投资型范文10篇

投资型范文篇1

关键词对外投资项目资源型项目投资风险模糊综合评价

1风险管理及对外资源型投资项目风险管理

所谓项目风险管理是指人们的主观行为，使各行为主体通过对某一项目实施过程中将要遇到的风险事件进行识别、衡量、分析，在此基础上制订出适宜的防范控制措施，用合理的手段综合处理风险，以最大限度地实现项目实施的既定目标的科学管理过程。

投资项目风险指的是项目投资建设运营过程中项目可能给项目投资者、项目债权人等相关利益群体所造成的损失及对国民经济和经济环境、环境等所造成的破坏程度。投资项目面临着大量的不确定性风险因素，对这方面的也颇多，一般来说主要分为市场风险、管理风险、技术风险、自然环境风险、经济风险、社会文化风险等。每一大类风险因素又可划分为若干小类，这些风险因素对不同的项目，甚至是同一项目不同阶段的程度也都是不同的，但任何一种风险都有可能造成项目建设的失败。

对外资源型投资项目风险管理是指对外资源型投资对勘探、开发、投资项目实施过程中存在的各种各样的风险事件进行识别、衡量、分析评价，并适时采取各种有效的方法进行处理，以保障该项目安全正常实施，达到预期收益，并保证本企业及国家的经济利益免受损失的科学管理过程。

2对外资源型投资项目风险管理的基本程序和步骤

对外资源型投资项目风险管理的基本程序与一般风险管理程序一样，包括风险的识别、风险的评价、风险的决策和风险的控制与防范这四个主要步骤。

风险的识别是整个风险管理活动的前提和基础。它包括调查投资项目面临的所有潜在风险是否存在、分析产生风险的各种原因。识别风险应尽可能全面按照系统分析的方法，项目风险可分为筹融资风险、建设期风险、生产期风险和项目决策风险。

风险的评价是指对投资项目所面临的各种特定风险发生的可能性或风险发生造成的损失的范围与程度进行的测算和估计。它包括风险大小的定量估计与风险危害基准的设定等。

风险的决策是指针对投资项目所面临的各种特定风险及其大小，运用适当的方法加以分析，从而做出是否投资，何时投资以及如何投资等的决策过程。

风险的控制与防范是指人们力求规避或改变那些可能引起或加重损失的因素，采取安全有效、积极合理的措施来对付各种风险。风险的控制与防范要根据风险管理主体对风险的态度、风险承受能力、管理者的素质、风险的性质和影响程度等许多因素，运用各种相应的方法来进行处理。其中风险的防范主要偏重于对风险的事前、损前处理，风险的控制则是在投资项目运作过程中，随时监视项目的进展，注视风险的动态，一旦有新情况，马上对新出现的风险进行识别、评价和决策，并采取必要的行动。

风险管理的这四个步骤之间不是孤立存在的，在实际运用过程中通常下一步骤的进行是以前一步骤的结果为依据而紧密联系在一起的。由于风险尤其是经济风险的影响因素是瞬息万变的，旧的风险因素会不断改变，新的风险因素又会不断产生，因此必须定期、不定期地进行风险识别、风险评价，不断修改和完善风险决策方案及风险控制方法。换句话说，风险管理活动的四个基本步骤是一个连续不断、循环往复的管理过程。

3对外资源型投资项目面临的主要风险

3.1项目筹融资风险

这是指项目管理者在筹融资活动中改变筹资结构，使其偿债能力丧失和资金利润率降低的可能性。项目筹融资风险主要来源于生产经营、资金组织和外汇汇率变动。如果生产经营中项目亏损，就使得筹融资中借入的资金偿还需用自有资金支付；如果资金安排不合理，购货付款与偿债付款较集中，就会出现临时性的经营困难；对外资源型投资项目还主要面临着汇率升降所带来的风险。

3.2建设期风险

在对外投资项目的整个建设周期中，由于资金的不断投入，而项目还未获得任何收益，这就使得项目一旦因为某些因素造成建设成本超支，不能按期完工或无法完成，就会给投资者带来损失。为此需考虑以下几方面的因素：管理者必须具备丰富的管理经验和一定的技术能力，否则导致项目的投资成本、完工质量及生产效率方面出现不确定性；原材料、燃料涨价，资金、人员和物资调配环节出现，都会造成建设成本增加、工程延期，投资回收期延长；土地、建筑材料及运输的可获得性出现困难，无法按计划开工，就会拖延工期；不可抗力风险自然灾害、战争、政局变动等都会影响工程开工，并对投资项目未来产品市场产生影响。

3.3生产期风险

项目建设完成，进入正常经营状态，通过产品的销售来偿还债务和回收投资，实现预期的经济效益和社会效益。这一时期的风险主要表现在生产、市场、政策、汇率变动、政治波动等方面。

生产方面，管理人员的自身素质和能力局限，对生产计划安排和人、财、物的有机组合不能实现预期的生产控制和成本控制，生产人员工艺技术不熟练，次品率高于标准，都会影响项目效益的实现；市场方面，原材料、能源市场价格波动，新技术的出现都会影响项目产品利润的实现；汇率方面，汇率的波动会直接影响投资收益；政治方面，一旦政局变动，尤其是国际关系出现分裂，将使投资项目严重受挫。

投资型范文篇2

关键词：独立型证券投资主体；模仿型证券投资主体；证券市场风险；独立客观相似机制；模仿从众传染机制。

1.引言

证券投资决策的核心问题是证券本来的收益和风险。证券未来的收益充满不确定性。投资证券的风险可以界定为，在给定情况和特定时间内，证券本来可能的收益间的差异。如果证券未来收益仅有一种结果是可能的，则其收益的差异为0，从而风险为0.如果证券本来收益有多种结果是可能的，则风险不为0，这种差异越大，证券的风险也越大。

产生和影响证券投资风险有经济、政治、道德与法律诸因素。就经济方面而言又可以分成市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险以及上市公司的经营风险和财务风险等。对证券市场来说，上述风险大致可分成内生风险和外生风险两类。市场风险就是内生风险，它仅仅由证券市场内在机制引起证券本来可能的收益间的差异。其余风险可归入外生风险类，它由市场以外的因素引起证券本来可能的收益间的差异。

本文试图从证券投资主体处理信息的角度研究证券投资市场风险形成的市场内在机制。

2.预期和决策

在有效的证券市场中，证券市场价格的调节对所有新的、公开的信息能作出迅速反应，其信息集合除包括市场本身的客观信息外，还包括公开的证券市场相关的场外客观信息。简而言之，有效的证券市场中，所有场内外相关客观信息都能在上市证券的价格中得到充分迅速的反映。因此，通过证券市场价格计算的证券收益同样能够充分迅速地反映所有证券市场场内外相关的客观信息。

投资主体处理信息的过程通常总是通过证券收益客观信息的识别，获得证券未来收益的预期信息，提取证券投资的决策信息，然后选择证券投资行为。

根据证券投资主体预期形成模式的差异，可以将预期分成理性预期和有限理性预期两大类型。

理性预期是利用最好的经济模型和现已掌握的信息所得出有关证券未来收益水平明确的预测。其中包括不直接研究证券市场价格涨落，而直接研究证券市场所有投资主体的投资行为，通过博弈模型进行证券本来收益的预期。

有限理性预期指证券投资主体不采用经济模型，凭借各自证券投资的经验或者参考其它证券投资主体的预期信息、决策信息和投资行为对证券未来收益的经济预测。

类似的，根据证券投资主体决策形成途径的差异，将决策也分成理性决策和有限理性决策两类。

理性决策是证券投资主体通过合适的证券投资决策模型或者通过证券的技术分析，然后选择投资行为的证券投资决策。

有限理性决策是证券投资主体不采用证券投资决策模型，也不采用技术分析，仅凭借各自证券投资经验或者参考其它证券投资主体的预期信息、决策信息和投资行为所进行的证券投资决策。

证券市场中，完全不考虑证券未来收益水平和变动趋势的完全非理性证券投资主体几乎是不存在的。因此，本文研究的证券投资主体在信息处理的预期和决策两个环节中都具有理性或者有限理性。

3.两类证券投资主体

具有理性的证券投资主体在信息处理两个主要环节上是通过经济模型或者技术分析独立获得理性预期信息和理性决策信息，然后独立选择证券投资行为。故称他们是独立型证券投资主体。

具有有限理性的证券投资主体在信息处理过程中，如果在两个主要环节上都是凭借自身证券投资经验获得有限理性预期信息和有限理性决策信息，然后，独立选择证券投资行为，他们也是独立型证券投资主体。如果，至少在一个环节上，参考其它证券投资主体获得有限理性预期信息或者有限理性决策信息，模仿其它证券投资主体的投资行为，选择自身投资行为，称他们是模仿型证券投资主体。

独立型证券投资主体可能采用相同的经济模型或者相同的技术分析，也可能凭借各自相似的证券投资经验，导致其证券投资行为产生客观相似的效应。

模仿型证券投资主体，基于自身认知的内涵、认知的结构和认知的层次以及投资的经验。投资的偏好和投资的心理的局限，不足以从客观信息中独立获取证券未来足够的预期信息和独立提取选择投资行为足够的决策信息，或者对各自预期信息和决策信息的置信程度不足以独立选择投资行为。他们不得不通过参考其它证券投资主体的预期信息、决策信息和投资行为，以便获取各自足够的预期信息，提取各自足够的决策信息，或者达到选择投资行为足够的置信程度，客观上模仿独立型证券投资主体的投资行为进行证券投资。因此，模仿型证券投资主体的投资行为产生模仿的效应。

模仿型投资主体的投资行为比独立型投资主体的投资行为客观上非理性含量更高一些。通过社会心理和认知心理分析，特别是证券投资博奕分析可以得到，模仿型证券投资主体模仿选择的投资策略是随大流的从众策略。

综上所述，在有效的证券市场中，独立型证券投资主体的投资行为可能存在客观相似性，而模仿型证券投资主体的投资行为必定存在模仿从众性。

4.形成风险的市场内在机制

在有效的证券市场中，上市证券的价格能充分迅速地反映证券市场所有场内外相关信息。所有证券投资主体都能任意地、不断地获取有关上市证券价格、涨跌幅度和交易量的客观信息。因此，在有效的证券市场中，所有证券投资主体的客观信息是对称的，证券市场的竞争对所有证券投资主体是公平的。

面对客观对称的信息，两类证券投资主体预期形成的模式和决策形成的途径具有较大差异，导致其证券投资行为对未来证券市场价格的波动产生不同的作用，从而对投资证券未来收益的波动也产生不同的作用。因此，两类证券投资主体的投资行为对证券未来可能收益间的差异产生不同的作用。如引言所述，证券未来可能收益间的差异就是投资证券的风险，两类投资主体的投资行为对证券市场风险产生不同的作用，他们就是形成风险的市场内在机制。

若两个具有限理性的独立型证券投资主体通过相同的经济模型或者相同的基本分析和技术分析独立获得各自的理性预期信息和理性决策信息通常是大致相同的。

若两个具有限理性的独立型证券投资主体凭借各自的投资经验大体相同，他们独立获得的有限理性预期信息和有限理性决策信息也大体相同。

上述情况下，两个独立型证券投资主体间便具有预期信息和决策信息的对称性，通常其证券投资行为对投资证券的市场风险形成产生客观相似的作用。否则，两个独立型证券投资主体的预期信息和决策信息是非对称的，其证券投资行为也不尽相同，对投资证券的市场风险形成的作用也不尽相同。

桑塔弗研究所（SFI，SantaFeInstitute）通过计算机模拟完全由独立型证券投资主体组成的股票市场发现，股票市场价格波动，股票未来可能收益间的差异，即证券投资风险和独立型证券投资主体投资行为的客观相似程度及其变化速度有关。

综上所述，独立型证券投资主体投资行为的客观相似性是证券市场风险形成的一种内在机制。不妨称为独立客观相似机制。其客观相似程度以及所持资本资产结构的变化速度达到一定水平时，投资证券的市场风险会被成倍地放大，导致证券市场出现复杂现象，价格大幅波动，交易量增加，泡沫形成，甚至累积成危机。正如桑塔弗研究所模拟的股市一样。说明形成市场风险的独立客观相似机制是证券市场内在的非线性机制。

面对客观对称的信息，模仿型证券投资主体各自独立获取的预期信息和独立提取的决策信息，通常是非对称的。模仿型证券投资主体需要参考其它证券投资主体的预期信息和决策信息，以便选择各自的证券投资行为，他们的投资行为就会或多或少地模仿其它证券投资主体的投资行为，也就是从众选择各自证券投资行为。这种模仿从众行为会在模仿型证券投资主体间传染蔓延，他们个体的有限理性投资行为演化成证券市场整体的非理性投资行为，证券市场价格的波动被成倍地放大，导致证券市场价格极度剧烈地波动，证券未来可能收益间的差异大幅度增加，证券市场风险增大，甚至风险累积成为危机。

模仿型证券投资主体投资行为的模仿从众性是证券市场风险形成的另一种内在非线性机制。不妨称为模仿从众传染机制。

5.结束语

投资型范文篇3

关键词:投资型寿险投资环境风险防范保险需求

从1999年平安保险公司在上海推出国内第一个投资连结保险——平安世纪理财保险后,友邦、中国人寿、泰康相继推出分红保险,太平洋保险推出“太平盛世•长发”万能寿险,这三类产品被统称为投资型保险,这些产品由于具有保障与投资的双重功能而倍受青睐,吸引了大量投资者,然而因收益率低下,与业务员推销时宣称的高回报率相去甚远,出现了不少纠纷,以至在2001年底2002年初大面积出现了“退保风潮”。随着《保险资金投资股票市场管理办法》的即将出台,以及国务院已原则批准保险资金投资海外市场等消息不断传出,预示着保险资金投资渠道将大为放宽。受此鼓舞,从2003年下半年开始,寿险公司的新产品再度向投资型品种集中。多家中资、合资公司已经或即将推出新的投资型险种。在偃旗息鼓了一年多之后,投资型寿险卷土重来,究竟是喜是忧?

投资环境开始成熟

首都经贸大学金融保险系副主任庹国柱认为,现在投资型产品在市场上推广应该是个比较好的时机,但还要受到资本市场发展的环境的影响。近几年,为了适应保险业快速发展的形势,中国保监会在加强对保险资金监管的同时,也逐步放宽保险资金的运用渠道,不断调高保险资金投资的比例。2003年5月又下发文件,调高保险公司投资企业债券的比例,同时放宽保险公司投资企业债券的范围。这些举措旨在提高保险公司的经营能力,最终起到规范市场行为及保护消费者利益不受侵害的作用。业内人士认为,依照目前的趋势,今后保险公司的资金运用渠道将继续拓宽,前景看好。所以,推出投资型寿险产品,其相应的投资环境已经开始成熟。

消费者和保险公司均趋于理性和成熟

目前,居民存款不断增加,全国居民存款已逾10万亿元,这意味着广大居民已具备较强的购买力,同时也需要有更多的投资渠道来取得稳健收益。据透露,在《保险资金投资股票市场管理办法》中,保险资金投资范围除了已发行上市的流通A股外,还可以投资国内A股市场的非流通股,包括国有股、法人股,以及可转债等。但保险资金直接入市是一柄双刃剑,在可能带来资产增值的同时,不能忽视市场的风险。新投资型寿险不再说大话,过去销售人员误导“至少8%年回报率”的宣传已听不到了。太平洋寿险推出的新品种只承诺5年固定收益5.6%,平安“智富人生”万能寿险向客户承诺年利率结算不低于1.75%。业内人士据此认为,新投资型寿险回归了理性。新投资型保险能否扭转第一代产品的低收益状况,尚需要时间来回答。但投资者似乎已不抱太高的预期,而更看重其保障功能。投资型保险产品从1999年进入市场已有五年时间,广大市民已对这类比较复杂的保险产品有了一定的了解,因而在购买时会更加成熟和理性。几年前,经历过投资型保险的打击后,保险业意识到保险功能应该回归到基本的保障上面,而不是投资收益,所以近两年在着重强调保险的保障功能,去年还停掉了热销的分红健康险,希望能唤起消费者投保保障型保险的意识。消费者也逐步接受保险提供保障这一理念,今年上半年,虽然寿险公司保费收入有所下滑,但传统保障型保险仍然保持了增势,这足以说明消费者对保障功能的认同。

风险仍须防范

重现江湖的投资型保险,其实质并没有改变,仍然是保险公司代客户理财的一种方式,有收益就会有风险。资料显示,2002年我国保险公司的资金运用收益率为3.14%,低于2000年的3.59%和2001年的4.3%。而分到普通投资者手中时,收益率往往只有1%。虽然国家放宽了保险资金的运用渠道,即将出台《保险资金投资股票市场管理办法》,但谁能保证保险资金直接入市肯定能赚钱?且不说股市已经低迷了3年,不少机构投资者亏得一塌糊涂,即使在股市形势一片大好的时候,投资股市也存在高风险。股市不是轻易就能获得收益的地方,弄不好便会折戟沉沙,那时,不仅没有收益,弄不好连本金也要打折扣。因此,风险防范是重中之重。日本保险业从引进投资型寿险商品到最后该商品的衰败,其中的经验和教训值得中国保险业引以为鉴。

保险公司要苦炼内功。投资型寿险商品对保险公司自身的经营和管理水平要求非常高。相对于传统的寿险商品,其不仅要求具有一个良好的外部投资环境,包括相对成熟、规范和透明的资本市场,更需要寿险公司具有丰富的经验和娴熟的风险控制能力。中国寿险业的真正发展始于1992年,寿险公司在技术、人员、电脑、内控、经验和实力等方面,都还存在着严重不足。外部的资本市场也正处于发展的初期,需要大力根治市场操纵等不规范行为。在投资型寿险再次升温的现实面前,保险公司是否真正有能力管控好风险,将是对未来整个保险行业发展的一个严峻考验。中国保险业必须首先苦练内功,虚心学习外国保险公司先进的经营管理方式,让自己尽快成熟、成长起来。

以监管促规范。保险监管的核心是偿付能力监管。引进投资型寿险商品的初衷之一,是要化解中国国内保险企业所面临的偿付能力严重不足问题。但前几年投资型寿险商品热销时却成为了各家保险公司突破保险产品限价规定,大打价格战,不计后果地扩大业务规模的一种“有效”手段,不仅未对偿付能力问题的解决起到预期的作用,更使得市场不规范行为大行其道,严重影响到整个寿险行业在公众心目中的形象。在投资型寿险卷土重来时,更应防患于未然。从西方国家的经验来看,投资型寿险商品对保险监管广度、深度和效率等的要求异常地高。在中国保险市场和保险监管都还处于发展的初级阶段,各方面力量都还需要积蓄和培育的情况下,市场呼唤保险监管创造一个良好、规范的保险经营环境和运作导向。

购买必须谨慎

作为一种有特色的险种,投资型保险并非买不得,但它只适合一小部分人。如果说保障型产品是大众化的,能满足大多数人的需求,投资型产品则属小众化的,它满足了一部分人的投资需要,这部分人应该是手中有闲余资金,但又没有时间对资金进行管理和投资的人。因此,大家在购买时应根据自己的实际需求和风险承受能力来选择合适的投资型寿险。

分红保险是在投保人付费后,得到保障的情况下,享受保险公司一部分的经营成果的保险,根据保险监督委员会的规定,分红一般不得少于可分配利润的70%。若保险公司经营不善时,分红可能非常有限,或者可能没红可分。但是,分红保险设有最低保证利率,客户的基本保障是有保证的,因此适合于风险承受能力低、对投资需求不高、希望以保障为主的投保人。

万能寿险具有分红险的某些特点,设有最低收益保障,经营成果由保险公司和客户共同分享,而交费等方面比较灵活。适合于需求弹性较大、风险承受能力较低、对保险希望有更多选择权的投保人。

投资连结保险顾名思义就是保险与投资挂钩的保险,但更注重保障功能。一般设有保证收益账户、发展账户和基金账户等多个账户。每个账户的投资组合不同,收益率就不同,投资风险也不同。由于投资账户不承诺投资回报,保险公司在收资产管理费后,将所有的投资收益和投资损失由客户承担。充分利用专家理财(行内有人称之为请专家为自己打工)的优势,客户在获得高收益的同时也承担投资损失的风险。因此投资连结保险适合于具有理性的投资理念、追求资产高收益同时又具有较高风险承受能力的投保人。

对于在市场上热销的这几种投资型寿险的选择,应注意以下几个方面:

要准确分析个人保险需求。如果比较倾向于传统的交费方式,即定期定额交费,同时对投资不是特别看重,希望以获得保险保障为主,对保险公司的总体经营状况也比较有信心,就可以选择分红保险。投保人如果需要保险产品有足够的弹性,希望在基本的投资保证的基础上得到一定的投资回报,可以选择万能寿险。追求较高的投资收益和资产的增长,并具有一定风险承受能力的客户可以选择购买投资连结产品,当然,这需要客户具有一定的投资理财知识。

要充分考虑个人风险承受能力。是投资就会有一定的风险,也就是实际收益与预期总是存在着偏差。各种投资型寿险也不例外。分红保险将保险公司的总体经营盈余的部分分配给客户,但当保险公司经营不善时,投保人所得分红可能非常有限也可能无红可分。但由于分红保险设有最低保证利率,客户得到的基本保障是有保证的,因此适合于风险承受能力较低的人。万能寿险投资资金的运用与分红险没有大的区别,也具有保证的投资回报但是超过一定水平后由客户与保险公司分享。但由于万能保险具有较分红保险更大的灵活性,所以适合于风险承受能力较低但希望对保险计划有更多选择权的客户。投资连结保险相对来说,由于投资账户不承诺投资回报,客户在获得高收益的同时,也可能承担投资账户资产损失的风险。所以适合追求个人资产的成长为目标,并具有较高风险承受能力的客户。

注意保险公司的选择。购买人寿保险是一项长期或终身投资,几个月甚至一两年的投资状况并不代表未来,一定要树立长期的投资理念,因此选择保险公司就显得尤为重要。随着我国保险市场化水平的进一步提高和国际化进程的加快,不同保险公司的产品形态将越来越接近,很难存在明显的优劣之分。投资类保险在保费缴纳、保额变更、信息披露、投资作业、客户服务等各项内部运作不尽相同,复杂程度要远远高于传统保险,需要保险公司在管理体系与信息技术系统上提供全新的平台。决定投资型产品价值的主要因素将成为衡量保险公司的经营管理水平和服务能力的高低。在选择投资型保险时,应该在认真了解产品本身的保险责任、费用水平等的基础上,更加关注下列几个方面:一是保险公司的实力,实力雄厚的保险公司在资源上往往具有一定的优势,能够为客户提供更好的服务。二是保险公司的经营管理水平,这包括详细考察保险公司的工作效率、员工素质、利润水平、以往的投资业绩、品牌形象等。

总之,三类投资型寿险产品各有自己的优势,如何进行选择,真理只有一条——只选“对”的。所谓“对”就是既适合自身的风险承受能力又满足投保的本质需要。当然保险产品本身具有较高的复杂性,产品之间的比较需要较高的专业知识作为基础,保险公司经营管理状况的信息也并不充分,所以,作为客户,可通过选择专业的保险顾问来帮助自己进行决策。

参考资料:

1.张洪涛,庄作瑾.人身保险.北京:中国人民大学出版社,2003

投资型范文篇4

关键词：投资型保险保障利率风险万能寿险变额万能寿险

一、问题的提出

随着前两年大众投资热情的高涨，保险产品中的投资连接险种也随之热卖，出现了越来越多的客户在选择投保时高度关注保单的投资回报而忽略了保单本应具有的保障性。在这点误区上存在源于个别不负责任的业务员夸大、不专业的宣传，也源于消费者没有充分认识保险产品的特点和作用。

热卖也在经济危机来临的时候停止了，投资型保单都出现了不同程度的亏损，人们开始纷纷“斥责”投资型保险，并且怀疑保险产品的作用和特性。不同类型的保单是针对不同客户的需要而设计的，所以它们在功能上会有一定的差异性，所以我们需要对投资型保单的设计特点以及利基点有个清晰的认识，这样才能有助于我们在投资或是寻求保障的时候做到正确决策。我们需要认识到什么样的风险影响到投资型保单的运营，不同形态的投资型保单各自具有什么特点。

二、利率风险对投资型保险的影响

首先我们先了解利率对保险公司的影响。利率下降对保险公司运营有重大影响，如果利率因素长期不利于保险公司的发展，那么一个资金雄厚的保险公司也会进入频临破产的境地。

利率风险造成的影响主要表现在：利率的下降往往使得保险公司达不到预期的投资收益，会有很多保单达不到预期的收益水平，保户的利益受到损害，会造成退保率的激增;利差作为保险公司的三大利润来源(利差、死差、费差)之一对保险公司的运营起到至关重要的作用，利率的下降而产生的利差损严重影响保险公司的成长能力。在现在市场维持低利率的时候，保险公司保费收入增幅下降，使得行业利润大幅缩水。以占据中国人身险市场份额较大的中国人寿和太平洋保险公司为例，在保费收入大幅增加的基础上，二者投资净收益却分别从2007年末的913.77亿元和270.09亿元，降至2008年末的533.39亿元和140.08亿元，各自下降了41.63%和48.14%;保险业经营利润回落。

利率的降低使得市场平均回报收益率降低，当然投资型保险也就得不到预期的投资回报，那么保险公司受到损失，保单持有人也受到一定得损失，不利于投资型保险的投保和续保。

三、主要的投资型保险介绍

1.万能寿险

万能寿险是最基础的投资型保险，也是众多投资保险的设计起点。万能寿险是指包含保障功能(即死亡给付)、并至少在一个投资账户拥有一定资产价值(即投资收益)的人身保险产品。万能寿险具有较低的保证利率，这点与分红保险大致相同，但是缴费方式更为灵活，保险合同规定交纳保费及变更保险金额有较大的弹性。

该种类型的保单分为A、B两种形态(我国分别称为甲型、乙型)，具有不同的特点。

A型的万能寿险有固定的死亡保障金额(即保单保证一定的死亡给付)。

在A型万能寿险的投保初期，该保单的保险金额是由递减的定期寿险(保险金额固定，在一定载明期限内给与死亡给付的寿险)保额和递增的现金价值(储蓄型保险的储蓄部分)组成，即总保险费不变。

在这种总保费不变，随着保单现金价值逐年积累增加的情况下，净危险保额就要逐年递减。这样就使得保单的危险保障功能逐年降低，保单的储蓄功能逐年增强，给了投保人利用万能寿险保单避税的机会。在美国监管部门为了减少这种避税的机会，规定在A型万能寿险保险的后期要保证一定比例的净危险保额并且保持固定，但是可累积的现金价值仍然逐年递增，所以总保费逐年递增。这使得A型后期相当于B型。

B型的万能寿险保持固定的净危险保额(即保持固定的危险保费，死亡给付随现金价值的积累而增高)。

该类保单的保险金额是由保险金额不变的定期寿险和递增的现金价值组成，当保单现金价值增加，保险金额也随着增加，纯保费固定不变，总保费逐年递增。

A型的万能寿险受到保险金额与现金价值的比例限制。B型的万能寿险则不存在比例限制问题，因为其风险保额一直维持不变。

一般来说，保单所有人拥有在A型和B型之间相互转换的权利，转换权利以每年一次为限。如果从A型转换为B型，原来的净风险保额会变成新的保险金额，再加上保单的现金价值，产生了新的死亡给付金额。如果从B型转换为A型，原来的死亡给付金额变成新的保险金额，净风险保额已递减。

万能寿险给投保人提供的一个很大的方便就是在不同的人生阶段可以选择不同的保单形态。在年轻时适合投保B型，因为保险金额递减的定期寿险与保险金额不变的定期寿险的费率都很低，两者差额很小，而B型的死亡给付金额是递增的。过了一段时期以后由于年龄增大保险金额不变的定期寿险费率明显升高，把B型转换A型，保险费的分配的重点由净风险保障(此时已递减)转向保单的现金价值的积累，并可以获得一个比签单时高的死亡给付金额。

在投资险发展的过程中又出现了更为灵活的变额万能寿险——融合了保费缴纳灵活的万能寿险与投资灵活的变额寿险后形成的新的险种。变额万能寿险具有万能寿险的保费缴纳方式，保单持有人可以根据自己的意愿将保额降至保单规定的最低水平，也可以在具备可保性时，将保额提高。此外，变额万能寿险的现金价值的变化也与变额寿险现金价值的变化相同，并且也没有现金价值的最低承诺，即保单现金价值可能降低至零，若此时未补交保费，保单会因此失效。也就是说投资的风险完全由保单持有人承担。

保单持有人在某限度内可自行决定缴费时间及其缴费金额，并且可以适时调高或降低保额。变额万能寿险的投资通常是多种投资基金的集合。保单持有人可以在一定时期将其现金价值从一个账户转至另一个账户，而不用缴纳手续费。

变额万能寿险的利基点是比万能寿险更好地满足投资与保险的双重需求。在市场利率上升，投资环境良好时，投资型保险例如变额万能寿险就成为众多保户的最优选择。变额万能寿险的分离账户可以投资于国内和海外证券、基金市场，风险相对一般账户要高，但同时收益也要高，所以变额万能寿险更能满足看重投资回报率的保户的需求，同时在获得投资回报同时也得到了人寿风险的保障。

同时利用保险理财的客户更多看中的是税收规划中保险给付的避税优势。很多人利用购买万能寿险保单作为他们免税购买保险的一种方法。由于我国在保险征税监管方面没有出台细致有效的法规条文，所以难以区分死亡给付和投资收益的部分，所以我国当期的投资型保险避税功能尤其明显。

当然变额万能寿险也存在一定的限制。在利率持续下调的环境中，这种投资型保险的吸引力会减弱许多，保户都不愿自行承担分离账户的投资风险，所以该类型保单的销量被整体经济环境的好坏所影响。

另一方面，由于万能变额人寿保险具有保险和投资双重性质，所以在美国变额寿险要受到保险和证券监管部分的双重监管。人寿保险在税收上享受优惠，而证券投资收益要征收所得税，这也是双重监管的主要原因。如果保单的现金价值超过保险金额规定的比例，在税收上就要作为投资产品处理。据美国税法规定，保单面额与现金价值的最低比例在45岁以下是250%，以后这个比例逐年下降，直到95岁时为100%。如果所缴的保险费超过这个比例限制，就将保费用来增加保险金额，或者拒收这笔保费。在我国寿险产品也享受税收优惠，而证券投资基金的收益要纳税，但我国的证券税收监管部门尚无明确对人身保险新型产品的监管，保监会的人身保险新型产品精算规定只作"风险保额应大于零"的粗略规定，以致这类保险产品过度强调投资，而忽略了风险保障功能。

3.万能寿险和变额万能寿险主要区别的比较

(1)万能寿险的投资账户一般只有一个并且投资方向趋向于基金及债券，收益比较稳定但不会很高;而变额万能寿险通常有多个分离账户供保户选择，资金通常投向于多种投资基金的集合，少量资金也会进入高收益的证券市场，收益波动较大但同时回报会高于万能寿险。

(2)万能寿险一般来说都有最低的保障收益，而变额万能寿险是针对将寿险保单的现金价值视为投资的保单所有人而设计的，保单所有人承担了全部的投资风险，没有最低保障收益。

四、投资型保险经营中存在的主要问题

万能寿险保单脱落率高的问题是主要的经营困难。例如在经济状况不好的时候，就有很多客户选择退保。有可能是因为客户个人在保费的缴纳上存在一定的问题，或是认为投资收益达不到期望而选择放弃该保单。

在投资型保单的运营过程中，为了减少这种保单的脱落率，最根本的措施就是减少投保人保费缴纳的限制，加大选择性，更加人性化的保单设计会相应增加保单的续保率，减少欠缴或停缴保费的现象。公务员之家

保险公司在设计保单的时候通常采取以下办法以应对此问题：①缴纳的弹性保费纳入个人基金账户管理——这样的设计考虑到了保户可以依照自身的意愿和经济能力缴纳合意的保费;当然保险公司会从保费中扣除附加保费以及纯保费部分，剩下的余额将纳入保险基金账户，并且按月累积利息;账户中的基金足以支付死亡成本附加费用，账户正常运行，就使得保单不会因为保户欠缴保费而失效，减少了保单的脱落率。②保险金额可以进行适时的调整——保险公司允许投保人根据其意愿和经济情况随时增减保险金额。当提高保额时需要提出可保证明，减少保额是则以不低于最低限额为限。这样保户选择性大，也就减少了因为经济状况变化而发生的保单脱落。③减少人的离职率——限制人的随意流动，减少因为人离职而导致的保单脱落。

五、小结

作为市场参与的主体，投保人保持对保险产品客观冷静的认识非常重要，投资型保单毕竟不是证券投资，所以想要依靠保险产品获得高利润是错误的认识。保险产品的根本是保障功能，投资型产品是在保险的发展和适应市场的过程中应运而生的，但归根结底它仍然是保险产品。在目前市场低利率影响的推动下，我国保险结构回归，风险保障型产品和分红型产品重回市场中心地位。从政策方面同样可以看出政府也着力在调整保险产品结构，保证保险业健康成长。保监会于2009年1月5日发文，要求境内外上市保险公司对同一交易事项采用相同的会计政策和会计估计进行确认、计量和报告，其中，对保险业影响最大的是保费收入的确认和计量引入重大保险风险测试和分拆处理以及采用新的基于最佳估计原则下的准备金评估标准;同时，保监会还明确了人身险业务结构调整的重点和方向，督促全行业大力发展风险保障型、长期储蓄型业务，强化投连险风险管控。可以看出，保险市场再次强调了产品的保险保障特征，而非投资特征。

参考文献：

投资型范文篇5

1.1新型城镇化对房地产投资的影响作用

1.1.1对城镇新区进行建设以及旧区改造促进了房地产投资的增加

由于新区建设需要房地产的直接相关投资，房地产资金会直接注入，从而带动了房地产市场的发展。另外，城镇旧区的搬迁改造也会带动当地房地产市场发展，以及房地产投资的增加。同时，搬迁户对住房的需求也会增加，供求效应促使房地产投资增加。

1.1.2新型城镇化中人口的增加相应推动了对住房需求的增加

据数据显示，中国城镇化每年以约1%的速度推进，城镇人口年均增长4%~5%，从而带动新增住房需求快速增长。由于新型城镇化的速度不断增快，大量的人口向城镇涌入，他们对住房的消费需求也不断扩大，对住房面积的需求也在不断增加，房地产投资也会相应地增加。

1.1.3新型城镇化带来的生活水平提升带动了房地产投资的增加

由于城镇化的不断发展，居民的生活水平不断提高，对于房地产有着更高的需求。如房屋置换、休闲旅游、娱乐消费等，这些都对房地产消费投资提出了新的要求，带动了房地产投资的增加。

1.2房地产投资对新型城镇化的影响作用

房地产业是城镇化的重要物质载体，积极稳妥推进新型城镇化建设需要房地产业的健康发展。在新型城镇化发展过程中，人口和城市面积都高速膨胀，必然会带动房地产市场快速发展，相应地房地产投资在一定时期内的快速增长会推动新型城镇化的发展。

1.2.1房地产投资的增加解决了城镇化中一部分人口的就业

由于房地产资金的增加，房地产市场的发展，需要更多的工人来参与到房地产建设中来，因而解决了部分人口和进城务工人员的就业问题。另外，房地产相关产业的发展也会使得相关行业人员的需求增加，解决了城镇化中部分人口的就业问题。

1.2.2房地产投资的增加扩大了新型城镇化的建设资金

城镇化建设的不断发展也要求建设资金的不断投入，房地产投资的逐年增加、配套建设的不断增大，促使新型城镇化朝着环境更和谐、配套更完善、服务更全面的方向发展。房地产投资为新型城镇化的建设加快了步伐，两者之间是相互依存的。房地产投资要和城镇化发展相适应，与产业发展相协调。投资滞后会影响房地产及相关产业的发展；投资超前则会造成资源和能源的浪费。

2结论与建议

2.1结论

通过上述分析可以看出，城镇化发展水平与房地产投资存在正相关协整关系，二者之间存在着相互影响的关系。在短时期内，我国城镇化水平的变化对房地产投资增加影响不大，不是其增加的原因，而房地产投资的变化则会使城镇化水平发生一定的变动，即城镇化水平对于房地产投资的影响不显著，而房地产投资对于新型城镇化的影响显著。在长时期内，我国新型城镇化的建设对于房地产投资具有一定的影响拉动作用，而且这种作用力大于房地产投资对于新型城镇化的影响推动作用。

2.2建议

从发达国家的城镇化发展经验来看，房地产本身的逐利性会给城镇化的发展带来一定的难题，会导致城镇化的片面发展，房地产的健康发展才能有效促进新型城镇化。鉴于此，我国在加快新型城镇化建设过程中，应合理引导房地产投资的方向，使两者协调健康发展。

2.2.1城镇化方面

首先，根据城镇自身特点，科学规划其长远的发展，引导房地产在城镇化发展中的合理投资，避免盲目的开发投资或者是滞后的房屋建设。其次，重点做好保障性住房的建设工作，在保障性住房的规划、容量、地址、分配和管理等方面合理设计，加大过程控制与服务管理。再次，完善城镇的基础配套建设，建立生态宜居、宜业的城镇，提升城镇居民生活质量水平。最后，根据住房市场的供需合理供应房地产市场的土地，做好旧城改造和征地安置补偿工作，保障人民的正当利益。

2.2.2房地产投资方面

投资型范文篇6

一、发展FA的重要性

具有中介性质的专业化机构出现，是行业发展进步的必然，风险投资也不例外，尤其是投资科技创新领域，更需要FA的支撑。一是科创资源加快转化的需要。国内高校院所林立，创新成果不断涌现，但成果转化为现实生产力并获得市场化收益的过程却十分漫长。笔者曾经向投资机构推荐了大量的优质科技成果，机构虽然表现出了很大的兴趣，但后续却没有主动对接，问及原因，主要是成果产权不明晰、尚未形成独立的法人治理结构、缺乏市场化的管理运营团队等多种因素，距机构投资的要求还有很大差距，短时间内无法成为合格的投资标的。据此，亟需对这些成果、样品进行深度的孵化辅导，使之尽快成为风险投资机构能够开展尽职调查的“小而美”的初创企业。另外，我们也观察到，大量的科技型小微企业，也存在着商业模式不清晰、产品优势不突出、财务管理不规范等诸多问题，而投资机构本身通常是没有精力、没有能力提供细致而全面的专业服务，来帮助他们解决这些具体的问题的。此时，FA的介入就显得十分重要，他们专业的金融理财服务，有利于创新创业企业迅速建立起资本思维，提高与风险投资机构的契合度，实现科创资源快速转化并通过资本加速市场价值的获取，形成多方共赢的态势。如武汉的长江投融汇服务联盟，在帮助企业梳理股权架构、设计商业模式方面就比较有经验，他们会将辅导成熟的企业再推送给合作的投资机构。二是科技企业投资风控的需要。科技型企业往往产品技术含量比较高，看起来具有很强的核心竞争力，但是否真的是适销对路的产品，能否有一定的市场份额难以判断。这方面，有无数投资失败的案例，前段时间美国“一滴血检测项目融资600亿美元”的骗局，就是其中比较极端的例子。加之社会热点切换频繁、信息庞杂真假难辨、领域交叉融合增多等状况，对科技型企业的价值判断需要很强的专业能力，特别是一些代表未来方向的项目，开发周期长、投资金额大、技术迭代快、市场定位不准、潜力难以在短时间内表现出来，投资风险和收益都较成熟行业高了很多倍，给投资决策带来了更大的困难。好的FA，尤其是在垂直行业深耕的FA，通常具有更敏锐的识别企业投资价值的眼光，能为投资机构提供更详尽的数据和专业支撑，如行业动态、市场分析、交易设计、战略合作等，使投资机构能全方位了解企业创新优势，更精准评判企业真实价值，从而坚定投资的信心，踩稳投资的节奏。如武汉的智森投资公司，创始人本身有一定的工科背景，专门聚焦“硬科技”领域，对企业项目会进行深度分析研判，再组织闭门路演，每次5～6个项目可吸引30～40家投资机构报名参加。三是风投行业专业化发展的需要。任何一个行业的发展成熟和细化分工，都会催生一批为其提供配套服务的中介组织，风险投资行业也不例外，由于投融资工作的复杂性和商业竞争的保密需求，能提供项目方与投资人精准匹配服务的FA作用愈来愈受重视。中国证券投资基金业协会的数据显示，截至2021年底，私募基金管理规模已达19.78万亿元。随着中国私募基金的急剧增加，大量的投资机构会衍生出更多的FA业务，华兴资本、泰合资本等精品FA通过贝壳找房、快的打车等明星项目的融资获得不菲的收益，也有着良好的示范带动效应，促进了FA在专业化、品牌化的道路上越走越快。

二、FA发展现状及存在的问题

FA是随着金融行业发展而兴起的行业和职业，概念界定不十分明晰，称谓也比较多，学术界对该行业也缺乏系统性研究。在国内，比较早做FA的是从海外知名投行出身的一批人，随后华兴资本、易凯资本、汉能投资、清科创投、投中资本、泰合资本、方创资本、以太资本等知名机构陆续崛起。据推测，一级市场已经有300家以上的FA机构。在投融资过程中，FA在强化信息整合、设计交易结构、充当谈判中介、提供信用背书等方面提供了很多专业性支持，为投融资双方节约了时间成本、降低了试错风险、减少了风险溢价。但由于参与门槛不高、服务的非标性、行业管理缺失等因素，FA的发展也存在诸多问题。一是FA参与的投资数量比例小。2020年中国股权投资市场发生7559起投资，平均单笔交易额1.17亿元（清科研究院数据），而12家头部FA机构累计交易数260个（华兴资本数据），按这12家头部机构市场占有率30%、每笔交易70%金额来自FA募资进行测算，则FA参与的募资仅占8%，大量的投资仍然是在企业与投资方之间直接进行的。这一方面说明FA自身的发展还不能满足市场的需求，品牌知名度和服务水平未被广泛了解和充分发掘；另一方面说明企业和投资机构对FA的需求还不旺盛，企业缺乏长远的资本管理和运作意识，机构也未形成与FA的紧密合作关系。另外，FA收取4%～5%的费用，虽然加快了融资速度，但增加了融资成本，也是阻碍FA参与投资过程的原因之一。二是FA的分布和发展不均衡。FA的分布与地区的金融环境开放度、市场主体活跃度基本上呈正相关，知名的FA大部分集中在北京、上海、深圳和杭州，中西部地区基本是空白。随着投融资行业的马太效应不断增大，出现了投资机构从业人员的“FA化”，及FA机构成立基金进行跟投的趋势，很多地方在金融招商时只注重资本的聚集，却忽视了FA的多寡也是营商环境吸引力的一部分。由于服务周期长、对人力资源的依赖性强、盈利模式不稳定等因素，大部分FA都存在收取费用难度大、人员流动快、同质化竞争激烈等问题，发展良莠不齐，头部机构挑选项目空间比较大，而很多小型的FA甚至需要其他服务收益来维持发展。三是FA的专业能力有待提升。2014年到2016年，随着创业热潮兴起和热钱涌入，一些从投资机构中单飞的人员和从事企业咨询服务的人员加入到FA的行列里来，甚至一些媒体记者都在投资人和创业者间牵线搭桥，带来了FA的迅速膨胀。经过近几年的行业洗牌和分化，FA逐渐形成各有特色的平台型大机构和垂直型小机构，两者既竞争又合作，在整合资源和专业性方面各有利弊，致力于从不同维度解决项目质量和匹配率的问题，尤其是互联网和大数据技术的介入，推动了一些投融资的高效对接。但大量的专业服务还是投资机构的内设功能，未实现对外服务和共享。而很多独立的FA只能做点简单对接和辅导服务，无法满足更多企业个性化、多样化、精细化的深度服务需求。

三、FA发展的政策建议

投资型范文篇7

关键词：投资银行；分离型；综合型；监管

投资银行是对应于商业银行，主要从事证券、保险、信托等投资业务的非金融机构。投资银行起源于17世纪的欧洲大陆，迄今已有上百年历史。各地区对投资银行有不同的称呼，美国称其为“InvestmentBank”，英国称其为“MerchantBank”，日本和中国则称其为“SecuritiesCompanies”等，而这种称呼的差异很大程度来源于投资银行经营模式的不同。纵观近现代市场经济，投资银行的经营模式主要有以美国为典型的严格分离型模式和以德国为典型的综合型模式。

一、分离型与综合型概念区别与历史沿革

（一）美国的分离型经营模式。美国分离型经营模式即商业银行主要从事储蓄与存贷款业务，投资银行则主要从事证券业务。美国的投资银行发展史可追溯到19世纪初期，当时的投资银行与商业银行没有明显界限，投资银行与商业银行业务互有交叉。直到1929年经济大危机爆发，美国的金融制度遭受了严重冲击，美国银行大量破产倒闭，货币信用制度和证券市场濒于崩溃。危机过后，美国金融监管当局反思危机爆发的主要原因是商业银行资本过度参与证券市场。为防止危机再次发生，金融监管当局开始展开对金融业严格的法律监管。1933年6月16日国会通过《格拉斯—斯蒂格尔法案》，法案的第16、20、21、32条款规定：商业银行不能进行企业股票、债券等的承销、承购业务，除购买政府债券外，也不能经营证券投资等长期性投资业务；同时，作为证券经纪商、交易商的投资银行，也不能经营吸收存款等商业银行的业务。该法案的颁布标志着美国投资银行与商业银行分离型运营模式的全面确立，该模式一直持续到1999年。（二）德国的综合型经营模式。德国的最大特点是一直实行综合型经营模式，也称为全能型银行制度，即投资银行与商业银行的业务相互渗透、互为补充。综合经营的德国银行不仅可以经营存贷款与结算业务，也能从事信托投资、发行承销证券、资产管理、咨询顾问等业务。德国银行综合型运营模式传统可追溯到19世纪50年代，此时德国工业处于快速发展时期，对银行业产生良好的推动作用。二战期间，德国银行业遭到严重打击，直到20世纪中叶，联邦德国西部银行才恢复到战前状态，并继续发展综合型模式。东西德统一后，联邦银行对东部银行进行改组，建立“全能银行制度”。战后一系列改革创新使德国银行综合型运营模式迅速发展、不断加强。

二、原因分析

美德两国同是发达的资本主义国家，都有着强大的经济实力，然而这两个国家在运营投资银行时却采取了完全不同的模式，其原因分析主要有以下几点：1.两国经济体量差异决定。美德两国投资银行发展模式的选择最终取决于两国经济体量的需求。美国的领土和人口总量一直远超德国，辽阔的国土面积、丰富的资源以及庞大的人口规模促就了美国的经济体量，而如此大的一个经济体也就更需要分散化、专业化的经营模式来对其经济金融进行严格、科学、针对性的运作管理。当然，美国雄厚的经济实力也能负担分散化经营模式所需的费用与成本。相比之下，体量较小的德国，其投资银行在综合型运作模式下即可管理好本国的资本市场。2.资本主义发展程度不同。美国和德国都是后起的资本主义国家，但美国资本主义经济发展进程远超于德国。因此，对于投资银行的运营管理，德国在信息、技术、人才方面与美国存在一定差距。在金融创新与金融犯罪案例上的技术与能力也不及美国。因此，基于资本主义发展程度影响的各方面因素分析，美国投资银行更适合分离型运营模式，而德国更适合综合型模式。3.投资性质不同。美国投资银行在资本市场的投资很大程度上属于投机行为，目的在于通过炒作获得红利或资本利得，因此很容易导致金融市场波动，引发危机。而德国投资银行主要关注对企业的长期投资，并常以股东身份参与到企业的经营管理中，因此能很好地控制风险，稳定金融发展。

三、监管模式比较

投资银行在经营管理中可能会遭受市场风险、技术风险、流动性风险等，为防范重大风险、避免非系统性风险。根据各自的运营模式，美国和德国建立了各具特色的监管模式。（一）美国分业监管模式。美国银行分离型运营制度下实行的是“个别立法，分业监管”的模式。针对银行业有《1933年银行法》，证券业有《证券交易法》，基金业有《投资公司法》与《投资顾问法》等。在监管体制上，美国实行联邦政府与州政府分业监管，分为联邦管理系统与州政府管理系统两部分。分离型经营模式下，金融监管体系是“纵向的”。其中，美联储（Fed）、货币监理署（OCC）、联邦存款保险公司（FDIC）及州政府相关部门负责对银行业的监管；证券交易委员会（SEC）对证券业监管；全国保险监督管者协会（NACI）和各州保险局监管；商品期货交易委员会（CFTC）对期货业监管。明确的分工确立了各机构的职能和责任。（二）德国综合监管模式。德国有关银行制度的立法主要有两个：一是1961年《联邦银行法》，另一个是1957年《银行法》。《联邦银行法》规定联邦银行可以进行除保险业务之外的信托、证券、存贷、外汇及它们相互之间的业务等。因此，仅这个法律就表现出德国银行进行综合经营的法律规则。1961年通过的《银行法》进一步明确：凡是从事银行业务并且这种业务的规模达到商业化、有组织水平的企业都是信用机构。可见，德国通过立法，已将银行与信用机构视为一体，从而为银行的综合型经营奠定了稳固的法律基础。综合经营模式下，金融监管体系是“横向的”。德国的金融监管机构主要有联邦银行、银行业监管局、有价证券交易监管局和保险监管局等。德国的银行监管由政府和私人两部分组成，前者包括联邦银行监管局（FBSO）和德意志联邦银行（德国中央银行）。这两个联邦机构与外部审计师和私人银行协会共同承担了监督管理的职责。由此，德国形成严格的监管体系，保障了德国金融业的稳步发展，即使在全球发生金融危机时也保持了相对的稳定。

四、投资银行未来运行模式发展趋势思考

到1999年为止，分离型经营模式服务于美国银行发展已达66年之久，对美国走出经济危机、促进金融专业化发展、加强金融监管等起到了重要的推动作用。但是，在20世纪70年代，美国金融领域又开始走向综合型经营模式。综合型模式回归的原因，一方面是随着时间的发展，分离型监管模式的弊端逐渐显露。分离型模式复杂的监管体系导致了较高的监管成本，同时增加了银行交易费用，这与节省交易成本、促进资源优化配置的初衷相违背。而且由于缺乏必要监管与统一的协调机制，美国在金融监管方面出现了很多监管死角，更加纵容了某些银行的过度市场冒险行为。另一方面，在20世纪70、80年代，经济“滞涨”使人们开始质疑凯恩斯主义经济学，认为过严的金融监管限制了金融市场的自由发展，降低了金融体系的活力与效率。这时期金融创新犹如潮涌，逐渐模糊了商业银行与投资银行的界限。此外，经济金融一体化浪潮席卷全球，银行单一的经营模式已无法满足全球经济的发展需要，也无法保证银行盈利增长。在主客观因素推动下，商业银行进入投资银行业务领域，并取得较大发展。此后，综合经营的呼声越来越高，美国逐渐放松投资银行的限制，并肯定了综合型运营模式的发展。如今，随着经济一体化的深入以及科学技术在监管领域的应用推广，综合型经营模式实现进一步发展。各国金融机构纷纷采用综合型经营模式追求高效率、经营多样化、管理集团化。分离型模式本就是人为设置商行与投行之间的业务界限，而且实行分离型模式的首要目的是防控金融风险。当优势逐渐丧失，分离型模式的价值也在下降。在经济与科技的强力支持下，综合型经营模式将完全取代分离型模式成为发达金融市场的最终选择。

参考文献：

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投资型范文篇8

关键词:股权投资基金/有限合伙人/普通合伙人

引言

有限合伙型股权投资基金（limitedpartnershipprivateequityfund），即由投资者与基金管理人签订有限合伙协议而共同设立，投资者作为有限合伙人（limitedpartner），不参与基金的管理运作，以其出资额为限对基金承担有限责任，基金管理人作为普通合伙人（generalpartner），直接管理基金的投资运作，并对基金债务承担无限连带责任的一种股权投资基金类型。由于该组织形式将有限合伙人（投资人）排除在投资决策机制之外以及“穿透税制”的特性，使其从产生之日起便与风险投资行为伴生[1]，时至今日成为现代股权投资基金的重要类型之一，特别是在股权投资产业最为发达的美国，有限合伙制已经成为主导的基金组织形式。

为推动股权投资产业的发展，我国《创业投资企业管理暂行办法》（2005年）对于有限合伙型基金的确立预留了法律空间[2]，2006年修订的《合伙企业法》第2条第3款创设了普通合伙之外的有限合伙形态，国家和地方政府为确保有限合伙形态与现行的其他相关制度顺畅对接，陆续出台系列配套措施，如允许合伙企业开立证券账户、允许有限合伙作为首次公开发行公司股东、明确合伙人的纳税细则等等，至此，有限合伙型股权投资基金进入了我国资本市场的投资舞台。2007年至今，我国有限合伙型股权投资基金落地已经三年，三年的市场验证凸显本土化特性的诸多问题，诸如有限合伙人（投资人）和普通合伙人（管理人）信息严重不对称、普通合伙人资质难以确认，无限责任实现路径不清晰，尤其是对普通合伙人（管理人）配套约束制度的缺失，导致“出资人”和“出智人”失去了平衡，扩大了成本，动摇了有限合伙制度中的投资人与管理人的信任基础，限制了有限合伙股权投资基金的持续发展。

有限合伙股权投资基金的域外成功与域内失落的制度效果反差，使得笔者开始审视有限合伙股权投资基金的本土化成功路径。本文首先从有限合伙的两大核心制度——决策机制和利润分配制度切入，解读有限合伙组织形态对于股权投资基金的原理层面正当性，进而观察我国现行有限合伙型股权投资基金的制度缺陷所在，最后，提出笔者对于如何完善该项制度的自我见解，并主张只有一方面保证管理人专业能力的发挥，另一方面保障投资人资金的安全，在“管理人中心主义”前提下重新建立“资——质”平衡，才能真正实现有限合伙股权投资基金的持久发展。

一、我国有限合伙型股权投资基金的核心制度架构

股权投资基金的盈利水平在相当程度上依赖于运营效率，而运营效率在很大程度上又取决于所选择的组织形式及其相应的成本的高低。然而，股权投资基金组织形式的选择又与基金本身的特性和要求具有内在联系和逻辑上的关联性。无论公司型基金、信托型基金还是有限合伙型的组织形态都仅是股权投资基金的“外衣”，只要其在决策机制、风险控制、利润分配及避免双重征税等实质方面契合了股权投资基金制度的内在特性，能够实现投融资快捷、安全，实现投资人和管理人利益诉求，自然就会成为一条有效的路径。有限合伙的核心制度有效的满足了股权投资基金的诉求。

有限合伙组织形态从其诞生之日起便伴随着高风险的投资行为，其责任形式二元性与经营管理权限一元性特征，衍生出二个核心制度：投资决策制度、利润分配制度。这二个制度通过基金内部机构设置和权限划分，确立了基金管理人独立决策权、激励相容的分配规则，既满足了投资者的投资预期，又使基金管理人的人力资本得以回报。

（一）有限合伙型股权投资基金的投资决策制度

就有限合伙型股权投资基金而言，在权力配制方面，所有权即利润分配和参与重大决策由作为货币资本提供者的有限合伙人和人力资本提供者的普通合伙人共同享有，管理权和监督权则分别由普通合伙人和有限合伙人单独享有。在机构设置方面，有限合伙型基金通常合伙人会议来共同行使全体合伙人的共享权力，而在股权投资基金领域除法律强制性规定的治理结构外，均以《委托管理协议》或《有限合伙协议》的形式确立股权投资基金的投资决策机构——投资决策委员会。

有限合伙型基金中的普通合伙人，即基金管理人享有对于基金运营的广泛控制权。普通合伙人虽然对于有限合伙的出资比例甚少并且可以劳务出资，但是对于股权投资基金的经营决策，诸如投资对象的选择、投资前的评估、尽职调查、投资时机的决定、投资定价及数量、投资协议的签订、投资后的管理、退出等权限，除非合伙协议另有约定，否则完全由普通合伙人自行决定。

日常投资决策权由普通合伙人组建的投资决策委员会享有。投资决策委员会通常由普通合伙人组成，有时还会吸收部分外聘行业专家、财务专家及法律专家等专业人士，外聘专家要求必须具备行业、财务或法律背景。毋庸置疑，投资决策委员会的设置在一定程度上限制了普通合伙人的自主决策权，客观上可以起到保护有限合伙人利益的作用；同时，外聘财务、法律等专业人士参与基金重大事务的决策，不仅可以增强投资决策的科学性，还能在一定程度上防止有限合伙人滥用权力，三方参与者相互制衡，从而最大程度地保护了各方利益，有利于基金的运营发展。

同时，有限合伙人的出资也并非意味着对企业资产控制权的丧失。《合伙企业法》虽然没有直接规定有限合伙企业应当设立合伙人会议，但却规定了应当经全体合伙人一致同意的事项，因此，全体合伙人通过召开合伙人会议的形式对于这些事项进行表决不仅不违反法律规定，而且更有效率，有助于基金的运作。对于关于有限合伙企业的重大变更事项，应当有包括有限合伙人在内的合伙人会议作出决定，而这些事项并非是关于有限合伙企业经营管理的事项，因此，有限合伙人参与这些事项的表决，并不属于执行合伙事务，因而也就没有丧失有限责任保护的危险。

（二）有限合伙型股权投资基金的利润分配制度

对财富高速增资的渴望是股权投资基金的制度产生的直接动因，也是投资者和基金管理人参与其中的根本目的所在，有限合伙制度保证了智力出资者获得较高的利润分配，实现对基金管理人的经营激励，促进股权投资基金运作效益的提升。因此，在有限合伙型基金募集时，就应当在合伙协议中明确约定利润分配方式；《合伙企业法》亦规定，“合伙协议应当载明利润分配方式”、“执行事务合伙人可以要求在合伙协议中确定执行事务的报酬及报酬提取方式”[3]。通常而言，有限合伙型基金在退出每一个投资项目之后所得的收益（即扣除管理费及运营成本后的利润部分），就应当在普通合伙人与有限合伙人之间进行分配。国际通行的基本分配规则是，将投资收益总额的20%分配给普通合伙人，作为其执行合伙事务的报酬；其余的80%由全体有限合伙人按照其出资比例分配。此种分配规则充分认可了普通合伙人即基金管理人对财富增值部分的分配权，最大程度的激发了管理人运用专业技能实现财富增值的热情，缓解了成本问题。

二、我国有限合伙型股权投资基金的本土化缺失

在国家和地方政府的大力扶持下，我国的有限合伙型基金取得了较为迅速的发展，但由于缺乏有限合伙制度本身赖以存在的信用环境以及信用义务制度的缺失，导致其正常发展及功能有效发挥遭遇严峻的现实困境。最初采纳有限合伙制的一些股权投资基金，甚至在运营一段时间以后最终折戟沉沙。

曾经轰动一时的长三角地区首家有限合伙型基金——温州东海创业投资有限合伙企业（以下简称“东海创投”）即为典型。成立于2007年7月的东海创投，由10名合伙人组成，其中有限合伙人9名，包括佑利集团等8家民营企业和1名自然人；普通合伙人1名，即北京杰思汉能资产管理有限公司。为确保有限合伙人的资金安全，东海创投设立了“联席会议”作为最高决策机构，全体合伙人均为联席会议成员，会议主席由出资最多的佑利集团的董事长胡旭苍担任。联席会议的决策规则是：以每500万元作为一股，每股代表一个表决权，每一项投资决策须获得全表决权的2/3才能通过。由于普通合伙人出资最少，只占基金规模的1%，因此也就在事实上成为有限合伙人聘请的经理，并无最终决策权。这种运作模式的弊端很快便显现出来，致使东海创投无法正常决策，运行陷入僵局，最终导致在成立仅7个月之后，有限合伙人与普通合伙人分道扬镳。

东海创投失败的惨痛教训昭示我们：《合伙企业法》中关于普通合伙人信义义务规范的缺失，致使有限合伙人过于担心自己的资金安全，而不能完全信任普通合伙人。应当说，有限合伙人的此种担心的确有其合理性，因为作为普通合伙人的基金管理人拥有对基金运营的广泛的自由裁量权和绝对的控制权，同时由于信息不对称的存在，致使有限合伙人难以对其行为进行观察和监督，由此导致了普通合伙人与有限合伙人事实上的不对等地位，普通合伙人实施机会主义行为的风险也就不可避免[4]。为保护处于弱势地位的有限合伙人的利益，防止普通合伙人滥用管理权，英美衡平法创设了普通合伙人的信义义务（fiduciaryduty）规则，即“普通合伙人应当殚精竭虑、忠诚于合伙企业的事务，不利用职权牟取私而损害合伙企业和有限合伙人的利益；同时还应当以高度的注意与谨慎履行职责，千方百计地谋求合伙企业利益最大化。”而我国《合伙企业法》尚无普通合伙人信义义务的完整规范，无法对其行为进行必要的约束，进一步影响了有限合伙型基金的运作效益。

三、我国有限合伙型股权投资机制的变革路径

首先，确立普通合伙人的信义义务，即普通合伙人应当对有限合伙人负有信义义务，这是完善有限合伙型股权投资基金的必经道路。所谓明确信义义务范畴，是指要求普通合伙人应当对有限合伙人恪守诚信，并专注于增进有限合伙人的最佳利益，而不得使自己处于与有限合伙人利益相冲突的地位。具体包括：1.对于其因基金管理而取得的利益或商业机会，都应当向有限合伙人如实披露，并获得其同意；2.应当避免自己在管理基金的同时与基金进行交易，或代表他人从事有损有限合伙人利益的行为；3.避免与基金构成竞争。其次，明确信义义务的主体，实践中多数有限合伙型基金中的普通合伙人通常由专业的基金管理机构担任，并由基金管理机构指派专职的投资管理人员负责基金的日常管理。根据《公司法》等法律规定，这些投资管理人员只对基金管理公司负有信义义务，而并不直接对基金的有限合伙人负有信义义务。如果在投资基金领域严格遵循此项原则，则可能导致在基金管理人与有限合伙人利益发生冲突时，投资管理人员为履行对基金管理人的信义义务而损害有限合伙人的利益。为防止此种机会主义行为的出现，证监会专门制定了《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》，明确规定“投资管理人员应当维护基金份额持有人的利益。在基金份额持有人的利益与公司、股东及与股东有关联关系的机构和个人等的利益发生冲突时，投资管理人员应当坚持基金份额持有人利益优先的原则”[5]。该等规定颇具合理性，亦应当准用于有限合伙型基金的投资管理人员。

其次，细化并明确普通合伙人承担无限责任的可能路径。一则，建立普通合伙人财产登记制度，普通合伙人以“智力”出资而享有有限合伙的控制权，最重要的风险控制制度就是无限连带责任，无论普通合伙人是个人还是机构，需要建立普通合伙人财产登记制度，以确保有限合伙人清晰判断商业风险。二则，明确有限合伙人对普通合伙人的诉讼权。《公司法》中当股东发现管理层出现了违反忠实义务的情况，法律赋予其“股东诉讼权”，以便能够追溯管理层责任，该规定应同样适用于有限合伙人中的普通合伙人。三则，建立个人破产制度，保证基金管理人的职业生涯。当基金管理人非因道德问题而触发了无限责任，应为其“重生”提供合理的制度路径，保证普通合伙人职业生涯的持续性。

再次，设立股权投资基金管理人行业协会，加强行业自律监管，经由发展信用评级措施，实现股权投资基金管理人信用体系，以构建行之有效的声誉机制。国内的评级机制已经有了雏形，比如杂志、报刊等公共媒体已开始建立，另外像清科研究中心这样一些专业调查公司，以及全国工商联并购公会等中介组织都已开始这方面的工作，但仍需大力发展。首先，建立政府背景的信用评级机构，或者扶持本国的信用评级公司，并明确监管责任；其次，推广评级标准，尽快对我国的投资机构、企业给出信用评级，并与审计等其他机构相结合，加强合作，将信用评级纳入监管体系。

最后，确立适度的政府监管制度。适度监管是指监管主体的监管行为必须以保证基金的市场调节为前提，不得以通过监管而压制、限制了基金机构竞争和发展的活力。对基金管理人的监管是一种比较宽松的模式，但是这种宽松并不是一种无序的放任。2009年3月26日美国出台了金融体系改革方案，该方案旨在加强对金融市场尤其是股权投资基金的监管。这些措施主要表现在以下几个方面：一是要求股权投资基金包括对冲基金的管理人在SEC进行注册；二是要求股权投资基金以保密方式向证交会定期报告管理资产量、贷款额以及其他重要信息；三是加强了对衍生产品的信用风险的控制，从产品开发人到承包商必须在该产品中保留部分经济利益，防止风险的全部转嫁；四是成立专门的系统性风险监管部门，对规模最大的金融机构进行风险监控。我们应吸收国外的经验，从保护金融市场安全角度，建立政府适度监管制度，明确监管的重点：（1）规定有限合伙股权投资基金中普通合伙人的最低资质；（2）加强股权投资基金信息披露的规范性与透明性，增强行业自律的强度与水平；（3）行业政府主管部门建立日常监控系统，确保金融市场的安全。

注释:

[1]有限合伙制度的起源可以追溯至中世纪地中海沿岸从事海上贸易的一种新型商业经营方式_康孟达（Commenda）契约。其产生原因有二：一是为了规避教会禁止借贷生息的法令；二是希望通过契约的约定将投资风险限定于特定财产。根据康孟达契约，一方合伙人（通常被称为Stans的投资者）将商品、金钱、船舶等转交于另一方合伙人（通常被称为Tractor的经营者）经营，冒资金风险的合伙人通常获得3/4的利润，且仅以其投资为限承担风险责任；从事航行的企业家则以双方投入的全部财产独立从事航海交易，其获得1/4的利润，并对外承担经营的无限责任。

[2]《创业投资企业管理暂行办法》第6条第1款规定：“创业投资企业可以以有限责任公司、股份有限公司或法律规定的其他企业组织形式设立。”

[3]参见《合伙企业法》第18条、第61条的规定。

投资型范文篇9

(一)外部要求———金融市场和金融创新对教学工作的挑战

在经过几十年的发展之后，我国的金融市场和金融创新工作实现了长足的进步，无论是公司金融、金融工程，还是微观货币银行学和行为金融学，都在一定程度上完成了与国际社会的接轨。但是，应用型本科高校《证券投资学》的传统教学模式中，习惯性地向学生传递有关宏观金融方面的知识，这与当前时代金融市场的“微观化”是大相径庭的［3－5］。不但教学内容显得不全面，在教学的过程中也存在说服力不足的情况。另一方面，我国的资本市场逐渐实现了规范化操作，“直接融资”已经超越了间接融资领域。所以，应用型本科高校《证券投资学》的教学工作应该顺应时代潮流，这样有利于学生接近与了解现实，能够更好地将所学的知识应用于实际。此外，自上个世纪70年代以来，我国的金融创新得到了强势发展，无论是金融制度、组织创新还是金融市场创新、金融产品和服务创新，都已经对我国的金融市场产生了深远的影响。并且，正当此时，西方国家的金融产品和金融机构已经实现了“去杠杆化”，与此形成鲜明对照的是:我国的杠杆化率太低［6］。因此，对应用型本科高校来说，无论是教材还是教学内容都应进行必要的革新，这样才能与世界的发展保持同步。(二)内部要求———教学中存在一定的问题急需纠正

1．在应用型本科高校《证券投资学》传统的教学模式中，理论知识方面的介绍往往占“绝对优势”，对实践教学的重视程度不够，致使实践教学环节较为薄弱，学生的实践动手能力不强［7］。其中的原因是多方面的，比如，部分应用型本科高校证券投资学的实验室建设相对落后，无论是资金投入还是领导的重视都未能达到该课程本身的要求。

2．不但如此，在人力资源的投入方面也显得不足，比如专业师资较为缺乏，致使证券投资学的教学工作在很大程度上停留于课堂，停留在理论授课方面，实验操作、模拟交易、案例教学和实践教学流于形式。

3．证券投资学的内容更新率极高，原因是证券市场是极具动态性的，因此，对应用型本科高校而言，在教学的选择和教学内容的选择方面，应该与此保持同步，否则极有可能产生“时滞效应”［8］，也就是说，教学内容一直在延续金融市场以往的规范，这种状况是不利于知识的更新和创新能力的培养的。

4．在教学的编写方面，应用型本科高校的教材一般只来自于以下渠道:国外投资理论教材的翻版和教师自行编写的教材，不可否认，这两类教材各有优势，但是将前者应用于我国的教学工作，有“水土不服”的风险，后者与国内经典教材的距离又难以弥补，许多新事物难以在教材中得到及时的反映。

二、应用型本科高校《证券投资学》实施教学改革的重点

通过上文的分析可知，应用型本科高校的《证券投资学》课程在教学、教法、教材等方面存在着一定的问题，这些问题如果得不到及时改进，将会直接影响到人才培养的质量。为此，需要抓住教学改革的重点，有的放矢，真正体现《证券投资学》的教学价值。具体而言，《证券投资学》在进行教学改革时，应注重以下几个关键性的问题:

(一)丰富教学的内容，注重“普遍联系”

《证券投资学》是一个典型的交叉学科，它既于经济学、管理学、会计学紧密相关，还会经常性的涉及到法律科学、心理学、社会学等多学科的知识［9］。因此，在该类课程的教学过程中，需要最大限度地丰富教学内容，注重普遍联系，教学内容和实验内容应不拘一格，旁征博引，触类旁通。比如，在实践教学方面，可以对教学内容进行技术上的分析，也可以研究“组合理论”的新方法;在理论课的教学过程中，既可以针对相关问题进行经济学解释，也可以对其进行社会学范畴的关注。

(二)增强学生的自主性

毋庸置疑，学生的主体性或者自主性对学习效果会产生直接的影响。因此，在《证券投资学》的教学改革中，首先要对学生“重新看待”，将其放在教学工作的中心位置［10］。在教学过程中(无论是理论教学还是实践教学)，强调学生要进行自主决策，鼓励他们根据自己的学习计划、个人条件和实际需要，自主灵活地与教师进行沟通，并在教学过程中得以实现和完成。尤其在实践性教学的过程中，学生参加实践的题目的确定、方案的设计、方法以及步骤等，都可以由学生独立思考完成。这样一来，学生所学的知识与技能才能得到真正的利用，他们发现问题、解决问题的能力以及创新能力也将会因此得到提高。

(三)注重“学以致用”，打好“用”的基础

《证券投资学》课程的实践操作性较强，除了需要能够对证券市场进行技术分析外，还应具备熟练的交易软件的使用技能。因此，对应用型本科高校而言，应注重教学工作的“学以致用”，使学生打好“用”的基础。比如，首先要掌握证券投资学的基本理论，对其中的价值分析、技术分析和投资组合理论有全面的了解，然后带着这些知识去熟悉交易软件，当“技术”成熟之后，进入到最后模拟交易环节，即实验或者实训部分。这样一来，学生的理论知识得到了检验和巩固，应用部分也得到了具体的体现，这一过程符合人类对知识的认识规律。

(四)加强教师对学生的正确引导

在《证券投资学》的教学过程中，教师的作用应被最大限度地发挥。虽然，我们强调增加学生的自主性和主体性，但是这种主张并非对学生不加约束，加强教师对学生的正确引导还是十分必要的。比如，当学生作出某个思考后或者在实验(实训)中遭遇到疑惑需要他人帮助或者协助时，教师就应该对其进行必要的启发与引导。也就是说，在“引导”和“自主”两者之间，存在一个孰先孰后的问题，即引导应该发生在自主之后，而不是正好相反，教师对学生的自主性思考要进行引导而不是代替。这样一来，学生就能够更好地掌握科学的研究方法，启迪自身的思维，消化知识难点，激发学习的兴趣，提高教学的效果。

三、应用型本科高校《证券投资学》教学改革的内容与过程设计

通过前文的分析可知，对应用型本科高校而言，《证券投资学》的教学改革势在必行，并且，在改革的过程中还需依据既定的原则，抓住改革的重点。唯有如此，才能最终实现教学工作效果的提升。为了进一步明确该课程教学改革的内容和过程，以下对这一问题进行具体的设计和陈述。

(一)注重课程内容的引入和教学工作的循序渐进

为了能够在每节课开始之时，就让学生第一时间“进入状态”，建议教师在上课的第一时间不要直奔主题，而是应该做一个小小的“缓冲”。比如，在每节课堂开始前的5－10分钟，可以对当天或近期的国内外政治、经济及影响行情变化的因素进行一下阐述，并以此为契机，对证券市场进行分析与评估。虽然这5－10分钟会压缩实际教学的时间，但是，这对学生领悟将要学习的内容，提升学习兴趣是极具帮助性的。因为，有了这一“引子”，课堂教学的内容就与当前的市场环境紧密地结合在了一起，在进一步完成基本技能训练之后，学生就能够在教师的引导下，通过证券投资分析软件，对相关的案例进行自主分析。这种教学内容的改革，不但能够使学生学到时效性较强的国内外政策对证券市场的影响，还能紧跟市场达到“学以致用”的良好效果。

(二)在教学的全过程强化学生分析问题和解决问题能力的培养

在《证券投资学》的教学过程中，建议将课堂由教师一人担当的方式转变为由学生自行担当的方式。也即，教师在将教学内容向学生传授时，使学生事先分组，并以“团队”的形式进行组内的讨论和辩论。例如，在有关行业与公司分析的章节，可以将学生随机地分为若干组，每一组10人左右，每组设立组长一人，其余为组员，在组长的带领下，其他组员要进行集体的分析和讨论，并对最后投资品种选择进行决策。这样一来，学生学习的积极性和主动性能够被有效地调动起来，同时，也培养了学生之间的协作关系和团队精神;或者，在学习基本分析理论中的“价值分析”时，可以以“实际品种选择”为内容，加强师生之间的交流与互动，由传统的被动式、单一式教学模式转变为以学生为主的互动式教学，以此来提高学生的综合设计能力、实践应变能力和创新能力。

(三)重新划分理论教学和实践教学的比例

为了最大限度地体现《证券投资学》的学科特征，建议将课堂授课的时间比例进行重新划分。比如，可以将原来的理论授课内容分为两个部分:以理论体系的主线贯穿教学的始终，但是这部分的用时应该尽量缩短，建议用时占总课时的5－10%，剩余的时间部分，要以实践操作和组内讨论的形式进行，这部分的用时建议占到总课时的90－95%。这样一来，学生就能够更好地领会理论教学的内容，理论教学的内容也能更好地指导实践部分，两者之间将形成良性的互补。此外，在讲授实践性相对更强的内容时，建议有条件的单位将教学地点由教室转移至规范的实训基地或者证券公司，保证人手一台机器，保证网络的畅通，在这种情况下，学生就可以通过对大盘的跟踪，实现实战动态演练。在这一过程中，任何一名学生都应该在教师的指导下，借助相应的证券分析软件对证券市场进行基本面分析，能够主动查找相关的财务数据与宏观经济资料，能够从宏观、中观、微观的角度对不同行业的股票走势进行实时分析。这样一来，学生的感受将会更加直观，对知识的理解也更加快速和深入，进一步的，这种对理论教学和实践教学进行“不平等分割”的模式还能够激发起学生的学习兴趣，调动学习的积极性和主动性。(四)改革考核方法，建立综合性的考评体系改革考核方法是必然的，因为教学模式、教学方法以及教学内容都已经发生了变化，如果一味地延续传统的考核方法，必定是不合时宜的。因此，有必要取消一张考卷定胜负的考核，要将学生的知识、操作、纪律和考试进行综合衡量，并将其配以一定的权重，以一个综合性的成绩对学生的学习效果进行呈现。比如，课堂纪律占到10－20%、实践操作能力成绩占到30－40%、综合知识考试占到40－50%，增加实践操作能力的权重，逐渐弱化综合知识考试的比例。这样一来，就向学生传递了这样一个讯号:学习的目的是为了应用，不是纸上谈兵，学习的态度对于学习的效果来说同样重要。

四、结束语

投资型范文篇10

“挣钱靠技术，花钱靠艺术”，为了提高学生的综合投资与理财能力，笔者从2003年就在我们学院开设《投资与理财》公共选修课程，本课程2学分，32个课时。在十余年的授课过程中，紧跟社会发展，不断更新教学内容，形成了目前较为完备的内容体系:不仅讲授投资、理财、消费等基本知识，还要与学生共同学习理财与消费的关系，投资、理财与风险的关系，更要结合案例讲解目前社会上较为流行的理财工具。

二、公选课《投资与理财》课程教学改革

(一)教学方法改革

投资与理财课程在教学过程中，除了采用讲授法、实验法、作业练习法等传统教学方法以外，还根据课程特点和教学内容采用一些创新的教学方法。

1．问题教学法

问题教学法有利于激发学生的思维，调动学生学习的积极性，培养学生的独立思考能力和语言表达能力。问题教学法是指教师通过提出问题、解答问题、检验答案三个环节，使学生掌握知识和科学思维，并了解创造性活动的特点和程序的一种教学方法。问题教学法以学生为主体，以启发、激励为主要目的，具体包括两种情况:复习式问题教学(复习已讲内容时用)、启发式问题教学(讲授新内容之前用)。该方法在投资与理财课程的每个章节都使用。

2．课堂讨论法

课堂讨论法是在教师的指导下，学生围绕中心问题相互交流个人的看法，相互启发、相互学习的一种教学方法。其优点是:够激发学生的学习兴趣，培养学生独立思考、分析和解决问题的能力，有利于培养合作精神。讨论法在投资与理财风险、投资与理财的作用等章节使用较多。

3．案例教学法

案例教学法是教师在课堂上讲授理论的同时，通过对事先选取的典型案例进行分析、讲解，来帮助学生更好地理解与掌握有关的教学内容，既能活跃课堂气氛，又突出了教学的针对性。案例教学法贯穿于每章教学过程中。

4．采用多媒体教学手段

将每章内容通过多媒体技术作为内容丰富、形式多样的，包括文本、图像、图形、视频图像、动画和声音等运载信息且实用性极强的多媒体课件。由于多媒体技术具有图、文、声并茂的特点，能够激发学生学习兴趣，提高学生学习效率。多媒体教学手段贯穿于每章教学过程中。

5．自学指导法

由于投资与理财是全校公共选修课，学生没有教材，除了教师课堂讲授内容外学生一般涉及不到这方面的知识，自学指导法在投资与理财课程中尤为重要。自学指导法是指在教师的指导下，学生通过自学参考资料并通过思考和研究而获得知识、掌握技能的一种教学方法。自学指导法将学生由接受者变为参与者，教师由教学的主导者变为辅导者和一推动者。自学指导法强调自学和指导相结合，必须正确处理二者的关系。每次上课结束后教师都会布置一定量的阅读内容和学生需要查找的资料，以扩充学生的配套知识与领域，提高学生的理解能力。

(二)考核方法改革考核是教学过程中的一个重要环节，是检查教学质量必不可少的重要手段。

只有建立科学合理的考试制度，才能充分调动教师和学生的积极性，实现教学的共振效应。由于投资与理财是全校公共选修课，学生来到各个系各个专业，除了一周两节课以外，其它时间基本涉及不到这方面的知识点，为了保证学生积极性和课程教学质量，课程考核方法主要改革措施如下:

1．考核内容改革

考核内容应源于教材而又不拘泥于教材。考核内容总体上应该与大纲和教材基本一致，但同时也有所超越。

2．考核方式改革

(1)加强日常考核，全面、综合地反映学生的学习态度和学习效果。

对于公选课来说，学生选课混学分的现象较为普遍。教师在评定成绩时，容易出现的不合理现象是，经常缺课学生的分数可能最终反高于满勤听课学生的分数。因此，投资与理财课程在日常教学过程中应加强日常考核。学生日常考核包括出勤、课堂表现与作业等，教师根据学生出勤比率、课堂表现情况和作业完成质量等综合评定学生成绩，占总成绩20%。

(2)强化期中检查。

投资与理财课程在期中进行一次中期测验，通过学生学习投资与理财概述、大学生理财、理财基础和投资基础等内容，根据自己的学习情况写一篇学习体会，要求不少于3000字，必须手写。教师根据学生写作内容、写作质量以及摘抄比例等综合评判学生这部分成绩，占总成绩的20%。

(3)测试知识应用，检验学生理论与实际的结合能力。

投资与理财课程结束后，学生必须应用所学知识撰写一篇综合论文。题目与内容必须是投资与理财方向，且字数不能少于3000字，且必须是手写。教师根据学生论文的题目与内容质量、格式要求、字数要求等综合评定这部分成绩，占总成绩的30%。

(4)实际操作能力测试。

每位同学以自己家为例，首先计算自己家的财务状况，核查资产类型及价值、负债类型及金额，计算自己家的净资产;其次是分析自己家目前投资结构及比例，消费结构、爱好及偏向，自己家庭主要成员的风险偏好与风险承受能力;最后是根据所学知识为自己家制定家庭理财规划。要求:既要符合规划的格式，又要有理有据;既要数据真实，又要规划合理。教师根据学生规划内容是否合理、格式是否规范、字数要求等综合评定这部分成绩，占总成绩30%。

3.完善成绩分析制度