借贷资本范文
时间：2023-04-06 20:08:48
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篇1
[关键词]借贷；资本化；财务监管
doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2017.04.018
[中图分类号]F230 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2017）04-00-01
通常来说，借贷资本化是指企业购置原料、制造和生产中符合资本化条件的资金的专门借款之类的款项，在满足一定条件下，当不时作为定期的利润抵债项目计入财务中，而是通过资本化的途径成为固定资产、可销售状态的存货或投资性房产等的组成部分。在2010年财政部起草的《企业会计准则――借款费用》中，对借带资本化的内容作了详细阐述，即有专门借款在符合资本化的条件时可以资本化，如果企业在购、造固有资产时累计资产支出数超过了特定的借款总额，对超出部分的支出数不纳入累计资产支出数的计算范围。最新的准则规定，资本化的借款应该包括全部借款，既包括为购置、建造，生产要长时间才能使用或可销售的资产从而借贷的资金，也包括一般流动资金借款。
1 借贷资本化存在的问题
1.1 我国借贷资本化准则的相关法规不完善
由于我国的相关法规细则还在建立中，因此，在由多种不同资本参与的分配问题上，细则并没有给出明确的相关规定，这就增加了借款资本化相关问题处理的难度。例如，当一个企业的借款只有一笔时，借贷性质属于一般借款，且都用在单个工程项目上，那么会计工作人员处理这个问题就会非常简单。但是“天总是不随人愿的”，实H情况远比人们想象中地要复杂得多，现在很多企业都有借贷了多项借款，并且贷款性质不一样，同时多个建设项目都在使用这些种类不同的借款，这使会计人员的工作难度大大增加。然而对于专门借款费用来说，在进行实际分配工作时，应根据专门借款在各项在建项目中的支出比例进行分配，但是在建项目在建设过程中会受到多种因素影响和制约，使借款在分配中的比例比较模糊，然而在准则中，对这一点问题并未进行明确的说明和规定。
1.2 企业的财务管理水平低下
在借贷的财务管理中，专门借款的分配比例是根据专门借款在各项在建项目中的支出比例进行分配的，但是因为在建项目开始购买材料和开建的时间不同，建设期也不同，就造成了借款的分配比例不明确，且这个问题在现行准则中也无明确规定，使企业财务管理过程十分混乱。在一般借款的财务管理过程中，在确定分配比例时，同样由于在建项目的日期和购买材料费用的不同，使不同资本的转化率不同，造成的结果就是同样的一般借款会出现不同的两个或两个以上的资本化率，最终导致无法精确计算出资本化的金额，造成混乱的财务管理现象。现在有很多问题，如，企业的可利用资金来源一般是自由资金、专门借款、一般借款这三种组分来构成的，而怎样计算累计投入到建设项目中资产多余专门借款部分的资产支出以及借贷资本化的起始点，是准确计算一般借款资本化的难点；在财务管理中，借款在很多项条件都符合资本化资产时怎样进行分配也是一大难题，且现在企业的财务管理水平根本无法解决这些问题。
1.3 调整借贷资本化额度的确定方法有缺陷
我国正在使用的经济相关法则中，对专门借款资本化、一般借款资本化具体金额的确定方法进行了相关的规定。对于专门借款而言，计算时不再和资产支出挂钩，而是用具体产生的利息减去还没有动的借款资金放在银行所取得的利息，这种方法比较简单。而对于一般借款资本化金额的确定方法，还没有详细的官方说明，因此，调整借贷资本化额度的确定方法有缺陷。
2 改进借贷资本化工作的措施
2.1 建立完善的借款资本化制度
目前，我国借贷费用资本化制度仍然不完善，相关法律规定也存在一定的缺陷，造成企业会计核算中存在着一些问题，想要解决存在的问题，就要求企业要建立完善的借贷资本化制度，促进企业工作的正常运行。完善的借贷资本化制度可以有效地促进企业工作进程中的合理规范，还能给实际借款资本化过程中出现的意外事件提供安全保障，并且保证实际工作的顺利进行。企业还要注重培养内部审计工作者的职业素养和综合素质，使其认真严谨地做好本职工作，确保会计信息的质量，促进企业健康发展。
2.2 提高财务会计人员的专业素质，完善企业财务管理制度
企业应定期开设一些培训课程，增加财务工作人员在经济和管理等多方面的相关专业技术的知识。同时，企业应完善内部财务管理制度，明确管理的实质，使财务人员清楚地知道各个借款项目进行和使用的情况，并根据实际情况及时筹措和合理调度资金，避免出现无力支付的情况，避免不必要的财务风险。
3 结 语
未来的借贷资本化发展还有很大的完善空间，相关部门需要根据具体的发展环境调整借贷资本化的相关内容，以便借贷资本化能更好地应用于经济活动中。
主要参考文献
篇2
摘要:介绍了资本结构在现代的几个重要的理论,权衡理论、激励理论和控制权理论是以MM理论为基础的,虽然有了一定的发展但仍然存在着局限性,希望所研究的资本结构理论的局限性对理论将来的发展有帮助。
关键词:现代资本结构;理论;局限性
中图分类号:F014.39文献标识码:A文章编号:16723198(2009)15002602
1引言
所谓资本结构,狭义地说是指企业负债和权益资本依所占的不同比例所形成的企业资本构成;广义地说是指企业多种不同形式的负债和权益资本的多种多样的组合结构。在预期营业收益即定的情况下,负债程度亦即狭义资本结构的适当水平应该如何确定才最符合企业目标――企业价值最大化。这一直是西方财务经济学力图解决的重大理论问题。
2资本结构的重要理论
2.1MM理论
MM理论。MM理论认为在无摩擦的市场环境下,公司的资本结构与公司价值无关。莫顿•米勒以馅饼为例解释了MM理论:把公司想象成一个巨大的比萨饼,被分成了四份。如果现在你把每一份再分成两块,那么四份就变成了八份。MM理论想要说明的是你只能得到更多的两块,而不是更多的比萨饼。
2.2权衡理论
权衡理论认为负债对企业价值的影响是双向的。负债可以通过所得税的减税作用和减少权益成本来提高企业价值。与此同时,负债会产生财务困境成本,包括破产的直接和间接成本以及债券成本等,债券成本包括债权人为保护自身利益,在一定程度上通过保护性约束条款限制企业的经营,影响企业效率,导致效率损失以及监督企业实施保护性约束条款发生的直接监督成本。并且个人税对公司税的抵消作用会部分或完全抵消公司税的减税作用。因此权衡理论实质是把企业最优资本结构看成是在税收利益与各类与负债成本相关的成本之间的均衡。
2.3激励理论
激励理论是由局限于研究资本结构及收入流关系的成本扩展到资本结构与公司剩余控制权分配的内部制度设计上的结果。激励理论认为,资本结构会影响经营者的工作、努力水平和其行为选择,从而影响公司未来现金收入和公司市场价值。如果企业负债率较高,则企业的资金依赖债权人,可使债权人在很大程度上控制着企业,从而有效地降低成本。由于债务和股票对经理提供了不同的激励,股东将债务视为一种担保机制,这种机制促使经理努力工作。从而降低由于两权分离而产生的成本。
2.4优序筹资理论
优序筹资理论研究的是资本结构作为一种信号在信息非对称的情况下是如何影响投资,从而影响筹资顺序,而不同的筹资顺序又会对资本结构的变化产生什么样的影响的。当公司以不会被市场低估的方式筹资,那么新投资项目会被现有股东所接受。而且,即使举债提高财务风险的债务,也优于发行新股。Myers把这看成是融资的“顺序”,即为新投资项目筹资时,为避免发行新股被市场认为是经理对当前股价信心不足的信号,经理被迫优先考虑内部资金,其次是举债,最后才是发行新股。这一结论可以很好的解释美国公司筹资结构。
2.5信号传递理论
信号传递理论研究在信息不对称下,企业怎样通过适当的方法向市场传递有关企业价值的信号,以此来影响投资者的决策。根据信息不对称理论,内部人比外部投资者更了解有关企业未来现金流量、盈利能力和投资机会等的私下信息。信号模型虽然在直觉上很有吸引力,但并不能很好地解决现实资本结构问题。对其实证研究表明,这一模型对实际行为的预测能力很差,与其理论预测相反,杠杆作用率在差不多每个行业都与其盈利负相关。信号模型预测成长机会较多的和无形资产较多的行业比那些成熟的、固定资产比较多的行业更多地运用负债,这与我们观察到的事实正好相反。信号模型的主要缺陷还在于它虽然说明某种特定的财务工具可以被作为一项信号,但却没有办法解释为什么要选择这种而不是那种财务工具。另外信号传递的实际程度以及信号模型对于解释所观察到的企业财务决策的贡献很大程度上还是一个实证研究问题。
2.6控制权理论
控制理论是从剩余控制权的角度研究资本结构与企业价值的关系,该理论把企业看成是一个不完备的契约组织。由于无法预知未来,使得契约无法化解经营者、股东和债权人的利益差别和冲突。实现利益的关键在于剩余控制权,债务是企业的固定支出,债务过重,留给投资者和经营者的剩余收益就少。
3评价
尽管不同的理论对企业融资的认识视角不同,但都对负债融资形成共识:适度负债有利于增加企业价值;激励理论认为负债可以激励和约束经营者;控制权理论认为负债可以阻止经营者滥用相机决策权,加强经营者的努力。纵观MM以来40多年的资本结构研究,大部分是围绕MM定理并放松其假设进行的。虽然非对称信息论的引入,考虑了个人行为动机,使资本结构理论有了一次大飞跃,但也因其缺乏来自经验的实证支持及各种解释变量之间不具有理论上的一致性等,研究难有突破而陷入停滞,至今仍不能提供一个明确的答案来解决资本结构问题。资本结构理论的演进脉络与经济学理论的演进密切相关,经济学理论的发展为资本结构理论的研究打开了新的通道。
4现代资本结构理论的局限性
(1)资本结构概念的界定。资本结构理论主要研究的是长期融资方式的组合,忽略了短期负债。短期负债数量不稳定并且流动性大,可能成为财务风险的重要原因,有时可能导致企业的短期行为,为偿还短期债务而筹集长期资金,改变资本结构,导致企业市场价值变化或企业剩余控制权发生转移。
(2)公司经营目标设定的局限。企业经营目标是整个体系赖以构建的基础,也是企业经营决策的依据。现代资本结构理论的前提是,公司价值最大化为公司的经营目标。在实际经济生活中,由于资本市场并不都是有效的,证券价格受各种因素的影响也很难准确的反映公司价值,公司价值最大化逐渐演变为股东利益最大化,仅从关注保护股东利益的角度出发,忽略了员工、消费者、供应商等利益相关者的利益,而在新型企业中决定企业存在和发展的关键要素还有不可让渡的人力资本,并且股东价值的增加可能源于侵占债权人或其他利益相关者的利益。除此之外,现代资本结构理论也忽略了新老股东的差异,如在新股发行中,股票定价直接影响新老股东的利益分配,过高的发行价格将导致新股东受损,老股东受益,反之亦然。同理,公司股东也有控股股东和零散股东的区别。
(3)实际意义的局限。上述理论均肯定了负债的积极作用,并认为公司应偏好于债券融资,但我国企业对股权融资却呈现强烈偏好。资本市场的不完善导致在我国发行股票带来的利益大于发行债券,并且发行股票的约束又弱于发行债券,发行债券条件苛刻在一定程度上抵减了债券的税盾作用,因此债券融资较少。由此研究中国企业资本结构问题,重要的并不是套用已有的理论结论或是运用中国企业资本结构的经验数据对上述理论的实证研究,而是应该将研究的重点放在中国企业资本结构形成的内因和外部环境之间的联系上,发展中国的资本结构理论。
参考文献
[1]郭树华.企业融资结构理论研究[M] 北京:中国社会科学出版社,1999.
[2]沈艺峰.资本结构理论史[M] 北京:经济科学出版社,1999.
[3]张维迎.公司融资结构的契约理论:一个综述[J].改革,1995,(4).
篇3
借款人：_________(以下称甲方)
住所：_________
法定代表人：_________
电话：_________
邮政编码：_________
贷款人：_________(以下称乙方)
住所：_________
法定代表人：_________
电话：_________
邮政编码：_________
甲方为支付_________项目所需外币资金，向乙方申请使用_________贷款。乙方经审查，同意按_________与_________签订的国外借贷协议约定的条款向甲方转贷贷款。甲、乙双方遵照国家有关法律规定，经协商一致，按以下条款订立本合同：
第一条 贷款币种、项目、种类、金额、用途、利率、期限如下：
_________。
第二条 开立帐户
甲方应在乙方的营业部门开立贷款帐户和本外币存款帐户(包括人民币和外汇还款准备金户)，用于办理用款、还款、付息及付费等。
第三条 甲方使用借款的前提条件
在具备下列全部条件后，甲方方可按本合同约定的用途使用借款：
1、“国外贷款协议”已生效并允许支款;
2、本借贷合同已生效;
3、对外签订的有关本“项目”的“商务合同”已经有关部门批准生效;
4、乙方已收到甲方送交的，按照“商务合同”规定列明用途的“用款计划表”和“还款计划表”;
5、甲方已按本合同第三条约定开立有关帐户。
第四条 借款使用
甲方使用借款，应按“用款计划表”列明用款日期提前个营业日向乙方提交“用款单”。乙方自收到甲方“用款单”之日起应在_________个营业日内按用款计划向甲方提供贷款。
第五条 还款资金来源
甲方用下列资金归还本合同项下借款本息及有关费用：_________。
第六条 还款方式
甲方应在本合同约定的还期限内按“还款计划表”偿还借款本息及支付费用，甲方偿还借款，应于约定每次偿还借款本息前_________个营业日将与应还款项等额的资金存入甲方按本合同第三条约定开立的存款帐户中，以保证按时还款。
第七条 还款币种
甲方应以与借款币种相同的货币偿还借款本息和支付费用。
第八条 计息方式
按照_________与_________签订的“国外借贷协议”的约定，本合同项下贷款采取如下方式计收利息：_________。
第九条 费用支付
本合同项下下列费用由甲方用与借款币种相同的货币向乙方支付：
1、承担费：根据借款的未用金额，按年率_________%支付，自“国外贷款协议”签订日_________天后开始，到每次实际支用贷款日止。在每个付息日与利息同时支付。
2、管理费：按借款总额的_________%支付。自“国外借贷协议&rd>:请记住我站域名/
3、转贷费：乙方为提供本贷款收取的转贷手续费为年率_________%，由甲方按尚未偿付的贷款发生额与支付利息相同的方式和时间向乙方支付。
4、出口信贷项下发生的保险费用，由甲方向乙方如数支付。
5、“国外借贷协议”项下发生的其它费用及国内转贷过程中在本合同项下发生的费用均由甲方按乙方要求支付。
第十条 还款担保
本合同项下借款本息及相应费用，由取得乙方认可的担保人以保证(或)和抵押的方式提供担保，并另行签订“保证合同”(或)和“抵押合同”，作为本合同的附件。
第十一条 监督、检查
在本合同有效期内，乙方有权检查、监督本合同项下贷款的使用情况，甲方应按乙方的要求向乙方提供有关情况和资料。
第十二条 保险
甲方应将使用本合同项下借款购置的设备在到货、建设和还款期间的风险进行投保。保险金额应不低于乙方贷给甲方全部贷款的本金。甲方投保后，应将保险单项下的权益转让给乙方。
第十三条 合同的变更、解除
1、本合同生效后，甲、乙任何一方不得擅自变更和解除合同。
2、甲方如因特殊原因需延长本合同约定的用款期限，应在用款期结束前_________个营业日向乙方提出申请，经乙方同意，双方办理延期用款手续。
3、甲方不能按还本付息计划偿付借款本息和费用，需要延长还款期限时，应在约定的还款日期前_________个营业日内向乙方提出申请，经乙方审查同意，双方签订延期还款协议。
4、甲方如要提前还款，应提前_________个营业日书面通知乙方，经乙方同意，双方签订提前还款协议。
5、甲、乙任何一方需要变更本合同其它条款或解除本合同的，应及时书面通知对方，经双方协商一致，达成书面协议。合同解除后，甲方已占用的乙方贷款和应付利息和费用，应偿付给乙方。
6、变更和解除合同的协议未达成前，本合同各条款仍然有效。
7、在本合同有效期内甲方因实行承包、租赁、兼并或其它原因而改变经营方式时，最迟应于_________天前通知乙方。乙方有权参与清产核资和承包、租赁、兼并等合同(或协议)的研究签订。甲方如要将本合同项下的权利义务转让给接受单位、新设单位或其它任何第三者时，应经乙方书面同意。同时，受让人应无条件地遵守本合同的任何条款，承担甲方在本合同项下的全部义务。
第十四条 违约责任
1、甲方未按本合同的约定的用款期限提用借款，又未按本合同第十三条第2项的约定办理延期用款手续，或虽提出延期用款申请，乙方经审查不同意延长用款期限的，应向乙方支付违约金，乙方未按本合同约定的用款计划提供贷款，应向甲方支付违约金;给甲方造成经济损失而违约金数额不足以弥补所受损失时，还应给予赔偿。上述违约金数额，根据违约数额，按实际违约天数每日以万分之_________计算。
2、甲方如不按本合同约定的用途使用借款，乙方有权停止发放贷款，提前收回全部或部分已发放的款项，并对违约使用部分，按银行规定收取_________%的罚息。乙方提前收回贷款，可直接从甲方存款
帐户中扣收，需要其它金融机构协助扣收的，可商请其它金融机构代为扣收。 3、甲方擅自提前归还贷款，乙方可以拒收，并可根据违约金额，按实际违约天数每日向乙方支付万分之_________的违约金;乙方擅自提前收回已发放的贷款，应根据违约金数额，按实际违约天数每日向甲方支付万分之_________的违约金，给甲方造成经济损失而违约金数额不足以弥补的，还应给予赔偿，但出现本条第2项、第6项、第7项、第8项和第11项的情况时除外。
4、甲方未按本合同约定的还款计划按期按额偿还借款本息和费用，也未按本合同第十三条第3项的约定与乙方签订延期还款协议，或所延期限已到仍不能归还借款本息和费用时，乙方有权限期和主动追收逾期贷款本息和费用。对逾期贷款，乙方按银行规定在原利率基础上加收 %的罚息，并可从甲方存款帐户中直接扣收逾期贷款本息、费用和罚息。需要其它金融机构协助扣收的，可商请其它金融机构代为扣收。
5、甲、乙双方任何一方擅自变更合同其它条款，或擅自解除合同，其行为无效，并应按贷款总额的万分之_________向对方支付违约金。因一方违约行为给对方造成损失的，且违约金数额不足以弥补的，还应赔偿对方所受损失。
6、甲方向乙方提供报表和其它资料不真实，经乙方指出且拒不改正的，乙方可停止发放贷款，收回已发放的部分或全部贷款。乙方收回贷款可直接从甲方存款帐户中扣收。
7、甲方在使用借款中如造成物资积压、损失浪费，乙方可按规定收取_________%的罚息，并可直接从甲方存款帐户中扣收贷款本息费用和罚息。
8、甲方因经营管理不善发生亏损或虚盈实亏，或与第三者发生债务纠纷，无力向乙方偿还借款本息和费用时，乙方可停止发放贷款，收回已发放的贷款本息。乙方收回贷款本息可直接从甲方存款帐户中扣收。
9、甲方未按本合同第十条的约定按期按额支付费用，乙方可直接从甲方在乙方营业部门或其分支机构开立的本、外币存款帐户中扣收尚未支付的金额。
10、甲方违反本合同第十三条有关保险的约定，乙方可视情况采取下列一项或几项措施：责令甲方限期纠正;停止提供贷款;收回全部或部分贷款。
第十五条 争议的解决方式
_________。
第十六条 双方商定的其他条款
_________。
第十七条 甲方向乙方提交的借款申请书、用款单、用款还款计划以及乙方要求甲方提供的与本合同有关的其他材料，均为本合同的组成部分。
第十八条 本合同自甲、乙双方的法定代表人或主要负责人签字或盖章并加盖单位公章之日起生效。
第十九条 本合同正本一式二份。甲、乙双方各执一份。
甲方(公章)：_________ 乙方(公章)：_________
法定代表人(签字)：_________ 法定代表人(签字)：_________
_________年____月____日 _________年____月____日
篇4
关键词：现代企业；人力资本；物质资本；资本结构
一、引言
随着知识经济时代来临，现代企业竞争已由物质资源争夺逐步转移到人力资源争夺。按照现代企业理论，现代企业是人力资本与非人力资本（即物质资本）的一个特别合约。因此，现代企业必须将人力资本和物质资本统筹考虑，将人力资本纳入资本结构，承认人力资本是资本结构的组成部分，而不应仅仅局限于物质资本范围内优化现代企业资本结构，这是我国现代企业优化资本结构面临的一个崭新课题。“人力资本”概念是由舒尔茨于1960年在美国经济学会年会发表的题为《人力资本投资》的演讲中首次提出来的。所谓人力资本是指一种以劳动者为载体的由劳动者的知识、技能及其表现出来的能力所构成的新型资本。人力资本是现代企业一切资源中最重要的资源，与原来的物质资本共同构成了新型的现代企业资本结构。人力资本主要包括现代企业中的职业经理人员和技术创新人才这两种类型人力资本。至于“物质资本”，主要包括现代企业中的债权资本和股权资本这两种类型物质资本。我们平常所讲的企业资本结构其实就是仅仅指企业中的债权资本和股权资本两者的构成及其比例关系。
二、确认人力资本拓展了现代企业资本结构的范围
在古典企业里，由于企业的所有者（既出资人）同时又是企业的经营者，所以物质资本与人力资本处于一体化的状态。在这种情况下，物质资本在经济生活中处于压倒一切的地位，资本雇佣劳动成为社会的必然，而人力资本的作用却被严重低估。而在现代企业里，随着企业所有者与经营者的分离，具有经营管理才能的职业经理人员逐步从原来一体化的资本里分离出来。同时，在知识经济时代，技术创新人才在现代企业中的重要性日益得到体现。这样，职业经理人员和技术创新人才已成为一种新型的资本———人力资本，并在现代企业中的地位急剧提高，而传统的物质资本的重要性相对下降。在这种情况下，人力资本终于从物质资本的影子里走了出来，形成了现代企业资本结构中的一部分，甚至在某些现代企业成为了最为重要的一个部分。我国企业经过多年改革，正朝着现代企业制度方向发展，企业资本结构也不断得到优化。但很少考虑人力资本，在企业产权改革中一直忽视人力资本产权。因此，今后我国在深化企业改革时，必须改变以前不重视人力资本及其产权的做法，而是要统筹考虑物质资本和人力资本，把人力资本纳入到资本结构当中，这是对我国现代企业资本结构的范围的合理扩展，其本身也是资本结构的优化。
三、人力资本是一种不同于物质资本的新型资本
一方面，人力资本属于一种新型资本，有着自身固有的一些特性，与物质资本有着根本的区别，主要表现在以下几个方面：1.人力资本与其所有者(即人力资本的载体)构成一个天然不可分割的整体，具有不可分离的特点。而物质资本与其所有者是完全可以相互分离的。2.人力资本是潜伏在人力资本所有者之中的一种资本，具有价格难以直接计量的特点。而物质资本的价格却是很容易确定和计量的。3.人力资本具有很大的伸缩性，同一个人由于所处环境和受到的激励不同，其所具有的人力资本将会相差甚远。而物质资本因人为因素造成的伸缩性却是有限的，其较多地受到外部市场因素的影响，并且一般不会变成一个负值。4.人力资本具有某种专用性的特征。由于个人精力有限以及社会分工越来越细，每个人力资本所有者所从事的工作只能局限于某一分工领域，如技术创新人才。而物质资本则不然，在所有企业都是一样的，具有通用性。5.人力资本具有非同质性。不同的人力资本所有者具有不同的人力资本潜在量，这是由个人所具天赋及后天努力的不同决定的。而物质资本一般是同质性的，对企业的贡献和所有者的权利是一样的。6.出资方式及其收益索取方式不同。人力资本所有者向企业出让的是人力资本，而不是一般劳动力，所以除了应获取工资和奖金以外，还应通过股票期权等形式分享由企业成长带来的增值，从而实现其收益索取权。而债权资本所有者向企业出让的是资本的使用权，通过从企业获取稳定的利息来实现其收益索取权；股权资本所有者以其投入的股权资本为限承担着企业经营的风险，通过剩余索取权来实现其收益索取权。7.使用后的结果不同。在使用过程中人力资本所有者除了得到金钱以外，得到更多的其实是自身能力和素质的提高，这更是一种巨大的无形资本。而债权资本所有者充其量得到的是按期还本付息，股权资本所有者争取的是股本的保值增值。另一方面，人力资本与物质资本都属于“资本”范畴，二者有着质的同一性，主要表现在以下两个方面：1.二者在一定条件下，具有替代性，对某一企业而言，可根据企业实际情况通过多用(少用)人力资本少用(多用)物质资本来达到同样的目的、取得同样的效果。2.二者共同参与了企业经营的全过程，共同承担了企业经营的风险，共同创造了企业经营的利润。因此，人力资本和物质资本一样对企业利润的产生都做出了贡献，其利润显然应由二者分享，而不能由物质资本独享。然而，在资本结构理论方面，自1958年米勒和莫迪格利安尼共同创立了MM资本结构理论，即现代资本结构理论的诞生，到现在已经接近半个世纪了。期间，现代资本结构理论虽然也不断发展创新，但基本上却仍然仅仅从物质资本（即股权资本与债务资本）范畴来讨论企业资本结构的，而忽视了人力资本的存在。但是，在资本结构实践方面，为什么在同一现代企业中而且在相同经营条件下只因经营管理者和技术创新人员不同而产生了决然不同的经营结果呢？这用现有的一般的现代资本结构理论无法解释，因此，只能寻求新的角度来进行解释。其实，在知识经济时代，人力资本已经成为影响企业价值的一个重要因素，企业进行资本结构优化决策时将不可避免地要考虑人力资本的因素，把人力资本纳入到资本结构当中将是现代企业经营管理的必然要求。
四、基于人力资本的我国现代企业的资本结构优化
当前，从我国现代企业的生产性质和生产要素来看，完整的企业资本结构应是人力资本和物质资本的统一。如果仅仅讨论股权资本与债务资本，而忽略人力资本，这是一种不完整的企业资本结构。因此,在优化我国现代企业的资本结构时，必须将人力资本纳入其中。基于人力资本的我国现代企业的资本结构优化的具体路径是：一是用人力资本的引入来优化原来的资本（即物质资本）结构。与物资资本具有较为准确的价值量不同，人力资本的价值量只能推测而无法精确计量。当前，比较符合人力资本价值量的计量的现代财务会计方法是薪酬折现法，即用预期的未来薪酬流量的折现值来确定人力资本的价值量。这样，根据薪酬折现法确定的人力资本价值量就可以看作是企业筹集人力资本的资本总额。当企业将这些已经数量化的人力资本纳入原来的物质资本结构后，企业的资本结构将成为一个全面的完整的资本结构。一方面，企业原先列为费用化支出的薪酬将被资本化，从而增加企业资本，减少企业费用，使企业的息税前利润大于原先意义上的息税前利润，使企业负债在总资本中的比例趋于下降。另一方面，人力资本所有者与物质资本所有者一样，都是企业资本的出资人，共同承担企业的经营风险，共同参与企业的利润分配。以上这两个方面都将有利于企业降低原来的物质资本结构的财务风险，增强企业抵抗财务风险的能力。二是用人力资本与物质资本的动态结构配置来优化现代企业的总体资本（即人力资本与物质资本）结构。现代企业是人力资本与物质资本的一种特别契约，其中，人力资本是动态的资本，物质资本是静态的资本。首先，作为契约，其本身是不完备的，因此人力资本与物质资本之间的契约关系必须随着社会经济环境的变化和企业自身发展的需要而不断进行调整。也就是说，人力资本所有者与物质资本所有者作为契约的双方当事人，在签订契约时，不可能相互约定整个契约期内可能出现的所有影响双方当事人的意外事件，这样双方当事人在确定契约关系时，必然会给未来留下一些尚未确定的领域。其实，这些签约时尚未调整的真空，正是双方当事人根据未来的具体情况而不断进行调整的空间，从而不断优化人力资本与物质资本的配置结构，以优化企业的资本（全部）结构，提高企业的经济效益。其次，人力资本的动态性决定了人力资本在资本总体结构中，不可能也不需要界定一个静态的配置量和配置比重，但优先投入、加大投入、有效投入，从而扩大比重、提高质量，这无疑是正确的。再次，由于人力资本的伸缩性特征决定了其预期收益的不确定性，并且，向人力资本投资的回报是间接性的，其收益是难以计量的，而且，人力资本具有比物质资本更强的流动性，因此，人力资本投资与物质资本投资面临的风险明显不同，所以合理配置人力资本还必须增强风险意识。三是用人力资本所特有的补偿方式来促进现代企业的总体资本结构的不断优化。人力资本是一种不同于物质资本的新型资本。人力资本自身固有的特性决定了其最好的补偿方式只有通过人力资本的使用结果，即最终产生的效益和贡献来确定。也就是说，需要制订事后确定价格的机制，使人力资本所有者通过在市场中的拼搏努力，靠最终人力资本的实际效果来获得其自身的价值补偿。人力资本的价值补偿方式主要有两种。其一是人力资本的存量价值补偿，即其工资性收入。工资性收入不仅包括工资和奖金，而且包括企业向人力资本所有者提供的使其自身素质提高的学习和培训费用。其二是人力资本的分享企业利润的补偿方式。首先，在我国上市公司中，可以建立股票期权制度来对人力资本价值进行补偿。这样将使人力资本所有者的收益与企业的长远发展紧密相连，鼓励人力资本所有者关注企业的长远发展，防止短期行为的发生，从而促进上市公司的资本结构和治理结构的不断优化和完善。其次，在我国绝大多数的非上市的现代企业中，可以通过设立虚拟股的办法来对人力资本价值进行补偿。物质资本所有者授予人力资本所有者一定比例的虚拟股份，人力资本所有者并不需要缴纳实际的资金，而是以其自身人力资本入股，并通过虚拟股去分享企业的利润。这种办法也是一种长期激励措施，能有效避免人力资本所有者只追求当年企业利润分成的短期行为，有利于非上市的现代企业的资本结构和治理结构的不断优化和完善。
五、结语
在过去，在由计划经济向市场经济的转轨过程中，我们对于资产的认识已经从实物形态的桎梏中解放出来，达到了价值形态这一认识高度。在当前知识经济时代，我们对现代企业资本的认识也不应该仅仅局限于有形的物资资本投入，应该同样重视无形的人力资本的投入。因此，我国现代企业应该通过制定恰当的人力资本产权制度来保护人力资本所有者的根本权益，通过建立包括物资资本和人力资本的全面的新型的现代企业资本结构来保护人力资本所有者的资本价值，深化企业产权改革，优化企业资本结构，促进我国企业经营管理效率的不断提高。
参考文献：
[1]年志远.人力资本产权与国有企业所有权安排[M].经济科学出版社,2004.
篇5
契约也称合同合约，英文为Contract(或Compact，Convenant，法文为contract，德文为Vertrag，从字义上说，它是指几个人(至少两人)或几个方面(至少两个方面)之间达成某种协议，意在做什么。实际上，它也是经济生活中一种重要的协调机制。那么，现代资本结构契约理论则是主要研究公司在筹集发展所需的资金过程中寻求最合适的金融契约行为(Finance Contracting)，以便使公司融集资金运作成本最低与承担风险最小。
现代公司资本结构理论的研究起源于二十世纪五十年代。对此做出开创性贡献的是Modigliani和Miller(1958)，他们认为，在一个理想的无税收的市场环境下，企业的市场价值与资本结构无关，即“无关性定理”(Irrelevence Theorem)，而且这一定理被后人称之为现代资本结构理论的开山之作。从那以后，许多经济学家沿着MM理论所开创的思路从不同的角度进行了更为深入的探讨和研究。1976年，Jesen和Meckling发表了“企业理论：管理行为、成本和所有权结构”一文，他们提出债务契约可用于解决股东与债权人之间因利益矛盾所产生的成本，同时这篇文章历来被后人誉为成本学派(以Jesen和Meckiing等为代表)理论的扛鼎之作，但是他们并非是财务契约学派的开山鼻祖。直到1979年，Smith和Warner发表了“论财务契约：债券契约分析”一文，同年，Myers义发表了“企业借贷的决定”一文，这两篇文章被学者们认为是财务契约学派的早期重要文献之一，而且他们都呼吁把资本结构与契约理论研究相结合，认为资本结构研究与契约理论研究相结合是有益的，这将大大拓宽人们的研究视野。然而，他们的财务契约理论并非是一个完整的理论，不但其研究视野狭窄，而且研究方法多为描绘性质，缺乏理论分析的成分(Thakor,1989)，因而，在当时的定量研究占主导的学术界中并未引起人们足够的重视。后来，Townsend(1979)的“最有契约和带CSV的竞争市场”，Diamond(1984)的“金融中介和授权监督”以及Gale和Hellwig(1985)的“激励相容契约”这三篇经典性文献把财务契约理论推到了现代资本结构理论研究史的主要台阶上，标志着现代资本结构理论――财务契约学派的正式兴起。此后，Farmer，Winter，Narayanan和Heinkel以及其他一些学者又陆续发表了他们有关财务契约的研究成果，不断地充实和完善财务契约理论。
实际上，财务契约理论在二十世纪八十年代初期的复兴有几个方面的原因，一是新制度经济学尤其是契约经济学、交易成本经济学和信息经济学等的异军突起，为财务理论的研究提供了一个独特的视角，并作出了坚实的理论铺垫；二是日益增加的实证研究表明现有的财务理论对一些现象不能加以完美的解释，如引入限制性条款是否影响到公司的总价值；三是财务契约学派本身也重视定量分析，较好地融入到了当时的主流经济学界。
二、现代资本结构财务契约学派理论的研究现状
自从二十世纪七十年代，米尔勒斯(Mirrless James A.)，斯蒂格利兹(Stiglitz Joseph E.)和罗斯(Ross Stephen)等人共同开创和发展激励经济学，特别在公司理财理论上对公司的资本结构和成本关系作为一个研究课题。特别在1976年，Jesen和Meckling所发表的“企业理论：管理行为、成本和所有权结构”一文中认为，在所有权和控制权相分离的情形下，企业内部主要存在两种利益冲突：第一种是股东(委托人)和管理者(人)的效用函数不同，因而很难保证人的每一行为会完全是从委托人的最优利益出发而产生的利害冲突：第二种是由于存在道德风险，所有者管理者可能以低风险为保证来发行债券，然后去进行高风险投资，从而实现财富从债权人向所有者――管理者的转移而侵蚀了债权人的利益。在解决第一个问题方面，信号模型学派(以Ross Stephen等人为代表)所取得的成就是无可置疑的。但其发出的信号并不能用来解决股东――管理者与债权入之间的利害冲突。相反，对财务契约学派而言，他们认为，可以通过可转换条款、可赎回条款和可优先债务条款等复杂财务契约的设计来解决股东――管理者与债权人之间的问题。具体来说，不妨借用Haugen和Senbet(1979)的观点来说明，(1)由于过多的非金钱利益消费引起的问题可以通过可转换债券或包括外部人权益和股票选择权在内的契约设计来解决；(2)由于股东不愿意承担分险的动机所引起的问题，可以通过发行可转换债券解决；(3)由于信息在内部任何市场之间的不对称分布所引起的福利损失(成本的一部分)，可以通过发行可赎回债券来解决。然而，通过财务契约设计来解决问题的想法也引起了财务学界少数人的怀疑，其中，Narayanan(1987)认为，无论是可转换债券还是股票选择权根本不能解决由过多非金钱利益消费所引起的问题，而可赎回债券用于解决“风险共享和信息不对称”也“完全不可行”。虽然财务契约设计可以部分地解决债务的成本问题，但未从理论上根本回答最优契约的条件。正是如此，后来许多财务契约学派的经济学家们不断致力于最优契约条件的研究，同时也得出了一些较好的研究成果。在较经典性的三篇文献：Townsend(1979)的“最有契约和带CSV的竞争市场”，Diamond(1984)的“金融中介和授权监督”以及Gale和Hellwig(1985)的“激励相容契约”中，他们大都假定，一个企业的收益，局内人(管理者)和局外人(投资者)之间存在着信息的不对称，前者可以占有不支付给后者的所有收入。在这一假设下，可以下结论说，负债(debt)是一种最好的合约方式。具体而言，就以Gale和Hellwig(1985)的激励相容契约模型为例，其公式表述如下：
MAXE(Wl-COB)
S.T.ECl≥(1+I)(L+R0-C0)
C1+WI≤F-C1B+(1+I)(A0-C0)
0≤L，0≤C0≤A0，O≤W1
(C0，C1，W1，B)早激励相容。
其中，W1为企业家的预期财富；C0为投资者观察到真实状态时，企业家必须承受的固定成本；C1为观察成本：I为利率；L为投资额；R0为企业最初的债务；A0为企业家的流动资产；B为随机变量，即当状态被观察到时为1，否则为0。也就是说，最优契约问题是选择能让企业家的预期效用在服从投资者的零利润条件下达到最大。而这一分析的贡献恰恰在于，在一个不仅以经济的最原始属性(诸如偏好、技术、才能)为初始假设，且对各种可行的分配强加上事先确定的契约形式(Thakor,l989)。在以后的几年里，关于最优契约条件的研究也有一些发展，如Farmer，Winter， Narayanan，Heinkel，Bolton和Scarfstein等，但这类模型受到了Hart(1995)的批评并认为，它建立在成本(只注意了现金流量的配置)基础之上而且也并未解释最优的激励相容契约的用途，且所讨论的内容多有偏颇，侧重于财产权利与企业制度方面。但我们不妨可以想象，财务契约理论的研究将不断借鉴现代企业理论的最新发展以及研究现代资本结构其他学派的观点来不断地充实、丰富自己。
尽管财务契约学派从另一个角度来探讨现代资本结构理论，取得了举世瞩目的成就，自身也成为了研究现代资本结构理论举足轻重的主流学派之一，可谓是“会当凌绝顶，一览众山小”。但这并不意味着财务契约学派的理论已经达到了不可逾越的顶峰，实际上，现代资本结构理论仍在不停的发展中，显然，以解决股东――管理者与债权人之间的问题为核心的财务契约理论也将马不停蹄地前进。借用Brennan(1995)的话来说，财务契约理论的研究是一项“未完成的事业”。
三、结论
篇6
贷款人：
借款人因出口生产需要，向贷款人申请流动资金外汇贷款，经贷款人审查同意发放。双方为保证贷款的顺利实施，并维护各自的经济权益，特签订本合同如下：
一、贷款金额：___万美元，包括应付利息___万美元。
二、贷款期限：___年，自第一笔用汇之日起至还清全部贷款本息日止。
三、贷款利率及计收方法：1.按贷款人总行制定的流动资金外汇贷款利率执行，贷款期内利率固定为借款人第一笔用汇之日总行公布的流动资金贷款利率水平。或2.按贷款人自营统筹资金贷款利率执行，贷款利息每___计收一次，给息日为___。(复息或从存款帐户中扣收要写明)
四、贷款用途：本贷款本金部分限于支付___费用，必须专款专用，未经贷款人同意，不得挪作他用。应付利息部分限用于偿付本贷款到期利息，不得作其他支付。
五、贷款使用：本合同签订之日起三个月内，借款人应提出订货卡片。提出订货卡片之日起五个月内应对外签订贸易合同。贸易合同副本需送交贷款人，以便对外开证、付汇。如遇特殊情况需延期定货的，应事先经贷款人同意。借款人未按上述要求提出订货卡片和签订贸易合同的，贷
款人有权撤销贷款。
六、用款计划：根据支付进度，本项贷款提款计划为：
__月___万美元;
__月___万美元;
__月___万美元。
贷款人允许借款人按实际情况调整用款计划。提款期到期，未提用贷款，如借贷双方无其他约定，借款人不得再继续支用贷款。
七、贷款偿还：借款人以新增出口创汇和人民币销售收入或其他资金归还贷款，借款人保证在本合同规定的贷款期限内按下列计划偿还贷款。
__月___万美元;
__月___万美元。
如贷款项目提前实现经济效益，借款人应提前偿还贷款。如月度还款计划不能实现，借款人应事先提出调整还款计划，并经贷款人同意，否则贷款人将按贷款违约处理;如借款人不能按期还款，最迟在贷款到期前十五天应向贷款人提出书面展期申请，届时贷款人可按有关规定作出处理
意见。逾期或贷款人不同意展期的贷款，自过期之日起，加收20%～50%的罚息。
为有利于还款，借款人应在贷款人处开立还款准备金帐户，将用于还款的人民币资金先予存入，待外汇额度落实后再结汇偿还贷款。
八、还款担保：本合同项下的贷款本息由___作为借款人的担保人，并由担保人向贷款人出具担保函，作为本合同不可分割的组成部分。一旦借款人不能按期偿还贷款本息，经贷款人发出书面通知，由担保单位承担还本付息责任。本贷款项下有关进出口结算业务，应通过中国银行进
出口业务部叙做。
九、违约和违约处理：(一)下列情况均属借款人违约：1.借款人未能按合同计划用款和还本付息。2.未经贷款人同意改变贷款用途或挪作他用。3.未经贷款人同意借款人私自转卖用贷款购置的物品。4.借款人违反本合同其他条款事项。
(二)根据违约情况，贷款人有权采取下列措施：1.注销借款人未使用的贷款。2.对违约部分贷款加收最高为50%的罚息。3.冻结借款人在贷款人处的存款，并追回贷款。4.向贷款担保人追索贷款。5.借款人和担保人未能履行合同还款责任时，贷款人有权从借款人和担保
人在各金融单位存款帐户中主动扣收还贷款项。6.采取其他必要手段直至依法索偿应付未付贷款本息及费用。
十、合同生效：本合同经双方签字盖章后生效。本合同共四份，双方各执两份。本合同若有其他未及事宜，双方进一步商定补充条款。
十一、争议的解决：本合同在履行中如发生争议，双方应协商解决。协商不成，双方同意由___仲裁委员会仲裁(当事人双方不在本合同中约定仲裁机构，事后又没有达成书面仲裁协议的，可向人民法院)。
借款人：(盖章)___ 贷款人：(盖章)___
企业负责人：___ 银行负责人：___
财务负责人：___ 经办人员：___
签约日期：___
篇7
一个企业能否持续发展，一部分取决于企业的隐性知识，而这种隐形知识本质上就是企业人力资本，它带给了企业可持续发展的动力，对企业的发展有着巨大的竞争优势。当今世界，无论发展中国家还是发达国家和落后国家，在国内的企业中，人才的单向流失问题逐渐显现了出来，成为了每一个企业共同探讨的课题。经济全球化和信息化程度的逐渐加强，也给企业带来了冲击，人才在企业竞争中的重要性更加突出，人力资本的流失问题也越来越吸引企业高层的眼光。
1 企业人力资本流失的内涵界定
在如今经济全球化的到来，知识型人才逐渐成为企业的主力。为企业所用的、有价值的管理型、技术型和知识型人才都可以理解为企业的人力资本。一个企业的竞争优势绝大部分是需要企业的人力资本来体现的，可以说企业的人力资本是一个企业的竞争的人才高地。企业的人力资本的流失是指人才的缺失和流失，由于人力资本的特殊性，企业中员工的流入和流失，企业的人力资本也会随之改变。企业人力资本的重要性决定了其受重视的程度。因此，控制企业的人力资本的流失是一个企业的发展关键。企业的人力资本是一个企业发展很重要的一个因素，充分认识到其重要性，对于企业的发展有着莫大的好处。
2 企业人力资本流失的根源
由于人力资本的特有属性，如个人产权属性和能动性，这就决定了人力资本的流失根源与其他生产要素不同的性质。每个人都尽可能追寻利益的最大化，这就决定了资本流失的必然性，个人产权和能动性又决定了他们这种行为又没有错，决定了他们有权去这样做。因此，在更加优越的条件下，很多人难以抵御那种优渥的薪酬的诱惑，往往回会去选择那些利益最大化的公司。因此，人才的流失问题逐渐严重了起来。各个企业对于人力资本的担忧和恐慌，这已经成为各个企业不可否认的事实。同时，时效性决定了人力资本的流失方向，那些重视人才、充分发挥人才的才能的地方吸引着人才的涌入，对于一些企业来说有利，但是同时对于一些无力支付更好的条件的企业来说，是一个致命的弱点。人力资本的流失未能得到补充将会对企业造成很大的影响。从社会性来说，那些环境良好、薪酬优渥、有良好的的竞争力的单位或企业一般都会吸引人才的流入。相应的，竞争力较弱的企业就处于劣势。同时，综合匹配性从根本上决定着人力资本的流动趋势，那些物质优厚、人才有优势群体、资源配置合理、善用人才的企业和单位为人才流向的主要地点。
3 人力资本流失对于企业造成的危害
人力资本的流失对于企业造成的危害不只只是经济利益上的损失，还有许多潜在的危害，如无形资产的流失和大额重置成本的巨大损失，这些都对企业带来难以想象的损失。规避人力资本的流失关乎着企业的发展。
经济效益的损失。人力资本流失所造成的危害，最为明显的就是给企业的经济带来成本和应有效益的损失。人力资本流失前，由于人才的流失所造成的员工初始成本的沉没和效益损失，再加上流失之后，由于职位的缺失，人才未能及时补充所造成的物质成本的和物质资本的有效效益的损失，这些在一定程度上会对企业的运行造成或大或小的影响。人力资本的流失所造成的初始成本的沉没，指的是获得和开发人力资本的所产生的成本的丧失。招聘新员工的成本、培训员工的成本和员工业务上的教育成本都是属于初始成本的内容。而流失前的效益损失指的是员工离职前的工作热情的下降，造成工作效益的低下，从而给公司造成损失。当人力资本的职位越高，所造成的损失也是越大。同时员工离职后他的岗位是暂时空缺的，在未有新员工补充之前，职位的空缺对于公司的运营也会造成一定的影响，当然，这要视职位的高低来定，职位越高，所造成的损失越是巨大。
接替员工发生的大额重置成本。人力资本的流失必然会造成职位人员的接替，无论运用哪种方法，或招聘、或晋升、或内部提拔都会造成大额重置成本。与初始成本的流失类似，重置成本构成也大体相同。一般来说，重置成本的损失的金额很大，一般高于数倍离职人员的薪水一到二倍。据研究表示，企业一个员工的离职，新的人才的补充到适应的过程中，重置成本的就高达离职人员薪水的将近三倍，优秀的人才所造成的重置成本则还要更高。因此，对于此应该给予足够的重视。
无形资产的流失。人才的竞争力决定了企业的竞争力，人才的竞争优势就是企业的竞争优势。一个企业想要在如今激烈的环境下获得发展，人才的作用不可忽视。有时候，一个优秀的人才决定了企业的发展潜力，因此，优秀的人才是一个企业支柱，决定了企业的潜力。人才的流失，除了成本效益的损失和发生巨额重置成本外，无形的资产流失也是尤为重要。优秀的人才或掌握着技术、或具有天生的领导能力，这些无形资产的流失在某种程度上来说，才是企业损失最大的。
4 人力资本流失风险控制
人力资本的流失给企业带来的影响是多方面的，企业必须给予足够的重视。要想控制人力资产流失风险，那么就必须正确认识人力资本的重要性，从它的固有属性入手，这样才能从根本上去解决问题。
完善激励机制。一个企业对于员工给予足够的重视，这样可以有效的避免人才的流失。激励手段是一个给予员工竞争氛围的一种手段，在给予员工奖励的同时，也提高了公司的经济效益。激励主要是指物质激励和精神激励，制定合理的薪酬水平和激励方式，可以有效避免人力资本的流失。同时，人才也会为企业创造更高的效益。
建立规范的约束机制。利用合同采用契约约束，一般来说，这是企业控制和约束人才流失的主要手段。合同约束手段很多，如劳动合同约束、培训合同约束、技术公关的合同约束和岗位竞聘合同等，都对人力资本的流失起到了一定的作用。建立规范的约束机制，对于解决人力资本的流失问题也有着巨大的作用，不容忽视。
人力资本流失风险控制的配套措施。建立人才储备制度、建立人力资本信息库、加强企业无形资产的保护和立良好的企业文化对于人力资本的流失有着重要意义。化解人才流失带来的一系列问题，只有及早采取措施，才能将损失降到最低。人才的作用不容忽视，重视人才，才能让企业获得快速发展。
篇8
在杠杆收购的情况下，公司的负债将聘请将大幅增加的公司增加其债务，以资助收购资金数额。当分析一个公司处于杠杆收购，重要的是要考虑企业的能力，以服务于税后基础上额外支付利息，以及作为清偿公司债务的新的可能性。
资金借贷比率公式：
资金借贷比率=借贷的资本 除以 总资本
Capital Gearing= Borrowed capital / Total capital ╳ 100
2014专项资金借贷合同范本
贷款方：____________________________
借款方：____________________________
双方共同遵守国务院颁发的《借款合同条例》，并签订此合同。
第一条 根据（项目计划批准机关及文号） 批准借款方（项目名称及主要内容） 项目，总投资______万元，其中自筹______万元，其它_______万元，向贷款单位申请（贷款种类）贷款_______万元。
第二条 贷款方根据借款方以下借款用途同意贷款_______万元。贷款期限：自_______年___月___日至 _______年___月___日。贷款方按照各项贷款办法规定的利率档次、计息时间，向借款方计收利息。
借款用途：___________________
购置设备_________台（套）_________万元；
土建__________平方米_____________万元；
其它__________万元。
第三条 贷款方保证在核准的贷款额度内，根据贷款合同约定的期限，及时供应资金，如因本身责任，不能按时提供贷款，应按违约数额和延迟天数付给借款方违约金。违约金由贷款方按本项贷款利率档次加付 %
第四条 借款方保证按照如下期限归还本金：______年___月___万元、______年___月___万元、______年___月___万元、______年___月___万元、______年___月___万元、______年___月___万元。
第五条 借款方还本付息的资金来源，双方同意按有关规定，用下列资金还款：
1.贷款项目投产后新增加的所得税前利润________万元，
2.贷款项目投产后新增加的税金________万元，
3.自有资金（包括更新改造资金、新产品试制费和生产发展基金）________万元，
4.新增固定资产折旧________万元，
5.贷款项目交主管部门的费用________万元，
6.其它资金________万元。
第六条 贷款方有权监督借款方按照批准的项目实施计划、设计方案和合同规定使用借款，未经贷款方同意，借款方不得随意变更项目内容和借款用途，否则贷款方有权收回或停止借款，并对挪用的贷款部分加收利息____%
第七条 如借款方不能按期归还借款，由保证人或担保单位承担偿还本息的责任。
第八条 本合同经借款方、贷款方、保证方签章后生效，至此项借款本息全部还清后终止。合同正本三份：借款方、贷款方、保证方各执一份；副本四份：报送人民银行一、二级分行，当地工商行政管理局、税务局。
借款方（单位）____________（公章）
法定代表人（职务、姓名）____________ （签章）
贷款方（单位）____________ （公章）
法定代表人（职务、姓名）____________ （签章）
保证人（单位）____________ （公章）
签订日期：______年___月___日
篇9
关键词： 政治经济学 西方经济学 比较教学法
一、引言
政治经济学和西方经济学是我国高等财经类院校所开设的两门经济学基础理论主干课程。一方面，政治经济学的研究对象是生产关系。生产关系的运动产生了经济生活中的各种经济现象，这些现象包括生产、交换、分配和消费等，因此要了解各种经济现象及其规律，必须从生产关系入手。生产关系归根到底是利益关系，对于这种理论的接受与否，是有强烈阶级性的。另一方面，西方经济学是研究以市场经济进行资源的配置和利用的经济学科。它是在资本主义经济制度下发展的经济理论体系，侧重于研究资源配置、研究各种经济变量之间的关系。它是对西方发达市场经济运行机制规律的理论总结。
这两门课程可以说是两套不同的理论体系，在研究对象、研究方法、逻辑体系、思想主张等方面都存在较大的差异。讲授这两门课的教师如何引导学生正确认识这两门课之间的关系呢？笔者尝试运用比较分析的方法对一些核心概念和问题进行讲授，向学生展现出不同的经济理论对同一经济现象不同的，甚至是截然相反的解释。通过分析比较，学生有机会去研究不同的经济理论体系，并且对一些经济学的核心概念或问题能有更深刻的体会。
二、马克思与凯恩斯利息理论的比较分析
（一）马克思的利息理论
马克思通过对利息来源的分析向我们揭示了利息的本质。在资本主义条件下，由于货币资本暂时闲置，使货币资本的持有者可以将货币资本借给职能资本，职能资本通过实际使用货币资本实现价值增值，然后把价值增值的一部分作为利息支付给货币资本的所有者。利息从现象上看，其直接来源是职能资本家获得的平均利润的一部分。平均利润是利润的转化形式，利润又是剩余价值的转化形式，所以利息最终的源泉和本质还是生产领域中工人创造的剩余价值的一部分。
马克思对利息的本质进行了深刻分析，在此基础上他提出了自己的利率决定理论。马克思认为，由于利息是平均利润的一部分，因此平均利润是利息的最高上限；平均利润又不能小于零，因此利息也要大于零，不然就没有人愿意将持有的货币资本借出去。在此界限内，利息率高则取决于金融市场借贷资本的供求状况。如果资本的供给大于需求，利息率就下降；如果资本的需求大于供给，利息率就上升。
马克思通过对借贷资本的实际运动的分析揭示了利息的来源，他把利息的来源放在了生产的基础上，认为利息的本质是生产当中工人创造的剩余价值。与之相反，在西方经济学里，对利息的解释各种各样，比如采用心理因素、时间因素和单纯的数量关系解释利息。此类利息理论有一个共同的缺陷，即这类理论并没说明利息从哪儿来。
（二）凯恩斯的利息理论
凯恩斯认为利息是放弃流动性偏好的报酬。所谓流动性偏好就是人们对具有流动性的资产形式的偏好。“流动性”一词在西方经济学指某种资产转换为其他资产形式的难易程度，难度大说明流动性小，难度小说明流动性大。从这层意思上讲，货币具有最大的流动性，所以流动性偏好就是以货币形式保存资产的偏好，放弃流动性偏好就是以非货币形式保存资产，这将为资产所有者带来许多不便，因此放弃流动性偏好就必须有利息作为报酬，把利息看做是放弃流动性偏好的报酬，就意味着凯恩斯把利息看做一种货币现象，从而他提出货币供求决定利率的理论，即货币利率理论。
凯恩斯认为，利率的功能是一种使货币供求相等的价格，利率价格的决定取决于流动性偏好和货币数量。其中流动性偏好反映了货币的需求，货币数量则反映了货币的供给。凯恩斯认为流动性偏好取决于三种心理动机：交易动机、预防动机和投机动机。其中交易动机和预防动机所引起的货币需求与收入水平有关。投机动机所引起的货币需求与利率有关。根据对三种心理偏好的分析，我们可以把率，进而影响投资需求，从而影响国民收入。
（三）比较与评论
马克思从生产领域中寻求利息的来源，对利息的本质进行了深刻的分析。从根本上讲，利息或者利率问题是因借贷关系而产生的，没有借贷关系也就不会出现利息，但人们借贷的不是单纯的货币，而是可以投入生产以获取利润的资本。利率主要取决于借贷资本的供求，利率主要受借贷双方力量对比的影响，货币量变化的影响可以忽略不计。故马克思认为在正常情况下“利息率的高低取决于借贷资本的供求”。
凯恩斯把利息看成单纯的货币现象，没有认识到货币是资本的货币。这使得他的利息脱离了其产生的物质基础。但是他的货币供求决定利率这一观点也存在合理的方面，它否定了古典学派的货币面纱观点。凯恩斯认为货币对经济是有影响的，这为货币政策的实施打下了理论基础。他也认为由于存在由利率引起的流动性陷阱，货币无法全部作用于价格水平，从而降低了货币的推动作用。因此，以货币政策作为恢复经济的主要手段并不管用。相反，他主张采用更直接的财政政策，增加财政支出，刺激需求，扩大就业。
从以上分析可以看出，两位经济学家在研究方法上的差异导致他们看问题的深入程度不同。马克思运用唯物辩证法从物质生产中分析本质核心的东西。凯恩斯则把利息归结为心理因素，仅从现象层面的分析变量之间的逻辑联系。
三、马克思与凯恩斯经济危机理论的比较分析
篇10
【关键词】 民间借贷； 合法化； 金融体制
目前，中小企业融资难的问题，已经成为理论界与实务界共同关注的话题。融资困难严重阻碍了我国中小企业的发展。关于融资难的原因，近年来国内外学者也从各个方面进行了相应的研究，主要可以从银行和企业两个方面来解释：第一，从商业银行角度来说，银行对中小企业贷款与银行规模之间有明显的负相关关系（strahan and Weston，1996），而随着大银行对小银行的吞并或大银行之间的合并，银行更倾向于减少对中小企业的贷款等（Peek and Rosengren，1996），因此，各大国有或者地方商业银行对中小企业存在比较严重的规模歧视。第二，从中小企业自身的角度来说，张捷（2002）认为中小企业融资难是其本身特性决定的，中小企业经营规模小决定了其融资难。郎洪波（2004）、钮明（2005）也均认为中小企业自身存在诸多缺陷，如信用度不高、产权不清晰等问题是中小企业融资难的主要原因。
一、温州民间风波介绍
从2011年3月份到现在，江南皮革、三旗集团等温州当地的一些知名民营企业突然就人去楼空，之后媒体公开报道的失踪的温州业主就达到了10多位。这一连串“跑路”事件的背后其实反映的是民企资金链断裂问题。温州素有民间资本晴雨表之称，此次接二连三地出现企业主失踪不禁引发一系列的思考，一直被猜测的民间高息借贷会不会因此出现崩盘？温州政府又将如何应对？中国的金融机制将面临怎样的发展与改革？
二、温州民间借贷事件原因分析
温州区域金融结构特征为传统民间金融市场和以现代银行业为主的现代金融部门的并存，即二元金融结构，这种金融结构的形成是市场机制自发作用的结果。从20世纪八九十年代开始，温州民营经济开始兴起，由于金融政策的约束，作为中小企业的民企从银行借款存在诸多困难和限制，难以满足企业资金数量和时间上的需求，民间借贷崭露头角。民营企业多为制造业，收益率较高，足以支撑起民间借贷利率，因此民间借贷开始在温州地区盛行，对于温州民企融资起到了重要的补充作用。基于此，本文着重从以下两方面来分析温州民间借贷原因。
（一）正规金融融资无门
在当前的金融体系下，一方面，大型金融机构的融资门槛较高，且往往对国有企业、大型企业或者有政府背景的融资平台有着天然的偏爱，大部分的信贷资源给了他们。面广量大的中小企业，尤其是民企，由于受到规模、产权、信息、管理等诸多因素的限制，绝大部分根本无法指望从正规的银行机构中获得任何信贷额度。此外，由于官方对金融的严格监管，使得小型的、地区性的金融机构又有着诸多的政策限制，许多急需资金救命的中小企业，无法通过合法的主流金融体系获得资金。
另一方面，对于达到银行融资门槛的民企，即使能从银行获得款项，在目前银根紧缩的大背景下，又面临着银行贷款利率过高的压力。在面临主流金融的双重困境之下，很多资金短缺的民企只能求助于民间金融。
（二）民间借贷险象环生
温州民间融资历来存在，而随着近年国家控制通胀、流动性不断收紧的影响下，民间借贷空前活跃，借贷利息一路疯涨。同时，民间借贷规模相比以前也明显增加；此外，民间融资涉及行业广泛，随着大量融资机构的产生，非法金融现象有所“抬头”，导致融资关系错综复杂，民间借贷险象环生。
第一，民间借贷规模庞大。民间借贷由于过高的利润，这个巨大的市场吸引着各路资金。总体来说，温州民间借贷资金来源涉及温州几乎每一个家庭和个人。人民银行温州中心支行最新公布的《温州民间借贷市场报告》显示，温州民间借贷极其活跃，有89%的家庭个人和59.67%的企业参与民间借贷，目前温州民间借贷规模高达1 100亿元。庞大的民间资金客观上为温州的中小企业提供了新的融资途径，但错综复杂的资金关系同时也埋下了高风险的隐患。
第二，民间借贷利率高。民间借贷市场利率差比较大，一般来说，普通社会主体之间的借贷利率可达到18%，小额贷款公司的放款利率为20%左右，而社会融资中介的利率则可达到40%左右。根据人民银行温州市中心支行的最新监测数据显示，截止到2011年6月份，温州民间借贷利率已经超过历史最高值，一般月息3-6分，有的则高达1角，甚至1角5分，折合民间借贷综合利率水平为24.4%，折合月息超过2分，比2010年6月上升了3.4个百分点。
第三，民间借贷风险大。民间借贷资本加速了资本运营的速度，有预期的高收入，但是也面临更大的风险。主要表现在三个方面：
一是到目前为止，我们国家尚缺乏一套完整、合理的制度来制约借贷人的违约行为。温州的民间借贷主要依靠个人信用来维持契约关系，没有抵押、担保。一旦借贷人投资失败，就面临着违约的风险。
二是民间借贷资本链条的不完整性会带来更多潜在的风险。由于民间借贷不能有效和银行贷款融资相结合，一旦借贷人资金周转出现问题，借贷资本链条就会断裂。对于中小型企业来讲，民间借贷资本链条的断裂会波及整个上下游企业，由此带来的失业和财产缩水问题，会严重影响实体经济的发展。
三是随着民营中小企业的发展，膨胀的资金需求欲望及国有商业银行针对中小企业严苛的信用条件，导致民间资金需求加大，一些投资公司（其实就是“地下钱庄”）兴起，但很多都是披着合法的外衣而从事非法的活动，导致地下金融盛行。
三、建议
温州民间借贷风波引发各级政府对中小企业生存状况的关注。2011年9月29日，温州市政府出台了多项解决中小企业债务危机问题的措施，其中包括要求银行业机构不抽资，防止抽资压贷导致中小企业资金链断裂。温州市银监局也已要求当地各家银行调低贷款利率，最高上浮不能超过30%，如企业财务危机牵涉多家银行贷款，银行间要“同进同退”，不得单独抽资。
尽管这些措施能在一定程度上暂时缓解民企资金短缺问题，但从长期来看，笔者建议，应推进金融体制改革，优化中小企业融资机制，改善中小企业融资环境。同时要对传统民间借贷实施引导、规范，继续发挥民间借贷的补充融资作用。
第一，大力推进金融体制改革，拓宽中小企业融资渠道。民企缺钱，最关键的问题不是从“哪里借钱”，而是“能从哪里借到钱”。民间借贷兴起主要的原因是目前金融体制不能满足他们的资金需求，因此应大力推进金融体制改革。具体来说，可以设立地方性的小额贷款公司、社区银行，专门为中小企业提供资金服务；各大型的国有商业银行在贷款条件方面可适当放宽，为地方经济的发展提供一定的资金；推进银行市场化进程的改革，制定金融机构破产法，建立健全金融机构市场退出机制；各级金融部门积极开拓市场，创造条件，争取为中小企业直接融资提供条件等。通过一系列金融改革，将目前的正规金融和民间金融“双轨”结构变为两者的并轨，从而更加有力地促进金融资源的有效配置。
第二，明确民间金融法律地位，严格区分非法融资与民间融资。民间金融合法化是民间金融发展的首要前提。（1）对一定规模，管理正规，财务健全，未被非法行为利用的民间融资形式进行合法化；（2）对资金用途正当，不是用于循环骗贷的民间资金运作予以法律保护；（3）对以银行基准利率为准则进行合理经营的民间金融活动界定为合法行为。
第三，规范民间融资行为。不少企业人士认为，中国民间金融或地下金融现象的愈演愈烈，本身就说明目前中国现有的金融机构无法满足实体经济的要求。然而民间借贷利率高，严重偏离实际供求的反映。为控制过高民间借贷利率的潜在风险，维持正常的市场金融秩序，防止发生资金链断裂引发严重社会问题，政府部门要加强对民间借贷的监管。通过相关政策、法律法规等对民间金融予以引导，从而促进中小企业的长久健康发展。具体来说，可以制定专门的法规，明确不同民间融资的合法性；可以通过签订合同并在当地公证、登记等方式对民间借贷行为进行规范等。
第四，中小企业本身应该加强自身建设。相对于大中型企业来说，中小企业天然存在缺陷，因此就更应该加大自身的建设。中小企业可以通过企业信用评级体系的构建来提高自身信用等级以此来加强获得银行贷款的能力；也可以通过中小企业的制度创新和治理结构的完善，在产权清晰的基础上，建立健全对企业家的激励机制与约束机制；同时建立健全内部管理机制，这些措施对于中小企业融资结构优化具有十分重要的战略意义。
【参考文献】
［1］ 吴国联.对当前温州民间借贷市场的调查［J］.浙江金融，2011（8）：25-27.
［2］ 陈代莹，周京梅，赵方圆.中小企业融资与民间资本的合法化进程［J］.金融天地，2011（7）：184.
［3］ 中国人民银行温州市中心支行课题组.温州民间借贷利率变动影响因素及其监测体系重构研究［J］.浙江金融，2011（1）：15-20.