浅析证券投资风险与防范对策

时间:2022-09-28 10:59:55

浅析证券投资风险与防范对策

摘要:证券投资是上市公司投资的重要组成部分。近年来,我国市场经济发展迅速,证券投资市场也得到了快速的发展。然而,就目前来看,很多投资者在证券投资运作过程中,依然不能准确识别各种各样的风险,并及时作出防范,从而造成很大的经济损失。本文立足我国证券市场发展现状,对证券投资中常见的风险类型进行了阐述,并给投资者指明切实可行的几项风险防范对策。

关键词:证券;证券投资;投资风险;风险防范

一、导语

证券投资是企业投资的重要组成部分,是企业、个人或其他社会组织买卖有价证券的经济行为。证券投资本身属于一种风险性投资它不涉及人与自然的关系,只涉及人与人之间的财务(更直接地说是资金)交易。相对于实际资产而言,证券投资受人为因素的影响较大。投资者在进行证券投资运作时,常常会受到各种因素的影响,如国家政策、市场环境、上市企业自身经营状况等,这些因素都具有不确定性。而政策投资风险,就是投资者因这些不确定性因素导致的自身投资本金与收益遭受损失的可能性。证券投资风险并不是固定不变的。通常而言,投资者持证券的期间越长,影响证券的因素就越多,且各种因素对证券的影响程度越大。

二、证券投资中的风险分析

由于不确定因素较多,所以证券投资风险来源也比较复杂,它包括货币市场风险、市场价格风险、企业风险与购买力风险等。就目前而言,投资者区分证券投资风险,一般是根据证券投资风险产生的根源,以及该风险的可控性程度来将它分为两大类:第一类是系统风险;第二类是非系统性风险。系统风险又称为分散风险或市场风险。之所以成为市场风险,是因为它通常是由某个因素的影响而导致整个投资市场波动的风险。系统性风险发生后,投资者无论如何分散投入资金,都不能规避它。这是因为,系统风险与整个证券投资市场的波动紧密相连的。系统风险影响的是投资者所有证券的收益。产色系统性风险的原因主要有三:一是国家经济、产业政策发生变化;二是市场发生通货膨胀,货币购买力下降;三是本币贬值,降低了本国资产价值;四是银行上调了上司公司的贷款利率,给上市公司增加了经营成本;五是证券市场联系过度上涨,存在证券价格大附下跌隐患;六是国家政局或社会动荡。与系统风险相比,非系统风险通常由非市场外的因素导致,是整个证券投资市场波动无关的风险,如上市企业的经营状况、管理水平、财务制度等。非系统性风险偏向于企业主体,而不是市场主体。非系统风险影响的是投资者某种证券的收益,而不是投资者所有证券的收益。当非系统风险发生后,投资者可以通过更改投资标的,或采用投资组合的方法减少或避免这种风险。无论是系统风险,还是非系统风险,它们都有客观存在性、不确定性、可测度性、相对性、危害性与可防范性。投资者应当承认证券投资风险的这些特点。

三、证券投资中风险的防范对策

针对证券投资运作中遇到的风险,投资者有必要采取切实可行的风险防范对策,从而避免或减少风险带来的资金损失。在实际操作中,投资者可以通过以下几项策略防范证券投资风险。(一)投资理性化,切忌冲动性投资。证券市场风云变幻,投资者在证券投资运作中会遇到各种各样的不确定因素影响。正是由于这些不确定因素,让一些投资者在投资时无所适从,容易被市场环境或他人所左右。尤其是看到其他投资者投资收益后,很容易盲目地跟风投资,从而打乱预订的投资计划。为了避免盲目投资,投资者除了全面了解当前的证券投资市场发展现状之外,还需要充分调查与了解所投资上市企业的生产经营状况与财务状况等。为了及时、全面掌握投资信息,投资者在投资过程中(即持证券期间),应当持续开展对证券信息的搜集与分析工作,避免冲动性投资。另外,面对突如其来的投资机遇,投资者一定要保持冷静的头脑,在客观分析当下国家政策、证券市场,以及投资的上市企业等诸多因素的基础上,合理制定投资计划,切忌盲目投机。在具体操作中,投资者应当避免“炒新”、“炒差”、“炒概念”,切忌盲目跟风炒作、跟热点炒题材,也不能简单地通过国家政策“炒地图”,而是在投资时落地到实体经济、产业和个股本身。投资者应当从宏观把握大方向,从长期利好角度,根据上市企业的基本面,筛选出实实在在的“价值证券”,即坚持证券的价值投资。在目前我国证券市场中,很多投资者热衷于在“炒新”,冲动性投资问题较为严重。一些新股被爆炒后积聚市场风险和泡沫给投资者带来了很大的资金损失。对此,投资者应当充分了解“炒新”并非只赚不赔,其中蕴含较大投资风险。一般情况下,新股、次新股流通盘较小,容易成为庄家控盘对象,股价波动较大。因此,投资者应当逐步形成长期投资、价值投资与理想投资的理念,面对新股和次新股时,切忌冲动性投资。另外,对于一些独角兽企业,投资者也应当具备冷静的头脑,切忌盲目跟风,将大量的资金投资到这些企业,要警惕这些企业上市后的估值泡沫。当然,投资者若想长期持有独角兽企业的证券,需要认真搜集、分析该企业的财务报表,同时还要详细调查该企业的研发能力、市场能力,以及企业的产品线、治理结构等。虽然独角兽企业估值巨大,但估值与实际利润还是有区别的。对此,投资者应多关注独角兽企业的实际价值,做理性的投资者。(二)对购买的证券进行风险度量。证券风险度量,是投资者针对某一证券分析其风险程度的基本方法。投资者购买某种证券后,要习惯对证券进行风险度量。所谓证券风险度量,是指投资者能够依据概率分析原理,计算出该种证券可能受益的方差、标准离差或标准离差率。其中,方差是投资者用以判断证券可能的收益率与期望收益率的偏离程度;标准离差是方差的开方值,它虽然与方差在表达风险性质相同,但它能更清晰地表达证券投资风险的实际程度;标准离差是投资者用来比较不同期望收益率的证券的投资风险程度。以上几种数据计算结果越大,就说明该种证券投资风险越高;反之,计算结果越小,则说明该种证券投资风险越低。以方差计算为例,其公式:σ2=Var(r)=∑(rj-μ)2Pj上式中,σ2为方差;rj为第种结果的可能收益率;μ为投资者对所购证券的期望收益率;Pj为第j种结果可能的概率。需要注意的是,投资者在运用风险度量时,计算出的方差与标准离差只能用来比较期望收益率一致的证券投资风险程度,而计算出的标准离差率用来比较不同收益率水平的证券投资风险程度。在实际操作中,由于投资者往往会购买不同种类的证券,且这些证券的收益率水平不尽相同,因此投资者经常采用标准离差率来对购买的证券进行投资风险程度测量。经过周密计算,对于风险程度高的证券,投资者应当谨慎选择,若已购买应适时出售,从而减少、避免风险。另外,投资者应对所持有的证券机制实施监控,定期运用多种定量方法对其进行风险度量,包括用VaR指标来测试所持证券面临的潜在价格风险,减少与避免投资风险。(三)重视证券投资组合,分散风险。在证券市场上,投资者不能将全部资金购买一种证券。若这样操作,一旦该种证券发生风险问题,势必会给投资者带来巨大的经济损失。基于此,投资者应当购买两种或两种以上的证券,然后将他们按照不同的比例额度构成一个组合进行投资运作。证券投资组合的目的不单单是“预期收益最大化”,而且是追求“收益不确定性程度最小”。从这个角度而言,证券投资组合更多的一种减少、分散与规避风险,扩展与保障收益。在实际操作中,投资者可以在购买一些免税的政府债券,也可以购买一些付息债券、优先股、避税债券,还可以购买一些高收益的成长股,还可以购买一些国库券与商业票据等。若投资者熟悉国外上市企业,还可以购买一些不同国家的证券,避免金融风险。证券投资组合方法看似简单,但投资者在实际操作中往往会“无从下手”。究其原因,是因为市场上的证券类型成千上万,若没有相关的辅助工具,投资者根本无法快速地筛选出最适宜的对象构成投资组合。庆幸的是,当前计算机技术、大数据技术与云计算技术已经广泛应用于证券分析。投资者可以借助这些技术快速计算出不同类型证券投资组合的收益不确定性程度,从而做出最佳的选择。证券投资组合的投资收益用公式表示为:E(Rp)=∑i=1MXiRi上式中,E(Rp)为证券组合的预期收益率;Xi为投资者投向这个证券i的资金比例;Ri为证券i的预期收益率。(四)做空机制,对冲证券市场价格下跌所带来的风险在证券市场上,当投资者预测某股股价会下跌时,他可以先借入标的股,然后卖出获得收益,待股票下跌后再买入标的股归还。做空能够让投资者有效防范股票下跌带来的风险。通过做空机制,投资者可以对资金进行套期保值,从而化解投资风险,大大提高投资的安全性。当然,投资者也可以灵活运作,获取股价下跌可能带来的收益。做空机制的存在,让投资者的头脑更加冷静,不再盲目地跟风与炒作,而是更为看重股票的真实价值,减少过度投机行为。在证券市场中,投资者通过现货市场与期货市场的相反操作,来规避股票下跌带来的风险。做空机制的建立,不仅证券市场提供了一个规避风险的有力工具,而且也给投资者进入证券市场提供了更多的选择,让他们在熊市与牛市中都有获利的机会。当前,境外资本市场相对完善,境外投资者因此完全可以通过做空获取收益。在做空操作时,投资者投资者应选择AH溢价过高、业绩较差及前期涨幅过快而面临高估的股票,另外一些业绩较差的蓝筹股也可以作为做空标的股。

四、结语

当投资者遭遇证券投资风险后,要分清楚该风险是系统风险还是非系统风险。在理清之后,再采取相对应的风险防范对策。近年来,我国证券投资市场繁荣发展,为广大投资者提供了一个良好的投资环境。但是,依然有很大投资者在证券投资运作中遭受到了很大的资金损失。对此,投资者应当投资理性化,切忌冲动性投资;对购买的证券进行风险度量;重视证券投资组合,分散风险;做空机制,对冲证券市场价格下跌所带来的风险。

参考文献:

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作者:宋贤荣 单位:深圳职业技术学院