虚拟经济范文

导语：如何才能写好一篇虚拟经济，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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[关键词]虚拟经济 虚拟资产 虚拟价格

一、虚拟经济的内涵

虚拟经济作为知识经济时代的重要经济形式,是近些年出现的经济术语。对于虚拟经济的涵义,没有一个权威性的定义,学术界的争议较大。目前,国内学术界对虚拟经济大体有以下几种定义:

第一类观点认为,虚拟经济是指以金融系统为主要依托的与虚拟资本循环运动有关的经济活动,简单地说就是直接以钱生钱的活动。

第二类观点认为,虚拟经济是指相对于实体经济之外的以虚拟资本与网络技术为基础的经济体及其经济活动。从广义讲,它是指与传统的物质生产、交换及其一切有关的经济形态,具体包括以证券、期货、产权等形式存在的虚拟资本的交易活动。

第三类观点认为,虚拟经济是以资本化定价行为为基础的价格系统,其运行的基本特征是具有内在的波动性。由于资本化定价,人们的心理因素将对这样的市场起重要作用。广义地讲,虚拟经济是观念支撑的价格体系,而不是成本和技术支撑的价格体系。

笔者认为虚拟经济是预期收入资本化为价格基础的经济活动,其运行的基本特征是交易标的物的价格基础不在于它们的物质形态的使用价值和价值,而在于其未来的收益。据此,笔者定义的虚拟经济范畴,既包括以保证金交易为基础的衍生品市场,也包括以抵押物为基础的信贷市场。从实物交易衍生出来的衍生品市场,虽然交易的标的物是实物,且在一定程度上价格的波动范围受制于商品的价值规律,但由于它是用保证金的方式放大资金倍数,参与者目的往往是以未来获利为目的;以抵押物为基础的信贷市场虽然也是一种以实物体为标的的金融服务业务,但交易标的物的价格除了考虑其内在价值外,更多的还考虑标的物的未来收益。因此上述两者从交易性质上来说均可以归于虚拟经济。

二、虚拟经济的本质

虚拟经济的发展是可以脱离物质基础的,它可以直接从流通领域获取增值。实体经济的核心问题是如何依托社会物质系统进行价值创造,而虚拟经济的核心问题是如何引导预期、坚定信心,拉动虚拟价格,引致货币流入,进行价值再分配。这里的虚拟价格,就是预期收入资本化为基础形成的价格,是货币资本独立化运动、利用金融工具再分配利润的手段。

虚拟价格的确定用公式可以表达为:P=P0+R/i,其中,P代表虚拟资产的价格,P0代表虚拟资产的内在价值,R代表虚拟资产的预期收益,i代表折现率。P0是由该项资产的使用价值与成本决定的,而R/i是由人们的预期所决定的。根据虚拟价格的计算公式,虚拟资产可以分为纯虚拟资产和半虚拟资产:纯虚拟资产的价格完全由人们的预期决定的,即P0=0,常见的纯虚拟资产包括股票、期权等,资产的价格可以最低跌到零;半虚拟资产是该资产的价格并不完全由人们的预期所决定的,即P0≠0,半虚拟资产包括房地产等,房地产作为一种实物资产,有时却呈一定的虚拟资产特性,当房地产成为重要的投资工具和投资方式,人们因为预期未来房地产需求增加而带来净租金收入,或是对房地产价格上涨抱有获得价值增值的期望而对它投资时,房地产体现出一定的虚拟资产特性,这时P0就是该房地产建筑成本或重置成本;而R/i就是人们对该房地产的预期未来收入的现值。在虚拟资产定价公式中,R/i占P比重越大,代表该资产的虚拟化程度越高。在一定的折现率基础上,虚拟资本品的预期收益水平越高,则虚拟价格越高。

此外,需要指出的是R代表的是人们主观上对该项虚拟资产的预期收益,而不是该项虚拟资产的未来实际收益,由于虚拟经济的参与者的交易决策是在认知能力局限、环境不确定性和信息不完全条件下作出的,所以参与者的心理预期收益与未来实际收益可能有着重大差异,从而形成决策偏差,这种决策偏差会使虚拟资产价格偏离其内在价值,导致虚拟资产定价的偏差。虚拟资产定价偏差往往反过来影响投资者对虚拟资产价值的判断,进一步产生认知偏差和情绪编差,这就形成了一种反馈机制。

三、虚拟经济对实体经济影响

各国虚拟经济的发展的实践表明,虚拟经济产生于实体经济发展的内在需要,同时以推动实体经济发展为基本目的。虚拟经济一旦形成并发展,就会对实体经济发展产生积极作用,同时也存在着消极的影响。

(一)积极作用

1、降低资金成本,为实体经济提供融资支持。虚拟经济的发展促进相关资产(或交易标的物)的流动性,进一步提高了资金转移和运用的效率。许多交易主体以虚拟价值体的形式通过现代化的技术手段来实现资本的快速流动,这样就避免了银行等传统金融中介的繁琐手续,节约了交易成本,加强了金融市场的流动性,降低了交易成本,对实体经济的发展产生积极的影响。同时,虚拟经济的发展为企业开辟了更为广阔的融资渠道,有利于提高实体经济的资金融通能力,无疑对实体经济的发展起到了积极的推动作用。比如,股票资本的出现使得上市公司的借贷资本形态转化为股票分红,从而获得稳定的产业资本来源。

2、转移实体经济风险。大量金融衍生工具的产生和形式的多样化,为实体经济部门和投资者提供了规避风险的多种选择,且资本市场也能够最大程度地分散风险。实体经济中广泛存在的市场风险、经营风险等集中于经济中最虚拟的部分,各类金融衍生工具可以对其进行分割并重新分配,使生产者不承担或只承担极少的风险从而能专心于生产经营。同时,虚拟经济能够从信息上给实体经济以指导,如期货市场从信息上主导了现货商品市场,使现货市场更加稳定。

3、虚拟经济有助于提高整个经济的运行效率。虚拟经济在促进社会资本优化配置的同时,也带动了劳动力、技术以及自然资源在实体经济部门之间的优化配置,使有限的经济资源流向具有发展潜力的实体部门,提高了经济资源的利用效率。以美国为例,在美国新经济的崛起和发展过程中,虚拟经济功不可没。90年代全球资本和人才大量涌入美国,通过纳斯达克股票市场的前瞻性分配造就了新经济的技术创新,并借助于新经济,成功地完成了从汽车经济时代向信息经济时代的历史性转变。可见,虚拟经济的发展为科技成果转化和产业结构升级提供了支持。

(二)消极作用

1、虚拟经济过度发展将对实体经济资金产生挤出效应。虚拟经济是以虚拟价值体为交易对象的市场,由于投机心理的存在,投资者把资金都投向虚拟经济市场,投向高风险的领域和项目,可能会使得更有效的生产方式难以实施,从而扭曲资源配置,把本来可以用于生产性活动资源浪费在了这些于社会无益的投机上,当虚拟经济中金融资产投资收益率大大高于对实体经济的投资回报率时,大量资金从实体经济领域不断流出,造成经济的虚假繁荣和经济泡沫的不断累积,实体经济部门的投资供给则相对减少,形成对生产性投资的挤出效应,造成实体经济的萎缩,经济结构趋于扭曲。

2、虚拟经济的过度膨胀加剧了实体经济运行风险。在虚拟经济交易过程中,虚拟资产所代表的实物资本的物量和用途并未发生变化,也没有创造出新增价值,而只是实现了交易各方的货币收入再分配。人们的心理预期在没有成本做参照系的时候,价格就会随着人们心理预期的波动而波动。投机者的过分乐观预期,使得虚拟资产脱离其自的价格基础畸形上涨,造成虚假的经济繁荣。虚拟经济的杠杆效应,使利润与风险成倍增加,在预期收益影响下,导致投机猖獗。金融机构作为虚拟经济的重要组成部分,在经济繁荣表象下,容易脱离实体经济的需要,发放大量贷款提供信用,引发虚拟经济市场过度投机,使得虚拟资产的价格与实际价值严重脱离,出现经济泡沫。若一旦泡沫破灭,必将引起资产价格的暴跌,企业资金链断裂,债务拖欠和违约大量出现,使金融机构出现大量呆坏帐,陷入流动性危机,为规避风险,金融机构本能地选择就是尽可能地减少信贷风险,压缩贷款规模,因此不可避免地导致进一步的信贷萎缩,造成宏观经济的持续衰退。

3、虚拟经济的跨国扩张给国际经济带来了动荡和危机。随着全球化的不断推进,世界各国的经济相互渗透,形成相互依存的局面。国际金融市场一体化程度远高于实体经济,一国与地区的经济波动不仅影响本国实体经济,而且会通过国际市场传播引发全球性波动。虚拟经济市场中,投机者们会利用人们心理预期变化所造成的短期市场价格波动来赚取价差收益。当虚拟资产的价格包含的预期收益的贴现值与其未来实际收益发生很大的背离,又由于虚拟资产流动性强,使得投机者有可能根据自己的意志,突然大数额、远距离转手倒卖,必然会对一国金融市场乃至全球金融市场掀起大的动荡,进而导致各国经济陷入危机。以此次全球金融危机为例,就是美国次贷造成的房地产泡沫然后造成了金融衍生品市场的暴跌所引发,在危机中,全球许多国家经济受到极大冲击,损失惨重。

四、发展虚拟经济对策

虚拟经济的发展一方面对经济增长具有促进作用,另一方面也使经济风险加大。因此,国家在发展虚拟经济时,注意虚拟经济的发展与实体经济的需求相适应,最大限度地遏制虚拟经济的消极作用。为实现这一目标,笔者以为应做好以下几方面:

1、高度重视虚拟资产与实物资产的平衡。经济发展和社会福利水平的提高最终取决于实体经济所创造和拥有的真实社会财富,虚拟经济只是社会财富再分配的手段,因此实体经济的健康快速发展是虚拟经济健康发展的物质基础。从宏观层面而言,要转变经济增长方式,必须通过政策倾斜,引导民间资本流向高新技术产业,加快产业结构更新换代,及早解决经济发展中的结构性问题,提高我国实体经济核心竞争力,增强经济增长内生动力和可持续性。从微观层面而言,要建立完善现代企业制度,明晰企业产权关系,建立科学的激励约束机制,提高企业自主创新动力,引导虚拟经济为产业资本服务,通过股权置换、套期保值等虚拟资本运作,促进资本加速周转和结算,不断增加抗风险能力,降低经营成本,从而提高实体经济的运作效率。

2、建立健全金融监管体系。健全虚拟经济的市场监管机制具有重要的现实意义。国家应加强立法监督管理,完善虚拟经济的市场中介组织,充分发挥其公证和监督职能,严格规范市场行为,打击投机操纵行为,同时建立可靠的监管评价指标体系,通过选定的经济指标监测经济金融形势,密切监控虚拟经济发展。此外,须加强对信息披露制度的监管。对于上市公司及提供各种金融产品的金融机构,应该通过立法,规定企业必须定期如实地向公众披露企业的资产、市值、经营数据、企业重大决定等不涉及企业经营秘密的信息,以预防制止企业披露虚假信息损害投资者利益的行为。一旦发现企业或个人有违规行为,应给以充分曝光,使其受到严惩。

3、消除人们资产选择中的非理性预期。市场秩序的规范和信息的公开透明有利于虚拟经济参与者建立合理的预期,引导人们理性投资,抑制过份炒作虚拟资产和哄抬虚拟资产价格等行为。过度乐观的预期在虚拟资产泡沫的传染和膨胀过程中产生了非常重要的作用。如果人们能够及时准确地获得信息,就可以对未来虚拟资产价格走势形成更理性的预期,从而降低群体投机狂热产生的可能性。国家应加强国民经济运行数据的收集和整理,通过对全国各地和各行业市场信息的及时归集、整理和分析,就市场运行情况做出评价和预测,定期市场分析报告,引导对虚拟经济参与者理性决策,促进虚拟经济健康发展。

参考文献:

[1]成思危,虚拟经济的基本理论及研究方法[J],管理评论,2009(1)

[2]王国平,虚拟经济与实体经济研究[J],上海商学院学报,2007(3)

[3]刘骏民、王国忠,虚拟经济稳定性、系统风险与经济安全[J],南开经济研究,2004(6)

[4]王国刚,关于虚拟经济的几个问题[J],东南学术,2004(1)

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英文名称：Research on the Generalized Virtual Economy

主管单位：中国航空工业集团公司

主办单位：航空工业信息中心

出版周期：季刊

出版地址：北京市

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种：中文

开

本：大16开

国际刊号：1674-9448

国内刊号：11-5905/F

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发行范围：国内外统一发行

创刊时间：2010

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期刊简介

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【关键词】虚拟经济 实体经济 信息态 投资

一、“虚拟经济”研究综述

马克思最早提出了“虚拟资本”这一概念。虚拟资本是在借贷资本（生息资本）和银行信用制度的基础上产生的，包括股票、债券、不动产抵押单据等。虚拟资本本身并不具有价值，这是它和实际资本的不同之处，但是它却可以通过循环运动产生利润（某种形式的剩余价值），这是它与实际资本的共同之处。

国内学者在深入研究马克思的“虚拟资本”的基础上，进一步提出了“虚拟经济”这一概念。目前，比较权威的概念是成思危（1999）与刘骏民（2003）对“虚拟经济”所作的界定。成思危教授认为：“所谓虚拟经济是指与虚拟资本以金融系统为主要依托的循环运动有关的经济活动，简单地说就是直接以钱生钱的活动。”并指出，虚拟经济系统具有“复杂性、介稳性、高风险性、寄生性、周期性”特征。刘骏民教授认为虚拟经济的定义有狭义与广义之分，狭义的虚拟经济是指“虚拟经济是以资本化定价行为为基础的价格系统，其运行的基本特征是具有内在的波动性”；广义的虚拟经济是指“虚拟经济是观念支撑的价格体系，而不是成本和技术支撑的价格体系”。此外，高德步（2002）深入研究了马克思的虚拟资本，并论述了虚拟经济的起源；刘晓欣（2005）试图说明虚拟经济的全球化发展势态。本文将在上述概念的基础上，对虚拟经济与实体经济的关系进行分析。

二、实体经济是虚拟经济的物质基础

根据马斯洛的需要层次理论，当人满足了生理物质需求后，会产生更高层次的精神需求。旧的需求被满足，新的需求便会产生。正是人类这种“永不知足”为经济提供了运行、发展、进化的动力。工业革命与技术创新使人类掌握了更多的自然力，使物质生产力提高，物质产出速度与日俱增，解放了更多的劳动者，使人有时间去追求更高级的精神追求。实体经济是虚拟经济的基础，虚拟经济依赖实体经济而存在，某种程度上虚拟经济具有寄生性（成思危，2001）。在经济全球化的平坦的世界中，国际分工、国际资本流动、跨国公司使得实体经济与虚拟经济发生国际化转移的趋势。正确认识这一点，是保证实体经济的稳定发展，进一步加大力度发展虚拟经济的理论前提。只有这样才能保证在国际新经济格局中占有有利地位。

三、虚拟经济对实体经济的反作用

（一）货币的虚拟性与支配性

货币是衡量价值的外在尺度，是一种虚拟资产。在信用体系下，广义货币的虚拟性进一步提升。而货币的统一度量衡作用，代表着一种支配的力量。支配经济行为的信息是以货币作为计量基础的，如果将货币抽象化、物质化，货币是经济运行的能量；如果将经济系统比作人体，货币就是血液。虚拟经济中产生的债券、股票将分散的部门通过债权债务关系与产权投资关系联系起来，组成了一个复杂的经济系统。而虚拟经济以其信息优势支配系统资源的配置，提高了系统配置资源的效率；并以其自身的发展，依靠货币统一度量衡的条件参与蛋糕的分配。

（二）虚拟经济的双刃剑影响

消费信贷是以永久收入假说为前提由金融部门提供的虚拟金融产品。某家庭以贷款方式购买房产，房价为p，支付首付款p*r，向银行贷款p*（1-r），如果没有虚拟金融产品，此项交易不能成立，家庭部门的物质需求便不能得到满足，投资的乘数效应与实体经济的就业便不能产生。因此，虚拟经济对实体经济的投资与规模具有促进作用。如若房产此后升值，房价由p上涨为ph，则家庭财富增长ph-p，这将对消费增长产生刺激作用，家庭消费增长（ph-p）*k1，其中k1为消费倾向比率。对贷款银行而言，贷款会随着标的抵押房产的升值而变成更优质的资产，推动银行继续开发衍生金融产品。若市场反转，房产价格下降，由p下降为pl，家庭财富减少p-pl，由于债务的契约性质，损失p-pl由家庭承担。此时，将对家庭消费产生负面影响，家庭消费因此而减少（p-pl）*k2。根据前景理论，人们在面对收益与损失的时候是非对称的，因此k2>k1，即资产价格下降时人们减少消费的程度将大于价格上涨时人们增加消费的程度。抵押品价值的下降导致银行资产负债表遭受损失，银行部门金融资产质量降低。资产升值带来的繁荣可以无限膨胀，资产减值却存在临界值，超出临界值，会导致家庭、甚至银行破产，即家庭房产价值低于家庭负债，导致违约产生。若经济虚拟度过高，金融衍生品开发过度，由信贷支撑的经济系统甚至发生挤兑与金融恐慌，爆发金融危机。因此，虚拟经济投资和消费具有双刃剑作用。

（三）虚拟经济的防火墙功能

纸币与信用货币自身就是虚拟经济的产物。彼德・德鲁克就提出了符号经济的概念，用以描述虚拟经济。为了刺激经济，中央政府大量发行纸币，利用金融系统通过货币乘数效应创造信用货币，可是近40年来，并未出现严重的通货膨胀。而这要归功于虚拟经济系统。虚拟经济促进了交易的便利性，降低了交易成本，同时，为实体经济提供了防火墙的保障。当中央政府向经济系统注入大量货币时，货币并没有在短时间内全部流入实体经济领域，而是被虚拟经济系统吸纳，从而避免了灾难性的通货膨胀。然后虚拟经济系统将流动性按照高效的配置路径进行资源配置。虚拟经济的防火墙功能并不仅限于此，在一个开放的经济系统中，本国实体经济容易暴露在国际金融风险下。例如国际热钱的投机性冲击，国际炒家的货币攻击。此时虚拟经济系统的外汇市场、股票市场会首当其冲，率先实施防御系统，以避免实体经济遭受重创。这在一定程度上给中央政府实施恰当的调控政策以时间余地。

四、结论

虚拟经济不是毒瘤，是社会经济发展的必然产物。实体经济是国民经济的基础，任何虚拟经济脱离了实体经济都无法持久。虚拟经济具有双刃剑影响，全盘否定虚拟经济或任凭其自由化发展都是片面的。发展虚拟经济的同时，政府应加强对虚拟经济监管。

参考文献

[1]成思危.虚拟经济与金融危机[J].管理科学学报，1999，（2）：34-37.

[2]刘俊民.虚拟经济的理论框架及其命题[J].南开学报，2003，（2）：34-40.

[3]伍超明.虚拟经济与实体经济关系研究[J].财经研究，2004，（8）：95-106.

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关键词：金融创新实体经济 虚拟经济关系研究

中图分类号：DF438文献标识码： A

一.研究背景及问题的提出

20世纪70年代以来，金融创新飞速发展，金融业发生了实质的变化。虚拟经济活动已成为当代经济的核心内容，当前虚拟经济的总规模已经大大超过实体经济的规模。据统计，2000年底全球虚拟经济的总规模已超过160万亿美元，其中债券余额和股票市值约为95万亿美元。而当年各国国民生产总值之和只有约30万亿美元，虚拟经济规模已超过实体经济的5倍。到2007年底全球金融资产总额230万亿美元，超过全球GDP的4倍。①我国对虚拟经济的研究是从1997年亚洲金融危机爆发后开始，近几年我国虚拟经济的规模也在不断的扩大中，2008年末，我国股票资产为12.1万亿人民币、债券资产为15.1万亿人民币、银行资产为62.4万亿人民币，占比分别为14%、17%和69%，金融资产总量约为同期国内生产总值的3倍。

二．实体经济与虚拟经济的关系

（一）从内在联系方面探究两者间的关系。第一，虚拟经济的产生是实体经济发展的产物，它以实体经济的发展为依托，实体经济发展到一定阶段产生了信用，由此产生虚拟经济。虚拟经济的载体是股票等有价证券，实体经济的发展需要决定了有价证券的规模。实体经济的状况决定了虚拟经济是否健康发展，实体经济健康运行可以为虚拟经济的发展提供强大的物质基础，相反，虚拟经济的运行会受到严重的影响。第二，虽然虚拟经济是实体经济发展到一定阶段的产物，实体经济对虚拟经济有较强的影响作用，但是虚拟经济也有相对的独立性，这是由于虚拟经济出现后，其自身所具有的财富泡沫性、自我膨胀的迅速性，特别是自身价格决定的特殊性，这些特点和因素决定了它的运动可以不再受实体经济的生产规模和条件的约束。第三，实体经济制约着虚拟经济的发展。若两者保持合理的发展速度与规模时，两者可以健康的发展，但是如果虚拟经济脱离实体经济超过一定限度时，就会使经济中的泡沫变成了泡沫经济，随着泡沫的破灭，最终必然回归于实体经济。

（二）从货币数量的角度分析二者的关系

当虚拟经济发达的条件下，货币供应量分成两个部分，一部分是商品和劳务的交易，另一部分是用与股票等虚拟资产的交易。 20世纪初，美国经济学家、耶鲁大学教授欧文・费雪在《货币的购买力》（1911年）一书中提出了交易方程：MV=PT。我们可以将费雪公式变为：

MV=PQ+SP*SQ。

SP表示证券的一般价格水平，SQ表示证券数量，M表示货币供给，V表示货币流通速度。当货币当局增加货币供给的时候，货币将进入虚拟经济和实体经济两个部门，在货币购买力不变的前提下，用于虚拟经济部门交易的货币越多，则用于实体经济部门的货币量就越少。结果是购买实体经济产品的总需求减少，这样会导致商品和劳务的价格水平就越低，表示货币的购买力越低。如果进入虚拟经济的货币量持续增加，从长期看，虚拟经济就会膨胀。一旦虚拟经济受到外力的影响，虚拟经济突然大幅缩水，虚拟经济里的货币会大量流出，如果进入实体经济领域，必然会引起物价上涨，货币的购买力大幅下降，导致货币的贬值。更为严重的是，当虚拟经济过度膨胀，而引起泡沫经济的破灭时，会引起严重的金融危机，对整个金融系统和国民经济造成巨大破坏。

三.虚拟经济对实体经济发展的正负效应

（一）虚拟经济对实体经济的促进作用。第一，吸收资本，为实体经济发展提供融资支持。众所周知，股票、债券等金融产品具有高度的流动性和高获利性，这就吸引着大量暂时和零散的资本投入虚拟经济领域。社会上的沉淀资本也就由此过程直接或间接的流入到实体经济中，为实体经济发展提供了坚实的融资支持。第二，虚拟经济的发展可以降低实体经济的成本，从一定程度上抵御风险。在缺乏有效防控措施的条件下，从事实体经济活动的人们无法将风险转移给较强风险承受力的主体，只能自己承担风险，这就很大程度上抑制了实体经济的发展。而在虚拟经济中的期货、期权等金融衍生工具最初产生的动机就是为了套期保值和转移风险，这就为投资者分散和转移风险提供合适的机制。第三，虚拟经济可以很好地传递和揭示实体经济的信息，提高实体经济的运作效率。主要表现在两个方面：首先，虚拟经济中金融资源的稀缺程度可以被金融商品价格信息准确揭示出来。其次，信息不对称是经济生活中的不足表现之一，但是虚拟经济体系能够通过迅速有效的信息揭示，同时，相应的金融创新，能够处理由于信息不对称产生的问题。第四，调整及优化产业结构，促进产业升级。虚拟企业是依托现代信息技术，特别是互联网技术，联合多个企业的能力和知识，共同努力创造某项产品和服务的过程。

（二）虚拟经济对实体经济的消极作用。第一，虚拟经济的过度发展增加了实体经济的投机风险和不确定性。虚拟经济的过度发展会导致资金的膨胀，资金一旦以膨胀的信用化形态进入生产或服务系统的循环过程，就与实体经济之间产生了互动，增加了实体经济的不确定性和风险。第二，虚拟经济过度膨胀，会造成虚拟市场的虚假繁荣，会产生大量的投机和炒作行为，大量资金停留在活期账户上，妨碍了资金进入实体经济，从而降低了资金的利用率。第三，虚拟经济的过度发展可能引发泡沫经济，对实体经济造成巨大的影响。经济泡沫主要是由投机行为导致的，是指虚拟资本市值超过所对应的有效地实际资本的那一部分。泡沫经济是指过度投机所导致的虚假的经济繁荣。当泡沫经济破裂，会引发银行危机、货币危机，进而衍生到整个金融危机，给实体经济带来严重灾难。

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【关键词】虚拟经济；实体经济；关系

一、前言

随着世界金融体系的快速发展，虚拟经济已成为现代经济体系的重要组成部分，而虚拟经济的发展壮大带来了一些反常的经济现象。研究虚拟经济与实体经济的关系，有利于更好地驾驭虚拟经济。

二 、虚拟经济与实体经济的概念界定

1.虚拟经济

虚拟经济是市场经济发展到一定程度的产物，研究虚拟经济要从虚拟资本入手。虚拟资本是由马克思提出的一种概念，指收入的资本化，虚拟经济是以虚拟资本的持有和交易为特点的经济形态。其本质是以虚拟资本增值为目的的经济活动，具有独立性。虚拟经济的概念与实体经济相对，是金融活动与实体经济偏离的经济形态，与实体经济相比，虚拟经济具有较高的流动性、不稳定性和风险性。

2.实体经济

实体经济是直接从事生产、经营、销售和为此提供劳务形成的经济活动，包括工业、农业、商业、运输业等实体部门。实体经济的主要特点是有形性，以生产经营为主要内容，为国民经济提供基本的生活资料，具有提高国民生活水平、增强国民综合素质的功能。实体经济由实际资本的运动构成，描述整个经济的具体生产过程。我国的经济以实体经济为主，美国英国等国则以虚拟经济为主。

三、虚拟经济与实体经济的关系

1.实体经济是虚拟经济的基础

虚拟经济是市场经济发展到一定阶段的产物，源于借贷资本的形成。随着实体经济的发展，信用货币随之产生、借贷资本随之形成，实体经济实现高度市场化和信用化，企业发行股票、债卷等有价证券，进而形成虚拟经济和虚拟经济持有、交易等一系列活动。所以实体经济是虚拟经济发展的基础，在虚拟经济诞生的初级阶段，虚拟经济对实体经济有较明显的依存性。从生产的逻辑顺序来看，实体经济是第一位的，虚拟经济是第二位的。

2.虚拟经济对实体经济的正、负效应

虚拟经济活动对实体经济既有正面效应也有负面效应，其正面效应主要体现在可以为实体经济吸引资金投入、提高实体经济运作效率、揭示实体经济运作情况、为宏观经济决策提供依据。而虚拟经济的快速发展则会给实体经济带来一些负面效应，比如增加市场投资风险、降低市场运作效率以及引发泡沫经济等。

虚拟经济的主体，股票、债卷和其它金融产品可以吸引社会中大量的闲置资本重新投入到实体经济的生产经营中，以其较高的流动性为实体经济动员储蓄、提供融资支持，符合实体经济发展的资本需要。虚拟经济的产生可以分散实体经营风险、降低交易成本，还能增加地方政府税收。企业金融产品的价格是企业实体经济运作状况的间接反映，揭示了金融资源的价值，处理经济信息不对称问题。虚拟经济的发展通过刺激消费和投资需求，拉动实体经济增长，有助于提高实体经济运作效率。

虚拟经济没有实体经济中的人力资源、技术等限制，容易快速发展，形成虚拟经济膨胀。虚拟经济膨胀会吸引大量资金投入，远超其内在投资价值，从而产生泡沫经济。泡沫经济发展到一定程度就会开始破灭，从而引发金融危机。大量金融机构在金融危机中倒闭，致使企业取法资金供给，阻碍实体经济紧急发展。另外，虚拟经济的过快发展会严重干扰市场资源的有序配置。大量流动资金为追求高额回报投入金融市场，影响企业实体生产经营的资金投入，造成实体经济和虚拟经济的不平衡发展。高回报金融投资也伴随着较高的风险，其增加市场投资风险的同时也可能引发市场投资动荡，影响整个市场的运作效率。另一方面，虚拟经济的快速发展吸引大量民众加入股市、扩大投资消费，一旦金融市场产生大幅度动荡，将导致消费紧缩，实体经济面临着发展停滞和发展倒退的风险。

3.两者的相互作用

虚拟经济的产生以实体经济为基础，虚拟经济的发展又会给实体经济带来正面、负面的影响，所以二者存在相互作用关系，这一点在股票上有明显的体现。企业发行股票是进行融资的主要手段，股票价格上涨，企业能筹集到的资金就会上涨，将筹集到的资金投入生产经营，扩大生产经营规模，有利于股票价格的继续上涨。如果股票价格下跌，企业能筹集到的资金就会减少，为筹集到更多资金就需要出售更多股份，从而使企业面临着被兼并的风险，对企业发展造成不良影响。企业处于危险境地，股票价格也会随之下跌。

四、虚拟经济与实体经济的非协调发展

虚拟经济的产生是以实体经济为基础的，但是虚拟经济的发展具有较明显的独立性，这源于虚拟经济增值的独立性。从宏观角度来看，全球虚拟经济规模已经超过了实体经济规模，我国的虚拟经济也在快速发展，逐渐与实体经济相分离。虚拟经济的快速发展使大量虚拟资产产生，而且没有被投入到实体经济的生产经营中，容易引发对实体经济的一系列负面影响。

我国正处于经济转型的关键时期，为保证国民经济的快速、可持续增长，必须对虚拟经济发展带来的一系列影响充分认识，积极消除负面影响，引导虚拟经济的健康发展。

吸取外国因泡沫经济引发金融危机的教训，妥善处理虚拟经济与实体经济的关系，规范资本市场的运营，加强金融监管力度，提高金融运作透明度。积极推进我国金融对外开放，发挥虚拟经济的正面效应，让虚拟经济成为实体经济的有益延伸和补充。

五、结束语

虚拟经济的概念与实体经济对立，是实体经济发展到一定阶段的产物，在其产生初期依赖于实体经济的发展，而其快速发展又表现出高度的独立性，对实体经济发展产生一系列正面和负面影响。要妥善处理虚拟经济与实体经济的关系，促进我国虚拟经济健康发展。

参考文献：

[1]张晓朴，朱太辉.金融体系与实体经济关系的反思[J].国际金融研究，2014，03：43-54.

[2]张岩.我国虚拟经济与实体经济互动发展的关系研究[J].人文杂志，2014，03：30-37.

[3]兰日旭，张永强.历次经济危机中实体经济与虚拟经济关系的量化分析[J].广东外语外贸大学学报，2011，02：15-22.

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关键词：实体经济；虚拟经济；会计；作用

一、实体经济与虚拟经济的互动

1.实体经济与虚拟经济的涵义。实体经济是指产品和服务的产生、流通等经济活动；虚拟经济是指债券、股票、金融衍生品等虚拟资本交易活动。从实质上来看，虚拟经济是实体经济估值过程转化为未来的符号价值体系，随着经济形式的日益增多，虚拟资产交易方式随之复杂化，但是虚拟经济与实体经济之间依然保持着相互联系，彼此之间相互作用与依存，构成了完整的经济体系。2.实体经济与虚拟经济的互动。预期收入决定着虚拟资本价值，这说明虚拟经济实质上是根据实体经济利润的变动而变动的。企业经营业绩越好，其虚拟资本的预期利息收入就会随着企业利润率的提升而变得越高。在金融创新发展的大趋势下，虚拟资本的经济符号随之增多，尤其对于衍生金融产品而言，逐渐模糊了与实体经济的联系，但是这仍没有从根本上影响到虚拟经济与实体经济之间的价值联系。具体体现在以下方面：企业预期收益和折现率仍是企业股票、债券以及资产证券化价值评估的基础；证券预期收益和折现率是资产担保证券、证券基金的重要依据；预期社会平均资本收益与折现率是利率、政府债券的确定依据。通过虚拟经济与实体经济之间的价值联系，可以推导出两者之间的互动主要体现在以下方面：实体经济若发生产品积压、资金回收困难等情况，会导致实体经济的收益能力降低，进而引起虚拟经济的附和价值波动；虚拟经济的交易时间短、反应迅速，受金融政策、投资主体预期、市场经济环境等多重因素的影响，虚拟经济的交易价格时常与其真实价值背道而驰；在虚拟经济落后于实体经济的情况下，易造成资金使用效益偏低，市场消费能力不足，阻碍实体经济的健康稳定发展；在虚拟经济发展速度过快的情况下，虚拟经济会发生周期性波动，出现经济泡沫，易引起金融危机，进而对实体经济的稳定性带来巨大影响。

二、实体经济与虚拟经济互动中会计体现的作用

投资者在选择投资对象时需要对其进行价值评估，而会计能够如实反映投资对象资产、负债的账面价值，以及投资对象在某一经营期间的经营业绩和财务状况，这些信息能够为投资者进行虚拟经济的符号估值提供依据。虽在虚拟经济的符号估值中，投资者需要搜集多方面的信息，但是会计信息在这些信息中仍占据着主导地位，其可靠性和稳定性最强。1.有利于传导价值信息。会计是联系实体经济与虚拟经济的桥梁，在两者互动中起到信号传导的作用，具体表现在以下几个方面：一是会计信息对证券价格能够产生显著影响，通过股票计价模型可以推导出，会计账面价值和未来盈余的现值对证券的市场价值具有决定性的作用。公允价值计量信息因其自身具备的即时性、连续性等特性，提升了公允价值计量信息的应用价值，使其与股票的关系更加密切；二是投资者可利用会计信息对企业偿债情况进行评估，在决策是否持有该企业债权时，可根据评估结果对衍生证券进行估值，将估值作为决策依据；三是通过汇集微观的企业会计信息，可从宏观的视角掌握整个行业的经济发展状况，为利率、基金、股指的估值提供衡量依据。由此可见，会计信息是证券投资预测的重要基础，其实质是在实体经济与虚拟经济互动中传导有价值的信息参考依据。2.有利于维护利益相关者的利益。在现行的《企业会计准则》规定下，将会计目标定位于为财务报告使用者提供有助于做出经济决策的会计信息，以反映企业受托责任的履行情况。这一会计目标实际上反映了实体经济与虚拟经济互动环境下的会计工作方向，特别对于虚拟经济而言，由于其能够脱离实体经济运行，所以通常会产生更加深远的社会影响，这就促使会计信息质量必须满足保护财务报告使用者利益的根本要求。企业会计目标的选择受企业利益和主要利益相关者的影响，在这一关系的制约下，企业会计会进行盈余管理、会计政策选择、会计监督审计等工作。3.有利于实现资源优化配置。企业会计在市场经济条件下逐步由业绩计量转向资产价值计量，其目的在于充分发挥会计信息对投资者的引导作用，让投资者能够准确评估投资价值、识别信贷安全性，在此基础上通过市场交易，优化配置社会资源。由此可以看出，会计与经济体系之间存在着密不可分的关系，能够实现与经济体系的互动，体现会计的社会性。4.有利于减少信息不对称现象。会计与经济体系的互动较为明显，具体体现在宏观与微观经济的信息传导方面。在市场价格受诸多因素影响处于波动的状态下，可以有效结合微观经济和宏观经济的变化情况，充分反映企业权益变化。会计主要通过微观经济的运行，影响宏观经济的整体走势。国家可利用企业会计信息，有效调整宏观经济政策。企业会计报表以披露市场价格为主，通过调整企业预期收入，可对国家投融资决策和市场价格变动产生一定影响。通过会计在实体经济与虚拟经济互动中进行信号传导，能够反映出企业的投资价值，减少投资者与企业之间的信息不对称现象，充分体现会计的使用价值。

三、实体经济与虚拟经济互动中会计体现的局限性

1.会计计量以市场价格为计量依据。在市场经济的背景下，投入价格与脱手价格都与市场价格有着密不可分的关联，由于市场价格本身具有不稳定的特点，政府和国际组织对市场的管理以及对相关商品价格的干预都会对市场价格造成一定程度的影响，如在中国内地和中国香港上市的公司股票价格有很大差异，电能、电信、石油、地产的价格因为受到国家政策监管，所以无法证明其公允性。由此可见，产品的市场价格与其资产定价的“公允性”未必相符，换言之，对它的计量结果无法恰如其分地反映出企业的投资价值。2.会计信息供需矛盾突出。会计信息是个体通过理性的处理过程所获得的一系列数据，虽然受到会计准则和审计的监督，但会计计量过程仍然归属于个体理的范畴，正因如此，对它的盈余管理是非常必要的。就公允价值而言，它是以市场参与者的视角对企业的资产和负债价值进行估计，要达到“公允”，就必须要求会计应当以独立的立场对企业的资源和收益等进行准确计量，由于会计很少能站在独立的立场完成计量工作，所以会计信息必然存在现实的偏差，公允价值则会被借以操纵会计盈余，这样容易对投资者产生误导。3.会计信息披露滞后。会计信息中所反映的交易和事项全部都是已经发生的，并为使用者提供报告日企业的资产与负债价值。会计分期假设虽然使会计信息的及时性获得了一定保证，但从目前的情况上看，会计信息披露仍相对滞后。一旦会计信息被披露，其中的内容便会被投资者用来评估企业的投资价值及其相关金融资产未来的收益能力，但由于时间与决策需求之间存在的矛盾性，会计信息具有了增大市场价格波动变化的可能。

四、结论

总而言之，会计信息通过反映企业实际经营业绩和财务状况，能够为投资者提供虚拟经济的预测信息，建立起实体经济与虚拟经济的价值联系，在经济体系中起到信号传导作用。为了进一步提升会计信息的可靠性，充分发挥会计信息的价值，应引入科学合理的会计计量方法，降低会计计量风险，为投资者提供可靠的决策依据。

参考文献：

[1]张耀华.会计在实体经济和虚拟经济中的传导机制分析[J].中国商论,2015(11):101-102.

[2]王亚平.虚拟经济与实体经济关系的实证研究[D].太原：山西财经大学,2014.

[3]张凡.欧元区虚拟经济与实体经济关系研究———理论分析与实证测算[D].天津：南开大学,2013.

[4]李卫东,韩海龙.强化预算编制和管理的建议[J].中国财政,2014(5):65-66.

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一、数据的设定与来源

经济学理论体系中，将M1或M2作为虚拟经济的变量，GDP当做是实体经济的变量。本研究中因虚拟资本需要一个积累的过程，所以选择M2为虚拟经济的变量。数据主要选取于2007——2009年，这一期间的数据相对典型，变化较明显，有利于对虚拟经济与实体经济的关系进行研究。另，在实证分析过程中，会受到价格因素影响，因此，运用CPI对数据进行平减，将基期定位为2007年，并以此进行调整。

二、ARDL检验模型

本文主要运用ARDL技术与BoundTests技术分析虚拟经济对实体经济所产生的长期影响，两种技术都以时间序列数据为基础分析方法，需要选对其变量进行平稳性检验。

(一)时间序列平稳性实证分析过程中，本文将M2与GDP都做了对数处理，以降低异方差影响。从对两者的ADF检验结果来看，在水平序列中，InGDPt检验型式为(C，0，0)，ADF值为-1.88，P值为0.34，水平临界值在1%时为-3.59、5%时为-3.03、10%时为-2.59；InM2t的检验型式为(C，0，6)，ADF值为1.91，P值为0.98，水平临界值在1%时为-3.62、5%时为-2.98、10%时为-2.59。在差分序列中，ΔInGDPt的检验型式为(C，0，0)，ADF值为-9.20，P值为0，水平临界值在1%时为-3.59、5%时为-3.02、10%时为-2.59；ΔInM2t的检验型式为(C，0，1)，ADF值为-2.91，P值为0.06，水平临界值在1%时为-3.65、5%时为-2.93、10%时为-2.59。本文所运用的检验型式为存在截距而不存在时间趋势的方法，以AIC为基础制定滞后阶数，从上文数据显示，在水平值方面，无论InGDPt，还是InM2t，都无法拒绝具有1个单位根的原假设；在差分序列方面，则与之相反，这说明M2与GDP的对数时间序列都只能拥有一个单位根，同阶平稳。

(二)ARDL协整分析以ARDL为基础，M2与GDP的动态关系可以运用以下模型进行研究。由此可以运用相关软件对两者之间的协整关系完成边限检验，本文主要运用的是滞后阶数3阶。边限协整检验所得到的最终结果为：在滞后阶数皆为3，且都存在事件趋势项的情况下，如果假设InGDPt，到InM2t不存在协整关系，则F统计量为123，若水平下显著为10%，则拒绝原假设；如果假设InM2t到InGDPt，不存在协整关系，则F统计量为9.582，若水平下显著为1%，则拒绝原假设。

三、Granger因果关系

综上可知，InGDPt，与InM2t之间的关系为双向稳定，故本节主要运用ARDL(p，q)模型对两者的因果关系进行检验，可表示为以下公式。因文本所选取的典型数据存在小样本空间的主要特征，所以，在对上述两个式子检验与估计的过程中，需要以AIC准则为基础，对其最大滞后阶数进行选取，估计结果如下：在长期系数检验中，InGDPt的估计系数为0.22，标准差为0.10，t检验值为2.14[0.04]；InM2t的估计系数为1.36，标准差为0.18，t检验值为17.29[0]。在短期误差修正模型中，ΔInGDPt的估计系数为1.17，标准差为0.59，t检验值为1.18[0.1]；ΔInM2t的估计系数为0.93.，标准差为0.39，t检验值为2.31[0.03]；ecm(-1)的估计系数为-0.3.，标准差为0.14，t检验值为-2.16[0.04]。“[]”中所表示的是p值，ecm(-1)为误差修正项。从长期角度看，两者之间有正向的决定机制，虚拟经济的增长会带动实体经济增长，反之，虚拟经济的降低也会带动实体经济的降低。站在短期的角度上看，两者之间也有正向的决定机制，在出现经济的短期波动时，两者互为因果。

四、冲击反应分析

在虚拟经济对实体经济产生影响的过程中，本节主要运用VAR模型来实证分析其所产生的冲击程度，M2与GDP之间的VAR二院结构模型表示如下。通过上述数据可以知道，如果是在5%水平下，上述方法都在第二阶段体现出是VAR模型的之后阶段，所以，确定最佳滞后阶数为2阶。在VAR模型中，M2与GDP之间增长率的关系可以运用脉冲响应函数的方法对GDP对M2的波动冲击以及M2对GDP的反应路径进行识别。冲击反应的函数关系可运用以下公式表达。通过Eviews6.0，能够选取12个典型季度，从而画出M2对GDP产生冲击之后所得到的动态反应路径。从GDP冲击M2的轨迹图可知，若M2冲击量为1时，GDP在前两个季度中的增长率呈下降态势，且最值出现在第二个季度，而第三个季度以后，面对M2冲击，GDP增长率的反应逐渐正向，第三季度中出现最大值，之后逐渐下降，在第九个季度后消失。M2对GDP所产生的冲击反应在出现一个冲击时，M2增长率出现回升，在第五个季度时反应正向，之后逐渐消失，证明虚拟经济对实体经济的影响比较持续[3]。

五、结论

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关键词：虚拟经济;虚拟资本;衍生金融商品;电子货币;网络银行

一、马克思、恩格斯考察虚拟资本的思维逻辑

虚拟资本是马克思提出来的,对此人们了解得更多的是股票,而股票为什么和怎样成为虚拟资本,则往往做一般地分析。要深入地理解马克思经济学中的虚拟资本论,必须考察其思维逻辑。

1.虚拟资本想象论。在马克思以前,法国古典学派经济学家西斯蒙第曾提出过“想象的资本”这一概念,他说:“国家有息证券不过是一种想象的资本,它代表有来偿还国债的一部分年收入。与此相等的一笔资本已经消耗掉了;它是国债的分母,但国家有息证券所代表的并不是这笔资本,因为这笔资本早已不再存在。但新的财富必然会由产业劳动产生;而在这个财富中每年都有一部分预先指定给那些曾经贷出这个被消耗的财富的人;这个部分是用课税的方法从生产这些财富的人那里取走,然后付给国家债权人的。并且人们根据本国通行的资本和利息的比率,设想一个想象的资本,这个资本的大小和能产生债权人应得年利的那个资本相等”【①西斯蒙第《政治经济学新原理》第2卷,第229-230页,转引自《马克思恩格斯全集》第25卷,第540页】。这样的论述表明:在西斯蒙第看来,国债之所以是“想象的资本”,是因为“与此相等的资本已经消耗掉了”。而以后通过发行国家有息债券,以利息的形式,偿付给国家的债权人,只不过是以征税的形式,从创造的社会财富中取走的一部分,这部分的多少取决于“本国通行的资本和利息的比率”,也就是说“设想一个想象的资本”额度,使“这个资本的大小和能产生债权人应得年利的那个资本相等”。可见,“想象的资本”,是由于国债不代表资本而产生的,但为了从财富中取走一部分用于对国家债权人付息,又不得不“设想一个想象的资本”。

马克思在《资本论》第三卷中,曾用过“幻想的虚拟的资本”这一概念,他也是从给国家的贷款“本来不是作为资本耗费的,不是作为资本投入”的这一角度阐述的,由于不是作为资本耗费的、不是作为资本投入的,因而这种贷款作为资本已经不再存在,所以才把“国家付款看成是自己的幼仔(利息)的资本,看成是幻想的虚拟的资本”。如果仅从这一点来观察,则马克思批判地继承了西斯蒙第的这一学说,但需要提出的是,马克思的论述比西斯蒙第前进了一大步:(1)假定“债权人不能要求债务人解除契约,而只能卖掉他的债权,即他的所有权证券。”这样的假定,意味着政府只付息,不还本,国债所有者要收回本金,只有把它卖掉。(2)假定国债能在市场上卖掉,“一旦债券卖不出去,这个资本的假象就会消失”。(3)指出了“不管这种交易反复进行多少次,国债的资本仍然是纯粹的虚拟资本”。马克思的论述表明:国债作为“虚拟资本”是对投资者即购买国债者而言,因为购买国债的人把它的投入当作对国家的贷款,即当作生息资本来看待,而出卖国债的政府又不把它当作资本来运用。

马克思考察国债是虚拟资本以后,进一步考察股票。他认为:股票是信用制度创造的联合的资本,这种资本的价值也纯粹是幻想的。为什么是幻想的?他们分析的逻辑是:(1)股票本来是代表资本的所有权证书,代表的是现实的在企业中执行职能的资本,代表的是股东预付的货币额,但具有双重的存在:一次是作为所有权证书即股票的资本价值的存在;另一次是作为这是企业实际已经投入或将要投入的资本的存在。作为所有权证书产生对这个资本所实现的剩余价值的所有权;作为实际已经投入的资本创造并实现剩余价值。马克思认为资本具有双重的存在是矛盾的,也就是说,既然股票作为所有权资本就不能作为职能资本。(2)怎样解决这一矛盾呢?马克思认为解决这一矛盾的办法是让股票在市场上买卖,“A可以把这个证券卖给B,B可以把它卖给C,这样的交易并不会改变事情的本质。”【①《马克思恩格斯全集》第25卷,第530页】也就是说,通过交易使卖者把它的证券转化为资本,使买者取得预期可得剩余价值的证书,体现股票作为所有权资本的存在。(3)既然要让股票作为所有权资本在市场上买卖,其资本价值如何确定,是考察股票是否是虚拟资本的又一逻辑起点。马克思认为,股票作为所有权资本的价值与它代表的现实的职能资本的价值变动无关,而与它的收益大小有关,收益的大小怎么体现股票的价值,也就是把收益资本化。进一步说,也就是以现有市场利息率去衡量,所得到的收益是多少投资带来的,“假定一张股票的名义价值即股票原来代表的投资额是100镑,又假定企业提供的不是5%而是10%,那么,在其他条件不变的情况下,在利息率是5%时,这张股票的市场价值就会提高到200镑,因为这张股票按5%的利息率资本化,现在已经代表200镑的虚拟资本。用200镑购买这张股票的人,会由这个投资得到5%的收入。”【②《马克思恩格斯全集》第25卷,第529页】这样的假定表明:股票的价值也就是它在市场上买卖的价格,始终是资本化的收益,而资本化的尺度是“现有利息率”,换句话说,股票的价值是按现有利息率计算可取得的收益所幻想出的资本。为什么是“幻想的资本”,因为股票的价值不是由现实收入决定的,而是由预期得到的收入决定的,在上述假定的条件下,用200英镑购买这张股票的人,会由这个投资得出5%的收入。但这只是一种可能性,而不是现实性,因为股票的价值除了决定于收益的大小外,还决定于其他因素,如投机等。

从马克思考察股票为什么是虚拟资本的思维逻辑,我们能发现,股票之所以成为虚拟资本,不在于股票本身,而在于股票买卖。从股票不能作为职能资本与所有权资本的双重性存在,导出股票必须买卖才能体现它作为所有权资本的存在,再从买卖的价值确定,导出虚拟资本。股票作为虚拟资本体现在收益的资本化上,其资本化以现有的利息率和未来的收益为尺度。股票作为虚拟资本与国债作为虚拟资本不同,前者含有实现预期的价值的含义,而后者没有这一层意思,因为国债的收益是既定的,而且是有保证的。

2.虚拟资本制造论。除马克思考察国债和股票具有虚拟资本的性质外,恩格斯还指出商业汇票也具有虚拟资本的性质。在资本主义经济条件下,在商业信用中商品的买卖,其贷款的清算,能够通过商业汇票来进行,商业汇票是企业开出的定期支付的凭据。如果开出的汇票时间间隔过长,得到汇票的企业家就可以把汇票拿到银行去贴现,以期获得货币资本。在《资本论》第三卷中,马克思指出,“在东印度贸易上,人们已经不再是因为购买了商品而开出汇票,而是为了能够开出可以贴现、可以换成现钱的汇票而购买商品”。①意思是:人们不是为了支付而开出汇票,开出汇票是为了贴现,获得资金。恩格斯认为,这是一种“创造虚拟资本的方法”,这种方法存在的基础是因为存在着漫长的商品运输时间,如果商品运输时间缩短了,这种制造虚拟资本的方法便丧失了基础。也就是说,由于商品运输时间过长,买者难以在短期内收到卖者发的货,卖者也难以在短期内收到买者支付的货款,因而才具有开出汇票并以汇票向银行贴现的必要性和可能性,如果商品运输时间缩短了,这种必要性和可能性便消失了。恩格斯把开出汇票并把汇票贴现看成是“制造虚拟资本”,其含义有两个方面:一个以商业汇票代替货币资本作为货币来支付;二是将商业汇票向银行贴现提前获得货币资本。前者,是商业信用取代银行信用,后者,是银行信用取代商业信用。前一个取代节约了社会货币资本,后一个取代,新增了社会货币资本,可见,恩格斯论述的因开出商业汇票和商业汇票贴现而制造的虚资本,有节约和新增社会货币资本的意思。恩格斯从这个意义上考察虚拟资本与马克思考察国债是虚拟资本不同:国债之所以是虚拟资本是因为它本身不作为资本而存在,但又要设想出一个资本额度去付息;也与马克思考察股票是虚拟资本不同,正如上述股票之所以为虚拟资本,其价值具有幻想的成份;而开出商业汇票和商业汇票贴现“制造”的虚拟资本,其价值不具有幻想的成份,因为一般说来它们的发生都是以贸易为基础(当然在贸易上也会存在着欺诈)。

3.虚拟资本派生论。继恩格斯考察开出商业汇票和商业汇票贴现“制造虚拟资本”以后,马克思指出银行家资本的最大部分是纯粹虚拟的,这是因为:(1)银行家资本的一部分投在有息证券上,这部分资本不在银行的实际业务中发挥资本的职能,而是作为准备金看待,其中包括国债、股票、汇票以及土地抵押证等。国债是对收益的可靠支取凭证,股票是现实资本的所有权证书,应当说与利率相关,都是有息证券,而汇票对开出和收取汇票的人来说,虽然不是有息证券,但对贴现者(即银行)来说,也是有息证券,也与利率相关,贴现要权衡当时利息率的高低。既然与利息率相关,而且利息率是变动的,那么它们的资本的价值就不以它们所代表的现实资本的价值为转移。进一步说“既然它们只是代表取得收益的权利,并不代表资本,那么,取得同一收益的权利就会表现在不断变动的虚拟货币资本上。”②所以,这里所谓的“银行家的资本的最大部分纯粹是虚拟的”,首先是指他拥有的作为准备金看待的资本价值即取得收益的权利的不确定(不断变动的)而言。其次所谓的“银行家的资本的最大部分纯粹是虚拟的”是就银行家的资本大部分并不代表他自己的资本,而是代表公众在他那里存入的资本而言。第三,所谓的“银行家的资本的最大部分纯粹是虚拟的”还是就“有各种方式使用同一资本,甚至同一债权在不同人手里以不同的形成出现”而言,因为,在这种状况下,一切资本好象都会增加一倍,有时甚至增加两倍。对此,马克思引用了亚当·斯密的论述加以印证,斯密说:“即使在货币借贷上,货币也似乎只是一种凭证,依靠这种凭证,使某个所有者不使用的资本从一个人手里转到另一个人手里。这种资本,同作为资本转移工具的货币额相比,不知可以大多少倍;同一货币可以连续用来进行许多次的借贷,正象可以用来进行许多次的购买一样。”③马克思引用斯密的论述旨在说明:(1)对出卖商品的人来说,货币代表的是他商品的转化形式,即实现的价值,但在每一个价值都表现为资本价值的今天,如果出卖商品的人不是将货币作为购买而是将它贷出,则这样的货币就是作为资本价值的存在。(2)货币在贷出者手中作为资本价值的存在能够由一个人手里转移到另一个人手里,这种转移是代表一个资本,还是代表多个资本,“取决于它有多少次作为不同商品资本的价值形式执行职能。”也就是说要看它实现了多少次商品资本的价值。(3)由于商品资本的价值实现为货币后能够用于借贷,而且借入的货币又能够用于购买,所以同一个货币在实现许多次购买的同时,在借贷中又先后代表着各个资本。(4)货币在借贷中,先后代表着资本,使一切资本好象都会增加一倍,甚至增加两倍,其实这只不过是同一资本在不同人手里转移。所以,马克思所谓的银行家里的资本的最大部分纯粹是虚拟的,包含着同一资本在不同人手里转移,从而使一切资本翻倍增加的意思。第四,就发行银行而言,所谓的“银行家的资本的最大部分纯粹是虚拟的”,是就缺乏黄金保证发行的那一部分银行券。由此发行的这一部分银行券之所以是虚拟资本就在于银行家能够通过发行银行券扩大贴现,贴现是要扣除利息的,因而用于贴现的银行券是银行家的生息资本,只不过由于发行的这一部分银行券缺乏价值保证即黄金保证,所以是虚拟的。综述以上四个方面考察银行家的资本绝大部分纯粹是虚拟的内容,能够发现虚拟资本,既反映在银行家的非实际业务中,如保存的准备金中,又反映在银行家的实际业务中,如资金来源和资金运用中,同时表明,银行家的虚拟资本既在职能资本中存在,又在非职能资本中存在。

4.虚拟资本的相对论。“虚拟”的德文fiktiv有两个含义:(1)是“derphantasieentstammend,nichtwirklich:einc-eweltbeschreiben”,即“来自想象,幻想的,非真实的,如:描述一个虚拟、虚幻的世界”;(2)是vorgetauscht,即“装的、假装的、模糊的”。在德文中,与“虚拟”对应的词是wirklich,意思是:真正的、现实的、事实上的。所以,我们能够确定,马克思指出的虚拟资本(dasfiktivkapital)是相对真实资本(daswirklicheskapital)而言。真实资本是指“已投资于企业,并在企业中发挥作用的资本,或由股东支出的,用于企业中起资本作用的货币”(《资本论》德文版,第三卷,第484页)。相对而言,没有投资于企业,不在企业中发挥作用的资本,都可以认为是“虚拟资本”。货币资本也是货币,从这个意义上说,没有投资于企业,不在企业中发挥作用,但又要增值的货币,都是虚拟资本。但在《资本论》中,马克思没有作出这样笼统的概括,而是针对具体的问题,从具体到抽象,从不同视角,考察“虚拟资本”。可见马克思研究资本问题总是相对不同的事物而言。如果我们设定在什么条件下,确认某一事物是真实的,那么,离开了设定的条件,就能够确认某一事物是虚拟的。这是认识论上的辩证法。

二、考察虚拟经济需要界定不同的概念

马克思在《资本论》中,在考察虚拟资本时,运用了不同的概念,如“虚拟资本”、“幻想资本”、“幻想的虚拟的资本”、“虚拟的货币资本”、“这种‘货币资本’的最大部分纯粹是虚拟的”等,应当说不同的概念有着不同的含义,表达不同的意思。

但在我国,人们在考察虚拟经济时,总是把不同的概念搅在一起,混为一谈,比如把虚拟资本等同于有价证券把虚拟经济等同于虚拟资本、网络经济、泡沫经济等。由于概念不清,讨论问题时,往往对不上口径。如果细致地思考则:

1.虚拟资本不完全等同于有价证券。评介马克思恩格斯考察虚拟资本的思维逻辑,我们能够发现虚拟资本存在的形式有:国债、股票、汇票、缺乏价值保证的银行券等。它们作为虚拟资本的物质载体有一个共同点,即都是有价证券,有价证券作为虚拟资本的载体,相对职能资本来说,有以下特点:(1)它不是劳动生产物,本身没有凝结价值。(2)它不能在生产和再生产过程中发挥作用,不是职能资本。(3)职能资本是现实的资本,它的市场价值即是它的价格一般取决于现实的市场评价,而有价证券是非职能资本,因而也是非现实资本,它的市场价值即它的价格,一般不完全取决于现实的市场评价,而很大程度上取决于预期。(4)它不是价值符号,而是价值收益索取的证明书。价值符号是价值实体的代表,它能兑换,但不能增值。而价值收益索取证明书,一般不能与价值实体对换,而寻求增值。有价证券的特点表明:虚拟资本只不过是能代表取得一定收益的所有权证书。由于取得同一收益的权利表现在不断变动的有价证券所代表的资本价值上,所以把有价证券称作虚拟资本。由此,我们能够说虚拟资本是其价值不确定的生息货币资本。生息货币资本与货币资本不同:货币资本与商品资本、生产资本相联系,是再生产过程中资本存在的一种形式,是一种过渡的资本形式,而生息货币资本与商品资本,生产资本没有直接的联系,不是再生产过程中资本存在的一种形式,更不是一种资本的过渡形式。生息货币资本与信用制度、利息相联系。

有价证券是虚拟资本的载体,但不能说虚拟资本都反映为有价证券。从上述马克思、恩格斯考察虚拟资本的思维逻辑中,我们能够发现,他们从多种角度,在不同的意义上定义了虚拟资本。概括地说,马克思从国债运用的非资本性和利息支付的资本设想,表明国债是虚拟资本;从股票市场价值取决于股票收益资本化,表明股票是虚拟资本;恩格斯从商业信用取代银行信用,银行信用又取代商业信用,指出开出汇票和汇票贴现制造虚拟资本;马克思从银行保持的准备金不代表资本,只代表取得收益的权利,其价值是不确定的意义上,指出了银行家资本的构成大部分是虚拟资本。如果说上述虚拟资本都因以有价值证券作为载体,因而与有价证券有关,则马克思指出的银行家的资本大部分不代表他自己的资本,而代表存款人的资本,以及同一资本在不同人手里转移使得一切资本好象增加了若干倍,因而也是虚拟资本的论述,就不纯粹以有价证券作为载体,而是以所有权的归属和转移作为载体。可见,马克思所指出虚拟资本的含义,既包括着有价证券所代表的资本价值的不确定性,也包含着所有权归属的不确定性,前者以有价证券作为载体,后者以运用资本的权利作为载体。

2.虚拟经济不完全等同于虚拟资本。在现实经济生活中,为了表达新生事物,人们引进了“虚拟”这一概念,如虚拟工厂(virtualfactory)、虚拟办公室(virtualoffice)、虚拟银行(virtualbank)、虚拟大学(virtualuniversity)等。在这里virtual没有虚假、虚幻的意思,而是指事实实际的而不是名义上的状态(almaostwhatisstatedinfactbutnotinname),也就是说事物的现实状态与它自身的过去传统的名义状态相分离。如果我们把这种状态分离用哲学的“异化”来表达,则虚拟是对事物状态异化的理论概括,虚拟经济也就是对经济事物状态异化的概括。在现实经济生活中,有载体异化的经济活动,如电子商务。电子商务在网上为顾客提供信息,让顾客选择,提供商品,送货上门,一般人称为“虚拟企业”,虚拟企业与实体企业相比有它们的共性,即提供商品信息,满足顾客需求,但有它们的个性,没有可供观感的商品,没有可容纳顾客的营业场所等,所以,载体异化了。虚拟资本如股票,即可以把它称为载体异化的虚拟经济(因为它的载体是表现为所有权资本的有价证券,而不是职能资本的产出要素),又可以把它称为功能异化的虚拟经济,股票之所以称为虚拟资本不存在于它具有分割剩余价值的功能,而在于它能够作为商品在市场上买卖,通过买卖实现增值,这就说它能够作为商品在市场上买卖,实现价值增值,赋予了它新的功能。除了功能异化的虚拟经济外,还有形式异化的虚拟经济,如一种权利派生或转化为另一种权利,如银行资产证券化和期权等。这种状况表明:虚拟经济能够有多种活动或状态存在,如果以货币来计量这种活动的价值,并以此求得增值,则以货币计量的价值便成为虚拟资本,可以说虚拟资本是人们从事的实体经济以外的,以一定的价值求得价值增值的活动。这表明,虚拟经济中包括着虚拟资本,但虚拟经济不完全等于虚拟资本,二者涵盖的内容是有差别的。

3.虚拟经济不同于网络经济。网络是一个系统,网络经济是通过系统提供信息的一种经济活动。网络经济的存在为虚拟经济的产生、发展创造了条件,但如果从网络的客观存在来说,它不是虚拟的,而是实在的,比如IT产业,它是网络经济的重要组成部分,它是实体经济而非虚拟经济。但如果以网络为条件构建电子商务活动,形成虚拟企业,则网络产生的活动又成为虚拟经济。问题在于基于什么而言,或者说从什么意义上讲,它是虚拟的或非虚拟的。

4.虚拟经济不同于泡沫经济。泡沫经济是呈现在人们面前的转瞬即逝的一种经济现象。这种经济现象一般通过市场价格的急剧上升又急剧下跌表现出来。产生这种现象的原因有人为的操纵、人们预期的失误等。这种现象的存在有别于经济周期正常的波动。经济周期正常波动受客观因素制约,时间较长,呈现着阶段性;泡沫经济的波动是非正常的、受主观因素制约、时间较短、不呈现阶段性。泡沫经济除了反映在市场价格的波动中外,还会反映在其他领域,如虚报产值、虚报GDP等。前者可称为价格泡沫,后者可称为产值泡沫或GDP泡沫,可见泡沫经济有多种表现形式。在虚拟经济中有可能存在泡沫经济,但不能说必然存在泡沫经济。这就是说虚拟经济中还会不存在泡沫。所以虚拟经济不等于泡沫经济。而且泡沫经济不等于价格泡沫。这就是说泡沫经济不一定反映为价格过度上涨。

5.泡沫经济不同于经济泡沫。经济泡沫是指经济增长的状况中存在着泡沫,如价格泡沫、产值泡沫等。在经济增长中存在一定泡沫是不可避免的,从一这意义上说是正常的。经济泡沫进一步发展,可能成为泡沫经济。可以说从经济泡沫到泡沫经济是一个从量变到质变的过程。但泡沫经济是不正常的,畸形的经济。

三、当代值得关注的虚拟经济

人们在考察虚拟经济时,多注重有价证券的市场特别是股票的上市流通,这自然是需要的。但在当代经济金融化的趋势下,更值得我们关注的虚拟经济,应当是金融衍生商品交易、电子货币和网络银行。

1.衍生金融商品是在原本金融商品的基础上派生的。如果说原本金融商品是银行借贷契约、公司股票和政府或企业债券,则衍生金融商品便是在它们的基础上派生的金融资产证券、股票及债券期货和期权。衍生金融商品相对于原本金融商品而言有其共性,但更有其个性。最重要的个性是与实体经济过程的联系不同,从而增值能力不同。公司股票和企业债券是实体资本的副本,与个别经济过程密切相关,其增值能力取决于个别经济过程的业绩和回报。但这一点,国债却不同:国债的增值能力不取决于个别经济过程的业绩和回报,而取决于政府的还本付息能力。政府的还本付息能力取决于国家的财政收入,国家的财政收入不取决于个别经济过程,而与整个社会经济活动相关。如果我们把其增值能力与个别经济过程密切相关的公司股票和企业债券,称为第1类虚拟资本,则我们能够把其增值能力与个别经济过程不密切相关,而与社会经济活动密切相关的国债,称为第2类虚拟资本。

按马克思虚拟资本的相对论,没有投资于实体经济企业,不在实体经济企业中发挥作用但又要求增值的货币都是虚拟资本,则银行借贷的货币资本也应列入虚拟资本之列,银行借贷活动也是虚拟经济活动。银行借贷活动关系的载体是借贷契约,借贷契约与实体经济活动过程密切相关,因而其增值能力取决于个别经济过程。但银行作为“存款者的集中和贷款者的集中”,其增值能力又不完全取决于个别经济过程,而取决于社会经济过程。从这个意义上说,作为虚拟资本的银行借贷资本,处于第1类虚拟资本和第2类虚拟资本之间,可称作准第2类虚拟资本。

金融衍生商品是在前三类金融原本商品的基础上派生的。比如金融资产证券,便产生于银行贷款资产证券化。贷款资产证券化使得债权债务关系起了变化:证券化以前,银行与借款人的债权债务关系是双向的、个别的。证券化以后,银行把债权转让给金融资产证券的购买者,使得债权债务关系集合化和社会化,也就是说,债权人是广大的金融资产证券的购买者,债务人不是个别的借款人,而是集合的借款人。这样,证券化资产的增值能力,不取决于个别借款人的经济状况,而取决于整个社会的经济状况。从这个意义上说,金融资产证券与个别经济过程的关系不直接。由此我们把它称作第4类虚拟资本。

股票、债券的期货、期权交易,其对象是期货、期权合同,由于买进与卖出的合同能够抵消,不必在合同到期时实地结算、交割某一种金融资产,所以,绝大多数交易者不必在实际结算时,真正拥有这种商品,只是根据其价格的涨落支付差额。其增值能力完全取决于当事人的心理预期,可以说这类交易完全与实体经济过程无关,由此我们能够把这一类交易活动称作第5类虚拟资本。把虚拟资本从而虚拟经济作以上的划分,表明在当代,虚拟经济活动有相当一部分,独立于实体经济过程。影响虚拟经济活动的因素有别于影响实体经济活动的因素。虚拟经济活动有其自身的规律。

2.电子货币的兴起,对社会经济生活带来不可忽视的影响:(1)电子货币的出现,改变着消费者与企业家之间的交换方式。网上购物,电子交易能够完全取代支票和现金。但在这里需要权威机构的支持和信任,包括商家和银行,它们是能够被充分信任的第三者。(2)电子货币的出现改变着人们储蓄与投资的方式,有剩余的收入者能够在家通过电脑储蓄和投资,并获取大量的金融产品变动的信息,可以通过四通八达的网络去希望去的交易场所。(3)电子货币的出现,使90%以上的财富在电脑网络里从一个账户转到另一个账户并大大提高创造和追逐财富的速度。有人说,这个速度相对于20年前大约有3倍以上的提高。有人说,流通中的货币相对于中央银行的真实储备,从1974年的8:1上升到20:1。(4)货币电子化,不仅能节约资金给付、交换的时间,而且能从优选择资金的成本和收益,如能够在最佳的时刻上选择最优的利率和汇率。

3.网络银行的出现是上个世纪90年代金融领域中的一件大事,网络银行又称虚拟银行,是虚拟经济的重要组成部分,考察虚拟经济不能不关注网络银行。1995年10月,全球第一家网络银行“安全第一网络银行”(SecurityFirstNetworkBank)在美国诞生。这家银行没有地址,只有网址,营业厅就是主页画面,所有交易都通过互联网进行,员工只有10人,1996年存款达1400万美元,估计1999年存款金额达4亿美元。在美国,已经有400家金融机构推出了网络业务。据调查,在2000年以前,有16%的家庭使用互联网的电子银行业务,带来的利润占所有银行利润的30%。网络银行的出现对经济的影响是:(1)在网络银行的世界里,银行的规模不能再以分行数、人员数去衡量。(2)在网络银行的世界里,各银行的金融产品一目了然,客户很容易挑选出最有利的产品,银行很难再靠单纯的存放款业务生存,而必须推出特殊、高附加值的投资理财业务。(3)不论是实体银行还是虚拟银行,当前都处于一个以客户为导向的金融时代,设计出高附加值、个人特色强的金融产品是银行经营的核心所在。个人只要在网络银行上留下姓名、年龄、职业、家庭等资料,只要用鼠标回答薪金所得、不动产状况,电脑就可以自动评估信用等级。中国台湾玉山银行开办了个人贷款业务,只要信用评级在60分以上,就可获得60万元以下贷款。(4)网络银行对人才的需求有新的标准,不仅需要银行家,而且需要经济学家、数学家和自然科学家,他们能设计模型,预测发展趋势,成为金融世界的先知先觉者。当然,网络银行的发展也要受到制度环境、投入成本、运作条件和法律保障等约束,但科学技术的发展,人类理念的更新,网络银行在虚拟经济中的地位将与时俱进。

虚拟经济源于经济主体又超越原经济主体,扩展了人类经济活动的空间,缩短了人类经济活动的时间,改变着人类经济活动的价值观、信息掌握、资源配置以及运作方式,对社会经济的发展将产生重要影响。

参考文献:

李晓西、杨琳,2000:《虚拟经济、泡沫经济与实体经济》,《财贸经济》第6期。

刘立达,2000:《论虚拟经济与泡沫经济》,《金融研究报告》第11期。

刘骏民,1996:《论西方国家虚拟资本的新发展》,《经济学动态》第12期。

篇9

以虚拟资本为核心、以金融系统为主要循环依托的直接以钱生钱的虚拟经济，其特点可以归纳为以下几点：复杂性、介稳性、高风险性、依附性、周期性、增长性、无形性等。这样，以虚拟资本为核心、以金融系统为依托的虚拟经济，在国民经济发展过程中的功能可以归纳为以下五点：

1.聚集资本功能。虚拟经济通过各种存款凭证和有价证券等虚拟资本形式，经由以银行为主体的各类金融机构，将分散在个人和单位手中的资金聚集起来，以进行较大规模、收益较高的经济活动。据统计，2000年底全球虚拟经济的总量已达,/.万亿美元，而当年各国国民生产总值的总和只有30万亿美元，即虚拟经济的规模已达实体经济的5倍。

2.循环流通功能。所谓的虚拟经济，是指与以金融系统为主要依托的循环运动有关的经济活动，总而言之，就是直接以钱生钱的经济活动。由此可知，虚拟经济的实质就是循环流通。倘若一旦停止了其循环流通活动，就无所谓虚拟经济了。据统计，全世界虚拟资本日平均流动量高达1.5万亿美元以上，大约是世界日平均实际贸易额的50倍。

3.引导资金功能。从历史上看，虚拟经济的前期存在形态是生息资本，而当生息资本一旦社会化以后，就可以引导资金从不能用于生产、流通等实体经济活动的人和单位手中，转移到能将其用于实体经济活动的人和单位手中。当各种有价证券进一步市场化以后，不仅能使人和单位手中的有价证券可以随时变现，而且大大提高了引导资金向预期收益较好的产业流动的目的性和速度，从而进一步提高资金使用的效率。

4.扩张经济功能。国民经济要发展，各类企业要扩大，其基本前提就是必须要有资金，而资金的来源不外乎两个方面：一是向银行等金融机构间接融资。另一个则是通过发行各类有价证券直接融资。企业通过各类有价证券直接筹措到的资金，除了用于原有的技术改造之外，其余大部分或绝大部分，都是用于扩大其生产经营规模方面。企业生产经营规模的扩张了，整个国民经济规模的扩张也就由此得到了实现。从现实和发展的趋势看，这一点将会越来越突出。

5.增值价值功能。一般而言，就价值增值来谈，有下面两种情况。其一是：某甲急需从事一项经营活动，但他本人没有足够的资金，而某乙手头正好有一笔钱闲置未用，于是某甲便向某乙借一定数量的钱，许诺在一定时期内还本付息。某乙手中的借据就是虚拟资本的一种雏形，它通过借款与还款的循环活动而取得增值。这时，某乙并未从事实际的经济活动，只是通过一种虚拟的经济活动来赚钱。另一种情况是：某甲将借来的钱投资于一项具体的经营活动从事经营，当该项经营活动结束之后，他获得了比原来投资时大若干数量的收益。这时，某甲从事了实际的经济活动，其前提仍然是虚拟经济的作用。当然，在现代市场经济条件下，情况会复杂得多，但基本原理却是相通的。

二、实体经济的特点与功能

传统的观点认为，实体经济就是指那些关系到国计民生的部门或行业，最典型的有机械制造、纺织加工、建筑安装、石化冶炼、种养采掘、交通运输等。实体经济的特点可以归纳为以下四点：有形性、主导性、载体性、下降性。那么，以物质资料的生产经营活动为内容的实体经济，在国民经济发展过程中的功能又是什么呢？

其功能可以归纳为以下三点：

1.提供基本生活资料功能。古往今来，乃至永远，人们总要吃饭、穿衣、行动、居住、看病、休闲等，而保证这些活动得以继续进行的基础，则是各式各样的生活资料。那么，这些生活资料是由各式各样的实体经济生产出来的。如果实体经济的生产活动一旦停止了，那么，人们各式各样的消费活动也就得不到保障。

2.提高人的生活水平的功能。同样，古往今来，乃至永远，人们不仅要生存，而且更要发展，亦即人们不仅要生活，而且还要生活得更好。保证人们生活得更好的物质条件，是由各式各样的更高水平的实体经济创造出来的。如果实体经济的更高级的生产活动一旦停止了，那么，人们就从根本上失去了提高生活水平的基础。

3.增强人的综合素质的功能。再同样，古往今来，乃至永远，人们不仅要生活得更好，而且还要使自己的素质得到全面的增强，亦即人们不仅要有高层次的物质生活，而且还要有高层次的精神生活。保证人们高层次精神生活的物质前提同样是由各式各样的具有特殊性质的实体经济所提供的。如果实体经济的一些特殊活动形式一旦停止了，那么，人们也同样会从根本上失去增强综合素质的根基。

三、虚拟经济与实体经济的关系

虚拟经济与实体经济的关系，可以归纳为：实体经济借助于虚拟经济，虚拟经济依赖于实体经济。下面分别论述。

1.实体经济借助于虚拟经济。这表现为三点：第一，虚拟经济影响实体经济的外部宏观经营环境。实体经济要生存、要发展，除了其内部经营环境外，还必须有良好的外部宏观经营环境。这个外部宏观经营环境中，就包括全社会的资金总量状况、资金筹措状况、资金循环状况等。这些方面的情况如何，将会在很大程度上影响到实体经济的生存和发展状况，而这一切都与虚拟经济存在着直接或间接的关系。因此，虚拟经济的发展状况如何，将会在很大程度上影响到实体经济的外部宏观经营环境。第二，虚拟经济为实体经济的发展增加后劲。实体经济要运行、尤其是要发展，首要的条件就是必须有足够的资金。那么，各类实体经济用于发展的资金从哪里来呢？不外乎两条途径：一条是向以银行为主体的各类金融机构贷款；另一条则是通过发行股票、债券等各类有价证券筹措资金。从发展的趋势看，相比较而言，通过第二条途径解决实体经济发展过程中所需资金问题，会更加现实，也会更加方便、快捷。这样，虚拟经济就为实体经济的发展增加了后劲。第三，虚拟经济的发展状况制约着实体经济的发展程度。从历史上看，虚拟经济的发展过程经过了五个阶段，即闲置货币的资本化、生息资本的社会化、有价证券的市场化、金融市场的国际化、国际金融的集成化等。事实证明，虚拟经济发展的阶段不同，对实体经济发展的影响也就不同，亦即虚拟经济发展的高一级阶段对实体经济发展程度的影响，总比虚拟经济发展的低一级阶段对实体经济发展程度的影响要大一些。反之，则会小一些。

篇10

目前,由虚拟经济过度膨胀引起的国际金融危机对于各国的影响依然存在。同时,虚拟经济以及实体经济的发展已经愈来愈离不开信息网络技术的支持,信息网络经济时期已经经到来。国际金融危机以来,人们对于虚拟经济以及实体经济的钻研良多。概念的清楚界定是理论分析以及政策制订的条件以及基础。在对于国内外相干钻研文献的梳理以及钻研后,提出信息网络经济、虚拟经济以及实体经济的概念如下:一.信息网络经济。信息网络经济是以信息技术为手腕,基于信息网络特别是互联网所发生的经济流动的总以及。分为两个部份:1是支持信息网络经济的基础设施(信息技术产业);2是信息技术对于传统产业的渗入以及改造所发生的互联网上的1系列经济流动,包含电子商务、网络金融、商品制造的信息化、各种糊口流动和出产流动的信息化。信息网络经济以信息为基础,以互联网为依靠,以信息技为支持。信息网络经济是1种新经济形态。二.虚拟经济。目前主要有两个英文词在我国被译为“虚拟经济”,但其含意完整不同。1是Fictitiouseconomy,指股票、债券等虚拟资本的交易流动;2是Virtualeconomy,特指以信息网络技术为支持所进行的经济流动,是信息网络经济中内容的1个部份。Virtual是指计算机摹拟仿真的虚拟,在国际上有网络虚拟世界(VirtualWorld)以及网络虚拟人生(VirtualLife或者SecondLife)的提法。尔后文中所讨论的虚拟经济均指Fictitiouseconomy所对于应的虚拟经济概念。马克思《资本论》英文本中有虚拟资本(FictitiousCapital)的提法。成思危认为,虚拟经济是虚拟资本以金融平台为依靠所进行的各项流动,就是直接以钱生钱的流动。从学术上说,是用所有权证去交易的流动。咱们将虚拟经济定义为不但包含以金融平台为依靠的交易流动,如股票、债券以及金融衍生品,也包含在非金融平台长进行交易的,以价值增值为目的的虚拟资本交流流动,如投契性房产等。虚拟经济的内涵抉择了其主要特征有高风险性、不不乱性、高投契性以及高活动性。

对于虚拟经济的理解有3个症结点:

1是虚拟经济交易的载体是虚拟资本,虚拟资本的显着特色是以资本化定价为基础,心理预期抉择虚拟资本的价格水平。这个特征使其显明区分于以本钱以及技术为定价基础的什物资本。跟着经济社会的发展,可以认为虚拟资本的规模也在不断扩展,不但包含股票、债券以及衍生品,而且还包含用于投契的房地产、古董、大豆等。实际钻研中,因为统计难题,仅以股票、债券以及衍生品为代表进行实证分析。

2是虚拟经济的价值增值进程仅仅通过交流环节实现,它仅是1种交流流动,与实际出产进程相脱离,而实体经济必需经由出产环节去实现价值增值。

3是虚拟经济指的是虚拟资本的交易流动,而非某1具体行业。以金融业为例,金融业自身既不能说它是虚拟经济,也不能说它是实体经济,而要看它所从事经济流动的性质。三.实体经济。实体经济概念较为统1:不但包含物资出产以及服务,如农业、工业、交统统信业、商业服务业、建筑业等;还包含精神出产以及服务的经济流动,如教育、文化、知识、信息、艺术、体育等精神产品的出产以及服务。在对于3者概念界定后,可以发现3者之间是有明确的区分的,然而也有必定的联络。信息网络经济是相对于于传统农业、工业经济的1种新的经济形态,它是实体经济,但也通过股分化以及上市等行动,进入到虚拟经济领域,还包含了计算机网络虚拟技术所支持的Virtualeconomy的部份。而虚拟经济是相对于于实体经济而言的,它既可以存在于传统经济中,又可以存在于信息网络经济中。信息网络经济是在传统经济的基础上发展起来的。信息网络技术既可以服务实体经济,也能够服务虚拟经济。实体经济以及虚拟经济跟着发展阶段的不同,信息网络技术对于它们的作用也有不同。现有1些观点将信息网络经济等同于虚拟经济,是完整过错的。

这类误会的发生,有语言翻译问题而致使的概念搅浑,也还可能有下列缘由:

1是从信息网络经济的物理形态以及交易空间来看,它是在网络上的,是在计算机摹拟的虚拟空间的;

2是信息网络经济在发展进程中也阅历了以网络公司为代表的股票指数暴涨、狂跌等经济现象。信息网络技术在虚拟经济中的利用发生了新的虚拟经济,在实体经济中的利用发生了新的实体经济,它们共同形成了信息网络经济。在信息网络经济的大环境下,钻研虚拟经济以及实体经济均衡发展10分首要。.

2、现状分析以及作用机理

(1)现状分析

一.我国信息网络经济发展示状信息网络经济在我国发展10分迅速。截止二0一三年底,我国网民范围达六.一八亿,互联网普及率达四五.八%,尽管同北美地区七八.三%、欧洲地区五八.三%

相比仍有较大差距,但发展势头10分强劲;电子商务延续快速发展,二0一三年,中国电子商务市场交易范围达一.二万亿,同比增长二九.九%,增速约为当年国内出产总值增长的四倍;电子商务刺激消费的作用显明,截止到二0一三年底,我国网络购物用户到达二.四二亿人,网络购物使用率到达四二.九%;网络零售市场交易范围达一八,八五一亿元,较二0一二年的一三,二五亿的同比增长四二.八%,网络零售总额占社会消费零售总额比重到达八.四%;网络金融发展迅猛,二0一三年已经监测到的中国电子商务投融资事件共有一六五起,其中风险投资一五二起,总额逾二六.三亿美元、二.实体经济以及虚拟经济发展示状在信息网络环境下,实体经济以及虚拟经济患上到快速发展,特别是虚拟经济,发展异样迅猛。近210年来,虚拟经济以及实体经济的不调和发展趋势日趋显明,这点可从虚拟经济范围以及实体经济范围的比例变动瓜葛中看出。依据相干数据统计分析:全世界虚拟经济以及实体经济的范围从一九九年的一.四二倍增添到了二七年的一四.六倍,以后有所回落,到二0一一年为一二.二倍。虚拟经济以及实体经济不均衡态势10分显明(主要是场外金融衍生品的迅速发展)。我国虚拟经济以及实体经济范围在二年时为.九倍,二六年以前发展至关迟缓,二八年到达了三.五倍,近几年虚拟经济快速增长,二0一一年到达了八.四倍。我国虚拟经济内部发展不平衡,债券以及场外金融衍生品发展范围较小,而商品期货、股票市场发展速度相对于较快。通过对于我国一九九四⑵0一一年虚拟经济增长率以及实体经济增长率的比较发现,我国虚拟经济的波动要远弘远于实体经济,虚拟经济以及实体经济呈显明违离(见图三)。通过对于我国国家经济实力与政策保障、信息

网络基础设施建设等经济指标的分析,发现:我国信息网络经济发展水平不断提高,信息网络化综合指数从二一年的一.四五上升到了二0一一年的二四.一二,增长了一七倍。其中:实体经济网络化程度从二一年的.九六到二0一一年的三一.六,虚拟经济网络化程度相比更高,从二一年的二.九到二0一一年的四七.六二。 (2)作用机理

信息网络环境下,实体经济以及虚拟经济的运行效力大大提高,交易本钱大幅降低。新古典经济学认为:分工水平取决于分工交易所带来的益处以及因为分工而发生的交易本钱之间的均衡。分工呈现以后,专业化水平提高,加速了经验的累积以及技巧改良,使出产率进1步增添。但分工深化会增添交易本钱,如果出产力的进步以及财富的累积可以支付更高的交易费用,那末,分工水平会进1步增添,而交易技术、交易方式以及轨制支配是影响交易本钱的主要因素。信息网络技术的发展,使社会分工加速,同时还降低r信息本钱(包含时空本钱以及因为减少交易双方之间信息不对于称所带来的信息搜索本钱),从而降低了交易本钱。信息网络环境下的经济增长出现出1种交易本钱不断降落、分工不断深化的发展态势。

(3)信息网络经济测度指标体系构建

  在对于国内外相干数据分析的基础上,设置了我国信息网络经济综合测度指标体系,由三层五大类一四小类形成。分别为:第1层次(目标层)表示信息网络经济整体水平。第2层次(基础层)由形成网络经济水平的5大类组成,5大类指标分别描写了国家经济实力与政策保障、网络基础设施、网络利用、实体经济网络化程度以及虚拟经济网络化程度。第3层次(指标层)是5大类指标中的具体指标,其中,国家经济实力与政策保障分为教育投入/GDP、R&D投入/GDP、人均GDP3个细分指标;网络基础设施分为信息产业增添值/GDP、信息产业对于GDP贡献率、信息产业投资/总投资、信息产业就业/总就业4个细分指标;网络利用分为网络普及率、万人计算机具有量、电子商务交易额/GDP3个细分指标;实体经济网络化程度分为网络零售额/社会零售总额、网络经济市场范围/GDP两个细分指标;虚拟经济网络化程度分为网络证券交易额/证券交易总范围、网络金融衍生品交易额/衍生品交易总范围两个细分指标。将信息网络经济指标分为横向指标以及纵向指标。纵向指标以我国二年作为基年进行纵向对照,横向指标以美国作为基准进行横向比较。钻研结果如下:我国信息网络化综合纵向指数从二一年的一.四五上升到了二0一一年的二四.一二,增长了一七倍,表明我国信息网络经济发展水平不断提高。其中:实体经济网络化程度不断提高,从二一年的.九六到二0一一年的三一.六,虚拟经济网络化程度相比更高,从二一年的二.九到二0一一年的四七.六二。同美国相比,我国信息网络经济横向指数约为美国的四%摆布,近几年同美国网络经济发展水平差距在逐步缩小,从二四年的.六三降到了二0一一年的.三四。通过对于信息网络经济下实体经济发展指数以及虚拟经济发展指数的构建,可以发现,虚拟经济的网络化程度要远弘远于实体经济网络化程度,从实证角度说明了信息技术在虚拟经济的传布以及分散程度要远弘远于实体经济,因而,信息网络技术所服务的经济类型不同,其作用也10分不同,在制订政策时,更应区分对于待。

3、存在的主要问题

一.信息网络技术加大了虚拟资本的交易风险实体经济的进程完全(出产,流通,交易等),信息网络技术在实体经济中的利用极大地推进了实体经济的发展,为世界各国经济带来了新的增长点。信息网络技术在虚拟经济中利用也能降低虚拟经济的交易本钱(虚拟经济只有1个交易进程)、拓展虚拟经济服务规模、优化虚拟资本配置;而且信息网络技术可以使虚拟经济不受时间、地域限制,仅仅通过数字转换就能使资本快速活动,在必定程度上增强了货泉乘数的放大效应,加快货泉流通速度,为虚拟经济的投契提供更大可能。目前全世界网络上高速活动的巨额资本,有至关1部份是高度投契的资本,没有信息网络技术的利用,虚拟经济范围不可能在短短几年时间内飞速增长。可以说,信息网络技术在必定程度上加速了实体经济以及虚拟经济的不均衡发展,二.与信息网络经济配套的相干政策仍不健全现行树立在传统经济基础上的各项政策已经不适应快速发展的信息网络经济的需求。尤其是跟着电子商务的发展以及日益成熟,传统贸易方式交易数量减少,现行税基遭到腐蚀,税务部门的征管及其信息化建设仍跟不上电子商务的进展,造成为了网上贸易的税收流失10分严重。信息网络经济环境下实体经济以及虚拟经济相干税收、产业扶持以及监管政策需待完美。三.虚拟经济网络交易法规轨制不完备虚拟资本网络交易信息量巨大,拥有全秉性以及连续性的特色,虚拟经济网络交易相干法律法规需完美,如网络证券交易法律建设、虚拟经济网络监管以及预警轨制建设等。如果虚拟资本网络交易信息不能有效及时的搜集、保留、评估、监测以及辨认,就会造成信息不对于称,从而加大虚拟经济系统风险。

4、政策思考

在对于相干理论以及实证分析后,终究的落脚点是要提出政策建议。那末政策制订的切入点应是甚么?经钻研认为:马克思的平均利润率规律可以很好的解释实体经济以及虚拟经济从违离到均衡的进程。据有关统计数据表明:我国工业的平均利润率仅在七%摆布,而房地产、金融行业的平均利润率则都在三%摆布。虚拟经济的高额回报,致使资源大范围地从实体经济抽离进入虚拟经济,其结果是虚拟经济中的资源严重供过于求,而实体经济的资源供不应求,终究,经济规律将强行体现作用,新的平衡将以巨大损坏患上到恢复,国际金融危机便是很好例子。因而,只有当实体经济以及虚拟经济的投资回报率趋于大致均衡,市场功能施展完美时,实体经济以及虚拟经济才能实现均衡发展。因而,在信息网络经济中,通过信息技术的晋升以及各项政策的施行与完美来公道分配实体经济以及虚拟经济行业间的资源以及利润,将是实体经济以及虚拟经济均衡发展的重点。

第1,应鼎力发展信息技术,充沛施展其对于实体经济以及虚拟经济的支持作用。继续加大对于信息技术研发的投入力度,强化信息基础设施建设,鼎力推动互联网等信息技术在工业以及经济社会中的利用,充沛施展信息网络技术在提高经济运行效力中的作用。关注以及钻研大数据在实体经济以及虚拟经济中的利用。高度注重信息安全。我国目前在互联网安全方面的设施相对于于发达国家有至关大的差距;二0一二年,我国安全互联网服务器二仅为三个,而美国为一,五一个,韩国为二,七三三个,德国为一,一二个。三因而,应加大安全互联网服务器建设,在网上银行的各个症结位置布置入侵监控系统,对于存在的安全漏洞进行按期检查以及修补。

第2,应着力改善信息网络时期实体经济以及虚拟经济发展的金融环境。加快金融体制改革,打破金融垄断,踊跃推动金融体系市场化。金融的垄断使患上虚拟经济利润不断膨胀,无益于经济的均衡发展,今后金融体制改革的目标是打破金融垄断,树立以资本市场为核心、1体化市场为载体、混业经营为方式、信息网络技术为手腕、金融工程为技术的现代金融体制。着力提高金融信息化发展水平。强化基于信息技术的金融立异能力,激励网络金融立异,如网络期权、网络投融资等,营建有益于实体经济发展的网络金融立异环境。优化不同类型的企业融资结构,加大对于实体经济的支撑力度。对于于中小微企业,要加大对于此间接融资支撑力度。踊跃发展中小金融机构和专门针对于小型微型企业的政策性金融机构。对于于大企业,要加大直接融资的投入力度,设立产业投资基金,支撑它们做大做强。