铁路建设项目财务评核问题

随着我国社会主义市场经济体制的建立和作财务评价时采用的基准收益率未作明确区别;完善，我国铁路运输业也在蓬勃发展，不断提高最后，风险高低不同的项目评价采用相同的基准铁路运输业建设与生产的经济效益已引起各级领收益率，会导致投资流向高风险的项目，并可能导、管理人员和工程技术人员的高度重视。为改使企业蒙受损失。

1基准收益率取值

基准收益率是一个极重要的标准参数，其值不同.正是由于这个原因，为满足经济评价工作的确定合理与否对项目决策是至关重要的。目前，的需要，实际工作中应对全部投资财务评价和自常见的作法是各行业或部门一个基准收益率有资金财务评价所采用的基准收益率分别测算，标准，作为本部门或本行业建设项目经济评价的对据全部投资税前和税后现金流量进行评价时采基准收益率。但存在以下三个问题:首先，对全用的基准收益率也应分别测算，并应在基准收益部投资财务评价和自有资金财务评价所采用的基率取值中充分考虑风险影响。从而使全部投资财准收益率未作明确区别;其次，在全部投资财务务评价和自有资金财务评价更准确、更客观、更评价中，对依据税前现金流量和税后现金流量所科学.

2全部投资现金流量的计算

在计算项目全部投资现金流量时，是把项目资金全部视为自有资金，因而排除了项目资金条件对项目经济效益计算的影响。这样，在现金流出项中就不包括长期借款的建设期利息和长期借款与流动资金借款在生产期的利息，据此计算项目的内部收益率等经济指标，评价项目的经济性，并判断项目总体设计方案的合理性。但《方法与参数》中列出的全部投资现金流量表的流出项中包含了所得税，而所得税的计算一般是在损益表中进行的，依据项目的应纳税所得额及所得税率计算应交所得税。按照现行的计算方法，利息的支出和折旧费是计算应纳税所得额的扣减项目，所以项目在寿命期内各年所得税的多少受资金条件的影响。首先，生产期利息支出包括长期借款在生产期的利息和流动资金借款利息，它们都是借入资金的成本，其数额的大小取决于借入资金的数额及其还款方式;其次，各年折旧费的多少不仅与折旧方式有关，而且也与建设期利息有关。在建设项目经济评价中，由于建设期利息记入固定资产原值，所以无论采用何种折旧方式，折旧费均受资金条件的影响。这就造成了同一计算在前后处理方式上的矛盾性，使计算的全部投资现金流量不是完全意义上的全部投资现金流量.显然，这样的评价是不客观的，也是不科学的.为使全部投资财务评价达到客观评价项目本身合理性的目的，就应当在计算全部投资现金流量时，剔除资金条件对计算的影响。一种作法是将项目资金全部视作自有资金，同时计算税前全部投资现金流量，并以此计算财务内部收益率等经济指标。这种处理方式虽然剔除了资金条件对现金流量计算的影响，但所得到的净现金流量却不是真正意义上的全部投资现金流量，因为它未完全考虑现金流量流出项的全部内容(从企业的角度看，所得税是企业的实际支出，它是现金流出项的一部分).另一种作法是把项目资金视为自有资金，并在计算所得税时剔除建设期利息和生产期利息对所得税计算的影响，进而计算项目全部投资现金流量。虽然这种处理方式会增加计算的工作量和增加一些辅助报表，但由此计算所得到的现金流量却是完全意义上的全部投资现金流量。所以，后一种处理方式较之于前一种处理方式更客观，也更科学。笔者认为，在实际工作中，应当采用后一种处理方式.

3自有资金的使用与借款偿还

自有资金使用方式不同，其效果不同。通常，在建设项目投资规模一定的情况下，自有资金使用的时间提前，意味着长期借款的时间将延后，这可以减少建设期利息，从而使建设期使用的资金总额减少，并减少生产期利息与折旧费用的提取.所以，在条件许可的情况下，自有资金的使用时间提前对建设项目是有利的‘就借款偿还而言，按照现行财税制定的规定，还款资金来源包括税后利润、折旧费和摊销等。用于还款的税后利润、折旧、摊销等数额的大小不同，将直接影响生产期利息的计算，并对所得税和项目净现金流量的计算产生影响。对此必须予以注意。由于自有资金的使用方式与借款偿还数额的确定对项目经济评价的结果有一定影响，因此，二版应当对此作出规定。尤其是多方案比较时更应如此，因为这样可使各方案具有相同的比较基础，从而使分析与评价的结论更客观。

4结语

从以上的分析与讨论可以看出，二版的颁布发行，对项目的经济评价工作起到了积极的推动作用，并有助于提高项目决策的科学性.但它仍有许多不完善之处，应当在实际工作中作进一步的补充、修改和完善。