建设项目经济风险评价研究

［提要］本文以二拉平准则（ALARP准则）为基础，建立工程建设项目的财务风险可接受原则，并结合盈亏平衡分析中的量本利模型，初步制定建设项目经济风险的评价标准，从而解决建设项目风险评价中的经济问题，使建设项目的投资者能更直接地理解其收益和风险，为建设项目的投资者如何选择投资方案提供依据。经实例分析表明：该风险评价标准是切实可行的，这在一定程度上为建设项目投资决策提供帮助。

关键词：ALARP准则；建设项目；量本利模型；经济风险

在建设项目风险评估过程中，有必要根据对应的风险评估标准来决定项目是否值得投资，是否有其相应的措施对其风险进行规避，这就是风险评价的作用。工程建设项目在未来的盈亏状态是风险管理很重要的一个组成部分。在工程建设项目的投入决定过程中，需要有与经济评价相关的风险评价标准来判断其盈亏状态，进而作出投资决策，这就是风险评价标准的作用。因此，工程建设项目在实施过程中，必须要对风险衡量标准进行分析确定。

一、ALARP准则概述

风险可接受范围是ALARP准则中的一部分，一般情况下，在风险评价过程中，ALARP准则是最容易被接受的风险评价标准。ALARP准则的含义是：任何建设工程项目都有风险，只不过是风险大小之分。风险能被图1中的两条横线分为三大部分，即风险不可容忍区、风险广泛可接受区、ALARP区这三个部分，如图1所示。（图1）（一）风险不可容忍区。如果风险评估的风险等级在最低合理可行区域线之上，即在风险无法容忍区，则无论如何，风险都不能被接受。对于在设计阶段的建设项目，该设计方案一定不允许被通过；对于在建的建设项目，必须马上停止施工，并采取强制措施降低风险等级。（二）ALARP区。若风险等级在ALARP区域，则有必要权衡实施各种降低风险水平措施后的结果，并对其盈亏状态做出分析，从而来判断风险是否能够被接受。若采取了管理风险的相关措施后，但对减小风险等级没有明显的影响，则认为该风险不能接受。一般而言，大部分建设项目在初步可行性研究阶段时都在ALARP区域，因此需要进行风险评估和分析。但影响风险的因素往往是多因素的，而且常常会伴随着经济问题，故有必要对其收支平衡分析。（三）风险可接受区。若风险等级在可忽略线之下，即在风险可接受区域，则说明该风险等级非常小，不需要增加风险改进措施。因此，如何确定3个区域的界线，即如何确定风险可忽略区和风险不可容忍区是风险评价的关键之处。

二、在ALARP区下的建设项目风险评价

在建设项目的风险评价过程中，我们常用的经济评价的风险分析方法有收支平衡分析。（一）收支平衡分析。在一般的工程建设项目中，成本通常包含可变成本、固定成本和半可变成本三部分。固定成本一般指在一定量的工程中不受其量的影响的建筑项目成本，即不随产品产量的变化而变化的成本。如工资、福利费、折旧费、无形资产及其其他资产摊销费、其他费用等。可变成本是指随建设工程项目量的变化而发生变化的成本，且这种变化一般是成比例的，如原材料、燃料、计件工资等。半可变成本是固定成本和可变成本之间的一个量，是指随着建设工程项目量的变化而发生变化的成本，但这种变化不成比例。例如，与生产批次相关的消耗材料的费用、工具、模板及运输成本等，这部分可变成本通常随量的变动而变化。由于半可变成本通常占总成本很小一部分，故在建设项目经济效果分析中，为便于计算和分析，我们可根据建设项目的具体情况将其再分为固定成本和可变成本。如长期借款利息可视为固定成本；运营资金借贷和短期借款利息可能部分与建设项目的量的大小有关，但为了简化其分析过程，在本文将其视为固定成本。综合上述分析可知，建设项目的总成本是固定成本与可变成本的总和，它与建设项目的工程量之间的关系可近似地认为是线性关系，即：C=Cf+Cu×Q（1）在公式（1）中，C是总成本，Cf是固定成本，Cu是每单位工程量的变动成本，Q是工程量。一般有两种情况，关于建设工程项目的营业收入与工程量之间的关系。一是建设项目属于生产经营活动，不会对市场供需形势产生重大影响。在这种情况下，可以假定市场条件不受环境的影响，产品的销售价格也不会随着建设项目量的变化而变化，能设为一个定值，经营收入与工程量明显呈线性关系；二是建设项目的生产经营活动明显的影响市场供需形势，随着其建设项目量的变大，其产品的销售价格变小，这时经营收入与工程量之间是非线性关系。因此，在传统的建设项目中，我们只考虑经营收入与工程量呈线性的情况。由于单位产品的营业税和附加费随产品的单价变化，为便于分析，营业收入与营业税和附加费一起考虑。因此，建设项目的营业收入是工程量的线性函数，即：S=P×Q-Tu×Q（2）在公式（2）中，S是营业收入，P是每单位工程数量的销售售价，以及Tu是单位产品的营业税和附加费（当投入和产出不包括税时，Tu不包括增值税）。（二）风险评价。工程建设项目的商业活动，通常是以工程量为开始，利润是最终目标。在一定时期内，可以将总成本分解为固定成本和变动成本两个部分后，并将营业收入和利润考虑在内。使最后的成本、工程量和利润这三者之间的关系统一为数学模型，即量本利模型。量本利模型的表达式为：B=S-C（3）式子中B为利润。为了简化上述模型，对线性收支平衡进行了以下假设：（1）建设项目的工程量等于其销售量，即生成的产品或提供的服务扣除自用量，其他的完全销售出去；（2）建设项目产销量变化时，市场销售单价不变，营业收入是工程量的线性函数关系；（3）当只生产该工程的单类产品，或生产多类产品时，可以将其转换为单类产品进行计算，不同产品的生产合格率的变化应保持一致。根据上述假设，可得量本利模型表达式为：B=P×Q-Cu×Q-Tu×Q-Cf（4）在公式（4）中，Q是销售量（即该建设项目的工程量等于销售量）。图2的横坐标为销售量Q，纵坐标为金额数量（成本或营业收入）。假定在某个时间段内，建设项目的产品价格不发生变化，营业收入随销量的变大而变大，呈一次函数的线性关系。建设项目总成本C是固图1二拉平原则定成本与可变成本的和，若单位产品的可变成本不发广泛可接受区生变化，总成本也呈现出一次函数的线性关系。从图2可知，两条一次函数的直线交点就是项目方案收支的转折点，这个转折点被称为盈亏平衡点。根据ALARP原则，也可称呼这条线为最低合理可行区域线，表明项目方案在这种市场情况下，总收入与总成本相等，既没有利润，也没有发生亏损。在此基础上，若销售量变大，则销售收入将会大于总成本，其两条线的纵坐标的差值即为利润值，也就形成所谓的利润区。反之，形成亏损区，也就是不可容忍区。需注意的是，盈利区可分为ALARP区和广泛可接受区，其分界线称为可忽略线。可忽略线可以理解为该建设项目的机会成本。机会成本是企业放弃另一项的业务活动以参与某项业务活动或放弃某些资源以获得某些收入的另一个机会。因此，这条可忽略线的值的确定，应该是由投资者的机会成本决定。（图2）盈亏平衡分析是通过计算建设项目的最低合理可行区域线，分析建设项目方案的成本与收入之间的平衡关系，判断建设项目方案对不确定性的风险导致销售量变化的适应能力和抵抗风险的能力。由于可忽略线是由企业的机会成本所决定，所以其一般是由其互斥项目之间的比选来计算得出。一般情况下，有很多可以表示建设项目的收支平衡分析的方法。产能利用率、营业收入、产品销售额、总成本等都可以用来表达ALARP中的最低可行区域线。然而，在这里ALARP准则用于描述建设项目的经济风险，可以在市场的适应性方面来解释建设项目方案的风险，可以使投资者能够更明确地知道该建设项目的经济风险，从而为投资者在建设项目的选择上提供一定的依据。

三、实例分析

深圳市地铁集团现需要新建深圳市城市轨道交通9号线西延线工程，该工程项目所需钢材向中建钢构有限公司采购，中建钢构有限公司生产钢材的设计生产能力为1.8万吨/年，每吨钢材的价格为3，670元，单位产品可变成本为970元/吨，总固定成本为580万元，销售税额和附加费为6%。若中建钢构有限公司此时的机会成本为1.55万吨的钢材。（一）最低合理可行区域线、可忽略区域线的确立。设中建钢构有限公司的最低合理可行区域线的产量为Qmin，则此时：Qmin=580∕［3670×（1-6%）-970］=0.2339（5）即：最低合理可行区域线为Qmin=0.2339万吨。可忽略区域线是由其投资者的机会成本来确定，即可忽略区域线Q=1.55（万吨）（二）ALARP原则分析。当0.2339≤Q≤1.55时，说明中建钢构有限公司的钢材供应处于ALARP区域内，即该风险评价标准有一定的可行性。当然，当1.55≤Q≤1.8时，说明中建钢构有限公司的钢材供应处于广泛可区域内，这种情况对公司和市场都是最有利的。

四、结语

本文把ALARP原则初步运用于建设项目的经济评价之中，利用建设项目经济评价中量本利模型，可以把建设项目在经济上的盈亏平衡划分为三大类区域，即不可容忍区域、ALARP区域和广泛可接受区域。这三大区域的划分虽然没有能够揭示风险的根源，但可以使得其建设项目的经济评价简单明了，以便投资者能对计划的工程项目做出决策。当然，ALARP准则划分的三个部分，也可以从市场适应性的角度解释建设项目解决方案的风险。参考该评价方法，投资者能在相似的条件下通过对比项目方案来有效的规避风险，并选择风险威胁小，经济效益高的项目方案。本文中所应用的方法将为我国工程建设项目提供一种相对更为明确的风险规避措施，在了解其投资者所能承受的经济风险的基础上，尽可能使其投资者得到更高的满意度，并创建了一种明确可行的评估标准方法，使工程建设项目的经济风险评价有了一个参考标准。

参考文献：

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作者:尹意敏 李 璐 牛永宁 单位:深圳大学土木与工程学院