风险投资遇到的难题与措施

1险投资作为一种重要的投资方式，在解决中小企业融资、困境、扶持中小企业快速发展、促进科技成果转化等方面起到了重要作用。通俗地讲，风险投资是由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、发展型、重组型未公开上市的企业，特别是具有创新性的高科技中小企业投入权益性资本，并投入职业金融家或管理人员协助其运作管理，待企业发展成熟后，通过在资本市场上转让股权而获利的一种投资行为。风险投资在发达国家已有六十多年的发展历史，现已成为一个独具特色的金融投资产业。风险投资的高收益、高回报吸引众多资本跃跃欲试，但是其高投资、高风险也令许多资本望而却步。风险投资在我国的发展方兴未艾，但是受各种因素的影响。风险投资在我国的发展出现了很多亟待解决的问题。本文试对这些问题进行梳理和分析，并提出相应的改进建议，以期对推动我国风险投资的发展起到一定积极作用。

一、我国风险投资存在的问题分析

(一)投资主体单一。我国风险投资主体是相关政府部门。这一方面与我国长久以来“政府主导型”的经济发展模式相关，另一方面也与民间资本为了规避风险而不愿意从事风险较高的投资有关。虽然近几年已经由原来的政府直接出资转变为政府、金融机构、企业等共同出资，但事实上仍然没有摆脱政府资本主导的状况，只是出资方式变成了国有或国有控股企业的间接出资而已。

(二)资本总量不足。投资主体的单一性，造成我国风险投资的资本规模偏小、资本总量不足的局面，无法满足资本市场的需求。从我国已有的风险投资机构来看，除少量外资投资基金参与外，几乎全部是政府或金融机构出资成立，很难见到民间资本的身影。风险投资资本来源渠道单一，资本总量严重不足，很难形成大规模的风险投资。

(三)专业人才缺乏。风险投资是一项极具风险的投资行为，这不仅需要投资人具备金融、财务、管理等方面的知识，还需要对所投资的行业有全面深入的了解，并掌握相关的技术和营销等方面的知识。风险投资专业人才的素养决定风险投资行为的成败。但从目前情况来看，我国尚缺乏风险投资专业人才的培养机制，更缺乏经验丰富、素质全面的风险投资家。

(四)运作机制不规范。我国风险投资企业在整个投资过程中的运作机制尚不够规范。在确定投资对象、选取投资项目、日常运营管理、内外部风险控制、选择退出机制等环节都存在问题。这一方面与风险投资公司本身缺乏专业的经营管理人才和成熟的经营管理模式有关，另一方面还与被投资的中小企业在发展初期往往存在信息不透明、财务不公开等诸多问题有关。

(五)政策法规不完善。我国目前尚未有一部保护和规范风险投资行为的专门法规，风险投资机构的设立和运作也缺乏相应的可操作性的指导规范，风险投资者的合法权益无法得到切实有效的保护。另外，我国风险投资业的发展在税收等配套政策上也缺乏相应的支持。

(六)中介机构不成熟。风险投资行业的发展，离不开中介服务机构的积极参与。这些中介服务机构在提供信息、资产评估、审计鉴证等方面发挥了不可替代的作用。但是目前我国的中介服务机构存在人员素质参差不齐、服务流程不完善、相互之间恶性竞争等严重阻碍其健康发展的诸多问题。中介机构发展不成熟，在一定程度上造成了投资者与被投资者之间的信息不对称，抬高了风险投资的风险水平，严重阻碍了我国风险投资市场的健康发展。

二、解决我国风险投资存在问题的对策

(一)引入多元化的投资主体。放宽政策限制，吸引国有资本之外的资本加入风险投资行业，实现风险投资主体多元化，是保证我国风险投资资本充足的重要前提，也是改善我国风险投资发展状况的重要途径。积极引导境外资本、民间资本加入到风险投资的行列中来，既可以缓解国内风险投资市场资本供不应求的局面，帮助中小企业走出融资困境，又可以使风险投资主体的风险得到分散，使国内外资本都可以分享中国企业发展的成果。

(二)多渠道开辟资金来源。在实现投资主体多元化的基础上，积极开辟多渠道的资金来源，是解决风险投资资金短缺的进一步举措。解决风险投资资金短缺问题，必须按照市场经济的运作方式，改变国有资本一家独大的现状，逐步建立以政府投入为引导、企业投入为主体、广泛吸纳境外资本和民间资本的多元化风险投资机制，促使非国有资本在风险投资中发挥重要作用。

(三)加紧培养风险投资专业人才。针对风险投资专业人才的缺乏，我国应通过各种方式和途径，加紧培养具备金融、财务、管理、营销以及相关技术等多方面知识的复合型人才。同时，积极开展与国外运作成熟的风险投资机构的合作，学习国外先进经验，积极争取联合培养与国际接轨的风险投资专业人才。

(四)完善风险投资企业的运作机制。政府相关部门以及企业培育机构应该加强对风险投资企业的监督和指导，协助其建立完善的企业运作机制。风险投资企业在经营运作、盈利模式、人才管理、退出机制等方面，都不同于一般的工业和服务业企业，具有行业特殊性。除了借助相关机构的指导外，风险投资企业应积极借鉴国外的先进经验，努力探索适合自身发展的运作方式。

(五)加大政策法规的支持力度。风险投资行业健康有序发展，离不开相关政策法规的保护和支持。建立完善的政策法规可从三个层面考虑。首先，应根据我国的实际情况制定一部规范风险投资行业的专门法律，以立法的形式保障风险投资主体的合法权益，保障风险投资业务的有序开展；其次，应完善已有的相关法律法规，在知识产权保护、科技成果转化、商业信息保密等方面给予有力的保障；最后，应在审批程序、相关税费等方面给予政策的支持和鼓励。

(六)加强中介服务机构的监督和管理。相关部门应加强对中介服务机构的监督和管理，规范其日常运作，促进其公平竞争，保障其服务质量。一方面要加大对不合格中介服务机构的惩罚力度，另一方面要增加对优秀中介服务机构的奖励措施，使中介服务机构能够健康有序地发展，为风险投资企业的发展提供良好的服务环境。三、结束语发达国家的经验已经表明，风险投资在改善融资环境、扶持企业成长、促进经济发展等方面发挥了不可替代的作用。我国应从各方面采取措施，积极鼓励风险投资行业的发展。但是风险投资行业的发展是一个逐渐成熟的过程，不可能一蹴而就。针对其在发展过程中出现的各种问题，相关部门和机构应积极引导并协助其尽快解决，使其能在我国经济发展过程中发挥应有的作用。