直接对外投资范文10篇

一、中国对外直接投资的现状

截至2007年底，中国累计对外直接投资总额1，179.1亿美元。相对于发展中国家，由于中国对外直接投资的平均发展速度超过了许多发展中国家，存量处于比较高的水平。而与发达国家的对外投资相比，中国对外投资的流量处于较低水平，中国开展海外直接投资的实力还比较薄弱，海外投资企业数量、每年海外投资的金额与海外直接投资的累计总额都还比较小。而且，中国的海外投资大多数为中小型项目。在《财富》杂志公布的2008年全球企业500强中，仅有35家中国企业，且排名大多数位于下游。

二、中国对外直接投资的产业选择战略研究

1.以资源开发型产业作为突破口

我国现在还处于对外直接投资的起步阶段，并且大多数发达国家都经历了从资源开发业—制造业—第三产业为主的发展过程。同时，由于国际投资环境日益改善，资源开采业对外投资的环境极为优越。对于一些行业，如采矿业、林业、石油开采业，世界上一些国家资源的供大于求，我国企业应该因地制宜的到国外去投资，开采、加工和运回国外的资源以满足国内需要。

2.以制造业和贸易替代为海外投资重点

一、中国对外直接投资的现状

截至2007年底，中国累计对外直接投资总额1，179.1亿美元。相对于发展中国家，由于中国对外直接投资的平均发展速度超过了许多发展中国家，存量处于比较高的水平。而与发达国家的对外投资相比，中国对外投资的流量处于较低水平，中国开展海外直接投资的实力还比较薄弱，海外投资企业数量、每年海外投资的金额与海外直接投资的累计总额都还比较小。而且，中国的海外投资大多数为中小型项目。在《财富》杂志公布的2008年全球企业500强中，仅有35家中国企业，且排名大多数位于下游。

二、中国对外直接投资的产业选择战略研究

1.以资源开发型产业作为突破口

我国现在还处于对外直接投资的起步阶段，并且大多数发达国家都经历了从资源开发业—制造业—第三产业为主的发展过程。同时，由于国际投资环境日益改善，资源开采业对外投资的环境极为优越。对于一些行业，如采矿业、林业、石油开采业，世界上一些国家资源的供大于求，我国企业应该因地制宜的到国外去投资，开采、加工和运回国外的资源以满足国内需要。

2.以制造业和贸易替代为海外投资重点

摘要：国有企业投资工作对企业盈利和损失有较大的关系，科学严谨的风险防控制度有利于企业获得较大的投资效益。本文将对国有企业直接对外投资风险控制进行分析，主要研究国企投资风险类型和产生原因以及投资过程中存在的问题，并针对问题探讨了相关解决对策。

关键词：国有企业；投资风险；管理控制

现阶段，国企投资风险也在不断加大，国企在不断壮大的同时投资项目也越来越多，与之而来的投资风险也在不断加大。导致企业投资风险的因素有很多，如风险管理意识、投资管理制度程序等多个方面，这就需要企业在进行投资活动时，深入研究投资项目的可行性，让投资决策更具有严谨性、科学性。良好的企业风险防控管理机制能够有效地提高企业经营效益，促使企业健康发展。

一、国有企业投资理论以及风险类型与原因

投资指的是以获取利益为目标，通过自身的资金等资源向外进行资金物资投放行为，主要是以经济为主。投资具有多种方向目标，总体来说可以划分为两种，分别是对外和对内投资，从内容上可以分为项目开发、规模扩建、新产品研发、设备改造等。国企投资项目主要是通过先进的管理方式和管理思路对投资环节进行监控，包括投资决策环节、投资风险、投资效益率等风险，也包括管理国有资产增值工作。国有资产对外投资风险类型一般有以下四种，第一种是国有企业内部管理存在的风险，主要是指有些企业的投资管理流程和制度不健全，一些规章制度落实和执行力度不够，没有科学严谨的奖励机制，对投资风险监控制度约束力不够等原因导致发生投资风险。另外，从管理角度上来说，部分国有企业对投资风险防控管理意识不高，没有切实可行的风险管理体系，也没有适合国企发展的相关投资评定标准，导致投资风险存在时不能对其第一时间进行评估，也就不能及时发现风险已经发生了，以至于更大的风险存在，并且有些企业是在事情发生以后进行控制，这种控制模式下，投资风险和损失都已经产生，不利于企业投资发展。第二种是融资风险[1]，一些企业在进行筹资过程中，经常因为筹资规划等问题导致企业收益发生变动，这期间存在的风险有很多，比如债务重组风险、偿还债务风险、信用风险、融资成本等风险。第三种是项目运行风险，指的是企业在投资时，由于项目可行性分析力度不够，投资决策不当导致企业发生项目投资失败的风险。比如“一带一路”理念下，存在着沿线国家汇率波动大、通货膨胀、货币贬值、经济状况恶化等都会为国企带来投资风险。第四种是政策调控风险，是指经济市场发生的变化影响企业投资效益，主要是政府方面出台相关法律法规或者是重大的举措等因素，导致市场经济出现大规模波动，为国有企业投资带来风险。

二、国企投资面临的问题

摘要：对外投资和出口贸易两者都是促进郑州市经济发展的重要因素，两者关系密切。文章从理论入手，运用2010-2018年数据通过实证模型验证了对外投资对郑州市出口规模和出口产品结构的影响。结果表明，对外直接投资促进郑州市出口规模的扩大，优化了出口商品结构，但相对于国内生产总值和外商直接投资而言，对外投资对出口的影响相对较弱。最后，本文从政府层面和企业层面两个方面指出进一步促进对外投资进而优化出口的对策。

关键词：对外投资；出口规模；出口结构

当前，对外投资在推进经济转型、外贸发展以及产业结构优化等方面扮演者越来越重要的角色。对外投资已成为郑州市资本流动的重要形式之一，对郑州市经济和外贸的发展有着重要的影响。近年来，国内外学者关于对外投资对贸易的影响做了诸多研究。边婧，张曙霄研究指出中国在“一带一路”沿线国家直接投资的进口效应和出口效应均显著为正，但对进口的促进效应大于对出口的促进效应。[1]任志成，朱文博通过研究发现，对外直接投资可以促进中国与“一带一路”沿线国家的进出口贸易。[2]徐文强认为我国对外直接投资的贸易效应主要表现为正相关的贸易互补效应和贸易引致效应。[3]从当前国内研究现状可以看出，国内学者的研究视角更多的以一国作为整体或一个经济区域作为研究对象，从某一城市视角入手来分析两者关系的研究相对较少。因此，本文立足郑州市，不仅从理论上分析对外投资对出口影响的作用机理，并通过实证模型得以检验，有助于郑州市今后经济发展中合理引导企业进行对外投资，优化资源配置，以推动郑州市出口贸易的发展。

一、郑州市对外投资和出口现状

（一）郑州市对外投资和出口规模现状

近年来随着“一带一路”战略的带动，郑州市对外投资规模和出口规模不断扩大。由图1可知，2010-2017年河南省对外投资规模不断扩大，2016年之后随着对外投资向理性化、合理化发展，对外投资规模出现下降；而出口规模近十年来呈现不断扩大的态势。综合来看出口规模和对外投资规的变动具有相似性。

一、金融业对外投资对比的源起

（一）国际投资发展的分化。二战之后，世界经济一体化趋势愈发明显，对外投资在该趋势中得到了充分的发展，特别是发达国家。在此背景下，金融业投资的发展在跨国公司及国家间的投资中开始占据重要的位置。在资本以及技术方面，发达国家占据绝对优势，且拥有先进的管理水平和金融创新能力，特别是在资本密集型投资方面具有不可比拟的优势。也正因如此，发达国家在金融对外投资领域中占据的主导地位使得国际金融投资领域出现两极分化：发达国家占据绝对优势地位；发展中国家只在传统工业以及半成品的直接投资方面占据一定的投资份额，在金融业对外投资方面则处于起步发展阶段。发展中国家对外直接投资所创企业比发达国家对外直接投资所创企业在经营方面更具有灵活性，前者注重产品的变化和适应性，后者注重产品的标准化①。由于发达国家的进步具有单向线性，发展中国家始终在追赶发达国家，这在国际对外直接投资中表现得更为明显。（二）发达国家与发展中国家金融业对外投资发展历史。一般来说，单位时间内发达国家对外直接投资总量大于吸收外资进入总量，这与其金融的发达以及资本的充足有关，发达国家的国际竞争优势也在此得以体现。发展中国家则致力于吸收外资，但其吸收的国外投资额一般小于自身对外投资额，这也充分体现了发展中国家的经济迅速上升的发展态势。在20世纪60年代，发达国家的对外直接投资大部分都集中在发达国家内部之间，即约占全球2/3的投资额在发达国家之间完成，剩下的由发达国家投向发展中国家。发展中国家对外直接投资则主要指向广大的发展中国家和地区，对欧美等发达国家的投资额度很小；而且对发展中国家的投资中，也多选择经济发展模式与本国相似且当下风险较小或具有援助性质的国家或地区。从表1不难发现，当发展中国家通过改革将金融自由赋予市场时，并不能必然出现良好的金融秩序，而其所倚重的外国投资者也不是总能扮演稳定金融局面的角色。金融开放与自由本身是不应该被批判的，只是其开放的程度应当与本国的实际情况相结合，金融开放程度应当在宏观上始终为本国的经济发展服务，在微观上必须处理好与外资之间的关系。这给广大发展中国家的对外资本开发提出了重大难题。从我国对非洲直接投资流量以及比重可以发现，金融投资目标国的金融环境对投资国及其企业来讲，可以直接决定其投资的意愿。非洲金融的发展程度难以让有投资意愿的国家将其作为投资目标国（见图1）。对于同时处于改革和开放双重背景下的中国而言，金融业的开放进程需要在金融业的稳定和效率之间进行综合权衡，而金融业的“开放发展”本就具有内生的矛盾与特殊性，正是这些矛盾与特殊性决定了通过适当的外部控制力量（如国家金融控制）促进金融业平稳发展的重要性、原则性和方向性③。

二、金融业对外投资要素对比

（一）金融业对外投资目标国选择。目标国的选择具有多重因素的考量。金融业对外投资目标国的选择在很大程度上体现出“投资政治化”的问题。由图1可知，以我国为例，2015年我国对外直接投资流量在亚洲占据主导地位，其次为拉丁美洲，且保持上升趋势。从中可以看出，我国直接投资的重心仍然集中在广大的发展中国家，且可以预测在未来相当长一段时间内仍将保持不变。相比之下，我国对外投资流量在欧洲、北美洲、大洋洲较少，发达国家也主要集中在这几个洲。从对外投资流量及其增量基本可以确定，我国对发达国家的金融业投资呈现出一定程度的不稳定性，且流量较少。这一方面说明我国金融体系发展程度落后于发达国家，金融业还未形成良性稳定发展的势头，金融投资很难以比较稳定的方式进入发达国家；另一方面也从侧面说明发展中国家和地区金融业发展普遍落后，无法满足和承接外来的金融投资要求。总体上，金融业对外投资的区位选择在遵循一般的对外直接投资区位选择的基础上，更加重视投资目标国经济发展的指标，如GDP总量、金融业发展水平、经济发展水平等因素。经济发展指标的优势可以直接诱导外国金融投资的进入，因为其市场机会以及金融业依赖度降低了原有的市场风险。此外还有其他因素，如金融设施是否完备、同业市场情况、教育状况、技术研发等，这些因素可以使投资国从国际金融投资的信息外溢（InformationalSpillovers）中获得正的外部性收益④。（二）对外开放空间与投资主动性。对于接受国来说，不是引进外资越多越好，关键在于如何正确对待及善于引进外资和技术为本国经济发展服务。对外开放的空间和领域反映了国家对外国资本的基本态度。国际资金的流动及资本输出，都具有双重性，是在一定生产关系的条件下实现的，并贯穿着国家关系和阶级关系⑤。该问题在近代表现得尤为突出，国际投资一度成为帝国主义控制东道国经济命脉的手段。在现代国际经济秩序中，各国在对待外资的态度方面都会紧密结合本国经济的需要和发展定位。相比其他因素，投资主动性更能体现一国的经济和投资政策。发达国家企业金融业投资多受东道国各种因素影响，而发展中国家投资企业则受本国因素影响。这是由于，发达国家金融对外投资具有更明确的目标和选择性，面对众多的可投资区域和行业，必然综合考虑市场、成本等诸多因素再进行选择。相比之下，发展中国家则呈现出完全不同的行为方式，其金融业对外投资表现出明显受本国政策的支持和推动，即国内的政策和经济因素是决定其对外投资的主要因素。在目标国选择上，发展中国家表现为对基本环境的追求，如强调政治稳定性、对市场恶性因素的规避等。这两种动机也使得发达国家与发展中国家在投资选择之初就在很大程度上决定了投资效果。（三）投资动机分析。投资动机的比较研究既可以为比较研究明确类型化的标准，也可以将其作为一个重要的指标深入研究金融业投资的微观层面。在确定投资动机与金融业对外投资的关系时，应重点关注二者之间的因果关系及其影响程度。1.在因果关系方面，金融业对外投资在本国内生发展需要是投资动机的起源，其决定了对外投资的基本格局。海外金融市场的变动仅仅起诱导与刺激作用。2.在影响程度方面，发达国家企业对外直接投资的动机较为集中，发展中国家的动机则较为多样。发达国家企业对外投资行为基本上适用西方古典经济学原理进行解释，其动机大多是横向类型与纵向类型以及两种类型的结合。且在很大程度上，发达国家的对外投资与金融业对外投资基本是等同的，大量的实证和统计数据也指向这一事实，此处不再展开论述。发展中国家金融业投资的动机具有多样性，其对外投资也不能与金融业对外投资等同，而且二者的区别较明显。发展中国家金融业对外投资动机的多样性主要表现为其考虑的因素众多，如技术的引进、对自身不利规则的规避与抗争、对市场不完备性的克服、消解竞争压力等众多因素。这也是处于成长期的金融投资所必须面临的问题。总体而言，金融业对外投资的动机存在多重复杂性，加之当代国际金融流动的多元化，这种复杂性更加明显。以跨国公司为例，有研究证明，跨国公司在进行对外直接投资行为时存在多种动机共存的现象⑥。从国家经济发展的整体角度出发，这种动机既有积极影响也有消极影响，具体的影响取决于投资国对本国经济发展形势的把握程度。（四）投资优势对比。局部规模优势是指发展中国家的企业在某个行业里形成大规模的生产所形成的优势⑦。这种优势的形成往往是由于发展中国家占有劳动力或集中研发的优势，从而在金融业对外投资领域进行充分利用，并以此为依托加以发展。发达国家的竞争优势并不能辐射到所有产业中，在一些技术上比较稳定或生产模式趋于定型化的产业，或是在发达国家企业逐渐退出的“夕阳产业”中，发展中国家的企业有可能具有规模的优势，它们可以凭借这种优势对发达国家直接投资。面对发达国家雄厚的金融实力以及海外市场的控制力优势，发展中国家欲将金融投资目标国选择到发达国家，投资方式一定要考虑到产品或服务在发达国家的受欢迎程度或市场接受度。这其中要考虑到发达国家对产品贸易可能的反制措施，如反倾销调查等。由于发达国家市场规模一般较大，直接以产品出口方式由于成本优势则极有可能迅速占据一定份额，受国际贸易规则以及目标国保护本国产业政策的影响，此时发展中国家往往会受到反倾销调查。对于发展中国家来说，依靠低端产品成本优势并不是长久之计，因为这种“夕阳产业”的存在对本国产业的影响未必是良性的。而以金融方式进行的经济活动有效地降低或避免了直接市场行为对目标国市场与产业的冲击，故金融业投资便成为发展中国家与发达国家在全球经济发展过程中进行利益共享相对理想的方式。

三、国内外经济环境与政策的对比分析

针对金融业的对外投资，国内政策制定基于两个方面的考量：一是国内经济发展形势以及国家对经济发展方式的定位，二是在国内政策确定的金融对外投资的空间内对目标国的选择。（一）发展中国家国内政策分析——以中国为例。对于外资的规制表现为东道国政策和法律并存。政策具有很大的可变性和可选择性，主要针对国外金融业投资的具体事项进行规定，如负面清单、政治风险保证、投资环境要素等。相比政策，各国外资方面的立法具有稳定性，国外投资者一般是基于对东道国立法的了解做出投资选择。外资立法，各国具体规定固不相同，但概括起来主要内容有关于外国投资的保护、对政治风险的担保、依法保护经营的财产及其他合法权益以及依法给予各种优惠措施等。中国在金融业对外投资方面的政策制定以及数据统计可以说明国内政策在对外投资方面的作用，这与发达国家主要依靠法律规制相比，在相对稳定性与流量、存量以及收益率之间存在明显差距。以国家或经济体作为金融对外投资的比较因子，发展中国家对发达国家或发达经济体投资较少。以中国为例，2015年中国金融业对外投资的流量及其存量表现一般，对美国投资流量甚至出现负值。但中国金融业对外投资存量大于流量，这说明我国对发达国家金融业投资存在一定的空间和基础（见图2）。我国作为典型的具有良好发展势头的发展中国家，在2015年对全球较大的发达国家或经济体的金融投资存量比重皆高于流量比重，特别是对美国和欧盟；对澳大利亚与俄罗斯的存量比重低于流量比重，这也显示出对发达国家和主要经济体的金融业投资受到众多因素的影响，如金融环境、产业结构等。与此形成相对鲜明对照的是，对由发展中国家组成的东盟的金融业投资中，流量比重与存量比重较为接近，这在很大程度上显示出对发展中国家的金融业投资的收益与回报的有限性。前文所述，中国对外直接投资流量主要集中在亚洲。图3中，我国对外直接投资流量的变动统计中，可看出各洲的变化悬殊，增量与减量均有较大的波动，表现出我国对外直接投资具有较大的变动。值得注意的是，虽然波动较大，但是其总量增速为18.3%，仍然为上涨。我国对外投资在巨大波动的情况下出现的总体上涨也说明了投资的主动性与可选择性的增强，随着国内经济的发展以及金融实力的增强，对外投资在国际经济形势与政策的不断变化中，仍然能够寻找到投资流量的增长点。这也说明，在不考虑其他因素的情况下，中国金融业对外投资在未来相当长的一段时间内具有发展的持久动力。从表2中可以看出，2014—2015年，我国的金融业内资企业固定资产投资远高于对外直接投资，表现出典型的发展中国家的特征；金融业固定资产投资与国内贷款均维持在相对稳定的状态，且固定资产投资自筹资金较高，与固定资产投资国内贷款一样，与上年相比呈现下降趋势；固定资产投资利用外资则呈现上涨趋势，这在很大程度上说明我国在利用外资方面目前采取较为开放的政策。金融业对外直接投资水平仍然较低，这与我国经济的发展水平以及金融实力有很大的相关性。我国金融业投资大量集中于中央与地方项目也说明了金融投资在国内经济发展中的地位。从我国的发展表现可以看出，发展中国家金融业对外投资的发展必须首先基于本国金融业固定资产的发展情况，再辅之以相对宽松的政策以及东道国稳定的投资环境。当然，这一过程将是漫长而曲折的，面对发达国家的绝对金融优势，必然有许多难题需要克服，对此必须有清醒的认识。（二）发达国家对外资的政策分析。金融业对外投资在很大程度上与国家内部的经济状况相联系，发达国家由于经济发展阶段与经济增长方式等原因导致其周期性经济危机以及众多社会问题的出现，如失业、社会保障、收入分配等问题，这些内部经济问题从根本上影响着发达国家金融业对外投资。一些发达国家对对外直接投资政策采取相对保守的方针，因为对外投资有可能影响到本国商品的出口，也会使得国外特别是发展中国家具有竞争优势的产品打入本国内部，这可能会对本国企业的竞争力甚至是生存产生威胁，从而加剧本国社会问题。采用这种政策的发达国家一般是经济与市场规模较小、以外向经济为主要发展特征的经济体，体量巨大的发达经济体则较少采用此种方式。以美国为例，美国资本在海外市场的扩张对本国经济实力及全球经济霸主地位起到了强大的支持作用美国海外控股公司在欧洲和拉美的利润再投资占全球的3/4，股权投资主要集中在卢森堡、丹麦和德国⑧。美国强大的企业是其进行国际金融投资的强大后盾，以此为支撑，其产生的丰厚的收益则更将美国对外投资的模式推向极致。此外，美国的跨国公司也使得其海外投资获得的国际利益范围更加广泛，在美国对外投资政策中，对跨国公司扩张的支持也成为其政策选择的重要基石。总体上，无论是发达国家还是发展中国家，对外直接投资与吸收外国直接投资的比例关系总体趋势是趋于平衡，即对外直接投资额与吸收外国直接投资额趋于相等。国家在制定金融投资政策时，吸收国外的直接投资流量基本决定了其对外投资的基础。所以，金融业对外投资的发展既离不开对外投资的总量，更离不开国内吸收的国外投资。国家政策的制定总在二者之间的动态调适与平衡中进行取舍。

[摘要]企业对外投资带来的技术进步，是企业对外投资的良性影响，也是逆向技术溢出效应在企业层面的具体体现。通过对企业外投资的总量特征、经济背景和结构的分析，指出企业通过对外投资能够使企业更多的接触国外先进的技术知识、降低国内企业的研发成本、使企业迅速实现人才资源的聚集。通过建模的方式，对企业对外投资对技术进步的影响进行定量分析。

[关键词]实证分析；对外投资；技术进步

一、绪论

（一）选题背景和意义

改革开放以来，中国为了发展自身经济，采取了“引进来”的经济政策。但随着国内市场的不断发展，国内狭小的发展前景、区域一体化和全球一体化的必然趋势无一不督促着中国将自身经济从简单的“引进来”转向至“引进来”与“走出去”的有机结合。作为“走出去”的主要途径，企业对外投资显然是经济转型的关注重点。随着中国经济实力不断增强，人民币升值压力也越来越大，在“一带一路”倡议下，我国对外投资开始逐渐向高端技术市场发展，而获取足够的技术储备则成为对外投资的目标之一。我国正处于经济结构调整优化期，经济发展模式由高污染、高排放的粗放型经济逐渐向资本型、技术型的现代经济转化。企业通过投资能够获得越来越多的管理经验，帮助中国突破西方发达国家设置的贸易壁垒，提升国内产结构的合理性和竞争力。

（二）文献综述

我国对外投资的增加是我国市场经济同国际市场接轨的一种标志，随着我国市场经济的开放程度不断上升，人们对于对外投资的兴趣也越发的浓厚。本着同国际市场逐步接轨的战略规划，我国对于对外投资的行为予以在政策上的支持。要发展对外投资，需要对我国对外投资的现状有所了解。

一、我国对外直接投资的现状

我国对外贸易的经济行为大多还停留在货物出口和技术引进方面。在我国社会主义市场经济的发展阶段，国际资本和外商对于我国经济的促进作用功不可没。而随着我国市场经济的逐步发展，以及全球一体化的经济形势。我国企业和资本需要更多的发展空间和对外贸易的途径。为此，在资本流通的动因上，我国已经初步具备了发展对外投资的前期条件。

1、我国货币的稳定和升值在美国信贷危机对国际市场产生了严重的冲击以后，国际市场内的原有投资者的投资能力出现了问题。而我国人民币在货币稳定和升值上的潜力被许多金融运作者所相中。随着人民币的稳步升值，对我国外贸投资产生了巨大的动力。由于美元在国际市场当中稳定货币的地位下降。使得在国际市场当中人民币的购买力和储藏价值稳步上升。而我国货币的升值带动人民币在国际市场中流通的价值也就随之上升了。总金额为我国对外投资提供相当良好的环境。

2、我国工业化生产的需求随着我国工业化事业的逐步发展，工业生产对于能源和原材料的消耗也在不断的增加。而我国可持续发展的战略规划对于扩大我国国内能源开采的行为不予提倡。这时，投资国外能源产业，特别是国际发展中国家的能源产业对于我国工业化的发展和进程都有着很好的经济效益。同样的，通过对外投资专业我国国内多余产业的重复建设与优化我国产业链条也有着重要的意义。

3、贸易摩擦。近些年来，我国对外贸易的摩擦在不断上升。随着我国市场经济的逐步开放，我国特色企业在国际市场当中出色的竞争实力被各国所关注。这导致近几年来国际市场当中对于我国的贸易壁垒逐渐增多。如何减少对外贸易当中摩擦，将产业生产转移到国外进行是良好的方式。不仅能够保证我国贸易出口产业的良好发展，同时也能够为国内市场创造更为开放和先进的竞争环境，保证我国企业在国际贸易当中的稳步发展。

一、加快推进中国对外直接投资的必要性

2014年我国对外投资首次超过利用外资，我国将形成高水平“引进来”，大规模“走出去”的对外开放格局，有利于进一步推进实施“走出去”战略，加快国内企业对外直接投资进程。我国对外投资起步晚发展慢，2003年对外直接投资的流量仅有29亿美元，占全球对外直接投资流量的0．45％，之后的对外直接投资以年均约45％的速度增长，到2013年我国对外直接投资规模为1078．4亿美元，是2003年的37．2倍，2013年我国对外直接投资与利用外商直接投资之比为1∶0．92，基本呈现进出持平格局。这一比例虽然低于发达国家1∶1．4，但已经高于发展中国家1∶0．5的平均水平，可见近年来实施“走出去”战略的步伐不断加快，成效显著，我国也由此首次跻身世界三大对外直接投资国之一。2014年对外投资约1200亿美元，超过利用外资水平，未来10年我国对外直接投资将达到1．25万亿美元。今后将向着对外开放的“大进大出”格局转变，这将意味着我国今后应继续促进“引进来”与“走出去”相结合，通过对外直接投资更大程度上参与到全球经济竞争之中。我国对外直接投资规模的不断扩大有利于促进我国经济发展，研究对外直接投资给我国带来的影响作用，不仅可以进一步丰富和实践对外直接投资理论，还可以带动推进更多的企业“走出去”。目前伴随着对外直接投资规模不断扩大，发展水平不断提高，对外直接投资的影响作用也在不断显现。具体而言，其主要的影响作用表现为：一是对外直接投资对经济增长的影响。对外直接投资给投资国经济带来的最直接效应就是，伴随着对外直接投资规模的增加而形成经济增长效应。二是对外直接投资对技术进步影响。我国进行对外直接投资的主要动因就是直接学习国外先进技术和管理经验，提高投资主体的技术水平，形成逆向技术溢出效应。三是对外直接投资对产业结构升级的影响。对外直接投资通过转移国内剩余生产能力，延长产业生命周期，一方面获取更多收益，另一方面有利于腾出发展新产业的空间，促进新型产业和第三产业的发展，促进产业结构的优化与升级。四是对外直接投资的贸易促进效应。对外直接投资可以规避贸易壁垒，使企业更方便的进行产品出口贸易，带来正的出口贸易效应。可以预期随着我国对外开放的进一步扩大，对外直接投资规模的不断扩大，对外直接投资会不断发挥其加快经济增长、技术水平的提高、产业结构升级以及扩大出口贸易的影响作用。因此不断扩大对外直接投资，鼓励更多企业走出国门已经成为一个不可逆转的趋势。所以要想使我国经济更广泛深入融入世界经济，最大程度的享受经济全球化带来的好处，获取更高的国际地位，就必须积极推动我国企业对外直接投资，推进“走出去”进程，提高我国企业的国际竞争力。那么，伴随着我国对外直接投资的不断发展，其对外直接投资到底对我国带来怎样的影响，其影响作用程度如何，近年来成为关注的热点问题。而跟踪研究的目的在于进一步加快我国对外直接投资进程，提高“走出去”的质量，为提升我国对外直接投资企业的国际竞争力提供科学的决策依据。

二、中国对外直接投资经济效应的研究状况

关于我国对外直接投资的经济效应研究，主要还是从对外直接投资对经济增长、产业结构、技术进步等方面的影响状况进行跟踪分析。

（一）对外直接投资的经济增长效应探讨

对外直接投资的经济增长效应，国内外大部分研究持肯定态度，比如国外学者通过实证研究认为一国对外直接投资会同时增加投资国和东道国的国民收入，是一个双赢的投资行为。因为发达国家向高度工业化国家迈进时期，对外直接投资为发达国家的资本和产品过剩提供进一步获取高额利益的途径，并且同时也有利于促进东道国的经济发展，因此，旺盛的投资供需形成了当时的双赢发展态势。而关于我国对外直接投资的经济增长效应探讨，是伴随着我国对外直接投资不断增加而开始被跟踪研究的。国内研究认为，对外直接投资不仅推动了中国经济的持续增长，而且改变着中国经济增长的方式，提高了中国经济增长的质量。对外直接投资通过技术溢出效应带动了我国国内经济的产出增长。由于我国区域差异较大，进一步分析各区域对外投资的效应也具有现实意义，比如认为我国东、中和西部经济发展水平直接影响其对外直接投资对经济增长的效应，同时东、西部地区的GDP增长差异也由对外直接投资的差异引起。可见从不同层面说明对外直接投资与经济增长具有互相促进关系，一方面对外直接投资能够促进本国经济增长，另一方面经济增长又能为企业对外直接投资提供资金支持，但这种增长效应由于我国对外投资规模较小而处于较低水平。也有认为对外直接投资的经济增长效应主要体现在资源配置效应、资本积累效应、技术进步效应三个方面。肖怡楠认为对外直接投资对经济的贡献体现在平衡国际收支上，对外直接投资能够加快资金流出，从而适当平衡国际收支顺差。吴建军等认为对外直接投资的技术溢出效应能够促进我国全要素生产率的提高。但也有研究认为对外直接投资给投资国带来的增长效应不明显，表现为对外投资不是GDP增长的Granger原因，并且从短期来看对外直接投资对GDP的影响并不显著，但长期则呈稳定的正相关关系。可见，多数国内学者认为对外直接投资对经济增长有影响，但是影响不显著，这一方面说明我国当前对外直接投资的规模较小，影响力较弱；另一方面我国当前对外投资流向主要是资源类行业，可能对我国当期经济增长存在一定的时滞。所以，持续跟踪研究我国对外直接投资对经济增长的影响，具有一定现实意义。

目前，中国已经成为全球第二大贸易国，经济实力逐渐增强，陆续有大型企业开始对外进行直接投资，国内大型企业对外进行直接投资，不仅给国际经济形势发展产生了影响，在经济效应机理的作用下，对国内宏观经济形势改变发挥了作用。本文针对中国企业对外直接投资对宏观经济产生效应的机理进行分析，并探讨了如何构建促进体系，促使更多的企业参与对外直接投资。

中国对外直接投资现状

（一）投资总体规模中国自实施“走出去”发展战略以后，从2005年至2014年13年的时间里直接对外投资总量平均年增长45.12%，呈现出跨越式发展状态，如表1所示。2014年，中国对外直接投资占世界对外直接投资总量的4.4%，位居全球对外直接投资排名的第6位。中国对外直接投资具有投资范围广、投资幅度增长快、投资数额不断提升等特征。虽然投资总规模有明显涨幅，但是与美国、英国等发达国家相比，仍然有一定差异，2014年，中国对外直接投资存量仅为美国的9.4%，英国的30.9%，并且投资率与发达国家也有一定差距。（二）投资区位分布投资区位极不平衡是中国对外直接投资的另一个特点，中国对外投资区位主要集中于亚洲及拉丁美洲。这两大区域成为中国直接对外投资主要区域，其主要原因有三个，第一个是地理位置关系，亚洲是中国所在的大洲，无论是从地缘关系，还是从地域文化都有极强的相似度；第二，受优惠待遇的影响。中国大量的对外直接投资都会投向有经济优惠条件、政策优惠条件的区域，以使投资可以获得更高的回报；第三，受税收政策影响，由于世界各国各地区的税制不同，投资者会巧妙的躲避较高税制以降低投资风险。在这些原因的影响下，近些年，中国在南美、非洲的投资持续上升。（三）投资行业分布从投资行业的视角进行分析，中国对外直接投资数量位居前三位的行业分别是商务服务业、金融业、采矿业。其中，商务服务业在2014年对外直接投资金额达到了1422.6亿美元，金融业与采矿业也分别达到673.9亿美元与670亿美元，如表2所示。单纯的从投资金额来判断中国对外直接投资的行业分布是有失偏颇的，更应该从境外投资企业所在的行业来进行分析。从投资企业所在的行业视角进行分析，中国对外直接投资行业则主要集中于制造业、批发零售业以及租赁与商务服务业。很明显，这三个行业都属于劳动密集型行业，是利用了低劳动力成本这一优势。

中国对外直接投资母国宏观经济效应机理分析

（一）对外直接投资的母国产业结构调整效应通常来讲，对外直接投资的规模越扩大，越会对产业结构调整产生正向推动作用，这是由于在对外直接投资过程中，可以促进原材料、投入品以及机械设备的出口。同时，进行对外直接投资一定是希望可以获取投资地的优良资源，例如先进的管理经验、生产技术等，而这些都是企业发展所急需的战略性资产，这样就会可以促使形成产业内关联效应，促进母国的产业结构升级。但是，近些年中国持续增长的对外直接投资却没有对中国产业结构优化升级产生明显的正向推动作用，这是由于中国对外直接投资还处于初期，对外贸易经验不足，技术进步缓慢，并且就业结构也相对落后，传导机制不完善、不通畅，这就说明中国直接对外投资整体水平还是相对落后的，对外直接投资水平落后直接限制了母国的产业升级。（二）对外直接投资的母国就业效应中国大体可以分为东、中、西三个地区，对外直接投资对三个地区的人均收入以及就业都会产生很大的影响，但是对三个地区的就业影响又呈现出显著的不同。中国东部地区经济相对发达，金融业成为主导产业，进行对外直接投资的金融企业大都来自于中国的东部地区，因此，这个地区的金融业人才就业情况受对外直接投资的推动，形势一片大好。与东部相比，中国的中西部经济发展相对落后，促进中西部经济快速增长是提升就业率，改善就业现状的必经之路，促进中西部经济快速增长，就要进一步的实现对外开放。中西部仍然处于经济发展的初期阶段，大型企业数量较少，对外进行直接投资的企业更是凤毛麟角，虽然中国对外直接投资数量持续增长，但是就中西部地区的就业影响而言是相对较弱的。（三）对外直接投资的母国技术进步效应当前，对外直接投资对中国技术进步效应并不明显，究其原因主要有三个方面：第一，投资动机不够成熟，投资规模相对较小。大多数对外直接投资企业都将投资目标定位于赚取更多的经济利润，并没有将技术引进与提升作为对外直接投资目标之一，同时，受投资规模所限，对先进技术的吸引力明显不足。第二，吸收能力不强。促进技术进步，需要具备可以将他人的技术拿来为自己所用的能力，在这个过程中涉及技术的吸取、改良与创新，中国研发能力落后制约了先进技术的学习与吸收。第三，对外直接投资行业与区域分布不够合理。中国对外投资行业偏向于劳动密集型加工业，这些行业的技术要求低，对技术创新没有外部推动作用。同时，对外投资的目的地主要是亚洲、非洲、拉丁美洲等落后地区为主，这些地区尚且希望可以从投资方获取先进的技术，自身根本没有能力给投资方提供技术。（四）对外直接投资的母国经济增长效应中国对外直接投资对经济增长产生的正向促进作用是毋庸置疑的，但是作用效果却不明显。对外直接投资存量增加1%，国内生产总值增加0.014%，而外商对中国直接投资数额增加1%，国内生产总值增加0.042%，由此可见，中国对外直接投资对经济产生的拉动作用远没有外商对中国进行直接投资的效果明显。分析原因可能有以下两点：其一，中国对外直接投资规模远小于外商对华投资规模，因此，对经济产生的促进作用与其相比相差甚远。其二，对外直接投资对母国经济的影响是间接实现的，周期长，传导机制复杂，并且具有较强的滞后性。因此，对经济的促进作用，对外直接投资无法与外商对内投资相提并论。

中国对外直接投资促进体系构建

一、积极实施对外投资战略的重要意义

（一）促进企业跨国经营，提升国际竞争力

在经济全球化的今天，资本正日益跨越国界流动，促使资源在更大范围内实现最优配置，也有利于企业在全球范围内寻找各种投资机会，实现其利益追求目标。在我国现阶段拓展海外投资的进程中，政府“扮演”着引导和服务的角色，企业是核心。近年来，我国企业海外投资的规模扩展和方式演变，不但体现出国家的对外政策更加宽松，为企业“走出去”提供了必要的政策保障和资助扶持，而且还反映了部分企业已不满足于国内市场所提供的发展空间，更需要通过多样的方式寻求海外资源和市场，特别是国内的一些大型企业开始进入到发展的关键时期，需要通过国际化整合和开展国际化经营，来获取专业人才、专利技术、管理经验和海外市场等，从而进一步提升国际竞争力，加快我国跨国公司和国际知名品牌的培育。

（二）实现产业的国际转移，规避外贸壁垒和摩擦

在我国改革开放进程中，为实现经济快速增长，曾采取大力吸引外商直接投资的策略，而日本和欧美等发达国家也看中了我国廉价的劳动力、资源以及广大的市场，纷纷向我国进行产业转移，使我国成为其跨国集团的商品生产基地。随着经济社会发展，我国面临着日益沉重的资源和环境压力，并且在参与经济全球化进程中，遭遇了较多的国际贸易保护主义，使商品输出面临阻力。而此时，我国产业的国际化水平已有很大提升，无论是在资本、技术、管理方面，还是在人才方面，都初步具备了一定的实力。为改变我国制造业的低端产业链，扩大新型产业的发展空间，为有效地规避贸易壁垒，减少贸易摩擦，促进对外经贸关系的顺利发展，应通过发展对外投资，推动国内相关产业的国际转移，实现我国从劳务输出、商品输出，到资本输出特别是金融资本输出的转变，以顺应国内资源环境和国际市场对我国对外合作方式转型的要求。

（三）全球范围获取战略资源.促进经济实现可持续发展