关于公路企业多元化经营的思考

一、大型施工企业多元化经营的常见模式

目前，大中型施工企业尝试多元化经营主要通过传统施工向产业链上游的投资方向调整，主要有以下三种模式。1.BT。即建设—移交，是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，是指根据项目发起人通过与企业（或机构）签订合同，由企业（或机构）负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向企业（或机构）支付项目总投资及确定的回报。2.BOT。即建设—经营—移交，是指项目发起人以一定期限的特许专营权，许可企业（或机构）进行融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，该设施无偿移交给政府。3.BOT+EPC。即建设—经营—移交＋设计—采购—施工，是指发起人向企业（或机构）颁布特许，允许其在一定时间内进行公共基础建设和运营，而企业（或机构）在建设过程中采用总承包施工模式施工，当特许期限结束后，企业（或机构）将该设施向政府移交。以上三种模式归根到底属于投资性项目，那么企业进行投资性项目运作全过程应当关注哪些风险，这些风险如何控制成为不得不面对的问题。

二、公路投资项目模式风险分析和控制

通常来看，公路投资项目运作主要包括三个阶段，即项目决策、项目设计和项目实施。下面从这三个阶段来进行风险分析和控制。

（一）项目决策

投资的最终目的是为了实现收益，在风险可控的前提下，尽可能得到最大的投资收益，这是每个投资者希望的结果。施工企业进行投资的目的在很大程度上是为了取得较为稳定与可观的投资收益，用投资项目所获得的稳定的现金流和收益来分散单一依靠施工规模创造利润所带来的经营风险。但所有投资都是有风险的，如何控制投资风险是项目决策的关键。公路建设投资大、期限长、风险相对较高。投资估算是项目决策的重要依据，投资方应在项目跟踪时详细分析并进行投资估算。此外，投资估算也是研究、分析、计算项目投资收益的关键因素。估算决定了概算，施工过程中概算是红线，不允许恶意超概。所以投资商要在充分做好市场调研、科学、合理地预计未来车流量和其他业务收入（广告、服务区、加油站等）所带来的投资收益的同时，加大对投资估算的投入力度，科学、合理地对项目进行评估。在测算投资收益不能满足企业要求时，可向业主争取来自政府方面的现金补贴和其他方面的优惠。

（二）项目设计

在项目投资决策完成后，投资项目的收益就体现在对投资规模的控制上，而项目设计就成为控制投资规模的关键因素。据研究分析，设计费一般只相当于建设工程全寿命费用的1％以下，但正是这少于1％的费用对投资的影响却高达75％以上。在满足产品功能的前提下，技术经济合理的设计，可降低工程造价5％～10％，甚至可达10％～20％。另据统计，在工程质量事故的众多原因中，设计责任占40.1％，居第一位。不少建筑产品由于缺乏优化设计，而出现功能设置不合理，影响正常使用；有的设计质量差，专业设计之间相互矛盾，造成施工返工、停工的现象，有的造成质量缺陷和安全隐患，给投资企业带来巨大损失，造成投资的极大浪费和社会负面影响。当前在大中型工程项目管理工作中，普遍对设计阶段的项目投资控制重视不够，往往把控制项目投资放在实施阶段。据有关资料反映，设计阶段影响工程投资的可能性在80％以上，而实施阶段不超过20％。换言之，设计阶段决定了项目盘子的大小，而施工控制只能在确定的盘子上下浮动。基于此，加强对项目的投资控制至关重要，应加强对设计的宏观审查和微观监督，从严把关。项目业主提供政府补贴时，投资项目设计将发挥锦上添花的作用。一般项目政府补贴基数以发改委批复工可报告中的投资估算为准，如何在合理范围内通过增加工程投资估算来获得政府补贴实现“双赢”。“一赢”：可从业主方拿到尽可能多的补贴；“二赢”：在满足质量、安全、环保的前提下，通过设计优化和控制投资将投资方自身可用资源和社会资源在项目建设期发挥到最佳。

（三）项目实施

1.融资风险防范投资项目的特点是规模较大和资金需求多，技术要求高，具有盈利潜力，使用期限长等特点。投资项目融资应通过以下几种途径进行风险防范。首先，积极稳妥地进行项目融资调研，通过方案比选提供最优的融资方案。要全面了解项目情况，做到心中有数。项目公司成立后，在落实资本金的前提下，建设资金由项目公司进行融资，提供融资的银行一般要求项目建设期间由股东担保，经营期间用政府授予项目公司的经营权质押担保。投资项目情况复杂、程序繁杂，这将对融资方案产生较大影响。因此，在确定融资方案时必须首先吃透项目的情况，全面掌握项目的特点，了解有关政策后再与金融机构接触，权衡利弊，制定易于高效操作、节约成本的融资方案。万不可一知半解，盲目与金融机构谈融资，以防陷入被动。其次，要审慎遴选金融机构。资本金的筹措落实后就可以开展其余资金的筹集工作。依据项目的大小，选择与规模相适应的金融机构合作，优先考虑与企业已经建立了长期的良好合作关系的银行，避免临时“拉郎配”式的选择银行，以降低融资难度和成本。同时要关注企业自身的资金实力，避免一味地依赖银行支持。第三，对融资市场进行充分调查，发挥银团贷款的效率。银团贷款，即由几家银行组成银团，其中一家为牵头银行，占比例略大，其他银行分别占一定比例。优点是项目公司只与牵头银行谈判，一旦达成协议，牵头银行的融资方案审批通过，其他银行则会比较顺利通过，利率相对较低，风险相对分散，不至于因某一家银行资金困难影响项目融资。缺点是银团之间需要协调，评级授信时间长，资金成本也有增加。最后，与银行合同谈判时要抓大放小。对提款时间与还款时间要详细的测算和策划，在满足正常施工的前提下，尽可能缩短贷款在项目的滞留时间，提高资金效能。还款要考虑的因素较多，运营前期一般为观察期，要适当少量还款，项目效益好时可以多还款，甚至提前还款，这些均应在合同中表述清楚。建设期间的股东担保合同、运营期间收费权质押的保证合同等，要本着平等、互利的原则进行商谈，尽可能达到实现企业和银行的双赢。此外，利率选择是降低贷款成本关键，在信贷规模允许的情况下，可与银行深入协商，积极争取利率下浮。2.建设期的履约风险防范通常，特许经营权协议中明确了项目的建设期和运营期，对于非业主违约造成的建设期延长的情形，业主将延长的建设期抵消运营期，造成运营期缩短。可见，建设期履约将会直接影响到项目的投资控制和后期收益期限。第一，科学合理地进行施工组织设计，制定最优的施工方案；施工过程中制定安全、质量、进度、环保等方面的考核实施办法，激发施工单位工作的积极性和主动性。第二，将监理视为投资人工作职能的延伸和组织结构的延伸，最大程度地利用监理这一社会资源去实现对工程质量、进度、投资进行全方位、全过程的监管，使项目在合同规定的工期内完成，并到达设计文件、合同文件及技术规范的规定和质量要求，从而保证建设目标的完成。3.投资规模控制的风险防范第一，要加强初步设计和施工图设计及其优化工作。初步设计是投资控制的源头和关键，加强优化意识，提高设计质量，从线型布置到构造物，从结构方案选择到细部设计，采用新技术、新结构、新工艺、新材料达到高质量的优化设计成果，高质量的施工图设计。第二，制定适合项目特点的合同专用条款，强化过程的合同和结算管理。建立完善的制度和管理程序，采用先进的现代化管理手段。中间结算、竣工结算要及时办理。原始资料要齐全，过程审批手续要齐备，工程结算要严格、严肃地按程序办理，使合同管理、结算控制程序化、规范化。第三，制定严格的变更、索赔上报和审批程序。在项目建设实施建设过程中，由于地形、地貌、地质、衔接工程的实际误差等，设计变更是不可避免的，而设计变更往往是增加项目建设投资的主要因素，因此做好设计变更的控制工作是投资控制的重点工作之一。第四，做好建设工期与建设质量控制协调。科学组织管理、协调管理和程序管理的落实，选择好、使用好、管理好监理单位是落实业主管理意图和目标的关键。详细编制指导性施工组织设计，对项目工期、阶段目标、控制性工程等进行具体安排，制定详细的时间节点，避免施工期延长加大投资规模。

三、结束语

大型公路施工企业由依赖施工规模追求效益向多元化投资追求效益的转变将是今后发展的方向，企业应在进入公路投资领域时存储丰富的法律、金融知识，熟悉融资方式的运行规则或办法，具备合同谈判、项目实施、风险管理、财务管理等多方面的能力。遵循“积极稳妥、量力而行”的原则，认真探索、仔细分析、审慎决策，实现投资项目的成功运作。同时，借助施工设计的优化，最大限度发挥施工企业自身可用资源和社会资源，在确保安全、质量、进度的前期下，收获投资项目预期的经济效益和社会效益。

本文作者：王珂工作单位：中交第二公路工程局有限公司