盈利模式分析方法十篇

盈利模式分析方法篇1

Abstract： Dongjiang free trade port area put "one line open， second line to hold， regional trade liberalisation" in the area of new open policy into practice to comply with the development situation of our country， this rule reduce the cross-border electricity into the mechanism of the enterprise， makes the market competition. Cross-border electricity business enterprises need to rely on policy advantages， expand foreign trade channels， to achieve enterprise profit model type change steadily. Therefore， further study of Dongjiang free trade port area cross-border business profit model is very important to the development of port import and export trade of our country in the future.

P键词： 东疆自贸港区；跨境电商；盈利模式

Key words： Dongjiang free trade port area；cross-border electronic business；profit model

中图分类号：F752.5；F724.6 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2017）09-0061-03

0 引言

东疆港自由贸易试验区挂牌试行后，跨境电商领域顺势兴起，引领了港口区域产业结构变革的浪潮，但是问题也随之而来，市场竞争加剧，跨境电商产业集聚，产品单一，产业结构缺乏创新，使得企业盈利困难，缺乏对跨境电商企业盈利模式的指导性研究[1]。我国电商企业盈利模式主要包括网络广告、会员制、商品交易、加盟共建、搜索竞价、网络在线游戏、软件音频下载、物流支付等八种盈利模式[2]。王颖纯、张磊[3]于2009年曾对天津港港口地区电商企业盈利模式进行深入分析，提出运用多级模糊评价方法对盈利模式的影响因素进行评价，将数学模型与盈利模式研究相结合，透彻分析了天津港电商企业盈利模式未来的发展方向。上述文献为本文研究提供了理论依据，因此本在此基础上运用波特五力模型分析出一套适用于东疆自贸港区跨境电商盈利模式的影响因素评价指标体系，将多级模糊评价方法对影响因素评价指标进行评价，目的在于提出一套适用于东疆港的盈利模式评价指标体系，为今后跨境电商企业盈利模式的适用性进行准确评判，便于电商企业改进自身盈利模式。

1 波特五力模型解析东疆自贸港区跨境电商盈利模式

1979年哈佛大学Michael E. Porter教授首次提出了行业领域战略研究理论模型―波特五力模型[4]。波特五力模型的五力具体指潜在竞争者的进入能力、替代品的替代能力、行业竞争者持有的竞争能力、供应商的议价能力、购买者的议价能力。本研究总结了目前东疆港自贸区跨境电商领域的发展现状，选用波特五力模型对东疆港跨境电商盈利模式的稳定性做出初步判断，具体的影响分析以表格形式列出，能够更加直观的理解，如表1、表2、表3、表4、表5所示。

2 东疆自贸港区跨境电商盈利模式的影响因素分析

针对波特五力模型解析的东疆自贸港区跨境电商盈利模式竞争结构的分析结果进行归纳整理，并参考了相关文献，如兰彩虹（2013）综合分析了国内跨境电商企业盈利模式的种类、特点以及影响因素，归纳出八种电商盈利模式及对于八种盈利模形成具有决定性的影响因素，并且提出了盈利模式的优化对策[2]。借助上述理论支撑，分析得出东疆港自贸区盈利模式的影响因素包括五个主要影响因素作为一级指标，十五个具体影响因素作为二级指标，并阐述如下。

①企业的盈利能力。1）收益能力；2）成长能力。

②营销影响力。1）社会知名度；2）客户粘性；3）客户口碑；4）市场占有率。

③客户价值。1）客户的购买能力；2）客户需求；3）客户范围。

④平台效果。1）平台设计；2）平台性能；3）平台交易量。

⑤政策措施。1）监管力度；2）国内外环境冲击；3）政策开放程度。

3 多级模糊评价法解析东疆自贸港区跨境电商盈利模式适用性

依据东疆港自贸区跨境电商盈利模式影响因素的特性，选取多级模糊评价模型对其进行分析，判断该盈利模式的适用情况。在指标权重值得计算过程中采用专家打分法、与德尔菲法进行计算，最后运用多级模糊评价方法综合计算得出盈利模式评价结果，下文对具体计算步骤进行阐述[5]。

①在将影响因素进行分类的基础上，将影响因素看做评价对象，根据评判标准，进行等级划分：令U代表评判标准集，ui代表每个评判指标标准，并由高到低依次排列，其中i=1，2，…，m，确定评判标准集U={u1，u2，…，um}；

②按照影响因素分类情况，每一个影响因素代表一个评价指标，对每一级指标赋予权重值，权重值采取Delphi法与专家打分法来确定。

令V代表一级指标权重集，Vi代表二级指标的权重集，vi代表第一级每个指标的权重，vij代表第二级每个指标的权重，其中，i=1，2，…，m，j=1，2，…，n。

⑤根据最大隶属度原则可知B的取值为Bi中的最大值。

4 实例解析物流支付盈利模式适用性

为了验证上述模型有效性，对东疆港自贸区物流物流支付盈利模式的适用情况进行考察。为使研究结果尽量客观、真实有效，采用德尔菲法与专家打分法，邀请10位专家进行打分，综合得出盈利模式影响因素的权重值，如表6所示。

最后采用上述多级模糊评价法的步骤对物流支付盈利模式进行最终评价，以求了解物流支付盈利模式在东疆港自贸区大环境下的适用性。由公式（1）（2）（3）可知，最终评价结果B=max{0.54，0.30，0.15，0.02}=0.54。

5 结论

物流盈利模式的评价结果数值过半，并且符合评语优秀一栏的值域范围内，代表物流支付盈利模式在|疆自贸港区环境下的跨境电商企业中适用性比较优秀，有长远发展潜力，但是仍有上升空间。上述表格的权重计算结果表明企业的盈利能力一级指标是评价盈利模式适用性最为主要的影响因素，决定了企业的市场竞争能力，也决定了企业盈利模式的发展潜力，社会知名度、市场占有率和客户口碑二级评价指标权重相对较小，有待提高。因此跨境电商企业想要获得稳定持久有发展潜力的盈利模式首先要提高自身的盈利能力，也就是企业的核心竞争能力。拥有核心竞争能力后再辅助有效的营销手段，发展良好的客户源，打造受欢迎的电商平台，再加上实时关注东疆自贸试验区的政策变动，多种影响因素综合考虑，借助良好的时机与适宜的企业经营战略就能形成适合在东疆自贸区大环境下长远稳步发展的盈利模式。

参考文献：

[1]武金龙.天津东疆保税港区建设跨境贸易电子商务平台的思考[J].港口经济，2014（08）：9-12.

[2]兰彩虹.电商企业盈利模式研究[D].大连海事大学，2013.

[3]WANG Ying-chun， ZHANG Lei， WANG Lu. A Study on the Profit Model of the Port E-Commerce Platform[A]. 2009：5.

盈利模式分析方法篇2

Abstract: This paper concludes the present studies about the profit pattern of enterprise and listed companies. It points out the deficiencies of the domestic research, for example, the research is relatively insufficient, lack of depth and systematic and so on.

关键词:上市公司;盈利模式;研究现状

Key words: listed company;profit pattern;present situation of studies

中图分类号:F276文献标识码:A文章编号:1006-4311(2010)28-0026-03

0引言

传统的理论和企业经营实践中的误区,使得我们对企业盈利模式认识不到位。难以有效地指导企业的发展战略,尤其是难以培育出有高盈利能力的企业。而这正与企业追求利润最大化的宗旨是相违背的。企业的盈利模式是在与竞争对手的角逐中,设计和实施的可为企业带来显著、持续利润的经营方式,是其特有的赖以盈利的商务结构及其对应的业务结构[1]。成功的盈利模式必须能够突出一个企业不同于其他企业的独特性[2]。

上市公司是企业形态中的特殊群体。上市公司群体不仅对于促进建立并完善现代企业制度、优化资源配置、深化我国经济体制改革、提升企业竞争力等方面发挥着积极和重要的作用。这使得我们对上市公司盈利模式的研究显得尤为重要。因此,有关盈利模式的研究开始不断涌现。这些研究成果对企业的经营发展具有重要的指导和借鉴意义。本文通过对企业盈利模式以及上市公司盈利模式的相关研究进行汇总、梳理和分析,指出盈利模式研究现状、存在的问题并提出需要进一步深入研究的方向。

1我国有关盈利模式研究概述

通过对“CNKI博硕士论文及期刊全文”数据库进行检索。以“盈利模式”为检索关键字,在文献标题中进行检索,检索出文献共计733篇,其中期刊论文622篇,博士论文0篇,硕士论文95篇,会议论文16篇。在检索结果里,搜寻有关上市公司的相关研究,只有3篇期刊论文,针对性研究文献非常少。(见表1)。

国内对盈利模式研究的各类文献主要包括如盈利模式定义和特征的研究,具体企业盈利模式的改进和创新研究,另外还有关于企业盈利能力和绩效的大量研究,例如公司治理,资本结构等与企业盈利能力的关系研究等。针对上市公司的盈利模式的研究相对较少。通过CNKI文献检索,可以看到与“盈利模式”相关的文献总量年度变化规律图(如图1)。

国内学者对企业盈利模式开展研究也相对较晚。通过在“中国知网数据库”进行的文献检索来看,国内最早开始对盈利模式进行探讨的文章出现于2000年7月,徐锋在《互联网周刊》上发表《慧聪――低成本盈利模式》一文,文中叙述了某互联网公司的盈利模式。

自2000年以后,有关盈利模式的研究迅速增加。2001年和2002年,互联网在中国开始加快发展和普及,这一时期,对宽带、互联网企业的盈利模式研究迅速增加。2002年,中国入世加快了我国对外开放的步伐。大量的外资企业涌入,使国内市场竞争变得愈发激烈。研究学者也把目光转向国外企业,通过研究探索跨国公司的盈利模式,为国内企业提供发展借鉴。对宽带、电子商务的盈利模式相关研究仍然较多。2003年的相关研究较2002年有较大幅度的增长,说明专家学者对企业盈利模式的研究越来越重视。2004年至2005年,这一时段的研究主要集中在券商盈利模式,数字化背景下电子商务和广播电视行业盈利模式等相关方面。

2006年,国内对企业盈利模式的研究数量又创新高。比2005年的研究数量多一倍,研究关注点也越来越多样化,涉及房地产企业、出版企业、连锁企业以及手机互联网等电信网络行业。2007年至今,有关企业盈利模式的研究逐年递增。随着近年来科学技术的不断发展推动着新兴产业的快速发展,这些新兴产业和新兴事物的盈利模式也引起学者们的关注。研究涉及到新兴时尚产业盈利模式(如动漫产业等各种文化创意产业),新媒体盈利模式(如手机报、电子杂志、网络视频、数字电视等),还有对08年金融危机背景下,各行业盈利的模式探寻。

2国内外盈利模式理论研究综述

2.1 盈利模式内涵目前,理论界关于盈利模式(profit pattern)的定义并没有达成统一观点。有的学者从狭义角度出发,提出盈利模式即企业盈利的方法和途径。其有关盈利模式的研究关注于企业如何获得利润。麦考尔・罗帕(Michael Rappa)[3]认为盈利模式是一种能够为企业带来收益的模式。盈利模式决定了公司在价值链中的位置,并指导其如何赚钱。Alexander Osterwalder,Yves Pigneur(2002)[4]把盈利模式定义为一个公司提供给一个或几个细分顾客和公司架构体系及合作伙伴网络的价值,公司创造、营销和传递这些价值是为了产生盈利性的可持续收益流。

部分学者的研究并没有区分商业模式跟盈利模式。他们认为盈利模式就是商业模式,是一个由很多因素构成的系统,包含了企业经营过程中所涉及到的流程、客户、供应商、渠道、资源和能力等各个方面。以下相关学者的论述虽是对商业模式的描述,但都明显地从企业盈利的角度出发进行分析,如Hawkins(2001)则将商业模式描述为企业与其向市场提供的产品和服务之间的商业关系,认为商业模式界定了一种可行的成本――收入结构,使公司可以凭借自身的收入生存。迈克尔・拉帕(2004)认为,商业模式是一个公司赖以生存的模式,一种能够为企业带来收益的模式。

盈利模式是企业经营和发展的重要组成部分。正确理解盈利模式必须把握住几个要点。首先,盈利模式是围绕企业如何获得利润展开设计的。其次,盈利模式是模式化的,能够在一定时期内反复使用的。第三,盈利模式是一种方法和途径。第四,盈利模式是贯穿于企业的战略和执行整个生产经营行为始终的。Linder,Cantrell(2001)[5]认为,盈利模式是一个通过一系列业务过程创造价值的商业系统。琼・玛格丽塔和南・斯通(2003)[6]指出盈利模式是一个企业如何通过创造价值,为自己的客户和维持企业正常运转的所有参与者服务的一系列设想,是探求企业利润来源、生成过程和产出方式的系统方法。

国内学者对于盈利模式的定义,也给出了自己不同的观点。周永亮(2001)[7]在《中国企业前沿问题报告》一书中指出,企业的盈利模式就是企业将人才、技术、品牌、外部资源等要素有机结合,为企业创造价值的独有经营模式。栗学思(2003)[8]分析了企业盈利模式的概念,他指出企业盈利模式是企业在竞争中形成的赖以盈利的商务结构和业务结构,归纳总结了企业盈利模式分析和设计的五个要素,认为成功的盈利模式必须能够突出一个企业不同于其他企业的独特性。潘永涛(2004)[9]认为,盈利模式指的是在与竞争对手的角逐中,设计和实施的可为企业带来显著、持续利润的经营方式,是其特有的赖以盈利的商务结构及其对应的业务结构。阎峰(2006)[10]指出盈利模式通常是以发现行业利润区为基础,以高利润区的持久停留为目标,通过对技术、产品、销售渠道、顾客、声誉、资本、品牌等在内的资产系统配置,发展相应的经营模式。

尽管各个行业的盈利模式多种多样,但目标是相同的,即让企业能够实现利润最大化,且这种盈利状态能够保持持久性。盈利体现在以较少的投入获得较大的收益,可以用公式表达:企业盈利=产品价值-生产成本。盈利模式是基于战略层面考虑的企业资源运营方式。其设定要尽可能的提升产品价值,降低生产成本,最终目标就是要实现企业利润和价值的最大化。另外理解盈利模式需要注意以下几点:第一,盈利模式是以顾客需求为前提,并且需要随着顾客需求的变化而不断寻找新的盈利点;第二,盈利模式除了关注资源的投入分配的合理性,更关注资源的产出效率;第三,作为资源运营方式,盈利模式建立需要有相应的企业设计制度安排等作为保障。

2.2 盈利模式创新和策略研究西方学术界有关盈利模式的研究已经开展了多年,争论的焦点在于何种具体的盈利模式最适用。其中影响力比较大的如亚德里安・J・斯莱沃斯基(Adrian J Slywotzky)和大卫・J・莫里森(David J Morrison)[11]出版《利润模式》(Profit Patterns,1999)一书。书中通过分析众多知名企业在经营发展过程中采取的竞争对策,提出了30 多种改变各行各业竞争态势的模式,指导企业改变经营方式形成新的盈利模式。2002年,亚德里安・J・斯莱沃斯基(Adrian J Slywotzky,2002)[12]在《赢利艺术》(The Art of Profitability)中提出了能够实现高额利润的 23 种模式。美国学者加里・哈默尔(2002)[13]对盈利模式进行分析并确定了盈利模式的组成元素。他认为,盈利模式应包括核心战略、战略资源、客户界面及价值网络四个组成部分。

我国学者对于处于不同发展时期、不同类型的企业盈利模式进行了众多分析研究。饶红兵(2003)[14]对中国的经销商盈利模式进行了研究,提出大类经销盈利模式是当前阶段经销商赢利模式的最优选择。黄长征(2004)[15]分析了互联网服务市场的网络外部性及零边际成本等特征,认为这些特征既对互联网企业创造价值的方式有一定影响,更对企业实现利益回报的方式有重大影响。提出产业链横向扩张的盈利模式将成为互联网企业和相关传统企业获得持续竞争力的源泉。余伟萍等(2004)[16]通过分析企业在创业期、成长期、成熟期和再生期各个阶段的不同特性,针对企业所处的不同时期,提出各种盈利模式设计。芮明杰(2005)指出创新的盈利模式应从以下几个方面入手:①以消费者的需求为出发点和终点;②增值服务;③广泛的分销网络和分销能力;④整个供应链网络的协作等,并说明了盈利模式转变的途径。另外,还有众多国内学者有关盈利模式的研究集中于证券公司的盈利模式。他们分别从券商的经营模式、企业战略、资源投入和企业竞争行为等来分析券商的盈利来源,盈利结构,探索新的盈利模式。

目前,我国证券公司经营主要存在的问题包括如资产规模小,业务单一、创新能力不足,且缺乏有效的内部控制机制等(王开国,2003)[17]。吴晓求(2004)[18]认为我国证券公司盈利模式存在很多弊端,券商普遍缺乏核心竞争力,缺乏财富积累机制。他提出中国券商盈利模式应该向服务盈利模式转变,从而带动证券公司的经营理念、产品、利润结构、收益风险匹配机制不断完善优化。何诚颖、陈东胜(2004)[19]在分析券商的经营业务时发现,亏损企业通常存在业务开拓能力和风险控制能力不够,而且过于依赖经纪业务等问题。目前经济社会已经进入创新的新时期,传统的旧盈利模式已经不再适应新时期的要求。因此券商必须积极发展以服务为核心的新盈利模式。因此,针对证券公司经营中存在的诸多问题,学者们纷纷提出不同建议策略,力求构建新的利润模式。一般认为要创新券商的盈利模式,应包括盈利方式的转变、盈利结构的优化、开拓新的利润来源以及加强成本控制等方面(王如富2003[20],林娜2004[21],王滨2005[22])。李连三(2002)[23]运用大量的数据对比分析了中美证券公司盈利模式和业务收入结构的特点,提出国内券商应大力发展并购业务。郭良勤(2002)[24]运用历史数据分别对股票发行和证券交易业务的集中度进行测定,总结了我国券商经营发展的一般趋势,提出我国券商应该通过多种渠道壮大资本实力,走特色化发展道路,发挥比较优势。吴志峰(2004)[25]认为业务品种的多元化和业务的个性化、专业化,有助于券商提高抗风险和盈利能力,提出要加强资金能力,强化业务创新能力,完善资产管理业务等。黄建(2005)[26]提出改善盈利模式应包括资金实力、人才优势、销售能力、投资能力、企业管理水平、技术水平以及产品设计和创新能力的提升。傅佳琳(2005)[27]分析了我国券商的发展模式中的各种影响因素,同时从业务收入角度与美国投行进行比较,提出新的盈利模式如优化通道模式、投行业务创新模式、技术优势模式、集团化战略模式、人力资源精英化模式和国际化战略模式。徐丽梅(2005)[28]认为券商的盈利模式创新的核心是业务创新。同时要有良好的制度环境作为保障,比如产权制度、组织制度和产品创新机制等。黎水龙、丙学飞(2005)[29]认为券商业务由单一经营向多元化经营转变是我国券商盈利模式转变的关键。

2.3 针对上市公司盈利模式相关研究通过对中国知网数据库的检索可以看到,针对上市公司盈利模式的学术研究只有3篇。2003年,丁秀斌,王占武在山西财经大学学报上发表文章《上市公司MBO:一种新的盈利模式》[30],文章认为在我国目前的资本市场上,MBO有渐成盈利模式的趋势。有关管理部门应认真研究目前暴露出来的问题,制定相应的规范和措施,使我国股市能够健康发展。范军环(2009)[31]以阿里巴巴、慧聪、生意宝等上市公司为例,结合B2B电子商务公司的年报数据对B2B电子商务盈利模式进行深入分析,对其它B2B电子商务企业及相关电子商务模式提高盈利能力具有一定指导意义。胡南山(2010)[32]以案例形式分析了本土潮商上市公司盈利模式,包括了以奥飞动漫为代表的产业互动盈利模式,以皮宝制药为代表的产品创新盈利模式,以潮宏基为代表的品牌创新盈利模式等。通过研究潮商上市公司的盈利模式,为更多潮商企业获得商业的成功提供经验借鉴。

3现有研究成果不足之处

3.1 研究文献总量相对较少通过中国知网进行文献检索,从1979年-2010年07月国内以“盈利模式”为标题进行研究的各类文献共计只有733篇,包括了期刊论文、硕博论文以及会议论文。研究数量在总体上偏少。从各年度研究总量来看,2000年初是经济型酒店研究的初始阶段,每年的研究数量也只有个位数。2009年达到最多,也不过153篇。而针对上市公司盈利模式的文章更是凤毛麟角,只有3篇期刊文献资料。

3.2 深层次研究文献少各类文献中以期刊论文为主。733篇有关盈利模式的文献研究,其中期刊论文622篇。而博士论文为0篇;硕士论文95篇。可见目前国内关于企业盈利模式的相关研究缺乏深层次研究成果。

3.3 系统性研究文献少目前,国内外对盈利模式研究的各类文献主要包括如盈利模式定义和特征的研究,也有一些研究涉及到盈利模式的改进和创新研究等。通过对盈利模式相关文献进行搜索,发现目前盈利模式的研究多是针对具体行业或具体部门,其中分析较多的如证券公司的盈利模式、电子商务盈利模式以及互联网盈利模式等。对上市公司的盈利模式研究目前仅限于案例研究和基本的理论探讨。真正全面、系统阐述盈利模式的研究较少,对上市公司这类特殊企业形式的相关研究还不具有代表性,研究还存在诸多不足。

3.4 缺少定量实证研究目前国内有关企业盈利模式的研究多数处于定性研究阶段,实证性的研究和跨学科的研究较少,研究方法也比较单一。缺少量化分析。这也将是我国企业盈利模式在未来研究中的一个研究重点和难点。

参考文献:

[1]潘永涛.我国大型旅行社赢利模式选择研究[D].青岛大学,2004.

[2]栗学思.如何规划企业的赢利模式[J].通信企业管理,2003,06.

[3]Rappa,M. Managing the digital enterprise-Bussiness models on the Web.Http:///t/page/105888.

[4]Osterwalder, Alexander and Pigneur, Yves.An eBusiness Model Ontology for Modeling eBusiness(2002).BLED 2002,Proceedings:Paper 2.

[5]Linder, J. C. Cantrell. S. Changing Business Medels: Surveying the Landscape.Institute for strategic Accenture,2001.

[6]琼・玛格丽塔,南・斯通.什么是管理[M].电子工业出版社,2003:50-53.

[7]周永亮.中国企业前沿问题报告[M].中国社会科学出版社,2001.

[8]栗学思.如何规划企业的赢利模式[J].通信企业管理,2003,06.

[9]潘永涛.我国大型旅行社赢利模式选择研究[D].青岛大学,2004.

[10]阎峰.传媒赢利模式:概念、特点与战略层次[J].新闻界,2006,3.

[11]Adrian J Slywotzky,David J Morrison.Profit Patterns[M].Warner Books Press,1999.

[12]Adrian J Slywotzky.The Art of Profitability[M].Times Books Press,2002.

[13]加里・哈默尔(美),卫新等译.领导企业变革[M].人民邮电出版社,2002,163-166.

[14]饶红兵.建立新型赢利模式[J].销售与市场,2003(07):36-96.

[15]黄长征.互联网信息服务的市场特征与赢利模式创新[J].商业研究,2004,15.

[16]余伟萍,段桂敏.企业发展与盈利模式设计[J].铁道运输与经济,2004,12(26):20-23.

[17]王开国等.中国证券市场前沿问题研究[M].上海人民出版社,2003.

[18]吴晓求.中国证券业:发展与未来之路[J].经济理论与经济管理,2004,1:p27.

[19]何诚颖,陈东胜.开放条件下中国券商盈利模式研究[R].深圳证券交易所,第六届会员单位、基金公司研究成果评选获奖成果,2004,(2).

[20]王如富.构建券商新盈利模式战略取向[N].国际金融报,2003.10.21.

[21]林娜.中国券商盈利模式分析[J].中国经贸,2004,5.

[22]王滨.我国券商盈利模式的现状及改善对策[J].当代经济,2005,05.

[23]李连三.中美证券业券商业务收入对比[J].资本市场杂志,2002,12.

[24]郭良勤.证券业务集中度分析[J].资本市场,2002,7.

[25]吴志峰.中国券商盈利模式的转型:内涵拓展与创新[J].上海金融,2004,4.

[26]黄建.着力产品服务创新重构券商盈利模式[J].证券时报,2005-4-2.

[27]傅佳琳.我国券商盈利模式研究[D].中国海洋大学,2005.

[28]徐丽梅.我国券商盈利模式构建[J].经济理论与经济管理,2005,1.

[29]黎水龙,丙学飞.多元化业务构建券商新盈利模式[J].国际金融报,2005-3-30.

[30]丁秀斌,王占武.上市公司MBO:一种新的盈利模式[J].山西财经大学学报,2003,02.

盈利模式分析方法篇3

关键词：层次分析法；上市公司；盈利能力

对于企业的盈利能力来讲，其所指的是通过对目前所具备的的一切经济资源的充分利用，来进肯呢个的帮助企业得到最大的利润的能力。对于一个企业来讲，其盈利能力是每一个部门共同经营的成果，也是一个企业经营水平的一种有效反映。一般而言，一个企业的盈利能力越强的话，那么，这一企业的利润获取水平也就越高。那么，反过来讲，利润获取能力就越差。所以，对于企业来讲，只有通过对盈利能力做出准确的分析和判断，才能够真正的帮助企业对未来的经营状况，对自身的发展前景等等做出预测，才能够帮助决策者们更好地做出决策。所以，针对盈利能力，本文以X企业为例，展开了详细的分析和讨论。

一、层次分析法简介

对于层次分析法来讲，它最初提出是在20世纪70年代的时候，由美国的运筹学家T.L.Saaty教授提出来的。这是一种对定性问题，做出定量分析的决策方式，这种方式的最主要的特点就是针对某一个由多种因素共同影响的问题，通过对这些影响因素的划分，通过某种联系的相关顺序，有层次性的将其更合理化，按照一定的客观现实的主观结构，来把专家的意见，和分析者的判断结果做出对比，在经过了两两比较之后，在按照各个因素的重要程度，来做出定量的描述与分析。在这之后，通过一系列的数学方式，来把能够把每一个层次的元素的相对重要性次序反映出来的权重值计算出来。最终通过总的排序，来把各个元素的相对权重计算出来，并最终对其做出排列。本文的研究，就是通过对层次分析法的充分利用，来对X公司的盈利能力做出分析和评价，具体可以从经营盈利能力、资本盈利能力、资产盈利能力以及收益质量这四个方面来进行。

另外，从层次分析法的基本步骤来看，主要包括了五步，第一步，就是要把层次结构模型构建起来；第二步，就是要在第一步的基础上，把判断矩阵构建起来；第三步，就是要进行层次单排序，也就是说下一层的所有要素能够对上一层的某一个要素的相对重要性程度做出排序；第四步，就是要实施一致性的检验。第五步，就是要最终进行层次总排序，也就是说要把同一层次上的所有要素对最高层要素的优先顺序排列出来。

二、X企业盈利能力分析指标体系及模型的构建

1.基于层次分析的企业盈利能力模型的构建

从层次分析法的评价指标体系的构建来看，这一模型主要可以包括三个层次，分别是总目标层、子目标层以及具体指标层，我们分别用A、B以及C来将其表示出来。上述也提到了，最主要的是要对经营盈利能力、资本盈利能力、资产盈利能力以及收益质量这四个方面做出分析，而这四大指标，又可以进行细分。首先，对于盈利能力指标来讲，又可以将其分成营业毛利率指标、营业净利率指标以及成本费用利润率指标这三个类别；其次，对于资本盈利能力来讲，又可以将其分成净资产收益率指标、资本收益率指标、每股收益指标以及市盈率指标这四个类别；第三，对于资产盈利能力来讲，又可以将其分成总资产利润率指标、总资产报酬率指标以及总资产净利率指标这三个部分；第四，对于收益质量来讲，它主要就是用盈余现金保障倍数指标来衡量的。具体来讲，A毫无疑问是总目标，在子目标B这一方面，主要包括了经营盈利能力、资本盈利能力、资产盈利能力以及收益质量四个具体指标，分别用B1、B2、B3、以及B4来表示。在具体指标C这一方面，在经营盈利能力上，又可以包括营业毛利率、营业净利率、成本费用利润率这三个指标，分别用C1、C2以及C3来表示。在资本盈利能力上，又可以包括净资产收益率、资本收益率、每股收益以及市盈率这四个指标，分别用C4、C5、C6以及C7来表示。在资产盈利能力上，又可以包括了总资产利润率、总资产报酬率以及总资产净利率这三个指标，分别用C8、C9以及C10来表示。在收益质量上，只要就是盈余现金保障倍数，用C11来表示。

那么，对于X企业，本文的研究，主要选择了2009年至2013年，这三年该企业的相关财务指标来进行分析和研究，通过财务指标的计算，通过层次分析方法的运用，来对该企业的盈利能力做出最终的分析和判断我们可以清晰地看出X企业在2009年至2013年这五年当中，从其盈利能力来看，在2009年的时候，是最强的，但是在2013年的时候是最差的。而同时，我们也可以看出，对该企业盈利能力产生影响的一个最主要的因素是C2、C4以及C1，即也就是营业净利率，净资产收益率以及营业毛利率这三个因素。

另外，从上述表格中的相关数据，我们还可以知道，在X企业，其营业净利率以及营业毛利率所呈现出的趋势是逐年递减的趋势，而同时，在净资产收益率以及成本费用利润率方面，所呈现出来的也是逐年递减的趋势。从中所体现出来的是X企业在成本费用的这一方面，呈现出来的是逐年增加的趋势，但是，该企业的利润却呈现出了逐年递减的趋势。更深入体现出来的是，X企业的盈利能力在下降。所以，对于这样的结果，对于X企业的管理层来讲，他们在今后需要做好的工作就是要把目前的财务状况加以改善，要尽可能的把产品的销售渠道予以拓宽，要尽可能的把销售收入提升，同时，要最大限度的把那些不必要的开支节省掉等等。通过这一系列的方式，来尽可能的把企业自身的盈利能力提升。但是，即便如此，我们也不能忽视的是，总的来讲，X企业在盈利能力方面还是比较强的，在今后的经营过程当中，该企业如果能够切实的把上述几点做好，能够把对资产营运能力的提升力度强化的话，可以说，该企业还是存在比较大的上升空间的。

三、结语

总之，层次分析法是一种在财务分析工作当中常用的方法，它具有了全面性、层次性以及系统性等等方面的优势，所以这是一种有效的财务状况评价方式。在本文对X企业盈利能力的分析和评价过程中，通过这层次分析法的充分运用，从经营盈利能力、资产盈利能力、资本盈利能力以及收益质量这四个具体的指标入手，来做出全面的分析。可以说本文所得到的结果是具有一定的科学性的。

但是，仍然需要注意的是，目前的层次分析评价方式，仍然存在着很强的专家评价主观性，所以，这或多或少会对结果产生影响。所以，在今后的研究中，在关于层次分析方式的改进方面还需要加以深入研究。

参考文献：

[1]王晓东.层次分析法在上市公司盈利能力测度中的应用[J]. 哈尔滨理工大学学报，2005，03：98-100.

盈利模式分析方法篇4

关键词：盈余质量 O2O概念股 因子分析法

一、引言

O2O（Online To Offline）商业模式自2010年底进入我国，给各行业的线上线下市场融合带来新的契机。利用互联网去改造并提升传统服务产业成为市场发展的必然，上市公司纷纷尝试O2O模式，特别是教育、百货、旅游等行业希望通过推进O2O模式突破企业增值的空间。会计盈余是评价企业经营成果的重要指标。随着电子商务时代的到来，企业经营环境发生了变化，这为探索企业的盈余质量提供了新素材。基于上述现，研究该商业模式下上市公司盈余质量问题具有一定的现实意义。

二、文献回顾

O2O模式传统意义上是指企业通过线上平台加大商户的参与度以及用户的体验度，以便消费者通过线上服务与价格的对比，继而更好地享受线下商品消费或增值服务。对于O2O模式的学术研究主要涉及企业网络技术和营销管理领域，较少地涉及到电子商务企业财务方面的研究。学术界目前仅有的与盈余质量相关的研究包括电子商务赢利模式分析、运用会计盈余指标体系对网络企业的盈余质量进行评价等，研究方法多是描述性分析，较少地采用具体数据进行论证，导致理论研究缺少说服力。

对于盈余质量的研究，目前国内外学者主要从两方面考虑：一方面是盈余质量的理论基础研究，另一方面则是对盈余质量的评价指标体系及预测模型的研究。早在1968年Beaver研究得出结论：股票价格的波动会受到上市公司盈余信息披露程度的影响，同时研究出股票价格受到会计盈余的影响。盈余质量的高低可以从上市公司多角度去衡量。Thomton是最早从利润角度来分析盈余持续性的，他认为利润是衡量盈余持续性的重要指标。利润越高，盈余持续性越强，从而盈余质量越有保障。目前盈余质量主要从成长性、持续性、现金保障性等方面去研究，郦玉敏（2005）认为盈余的持续性必须建立在一个成熟的市场上，这样盈余质量才能成为影响股价的重要因素之一。同时还指出现金保障性是识别盈余质量优劣的最客观、最直接的判断标准。测量盈余质量往往通过净资产收益率、总资产收益率、销售利润率等财务指标来衡量。张川（2012 ）认为应该分析利润结构，了解企业盈余的主要来源，营业利润是利润的主要来源，所以企业营业利润所占比重越高，盈余质量就越高。因此，企业的长期发展及其利润分配水平直接影响企业盈利水平的高低和持续性。

总之，盈余质量是会计收益与实际收益相关程度的优劣表现。盈余质量的评价度高，说明企业会计收益与实际收益相符，也就说明财务报表中的数据真实地反映了上市公司过去、现在的经营情况，其描述是可靠的，由此对目标企业的发展预测具有借鉴意义；反之，如果其评价度低，说明企业实际收益会低于账面上的会计收益，盈利质量下降，投资者对于目标企业的预期缺乏直接的判断标准。

三、O2O模式下上市公司的发展趋势

由于B2C、C2C和O2O等电商模式对实体经营的冲击，不少传统行业如零售百货、旅游等在消费需求的变化下受到了生存威胁，那些实力雄厚的企业打造起自己的线上商务平台，而实力较弱的企业也在第三方平台的帮助下走上电商之路。

资本市场上，O2O概念股备受关注。首先，在线教育股指涨幅较为显著，2013年其股指相对沪深300指数涨幅高达165%，其次是在线旅游相对涨幅为125%，医疗、家电、汽车涨幅在60%左右。从个股来看，众信旅游自2014年1月23日上市以来创下9个涨停板的记录；2015年立思辰和乐视网涨幅达到200%以上，像拓维信息、众信旅游、盛路通信等涨幅也达到100%以上。据《新财富》2013年评选出与O2O模式融合度最高的25家企业，所属行业包括旅游、教育、服饰、零售家电、医疗、金融等行业。O2O概念已不再只是传统企业同互联网的融合，更多地突破了传统实体产业链的界限，结合4G和WIFI等智能移动终端，不断再造出新的智能产业，其中在线教育、在线旅游备受热捧；医疗领域上也出现网上挂号、疾病管理平台、健康追踪设备实时数据追踪和分析等O2O医疗管理技术；智能家居、智能汽车同样都是传统行业的革新，其相关业务都将初具规模。

四、盈余质量指标体系设计与假设的提出

盈余质量能够较为综合地反映企业的实际经营业绩，能够弥补单一财务数据引导下的决策失误。投资决策者依靠企业的历史财务信息做出判断，用当前盈余对未来做出决策，继而在资本市场上得以验证。

（一）财务指标设计及其假设提出

1.净资产收益率（X1）。净资产收益率，即企业一定会计期间的净利润与净资产账面价值平均额的比率，它是衡量企业盈利能力的一个重要财务比率，也反映股东投资获得的收益高低。该指标越强，说明投资的资本创造利润的能力越强，获得盈余的质量也就越高。

假设1：净资产收益率与盈余质量正相关。

2.销售净利率（X2）。销售净利率是企业净利润与营业收入的比率，它评价了企业在一定期间通过销售方式获得利润的能力。如今不少企业通过互联网手段创造收入，在该模式下收入水平如何，直接影响企业的经营业绩。 销售收入增加，企业的净利润通常会随之增加，企业的盈利能力和盈利质量也会随之增强。

假设2：销售净利率与盈余质量正相关。

3.每股净资产（X3）。每股净资产是股东权益与总股数之间的比率。该指标反映每股股票所拥有的资产的账面价值。比率越高，表明股东的财富实力雄厚，那么创造利润的能力就越强。严格来讲，每股净资产并不是衡量企业盈利水平的指标，但是公司股东财富实力受到公司盈利状况的影响，如果利润增加，股东的财富就会增加，每股净资产也会相应增加。因此，该指标与企业盈利能力有着密切关联，投资者可以根据该指标的变动趋势来了解企业的盈利状况和发展趋势。

假设3：每股净资产与盈余质量正相关。

4.经营现金净流量增长率（X4）。盈余质量的研究对象是企业经常性发生的基本业务带来的收益。除了利润，现金流量是投资者重视的另一方面。企业高质量的盈余不需要仅靠应计项目来支撑，持续增长的现金净流量成为直接影响盈余质量的关键。Mikhail等（2002）认为盈余质量是指用当前盈余预测未来现金流量高低水平，也就是看会计盈余是否能转化为现金的净流入，转化能力越高，盈余质量越高。互联网消费对于企业来讲，最大的优势在于先付款后发货或一手交货一手付款，在收入的实现上更偏向于收付实现制。因此该模式下保证资金日常往来的前提下，经营性现金流量收支能力越强，盈余质量越有保障。

假设4：经营现金净流量增长率与盈余质量正相关。

5.主营业务经营利润增长率（X5）。一般来说，盈余应由企业日常经营产生的营业利润、企业投资产生的投资收益和非日常活动产生的营业外收支净额三个部分构成。主营业务经营利润考虑到企业通过主要经营活动产生的利润，其他盈余来自公司的投资收益和利得，只能增加企业的账面收益，无法成为企业的主营业务。因此，主I业务经营利润指从营业收入中扣除经营成本的那部分利润。经营成本主要包括了营业成本、营业税金及附加、销售费用和管理费用。从长远来看，企业只有主营业务利润能够持续发展，盈利水平才有保证。

假设5：主营业务经营利润增长率与盈余质量正相关。

6.营业利润占利润总额比（X6）。营业利润在利润总额所占的比重越大，说明企业的日常经营越稳定。如果比值小，说明企业的利润构成大部分来自非日常发生的业务活动，如处置不动产、资产盘盈等，这些活动无法维持盈余的长期性。因此，用主营业务利润与利润总额相比较，可以分析企业的盈余质量。营业利润在企业利润构成中持续时间是最长的，如果企业盈利性越强，投资者决策对会计盈余信息的判断依赖性就越强。投资者在进行投资决策时，便可根据不同投资的对象盈利性做出相应的决策，并充分识别出财务信息中盈余质量的差异性。

假设6：营业利润占利润总额比重与企业盈余质量正相关。

（二）变量设计

本文以上市公司盈余质量为因变量，财务指标为自变量，设计变量见表1。

五、盈余质量评价实证分析

（一）样本选择和数据来源

目前有关电商模式下的企业盈余质量的研究不多，并且电商模式只在近几年开始发展。本文结合《新财富》2013年评选出的与O2O模式最具融合度的上市企业以及来自网站的O2O概念股，所选指标来源于沪深两市2013年底前上市的O2O概念股，共计120家企业作为研究样本，对其2015年年报数据加以整理计算。年报数据均来自中国证监会网站、软件。

（二）评价指标因子分析

因子分析法要求单项指标之间存在较强的相关性，将相关性较强的指标归为一类，用公共因子反映众多变量的代表性信息，根据主因子的方差贡献率来规定各项指标的权重，通过线性组合得到综合评价指标函数。文中将净资产收益率等几个财务比率作为原始变量，利用SPSS 19.0软件对原始数据进行标准化处理并求其相关矩阵，以及变量之间的相关性，得出结果。

首先将2015年年报数据进行统计处理后，利用巴特利特球形检验（Bartlett）和KMO检验指标变量之间的相关性。近两年的KMO均大于0.5，Bartlett球形度检验的显著性概率为0.000，小于显著性水平0.001，因此，原指标变量适合作因子分析。公因子方差是按照所选标准提取相应数量因子后，各变量中信息分别被取出的比例。2015年从X1 至X6因子方差信息提取度依次为：0.702、0.793、0.696、0.983、0.735和0.912，由此说明各指标所提取的信息均较为充分。在确定公因子的个数时，利用SPSS 19.0软件得到特征值、方差贡献率和累计方差贡献率。其中，前四个主成分特征值较大，对样本方差累计贡献率分别为81.817%，介于70%―100%之间，说明这四个公因子代表了绝大部分信息，对评价企业盈余质量的把握性较充分，因此可以确定主因子的个数为4。文中选取前四个主成分并分别用F1、F2、F3、F4来表示，经旋转后得到2015年因子模型：

F1=0.434X1+0.884X2+0.456X3 +0.835X4-0.106X5+0.044X6

F2=-0.064X1+0.103X2-0.087X3-0.184X4+0.986X5+0.020X6

F3=0.007X1+0.001X2+0.027X3+0.035X4+0.020X5+0.999X6

F4=0.714X1-0.022X2-0.692X3+0.046X4+0.013X5-0.013X6

（三）评价模型建立

以上通过主成分的提取结合样本上市公司的数据资料，用表3中每个因子的方差贡献率占所有因子总方差贡献率的比例作为权重加权汇总，求解各个因子得分，从而得出盈余质量的综合评价函数，即盈余质量分析评价模型F2015：

F2015 =（32.585XF1+17.260XF2+16.691XF3+15.281XF4）÷81.817

根据该评价模型计算出各个公司盈余质量的综合得分，由此来评价各公司的盈余质量。通常得分1，则说明盈余质量高。

六、实证分析结论与建议

（一）整体盈余质量评价较高

2015年120家上市公司盈余质量评价指数均值为0.149。其中，近80%以上的企业评分值大于0，从数值上可见O2O概念股上市公司盈余质量较高。在这120家企业中，被评定与O2O模式融合度最高的25家A股上市公司按综合得分大小进行降序排列。有9家分值大于1， 11家企业分值介于0和1之间，5家企业分值在-1和0之间。盈余质量同股价涨幅之间存在线性相关。绝大多数上市公司的F2015越高，股价涨幅越高，并存在一个明显的估值合理区间带，在此区间带之下的公司，被认为属于低估的上市公司；在此区间带之上的公司，被认为属于高估的上市公司（例如乐视网、立思辰）。乐视网、立思辰盈余质量评价负值，但其2015年股价涨幅高达200%以上，表现出盈余质量水平同股价涨幅不尽相同。从整体来看，盈余质量综合评价指标能够准确反映出这25家上市公司的真实盈余水平及对股价的影响。见表2。

通过研究发现，O2O模式的发展对于企业提高其盈余质量起到一定的作用。但是，在这些来自各行业的上市公司中，并非各个都主要经营于该领域，例如大部分从事在线教育的上市公司通过收购或是跨界运作的方式涉足O2O领域，甚至他们的盈利模式在年报中很难发现，相关的收入缺乏明确的说明。因此上市公司针对O2O相关业务进行信息披露是必要的。

（二）研发技术投入需加强

互联网模式融合下的企业需要更多技术创新和智力资本。越来越多的企业加大研发支出，以获取更高回报，加大无形资产和研发技术的投入对于当今智能化产业来讲是不可避免的阶段，特别是在发展初期。研发技术对企业盈余的影响效果显而易见。单从2015年统计数据显示120家企业中投资于研发的企业仅有44家，不到一半，较多企业并没有在意到研发的重要性，由于实力规模的不同，也限制了企业研发费用的支出。这方面对于盈余质量的影响是存在的。Z

参考文献：

[1]李宇清，徐旭，曾繁荣.上市公司盈余质量评价实证研究[J].财会通讯， 2008，（2）.

盈利模式分析方法篇5

一、会计信息的模糊性

客观世界的不确定性分成两种：随机性和模糊性。会计作为以提供财务信息为主的人造的经济信息系统，在生成会计信息的过程中充斥着这两种不确定性。现有的文献较多的是讨论会计的随机性，并针对随机性引入了概率，而对会计模糊性的认识则不够。尽管会计中许多程序和方法都体现了人们追求精确性的思想，如复式记账、财产清查，但这种精确性是相对的，包含着大量的模糊判断。会计在确认、计量和报告环节充斥了大量的模糊判断。

二、财务报表分析与模糊数学方法

1.基本思路

经典的集合论认为，一个元素要么属于某个集合，要么不属于某个集合，没有介于二者之间的其他情况。查德则设法用一个隶属度(即隶属于某个集合的程度)的概念，来描述那些处在“属于”和“不属于”之间的模糊事物，并记为μA (X)。当μA (X)取“0”时，就是“不属于”集合，当μA (X)取“1”时，就是“属于”集合，这时的集合A就是一个经典集合。当μA (X) 取“0-1”之间的小数时，A就成为一个模糊集合。如0.9表示隶属于集合A的程度比较高，而0.1则表示隶属于集合A的程度比较低。这样，对那些模糊事物的性状就有了一种可靠的定量分析方法，也为财务报表分析开辟了一条新的思路。

2.指标体系

要有效地评估企业的某项能力，如偿债能力、盈利能力等等，就必须设计一套指标体系。该套指标体系要能很好地反映企业的该项能力，并能将不同企业财务报表的特殊性与普遍性很好地结合起来。

3.评估模型

运用模糊数学中的隶属度进行测量。调查了解各项实际指标的后进水平点(低值)和先进水平点(高值)，并将后进水平点设定为“0”，先进水平点设定为“1”，建立起区间[0，1]，然后，分别将各项指标的实际数据映射到对应的[0，1]区间上，得到各项实际指标的隶属度。

为了简化运算过程，我们通过简单的线性插值法来求得各项指标在[0，1]区间上的隶属度。根据平面上的两点决定一条直线，设后进水平点的坐标为(x1，y1)，先进水平点的坐标为(x2，y2)，则能够建立直线方程式：

(x-x1)/(x2-x1)=(y-y1)/(y2-y1) (1)

在(1)式中，已经规定y1=0，y2=1，(1)式可以整理简化为(2)式：

y=(x-x1)/(x2-x1) (2)

利用公式(2)，近似地求出各项指标的隶属度。

事实上，由于各项实际指标的重要程度并不完全一样，所以还必须给出它们的隶属度在分配上的不同权重。权重也是一个模糊集合问题，具有多种不同的计算方法，如幂法(也称几何平均法)较科学但计算较复杂，主观概率设定法计算过于粗糙等。为了兼顾科学和简便，在这里，设计了一种“排序打分法”。具体做法是，邀请若干专家，让他们根据自己的理解和判断，对各项实际指标从重要到次要进行排序打分。最重要的指标打10分，次重要的指标打9分，以此类推，排在最后的一项指标打1分，随即得出每位专家对各项实际指标的打分总和为相同的常数，之后再将各项具体指标的得分分别求和，并分别除以上述打分总和专家人数的乘积，得到各项实际指标的权重：

n

∑Qi=1 (3)

i=1

在此基础上，建立财务报表分析的评估模型：

P=f(xμ1 ，xμ2，xμ3,……xμn) (4)

则企业某项能力指数：

n

Pz=∑μiQi (5)

i=1

其中，μi为某项指标的隶属度，Qi为某项指标的权重，Pz为各项指标隶属度的加权平均值。考虑到人们评判的习惯，采用百分制将企业的能力指数Pz扩大100倍，得出：

企业某项能力分值：P1=100Pz (6)

三、模糊数学方法在财务报表分析中的实际运用

为了使财务报表分析更有效，我们以同行业企业的财务报表作为分析的对象，以企业的盈利能力为例。考虑到数据的可采集性，我们在深圳证券交易所上公开上市的地产类企业2000年年报作为分析的对象。考虑到地产类企业受地区因素影响较大，故以地产类企业中控股股东为北京地区的房地产企业为例，运用模糊数学法为这些企业的盈利能力打分。经整理，在深圳证券交易所公开上市控股股东为北京地区房地产企业共7家，如下：

股票代码 公司名称 控股股东

0931 中关村 北京住总集团有限责任公司

0046 光彩建设 光彩建设投资集团有限人公司

0608 阳光股份 北京阳光房地产综合开发公司

0505 珠江控股 北京万发房地产开发公司

0540 世纪中天 北京世纪兴业投资公司

0656 重庆东源 泛华工程有限公司

0402 金融街 北京金融街建设集团

1.建立评估指标体系

我们提出了5个评估企业盈利能力的指标，如下：每股收益(A)、每股净资产(B)、净资产收益率(C)、主营业务利润率(D)、股东权益比率(E)。

2.采集相关数据

根据巨潮咨询网提供的资料，采集、计算出有关数据，见表1、表2：

表1 2000年评估企业盈利能力指标

股票代码 A B C D E

0931 0.24 2.51 9.39 17.43 25.64

0046 0.19 2.71 6.82 28.07 42.56

0608 0.4 2.22 18.11 24.86 38.85

0505 0.17 1.23 13.53 -7.89 57.67

0540 1.19 2.26 52.89 33.17 40.07

0656 0.01 1.41 0.81 14.16 41.46

0402 0.32 1.6 19.9 32.93 33.64

深交所地产 0.17 2.15 7.87 23.24 38.82

类平均指标

表2 2000年评估企业盈利能力的对比指标

A B C D E

低值 高值 低值 高值 低值 高值 低值 高值 低值 高值

0.01 1.19 1.23 2.71 0.81 52.89 -7.89 33.17 25.64 57.67

0656 0540 0505 0046 0656 0540 0505 0540 0931 0505

3.计算隶属度

根据公式(2)，分别计算出各项实际指标的隶属度，见表3：

表3 评估企业盈利能力指标的隶属度

股票代码 A B C D E

0931 0.1949 0.8649 0.1647 0.6167 0

0046 0.1525 1 0.1154 0.8758 0.5283

0608 0.3305 0.6689 0.3322 0.7976 0.4124

0505 0.1356 0 0.2442 0 1

0540 1 0.6959 1 1 0.4505

0656 0 0.1216 0 0.537 0.4939

0402 0.2627 0.25 0.3666 0.9942 0.2498

深交所地产 0.1356 0.6216 0.1356 0.7582 0.4115

类平均指标

4.计算权重

根据排序打分法及公式(3)，我们邀5位专家对上述5项实际指标打分，分别计算出各项指标的权重，见表4：

表4 评估企业盈利能力指标的权重

A B C D E

0.414 0.055 0.287 0.205 0.039

5.计算企业的盈利能力分值

根据公式(4)、(5)、(6)，计算出不同企业在行业中的盈利能力分值，如下：

中关村(0931)：30.2 光彩建设(0046)：35.14

阳光股份(0608)：44.85 珠江控股(0505)：16.52

世纪中天(0540)：96.18 重庆东源(0656)：13.6

金融街(0402)：44.13 深交所地产类平均指标的分值：30.17

从以上企业盈利能力分值可以清晰地看出，世纪中天的盈利能力最佳，而重庆东源、珠江控股的盈利能力较差，其余北京地区的房地产企业的盈利能力均要高于同行业的平均盈利能力。此外，还可以将模糊数学方法运用于财务报表分析的趋势分析，为企业的不同时期打分。如果将该评估方法设计成电脑软件上机运算，则由此得出的分值比简单的指标更能清晰地反映企业的某项能力。模糊数学方法的应用，使财务报表分析的方法体系更完整、报表分析更清晰。

盈利模式分析方法篇6

一、新准则下电力上市公司盈余管理手段分析

新会计准则共有三个层次：1项基本准则、38项具体准则以及32项会计准则应用指南（财政部对于建造合同、资产负债表日后事项等6项具体准则未相应的应用指南）。新会计准则的颁布标志着我国建立了适应市场经济发展要求的、与国际惯例趋同的准则体系。新准则的指导方针是提高会计信息质量、维护社会经济秩序。对于上市公司而言，新准则促使其提高会计信息的质量，对维护投资者、债权人、政府等利益相关者的利益意义重大。

（一）新会计准则对上市公司盈余管理行为的限制 新会计准则对上市公司盈余管理行为有一定程度的限制，主要表现在：

（1）合并范围的确定原则。新准则遵循实质重于形式的原则明确了合并财务报表的合并范围。以往采取“一刀切”的做法，将持股比例作为确定是否纳入合并范围的唯一标准，使得母公司可以通过改变持股比例来缩小或者扩大合并报表的合并范围。新准则规定母公司应将其所有能控制的子公司均纳入合并范围，将是否拥有对被投资单位的实际控制权作为纳入其合并范围与否的依据，从根源上限制了一些企业通过改变持股比例来改变合并范围，从而进行盈余管理的行为。

（2）资产减值准则。新准则规定，资产减值损失一经确认，在以后会计期间不得转回。固定资产、在建工程、无形资产和长期股权投资等项目的减值准备不得转回，只能在处置相关资产时进行会计处理。在旧准则下，企业将资产减值准备的大规模冲回作为盈余管理的重要手段。现行准则实施后，虽然坏账准备等项目的减值准备可以转回，但由于企业盈余管理的主要对象是上述减值准备不得转回的项目，因而大大限制了企业利用“秘密准备”制造虚假利润的行为。

（3）存货计价方法。新准则规定：“企业应当采用先进先出法、加权平均法或者个别计价法确定发出存货的实际成本。”存货计价方法通过存货购入价格的变动影响企业当期的利润，企业在存货计价方法选择方面存在较大的自主空间，可能基于调节税负或者使企业不被“ST”等目的而在不同情况下采用不同的存货计价方法。新准则的这一规定对于企业通过改变存货的计价方法来进行盈余管理的行为起到了一定的约束作用。

（二）新会计准则为上市公司盈余管理提供的新空间 新会计准则虽然在某些方面限制了上市公司的盈余管理的行为，但在其他一些方面又为盈余管理提供了新的空间，主要有以下方面：

（1）金融工具确认与计量原则。新准则规定，企业初始确认金融资产或金融负债，应当按照公允价值计量。交易性金融资产的期末计价应当采用公允价值，且公允价值变动直接计入当期损益。新准则还将衍生金融工具交易产生的损益从在报表注释中进行反应转移至表内列示，这一规定对拥有较多金融工具的企业的利润有较大的影响。再加上公允价值计量属性的固有缺陷，很有可能使得某些企业通过将对金融工具的操作作为进行盈余管理的新途径。

（2）固定资产准则。新准则规定，企业应当至少于每年年度终了，对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核。当使用寿命预计数和预计净残值与原先估计数有差异的，应当进行调整。这就给予了企业更大的自由，企业可以通过会计估计的变更来调整各期的折旧费用，进而以影响各期利润。由于固定资产的金额一般比较大，固定资产折旧方法的微小改变就可能造成利润较大幅度的增减变化，进而达到盈余管理的目的。

（3）投资性房地产准则。新准则规定，投资性房地产应当按照成本进行初始确认和计量；在进行后续计量时，通常应当采用成本模式，满足特定条件时也可以采用公允价值模式。这一规定改变了企业的收益计量方法，以往只有当投资性房地产在卖出后才能确认收益，而现在只需进行价值重估就可以确认收益。公允价值的确定涉及到很多职业判断的因素，而会计人员的职业判断受到其专业水准及职业道德的影响，因而这一规定为上市公司进行盈余管理提供了新思路。

（4）无形资产准则。新准则将无形资产的研发支出区分为研究阶段支出和开发阶段支出，并规定开发阶段支出可以资本化。这将减少企业费用，从而减小对当期利润的影响。无形资产的研发业务非常复杂，研究阶段和开发阶段难以彻底区分，为上市公司的盈余管理提供了新手段。

（5）借款费用准则。新准则将借款费用资本化的资产范围由固定资产扩大到存货、投资性房地产以及无形资产等，资本化的借款范围由专门借款扩大到专门借款和一般借款。企业可能通过调整一般借款资本化或费用化的金额和时间来调节利润，从而成为进行盈余管理的新途径。

（三）新会计准则下电力上市公司盈余管理手段变化 电力行业有其鲜明的行业特征，是技术密集型、资金密集型企业，尤其是企业固定资产的比重很大。电力行业作为与经济发展和居民生活息息相关的关键产业，严格地受到国家的管理。从盈余管理的动机考虑，电力上市公司出于公司业绩和政治因素的考虑会进行盈余管理。结合电力行业的特征，新准则下电力上市公司盈余管理的手段有：由于电力行业本身固定资产比重大，电力上市公司可能利用新的固定资产准则进行盈余管理；电力行业本身是资金密集型企业，且借款比例大，电力上市公司可能利用新借款费用准则进行盈余管理；电力行业的特点决定其资产减值准备较多，新资产减值准则将会减少电力上市公司盈余管理。

二、研究设计

（一）研究假设 根据上文的介绍，新会计准则在一些方面限制了上市公司的盈余管理，同时在另一些方面又为上市公司的盈余管理提供了新的空间。新准则对电力上市公司盈余管理的影响也不例外。结合电力上市公司的特点，本文提出以下假设：

假设1： 电力上市公司进行盈余管理

假设2： 电力上市公司利用固定资产准则进行向上盈余管理

假设3： 资产减值准则限制了电力上市公司盈余管理

（二）样本选择及数据来源 本文选取的样本根据研究其他综合收益的需要，剔除了ST等特殊的情况，选取了沪市30家电力上市公司2009年至2010年的数据进行分析，数据统计和分析通过EXCEL和SPSS17.0软件完成。

（三）研究方法 具体如下：

（1）盈余管理的计量模型。国外学者于20世纪80年代中期开始关注盈余管理的研究，盈余管理的计量始终是盈余管理研究的核心问题。在现阶段的研究方法中，主要是将“可操控性利润”作为标准来衡量企业的盈余管理程度。西方会计学者对现有的几种方法的可靠性评价结果为：修正的Jones模型的效果最佳，迪安吉洛模型效果最差。Jones模型和修正的Jones模型明确地将经济环境的变化引入了对不可操控性应计利润的估计中。横截面Jones模型中的参数采用的是截面数据而不是时间序列数据，因而该模型没有对时间长度的要求，并且该模型是唯一能够一贯识别出盈余管理的模型，因而本文采用修正的横截面Jones模型来分析盈余管理。

关于可操控性应计利润的计算。本文利用修正的横截面Jones模型对2009年～2010年我国电力上市公司可操控性应计利润进行计算，具体步骤如下：

第一步，对各年度样本公司数据进行回归分析，以获取模型中各参数的估计值。模型为：

TAit /Ai，t-1 =αi（1/Ai，t-1）+β1i（？驻REVi，t-1/Ai，t-1）+β2i（PPEi，t/Ai，t-1）+εi，t（1）

其中TAit为i公司在t年度内的应计利润总额； Ai，t-1为i公司在t-1年度末的总资产； ？驻REVi，t-1为i公司第t年度的主营业务收入与第t-1年度的主营业务收入的差额； PPEi，t为i公司在t年度末的固定资产原值； ε为残差值。

第二步，运用上述模型得到的参数估计值（αi， β1i，β2i ），计算得到各个上市公司的以上年度资产计量的不可操控性应计利润 NDAi，t，其计算模型如下：

NDAi，t=αi（1/Ai，t-1）+β1i[（？驻REVi，t-？驻RECi，t/Ai，t-1]+β2i（PPEi，t/Ai，t-1）（2）

其中， NDAi，t为不可操控性应计利润； ？驻RECi，t为i公司第t年度的净应收款项与第t-1年度的净应收款项的差额，其他变量的含义和式（1）相同。

第三步，计算得出各个上市公司可操控性应计利润DAi，t ，总体应计利润为可操控性应计利润与不可操控性应计利润之和，即

DAi，t=TAi，t-NDAi，t （3）

其中， DAi，t为i公司在t年度的可操控性应计利润。

关于可操控性应计利润的t检验。根据修正的横截面Jones模型，只有可操控性应计利润显著地异于零时，上市公司才存在盈余管理行为。

（2）运用主成分分析盈余管理的手段。结合电力行业的特点，本文选取表示财务杠杆的流动比率（CrrntK）和资产负债率（DebtR）、经营活动产生的现金流量（CFO），固定资产（FA），资产减值准备（IOA）建立以下模型进行分析：

DAi，t=α0 +α1CrrntK+α2DebtR+α3FA+α5IOA+ε （4）

其中， DAi，t是可操控性应计利润的绝对值。

三、实证结果分析

（一）描述性统计分析 从表1的描述统计结果可以看出，电力上市公司存在盈余管理。

（二）回归分析 从表2和表3中可以看出，固定资产、资产减值与可控收益相关，即固定资产准则和资产减值准则是电力上市公司盈余管理的手段，与本文的假设1致，但回归方程的整体解释程度不是特别高，电力上市公司盈余管理的手段还有待继续发掘。

由表4的结果可以得出，各个自变量的相关性良好，没有出现严重的共线性，整个方程的解释度不高，但是模型的检验结果显著，可以解释因变量。

四、结论

通过回归分析，可以得出假设成立，即电力上市公司利用固定资产准则进行向上的盈余管理，资产减值准则对电力上市公司盈余管理起到限制作用。这一结论对辨认如电力行业这种资金密集且固定资产比重大的行业的盈余管理有一定帮助，报表使用者可以重点关注这方面的信息，从而做出更加科学合理的决策。上市公司盈余管理的行为是客观存在的，我们对此应有一个正确的认识：盈余管理是一把“双刃剑”，适度的盈余管理可以向利益相关者传递企业经营稳定的信息，有利于企业的平稳健康发展；过度的盈余管理会使会计信息失去应有的相关性和可靠性，影响利益相关者的经济决策。由于新会计准则实施的时间较短，相关数据不太充分，本文所得的回归方程的解释度不太高，但是随着时间的推移，我们可以获得更多的财务数据，进行更加全面具体的分析，从而找出解释程度更高的回归方程，找出影响盈余管理的因素，更加理性地分析上市公司的盈余管理行为，创造良好的投资环境，保护利益相关者的合法利益。

参考文献：

[1]马文芳：《上市公司的盈余管理研究》，《中国总会计师》2007年第2期。

[2]沈烈、张西萍：《新会计准则与盈余管理》，《会计研究》2007年第2期。

盈利模式分析方法篇7

摘要：针对近年来互联网金融在我国发展迅猛,逐渐挤占商业银行的盈利空间这一热点,根据网上银行对商业银行盈利模式的影响分析，结合2004-2013 年我国11 家商业银行网上银行的相关数据，建立了网上银行业务与商业银行盈利水平ROE 的实证模型，得出网上银行客户规模的增加能够显著提高商业银行的盈利水平的结论。

关键词 ：互联网金融；网上银行；盈利水平

目前，众多互联网金融企业如雨后春笋般冒出，对金融机构的传统业务形成了巨大冲击，开始逐步挤占传统金融业的市场份额。互联网金融的出现使得商业银行开始探索“互联网化”的经营模式。因此，金融的互联网化———即网上银行，正在被越来越多的商业银行视作其战略转型的目标。抢占网上银行市场份额和客户资源，提升网上银行客户体验和市场竞争力，已经成为了近年来各家商业银行的发展重点。

一、网上银行对商业银行的盈利模式影响分析

（一）网上银行对商业银行的收益的影响

网上银行通过客户规模的积累能够带来网上银行年费收入，通过客户交易习惯的培育能够将更多结算交易迁移到网上，从而带来网上支付手续费收入及结算手续费收入的沉淀，网上银行对柜面的替代能够减轻柜面操作压力，节省商业银行营业成本，从而带动商业银行盈利水平的提高。

（二）网上银行对商业银行成本的影响

商业银行的经营成本由营业支出、营业税金及附加、营业外支出几部分构成。其中，营业支出包括网上银行的经营成本。网上银行的经营成本包含软件成本、硬件成本、日常运营成本以及营销成本等。

综上，网上银行的前期开发将增加商业银行的成本支出，但随着网上银行客户规模和业务量的积累，商业银行的经营成本将不断下降，从而盈利水平将逐渐提升。

二、网上银行对商业银行盈利影响的实证研究

（一）网上银行业务对商业银行盈利影响模型的建立

1.数据的来源

选择了我国11 家上市银行2004 - 2013 年的数据作为样本数据, 主要研究这11 家银行2004 -2013 年以来网上银行业务对商业银行整体盈利水平的影响。

2.自变量和因变量

根据杜邦分析法,因变量主要选取商业银行的净资产收益率(ROE)这个指标。

在自变量方面, 本文主要取自网上银行的客户规模这个指标。因为根据前文对于网上银行盈利模式的分析，该指标直接影响网上银行的收益与成本，从而影响商业银行的盈利水平。除了网上银行对商业银行盈利水平的影响因素以外，为了消除其它因素对盈利水平的影响，本文增加了商业银行的权益乘数CS作为控制变量。权益乘数越大，代表商业银行的负债程度越高。

3.模型的建立

令i表示横截面单元, t表示时期。不考虑各个时期截距项的变化,本文设定基本模型的形式如下:

ROE it=δo+β1CNit +β2CSit+μit

模型各变量的含义如下:ROEit, 为某一年某商业银行的净资产收益率的数值。CNit代表某一年某商业银行的网上银行的累计客户规模。CSit代表某一年某商业银行的权益乘数。

4.模型估计

(1)数据的标准化处理

本文对于网上银行的客户规模使用z-score 标准化的方法，对于商业银行的权益乘数使用的是log 函数转换的办法。

(2)单位根LLC 检验

本文采用LLC 检验进行单位根检验，检验结果见表1。从结果看，各个变量均是原水平序列平稳，即服从0 阶平稳，因此不需要进行协整检验，可以直接进入回归分析。

(3)回归过程

上表中固定效应显著性F检验显著，表明固定效应模型的表现将优于普通混合OLS 回归，因此对比OLS，应该选择固定效应模型。CN 的系数估计值为1.015，对应的t统计量为2.63，在1%显著性水平下统计显著，说明了在其他情况不变的情况下，CN 每提高一个单位，ROE 水平将平均提高1.015，CN 对于ROE 即银行的盈利水平有着显著的正向影响。

三、关于本文的小结

本章主要运用了2004-2013 年面板数据, 采用了线形回归分析的方法, 检验了网上银行业务对商业银行盈利的影响。从回归结果可以看出，网上银行客户规模的增加能够显著提高商业银行的盈利水平。因为网上银行业务在对存款资金的沉淀、客户资源的扩展及柜面业务的分流等方面都有关键作用, 网上银行业务的竞争力对未来银行的盈利水平有重要影响, 所以在网上银行业务上的落后将导致银行在未来的竞争中缺失竞争力水平。对于中国的商业银行来说, 网上银行业务起步较晚, 不够成熟化、市场化,目前我国网上银行市场上的盈利情况,网上银行业务对银行业务的影响能力都是可以改进和提高的。对于我国的各家商业银行来说, 在网上银行业务的发展上, 最关键的是要选取适合自己的措施, 真正实现网上银行业务的规模效应和联动效应, 促进银行整体盈利水平的提高。

参考文献

[1]谢平,邹传伟.互联网金融模式研究[J].中国金融四十人论坛课题报告，2012.

盈利模式分析方法篇8

一、企业价值分类及经济价值估计方法

按购入、持有或是卖出为标准进行分类，［1 ］企业价值可分为取得价值、经济价值、市场价值。取得价值是企业购置资产所花的代价，表现为会计账面上的价值。企业经济价值是对所有者而言的价值，具体地说，这种价值是企业为其所有者提供盈利能力的价值。它是确定企业在产权市场上转让价格的基础，表现为盈利能力和风险水平的函数。企业市场价值，即企业价格，是企业在产权市场上买卖的价格。按是否分割为标准，企业价值和企业价格可以分为企业的总价值或总价格和分割为每一股后的价值或价格（文中未作说明的企业价值指企业经济价值）。

估计企业价值的理论和方法主要有现金股利折现模型、现金流量折现模型、收益估价模型、剩余收益估价模型、期权估价模型等等。综合各种估价模型，对企业价值估计，实际上就是对企业现有盈利能力（包括现金净流入能力）和风险水平的评价，以及对未来企业盈利能力和风险水平的预测。不同估价模型的差异主要在于对企业盈利能力和风险水平的认识方面。企业价值评估最基本的模型是企业未来现金净流入量的折现模型，即：

该模型表示企业价值受企业未来创造现金流入量，适用折现率和持续经营期等3个因素的影响。 企业未来创造的现金流入量的能力与企业价值成正比，企业未来创造的现金流入量越多，企业的价值就越大；反之则越小。适用折现率与企业价值成反比，适用折现率越高，企业价值就越小，反之则越大。持续经营期与企业价值成正比，持续经营期越长，企业价值就越大，反之则越小。从理论上讲，只要能准确地估计出企业创造的现金流入量，适用折现率和持续经营期，那么，用该模型就可以比较准确地估计出企业的经济价值。

但在现实中，由于现金流量折现模型中的各变量均是离散变量，要运用该模型估计企业价值必须要预测各期的现金净流入量、折现率以及企业的存续期间等变量，使运用该模型估计企业价值变得非常困难，至少有工作量大和预测准确性不高这样两个问题难以解决。为了解决模型中各变量的预测问题，在实务中，采取了按税后利润加折旧费和各种长期资产摊销的方法来预测现金净流入量，并根据会计资料来推算企业税后利润增长率，从而将离散的变量转换为连续函授，即：税后利润t ＝税后利润[,0]（1＋年增长率）[t]＋折旧费＋各种长期资产摊销。这样做有利于运用损益表和其他会计报表来推算企业现金净流入量，使企业现金净流入量的预计简化。另外，随着时间的推移，按权责发生制计算出的会计收益总额将与按收付实现制计算出的现金流量总额相等；因此，当企业存续期足够长时，可以用会计收益来近似表示现金净流入量。如果用年会计收益来表示现金净流入量，适用折现率不变，且存续期趋近于无穷大，那么，运用数学归纳法，前述现金流量折现模型就可以简化为如下的会计收益资本化模型：

企业价值＝年会计收益／社会同风险平均收益率－会计收益年增长率

在现实工作中，用该模型来估计企业价值比现金流量折现模型要简单得多，因而得到广泛运用。在会计收益资本化模型中，当会计收益年增长率为零时，则有：企业价值＝年会计收益／社会同风险平均收益率。这是一个更为简化的模型，普遍运用于会计资料不足时的企业价值预测。该式可有若干变形。如年会计收益可以有本年的会计收益、过去几年的平均会计收益、预测的近期会计收益等等形式。模型中的年会计收益越能反映实际情况，用该模型预测出的企业价值也就越准确。

无论现金流量折现模型，还是年会计收益资本化模型，都是建立在较长期或无限期折现基础之上的，其假定条件难以全部成立，对模型中各因素的预测也难以准确，因此这两类模型在实际运用中均会遇到不少问题，难以准确反映企业的真实价值。为了解决这些问题，不少学者研究用较短期限的会计数据来估计企业价值，从而发展出一些旨在估计企业价值的新模型。

Penman和Sougiannis在1997年利用美国过去的财务数据，用一定模型对企业评价结果与实际股票价格相比较，发现根据会计数据评价企业价值的数学模型比其他模型准确，而且与其他模型相比，它们用更短期间（6－8年）使评价误差接近于零。［2］这个结果证明， 在对企业进行实际评价时，根据会计数据评价企业价值的数学模型比其他评价模型更为可靠，原因是会计收益核算过程中所使用的权责发生制，考虑了未来事项对现在的影响，比现金流量更有利于评价企业。这个研究结论也是对现实在流行的估计企业价值过分看重现金流量的批驳。

根据会计数字评价企业价值的数学模型主要有如下3种：

Sougiannis和Yaekura在1997年利用证券分析家提供的5年的预计收益，按以上3种模型对企业价值进行评价，结论是， 从总体上看模型（3）相对优越。但由于企业特点不同， 不同类型企业存在着不同的最优模型。

二、通过财务报表分析揭示企业价值

财务报表本身就可视为是通过反映企业经营活动过程和结果来表述企业价值的报表。［3］

首先，资产负债表是通过反映企业在一定时点上的财务状况来揭示企业价值的一种会计报表。它的左方是企业拥有的各种资产的价值和总资产的价值；右方的是负债和净资产，其中负债表示债权人应分享企业价值的份额，净资产表示所有者所拥有的企业价值的份额。但是该报表是用历史成本反映的企业取得各项资产、负债和净资产的价值。即该价值是历史价值而不是现实价值，是获取价值而不是经济价值。这种价值并不能满足与企业相关的各种利益主体的决策需要。第一，它不能满足企业现有投资者和潜在投资者的需要，因为企业股权转让的基础是企业现实的经济价值而不是资产获取的历史价值。第二，它不能满足企业现有的和潜在的债权人的需要，因为对企业债权人债权安全完整性起保证作用的同样是企业现实的经济价值，而不是会计的历史价值。第三，它不能满足经营者的需要，因为企业经营的目标应是将企业的经济价值做大，只有按企业的经济价值而不是按会计账面价值才能正确评价经营者的业绩。此外，以历史成本法编制的资产负债表也不能完全满足职工和国家税务机关等利益主体的需要。正因为如此，才需要对历史成本法为基础的资产负债表进行分析调整，使之能较好地反映企业现实的经济价值。资产负债表的分析重心是企业价值分析。将历史成本的资产负债表调整为现值资产负债表是偏重于对企业拥有的各种资产的现实价值和投资者拥有的现实企业价值份额的分析，对企业偿债能力的分析则是着重于对债权人而言的现实价值分析。

其次，损益表是通过反映企业一定时期盈利状况来揭示企业价值的会计报表。因为企业价值的大小除了可用企业资产价值之和表示之外 ，还可用企业盈利的资本化或未来现金流量的折现值来表示，用这种方式表示的价值是企业的经济价值。企业的经济价值不但对投资者极为重要，而且由于它揭示了企业对债务的担保能力，因此对债权人也十分有用。

再次，现金流量表是反映企业现金流入和流出状况的报表。从财务角度看，企业可视为一个现金流程，现金一方面不断流入企业，另一方面又不断流出企业，现金是企业的“血液”。现金流量状况直接反映着企业这一组织有机体的健康状况，是揭示企业价值的重要指标。企业现金流量无论与投资者、债权人、经营者或其他与企业有关的经济利益主体的经济利益等都是直接相关的。

可以认为企业财务报表是为了揭示企业价值而设定的，但由于会计核算所采用的方法是历史成本法，与企业现实价值和经济价值的相关性不强，要了解企业的现实价值和经济价值，就必须对财务报表进行深加工，财务报表分析正是对财务报表进行深加工的一种有用的方法。另外，由于财务报表是由一系列高度浓缩的指标体系构成，难以直接根据这些指标做出有关企业价值的判断，因此，要掌握财务报表中各类指标间的关系也需要对财务报表进行分析。

估计企业价值的财务报表主要揭示企业现有的盈利能力和风险水平，以及企业盈利能力和风险水平的变化趋势。把握企业盈利能力和风险水平变化趋势的基本目的，是为了确定企业未来的平均盈利额和相应的折现率，以便用简便的方法准确地估计企业价值。

三、透过财务报表分析认识企业价值的方法体系探讨［4］

企业价值是盈利能力和风险水平的函数，以揭示企业价值为目的的财务报表分析体系首先应是对企业现有盈利能力分析和风险水平分析，然后，再在此基础上逐步展开对企业盈利能力和风险水平产生重大影响的盈利能力构成、经营效率和管理业绩等问题的分析，并根据分析结果对现有盈利能力和风险水平进行调整，最后，结合各种分析结果估计企业价值。财务报表分析的基本方法如下。

（一）财务报表分析的前期工作——财务报表信息质量认定和财务报表调整

财务报表分析的前期工作，是对财务报表中的内容去伪存真，使分析所用的原始数据建立在可靠的基础之上，以保证分析的正确性。财务报表分析的前期工作主要包括财务报表信息质量认定和财务报表调整：

1.财务报表信息质量认定

财务报表的信息质量直接影响到财务报表分析的质量，因此在财务报表分析之前应该对财务报表信息质量进行判断。财务报表信息质量判断的基本方法是分析财务报表中各指标之间的经济关系，以及指标本身的经济含义。比如，将营业净利润与经营现金净流入量相比较就可以判断营业利润的质量；将主营业收入与总收入相比较就可以判断企业收入质量的高低；查看应收账款的明细账就可以判断应收账款资产的质量；分析虚拟资产占总资产的比重就可以判断企业总资产的质量；等等。当然，在进行财务报表质量判断时，了解注册会计师的审计意见也十分有用。一般而言，应将注册会计师持保留意见的虚增的利润和资产从财务报表中剔除，将少计的费用和负债加在财务报表之上。

2.历史财务报表信息的调整

现行的财务报表以历史成本法为基础编制，当物价发生变动时，该类报表就不能准确反映企业的实际情况，因此需要将它调整为现值财务报表。调整方法主要有物价指数法和逐项评估法。物价指数法是根据物价变动指数将历史成本的会计信息折算为现值会计信息的方法。逐项评估法则是按诸如重置成本、市场价值等分别对各项资产进行评估最后求得其现值的方法。

（二）财务报表分析——现有盈利能力和风险水平分析与调整

盈利能力和风险水平是确定企业价值的两个基本因素，但是确定企业价值所用的盈利能力和风险水平应是企业未来的盈利能力和风险水平。为了正确地估计企业价值，就必须对企业现有的盈利能力和风险水平进行调整，因此，企业财务报表分析的主要内容应是现有盈利能力和风险水平分析及其对现有盈利能力和风险水平的调整。

1.现有盈利能力和风险水平分析

对企业现有盈利能力和风险水平分析，是根据调整后的财务报表上的数据直接进行的分析。企业盈利能力类指标主要有收入盈利能力、资产盈利能力和净资产盈利能力三大类指标。而每一大类指标又是由若干明细的指标所组成，这些不同的盈利能力指标从不同的方面揭示了企业的现有盈利能力。企业风险水平可用杠杆和财务比率两类指标来反映。杠杆分析可以反映企业风险对企业盈利能力的影响，企业总风险可以分解为经营风险和财务风险两大类，反映风险对盈利能力影响程度的杠杆也相应地有经营杠杆、财务杠杆、总杠杆等3种。 财务风险除了可以影响企业盈利能力的不确定性外，还影响到企业的偿债能力，即还本付息的能力。企业偿债能力的强弱对企业价值的影响并不亚于盈利能力对企业价值的影响，因此是财务报表分析中的重要内容。财务比率指标主要有流动比率、速动比率、资产负债率、现金覆盖率等。

2.对现有盈利能力和风险水平的调整

对现有盈利能力和风险水平的调整，主要是根据企业现实的盈利能力构成、经营效率和管理水平的高低等情况以及企业的外部环境来进行。这是因为，企业现实的盈利能力构成，经营效率和管理水平的高低等情况可以在很大程度上揭示企业未来盈利能力和风险水平变化趋势。盈利能力指标的构成指标可以揭示企业财务风险、企业对风险的态度、信用程度和理财行为等方面的状况，而这些状况会直接影响到企业未来盈利能力和风险水平变化趋势。企业经营效率指企业资产的运用效率，企业管理水平指企业对外部环境的适应能力和对内部资源的组织运用能力，企业经营效率和管理水平的高低必然对企业未来的盈利能力和风险水平产生直接的影响。

在把握企业现实的盈利能力构成，经营效率和管理水平的高低等情况后，就可以对企业现有盈利能力和风险水平进行适当的调整，以求得估计企业价值所需的企业未来的盈利能力和风险水平。企业盈利能力构成、经营效率和管理水平对企业未来盈利能力和风险水平的影响可以表述如下：当一个企业盈利能力构成稳健、经营效率和管理水平高时，该企业的未来盈利能力就会保持较大的稳定性，即该企业面对的盈利能力变化风险就会降低，其所面临的偿债能力的不确定性风险也会相应降低。反之，当一个企业盈利能力构成欠稳健、经营效率和管理水平不高时，该企业未来的盈利能力就必然缺乏稳定性，所面临的偿债风险也会相应地增加。对现有盈利能力和风险水平调整的基本目的就是确认企业未来的平均盈利能力和风险水平，以便于用财务报表直接对企业价值进行估价。

在进行财务报表分析时，特别是根据风险水平对企业盈利能力进行调整时，应充分注意社会对待盈利能力和风险水平的态度，因为社会对待盈利能力和风险水平的态度会通过对资本市场上的供求关系和企业经营环境的影响，而影响到企业价值和企业价格。

（三）企业价值估计

其基本方法首先是将不同风险水平的盈利能力换算为同风险水平的盈利能力，以确定估计企业价值的平均盈利额和折现率；然后再根据调整后的平均盈利额和折现率，按“企业价值＝未来平均盈利额／适用折现率”的公式来估计企业价值。［5］下面用实例对估价方法加以说明。

例：有甲、乙、丙3家企业，年利润分别为100万元、120万元、130万元，根据各企业的盈利能力构成、经营效率和管理水平分析结果得知，3家企业的获利风险系数分别为1、0.833、0.769。甲企业的适用折现率为10％。试估计3家企业的价值。

1.将不同风险水平的盈利额换算为同风险水平的盈利额

将各企业盈利额换算为与甲企业同风险的盈利额分别为：甲100 万元（＝100万元×1）、乙100万元（＝120万元×0.833）、丙100万元（＝130万元×0.769）。

当然也可将各企业的盈利额换算为与乙企业或丙企业风险相等的盈利额。以换算为乙企业同风险的盈利能力为例，有：甲120万元（ ＝100万元×（1／0.833））、乙120万元（＝120万元×（0.833／0.833））、丙120万元（＝130万元×（0.769／0.833））。

2.根据不同风险水平确定企业的适用折现率

在各企业的盈利额不加以调整时，当甲企业的适用折现率10％时，乙、丙两企业的适用折现率则分别为：

12％（＝10％＋（1－0.833）／0.833×10％）和13％（＝10％＋（1－0.769）／0.769×10％）

3.根据调整后的企业未来平均盈利额和适用折现率估计企业价值

在确定同风险水平和不同风险水平的盈利额和折现率之后，就可以用同一折现率对同风险水平的盈利额折现和用不同折现率，对不同风险水平的盈利额折现估计出企业价值。本例中各企业的价值用同一折现率对同风险水平的盈利额折现所得企业价值如下：

甲企业价值＝100万／10％＝1000（万元）

乙企业价值＝120万×0.833／10％＝1000（万元）

丙企业价值＝130万×0.769／10％＝1000（万元）

用不同折现率对不同风险水平的盈利额折现所得企业价值如下：

甲企业价值＝100万／10％＝1000（万元）

乙企业价值＝120万／12％＝1000（万元）

丙企业价值＝130万／13％＝1000（万元）

上述讨论的是盈利能力不同、风险水平不同但具有相同企业价值的特例。当然，在现实中更普遍存在的是不同盈利能力、不同风险水平和不同企业价值的情况，不过其价值确定方法完全与上述方法一致，故不再讨论。

从上述讨论中可以看出，通过对财务报表的调整、分析、以及对有关指标的调整和换算，可以简化对企业价值的估价程序。如果能正确地对有关指标进行调整和换算，是可以用较简单的方法准确估计企业价值的。加强这方面的研究，可以使财务报表更好地为与企业相关的各种利益主体服务。

【参考文献】

［1］Erich A. Helfert. Techniques of Financial Analysis,Ninth Edition［M］. USA: Richard D. Iwin Inc. 1997. 303-309.

［2］于永春编译.根据会计数字评价企业价值［J］.会计研究，1998，（11）.（in Chinese）。

YU Yong-chun. Appraising Enterprise Values on the Basis ofAccounting Data［J］. Accounting Research, 1998, (11). (inChinese).

［3］Karen V. Pinus. Core Concepts of AccountingInformation Theme Ⅲ: Accounting Issues Involving EconomicResources［M］. USA: Iwin/The Mcgraw-Hill, Inc. 1999. (Ⅲ-1-37).

［4］熊楚熊. 市场经济条件下财务报表分析重心及其相应体系［J］.深圳大学学报（人文社科版），1999，（1）。

XIONG Chu-xiong. The Focus of the Financial Statement Analysis under Market Economy and Its Corresponding System［J］. Journal of Shenzhen University(Humanities & Social Sciences),1999,(1).(in Chinese).

盈利模式分析方法篇9

关键词：盈利预测 因子分析 制造业

中图分类号:F270 文献标识码:A

文章编号:1004-4914（2011）07-071-03

一、引言

相对其他产业而言，中国的制造业发展较快、国际竞争力也较强，是加入世贸组织后受益可能性较大的部门。然而在经济全球化，市场更加开放的环境中，如何利用中国制造业比较优势更为充分和有效地发挥，在经济全球化过程中获得更大利益，这涉及到整个行业的财务和盈利情况。

本文拟从企业自身的财务数据出发，试图建立一个证券市场上中国制造业盈利情况的评估方法，以此来评价中国制造业的近期和中长期的发展情况。选取的方法为理论研究和实证分析相结合、定性分析和定量分析相结合的方法。将传统的财务指标分析法与多元统计分析方法相结合，对各种评价指标实行客观赋权，构建新的评价系统多元统计模型。

公司类型以选沪市盈利最好的制造业前100名和后100名2005年12月31日的财务报表数据为样本，利用spss13软件进行因子分析法做盈利预测建模。数据来源于国泰安数据库。

考虑到评估的科学与合理性本文选取偿债能力、盈利能力、营运能力、发展成长能力等17个指标全作为研究的参考财务指标（如表1），选取公司为沪市100个盈利最好的制造业公司和100个盈利最差的制造业公司，年份为2005年的，应用SPSS软件，通过因子分析法，得出结论，提出合理化建议。

二、因子实证分析

（一）因子分析的基本原理

因子分析是通过多个指标相关矩阵的内部依赖关系，找出控制所有变量的少数公因子，将每个指标变量表示成公因子的线性组合，以再现原始变量与因子之间的相关关系。因子分析的基本目的是寻求变量的基本结构，简化观测系统，减少变量维数，用少数的变量来解释所研究的复杂问题。

设有N个样本，P个指标。将原始观测变量记为X=（X1，X2，∧Xn），标准化处理后的变量向量记为Y=（Y1，Y2，…Yn），要寻找的公因子为f=（f1，f2，…fn）（q＜n）为不可观测变量，且其均值向量E（F）=0，协方差矩阵为cov（F）=I。则模型为

写成矩阵形式为：X=AF+E，是为因子模型，F称为公共因子，E称为特殊因子。

得到因子后，首先观察他们在那些变量上的载荷较大，在那些变量上载荷教小，再根据载荷打的变量本身的内容说明因子得含义。在因子分析的过程中，我们将每个公因子表示为变量的线性组合，进而用变量的观测值来估计每个公因子的值，数学模型为：

Fi=bi1X1+bi2X2+…+binXn（i=1，2…m）

式中Fi为第i个因子得分。

因子分析的步骤：第一步：确定分析变量，收集数据。第二步：对原始数据进行标准化。第三步：计算所选变量的相关系数矩阵。第四步：提取公共因子。采用某种方法计算初始载荷矩阵，对主成分方法而言，就是通过资料矩阵的相关系数矩阵计算特征值和特征向量。第五步：因子旋转。需要通过坐标变换使每个原始变量在尽可能少的公共因子之间有密切的关系。第六步：计算公共因子得分。第七步：一提取的公共因子的方差贡献率作为权重，结合各因子得分，建立盈利预测模型。

（二）实证研究

首先进行KMO和巴特利球度检验，结果数据若表明该指标比较适合进行因子分析再进行因子分析。然后再计算指标的共同度，经计算得如果原有所有指标的共同度均为1，则提取若干个公共因子后的再生共同度都较大，就说明各个指标的信息丢失较少，可以提取若干个公共因子对原指标能较好地描述。通过资料矩阵的相关系数矩阵计算特征值和特征向量，再按照因子的累积方差贡献率来确定，一般认为要达到80%以上，原有指标的信息丢失较少。

利用沪市盈利为前100名制造业公司做因子分析得到综合因子特征值与贡献率和因子得分矩阵。

根据表2数据结果可知，用第一主因子可解释原来17个变量的35%的信息量，用前4个因子可以解释原来17个变量的78%的信息量。用前5个主因子可以解释原来17个变量的86%的信息量。由因子分析的原理可知，这些主因子变量之间不具有相关关系，即他们所携带的信息量没有相互重叠。因此本文选取前5个公共因子进行分析。

由表3可见，因子1上有显著负载的指标是销售净利率，总资产净利率和净资产收益率，根据这些经济指标，因子1被识别为盈利能力；因子2上有显著负载的指标是流动比率，速动比率和资产负债率，根据这些变量的经济意义，因子2被识别为偿债能力因子；因子3上有显著负载的指标是经营现金净流量/负债总额，经营现金净流量/流动负债，销售现金/营业收入和经营现金净流量/净收益，根据这些变量的经济意义，因子3被识别为现金能力因子；因子4有显著负载的指标是存货流动资产周转和总资产周转率，根据这些变量的经济意义，因子4被识别为营运能力因子。因子5有显著负载的指标是营业收入增长率和净资产收益增长率，根据这些变量的经济意义，因子5被识别为成长能力因子。

根据表3得到因子模型为：

为了能做比较，对后100名公司选取与前100名公司相同的因子做因子分析得到因子得分矩阵。

通过对比表4和表3可以发现，盈利较差的公司在盈利能力、偿债能力、现金能力、营运能力、成长能力上面得分都较少，即他们在这些方面表现较差。

（三）数据分析及研究

通过对比表4和表3可以发现，盈利在前100名的企业，其成长能力与经营效率均较高，反映出这些企业的财务状况较好，其中应收账款控制较好，应收账款和存货对流动资金的占用比例较小，发展潜力大，但其盈利与每股能力相对前两个因子偏低，这无疑与制造行业景气度下降有关，但同时也说明这些企业盈利水平不理想，可以通过增加投资来增加其利润，也可通过产品毛利率的稳中有升和较高的管理水平来增加其利润。

盈利较后的企业，其盈利及每股能力、成长能力、经营效率总体水平偏低，反映这些企业在盈利方面缺乏有效策略，市场开拓能力差，内部经营管理机制不完善，在有效组织企业运作，提高运作效率方面亟待提高。本文建议从以下几个方面进行分析：

第一，从企业资本结构方面来分析，企业资本结构的合理与否，直接关系到企业盈利状况。盈利较差的企业平均资产负债率普遍要高于盈利较好的企业。其原因可能是因为随着公司的发展和资金需求的不断增加，促使企业自然负债的增加，从而逐步提高了资产负债率；其次，从整体上看制造业的负债结构在向短期负债倾斜，原因是经济体制改革后带来的经济高速增长和上市公司前几年的股本过度膨胀，业绩无法跟上股本扩张的速度，导致负债所占的比例较低，同时企业为了扩大规模、提高业绩，必然会引起企业短期负债的增加，这样便导致了负债结构中短期负债的比例过重；而盈利较差的公司在运作过程中，融资、投资没有完全达到预期的收益率，使得公司经营净现金流量严重不足，公司不得不使用过量的短期债务以解决临时的财务困难。

第二，从流动管理方面来分析，流动资金是企业进行生产经营活动的必要条件，对企业的生产经营活动是至关重要的。盈利较差的企业的现金能力也普遍低于盈利较好的企业。且自有资金比重相当较低,再有短期负债占总负债的比例偏高,流动资金得不到长期和稳定的保障,使企业疲于借债和还债,这样就会出现旧债未清又欠新债,流动资金紧缺的局面也就难以得到改善。还存在存货积压状况。关于这个方面的原因一方面是采购管理具有很大的随意性。很多企业不及时了解市场行情,也不严格参考生产经营的特点和生产工艺的需要而盲目进行采购,造成“供不适需”的现象,使得大量材料物资积压在库,占用资金;另一方面是营销管理落后。很多企业生产经营决策缺乏科学性、产品销售上缺乏主动性和服务意识、销售机制不灵活、产销衔接不紧密、销售网络建立不合理、信息反馈不及时,延缓了产品销售,增加了库存。

三、促进我国制造业财务管理获取盈利合理化的建议

基于以上的分析，本文对我国制造行业提出如下财务管理获取盈利的建议：第一，优化资本结构，降低筹资成本。首先，树立正确的负债结构意识，优化资本结构。要从以短期负债为主转向以长期负债为主，及时偿还短期债务，降低流动负债比例。上市公司在对资本结构进行优化时，不仅要考虑融资成本，还要考虑融资风险。其次提高企业的内部融资能力。提高了企业内部融资能力就能在一定程度上改善了公司的资本结构。合理的融资顺序是内部融资负债融资股权融资。第二，增强流动资金的管理意识，完善资金管理机制。首先，建立监控机制，加强货币资金的管理。对流动资金的循环过程要设立全方位的监控机制，将流动资金循环过程的资金状况和市场信息及时向相关部门反映，以便作出有效决定，采取有效的措施，做好资金运作的平衡工作。其次，加强存货管理，预防和解决存货积压。对存货的有效管理关键在于在各种存货成本与存货效益之间进行权衡，达到两者的最佳结合。在日趋激烈的市场竞争中，善于分析研究企业的市场环境，制定有利于促进销售增长的信用政策，扩大销售，提高企业的竞争能力。同时企业应注重产品的开发。在保证产销平衡的原则下，根据销售计划安排生产，销售计划指标要做到期末结存的产品数量不能超过产成品库存数额；或者先有定单后有生产，现款现货，做到以销定产。再次，合理分配流动资金，加强应收账款管理。在研究同行业流动资金分配比例的基础上，再结合自身的特点进行合理规划。适当的利用供应商信用政策中的期限政策，以力求在不影响本公司商业信用的同时，加速资金的周转。最后，流动资金的每次循环表现为货币资金、存货和应收账款等具体形态，企业对各种形态的资金占用均要严格管理。企业针对实际情况，应制定合理的消耗定额，并定期对成本差异进行分析，发现问题并及时纠正。

参考文献：

1.赵敏.上市公司利用证券市场提升无形资产的价值[J].华东经济管理，2004(6)

2.于帆.公共关系对现代企业设计管理的促进[J].江南大学学报(社会科学版)，2003(5)

3.聂雪艳.我国上市公司盈利质量现状的分析[J].现代商业，2007(6)

4.(美)斯亚德攀安莱沃斯基等.发现利润区[J].中信出版社，2002(2)

5.程诺.房地产企业盈利模式与财务解读――基于三家房地产上市公司的分析[D].财务会计，2009

6.David F，Hawkins.商业模型[M].华夏出版社，2001

（作者单位：翁晓龙，王中艳，空军雷达学院基础部数学教研室；翁枫泯，华中科技大学经济学院 湖北武汉 430000）

盈利模式分析方法篇10

【关键词】 本量利分析; excel; 分析模板设计; 模拟运算表

本量利分析是成本、业务量和利润三者依存关系分析的简称,它是在成本习性分析的基础上,运用数学模型和图型,对成本、利润、业务量与单价等因素之间的依存关系进行具体的分析,研究其变动的规律性。它在企业预测、决策、规划和控制中得到广泛的应用。本量利分析的理论和方法并不复杂,但计算工作量相当大。应用excel进行本量利分析将会使计算工作大大简化。本文拟对这一问题进行探讨。

一、本量利分析的主要内容

本量利分析的损益方程式为:

利润=单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本

m=p×q-b×q-f

分析的主要内容包括:

(一)预期利润分析

在规划期间利润时,根据单价、单位变动成本和固定成本、销量关系,利用损益方程式计算出预期利润。

(二)盈亏临界分析与安全边际分析

盈亏临界分析主要研究利润为零的特殊经营状态的有关问题,是本量利分析的一项基本内容,亦称损益平衡分析或保本分析。它主要研究如何确定盈亏临界点、有关因素变动对盈亏临界点的影响等问题,主要计算盈亏临界点销售量、盈亏临界点销售额、盈亏临界点作业率。

根据盈亏临界分析结果进一步进行安全边际率分析。

安全边际,是指正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额,它表明销售额下降多少企业仍不致亏损。

安全边际=正常销售额(量)-盈亏临界点销售额(量)

安全边际率是安全边际与正常销售额(或当年实际订货额)的比值。

(三)敏感分析

(1)分析有关参数发生多大变化使盈利转为亏损。

(2)分析各参数变化对利润变化的影响程度。

反映敏感程度的指标是敏感系数:

敏感系数=利润变动百分比/参数变动百分比

笔者认为,敏感系数也可以利用(1)的结果直接计算,因为从盈利m到0表示利润下降了100%,因此:

敏感系数=-100%/(1)下参数变动百分比

(四)影响利润各因素变动分析

主要研究利润不为零的一般经营状态的有关问题。包括:

1.编制单因素变动利润敏感分析表与制作敏感性分析

列示各因素变动百分率及相应的利润值,各因素变动百分比通常以±20%为范围。

2.分析单项因素变动对利润的影响

分析销量、单价、单位变动成本、固定成本诸因素中的一项变动对利润产生的影响。

3.有关因素发生相互关联的变动对利润的影响

由于外界因素变化或企业拟采取某项行动,有关因素发生相互关联的影响,企业需要测定其引起的利润变动,以便选择决策方案。

(五)实现目标利润的有关条件分析

1.采取单项措施以实现目标利润。

2.采取综合措施以实现目标利润。

二、案例资料

甲企业目前生产的a产品单价为2.2元,单位变动成本为1.5元,固定成本为42 000元,产销量为12万件,所得税率25%。要求采用本量利分析法分析:

(1)a产品预期利润为多少?

(2)a产品保本点为多少?安全性检验水平为什么等级?

(3)a产品有关参数发生多大变化使盈利转为亏损、各参数变动对利润的敏感程度为多少?

(4)编制a产品单因素变动利润敏感分析表与制作敏感性分析图。

(5)甲企业如果采取以下单项措施,预期利润为多少?1)为提高市场竞争力产品价格下降到2元;2)采取措施将单位可变成本降到1.4元;3)采取措施将固定成本降到35 000元;4)提高生产效率将产量提高到15万件。

(6)甲企业经过多次综合平衡采取以下综合措施,预期利润将为多少?1)产品价格下降到2.1元;2)单位可变成本降到1.45元;3)固定成本降到40 000元;4)产量提高到14万件。

(7)甲企业提出要求,a产品要实现60 000元税后利润,不考虑其它参数变化各参数要达到什么水平?各参数发生关联变化时,各参数应达到什么水平?

三、本量利分析excel分析模板设计思路

第一,将分析模板设计成两大部分:条件区域与分析区域;

第二,在条件区域输入各参数的现有水平、目标利润、将要采取的措施等;

第三,在分析区域自动实现预期利润分析、盈亏临界分析与安全边际分析、敏感分析、影响利润各因素变动分析、实现目标利润的有关条件分析。

模板设计完成后,分析者只需在条件区域输入数据就可以自动得到本量利分析的各项分析结果。

四、本量利分析excel分析模板具体设计

(一)设置条件区域(图1)

(二)自动实现预期利润分析(见图2、具体公式见图3)

(三)自动实现盈亏临界分析与安全边际分析(见图2、具体公式见图3)

b20“安全性检验”通过if函数进行自动判断,b20=if(b19>0.4,"很安全",if(b19>0.3,"安全",if(b19>0.2,"较安全",if(b19>0.1,"值得注意","危险")))

(四)自动实现敏感分析(见图2、图3) 

敏感系数的计算不必按教科书所写先计算参加变化10%的利润,再计算利润变化百分比,然后相除得到,直接用“-1/临界时参数变化百分比”。

(五)自动实现影响利润各因素变动分析

利用excel“数据”下“模拟运算表”可以快速制作单因素变动利润敏感分析表。

第一,在a30设变化率为0值(a30

=0),作为“模拟运算表”引用行(变化率

-20%到+20%)的依据。

第二,在b32:b35输入基本公式,一定要将变化率a30设计在公式中,否则无法运用“模拟运算表”功能。

第三,选中b31:k35,运用“模拟运算表”得到各参数变化-20%到+20%下的利润结果。运算表中b32:b35为公式区域,“输入引用行单元格”=a30,同时按ctrl+shirt+enter就完成了。

具体过程见图4。

根据敏感分析表的结果绘制敏感分析图(见图2)。

分析单项因素变动对利润的影响与有关因素发生相互关联的变动对利润的影响,公式设计较为简单,略。

(六)自动实现目标利润的有关条件分析

1.采取单项措施以实现目标利润:可以利用敏感系数进行计算。先计算目标利润与原预期利润的变化率,如:价格应达到的水平=原价格×(1+利润变动率/敏感系数)。具体公式见图5。

2.采取综合措施以实现目标利润:则在条件区域不断调整参数水平,并在条件区域e9中设e9=k47(见图1),可以动态观察目标利润的变化,最终确定各项参数水平。

借助笔者利用excel提供的函数、引用、模拟运算表、图表等强大功能所做的以上设计,分析者只需在条件区域输入各项参数水平以及将要采取的措施引起参数的变化值,就可以自动得到期望的本量利分析结果,大大提高本量利分析的效率、数据计算的准确性和图表绘制的规范性。