金融市场发展范文

导语：如何才能写好一篇金融市场发展，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公文云整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

金融市场化 金融发展 中国金融史

1金融市场化的含义

金融市场化的含义是随着历史的脚步而变化的。金融市场化在早期的国外研究中通常被称作金融自由化。如在麦金龙（1973）的著作中，金融自由化主要包括利率自由化和减少数量性行政干预这两个方面。其后，随着金融市场化的推进，国内外关于市场化的研究愈加丰富起来。通俗地来讲，它是指一个国家的金融部门运行从主要由政府管制转变为由市场力量决定的过程（周业安和赵坚毅，2005）。金融市场化可以由很多指标来度量，比如利率市场化程度、资本自由流动程度、金融机构市场化程度等。

2中国的金融市场化历程

回顾中国金融发展历史，金融市场化主要体现在以下几个方面：

2.1金融机构类型逐渐丰富

改革开放后我国经济飞速发展，金融机构体系空前繁荣起来，迄今已建立起大型国有商业银行、股份制商业银行、政策性银行、地方中小银行、非银行金融机构和农村金融组织等多层次、全方位机构体系。产权结构日趋多样化

降低的行业壁垒使非国有资本，尤其是民营资本纷纷踏入金融业。

2.2对外开放程度不断加深

一方面，中国与国际各大资本之间的交易往来日趋频繁，另一方面，外汇管理理念和方式明显转变，2015年11月30日，国际货币基金组织（IMF）宣布正式将人民币纳入IMF特别提款权（SDR）货币篮子，意味着人民币将在2016年10月1日正式成为第五大国际货币。

2.3利率市场化改革不断推进

我国利率市场化进程从1966年放开银行间同业拆借利率开始，至1999年已经实现银行间市场利率等的市场化。2013年7月，中国人民银行决定全面放开金融机构贷款利率管制。2015年8月，一年期以上定期存款的利率浮动上限被放开。2015年10月24日起，商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。至此，利率市场化已取得了历史性阶段胜利。

2.4汇率改革取得重要进展

人民币汇率形成机制主要经历了三次重大改革。1994年，人民币官方汇率和外汇调剂价格并轨，建立了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。2005年7月起开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2010年开始，进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。

3金融市场化对金融发展的促进作用

纵观历史，不可否认，金融市场化的确推动了金融发展，并且带动了经济发展。中国的金融市场化历程尚短，但参考其他国家的例子，我们不难发现这一点。

美国作为世界霸主，金融地位不容撼动。而探究其金融自由化的历程，我们发现金融创新扮演着不可忽视的角色。不夸张的说，美国金融业界正是以其源源不断的金融创新推动着金融自由化的发展进而推动了整个金融行业的发展。1927年，美国通过了《麦克法登法案》来限制银行跨州设立分行，而业界则以成立银行控股公司予以回应。在利率管制方面，60年代的欧洲美元存款是为了规避缴存准备金和Q条款利率上限限制，70年代的“货币市场基金”则是应支票存款的利息支付限制而生。1998年的花旗集团对旅行者集团的并购案则是美国金融自由化改革中的一道里程碑。1999年，美国参众两院通过了《金融服务现代化法案》，标志着业界长期推动的金融自由化改革在法律上最终得到确认。

日本作为亚太地区的一大经济体，于1978年开始实施金融自由化，重点推进利率市场化和放松金融管制。在利率市场化方面，1978年日本短期拆借市场利率、票据利率实行自由化。1982年的新银行法尊重了银行在业务运营上的充分自主性。1985年，日本开始实施大额存款利率自由化。在金融管制方面，日本废除了对金融机构业务领域的限制，银行与证券公司在业务经营上可以相互渗透、相互交叉。

总体来看，全球金融市场化改革过程中，开放金融机构的设立、解除市场进入障碍都有助于增强金融业内部的良性竞争；实行利率自由化，使得资金价格可以由市场供需而定；金融业务范围的放宽，使金融机构实现业务综合化；金融创新更是大力推动了金融业的发展。

4金融市场化对金融发展的危害

但实际上，金融市场化并不仅仅只是“锦上添花”。很多时候，它也是一把双刃剑，给金融发展带来驱动力的同时也扩大了金融风险，甚至导致了金融危机的发生。

拉美、东亚、中东欧等新兴市场经济体在90年代先后爆发了货币和金融危机，有的国家在改革失败后重新实施金融管制。比如1994年至1995年墨西哥的金融危机，比索汇率狂跌、股票价格暴泻，危害极大。甚至细究起来，2008年的全球金融风暴，不也正是源于美国过度金融创新却又监管不力的次债危机么？资产证券化，作为金融发展史上里程碑式的产品，设计之初确实为很多金融机构创造了资产流动性，但好工具滥用，一旦没有锁住资产池的风险性，最终也会造成致命危机。

由此看来，我们也不能忽视金融市场化可能给金融发展带来的种种危害。金融市场化加大了金融风险，加剧了宏观经济的波动性，进而更容易形成频繁的金融危机。

5结论

本文通过对中外金融市场化进程的分析，着重阐述了金融市场化在金融发展中扮演的不容忽视的促进作用。但频频爆发的金融危机引人深思，我们在金融市场化的进程中，应该把握好推进的节奏和力度，加强对金融机构和金融市场的监管，注重金融市场化改革的顺序，尊重经济发展的内在规律。

参考文献：

篇2

金融市场是交易各种金融资产的市场。金融市场的涵盖面极广，根据其交易的金融资产类型的不同，可以分为多种不同的类型，如信贷市场、证券市场、外汇市场、黄金市场，以及各种衍生金融工具的交易市场。金融市场在经济运行中完成了资金从盈余部门到稀缺部门的配置，通过产品市场和要素市场联系了经济生活中的各个微观主体，并完成和帮助完成储蓄、投资、消费等经济活动。金融市场是现代社会最重要的市场形态之一，也是一国宏观经济运行必不可少的基础。金融系统常常被比喻为一国经济的循环系统。

新经济的实质是高新技术与新金融的有机结合、交互作用和协调发展。在新经济时代，高新技术和新金融是社会经济持续增长的两大支柱，两者缺一不可。在一个开放的经济体系中，如果仅有发达的科学技术而没有一个功能强大的金融体系和良好的金融环境，科学技术的经济增长效应将大打折扣；如果仅有一个金融体系而没有先进的科学技术来支持，则这种经济迟早会成为泡沫经济。所以，一个经济体要想在新经济时代的竞争中处于优势地位，既要有先进的高新经济基础，还要有健全、发达的新金融体系和良好的金融环境。而且，正确认识新经济，认真研究新经济条件下金融发展的新现象、新规律，对我国金融业的进一步改革开放是十分必要的。

伴随着金融市场的不断完善与不断转型，以及金融制度的不断变迁。新经济在发生着一些影响。金融创新的程度和速度也随着信息通讯技术革命的兴起而大大加快，出现了一系列新的变化和特点，这些变化和特点既是新经济革命的结果，也是促成新经济革命的不可或缺的重要条件。可以说，金融市场的演变和新经济的发展互相影响，二者存在密切的联系。

一．新经济下的严峻考验。

首先，对货币资金运行的影响。由于新经济的发展，货币资金运动产生了又一次“大提速”，这次“大提速”对社会经济活动产生的影响是十分深远的，不仅极大地节约了整个社会的交易成本，特别是随着纸币而产生的、具有纸币某些职能的信用工具大量使用，更极大地加深了整个经济的货币化程度，拓展了货币的职能，这也是计算机技术、数字化技术以及互联网广泛应用于金融领域带来的必然结果。实际上，当货币资金运动的载体电子化、货币资金运动的路径网络化之后，真正意义上的全球金融市场得以形成，资金的融通、资本的流动，完全打破了时间、空间的限制，资金配置引导全球资源配置的功能迅速提升。

第二，对股票市场的影响。信息技术和互联网的爆炸性增长带动了无形资本投资的热潮，大量新产品和新服务被创造出来，对生产过程和管理过程的重要设计也迅速进行。由于这些变化还有许多不确定因素，企业的短期赢利状况也不能反映其长期生存状态，因此股票市场的价格出现许多的不稳定。技术进步和创新的加速、产品生命周期的缩短、竞争的加剧都带动了股票市场的巨幅波动，这成为经济转型的一个重要特征。

第三，对金融机构的影响。金融机构能够快速地处理和传递大规模的信息，传统体制下严格的专业分工将经受强烈的冲击，各种金融机构提供的服务日趋类似、非金融机构也同样有能力提供高效、快捷的金融服务。因此，不同金融机构之间、金融机构和非金融机构之间的界限将趋于模糊。

第四，对风险投资市场的影响。新经济可能导致金融泡沫的出现。在新经济背景下，由于对新经济产业的前景充满信心，广大投资者的投资热情空前高涨，大多数投资者对新经济产业进行投资，可能造成新经济产业的服票价格远远超出其实际价值，从而导致金融泡沫。

最后，新经济对中央银行政策的有效性提出了挑战。新经济的发展，新的货币政策传导渠道的出现可能导致货币政策的失灵，同时，电子货币的出现也使得中央银行的传统地位受到挑战、中央银行货币政策的能力可能降低。

一．新经济促使金融业的发展。

首先，提高金融市场的交易效率。随着科学技术，特别是计算机技术和网络技术的发展，金融工具在传统的货币、证券、债券和存款的基础上，出现了电子货币；交易方式在传统的人工交易的基础上，出现了电子交易、网上交易等新的交易方式。电子货币、电子交易和网上交易的出现，使交易的效率大大提高：不仅大大简化了交易的手续，降低交易成本，而且提高了交易的成功率。

第二，提高金融监管能力和效率。随着科学技术的发展，现代化的统计方法和监督管理手段应运而生，为中央银行进行有效监管创造了条件。

第三，提高金融机构的经营效率。在新的技术条件下，电子银行业务蓬勃发展。网上银行打破了传统金融业的地域的局限，能够在更大范围内实现规模经济，提供的电子支付结算服务、电子数据信息交换和电子资金转帐等都在网上实现，不仅为广大客户提供了全方位的金融服务，极大地方便了客户，而且节省了交易费用，提高了银行的经营效率。

最后，在新经济时代，全球金融体系正在发生深刻的变革，金融市场上交易成本的大幅降低和交易品种的不断丰富，将吸引更多的金融交易从传统的金融机构转向金融市场，以银行为主体的传统金融体系正在转向以资本市场为核心的新金融体系――从透明度低的金融机构转向透明度高的服务机构。在新金融体系的架构中，银行扮演的角色逐渐弱化，优化配置社会资源的功能更多地由资本市场来承担。因此，在新经济的形成和发展过程中，资本市场特别是风险资本市场对高新技术产业的发展具有特殊意义。一方面，金融衍生工具的发展推动了新经济的发展。金融衍生工具能够有效地转移或规避各类风险，降低借贷成本，提高资本运用的速度和效率，从而提高证券市场的流动性，为新经济的发展提供了可靠的保证。另一方面，风险投资的发展为新经济的发展提供了持续的推动力。

二．新经济下中国金融业的发展。

我国是一个经济发展水平比较落后的国家，后进的现实和国情的比较优势意味着我国在相当长的一段时间内必须发展和完善传统经济。但是，人口与自然资源比例的失调、经济改革和增长的压力又决定了我国必须大力发展新经济，以赶上世界经济发展的潮流。因此，发展新的经济客观上成为我国新世纪经济发展的战略任务。

加强对新经济产业投融资政策的倾斜，为社会化风险资本进入创造条件。由于新经济企业在开发、初创阶段的失败率较高，因此，政府的投融资政策需要从对新经济企业的全过程支持转向重点支持其初创时期。具体来说，可以由政府作为出资人成立风险投资机构，出发点是为社会化风险资本的进入创造条件。

尽快建立一个完善的风险资本市场体系，为新兴科技企业的成长提供后续融资渠道。这也符合资本市场发展的历史逻辑。从美国新经济发展经验中可以看出，推动新经济的发展将更多地依赖资本市场。资本的生命在于运动，风险资本的正常运作必须有一种有效的退出机制，以此来保证风险资本的收益分享与风险规避。

利用现有资本市场的存量资本对新经济企业提供金融支持。在我国二板市场尚未建立之前，可以利用现有资本市场的存量资本对新经济企业提供金融支持。

篇3

目前我国发展碳金融所面临的问题

世界银行预测，到2013年全球碳交易额将达到1,800亿美元，有望超过石油市场，成为世界第一大交易市场，而碳排放额度也将取代石油成为世界第一大商品①。发达国家围绕碳排放权，已经形成了碳交易货币，并且形成了以碳交易货币为对象的直接融资、银行信贷、碳期货、碳期权、碳指标交易等一系列金融衍生工具为支撑的碳金融体系。相比之下，我国的碳金融体系还处在发展的初级阶段，在碳金融工具的多样性、碳金融资源配置的效率等方面都存在明显不足。目前我国碳金融的发展面临了以下问题：（一）碳交易平台建设不完善目前全球的碳交易所均被发达国家所主导，我国的碳交易市场还处在发展的初级阶段，因此缺乏全国性的碳交易所。2008年，我国先后建立了上海环境能源交易所、北京环境交易所、天津排放权交易所。2009年，湖北、云南、广东、浙江等省先后建立了环境权益交易机构。2010年，山西、四川、山东等省也尝试性的建立了环境权益交易机构。但我国目前的碳交易市场，以清洁能源发展机制为依据，交易对象主要是基于实体经济减排项目的交易，并不是标准化的交易合约，交易品种单一、交易规模小。而我国环境管理体制的分区模式使其交易难以跨区域，加上排污收费机制的不健全，导致环境交易市场发展缓慢，也就阻碍了我国碳交易市场的发展。（二）国内金融业参与碳金融的深度和广度有限碳市场分为项目化市场、商品化市场和金融化市场三个层次。目前我国在这三个层次方面的发展严重滞后于低碳经济的发展。这是因为，与国内发展较快的低碳经济相比，金融机构对碳金融工具的价值、碳金融产品项目开发、操作模式、交易规则等尚不熟悉，国家也没有提出规范的系统的碳金融政策文件作为指导。近年来，虽然金融部门一直在推进“绿色金融”，但目前仍是以银行信贷为主，直接融资占比小，融资方式除项目贷款、流动资金贷款外鲜有其他形式。为碳减排项目提供直接融资途径、参与国际碳交易市场以及为企业CDM②项目获得联合国认证提供咨询服务等碳金融服务还处于空白状态，国内更缺乏碳证券、碳保险、碳基金、碳期货、碳期权、碳掉期交易等各种金融衍生工具和相关的金融服务。这都使得我国金融业对碳金融的参与度相对有限。（三）中介市场发育不完全在碳交易的基本流程中，涉及众多的中介服务机构，如研发机构开发交易标准和方法学，法律机构为碳交易体系建设提供服务。碳排放权是一种虚拟产品，其交易规则十分严格，比如其中的CDM项目开发程序相对比较复杂，交易合同期限长，且涉及境外客户，非专业机构很难具备此类项目的开发和执行能力[14]。而我国本土的中介机构尚处于发展的起步阶段，难以开发和运作此类项目。目前国内商业银行对碳金融产品项目开发、操作模式、交易规则等尚不熟悉，只有极少数几家商业银行关注碳金融。另外，帮助金融机构分析、评估、规避项目风险和交易风险专业技术咨询体系也相对缺乏。（四）我国在全球碳交易市场的话语权缺失尽管我国是CDM项目主要供应国，但由于国内金融中介机构对碳金融产品项目开发、操作模式、交易规则等尚不熟悉，我们国家现在企业卖出的CDM，主要是由国际碳金融机构承接运作，定价权被国际金融机构所掌握。目前日元、欧元等充当着围际碳交易的结算货币，人民币不是主要结算货币，因此也不具备CDM定价权的条件。这造成了中国尽管是CDM市场的最大卖方，但却处于CDM市场产业链的最低端，由于缺乏碳金融市场的定价权，在国际碳交易市场中处于被动地位的局面。（五）对于低碳金融认识不足根据京都协议书，我国目前尚不承担强制减排义务，因此碳金融并未受到高度的重视，我国碳金融的发展缺乏综合性的配套扶持政策。地方政府仅仅着眼于近期的发展，而不积极参与排污权交易，财政政策没有充分发挥其引导作用，使得注册CDM项目的企业逐步失去了发展机遇。我国尚未提出相对规范和系统的低碳金融发展的法律规范和实施细则，由于没有形成强制性的要求，国内银行参与碳金融交易的积极性还有待提高。另外，碳金融在我国传播的时间较短，国内许多企业尚没认识到其中蕴藏的巨大商机。（六）碳金融产品数量和创新不足目前，我国只有商业银行及政府推出了一些碳金融产品，投行和交易所还没有参加进来，虽然兴业银行等商业银行做了一定的开发，但不论产品数量、功能还是多样性方面都难以满足市场的需求。而且我国目前在碳金融市场建设方面发展滞后，缺乏成熟的碳交易机制和碳交易平台，没有碳证券、碳保险、碳基金、碳期货、碳期权、碳掉期交易等各种金融衍生工具以及科学的风险分担机制和利益补偿机制，因此很难与国际金融机构相抗衡。[15]

后京都时代我国发展碳金融市场的战略布局

我国应立足于经济自由化程度不高、工业现代化任务尚未完成和金融业受到严格管制的基本国情，提出我国发展碳金融市场的具体战略，以建立全方位的碳金融政策法规体系、多元化的碳金融组织服务体系、多层次的碳金融市场体系、统一的碳排放权交易平台、创新碳金融产品为目标，引导金融业的全面、深度参与，为我国低碳经济的可持续发展提供广泛的融资渠道并分散风险，为我国低碳目标的实现提供低成本的解决方案。（一）建立全方位的碳金融政策法规体系政府应该把发展碳金融纳入到低碳经济发展的战略框架内。政府首先要完善碳金融法规。目前，国内关于碳经济和碳金融尚未提出规范的法律法规，碳金融参与主体权利的保护和义务的约束缺乏必要的适用准则，这就抑制了市场参与者的积极性，加大了开展碳金融业务的法律风险和政策风险。因此，要借鉴发达国家的运作经验，尽快制定相关的法律法规，为低碳经济发展提供法律支持，确保我国碳金融的规范发展。另外，还应以政策激励机制提高金融业参与碳金融交易的积极性。国家相关部门应出台有效的财政、货币政策，激励金融机构积极参与碳金融市场，加大环保信贷的投入力度，开通“碳金融融资绿色通道”，将跨境“碳资本”的自由流动列为逐步实现资本项目可兑换的先行目标，引导外资逐步流向低碳产业[16]。最后我国应积极地推进人民币的国际化进程，使人民币成为碳交易产品计价的主要结算货币，提升人民币在国际货币体系中的地位，并逐步推进碳交易人民币计价的国际化进程，这是我国在碳金融领域争取碳金融市场定价权的关键一步。（二）建立多元化的碳金融组织服务体系我国碳金融发展滞后于我国低碳经济的发展、且处于国际碳金融产品价值链的最低端的主要原因是我国碳金融组织服务体系的不健全，我国应从下面几个方面建立起多元化的碳金融组织体系。一是完善碳金融交易的辅助设施建设。在碳金融产品的价值链中，辅助设施的建设也很重要，因此应鼓励金融机构成立碳金融相关部门，专门设立碳产业基金，以鼓励碳金融产品的研发和推广，碳金融交易的风险控制机制和投资利益补偿机制，支持节能减排和环保项目债券的发行等。二是积极培育碳金融服务中介机构。我国应制定相关政策，鼓励碳金融中介机构的发展，不断优化碳金融市场上的参与主体结构。三是建立有效的碳信息披露数据库。碳信息披露主要指企业对温室气体排放情况的评估以及气候变化引起的风险和机遇的评估，这是设计碳市场并引导其良性运转所需要的主要信息。应尽快出台促进企业主动进行碳信息披露的指导性文件，引导更多的企业关注碳信息，主动将碳信息披露融入到自身的经营运作中，通过建立健全完善的碳信息数据库，整合汇总各企业的碳信息资源，最终使该数据库能与国际金融经济数据库相对接，实现信息披露和采集的标准化，提升数据的公信力[17]。四是构建碳金融人才培养机制。碳金融工具的研发、资本运作、资源管理等相关业务和职能的实现，都需要专业人才的支持，所以，要特别重视碳金融人才库的建立与维护。五是积极进行金融产品创新，建立合理的风险分担机制。金融机构应借鉴发达国家成熟的碳交易运作模式，结合本国国情，开放出适合本国经济发展的本土化的碳金融工具和业务，如开展银行碳基金相关的理财业务、保理、信托类“碳金融”产品、以CERs④收益权作为质押的贷款、碳保险、碳资产证券化等业务，积极参与国内碳金融市场。（三）建立多层次的碳金融市场体系所谓多层次的碳金融市场体系指的是碳金融交易主体的多元化和碳金融交易工具的多样化。我国碳金融市场刚刚起步，应积极借鉴吸收国际先进的碳交易市场运作经验，逐步形成有中国特色的多层次碳金融市场体系。一是活跃多层次的碳交易所市场，积极引进碳交易机制，推动碳排放权交易的一体化。交易所市场是碳金融活动和碳交易的公开平台，也是碳排放配额的金融衍生工具的交易市场。首先我国应借鉴发达国家的平台建设、区域规划、和制度设计三方面的做法，合理布局我国的碳排放交易所。另外应积极探索碳金融项目的风险投资以及私募资金的多元化方式，加大碳金融衍生工具交易场所的建设[18]。二是鼓励金融机构的参与到多层次碳金融市场体系的构建中来。金融机构特别是中国银行业要支持清洁能源项目实施[19]，抓住机遇，积极创新碳金融业务模式，将发展碳金融纳入其经营宗旨和目标体系中，通过商业化和市场化的运作模式开拓碳金融市场，为发展我国碳金融市场做出应有贡献。三是不断拓展碳金融交易的参与主体，各主体之间分工合作，致力于建立有中国特色多层次碳金融市场体系。比如银行业可以承担碳金融的融资和信贷配置等责任，证券公司等机构投资者可承担信托责任，承担低碳证券、低碳基金、碳掉期交易、低碳期货等各种低碳金融衍生工具交易主体的责任，保险业可承担规避和转移碳交易风险的责任。（四）建立统一的碳排放权交易平台我国要加快建立统一的排放权交易平台，通过引入价格机制强化市场资源配置功能，将更多场外碳交易项目吸引到场内交易平台上，可行的思路是先自愿市场后强制市场，在自愿减排市场，可以在多家碳交易所的基础上，增加一个自动报价系统，将所有区域易所连接为国家级自愿减排交易所，有效提高交易效率。自愿交易市场很难做大，所以强制减排市场平台建设应该早做筹划和试验。2020年上海将建成国际金融中心，上海现有能源环境交易所、上海期货交易所以及中国金融期货交易所，在上海建立统一的碳市场交易平台可能性很大。可以先在长三角试点开展碳排放贸易，发展碳预算、碳测算等技术，探索通过市场机制实现2020年单位GDP能耗下降40%～45%的减排目标的具体途径，为碳交易所开展交易创造前提条件，为全国统一平台的建设积累经验。（五）创新碳金融产品碳金融业务蕴含着巨大资金需求，金融机构应积极探索产品创新。商业银行可以在CDM项目建设阶段提供设备融资租赁服务、发放CERs收益权质押贷款等解决CDM发展中的资金难题。发挥资本市场融资功能，建立低碳企业上市“绿色通道”，引导资金流向低碳产业。碳基金是碳市场交易主体，给碳市场提供稳定的资金来源，可利用庞大的外汇储备，成立“碳基金”，鼓励和支持民间资本组建碳基金，引导民间资本流向低碳产业。开发环保强制责任保险、与气候和碳排放相关的保险产品、森林保险、碳交易信用保险产品等，使碳保险为碳金融市场发展保险护航。当前，碳现货交易产品正不断规范成熟，在政策环境允许的情况下，推出尝试标准化的碳排放权商品为标的物的期货、掉期、期权等衍生交易产品，丰富碳金融市场产品，提高碳金融市场吸引力。

本文作者：何海霞工作单位：黄河科技学院

篇4

一国的经济发展离不开金融的支持，高效的经济增长又能促进金融的发展。经济的增长与收入水平的增加提高了储蓄水平，而金融市场的发展提高了储蓄率与储蓄向投资转化的比率，从而增加了投资，投资的增加使产出增长，并通过金融市场的发展及人力资本与资本水平的提高使生产效率得以提高，从而促进经济更加快速增长。整个经济就处于这样一个循环过程中，因此，金融市场的发展与经济增长之间的关联机制可通过图1描述：

二、我国金融市场发展推动经济增长建议

近几年来，我国对金融市场发展和经济增长做了一系列实证分析，在研究中发现很多问题，比如在整个金融体系中，我国的融资方式始终以银行贷款为主；我国的股票市场投机性依然很强等。因此，根据我国金融体系的发展和现阶段经济增长对金融市场发展的要求，提出几点建议。

(一)深化银行体系改革经过20多年的发展，我国的银行体系已具备相当规模，但也存在不足。首先稳步推进对国有银行的改革。商业银行加快对非国有经济的支持力度，整合业务流程，实现业务重点转变，增加对非国有经济的贷款；以股改和上市为契机，提高资产质量，优化治理结构。其次，推动股份制银行的改革。银行加快中间业务发展，完善法人治理结构，提高风险控制水平，实现综合化经营。再次，深化农村金融改革。推进股份制产权改革，健全股权流转体系，完善风险管理机制，立足“三农”和城乡统筹发展。

(二)发展和完善我国资本市场的建设为了加大资本市场对经济增长的促进作用，就要进一步发展我国的资本市场。一是完善股票市场对资源的优化配置。由于我国股票市场的功能定位存在偏差，市场化程度比较低，因此，要形成完整的监管理念，加大市场化力度，提高资金的配置效率；借助股票市场，调整产业结构，促进高科技产业发展。二是积极发展我国的企业债券市场，尝试开展资产证券化业务，把拓展债券市场作为扩大直接融资的主要途径。三是加快我国保险市场的发展。转变经营方式，变粗放式经营为集约式经营；推进保险公司的体制改革；放宽保险资金运用渠道。四是加快基金等金融业态的发展，丰富金融市场内涵。尤其是大力发展创业投资基金，使其在推动科技型创新企业的建立与发展方面发挥作用，拉动经济进一步快速增长。

(三)改善非国有经济的融资环境金融市场的发展对非国有经济的倾斜将成为经济发展一个趋势。首先就要充分发挥地方政府的指导作用，合理利用行政手段，增加政策支持，推动当地经济增长；其次，拓宽非国有企业包括小微企业的融资渠道，给经济增长注入新的活力。第三，深化金融法制建设，优化金融环境，进一步提高金融市场的效度。第四，加强金融创新，并处理好金融创新与金融监管之间的关系。

三、结束语

我国一方面要深化金融改革，实施政府从国有银行逐步退出、股权多元化战略；另一方面要着重金融基础实施建设，完善金融法律法规，保障银行业、证券业高效率运作，从而保证金融市场健康发展，使金融市场与经济增长协调共进。

篇5

一、国际碳金融市场的产生与市场结构

国际碳金融市场的产生与碳交易密切相关。碳交易萌芽于1994年生效的《联合国气候变化框架公约》(以下称《框架公约》)。《框架公约》强调各国应“把大气中的温室气体含量稳定在适当水平，防止剧烈的气候改变对人类造成伤害”确立为发展目标，并建立了为应对气候变化进行国际合作的基本框架。在这一框架下，国际社会开始了温室气体交易的尝试。《京都议定书》的生效加速了碳交易的发展。《京都议定书》不仅设定了发达国家2008～2012年的温室气体减排目标，还创造性地提出了发达国家间的联合履行机制(JI)、国际排放权交易机制(IET)和发达国家与发展中国家间的清洁发展机制(CDM)三种市场交易机制。JI允许发达国家用其在其他发达国家投资的节能减排项目中获得的减排信用抵消减排义务，IET允许具有减排义务的发达国家之间相互转让剩余排放配额，CDM允许发达国家用其在发展中国家实施的减排项目中获取的经核证的减排量(CERs)抵消减排义务。这三种机制使得碳排放权真正成为可交易的无形商品，对国际碳交易的发展起到了极大的推动作用。以碳交易为基础的国际碳金融市场迅速发展起来。国际碳金融市场可分为基于配额的市场和基于项目的市场两类，如图1所示。图1国际碳金融市场结构配额市场的原理在于限量—交易(CapandTrad)，即在强制法规约束下管理者对温室气体排放总量加以规定，并将其按照配额分配给各成员，成员可用减排量额度与其他受约束成员进行交易。目前，配额市场包括三个层次:一是国际排放权交易机制下的配额交易(AAU);二是区域性减排机制下的配额交易，如欧盟排放交易体系(EUETS)下的欧盟配额交易(EUA)、美国东北部和中大西洋各洲组成的区域温室气体减排行动(RGGI)等;三是自愿减排交易机制下的配额交易，如芝加哥气候交易所推出的CFI碳金融创新工具和新南威尔士温室气体减排计划下的减排认证(NGAC)。项目市场的原理在于基准—交易(BaselineandTade)，在这类交易体系下管理者会针对具体的排放源规定排放基准，如果实际排放水平低于排放基准，经过认证后可获得核准的减排单位并允许流通买卖。项目市场主要包括清洁发展机制下的核证减排单位(CERs)交易和联合履行机制下的减排单位(ERU)交易。

二、国际碳金融市场发展的现状

(一)交易额度不断攀升

自2005年《京都议定书》正式生效以来，国际碳金融市场发展非常迅速。2005年交易额109.90亿美元，2009年达到1360亿美元，是2005年的12.37倍，年均增长184.6%;2005年交易CO2当量7.05亿吨，2009年达到87亿吨，是2005年的12.34倍;［1］2009年配额市场的交易规模达1104.3亿美元，占全部交易总额的81.2%左右，项目市场的交易额为255.7亿美元，占18.8%。配额市场中欧盟排放交易体系占绝对主导地位，交易额达1009.38亿美元，新南威尔士交易所、芝加哥气候交易所、美国区域温室气体排放行动交易额分别为3.09亿美元、1.83亿美元和2.4亿美元。项目市场中清洁发展机制占绝对主导地位，交易额达247.9亿美元，联合履约机制和其他自愿型市场交易额分别为2.9亿美元和3.9亿美元。

(二)参与主体日益增加

碳金融市场最早的参与者可分为三类，第一类是有减排任务或获得温室气体排放配额的企业，这些企业参与碳排放权交易旨在降低排放成本、规避风险和套期保值。第二类是投机者，在碳金融产品的价格涨跌中做空或做多来投机获利。第三类是交易所，一般以中介的身份代表企业或投资机构进行交易。随着交易额的不断增长，大批的金融机构和私人投资者也参与进来。比如，巴克莱资本推出了标准化的场外交易核证减排期货合同，摩根士丹利宣布投资碳信用市场30亿美元，荷兰银行与德国德雷斯顿银行推出追踪欧盟排碳配额期货的产品，参股美国迈阿密的碳减排工程开发商成立了专门为企业减排提供咨询及融资服务的碳信用银行。［2］此外，各国政府及国际组织也积极参与碳金融市场。各国政府对碳金融市场的参与主要表现在完善交易制度、搭建交易平台和设立碳基金方面。国际组织则通过设立专门的碳金融业务部门来促进全球碳金融市场的发展。目前世界银行已通过《碳金融援助计划》激励发展中国家和经济转型国家积极参与《京都议定书》规定的灵活机制，联合国的国际金融公司也为发展中国家提供了碳交易保险、碳信用额度销售、碳产品债权和资产安排等多边贷款和股本融资业务。

(三)金融衍生品层出不穷

碳金融市场的原生产品主要是配额市场中的碳排放配额和项目市场中的核证碳减排量。碳排放配额主要有欧盟排放配额EUA(EuropeanUnionAllow-ances)和《框架公约》附件I国家间协商确定的排放配额AAU(AssignedAmountUnits)。核证碳减排量主要包括CERs(CertifiedEmissionReductions)和ERU(EmissionReductionUnits)。CERs是《框架公约》附件I国家通过提供资金和技术与非附件I国家开展项目合作获得的减排量，ERU是附件I国家从其他附件I国家获得的减排量。以碳排放配额和核证碳减排量为基础，国际碳金融市场涌现出碳远期、碳期货、碳期权、掉期等金融衍生品。碳金融衍生品交易分为交易所交易和场外交易(OTC)两类。交易所交易的是标准化的碳期货和期权合约，OTC交易的是掉期等衍生品。交易形式上，EUA由交易所结算，CERs更多被场外交易采用。产品形态上，EUA多为碳期货、期权合约，CERs多是远期合约。因碳减排单位一致、认证标准及配额管理体制相同，而时间、地点、价格预期不同，碳金融衍生品市场一般提供跨市场、跨商品和跨时期三种套利交易方式。EUA、CERs和ERU间套利较普遍，如CER与EUA、CER与ERU间的掉期/互换，CER和EUA的价差期权等。2009年欧盟排放交易体系总额1000多亿美元的交易中碳期货占到73%，EUA期权成交89亿美元，CERs期权成交18亿美元，期货期权等衍生品交易占到全球碳交易的85%。

(四)碳基金发展迅速

碳基金是由政府、金融机构、企业或个人投资设立的专门基金，一般以减缓温室气体排放为目的，在全球范围购买碳信用伺机转卖获利或投资于温室气体减排项目。碳基金的资金来源有政府独立出资、政府和企业共同出资、企业自行出资三种。政府出资设立的碳基金一般通过购买CDM项目，帮助企业和公共部门减排温室气体、提高能源使用效率、加强碳处理及低碳技术研发。企业出资设立的碳基金则完全出于投资，从参与CDM项目的转卖中获取利润。碳基金的投资方式主要包括碳减排购买协议和直接融资两种。碳减排购买协议是发达国家之间或发达国家与发展中国家间通过提供资金和技术的方式，实施具有温室气体减排效果的项目，项目产生的温室气体减排量由碳基金收购。直接融资即直接为CDM项目提供股权投资或信贷支持。目前，60%以上的碳基金通过购买碳减排协议方式参与国际碳金融市场，30%以上的碳基金以直接融资的方式为CDM项目提供资金支持。［4］随着碳金融市场的迅猛发展，国际碳基金规模不断壮大。据相关统计，2005年碳全球基金的数量为34只，2009年全球碳基金的数量已达到87只，资金规模达到161亿美元。［5］世界银行碳基金、日本GHG减排碳基金、英国碳基金、欧洲碳基金和德国碳基金是目前国际碳金融市场上最具影响力的碳基金。

三、国际碳金融市场发展的经验

(一)以强化法律法规约束为先导

强化法律法规约束是国际碳金融市场得以快速发展的基本经验。欧盟于2000年最早启动了《欧洲气候变化方案》，德国2002年制定了《节省能源法案》，英国2007实施了《气候变化法案》，日本2007颁布了旨在削减碳排放的《环境税》，澳大利亚2007出台了《国家温室气体与能源报告法》和《碳主张与交易实践法》。总体来看，这些国家支持碳金融市场发展的法律制度主要集中在四方面:一是碳排放交易制度，包括交易主体、交易标的物、碳排放权的初始分配和权利移转、碳排放权交易监管机制及法律责任;二是碳基金的管理制度，包括基金融资方式、分配方式、聘雇制度和监督制度等;三是碳减排项目融资的法律规定，包括引导生态投资、鼓励民间多样化融资的配套法律、法规与政策等;四是碳保险的相关规定，包括保险方式、保险责任的适用范围、责任免除、赔偿范围、保险费率、索赔时效和保险机构设置等。

(二)以健全碳交易制度为保障

完善的碳交易制度为国际碳金融市场的快速发展奠定了制度保障。全球最具代表性的碳交易制度主要有京都碳排放权交易制度、欧盟排放权交易体系、美国区域二氧化碳预算交易计划和芝加哥气候交易所的温室气体自愿减量措施。这些制度基本都是从基准年、管制气体、管制范围、管制对象、承诺期五个方面进行规定。按照这些制度，交易必须经历从核发配额总量到配额初始分配、监测与查证、对超额排放的惩罚这一严格的流程体系。当然，各国交易制度的侧重点有所不同。美国区域二氧化碳预算交易计划对超额排放的处罚和各排放单位的抵换做了详细规定，相关规范远比京都碳排放权交易制度和欧盟排放交易体系严格。芝加哥交易所对市场中排放权的数量及其流动性的控制程度在以上四个制度中最高。

(三)以创新碳金融产品为动力

持续的金融产品创新为国际碳金融市场的发展提供了不竭的动力。碳排放权是碳金融市场的原生产品，以碳排放权为基础，国际碳金融产品种类日趋多样化。目前比较成熟的碳金融产品和服务主要包括绿色贷款、互换合约、环保期货、环保基金、碳交易保险、巨灾债券、富碳产品债权和资产安排、天气衍生品等。［7］在此基础上国际碳金融市场还以碳排放配额和核证碳减排量为基础创新出碳远期、碳期货、碳期权、掉期等金融衍生品。

四、对我国构建碳金融市场的启示

与发展迅速并日趋成熟的国际碳金融市场相比较，我国碳金融市场尚处于起步阶段。虽然我国CDM项目产生的核证减排交易量已经占到世界总成交量的84%，但是由于未充分认识到CDM项目蕴涵的巨大商机，对碳交易的价值、战略意义、操作模式、交易规则不够了解，也没有设立有效的碳交易制度和交易平台，更没有碳基金、碳期货、碳证券等衍生品，我国在世界碳交易产业链中处于最底端。因此，积极构建我国的碳金融市场已迫在眉睫。

(一)健全碳金融法规体系

近年来，我国政府相继制定了《清洁发展机制项目运行管理办法》、《中国应对气候变化国家法案》、《中国应对气候变化的政策与行动》等政策法规，《节能减排授信工作指导意见》、《关于环境污染责任保险的指导意见》、《关于加强上市公司环境保护监督管理工作的指导意见》的出台，也标志着“绿色信贷”、“绿色保险”、“绿色证券”三位一体的我国碳金融制度具备了基本框架。但是，这些政策法规没有从立法上强制要求碳减排，也没有额度分配、检测考核、问责管理等配套政策支持，缺乏足够的操作性。当前，国家发改委、商务部、人民银行和银监会等有关部门应加大协调力度，借鉴《赤道原则》的相关条款，将碳金融发展与经济发展方式转变相结合，在原有《节约能源法》、《清洁生产促进法》、《循环经济法》等法律法规的基础上制定《碳金融法》，明确碳金融交易的操作办法和管理制度，规范参与主体的权利保护和义务约束。

(二)建立碳交易市场体系

碳交易是碳金融发展的基石，碳金融市场的构建离不开发达的碳交易体系。我国已在北京、上海和天津成立了排放权交易所，山西吕梁节能减排项目交易中心，武汉、杭州、昆明环境交易所也已相继成立。但这些交易所目前还仅限于二氧化硫、排污权指标及节能环保技术的转让，交易无序化、非规范化、同质化趋势明显，地区性壁垒也阻碍了信息的流通，为处于起步阶段的碳金融市场发展带来了负面影响。因此，我国应加快对国际碳交易制度、交易规则和定价规律的研究，在制度设计、区域规划、平台设计等方面吸纳发达国家的经验，积极发展有特色、高效率、分层级的交易市场。一方面完善制度、技术、资金等激励措施，引导市场参与者进行场内交易，提高交易的规范化和有序化;另一方面积极改善交易条件，建立环境电子报价系统，利用网络技术联动各地交易所的交易价格，及时公布企业交易历史记录、CDM减排项目评估情况及国际碳排放权价格波动等信息，增强市场透明度。通过方便的交易平台、透明的信息共享，提高交易效率并逐步构建全国统一的碳交易体系。

(三)培育碳金融中介服务体系

碳排放权及其衍生品属于虚拟商品，开发程序复杂、交易规则严格，交易过程中签订的合同也大都涉及境外客户，内容繁杂、期限较长，非专业性机构一般不具备项目开发和执行能力。因此，国外碳金融项目评估及交易大多由专业性中介机构完成。相比之下，我国的碳金融中介机构数量少、经验缺、专业技能差。这严重制约了碳金融业务的开展。当前应加强对参与碳金融的咨询、评估、会计、法律等中介机构的培育，积极推进中介服务体系建设。一是商业银行要积极拓展碳金融中介业务，可以利用自身的信息资源及网络优势，为企业提供CDM项目推荐、项目开发、信用咨询、交易和资金管理等服务;可以作为CDM项目的咨询顾问，协调项目发起人、国外投资者、金融机构和政府部门之间的业务关系;还可以尝试发行结构型、基金化和信托类金融理财产品，为CDM项目企业提供融资支持。二是投资银行、理财公司应积极开发碳金融理财产品，为投资者提供新的投资渠道。三是会计师事务所、资产评估机构应完善碳金融产品的评估和咨询，为交易主体提供项目评估、风险规避等服务。四是保险公司、担保公司要创新保险产品，通过增信担保机制促进碳金融产品的开发和交易。

篇6

一、我国衍生金融市场金融业务发展现状

衍生金融工具种类繁多，形式多样，主要以货币、利率、汇率、股票、股指等为标的物，是从这些标的物中衍生出来的金融衍生产品。本节主要从场内与场外业务出发，综合阐述衍生金融市场金融业务发展现状。

（一）发展现状1.场内业务发展现状。场内业务又称交易所业务，是指在交易所（一般为证券交易所）首次发行、出售一种衍生金融产品的业务。场内业务具有标准化的特点，流动性强，但很难做到产品设计的灵活性。在我国，衍生金融市场的核心就是交易所。我国金融衍生品市场从2010年推出股指期货后开始逐步发展，目前虽然只有沪深300股指期货、5年期国债期货以及上证50ETF期权三个品种，但中金所的10年期国债期货、上证50和中证500指数期货以及欧元兑美元、澳元兑美元期货已处在仿真交易运行阶段；上交所的上证180ETF期权、中国平安期权、上汽集团期权以及深交所的期权品种也在仿真交易期。2.场外业务发展现状。场外是指通过代销渠道如银行、券商等，金融衍生场外业务是指通过非证券市场的代销渠道进行的金融衍生产品交易业务。而我国衍生金融场外业务发展主要以商业银行的衍生金融业务为主。场外金融衍生品市场的最大的特点是交易金额大，交易成本低，交易灵活性高。然而，由于商业银行衍生金融业务起步时我国金融市场还不够完善，市场暂时还不具备能够支撑衍生金融产品发展的要素，这使得我国衍生金融市场产外业务受到一定的挫伤。直至2003年2月5日银监会颁布《金融机构衍生品交易业务管理暂行办法》后，我国商业银行衍生金融业务才得到了一定的发展。然而我国衍生金融场外业务与国际衍生金融场外业务相比仍然有较大的差距。我国衍生金融场外市场业务发展规模仍较小，收入占比比较低，业务品种单一、应用领域还有待开阔，同金融市场业务一样，各地衍生金融市场业务也呈现出发展不平衡的态势。

（二）发展特点1.交易品种丰富，业务繁多，投资者结构以机构与企业为主。衍生金融业务种类繁多，交易品种丰富，涉及股票、指数、汇率和利率等的期货、期权、互换和远期交易，其中场内交易市场（交易所市场）主要交易期货、期权等标准化合约，场外市场(OTC)市场主要交易互换、远期等非标准化合约。目前，我国投资衍生金融品的个体较少，多为机构或企业为了套期保值而进行投资。2.我国衍生金融业务全球化趋势逐渐明显，交易所竞争力增强，但我国衍生金融业务还处在发展的初级阶段。不论场外市场还是场内市场，吸引更多的交易者进行交易是实现规模效应的主要手段之一，从而带来成本的节约。因此，全球各个交易市场通过技术和制度创新形成自家的优势以吸引更多的投资者，致使衍生品市场的竞争日益激烈。我国交易所业不例外，我国衍生金融业务随着金融行业的发展也在不断的发展，随着我国上海自由贸易区门户对金融行业的开放，我国衍生金融行业也开始追随金融业的步伐向全球化的方向发展。然而，尽管交易量逐渐增多，竞争力有所增强，但不论从监管还是从风险控制方面都还有待提高。

二、我国衍生金融业务存在问题

（一）衍生金融业务普及度低尽管我国衍生金融产品繁多，但衍生金融业务普及度却是极低的。第一，衍生金融知识普及率低，没有接触过衍生金融产品的商户一般情况下对衍生金融市场是完全不了解的，甚至许多投资者在完全不了解衍生金融产品的情况下就对其进行投资，对衍生金融业务更是一头雾水，这不仅增大了自身投资风险，同时也增强了市场风险。第二，衍生金融业务种类繁多，不易了解。多数衍生金融业务都是从一些金融业务中衍生出来的，很多都是金融业务的创新，种类繁多，新颖，不具备专业知识是很难对其有深刻的认识的。一些衍生金融业务的复杂性也决定了金融衍生业务的普及率低这一特点。

（二）衍生金融市场场内业务发展缓慢与全球衍生金融市场金融业务发展相比，我国衍生金融市场场内业务发展缓慢，一方面中国的金融衍生品市场起步较晚，使得场内交易基本处于空白状态；另一方面，场内业务缺乏创新，自主研发的交易产品较为局限。加之，境外市场多内来一直对中国衍生金融市场虎视眈眈，纷纷抢先于中国，上市中国金融品类衍生产品，例如，2006年9月5日，新加坡交易所推出了新华富时A50指数期货，这是全球第一个针对中国A股市场的指数期货合约。境外市场抢先推出我国金融品的衍生产品对我国市场造成了极大的威胁，从时间上来看，同一时区中后发行同一种衍生产品的，在竞争中就处于不利地位；从监管方面来看，我国监管机构无权管理境外发行衍生金融产品的场内市场，境外发行的国内衍生品由于一些境外市场价格的操作行为，产生的负面影响，会波及我国证券市场，我国监管机构对这些现象所能采取的监管和补救措施十分有限。

（三）衍生金融市场场外业务纷繁复杂，建设不规范①，缺乏有力的监管机构监督管理衍生金融产品本身是企业用于规避风险所产生的一种产品。金融衍生产品的出现，提供了新的风险管理手段，它将市场经济中分散在社会经济每个角落的市场风险、信用风险等，集中在几个期货、期权市场或互换、远期等场外交易市场上，将风险先集中，再分割，然后消除或重新分配，从而能更好地满足不同投资者的不同需求，有助于投资者认识分离各种风险构成和正确定价，使其能根据各种风险的大小和自己的偏好更有效地配置资金，以达到收益和风险的权衡。然而，由于衍生金融市场场外业务纷繁复杂，且缺乏有力的监管机构监督管理，导致有部分投机商家利用衍生金融市场进行投机，这一种行为将衍生金融市场风险无限放大，严重影响了市场秩序，重则导致金融危机的出现。我国目前建立有效的衍生金融市场监管机制势在必行。

三、结论

篇7

【关键词】国际金融市场 发展趋势 特点探析

一、引言

我国加入世界贸易组织，无疑为我国的企业的发展带来了新的机遇和挑战。开展国际金融市场的发展趋势和特点探析，明确当下国际金融市场的发展特点，并且根据国内企业的发展需求，制定更加周密的发展计划，可有效的在激烈的市场竞争中全面提升企业的综合竞争实力，在使得我国的企业获得更加良好的经济效益的同时，也为我国社会和经济的发展奠定稳定的基础和提供强大的推动力。

二、当下国际金融市场形势的基本特点探究

开展当下国际金融市场形势的基本特点探究，主要可以将当下国际金融市场形势的基本特点总结如下：

（一）当下的国际金融市场的总体形势相对较为平稳

随着国际经济的不断复苏，当下绝大部分的欧元区重债国所具有的债务问题，也得到了一定程度上的有效的解决，同时很多国家的高风险资本也逐渐的呈现出回调现象（以美国为主）。因此国际金融市场的整体发展趋势变动也逐步的呈现出了缓和的状态，所处的环境和其总体的趋势也相对平稳。

但是由于国际金融市场的结构的复杂性相对较高，因此很多具有经济问题的稳定趋势也容易被较小的经济变动因素打破，企业在发展的过程中仍然需要长期的保持警惕性[1]。

（二）国际金融市场所具有的资本呈现出流向逆转的现象

当下的国际金融市场所具有的资本的结构分配也产生了较大的变动现象，逐步的显现出了“南升北降”的发展特点。“南升北降”的经济资本特点的逐步呈现，使得新兴股市的发展速度十分的缓慢，进而出现了资本呈现出流向逆转的现象。导致这一现象的主要原因为发展中国家的发展速度逐渐加快，而导致经济发达的国家的发展速度的逐步提升造成的。

（三）国际金融市场的信贷结构性分化

由于世界的经济体系的逐步复苏，国际金融市场的信贷结构性也开始逐步的呈现出了分化的趋势，这种趋势在国际金融市场上具体表现为两个方面：

1.发展中的经济与发达经济的结构分化问题日益凸显。同时由于发展中的经济受通货膨胀的整体趋势的影响较为明显，因此需要加急改革自身的货币政策。

2.发达经济与短期利率的分化问题呈现出长期分化的趋势[2]。开展当下国际金融市场形势的基本特点探究可知，当下的国际金融市场的总体形势相对较为平稳，在其所具有的资本呈现出流向逆转的趋势的同时，其信贷结构性分化并且发达经济长期于短期利率分化。通过开展国际金融市场的形式的基本特点，可以为国际金融市场的发展趋势的思考和探究提供更加明确的探究思路，进而为我国的企业在激烈的国际竞争市场中指出更加科学的发展方向。

三、影响国际金融市场的发展趋势的因素探究

针对于当下国际金融市场形势的基本特点，进行影响国际金融市场的发展趋势的因素探究，主要可以将影响国际金融市场的发展趋势的因素总结归纳如下：

（一）美国经济的发展情况

美国的经济在国际金融市场中所占有的主导地位无需质疑，因此美国的货币资金吸引能力、以及美元的资金的流动性都会影响金融市场的整体发展趋势。

（二）国际金融市场上的资金的流动方向

随着社会的不断发展和经济的多元化趋势的逐步呈现，美国在国际上的经济主导地位也开始被逐步的削弱，国际上的金融资金也开始逐渐的呈现出由美国流向欧洲以及亚洲的趋势。但是由于国际的金融市场被全球的宏观经济所良好的调控，因此可以在这一背景下实现国际金融经济的稳定性的有效的保障[3]。

（三）国际银行业的发展趋势

银行无疑是金融和经济的重要承载体之一，只有保障国际银行业发展的稳定性和平稳性，才能够真正实现国际金融市场的长期的、可持续性的发展，因此国际金融银行的发展趋势，也是影响国际金融市场发展趋势的重要因素之一。

开展影响国际金融市场的发展趋势的因素探究可知，美国经济的发展情况、国际金融市场上的资金的流动方向以及国际银行业的发展趋势，都会在很大程度上影响国际金融市场的发展趋势。因此我国企业在新时期进行改革和发展的过程中，也应当密切的观察影响国际金融市场的发展因素以及因素的动态，进而才能够真正的提升自身竞争实力，实现企业的长期的、可持续性的发展[4]。

四、国际金融市场的整体发展趋势探究

开展国际金融市场的整体发展趋势探究，主要可以将国际金融市场的整体发展趋势总结如下：

（一）国际金融市场逐步呈显出资金国际化的发展趋势

随着国际金融市场的逐步发展，其所呈现的资金国际化的趋势也越来越明显。国际金融市场的资金国际化的发展趋势，可以有效的提升国际资金的利用率，实现国际贸易和国际投资的发展趋势的良好型的保障。

（二）国际融资畅通化成为了国际市场的发展主流

随着国际金融市场的整体的逐步发展，国际融资畅通化成为了国际市场的发展主流，国际金融市场的畅通化的提升，也有效的提升了各个国家在利用资金投资时的宏观性[5]。

通过思考探究当下国际金融市场的整体发展趋势可知，国际金融市场逐步呈显出资金国际化的发展趋势，并且国际融资畅通化成为了国际市场的发展主流。当下国际金融市场的经济一体化的趋势，为我国的企业的发展、改革和扩张打开了新世界的大门，同时也对于企业的综合实力提出了更加明确的要求。因此我国企业在改革和发展的过程中，也应当顺应市场趋势，提升自身的综合竞争实力，才能够在激烈的国际竞争市场中立于不败之地。

五、结束语

开展国际金融市场的发展趋势和特点探析，首先应当明确当下国际金融市场形势的基本特点，进而针对于当下国际金融市场形势的基本特点，进行影响国际金融市场的发展趋势的因素探究以及国际金融市场的整体发展趋势探究。开展国际金融市场的发展趋势和特点探析，明确当下国际金融市场的发展特点，根据我国的企业的实际发展情况，有方向性的、科学的以及全面的提升我国企业的综合竞争实力，可以有效的实现我国的企业的良好发展，进而高速推动我国社会和经济的整体发展。

参考文献

[1]陶思豪.当前国际金融市场的发展趋势及其特点研究[J].中国商贸，2015，04：79-81.

[2]玄立明.国际金融市场的发展趋势和特点分析[J].中国集体经济，2015，22：61-62.

[3]张雪.国际金融市场的发展趋势和特点分析[J].经营管理者，2015，33：41.

[4]韩洋.危机以来国际金融监管制度的法律问题研究[D].华东政法大学，2014.

篇8

关键词：房地产；金融市场；改革发展；房地产金融体系

改革开放以来，使得我国房地产企业得到了飞速发展。房地产金融市场作为房地产市场的重要组成部分，不仅可以加快房地产企业的发展速度，同时也可以提高房地产企业的经济效益发展。但是，房地产企业在实际发展的过程中，由于受到房地产金融市场初期发展的影响，依然存在诸多问题未被解决。因此，本文对房地产金融市场的改革发展进行探讨，使其在房地产企业的发展中有重要意义。

一、房地产概述

（一）房地产概念

房地产的概念，指的是可以充分利用的土地以及土地上的所有建筑物。房地产的另一种含义，也可以理解为不动产，指的是自然特性或法律规定不可移动的土地。房地产业是一种开展金融业务、经营管理、售后服务等方面相结合的行业。因住宅业在房地产业中占较大比例，是房地产业的重要组成部分。房地产金融的概念，指的是房地产企业在开发、消费的过程中，通过货币流通的方式，对投入的资金进行筹集，以此来开展一系列的房地产金融业务。

（二）房地产产业的特征

房地产产业有众多特征，主要包括有：（1）不可移动性。由于房地产是不可移动的土地。所以，房地产业具备不可移动性的特点。（2）极高的价值性。与其他商品相比，房地产业的消费价格要高出数倍，久而久之具有极高的价值性。房地产业的这一特征，使得广大人民在购买住房期间，通常采用分期付款或按揭贷款等方式。与此同时，贷款业务活动的开展，形成全新的房地产金融市场。（3）具有良好的耐久性。土地作为地球上变化最小的物体，具有非常高的利用价值。只要房地产业不会受到人为因素、自然因素等方面的影响，其使用年限可以维持在数年之久。

二、房地产金融市场改革的重要性

房地产金融市场的迅速发展，对广大人民的生活及社会经济的发展有重要意义，其重要性主要体现在以下几个方面：第一，从根本上确保人民群众的生活质量。现今社会，在经济飞速发展的背景下，各行各业也得到了稳定发展。由于城市人口的数量不断上升，若缺少最基本的住行保障，势必会给国家及社会的发展带来一定的影响。房地产企业便可以很好地改善这一特点，是保证社会经济发展的基础。第二，带动其他企业的发展。众所周知，建筑、装修等行业的发展离不开房地产企业。只有房地产企业得到稳定发展后，才可以很好地解决其他行业在发展中遇到的资金问题，带动其他行业的未来发展。第三，为房地产企业的发展提供强有力的保障。由于房地产企业的建设规模不断扩大，在一定程度上消耗大量的人力、物力、财力等。房地产企业只有开展大量的房地产金融业务，不断扩增房地产金融市场，以此来提升投入资金的周转速度，促进自身的经济效益发展。由此可见，房地产金融对房地产企业及房地产金融市场的发展有重要意义。

三、房地产金融市场改革发展存在的问题

（一）未能创建健全的房地产金融体系

健全的房地产金融体系主要包括：专业性住房金融机构、住房融资等。但是，就当前我国房地产金融市场的发展而言，由于房地产金融体系的不健全，致使房地产金融市场的改革发展方式较为单一，房地产金融贷款的方式受到限制，直接影响着房地产企业的长远发展。不仅如此，由于未能创建健全的房地产金融体系，导致房地产金融融资业务的开展存在一定的风险。

（二）房地产金融市场的发展速度慢

由于房地产金融市场的改革发展正处于初期阶段，使得房地产金融市场的发展速度略慢。因我国只有少部分房地产企业具备一级房地产金融市场，其他房地产企业只依靠银行提供的巨额资金，加剧了房地产金融风险的存在。与此同时，由于二级房地产金融市场尚未建立，一旦房地产金融市场发生巨大改变，给房地产企业的发展带来一定的影响，限制着房地产金融市场的发展速度。

（三）存在一定的房地产金融风险

房地产企业在实际发展的过程中，存在一定的房地产金融风险，阻碍着房地产金融市场的改革发展。近年来，在经济迅速发展的背景下，使得我国房地产企业也得到了稳定发展。但是，房地产企业时常出现供给与需求不相符的现象，导致住房空置率逐渐呈现出上升的趋势，一旦房地产企业的未来发展发生变化，势必会造成房地产企业供需失衡的风险。不仅如此，由于开发商及住户的信用未能得到保障，同时也未能创建完善的个人信用体系，致使银行不能及时向其进行贷款，也未能对发放的贷款实施监控，在一定程度上加剧了房地产金融风险。

四、提高房地产金融市场改革发展的策略

（一）完善健全的房地产金融体系

现今社会，在国家及社会的大力支持下，为有效加快房地产金融市场的改革发展速度，应当完善健全的房地产金融体系，确保房地产企业在金融体系的作用下，积极开展各项房地产业务。比如，住房融资担保等。首先，房地产企业可以与各大银行进行合作，向广大人民推荐贷款的方式，从根本上提升广大人民的住房水平。其次，房地产企业可以创建适当的担保机构，或是在国家及社会的支持下成立住宅融资委员会，向住户宣传有关贷款方面的内容，使绝大多数的居民能够得到安全保障。最后，创建健全的房地产金融体系。房地产金融体系有众多种类，主要包括：专业性住房金融机构、保险机构等。只有不断完善房地产金融体系，才可以促进房地产企业的长远发展。

（二）加快房地产金融市场的发展速度

在20世纪70年代初期，一些发达国家抓住商机，大力开展房地产金融市场，发达国家不仅具备以融资市场为核心的一级房地产金融市场，同时还具备以证券市场为载体的二级房地产金融市场。因发达国家有完善的房地产金融市场，大幅度减低了金融风险的发生机率。换句话讲，房地产金融市场的改革发展，逐渐成为房地产企业迅速发展的重要途径。基于此，我国房地产企业也应与时俱进，加快房地产金融市场的发展速度，使我国房地产企业在竞争日益激烈的市场中能够占有一席之地。与此同时，还应降低房地产企业融资的相关条件，不断转变房地产企业融资的方式，在一定程度上，为房地产金融市场的改革奠定基础。

（三）积极防范房地产金融风险

积极防范房地产金融风险，主要从以下几个方面具体阐述：第一，房地产企业应重视金融的重要性，督促其他房地产员工加强防范风险的主观意识，不仅应开展大量的房地产金融业务，还应时刻预防潜在的金融风险，从根本上降低房地产金融风险的发生。第二，政府监管部门对房地产企业的改革发展提出有目的性的指导意见，并且针对房地产企业开展的房地产金融业务，制定正确的规范政策，促使房地产金融业务得到很好的保障。第三，政府监管部门加强对房地产企业的监管力度。督促房地产企业严格按照相关审批手续进行工作，严禁开展具有较高金融风险的贷款业务。不仅如此，若开发商及住户的行为举止较不规范，房地产企业有权利拒绝向其进行贷款，以此来起到防范房地产金融风险的作用。第四，加强贷款方面的管理。房地产企业可以对已经发放的贷款进行实时监控，避免出现工程停工、罢工等现象，阻碍着房地产企业的发展，同时为房地产金融市场的改革发展打下成功的基石。

结论

综上所述，房地产金融市场的改革发展，可以加快房地产企业的发展速度。本文对房地产概述进行分析，并且结合房地产金融的重要意义，从中可以发现房地产业有众多特征，这些特征成为房地产金融市场改革发展中必不可缺的一部分，为房地产企业的发展提供保障。但是，房地产金融市场在改革发展的过程中，存在一系列的问题。为使这一现象得到改善，本文提出几点提高房地产金融市场改革发展的策略：完善健全的房地产金融体系、积极防范房地产金融风险，为房地产企业的未来发展奠定坚实的基础。

参考文献：

[1]周明.深化房地产业供给侧结构性改革——第九届中国房地产科学论坛综述[J].上海房地,2017,12(08)：4-6.

[2]卞瑜俊.供给侧结构性改革背景下的房地产开发企业核心竞争力的培育[J].价值工程,2017,36(16)：70-72.

[3]蓝雅卿.我国房地产金融创新存在的主要问题及对策探析[J].现代营销(下旬刊),2017,7(03)：92-93.

[4]成立,李琳.房地产金融市场的变化与发展趋势[J].城乡建设,2015,2(05)：70-72.

篇9

【关键词】服务业FDI 服务贸易 金融市场

一、引言

随着经济全球化进程不断向前推进，服务型经济迅速发展以及我国金融市场的全面开放，以FDI和贸易自由化为主要内容的服务业的对外开放程度正在逐步加深。由于FDI和服务贸易之间联系正日趋密切，越来越多的学者开始关注服务业FDI与服务贸易的关系，但他们却忽视了金融市场的发展对服务业FDI所起的作用。因此本文对该问题进行了实证分析，在第二部分，分析服务业FDI对服务贸易的影响；第三部分，实证检验我国金融市场对服务业FDI吸收利用的影响；最后是根据检验结果提出相应的政策和建议。

二、我国服务业FDI和服务贸易计量分析

1.计量模型

为分析我国服务业FDI对服务贸易发展的影响力度和关系，本文运用Eviews3.1软件进行计量分析。

为消除时间序列数据的异方差性，特别对各变量进行对数处理，从而建立计量模型如下：

LnST=C(1)+C(2)* LnSFDI+u

C(1)代表常数项，C(2)是回归系数，代表服务业FDI对我国服务贸易发展的影响力度，u表示干扰因素的影响。

该回归方程的回归系数通过了相关检验，整体通过F值5%的显著性检验，但是杜宾-沃森(D-W)值仅为0.458，表明变量存在严重自相关性，故须消除自相关后再回归。

通过了置信区间为5%的显著性检验，变量的相关性达到了83%；AR(1)=1.002，表示变量确实存在一阶马尔科夫自相关；C(2)为0.1511，且符号为负值，与预测值相反，这表明我国服务业FDI并没有明显的促进我国服务业的发展，反而在一定程度上起到了负效应。

2.原因分析

导致上述现象的原因可能是我国金融市场的发育不够健全。一方面，我国资本市场发展缓慢。首先，我国证券市场起步较晚，因此证券市场的规模和制度安排都难以满足FDI在我国进行大型投资项目的融资需求。从事服务业的跨国公司的国际经营活动是以巨额资金筹措为重要条件的，而我国筹措中长期资本的资本市场主要是为国有企业融资，并且无论从深度、广度还是开放性上看都难以对外企在华融资给与有效支持。我国资本市场上的投资品种也十分的有限，市场制度也不健全，再加上国家对资本项目自由流动的管制以及对证券市场的过分调控，使得外商通过证券市场进行间接投资困难重重。此外我国股票市场严重的信用缺失缺陷，以及特有的封闭性和干预性无疑对服务业引进FDI起到了阻碍作。另一方面，我国银行类金融中介机构普遍存在着经营管理水平不高，资金运用效率低，业务范围狭窄，结算速度慢，现有工作人员的整体素质不高，缺乏高级专业人员，业务能力低下，无法对贷款对象进行优胜劣汰的筛选，且未能开展专业化较强的信息与投资咨询业务，无法为外企提供国内金融法规、宏观经济政策变动等权威信息。同时我国银行业务网点少、缺乏高效的结算系统，金融产品少，网络覆盖有限，难以为外资企业提供全方位的金融服务，在提供国际上普遍使用的金融服务品种和工具也存在着困难。以上这些都对服务业FDI产生了严重的阻碍作用。

三、金融市场对服务业FDI影响的计量分析

1.数据选择

对于衡量金融市场发展的数据而言，King和Levine(1993a)，Levine和Zervos(1998)， 和Levine等(2000)已经建立了一些衡量金融市场发展状况的数据系列，这些数据包括股票市场的状况以及一经济体中的借贷规模。这些变量大致分成两大类：一类与银行部门相关，另一类与股票市场相关。借鉴他们的研究，本文也从金融中介机构和证券市场两方面来衡量我国金融市场的发展状况。

检验以银行为代表的金融中介的发展状况的指标有：(1)流动负债/GDP。流动负债等于银行和非银行金融中介的流动负债，通过加总这些流动负债，得出的流动负债/GDP是金融中介规模相对于经济规模的一个常用指标。它经常被用来作为金融部门发展的总量检测方法。以LD表示.(2)金融中介机构对私人部门信贷/GDP，这个指标检测了金融中介机构发放贷款的能力，以及是否给企业的外部融资提供了便利。用SD表示.

关于证券市场的测量指标，我们借鉴Demirguc-Kunt，Asli&Levine(1999)的研究，使用股票市场规模、市场流动性、市场效率等指标来检测我国证券市场的发展水平。市场规模主要使用市场资本化率(SZ)(或者说市场资本化)来表示。市场资本化率是上市股票价值与GDP的比例。为检测市场效率，我们利用了换手率(TR)，它等于国内股票在国内交易所交易的价值除以在国内交易所交易的国内股票的市值。

2.模型的建立

为了表示金融市场发展对服务业FDI所造成的影响，笔者在接下来的模型中将衡量金融发展的各指标分别与服务业FDI相乘作为解释变量。由于本文从四个方面来衡量我国金融市场的发展程度，因此这个解释变量有四种表示方法，分别说明了我国金融体系的各个环节对服务业FDI所造成的影响，同时为了不忽略服务业FDI对服务贸易的作用，服务业FDI仍然在模型中作为一个解释变量。建立以下模型进行分析：

LnST= C(1)+ C(2)* Ln(SFDI)+ C(3)* Ln(SFDI*SZ)+u0(1)

LnST= C(1)+ C(2)* Ln(SFDI)+ C(3)* Ln(SFDI*SD)+u1(2)

LnST= C(1)+ C(2)* Ln(SFDI)+ C(3)* Ln(SFDI*LD)+u2(3)

LnST= C(1)+ C(2)* Ln(SFDI)+ C(3)* Ln(SFDI*TR)+u3(4)

服务业FDI并没有对我国的服务贸易产生积极的带动作用，而且从上面的结果可以看出，方程1和方程4中，ln(FDI*SZ)前的系数为负，且ln(FDI*TR)前的系数没有通过显著性检验，这说明我国股票市场并没有促进服务业FDI的积极流动。由方程2和方程3可以看出，ln(SFDI*LD)和ln(SFDI*SD)前的系数为正，所以我国金融中介的发展在一定程度上对服务业FDI的流动产生了促进作用，但是由于系数太小，所起的促进作用并不大。因此，我国金融市场的发展并未对服务业FDI产生积极的作用。从而也就验证了上文假设的正确性。

四、结论

由上面的实证分析可以看出，我国不发达的金融市场阻碍了我国服务业FDI吸收利用，从而在一定程度上阻碍了我国服务贸易的发展。所以我们应该把握机遇，采取综合的，配套的措施，加快我国金融市场的发展，发挥我国金融市场的功能，更好的发展我国的服务贸易，提升我国服务贸易的竞争力。

1.丰富金融机构的金融工具和业务品种

金融机构金融工具和服务品种的单一，使中国居民和企业对货币过分依赖。这样在提供等量信用的情况下，中国银行平均创造的货币供应量就要比金融发达的国家多得多。目前，中国非银行金融机构不发达，商业银行90%以上的资产业务又集中在对企业的商业贷款上，这样一方面使银行过多地垄断了金融业务，不利于提高金融业的效率；另一方面又使金融风险过多地集中于银行。大力发展证券、保险等非银行金融机构，扩展银行的金融业务，进而丰富金融工具和业务品种，是可以强化金融发展与中国服务业吸收高效率FDI之间的正相关关系的。因此，增加金融工具和品种，加速银行业务发展是非常有必要的。

2.加大教育经费投入，加快金融专业人才的培养

提高劳动力素质以增强对外资吸引力成为我国改善投资软环境的一个十分重要的方面。

我们要加快金融人才的培养，特别是能够适应国际服务业要求、熟练掌握外语的实用型服务人才。在国内各个金融机构积极培训原有职员提高素质的同时，引进高层次人才，建立一支高效、精干、高素质的经营队伍，适应国际竞争。

3.逐步开放证券市场

应大力推进我国证券市场的国际化和灵活化，开拓国内证券市场吸引外资的空间，建立完善的间接融资机制，积极利用国际债务融资，以避免外国高耗能产业以直接投资方式向我国转移，促使并引导更多的外资流向服务业领域。

4.通过创新改善我国银行类金融机构的服务

为推动金融中介机构的创新活动，需要深化金融体制的改革，推进利率市场化，改善现有的监管机制，放松对金融市场的管制，实行促进金融稳定和金融创新共同发展的监管标准，使得现有市场环境下的金融企业战略进行调整，改变创新业务的从属地位，更好地为外商企业提供更全面地金融服务.

参考文献：

[1]Alfaro Laura.Areendam Chanda，Sebnem Kalemli-Ozcan and Selin Sayek，FDI Spillover，Financial Markets，and Economic Development，INF Working Paper.2003.

[2]Dunning John H. Multinational Enterprises and the Growth of Services：Some Conceptual and Theoretical Issues [J].Service Industries Journal，Jan 1989.

[3]易丹辉.数据分析与Evie~a应用[M].北京：中国统计出版社，2002.

[4]Demirgtic-Kunt，Asly.and Enrica Detragiache，Financial Structure and Economic Growth，Cambridge，M ass：M IT Press，2001.

篇10

土地与金融这两大板块在近十年的市场中逐渐兴起，二者甚至其所辐射到的市场给我国经济带来不少的变动，因此，这二者结合的衍生物———不动产金融市场理所应当的成为了业内外关注的焦点。不动产金融市场的经营在过去的十年间可以说是成功的，是因为这期间中国房地产业相对市场化，通过这一手段，不单单让很多人告别了蜗居，达成了居者有其屋的目标，更大意义上的推进了我国城市化的发展，不动产金融市场已经在我国经济上占有了不可或缺的一席地位。现如今，我国的房地产业还在持续升温，这个行业对于财富的创造力仍吸引着全世界的目光。自2005年起，房地产行业造就了一批又一批的亿万富翁，越来越多的房地产开发商出现在世界各大财富排行榜上。房子正在逐渐由人类最基本的生活资料转变为炙手可热的商品。然而节节攀升的房价难免遭受宏观市场的调控，如雨后春笋般崛起的林立高楼，也正面临着市场饱和的窘境，资金短缺这一前所唯有的问题如今摆在了每一个房地产商的面前。于是房地产发展新思路出现在了我们面前，万达、万科、平安、中信等地产巨头纷纷剑指不动产证券化，打算使用这一手段在不动产市场掀起新的一番风雨。不过不动产证券化在这一问题出现之前一直发展缓慢，住宅房贷担保证券（RMBS）、商业房地产抵押贷款支持证券（CMBS）以及房地产投资信托基金（RETIS）等很少被人提及，虽然政府及社会多年来一直为其发展而努力，但效果始终不尽如人意。所以这一措施的效果我们只能拭目以待了。

二、不动产金融市场存在的问题

（一）金融产品缺乏，形式单一且部分设计不合理

目前，我国房地产金融体系普遍存在着创造力不足的问题，发展多年却仍保留着较为单一的形式，而且房地产产品种类也屈指可数。即便是现有的创新，也更多的在量变下工夫，而忽略了更为关键的质变。于此同时，现有创新还存在设计不合理的问题，房地产信托产品就是很好的例子。目前我国市场上的房地产信托产品期限大多不到三年，然而房地产行业又有着较长的固有的开发周期，这样就造成了房地产投资期限比其信托产品投资期限长的问题，这样的措施对于日益严重的资金问题显得有些虎头蛇尾。在房地产信托产品发行的初期，的确可以募集到大笔的资金，解决当下的资金问题，但经过一个较短的周期，产品达到兑现期之后，问题又将卷土重来，甚至变本加厉。据统计2012年需兑现的房地产信托产品大约有2000亿到2500亿元，如此巨大的资金流失对于房地产业来讲无疑是一个重创。

（二）风险集中于银行体系

由于目前我国房地产金融组织发展不力，证券、债券、基金以及信托等金融产品发展滞后，90%以上的房地产资金仍来自于银行贷款，这样就使得大部分不良信用贷款风险都高度集中于商业银行。如今房地产价格发展陷入瓶颈，这些隐藏多年的风险开始慢慢靠近警戒线，可以想象风险一旦爆发，对于我国的银行体系甚至是整个经济体系都是灾难性的打击。目前我国银行的资金已经表现出流通性不足的问题，这是维持房地产资金稳定的一大隐患。加之很多现行的房地产融资产品不仅门槛较高，同时还存在风险较高的问题，在没有寻求到良好的风险规避手段的情况下，这些资金维稳手段依然形同虚设。过于单一的资金链一旦出现问题，将使房地产行业的发展进入恶性循环。

（三）法律法规不健全，影响融资渠道拓展

我国的不动产市场一直运作在一个法律的“灰色地带”，很多行为并没有相关法律法规的约束。“人情世故”的操作在土地批租、资金借贷等环节屡见不鲜，极大的增加了市场的不公平性。市场没有了良性竞争的优胜劣汰，自然也难保证产品的质量，消费者缺少了良性竞争，面对屈指可数的几个选择，也很难激起消费欲望，整个市场早晚会面临每况愈下的窘境。所以缺少科学的法律法规体系管控，会直接影响房地产融资渠道的正常开展，缺少相关法律法规的支持，房地产金融创新面在无法可依的道路发展，很难找到一个合理的发展方向。

三、不动产金融市场良性发展的对策探讨和设想

（一）着力发展不动产创新能力，寻求风险规避手段

房地产业要寻求发展，归根结底还是要提升自主创新能力，一味延续单一运营模式并不能带来质的飞跃。而且，整个创新的重点应该放在整个产业的最终表现即金融产品的创新上，具体按照以下三个方面开展。首先，加快住房按揭贷款证券化的进程。将住房按揭贷款证券化，可以将资本市场与房地产市场有机结合，这无疑可以增加资金的来源，从而分担了商业银行的不良信用贷款风险，带活银行资金流通，从而将整个资本运作带入良性循环。其次，增加对房地产市场衍生品的关注。大力发展房地产衍生品不仅可以直接带动整个产业的经济效益，同时还能间接的为房地产商提供良好的风险规避工具。结合以往经验，在衍生品的设计环节中应先保质，再保量，充分考虑衍生品在整个房地产经营过程中带来的利弊，可通过延长产品到期期限或错开不同产品到期期限来避免资金的大量流出，确保产业资金的稳定性。第三，银行、信托相结合，营造多元化市场。单一的金融工具总有自身的局限性，将信托与银行有机结合，前者融资，后者提供资金支持，二者相辅相成，不仅分散了风险，还增加了资金的流通。

（二）多渠道融资，分散金融风险

多方面、多渠道为房地产融资，同时依靠房地产投资信托基金，吸引房地产市场的投资性需求，为房地产提供直接、稳定的资金来源，弱化贷款风险。此外加强对保险资金的关注，为房地产市场注入新血液。还要规范现有住房公积金制度，在合理的范围内尽量扩大住房公积金适用范围，确保资金流通性与有效性。资本市场方面加大股票、债券等融资方式的使用，适当放宽相关企业上市条件，让更多房地产企业得到直接、便利且稳定的资金源。深化经济体制改革，逐步增大不动产证券化的融资比重，达到资金来源最优配置。

（三）政府给予政策支持，早日完善相关法规

由于我国不动产证券化的改革并不是单一层次的简单改革，其发展辐射到到不动产制度、金融制度和企业制度等诸多领域,改革层次也较为复杂，所以长远看来我国不动产证券化的全面发展和完善有赖于:(l)现有各项制度改革的进一步深入,以创造证券化发展的宏观环境；(2)增加改革效率,加强不动产产权的独立性、合法性,增强不动产产权的灵活性；(3)强调改革创新,引入改革新思路，如推进以不动产抵押贷款的形式,建立多层次化不动产市场,充分利用不动产债权，将其加入资金的流动中；(4)政府出台利于不动产证券化的相关政策,宏观调控不动产资金流向，优化市场配置；(5)在法律方面早日规范不动产金融市场各项行为。不动产行业发达的国家,都得益于其自身有一套完备的不动产法律法规,对整个产业的组成、运作模式、资金来源、资金走向都给出了合规的方向,促进整个行业内的合法竞争，推动行业的优胜劣汰，提高整体行业水平。

四、结论