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资金状况分析十篇

时间：2023-06-26 16:40:21

资金状况分析

资金状况分析篇1

【关键词】利润含金量; 货币再生产能力; 非付现支出

本文所论述的货币资金再生产源于企业内部。这种企业货币资金一方面来自经营活动现金流量,一方面来自经营过程的内部融资,即拖延债务支付,或加大经营活动的负债规模。前者是货币资金再生产能力,后者是占用其他企业货币资金状况,企业货币资金再生产状况可从以上两个方面分析,而向金融机构的借款或发行债券不属于源于企业内部的货币资金再生产。

一、货币资金再生产能力状况

(一)利润含金量(盈利现金比率)=经营活动产生的现金流量/利润总额

这一指标通常是分析利润可信度的,对此指标的论述也仅是局限于对分子、分母包括的内容和计算原理的分析。

笔者认为,这个指标还可以反映货币资金的再生产能力,当含金量指数大于或等于1时,企业才具备货币资金的再生产能力。对该指标的这种应用论述很少,特别是当分子分母异号时如何分析,二者的差异量多少才合适等问题,缺乏深入的论述,本文试图在这些方面做些努力。

利润总额代表当期经营成果,“含金量”则决定当期利润总额中有多大比例是现金。利润总额中现金越多,货币资金再生产能力越强。如果伴随着销售收入的增加,则说明企业应收账款管理水平高,销售渠道通畅。

对此指标分以下几种情况分析:

1.经营活动现金流量与利润总额异号时

(1)经营活动现金流量大于0,利润总额小于0。此时经营活动现金流入大于经营活动现金流出,如果伴随着主营业务利润的出现,企业货币资金生产能力较强;利润总额是亏损,是营业外和投资损失太多,及时调整即可,企业前景尚好。

佛山照明股份有限公司2008年3月的情况就是这样,由于企业投资损失使得利润总额出现亏损,但经营过程现金流量大于零,说明现金的主要来源渠道通畅,于是很快就扭亏为盈。

(2)经营活动现金流量小于0,利润总额大于0。这种情况在上市公司中较为多见,经营活动现金流量小于零,这意味着企业通过正常的经营而来的现金流入量不足以支付因上述经营活动而引起的货币支出。那么,企业正常经营活动所需的现金支付则需要通过以下途径去解决:消耗企业现存的货币积累;挤占本来可以用于投资活动的现金,使投资活动推迟;在用于投资活动的现金不能被挤占的情况下,进行额外融资以支持经营活动的现金需要;在融资渠道匮乏的情况下只能用拖延债务支付或加大经营活动引起的负债规模来解决。

从企业的成长过程来分析,在企业从事经营活动的初期,由于其生产阶段的各个环节都处于“磨合”状态,生产设备、人力等资源的利用率相对较低,材料物资的消耗量相对较高,进而导致企业成本消耗较高;与此同时,为了积极开拓市场,企业有可能投入较大的资金,采用各种手段将自己的产品推向市场,从而有可能使得企业在这一时期的经营活动现金流量表现为“入不敷出”的状态。

如果企业在正常生产经营期间持续出现上述状态,利润的质量应给予较差的评价。此时的利润多来自盈余管理的“成绩”或是非经常性业务的贡献。

康佳股份有限公司2008年6月份和9月份的报表就呈现这种状况,2008年12月底这种状况得以扭转。

2.经营活动现金流量与利润总额同号时

(1)经营活动现金流量和利润总额都小于0。此时说明经营活动现金流入不足以抵补经营过程现金流出,如果企业货币资金尚可以正常周转,靠的是筹资活动或投资活动,企业货币资金再生产能力差。差的情况要结合利润进行分析。当利润总额为负时,如果主营业务有利润,亏损的原因是营业外损失和投资损失太大,企业的营业利润不够弥补。而投资损失和营业外损失具有暂时性和不确定性,其损失不会太持久,如果加强对应收账款收现工作的管理,货币资金再生产能力差的情况就会得到改善;如果主营业务是亏损,意味着企业耗费了大量的资金和精力经营的主要业务亏损,仅仅加强对应收账款收现工作的管理是不够的,需要对企业资产整体运作进行调整,提高资产运营效率,同时考虑资本结构是否合理。因为此时企业货币资金再生产能力很差的原因已经不再单一了。

需要指出的是,企业此时利润表和经营活动现金流量是一致的,报表虽然难看,但较为真实。真实的程度取决于经营活动现金流量与净利润的差异,差异越小,利润的真实程度越高。

(2)经营活动现金流量和利润总额均大于0。此时,说明企业运营正常,经营活动创造了正的现金流量,企业销售活动能及时收到现金,具体分为以下几种情况讨论:

1)经营活动现金净流量/利润总额1,是一种正常的情况。

当经营活动现金流量/净利润

2)经营活动现金净流量/利润总额=1时,货币再生产能力能够维持企业经营活动的货币“简单再生产”。但从总体上看,这种维持为企业扩大投资提供的货币支持力度非常有限。

3)经营活动现金净流量/利润总额>1,且经营活动现金净流量-利润总额-非付现成本=0。在此种状态下,企业的经营现金流量与利润总额的差额,正好有余力补偿当期的“非付现成本”。这种情况比2)的情况好,可以给予谨慎好评。

4)经营活动现金净流量/利润总额>1,且经营活动现金净流量-净利润-非付现成本>0。这时的经营现金净流量和利润总额的差额可以补偿当期全部的“非付现成本”,而且还有余力为企业的投资等活动提供现金流量的支持。如果这种状态长期持续,则企业经营现金流量将对经营活动的稳定与发展、投资规模的扩大与提升,以及减轻融资压力等方面将起到重要的促进和保障作用。

此种情况,货币资金再生产能力强。那么,强的原因是什么,是否应该给予肯定的评价,以下进一步从企业外部货币资金占用状况和内部货币生产比两个方面分析货。

二、外部资金占用状况

外部资金占用状况比率=(应付款-应收款)/收入

应付款包括应付账款,其他应付款,应付票据,预收账款;应收账款包括应收票据,应收账款,其他应收款,预付账款。

该指标越大,表明企业占用上下游企业的资金相对越多,或者表明企业货币资金紧张,或者是过分精明甚至霸道;越小,表明企业占用上下游企业的资金相对少,可能是企业货币资金宽裕,也可能应收账款管理不力。

该指标合适最好,什么是合适?根据企业具体情况,以购销渠道畅通,商业形象良好为主要标志。企业经营的目的是追求企业价值最大化,商业形象是其价值体现的一个方面;购销渠道畅通是企业实现利润的前提;当利润目标与社会形象目标冲突时,以考虑社会形象目标为先,这是社会有序发展的基础。

对该指标的进一步分析可以用以下两个指标。

一是应付款比率=平均应付款余额/收入

该比率可以作横向或纵向对比分析,看企业占用上游企业资金状况。同理可以计算预收款比率分析占用下游企业资金的情况。

二是预收款比率=平均预收款余额/收入

该指标分析对下游企业资金的占用状况。

三、内部货币节约比率=非付现成本/收入

造成企业现金与利润差异的原因是非付现成本的存在,非付现成本越多,企业利润质量越高,货币资金再生产能力越强。同时非付现成本越多,表明企业有意愿减少本期利润。

根据最近公布的上市公司财务信息,就几个公司的货币资金在生产能力分析如下。

四、应用举例(见表1)

广宇发展集GD系列自动售货机的生产、销售、租赁、维修、改造、测试及技术咨询于一身,厂址在深圳。该企业2008年12月份利润总额是正数,而经营活动现金流量是负数,其不足部分主要靠投资活动、筹资活动现金流量弥补;企业主营业务是盈利的,但由于营业外支出和投资部分吞噬了大量的利润,使得企业利润总额小于主营业务利润;评价是货币资金再生产能力差。

2009年3月该公司主营业务出现了亏损,但经营过程现金流量充足,由于经营过程现金流量充足,还偿还了大量的借款。经营过程现金流充足的原因是什么?看该公司的现金流量表发现,2009年3月主营业务收入、主营业务利润较2008年都大幅萎缩,货币收入也萎缩,但相应的货币支出减少幅度大大高于收入的减少幅度,购买商品和接受劳务支付的现金比去年同期减少了0.4亿元,正因为这样,企业经营活动现金流量充足;但有趣的是,企业在经济形式如此严峻的情况下,支付给职工和为职工支付的现金增加了180万元。

对于经营过程现金流量充足的原因分析如下:

以2008年12月31日的资产负债表为根据,比较广宇发展和同类企业粤富华的外部资金占用状况比、内部货币节约比、内外结合货币资金生产状况比(见表2)。

从表2的数据可以看出,广宇发展2008年对外部货币资金占用较多,销售收入每1元中扣除债权部分后有0.59元是占用上下游企业的资金,远远高于同类企业粤富华,这种占用状况在上市公司中也是较高的水平。每1元的收入占用上游企业资金0.3元,是同类粤富华的100倍;每1元的收入占用下游企业的资金0.35元,是同类粤富华的350倍。这种情况到了2009年3月怎样?看表3的分析。

对外部的资金占用比达到了收入的1 134倍,如此巨大的数据,能否说明一些资金充裕能够还银行贷款的原因呢?

综上,该企业货币资金生产能力差,对上下游企业资金占用状况严重,2009年3月这种情况进一步恶化,现金流量表上显现出经营过程现金流量充足,主要来自对上下游企业的资金占用。

【参考文献】

[1] 汪一凡.含金量指数:判断净利润可信度的新指标[J].财务与会计(综合版),2008(1).

[2] 孙旭东.年报掘金[M].中国财政经济出版社,2009(1).

资金状况分析篇2

论文摘要:振兴黑龙江老工业基地，首先必须面对的是存量不良资产的消化问题。黑龙江的金融体系需要借助国家宏观调控的各项政策措施，解决好化解金融不良资产与支持经济发展的关系，全面提高自身的经营管理水平，控制经营风险;政府、企业需要金融部门更多地减债卸负，为经济振兴提供更多的金融支持，应该说各方面的目标是矛盾统一的。借助老工业基地改造这一契机，与经济、金融一脉相连的不良资产处置问题应该而且能够获得圆满的解决。为此，必须对黑龙江金融不良资产状况进行详细分析。

一、存量及分布特点

黑龙江金融不良资产余额大、比例高、历史包袱重。其分布特点如下:

(一)在企业性质上，国有及国有控股企业占绝大比重

黑龙江国有经济比重高达88%，高出全国平均水平35个百分点，在东北三省中分别较吉林、辽宁两省高出10和24个百分点。其中，国有大中型企业占全省规模以上的工业资产、销售收入、增加值的4/5左右，利税的9/10左右。国有企业发展滞后，经营困难，大量占用银行贷款，超负债经营等问题在黑龙江表现得尤为集中和突出。

(二)广泛分布在全省各地、各行业

与四大国有商业银行的机构设置相对应，这些不良资产遍及全省13个市地和六十多个县镇。广泛分布在机械、冶金、轻工、森工、医药、物资贸易、商业商贸等几乎所有行业的数万户企业中。从资产形态看，有四家资产管理公司持有的股权和抵债的实物资产，更多的是企业债权;从资产规模看，大到十多亿元，小到数百万、几十万，乃至几万元;从资产质量上看，既有资不抵债的企业，也有良好预期的企业;从产业上看，有些分布于传统产业，也有些分布在高科技和朝阳产业;从各家银行看，不同特色的商业银行所形成的不良资产分布上有很大不同，建行拥有的基础设施、基础材料工业资产量较多，工行资产主要分布在工商企业，农行资产中乡镇企业不良资产占比较大，中行拥有的外贸及外汇不良资产多一些。

总的来说，黑龙江金融不良资产国有企业占比高、资产量大、分布广，这既预示出处置过程的艰难复杂性，从另一个侧面，也说明金融不良资产资源的丰富性和影响的深远性，需要多方配合，多种手段并举，研究解决金融不良资产问题。

二、成因分析

黑龙江金融不良资产的“双高”现象，表面上看是银行和企业的问题，从深层次看，更有体制、政策、制度和管理上的原因，是内外因素交织的结果。

(一)计划经济模式下的制度安排结果

黑龙江是全国较早进入计划经济的省份之一，同时由资源型、工业型省份发展模式所决定，计划经济在黑龙江发展最为完备，影响也最为根深蒂固。国家在计划经济下的种种制度安排，是黑龙江大量金融不良资产沉积的根本缘由。突出表现:一是“拨改贷”政策。1983年和1985年国家先后将原来由国家拨款的国有企业流动资金和固定资产投资改为由企业还本付息的贷款制，国有商业银行贷款替代国家财政投资。而国有企业因长期积累下来的社会保障体系的资金缺口、资源型城市发展持续产业的资金缺口和环境保护的资金缺口等“历史包袱”问题，几乎没有自我积累，银行贷款很大一部分被企业当成资本金使用，由此形成大量银行贷款在国有企业中沉没。二是国有商业银行和国有企业改革时间不一致。国企市场化改革比国有商业银行早了十几年(1978-1995)。在这一过程中，国有企业自身不具备自生能力，将商业银行贷款当成股本金使用，由于国有企业改革的不彻底，致使相当部分银行贷款在国家政策中沉没。有关数据显示，黑龙江国有商业银行的不良贷款中，政策性贷款多达13大类90多种450亿元，不良率为96.2%，已经占国有商业银行不良贷款总量的51%。

(二)经济运行中结构性、体制性矛盾的突出体现

由于经济结构和经济体制方面原因，黑龙江的国有企业更习惯于计划经济模式下的经营运作，始终难以适应向市场经济转换的要求。加之激烈的国内、国际市场竞争，产业结构、产品结构的调整难以到位，造成大批项目下马，大量产品积压滞销，应收账款增加，货款回笼缓慢，资金周转不畅。另一方面，因自有资金的严重不足，被迫追加借入资金，负债成本高，效益下降。相应占用的银行贷款大批形成不良。从不良资资产风险化解角度，国企贷款在80年代前，基本上都是信用方式发放，缺乏还款保证。以后为了防范信贷风险，银行增加了物质保证要求。但企业多数以厂房、设备等固定资产作抵押，由于缺乏经验，实际操作中，以物抵贷困难重重。突出表现在国有企业职工安置问题突出，抵押权利执行难;抵押物权属不清，过户环节费用高，管理难度大，实际运作难。致使大量银行贷款只能以不良形式挂账，无法处理。

(三)地方政府的行政干预加大了金融资产损失

经济转轨以来，由于财政的分权化改革和金融集权化改革，导致国有商业银行对地方政府而言是一种典型的公地，地方政府存在“搭便车”和过度利用的激励，这种激励由于商业银行行政化的机制设置和司法地方化倾向等制度安排得以顺利实现。由此也导致了国有商业银行不良贷款不断累计的必然结果。以前，地方政府对金融资源的掠夺表现在扩张本地金融规模和掌控地方金融机构。90年代后期，中央政府采取一系列措施加强了对金融资源控制措施后，迫使地方政府改变为协助、纵容或默许辖内国有企业或其他能使自身利益最大化的非国有企业逃废债，“赢了官司输了钱”现象可视为逃废债的有效替代形式。

(四)国有商业银行粗放式经营加剧了不良资产的产生

长期以来的计划经济环境，银行贷款“管放不管收”，不需要承担贷款责任，因此片面追求规模扩张，搞粗放式经营，缺乏有效的管理机制、风险防范机制和激励机制。一方面发放贷款时，对风险认识不足，抵御风险的能力准备不足，发生风险时，保全工作不到位。如抵押担保手续不完备、超出诉讼时效的得不到法律支持等;另一方面，缺乏必要的监督机制，有些贷款没有按照“三查”的原则进行管理，内部缺乏有效的利益制衡机制，业务缺乏必要的监督管理，未能建立有效的利益分配机制。在人员管理上，缺乏人才流动机制和人才竞争机制，论资排辈，任人唯亲等陋习不同程度存在，很多员工不求有功，但求无过，不思进取的思想严重，制约了商业银行人员素质水平的提高。这些因素直接影响了商业银行贷款投放的质量，也使得金融机构在资产发生风险时，往往不能有效维护合法权益。

三、风险性分析

巨额不良资产成为黑龙江金融、经济运行的严重隐患，对中国金融业的改革乃至中国经济的稳定都构成一定程度的潜在威胁。

(一)对黑龙江金融和经济运行的影响

大量的金融不良资产不仅成为金融机构健康经营的严重阻碍，也是负债企业乃至当地经济的沉重负担。不良贷款的存在导致金融机构亏损严重，信贷资金长期沉淀和无效占用，严重制约了金融机构的信贷投放能力。近年来，国有独资商业银行和股份制商业银行在改革中实行了集中的资金和信贷管理体制，这种管理体制主要依据各分支行的资产质量和效益情况决定信贷资金在全国的配置，这些行在黑龙江的分支行不能满足效率和效益的要求，贷款投放规模受到严格限制。与此同时，贷款企业也因为大量陈欠贷款，恶化了财务指标，造成信用等级低下，很难符合商业银行的贷款条件，往往因为贷不到款而失去发展的机遇。不良贷款问题同时加重了企业经营负担与融资压力，沉重的债务包袱，延缓了国有企业重组改制步伐，加大了招商引资的难度，影响了老工业基地改造目标的实现。

(二)对国有商业银行重组改制的影响

为化解不良贷款，减轻加入世贸组织的压力与冲击，近年来国家出台了核销、剥离及债转股等一系列宏观政策，国有商业银行业也通过各种手段化解不良贷款，借助这些，黑龙江金融不良资产上升的趋势得到明显遏制，新增贷款质量有所改观。但由于经济深层次矛盾制约和银行体制、机制、管理上的问题影响，信贷风险仍然严重。随着贷款风险管理的逐步加强，各种隐含的风险逐步暴露，不良资产余额甚至出现反弹，解决不好，势必影响到国有商业银行重组改制目标的实现。

(三)对中国经济金融安全的影响

国有商业银行是我国金融业的主体。巨大的不良资产包袱严重削弱了国有商业银行的盈利能力和抗风险能力，对我国金融安全和经济稳定发展构成了很大威胁。在宏观经济比较稳定的情况下，绝大多数世界排名前100家的商业银行的不良贷款率控制在5%以内，这是商业银行所有人和银行监管者都可以接受的部分，可以被视为目前银行风险控制技术和能力的极限。我国国有商业银行的不良贷款大致在22%和31%之间，已经比发达国家至少高出20%，比其他转轨国家至少高出10%。而同期黑龙江的不良贷款率较全国平均水平还要高出十几个百分点，预计产生的损失相当部分要靠各家银行自身的经营利润去承担，这对于已经十分脆弱的中国金融业无疑是个不小的背负，问题如果解决不好，必定使银行陷入困境，金融调控力度受挫，金融风险随之提高。

四、处置问题分析

黑龙江金融不良资产的形成，既有复杂的客观历史原因，也是银行自身经营管理不到位使然，加之黑龙江落后经济环境的影响，长期以来处置缓慢，步履维艰。存在的主要问题:

(一)金融不良资产历史包袱沉重，银行自主消化吸收难

前面的分析已经显示，黑龙江的金融不良资产问题较之全国其他地区更为严重，且有相当比率是政策性因素形成，预计损失比率极大，这些巨额损失单靠黑龙江分支机构现有的经营利润和呆坏账提取额度去消化几乎是无法实现的。国家在2000年进行政策性不良资产剥离时，虽然解决了黑龙江一定数量的不良资产包袱，但并没有考虑黑龙江实际情况，给予必要的倾斜，致使黑龙江不良资产比率在剥离之后出现反弹，现有的不良资产额度已接近2000年剥离前的水平。没有政府必要的救助措施，根本无法扭转黑龙江金融不良资产的严重局面。

(二)涉及国有企业问题多，处置协调难

金融不良资产对应的债务人主要为国有及国有控股企业，受国企资产流失、职工安置、政府干预等诸多因素影响，资产处置中需要解决的问题纷繁复杂，困难重重。主要体现在三个领域:一是国有企业长期经营危困，普遍存在资不抵债问题，而在计划经济时期形成的贷款，大都是以信用形式发放，虽然有的企业以其土地、厂房、设备等固定资产作抵押，但抵押物价值与市场价格严重偏离，处置难度大，损失率高。二是历史形成的政策性贷款都有文件、政策等原因，且投到无还款能力的企业，一些政策性划转的贷款企业，等待享受国家政策，拒绝配合银行清收工作。三是国企改革启动后，破产、兼并成为国企减负的重要方式。但由于改制不规范，有些企业借改制之机逃废债。企业破产的随意性很大，同时，与改革配套的法律出台滞后，法律对金融债权人利益保护的软弱无力，纵容了企业大量挤占、挪用、逃废银行债务的行为。在涉及金融部门与企业的债务纠纷中，司法部门往往出于地方保护思想，对金融部门的诉讼请求进行拖延，尤其在胜诉执行中，对金融机构的利益不能进行正当保护，执行难是多年来阻碍金融不良资产处置的最大难题。更有甚者，部分企业职工因不能获得满意安置而频繁上访闹事，严重干扰了正常的资产处置秩序。

(三)地域经济发展落后，处置商机少

从各家金融机构历年的资产处置实践看，黑龙江的不良资产交易始终处于买方市场的不利形势下，尤其从一些抵贷资产的变现情况看更为明显。同样位于黄金地段的房地产在经济发达地区可以采取招标、拍卖等市场化方式处置，但在黑龙江，往往只能选择协议转让方式处置，处置周期长，处置价格很难得到提升。从全社会角度，与不良资产处置密切相关的金融支持体系尚未建立，包括吸引民间资本和外资流入的政策措施、促进产业协调发展的金融扶持政策、金融服务创新、民间投资机构对国企改制的参与激励以及多元化、多样性金融体系的建立等方面都存在很大欠缺。

(四)缺乏市场化运作机制，处置方式单一，处置效益低下

从银行和金融资产管理公司的机构设置、管理体制等各方面看，行政色彩仍然浓厚，没能建立起按照市场机制灵活运作的公司经营管理机制，市场反应滞后。重要的经营目标考核机制、奖励机制仍不没到位，限制了经营水平的进一步提高。从各家金融资产管理公司哈尔滨办事处几年来的处置方式看，主要以折扣变现、协议转让、拍卖、诉讼追偿等传统方式为主，业务创新能力不足，处置渠道过于狭窄。尤其在借助中介力量开展委托处置、面向国际资本市场招标处置资产方面难以获得明显突破。

资金状况分析篇3

[关键词] 证券投资基金持有人特征比较对策

一、选题背景与目的

证券投资基金作为一种金融投资工具，从问世以来在海内外国家和地区得到了广泛关注和迅猛发展。美国的共同基金自1924年成立“马萨诸塞投资信托基金”，至今已有80多年的发展历程。1996年美国的共同基金就已超过商业银行业的资产规模，成为全美第一大金融产业。我国规范的证券投资基金起源于1998年，规范基金的发展历史只有10年，在很短的时间里基金行业和基金市场取到了跨跃式的发展。突出表现在我国基金的数量、资产规模在高速增长。根据银河证券基金研究中心的报告显示，我国证券投资基金业成为近两年金融市场中成长速度最快的金融子行业。2003年～2006年间，我国银行储蓄存款的平均增长率为15％，保险业资产规模的平均增长率为32％，而证券投资基金资产规模的平均增长率却高达65％。2007年8月末，我国证券投资基金业的资产规模已超越保险业而成为我国第二大金融行业。

开放式基金始终要面临投资者的不确定赎回要求，如果投资者缺乏成熟和理性，在“羊群效应”下集中要求赎回，就会引发基金的流动性风险，进而引发基金纷纷抛售重仓股，加重基金净值的缩水和股价的走低，加重市场的恐慌气氛和赎回潮。因此优化基金持有人结构，引导投资者行为不仅关系到基金的收益水平和稳定程度，更关系到金融市场乃至金融体系运行的安全稳定。

二、持有人特征比较

1.我国个人投资者比例高，投资经验不足，易导致流动性风险

从2005年到2007年，我国基金持有人结构中个人比例大幅上升。统计显示，2005年个人投资者占比仅有59%，但2007年中报这一比例已经飙升至86%。在偏股型基金当中，这一比例高达90%。由于我国基金投资者多以个人为主，抗风险的能力较低，投资经验缺乏，介入的成本高。一旦市场大幅调整、基金净值大幅缩水或长期滞涨，容易做出非理性的决策。羊群行为通常会助长追涨杀跌，将导致基金投资的短期化。

2.我国机构投资者中养老保险和社保基金所占比例低

美国的证券市场机构投资者中，人寿保险、养老保险等机构投资者的资产规模非常大，这类投资者的投资周期长，承受短期风险的能力强。美国共同基金中大约40％的份额由退休资金持有，其中雇主发起的退休计划和来源于401k 的退休计划大约各占一半。401k计划是美国一种特殊的养老金制度，企业为员工设立专门的401k账户，员工自主选择证券组合进行投资，收益计入个人账户，员工退休时所能拿到的退休金数额取决于该账户投资资本市场中的资产增值情况。而我国基金中养老保险和社保基金等机构投资者规模远远低于美国等成熟市场，2006年的社保基金、企业年金所占比例不足2%，机构投资者主要以保险公司和其他一般机构为主，机构投资者介入资本市场特别是持有基金的规模非常有限。

3.持有周期短，年赎回率高，投资行为短期化

我国基金持有人的持有周期呈现明显的“短期化特征”：2004年我国偏股型基金的赎回率达到63%，相当于基金平均持有周期为1.6年。2006年偏股型基金的赎回率达85%，相当于基金平均持有周期不到1.2年。美国基金持有周期也明显缩短，持有人逐渐“从长期投资走向中期投资”：20世纪50年～60年代美国股票基金的年度赎回率仅为6%左右，相当于基金持有周期长达16年。

4.基金产品线结构不够丰富

美国2006年股票型和平衡型基金资产占全美基金的63%，债券基金资产占14%，货币市场基金占23%。美国股票基金的构成丰富，有行业基金、国际基金或海外基金、蓝筹基金，也有高风险的基金。而我国股票型与配置型基金共占据基金市场总规模95%，处于绝对的主体地位，投资者购买的基金多以股票性基金为主，基金市场结构严重失衡，需要进一步优化。

5.基金投资占全部家庭资产比重增高

美国1980年时仅有十六分之一的家庭投资共同基金，而到了20世纪90年代以后，投资共同基金的家庭已经超过了三分之一。与之相似，我国的基金投资占全部家庭资产比重也在增高。根据中国证券业协会2007年四季度的调查统计，当前基金个人投资者大部分是月均固定收入在5千元以下的“工薪族”个人投资者，占比76%，可见这是一个中低收入的群体。主要包括专业技术人员、企业和公司管理人员、机关团体和事业单位干部等工薪阶层人员。

6.缺乏鲜明的选择基金的标准偏好

在美国，牛市时年均20%的收益率会使6%左右的基金费用被忽视，而熊市中，低收益率加上高基金费率将减少实际投资收益率，投资者对费率成本就会格外重视。很多投资者在选择基金的时候，通常会比较查阅基金的收费情况。我国目前的前5大基金管理公司管理资产规模占行业总规模的34%以上，前十大公司规模已占50%以上，行业集中度已接近发达市场水平，资金的集中趋势明显。这说明，激烈的同业竞争迫使基金管理公司必须不断进行业务和品种、服务的创新，公司的品牌、知名度、过往业绩、市场形象等将成为投资者选择基金的重点参考标准。

7.基金整体收益跑输大盘、投资者心理预期降低

美国2004年只有七分之一的基金跑赢大盘指数，而1940年当时有四分之三的基金跑赢大盘。1983年～2004年美国共同基金的平均收益仅为大盘收益的79%，落后于股票的平均升幅和收益。按照晨星资讯的分类，2006年我国运作满一年的138只股票型基金算术平均年收益率高达128.16%，而同期沪深300指数全年涨幅161.55%，绝大多数基金没有跑赢沪深300指数，真正为投资者获取超额收益的仅有华夏大盘精选、中邮核心优选等9个产品，不足股票型基金总数的10%。

三、优化我国基金持有人结构的对策建议

1.大力发展养老保险、企业年金等机构投资者，开辟长期资金来源

大力发展资金稳定性、风险收益倾向，以及投资周期不同的各类机构投资者，将有助于完善基金治理结构，减少基金集中赎回发生的概率。养老保险、企业年金等机构投资者风险低，周期长，现金流稳定，加大他们的投资基金的比例将有助于基金的稳定发展。

20世纪90年代以来, 美国的养老金市场发展迅速。1990年末, 美国的养老金资产总额为31978万亿美元, 2002年末总额达到10115 万亿美元,是1990年的2155 倍。养老金、共同基金和保险基金已经成为美国资本市场上的三大主力机构投资者。

我国拥有13亿人口，20纪60年代和80年代中国出现过两次人口增长高峰，这两部分人群对专业理财需求强烈。根据世界银行测算，到2030年，中国养老基金资产将会达到1.8万亿美元，成为世界第三大企业年金市场，未来潜力巨大。建立类似美国401k 的个人养老账户投资计划，可以在完善我国的养老金体系的同时，引导投资者对基金进行长期投资，不被市场的短期波动所左右。

2.通过税收优惠政策，引导机构投资者适度提高投资比重

税收保护机制是资本市场投资者利益保护机制的重要组成部分。在美国税法中，根据持有证券的时间长短不同，分为长期资本利得和短期资本利得，持有期限越长、则卖出时的税率越低，在这样的情况下基金持有人就会注意税后回报的利益，基金的操作风格也就比较长期化。我国现行法规中，个人投资于股票和基金的投资收益都是免税所得，机构投资于股票和基金的投资收益是应税所得，机构的股票分红为应税所得，机构的基金分红为免税所得。

3.调整基金收费结构，鼓励投资者长期投资

通过调整基金申购赎回费率结构，引导投资者长期持有基金，降低基金集中赎回的风险。如采用时间累退制下的赎回费率设计，根据基金持有人持有时间的长短不同，分别收费，持有时间越长，费率越低。再者灵活调整基金的各种费率，进行基金分级。还可以按照投资者的类型进行分类费率设计。机构投资者又可以细分为保险资金、社保基金、上市公司等几类，设计不同的收费标准，以满足不同类型机构投资者的需求。

4.推广定期定额等投资方式

目前美国共同基金的持有者中，63%是通过固定缴费计划帐户持有共同基金的。采用定期定额投资方式的投资者，在市场面临短期调整时不会赎回基金份额，反而会以较低的价格，用同样的资金，购入更多的基金份额。定期定额投资方式的推广，将为我国开放式基金提高稳定的资金流入，从而大大降低基金集中赎回的风险。

5.设计差异化产品，树立成熟的投资理念

依据投资者对风险收益的不同偏好，为不同风险收益偏好的投资者提供不同的新基金品种显得十分必要。考虑到行情低迷时的稳健需求，可以适当加大债券型和货币市场基金的比重，大力发展保本型基金等避险基金应对股市调整，形成一条完善的基金产品线。还可以考虑基金分拆、二次发行、基金理财帐户的推出等创新方式。

参考文献:

资金状况分析篇4

关键词:杜邦分析审计计算机辅助审计

杜邦分析体系由美国杜邦公司首创，是传统的财务综合分析方法之一。它通过各项财务指标之间的内在联系，层层深入地揭示经营各环节的情况，为财务人员从总体上把握企业的财务状况和经营成果提供了系统的分析思路。事实上，杜邦分析体系除了被用做财务人员进行财务分析的工具外，还可为不同的分析主体对企业进行分析提供帮助。

一、杜邦分析体系在审计工作中运用的意义

首先，杜邦分析体系是以净资产收益率作为核心指标展开分析的，它能够集中反映资财所有者获得报酬的情况，而这正是审计人员需要了解的企业主要情况之一。审计是经授权或委托而产生的一种行为，作为审计授权人或委托人的资财所有者，要求了解资财经营者受托责任履行情况。因此，评价经营者受托经济责任履行情况就成为审计的重要目的，而杜邦分析体系恰好为满足审计工作的这一要求提供了很好的方法和手段。

其次，杜邦分析体系层层深入的分析模式，为审计人员的分析工作提供了清晰的分析思路。杜邦分析体系是由若干反映企业盈利状况、财务状况和资产营运状况的财务指标组成的，而每一部分的指标又可以进行更深入的分解，这样的分析框架可为审计人员把握总体、抓住重点、发现的症结所在提供清晰的分析思路。此外，杜邦分析体系开放式的结构还为审计人员的分析工作提供了延伸的空间，在这一框架下，审计人员可根据需要自己设计指标进行深层次的分析。

再次，杜邦分析体系便于以计算机辅助审计的方式实现。由于杜邦分析体系的数据源于被审单位的资产负债表和利润表，审计人员可以利用计算机软件来建立杜邦分析体系分析模型，并与企业的财务报表数据库进行动态链接，大量的用于分析的财务指标值即刻自动生成，审计人员还可根据需要输入不同时期的财务数据，或者同行业的相关指标值，对比分析企业各方面经营情况的变化。这样就可一改过去审计人员为了获得相应分析指标，而长时间扎进财务数据堆里反复计算、对比的局面，大大简化分析的工作量，提高审计工作的效率和效果。

二、杜邦分析体系在审计工作中的具体运用

杜邦分析体系的核心指标是净资产收益率，它是由销售净利率、资产周转率和权益乘数三方面因素决定的，而这几个因素实际上是企业盈利管理、资产管理与筹资管理三方面状况的反映。审计人员可从这一层次的中找到企业净资产收益率高低的关键因素，从而为其进一步的分析提供方向。

(一)杜邦分析体系在企业盈利状况分析中的运用

企业收益高低与其盈利能力有着直接的关系，企业盈利能力强其收益才可能高。而企业的盈利状况与其内部的经营情况和对外的投资情况都有关系，是其对内和对外投资共同作用的结果，对此，杜邦分析体系都给予了关注。

首先，企业对内的盈利情况是其收入、成本和费用水平配比的结果，因此，对企业的盈利状况进行分析，应从收、支两条线上进行。其次，对于企业的对外投资的收益状况，审计人员可通过各年数据的对比观察企业的速度、稳定程度及对企业各年利润的贡献情况。此外，对于投资收益有异常变动的年份或月份进行深入调查，因为某些企业在某些情况下会通过对外投资所形成的关联方关系对其利润进行调整。

(二)杜邦分析体系在企业资产管理状况分析中的运用

一般情况下，企业资产管理状况越好、运营效率越高，企业的净资产收益率就越高，而企业资产管理的状况首先从资产周转的速度反映出来。审计人员可先从各项衡量资产周转速度的指标入手，通过各年或各月周转情况的对比或与同行业企业同类指标的对比，判断企业资产周转的状况，尤其应关注资产周转状况的稳定性，突然加快或突然放慢的周转速度都可能反映企业某一方面经营情况的变化。为了更深入地了解企业资产周转状况变动的原因，审计人员可进一步对影响各项资产周转的因素进行深入分析。

通常，影响资产周转的因素首先是企业的资产结构。一般来说，流动资产所占比例高的企业，其资产的周转速度相对快些，而固定资产所占比例高的企业，其资产周转速度相对较慢。审计人员在分析企业资产结构时，可主要关注其资产结构的稳定性，只有稳定的资产结构才能保证企业盈利和发展的稳定性。在具体分析时，审计人员还可对各项资产的构成进行深入分析，特别应关注那些突然产生变动的资产项，因为这些情况很可能是企业经营情况变动的反映，或者是其粉饰利润的举动。如有些企业全年其他月份的营业收入都非常稳定，而年末的营业收入却大幅度增加，且多以应收账款的形式产生，就应引起审计人员的格外注意。

其次，影响资产周转状况的因素还包括企业资产的质量，企业资产质量的高低是其经营基础，是否稳固的基本保证。资产是企业生产经营活动的物质基础，企业的资产质量差，对企业的盈利能力、偿债能力以及发展能力都将产生不利的影响。审计人员在对企业的资产质量进行分析时，可着重关注其不良资产的水平，如果企业不良资产所占比例过高，则说明企业资金被过多地占用在不能为企业创造效益的资产上。为了更加深入地了解企业不良资产的状况，审计人员还应对不良资产的具体构成项目进行调查，主要包括三年以上的应收账款、积压的商品物资和不良投资等。但需注意的是，通常不良资产的数额不能直接从财务报表中获得，需要审计人员进行实际的财产清查，或者要求企业提供相关的资料，以便确认不良资产数额。因为资产的账面价值并不能代表它的真实状态，并不是所有的资产都能有效地给企业带来效益。如企业的有些固定资产虽然存在，但由于技术、经营等种种原因实际已失去了为企业创造效益的能力。再如企业的某些长期证券投资会因证券市场价格的整体下滑而贬值。

(三)杜邦体系在筹资管理状况分析中的运用

企业筹资管理对其净资产收益率的主要体现在资本结构安排上，而资本结构对企业收益的影响则集中体现在杠杆的利用程度，即负债的运用水平上。负债像一把双刃剑，运用得当会大幅度提高资财所有者的收益，如果运用不好则会使资财所有者收益大幅度下滑。审计人员可借助于杜邦分析体系提供的数据来判断企业负债水平，并可将其与以前的数据进行对比，进而分析企业负债水平的变化，特别应关注负债水平有明显变化的年份或月份，并可将这种变化与企业的经营或投资情况进行配比分析。如企业负债水平大幅度上升，但其并未有大规模扩张的迹象，则可能说明企业正常的经营活动出现，需要大规模负债解决其支付不利的局面。一般来说，没有良好经营支持的大规模负债会造成企业利润质量的下降。

对于资本结构的分析除了关注负债在总资本中的运用水平外，还应注意负债的内部结构，即长、短期负债的搭配水平，通常过高的短期负债水平会大大增加企业的偿债风险。为此，审计人员还应观察企业资产结构与资本结构的适应性。通常，企业在安排资产结构和资本结构时是受一条基本制约的，即长期资产需用长期资本来满足，而短期资产则用短期资金来满足，这样能保证企业风险和收益处于较平衡的状态。但这种平衡状态通常只代表一种理想状态，绝大多数企业都达不到这一状态。与这种平衡状态相脱离的可能通常有两种:其一是长期资产依靠短期资金即短期负债来维持，由于短期负债随时可能面临的偿还性，使得这种配比情况给企业带来很大的风险;其二是长期资金用来满足流动资产的配置需要，由于长期资金的成本大大高于短期资金的成本，所以这种配比情况下企业的资本成本会上升，造成其利润的下降。

三、杜邦分析体系在审计工作中运用的改进

杜邦分析体系在审计工作中的运用，使得审计人员的工作思路清晰、重点突出，提高了审计人员的工作效率。但是杜邦分析体系本身还存在一定的局限性，在一定程度上影响了它在审计工作中运用的效果，因此，需要审计人员在运用杜邦分析体系时进行必要的改进，主要体现在两个方面:

(一)在传统的杜邦分析体系中引入对企业现金流量信息的反映

传统的杜邦分析体系集中反映了资产负债表和利润表的信息，但对企业的现金流量信息并没有揭示。而企业现金流量状况分析对于审计工作来讲是非常重要的一个方面，忽视现金流量分析会导致很多问题的出现。如现行制度采取权责发生制原则确认各项收入、费用和利润，尤其是赊销被作为销售实现确认，在企业大规模采用赊销的情况下，使得账面利润呈现大幅度的上升态势。而大量赊销情况下形成的应收账款的质量不是很稳定，尤其对我国企业而言，普遍的信誉缺失造成应收账款坏账的比率居高不下，使得企业现金流入的质量不是很好，这样就大大降低了利润的质量。而另一方面，企业决策在相当程度上依赖利润所提供的信息，随着利润的虚增会出现一系列问题，如企业所得税规模的增加、分配给投资者的利润会增加等等，所有这些都会导致公司现金的大量流出。现金流入、流出的长期不平衡，会使企业的经营陷入恶性循环的状态。因此，审计人员在运用杜邦分析体系对企业的经营情况进行评价时，应同时引入反映企业现金流量状况的指标。如可以将杜邦分析体系中的销售净利率指标分解为销售现金比率和现金盈利比率，这样可以帮助审计人员了解企业收入以及利润的现金实现比例，从而判断企业实现利润的质量情况。

(二)在传统的杜邦分析体系中引入对企业能力信息的反映

传统的杜邦分析体系主要反映的是企业过去的财务状况和经营成果，而作为资财所有者也迫切需要了解企业未来发展的潜力，因此，在传统的杜邦分析体现中引入关于企业发展能力方面的信息就成为一种必然。为此，界提出了杜邦分析体系的扩展———可持续增长分析体系，它是以美国著名财务学家罗伯特 ·C ·希金斯所提出的可持续增长理论为基础建立的。可持续增长体系是在杜邦分析体系的基础上引入了企业留存收益状况的反映，留存收益是企业的积累，是企业发展的基本动力，企业留存收益越多，其应对风险、持续发展的潜力就越大。在审计人员对企业的经营进行评价时引入这一指标，可以满足资财所有者对企业未来发展状况进行了解的要求，也使得审计人员能更好地完成其受托责任。

[]

[1]孙良文，晓芳等.基于Excel的审计分析模板. 出版社，2005.

[2]张瑞君 .机财务管理，中国人民大学出版社.

资金状况分析篇5

【关键词】企业财务分析企业经营财务报告作用

现代企业在应对市场竞争和完善内部治理的过程中，十分关注企业的财务管理工作，尤其是财务分析已经成为企业的经营者和外部利益相关者了解企业经营管理活动和企业财务状况的重要途径。财务分析是企业针对公布的财务报表的分析，是对企业的财务报告等会计资料进行系统的、全面的分析，从而对企业过去一段时间内的经营状况和财务状况进行充分的分析掌握和评价。财务分析能够帮助企业的管理者了解企业过去的经营活动，反映当前的企业财务状况，为企业未来的经营决策提供有利的数据支持。企业财务分析对企业的经营管理活动具有重要的意义。

一、企业财务分析的内容

企业财务分析是以企业的财务报表等资料为基础的分析。企业财务分析主要包括对企业偿债能力、企业资产营运能力、企业盈利能力、企业权益结构、企业资产分布状况和周转状况、企业利润目标完成情况的分析等。

第一，企业盈利能力的分析。通过利用财务分析方法分析企业的利润构成以及企业的盈利能力，从而帮助企业认清各项业务的贡献值，便于企业改善经营方向，调整业务结构以及改进业务模式，促进企业盈利能力提升。

第二，企业偿债能力的分析。通过对企业资产、负债、现金流以及盈利状况的分析，了解企业的短期偿债能力和长期偿债能力。分析企业的偿债能力能够摸清企业所面临的经营风险和财务风险。另外，通过对偿债能力分析，帮助企业利用财务杠杆，获得更大的投资收益。

第三，企业资产运营能力的分析。企业的营运能力可以从企业各项资产的结构、规模以及资产周转情况的变化来反映。分析企业的资产运营能力，可以帮助企业及时的掌握和改进企业资产的利用状况，促进企业的资产利用效率的提升，促进企业资产保值增值。

第四，企业筹资和投资能力。分析企业的筹资和投资能力是企业财务管理活动的重要内容。通过财务分析得出企业投资和筹资的合理程度，能够帮助企业选择合理的投资方向和筹资模式，促进企业投资和筹资活动的合理性，保证企业持续经营，有效的降低企业筹资和投资的风险。

第五，企业现金能力的分析。根据企业财务报表中现金流量表的数据信息，分析企业偿债能力、负债能力以及资产运营能力等，分析企业的现金流和资金周转率，提高企业资金的周转效率，促进企业现金能力提升。

二、财务分析在企业经营管理中的作用

1、科学的评价企业经营状况和财务状况，在企业经营决策中居于核心地位

通过财务分析，能够帮助企业的所有者和外部利益相关者有效掌握企业的经营状况和企业财务状况，为企业管理者和利益相关者的决策提供信息帮助。财务分析是对企业过去和现在的筹资活动、经营管理活动和财务管理活动进行分析，了解企业的盈利能力、资本营运能力、现金流量状况和偿债能力能进行有效的分析，对企业的管理者的管理活动和经营业绩进行评价。通过企业的财务分析能够有效地反映一段时间内企业的经营成果和财务状况，及时地发现企业经营活动存在的问题并加以改进。通过分析财务报表和相关财务数据，能够客观地反映企业经营者对相关政策法律法规的执行情况，税金和利润完成以及上缴情况，从而加强对企业的监督。另外，财务分析还有一个重要作用，就是能够为企业未来的经营决策提供依据。通过财务分析，为企业的经营活动的决策者提供科学的、全面的财务状况、现金流量状况和企业经营状况，向决策人详细的解释企业财务报告的相关数据信息，对企业财务报告的数据资料和信息进行加工和整理，有助于企业决策者更好的掌握和利用企业的财务信息，保证企业决策制定的准确性。无论是企业的投资决策、营销决策、人才决策等，都离不开企业财务分析数据的支持。

2、为企业的债权人、投资者和利益相关者提供决策信息

企业的财务报告是对企业经营活动和财务状况的反映，企业的财务分析是依据财务报告和相关财务数据进行的科学的、全面的分析。企业的财务分析能够为企业的投资者、债权人和外部利益相关者做出正确的决策提供有利的数据信息。企业的投资者可以根据企业的盈利能力、偿债能力、现金能力的分析，对未来企业经营状况所存在的风险和收益做出科学的判断，从而有助于企业投资人做出正确的投资决策。现代企业的投资主体逐渐多元化，企业拥有大量的外部利益相关者，他们对于企业的财务状况和企业经营状况十分关心。因此，科学的、全面的财务分析，为各方面潜在的投资者和企业的债权人提供有效的数据支持，帮助他们清楚地了解企业的经营状况和财务状况，有助于他们做出正确的投资决策。市场经济条件下，财务分析是满足各个利益相关者的需求的重要的分析方法。

3、财务分析能够为企业财务管理活动提供依据

财务分析是对企业财务报告及相关财务数据的分析。对资产负债表、现金流量表、利润表的分析，为企业的财务管理活动提供重要依据，反映企业的财务综合实力情况，有助于企业改善财务管理水平。首先，对企业的资产负债表进行分析，有效地反映企业会计期末资产、负债和所有者权益情况。从而有效的反映企业的价值。资产负债表的分析帮助企业了解资产、负债在数量、结构、规模上的关系和变化，促进企业决策者做出优化结构、降低风险和提高经济效益的决策。企业的利润表反映了一定时期内企业的盈利能力和收益情况。通过对企业利润表的分析，考察企业的投资收益情况，分析企业获利能力以及盈亏状况，为企业未来经营决策和投资预算提供科学的预测。通过对企业现金流量表的分析，掌握企业在过去的现金的往来情况，掌握企业的资金周转率，从而反映企业的投资效率和资金使用效率，进一步反映企业的筹资和投资活动、经营活动等。企业财务分析能够有效改善企业的财务管理活动，促进企业财务综合实力的提升。科学的财务分析能够为企业的财务决策提供依据，帮助企业掌握成本支出情况，更好地控制企业成本。分析企业的筹融资渠道和成本，为企业的筹资决策提供重要的财务依据，帮助企业降低财务风险。对企业盈利能力和成本费用情况的分析，能够帮助企业找出企业管理活动存在的问题，改进企业生产经营流程，促进经营效益提升。

三、完善企业财务分析的对策建议

1、建立科学合理的财务分析制度

完善企业的财务分析，离不开科学合理的财务分析制度的规范和约束。当前，许多企业建立了相应的财务分析制度，但是依旧存在不完善的地方。因此，企业应该建立科学完善的财务分析制度。设立专门的财务分析岗位，并配备高素质的财务分析人员。明确企业财务分析工作的基本职责、内容以及目标，为企业的财务分析制定一定的质量要求。另外，通过建立科学的财务分析制度，促进企业财务分析工作无论是分析方法的选择、分析指标的确立以及参照物的选择，都有明确的、科学的、统一的标准，促进从根本上提高企业财务分析的能力。尤其是企业财务分析方法的选择，关系到企业的财务分析的质量，因此，财务分析人员应该充分的选取多种科学分析方法，对不同分析方法及其得出的结果进行比较，为企业提供有力的、建设性的财务分析报表，深入的分析企业财务状况，发现财务问题并提出改进建议，为企业科学的决策当好参谋，以改善企业经营管理，提高企业持续经营能力。

2、提高财务分析依据资料的质量

现代企业日益重视财务分析的作用，企业的利益相关者十分重视企业财务分析报告的质量，这关系到投资者、债权人、外部利益相关者的决策质量。而企业的财务分析是依据企业的财务报告和相关财务会计资料分析的。因此，为了提高企业财务分析的质量，保证企业财务分析数据真实性和可靠性，必须提高企业财务分析依据资料的质量。首先，应该提高企业财务报告的时效性，加强对企业财务报告数据质量的审计和监督。完善企业财务报告制度，提高企业财务报告的质量，提高企业财务管理活动的真实性和客观性，防止出现财务报告失真、失效的现象。其次，应该完善财务报告披露制度。加大对企业财务报告信息的披露，促进企业财务报告披露的制度化和规范化，重点加强对事关投资者利益信息的披露，加强对财务报告的审计监督，促进企业财务报告数据的真实性、及时性和全面性。再次，应该完善企业会计工作和财务工作。加强对企业会计原始资料的真实性的监督，保证企业会计信息质量的真实性，采取必要的强制措施，规范企业从财务会计活动，完善企业财务信息质量，保证企业财务分析依据数据资料的真实性和可靠性。

3、提高财务分析人员专业素质

企业的财务分析报告对企业经营管理具有重要作用，因此，必须提高企业财务分析报告的质量。其中优秀的、高素质的财务分析人员对企业财务分析具有十分重要的作用。因此，企业应该择优选取高素质的财务分析人员，设置专门的财务分析岗位，对企业财务分析人员加强培训和教育，提高财务分析人员的数据分析能力和数据修正能力，提高对各种财务数据的识别能力，培养财务分析人员的综合分析能力，从而促进企业财务分析的全面性、科学性和有效性。另外，应该注重加强财务分析人员的道德水平考察，保证财务分析人员在工作中坚持客观、公正的立场。最后，应该加强对企业财务分析人员的监督和考核，充分保证财务分析工作科学、真实、客观。

随着市场经济的发展和现代企业治理结构的完善，企业日益关注财务数据信息在企业经营决策和财务管理活动中的作用，企业的财务分析工作已经成为企业经营管理决策的核心。因此在财务分析活动中，建立完善的财务分析制度，提高财务分析数据来源的真实性和可靠性，提高财务分析人员的素质水平，保证企业财务分析质量，为企业科学、合理的经营管理决策提供切实有效的信息支撑，促进企业经营管理目标的实现。

【参考文献】

[1] 李伟：企业财务分析存在的问题及对策[J].山西财经大学学报（高等教育版），2009（S1）.

[2] 赵平：浅议我国企业财务分析现状及改进措施[J].时代金融，2012（8）.

资金状况分析篇6

关键词:现金流量表;财务分析;指标

中图分类号:F23 文献标志码:A文章编号:1673-291X(2010)26-0141-02

一、现金流量表的基本原理

作为现代企业对外提供的三大会计报表之一,现金流量表的编制设计基础是现金,其最终得出的现金净流量实际上是资产负债表中本年现金的变动额,因此,其构成内容可以比较前后两期的资产负债表而确定。即企业现金流量净增加额等于报告期期末现金存量与期初现金存量的差额。而反映到资产负债表的某一特定时刻,根据会计恒等式“资产=负债+所有者权益”,如果将企业的全部资产分为现金资产和非现金资产,那么在报告期的期初和期末会有:

期初现金+期初非现金资产=期初负债+期初所有者权益

(1)

期末现金+期末非现金资产=期末负债+期末所有者权益

(2)

通过(2)-(1)可得下式:

期末现金-期初现金=(期末所有者权益-期初所有者权益)+(期末负债-期初负债)-(期末非现金资产-期初非现金资产)(3)

在式(3)中,右边第一项(期末所有者权益一期初所有者权益)主要通过筹资活动(包括向投资者募集资金及分配股利、回收企业发行在外股权等)予以详细列报。如为正值,表示所有者权益增加,形成企业资金来源,反映在资产负债表上为实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润的增加。

右边第二项(期末负债一期初负债)的变动主要通过经营活动、筹资活动予以详细列报。如为负值,则表明企业资金减少,企业用现金偿还负债(包括经营负债和金融负债),从形成现金运用;如果变动额为正数,则表明企业对外募集债务资金或运用商业信用等,形成现金来源。

右边第三项(期末非现金资产-期初非现金资产)的变动主要通过企业经营活动、投资活动予以详细列报。如为正值时,则表明企业加大了非现金资产的投资,形成现金的运用,引起现金的减少。反映在资产负债表中主要表现在企业固定资产、在建工程、无形资产、其他资产或长期投资等增加;如为负值,则表明企业发生了诸如收回长期投资、处置固定资产等业务,非现金资产减少,形成现金的来源。

可见,式(3)中左边表明企业报告期内企业现金资产的变动情况,而左边三项则可以分别通过经营活动、投资活动、筹资活动得以详细列报。也即现金流量表是将本期现金流量的变动额通过经营活动、投资活动、筹资活动的现金流量予以详细列式,反映企业现金的来源及运用,进而对资产负债表和利润表起到补充说明的作用,将资产负债表和利润表有机结合起来,形成更加严密、完整的会计报表体系。

二、现金流量表相关信息的运用及财务分析

现代企业现金流量管理已成为企业财务管理及战略管理中最重要的一环,所以,利用现金流量信息来分析企业现金流量状况和财务状况并进一步分析企业战略的制定和执行情况,已成为越来越重要的课题。目前,对于现金流量表相关信息的分析主要集中在趋势分析、结构分析和比率分析等方面。但现有的分析方法和力度还远远不够,尤其是缺乏包含现金流量表信息的企业综合财务分析以及企业战略分析。对此,笔者认为现金流量表的分析模式应包括三个阶段:现金流量表的常规分析―现金流量表的综合分析―现金流量表的战略分析。

(一)现金流量表相关信息的常规分析

现金流量表的常规分析主要是通过对某一时期或某一方面的现金流量表信息分析来揭示企业的现金流量状况及基于现金流量的财务状况,例如,通过分析现金负债比率发现企业在资金流动方面存在的问题等。就目前而言,现金流量表的常规分析主要包括:趋势分析、结构分析、流动性分析、偿债能力分析、支付能力分析、获取现金能力分析及盈利质量分析。有关现金流量表的常规分析在一般财务管理教材中都有涉及,相关的财务指标对于财务工作者也已司空见惯,在此不再赘述,而将重点放在现金流量表的综合分析以及战略分析阶段。

(二)现金流量表相关信息的综合分析

现金流量表相关信息的综合分析建立在常规分析的基础上,运用权责发生制为确认基础的财务指标,结合定性分析结论,全面分析企业的财务状况。传统的财务分析体系中一般只重视定量分析指标,而对定性分析指标以及现金流量相关信息的关注度不够,从而造成财务分析结论有失偏颇,甚至会误导投资者、债权人等报表使用者。而现金流量表相关信息的综合分析克服这些缺陷,不仅引入了企业文化、管理人员的素质等定性成分,还充分结合了以现金流量表数据为基础的定量分析指标,这样可以全面反应企业的真实情况,进而获取对企业决策有用的信息。此外,笔者认为,基于权责发生制原则确认的会计项目与采用收付实现制原则确认的会计项目既不必互相排斥,也不能互相代替,这两种信息应当相互补充、相互渗透。仅仅依靠一种原则下产生的信息来分析企业的现实状况,得出的结论往往不是过于主观,就是不够全面。只有坚持现金流量表相关信息的综合分析才能够全面、客观地反映企业的现实情况,适应企业的发展要求和报表使用者对真实会计信息的需求。

在前述指导思想的引导下,报表分析者应当建立相应的现金流量表信息综合分析指标体系。不过需要说明的是,在现金流量表相关信息综合分析体系下,尽管各种财务比率的综合分析有着不可避免的缺陷,但由于受到报表使用者获取财务信息的局限性等客观原因,财务比率的综合分析仍然是这一综合分析体系的主要组成部分。在分析过程中,分析人员需要做的就是针对传统财务比率分析的缺点,对相关财务指标有针对性地加以完善,使之反映企业真实的财务状况信息。此外,在进行现金流量表综合分析过程中,还需重视充分利用表外信息进行相关定性分析,例如企业的信誉、筹资环境等。尽管对于外部分析人来说,表外信息较难获取,定性分析不能强求,但仍然要充分利用一切可以获得的资料对财务比率分析的结果进行补充说明。例如,企业在对其流动性进行分析过程中,不仅要考虑以权责发生制为基础的流动比率和速动比率,还应当结合以收付实现制为基础的现金流动负债比率、经营现金流量流动负债比率及经营现金流量与到期债务比率,同时还要从定性方面考虑企业的信誉及筹资环境,准备很快变现的长期资产,可动用的银行贷款指标等都会影响企业现金流量状况,综合评价企业的流动性情况。

(三)现金流量表相关信息的战略分析

现金流量表相关信息的常规分析和综合分析是通过对企业现金流量状况信息进行深度挖掘后,进而对企业在一定时期的财务状况和经营信息进行分析,也即侧重于企业短期的战术层面的分析。然而现代企业的运营是建立在长远发展的基础之上的,因此,如何从现金流量表相关信息中提取有关企业战略决策的信息至关重要。从另一个角度来讲,企业战略的实施需要强有力的资金支持,现金长期缺乏的企业不但无法实现其战略目标最终还逃脱不了破产的噩运,而现金流量表更能反映企业现金流量相关的财务信息,因此,用基于现金流量表相关信息的战略分析会更为稳健。

一般而言,现金流量表相关信息的战略分析的目的在于明确影响企业战略实施的资金管理问题,以便做出正确的预防和改进措施。其实施主体可以由企业内部管理人员组成,也可以由外部信息使用者组成,因此,从这个角度可以将运用企业现金流量相关信息进行的战略分析可以分为内部分析和外部分析。其中,内部分析由于其实施主体可以比较容易的获取企业公布和非公布的企业现金流量信息,其评价分析效果较为理想;而外部分析限于信息获取的渠道较窄,有些信息甚至无法获得,如有关企业成本、投资等战略选择的详细信息,因此,评价分析的结果会受到一定的制约。此外,需要注意的是,利用现金流量表分析企业战略问题尽管是建立在常规分析和综合分析的基础之上的,但其本质上与以上两种分析有着显著的区别,战略分析必须建立的基础是企业的长期目标,而不是年度目标。其实施结果也可能需要几年甚至更长时间才能显现。因此,现金流量表相关信息的战略分析应当立足于战略的长期性,发现企业的战略问题所在,获取准确的分析评价信息。

综上所述,现金流量表相关信息的常规分析、综合分析和战略分析分别从不同的层面对企业现金流量信息进行挖掘,但是这三种分析视角从内容上又是紧密相连的一个整体。其中,在现金流量表的常规分析和综合分析中,我们仅通过企业的现金流量状况信息分析了企业在一定时期的财务状况和经营信息,侧重于企业短期的战术层面的分析。而要从企业现金流量信息的角度对企业的战略问题进行分析,由于获得现金流量信息的途径有限,只能利用有限的企业公布信息来对企业战略问题进行外部分析,而在企业的各种战略中比较直接同现金流量相关的战略是企业的发展总战略及企业的财务战略。

三、结论

现金及现金流量与一个企业的生存、发展、壮大息息相关,尤其在市场风险日益加剧的今天,企业现金及现金流量的重要性更为显著。无论是对企业的经营者还是企业投资者、债权人、政府有关部门以及其他报表使用者来说,现金流量表的分析都是十分必要的。因此,把现金流量表分析建立在常规分析―综合分析―战略分析模式之上,充分发挥现金流量信息分析在财务分析中重要作用,为全面了解企业财务状况提供了一种新的途径,同时也为治理会计信息失真探索出一条新路。

参考文献:

[1] 韩肃.现金流量表与企业财务状况的探讨[J].中国新技术新产品,2010,(11).

资金状况分析篇7

现金流量表是综合反映企业在一定会计期间内有关现金及现金等价物的变动及其原因信息的报表,也反映期间的经营活动、投资活动和筹资活动的动态财务报表.通过现金流量表的编表和分析,对于加强企业资金管理,合理进行投资、筹资,把握企业资金收支的规模,增强现金流转能力具有重要作用.

一、现金流量表的作用分析

1、能够清晰地反映企业现金流入和流出的原因.现金流量表将企业现金流量划分为经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量,并按流入和流出项目分别加以反映.如某企业有如下经济行为:当期从银行借入现金1000万元,偿还银行利息5万元,则在现金流量表中的"筹款活动产生的现金流量"中分别反映"借款收到的现金1000万元"和"偿付利息支付的现金5万元".这些财务信息是资产负债表及利润表不能反映的.同样,企业生产经营活动中的其他涉及现金流入、流出业务也可以分别归入以上现金流量中,并在现金流量表中适当反映.因此,通过现金流量表能够清晰地反映企业现金流入和流出的原因.

2、有利于反映企业偿债能力和支付股利的能力.企业的投资者和债权人关心企业资金获利情况和周转情况,通过现金流量表可以了解以上信息.通常情况下,财务信息的使用者关注企业的获利能力,企业获利的多少在一定程度上表明了其具有的现金支付能力.有时企业的利润表反映的获利情况很好,但不能有效反映现金流量情况,无法确认其偿还债务的能力.因为资产负债表和利润表是以权责发生制原则为基础编制的,而现金流量表是以收付实现制原则为基础编制的,不包括非付现成本对企业收益的影响.通过现金流量表,可以了解企业获取现金的能力、偿还债务的能力和支付股利的能力.

3、有利于分析和预测企业未来现金流量情况.现金流量表中的经营活动产生的现金流量,反映企业运用其经济资源创造现金的能力;投资活动的现金流量,反映了企业与投资有关的现金流入流出情况;筹资活动产生的现金流入,主要是吸收权益性投资、发行债券和借款收到的现金,反映了企业利用资本市场筹资能力,间接地反映了企业的财务状况.参考其他财务信息,可据以分析、预测企业未来获取或支付现金的能力.例如,企业通过发行债券筹得资金,反映为本期现金流入,同时也意味着未来偿还债券时要流出现金.

4、有利于反映企业投资和理财活动对其经营成果和财务状况的影响.资产负债表反映企业特定日期财务状况,它所提供的是某一时点静态的信息,不能说明财务状况变动的原因,也不能说明这些资产、负债给企业带来多少现金流入和流出.利润表反映某一期间企业的利润获取和构成情况,不能反映现金流量情况.现金流量表是连接资产负债表和利润表的桥梁.现金流量表反映了企业在报告期内由经营活动、投资和筹资活动产生的现金流入和流出,这些资金是如何运用的动态财务信息,说明资产、负债、净资产变动的原因,是对资产负债表和利润表的补充说明.

5、有利于对企业整体财务状况做出合理的评价.企业编制会计报表的一个主要目的,就是通过报表反映企业经营情况和财务状况,为决策层提供有益的信息;债权人和投资者通过分析会计报表,是为了更好地进行投资决策.因此,客观评价企业的财务状况,对企业管理层、债权人和投资者都是相当重要的.通过分析现金流量表,可以分别从经营活动、投资活动和筹资活动三个方面评价企业的财务状况,还可通过补充资料(附注)方式,提供不涉及现金流量的投资和筹资活动方面的信息,全面反映企业的经营活动,使报表使用者全面了解企业的财务信息.

二、现金流量表分析应用

1、现金流量结构分析.现金流量结构分析是指同一时期现金流量中不同项目的比较与分析,以揭示各部分在企业现金流量中的相对意义.包括流入结构分析、流出结构分析和流入流出比分析.通过流入结构分析可以得出各种现金流入项目的相对重要程度.通过流出结构分析可以得出各种流出项目的相对重要程度.

流入流出比则表明公司1元的现金流出可以为企业换回多少现金流入,该比值越大越好,越大反映收回现金能力越强.

2、企业净收益状况分析.企业的净收益是指在一定经营活动期间实现的用货币表示的最终财务成果,是反映企业经营业务盈利能力的重要财务指标.一般而言,企业在经营活动中,若净收益很高而现金流量少,则企业会因现金流量不足而面临困境;若净现金流量很高而净收益很低,又说明企业经营保守,没有把握好投资机会,上述两种情况都表明这种净收益状态不理想,不是企业理想的经营方式.只有当企业净收益与净现金流量都比较高且二者之间差异小时,净收益的收现能力较强.这种资金流动性和财务适应性强的企业,企业经营风险较低,是现代企业追求的财务目标之一.

资金状况分析篇8

关键词：财务报表分析；企业管理；重要性

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）06-0-01

目前加强完善企业管理是企业生存发展的必要要求，作为企业管理中一项重要工作财务报表分析水平的高低，决定了企业管理的决策能否依据正确的财务信息，从而提高决策的科学性和预见性。我们必须充分认识到财务报表分析在企业管理中的重要性。

一、财务报表分析的主要内容和目的

1.财务报表分析的主要内容。财务报表分析是指通过比率、比较、趋势、结构、因素、项目等分析方法分析财务报表和其他资料所反映的会计信息，企业财务报表和其他资料从不同的方面反应了企业经营成果和财务状况，财务报表分析基于对这些报表和资料的分析了解企业的过去，评价企业的现在，预测企业的未来发展，财务状况分析、资产营运能力分析、偿债能力分析和盈利能力分析是财务报表分析的四个主要方面：第一，企业财务状况分析包括企业资产构成分析、权益构成分析、现金流量分析三方面；第二，企业偿债能力包括短期偿债能力分析和长期偿债能力两个方面。短期偿债能力分析主要分析反应资产流动性的指标，如营运资金、流动比率等；长期偿债能力分析主要分析反应企业偿还长期债务的能力指标上，如资产负债率、产权比率等；第三，资产运营能力分析主要分析企业资产周转能力的指标，如总资产周转率、流动资周转率、应收账款周转率以及存货周转率；第四，企业盈利能力分析主要分析反映企业盈利的能力的指标，如净资产收益率、销售额利润率等。

2.财务报表分析的目的。财务报表分析的目的是指通过财务报表分析使财务信息使用人获得其需要的信息，通过分析来评价企业过去的经营业绩和现在的财务状况，并预测未来的发展趋势。对于不同的信息使用人来说财务报表分析的目的是不同的。通过对企业的资产和盈利能力的分析决定投资意向投资者主要的分析目的；通过对资产流动性和盈利能力的分析，了解企业的短期和长期偿债能力从而确定企业的贷款的风险来决定是否向企业贷款，是债权人的主要分析目的；通过对财务报表分析提出财务决策经营状况改善的措施，从而提高经营业绩是经营者主要的分析目的；通过对财务报表的分析达到了解纳税、职工收入等反映企业社会贡献的指标是企业主管的主要分析目的。财务报表分析对于不同的信息使用者都有重要作用，对于企业经营者来说必须重视其在企业管理中的重要性。

二、财务报表分析在企业管理中的重要性

对于大多数的企业来说，一般是由专业财会人士掌管着公司的财务。随着我国市场经济体制的逐步完善和成熟，借助于财务报表的分析，财务会计人员从而也更相对容易得获得优质的会计信息，这直接影响着管理人员决策的对与否。通常情况下财务报表分析得主要功能有以下三个方面：首先是描述，分析衡量指标的当前水平；其次是解释，主要说明衡量指标在当前水平的原因；再次是推论，主要是根据当前和未来的规划、环境以及其他的一些因素进行分析，评判指标未来的发展水平或者状态，通过分析来说明影响衡量指标的约束条件以及约束程度。

（一）资产负债表分析的作用。企业会计期末的全部资产、负债和所有者权益的情况都可以通过资产负债表来反映，同时企业的价值也通过企业在一定时点上的财务状况揭示出来。企业资产负债表分析也直接影响着财务管理的投融资分析。因为透过分析资产负债表左边的资产我们可以知晓企业在投资活动方面的结果，资产能有效地保障投资，是企业谋利的关键所在。负债和所有者权益是融资活动的结果，通过资产负债表右边我们可以了解到，同时它也是企业的一种融资方式，企业只有通过资金的融通才能为投资获取足够的资金，为实现价值的最大化打下基础。企业价值分析是资产负债表分析的重点，现实价值也是将由历史成本编制调整来的，所以，分析资产负债表有助于财务管理者清晰地了解各类资产和负债在某一时点上的规模、结构及其数量对应关系，明确财务管理者的受托责任和义务，更有利于他们优化结构、降低风险和提高运营效率。

（二）利润表分析的作用。“利润表是反映企业在一定期间全部活动成果的报表，是两个资产负债表之间的财务业绩”，它借助于企业一段时间的盈利情况来反映企业的价值。利润表体现的是企业的经营业绩，通过它反映的收入和费用等情况，我们能够分析出企业生产经营方面的收益、成本耗费以及企业的生产经营成果；同时，分析利润表中的不同时段的数字，能有利于企业今后利润的增长，也有助于管理者把握经营策略。

（三）现金流量表分析的作用。“现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表，反映企业一定期间内现金流入和流出状况，表明企业获得现金和现金等价物的能力”，从财务的角度来看，可以把企业看作一个现金流程，现金在不断的流入企业同时，又不断地从企业流出，现金可以称为是企业的“血液”，因此现金流量的状况影响着企业的健康状况，是衡量企业价值的重要指标。现金流量表，影响着企业的内源融资能力、获取现金的能力。财务管理人员通过对现金流量表的分析，了解企业产生内部现金流量的能力状况；从而在能否以营业现金流偿付短期债务本息、投入资金是否符合企业的经营策略、投资后是否有盈余现金、企业发展靠外部融资还是内部融资，以及融资方式是否符合企业的经营风险要求等方面做出正确决定。

企业经营者只有通过科学有效的企业管理才能保障其经营目标的顺利实现，加强企业管理是市场竞争的要求。作为企业管理重要环节的财务报表分析，不仅为报表使用者提供财务信息，而且为企业管理决策提供合理的依据。作为对企业经济信息直观、概括记录的企业财务报表是企业经济信息的重要载体，对其科学合理的分析在企业管理中将会发挥越来越重要的作用。

参考文献：

[1]庄维新.财务报表分析方法浅析[J].长三角，2009（1）.

资金状况分析篇9

现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表，是企业一定期间的经营活动、投资活动的动态财务报表。现金流量表目前已是世界上通行的主要会计报表之一。现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。会计准则提及现金时，除非同时提及现金等价物，均包括现金和现金等价物。一般认为，在权责发生制基础上编制的资产负债表的损益表存在现金流量信息不足等缺陷，为了弥补这些不足，人们提出了编制现金流量表来提供更多的现金流量信息。因此，从现金流量产生的背景来看，其主要作用是提供现金流量方面的信息。

1现金流量表的作用

一般来说现金流量表有以下几个方面的作用：

1.1能说明企业现金流入和流出现金流量表将企业现金流量划分为经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量，并按流入和流出项目分别加以反映。如某企业现金流量表为：某企业当期销售产品和提供劳务共获得现金500万元，支付职工工资奖金100万元，当期购置固定资产流出现金200万元，偿还银行利息30万元。同样，企业生效经营活动中的其他涉及现金流入流出业务也可以分别归入以上现金流量之中，并在现金流量表中适当反映。因此，通过现金流量表能够清晰地反映企业现金流入和流出的原因，即企业的现金从何而来，又走向哪里。

1.2有助于客观评价企业整体财务状况企业管理层编制会计报表的一个主要目的，就是通过报表反映企业经营情况和财务状况，为决策层提供有益的信息；通过分析现金流量表，可以分别从经营活动、投资活动和筹资活动三个方面评价企业的财务状况。

1.2.1经营活动对于任何一个企业，经营活动现金流入，主要是销售商品和提供劳务收到的现金，数额越大越好，因为这代表企业正常获取现金的能力。企业总是希望能进行现金交易，不愿赊销。所有的销售也不可能都是现金交易。因而企业又面临一个及时收回货款的问题。产品销出后，企业并没有完全达到目标，还应及时收回货款，这对企业是相当重要的。因为充足的现金能为企业带来一些不同寻常的购买机会，为企业带来额外的收益。而应收账款等债权却不能像现金那样满足各种及时支付的需要，特别是在我国现阶段企业的资信状况不好，三角债现象严重，应收账款难以收回，形成坏账的可能性极大。因此，用销售商品提供劳务收到的现金反映企业经营活动现金流入情况，能从一个侧面反映企业财务状况。

1.2.2投资活动投资活动的现金流量，反映了企业与投资有关的现金流入流出情况。现代企业讲究投资的多元化，企业多元化投资的目的，是在保证资产安全完整的前提下，分散投资风险，获取最大收益。企业一方面要对内投资，即更新设备，扩大生产能力；另一方面还要利用各种直接和间接形式对外投资。对企业来说，投资支付了大量现金，虽有效地利用了企业闲散资金，同时又必须承担各种投资风险，如果企业能取得预期的相应现金回报，就会对企业的财务收支状况产生积极的影响，反之，企业投资失败，就会对财务状况产生不良后果。

1.2.3筹资活动筹资活动产生的现金流入，主要是吸收权益性投资、发行债券和借款收到的现金，反映了企业利用资本市场筹资能力，间接地反映了企业的财务状况。因为投资者和债权人在投资之前，必然会认真考虑投资风险问题，只有被认为财务状况良好的公司，投资者才会乐于投资。企业筹资产生的现金流量越多，从侧面反映出企业财务状况良好或具有良好的发展前景；反之，则很可能是财务状况恶化的表现。

因此，现金流量表从经营、投资和筹资三个不同方面全面反映了企业的现金流量情况，有助于会计报表使用者对企业的财务状况进行客观的评价。

2现金流量表的分析

用现金流量表并结合资产负债表，计算一些与现金流量有关的财务比率，对部分财务状况进行分析。

2.1现金流量结构分析现金流量结构分析是指同一时期现金流量中不同项目的比较与分析，以揭示各部分在企业现金流量中的相对意义。包括流入结构分析，流出结构分析和流入流出比分析。流入结构分析分总流入结构和三项（经营、投资和筹资）活动流入的内部结构分析，通过流入结构分析可以得出各种现金流入项目的相对重要程度。流出结构分析也分为总流出结构和三项活动流出的内部结构分析。通过流出结构分析可以得出各种流出项目的相对重要程度。流入流出比表明公司1元的现金流出可以为企业换回多少现金流入，该比值越大越好，越大反映收回现金能力越强。

2.2偿债能力是指企业偿还各种债务本息的能力，一般包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。传统财务分析中，人们根据资产负债和利润表来分析偿债能力。即用流动资产与流动负债的比例来计算流动比率。这些计算有一定的局限性，其主要原因是：作为流动资产主要成分的存货并不能很快转变为现金，变现能力差，存货用成本计价而不能反映变现净值；各种固定资产是用历史成本计价的，并不能代表其现实价值和未来获得能力。因此，许多公司账面上存在大量可用来偿债的资产，但其现金支付能力却很差，以至于无力偿还债务而被迫破产。

2.2.1现金流动负债比现金流动负债比=经营现金净值流量/流动负债。这个比率越大，说明企业短期偿债能力越强。

2.2.2强制性现金支付比例强制性现金支付比例=现金流入总额/（经营现金流出量+可偿还债务本息付现）。在企业生产经营活动中，有些支出项目是必须强制支付的，如原材料的供应必须按时支付现金，职工的工资福利不能拖欠，到期债务必须偿还，各种税费必须按时上缴等。因此在持续不断的经营过程中，现金流入量应该满足这些强制性目的的支出，即经营活动支出和偿还到期债务。如果该比例小于1，则表明现金流入不能满足强制性现金支付的需要；比值越小，表明企业的支付能力越差。

2.3获取现金能力分析获取现金能力分析类似于获得能力分析，指经营现金净值流入和投入资源的比例，投入资源可以是销售总收入、总资产、净资产等。

销售现金比例=经营现金流量/销售额。该比例类似于销售净利分析，反映每元销售得到的现金，其数值越大越好，表明公司销售收入的变现水平。

2.4盈利质量分析盈利质量分析主要是分析净现金流量与收益之间的比例关系。盈利质量分析=经营现金净流量/净利润。这一比率反映本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比例关系。在一般情况下，该比例越大，表明企业赢利质量越高。如果该比例小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金收入，即应收账款和存货挤占利润。在这种情况下即使企业赢利也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。赢利企业破产的一个重要原因就在于企业的赢利质量低，企业空有赢利而没有维持经营周转所必需的现金。

以上，阐述了现金流量表的作用，对现金流量进行了结构、偿债能力、获取现金能力和盈利质量等多方面的分析。这种全面、有效、深入的分析是建立在对现金流量表作用的完整认识，对全面评价企业的财务状况和经营成果相当重要，有助于企业决策层、投资者和债权人正确认识企业的财务状况，作出明智的决策，避免不必要的损失。当然，现金流量表在我国还是一个全新的概念，人们对它的认识和理解将在企业财务管理的实践中得到加强，对现金流量表的认识和分析体系的研究，必将在实践活动中不断地得到完善与改进。

资金状况分析篇10

四大资产管理公司2005年主导着价值两万亿的金融不良资产的交易市场。根据2006年6月的数据，我国四大资产管理公司已经处置了11 692亿元的金融不良资产,但至2008年5月，我国包括国有商业银行、股份制银行、城市商业银行、农村商业银行及外资银行在内的银行业不良资产总额仍存有1.2万亿元。

目前，中国对金融不良资产的处置方式，主要有本息清收、诉讼追偿、破产清算、债权重组、债权转让等。其中，在债权转让处置中，对于大量的金额较小的债权，在很多情况下是批量打包进行处置的。

我国金融不良资产评估中的特殊性是，评估对象难以鉴定、评估依据资料不完整和评估程序受到较多的限制。

目前，批量打包出售的金融不良资产的价值分析,尚没有形成成熟的理论和经验。金融不良资产包，通常是大量的债权，同时也涉及企业股权与实物等。其特点是包内涉及的债务人户数很多，银行及相关机构所掌握的有关债务人的信息又较少，大多不具备履行正常资产评估程序的条件。一般情况下，不良资产包是在尽职调查的基础上进行价值分析，但在这样的分析工作中，主观因素的作用往往可能过大，从而导致价值分析的结果偏离客观的价值。为了减少主观臆测产生的差错率，我们认为，可以考虑应用运筹学决策分析原理及数理统计技术，建立数学模型，进行资产包科学合理的价值分析。这是我们的一个尝试。下面，我们将结合实例对金融不良资产包价值分析数学模型的应用进行说明。

2．金融不良资产包价值的分析模型

为了分析金融不良资产包的价值，需要建立金融不良资产包价值分析模型。该模型由三个模块组成，即输入模块、分析计算模块和输出模块。如图1所示。

2.1 输入模块

输入模块有指标数值确定和数据采集系统两个程序组成。

确定模块的指标数值

影响金融不良资产回收价值的因素很多，包括：社会环境与还贷意愿、当地的经济环境、债权交易市场的情况、债权形态、抵押情况、担保情况、债务企业及债务责任关联方的性质、行业特点、剥离时的资产状况、债务企业的资产、负债情况及债务企业的信誉情况、债务企业未来发展前景预测、借款时间、借款金额、借款用途、还款来源、逾期时间、银行贷款形态、诉讼前景和诉讼结果执行前景等。我们根据对目前金融不良资产评估的研究成果和我国金融不良资产的特征，并考虑所需求信息资料的可获取性，圈定影响因素的范围，构成输入模块初步的指标体系，见表1。根据指标体系，我们将进行数据采集。

2.2 分析计算模块。

分析计算模块是金融不良资产包价值分析模型的核心。它由3个子模块组成。

数据分类处理模块

由于该指标体系中既存在定性指标，又存在定量指标，这就需要在正式运算前对指标进行分类。

特征变量选择模块

本模块的功能是在数据分类处理模块中，运用多元统计分析中的因子分析法，选择若干个具有代表性的、敏感且特征性强的变量作为特征变量。

价值分析模块

根据运筹学的决策分析原理，通过判别分析数据分类处理模块的样本数据与特征变量选择模块确定的样本数据，进行金融不良资产回收率的预测。

2.3 输出模块

综合判别函数计算出每一债权的回收概率，确定债权包的综合回收率，并将计算结果按指定格式输出。

3. 金融不良资产包价值分析模型的建立

3.1 数据的处理

相关资料存在着可靠性和有效性的问题，需要进行酌情处理。

如贷款本金、表内外利息和孳生利息占本金的比例、贷款时间三个变量的数据的处理方法，是对其取以10为底的对数。

还款记录、剥离形态、经济与地理区域、债务企业性质、债务企业经营状况等定性变量，我们采取对样本不同特征的频率分布进行描述性统计。在此基础上对有关影响因素（特征变量）进行单因素方差分析，分类认识样本的分布特征。根据不同类别资产的回收率之间是否存在着显著差异，进一步进行数字化处理。

3.2 建立模型实例中债务企业经营状况的数字化处理

本模型建立实例中，采集了国内287家企业金融不良贷款案例作为样本。这些样本涉及各个行业、地区和各种特质的借款人。经过挖掘与研究，数据集中包含了影响偿债能力和反映借款人信用状况的众多因素。这些企业中的大多数处于半关停、关停和破产状况，只有42家企业（占全部样本的14.63%）维持正常经营。随着大部分企业经营状况的不断恶化，贷款回收率必然会逐步减低，但对于正常经营的企业，贷款回收率是很高的，能达到39%。表2为不同状态企业回收率的单因素方差分析的结果，该结果表明，经营状况变量的不同状态对回收率会产生显著影响。

经以上分析，我们将债务企业分为破产、关停、半关停和正常经营四类状况，在数字化处理时分别设定为1，2，3，4。

3.2.1应用因子分析法建立分析指标体系

因子分析法简介

在人们设定的各类指标体系中，可以发现指标间经常具备一定的相关性，从而促使人们希望用较少的依然能反映原体系全部基本信息的指标来代替原来较多的指标，于是就产生了主成分分析法、对应分析法、典型相关分析法和因子分析法等各类以较少指标替代原体系中较多指标的方法。本次建模中，我们选择采取因子分析法对体系中的变量进行筛选，以达到浓缩变量数量，但又能够保证信息量损失达到最少的目的。具体过程如下：

采用SPSS统计分析软件，求出因子载荷矩阵A。依据载荷矩阵A，建立起新的指标数量更为浓缩的指标体系。其工作流程如图2所示。（见文末图2）

分析过程

对样本做必要的数据处理之后，经过SPSS软件计算后得到上述12项指标的相关系数矩阵（见文末表3）。由矩阵看到某些指标间高度相关。通过计算巴氏的球形检验统计量的数值（342.527）并利用正态分布的可加性和林德贝格――勒维定理将巴氏球形检验，据此进行相关度检验。结果表明指标体系存在着系统变异，有必要进行因子分析。为了尽可能不丢失信息，采用探索性因子分析的主轴法，得到因子载荷矩阵。然后进行因子分析，得出共性因子结构模型。如果不能一目了然地看出其表征含义，则需要对因子载荷矩阵进行方差最大正交旋转。采用Kaiser1958年提出的最大方差之正交旋转法（Varimax）将因子4次旋转后，得到旋转后的因子载荷矩阵（表4）。

表4中金融不良资产相关指标的统计分析结果，能够得到以下信息：如因企业大多存在还款记录，公因子f1与X3呈正相关，载荷系数为0.873；因样本中贷款时间都较短，所以f1与X4呈负相关，载荷系数为-0.363；因样本中贷款本金较少,载荷系数为-0.525；债务企业经营状况、有无保证人、保证人经营状况载荷系数分别为0.562、0.878与0.647，载荷系数的变化与金融不良资产回收率的变化一致。

而f2、f3两个因子，与不良资产回收率的变化方向一致性较差，故确定f1为“回收因子”，f2、f3则舍弃。

通过以上的因子分析，我们可以得出金融不良资产打包价值分析中6个相关性较强的指标，即贷款本金数额X1、还款记录X3、贷款时间长度X4、债务企业经营状况X9、有无保证人X10与保证人经营状况X11。

3.2.2 应用判别分析法建模

判别分析方法的选择

判别分析（Discriminant Analysis）是一种根据变量观测,判断研究样本分类的统计分析方法。判别分析法是在一个p维空间R中，确定样本点X(X1，X2，…，Xp)，应该属于哪一个Gj(j＝1,…,k)总体。

进行判别分析时，通常是根据已掌握的一批分类明确的样品，建立判别函数和分类规则，然后将待分类的样品的实测值代入该函数，求出其函数值，并据此作出判断。

判别函数可用下式表示：

D(j)=a0(j)+a1(j)X1+a2(j)X2+…+ap(j)Xp， j=1,…k

其中，j是组编号，D(j)是判别得分，ai(j)是判别系数，Xi(j)是预测变量。

判别分析有多种类型，其中常用的有距离判别、Bayes判别和Fisher判别。距离判别是基于样品到总体间的距离所进行的判别。这种判别较为直观，适应面广。距离判别的缺陷是不考虑各总体的分布和由错判造成的问题。而在Bayes判别中，当两个总体都是正态分布，而在其协方差相同时，可导出一个线性判别式。Fisher判别利用方差分析导出一种线性判别函数，从而解决了距离判别和Bayes判别存在的缺陷。本文采用Fisher判别确定各样本点的预测类别归属。

建模过程

1.对金融不良债权有无可能回收进行判别

首先，对金融不良债权是否有回收可能建立判别模型，这是一个两总体的判别模型，即将样本分为有回收和无回收两种情形。利用这个模型首先筛选出预期零回收的债权。

2.对金融不良债权能否全部回收进行判别

这同样也是一个两总体的判别模型，即将样本分为100％本金回收和非100％本金回收两种情形。

3.一般债权回收情况判别

在进行上述两种情形的判别之后，我们对回收率在0-100％之间的情况进行建模。首先将回收率区间分成10组，每一组作为判别分析的一个总体(或类别)，再用SPSS统计分析系统进行变量相关性分析，建立一系列判别规则，最后确定判别函数。

我们仍以这287家样本企业为基础，演绎建模过程。

首先对债权回收情况进行特殊与一般性的判别，其中，有23家为零回收的债权，9家为100%本金回收债权，剩余255家为一般性债权，故将这255家一般性债权纳入到判别分析范围内。

其次，根据因子分析法得到的指标体系，即贷款本金数额X1、还款记录X2、贷款时间长度X3、债务企业经营状况X4、有无保证人X5、保证人经营状况X6，作为判别分析的预测变量，在对255家样本企业指标进行数据化处理后，作为预测变量样本值。

再次，采取Fisher判别建立判别规则，进行判别分析后得到了10组判别系数：

最后，根据显示的非标准化判别方程系数，得到判别函数为：