国内市场十篇

时间:2023-03-24 05:38:02

国内市场

国内市场篇1

分析具体粮食品种的市场变化,隐约感觉国内粮食供求形势出现新状况。一是:过去几年国家粮食宏观调控的用力方向,更多的时候是稳定粮食价格,尽管国家也在提高政策性粮食收购价格,但在防止粮价过快上涨方面,采取了许多措施;现在国家粮食宏观调控的用力方向,似乎又更多地向托升国内粮食市场价格方面转变,解决粮食价格下行问题;二是原来明显偏紧的粳稻不紧了,籼稻也不紧了;玉米不紧了,小麦库存还很大;对外依存度非常高的油脂油料市场,也在波动之后趋于稳定;三是过去几年增长最快的玉米消费,在国内经济增长放缓之后,消费增速放缓,玉米深加工企业面临经营困难问题;四是食用油消费增长似乎也明显放缓,有机构面对当前十分疲软的国内市场,甚至预测明年全国食用油消费量可能不会增长。

虽然当前国内粮食价格的整体水平还在提高,但是如果考虑到货币因素,考虑货币因素导致的粮食名义价格变化,对当前国内粮食市场周期性变化带来的价格下行压力会有深入的感受,尽管当前的价格下行压力表现得很“隐蔽”。由于采取了一系列支农惠农政策,有效地保护了农民种粮积极性,我国粮食生产连续九年获得丰收。观察国内粮食人增占有量指标,2011年已经达到了852斤,创下了历史纪录。估计今年水平还会提高。根据以往经验,当国内粮食人均粮食占有量达到780斤时,国内市场常常会出现卖粮难问题。随着国内粮食消费水平的提高,国内粮食流通能力的提高,粮食收购主体的增加,去年不仅没有出现大范围的粮食卖难问题,而且除了国家在粳稻市场采取了调控措施外,其它粮油品种还不同程度地表现了供给偏紧或是库存减少情况。这些年来似乎粮食生产的周期性变化规律没有了,由此带来的粮食市场的周期性波动也消失了。

事实上粮食生产受天气条件影响还是存在年度间的变化,只是在积极扶持粮食生产的政策作用下,天气因素给年度间的粮食产量造成的影响小于政策因素技术因素给粮食产量带来的影响。很早之前的研究就发现,以往看似天气因素导致的产量变化,实际上是通政策因素发挥作用。良好的天气条件,促成了粮食大丰收,卖粮现象出现,国家采取托市措施,国家粮食库存增加,财政负担增大,于是调整生产扶持政策,减弱对粮食生产的支持,政策的调整往往和天气变差相遇,更导致了粮食产量降低,当市场需求矛盾开始突出,国家又加强增加粮食生产投入,良好的天气往往又和政策支持措施相遇,于是粮食产量又一次增长。最近十年,中国的农业政策发生根本性的变化,从减少和取消农业税赋开始,国家对农业的投入一直不断增加,而且没有因粮食大丰收而有所改变。支持力度不减并不断增加的农业扶持政策,决定性地改变了以往不断有所表现的粮食周期性变化。当然年度间天气条件会有不同,但政策性叠加作用不再,波动的表现幅度明显减弱。可能需要承认,中央政府积极促进粮食生产的坚决态度,以及对增加粮食产量采取的鼓励措施,会使得各方面对粮食生产更加重视,并有增产的倾向。对于这种现象给市场真实供给带来的影响,也需要高度警觉,对国内粮食生产形势,要时刻保持头脑清醒。

如果以上分析成立,承认过去九年粮食连续丰产,是政策作用与天气变化共同作用的结果,那我们就应该坚定信心,继续争取粮食生产再获丰收。有分析说,连续增产的时间越长,减产的可能性越大;增产的数量越多,增产的空间越小。这种分析具有前瞻性,只是对于我们认识当前的市场形势帮助不大。我们并不是不承认农业生产还得“靠天吃饭”,大的自然灾害会给粮食生产带来巨大的损失,只是强调经过努力,通过加大农业投入,提高粮食价格,调动农民种粮的积极性,调动各级政府生产粮食的积极性,利用现有技术,粮食产量还能提高。

一段时间以来各地都在反映,农民对当前的粮价并不满意,售粮积极性不高。理由很简单,种粮成本提高,支出增加,而粮价上涨不多,甚至没有上涨,按现在的价格出售粮食,收入降低了。价格是刺激粮食生产最为有效的工具,在货币因素已经对粮食名义价格形成支撑的情况下,需要认清形势,努力提高粮食价格水平。

面对新的市场情况,在周期性变化到来之时,必须继续坚持支农惠农政策,努力稳定并增加粮食产量。理由很简单,一是国内粮食需求仍在不断增长,人口继续增加和人均消费水平提高,共同推动着中国粮食消费的增长。中国目前处于粮食消费的快速增长期,往往有惊人的表现,比如目前仍然保持较快速度的大豆消费,就超出了几乎所有人的预测。二是中国城镇化建设不断推进,城乡居民作为不同的粮食消费主体,也在发生着巨大的变化。农村居民是粮食的生产者和消费者,而城镇居民是单纯的消费者,两者的粮食消费数量不同,消费的粮食结构不同,家庭中存放的粮食水平也不同。总的趋势是中国居民家庭存粮数量在下降,因此我们不能因为国家粮食仓库存粮较多,而放松供给不足的警惕性。三是随着国内粮食市场的开放,随着国内对进口粮食需求数量的增加,更大范围的生产波动,往往形成剧烈的价格起伏,从而破坏国内市场的稳定。当然从数量上讲,市场范围的扩大,有利于需求的满足,但是从价格上来讲,对于一个相对平衡的国内市场而言,进口商品价格过度波动,会形成对国内市场的较大冲击。在国际市场,当农产品成为投资的一个类型之后,农产品的金融化,导致了农产品价格不仅受产量波动的影响,而且受整个经济形势的影响;不仅反映供求的变化,而且反映资金的动向。2008年和2012年国际粮油市场价格剧烈波动,就表明大量资金进入粮食市场,放大了供求变化,炒高了粮油价格,加剧了粮食矛盾。面对来自外部的不利影响因素,我们需要做好自己的工作。

随着我国粮食市场放开,我们需要从全球的视野来认识粮食周期性变化问题。全球气候变暖,给不同地区的影响生产带来了不同的影响。最近几年极端天气频发,影响世界主要粮食出口国的产量稳定,进而粮食出口能力降低,国际市场粮食价格大幅上涨。对未来可能会出现何种严峻的情况,我们现在不得而知,只是展望最近一年,全球粮食形势确定不容乐观。2012年我国大豆进口量又创纪录,超过5800万吨,玉米进口量可能达到530万吨,小麦进口会有400万吨之多,大米进口量也将达到220万吨。国内粮食市场与国际市场的联系越来越紧密,粮食外部环境变差,对于实现国内粮食市场稳定将是考验。随着国内消费能力提高,我们要提高利用“两个市场,两种资源”的能力,从单纯地排斥外部市场,到主动地利用外部市场,加强能够满足需要的流通主体建设,加强流通设施建设,构建复杂情况出现时的应急保障能力。

总的感觉是,国内粮食周期性变化确实发生,虽然在多种因素影响下周期性表现并不明显。受到经济增长放缓影响,粮食消费略显疲软。今年三季度GDP增速降到7.4%,连续第七个季度减速,分析普遍认为已降至谷底,预计明年经济增速将回升,也预计粮食市场会有相应变化,虽然不会像2009年时那样强烈。由于粮食消费显现多样性,粮食市场受宏观经济的影响越来越明显。

因为粮食金融化程度的提高,粮食价格变化与商品供求变化联系越来越不紧密,粮油周期性变化的表现减弱。金融危机发生后,各国政府通过增加货币的流动性来推动经济增长,特别是美联储通过“量化宽松”政策,向全释放大量流动性,粮油商品价格在大幅度波动中呈现不断攀升之势。美元贬值趋势不改,粮油进口国不得不接受不断上涨的进口粮油价格,承受输入性通胀带来的物价上涨压力。

中国共产党第18次代表大会提出,2020年要实现全面建成小康社会宏伟目标,要实现经济持续健康发展,转变经济发展方式取得重大进展,在发展的平衡性、协调性、可持续性明显增强的基础上,实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番。人均收入翻番,国内人均粮食消费量会增长,随着社会粮食消费结构的变化,粮食的消费方式会改变,粮食的流通主体会发展,粮食的市场规模会扩大,粮食市场化程度需提高。我们要为国内粮食消费可能出现的较快增长作好准备!

国内小麦价格为什么大涨?

一段时间以来,国内小麦价格大幅度上涨,使得面粉加工企业承受着巨大的成本压力。一方面,不断提高收购价格,以购进所需的小麦原料;另一方面,面对市场激烈竞争,又难以提高面粉出厂价格。小麦价格为什么上涨得如此之大?如此之快?有分析认为是今年小麦产量出了问题,部冬麦产区受灾,不仅小麦品质下降,而且产量减少;有分析认为是托市收购入库了2300多万吨小麦,市场供应量减少,价格自然上涨;有分析认为,目前销售的最低收购价小麦,品质难以满足面粉加工企业需要,小麦出库数量不足;还有分析认为,很多小麦进入饲料养殖领域,相应增加了小麦市场消费量,尽管现在替代消费明显减少,但影响已经形成。

这些分析都有道理。实际上国内小麦价格水平整体上行趋势早已确定,前面提及的各种影响因素,只是促进了价格的上行。为什么这么说呢?

还是从玉米说起。从前年开始国内小麦价格低于玉米价格,或者说玉米价格开始高于小麦价格。为什么会出现如此情况?难道中国人的“食物价值观”发生了根本性的变化?馒头比窝头好吃了?当然不是。而是科技不断发展,产业不断扩大,使得玉米深加工能够生产出多样性产品,满足居民收入水平提高后表现出的多样化消费需要。以玉米为原料的多样性消费需求出现,在玉米传统消费增长的同时,非传统的玉米消费快速增长,改变了国内玉米供求格局。这些年来国内玉米产量在不断提高,但是在强劲需求的拉动下,玉米价格还是大幅度提高。

观察小麦和玉米价格变化可以发现,国内小麦供给充足情况明显大于玉米。在国内物价上涨压力很大时,国家有条件采取更为有效的手段,抑制小麦价格上涨,进而促进整个国内粮食市场的稳定。而玉米供给远没有小麦充足,价格受到国家调控政策的影响程度也差于小麦。供给情况的不同,需求情况的不一样,政策干预的程度也有差别,在多种因素的共同作用下,国内玉米价格超过了小麦价格。小麦饲料消费量增加,相应减少了玉米的消费。这种变化反映了国内粮食消费发展趋势。大体可以得出这样的结论,受多种因素影响,小麦价格相对其它粮食品种偏低了。在小麦替代玉米消费数量大增的2012年,小麦市场发生了明显变化,饲料消费量大增,当年算账小麦市场已经不再是供给有余。于是在物价上涨压力减小之时,小麦价格补涨要求比较强烈地表现出来。道路是曲的,上涨也不是直线式的,今年小麦价格就走出了“先跌后涨”的曲线。6月份时国内市场出现了“小麦价格悬崖”,新产小麦上市,小麦价格呈现自由落体式的下跌过程。是集中上市带给的供给压力导致的价格下跌?不是。是国内小麦需求突然减弱?不是。是深层次的原因,导致了“小麦价格悬崖”现象的出现。当小麦市场价格达到了国家规定的启动最低收购价水平,各地最低收购价小麦收购活动展开,市场恢复正常,价格立即回升。在整个收购季节,国家共收购了2300多万吨的政策性小麦。为什么由于饲料消费的增加,年度内国内小麦市场已经没有了供给压力,最低收购价收购还会启动?还要由国家负责从市场中拿走一部分粮食,以托升市场价格,解决农民小麦出售问题。仔细分析,原因复杂,涉及的流通体制与市场发育。实事求是地讲,经过多年来的积极推进,我国粮食流通的市场化程度得到了不断的提高,但是就总体状况而言,在基本的市场环节一一收购市场,改革还需要继续深化。为什么呢?因为新粮上市之时所有的生产者立即成为“空头”,而所有的加工企业与贸易企业都成为了“多头”,这种以身份决定态度的现象存在,说明我们的粮食收购市场还需要进一步发育,我们的粮食流通体制改革还需要进一步深化。生产者生产出产品当然要卖,但出售时间的选择,表现出他们对市场的态度,对行情的看法;同样,加工企业和贸易企业当然要买,但以什么价格买,也表现出了他们对市场的态度,对行情的看法。为了实现长久的经营,经营者需要通过多种手段规避市场风险,以获得合理的收益。而国内粮食市场发育程度不高,收购市场还基本停留在多少年前的状态,说明粮食经营企业现在收购粮食,就是在赌行情,虽然也做市场分析,也预测市场未来变化,但本质上还是“赌”,押对了有些收益,押错了亏大钱。而行情很难把握,不以人们的意志为转移,结果这样的状况常常出现:要赚,这一年大家都赚;要亏,这一年大家都亏。全行业亏损的现象说明,现有的流通模式有问题,扩大的流通规模与分散的生产经营不相适应,市场交易体系需要进一步发展与完善。

去年经营小麦赚钱的不多,很多企业经营亏损,粮食经营企业再无力量入市,银行也不继续放贷,面粉加工企业收购小麦的积极性也不高,于是今年新产小麦上市后供给压力明显放大。只有等着国家出手干预,企业入市才有把握。于是价格下跌,于是最低收购价执行预案启动,于是银行开始放贷了,于是企业开始收购了,于是价格开始回升了,于是小麦大量入库。

本来就不宽松的小麦市场,现在又有相当数量的小麦被国家收购,市场立即有了新的表现,这就是小麦价格的快速上行。出现这种状况,似乎谁也没有预料到。在新产小麦上市之前,最明确的预测是,国家托市收购活动会在河南的部分地区启动,因为当时的国内小麦市场价格很高。后来的结果市场预期不合,在很大程度上是因为对流通现状还缺乏深刻的认识。

这些年来,小麦经营企业和加工企业,在市场中摸爬滚打,经历了不同的市场情况,今年集体选择了等待政策性收购的启动,这在很大程度上说明,我国的粮食收购市场,在现阶段和今后很长一段时期,都需要国家政策的干预与国家收购的介入。没有国家收购活动,主要的粮食品种市场将面临极大的不稳定,经营者将面临可能无承担的市场风险。

现在有很多人认为,我国粮食市场中存在的最大问题是国家对市场的干预过多,从而破坏了市场正常运行,打击了经营者的积极性。而实际的情况是,由于目前我国的粮食市场发育程度不高,如果没有了国家的干预与保护,由生产者和经营者承担全部的市场风险与自然风险,那将会产生灾难性后果。我们的工作是积极构建充分体现我国基本国情的粮食收储体系,对于保护粮食生产与流通,具有积极的意义。话题扯远了,回到对小麦市场的分析上来。从一个已经不存在供给压力的市场,再拿走20%的有效供给,同时继续提高来年收购价格,价格当然要上涨。从数量上分析,今年国家收购的最低收购价小麦需要全部返回到市场中来,才有条件实现年度内国内小麦市场供求平衡。当然将以前年份收购的小麦投放市场,替换今年收购的小麦,从数量上对冲,没有问题。只是不同年份小麦库存在品质差异,并不能实现真正意义上的“对等替换”,由此可能会产生小麦价格阶段性波动。根据目前的市场观察,现在这种波动已经非常明显。

总之,由于国内小麦库存十分充足,国家有条件应对可能出现的各种情况。这从根本上决定了国内小麦价格会保持在合理的范围与社会可接受的程度之内。今年以来不断有分析强调,小麦饲料消费量的大量增加,使得国内小麦库存水平大幅度降低,甚至已经危及国内口粮供给安全。现在看这种观点有些杞人忧天,虽然小麦饲用消费量大增,也确实有数千万吨的小麦被用于饲料消费,但国内小麦供求并没有出现大的问题。

当前国内玉米供求是紧是松?

为什么分析国内粮油市场情况先从玉米市场说起?因为从去年秋粮收获以来的国内粮油市场情况看,玉米供求在全国粮食市场稳定中起着关键的作用。看一看今年以来的小麦和玉米进品情况,大体就可以认同这一观点。1至10月我国玉米进口量达到455万吨,是去年同期进口量的4.85倍;小麦进口量达到356.5万吨,是去年同期进口量的3.48倍。根据监测,进口小麦大量进入了饲料消费领域,虽然以往我国小麦年进口量有的年份也超过了1000万吨,但如今年这样大量进口饲料小麦,却是从来没有过的事情。我们大体可以得出这样的结论一一全国玉米市场供给有些紧了,并在替代作用下进而影响了小麦市场。在全国粳稻有余、籼稻价格趋稳的情况下,玉米市场显得十分重要。

在去年秋粮上市一段时间后,在饲料需求更多地集中于东北地区,东北地区玉米价格大幅度上涨之后,一些人开始改变了秋粮收获之初对全国玉米供求关系的看法,由于结构性矛盾引发的供求平衡变化,对全国玉米产量有了新的预测意见,甚至得出了国内玉米供求已经出现缺口甚至较大缺口的结论。有的经营者以此预测意见出发,制定了较为激进的经营策略。

中国的玉米市场正处在重大的转变过程之中,尽管国内玉米产量不断提高,但是国内传统和非传统的玉米消费增长得更快,国内玉米供求关系出现了新变化——有总过剩向总量不足方向转变,即由玉米出口国向玉米进口国转变。但是,根据国家粮油信息中心的监测与分析,到目前为止,中国仍然可以实现国内玉米的供求平衡,或者说到目前为止,虽然中国已经连续三年成为五米的净进口国,但尚未形成对进口玉米的依赖。

以来的市场状况,证明了我们的分析大体符合真实的供求情况。为什么这么说呢?从全年的价格走势图中便可看出,上半年玉米价格在回升到一定水平,小麦替代大量发生之后,玉米价格便止步不前了。下半年价格虽然又有上行,但大体可以认定是受国大旱玉米产量大幅度下降预期的推动。随着今年秋季玉米上市,市场价格开始回落,陈玉米库存压力显现。当前的情况与去年完全不同。2011年9月时有业内高手跟我讲,国内玉米供求出现硬缺口了,国内市场出现了实实在在的“供不应求”,需要采取有力的调控措施。目前的情况是,陈粮库存压力存在,仍然没有销售完毕,新产玉米价格下行压力出现。

我们可以得出这样的结论,去年国内玉米市场供求感觉偏紧,更多地是由于地区间流通格局变化导致的结构性矛盾所至。从总量角度分析,在小麦大量用于饲料消费之后,玉米供求在总量上保持了平衡,到年底算账甚至还有盈余。如果同意以上分析意见,做出今年玉米供求形势的判断,就有了一个基本的出发点。

2012/13年度国内玉米期初库存比上年增加是公认的事实,换句话说就是今年期初库存水平高于去年,从而增加了全年国内总供给量。

今年玉米又获大丰收。国家粮油信息中心预测今年全国玉米产量将超过2亿吨。玉米丰收的一个重要因素是播种面积扩大,在东北玉米主产区走一走就会,受种植效益推动,更多的耕地用于了玉米的种植。现在各方面对于今年玉米又获丰收,没有太大的异议,只是在具体的增产数量上的不同的看法。美国农业部的预测中国玉米产量将达到2亿吨,国家统计局公布的数据是2.08亿吨。吉林有关部门的预测,该省玉米产量将达到2930万吨,这一数据比国家统计局公布的吉林省2011年玉米产量数据,增加了590万吨。吉林今年玉米生长期间,即生了较为严重的虫害,又受到了布拉万台风的袭击,获得丰收实属不易。黑龙江的天气情况好于吉林,有消息称全省玉米种植面积达到9558万亩,较上年增加702万亩。算了一下,仅播种面积增加一项,按2011年的单产水平,就可增产玉米273万吨。加上单产水平提高,省内预计黑龙江玉米产量的增加幅度会与吉林相当。仅这两个省就可增产玉米1000万吨。根据国家粮油信息中心监测,全国其它地区玉米也大都获得丰收。以国家统计公布的产量计算,2012年全国玉米增产1500多万吨,再加上库存增加量和进口玉米,预计今年的玉米新增供给量,会远远超过玉米年度新增消费增长数量。在玉米产量确定之后,小麦替代成为决定玉米市场趋势的最为关键的因素。前些天参加一次有境外高手参加的市场讨论,这位高手提出,如果国内小麦替代消费减少1500万吨,年度内国内玉米市场供求还能不能实现平衡。一段时间以来,小麦价格持续上涨,而玉米价格回落,改变了小麦和玉米的比价关系,小麦替代玉米的饲料消费量大幅度减少。因此判断今年国内玉米供求平衡状况,小麦替代消费量的变化成为关键性因素。上一个年度小麦替代消费增加,改善了国内玉米供求;这一个年度小麦替代消费减少,会导致国内玉米供求失衡吗?为得出准确的判断,我们先来讨论一下玉米消费的变化。影响玉米平衡需求的有传统消费与非传统消费两大因素。中国经济增长速度已经放缓,今年三季度GDP增速放慢到7.4%。金融危机以来的情况表明,原来的经济增长模式,已经不能保持经济的持续增长,需要进行结构性调整与改革,才能实现经济的可持续发展。尽管没有确切的数据,表现玉米消费的增长与国内经济的增长的数量关系,但玉米深加工加工利润低迷甚至亏损已经持续很长时间,事实已经明确告诉我们,国内玉米深加工业消耗玉米的增量已经大不如前。现在已经有分析认为这个年度国内玉米深加消费可能不会增长。饲料养殖业的情况比深加企业的情况要好,特别是规模化养殖扩大,增加了玉米及蛋白粕的消费数量,工业化养殖与散养相比,需要消费更多的饲料。但是经济增长放缓的影响以及食品安全的影响,都在影响着肉类的消费,进而影响着玉米消费数量。

需求有变化,供给实际上也可能再有变化。假如现有的库存小麦,由于品质不能达到制粉企业的要求,以较低的价格供应市场,便增加了国内饲料小麦供给,这就会相应减少玉米消费。玉米的平衡账是不是可以这样算?去年玉米市场略有节余,今年产量比上年又有较大幅度的增加,即使小麦替代消费大幅度减少,在消费增长放缓的背景下,全国玉米市场供求大体也能实现平衡。

当然总量平衡并不意味着市场没有新的情况发生,市场会平静如水。今年新产玉米上市后,恢复了以往的流通状态,华北黄淮地区玉米先行供应市场,集中于东北地区的需求明显较去年弱。虽然这些年来玉米深加工能力扩大,拉高了东北地区玉米价格水平,但地区差价是东北地区玉米顺利流出东北地区的前提条件。去年因为华北黄淮地区降雨偏多,玉米品质较差,饲料需求更多地集中于东北地区,导致东北地区玉米价格高于华北黄淮地区。今年情况恢复正常,东北地区的价格变化,正在一定程度上转化为供给压力。

为保护东北地区玉米种植者利益,国家已经出台了玉料临时收储政策,提高了玉米临时收储的价格。但到目前为,东北地区玉米市场价格仍然高于临时收储价格。根据我们的监测,目前东北地区的玉米价格,不仅获得了收储政策的支撑,也得了来自需求的支撑。一段时间以来玉米与小麦差价的变化,也在整体上托升了玉米价格水平。未来的价格变化,可能受临时存储政策执行程度的影响会很大,如果收购有力,更多的玉米进入了国家仓库,会明显改变市场阶段性的供求关系,为玉米价格的稳定与上涨提供积极的支持。

国内市场篇2

[关键词]市场营销本质我国企业

市场营销是企业经营管理活动的中心。市场营销的成败决定企业的生存与发展。决定企业市场营销活动成败的关键是企业营销活动的出发点,即指导企业营销活动的指导思想。而指导思想应该符合市场营销的本质。

一、对市场营销本质认识的发展

对市场营销本质的认识是一个不断发展的过程,市场营销观念或市场营销哲学的变化基本反映了这个过程。市场营销观念的核心是企业如何处理企业、顾客、社会三者的利益。市场营销观念从生产观念开始,经过了推销观念、市场营销观念、生态营销观念、社会市场营销观念、绿色营销观念、大市场营销观念、4C营销观念等。

市场营销观念的不同阶段,对市场营销本质的认识是不同的。虽然没有证据表明在生产观念、推销观念阶段对市场营销本质的认识具体表述,但我们可以总结出,争取获得最大的企业利益是营销的本质。市场营销观念阶段,“以消费者为中心实现利益上的双赢”是市场营销的本质,即只有先满足顾客的需求才能实现企业的利益。

随着企业生产规模扩大、企业数目的急剧增长、生产力水平的大幅提高,企业生产中对自然资源的掠夺性开发和使用造成了自然资源的大量浪费和环境污染,致使人类的生存和发展收到了威胁。王曼莹在哈佛大学教授马尔康·麦克纳尔“市场营销是创造与传递生活标准给社会”的市场营销本质概括基础上,提出了“发展循环经济实现人类社会可持续发展,为社会创造和传递新的生活标准,是对现代市场营销最本质最深刻的揭示”观点。作者认为,王曼莹对市场营销本质的认识,一方面反映了社会营销观念对社会长远利益的关注,另一方面放映了企业的市场营销活动不仅要提供给顾客所需的物美价廉的商品,更要引导消费者进行健康消费,不断提高消费的质量,改善生活品质。

二、对我国企业市场营销活动的评价

我国的企业开展全面市场营销活动的时间并不长。上世纪80年代末期我国才引进西方的市场营销理论,在部分大中专院校进行教学,企业界开展初步的市场营销活动。而且,企业营销活动主要是从广告开始的。上世纪80年代相对短缺的经济现状,是我国企业还处于生产观念、推销观念的营销观念阶段。到上世纪末,在我国渡过了商品短缺的状况,进入买方经济状态,全面的市场营销活动才真正开展起来。

在上世纪末,以广告促销为主要手段的市场营销活动曾经成就了某些企业短暂的辉煌。霸王VCD、秦池古酒、旭日升饮料等借助强大的广告创造了销售业绩的神话,但由于没有从整体上提升企业的实力,短暂的辉煌之后就进入了破产的境地。成也广告,败也广告的教训促使有长远目光的中国企业家开始注重企业综合实力的提高和品牌化建设上来。在此阶段,海尔电器以冰箱的高品质和大力进行品牌、企业文化建设,配之“五星级服务”的广告宣传和落实,造就了海尔品牌的中国电器第一品牌的地位;雕牌在通过开发透明皂和有实效的广告宣传掘出第一桶金,在此阶段,名噪一时的企业还很多,但能够坚持下来,做大做强的企业却较少。海尔、雕牌等的成功,有各种营销策略恰当使用的功绩,但最根本的是坚持了“以消费者为中心实现利益上的双赢”的营销本质。

企业追求利润无可厚非,但国内外那些长盛不衰的企业并没有以企业的利润最大化为目标,而是以企业总体价值的最大化为目标。只有企业价值的不断增长,才能保证企业的长远存在和发展。要做到这一点,需要企业坚持顾客至上的根本宗旨,从顾客的需求出发开发、生产、销售符合顾客需求的产品,在顾客满意基础上实现企业目标。以此标准检验我们的国内企业,可以说,海尔、联想等大型企业中的大部分在不断改进企业的营销工作,追求企业价值的最大化,为中小企业树立了榜样。在“发展循环经济实现人类社会可持续发展”这一点上,中国的企业还有很长的路要走。

国内市场篇3

文化因素是任何经济活动都无法回避的基础,正如美国的丹尼尔-贝尔所说:“为经济提供方向的最终还是养育经济于其中的文化价值系统”。文化价值系统包裹的是人在经济活动中所体现的道德水准、精神品格、价值观念、行为方式,从这个意义上说,经济活动本质是一种文化活动。认清这一点,对于经济活动本身非常重要。由此出发,我们有必要将中国证券市场纳入文化的分析范围,分析中国证券市场文化因素的长短优劣及其作用影响,扬弃某些负面因素,在已有的积极因素基础上重构中国证券市场文化。

一、庄股时代的庄家文化

庄家本是用语,指中某一局的主持人。而股市中的“庄家”则是一个模糊概念,主要指通过大量资金进行证券买卖的机构或大户。机构大户之类的庄家除私募基金外,还包括哪些?我们不妨引用两段话。1996年12月15日《人民日》特约评论员文章《正确熟悉当前股票市场》中指出:“一些资金大户利用股市飙升和散户跟风,频频坐庄,轮番炒作。这些大户多属国有企业,凭借其地位、关系,呼风唤雨,牟取暴利。”2000年10月《财经》杂志登载的《基金黑幕》“庄家之变”一节在叙述了君安谢幕后说:“证券公司庄家们并未就此蛰伏,只是手法更显‘高明’。在任家眼中,证券投资基金未始不能被利用为做任程序之一环。此次《财经》披露出证据的诸多证券投资基金,也颇多庄家气了——庄家不会消失,它们只是前赴后继。”

正是庄家们的前赴后继,才使得庄股绵延不绝,乃至人们将中国证券市场这10年称之为庄股时代,在这庄股时代,却又生成了一种文化——庄家文化。

语言是文化的表征,股市中出现频率最高、构词能力最强的是“庄”字。以“庄”作为中心词构词的有:长庄、短庄、强庄、悍庄、大庄、小庄、老庄、新庄、善庄、恶庄、黑庄、笨庄、蠢庄、臭庄、官庄、坐庄、做庄、撤庄、逃庄、弃庄、爆庄、庄家、庄股、庄网、庄托,等等。这类用语常指庄家在股市中的资金实力、操作手法、做盘技巧、运作时间、成败盈亏及形象类型。每一个词语似乎都在陈述一个故事。这些故事经典的有:中科创业是如何崩盘的,亿安科技是怎样炒上一百元的。中科创业的故事很“出色”,庄家是曾为文学青年的吕梁,他的合朱某事先收集了康达尔90%以上的流通筹码,吕梁组织机构资金接过了朱手上50%的筹码,随后又编织了“中科系”庄网,“网”进了中西药业等七、八家上市公司,参与“庄网”炒作的机构有数十家,动用资金数十亿,而这数十亿资金大部分是通过循环使用股票质押从银行获得的贷款,中科系崩盘后,留给银行的是大量的坏帐。亿安科技的故事则更“神奇”,一个原名深锦兴的4元多的股票,来一点“纳米”题材,炒上一百多元,于是乎庄家与上市公司弹冠相庆,新闻会开到人民大会堂。一个又一个这样的庄家故事,在股市叙说着。而故事蕴含的是具有文化性质的庄家价值观念、精神品格、行为方式:以利为上,唯利是营,见利忘义,视法律为儿戏,将道德束之高阁;为图利,他们抛开股票的业绩与成长性,制造假题材,包装新概念,化腐朽为神奇,市盈率演绎成“市梦率”,成则腰缠亿金,败则贻害国家,而最终受到伤害的是中小散户。

更有意思的是,庄家运作已形成明显的地域特征,东部张扬,西部剽悍,南方诡橘,北方凛烈。与庄家有着千丝万缕联系的股评也形成鲜明的区域风格,有北方、南方之分,京派、海派之别。特征与风格的形成往往是文化的沉积,这就从另一个侧面提供了庄家文化存活于证券市场的事实。

庄家做庄炒作股票,有三个条件:消息、资金、造势。消息主要来自上市公司,有上市公司坦言:庄家厉害。不对,最厉害的是上市公司,没有上市公司的消息配合,庄家一点用都没有。资金主要来源于银行。造势者则为新闻媒体、咨询机构、股评人士。于是,以庄家为核心,以上市公司、银行、新闻媒体咨询机构股评人士为羽翼的利益团伙产生了。为了团伙的利益,庄家与上市公司大搞内幕交易,银行将违规资金源源不断地输入股市,他们肆无忌惮地违规或钻空子操作,沆瀣一气的做局投机,象中科创业之类的庄家乘机聚集几十亿上百亿资金操纵一个系列的股票,联手做恶庄。一些不负责任的媒体和证券咨询机构则摇唇鼓舌、煽风点火、推波助澜,散布虚假信息误导股民,引来无数中小散户落人圈套。

西方经济学者在解释华人社会经济现象时有“关系资本主义”的提法,我国也有经济学家警示:要警惕落入裙带资本主义的泥坑。以上所述庄家利益团伙行为,事实上是“关系”,因素的作用和影响。裙带关系本是中国文化中的落后传统,而在现今中国社会的实际生活与经济活动中,这种传统被承传并显示出非同平常的重要性,证券市场亦不例外。庄家就是凭借上层、上市公司、银行、媒体等关系网络,得以在股市兴风作浪、呼风唤雨。可以说,“关系”,是庄家文化的内在特质。

庄家文化是中国证券市场特定发展阶段的非凡产物,其生成是各种因素复合作用的结果。法制不备,有效制度与道德规范欠发达,这是庄家文化形成的重要因素。中国股市是在试一试的理念中诞生,是在摸索中磕磕碰碰前行,游戏规则尚未齐备,自利的闸门却已开启。有学者指出:我们在资本市场转型的过渡时期,没有进行及时、有效的监管,没有用一只有形的手来制裁、制止违规行为。1995年327国债期货风波庄家翻江倒海的折腾最终导致国债期货市场关闭也使券商老大万国折戟沉沙,其罪魁祸首是万国证券总经理管金生,管金生也是因为327而锒铛入狱,但指控他的罪名不是违反期货交易规则,而是受贿与挪用公款,因当时没有证券犯罪的相关法律条文。然而,即使后来有了法律条文,诸如《证券法》,也并未发挥其应有的法律效用,这就给违法违规者有了可乘之机。同时,中国股市并非世外桃源,现代文明社会的浮躁与喧嚣,功利与自利必将在股市得到反映,权力寻租、经济腐败、信用危机像病毒一样蔓延到证券市场。在一个道德规范不发达的市场,而这个市场又是一个少有的暴利场所,市场参与主体根本无任何免疫力反抗任何病毒的入侵,所以在价值选择和价值追求上带有浓厚的自利色彩并超越了法律规则与道德范式。

每一种文化都存在着价值评价问题,对庄家文化进行价值评价的结果是:它对中国证券市场的长远、健康发展具有消极作用与负面影响。主要表现在:其一,市场参与者的股票买卖行为偏离了正常轨道。正常情况下,投资者买卖股票有一定的方向性,即对上市公司的业绩进行分析后再做出投资决策。但在一个庄家文化浸淫的市场,投资者已失去了这种方向性,信仰的是“股不在好,有庄则灵”,寻庄、跟庄、与庄共舞成为广大中小散户的市场行为。其二,庄股的暴利效应,衍生了人们希求速利、一夜暴富的侥幸心理,助长了人们渴望财富的狂热情绪。因渴望财富而形成的狂热,正是股市泡沫产生的重要原因。过度的泡沫将导致股灾,股灾则会导致经济崩溃。

庄家文化虽不是证券市场总体文化,却已成为危及中国证券市场的一大毒瘤,当予以扬弃。需要注重的是,扬弃的是庄家经年积淀而成的属于文化范畴的价值观念、精神品格、行为方式,而不是庄家本身。在国际资本市场,每一个股市都存在着类似庄家的角色,人称之为“坐市商”。用什么符号形式表示并

不重要,重要的是文化内涵。假如庄家自身来一次文化涅邡,变成按游戏规则运作的“坐市商”,带给证券市场的将是生气与活力。

二、文化重构与规范发展

从对庄家文化的分析中可以得到一个有益的启示,中国证券市场要健康持续地发展,必须规范,必须在规范中发展,在发展中进一步规范。而文化重构的目的就在于促进中国证券市场的规范发展。

中国证券市场文化重构并非全盘否定,推倒重来,而是对原有文化因素的激浊扬清,去伪存真。在中国证券市场的建立与发展中,精英文化曾产生过重大作用。在计划经济的80年代,一批在美国华尔街闯荡的富有远见的中国留学生回国与国内经济界的精英们为推动建立市场经济的证券市场积极奔走,他们执著追求与不懈努力的精神,终于催生了中国证券市场这个婴儿。而经济学界的理论聪明使证券市场破译了前进道路上的一个个难题而一步步走向成熟。精英文化的另一种表现形式是忧患意识,如一些专家学者及市场人士对中国证券市场的不满与批评,正是股市忧患意识的表现。不满表明这个市场存在缺陷,批评是为了建设。市场在运转时、在前进中,要有人为之鼓与歌,更要有人为之忧与思。减否褒贬,声音不同,不仅不会造成市场混乱,相反,却可以促进市场的规范发展。假如当初没有人将《基金黑幕》白之于天下,没有人深揭股市暗疮,也就不会有今天的重典治股。这种深含优秀传统文化底蕴而又极具当代价值的忧患意识以及精英文化在证券市场中所表现出的积极进取、勇于开拓、大胆求索的精神,将作为文化基因传承下去,亦将作为中国证券市场文化重构的基石。

中国证券市场文化重构的首要任务是加强制度建设,以形成公开、公平、公正的市场环境。关于这一点,治理层给予了充分关注并付诸实践,制定了不少法律法规。但是,完整的制度建设应该包括两方面:一是法律条文,二是人们在行动中恪守规范。厘定严格的法律条文很重要,但必须得到人们的普遍遵守才具有权威性和约束力,否则只能是一纸空文。因此,只有当人们将法律条文转化成实际的行为准则时,制度才具有了真正意义。而证券市场实际的情形是,一些黑庄、恶庄为了利益最大化,敢于在法律的刀口上舔血,敢于以身试法,内幕交易、操纵股市的违法行为公行于市。要改变这种状况,重要的是必须对那些违法者绳之以法,予以严厉惩处,以儆效尤,使市场主体有所畏惧而自觉守法。需要引起足够注重的是,惩处要及时,不要在违法事件发生后才姗姗来迟,监管要均衡,不要搞一阵风。惩处不及时,会影响投资者信心;监管一阵风,风声一过,沉渣又将泛起,市场也就难以走出“一管就死,一放就乱”的怪圈。

社会主义市场经济其所以是社会主义的,就在于它昭示了一种制度的文明,即在经济运行机制与规则中强调人文精神,其中最重要的是正义精神,其主要表达形式是经济正义和社会正义。而作为社会主义市场经济重要组成部分的证券市场同样存在着对正义尤其是经济正义的追求。

关于证券市场所追求的经济正义的基本涵义,引用学者的观点,结合证券市场的实际情况,可作如下表述:制度及规则公正、合理,维护投资大众尤其是中小投资者的利益;经济行为在追求利润最大化的同时,遵循可持续发展原则;经济行为体现“经济人”与“伦理人”的统一。

制度及规则公正、合理,这实际上是制度建设的价值取向问题。证券市场是一个最大的利益角逐场,在这个角逐场中,由于信息不对称、资金实力悬殊等原因,中小投资者始终是一个处于劣势地位的弱势群体,维护中小投资者利益应该成为制度规则制订的重要取向。随着市场的发展和中小投资者的增多,治理层已越来越清楚地熟悉到这一点。从已出台的一系列制度来看,公正、合理的原则贯穿其中,明显地倾向于保护投资大众的利益。但是,如前面所说,制度制定只是一个方面,另一方面是要切实落实,将纸上制度变成现实。

证券市场的可持续发展主要表现在可持续融资与可持续投资,而庄家过度的恶意的炒作,只会使股价偏离价值而畸形高企,产生大量泡沫,其结果是这个市场既难以融资又无法投资。世界证券市场的历史教训值得注重:1720年英国伦敦股市在“南海泡沫”后一百余年未发行过一只股票;1929年美国纽约股市崩盘的结果是资本主义世界十年的萧条;1989年日本东京股市崩盘后十年未能发挥作用,大公司无法通过股市融资,券商纷纷倒闭。保证证券市场的可持续发展,需要市场参与各方做出真正负责任的、长期的努力,而其中基金和券商的精英模范作用尤其重要,假如基金和券商仍醉心通过内幕交易、暴炒股价来获取高额利润,将会阻碍证券市场的持续发展。

西方经济学把市场的利益主体称为“经济人”,即最大化地追求和实现个人利益的人。因此,“经济人”的行为具有自利性。与此一致的是,资本追求自私。资本市场中“经济人”的自利与自私驱使其挟资本流连于股市,流连于股市的资本不断循环吞吐,使证券市场生生不息。但是,这种自利与自私若不加以恰当的引导与规范,就有可能被放大、被强化,从而有可能泛化为对证券市场的破坏性力量。上文所征引的伦敦、纽约、东京股市的悲剧,不能不说是投资者自利自私的极度膨胀、对财富的渴求达到疯狂地步而导致的结果。引导与规范,一靠法律约束,二靠伦理调节。法律是依靠国家强制履行,且是事后惩处,成本高昂。伦理调节是依靠伦理道德之手运用道德和正义原则、价值标准、行为规范来调节人们的经济行为,通过人的道德自觉与自律来遏制白利自私的膨胀、防范违规行为的发生。更为重要的是,伦理调节可以贯穿于“经济人”的行为过程,这一过程也是实现“经济人”与“伦理人”统一的过程。怎样将两者统一起来?中国有句关于经济道德的名言:君子爱财,取之有道。孟子亦言:“非其道,则一箪食不可受于人;如其道,则舜受尧之天下,不以为泰。”君子爱财并取之,人性使然,但必须循“道”。这个“道”,就是合乎社会准则和道德规范。而证券市场的“道”,就是市场规则与市场伦理。市场规则要求“经济人”的获利手段必须符合法律规则,获利预期控制在规则答应的范围之内;市场伦理排斥的是“经济人”为了利益最大化而不遴手段的行为,摒弃的是为了个人或小圈子利益不惜损害国家利益与中小投资者利益的行径。所以,“经济人”与“伦理人”的统一主要体现在经济行为合乎市场游戏规则,理性投资,规范运作,既利己,又要有利于市场的健康发展。然而,证券市场的财富陷阱与暴利诱惑,要使“经济人”与“伦理人”统一于一体,并非是一件轻易的事。证券投资基金曾经市场形象欠佳,就是因为基金本身过分突出了“经济人”的逐利要求而忘记了作为“伦理人”应承担的社会道德责任。关于基金的社会道德责任,人们已成共识,即保障股市稳定,分散股市风险。其实,何止基金未曾意识到自己的社会道德责任。道德失范,伦理无常在中国证券市场并不鲜见。可问题在于,连基金这样的市场精英尚且如此,又有谁去扛起正义之旗?

国内市场篇4

国内大型门户网站网易与美奇扭蛋玩具贸易(深圳)有限公司(下称“美奇”)签署协议,正式宣布网易将授权美奇对网易旗下游戏产品《大话西游II》和《大话西游Ⅲ》及相关周边产品进行开发。根据协议,美奇未来将开发网易游戏产品系列主题扭蛋,将中国玩家熟悉的网络游戏素材搬到扭蛋产品上。授权内容包括设计、生产和销售等方面,相关产品预计在今年2月下旬陆续上市。网易在线游戏事业部战略发展总监庞大智表示,网易与美奇的合作模式,与迪斯尼授权玩具、手机等生产厂家的商业模式是一样的。网络游戏作为高速发展的文化创意产业,能够衍生出周边玩具制造等二级市场链条。

近年,网游产业兴盛发展的庞大玩家用户群存在着巨大的消费潜力,也拉动了周边市场的需求。有实力的制造企业进入周边,拥有合法授权,在扩大网游文化创意的有形价值、活跃周边市场等方面将起到不可低估的积极作用。而传统的玩具制造业突破自身行业局限,搭上新兴产业网游的顺风车,在增强传统产业的适应性的同时,也促进了市场产业优化升级。普遍认为,本次合作为新兴文化创意产业和传统玩具制造业创建了一条新型“中国创造”之路,具有长远的社会经济效益。

遭遇寒冬

2008年,在美国金融危机爆发,世界经济与国内经济趋缓的情

景下,不仅中小企业苦不堪言,难于支撑,就连大型企业也开始面临着崩溃的危险。

2008年10月,广东发生了一件震惊全国经济界的倒闭案。受金融危机影响,全球最大玩具代工商之一――合俊集团旗下工厂倒闭。媒体把其视为因金融危机而倒闭的第一家中国大型民营企业。合俊集团在全球玩具界都可以称之为一个巨头,其主要业务是按贴牌加工(OEM)基准从事制造及销售玩具,包括为全球最大的玩具商美泰公司提供OEM业务,知名代工产品包括美泰、孩之宝等。世界玩具五大品牌中,合俊已是其中三个品牌的制造商。2008年10月16日,合俊在广东樟木头的两家工厂倒闭,6500名员工失业。倒闭后,合俊仍欠着工人9、10月份的工资。不知所措的工人们围在厂门口,追讨自己的血汗钱。

事实上,合俊能撑到10月份已经非常不容易了。上海财经大学国际工商管理学院院长晁钢令熟悉合俊的经营与管理,他说:“合俊上半年就亏损了2亿港元,能够苦撑到现在已经很不容易,这是实在撑不下去了。”据广东省统计局的统计数据显示,2008年上半年,广东的工业企业中,亏损企业达1.1万家,占全省1/4。而在浙江,2008年上半年亏损企业有1.07万家,亏损面达19.6%。“合俊集团是中国玩具产业的一个缩影,除了受到金融危机的影响外,与欧美主要国家相比,中国的玩具产业其实一直处于弱势地位。”晁钢令告诉记者。

“质量安全和环保标准已成为东莞玩具出口的主要制约因素。”东莞长安海关分析人士指出,去年6月,东莞曾有一家玩具厂被指油漆含铅超标,产品在美国大规模召回,并引发了一场“中国制造”的大风波。而随着欧盟有关邻苯二甲酸酯限用指令的正式生效,相关贸易国家的限制性法令也相继步入有效期,化学安全将会成为未来贸易的主要壁垒。此外,欧盟已开始为玩具中的磁铁制定标准,瑞典有关部门则要求尽快实施欧盟实施销售含危险磁铁玩具的禁令,全面清查带磁铁的玩具。

除了外部压力,企业出口成本压力也不断增加,企业利润受到挤压。“今年的日子真不好过,订单减少,成本增加,再这样下去,工厂可能就要关门了。”东莞常平镇一家玩具厂负责人何先生神情黯淡地说道。去年以来,人民币升值、出口退税下调、劳动力成本上涨、原料价格居高不下和各种认证费用的增加都导致玩具出口成本上升,使本来利润微薄的玩具行业的利润空间受到进一步压缩。

阴霾中的生机

就在众多玩具厂商叫苦不堪的时候,笔者近日发现,在全国有名的“玩具之乡”、享有“中国毛绒玩具礼品之都”美誉的扬州,却呈现出另外一番景象。每天傍晚,扬州五亭龙玩具城门前都是车水马龙,排满了一辆又一辆的运货车。许多店面灯火通明,经销商们忙着填写托运单,一些专业打包人员则穿梭于店铺和货运车辆之间。在五亭龙玩具城的一家店铺内,老板周女士告诉笔者,这些天她在网上共接到50多笔订单。而这样的红火,已经持续几个月了。足不出户,她就可以在网上淘到生意。原来,在金融危机之时仍然能把生意做红火的秘诀就是网上交易。

利用网络电子平台,广泛开辟网上交易,如今已受到越来越多的五亭龙玩具城业主的青睐。记者了解到,玩具城85%的业主添置了电脑,装上了宽带。他们每天在网上国际、国内市场流行的毛绒玩具样品,然后根据消费者和客户需求反馈的信息,下单给下游生产厂。

扬州嘉瑞琪工艺品有限公司某负责人告诉笔者,“我们企业做的毛绒玩具都是直接外销的,每年能生产800万只,年营业额达到2000万美元,是全球著名的沃尔玛、罗斯、斯皮尔等大公司的常年供应商。”因此,有业内人士预测,集聚了大批优秀玩具企业的玩具之乡扬州,如果能通过网络打开一扇窗,前景将非常乐观。

“金融危机对出口市场影响挺大,去年初以来,市场上的国际采购商的身影就很少见到了。但是网络营销模式却给毛绒玩具产业的发展开辟了一条新路子。”五亭龙玩具城负责人分析说,过去玩具产业靠的是企业找客户,客户群和批发商相对集中。现在是业主找市场,在网络上寻找全国各地的消费者、经销商和商,客户群被无限放大了,同时也使得市场周围一大批家庭作坊、小工厂照样“有活干、有饭吃”,机器不停,生意红红火火。去年,玩具城交易总额大概为25亿元,同比增长了10%,其中网上交易总额就达到5亿元。

产业升级迫在眉睫

笔者调研发现,目前信心不足成了玩具界普遍存在的障碍,企业没有信心比企业经历困境更可怕。因而,企业首先应克服悲观情绪。

与此同时,中央政府和地方政府会相继出台一系列救市政策,企业应充分理解、利用、受惠于相关政策。政府的积极救市给玩具行业回暖带来了诸多利好效应。一方面,从2008年11月1日起,国家将玩具出口退税率由11%再次上调为14%。另一方面,作为玩具生产的重地,东莞地方政府已投入10亿元财政资金作为“东莞市加工贸易产业转型升级专项资金”,支持当地加工贸易企业就地转型升级:投入10亿元为包括玩具企业在内的中小企业解决融资难;另外还投入10亿元扶持高科技企业。

“美国人总是崇尚提前消费,明显地,金融危机肯定会影响到美国人的购买力,造成货物积压,使得我们出口订单减少。所幸的是,我们在金融危机到来之前就已经下了今年所有订单,虽然比2007年略微下降了10%,但总体形势还是不错的。沃尔玛大型超市、雅芳等几家世界知名企业与我们公司都有进一步深入合作的意向,毕竟我们产品的质量是

有口皆碑的。”全宇工艺玩具有限公司副总经理蔡泽量介绍说,他们一直坚持每个季节都聘请美国的设计师来汕头驻点,带来美国人所流行的元素和理念,然后由公司160多名设计人员进行构思设计,再出口到国外厂家进行贴牌销售,环环相扣的产业链让公司的产品远销世界各国。

自主研发加品牌战略

代工企业多,投资研发自主产品的企业少;产品以附加值低的普通塑料和填充玩具居多,高附加值的玩具少,这些都是“世界玩具之都”产业结构中的重大缺陷。然而,经过多年的发展,已有一批拥有自主品牌、潜心制造高附加值玩具、在内销市场享有盛名的企业成长壮大起来,他们在这个冬天尝到了甜头。

深圳皮皮熊玩具公司是一个例子。深圳皮皮熊玩具公司将高科技引入玩具领域,使玩具产业由单纯加工输出转变为技术和品牌输出,使传统产品由低附加值向高附加值转变。在整个产业链流程――产品设计、原料采购、仓储运输、订单处理、批发经营、终端零售、制造加工上,公司将各个环节掌握在自己手里,极大地提高了企业的竞争力和风险防范力。

公司创业伊始,创办人就将打造玩具自主品牌作为发展目标,把自主创新、保护知识产权、传统产业转型升级、提高产品附加值作为公司的发展战略。经过3年的努力,公司成功推出了世界上第一款运用模糊控制技术设计研发制造的人性化智能玩具――皮皮熊。产品拥有完全自主知识产权,获得了国家颁发的“皮皮熊”注册商标外观设计专利、实用新型专利、发明专利、著作权,并实施了PCT国际专利申请。

中国玩具协会理事长石晓光介绍,尽管中国是一个玩具制造大国,但是却始终缺乏规模大的玩具生产商,缺乏专业、优秀的玩具开发人才。结果是,始终没有一家公司能够有足够的资本和技术条件,创造自己的品牌。在国际产业分工中,中国玩具产业处于附加值较低的产业价值链末端。皮皮熊公司的探索创新对玩具行业的结构调整提供了示范,为玩具业的发展开拓了一条新路。

大力开拓国内市场

业内人士表示,金融风暴打击欧美金融体系之后,将逐渐传导至实体经济和人们的日常消费领域。以往习惯于过度消费、过度负债的欧美国家,将开始重建以收入为基础的储蓄模式,消费需求将大大减少,特别是像玩具这样非基础类的消费品首先会受到冲击。相反,中国国内的商机被众多厂商看好。

东莞哈一代总经理肖森林就是这个冬天里感觉最温暖的一人。因为较早意识到代工生产的被动性,他从2006年就开始倾囊而出创立自主品牌、走内销市场的道路。“玩具业行业整体面临的困境对我们的影响较小。一方面,由于经营自主品牌,我们掌握定价权,在原材料价格上涨的同等不利条件下,我们做自主品牌的产品比做代工利润可以多获得三到五倍:另一方面,我们外销只占三成,受国际市场波动影响小。同时因介入内销市场较早,对内销市场运作较为熟悉,在内需市场上我们抢得了先机。”肖森林说。

玩具产业发展的成熟度和诸多因素相关,动漫产业对玩具的发展影响最大,比如卡通动画片的热播、卡通漫画的流行等因素会创造一批儿童喜爱的玩具形象。在美国,唐老鸭和米老鼠的动画曾风靡全世界,其玩具也流行至今。超人、蜘蛛侠、蝙蝠侠等玩具的流行也是如此。

国内市场篇5

一、网络游戏市场的界定

1、电脑游戏:单机游戏与网络游戏。电脑游戏是指在计算机上运行的具有娱乐和互动性的电脑程序。在电脑游戏出现后的几十年时间里,电脑游戏主要是指单机版本的游戏程序,其特征是只能在一台电脑上运行,不具备联网互动功能。网络游戏是近五、六年兴起的,主要是指依托互联网络平台使不同玩家能够进行广泛的互动娱乐并依此特点进行收费的电脑游戏。单机游戏与在网络游戏在销售与赢利模式上存在很大差异。单机游戏,无论是否能够联网,都是以销售游戏软件的形式获利,其联网功能是独立于游戏剧情的,只是为玩家提供了多样化的娱乐形式。网络游戏则不同,联网功能是消费者进行游戏的必需条件。网络游戏软件一般较单机游戏便宜很多甚至免费提供,但网络游戏的消费者必须按其在线游戏的时间长短付费,即购买“点卡5”为网络游戏的账户充值。销售点卡和与电信企业进行分成获得收入构成了网络游戏的主要赢利模式。网络游戏以其联网功能为开发商、商及运营商提供收入,这是网络游戏与单机游戏的主要不同点。

2、网络游戏分类。目前,中国网络游戏主要分为“大型多人在线网络角色扮演(MMORPG)”类网络游戏和休闲类网络游戏。2004年中国大陆正式运营的网络游戏共有164款,其中MMORPG类有98款占总数的60%,休闲类有17款占14%。

“大型多人在线网络角色扮演”类网络游戏是每个消费者控制一个虚拟的人物,多人组队进行冒险,玩家在冒险过程中获得娱乐和与他人进行互动的机会。市场上大多数网络游戏都可归入这个类别,例如《传奇》、《奇迹》、《天堂2》等。这类网络游戏具有完整的剧情,大量大型的冒险地图,对消费者具有很大的吸引力,同时其开发难度大,研发和费用高,因此,销售的点卡价格也较高。部分青少年正是沉溺于此类网络游戏而荒废了学业。

休闲类网络游戏包括传统类游戏的网络版,如联众网络游戏、QQ游戏等;还包括专门开发的休闲类网络游戏,如《疯狂坦克》、《泡泡堂》、《冒险岛》等。这些游戏简单易学,每局游戏时间很短,十分适合消费者在工作间隙放松娱乐。休闲类网络游戏一般由实力较强的大型网络游戏公司或门户网站运营,有时作为主营产品线的补充或业务的扩展而推出,其收费较低,甚至采取游戏免费但对某些可选的特殊游戏道具收费的模式。

二、网络游戏市场的特征

中国网络游戏市场自2001年以来进入快速发展阶段,市场规模2001年为3.25亿元人民币,2002年为9.1亿元人民币,2003年为24.3亿元人民币,在刚刚过去的2004年则为接近40亿元人民币,增长率惊人。网络游戏的市场呈现出如下一些方面的特征。

1、网络游戏的技术特征与供应链中的收益分配

(1)网络游戏的技术特征。网络游戏作为一种信息产品,其显著的技术特征是:产品的固定成本极高,边际成本较低,即生产(开发)第一份产品的成本非常高,而后复制此产品的成本则很低。具体而言,固定成本主要包括网络游戏成本与研发成本,而追加成本主要包括研发后期的运营成本等。

(2)网络游戏供应链中的利益分配:与研发成本。中国的网络游戏走了一条先外国网络游戏,后自主研发民族网络游戏的发展道路。引进的主要是韩国的网络游戏,这一方面是由于韩国政府在政策上支持游戏娱乐产业的发展,使得韩国开发的网络游戏数量众多、内容也与中国文化十分相似;另一方面,与欧美的网络游戏相比,韩国的网络游戏普遍简单易学,十分适合我国网络游戏消费者年龄层次偏低的国情。不过外国游戏必须向游戏开发商缴纳数额巨大的费用(即版权税)才能取得权,并需要在一定时间内向外国开发商支付利润分成。目前国内网络游戏市场份额最高的上海盛大网络公司在2001年韩国ACTOZ公司和WEMADE公司联合开发的网络游戏《传奇》时投入了大约400万人民币。随着中国网络游戏市场的发展,以及受到《传奇》取得的巨大成功的刺激,越来越多的企业开始涉足网络游戏领域,争相韩国网络游戏,导致了韩国网络游戏一度出现供不应求的局面,进而使韩方要求的费用也越来越高。

费用仅仅是网络游戏开始运营前的支出。除此之外,网络游戏商还必须在一定时期内向外国开发商支付高达25%-35%的利润分成。上海盛大网络公司的《传奇》自正式运营后8个月内已向韩方支付了1.1亿元人民币的分成。目前,支付给韩方的收入分成占盛大总成本的近2/3,总营业收入的40%。韩国一政府官员就曾表示,韩国每年至少要从中国网络游戏市场获得超过10亿元人民币的收入。

自主研发方面,由于中国游戏开发人员相对匮乏,导致自主研发的网络游戏较少,正式开始商业运营的就更加寥寥无几。但随着网络游戏市场的快速发展,这种局面正不断得到改观。据上海申银万国证券研究所的网络游戏专家介绍,由网易自主开发的MMORPG类游戏《大话西游ONLINE》动用了80多名员工,历时2年的时间,耗资五六百万美元。目前这一游戏已投入商业运营,与国外游戏软件进行角逐。但总体看,由于研发人才的缺乏,自主研发的网络游戏不仅开发进度缓慢,品质难以保证,成本更是与外国游戏相差不远。

三、网络游戏市场的需求方特征

1、网络游戏需求的价格弹性呈现两种极端。网络游戏的最终需求者就是网络游戏的消费者,即网络游戏的玩家。网络游戏玩家同时呈现需求价格弹性极低和极高的特征。由于网络游戏一般采取先免费公开测试再收费运营的模式,因而网络游戏玩家分化出完全不同的两个群体。一个群体是对某一款网络游戏非常“忠诚”的玩家,他们一旦接触到某款自己喜欢的网络游戏就会沉溺其中,不惜花费重金和大量时间,其他的网络游戏,甚至相同类型的游戏都无法打动他们。游戏点卡价格变动对他们完全不会产生影响,因而这类消费者对网络游戏的需求价格弹性非常低,网络游戏具有了“上瘾品”特征。除了正常的游戏点卡支出外,这类玩家还经常以人民币购买网络游戏中的虚拟物品,如稀有的武器、盔甲等。当前,引起较多社会关注的上网成瘾的青少年主要就属于这类人群,一旦沉溺于网络之后便难以自拔。

另一类是需求价格弹性极高,接近于无穷大的玩家群体。这类人群主要包括大多数没有经济来源的大中专学生,纯粹为了娱乐休闲的上班族等。他们的特征是自控力较强,通常只去玩处于免费公开测试阶段的网络游戏,一旦游戏开始收费则立刻退出。目前中国每年有100多款网络游戏开始运营,其中的大多数都受到了这类玩家消费模式的影响,导致某些游戏一旦收费便一蹶不振。

2、网络游戏市场的需求锁定效应。此外,现存的各款网络游戏往往彼此不能兼容,产品兼容性差的特点提高了玩家的转换成本,促使这部分玩家不愿去尝试其他的网络游戏,而被牢牢的锁定于某种游戏中,体现出较强的“锁定效应”。

四、网络游戏市场的行为分析:从价格竞争走向服务竞争

网络游戏企业之间的价格竞争包括直接的与间接的价格竞争。《传奇》、《奇迹》的包月游戏卡价格稳定在45元左右,《大话西游》、《魔力宝贝》、《天堂2》等游戏点卡经过折算后价格也极为接近。从游戏产品本身的设计来看,自从《传奇》有了竞争者之后,盛大明显调高了稀有虚拟物品(游戏道具)出现的概率,相当于变相降低了游戏的价格,因为此时为了获得这些极有价值的道具,玩家不必像以前那样付出大量的金钱和精力。

在游戏内容方面,由于中国网络游戏运营商大多韩国的MMORPG类网络游戏,造成了网络游戏内容的趋同。不同的网络游戏之间,剧情、操控性、游戏性甚至画面和特效都有诸多相似之处,单凭产品本身设计的差异不足以使网络游戏公司在竞争中分出高下。所以,网络游戏运营商都在服务上下了很多功夫,这些服务包括保证各地区游戏点卡的供货充足,开放更多的游戏剧情和冒险地图,优化网络以避免迟滞,及时补丁解决游戏中出现的问题,负责任地回复玩家的质疑等等。因此,在产品趋同的情况下,网络游戏的竞争更多体现的是服务的竞争。

五、结论与政策建议

国内市场篇6

通过一个多月的辛勤调研,我们发现,

1.当前袜子的流通方式主要是通过落后的批发市场、以自然的流通方式为主,各级销售商进货辛苦、风险也比较大;品牌袜子主要在商超销售、但是总体销售量并不大;

2.当前市场80%以上的市场份额为低价位的袜子所占领,消费者对袜子的认知与要求都不高。

3.市场上销售的大部分袜子主要以低档次低价格的、侵权仿冒的为主,有些品牌甚至自己都没有做袜业生意、但是市场充斥着印着其商标的低价袜子,经营这种仿冒产品对销售商来说利润低、风险比较大;

4.市场竞争手段基本上以简单的低价格的方式进行;一双袜子的价格甚至不如擦一次皮鞋的价格贵,更不如一根萝卜一颗大葱值钱;

5.各级经销商所经销的产品几乎都没有品牌、产品同质化严重、彼此没有区别、也没有差异化,利润率普遍比较低;卖出一双袜子的利润几乎低到不可想象的地步。

6.消费者与各级袜子的经销商普遍对袜子的品质优劣的区别认知不够、品牌关注度也不够。很多产品无厂名厂址、也有很多产品甚至包装都没有,这在大米农副产品都讲究包装的年代、不可想象。消费者消费后的安全健康与售后服务没有保障。

国内市场篇7

(一)小微企业的分类标准。(1)国际视角。世界银行对于企业的分类为大中型企业、小型企业和微型企业,其分类基础为根据企业的员工人数、销售额和资产情况。美国选取员工人数和销售额两个指标,将销售额低于200万、员工人数小于10人的企业定义为微型企业。规模略大,销售额达到200万到500万、员工人数在10人以上50人以下则为小型企业。美国小微企业众多,遍布各行各业,尤其是第三产业中的零售业、事务所等,且小微企业在美国金融市场发展迅速。日本根据企业的不同产业类别界定微型企业,充分考虑产业特点,制造业、商业服务业等均有不同的标准。欧洲对于小微企业亦有不同的界定,同样是9人以下的企业,法国称其为特小企业,而欧盟则认定其为非常小企业,参考西班牙的标准,则为微型企业。(2)国内视角。2001年国内颁布《中小企业划型标准规定》,由国家统计局、国家发改委、工业和信息化部、财政部共同将中小企业划分为中型、小型以及微型,其中,小型企业和微型企业合称为小微企业。

(二)我国小微企业分析。我国企业就成以上为小微企业,2011年已经达到企业总数的95%。小微企业凝聚了我国基层经济体系中最充满活力和影响力的力量,为我国经济发展做出巨大贡献。小微企业贡献我国税收量一半以上,对GDP的贡献更是达到六成之多。

(三)小微企业对社会经济发展的作用。随着经济多元化发展,我国小微企业迅速成长,逐渐成为我国社会经济结构中的重要组成部分,成为可以与大型企业相较的力量,构成我国企业体的两极。通过企业并购的手段,我国企业规模围绕制造业、商贸业不断扩大,向着更大型的企业格局方向发展。小微企业具有鲜活的生命力和灵活性,其在环境适应方面具有很强的生命力。加之小微企业运行所需资源需求较少,其弹性大、灵活性强的优势在解决就业方面更是优于大中型企业。大规模的小微企业贡献巨大的GDP,对家庭发展、区域发展、我国经济发展均有显著作用和贡献。

二、小微企业市场群体特征

(一)经营管理相对不规范。管理方面,小微企业组织形式缺乏规范性,管理缺乏具体性;薪资方面,小微企业以熟人员工为主,大多数就近就简就业,在薪资上缺乏完善和规范的制度;财务上,小微企业大多缺乏专业的财务工作者,管理不科学,对财务理解表面化;资产方面,小微企业资产管理较为模糊,企业主就个人资产、企业资产普遍没有明确区分,企业资产缺乏独立性;规章制度方面,小微企业的管理不完善,治理方式较为单一;生产方面,小微大多企业店厂一体化,总之,小微企业在资产管理、财务经营等方面还有待改进。

(二)集群化发展。发展趋势上,小微企业趋向于集群化发展,商业圈是小微企业的重要发展场所。借助于商业圈人口密集、小微企业较多的优势,企业在此建立渠道,实现高效销售,有效降低成本,促进企业的生存和发展。总之,集群化可以提高小微企业的生存能力和竞争力,降低企业生存成本,应对发展中的不确定因素。

(三)行业难以选择。小微企业数量庞大,通过多年发展,迈出服装制造业、加工服务业等传统产业,开始大量涉及高新技术、信息资讯、新兴产业,基本上涵盖了我国经济体系的所有行业。小微企业的壮大和发展,进一步优化了我国的实体经济结构。

(四)政策支持难以落实到位。我国为扶持小微企业发展,出台了一系列相关政策文件,成立以许多专门机构,以知道地方小微企业或中小企业的发展。但是小微企业发展迅速,许多政策制度相对滞后,有时甚至会限制小微企业的发展。不仅企业在快速发展,企业的生存环境也在不断变化,陈旧的政策难以起到实际支持的作用。

国内市场篇8

信贷从紧 行业上游风险较大

胡景晖认为,2014年年初,各银行出于防范系统性金融风险等因素的考虑,在央行的指导下,对开发商的贷款未曾出现往年年初通常会发生的井喷。年初信贷的收紧很有可能意味着全年的收紧。这一信号说明银行系统在控制可能发生的风险,而风险的来源主要集中在房地产行业上游。受信贷政策的影响,对于行业上游的开发企业来说,资金链压力将有所增加。在考验各类大小开发企业融资能力的同时,也可能挤压地产开发企业,促使企业分化,大型品牌开发企业将占据优势,小开发企业将受到更大压力,生存空间减小。

增量房与存量房市场关系将逐步发生变化

目前在政府积极推进保障性住房政策增加刚需供应、以及土地资源越来越稀缺的大环境下,未来国内房地产市场增量房与存量房的市场关系将发生根本性变化。胡景晖说,目前国内一线城市中,存量房交易量基本都已超过增量房交易量。2013年上海市存量房全年交易量达到32万套的历史新高,远超增量房交易量。这说明随着市场发展,存量房交易将逐步占据市场交易的主导地位。对于政府来说,要促进市场持续健康发展,既要做好增加刚需供应的增量房市场,也要充分盘活存量房交易市场,通过增量和存量的协调发展来解决市场矛盾,满足市场需求。

充分发挥市场作用

“只赚不赔”将成为历史

在被问及对目前一线城市地热房冷、地王频现等现象的理解时,胡景晖表示,政府对房地产行业的治理思路已有所变化,要充分发挥市场调节资源的基础性作用。这意味着不久的将来,过去“只赚不赔”的地产开发行业将演变为“有赔有赚”。“对于开发企业来说,如果买了更贵的面粉却没有卖出更贵的面包,那么肯定要面临亏损。”胡景晖说。

同时,胡景晖认为,一线城市目前这一阶段的拿地热潮有几方面原因:一是2013年的热市刺激了房企拿地的热情;二是热市之后,部分房企资金链压力较小;三是一线城市作为国内房地产市场的兵家必争之地,巨大的需求和有限的土地资源使房企普遍看好未来的赢利空间,高价拿地对很多大型房企来说也有战略层面的考虑。

国内市场篇9

市场研究公司的类型

目前,国内的市场研究公司按性质可分为三类:外资、国有、民营。他们在规模、市场定位、营销手段以及所面临的问题等方面都存在着差异。

外资公司。如盖洛普、麦肯锡、Gartner、SGR等,他们的进驻大约可追溯到90 年代初。那时正是中国市场研究业的起步阶段,一些大型跨国公司纷纷落户中国,几家国际知名的市场研究公司也随行进入中国。

外资市场研究公司在规模及办公环境方面都优于其它类型的调研公司。其客户主要是一些跨国的大企业。外资市场公司的主要特征如下:

调研项目质量的控制水平较高,项目操作的规范性较强,公司各部门分工明确。例如,同一个项目的资料收集和后期分析是由不同部门负责的。其质量控制标准与国际一致,项目可管理性强;

客户较为稳定,其主要客户多是海外总部直接委托;

研究人员素质较高,公司在调研方面的培训能力很强;

知名度较高;

价格高,他们的价格往往超出一些客户的心理承受能力。如盖洛普所言:"在调研质量上是客户选择我们,在调研报价上是我们选择客户。"

外资市场研究公司在中国的发展一方面取决于其总部的发展计划是否与中国的市场发展状况同步,另一方面还要看国内企业对市场研究的认知及需求状况。

国有市场研究公司。国家及各省的统计局一般都有下属的调研公司,其特征为:

能发挥城市调研队伍的网络优势;

收费相对较低;

信息资源稳定,能够获得多行业的背景资料及相关数据;

国有企业的管理体制不畅,个人工作业绩与回报不成正比;

在项目的质量监控方面与国际水平有一定的差距,数据误差较大。

这类国有的市场研究公司已有几家开始同跨国公司进行合作。如,中央电视台下的央 视与法国最大的收视率调研公司合资。它们如果能将外资的管理、技术与政府部门的行业优势、数据资源结合起来,在细分市场上很容易形成行业垄断。

民营市场研究公司。这类市场研究公司可谓业内的后起之秀,大多为管理者以股份制的方式创办。其数量多于前两类市场研究公司,在传媒界也表现得非常活跃。他们去糟粕取精华,很明智地把自己定位于"国际水平,国内价位",因此很具竞争优势。其特征主要集中在以下方面:

具有较强的市场营销能力,常在传媒上调研结果,有很高的知名度。对客户的反应迅速,有很强的服务意识;

采用项目经理负责制。这种做法不仅有利于最大限度地激发个人的积极性和敬业精神,而且还能有效地将调研项目的质量与项目经理的个人素质密切结合起来;

报价方面具有较强的竞争力。

企业规模往往不及上述两类公司;

国内市场篇10

2010年以来债券市场状况也表明,国内银行间债券指数与国际资本流动的关系也有比较密切的关系,表明资本流动对债市的影响力也不容忽视。

观察以上事实,我们认为:2010年以来,国际资本流动因素对国内股票和债券市场的影响力在增强,忽视国际资本流动因素无疑会对国内市场的一些波动感到困惑。

改变银行问市场流动性

国际资本流动影响国内资本市场的关键环节是银行间市场流动性状况。国际资本流入之所以同时对国内股票和债券市场产生显著影响,其关键环节就是资本流动的变化会明显改变银行间市场的流动性状况和短期利率水平,而这一点在信贷规模控制的情况下,表现的更为充分。我们将银行间资金比作资金水池,两个最重要的入水龙头分别是新增信贷和外汇占款。以2010年为例,大水龙头信贷投放近10万亿。小水龙头外汇占款新增近3万亿。在国内信贷均衡投放的前提下,大水龙头的流量受到控制,小水龙头流量的变化成为影响国内资本市场流动性状况的重要因素。资本流入状况在多数情况下与票据贴现利率走势相反。唯一的例外是201 0年末和201 1年1月。

国际资本流动是理解和预判数量型货币政策措施的关键。考虑了影响银行间资金池的两个入水龙头就不能不讨论排水龙头――以公开市场操作和存款准备金为主的数量型货币政策。央行为把好流动性的总闸门,对抗通胀,需要保持银行间市场流动性的适度紧张。为此,就需要在两个入水龙头放水,流动性宽裕的情况下通过货币政策向外排水,排入央行的资金“池子”。2010年12月末到2011年1月,虽然信贷增速不慢,国际资本流八规模较高,但一方面由于央行祭出差别准备金利器真正管住了信贷,另一方面通过12月和1月两次提高存款准备金锁住了7000亿存款,成功控制了流动性,使得短期利率高企,压低了股票和债券市场。

在信贷规模控制的情况下,国际资本流入是影响国内流动性的重要因素,在央行通过公开市场操作和提高准备金率对>中流动性之前,资本流入通过压低利率影响资本市场走势。综合考虑信贷和国际资本流入,才能更准确把握数量型货币政策决策及其对市场的影响程度。

一个新同步指标一银行代客结售汇

银行代客结售汇数据是监测国际资本流动的重要指标。目前市场上观察国际资金流动的主要指标包括外汇储备和外汇占款。国家外汇管理局从2010年1月开始公布的银行代客结售汇数据在衡量国际资本流动方面较以上两个指标有其独特的优点。

银行代客结售汇指标较外汇储备指标有其独特的优点。央行公布的外汇储备数据是存量,而因为我国的外汇储备以美元记值,规模已超过3万亿美元,且其中非美元外汇储备占比已超过35%,所以非美元外汇储备特别是欧元储备的汇率波动可能对当月外汇储备余额产生较大干扰。

银行代客结售汇指标较外汇占款指标有其独特的优点。在正常情况下,外汇占款和银行结售汇是国际资本流入的不同表现形式。但银行代客结售汇数据较之外汇占款有两个优点,一是,在历史上,外汇占款可能受异常值的干扰,如2007年12月。二是,比较银行代客结售汇数据和同期的银行代客收付汇数据可以更好的观察经济主体持有外汇的意愿。

国内资本流动领先指标一香港利差

关注流动性对国内股票市场影响遇到的最大问题是流动性数据的滞后性,数据公布至少要滞后1个月,而此时市场的波动已经明显体现甚至转向。可以通过观察香港的利差,港元汇率波动和即期与远期NDF汇率差来判断流入中国内地的国际资本状况。

内地国际资本流动的领先指标――香港利差。由于与内地紧密的经济和贸易联系,香港被国际资本视为投资中国的桥头堡。地理位置对资本流入规模有重要影响,

个位于大经济体旁的小经济体吸收的资本流八随大经济体的吸收规模上升而上升。从理论上也支持香港资本流动状况作为观察内地国际资本流动的风向标。同时,又由于香港是资本自由流动的小型开放经济体,所以国际资本的流动持汇意愿降低速度要明显快于内地。

香港市场上的人民币汇率升值预期可作为参考指标。近年来,国际资本流入香港的主要原因还是投资内地,但也有一些情况是香港本地股票市场有比较大型的PO,如2010年内的中国农业银行H股和AG的上市发行。为区分两种类型的国际资本流动,我们建议在关注香港利差的同时综合考虑香港美元兑人民币即期汇率与NDF12个月远期汇率的差,汇率差上升表明人民币升值预期走强。从当前的情况看,人民币升值预期有继续走强的趋势。

发达国家的资金流动统计。参考美国投资公司学会(nvestment Company Instltute)的周度资金流动数据来观察资金流出入美国股票市场的情况。数据显示,从3月初以来,资金从美国股票市场上退出,流向债券基金和海外股票市场。

印度等新兴经济体的资本流动。此外,印度泰国、台湾、韩国等新兴经济体均有高频率的国际资本流入统计数据。

我们的基本判断是:二季度内,随着通胀再挂钩,美联储和欧洲央行从超宽松货币政策中退出,资金温和回流包括中国内地在内的新兴经济体是个基本趋势。