消费者心态对我国进口贸易影响

一、引言

由2007年4月美国次级贷款危机引发的国际金融危机于2008年9月雷曼兄弟的破产正式拉开帷幕，此后汹涌的危机浪潮迅速蔓延全球，中国也受到了难以抵御的冲击。危机爆发后，中国的经济增长速度放慢，失业率上升，原本不足的国内需求再度萎缩，进口贸易持续下降。进口贸易的变化在一定程度上体现出一国经济的高涨与低落。影响中国进口贸易的因素除了汇率及人均GDP等主要因素外，消费者的心理变化也不容忽视。随着国际金融危机的爆发与继续，中国市场处于一片低迷，人们对于中国经济未来走势的信心不断下降，在一定程度上影响了我国进口贸易市场的发展。本文通过构建实证模型，选取和处理2007—2010年相关月度数据，深入研究国际金融危机期间心理恐慌对我国进口贸易的实质影响。

二、研究综述

国内外对于进口贸易及影响其因素的研究一直较为关注。早在1990年进口问题课题组就对改革开放十年来进口贸易的发展做了研究，发现在我国经济发展速度过快以及消费的膨胀的刺激下，进口贸易呈螺旋式的增长态势。魏巍贤(1999)分析了影响我国进口需求的宏观经济因素，指出影响总进口的因素不仅包括总消费支出，还包括总投资支出以及总出口支出，并建立了中国进口需求短期行为的误差修正模型来证实他的观点。韩德光(2001)却认为影响中国对外贸易进口额的主要因素是国民收入和汇率，并通过实证说明国民收入对进口额的影响较大，汇率对进口额的影响则相对较弱。邵军和徐康宁(2006)使用协整分析方法研究了改革开放以来中国进口贸易与其决定因素之间的长期关系和需求弹性，认为无论是长期还是短期，中国的进口需求价格弹性较小，收入弹性较大，而这一现象主要与中国的进口需求结构有关。同年，李双杰和刘伟(2006)针对贸易政策变化对我国进口汽车市场的影响做了实证分析，发现由于进口汽车价格结构的复杂性，关税降低对进口汽车市场的直接影响并不大，而是通过人们的消费预期来间接影响市场。吕剑(2007)在研究外部冲击对我国进口贸易影响的实证分析时发现，我国进口与国际石油价格、国际游资数量呈负相关，而与人民币实际有效汇率、外国通货膨胀率水平和外国出口能力呈正相关。一般的贸易理论认为，本币升值后有利于降低进口商品成本，短期内产生进口替代效应，有助于减少贸易顺差。徐扬辉(2008)的研究却表明现实与理论相背离，并认为出现这种现象的原因主要在于我国加工贸易所占比重过大。林远(2009)也做了关于人民币实际有效汇率对我国贸易进口影响的实证研究，发现人民币实际有效汇率升值将显著减少我国的进口额，并且通过影响出口的方式间接影响进口，而我国的加工贸易进口却基本不受人民币汇率波动的影响。

Robert和Clinton(1994)测量了美国进口价格对于新产品的多样性以及新的外国供应商的可能偏好，并发现美国进口总需求的收入弹性变小。Abdelhak(1997)利用结构性进口需求方程对很多国家分别做了估计，发现计量经济学理论在小样本情况下对于不同的评估对象没有任何帮助。因此他根据蒙特卡洛方法对小样本的性质分别做了OLS和FM两种评估，结果表明，无论是短期弹性还是长期弹性，FM评估结果都明显强于OLS的评估结果。M．Shahe和Forhad(2001)认为不同国家的进口需求所对应的模型并不相同。他们在有限外汇管制的条件下针对斯里兰卡的长期进口需求建立了包括进口国收入和进口商品价格两个变量的结构计量经济方程，实证结果表明较以往的研究结果更为显著。Margarita和Thomas(2006)建立了垂直差异产品的贸易模型，发现收入不平等甚至是类似的变量都会影响进口需求。在利用约翰森程序对1948—1996年美国经济数据对收入不平等的变化对进口需求影响进行检验后，认为进口需求与收入及相对价格并不存在长期关系。M．Shahe和Forhad(2007)对他们在2001年所作的总进口模型进一步做了修正，并对印度和斯里兰卡的进口数据做了实证检验。Antonis等(2008)对收入不平等影响进口需求的问题做了更深入的研究，并根据1980—1997年的相关数据对36个发达和发展中国家分别做了检验，得到了非常显著的结果。国内外学者对各国进口贸易的研究取得了一定的成果，但是对国际金融危机下进口贸易所受影响的研究较少，关于心理因素对进口贸易影响的探讨更是寥寥无几。本文在借鉴国内外相关文献的基础上，分析当前国际金融危机期间心里恐慌对我国进口贸易的影响，力求对我国未来经济政策有所贡献。

三、模型构建及样本说明

(一)模型的构建

自国际金融危机爆发以来，世界各国经济增长放慢、失业人数上升、股市走向萧条，这些无疑使得消费者对未来经济形势的信心下降，导致消费减少，从而影响到进口贸易总额。因此，影响一国进口贸易总额的因素，除了汇率和人均国内生产总值之外，还应该包括消费者的心理变化。由于国际金融危机对消费者造成的心理影响主要表现在消费者对当前经济形势的感受及未来经济前景预期上，因此，本文选择消费者信心指数①来度量国际金融危机对消费者造成的心理影响。基于这样的逻辑思考，本文构建了实证模型的基本形式如下:It=F(GPCt，Et，CCIt)(1)式(1)中，It(Import)表示第t期我国进口贸易总额;GPCt(GrossDomesticProductpercapita)表示第t期我国人均国内生产总值;Et''''表示第t期人民币汇率;CCIt(ConsumerConfidenceIndex)表示第t期我国消费者信心指数。为准确反映我国与各进口对象国(地区)货币的双边汇率在人民币汇率水平决定中的权重，本文以人民币实际有效汇率指数BEERt(RealEffec-tiveExchangeRate)作为(1)式中的汇率Et的替代变量。同时，为更深入的研究人均国内生产总值对我国进口贸易总额的影响，本文将(1)式中的GPCt修正为人均国内生产总值增长率RGPCt(GrowthRateofGrossDomesticProductpercapi-ta)。在参考Feenstra，Gagnon和Knetter(1996)、Yang(1998)以及Alicia和Tuuli(2007)研究模型的基础上，本文建立的实证模型如式(2)①:D［log(It)］=α0+α1D(RGPCt)+α2D［log(REERt)］+α3D［log(CCIt)］+δt(2)

(二)样本的选取及描述

为了能够充分反映各变量在国际金融危机下对我国进口贸易总额的冲击，本文选择的样本数据均为月度数据。由于国际金融危机起源于2007年4月爆发的美国次级贷款危机，同时考虑到数据的可得性，本文将样本期确定为2007年4月至2010年6月。

1．我国月度进口贸易总额

我国月度进口贸易总额数据来源于中华人民共和国商务部网站②，由于所得数据均以亿美元为单位，为统一起见，本文根据国家外汇管理局网站③公布的人民币与美元兑换率将我国月度进口贸易总额数据的单位均转换为亿元。根据所得数据，我国月度进口贸易总额在2008年9月国际金融危机爆发之后开始急速下降，2009年1月竟跌至3513亿元。随着2009年上半年全球经济的逐渐回暖，我国月度进口贸易总额终于开始有所回升。

2．我国月度人均GDP增长率

我国的GDP数据来自于中华人民共和国国家统计局④。由于GDP数据均为季度数据，本文利用Eviews统计软件中二次函数的插值方法将其转换为月度数据。另外，计算人均GDP所需的我国人口数据来自于国家统计局的“2008年国民经济和社会发展统计公报”。根据所得数据，2007年4月开始我国人均GDP增长率明显下降，2007年7月竟跌至负值。2008年9月国际金融危机爆发后，我国人均GDP增长率更是暴跌不止，直至2009年4月才开始转为正值。这就说明，国际金融危机对我国人均GDP增长率造成的巨大冲击正在逐渐转缓。

3．月度人民币实际有效汇率指数

月度人民币实际有效汇率指数⑤数据来源于国际清算银行网站⑥。根据所得数据，自2007年4月美国次级贷款危机爆发以来，月度人民币实际有效汇率指数整体呈上升态势，特别是2008年7月至11月期间上升幅度明显增加。自2008年11月开始美元开始对欧元和日元等主要货币贬值，使得人民币升值压力有所减轻。虽然2009年2月人民币实际有效汇率指数再次步入新高，但此后便开始稳步回落。

4．我国月度消费者信心指数

我国月度消费者信心指数来源于中华人民共和国国家统计局网站。根据所得数据，自2007年4月美国次级贷款危机以来，我国消费者信心指数整体呈跌势。2007年12月开始不断下降，尤其自2008年9月国际金融危机正式爆发后，消费者对未来经济形势的预期陷入一片低迷，我国消费者信心指数急速下跌。在经济即将回暖之初即2009年3月，我国消费者信心指数终于开始有所回升，这就意味着我国消费者对国际金融危机的心理恐慌逐渐缓解，并对经济前景的预期有所改观。

四、实证分析

对本文所建模型中各变量样本数据的描述表明:国际金融危机爆发后，我国进口贸易总额、人均GDP增长率、消费者信心指数等都受到了极大的影响，人民币实际有效汇率指数也因美元的贬值出现不稳定的态势。然而，国际金融危机对我国进口贸易总额的一部分冲击是否通过消费者的心理因素传导，消费者的心理恐慌是否对我国进口贸易总额存在实质的影响，这就需要对本文所建模型做进一步的实证检验。

1．平稳性检验

根据统计学基本原理，实证研究所需的时间序列必须为平稳序列，否则会使结果无法反映自变量与因变量之间的真实关系，即产生伪回归问题。本文所采用的样本均为时间序列数据，为防止伪回归，本文采用单位根检验法①对所选取变量的时间序列进行平稳性检验，结果如表1所示。由表1可知，变量D［log(It)］、D(RGPCt)、D(REERt)和D［log(CCIt)］都通过了单位根检验，说明这四个时间序均为平稳序列。

2．格兰杰因果检验

样本序列的平稳性虽然得到了验证，但是模型中所设自变量是否为因变量变化的原因仍需进一步判断，也就是要确定解释变量D(RG-PCt)、D(REERt)和D［log(CCIt)］的变化是否能够引起被解释变量D［log(It)］的变化，分别做格兰杰因果检验，结果如表2所示。由表2可知，在5%显著性水平上，D(RG-PCt)、D(REERt)和D［log(CCIt)］均为D［log(It)］变化的Granger原因。

3．实证结果及分析

选取和处理2007年至2009年的相关月度数据，对本文所建立的实证方程式(2)进行参数估计和检验，其结果如表3所示。

对于式(2)回归得到结果所做的D．W．自相关性及异方差性检验均表明，本文所构建的实证模型是合理的。同时回归方程调整后的R2值达到0．62，且完全通过了F检验，说明本文所建的回归方程拟合优度非常好。从各参数估计值的检验值来看，本文所建回归方程中各变量系数以及常数项的估计值显著性都非常高，达到1%的水平。表3中各变量系数的估计值表明:我国月度人均GDP增长率的变化、我国月度消费者信心指数增长率的变化均与我国月度进口贸易总额增长率的变化正相关。这就意味着在国际金融危机的背景下，我国月度人均GDP增长率下跌即我国月度人均GDP增长速度的放慢，会使得我国月度进口贸易总额增长率的下降;我国月度消费者信心指数增长率的下跌即我国消费者对当前及未来经济形势的月度预期变差，从而降低消费欲望，引起我国月度进口贸易总额增长率的减少。同时，表3还显示月度人民币实际有效汇率指数的上升与我国月度进口贸易总额增长率负相关。根据传统经济学理论，本国货币的升值意味着本国从外国进口商品价格的相对降低，从而促进了本国进口贸易总额增加，而本文所得到的结论恰与传统的经济学理论相反。原因有三:第一，本文所讨论的样本期处于国际金融危机的特殊环境下，国际金融危机给我国消费者造成了一定的心理恐慌，使得消费者的消费欲望大大减少，从而影响到我国进口贸易总额。无论是进口商还是普通消费者都对未来经济形势存在疑虑。第二，在美国次贷危机爆发之前人民币汇率走势仍较为平缓，而2007年4月之后人民币则不断呈现出升值态势，在2008年9月国际金融危机正式引燃之后，人民币汇率再度步入新高，这一切都增加了进口商及普通消费者的惶恐与不安。第三，我国消费者始终处于二元结构，即低收入人群和高收入人群。高收入人群对于进口商品中的高价物品消费较多，而高收入人群对于汇率及经济环境敏感性较高，国际金融危机的爆发使得高价进口物品消费减少，从而引起我国进口总额下降。因此，虽然人民币升值在一定程度上降低了进口商品的价格，但是在国际金融危机的背景下，人民币升值并没有使得进口商及普通消费者购买更多的进口商品，反而使得进口商及普通消费者恐慌心理加重，从而保持观望态度，甚至减少进口商品的购买，于是我国进口贸易总额在人民币升值的情况下反而减少。从表3各参数估计值大小来看，α3的估计值较大为5.693153，这就表明，我国月度消费者信心指数增长率对我国月度进口贸易总额增长率的影响非常明显，即我国消费者对当前经济形势的感受和对未来经济前景的预期显著引起我国进口贸易总额的变化。系数α1的估计值为0.478729，与α3的估计值相比较小，说明我国人均GDP增长率的变化对我国进口贸易总额增长率的影响相对较小。系数α2估计值的绝对值较其它系数而言非常小，仅为－1.617922，但其显著性水平也达到1%。这表明在国际金融危机背景下，虽然人民币的不断升值使得我国进口贸易总额减少，但是相对于其他因素来说这种反常的影响较弱且短暂，我国消费者的信心会随着全球经济的回暖而逐渐增强，人民币实际有效汇率指数对我国进口贸易总额的影响终会回归正常的轨道。五、结论及政策建议本文对2007年4月至2010年6月期间的样本数据做了实证分析，并在实证结果显著的情况下得到了以下结论:在国际金融危机期间，我国人均GDP增长率的下降及我国消费者的心理恐慌都严重影响了我国进口贸易，引起我国进口贸易总额的减少。同时，在国际金融危机这样的特殊时期，人民币汇率的不断升值反而对我国进口贸易产生了负面影响，即使得我国进口贸易总额下降。这些结果均表明，国际金融危机不仅对全球各经济体造成了剧烈的冲击，还使得人们的心理产生极度的恐慌，于是，消费者减少了消费欲望，进口商减少了贸易往来，从而导致我国进口贸易总额的下跌。我国进口贸易总额的增加和减少，在一定程度上表现出我国经济形势的强盛与衰弱。同时，部分进口商品是为了出口商品服务，进口总额的减少会使得我国出口总额的下跌，进而影响到我国贸易总额。因此，本文的主要政策建议是:

1．积极加强宣传。国际金融危机对人们心理造成的恐慌造成了消费的减少和贸易的萎缩。恐慌的心理不能即刻消除，源于消费者对当前及未来经济形势的态度。我国采取的各项政策以及取得的效果都可以通过各种途径多方宣传，尽可能的减轻消费者的心理负担，以期改变我国消费者对未来经济形势的预期，逐渐恢复对我国经济的信心。

2．努力减少税收。我国是世界上人口最多的国家，有着巨大的消费市场。在国际金融危机这样的特殊时期，国内需求的萎缩对我国的经济更是雪上加霜。我国应积极调整经济结构，尽量减少税收，以求尽快增强我国消费者的购买力和加速我国经济的恢复与增长。

3．改进二元结构。我国消费者一直处于二元结构，贫富差距较大，这已经成为目前中国经济和社会发展的一个严重障碍。高收入消费者和低收入消费者的消费倾向截然不同，这就影响到我国进口贸易的不均衡。我国应积极改进社会保障体系以及调整地区经济发展不平衡的状态，尽快使我国的进口贸易回归正常轨道。