外汇理财产品十篇

外汇理财产品篇1

1、外汇理财产品是指个人购买可以自由兑换的外国货币，收益一般以外币币值计算。

2、通过银行购买的外汇理财产品由银行投资人员指导投资，投资人只需要按照银行预先设置的条款购买即可。一万外汇理财产品分为两类，一类是固定收益的理财产品，一类是结构性理财产品。

3、固定收益类的外汇理财产品高于同种币种的存款收益，投资风险小。但由于受金融危机影响，各国央行利率降低导致导致其收益萎缩，目前国内很多银行一斤停止发售固定收益类的外汇理财产品。

4、结构性的外汇理财产品投资范围比较广泛，可以挂钩国外大宗商品、黄金、股票、石油等，根据商品的浮动收益和铲平挂钩表现，结构性彩屏通常会设置一个最低保本额。

（来源：文章屋网 ）

外汇理财产品篇2

多元化投资

如果购买单一币种的理财，则风险过大。比较合理的是，按照风险的不同，将3种左右的主要流通币种做成一个外汇投资组合。值得指出的是，并不推荐投资小币种的做法，不但风险不容易控制，而且长期回报率也有限。同时，组合也不是一成不变的，在不同的时期，投资组合应该随着汇率的变动而变动。以欧元和美元为例：“在欧元兑美元达到1.38的高峰时，明显美元是被低估了，当时是买入美元的好时机。”

关注强势货币

实际上，前两年是银行业推出外汇理财产品的高峰期。从2005年开始，人民币不断升值，美元兑人民币从1美元兑8.3元人民币，跌到1美元兑7.52元人民币左右。而一些外汇理财产品，这两年累计的收益率也仅8％左右，如扣除升值因素，几乎无利可图。

值得注意的是，人民币对美元的升值，并不代表对其他外币也升值。事实上，人民币相对于欧元等还在贬值。所以，对于手上持有美元、港币等资产的客户，在持有的外币资产占全部资产比例较低的情况下，不宜将外币资产兑换成人民币，而应将手中的这些外汇资产换成欧元、澳元等强势货币。

据银行的统计数据显示，在银行个人的外汇储备中，80％的资金量是美元，剩下的20％资金量币、日元居多，欧元只有很小一部分。面对这样一个日益强势的币种，市民持有不多，一方面是习惯，在不少市民的观念中，提到外币就会很自然地想到美元，而据银行业内人士分析，存欧元少更重，要的原因是欧元缺乏投资渠道。

在目前银行推出的外汇理财产品中，除了频繁发售的美元和港元产品外，还增加了新元、欧元、澳元等产品，由于过去半年欧元和澳元不但利率上涨，而且汇率也大幅攀升，在美元、港元类理财产品收益难抵贬值损失、越理越缩水的同时，欧元、澳元类理财产品，却不但让投资者赚了利差，而且赚了汇差。例如：

5月20日，民生银行一款期限为6个月的欧元理财产品到期，该产品固定收益率为3.45％，投资5000欧元的话，则半年时间获利为5000×3.45％／2=86.25欧元，本息共计5086.25欧元。如果按当天银行的欧元汇买价10.3039换成人民币的话，则可换取52408.2元人民币。

如果在去年11月20日将这些欧元换成人民币，并购买半年期人民币理财产品的话，按当时银行的欧元汇买价10.06计算的话，能换成50300元人民币，如果购买人民币理财产品的话，当时市场上固定收益类人民币理财产品收益率较高的水平为3％，本息共计可获得51050元，比购买欧元产品少1358元。

选择介入时点，时间不宜过长

投资者要耐心，选择一个利率的高点、汇率的低点介入。此外，做外汇理财时间不适宜过长。

做外汇理财时间不适宜过长，“因为汇率市场瞬息万变，投资者没必要承担汇率变动的风险”。此外，如果美元持有者看准时机，在美元的高位买入低位的欧元，进而再购买欧元理财产品，便可获取利率和汇率的双重收益。当然，这需要具备较高的投资技巧。

解读各类欧元产品

汇率触发型存款

定义：客户与银行确定一个汇率区间，若存期内市场汇率未触及过该区间上下限，则客户获得较高的收益率(利息)，否则取得较低的保底收益率(有可能收益为零)。

例子：3个月欧元／美元汇率触发型理财，期限6个月，汇率上下限1.4050－1.3550，如果存期内欧元／美元汇率一直位于该区间内，则执行8％的高利率，如果存期内任意一天的欧元／美元汇率超出该区间，则收益为零。计息方式为：利息=本金×利率×实际天数／360。

解读：这种结构性存款，在保证资金安全的前提下，有保底收益率和最高收益率之分，适合短期一年内的结构性存款。

两得货币存款

定义：客户在银行存人一笔欧元，同时选择一种挂钩货币，向银行出让一个外汇期权(降到期提取本金货币的选择权交给银行)，从而在获得税后存款利息外，还可获得银行支付的期权费，实现利息和期权费收入的双重收益。

例子：6个月欧元／美元两得货币存款，期限6个月，协定汇率1.36，协定利率7％，如果在存款到期时，美元／欧元即期汇率小于1.36，则以欧元支付存款本息；如果在到期时，美元／欧元即期汇率大于1.36，则以美元支付存款本息。

解读：收益方面：该产品可能获得比普通外汇存款更高的收益，可能在低价位买入某种货币，可能在高价位卖出某种货币；风险方面：该产品非保本，涉及币种转换，交易达成后，不允许取消。该产品比较适合计划购买／卖出其他货币或持有外币在市场上疲软，想获取高收益进行弥补的客户。购买时应注意选择以下介入时机：在外汇市场比较平稳时介入，选择长期升值的货币作为挂钩货币，选择实际需要的或高利率币种作为挂钩货币。

与股票／指数挂钩的结构性存款

定义：通过与美国／香港／新兴市场的股票／指数表现相联系，存款收益率随股票，指数的变动而变动。

例子：30个月欧元与股票表现挂钩的结构性存款，期限30个月，挂钩标的为美国的四支股票，收益结构为：每季度计算一次收益，如果4只股票中，表现最差股票的股价也没有跌破初始价格的95％，则投资者当季可获得最高年收益率17％，同时产品提前终止。如果表现最差股票的股价跌破了初始价格的95％，则按照相应的计算公式计算当季收益，当季年收益率大致在0～12％之间。

解读：此类产品预期收益率较高，期限较长，对于有一定风险承受能力的客户并且近期对投资资金没有使用需求的投资者来说是不错的选择。选购时，注意挑选与产品挂钩的股票／指数，即该产品的选股视角，如果选股视角正确，则产品拿到最高预期收益的可能性就越大，同时提前终止的可能性也越大。另外，要注意产品的设计中有无收益锁高功能，所谓收益锁高，就是产品能够自动记录每季最高收益，只需达到一次较高收益，其后即使所挂钩股票表现逊色，也可延续先前的收益，保证投资者的利益。

QDII

定义：产品形式多样，主要由银行客户投资，投资标的包括结构性票据、一篮子H股红筹股票等，预计收益率一般在20％以上，上不封顶，QDII有保本与不保本之分。

例子：某银行推出QDII产品，通过投资一篮子H股红筹股票获利，预计总体收益率13％～40％，该收益的最短达成期可能仅0.5年。

解读：此类产品预期收益极为可观，但是高收益同时伴随高风险，适合有一定风险承受能力及投资经验者参与投资。

大盘蓝筹，选择成长股更容易――前两者都是看好股市的发展，从股市中选择能够获利的机会；成长股则是本质上看好中国经济的发展和中国企业的未来，直接击中股市上扬的基础。

中国经济近几年虽然高速增长，但经济结构严重畸形。资源过度集中在垄断企业中，然后靠投资、靠房地产拉动经济，这种状况未来一定会发生改变。

最近，有两项政策值得关注，一个是《反垄断法》草案的表决通过，另一个是国务院决定试行国有资本经营预算，也就是国企红利上缴。这表明政府也意识到国有垄断企业大量存在对国民经济的危害。大企业富国、小企业富民是经济发展的规律，中国要建设和谐社会、要实现民富国强就必须把工作重心放在鼓励民营企业、中小企业发展上。

投资成长型公司，其实是对这些企业的未来竞争力下注，他们有着世界领先的生产效率、企业家有着熊彼特所说的破坏型创新精神。这些企业有的位居产业链的下游，而从研究来看，我国生产率提高最快的就是下游制造企业，这些在残酷的世界级竞争环境下生存下来的企业无疑具有优质成长基因。他们有的是具有自主知识产权的科技公司、有的处在蓬勃兴起的现代服务业，只有这些真正具有竞争力的公司，才是中国经济的未来，也是中国股市的支柱。

如今，整个社会财富的增加和消费的活跃，让每个人和金钱之间有了更多的想象空间。“任何一位随身携带信用卡的消费者，在日常频繁的消费活动中，已经对多家上市公司进行了大量的基本面分析。假如正好你就在这个行业工作，那么你对行业里的公司的情况就会更家如鱼得水，日常生活环境是寻找‘十倍股’的最佳地方”，这是一位曾被评为“全球最佳基金经理”的专业人士建议的。

从中我们还可以看到挑选成长股的衍生作用，促进你在消费过程的思考，也许还可以减少冲动性消费。

我们需要更长的时间去实践

中国股市发展一般有三阶段，大蓝筹――概念炒作――成长型公司。对大蓝筹的追逐是对垄断收益的追逐，人们追逐这些企业相当于追逐中国企业中赢利最有保障、最丰厚的一部分，是理性之举。概念炒作在投资市场的所有产品都处于人为稀缺状态时，很难说是全盘的非理。但是，股市只有回到成长型公司，才算是回到正题。

外汇理财产品篇3

关键词：个人外汇理财现状；类型和特点；风险；建议

中图分类号：F830.73 文献标识码：A 文章编号：1003-949X(2007)－04-0053-02

外汇是一种金融资产，投资者选择它，是因为它能为投资者带来某种收益。在选择持有一国货币还是持有另一国货币时，首先是考虑哪一种货币带来的收益最大，这种收益是由其金融市场的利率所决定的，受该国的政治稳定程度、宏观经济水平和政府货币政策等因素的影响。

1994年至2005年7月21日，我国一直实行有管理的浮动汇率制度，实际采取了钉住美元的相对固定汇率制，2005年7月21日我国根据变化的国内外情况，刘汇率制度进行改革，宣布实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。2005年11月24日，国家外汇管理局公告，在银行间外汇市场引入美元做市商制度，并决定2006年初推出即期询价交易方式。为深化外汇管理体制改革，2006年4月14日国家调整了六项外汇管理政策。自我国实行汇率改革以来，人民币稳步升值，面对人民币升值与国家外汇管理政策的调整，老百姓投资外汇的热情空前高涨，希望投资外汇获得丰厚的回报，但是缺乏对外汇市场的认识和新出台外汇管理政策的深刻理解，投资外汇又面临着很大的风险。老百姓该如何购买外汇理财产品，如何防范投资风险，本文探讨了中国个人外汇理财发展之现状，问题以及提出相关的投资建议。

一、我国个人外汇投资理财现状

目前，我国外汇市场上，可用于个人外汇交易的币种以美元、日元、德国马克、港币等为主，起存门槛较低，有最初的10000美元，1000美元到最近的100美元。大约超过五成的外汇投资者对美元进行投资，近六成外汇投资者用于外汇交易的金额在2000美元或2万港币以上，交易金额在2000美元或2万港币以下的占40％。这说明投资者将大量外汇资会投资于外汇市场，他们对外汇交易市场的前景充满信心。但是我国一直实行严格的外汇管制政策，人们普遍对个人外汇买卖市场认识不深，投资者缺乏对市场环境、交易的运作及相关外汇知识的了解。银行根据国际外汇市场行情进行报价，由于受国际上政治、经济等因素的影响，汇价处于剧烈波动之中，因而无论进行个人实盘外汇买卖还是购买外汇理财产品均存在一定的风险，外汇理财产品其实质是投资者投资衍生产品市场从而获得高于外币储蓄存款的收益，因而受利率和汇率的波动影响较大。早期的外汇理财产品主要是个人外汇结构性存款，近年来受人民币汇率改革、美联储不断加息、本外币存款存在较大利差等因素影响，商业银行外汇理财市场口趋活跃、品种正逐步丰富。凭借股市和金市的高温，一些银行纷纷推出了一批与石油、股指、金价、利率等多个专业指标挂钩的外汇理财产品。如中国建设银行的“汇得盈”，中国银行的“汇聚宝”，中国农业银行的“汇利丰”和工商银行的“汇财通”等，绝大多数银行都承诺，如果达到条件，最高收益会突破10％，甚至更高，外汇理财产品的收益率也大幅提高。

二、外汇理财产品的类型和特点

各家银行的外汇理财产品实际上都是一种结构性存款。高收益率是这类产品吸引客户的关键所在，同前外汇产品的年收益率在2％―6％之间。根据银行承诺收益率的方式，我们可以将外汇理财产品分为收益固定型产品、与利率挂钩的结构性产品、与汇率挂钩的产品、与利率期间挂钩的产品四种类型：

个人外汇理财产品具有一下特点：

风险性。外汇理财产品突破了我国现有的利率管制，给客户固定或浮动的预期收益，或两者的组合收益。浮动利率的外汇理财产品，取决于国际市场的变化。浮动利率的外汇产品有可能高于外汇存款利率，但也有可能低于外汇存款利率，甚至为零。

保本性。个人外汇理财产与外汇存款的相似之处是能够保证本金的安全，有些行推出得到外汇理财产品是用客户的外汇定期存款的部分或全部利息买入制定市场的金融衍生工具或期权，客户在到期日获得100％的本金保障之余，还有机会获取较普通定期存款更高的投资汇报，特别是固定收益的外汇理财产品较为明显。

大众化。相对于外汇结构行存款，期权交易等外汇产品而言，个人外汇理财产品突出了大众化。而个人外汇理财产品的起存点低，投资门槛低，适合普通外汇持有者。

不对称性。客户与银行拥有的权利不对称。就外汇存款而言，存款的期限由客户自由选择，而绝大部分外汇理财产品，银行拥有提前中止产品期限的权利，而客户没有。在这种情况下，客户除面临信用风险，市场风险，操作风险，法律风险外，还承受了资金流动性风险，即使客户有中止权的外汇理财产品，也体现“高收益，高风险”原则。

三、外汇理财产品的风险分析与防范

1.法律风险

个人外汇理财产品是金融企业与投资者之间的信托法律契约。银行在推销外汇理财产品时，客户经理往往只强调“最高收益率”，银行给出的收益率仅仅是“预期”的收益率，也就是说有这种高收益的可能性但这并不能代表投资者所能获得的真实收益率，一方面，银行承诺的高收益往往附加了许多限制条件，另一方面银行本身面临着很大的风险，大部分外汇理财产品的交易中止权掌握在银行，银行作为交易者要承担国际市场交易风险，同时还要承担投资风险。一旦国际市场出现大幅度的波动而银行又没有预测到，就会产生损失，客户的收益率就不可能达到。因此，投资者购买这类外汇理财产品时要细读其中的条款，防止法律风险。

2.期限风险

绝大部分外汇理财产品，银行拥有提前中止产品期限的权利，购买这类外汇理财产品的客户一般不得提前赎回，因此在时间上投资者应该考虑产品的期限风险，如果银行将提前中止权交给了客户，这就需要客户了解国际金融市场，具备相关的国际金融知识，并且拥有一定的风险防范能力，在国际市场发生变化的情况下有效的实施提前中止权，减少经济损失。

3.市场风险

外汇理财产品主要投资于国际金融市场的外币结构性存款、货币掉期、高等级债券、欧洲商业票据、拆放境外同业等产品，也存在较大的市场风险。目前外资银行推出的理财产品，有的与香港红筹股挂钩，有的与新兴市场债券挂钩，有的与商品指数以及国际市场黄金、石油挂钩。目前，美国联邦储备基金利率已达4.5％，且市场普遍有进一步上升的预期，随着美元与人民币利差的进一步拉大，许多商业银行通过各利汇率、利率工具，投资境外衍生产品以提高资产收

需率和资产配置效率的意愿比较强烈，一旦市场出现大的逆转，外币理财市场将面临较大的风险。由于我国商业银行缺少自己的产品模型和对冲技术，大部分产品都是依靠外资银行设计、报价、风险对冲，缺乏自主创新能力，也存在一定风险。因此客户要选择信誉好的理财产品。

四、对个人外汇投资者的几点建议

下而根据中国外汇市场的现状笔者提出一下几点投资建议：

1、做好外汇新政下的理财规划

首先是积累一定的外汇投资经验，掌握了一定的投资技巧，如果进行外汇投资，要计算外汇投资收益率是否能够大于人民币理财投资收益率加上人民币升值带来的收益。如果前者大于后者可以尝试进行外汇方面的投资。如果持有人存款的目的是用于投资，包括教育投资(如留学费)，结汇就没有很大的必要。

2、购买固定收益的外汇理财产品

购买固定收益的外汇理财产品就如同将美元存入银行一样，客户承受的风险相对较小。随着美联储连续加息，美元理财产品的收益也是水涨船高。

需要注意的是，购买这类外汇理财产品的客户一般不得提前赎回，因此在时间上投资者应考虑对于美元的流动性的需求，虽然期限较长的外汇理财产品的预期收益率较高，但随着存款利率的上升，客户美元投资的机会成本也随之上升，外汇理财产品的投资优势就相应的减弱。

3、选择挂钩收益的外汇理财产品

这类理财产品是通过挂钩国际间汇率、利率、黄金价格以及各种国际市场指数来获得收益，如中国银行推出的“金易求金”产品收益与国际金价挂钩、交通银行推出的“亚洲货币篮子”产品收益与亚洲货币汇率挂钩等等。客户购买这类理财产品并不能确定固定的回报，有时可能会获得上不封顶的收益，但是也会因国际市场表现不佳而受到损失。相对来说，月前中国推出的外汇理财产品一般都是采用保本的方式，投资者最大的损失也就是一个机会成本(人民币投资收益与升值收益之和)。

外汇理财产品篇4

风云变幻，再次在投资市场上得到了印证。

澳元和澳元理财产品本是上半年外汇和外汇理财产品市场上当之无愧的王者。在上半年的投资市场上，少数几家银行所发行的几款澳元理财产品成为了为数不多的市场亮点，不仅实现了8％～9％的预期年收益率，澳元兑人民币也处于升势之中。

然而投资市场的峰回路转，却又是众多随后跟进的投资者们无法预期的。关先生今年下半年用手中的一些人民币存款，购入一款澳元理财产品。他说：“以前对外汇理财产品也不熟悉，看到澳元理财产品收益很高，就把一部分存款换成了澳元，买进了这款产品，预期年收益率在9.5％左右。”不过令关先生始料不及的是下半年以来澳元的猛烈跌势，3个月时间跌幅接近40％。“即使产品实现了预期收益，我这笔投资也亏损了30％左右。”近期随着澳大利亚政府的减息政策，高息货币的收益率也有所下调，关先生担心自己的亏损还将进一步扩大。

高息货币产品面临双重挑战

美元的走强，澳元、欧元、英镑等高息货币汇率的集体大幅跳水，使得外汇理财产品的投资者感受到了前所未有的寒意。“现在各国政府都希望通过降息来拉动经济回暖，受此影响，高息货币的投资收益率都有所下调。”中行的理财师分析说，“但对于这些产品的投资者们来说，更严峻的问题是，汇率的大幅下跌将造成较大的损失。”澳元是一个最为典型的例子，特别是去年以来澳元理财产品拔得市场头筹后，引起了不少投资者的关注，很多银行也加大了澳元理财产品的发行力度。但对于今年下半年进入这一市场的投资者们而言，不得不为忽视汇率风险付出代价。

类似的情况同样发生在欧元理财产品中。2008年上半年，欧元兑人民币也保持了较为强劲的升势，加之欧元产品的收益率基本保持在4％～5％左右，投资此类型产品也能够兼获产品本身收益和汇率的升值。但是自下半年以来，欧元汇率的下跌，远超过了理财产品本身的收益率，投资者也将蒙受一定的损失。

目前，已经有一些银行对于已经发行的澳元理财产品实行了提前终止的操作。建设银行对7月份所发行的“汇得盈2008年第10期外币理财产品(6个月澳元)”行使了提前终止权利，产品提前终止。这款产品的投资期限原定为6个月，预期最高年化收益率为9.1％。作为一款低风险级别的理财产品，汇得赢第10期澳元产品的收益率参照市场同期的BBSW(Bank BillSwap Rate)利率，通过掉期交易来实现预期产品收益。但由于澳元利率出现较大变化，预期收益率将难以实现。建行提供的资料显示，建行仍有澳元理财产品的发行，但投资期限已经缩短至3个月。

美元、固定收益产品成主打

事实上，随着近期外汇市场上出现的较大调整，银行发行的外汇理财产品也出现了较大的变化。

如在外汇理财产品中，美元产品重新占据了优势。自2006年汇率改革后，由于人民币兑美元一直处于单边升值的态势，投资者对于美元理财产品的兴趣并不大，原因就在于美元贬值的幅度远远大于投资理财产品能够获得的收益。在这种情形之下，售出美元，手持人民币就可以坐享人民币的升值收益。但近期美元的强劲反弹，使得美元理财产品重新成为这一市场的主角。

而新近推出的外汇理财产品中，低风险固定收益类产品占据了半壁江山。全球金融海啸波及面越来越广，无论是与股市或是与大宗商品市场挂钩的产品都面临着较大的投资风险，因此能够获得一定固定收益的低风险产品更加易被投资者们所接受和认可。

外汇理财产品篇5

近日，由于人民币不断贬值，外币理财产品再受热捧，收益甚至比去年同期收益率高出一倍多。因此，最近去银行把人民币换成外币来理财的人也增多了。

对于近期的外币理财产品收益率增高，嘉丰瑞德理财师表示，不少投资者为分散风险，便考虑购买一些外币理财产品，这种投资策略值得提倡。但是，也要警惕外币理财高收益的“糖衣炮弹”。

外币理财产品收益率攀升

2013年，外币理财产品发行量出现萎缩，总发行量同比下降26.6%，平均每月发行142款。根据银率网的数据统计，随着人民币的持续贬值，外币理财产品发行数量基本呈现逐月走高的势头，有望走出发行的低谷。

从今年1月起至5月，分别为100款、88款、134款、163款和160款。1-5月平均每月发行129款，虽然仍低于2013年平均水平，但4-5月已开始超过去年平均水平。

在1月至5月，发行量前三位的币种分别是美元329款、澳元103款、港币96款。澳元和港币理财产品月度发行量稳定在20款左右，变化并不大。但2月下旬以来，人民币兑美元出现明显贬值趋势后，美元理财产品发行量的增长就非常迅猛。

美元理财产品在3月的发行量比2月增长近一倍，且4-5月仍保持95-98款的单月发行量。而2013年，美元产品平均每月仅发60款。

主流产品在收益率方面，2013年美元理财产品收益率平均为1.83%，但是据统计，今年以来美元理财产品在3.13%至3.74%的区间波动，平均为3.37%。

另外，澳元理财产品今年以来则呈现收益率不断上升趋势，从2月底的3.58%上升至6月初的5.07%，远远高于去年2.93%的平均表现。

美联储退出QE或是推手

对于外汇理财产品之所以再度活跃，诸多业内人士认为与近期外汇市场的波动密切相关。今年以来，美联储逐步退出第三轮量化宽松政策，使得美元等货币出现升值预期，美元资产成为资本追逐的对象，并由此带动相关产品的预期收益率上涨。

“今年春节过后，国内市场的资金面较为宽松，资金价格也开始下行。这导致了国内外市场的利差收窄、资金套利空间减小，最终驱使一部分海外投机资金流出。”某股份制银行外汇分析师表示，美联储持续削减QE规模，使得市场对于美国经济复苏的预期加强，也令部分新兴市场国家的货币汇率大幅贬值。“虽然之前一段时间，人民币兑美元汇率的大幅贬值是央行所乐见的，但部分海外投资者应该已经意识到人民币单边升值的时代已经一去不复返了，一部分风险偏好发生改变的海外投资者，可能更愿意将资金投向发达的成熟市场。”

资金回流海外市场的同时，美元资产也正被越来越多的人所认可。“美联储退出QE政策，意味着美国经济的复苏正处于进行时，虽然加息的时间窗口尚未到来，但美元渐趋走强已成为大概率事件。”兴业银行资金营运中心资深分析师蒋舒表示。

切莫一味追求高收益

外币理财产品收益率再度回暖，是否表示着此前市场上的高收益王者已快要回归了呢？

回顾历史可以发现，此前的市场上，以澳元为代表的外币理财产品一直是银行理财市场上的高收益产品代名词。2013年以来，随着此前澳洲央行不断降息，以及国内市场上资金面的日趋紧张，人民币理财产品的收益率逐渐涨高，尤其是互联网金融产品加入“高收益之战”，这才最终奠定了人民币投资产品的高收益地位。

“但现在我们并不提倡投资者进行换汇，并用来投资美元、澳元等外币理财产品。”某商业银行产品经理表示，从基本面上看，2014年美国经济复苏的趋势仍然不会改变，新兴市场则面临着资金外流的风险与冲击。因此，美元资产等海外市场的投资标的未来确实会有不错的收益。“但是从目前来看，除了建议部分高端客户因为资产配置的需求，可以分散一部分资产到美股、海外地产等相关的投资项中，普通客户若没有用汇的需求，建议不要盲目换汇投资。”

据某银行理财经理介绍，购买外币理财产品，最大的不确定风险是汇率风险，客户在投资外币理财的过程中，会因汇率的变动而遭受损失。假设一款3个月的美元产品预期年化收益率为4%，而到期时美元兑人民币汇率下跌1%，那么这款产品到期实际年化收益率则为4%+（-1%×4）=0，即没有收益。所以，不懂汇率的投资者尽量不要购买。

业内分析人士指出，目前市场上发行的外币理财产品，无论是流动性还是收益率，都暂时无法与人民币理财产品相媲美。“考虑到汇率风险等因素，普通投资者目前还是以投资人民币理财产品为好。如果投资者真的看好美元等外币资产，家中也有留学、出国旅行等用汇需求，则可以通过投资QDII和外币理财产品的方式，进行相关投资。”

TIPS留心外币理财高收益的三大风险

No.1汇率走势的不确定风险

购买外币理财产品，最大的不确定风险就是汇率风险。汇率风险就是指外汇风险，客户在投资外币理财的过程中，因汇率的变动而遭受损失的可能性。特别是一些跨币种结构性外汇理财产品，结构设计复杂，涉及到多种币种之间的兑换，币种汇兑的时间错配，就极易引发汇率风险。所以，嘉丰瑞德理财师认为，要是对汇率不懂的人，尽量不要购买外汇理财产品。

No.2收益率的不确定风险

虽然近期外币理财产品的收益率飙涨，但大多数外汇理财产品的预期收益率也仅是预计值，并非预期多少，最终就能拿多少收益。投资者不仅要看清外币理财产品的说明书，了解清楚你的本金是否能保障，还要了解与之挂钩的金融工具的情况，以此来判断此产品收益实现的可能性究竟有多大。

外汇理财产品篇6

关键词：代客境外理财业务；汇率风险；利率风险

中图分类号：F832.48

文献标识码：A

文章编号：1003-9031(2007)09-0081-05

一、引言

2006年4月13日央行的“五号公告”给商业银行带来了新的机遇，允许符合条件的银行集合境内机构和个人的人民币资金，在一定额度内购汇投资于境外固定收益类产品。同年4月17日，央行、中国银监会和国家外汇管理局又联合颁布了《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》，为商业银行开办代客境外理财业务的业务准入、投资额度和汇兑、资金流出入与信息披露与监管等方面提供了基本的规范框架。此后，中国工商银行、中国建设银行、中国银行、交通银行、汇丰银行和东亚银行的内地分行相继获准开办代客境外理财业务(QDII)，并且通过积极筹备，先后推出多种QDII产品。

与传统理财业务相比，代客境外理财更具优势，投资者可用人民币直接购汇，委托银行进行境外投资，到期后再将本金和收益结汇成人民币。另外，银行也会对投资者资金进行境外投资，并将资金委托第三方托管，属于资产管理关系，这将大大降低投资款被挪用的风险，这也就凸显出代客境外理财产品的优势。但随着首批获准开办该业务的商业银行QDII产品先后到期，由于收益率、稳定性、可否规避各类风险等种种原因，市场对已面市的十几款产品均反映平平，遭到一些市场的怀疑和冷遇。如何增强QDII产品的抗风险能力，如何在风险与收益之间寻求平衡，进而增强其吸引力正成为一个紧迫的课题。

二、代客境外理财业务的内涵

代客境外理财业务是指投资者通过银行直接投资于境外固定收益类产品，包括具有固定收益性质的债券、票据和结构性产品(但不直接投资于股票及其结构性占品、商品类衍生产品以及BBB级以下证券)，投资者在承担相应风险的同时获取相对稳定的收益，商业银行仅收取固定的管理费。

根据规定，商业银行应按照审恒经营的原则，投资境外固定收益类产品，包括具有固定收益性质的债券、票据和结构性产品。确需投资非固定收益类、较高风险收益类产品的，商业银行需在产品申请时洋细说明拟投资的对象、主要风险及相应的风险处置和管控措施。

代客境外理财业务基本下可分为两类：一类是机构或居民等投资者委托商业银行以人民币购汇进行境外理财业务，或者是商业银行在外管局规定的代客境外理财的购汇额度内，向投资者发行以人民币标价的境外理财产品；一类是机构或居民等投资者委托商业银行以自有外汇进行境外理财投资。就第一类业务而言，投资者可以用人民币购买中国境内银行的代客境外理财产品，或者以人民币委托银行购汇进行境外投资，但给客户返还的仍然是人民币的本金和收益，银行将根据市场环境帮助客户锁定或规避其中的汇率风险和利率风险。对第二类业务，投资者可以利用已有的外汇，或者根据人民银行和外管局的规定购买2万美元或等额的外币，委托银行进行境外投资。

商业银行开展的代客境外理财业务包括理财顾问服务和综合理财服务两种方式。其中，前者风险自担，后者资金不得直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品以及BBB级以下证券。外汇理财产品禁止涉及股票及衍生产品，使得投资渠道变得狭窄，可实际上不会对现行外汇理财产品构成太大影响。

三、代客境外理财业务的操作流程

代客境外理财产品的特点之一是人民币金融市场和外币理财产品的融合。因此，代客境外理财业务比外币理财产品蕴含着更大的风险。而要具体讨论代客境外理财业务的风险，首先要了解其操作过程，如图1所示。

图1 代客境外理财产品操作步骤

图1所示的是一笔以人民币为本金和利息的完全人民币结构产品。期初投资者将人民币存入银行，银行以存款为基础向利率互换交易员支付美元固定利率，再向结构产品交易员支付美元固定利率并获得美元结构利率。如果是部分人民币结构产品，银行只需要在期末向投资者支付美元结构利率就结束了整个理财产品操作。但是，如果是完全人民币结构产品，最后支付给投资者的是人民币结构利率。而结构利率是一个不确定的利率，不能依靠人民币远期交易进行完全的对冲，所以银行需要把从结构产品交易员处取得的美元结构利率拆分出一部分作为货币期权费用，再向货币期权交易员购买以货币期权，从而最后得到人民币结构利率。

四、代客境外理财产品的风险分析

与现在国内银行推出的诸多人民币理财产品不同，代客境外理财大多涉及国际金融市场资本运作，风险方面受国际市场的影响较大，其面临的风险种类也较多。但对于我国现有的代客境外理财产品来说，其面临的最大风险莫过于市场风险。

1.市场风险。代客境外理财产品所投资的各种工具因受到经济、政治、投资人心理和交易制度等各种因素的影响而产生波动，从而导致产品收益水平发生变化，产生风险。由于境外理财产品的收益完全取决于所投资的市场或者是某一种货币的汇率表现，因此在这个市场出现巨大波动时，投资者购买该产品的收益率就会比较低，主要的风险因素包括：利率风险和汇率风险。[1]

(1)利率风险。主要是指因金融市场利率的波动而导致证券市场价格和收益率变动的风险。现在大部分代客境外理财产品主要投资对象包括债券、票据和银行存款等，其收益水平直接受到利率波动的影响。就现有的代客境外理财产品来说，其的投资期限较短，从近年来的国际形势看，各国的利率都相对稳定，所以利率风险不大。但一旦遭遇到国际经济形势突变，也有可能导致利率风险的产生。

(2)汇率风险。因为代客境外理财产品是将人民币转换成美元进行境外投资，为了获取可能的高收益，本产品可以持有一定比例的汇率敞口，因而产品的最终收益将受到汇率波动的影响，形成汇率风险。境外代客理财产品本金在到期日以预先约定的远期汇率结汇，如果到期时人民币汇率高于该远期结汇汇率，投资者的实际收益将因此降低。由于美元投资收益没有采取风险规避措施，投资者的美元收益将承担人民币升值的汇率风险。在当下汇率环境下，人民币升值所带来的汇率风险是所有QDII产品无法回避的风险。[2]

2.信用风险。境外代客理财产品所投资的债券、票据等发行体存在着到期日不能支付本息的信用风险。虽然现有的代客境外理财产品投资的境外固定收益产品的发行人的信用标准普尔评级都大于等于BBB级，也就是信用风险比较小，但也存在一定的风险。对于投资品种的信用风险，银行可以通过审慎选择交易对手，投资信用等级高的机构，机构或居民个人投资者也可以选择自己信赖，且信用较高的银行作为自己的委托投资人，以此来回避投资的信用风险。

3.流动性风险。流动性风险主要是指因产品资产变现的难易程度所导致产品资产净值变动的风险。[3]例如有些代客境外理财产品的主要投资对象货币市场工具及中短期债券的流动性相对较好，但是在特殊市场情况下也可能会出现部分品种的交投不活跃、成交量不足的情形，此时如果产品赎回量较大，可能因流动性风险的存在导致产品资产净值出现波动。这种风险主要征对投资者而言，在购买产品前，投资者应看清条款中关于双方提前终止产品权的相关规定。一般而言，境外代客理财产品规定不提供提前赎回，投资者需持有本产品直至到期。产品到期后，投资者应及时查询账户情况，以避免错过资金使用与再投资机会。

4.管理风险。管理风险可以从两个方面理解。第一，在产品管理运作过程中，产品管理人的知识、经验、判断、决策、技能等，会影响其对信息的占有以及对经济形势、证券价格及汇率走势的判断，从而影响产品收益水平。 第二，产品管理人和产品托管人的管理手段和管理技术等因素的变化也会影响产品收益水平。管理风险在代客境外理财产品中，特别是中资银行的产品中还是存在的。由于该产品对于中国的金融机构来说认识一个新兴事物，所以在产品运作管理过程以及技术上，中资银行较为缺乏经验。一旦某个环节上出现的失误，还是会导致管理风险的发生。

5.法律风险。法律风险包括但不限于因监管措施和解决民商事争议而支付的罚款、罚金、违约金或者赔偿金所导致的风险。由于代客境外理财产品是投资于国际资本市场，其面临各国不同的法律条款，很容易应起各种各样的法律纠纷，从而导致法律风险的发生。

6.不同产品特有的风险。由于各款代客境外理财产品的设计上的不同，甚至有些含有特殊要求，例如中国银行推出的首款代客理财业务产品就要求必须保持一定的现金比例以应付赎回的需求，那么在管理现金头寸时，有可能存在现金过多而带来的机会成本风险。

7.其他风险。代客境外理财产品还存在着除上述所示的风险之外的风险。[4]例如，因技术因素而产生的风险，如电脑系统不可靠产生的风险；因业务快速发展而在制度建设、人员配备、内控制度建立等方面不完善而产生的风险；因人为因素而产生的风险，如欺诈行为；对主要业务人员如产品经理的依赖而可能产生的风险；因战争、自然灾害等不可抗力导致的产品管理人、产品销售机构等无法正常工作，从而影响产品的申购、赎回无法按正常时限完成的风险等。

五、银行代客境外理财风险管理存在的问题

从上面的分析可以看到，代客境外理财业务允许符合条件的银行集合境内机构和个人的人民币资金在一定额度内购汇投资于境外固定收益类产品。投资境外固定收益类产品将使国内金融机构将主要面对的是国际市场上的利率和汇率波动风险(这也就是市场风险)。因此，为了对这些投资活动进行必要的风险对冲，金融机构必须参与境内外与利率、汇率相关的衍生产品交易。但是，我国银行业金融机构在市场风险管控方面刚刚起步，面临着诸多问题，其中最主要的是下以下三个方面。

1.普遍缺乏对国际市场利率、汇率衍生产品的定价能力。目前国内银行大多使用外购风险管理系统中的自带模型对衍生产品进行定价。这些系统中的模型可以对外币债券和外汇类简单衍生产品进行定价并计算盯市价直，但衍生产品千变万化，如果稍加改变，这些外购系统就无法直接提供相应产品的价格，国内银行在对这类产品计算盯市价值时，也就不得不采用对外询价的方式，完全依赖交易对手提供价格。衍生产品般具有杠杆作用，对市场波动因素反应敏感，这对风险管理数据的时效性提出了很高的要求。由于单纯依靠对外询价的方式不能及时将相关数据纳入风险管理系统，也就无法计算所交易的产品对不同市场变量变化的风险参数，从而就不能对市场变化做出必要的对冲交易，实现对市场风险的有效管理。

2.内部模型缺乏基本数据。在外币产品方面，一些中资银行已经开始着手对历史日损益数据的积累，并初步与风险管理模型生成的数据进行对比测试。但对大多数中资银行而言，这项工作尚处在探索阶段。在人民币产品方面，由于缺乏可靠的国债收益率曲线等基本市场数据，大多数中资银行尚未开始积累历史日损益数据。没有实际的日损益数据就无法对风险管理模型生成的日预测损益数据进行比较，风险管理模型的效果就无法判断，这与以市场风险内部模型法计算市场风险资本充足率的要求还有很大差距。

3.内控制度以及信息披露制度的缺乏。作为对金融风险进行防范和控制以保证盈利目标的实现而在内部管理制度上的一种设计和安排，风险内部控制制度早就存在于西方银行经营管理的理论和实践中。[5]它对代客境外理财产品的风险控制也一样适用。但对于国内大多数银行而言，内控机制与信息披露机制的建立仍处于摸索阶段。由于内控机制与信息披露机制的不完善，中资银行对代客理财产品的风险管理也就不可能到位。

六、中资银行提高代客境外理财风险管理能力的对策建议

虽然银行在代客境外理财过程，是按客户的授权，操作客户账户，进行相关的投资活动，投资风险完全由客户承担，自身并不承担投资风险。但如果银行不能够从客户的角度出发，有效控制投资风险，结果必然是客户的流失。因此，中资银行要拓展代客境外理财业务，就必须进步提高其风险控制技术。这就对商业银行的风险管控能力提出了新的严峻的考验。

1.应健全国债收益率曲线，为全面提升中资银行市场风险管理莫定基础。利率风险是市场风险中最重要的风险。要有效地管理市场风险首先必须准确度量利率风险，而合理的国债收益率曲线是其中必不可少的条件之一。[6]没有可靠的国债收益率曲线，很难对各类债券、证券化产品等传统产品进行定价并对相应的市场风险进行度量，更无法对基于这些产品和外汇类的远期、期货、互换、期权等衍生产品进行合理定价，难以对相应的市场风险进行合理度量。

目前，我国的利率市场化进程已经起步并取得了一定的成绩，但影响利率的主要市场因素尚不明朗，市场参与者很难对利率走势进行合理的判断和分析，从而难以采取有针对性的风险管理措施。由于利率市场化需要一个渐进的过程，在现有状况下，不能等到利率市场化程度提高、国债收益率曲线合理后再实施各种所需的市场风险管理模型。因此，应充分考虑和利用现有条件，促进市场化程度的深化，同时，市场参与者要加强管理建设工作。

2.加强风险数据的收集与整理。现阶段开办代客境外理财业务的银行应拓宽信息渠道，加深对境外资本市场的了解，做好法律合规审查，同时提高识别、计量、监测和控制市场风险的水平，逐步提升市场风险管控能力。由于代客境外理财涉及的产品皆为境外产品，而境外市场基础数据相对完善，拟开展这类业务的银行应通过实施境外理财业务的市场风险管理操作，为今后国内人民币市场风险管理打下基础。所以当前中资银行应当十分重视风险数据的收集与整理。

3.产品设计上，应该合理化、可操作化。风险与收益往往是相对的，由于代客境外理财产品投资限定于风险较低的固定收益产品，收益自然也就不会高于非固定收益产品。但其实境外金融市场的固定收益类产品的收益仍大大高于国内相应产品，而且境外固定收益类产品不仅包括国债、公司债、抵押支持证券、货币市场工具等产品，还包括远期、期货、期权、互换等金融衍生产品及其混合产品，所以，中资银行在设计产品时，应该推出可以为投资者提供投资期限、利率结构、收益水平更为广泛的产品，这样风险也更为分散，从而增加代客境外理财产品的吸引力。同时由于代客境外理财市场刚刚起步，中资银行与外资银行、中资银行之间必将展开激烈的竞争已取得客户，从而拓展自己的业务，扩大在该市场的占有份额。这必然导致一些向顾客承诺高收益的银行，在产品设计上变得不具可操作性。这样更会加剧产品的风险。所以在产品设计的可操作性上，中资银行应该加以重视，在前进中不断摸索。

4.加强与外资银行的合作。从2006年至今，中资和外资银行已推出了十多款的代客境外理财产品。从产品收益的效果来看，外资银行的代客境外理财产品普遍好于中资银行。例如东亚银行的一款产品在剔除各种成本和汇率因素的影响，收益达到了6%左右。虽然与其他的理财产品如股票、基金的收益不能相比，但已经比中资银行的产品更具优势。所以中资银行应该加强与外资银行的合作。在合作中，尽快学会对国际资本市场风险规避工具的灵活运用以提高自身的风险控制技术，并最终摆脱这方面对外资银行的依赖。[7]

5.建立严格的内控制度和信息披露制度。建立全面、合理、有效的风险内部控制制度是银行风险管理和控制的重要内容。[8]这也是适用于对代客境外理财业务风险管理。中资银行应从三个方面进行管理。首先是运作目标，即建立有效的内控体系从而保证代客境外理财产品能有效的防范各种风险，减少损失，降低业务成本。其次是信息目标，即建立有效的内控机制从而保证代客境外理财产品的各级管理者能及时、有效、可靠的获得决策所需的各种信息，同时也保证投资者能够获得该产品的必要信息。例如：提供结构性票据的公开报价，在结售汇的时候，所采取人民币兑美元的即期汇率和远期汇率、基准汇率、投资组合、资产净值这些信息。最后是合法性目标，即建立有效的内控机制从而保证代客境外理财产品的各项投资活动不断符合处于变化之中的各项法律和监管规定，同时还要符合征对该产品所制定的各项政策和程序。

七、小结

从以上的分析可以看出，代客境外理财的最大亮点就是允许银行集合投资者的人民币资金购汇后投资境外理财产品，这对于进一步放松境内外汇管制、拓宽境内居民境外理财渠道、缓解人民币汇率压力具有重要意义。而代客境外理财产品实行第三方托管制度，即募集的投资者资金及购买的境外资产均由独立的第三方托管，也可以进一步保护投资者利益、规范银行经营管理。另外，由于投资者本金全部由银行代客户投向境外，购买实际外汇资产，客户收益取决于外汇资产的运作收益，客户与银行间是一种委托的理财关系。这与当前银行推出的收益与某条件拄钩的理财产品也有着本质区别。虽然目前该产品受到多种风险的影响，特别是由于有人民币升值预期的影响，使产品因汇率风险的提高而降低了收益预期。但随着中资银行对境外代客理财产品风险管理能力的提高、业务发展的逐步成熟、投资范围的逐步扩大以及经济金融环境的改变，该产品应该有更为广阔的发展前景。

参考文献：

[1] 王春峰.金融市场风险管理 [M].天津：天津大学出版社，2001.

[2] 戴昕怡.论人民币汇率改革下的个人理财策略[J].湖南科技学院学报，2006，(8).

[3] 易丹辉.机构投资者投资风险管理[M].北京：经济科学出版社，2004.

[4] 查尔斯・W・史密森.管理金融风险[M].北京：中国人民大学出版社，2003.

[5] 周详.我国商业银行个人理财业务的风险防范研究[C].中国期刊网硕士论文集 .

[6] 阳.金融风险分析与研究管理 [M].北京：中国人民大学出版社，2001.

外汇理财产品篇7

什么是代客境外理财

代客境外理财业务是QDII（指合格的境内机构投资者）业务中的一种，投资者通过商业银行直接投资于境外固定收益类产品，包括具有固定收益性质的债券、票据和结构性产品（但不直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品，以及BBB级以下证券），投资者在承担相应风险的同时获取相对稳定的收益，商业银行仅收取一定的管理费。

代客境外理财业务基本上可分为两类：一类是机构或居民等投资者委托商业银行以人民币购汇进行境外理财业务，或者是商业银行在外管局规定的代客境外理财的购汇额度内，向投资者发行以人民币标价的境外理财产品；另一类是机构或居民等投资者委托商业银行以自有外汇进行境外理财投资。

就第一类业务而言，投资者可以用人民币购买中国境内银行的代客境外理财产品，或者以人民币委托银行购汇进行境外投资，但给客户返还的仍然是人民币的本金和收益，银行将根据市场环境帮助客户锁定或规避其中的汇率风险和利率风险。对于第二类业务，投资者可以利用手中已有的外汇，或者根据人民银行和外管局的规定购买2万美元或等额的外币，委托银行进行境外投资。

商业银行开展的代客境外理财业务包括理财顾问服务和综合理财服务两种方式。其中，前者风险自担，后者资金不得直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品，以及BBB级以下证券。外汇理财产品禁止涉及股票及衍生产品，使得投资渠道变得狭窄。可实际上，不会对现行外汇理财产品构成太大影响。

根据《通知》规定，商业银行应按照审慎经营的原则，投资境外固定收益类产品，包括具有固定收益性质的债券、票据和结构性产品。确需投资非固定收益类、较高风险收益类产品的，商业银行需在产品申请时详细说明拟投资的对象、主要风险及相应的风险处置和管控措施。

《通知》还明确指出，商业银行开办代客境外理财业务，可在境内发售外币理财产品，以客户的自有外汇进行境外理财投资；也可在境内发售人民币理财产品，以人民币购汇办理代客境外理财业务。

与外汇理财的区别

外币理财业务本质上是一种结构性存款，投资者利用自有外汇购买商业银行提供的结构性理财产品，其特定期限内的收益率由与之挂钩的国际金融市场的相关指标决定，但投资者本身并不投资于境外市场的任何产品。银行代客境外理财与原来市场热销的外汇理财产品有着根本的区别，主要体现在以下几个方面：

首先是境外投资规模不同。银行以往的本外币理财业务主要是通过办理相关衍生产品交易为客户提供高收益回报，因此境外投资部分一般只涉及客户外币以及人民币委托资金的衍生利息部分，投资规模有限，而代客境外理财可以通过购汇的方式进行，客户庞大的人民币本金可以通过境内银行集合投向境外，整体投资规模得以大大增加。

其次是投资方式不同。原来的本外币理财产品大多与事先设定的汇率和利率等指标挂钩，投资收益与国际衍生市场相联系，并由事先设定的指标走势来决定，与银行的资金运作效率无关，而代客境外理财根据客户的集合委托投资到指定的境外市场和资产组合，投资收益取决于投资市场的选择和投资组合的表现，与银行的投资管理能力密切相关。

第三，资金管理方式不同。本外币理财业务下，银行将产品衍生部分以互换方式平盘给境外交易对手，而客户委托资金则纳入银行自己的资金统一运作管理，对外投资的委托人实际是银行自身，而代客境外理财则是实施双重托管制度和专户管理，由第三方托管人托管客户委托资金和境外投资资产，委托人由内部、单一，转变为外部、多元化，委托关系得到了加强。

可能带来的收益

代客境外理财的收益一般高于现有理财产品。目前美国的30年国债收益率就已达到5.2%，与国内存款有3%左右的利差。像工行产品个人购买起点为5万元，投资范围主要是评级AA以上的境外结构性票据及货币市场，票据最高收益率可以达到7%，最低收益率为3%。而在境内同样起点为5万元的理财，半年期存款利率是2.07%；7天通知存款是1.62%；货币基金和同期人民币理财的收益不过百分之二点多。

中行虽未同步宣布其产品的购买起点和收益，但估计，由于当前存有人民币升值压力，该款代客境外理财产品应该至少在6%左右――目前1年期国内人民币理财产品收益率一般在3%左右，抵消人民币3%的升值预期，6%才能有效吸引投资者。

应防范的风险

境外理财不是天上的馅饼，而是收益与风险并存的。在当前的国际金融环境中，中国境内各家商业银行推出的代客境外理财产品主要存在市场风险、汇率风险、流动性风险和信用风险。

在上述风险中，我们要防范的重点是市场风险和汇率风险。银行代客境外理财，银行与投资者的关系，从原来的销售关系转化为资产管理关系，投资者需要自行承担的投资风险加大。对于个人投资者来说，境外市场毕竟陌生，以及人民币的升值预期仍然存在，其中的市场风险和汇率风险，还是非常大的。

投资者以人民币购汇投资境外，要先被换成美元才能进行投资；境外理财资金汇回后，银行在结汇以后再支付给投资者。经过这样的换汇结汇，市场对远期人民币又普遍看涨，汇率上的损失有时会使投资者面临亏损的风险。比如，假设现在人民币兑美元为8∶1，银行将1亿美元进行海外投资，预计3年投资回报率为10%，即投资收益为100万美元，折合人民币800万元。但如果3年后人民币升值幅度较大，则无法锁定预期800万人民币的收益，甚至出现亏损，而这其中还不包括换汇价格与远期结售汇比价的操作损失。像工行产品，如果人民币升值的幅度大于该产品的票据收益率，实际上就相当于亏本。不少外资金融机构预测，年底人民币兑美元的汇率会达到7.5-7.8∶1，即最少升值2.3%左右。目前，传统人民币理财产品的无风险收益大概在2.3%左右，所以，该产品的票据收益率如果达到5%以上，对投资者来说是合适的，否则不如购买传统的人民币理财产品。

投资者委托银行境外理财，最好选择期限短的产品。此外投资者还可以选择远期结售汇手段，将人民币远期汇率提前锁定，从而规避人民币升值可能带来的汇率风险。

远期结汇可防汇率风险。对于汇率风险的防范，银行一般是通过远期结售汇等方式对冲汇率风险，此前银行已向企业推出了类似的避险服务。当然，银行采用远期结汇等将有一定的成本，客户收益也会受影响，但收益仍将大幅超过目前的固定收益型人民币理财产品。

外汇理财产品篇8

整体来看，非结构性外币理财产品的发行主体全部是国内银行，这部分的中资银行发行的外币理财产品从产品设计的角度来看，这些外币理财产品有接近78%都是保本型（即保证收益和保本浮动收益型），因此在投向上以债券与货币市场工具为主。因此，从产品设计上来看，人民币汇率、外币发行国利率以及国内人民币市场利率水平会成为影响外币理财产品收益率的因素。

从外币发行国利率水平来看，今年以来，除了欧洲央行分别在6月和9月各降息10个基点外，包括美国、澳大利亚、英国在内的主要外币发行国均维持利率不变，各国利率水平维持在低位决定了投资者持有的外币资产所能获得的收益率维持在一个较低水平。

从整体收益率来看，今年前3个季度，人民币固定收益类（扣除结构性产品，下同）理财产品的平均预期收益率从1月份的5.75%下滑至10月份的5.14%，外币固定收益类理财产品的平均预期收益率从1月份的3.50%下滑至10月份的2.43%，降幅超过30%。

在外币利率水平基本持平的情况下，导致外币理财产品收益率下滑的因素就集中在人民币汇率和国内市场利率水平两个方面。从人民币兑主要外币的汇率的走势来看，包括美元、澳元、欧元等在内的主要外币都呈现先扬后抑的走势，在第1季度人民币兑各主要币种整体呈现下行走势，这使得包括美元、澳元以及欧元等外币理财产品平均预期收益率出现短暂反弹，整体外币平均预期收益率也从1月的3.50%上升至3月份的3.85%，而从第2季度开始，人民币兑主要币种逐渐持稳，兑部分币种开始反弹，这使得银行在运作外币理财产品过程中采用衍生工具锁定汇率风险的成本增加，从而令外币理财产品收益受限。

外汇理财产品篇9

关键词：SWOT分析；商业银行；代客境外理财业务

中图分类号：F830.33

文献标识码：A

文章编号：1003-9031(2007)05-0072-04

SWOT是Strengths(优势)、Weaknesses(劣势)、Opportunities(机会)、Treats(威胁)的首字母缩写。SWOT分析法就是对企业内部的优势与劣势和外部环境的机会与威胁进行综合分析，并在此基础上最终制定出一种正确的经营战略。其中，优、劣势分析主要是着眼于企业自身的实力及其与竞争对手的比较，而机会和威胁分析将注意力放在外部环境的变化对企业的影响上。代客境外理财业务是央行“5号公告”和《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》颁布后，我国商业银行可以开办的一种新业务。在这种新业务的开展上，我国商业银行具有哪些优势与劣势，又会面临哪些机会与威胁，本文将运用SWOT方法对此加以分析。

一、我国商业银行代客境外理财业务发展的外部环境：机会与威胁并存

外部环境因素分为机会因素和威胁因素，它们是外部环境对代客境外理财业务的发展具有直接影响的有利和不利因素，属于客观因素。

(一)机会分析

1.外部监管环境逐步改善，为国内商业银行发展代客境外理财业务提供了广阔的空间。2006年4月13日，“中国人民银行公告(2006)第5号”文公布了六项“外汇管理新政”。4月17日，经国务院批准，人民银行、中国银监会和国家外汇管理局联合《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》(以下简称《办法》)，允许境内机构和居民个人委托境内商业银行在境外进行金融产品投资。中国银监会6月22日《关于商业银行开展代客境外理财业务有关问题的通知》(以下简称《通知》)。根据《通知》规定，商业银行应按照审慎经营的原则，投资境外固定收益类产品，包括具有固定收益性质的债券、票据和结构性产品；确需投资非固定收益类、较高风险收益类产品的，商业银行需在产品申请时详细说明拟投资的对象、主要风险及相应的风险处置和管控措施。虽然该《通知》旨在要求商业银行密切关注可能产生的风险，但也为商业银行开展代客境外理财业务提供了更广阔的空间。

2006年6月，工商银行和建设银行、中国银行、交通银行等率先获准开办代客境外理财业务。7月中旬，国家外汇管理局核定了中国银行、工商银行、东亚银行境内分行代客境外理财购汇额度，允许上述银行在核定的额度内募集境内个人和机构的人民币资金，购汇后从事代客境外理财业务。[1]自此我国内地的代客境外理财业务进入实质性操作阶段。

2.金融业的对外开放为我国商业银行发展代客境外理财业务提供了学习的平台。国内金融市场正在逐步全面开放，外资银行可以进入更多的业务领域。银监会明确表示，符合《办法》要求的中、外资银行均可以申请开办代客境外理财业务，银监会将实行统一的准入标准，并且首批获准开办代客境外理财业务的银行中就有两家外资银行――汇丰银行和东亚银行的内地分行。但由于外资银行在我国的市场环境中扎根不深，在进入该业务领域之初，需要与国内商业银行展开密切的合作；而中资银行对海外市场不熟悉，也需要加强与外资银行的合作。因此，中外资银行之间存在较大的互补性，这就决定了在市场发展初期他们之间合作要多于竞争。我国银行可以利用这个机会，与外资银行在多个领域展开合作，广泛学习外资银行在管理、服务、技术、风险控制等方面的先进经验。

3.我国人口结构的转变为理财产品的发展提供了巨大的潜在客户市场。一是居民收入水平不断提高，中、高等收入群体不断壮大，为开展代客境外理财业务奠定了坚实的市场基础。二是居民的年龄结构呈中青年化，而中青年乐于接受新事物，有更强的开拓进取精神，同时又认同市场经济，资产保值增值的愿望更加强烈，是发展个人金融服务主要的客户群。三是居民的文化水平不断提高，对理财产品的接受和分析能力逐步增强。

4.居民投资渠道有限，以及现有理财产品的不足为代客境外理财业务预留了较大的市场空间。截至2006 年12月底，我国城乡居民储蓄存款余额已突破16万亿元。[2]随着财富的积累，居民进行投资的愿望也越来越高。但是股票市场的不稳定，债券投资的低收益以及房地产投资流动性较差、风险较高，都限制了居民的投资。此外，由于大部分居民缺乏专业的理财知识，不能根据市场变化选择合适的投资渠道，致使投资的收益有限。但是，先前的理财产品主要分为人民币理财产品和外汇理财产品，人民币理财产品收益较高、风险较低；外汇理财产品本金稳定、收益固定。从这两种产品的特点可以看出，针对的消费群体主要是风险厌恶者，而代客境外理财业务高风险高收益的特征正好与两种产品形成互补之势，有利于商业银行满足各种偏好投资者的需要。

(二)威胁分析

1.风险较大。代客境外理财产品面临的最主要风险是汇率风险。目前，代客境外理财业务基本上可分为两类：一类是商业银行在外管局规定的代客境外理财的购汇额内，向投资者发行以人民币标价的境外理财产品；另一类是机构或居民等投资者委托商业银行以自有外汇进行境外理财投资。[3]对于第一类业务，有可能出现人民币升值而导致的汇兑损失，有时甚至会使投资者面临亏损的风险。

自人民币汇率体制改革以来，人民币一直延续着升值趋势。随着我国汇率体制改革的深入，投资者对人民币也存在较强的升值预期，这又进一步加大了人民币升值的压力。在这种背景下，购买人民币标价的境外理财产品的投资者面临的汇率风险也将增加。如中行推出的首款代客境外理财产品(QDII)――中银美元增强型现金管理(R)已于2007年2月12日宣布终止，主要原因就是由于人民币持续升值导致产品收益不断下降，从而引起投资者的巨额赎回，这充分说明商业银行代客境外理财业务必须重点关注汇率风险。除此之外，利率风险、信用风险、操作风险、制度风险等也不容忽视。

2.股市、基金的高额收益具有较强的替代作用。各种金融产品之间一般都存在较强的替代性，投资者会基于自己的偏好，对各种金融产品的收益和风险进行综合分析，最后做出自己的投资决策。从客观上来看，商业银行代客境外理财产品的推出是大势所趋，但也有点生不逢时。2006年初，上证综合指数为1180.96，而到2007年3月22日，已经上涨到3099.82，涨了262.48%，A股市场的良好表现为投资者带来了很高的收益；2006年，全部321只基金的平均收益率达到69.7%(其中股票型95%，混合型77%，债券型16%，货币市场型1.5%)，其中，收益率超过100%的基金个数达到128只；超过150%的有15只。[4]相比之下，各家银行代客境外理财产品的承诺收益都较低，这无疑对代客境外理财产品的销售是一大挑战。

3.在业务开展上，外资银行优势明显，会对我国商业银行的业务产生较大的挤出效应。在开展代客境外理财业务上，外资银行具有三大优势：一是经验优势。国内银行个人理财业务起步时间不长，业务占比较小，而理财业务是发达国家商业银行的重要收入来源，其开展个人理财业务的历史较长、经验丰富。二是技术优势，外资银行的产品开发能力与风险控制能力较强。三是信息优势，外资银行对海外市场信息的了解程度远高于中资银行。[5]

由于外资银行在多方面均处于领先地位，他们可以把自己成熟的产品移植过来。相比之下，中资银行推出的代客境外理财产品，在成本和收益上均不占优势。从首批推出的代客境外理财产品看，外资银行收取的费用明显低于中资银行，如汇丰银行的产品不收费用，东亚银行收取0.15%的费用；而建设银行、工商银行、中国银行收取的费用分别为0.4%、0.5%、0.9%。[6]

二、我国商业银行代客境外理财业务发展的内部环境：优势与劣势同在

内部环境分析包括优势因素和劣势因素分析，它们是银行在发展代客境外理财业务中自身存在的积极和消极因素，属于主动因素。

(一)优势分析

1.时间优势。我国金融市场对外开放的时间并不长，所以我国居民(包括企业与家庭)对外资银行的熟悉程度不高，他们习惯接受中资银行的服务，所以中资银行在客户源方面占有一定的优势；并且由于外资银行全面进入时间短，营业网点比中资银行少，中资银行在产品推广方面也有很大优势。

2.地域优势。由于外资银行申请开办代客境外理财业务应以我国政府履行WTO承诺中已开放的地域和业务对象为准，所以在代客境外理财业务开办初期，中、外资银行之间的角逐只是在局部区域中展开，尚未开放的区域暂时不存在竞争，因此外资银行在该业务上的竞争并不充分。当然，随着金融市场的进一步全面开放，这种优势会慢慢消失。

3.信誉优势，中资银行有强大的隐性的国家信用为保障。[7]长期以来，我国银行业的发展由国家主导，居民逐渐形成了银行是国家的、是绝对安全的意识。以这种隐性的国家信用作为保障，中资银行拥有一大批牢固的客户群体，这一点是外资银行所无法比拟的。

(二)劣势分析

1.金融创新意识不强、产品研发能力不足。金融产品创新既包括原创，也包括模仿、改进、改良等方面的创新。但是传统的国内商业银行相对保守，缺乏创新意识，加之人才瓶颈，导致国内商业银行缺乏创新能力。中资银行的产品研发、品种设计能力相当薄弱；外资银行的各类挂钩型产品花样繁多、层出不穷，颇受客户欢迎。中资银行虽也推出不少新产品，但大多属“舶来品”，并非原创，中资银行或是此类理财产品的代销机构，或是相关产品的批发客户，或是将外资银行的产品原封不动地拿来叫卖。

2.风险控制能力缺乏。对于境外代客理财产品而言，其收益主要受到汇率波动的影响，因此，如何防范汇率风险对于各家银行来说至关重要。相对而言，中资银行的风险控制较为缺乏。从首批代客境外理财产品看，中国银行和交通银行基本没有采取汇率风险防范措施，工商银行主要采取了单一的远期汇率结汇方式。由于汇率的波动受很多因素影响，缺乏或者较为单一的汇率风险规避手段，都难以很好地防范汇率风险。

3.境外资金管理和运作水平有限。与以前推出的外汇理财业务相比，无论是在规模上还是在资金运作的复杂性上，代客境外理财业务都发生了质的变化，它是真正的资产管理业务，对银行的资金管理和运作水平提出更高的要求。而由于历史原因，国内商业银行以前从事的业务很少涉及境外资金管理和运作，加之对国外市场环境的不熟悉，该业务对国内商业银行来说无疑是一大挑战。

4.中资银行理财人才缺乏、服务水平不高。由于代客境外理财业务是一项综合性的业务，它要求理财人员必须具备广泛的经济和法律知识，全面了解银行、证券、基金、保险、外汇、房地产等金融领域的相关知识，同时还要对国际金融市场又全面的了解和充分的认识，拥有丰富的经验。而中资银行理财人员业务素质还不到位，很多人员都是从其他部门直接抽调过来的，缺乏系统的培训。理财人才的缺乏会导致服务水平不能得到很好的提升。大部分中资银行重产品推销，轻理财规划，许多客户经理扮演的不是理财规划师的角色，而是银行产品的高级推销员的角色，而且他们的认识局限于本行产品，对市场整体状况不甚了解。

三、我国商业银行代客境外理财业务发展的策略选择

通过运用SWOT模型对我国商业银行代客境外理财业务的分析表明，我国商业银行具有自身的内部优势和良好的外部机遇，但也存在一定的内部劣势和外部威胁，这就决定了我国商业银行开展代客境外理财业务的战略选择是抓住机遇、避开威胁、发挥优势、消除劣势。具体而言，在今后的业务开展中，商业银行必须做好以下几点：

1.积极稳妥地拓展产品的投资范围，提高代客境外理财产品的收益率。收益率的高低对投资者的决策产生直接影响，而代客境外理财产品的投资范围在很大程度上决定了收益率的高低。代客境外理财业务开放之初，管理部门为了稳健推进该业务，对银行代客境外理财的投资范围进行了比较严格的限制，规定银行代客境外投资的产品范围限于固定收益类产品。这些投资对象风险较低，自然也很难取得较高的收益。但是从中国银监会的《通知》中可以看出，商业银行如确需投资非固定收益类、较高风险收益类产品的，需在产品申请时详细说明拟投资的对象、主要风险及相应的风险处置和管控措施。这就为商业银行托展代客境外理财业务产品投资范围开拓了更广阔的空间。

2.最大程度地降低投资者的各种费用支出，提高代客境外理财产品的吸引力。银行代客境外理财产品的实际收益取决于其标的物的收益再扣除相关费用以及汇兑损失。各种费用加大了投资者的成本，进而影响投资者的购买决策，因此，费用较低的代客境外理财产品易于得到投资者的青睐。从首批银行代客境外理财产品来看，中资银行的各种费用普遍较高，而外资银行基本不收或仅收较低的费用，这反映了中、外资银行在经营思路上的差别。我国商业银行应该充分考虑到代客境外理财业务开展所产生的协同效应，将其纳入银行的整体发展轨道，最大程度地降低投资者的各种费用支出，推动银行整体业务的发展。

3.丰富汇率风险管理手段，增强代客境外理财业务对汇率风险的抵抗力。目前我国商业银行汇率风险规避手段较为单一，为了促进代客境外理财业务汇率风险的有效管理，商业银行需要综合多种风险防范手段。现阶段，国际上金融机构通常采用两种防范汇率风险方法：表内套期保值和表外套期保值。表内套期保值是指金融机构通过直接匹配自身的国外资产和负债表，从而控制汇率风险敞口或者外汇头寸，主要的控制方法有选择可自由兑换货币、列入货币保值条款、资产负债的币种匹配等；表外套期保值主要是指利用远期外汇合约、外汇期货合约、外汇期权合约或货币互换等方式来套期保值。商业银行应该根据自身情况，选择合理的风险防范手段，有效规避代客境外理财业务中的汇率风险。

4.加快理财人才的培养，为代客境外理财业务的开展提供有力的智力支持。相对于一般的理财业务而言，代客境外理财业务对理财人员的要求更高。理财人员除了需要全面了解理财产品的各项功能，还必须熟练掌握银行、投资、税收、财务，特别是涉外的相关国际法规和制度安排等多方面的知识，具备丰富实务操作经验，并有良好的交际和组织协调能力。因此，我国商业银行需要采取外部引进与内部培养相结合的方式，加快人才队伍的建设步伐。

参考文献：

[1] 佚名.代客境外理财购汇额度突破百亿美元[N] .第一财经日报，2006-09-26.

[2] 董登新.居民存款不为股市所动的原因[N] .扬子晚报，2007-02-26.

[3] 中国人民银行、中国银监会和国家外汇管理局于2006年4月17日联合的《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》.

[4] 亚太联合报告中心于2007年1月22日的《2006年中国基金市场研究报告》.

[5] 夏林.外资将端出理财大餐[N] .今日商报，2006-12-01.

[6] 汪丽华.六款银行代客境外理财产品一览表[DB/OL].，2006-12-20.

[7]杜静.中资银行人民币理财产品的SWOT分析 [J] .华北金融，2006，(3).

Research on the Development Strategy of Commercial Bank's Financing Abroad on Domestic Customers' Behalf in China

TU Hong-xing，ZHANG Kai

(School of Finance， Central universitor of Financeand Economics， Beijing 100081， China)

外汇理财产品篇10

关键词：个人理财业务 市场风险 防范

一、我国商业银行个人理财业务面临市场风险现状

（一）利率风险

利率风险是市场风险中最重要的风险，也极大地影响着其它三种风险，利率作为资金的机会成本，其的变动也会带来汇率、股票价格和商品价格（尤其是大宗商品价格）的变动。在个人理财产品说明中往往强调此类理财产品安全性高，稳健性强，但它并不是完全安全的投资选择。一旦上述利率发生波动，往往造成实际收益率与预期收益率不相符。

受利率风险影响较大的人民币理财业务在我国主要为一些准货币市场理财产品和固定收益理财产品。现在我国诸多商业银行针对风险承受能力较低的客户的理财业务都为与人民币利率挂钩理财产品，例如民生银行的人民币1号非凡理财产品、中国银行的“中银集富理财计划”，招商银行的“招商银行“金葵花”－岁月流金系列人民币360天理财计划等等，这类理财产品往往都与人民银行基准利率或是SHIBOR上海银行间同业拆放利率相关。

如民生银行的非凡理财人民币T422，其产品说明书上显示，其理财产品年收益率=信托贷款利率-信托项下相关费率-银行管理费率（如有）-交易费用率（如有）。理财期限内中国人民银行【1至3年（含3年）】年期贷款基准利率（以下简称“人民银行基准利率”）不变时，客户可获得额定收益；在不利的情况下，客户收益可能无法达到额定收益，本金可能发生损失，同时可能导致理财收益延期分配。笔者查询了近三年人民银行贷款基准利率【1至3年（含3年）】变动情况（图1所示）

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资料来源：中国人民银行网站货币政策司

从上图中我们可以看到，从2008年到2011年，由于我国经济形势的变化发展，我国不断调整宏观经济政策尤其是货币政策，中国人民银行的1-3年贷款利率呈波动状况，而民生该理财产品的收益率与该利率直接挂钩，若是利率发生不利变动时，投资者的实际收益率就会受到影响，与预期收益率产生差异，给投资者带来损失。

除此之外，还有一些与债券利率挂钩的固定收益理财产品。北京银行“心喜”之美元7个月期债券信用挂钩型产品、建设银行“利得盈”理财产品中的债券型理财产品系列、东莞银行与第一创业证券合作推出的“玉兰理财”价值成长系列之债券1号理财计划都是这类理财产品。对于这些与债券利率挂钩的收益证券来说，其收益主要是来源于债券市场收益率与存款利率的套利所得的利差，其风险暴露于债券市场收益率的下降。我国债券数量有限，而且目前人民币流动性过剩的问题非常显著，货币市场已经涌进了大批资金，银行获利空间降低，债券利率风险日渐成为人们关注的焦点。

银行间市场债券包括国债、金融债、质押式回购等，信托计划的投资范围包括银行间和交易所市场的债券一级市场申购和二级市场交易。无论是债券一级市场还是二级市场利率发生变动，都会极大的影响该产品的收益。

（二）汇率风险

自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。我国的汇率一方面受到市场供求关系的影响，一方面又受制于国家宏观政策的管理，这使得汇率愈发难以预测。在加上近期人民币升值压力一直存在，国际上诸多经济大国汇率走势不明朗，就更加重了汇率风险对于商业银行个人理财业务的不利影响。往往受汇率风险影响较大的是与汇率区间和汇率波动率直接挂钩的理财产品。除此之外，还有投资于国外债券和股票市场，以人民币投资但是以非人民币结算收益的的跨币种结构性外汇理财产品，汇率的变动影响到其到期收益及本币价值，在没有风险对冲措施的情况下，风险敞口暴露，从而间接影响到整个理财产品的收益。

随着我国外汇金融市场的逐步开放，我国商业银行受汇率风险其影响的理财业务也越来越多，如以美元、欧元为投资币种的中国银行“汇聚宝”理财产品，以及深圳发展银行的同名“聚汇宝”理财产品等。若人民币与相关货币兑换汇率发生变动，则会影响投资于这些理财业务的收益率。例如，民生银行发售的QDII“港基直通车”，是以瑞士银行伦敦分行发行的欧元票据为投资标的，其起息日2007年11月，自2008年到2011年3月，由于人民币兑欧元汇率一直受国内外政治、经济形势变化的影响，发生着较大的波动（如图2所示），该产品的赎回赎回清算金额=实际理财本金/购汇汇率×可赎回日产品净值×结汇汇率。根据民生银行公布的理财产品公告，该理财产品2011年3月31日，产品净值仅仅为原净值的67.08%，若是此时赎回，则投资者会遭到巨大损失，若是延期赎回，就有可能给投资者带来流动性困境。

从图2中我们也可以看到，人民币兑美元、日元、欧元和英镑的汇率一直在发生着变化，尤其是人民币兑欧元和英镑，其趋势并不像人民币兑美元和日元一样一直保持着升值的趋势，其汇率变动趋势更难以预测。

（三）价格变动风险

价格变动风险最主要的是包括股票价格变动风险和商品价格变动风险。在诸多理财产品当中，收益率比较高的产品往往是打新股理财产品和与股票、股票市场指数和商品指数相关联的结构性产品。在诸多理财产品中，这类理财产品是最容易产生实际收益率与期望收益率的差异的。股票市场和商品市场的价格变动极易影响这些理财产品的收益性。

我国商业银行中许多理财产品都与股票及商品价格挂钩，如果上述标的价格发生价格的突然波动，理财产品的收益率会受到极大的影响。其运作由银行发售理财产品募集资金，并将资金托付信托公司拟定一个信托计划，信托公司再以机构投资者身份参与新股申购。

许多商业银行的理财业务投资标的为商品。比如工商银行2007 年第7 期“珠联币合”全球奢侈品牌股票挂钩型产品、东亚银行如意宝系列5（美元）和聚圆宝投资产品系列3（人民币），以及各类投资于黄金市场的理财产品，这些产品的收益率都会受到商品价格变动的影响。

二、商业银行个人理财业务市场风险防范措施及政策建议

（一）建立审慎的内部控制及风险管理制度

首先，商业银行在个人理财业务方面应当以稳健经营为原则、以保守主义为指导，建立起一套审慎的内部控制及风险管理制度。从业务的计划开展、理财产品的定价、对交易对方信用要求、交易方式、报告事项、理财产品的风险和收益的计量的每一个环节以及业务开展期间的监督与评价都应当严谨慎重。银行高层应当明确银行可以承受的最高市场风险水平，制定市场风险管理大致框架，明确授权下属风险管理委员会制定市场风险管理政策和程序，审查市场风险管理状况和水平，对各业务部门进行限额分配，对市场风险的管理运作进行管理监督。个人理财业务相关的各个部门工作人员都应该严格遵守国家的相关法律法规，各司其职，在每一个步骤上把好关。审慎地估计理财产品的预期收益，对于可能发生的损失和费用都准确地估计，充分地反映个人理财业务经营中的所有不确定因素，不隐瞒不轻视。确立以风险管理和回报约束为基础的资源配置模式，根据风险的大小和回报率的不同，把经济资本分配到各类的业务、资产和经营单位当中，确定清晰的鼓励和约束政策。

（二）加强对市场风险的识别和计量

由于我国金融市场的发展壮大及金融业务的不断创新，其联系的复杂性也日益提升。所以商业银行应当充分了解各类复杂的金融、经济、数学和计算机方面的知识，通过运用各类西方金融工程工具、风险计量模型以及对风险进行更为精确的度量、测算和控制。

除此之外，商业对市场上的各类信息进行加工和分析，与监管部门保持交流沟通，及时、全面地根据不同是市场反馈信息对将要出现的市场风险进行识别，及时发现和设计和采取相应的风险管理和化解机制。

商业银行应当建立相关数据的统计与监测机制，就理财业务的总体状况、相关理财产品的销售情况、投资组合设计及投资情况、理财产品的终止、收益分配、风险分担等情况，定期进行统计分析。相关负责人应及时将有关统计报告交送银行高管层，并按照监管部门的要求，及时报送有关报表和文件。

（三）加强商业银行之间、及其同其他非银行金融机构的合作

第一，不同规模的商业银行之间进行合作，如国有大中型银行与股份制银行以及一些小型商业银行的合作，对客户进行细分，通过投资不同类型银行理财产品来满足不同风险承受能力投资者的投资需求，有针对性地负责好防范好本银行目标客户的个人理财业务市场风险。第二，不同类别的商业银行之间进行合作。例如加强外资银行和中资银行的合作，将一些投资于国外债券或其他证券的结构性理财产品进行合理拆分，并对一些以人民币投资以外币计算收益的理财产品进行组合，与外资银行合作，共享信息、采取共赢战略、分享利润。降低和分散由汇率区间变动和汇率波动率变动所带来的市场风险。除此之外，还可以加强体系机构之间的合作，深化商业银行同其他非银行金融机构的合作。例如可以加强银行业和保险业的合作，设计和开展投资理财保险等相关业务，通过第三方的介入来化解和管理市场风险，减少商业银行由于市场风险的爆发而带来的突发损失。

参考文献：

[1]商业银行个人理财业务风险管理指引