客户集中度对商业银行信贷管理的影响

［摘要］以2012-2017年中国沪深A股房地产上市开发企业为样本，运用其披露的年度财务报表数据，结合前五大客户营业收入占比，检验了房地产上市企业的供应链客户集中度对银行信贷行为的现实影响。实证研究发现：客户集中度对银行信贷管理决策有显著影响，这一影响在国有企业中较显著，在民营企业中不显著。

［关键词］房地产企业；信贷管理决策；客户集中度

我国的房地产行业经过了多年的发展，形成了以房地产开发企业为核心的上下游企业，包括上游的材料供应商、建筑公司、研究公司以及下游的顾客、装修公司、物业公司等。与此同时，我国的商业银行将大量的信贷资源投向房地产行业，因此研究房地产上市企业的供应链客户与商业银行的信贷决策之间的关系具有现实性意义。本文以供应链核心企业为研究对象，并对客户集中度对商业银行信贷决策的影响进行实证研究。

一、文献综述

国内学者对企业供应链融资的研究有：屠建平，杨雪（2013）[1]对电子商务平台下供应链金融的四种模式与传统的融资模式进行了对比分析；杨斌，朱未名，赵海英（2016）[2]发现通过解决信息不对称、风险分担和提升流动性溢价等模式能够极大地提升供应商的销售规模和供应链的整体效率；姜浩（2019）[3]认为信用多级流转的供应链金融模式解决了二级至N级供应链企业的融资问题，使供应链融资的覆盖范围得到大大提高。本文从新的角度，研究供应链中客户集中度这一单一因素对供应链融资的影响。

二、实证研究

（一）数据来源和样本选取。本文样本选取标准为2012—2017年间中国沪深A股房地产上市企业中的房地产开发企业，筛选出在研究期内（2012—2017）存在前五大客户收益的22家房地产开发企业。其中国有控股的房地产上市企业11家，民营性质的房地产上市企业11家。（二）指标选取与模型构建。1.指标选择。本文的被解释变量选取贷款规模（DEBT），侧面反映出商业银行对房地产上市企业的信贷水平。在对解释变量进行选择时，选取客户集中度（CC）为研究指标，还包括其他控制指标，主要有企业规模（SIZE）、资产负债率（LEV）、净资产收益率（ROE）、流动比率（CR）和总资产周转率（TAT）。其中，企业规模用总资产的自然对数来反映，资产总额可以从资源占用和生产要素的层面上反映企业规模；资产负债率是负债总额与资产总额的比值，是衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力,以及反映债权人发放贷款的安全程度的指标；净资产收益率是税后利润与净资产的比值，用以衡量公司运用自有资本的效率，体现了自有资本获得净收益的能力；流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产可以迅速变为现金用于偿还负债的能力；总资产周转率是企业一定时期的销售收入净额与平均资产总额之比,它是衡量资产投资规模与销售水平之间配比情况的指标。2.模型构建。表1为全样本下的描述性统计结果，可以看出贷款规模（DEAT）最大值与最小值相差较大，不同企业的贷款金额呈现巨大差异性；从反映企业规模的总资产指标来看，各房地产开发企业相差不大；从资产负债率指标来看，最大值是最小值的2.6倍，反映出各企业的资本结构有较大差异；从净资产收益率来看，个别企业出现亏损状况；就反映企业偿债能力的流动比率指标来看，最大值与最小值相差5.2；就企业的盈利能力而言，总资产周转率的最大值是最小值的150倍，反映出房地产企业之间的发展极为不平衡。本文的面板数据为静态且平衡面板数据。在对客户集中度进行检验时，先后进行了F检验、LM检验和Hausman检验来选择具体的回归模型，检验结果如下所示。从全样本数据分析，加入滞后一期的被解释变量作为解释变量来研究，从表2中F检验、LM检验和Hausman检验结果可知，对于全样本来说，选择固定效应模型更合适。因此，全样本实证模型的表达形式为：DEBTit=αi+β1L.DEBTit-1+β2CCit+β3LEVit+β4ROEit+β5CRit+β6TATit+δSIZEit+eit从国有企业数据分析，从表3检验结果可知对于国有企业来说，选择随机效应模型更合适。因此，国有企业实证模型的表达形式为：DEBTit=αi+β1CCit+β2LEVit+β3ROEit+β4CRit+β5TATit+δSIZEit+ui+eit（Ⅱ）从民营企业数据分析，从表4检验结果可知对于民营企业来说，选择随机效应模型更合适。因此，民营企业实证模型的表达形式为：DEBTit=αi+β1CCit+β2LEVit+β3ROEit+β4CRit+β5TATit+δSIZEit+ui+eit（Ⅲ）客户集中度对银行信贷决策的实证分析结果如表5所示、从表5中的模型回归结果分析可知，反映房地产上市企业客户集中度指标（CC）对企业的贷款规模影响是显著的。客户集中度与银行贷款之间有正向的变动关系，这说明了前五名客户营业收入占比较高会对银行贷款增长发生正向作用,可根据这种变化趋势分析得出，房地产上市企业客户集中度会对银行贷款规模扩张产生一定的作用，即客户集中度越高的公司，获得的银行贷款越多。

三、结论及建议

总体来看，房地产上市企业客户集中度（CC）对企业的贷款规模影响显著，与企业贷款规模呈正相关关系；对于国有性质的房地产上市企业而言，客户集中度对银行贷款规模影响显著，与银行贷款规模呈正向的变动关系；对于民营性质的房地产上市企业而言，客户集中度对银行贷款规模影响不显著，但是，企业流动比率对银行贷款规模影响显著，两者呈正相关关系,究其原因可能是银行本身对民营房地产上市公司的支持力度较小。银行在信贷决策的过程中较少考虑民营企业等因素，所以实证分析的结果对民营房地产上市企业的指导意义不大，更多地适用于国有房地产上市企业。

一般来说，客户集中度越高，核心企业获得大客户或与主要客户进行商业价值合作的机会更多，更有利于核心企业销售费用、管理费用和维护费用的降低，从而有利于企业在资产利用率，市场价值以及经营业绩等方面的提高，因此商业银行也更愿意为这类企业贷款。另外，企业与客户之间的合作关系稳定，有利于上下游企业之间的信息共享和合作便利，便于银行收集企业经营和财务信息，并可以有效提高商业银行贷款监督和控制，且发放后的道德风险也得以控制。同时，也应该注意，过高的客户集中度容易造成核心企业对下游客户的依赖度过高，在谈判过程中削弱议价能力，从而不利于企业的经营业绩。因此，核心企业客户集中度应该适度。

［参考文献］

［1］姜浩.信用多级流转的供应链金融模式与国内实践研究［J］.西南金融，2019（9）：33-39.

［2］屠建平，杨雪.基于电子商务平台的供应链融资模式绩效评价研究［J］.管理世界，2013（7）：182-183.

［3］杨斌，朱未名，赵海英.供应商主导型的供应链金融模式研究［J］.金融研究，2016（12）：175-190.

作者:周梅 薛晓丹 杨洋 单位:山西财经大学金融学院