通货膨胀解决措施十篇

通货膨胀解决措施篇1

关键词：通货膨胀 财政政策 货币政策 国际热钱

众所周知，衡量通货膨胀的一个有效指标是消费者物价指数（CPI），2011年5月份的累计通货膨胀率已经高达5.5%，这就意味着在短期工资水平不变的情况下，人民的生活水平会相应的降低。为了有效应对这次通胀，央行仅在2011年上半年，已通过多次调整存款准备金率和利率的措施来解决这一问题。本文从通货膨胀的原因、对政府采取应对通货膨胀的措施的解析以及有效治理通货膨胀的看法三个大的方面进行探讨。

1 通货膨胀的原因

1.1 全球流动性过剩及美国量化宽松政策造成通胀压力。近几年来，我国各个媒体的报道中也不断提到国际热钱不断进入我国，而我国政府没有采取有效的措施抵挡住热钱冲击，结果先是2006年开始的股市泡沫和房地产泡沫，2008年金融危机爆发后股市泡沫迅速破灭。过剩的流动性先是流向房地产市场，房子价格飞涨，后是各商品价格飞涨，都在一定程度上受热钱炒作的影响。

1.2 国内经济原因。①我国经济本身就处于高度发展阶段。从2003年以来，我国经济进入新一轮的景气周期。拉动经济发展的三驾马车（出口、投资、消费）的发展都很迅速，使得我国经济全面发展，国内生产总值有很明显的较高的增长，从而刺激社会总需求进一步推动物价指数的上涨。从这方面讲，物价指数有所上涨是正常的，也不会导致通货膨胀，但是它可以说明通货膨胀发生的一个大环境。②紧缩性的产业政策。由于实行紧缩性的产业政策，许多原本的投资区域受到紧缩性的影响成为了投资的。这样就导致投资区域缩小了，在允许投资的产业过渡的投资就产生了产品价格上升。这也是导致通货膨胀的一个很重要的原因。③货币发行和投放过多，形成流动过剩。这个原因是我个人认为最主导的原因。自从2007年下半年由美国次贷危机引发的金融危机爆发，全球各个国家的经济都陷入萧条。因此，各个国家也都采取了相应的措施。我国的经济在很大程度上都是依赖出口贸易的，在金融危机中，沿海的很多中小出口企业纷纷倒闭，大量工人失业，也给其他行业带了一系列的连锁效应。

2 解析政府采取的应对通货膨胀的措施

为了应对通货膨胀，政府采取了各方面的措施，在这里我主要从财政政策和货币政策两个方面进行探讨。政府采取的是扩张的财政政策和稳健的货币政策。

2.1 扩张的财政政策。要控制通货膨胀，肯定是从调控商品价格方面入手。因此，我国政府采取扩张的财政政策，增加财政支出，比如进行价格补贴，特别是粮食价格补贴和农产品价格补贴。而粮价和农产品价格往往被称为百价之王，是引领物价的领头羊。这样的政策旨在降低从农产品的生产成本，调动农民的生产积极性，从而增加市场的供应，这样就达到了降低商品价格的效果。

2.2 稳健的货币政策。稳健的货币政策一般意义上是指紧缩的货币政策。为了控制商品市场中的流动性过剩，以达到控制物价上涨的目的，政府从各个方面采取紧缩的货币政策。这样就可以减少流通中的货币量。再比如说上调利率，吸引存款，减少投资，并增加投资的成本，同样可以减少流通货币量。

3 治理通货膨胀的看法

根据对通货膨胀原因的解析，我们知道这次的通货膨胀发生在全球金融危机之后，主要是政府为了刺激经济，货币供应过多。其实中国经济决策者现在处于两难的选择：他们欲减少经济压力，降低通胀，但又不想因此减少就业，尤其是出口行业的就业。对于如何有效地治理通货膨胀，我在这里只是浅显地谈一下我的看法。

3.1 应对和防止国际投机资本的风险，我们必须严格对资本项目的管制，把热钱挡出去。通货膨胀本身就是由于货币流动性过剩引起的，如果任由国际热钱流入，只会使通胀更加恶化。为防止国际热钱的流入，我们必须加强监管的力度，特别是必须加强国际金融管理，其中主要包括国际收支方面的管理和外汇交易的管理，还有就是要更加严格资本项目的管理。要动态调整国际资本管制措施， 强调真实交易背景的重要性，强化以主体为主的黑白名单管理制度，以便在加强管理的同时能够继续方便用汇。

3.2 灵活运用宏观调控，加强信贷调控的艺术性。一个政策有多种政策手段，要清楚什么情况用何种手段比较合适。应该做出适当的选择。比如说货币政策，有存款准备金率、公开市场操作、利率三种手段，应该把存款准备金率和公开市场操作放在首要地位，而把利率放在次要地位。原因在于，前两者的调整可以说影响仅限于我国国内市场，而利率则不同。利率需要提高但是幅度不应该太大，如果太大，加上人民币升值的压力越来越大，而且美国的利率已经比我们低了，这样会造成更多的热钱涌入我国，反而会使通货膨胀更加严重。

3.3 财政政策和货币政策相结合，共同治理通货膨胀。如果不把财政政策和货币政策相结合起来的话，可能是一个是增加通货膨胀，一个抑制通货膨胀，根本达不到治理通货膨胀的目的。通货膨胀是一个十分复杂的经济现象，分为不同的种类，认识到它对经济的负面影响之后，我们要根据原因采取针对性的治理措施。而且不能只顾一个方面，而是找到主要方案与其他应对方案相结合共同治理，才是行之有效的解决方法。

参考文献：

[1]郑良芳.2010全球经济在滞与胀中摇摆复苏[J].经济研究参考，2011（5）.

[2]唐羽.对当前国内通货膨胀预期的研究与思考[J].理论研究，2010年总第412期.

通货膨胀解决措施篇2

摘 要 通货膨胀是经济发展中不可避免的经济现象，研究通货膨胀的理论也由来已久。研究2007 年以来，我国市场物价呈现明显上涨的态势，通货膨胀问题，已经成为当前经济运行中的突出矛盾。本文从分析我国通货膨胀的原因出发，进而提出具体对策，以应对通货膨胀对我国经济发展的不利影响。

关键词 我国 通货膨胀 原因及对策

一、对通货膨胀的认识

通货膨胀的定义：通货膨胀一般指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。通货膨胀的实质是社会总需求大于社会总供给。关于通货膨胀的成因，国外的经济学家一般将其分为四类：需求拉动型。当一国的经济处于持续增长阶段，国内投资热情高涨，居民的消费水平也处在上升阶段，容易造成商品供不应求的状态，这样就会导致物价上涨，通货膨胀，因此称此类通货膨胀为需求拉动型；成本推动型。由于生产资料和原材料价格的上涨，造成企业生产成本的上升，从而导致商品的价格上涨，这样物价上涨引发通货膨胀。因此称此类通货膨胀为成本推动型。结构变动型。这是由于一个经济体社会经济结构方面的因素变动，导致商品物价的上升，引发通货膨胀。因此称此类通货膨胀为结构变动型。货币供给型。当市场上的货币流通量超过商品流通所需要的货币量时就会造成纸币贬值，物价上涨，通货膨胀。因此称此类通货膨胀为货币供给型。

二、我国通货膨胀的原因

根据我国目前各项指标显示物价在普遍上涨，有通货膨胀的趋势，逼着认为，造成这一趋势的原因主要有以下几个方面：

1．政府扩大内需，拉动经济增长造成经济过热。投资、消费、出口时拉动一国经济增长的三驾马车。2007年美国次贷危机引发的金融危机给世界许多国家的经济发展带来了一些不利的影响，中国当然也位列其中。金融危机的发生，我国出口的数量要和受到了影响，而政府为了保持8%的经济增长目标，不得不将目光投向了国内市场的消费。我国政府“四万亿”的投资使国内的投资市场进一步扩大，再加上近年来“家电下乡”、“汽车下乡”等措施的实施也都扩大了国内市场，拉动了国内需求。此外，中国人民银行采取的宽松的货币政策使得国内投资环境良好，进一步刺激了国内市场。以上措施在一定时期内有利于缓解经济增长的压力，但同时，这些措施也是造成经济过热、导致国内通货膨胀的重要原因之一。

2．国际市场生产成本的提高导致我国国内市场物价上涨。近几年来，国际市场上原油、粮食、铁矿石等为代表的大宗商品价格屡创新高，上涨幅度较大。而我国对石油、铁矿石等初级产品的需求大幅增长，对外依存度很高。国际市场中生产资料和原材料价格的上涨导致我国国内市场企业的生产成本也有所增加，这样导致商品物价上涨，造成通货膨胀。

3．经济增长速度过快，固定投资过热。经济的高速增长主要是通过固定投资的高速增长实现的。近几年，我国经济发展一直存在局部过热现象，部分行业固定资产投资规模不断扩大。在经济高速增长、固定投资过热的同时，投资与消费的比例结构和“三次产业”结构中长期存在的问题不仅没有得到改善，而且日趋严重。在这样的状态下，过高的经济增长和过快的投资增长会成为出现通货膨胀的动因。

4．人民币升值预期使得国际游资来华投资，加剧了国内经济过热。由于我国近年来一直处于贸易顺差，国际上普遍要求我国人民币升值，在人民币较小范围的升值的影响下，导致国际游资对人民币升值的预期产生了误差，他们以为人民币会大幅度的升值，这一点加大了他们来华投资的信心。大量国际游资涌人，在一定程度上促进我国经济的发展，但是它也同样加剧了国内经济过热，造成需求过剩，供不应求，物价上涨，通货膨胀。

三、解决我国通货膨胀的对策

1．控制货币供应量。由于通货膨胀形成的直接原因是货币供应过多，因此，解决通货膨胀一个最基本的对策是控制货币供应量。中国人民银行应该采取紧缩的货币政策，减少货币供应量，保持适度的信贷规模，从而减少投资热情，缓解经济需求的高涨。

2．增加自身供给，隔绝外部输入性通货膨胀。首先、调整经济结构。作为石油等能源消费大国，我国必须加快经济结构调整，落实节能减排的有关措施，加快建立节能型的经济结构来应对油价等能源产品价格上涨。其次、石油、天然气市场民营资本准入。我国在不少竞争性领域已经实行市场开放，但在部分重要领域（如石油、天然气、电力、电信、公用事业等）仍然实行较为严重的市场限制，民营资本难以进入市场。这就人为降低了供给。

3．推进利率市场化进程。通过利率市场的制度建设，在一定程度上让市场寻求合理的利率水平。把游离于银行体系之外的资金回流到银行体系之中，降低过剩的流动性对物价和资产价格的冲击。适当的提高利率，不仅可以增加银行的存款准备金，减少货币的创造，而且利率的提高将造成投资成本的加大，从而减少私人部门的投资，减低需求。此外，利率的提高会使居民减少消费，将货币存人银行为获得高利率，此途径也可以减少需求。缓解通货膨胀的压力。

4．人民币升值，缓解国内物价水平。人民币升值有两方面的原因来平抑物价。首先、人民币升值会调节国际收支平衡，调整我国一直以来的顺差状态，减少外汇储备，平抑物价。其次、人民币升值会使进口商品的价格下降，从而对国内市场物价祈祷平抑的作用。

四、结束语

通货膨胀是经济发展过程中不可逾越的鸿沟，任何国家、任何经济体都不可避免地经历它的阻碍。但是以什么样的态度，以什么样的反应机制来进行合理的解决及调控这一常见的经济现象，显得尤为重要。在如今变幻莫测的市场经济条件下，我国金融管理机构必须居安思危，充分考虑通货膨胀可能带来的影响，力图将损失控制在最小的范围内，让我国市场经济的发展少一份阻碍，多一份助力。

参考文献：

[1]赵晓威,郭宁.关于我国当前通货膨胀问题的思考.经济师.2010.

[2]王曼舒.当前我国通货膨胀的原因与治理对策.经济问题探索.2009.

通货膨胀解决措施篇3

关键词：通货膨胀目标制 加拿大 货币政策

中图分类号：F831.0文献标识码：A 文章编号：1006-1770(2007)06-058-03

一、实行通货膨胀目标制的背景

1991年2月，加拿大政府和加拿大银行（中央银行）就继续下一个五年期的通货膨胀目标制政策达成协议：“货币政策的最大贡献在于通过为个人和企业的经济决策提供一个稳定的、低通胀的环境来维持人们对货币价值的信心。”在此之前的10年内，加拿大的货币政策既没有中介目标也没有实现长期目标的具体途径。从1975年到1982年充当名义锚的狭义货币总量（M1）目标早已被放弃，因为该货币总量越来越不可靠。

此目标制实行有两个方面的背景：（1）基本面的通货紧缩压力已经比较明显，年度CPI已由1989年初的5.5%降为4.2%，加拿大经济增长势头放缓，而且，在1990年形成了一次衰退。（2）在此前的20年里，快速增长的外债、政治不确定性及可信度问题已使加拿大长期利率中蕴涵了大量的风险溢价。

二、通货膨胀目标制对加拿大银行的结构影响

通货膨胀目标制还对加拿大银行的职能产生了重要的影响，激励该国的中央银行更加积极地思考如何运作以实现这些目标（Thiessen，1998）。成功的通货膨胀目标制需要中央银行进行广泛的分析和预测，采取透明的操作，并对自身的行动负责。为此，加拿大银行已经改善了决策程序，在决策过程中采纳更广泛的观点，并重新配置资源。

（一）责任追究制与透明度

明确的责任追究制是实现通货膨胀目标的关键，因此，所有实行通货膨胀目标制的中央银行在货币政策操作上都是透明的。在通货膨胀目标制中，因为从货币政策实施到影响通胀存在时滞，不断地监测政策承诺是否兑现是很困难的，所以应当有明确的责任追究制。但对于汇率和货币供应量目标制，这两种目标制可以较容易地实现不间断的目标监测，而且，责任追究制可以使货币政策免受外部政治压力的影响。加拿大银行半年一次发表对通货膨胀的状况，每季度都更新货币政策报告，并且审议通货膨胀业绩和货币政策措施。为了增加透明度，加拿大银行的政策行动会立即通过新闻会予以公布，说明政策态势的变化及变化的原因。

（二）内部决策过程与货币政策委员会

不同专业背景的人参与决策程序有助于形成一个正确的判断。尽管这不是实行通货膨胀目标制前提条件，但在加拿大，实行通货膨胀目标制的中央银行的治理结构已经被重塑，准许非专业的中央银行家以全职或兼职的身份直接参与货币政策决策。加拿大银行的货币政策决策机构是政策制定当局或委员会，而不是与高级官员协商后的行长决策。

中央银行的正式货币政策委员会通常通过投票来决定货币政策。大多数设立委员会的中央银行已经使用了正式的投票程序。委员会在中央银行的治理结构中已得到正式承认，委员通常并不需要服从委员会主席（行长）。加拿大银行却重视决策上的共识，采用征求意见的决策方式，反映了在委员会成员之间建立团队环境的愿望。委员会成员都是直接向行长负责的全职官员。

三、通货膨胀目标制的设定

加拿大银行根据本国的具体情况，如中央银行可信度、一国抵御冲击的能力和数据充分程度等设计通货膨胀目标制。具体包含以下指标：目标宣布决定权、目标的时间跨度、价格指数的选取、长期通货膨胀目标、点目标与区间目标。

（一）目标宣布决定权

（Debelle，1994）认为中央银行（取决于它的独立程度）往往会选择一个在政府看来是过高的目标，因此代表社会偏好的政府应该为中央银行制定目标。但是，政府的视野是短期的，因此政府可能会偏爱高于长期最优通货膨胀率的目标。政府和中央银行联合宣布通货膨胀目标制，或中央银行积极与政府和社会讨论通货膨胀的后果，都能够解决这方面的矛盾。

尽管有关法律赋予加拿大银行掌握国家货币政策的权力，但是在1967年以前，如果财政部长与央行行长对此存在根本分歧，那么谁的政策居于主导地位则不甚明朗。1967年对《加拿大银行法》的修订规定了政府超越央行货币政策的具体措施。这样一来，财政部长必须书面说明反对的原因、银行应采取的新措施及其实施的时间。此项修订被认为仅在财政部长与央行行长之间发生根本性分歧时才会适用，而且一旦适用，行长将马上离任。同时，此项修订的目的也是为了在民选政府决策权与央行经营独立性之间求得平衡。事实上，财政部长至今并未采取任何此类行动。

（二）目标的时间跨度

当通货膨胀作为长期努力控制的目标时，实施政策的时间长度通常既反映了政策传导的时滞，也反映出相关机构避免货币政策工具和产出过度变化的愿望。目标时间确定了中央银行致力于达到通货膨胀目标所需要的时间。加拿大的通货膨胀目标制的时间范围不确定，而且是多年目标，定期审议。

（三）价格指数的选取

选取合适的价格指数，需要在可信度和可控性两方面进行权衡和取舍。其他所有的价格指数都无法取代消费价格指数。因为CPI是最好的，被更新最快的价格指数，是经济预测的核心，公众最容易理解，而且不容易受中央银行操纵。加拿大统计部制定的一种价格波动度量方法，通过比较两个时点上的一个典型商品与服务“购物篮子”的零售商品价格相同而得到。但CPI通常包含央行无法控制的因素（如行政价格、贸易条件、间接税）和利息，因此，政策紧缩可能造成通货膨胀的虚假上升。加拿大的核心CPI剔除了8种价格最易变的成分（即水果、蔬菜、汽油、石油、天然气、抵押贷款利息、城市间交通运输和烟草产品）――占CPI篮子的16%，同时也排除了间接税对其余成分变化的影响。

加拿大的第一个通货膨胀目标定为核心消费价格通货膨胀率（不包括食品和能源的价格以及间接税）年度增长3%，而且需在1992年12月前实现。这项目标后改为1994年中达到2.5%，1995年底前达到2%。这些目标有加减一个百分点的区间。随后加拿大公开宣布将1%-3%的通货膨胀目标区间推延至2000年末。政府和中央银行计划在2001年底前制定与价格稳定相一致的适当的长期目标，将当局实现和保持物价稳定的长期承诺变为具体行动。

（四）长期通货膨胀目标

长期通货膨胀目标的选择似乎取决于目标价格指数向上偏差的程度以及经济刚性的程度。关于实行通货膨胀目标制国家的最优长期通货膨胀目标问题目前仍存在争论。Akerlof等人（1996）建议实行3%的通货膨胀目标的原因是，在测算消费物价通货膨胀率时有显著正向偏差，并且工资存在明显的向下刚性。这一目标也说明，允许实际利率在经济周期的低谷阶段为负数是重要的。如果通货膨胀率度量偏差较小并且工资是弹性的，较低的长期通货膨胀率可能是合理的。但是，人们一致认为，零通货膨胀目标是过低的。因此，加拿大银行设定的长期通货膨胀目标在1%-3%。从促进经济持续稳定增长的角度看，中长期为此通货膨胀率与较低的水准是有利的，但是当通货膨胀率已经很高时，短期内要使通胀率急剧下降并不合适。目前，加拿大银行倾向于将通货膨胀目标区间逐年向下调整。

在规定长期通货膨胀目标的同时，例外条款规定在任何情况下偏离通货膨胀目标是可以容忍的。这个条款的选择和设计反映了各国对灵活性和可信性的权衡和取舍。加拿大是少数实行通货膨胀目标制框架包含了例外条款，以增加框架的灵活性。加拿大银行规定：当短暂的价格冲击影响通货膨胀超过0.5个百分点后准许在两年内回归目标区间。在极个别情况下修订整个目标（主要石油价格冲击，自然灾害），在情况不完全明朗时使用例外条款会损害通货膨胀目标框架的可信性和可靠性。迄今为止，加拿大银行还没有启动例外条款。

（五）点目标与区间目标

相对于目标点来说，目标区间可以给中央银行更大的灵活性，在考虑其他目标的情况下做出相机抉择。在采用目标区间的前提下，不太可能发生明显偏离目标的情况。既然没有一个准确的目标点，区间目标的宽度预先表明中央银行可以容忍通货膨胀在中间点上下波动的幅度。但灵活性的大小取决于宣布的目标区间的宽度与点目标下可接受的偏离程度的关系。区间越大，通货膨胀预期的焦点和中央银行的目标承诺就越模糊。加拿大银行把2个百分点以内的目标区间看作是一个较大的点，而不是一个目标区间，即这不是一个在任何情况下通胀都可以维持的区间（Debelle和Stevens，1997）。一些国家调整了目标区间宽度。为了明确地引导通货膨胀预期，加拿大银行制定了两个百分点以内的窄幅区间目标。

在最初宣布通货膨胀目标时，加拿大银行准许上下浮动1%，目标区定位为1-3%，目标制为2%。但加拿大银行从未努力追求这样一个精确值，因为。区间值使通货膨胀目标更富有弹性，以应付供给冲击。例如，在1991年12月：3-4%（不包括货物和服务税），1992年12月：2-4%，1994年6月：1.5-3.5%，1995年12月以来：1-3%。

四、通货膨胀预测以及政策实施

加拿大银行主动地更加全面地解释了对经济发展的评价以及对产出和通货膨胀的展望。还说明了如何判断实现目标需要采取的行动，以及如何通过市场操作实现那些目标。

（一）通货膨胀预测

加拿大银行对通货膨胀进行预测采取的指标包括总需求和供给变量、货币总量、利率和汇率、通货膨胀、价格和各种预测。由私人机构甚至中央银行进行的通货膨胀目标制预期调查对通货膨胀目标制是有用的。加拿大银行运用私人部门进行定性调查。根据通货膨胀进行指数化调整的政府债券收益也是一个有用的指标（Price，1997）。指数化和非指数化债券利差的变化已经被加拿大银行用来衡量政策变化和通货膨胀预期和通货膨胀风险升水的其他发展。同时，加拿大银行还运用了大型动态模型来进行预测。因为通过对历史数据进行良好拟合估计出的参数对政策模拟作用不大，这些模型经标准化处理后才可提供理论上似乎可行的模拟结果。

（二）通货膨胀制的政策实施

从货币政策的操作看，在通货膨胀目标制下，货币当局直接的行动对象主要是短期利率，包括中央银行贴现率以及银行间市场的拆借利率（callrate）。货币当局从事公开市场操作、政府债券的发行、最低贷款利率的限制等措施，都是为了使短期利率达到适意的水平。

所有实行通货膨胀目标制的国家都把短期的利率作为操作目标。这个操作目标可定义为能最好的反映当局意图的货币市场指标。加拿大银行把隔夜利率作为操作目标说明它已经选择广泛的吸收银行储备需求和清算余额需求带来的波动。加拿大银行的货币政策措施经由隔夜利率机制传导至经济体，最终影响总支出与通货膨胀。隔夜利率是指货币市场参与者之间相互借贷一日期限的资金的利率。加拿大银行根据每日支付结算系统设计了一种能影响隔夜利率的框架。采取货币政策措施时，加拿大银行首先公布目标隔夜利率，随后根据该目标利率再设定一个操作范围，即围绕目标利率设定一个利率上限和下限。在支付结算日终了时，有赤字余额的机构被准许按照操作范围的上限利率（加拿大银行利率）向加拿大银行借款，有盈余的机构能够按照操作范围的下限利率从加拿大银行获得利息。盈余机构知道他们能得到与操作范围下限利率相同的利率，所以，他们也不愿意以低于下限利率的价格出借盈余资金。结果，加拿大银行的货币政策执行框架能够促使所有的市场参与者按照操作范围之内的利率对隔夜利率货币市场进行清算，而不需要央行直接参与市场的活动。日益广泛地将短期利率用作操作目标是远离货币存量目标大趋势的一部分，这并不一定是通货膨胀目标制框架所固有的。

对于开放经济体的加拿大中央银行使用利率和汇率的平均值作为操作目标或以此作为传递政策意图信号的途径。使用货币状况指数MCI（Monetary Condition Index），是因为在经济开放体中很难预料政策调整是通过汇率还是利率影响总需求和通货膨胀。（Freedman,1996）指出，在开放经济中，若将汇率因素纳入通货膨胀目标体系，货币当局可以运用MCI。在确定了利率与汇率之间恰当的权重后，如果汇率贬值是短期，通货膨胀目标应当只关注国内价格如非贸易商品价格、工资等，货币政策不用做出反应；但如果汇率的贬值是长期的或者是结构性的，货币当局就不得不通过提高利率来进行对冲性操作。加拿大开创性地进行了MCI的实践。对MCI进行持续测量，反映了不同时点货币基本状况是宽松的（MCI指下降）还是紧缩的（MCI指上升）的状况。加拿大银行通过MCI的测量可以了解到货币政策通过利率和汇率变动对经济的影响程度。MCI权重的确定是通过6-8个季度期间，实际利率与实际汇率变动对实际总需求的影响来进行测定的。

MCI=we（实际汇率指数/基期实际汇率指数―1）（100）+wr（实际利率―基期实际利率）MCI中，we、wr分别反映了短期利率、汇率变动对产出的相对影响程度，MCI的绝对水平没有单独的含义。在对MCI的权重进行估计时，加拿大银行曾使用VaR模型及一些简化模型。虽说不同模型得出的wr与we值不完全相同，但大致相似。利率的权重约为1，汇率的权重约为1/3，这表明了短期利率对产出的影响程度比汇率要大。

MCI作为货币政策操作的短期目标，在通货膨胀预测的不同期间，对MCI的走向进行持续的监测，从而使其与通货膨胀目标相一致。当实际与预期的MCI值出现较大偏差时，货币当局通过运用货币政策影响短期利率变动来加以矫正。

加拿大MCI的计算是以1987年为基期的，计算公式为：

其中， CP90为加拿大90天商业票据利率；91.33代表1987年1月六国的平均汇率；c6为相对于六国货币计算得出的加拿大元指数。六国货币汇率指数是加拿大元相对于外国主要货币价值的加权平均指数，权重是由近三年加拿大对六个不同国家商品贸易量（见表1）。

这个指数以1992年为基期，即c6在1992年等于100。因此：

注：国家的英文表示指数，/代表除，加拿大银行把1.046294解释为一个调整常数；1999年之前使用的是欧盟单个国家货币。加拿大是开放型国家，使用的是浮动汇率制。加拿大元对外价值的变动会对商品和服务的需求带来较大的影响，因此，加拿大银行在改变其盯住的隔夜利率时必须考虑到汇率因素。利率与汇率水平共同决定了货币状况，MCI的构建可以使经济平稳运行，以实现低通货膨胀目标。

（三）加拿大实施通货膨胀目标制的后果

加拿大实行通货膨胀目标制已经有15年的时间，目前看来这个政策取得了较好的效果。首先，加拿大的通货膨胀问题在实行通货膨胀目标制后得到了有效控制（见图1），在1991年实行目标制后，通货膨胀水平一直保持下降水平，基本上稳定在2%的目标区，只是在2000年通胀率稍有上升，以后各年的通货膨胀水平都低于预先设定的目标水平，准许通货膨胀下降，使目标区域与下降的通货膨胀率一致。到了1998年，加拿大的通胀率已经由1991的6%下降到1998年的-0.45。而且1998-2004年，通胀率维持在1-3%。2005年3月份加拿大统计局统计报告：加拿大年通货膨胀率保持在0.7%，为2001年后期以来的最低水平。这与经济学家的预测是一致的，通胀率似已达到最低点，比央行预测的1%到3%的目标范围还要低得多。而且，由于通货膨胀率趋于稳定，波动性大大降低，价格不确定性的降低稳定了公众对经济的预期,带来了经济的稳定增长。

其次，通货膨胀目标一致性增强了公众对加拿大银行实现通胀目标决心和能力的信心。加拿大在1991年宣布通货膨胀目标时并未对通货膨胀预期产生巨大的和立即的影响。实际上，1992年以来通货膨胀率趋低可能是通货膨胀预期走低的主要推动因素（Thiessen，1998）。但是，通货膨胀目标可能有助于使公众和市场相信加拿大银行会继续实现将通货膨胀保持在已实现的低水平的承诺。近年来，加拿大银行已经看出，目标区间的中点2%正在成为目前通货膨胀预期以及企业长期计划的一个重要的锚。

五、加拿大通货膨胀目标制的启示

加拿大银行在执行通货膨胀目标时，主要是协调经济增长和物价之间的关系，虽然目标是物价稳定，但追求的是更好的经济增长。加拿大银行在增强透明度、可信度的同时，努力减少公众、金融市场对各种冲击的不确定性反应。

从本文对加拿大银行实行通货膨胀目标制运作的分析中，我们可以有以下启示：

（一）加拿大的通货膨胀目标区间更具有弹性，但这并没有影响到加拿大较低的且稳定的通货膨胀水平的实现。

（二）加拿大银行在货币政策操作中进一步增强了透明度和与公众的交流。

（三）将CPI作为基本的通货膨胀率目标变量，但同时，将扣除能源、食品价格以及间接税后的核心CPI用于测量通货膨胀的走势。

（四）将MCI作为实现通货膨胀目标框架中的短期操作目标。

（五）加拿大银行的货币政策操作赢得了公众的信任，通货膨胀目标被认为是为了减少商业周期的波动。

通货膨胀解决措施篇4

关键词：通货膨胀；成因；应对措施

当物价不停上涨，同时货币供应不断增加，此外经济也出现过热的现象，就是发行的货币量远远大于及经济需要交易的货币量，进而导致货币贬值，物价上涨，这就是通常说的通货膨胀。

一、我国通货膨胀的成因

（一）不断上升的要素成本

要素成本包括：劳动力成本、能源成本与原材料成本。首先是劳动力成本的上升。劳动力成本上升主要是因为通货膨胀引发的物价上涨增加了日常生活成本；为了满足不断增加的物质和文化需求，劳动者需要增加收入；在进入21世纪之后，我国计划生育政策显示出了其效果，廉价劳动力时代已经过去，此外，近几年我国出台的惠农政策缓解了地区发展不平衡问题，外出打工的农民工逐渐减少，导致不少企业缺乏劳动力，增加了企业的劳动力成本。其次，能源和原材料成本的增加。劳动力成本的提高对农产品的价格产生了影响，致使粮油等产品提升价格，进而促使生产原料等成本上升。而能源以及原材料价格的上涨提高了制造业的成本，进而引发商品提价。此外，随着全球经济的发展，全球增加了对石油的需求，同时全球局势的不稳定，促使石油价格不断提高。

（二）全球流动性过剩

例如，美国，在应对次贷危机时采取了不少有效措施：传统的政策手段、对流动性管理工具进行创新、改革金融监管体系等。可是，随着经济全球化以及美元为主的国家货币市场的发展，这些政策很难从根本上改变美国的经济状况，反而增加了美国通货膨胀的压力。接着，美元的贬值促使国际资本以冲基金的形式进入国际各种原材料以及商品中，以此避免风险，而像石油、粮食等以美元为主要结算形式，发生了大幅涨价的现象，增加了全球通货膨胀的压力。

（三） 我国的经济结构是出口导向型的

在改革开放以后，我国进出口商品发生了很大的变化，不断增大的贸易顺差促使我国的经济发展转为出口为主，同时也促进了经济的发展，增加了就业率，增加了外汇储备等，可是在这个过程中也引发了一些问题。不断增加的贸易顺差增加了外汇储备，也就增加了央行通过外汇占款投放基础货币，进而增加了国内流动性，增加了通货膨胀的压力。

二、我国应对通货膨胀的措施

（一） 形成宽松的财政政策和紧缩的货币政策

通货膨胀形成可能和宽松的货币政策有关，因此就要逐渐形成紧缩的货币政策。例如，政府2012年实施了稳健的财政策略以及货币政策，提高了调控的针对性、有效性、灵活性。松紧适中的财政以及货币政策可以缓解通货膨胀。而针对民生的财政政策最好持续宽松一段时间，促使财政政策更好的发挥效果。

（二） 对人民币汇率形成机制进行深入改革

对人民币汇率形成机制进行深入改革，提高人民币汇率的弹性。汇率制度越灵活，就越容易进行内外部比价，对国际收支进行良好的调节，也减慢的外汇的涌入以及外汇储备的增加，实现缓解通货膨胀的目的。我国虽然资源丰富，可是人均资源有限，需要进口大量的商品。因此，对外汇进行调整就可以有效的缓解因为涌入的外汇而导致的通货膨胀。同时，对浮动外汇制度进行完善，提高人民币汇率的合理性和均衡性，也就提高了收支的平衡性，提高了金融市场的稳定性，促使经济可持续发展。

（三） 建立健全通货膨胀的预警体系

通货膨胀的直接体现就是物价上涨。财政和货币政策发挥效果需要一段时间，所以如果等物价开始大幅度上涨的时候再制定和实施政策，就存在着一定的滞后性。所以需要建立健全通货膨胀的预警体系，在还没有发生突出的通货膨胀现象之前，就制定和实施应对政策和方案，预防可能出现的经济大波动。

（四）增加国际之间的合作

因为经济发展的趋势是全球化的，国家和国家之间联系更加紧密，任何一个国家出现通货膨胀都会影响其他国家，所以国家之间应该相互合作解决通货膨胀问题。首先，增加对国际资本流动的监督和管理。各个国家应该加强监管出入境的监管，各个国家都要对对外贸易、投资等资金流动进行规范；任何国家都要强化真实性审核意识，更好的办理外汇业务，进而对不良资金的动向进行有效控制，也可以预防撤资引发的各种问题，实现促进经济可持续发展的目的。其次，促使热钱规范有序的参加实体经济。在对全球流动性涌入各国这个问题进行治理时，要对热钱的源头进行控制，对涌入各国的热钱进行合理的疏导，降低其对经济的影响。政府也要提供机会，促使热钱积极地参与到实体经济中。

（五）增加对农业的投入

增加对农业的投入，对农业基础设施进行改善，改善农业设备条件，不断创新和应用新科技，提升我国农民的素质，这样也就从源头上提高了农产品的产量和质量，放缓农产品价格上涨的速度。还可以制定并实施减免税费的政策，补贴农民，开通农产品运输的绿色通道等，促使农民积极生产。想要有效的控制通货膨胀，就要促使产品价格更加平衡和合理，避免产品价格发生很大的波动，政府也不能强行控制产品的价格，要通过政策引导，柔性控制产品价格。

三、 结语

通货膨胀会引发物价上涨，增加了低收入人群的生活压力，不仅影响了经济稳定，更影响了社会稳定。有效控制通货膨胀可以促进我国经济的可持续发展和社会和谐发展，所以加强对通货膨胀成因以及应对措施的研究有很重要的意义。

参考文献：

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政策适时调整［J］.价格月刊，2011（01）.

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2010（01）.

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半月），2011（10）.

［4］ 何政希.浅谈我国当前通货膨胀成因及治理对策建议［J］.现代

商业，2011（11）.

［5］ 陈晓华.通货膨胀的成因机理与政策应对――对于我国货币政策

和金融宏观调控的思考［J］.咸宁学院学报，2011（12）.

通货膨胀解决措施篇5

（一）供需失去平衡。国内总需求是随着全国总人数的增加而扩大。在一定的资源总量内，人民的需求不断增加，逐渐供不应求，造成供需失去平衡。这时候原材料商就会抓住形式提高商品原材料的价格，导致生产商成本提高，为了获得利润不得不提高商品的出售价格，消费者不得不承担更高的物价，因此，供需失衡是通货膨胀形成的原因之一。

（二）经济环境影响的结果。随着我国改革开放的发展，市场经济的高速发展，以及我国相关的经济政策等，我国对国际市场越来越依赖极容易导致我国经济受到世界经济的波及和影响。

（三）国家货币的发行量。国家货币的发行量与经济的关系密切。随着我国改革开放市场经济的迅速发展，国民收入水平以及生活水平也随之不断提高，因而借贷相对受到冷落导致银行以及一些其他的金融机构不得不将借贷的要求和标准降低，与此同时，我国在世界各国不断增加出口导致外汇储备的增加，从而增加了资金在市场上某些个别行业的流动。因此，货币供需的不平衡也是导致通货膨胀的不可忽视的原因。

二、通货膨胀时期金融经济的影响

引起通货膨胀的原因是多方面的，其对影响也会波及各个层面和领域。但通货膨胀对金融经济的影响大部分是负面的。一旦引起通货膨胀，就会引起诸如社会动荡、人心不安以及物价上涨等各方面的影响。通货膨胀的诸多影响中，破坏市场机制、致使资源无法得到优化的正确的配置，是影响最为严重的一个方面。随着经济全球化的发展，世界各国经济联系日益密切，一旦全球性的爆发通货膨胀，将会对世界各国金融经济造成多方面的影响，中国经济也不例外。

通货膨胀主要是在外汇储备、人民币以及中国资本市场三个方面造成对我国金融经济严重的影响。在外汇储备上，由于中国将美元作为外汇进行储备，加之当前世界经济呈现美元不断贬值的趋势，我国的外汇储备也必将随之贬值，作为发展中国家无法保障其外汇价值增加反而不断减少，中国金融经济必将面临巨大的挑战。对于中国人民币，由于全球范围内的通货膨胀，中国市场的供需失衡导致中国人民币不断升值，从而导致大量热钱涌入到有涨价趋势的商品等待价格更高在抛售出去从而获得利润分红，这毋庸置疑会给部分人在短时间内带来一笔财富，但也严重影响了中国价格市场的秩序和金融经济。在中国资本市场上，由于通货膨胀导致中国资本市场的负利率，导致市场供需失衡，人民币升值。这时便需要中国政府“有形的手”进行干预和调节，保障我国金融经济的健康繁荣发展。

通货膨胀对金融经济主要呈现负面上的影响，一旦全球范围内引发通货膨胀，相关的应对措施和政策也会扑面而来应对通货膨胀。但是，任何事物都具有两面性，通货膨胀也不是个例外，在通货膨胀时期，对金融经济也会有积极方面的影响，比如房地产“荣升”为投资品、增加资本市场的流动资金、货币政策的收紧以及给证券行业带来发展的契机等。

通货膨胀对中国金融经济的影响同样如此，在积极的方面抓住机遇，消极的方面力求寻找转机才能保障我国金融经济健康持续的发展。

三、通货膨胀时期我国金融经济采取的措施

（一）调整制度，进行改革。面临通货膨胀对金融经济带来的影响，为了让中国金融经济持续稳健的发展应对通货膨胀促进市场经济有序的运转，从而解决经济在通货膨胀中所收到的冲击，就要因时制宜对金融企业各方面进行干预和调节，尤其是对管理制度方面进行有效的调整和改革适应当时的经济环境保障其有序发展。

对金融企业的管理制度的调整和改革，可以从四个方面进行和开展。第一，有效的构建对金融企业内部的管理和控制，从而有效的提高企业内部的运作的效率，于此同时，对金融企业进行有效的控制和监督，能够及时了解其运营的实际情况并规避风险从而提高我国金融经济抵御风险的能力，并在通货膨胀的环境下仍然有序持续的发展运作。第二，通过网络有效的管理金融经济信息，在面临通货膨胀冲击时，通过金融信息网络化有效的管理能够提高企业在进行制度调整改革时的效率。于此同时，通过网络化的管理，能够及时的了解企业的信息并对其进行有效的监管，一旦出现问题工作人员能够及时有效的发现并规避或解决，对通货膨胀时期的经济进行有效的管理和处理。第三，公开经济信息，共同监督管理金融经济。在诸多企业管理制度中，信息公开化管理是较常见和普遍的管理方式之一。在通货膨胀时期，金融业的发展对我国整体经济都极为重要，因此，将其发展的信息公开，从而对其规范发展进行更有效的监督和管理，促进其健康有序的运行，保障经济的健康运作。第四，通过将我国金融经济与国际接轨合作，从而将通货膨胀对我国金融经济的影响减缩到最小化，随着经济全球化的发展，加强我国金融与国际经济的交流与合作，在缓解我国金融经济在通货膨胀中受到的冲击的同时，抓住机遇学习引进发达国家和地区的先进发展管理经验，不断发展完善我国的金融企业管理监督制度和模式，有效的促进我国金融经济高效、持续、快速的发展。

（二）充分发挥立法在稳定我国金融经济发展秩序的作用。我国作为法治大国，在通货膨胀期间，更需要加强法律对我国金融经济的保护作用，充分利用法律来对经济进行干预和调节，保障经济市场稳定健康有序的运行，为金融经济的可持续发展做好稳固的基础。

通货膨胀解决措施篇6

关键词：通货膨胀、金融紧急措施、赤字财政、倾斜生产、道奇路线

一、日本战后经济危机概况

二战后大部分参战国家发生了严重的通货膨胀，这些都是典型的财政通货膨胀，而其背景则是作为战争的结果所发生的供应能力的极端缩小。

战后日本的通货膨胀尤其严重，原因有：第一，长期战争积累了强大的购买力，而消费品的供应能力却因战争破坏下降了。假定以1935年生产设备余额为100，那么战后则为140。第二，滥发的临时经费加剧了通货膨胀。第三，以转产为由的银行贷款增多和存款的减少。1945年8月到1946年1月银行共贷款290亿日元。存款却从1945年9月的370亿日元以每月平均10亿日元减少。第四，银行券的大量发行。第五，存款挤兑；第六，物资被隐藏和生产上人为的开工不足；第七，大资本为避免资产被没收而减产或转产。

战后日本通货膨胀的总体表现是物价的飞涨，黑市贸易盛行。如东京零售物价指数从1945年至1949年物价增长了240倍。（见表—1）

表—1：战前基准的东京零售物价指数（总平均）（1934~1936=1）：

年份指数与上年比增加%年份指数与上年比增加%

1935

19360.990

1.040—

5.119442.09812.0

1945

1946

1947

1948

19493.08

18.93

50.99

149.6

243.446.8

514.6

169.4

193.4

62.7

1937

1938

1939

19401.138

1.303

1.460

1.6969.4

14.5

12.0

16.2

1941

1942

19431.716

1.766

1.8741.2

2.9

6.11950

1951

1952239.1

309.5

300.5-1.8

29.4

-2.9

关于如何制止通货膨胀，各界的说法不一。以石桥湛三为首的执政党和以大内兵卫教授为代表的学界认为通货紧缩会引起金融危机、生产萎缩，因此应继续将生产的复兴放在第一位，逐渐实现经济的稳定。而以涩泽敬三为首的在野党则认为制止通货膨胀的基本条件是生产至少恢复到战前的60%以上，因此主张进行货币改革，一举抑制通货膨胀。

最后日本政府利用了通货膨胀来对收入进行强行再分配——压低工资，发放贷款用于企业的扩大再生产。

反通货膨胀大量借用了外力，他们甚至调动美国大兵乘着吉普车，迫使农民“出售”大米。

二、金融紧急措施的实施

为了制止通货膨胀，日本政府于1946年2月制定了以《金融紧急措施》为主的《克服经济危机的紧急对策》，其主要内容有：（1）5亿以上的银行券在3月2日之前全部存入金融机关，过期作废；（2）停止提取存款，户主每月限300日元，每个家庭成员限100日元；（3）有定期收入者每月限支付500日元，其余的冻结。（4）确立了三月物价体系。

金融紧急措施和物价统制的实施，通货膨胀暂时得到了抑制。银行贷款从1946年2月的417亿日元减少到3月的339亿日元，债券保有额由175亿日元减少到30亿日元，同时，银行券的发行额也从618亿日元降到125亿日元。通货的减少，物价骤然下降，在此期间官定物价基本不变，黑市物价下降10%，但好景不长。由于金融紧急措施只是回笼货币的一种手段，而对货币的发行没有任何约束，这为日本政府继续推行通货膨胀政策打开了方便之门。金融紧急措施不仅没能彻底制止通货膨胀，反而使通货膨胀政策变得名正言顺了。

三、赤字财政和“倾斜生产方式”

为了摆脱危机，发展生产。石桥在1946年7月26日的财政演说中指出：“……绝非紧缩通货政策所能解决。国内有失业者和闲置设备时，最紧要的就是发动这些，使它恢复生产活动。为达目的，即使发生财政赤字，招来增发通货也没有关系。”这些措施有：一、对煤炭中心产业环节实行特殊促进政策；二是强行推进复兴金融政策；三是实行产业合理化，积极提高劳动生产率；四是推进强有力的就业政策和尽可能失业体制；五是实行经济民主化。

日本经济战后生产极其贫乏，甚至1945、1946年日本经济处于倒增长。赤字财政和重点生产实行后，日本的经济逐渐复苏。甚至在1948年达到了33.8%的增长速度。（见表—2）

表—2：战前基数的生产指数（产业活动综合）（1934~1936=100）：

年份指数与上年比增加%年份指数与上年比增加%

1935

193699.2

110.3—

11.21944176.210.3

1945

1946

1947

1948

194963.2

39.2

46.2

61.8

76.7-64.1

-38.0

17.9

33.8

24.1

1937

1938

1939

1940128.6

141.1

146.6

147.916.6

9.7

3.9

0.9

1941

1942

1943150.0

145.6

159.71.4

-2.9

9.71950

1951

195288.0

119.4

131.814.7

35.7

10.4

为了恢复经济，解决当时恢复生产的瓶颈中存在的煤炭和钢铁生产的不足的问题。1946年12月10日众议院了《关于增加煤炭生产的决议》；12月28日，内阁又出台了关于“倾斜生产方式”的决定。“倾斜生产”的主要措施：（1）将煤炭和进口原油全部投入钢铁部门；（2）将所生产的钢铁全部用于煤炭部门的煤矿设施改善；（3）增产的煤炭再投入钢铁部门，如此往复，实现煤炭与钢铁的良性循环，最终带动整个生产的恢复和发展。其具体内容：

首先，在财政上，扩大财政支出，支持基础产业的发展。如日本政府在1946年的年度财政预算经过了7次追加，最终一般会计预算达到1191亿日元。除此之外，政府还向电力产业、煤炭产业提供价格差补贴和工资补贴。1948年价格差补贴高达GDP的2.3%，若包括非公开补贴则高达6.1%。这无疑是在促进通货膨胀。

其次，在金融政策上，实行生产资金优先贷款顺序的规则和金融公库制度。1947年3月制定的《金融机关资金融通准则》保证了贷款对象主要集中于大企业中钢铁、煤炭等基础产业。复金贷款一方面为积极地恢复生产，增加供给提供了资金；另一方面还弥补了企业因物价、工资上涨而引起的亏损。如1948年贷款额中，工矿业贷款占38.7%，金属业为35.9%，化学工业占8.1%（表—3）。但由于复兴金融公库债券全部由日本银行认购，因此支撑倾斜生产方式的复兴金融公库的融资活动成为诱发通货膨胀的根源。

表—3：复兴金融公库放贷余额（1948年度末）

行业类别放贷余额（亿日元）构成比（%）行业类别放贷余额（亿日元）构成比（%）

矿业（煤炭）510（473）38.7（35.9）电力22417.0

金属（钢铁）473（433）35.9（32.8）交通（海运）137（132）10.4（10.0）

机械器具654.9其它1007.6

化学（肥料）107（60）8.1（4.6）合计1319100

最后，价格政策上，对物价进行统制。此外，针对基本生产物资的消费者价格，还以标准年度（1934——1936年）的65倍为限度设定了“安全带”价格。

日本的倾斜生产取得了很好的效果。1947年12月的煤产量超过了月计划，达295万吨。由于煤炭及钢铁产业的发展，日本的工业生产有了切实的恢复，1947—1948年工矿业生产增长50%，已经恢复到战前的58%。粮食等主要物资的供求状况也有了一定改善。但随着货币的不断贬值，人们对纸币越来越失去信任，放弃了货币的存储，加快了货币流通速度。此时，已不是通货增发引起物价上涨，而是物价上涨需要更多地发行货币，通货膨胀变得更加顽固。

急剧发展的通货膨胀，一方面使工人等劳动群众的实际工资大大下降；另一方面使大企业实际上大大减轻了债务负担（大部分债务实际上只偿还五分之一或七分之一就可以了）。这使已经陷入破产的垄断资本获得起死回生的机会，他们利用廉价劳动力和数额巨大的贷款投入再生产，完成了“垄断资本起死回生的积累”。

四、匆忙的“稳定政策”和道奇路线

随着国际政治形势的变化和美国经济的恶化，美国政府迫切希望日本尽早实现经济独立。于是，美国政府和占领军当局断然站在前台，采取直接指令的形式公布了《经济稳定九原则》：（1）实行平衡预算；（2）改革税制；（3）限制信贷（4）稳定工资；（5）扩大、加强价格统计；（6）改善外贸管理方式；（7）对出口工业地原料供应实行重点分配；（8）增加国产原料和工业品地生产（9）提高粮食征集工作效率。但“稳定政策”并没有得以真正实行，占领当局马上转入到推行道奇路线。

约瑟夫•道奇认为：“……日本经济好像骑在竹马上一样，……现在必须把马腿缩短。”因此必须实行经济的独立和稳定。根据这一原则道奇抛出了道奇路线：

（一）、实行超平衡预算。

（二）、削减政府在财政方面的各种补贴费。

（三）、确定对美元的单一汇率。

（四）、建立“美援对等资金特别会计”，利用出售美国对日援助物资的对应资金作为重要产业设备投资资金、调整外汇供求资金。

（五）、停止复兴金融公库的一切新贷款，并从国家一般会计中偿还过去发行的复兴金融公库债。

从1949年1—3月看，日本政府的财政支出减少1062亿日元，日本银行券也减少427亿日元，4月份以后通货进一步紧缩，年底一举制止了战后日本的通货膨胀，出现了财政黑字。物价逐渐也稳定下来，最为显著的是黑市物价迅速下降。1949年生产资料和生活资料黑市物价分别下降32%和33%，官定物价仅上升了15%，远远低于上一年1.5倍。

道奇路线的各项对策，对稳定日本经济和健全财政制度乃至战后宏观经济管理方面起到了积极的作用。第一，初步制止了恶性的通货膨胀，为健全货币金融制度创造了条件。日本银行的货币发行额从战后到1948年一直在膨胀，但1949年内却减少了0.4%。第二，实现了盈余结算为健全财政制度创造了基础。第三，采用单一汇率制，加入了布雷顿森林体系。杜绝了DornBusch和Fischer认为外汇投机猖獗会直接导致某一国的通货膨胀的可能。

通货膨胀解决措施篇7

关键词：通货膨胀；物价上涨；真实因素；非真实因素；宏观调控

中图分类号：F124.8　文献标识码：A　文章编号：1005―0892(2009)01―0026―05

通货膨胀是宏观经济中的重要问题。世界各国都把防治严重的通货膨胀作为宏观调控的重要任务。治理通货膨胀需“对症下药”，需弄清通货膨胀的成因，否则，会适得其反，加剧通货膨胀，甚至导致“滞胀”。不同时期、不同国家通货膨胀的成因、特点是不同的。在全球化经济条件下，世界各国经济联系日趋紧密，通货膨胀呈现一些新的特点。当前，中国通货膨胀问题有所缓解，但并不能由此判断中国的通货膨胀问题已完全清除，目前关键是防止“滞涨”的发生。而且，从理论上看，作为宏观经济学的主要研究对象，通货膨胀需要持续关注。本文在综述有关通货膨胀现有理论的基础上，就通货膨胀成因提出新的观点，并就中国通货膨胀问题及其治理提出看法。

一、通货膨胀一般理论分析：真实因素-非真实因素共生通货膨胀理论假说

现代主流经济学对通货膨胀的一般定义是价格水平的百分变动，是价格的持续性上涨。实际上，通货膨胀是一种让消费者在心理和收入方面难以接受或承受的价格持续上涨现象，它反映物价上涨水平持续超过劳动力生产率和收入增长率的水平。通货膨胀会造成效率损失，减少社会福利，这实际上相当于向公众征收了一种税。在实际货币余额不变的情况下，通货膨胀税与铸币税是相同的。由于对通货膨胀成因的解释不同，便形成了不同的通货膨胀理论。在西方国家，劳动力成本高，现有通货膨胀理论大多认为通货膨胀与工资上涨密切相关。从是否认为工资上涨是通货膨胀的主要成因，可以将现有的通货膨胀理论划分为两类：工资推动通货膨胀理论与非工资推动通货膨胀理论。

工资推动通货膨胀理论主要包括成本推进通货膨胀理论、结构性通货膨胀理论、供求混合推动通货膨胀理论、需求转换通货膨胀理论。成本推动通货膨胀理论认为，通货膨胀产生的原因是生产费用增加，导致物价上涨，而物价上涨又使工人要求增加工资，这样又进一步引起物价上涨。该理论还认为，工资提高后，垄断企业会相应要求提高利润，将商品价格以高于工资成本增加的幅度提高。结构性通货膨胀理论认为，社会经济各部门在劳动生产率方面存在差异，但各经济部门名义工资存在一致增长的要求和趋势，劳动生产率低的部门要求工资向劳动生产率高的部门看齐，结果导致一般物价水平上涨。结构性通货膨胀理论实际上也是从工资成本角度解释通货膨胀的。供求混合推动的通货膨胀理论认为，通货膨胀是由供给与需求两方面因素相互作用的结果，提高工资，增加了生产成本，同时又增加了社会需求。需求转换通货膨胀理论认为，社会总需求的结构变动引起这样一种结果，一些经济部门扩张，另一些经济部门收缩。由于经济系统存在结构刚性，劳动力资源不能迅速流动，扩张部门通过提高工资吸引劳动力，收缩部门依照公平原则也要求提高工资，工资成本上升导致通货膨胀。需求转换通货膨胀理论进而认为，通过采用减少货币供应、缩减公共支出等紧缩社会总需求的方式无法解决通货膨胀问题，但会增加紧缩部门的失业。

非工资推动通货膨胀理论主要有需求拉动通货膨胀理论、货币供给超量通货膨胀理论和货币发行权垄断通货膨胀理论。需求拉动通货膨胀理论是凯恩斯主义者提出的。这种理论认为，在充分就业的情况下，若社会总需求增加，且货币供给相应增加，社会总需求超过社会总供给，通货膨胀就会发生。货币供给超量通货膨胀理论是现代货币主义者提出的，认为通货膨胀是一种纯粹的货币现象，货币供应量的变动是物价水平和经济活动发生变动的最根本的决定性原因，过度的货币增长率是通货膨胀的唯一原因。货币发行权垄断通货膨胀理论由新自由主义经济学的代表人物哈耶克提出。他认为，政府垄断了货币发行权并滥用这种权利，破坏了市场机制的正常作用，导致通货膨胀。

现有通货膨胀理论从不同的角度分析了通货膨胀的成因，具有一定的理论价值，但这些理论存在明显缺陷。(1)它们都没有真正从本质上把握通货膨胀现象。现有通货膨胀理论均从工资成本增加或货币两个角度解释通货膨胀，这些解释都是片面的。工资成本增加在一定程度上会引起物价上涨，但不是通货膨胀的主要因素。工资推动通货膨胀理论无法解释在劳动力供给过剩且存在工资成本合同粘性时仍发生通货膨胀的现象，即在劳动力供给过剩情况下，劳动者工资偏低或至少是工资由合同约定几年不变，通货膨胀仍会发生。现代货币主义认为，通货膨胀是一种货币现象，治理通货膨胀只需降低货币供给增长率便可，这种观点也是片面的。在某种初级产品(如石油)供给减少，其价格上涨造成通货膨胀的情况下，盲目降低货币供给增长率不仅不能解决通货膨胀问题，反而可能引起经济衰退。(2)它们侧重从总量上认识通货膨胀现象，忽视从结构上认识通货膨胀问题。虽然结构性通货膨胀理论认识到经济部门结构及部门生产率差异的问题，但仍然没有摆脱工资成本是导致通货膨胀的主要因素这种观点。实际上，通货膨胀不仅是货币总量或社会总需求、社会总供给问题，更重要的是一种在经济活动中出现的生产结构、资本流向结构、社会供给结构不均衡的经济现象。在货币供给增长率一定的情况下，如果资金过分流向某产业或某部门，则会使该部门的产品价格上涨，而其他部门产品可能会因资金不足导致供给不足，这样可能导致通货膨胀。(3)现有通货膨胀理论都假定经济行为是理性的，这与现实不相符。通货膨胀可分为预期到的和不可预期的两种。现实发生的通货膨胀基本上都是不可预期的，以经济人的理性作为分析的前提，显然有悖于现实。

有必要对现有通货膨胀理论进行修正。通货膨胀是经济活动中真实因素和非真实因素共同作用的结果。真实因素是指引起通货膨胀的客观存在的因素，如因战争、天气等因素引起生产要素供给减少，在需求不变的情况下，引起通货膨胀。非真实因素是人为控制的因素，是指国际游资利用自身资金优势，在利益驱使下对基础产品供求操控，从而影响价格的因素，如垄断、囤积商品及炒卖等。在经济活动中，如果仅存在真实因素，则价格不会持续性上涨，市场机制能有效发挥作用。但当非真实因素引起某种重要商品价格上涨后，如大量资金涌入对该种产品进行炒卖，或囤积该种产品，或人为限产。此时，市场机制不能充分发挥作用，导致价格持续性上涨，从而引发通货膨胀。所以，通货膨胀本质上是市场机制不能有效发挥作用

的结果，是产业结构严重失衡的结果。通货膨胀不仅仅是货币现象，不仅仅是货币总量问题，更重要的是货币信贷结构问题。本文从真实因素与非真实因素相互作用出发，建立三部门动态模型来解释通货膨胀的原因。

假定： (1)一国经济由四个部门S1、S2、S3、S4构成，S1为初级产品部门，其产品是s：的主要投入品，但不是S3、S4部门的投入品，且S3、S4与S1和S2在生产上关联度不大；(2)总需求曲线用D表示，总供给曲线用S表示；(3)t1表示时期1，t2表示时期2，t3表示时期3。

如图1至图5所示，在t。时期，经济各部门处于均衡状态，S1、S2、S3、S4四个部门的价格分别为P1、P2、P3、P4，社会需求曲线D与社会供给曲线s决定的价格水平为P(如图5)。在t1时期不存在通货膨胀。如图4所示，在t2时期，由于社会需求增加等真实因素作用，社会资本大量投向S4部门，使需求曲线D4右移至D4'，S4产品价格由P4升至P4'，使S4部门利润增加。由于供给者和需求者均预期部门S4产品价格会继续上涨，因此，市场出现非理性从众行为，存量和增量社会资本大量涌向S4部门，导致其供给曲线向下移至S4'，D4向右移至D4"。从图4中可以看到，虽然s。部门供给增加，但由于需求过于旺盛，S4部门产品价格仍然出现大幅度上涨，由P4'大幅上涨至P4"。由于存量和增量社会资本大量涌入S4部门，则其他部门所需社会资本就受到一定限制，这样就出现资本部门结构不均衡的状况。由于D4"，右移，社会需求曲线D'也右移，总价格水平上升至P'，但此时并没有出现通货膨胀问题。因为，S4部门仅仅是该国四个经济部门的一个，且其他经济部门在生产上关联度不大，S4部门产品价格的上涨不足以引起整个社会物价水平的总体上涨。在t2时期，由于自然灾害等真实因素，加上t1时期投入s。部门资本不足，初级产品部门S1供给减少，图1中供给曲线S1上移至S1'，S1部门产品价格由P1上升至P1'。由于PS1'价格上升，S1部门利润也上升，这时非真实因素又开始起作用，S4部门的大量获利资本撤出，大量投向S1部门，新增资本也大量投向S。部门，并人为囤积，哄抬S1部门物价，人为减少S1部门产品供给，使SS1'继续上移至S1"，价格由P1'上升至P1"，社会供给曲线上移至S'，社会总物价水平由P'上升至P"。由于S1部门是S2部门的投入品，使S2部门产品成本增加。图2中S2部门供给曲线上移至S2'，供给曲线上移使社会供给曲线S'继续移至S"，社会总体物价水平上升至P'"(见图5)，此时通货膨胀已经出现。在t3时期，S3部门是一个相对对立的部门，S1、S2、S4部门产品价格上涨在短期内对其产品成本影响不大。但此时S3部门也会向S1、S2、S4部门看齐，以其他部门涨价为理由，人为提高其价格水平，获取超额利润，其供给曲线上移至S3'，其产品价格上升至P3'(如图3)。其结果引发社会供给曲线继续上移，使社会总物价水平继续上升，引起更严重的通货膨胀。

从上面分析可看出，通货膨胀不仅是货币总量问题，更是货币结构问题。治理通货膨胀，如果措施不对，会加剧通货膨胀，并有可能引发“滞胀”。如果政府在t2或t3时期，减少货币供给量，会使S。部门、S2部门供给曲线继续上移，而货币供给量减少不一定会减少对S1部门、S2部门产品的需求，这样导致物价水平继续上涨，并引起“滞胀”。从这点看，现代货币主义治理通货膨胀的对策是值得推敲的。所以，治理通货膨胀的关键是优化货币信贷结构，增加基础经济部门的投入与供给，而不是简单地减少货币供给量。

二、中国通货膨胀情况分析

从2006年底开始，居民消费价格指数走高，中国面临新一轮通货膨胀压力。根据中国统计部门公布的数据，2007年7月居民消费价格指数加速上升，2008年4月居民消费价格指数同比增长超过8％，到2008年下半年居民消费价格指数有所回落。关于2006年底至2008年新一轮通货膨胀的成因，可以通过追溯以往中国发生的几次通货膨胀，并结合当前经济形势进行深入分析。

改革开放以来，中国经济经历过多次通货膨胀，它们分别发生在1980年、1985-1989年、1992-1995年。这几次发生的通货膨胀具有一些特点：一是造成的原因基本都是货币供给过量，投资规模过大；二是均为全面性的物价上涨，有的年份还出现抢购现象；三是发生的通货膨胀与农产品价格上涨有关；四是采用的措施主要是控制货币供给总量。与以往几次通货膨胀不同，自2006年底开始的新一轮通货膨胀具有一些新的特点：一是这次通货膨胀是一次结构性的通货膨胀，而不是一次全面性的通货膨胀；二是这次通货膨胀是在中国市场化程度较高的过程中产生的；三是

这次通货膨胀与全球性通货膨胀密切相关。

目前，关于此次通货膨胀的成因有不同的解释。其中，一种主要观点认为是由于流动性过剩或泛滥造成的，因而主张采取严厉的紧缩性货币政策。本文运用非真实因素一真实因素共生通货膨胀理论假说，对这次通货膨胀的成因进行分析。

自2005年开始，中国北京、上海、杭州、南京、深圳等城市房价不断上涨，并引起其他城市房价的上涨。受暴利驱使，炒房愈演愈烈，人们非理性地从金融机构融资购买房地产，国内资本、国际游资大量涌入中国房地产市场，这些非真实因素导致中国一些城市房地产市场出现了泡沫。这样，社会资本投向房地产部门过多，而投入其他部门的资金不足，尤其是农业生产部门。

2006年底至2007年初影响物价的真实因素出现，这些因素主要包括气候(如雪灾)、动物疫情等。受真实因素影响，如肉供给减少，而猪肉需求弹性较低，结果猪肉价格大幅上涨，中国开始出现结构性通货膨胀。农产品中除猪肉价格上涨以外，粮价也出现上涨。中国粮价上涨与国际粮价上涨相关。按照联合国世界粮农组织(FAO)统计，从2007年2月到2008年3月，世界小麦价上涨了130％，大豆上涨了87％，大米上涨了74％。国际粮价上涨受真实因素和非真实因素共同推动。真实因素主要有两个：一是气候变化。如干旱、洪水、天气恶劣等，导致澳大利亚、乌克兰、加拿大等粮食主产国歉收，粮食库存下滑。二是生物能源的制造。生物能源制造耗费了大量的粮食，按照国际粮食委员会提供的数据，2007年至2008年，全世界用于制造生物燃料的谷物增加了32％。非真实因素是囤积粮食，粮食投机活动的大量存在。投资者利用买卖食品期货的分销合同，囤积粮食，使粮食供给减少。由于国际粮价持续上涨，因政策性因素国内粮价显得较低，国内小麦、大米的价格大约相当于国际价格的一半左右。2007年中国粮食出口大量增加，甚至出现粮食走私现象。除国际因素以外，国内也存在使粮价上涨的因素，如投入不够，耕地减少，水资源危机，投机者囤积粮食等。

导致中国2006年底至2008年通货膨胀的另一个重要表现是以石油为核心的能源价格上涨，能源价格上涨与农产品价格上涨存在互推关系。影响石油价格上涨的真实因素有地缘政治局势紧张、美元贬值等。影响石油价格上涨的非真实因素是投机炒作，国际投机者人为炒作国际油价，获取巨额暴利。

从分析中可以看出，非真实因素即投机炒作活动，是导致此轮通货膨胀的重要原因。因为，如果不存在非真实因素，则市场机制仍将自动平抑商品供求的非均衡状态，通货膨胀不会发生。

自2008年8月开始，中国通货膨胀已出现好转迹象，居民消费品价格持续出现回落。根据中国统计部门公布的数据，2008年前3季度居民消费物价指数上涨7％，涨幅比上年同期高2.9％个百分点，但比上半年回落0.9个百分点。分类看，食品价格上涨17.3％。

依据上述数据，有观点认为中国的通货膨胀已经结束，2009年中国将出现通货紧缩。这种观点值得探讨。中国未来物价走势比较复杂。既要受到国内因素影响，又要受到国际因素影响；既要受到真实因素影响，又要受到非真实因素影响。单纯从国际经济增长速度大幅下降、世界经济陷入衰退以及近期爆发的金融危机来推断中国通货膨胀已经结束还为时过早。从今后较长的一段时期看，中国物价水平总体趋势仍有上涨的可能，通货膨胀压力不会完全消除，但不排除短期内物价有升有跌。

三、当前中国防治通货膨胀的对策建议

当前，中国防治通货膨胀的关键是防止“滞胀”的出现。因为，“滞胀”会造成大量失业，进而会导致一系列社会问题。20世纪70年代中期西方国家出现过“滞胀”，就引起一系列较严重的经济以及社会问题。

根据当前中国通货膨胀的成因以及当前国际、国内经济形势，中国防治通货膨胀主要措施是慎用货币政策，不能频繁使用货币政策，应重点采用财政政策以及其他措施。具体而言，应采取六个方面的措施。

1．尽可能消除垄断，加强竞争，抑制非真实因素对物价的影响

如果市场中出现垄断，物价易于人为控制，则发生通货膨胀的概率较高。通过加强竞争，充分发挥市场竞争机制的作用，可以消除人为控制物价的隐患。应采取措施进一步完善市场体系，促进生产要素市场、产权市场、期货市场的健康运行和发展，特别是要防范和打击农产品市场中的垄断和哄抬物价行为。当前，尤其是要注重发展期货市场，获取参与资源的定价权。中国是石油、铜等原材料的重要购买国，但参与交易规则制定的权利非常有限，应逐步推出各种原材料的期货产品，参与国际期货市场。建立完善的经济信息系统，应增强相关信息的透明度、公开度、真实度，防止虚假信息，误导民众。

2．优化信贷结构

应当适当控制房地产市场的贷款规模，逐步增加对粮食、资源等产品生产的贷款，并引导社会资本均衡流向各生产领域，增强供给能力。

3．优化公共支出结构

增加对农产品的补贴以及对农业生产的投入。目前包括发达国家在内的世界各国都把农业作为重要保护对象，均高度重视农业发展。应加大对农业的科技投入和新技术推广，加大对大中型农业基础设施的投入，改善农业发展软硬环境。

4．适时推动税制改革

应尽快在全国范围内实施增值税由生产型向消费型转变，促进企业加大投入，提高企业自有资金率。缓推资源税和物业税改革。资源税改革的一个趋势是将从量征收的方式改为从价征收方式，并适当提高税额。资源税改革的方向是正确的，它能正确反映资源的稀缺度，提高资源的利用率，防止过度开采，也有利于环境保护。但按照当前的经济形势，资源税制的进一步改革应该缓推。原因在于：一是有色金属类股票价格将继续暴跌，不利于资本市场的稳定；二是在外部需求大幅度下降的情况下，推行资源税改革会增加资源类企业成本和负担，使其销售收入、利润继续下滑；三是增加通货膨胀的危险，从产业链角度看，资源类产品是上游产品，增加其税收成本，企业必然提高其产品价格，导致下游产品提价，这样就会推动物价上涨。目前，中国房价已进入下跌通道，已逐步回归理性，这是好事。但如果在短期内出现暴跌，那就不是好事。其原因有：一是使国民经济陷入衰退，因为房地产业是支柱产业之一；二是产生大量银行坏帐；三是税收收入大幅度下降，因为房地产市场税源巨大。此时推行物业税改革，必然加速中国房价的下跌。物业税改革应缓行，待房地产市场稳定后，再逐步推行。

5．转变经济增长方式，提高资源配置效率

目前中国经济增长在一定程度依赖高投入，这种经济增长方式难以适应当前经济发展的形势以及世界经济竞争日趋激烈的格局，应当转变经济增长方式，限制高能耗、高投入产品的生产，鼓励企业增加研发投入，提高资源利用效率。

6．进一步优化进出口结构

通货膨胀解决措施篇8

关键词：通胀需求，流动性过剩，劳动力成本，粮食生产，物价上涨，宏观调控

2007年以来，我国的消费品价格呈现出加速上涨的趋势，CPI年度涨幅达到4.8%，为上世纪90年代后期以来最高。各级政府针对物价快速上涨的问题，已经出台了一系列宏观调控政策措施，但是由于多种因素的影响，CPI目前仍在高位运行。总体来看，2008年我们仍然要面对较大的价格上涨压力。要防止价格由结构性上涨演变为明显的通货膨胀，需要进一步分析造成当前物价上涨压力仍然较大的各方面原因，以便采取有针对性的既治标又治本的措施。

当前需着重做好四方面的工作：

一、保持粮食生产的稳定，争取增产，从根本上奠定抑制通货膨胀的基础

农业是国民经济的基础，农业生产的状况特别是粮食生产状况，与物价水平是否稳定有着直接密切的关系。

回顾过去，我们发现，1994年出现较高通货膨胀时，当年零售价格指数上涨21.7%，其中有70%是食品价格上涨的结果，而当年食品价格上涨31.8%，粮食价格上涨50.7%。上世纪90年代末，出现通货紧缩问题，消费价格明显下降的原因除了亚洲金融危机影响之外，1996年－1998年粮食产量达到历史高峰，造成粮食价格明显下跌也是不可忽视的原因之一。2003年－2004年CPI走高，一个直接原因是21世纪初的几年农业增长速度不足3%，明显偏低，粮食播种面积逐年下降，粮食产量逐年下降，造成食品价格上涨，推动了CPI的上涨。而2005年CPI能够迅速由2004年的3.9%的高位回落到1.8%，主要是因为本轮宏观调控是从加强农业基础入手，把促进粮食生产和农民增收作为首要任务。

自2004年开始，我们在全国范围内取消了农业税及相关税费，设立了粮食收购最低保护价，对种粮农民实行直接补贴，使农业生产增长速度明显提高，粮食生产连续四年增产，对2005年－2006年的价格稳定起了至关重要的作用。但是，2004年至2007年我国GDP增长速度连续攀升，但是第一产业增加值的增长速度却连续下降，由2004年的增长6.3%下降到2007年的3.7%。这一问题值得高度重视，我们必须坚定不移地把保持农业持续增产和农民持续增收作为首要任务，千方百计地保持粮食生产的稳定，争取增产，从根本上奠定抑制通货膨胀的基础。

二、处理好劳动力成本上升因素

党的十七大提出，构建和谐社会，要加快推进以改善民生为重点的社会建设，要深化收入分配制度改革，增加城乡居民收入，并具体提出，“逐步提高居民收入在国民收入中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重”。这一指导方针是构建和谐社会的一项重要内容，是调整我国国民收入分配长期以来存在不合理问题的重要举措。这一精神的落实，以及新的《劳动合同法》的实行，在一定时期内会提高劳动力成本。

此外，我国经济连续多年高增长，以及未来人口年龄结构的改变，造成劳动力市场供求关系的变化，都使得劳动力成本上升会成为未来物价总水平上升中必须考虑的中长期因素。如何处理好劳动工资水平的上升与劳动生产率提高的关系，是我们在今后一段时期内，设定物价上涨预期目标和防止价格水平过快上涨问题时必须认真面对的问题。

三、更加重视国际经济环境因素的影响

随着我国对外开放深化和世界经济全球化加速的影响，国际经济环境因素对我国宏观经济运行稳定性的影响越来越大，需要我们密切关注，谨慎对待。目前国际市场石油价格、粮食和食用油价格上涨对我国国内市场价格的影响越来越大，成为造成国内市场相关商品价格上涨的不可忽视的因素。这种输入型成本推动造成的价格上涨的影响，将随着我国对国外石油等重要资源性商品的依赖程度的上升，而变得越来越大，可能成为价格上涨原因的长期因素，对此我们必须更加重视。

四、解决好流动性过剩问题，抑制通胀需求拉动型因素

流动性过剩问题已经成为我国经济运行中的一个突出矛盾，是造成需求拉动型通货膨胀压力的主要原因。我国近几年流动性过剩问题一直没有得到有效缓解的根源在于，外贸顺差增加过快以及国际收支不平衡。由于外贸顺差和外汇储备的急剧增加，迫使人民银行被动地大量发行基础货币收购外汇，基础货币发放产生的乘数效应使得社会货币供应量大幅度增加。虽然人民银行采取向银行机构发行央行票据和提高法定存款准备金率两项措施进行调控，仍然不能完全解决流动性过剩问题。

因此，加快外贸发展方式的转变和金融体制改革，是缓解流动性过剩问题、抑制通货膨胀需求拉动因素的重要治本措施之一。

抑制价格过快上涨的三个特殊因素需要注意

就2008年的抑制价格过快上涨的工作来说，还有三个特殊因素需要注意：

（一）翘尾因素将使得年内CPI涨幅难以大幅度降低

据测算，单纯因为翘尾因素影响就将使2008年上半年CPI上涨高达5%，虽然下半年翘尾因素影响会下降到1.8%，但是即使没有其他物价上涨因素，仅翘尾因素就会使全年CPI上涨3.4%。

（二）较高经济增长形成的通货膨胀预期粘性

经济的过高增长可能造成物价上涨，但是经济增长速度回落时，仍然有可能使通货膨胀预期继续在一段时期内粘在较高水平上，而不是立即下降。2008年我国GDP增长速度出现回落，但是通货膨胀预期很可能会持续一段时间。

（三）多因素的叠加效应可能加大价格上涨压力

通货膨胀解决措施篇9

关键词:宏观调控;通货膨胀;货币政策

中图分类号:F832.0 文献标识码:B文章编号:1007-4392(2008)03-0038-05

一､通货膨胀的定义及测定

通胀现象是在复杂经济环境下的产物，一国是否发生通货膨胀，往往与价格水平上升联系在一起，如当价格总水平上升1%时，人们会说通货膨胀率为1%。但实际上通货膨胀并不完全等同于物价上涨率。在经济学中，通货膨胀的定义是商品和劳务总体价格的持续上升。正确判定通货膨胀，需要注意四个方面:一是通货膨胀是指价格总水平的上升，如果仅是个别商品价格的上升，则不称为通货膨胀。二是通货膨胀是指物价水平的持续上升，暂时性的或一次性的价格水平上升不能称为通货膨胀。三是价格水平上升幅度较小，则不视为通货膨胀，从经济学角度一般界定在3%左右。四是通货膨胀一般以商品和服务价格作为考察对象，较常用的三种价格指数为消费者价格指数(CPI)､生产者价格指数(PPI)和国内生产总值平减指数(GDP Deflator)。

CPI是测度通货膨胀的指标之一，它并不能衡量国家的总体价格水平，但由于它同人们的日常生活息息相关，最容易被人们体会到，波及面广，传播速度快，而且可以提供每月､每周甚至每天的数据，所以被广泛使用。如，根据2007年《统计摘要》的数据计算，2006年我国居民消费支出占GDP的比重为36.4%，如重新核算应在40%左右，因而，CPI在国家物价总水平占有极大的比重，在一定程度上可以反映通货膨胀的程度。

但从实际中如果CPI指数上涨过快，那么是否发生通货膨胀或通货膨胀的压力究竟有多大，判断的最佳指标为GDP平减指数(deflator)。以CPI来测算，到7月份，通货膨胀率已达5.6%，而且由于价格上涨的主要是农产品，以此拉动了整体物价上涨水平，而且对以后的生产品价格上涨具有较强的拉动作用。因此，通过这一指标，可以判定我国已经面临极大的通货膨胀压力。以GDP平减指数(deflator)来测定，通过统计年鉴､景气月报以及国家统计局公报有关数据计算，2006年我国GDP平减指数是3.7%，第一产业是2.1%､第二产业是4.9%､第三产业是2.6%，显然通胀水平已经超过3%的警戒线，结合今年前7个月的物价上涨水平，也可以判定我国经济已经处于通货膨胀高压力下。

二､通货膨胀的形成及危害

(一)通货膨胀的形成

通货膨胀的成因主要有以下几种说法:一是需求拉上说。该说法是以总供给既定为前提条件，如果总需求增加能引起总供给同等规模增加，则物价水平维持不变;如果总供给也有所增加，但不能与总需求同等规模增加，物价水平会较缓慢上升;如果总需求增加时，总供给不变，则总需求的增加完全体现在物价上，物价水平上升较快。二是成本推动说，主要是从工资推进和利润推进两方面考察。工资推进是指在存在强大的工会组织从而存在不完全竞争的劳动力市场的情况下，工资高于劳动力市场均衡价格水平，企业因人力成本的加大而提高产品价格，从而导致物价水平上涨。利润推进型通货膨胀是以存在不完全竞争的物品和劳务市场为前提，在此情况下，卖主操纵价格获取垄断利润，如果这种行为的作用大到一定程度，就会引起利润推进型通货膨胀。三是供求混合推动说，主要是将供求两方面的因素综合起来，认为通货膨胀是由需求拉上和成本推进共同作用的结果。四是结构性通货膨胀，从经济结构､部门结构的角度分析物价水平的上升原因，其基本论点是，在供给与需求总量平衡的前提下，如果某些关键产品的供求出现失衡，同样会引发通货膨胀，如一些重要原材料､燃料短缺，一些“瓶颈”行业的出现，往往是导致结构性通货膨胀的主要原因。五是制度性通货膨胀，即从体制上说明通货膨胀的原因，如政府支出和财政赤字对通货膨胀的影响等。

(二)通货膨胀的危害

对于通货膨胀的危害，凯恩斯曾指出，再没有什么比通过摧毁一国的货币来摧毁一个社会的基础更容易的事情了。这个过程涉及破坏经济过程的所有隐藏经济法则的力量，并以绝大多数无法诊断的方式进行。也就是说，通货膨胀出现或恶化不仅会导致市场价格的严重扭曲，而且也会导致一国货币的严重贬值，并由此破坏整个市场的运作法则。通货膨胀对经济的影响可以从三个方面来看:一是对产出和就业的影响，即在通货膨胀未被充分预期到时，在短期内可刺激生产､扩大就业，但当通货膨胀被充分体会到时，将会对生产､消费或劳务形成巨大的冲击。二是对财富和收入再分配的影响，未预期到的通货膨胀会导致收入和财富的再分配，促进经济发展，但预期到后，就不会形成再分配。三是通货膨胀对微观经济效率产生影响，由于通货膨胀很难预测，带来很大的不确定性，投资和消费者往往因经济前景不确定而难以做出正确的决策，为规避风险，往往倾向于短期行为，导致经济中短期行为严重，投机行为盛行，不利于经济长期发展。

(三)我国目前通货膨胀的形成分析

如果不了解通货膨胀的根本原因，也就无法找到化解的办法。对于我国来说，目前的通货膨胀即套不上以上各种类型，又与各种类型有相似之处，完全体现了中国式的特征。我们先看看外国的一些针对通货膨胀制定政策的实例，如玻利维亚的恶性通货膨胀:

1984年7月至1985年7月，玻利维亚的价格上涨了3000%，出现了恶性通货膨胀。当时，哥伦比亚大学经济学教授萨克斯发现，该国恶性通货膨胀的根源是政府完全依赖中央银行作为赤字融资方式的财政措施。由于政府财政收入严重依赖于对石油的税收，当石油价格急剧下降时，会严重恶化整个财政预算。因此，萨克斯建议的主要措施是一次性的大幅度提高油价，再辅之相应的财政措施。当时无论是学界还是政府部门都认为，此建议不仅不能结束恶性通货膨胀，还可能使之进一步恶化。但是，玻利维亚总统接纳了萨克斯的建议，在1985年8月29日开始实施该计划，大幅度提高油价。随着石油价格飚升，预算赤字消失了。预算赤字的突然消失导致汇率立即稳定下来。而汇率的稳定也意味着该国货币比索价格也突然变得稳定了。在一周之内，玻利维亚的恶性通货膨胀结束了。

从这一案例来看，通货膨胀的高低并不重要，重要的是找到发生通货膨胀的根源所在，并制定出对症的宏观经济政策。

我国7月份国内的CPI上升到5.6%，而且增长趋势并没有减缓，但相关部门却认为主要是食品价格上涨导致的结果，更多的学者认为这仅仅是结构性的调整，不属于真正意义上的通货膨胀。其实，当前国内的通货膨胀过高并且压力越来越大已是事实，这并不仅仅体现在食品价格的上涨，同样是一种货币现象，先由两大资产价格上涨(楼市与股市)，然后传导到食品价格上涨并引致全面通货膨胀。

1.货币泛滥。从统计数据来看，广义货币1999年底到2007年二季度末从12多万亿元增长到37.7多万亿元;各项贷款1999年底到2007年二季度末从9多万亿元增长到25多万亿元;外汇储备1999年底到2007年二季度末从1546多亿美元增长到13326亿美元，增长了近9倍，银行贷款和外汇储备快速增长使货币泛滥。

2.两大资产价格上涨。泛滥的货币先是从房地产市场上找到了渲泄口，使房地产市场价格不断上涨，通货膨胀的预期首先体现在的房地产上。2005年末至2006年全国各大城市房价普遍上涨，拉动全国房价上涨，我国先后不断出台的多项政策，但仍不能有效扼制房价上涨的趋势。到今年8月止，中西部“狂飙突进”，加速“补涨”，房价直线上升，多个城市甚至领涨全国。如8月份有关报道:

从整体看，全国房价在大幅普涨，行情逐月走高。对今年前6个月公布的调查数据对比分析发现，全国70个大中城市房屋售价1至7月份同比分别上涨:5.6%､5.3%､5.9%､5.4%､6.4%､7.1%､7.5%。其中，新建商品住房售价涨幅更大，前7个月同比分别上涨:6.1%､5.9%､6.0%､5.3%､6.6%､7.4%､8.1%。4至6月的数据凸现当前房价运行的新动向:一是涨幅加速放大。二是大多数民众所必需消费的品种--普通住房，售价涨势惊人。三是炒家青睐的二手房市场整体涨势比一手房更快，价格上行趋势强劲。上半年房价的演变趋势则是:1至4月，房价涨幅还在5%至6%之间徘徊，进入5月，涨幅升到6%以上，到了6月涨幅更是突破7%的新高关口。 从局部看，今年前6个月，在房价超过全国平均涨幅的＂领涨＂城市中，中西部地区所占比重均在四成以上，而去年同类数据不足三成。以房价曾经有所回调的长三角区域为代表的东部地区，今年以来房价反弹强烈，又创新高。统计数据显示，6月份国家发改委调查的70个大中城市中，位居长三角地区的南京房屋销售价同比上涨11.3%､宁波8.5%､杭州6.9%。上海尽管同比数据涨幅不高，但环比明显上涨0.7%。这说明，长三角房价的上涨趋势已非常明显。

2006年11月以后，股市开始发展与繁荣时，股指不断升高，又使大量的资金流向了股市，从而吹大股市的泡沫。新华网8月9日的一则报道:

中国股市9日继续保持上扬态势，沪深股市总市值突破21万亿元，逼近22万亿元，首次超过国内生产总值(GDP)总量。据初步统计，沪深两市上市公司股票总市值9日达到21.147万亿元，超过去年21.087万亿元的GDP总量，这意味着我国股票市场总市值首次超过GDP总量。回顾两年来中国股市发展历程，沪深两市总市值从2005年7月28日的3万亿元一路走高，到2007年8月3日突破20万亿元，在短短两年时间里翻了6.6倍左右。股权分置改革启动之后，两市总市值于2005年7月28日触底反弹，突破3万亿元，占当年GDP的比例约为16%。之后，股市总市值于2006年4月､5月连续突破4万亿元和5万亿元关口。2006年10月27日，中国工商银行A+H股成功发行后，沪深股市总市值突破6万亿元。2006年底至2007年初，沪深股市总市值不断创出新高，在20天里连续突破8万亿元､9万亿元､10万亿元大关。今年以来，在短短几个月之内，沪深股市总市值实现了从10万亿元到20万亿元的翻倍增长。

3.关联行业价格上涨。从以上两则报道可以看出，过多的货币并非平均式地同时流向各个行业，而是先流入强势部门或行业，然后由这些行业去投资或消费来推高商品或服务的价格水平。关联行业价格上涨､收入增加后，又增加投资或消费，再对这些行业需要的产品价格产生影响。国内房地产价格不仅上涨时间早，而且上涨幅度大，带动相关几十个行业的产品价格､工资及服务价格上涨，然后是股市价格的快速飚升。最后，才传到整个经济的薄弱环节――农产品及食品的价格上。正如奥地利学派经济学家罗斯巴德所说的，一旦这些最弱势部门的商品和服务价格上涨，也就标志着全面的通货膨胀开始形成。下面是8月份的一则报道，说明了物价上涨之势和通货膨胀的形成:

备受关注的8月CPI数据将于今日公布，伴随着食品价格的高居不下，市场对8月CPI数据预期普遍较高，预计有望超过6%。业内认为，在通货膨胀压力下，紧缩措施有可能接踵而来。 国家统计局昨日的最新统计数据显示，受食品价格上涨较快影响，8月全国工业品出厂价格同比上涨2.6%。

在上周二，国家发改委副主任毕井泉透露，8月CPI涨幅有望高于7月，而7月的CPI同比上涨5.6%，涨幅创下自1997年3月以来的新高。同时包括券商､投行在内的业内人士也对CPI有较高预期，汇丰､建行､高盛､万联证券等预计8月CPI涨幅将超过6%，而中信证券预计该数据将达到6.3%。东莞证券资深分析师李大霄表示，按照市场的普遍预期，8月CPI达到或超过6%很有可能，预计今年全年涨幅有望达到4%～4.5%。

在推动CPI走高的因素中，食品价格仍是主要因素。毕井泉透露，截至8月底，全国36个大中城市猪肉价格同比上涨70.3%。

与此同时，央行已于8月19日进行年内第四次加息;而上周四，存款准备金率再次上调0.5%，达到12.5%，并接近历史最高水平。业内分析，目前显然离平抑通货膨胀预期及信贷增长目标还较远，预计近期央行还将采取进一步措施来收紧流动性。

4. 通货膨胀预期已引起通胀恐慌。由于去年以来的房地产价格飙升和股市的大幅度上扬，使人们对通货膨胀的预期已经非常明晰，今年的CPI价格大幅度上涨，在一定程度上已经引起了通胀恐慌，更加剧了资金流向投资领域。

三､宏观经济策略选择

由于通货膨胀的压力，我国试图以管制最弱行业的价格来控制通货膨胀进一步上升。如最近商务部､发改委出台政策管制食品价格上涨､管制猪肉价格的上涨等等。但物价普遍上涨只是通货膨胀的表象，最根本的原因仍然是货币现象。政府部门如果通过行政的方式来管制价格，将难以抑制通货膨胀。

既然当前的通货膨胀根源是货币问题，那么就得通过央行的货币政策来解决。化解通货膨胀的办法很多，但最为重要是通过央行价格机制(即利息)来收紧货币供应､减少银行信贷､遏制大量的银行资金进入房地产市场及股市。同时，要全面清理整顿我国存在缺陷的CPI统计体系，及其他相应的统计指标，让这些统计指标真正反映实际经济生活的变化与趋势。如果政策处理得当，明年物价涨幅相对于今年，增速有可能放缓。但是即使如此，中国的物价水平已经上升至一个较高的水平，而且难以扭转。据央行近日的预测:2007年CPI涨幅为4.6%，2008年上半年为5.0%左右，即明年的通胀预期仍要高于今年，因此应采取有效措施抑制通货膨胀，保证经济的正常发展。

(一)增资和减负同步进行

从长期来看，降低工薪阶层个税负担､完善社会保障体系有助于增加城乡居民实际收入､扩大内需，在长期价格水平缓慢上涨的同时，城乡居民的收入和消费能够稳步增长，从而实现我国经济､社会的长期可持续发展。但针对目前已经出现的通胀压力，应采取较快的增资和减负手段，以缓解通货膨胀的压力，保证居民的正常生活水平不下降，同时减轻其通胀恐慌的程度，以避免通货膨胀的进一步扩大。

(二)形成稳定的加息预期

在通货膨胀的情况下，稳定的加息预期是化解通胀恐慌的较有力的措施之一。如为了将通货膨胀控制在一定的目标之内，目前美国加息17次，印度2006年以来加息6次，上调存款准备金率4次，这些措施都非常成功。因此，我国在负利率时代应该形成稳定的加息预期，尤其是居民存款的加息，应该提高到保证正利率的水平。当前有的学者提议恢复保值储蓄，完全取消利息所得税，在当前的经济环境下，是可以考虑的。

(三)实施适宜的财政政策，加强社会保障体系建设

目前我国财政收入增长幅度较大，相对较为宽裕，应将部分财政收入用于建设和完善养老､医疗保险､低保等社会保障体系，支持农村义务教育､农民工进城培训以及下岗失业人员的上岗技能培训等，对于稳定城乡居民收入预期､扩大消费能力､提高国民及未来劳动力的素质，大有裨益。

(四)采取有效措施合理调节资产价格

目前我国主要是以行政手段控制房地产的价格，房地产开发商一次性缴纳土地使用税之后，无需再缴纳房地产税，这样不论是开发商还是投机者的房屋持有成本都不会再增加，从而在很大程度上导致了囤货居奇现象。虽然我国加大了打击力度，但仍因利润空间较大而见效甚微。因此，对于房地产价格的调节应采取经济手段，而非行政手段。经济手段是通过征收房地产税和房地产增值税，降低房地产的投资收益预期，从而降低房地产投机需求。如美国50个州都已开征房地产税，税率一般为1%至3%。州政府相关部门每年定期对房地产价值进行评估，以此作为征收房地产税的依据，房价上涨意味着个人必须缴纳的税款增加。针对房屋购买和出售时的差价，美国一些州政府还专门征收房地产增值税，并规定自住房住满两年以上出售时可以享受较大幅度增值税减免优惠，而出售投资性房屋则不能享受相应的优惠。这样可以在一定程度上抑制房地产的投机行为，平抑房地产价格。从我国情况看，目前应采取有效的经济措施，调节房地产价格，同时大量开发城镇廉租房，减缓居民对房地产的需求，打击囤货居奇的行为。

(五)实施紧缩的货币政策

针对目前情况，应适当实施紧缩的货币政策，进一步提高贷款利率和存款准备金率，尤其是对于房地产投资过甚的问题，应出台强有力的信贷政策加以抑制。目前我国已经对二手房贷利率及首付出台了相应的政策，但从目前情况看，力度仍有不足，由于房地产业销售情况较好､利润空间大，现出台的政策并不能有效遏制囤积的情况，因此应进一步加大力度，实施紧缩的信贷政策，有效平衡市场，降低通货膨胀率。

(六)取消鼓励出口的政策

鉴于我国外汇储备过大､流动性过剩的实际情况，对于普通商品的出口，应取消鼓励或刺激出口的政策，如出口退税等。我国已宣布从7月1日起，取消553项产品的出口退税，降低2268项容易引起贸易摩擦的商品的出口退税率，两项合计约占海关税则中全部商品总数的40%，在目前的情况下，仍继续扩大，直致全部取消。

通货膨胀解决措施篇10

[关键词]巴西；恶性通胀；治理；启示

20世纪80－90年代，巴西曾出现了恶性通货膨胀。为了应对高通胀，巴西货币当局用了20年时间，并两次更换流通货币，才使经济进入了平稳发展。从经济发展的历史角度，总结巴西治理通胀的经验，探讨巴西政府的经验教训，无疑对中国政府治理通货膨胀具有借鉴作用。

关于上述时期巴西迅速从温和通胀转化为恶性通胀的原因，Cardoso认为是国际收支危机和克鲁扎多的大规模贬值，而克鲁扎多的失败则是因为巴西政府采取的极度宽松的货币政策，并缺少财政紧缩政策配合。高通胀不仅影响了消费者，也对企业经营和投资决策产生了影响，Ter－Minassian指出，由于通胀带来高利率，在1980－1990年代初期，使得巴西企业经理在债务融资时格外谨慎，从而使得1990年代的巴西企业比其他国家企业融资杠杆比例更低。

不同学者对巴西中央银行在治理通胀过程中所采取政策的效果判断也存在差异，Donlbusch指出，1985－1986年巴西提出的以工资一价格联动管制、汇率固定制、财政修正以及大幅度扩张名义货币量为核心的稳定计划，在经济和政治中取得了成功。Roger(2009)以巴西等南美洲国家为例指出，尽管大多数国家的通货膨胀范围经常缺失，但存在通货膨胀目标制国家的通货膨胀的治理效果和经济增长明显优于缺少这个目标制的国家。I.Jacome指出，中央银行注入额外的货币进入金融体系通常会导致货币政策出轨，加剧宏观经济和金融体系的不稳定性。

一、巴西：经济增长与通货膨胀交织的50年

巴西经济快速增长始于20世纪50年代后期，其经济曾以两次“巴西奇迹”引起全球关注，也曾以恶性通胀成为全球典型，经过50年发展，巴西已经逐步成长为全球经济重要力量。20世纪50年代，巴西政府采取了进口替代战略，通过制定和实施《发展纲要》，重点发展了包括能源、运输、粮食、基础工业和教育等5个领域内的30个重点项目，推动巴西经济出现了战后第一轮高速发展。1957－1961年，巴西农业产值年均增长5.8％，工业产值年均增长10.7％，通讯与运输增长8.7％，GDP平均增长8.3％。更重要的是，由于产业链扩张，巴西经济结构也得到明显优化，改变了单一的农产品生产国地位，工业发展开始起步，尤其是汽车工业开始初步得到发展。

巴西经济虽然出现了高速增长，但是也出现了恶性的通货膨胀。在《发展纲要》实施的5年时间内，巴西的通货膨胀率分别为7％、24.1％、39.4％、30.6％、47.7％。迅速发展的通货膨胀不仅严重影响了经济正常运行，而且引起了政局动荡。此后巴西历届政府上台后首先面对的问题是治理通货膨胀。

由于巴西政府和民间储蓄不足，而实施《发展纲要》需要大量资金投入，资金的主要来源就依赖于财政赤字和对外负债。在政府的主导下，巴西货币发行量高速增长，年均增长速度达到34.7％，1959年巴西流通领域的货币量比1956年增长1倍以上，由此导致经济中出现严重流动性过剩，通货膨胀率也逐年攀升。1964年巴西推行了金融改革，一方面加强金融体系建设，以扩大经济建设资金的来源，提高金融体系的效率；另一方面将通货膨胀指数化，根据预期的通货膨胀率确定产品价格、工人资，以缓解通货膨胀对经济的不利影响。

通货膨胀指数化是一把双刃剑，虽然短期内它缓解了通货膨胀对经济的不利冲击，但通货膨胀却以预期的形式长期存在于经济中，由此导致了通胀阴影在巴西经济中挥之不去。通货膨胀指数化预期使巴西资本形成更为困难，企业和居民过度消费，储蓄意愿下降。由于居民和企业储蓄率下降，资本形成机制遭到破坏，降低了巴西经济发展的后劲，因此，20世纪60年代中期以后，巴西经济发展出现滞胀，一方面高通货膨胀现象继续延续(1962－1967年，巴西通货膨胀率分别为81.3％、92％、34.5％、38.2％以及24.9％)；另一方面经济增长出现下滑势头，同期GDP增长率仅为1.5％、2.9％、2.7％、5.1％以及4.8％。

由于经济滞胀，20世纪60年代中后期，巴西政府放弃了既有的经济发展战略，由“进口替代型”转向“出口主导型”，以提高产品在国际市场上的竞争力，由于巴西资源丰富，以国际市场为导向的发展战略的优势很快显现出来，1968－1974年巴西经济出现了第二轮高速增长，GDP年均增长率超过10％，工业年均增长率达到了12％，农业增长率为5.9％。同时，困扰巴西政府和人民的通货膨胀逐步得到控制，通货膨胀率逐年下降，1968－1973年巴西通货膨胀率分别为25.5％、20.1％、19.3％、19.5％、15.7％以及15.5％。

1974年初，巴西政府通过了《第二个全国发展规划》，大力引进外资，并扩大国家信贷规模，以图加速经济发展。这两种手段均直接增加经济体系中的流动性供给，导致通货膨胀抬头，到20世纪70年代末，巴西通货膨胀重现20世纪60年代快速上升势头，1978年和1979年巴西平均通胀率为44.2％，对20世纪80年代巴西经济产生了严重的负面影响。

进入20世纪80年代以后，巴西经济开始出现滑坡，1980－1989年，巴西GDP有5年出现负增长，10年内年增长率仅为2.2％，远低于20世纪60年代和70年代的经济增长率，但通货膨胀率却逐渐失去控制，1980－1985年，巴西年均通货膨胀率为343％，1986年以后，巴西通货膨胀形势迅速恶化，甚至还出现4位数的通货膨胀率(见上图)。

二、巴西恶性通胀产生根源及治理

巴西出现恶性通胀的主要原因如下：

1、政府财政开支庞大。一方面巴西政府为公务员提供相对优厚的待遇；另一方面巴西政府为了发展经济，加大了政府投资，由此导致巴西的财政赤字高达GNP的8％－12％。在缺少其他资金支持的前提下，巴西政府被迫依靠发行货币来弥补财政赤字，因此巨额财政开支是造成巴西恶性通货膨胀的主要原因之一。

2、货币发行量过多。为了拉动经济发展，巴西政府大量发行信贷，推动企业投资，而巨额财政赤字也有赖于发行货币来支持，因此巴西的货币发行保持高速增长。这两个原因均表明，巴西恶性通胀源于货币严重超量发行。如下表所示，巴西恶性通胀与其货币发行增长速度几乎完全相对应，这印证了弗里德曼的那句话：“通货膨胀问题本质上是货币现象”。

由于巴西恶性通胀源于流动性严重过剩，治理恶性通胀的关键便是消除过多的货币供给。1986年，巴西开始不断推出改革措施，前后总计推出6个反通货

膨胀政策，其中较成功的有克鲁扎多计划和雷亚尔计划，克鲁扎多计划主要包括：废除原有货币，以克鲁扎多代替克鲁赛罗，新旧货币的币值之比为1:1000；继续采用固定汇率制度，确定新货币兑美元的汇率为1美元=13.84克鲁扎多；冻结物价水平，冻结期限为1年；冻结工资水平；取消浮动利率的国库券，发行固定利率的国库券；取消指数制，改变工资和物价基于预期通货膨胀率调整的指数制；建立失业保险制度。这一计划基本涵括了经济生活的主要方面，有效消除了市场对通货膨胀的预期，实施以后通货膨胀率迅速下降。但是1986年年末及以后，巴西通货膨胀速度进一步加快，标志克鲁扎多计划的失败。1993年12月，巴西又制定了《雷亚尔计划》，该计划包括：压缩财政开支以削减财政赤字；出台货币价值参照指数，以此作为工资和产品价格变动的基础；废除克鲁扎多，发行新货币雷亚尔，新旧货币币值之比为1:2750，同时实施钉住美元的固定汇率制度。《雷亚尔计划》在巴西取得了显著效果，自1995年开始，巴西通货膨胀率显著回落，1996年巴西的通货膨胀率已经下降到两位数，此后继续下降，到2007年第3季度进一步降低至4.01％，这标志巴西的反通胀政策目标基本实现。

三、对中国的启示

同为发展中国家，巴西和中国政府都有加快发展经济的需要。巴西政府为了加快经济发展，不顾货币发行纪律，滥发货币，导致经济体系的流动性严重过剩，使经济体系连续数十年出现恶性通货膨胀。最终巴西政府经过两次发行新货币，连续实施治理通货膨胀的各种措施，才最终解决这一严重问题。当前，中国面临的通胀形势远比巴西复杂。从国际经济和金融形势看，美、日在次贷危机和地震危机冲击影响下，实施量化宽松货币政策，通胀输出殃及众多国家；从国内经济形势来看，中国政府为应对危机，货币政策也过于宽松，信贷投放、政府投资规模一再膨胀，成为中国当前通胀势头抬升的重要影响因素；从国际货币体系来看，次贷危机后世界储备货币美元的信誉已经遭到极大损害，欧元区经济问题不断，短期内欧元仍然难撼美元国际地位，而中国经济持续快速增长，国际市场对人民币需求不断抬升，加上中国政府的外汇集中管理政策，使得国际投机资金押宝人民币升值，热钱进出不仅规模增加，频率也在加快，由此导致外汇占款数额不断攀升。这些因素均表明中国治理当前通货膨胀的难度不可低估。但是，巴西的经验和教训对中国通胀治理仍然具有重要的启示意义。

(一)严明货币发行纪律

巴西经济体系出现恶性通货膨胀的原因之一是货币发行过多，当经济体系无法吸收过多的流动性时，通货膨胀现象就不可避免。在通货膨胀治理方面，巴西采取的通货膨胀让政策取得了较好效果，Knight认为，清晰的通货膨胀目标至少具有三个突出优点：提高政策透明度，使公众更好的理解中央银行的政策目标；前瞻l生通货膨胀目标使政策制定者在平滑冲击时，货币政策不会过度反应；通货膨胀目标制还会促使中央银行负责，提高其政策的可信度。同时，要求政府采取可持续的财政政策，首先要禁止中央银行自动为财政赤字融资。

对于中国而言，要治理通货膨胀就必须控制货币发行量。历史上中国曾经由于货币供给过多而引起了明显的通货膨胀。当前因国内外多种因素引起的流动性过剩仍然是中国通货膨胀上升的主要原因。因此，中央银行必须严格控制社会信用投放总量，要限额发行现钞，同时综合采用数量和价格工具，强化公开市场操作工具的政策效果，建议央行以GDP增长速度为基础，适当考虑通胀因素和货币流通速度，综合决定广义货币供给M2的增长速度。按照当前经济发展态势，笔者认为M2增长率以15％左右为宜。

(二)科学调节财政资金收支

巨额财政赤字及由此导致的货币发行过多是巴西出现恶性通货膨胀的一个重要原因，但是财政赤字不是中国通货膨胀的主要原因。2l世纪以来，中国经济进入了持续快速增长通道，税收高速增长弥补了不断扩大的财政支出，财政赤字规模十分有限。但是随着财政收入激增，中央和地方政府的财政储蓄也快速增长并沉淀于金融体系，成为信贷扩张的重要基数。、

此外，各级政府为了拉动经济增长，以财政资金和银行融入资金大规模直接投资，也成为需求拉动型通胀的重要推动力。为此，建议我国政府把握经济周期的繁荣阶段，加速完善社会保障体系建设，特别是养老保障体系的建设，并综合考虑企业生产经营环境的变化，科学调节中小型企业税负，以提高企业活力和经济运行质量，减少金融体系沉淀的财政资金，间接降低社会信贷扩张基础。

(三)税收和汇率等多种政策搭配使用

巴西在治理恶性通货膨胀时，综合采用了价格管制措施、汇率政策、财政政策和货币政策，以连续多次改革才实现了稳定物价的政策目标。当前中国经济体系的流动性过剩已经逐渐导致通货膨胀率日渐上升，必须多管齐下，采取有效措施预防通货膨胀继续上升危及中国经济的健康发展。

适当提高人民币汇率弹性是当前中国政府的重要选择之一。自从中国第二次汇改以来，人民币对外汇率重新进入单边升值通道，这种倾向使得大量境外资金流入中国，短期内不仅增加了人民币升值的压力，在当前的汇率政策下也迫使央行投放本币稳定汇率，央行固然可定期在公开市场发行票据冲销外汇占款，但其不断扩大的规模和不断提升的冲销成本也将使央行在长期中操作空间越来越小，最终影响到经济体系的货币存量，因此建议央行提升人民币对各种货币的汇率弹性，改变单边升值预期，遏制境外资金流入。