上。

由于UT斯达康未能依据1934年美国《证券交易法》及时向美国证券交易委员会提交特定报告和其它信息,也没能向受信托人提交遵守了相关要求的证明,按照此前签署的债券契约,可能会出现违约行为或违约事件。无奈的UT斯达康之所以征求债券持有者的同意,希望他们放弃对特定违约行为要求赔偿的权力,就是为了预防出现上述情况。

UT斯达康正在努力征求将于2008年到期的可转换次级债券持有者的同意,希望他们同意对发行债券时签署的契约进行修改,并放弃对特定违约行为要求赔偿的权力。但是显然,美国投资者不吃这一套。

难兄难弟还有网络先驱新浪、中国最大的户外广告网络运营商分众传媒。由于会计准则的变化,他们都相继推迟提交2006年财报,而激发了业界的猜测和投资者的不满情绪。特别是分众传媒,正拟对纳斯达克上市资格小组申请听证会而忙碌,分众传媒要提交一份国内调查审计委员会的报告,以回应应来自美国空头头寸投资者对其关联交易所提出的质疑信。

不同制度“惹祸”

而与中国概念股在海外市场的“冷遇”相比,国内证券市场却是一片红火。随着加息、降印花税等利空因素的消化,沪深两市近期形成了超强走势。

在中国证券市场一片高涨的同时,而中国概念股在海外市场却连连飘绿，原因何在?“实际上,和中国概念股在海外市场的情况直接相关的就是中国企业的基本面,与中国证券市场没有必然联系。企业的成长性以及利润率直接影响投资者的选择。”郑磊说。

据郑磊介绍,在海外上市的企业两极性很明显。由于企业在国内上市的准入门槛比较高,海外市场就成了这部分企业上市的捷径。很多在国内不能上市的企业就转移到了海外市场。再加上一些违规操作,如买壳上市,给市场增添了不稳定因素。

“中国企业的会计制度和国外不一致也是使得中国概念股长期不受老外追捧的一个重要原因。”郑磊说。

据了解,由于中外会计制度不同,国外投资者对运用中国会计制度计算出的上市公司净利润以及市场市盈率无法清晰解读,使得中国概念股门庭冷落。

另外,制度和政策上的不透明也使得国外投资者对中国的企业存在一定的误解。在香港也出现了这样的情况。主要是因为这些企业大多属于创业型企业。企业的规模小,与市场规模和投资者偏好不是很协调,这是业绩好也不受投资者垂怜的原因。”郑磊介绍。

企业上市选择市场是不可忽视的一个关键。“每个市场投资者的偏好是不一样的。如纳斯达克这样的市场就与中国创业型的企业不太协调。”郑磊说。据了解,中国的很多企业在海外上市之前,并未对各个市场进行调查,而是在极度地渴求上市的状况下,通过一些广告宣传,随意选择了市场。上市之后和市场的投资者偏好出现偏差。

概念股篇6

从热点轮动的角度看，从上周的高铁到本周的丝绸之路，从钢铁到机械，从水泥到建筑，主力发动的热点板块不可谓不多，但持续性较好的却很难找到，操作上的难度加大了，需要投资者有很好的把握节奏的能力。从我们观察下来的情况是，概念虽然多，而且很热闹，但真正能赚钱的还是在个股，本周次新股的表演才是重点，前面有花园生物，后面有兰石重装，这两个起了很好的表率作用，为后面的个股炒作树立了榜样。

本周市场有一个题材很热闹，就是“一路一带”，虽然炒作的持续性一般，但我们觉得有必要将其拿出来重点分析。其实各大机构从今年初就陆续有报告出来，详细的分析了“一路一带”的重要意义，是中国本轮走出去的战略重点。十指出“全面提高开放型经济水平，加快走出去步伐，实行更加积极主动的开放战略”，“走出去”已经升级为国家战略。从一年以来国家领导人的一些重要讲话来看，中国正在着力推动企业“走出去”，以实现新一轮高水平对外开放，意义和10年前的2001年加入WTO有的一拼。

“一带一路”沿线的很多国家存在基础设施落后的现象，而这一点是制约他们经济发展的瓶颈。基础设施建设需要大量的资本投入，中国存在充裕的资本。中国有大量产业资本在寻求投资机会。随着地产投资时代的触顶，预计大量资本将从地产投资中撤出，资本充裕的局面将更为明显。中国充裕的资本也在海外寻找投资机会，对外直接投资在规模上逐渐有超越FDI之势。

概念股篇7

基本面的制约是下跌的主因。首先，又有不给力的宏观数据冰凉人心。国家统计局27日公布的数据显示，1-7月，全国规模以上工业企业实现利润同比下降2.7%。7月当月实现利润，工业企业利润率下滑的状况未来还会通过传递效应使上下游需求都趋向疲软。企业利润下滑的速度过快，因而实体经济的这一轮下滑还会持续。其次，本周是中报披露的最后一周，众多垃圾报表“见公婆”，也促使部分谨慎的资金选择了离场。

承接上周“苹果”旋风，本周电子科技板块长江后浪推前浪，新涌现出的“3D”打印题材成为当前A股新的做多兴奋点。

周三，“3D”打印概念全线爆发。利达光电、华龙光电、光韵达、金运激光、苏大维格、福晶科技、达华智能、洲明科技等9只个股早盘便强势封于涨停，受此板块上涨影响，其他电子科技板块个股也出现较好涨幅。

“3D打印”是通俗叫法，学术名称为快速成型技术，也称为增材制造技术，是一种不再需要传统的刀具、夹具和机床就可以打造出任意形状，根据零件或物体的三维模型数据，通过成型设备以材料累加的方式制成实物模型的技术。在飞机、核电和火电等行业所使用的重型机械、高端精密机械装备上，传统的焊接和零部件加固的方法使得部件之间的连接并不牢固，但是使用3D打印技术，出来的产品是自然无缝连接，结构之间的稳固性和连接强度要远远高于传统方法。这在飞机、核电等高端装备制造行业的应用上非常广泛。在2011年8月，英国南安普敦大学的工程师设计并试飞了世界上第一架“打印”出来的飞机。这架飞机的外壳是由一款专门打印尼龙材质的3D激光打印机一层层地叠印而成的，相当轻便。鉴于其飞行时速达100公里，其质地紧密程度确实超乎人们的想象。

近期著名的《经济学人》最近描述了3D 打印技术的前景是一种新型的生产方式，能够促成第三次工业革命。3D打印技术在美国已经产业化，目前全球有两家3D打印机制造巨头，分别Stratasys和3D Systems，均在美国纳斯达克上市，2011年营业收入分别为1.7亿美元和2.9亿美元。2011年3D打印市场规模17.1亿美元。

概念股篇8

中国PE产业经历了金融危机后进入快速发展时期，在创业板的推动下掀起了一轮又一轮的投资浪潮。一方面，近几年刚刚发展起来的证券公司的直投业务初露锋芒，显示出较大的活力；另一方面，创司的投资类型和退出路径也日益多样化，除了给本身带来较大的投资收益外，还为参股它们的一些上市公司贡献较大的收益，进而提升这些上市公司的业绩水平。预计随着资本市场的逐步完善，未来中国PE产业具有广阔的发展前景，更多的公司将会从中获益。而且，随着资本市场的逐渐回暖，创司和私募股权基金的投资项目进入了回报期，而作为创司或者PE的参股上市公司的业绩相应的也得到提升，我们把这些参股创投的公司定义为创投概念股，创投概念股正进入业绩快速增长的回报期。

中国特色的PE产业加速增长

中国PE产业在2008年达到高峰之后，经历了2009年短暂的阵痛，最终在2010年实现了强劲反弹。2010年中国私募股权投资市场上新募基金数创下了82支的新高，募资金额则在2009年的募资金额的基础上翻了一番，实现爆发性增长；但是从单支基金募资额来看，还处于低位。随着中国资本市场的逐步完善，无论是私募股权投资基金总额、平均额还是募集投资基金数量的增长使人充满了较大的想象空间。

2009年IPO的重新启动、创业板的推出使得中国PE产业进入丰收阶段。据清科等公司统计，2010年国内的PE总共投资了363个项目，超过了2008、2009两年的投资数量之和。预计随着未来新三板、国际板的开启，国内PE产业的投资数量将会延续2010年的增长势头实现稳步上升。

行业竞争：由资本先行到资源取胜

中国目前PE产业发展浪潮中，既包括以黑石、IDG资本为代表的外资背景创投和股权投资机构，也包括国内一批股东及资金背景雄厚，并兼具产业和企业资源优势的内资股权投资机构。PE机构如雨后春笋般涌现出来，并随着中小板和创业板日益发展壮大。

国内的创投和股权投资机构，基本上可以分为几大类：一类是成立较早并依托股东的资金和产业优势，资金规模和投资项目规模都处于业内领先地位，如深圳创新投和中科招商，以及达晨等；另一类则聚集在江浙、广东一带等民间资本雄厚、中小企业聚集的地区，这类创司成立相对较晚，但凭借丰富的产业及企业资源，储备了一大批优质的投资项目，如浙江天堂硅谷、创东方等；还有一类则分布在高新产业园区，如苏州创投集团等；对比国内创司的地区分布情况可知，PE产业的发展，已经逐渐由资本先行，发展到以产业和企业资源取胜的阶段――在投资需求旺盛的背景下，资本已不再成为制约PE产业发展的主要原因，而拥有丰厚的产业和企业资源则成为制约PE产业和创投及股权投资类公司发展的关键因素。

创投概念股进入收获期

资本市场的复苏使得创投产业、PE产业得到迅速发展，上市公司所参股的创投企业的可谓是硕果累累，储备的资源也十分丰富。而参股创投的上市公司得益于创司的良好业绩也有较好的业绩表现，随着创司所持股份的逐步解禁，这些上市公司的后续业绩也有了较稳定的保障。

未来几年是中小板和创业板的持续扩容和解禁高峰期，也是创司的业绩回报高峰期，资本市场的持续扩容和上市公司兼并收购则是PE产业持续发展的驱动因素。我们精选了数家参股的创司具有可持续性、业绩贡献有望大幅提升的创投概念股，强烈建议重点关注业绩贡献率有望达到75%以上的钱江水利、电广传媒和大众公用等。

钱江水利：参股创投业的基金管理公司

钱江水利经营范围包括水利水电以及房地产行业。近几年公司稳步发展，2006-2008年营业收入保持了一定的稳定，而在2009年实现的爆发性增长；在2010年公司2010年年报中，水利水电业务实现收入5.27亿元，房地产开发实现收入0.35亿元，分别占93.73%、6.27%，总营业收入达到5.62亿元，营业利润率在2010年出现了较大幅度的上升，而资产报酬率则是保持着一定的稳定性。

公司目前参股浙江天堂硅谷股权投资管理集团以及其发起设立的浙江天堂阳光创业投资有限公司、浙江天堂硅谷晨曦创业投资有限公司等七支基金，在这参股的八家创司中，2010年公司年报数据显示，浙江天堂硅谷股权投资管理集团所创造的投资收益对于公司的业绩贡献较大，占钱江水利2010年每股收益的38.7%。

钱江摩托：期待业务成功转型

浙江钱江摩托股份有限公司经营范围包括生产、研究、设计和开发摩托车及其配件、销售自产产品以及提品售后服务。2006-2010年公司的营业收入增长乏力，而且自2007年达到顶峰后，在接下来三年则一直处于低位，但是营业利润率和总资产报酬率却是创下了新高。2010年年报显示公司实现营业收入37.88亿元，同比上升4.12%，净利润0.53亿元，同比下降54.31%。

公司全资控股了两家创业投资公司――浙江满博创业投资有限公司、浙江瓯联创业投资有限公司，截止2010年2月，这两家创司已经累计投资了5个项目。

钱江摩托在2010年8月对其增资，预计未来浙江满博创业投资有限公司的投资项目将会超过浙江瓯联创业投资有限公司，因此随着所投项目的持续经营，在钱江摩托的主营业务出现逐渐萎缩的情况下，将会为公司的盈利新的增长点。

电广传媒：创投产业的活力显现

电广传媒成立于1998年，电广传媒主要是以发展传媒业和创投业为中长期发展战略，兼营房地产、旅游会展等业务。截止2010年6月，公司实现营业收入31.18亿元，较上年同期增长64.83%，实现净利润0.97亿元，较上年同期增长49.23%。

虽然公司的营业收入依然保持着稳步增长的态势，但是公司的营业利润率和总资产报酬率在2007年达到最高峰后则迅速出现下滑，目前一直处于低位。

公司目前全资拥有深圳市荣涵投资有限公司和上海锡泉实业有限公司，而这两家子公司则合资设立了达晨创业投资有限公司，实际上电广传媒全资控股达晨创业投资有限公司。

达晨创业投资有限公司成立于2000年4月19日。目前，达晨创投管理8个基金，资金规模达到了30亿元，以专业、品牌、效益为追求的核心价值。根据已披露资料显示，达晨创投以及其旗下管理的基金截止目前已投资企业中上市的达13家以上，其中所持股份将于2011年解禁或者已经解禁的已上市公司有5家，隐含收益率最高为26倍，最低为2.44倍，平均收益9倍之多，平均的年化收益率达到3倍以上。

综艺股份：软件业和创投业并驾齐驱

综艺股份成立于1995年5月28日，主要是是以软件、网络服务、芯片的设计以及太阳能相关的产业为主营业务，公司通过控股江苏省高科技产业投资有限公司进入了PE产业。

概念股篇9

2014年世界杯的大幕将于6月13日在巴西开启，届时必将吸引全世界球迷的目光。足球作为第一大体育运动拥有着广泛的群众基础，世界杯的举行无疑将影响着人们生活的方方面面，甚至会对证券市场走势产生阶段性的影响。

对于众多投资者来说，“世界杯魔咒”是挥之不去的阴影。所谓世界杯魔咒，指的是在世界杯期间，股市往往会出现的下跌走势。据统计，自上世纪50年代以来共举办了14届世界杯，在世界杯月份，仅有3次全球股市上涨，下跌概率为78.5%，举办当月的历史平均跌幅为-1.65%，显著低于过去56年6月0.31%的平均涨幅。

自中国股市诞生以来，A股一共经历了五次世界杯，其中上证指数三次走低两次走高。2002年中国男足首次进入世界杯，股市在此期间涨幅最大，而且也因为比赛是在日韩举行，股民看球时间比较合适，未出现因世界杯而影响交易的情况。不过，政策面对于世界杯期间的行情依然具有决定性作用，像2002年和1998年在世界杯期间都有重要的政策出台，使得世界杯期间行情并不差。世界杯魔咒在A股市场中的表现并不明显。

之所以会有这种世界杯魔咒，主要缘自于足球运动的魅力。足球运动被称为是世界第一运动，而世界杯是代表着来自五大洲的足球强国的对抗，是一种和平年代的战争，它令人痴迷，令人疯狂。一些不可思议的事情常常围绕着世界杯而发生。比如，为了看世界杯球赛，有的国家可以给政府官员放假；为了看世界杯赛事，战争中的敌对双方甚至可以为此而停战；为了一场世界杯的胜利，一个国家、一个民族都可以沉浸在狂欢之中。

不仅海外金融大鳄们在世界杯举办期间甚至都会转而研究世界杯，事实上，国内的研究机构也在近期推出有关世界杯的研究报告。例如，广发证券推出了《解除“世界杯魔咒”，且看A股》的研报，国泰君安证券则《世界杯首发11股阵容闪亮登场――巴西世界杯主题投资》的报告。

尽管世界杯魔咒的预期可能会让投资者对6、7月A股市场走势保持谨慎，但不可否认，世界杯也会给一些行业和板块带来阶段性的利好，而这种交易性机会将贯穿世界杯期间。

世界杯概念之啤酒

作为酒类中品类定位激情消费的啤酒，在世界杯到来之际引起市场关注自然在情理之中。从阶段性消费来看，各家啤酒公司都将受益，而从品牌传播来看，青岛啤酒力度最大。公司在天猫官网上以高端产品推广为主，其中青岛啤酒足球罐是专为足球爱好者推出的足球系列产品。

申银万国分析师曾郁文表示，从过去三届世界杯的历史情况来看，世界杯前一个月与比赛当月，啤酒行业股价有一定相关性。在2002 年、2006 年和2010 年的世界杯前一月内，啤酒行业涨幅分别为-4.23%、8.62%、4.74%，相对A 股涨幅分别为3.69%、1.45%和7.82%；而在2002年、2006年和2010年的世界杯当月期间，啤酒行业涨幅分别为9.0%、14.2%、-9.9%，相对A 股涨幅分别为-4.9%、6.3%和-6.9%。

不过，曾郁文同时指出，世界杯对销量的影响不显著。2002年、2006年和2010年的世界杯期间，啤酒销量和销售额没有表现出明显的增长。“我们认为主要原因在于2000 年以来啤酒行业增速放缓、外资进入导致竞争加剧。”

短期来看，世界杯将给啤酒股带来交易性机会，而中长期的投资机会则在于啤酒行业竞争格局改善后的结构升级和盈利提升。

世界杯概念之

行业也是明显受益于世界杯的另一个板块。竞猜型体彩中由于与体育赛事相关，其销售将会受到同年赛事的极大影响。历史数据也显示，2012年的奥运会、欧洲杯等赛事都极大地鼓舞了体育的销售。2013年的多项涉及国内足球俱乐部的赛事，尤其是有关于恒大这类热门俱乐部的比赛，都得到了球迷们的热情关注。

进入二季度，随着世界杯的临近、政策牌照发放预期的增强，互联网行业也掀起新一轮的投资热情，相关股票纷纷走高，值得投资者重视。

广发证券分析师李音临表示，销售端最受益的标的是业务集中在彩种增速最快的体育竞彩、具有政策牌照壁垒同时具备专业优势的行业龙头，以及与龙头开展战略合作的上市公司；设备端最受益的标的则将是与各省中心维持良好合作关系、拥有全国性数据系统开发运营经验的福彩终端供应商。世界杯后则应密切关注以行业整合与跨界合作为代表的互联网行业新的发展方向。

李音临同时提醒，互联网行业作为政府高度监管的领域，行业政策的突然转向可能抑制行业的整体发展；行业的个别黑天鹅事件可能导致政府延迟或暂停相关牌照的发放，进而影响整体市场增速。

世界杯概念之传媒

同样受益于世界杯的还有传媒行业，尤其是新兴媒体。

概念股篇10

在世界经济环境恶化，出口增速下降的情况下，刺激内需被认为下一步政策力保的重点，如基础设施投资将加快（包括铁路、高速公路、农业、水利等）和民生等领域的重大基础设施建设将加快（如保障性住房建设将加快推进），此举有利于直接扩大房地产投资需求。同时，上周国家提高了部分产品出口退税，其中服装、纺织、机电等相关企业有望持续受益。

为此，本期我们选择了部分具备“保增”概念的个股，“保增”是思路，目的还在于股市“寻宝”。

敦煌种业（600354）：受益农业粮价提高

粮食价格提高，给种业公司带来直接受益粮价的提高，将增强农民种植的积极性，也为《国家粮食安全中长期规划纲要》中提出的千亿斤粮食增产计划提供支持。预计在明年受国家提前公布粮食收购价格、政府引导种粮、土地流转等因素影响下，我国种业公司面临发展机遇。

中国种业市场规模目前为220亿元，年平均增长速度在5%左右。其中水稻约55亿元、玉米50亿元、棉花15亿元、瓜菜和花卉68亿元及其他品种30亿元。水稻和玉米种子的市场规模较大，品种数量相对有限，且已开始实施《植物新品种保护条例》。

粮价的提高，将增强农民种植的积极性，也为《国家粮食安全中长期规划纲要》中提出的千亿斤粮食增产计划提供支持。良种补贴、良种推广给具有较强科研和营销势力的种子公司带来发展机遇。

从二季度业绩来看，公司收益低于预期，主要是敦煌先锋以外业务拖累严重。敦煌种业中报低于市场预期，招商证券的蒋小东认为，尽管公司微亏是能接受的，但实际亏损幅度要超出多数市场分析人士的预期。上半年总共亏损1100万元，扣除敦煌先锋权益盈利2200万元，公司亏损在3300万元左右。亏损主要发生在要是棉花（毛利率仅有5%）、棉籽油（年初至三季度价格一路向下），自有种子盈利一般（倒推毛利率不足20%，同比下降）。同时，由于农业生产的周期性，公司盈利结算和成本结算不匹配显然助推了上半年业绩的亏损（参考去年同期业绩亏损2500万和四季度盈利4500万）。保守起见，蒋小东将公司棉花、自有种子、棉籽油毛利率分别下调至8%、20%和20%；并把参股东海证券未来的投资收益调整为零。

敦煌先锋业绩增长符合预期，连续扩产正在展开。蒋小东认为，公司的主要看点是敦煌先锋的增长基本符合预期，敦煌先锋上半年收入9625万，净利润4400万－4500万左右，销量、售价、净利润率基本符合预期的5300吨、20元左右、50%左右等假设，随着八月份二期的投产，全年销量预计将达8000吨左右。同时，敦煌先锋在去年完成一期产能的基础上，八月份投产二期，三期四期的土建业于7月17日开始动工，预计将于10月份完成、明年产能投产。可以预见的是，连续的产能翻番正如市场预期中的进展，为此蒋小东预计08-10年敦煌先锋的权益利润贡献在0.25、0.50、0.98元将较为确定的实现。

经过综合分析后，蒋小东认为，敦煌种业的最佳的投资时点是在四季度。因为随着四季度敦煌先锋2-4期的产能释放，利润将连续释放，依照未来敦煌先锋贡献的权益利润，现价并不高估。但在此之前，二、三季度的亏损将使公司的面临股价的可能下跌，所以对公司的投资在于时点和股价的平衡上。考虑公司自身业务的可能亏损，蒋小东将09、10年其他业务调整为亏损，由此调整08-10年的EPS为0.11元、0.45元和0.96元，鉴于敦煌先锋的确定增长，他仍旧维持“买入”评级。

中国铁建（601186）：汇兑损失可控 铁路增长好于预期

近日境内外市场传闻，由于受外汇汇率大幅波动影响，公司第三季度的外汇汇兑损失将达到6亿元人民币。

2008年10月22日，中国铁建A股（601390）收盘于8.39元，跌幅9.98%；H股（1186）收盘于8.10港元，跌幅18.84%。为此，公司在当晚了相关的澄清公告，对于公司在香港发行H股募集的港币资金形成的外汇存款及产生的汇兑损益情况进行了披露。（1）经初步匡算，截至2008年9月30日，公司约有外汇存款折合人民币188.87亿元，其中美元和港币共计138.49亿元人民币，澳元15.38亿元人民币，欧元0.19亿元人民币，日元0.57亿元人民币，其他外汇（主要为阿尔及利亚、沙特阿拉伯、尼日利亚、利比亚等国货币）34.24亿元人民币。由于本公司以人民币为记账本位币，上述外汇相对于人民币的任何变动均以报表编制日的汇率进行调整并记入当期汇兑损失或收益。（2）经初步核算，公司2008年7-9月份的财务费用总额为2.74亿元人民币，其中汇兑损失3.2亿元人民币。下一步公司将按照招股说明书中披露的募集资金投资项目，加快募集资金的投资和使用，并且在国家政策允许的范围内，尽快将外汇存款转换成人民币，以减少由于人民币升值而造成的汇兑损失。（3）7-9月份公司未进行过任何金融衍生品的投资。（4）7-9月份公司生产经营正常，具体财务数据正在汇总核算，将于2008年10月31日第三季度报告。

在谈到上述情况时，海通证券的江孔亮表示，铁路建设的景气周期是可以确定的，而近期市场传言对公司实际影响并不大，总体而言汇兑损失还是可控的。对此，他有下面几个观点：（1）近期汇率市场人民币对澳元的快速升值导致公司持有的澳元存款头寸遭致的汇兑损失在第三季度对公司业绩影响不大；由于公司大量持有的美元和港币兑人民币的汇价在第三季度较为稳定，汇兑损益较小。（2）公司持有的澳元头寸大约2.84亿澳元，虽然10月份以来人民币对澳元升值了15%以上，但数量不是很大且公司没有进行杠杆交易套保，总体的汇兑损失还是可控。（3）从前9个月的铁路总投资和铁路基本建设投资数据来看，略微超过市场预期，因此江孔亮认为今年铁路总投资将在3600-3800亿元左右，未来几年仍然保持增长，公司的主营业务的重要分项业务来源――铁路建设的行业成长情景没有变化；因此，江孔亮建议投资者应当如何看待由于发行H股募集港币资金目前不能结汇人民币给公司带来的汇兑损失问题，他的理解是――在汇兑损失不会对公司业绩带来重大影响、总体损失金额在未来不会无限扩大及公司可以控制和消化时，我们应该倾向于把它单作一次性因素。（4）根据新的情况，江孔亮重新调整了估值模型，把原来考虑的2008年公司汇兑损失从10亿元人民币增加到12亿元人民币（相当于考虑到公司2008年第四季度遭受4.5亿元左右的汇兑损失），同时对公司的业务收入和毛利率进行了一些微调；在这些基础上，江孔亮把公司2008-2010年的每股收益0.36元、0.49元和0.68元，调整为0.33元、0.46元和0.67元。

由于江孔亮推荐的理由是建立在“铁路建设行业的确定性增长的坚实基础仍然存在”基础上的，虽然公司短期遭受恐慌抛压，他认为公司仍旧值得我们投资者长期投资，特别在我国出口和消费难以拉动经济增长的情况下，未来中国结构性的投资――铁路投资仍面临着大发展，因此维持“买入”投资评级。

中国中铁（601390）：行业景气度走高 大订单频繁

行业景气度走高。铁路投资提速明显，行业景气度有逆经济周期上行的势头。“十一五”前2年，由于征地及规划设计方面的原因，我国铁路建设投资的实际进度低于预定计划。因此，为完成“十一五”的整体建设目标，预计2008-2010年国内铁路建设的投资支出将进一步加快。中银国际的刘宇预计，2008年铁路行业的建设投资总额将在原定3000亿元计划的基础上增加约10％，2009年这一投资额将进一步增加到4000亿元左右。可以预计，在政府主导下，铁路建设行业景气度将逆宏观经济周期而上行。

钢材价格大幅回调减轻了行业的成本压力。继二季度国内钢铁价格回调以来，三季度钢材价格继续大幅度回调。钢铁价格深幅度回调有效缓解了行业的成本压力，预计行业下半年的毛利率水平将有所提升。预计由于下游需求下滑、铁矿石价格下滑、出口政策变化预期等因素，钢材价格仍有进一步下跌空间，铁路建设行业将继续从中受益。

公司大订单频繁。08年上半年，中铁新签合同1798亿元，比去年同期增长119%，是上半年营业收入的1.67倍；截至08年6月30日待完成合同比07年末分别增长48%，为3210亿元。6月份之后至今，从公开资料可得，公司的大订单频繁，金额巨大：公司10月7日公告，中标厦深线铁路等四项工程，合计约为286,124万元；公司9月22日公告，中标新建铁路等三项工程，合计3460856万元；公司9月18日公告，中标深圳地铁项目，约人民币95亿元------据可查资料显示，公司下半年至今中标公告共13项，涉及合同40项有余。

公司业绩持续增长。上半年公司实现营业收入952.14亿元，同比增长25.8%；实现净利润18.84亿元，同比增长36.8%，扣除非经常性损益后的净利润为12.91亿元，同比增长518.91%。公司近年来业绩持续稳健增长。目前充足的合同订单将保障公司未来2年的业绩较快增长，公司的发展后劲充足。

前景明确支撑估值溢价。根据刘宇预计，公司09年EPS为0.31元，按照目前股价对应的09年PE为18.7倍，略高于目前17倍的A股市场均值。但刘宇认为，由于公司的未来业绩增长明确，行业景气度持续走高，更难能可贵的是行业逆宏观经济上行，所以他认为公司的股价估值较市场均值应具有20%―30%左右溢价，建议参考目标价位为6.3元―6.9元。

（000157）：稳健增长 全面发力

15日，2008年三季度报告，公司前三季度累计实现净利润超预期，每股收益0.59元，业绩增长50-100%。

公司业绩增长的主要动力仍是混凝土泵车和起重机两大产品。随着商品混凝土的使用增多、市场的扩大，公司销售增长相当可观。同时需求还在从大中城市逐渐深化到市县级城市，对工期和施工效率的要求也公司销售高速增长。

汽车起重机内外需求两旺，不过公司产能仍是瓶颈，公司重视产品结构，生产更多重吨位、高毛利产品。泵车和起重机两大产品在国内都处于存量扩充阶段，需求将伴随中国的整个城市化和基础设施建设进程。

公司出口业务出现大幅增长。今年海外扩张计划实施顺利，海外业务比上年增幅显著，其主要出口的品种主要是汽车起重机和塔机，泵车的出口尚处于拓展中，空间较大。

虽然本次报告并没有涵盖意大利CIFA公司，但此公司是在海外并购计划的重要一步，我们对其业绩的提升充满信心。公司收购的意大利CIFA公司，也将在未来一段时间为公司贡献大量利润。

横向比较整个工程机械行业，西南证券的孙昕、董建华长期好看公司发展，并表示对公司的发展和未来业绩充满信心，同时给予“持有”投资评级。

华新水泥（600801）：成本压力缓解 产能持续扩张

公司区域成本传导能力09、10年下滑。公司目前所在区域成本传导顺畅，虽然08年毛利率环比下降2.64个百分点，同比下降1.50个百分点，但公司吨毛利水平同比提高4元/吨，保持稳步上升的态势，基本化解煤价上涨影响。由于未来公司所在区域的成本转嫁能力下滑，预计09/10年由于公司所在区域公司吨毛利下滑至43.8元/吨、42.9元/吨。

湖北地区房地产投资下滑的影响小于供给大量释放的影响。虽然湖北受房地产投资下滑的影响，08/09/10水泥需求增速放缓，但相对于华东地区而言，湖北省水泥需求增长仍有较大空间。而供给大量释放的影响，将导致湖北省09/10出现新增供给大于新增需求的情况。

未来重点发展区域空间有限。公司目前发展的重点为湖南、重庆和川东地区，华新未来成长性，取决于其在这些市场是否能够取得突破。就目前来看，华新在这些区域虽然已有布点，但形势均不乐观，大企业竞争激烈，发展空间有限。

公司09年产能大量释放，产量主要体现在10年。公司09年将进入产能释放期，共有7条生产线在09年投产，预计公司08/09/10年产能可达到2624/3750/3854万吨，年均复合增长率为21.19%。考虑到时间因素及市场环境，申银万国的王丝语、董预计，公司08/09/10年水泥产量为2590万吨、2990万吨、3963万吨，年均复合增速为21.23%。

内涵式增长对抗成本压力。Holcim入主后华新公司管理水平得到提高，08年三项费用率大幅下。但受公司成本转嫁能力可能在09/10年下降，同时余热发电项目明显落后的影响，导致公司在09年将面对更大的成本压力，公司业绩对煤炭、电力能源价格敏感性更高。

盈利预测与估值。王丝语、董预计公司08-10年业绩为1.04/0.95/1.32元，相对估值法对应股价为10.4元，绝对估值法股价为10.86元，虽然公司目前价格9.89元，略低于估值，但考虑到华新未来发展空间有限，王丝语、董认为价格基本反映了公司状况，暂时维持投资评级为“中性”。

万科A（000002）：突破品牌、管理、市场占有率的三重挑战

2008年9月份，公司实现销售面积53.2万平方米，销售金额43.0亿元，分别比上月增加12.2%和5.7%，比07年同期分别减少27.6%和37.9%。2008年1至9月，公司累计销售面积402.4万平方米，销售金额356.1亿元，分别比07年同期减少8.9%和3.2%。作为传统的销售旺季，9月份行业整体销售仍未好转，但公司销售面积的下降幅度要略低于行业平均水平。

三重挑战：品牌、管理、市场占有率。海通证券的帅虎认为，在经历一系列负面事件之后，公司的品牌美誉度有所降低；公司的产品价格一般都高于周边同类项目，在品牌美誉度下降的同时，而品质又未必突出；降价促销，也是势在必行。不可否认，公司管理层的管理能力极其优异，远胜于同行；但随着全国化布局的深入，管理半径过大的问题日益明显。在不到20年的时间之内，公司市场占有率就提高到2.7%；而在市场极其成熟的美国，在其前四大公司房地产公司中，平均的市场占有率也不过3%-5%；另外，考虑到我国房地产市场的独特性，如地方国有房地产企业的独特优势等，未来我国房地产市场的集中度应低于美国；因此，公司市场占有率的未来提升空间有限。至于公司曾寄于厚望的住宅产业化，因为生产相关标准化建材的产业链极不完善，成本暂时难以降低，预期的规模化生产暂无可能。当然，公司对于市场的判断仍领先行业，率先实行降价促销，快速回笼资金，有利于抵御行业波动风险，体现了其灵活的市场应对策略。

行业调控近期有望放松。帅虎表示，在国内外经济环境明显恶化、预期经济增速放缓、通涨压力有所缓和的前提下，特别是原油价格大幅回落的情况下，今年下半年宏观调控政策有望适度放松，特别是再次降息的概率大幅提高，以避免宏观经济的大起大落。从经济结构看，我国出口近年大幅下降，且日趋恶化，为保持经济的稳定增长，提振内需和增加政府支出势在必行；而房地产行业不仅为内需的重要部分，也是地方政府财政收入的主要来源，对其的调控应当有望适度放松。

根据帅虎的预测，公司2008-2010年营业收入分别为466.75亿元、558.84亿元、702.81亿元，2008-2010年归属于母公司的净利润分别为61.77亿元、74.67亿元、92.05亿元，2008－2010年EPS分别为0.56元、0.68元、0.84元。帅虎认为，公司虽然面临品牌、管理、市场占有率等挑战，但考虑到其灵活的市场应对策略，而行业调控近期又有望放松。因此，他维持对公司“增持”的投资评级，6个月目标价8.40元。

龙净环保（600388）：龙头优势明显 提升脱硫市场份额

增发巩固龙头地位，静待电除尘行业整合。07年公司电除尘业务占国内市场份额14%，居第一位。国内经营该项业务的公司有300多家，市场份额超过10%的只有龙净环保与菲达环保（600526）两家。电袋复合式高效除尘器、新型节能电除尘器项目建设期自2007年10月至2009年12月，投产后年新增销售收入预计分别为4.56亿元、7.48亿元，新增税后利润分别约为2746万元、3896万元。前期受电除尘市场巨大蛋糕诱惑而盲目进入的厂商，在近年行业较低毛利率的压力下，预计未来几年将会有部分厂商逐步退出，定向增发有助于公司继续巩固电除尘龙头地位，等待行业毛利率回升。

脱硫业务快速崛起。公司是脱硫领域的后起之秀，在国内脱硫企业中最早掌握了干法脱硫技术。08中报公司脱硫工程项目收入（占比约44%）同比大幅增长349.15%，至6.28亿元。公司脱硫项目份额扩张速度虽快，但与国电龙源环保、武汉凯迪电力环保、北京博奇电力科技等公司相比，市场份额仍较小。公司未执行脱硫合同金额近30亿元，拟以2.20亿元补充烟气脱硫工程运营资金，有助于在手合同如期执行。预计未来3年该项业务利润贡献将快速提升。

BOT模式开拓脱硫市场。华电新疆乌鲁木齐热电厂2×330MW机组烟气脱硫特许经营项目已于2008年5月开工，两台机组将分别于2009年9月和11月投产。该项目采用BOT模式，公司负责运营及维护费用，以脱硫营运电价和脱硫副产物销售为收入。预计年增销售收入4487万元，年平均税后利润1580万元。