故乡全文范文
时间：2023-03-25 19:22:53
导语：如何才能写好一篇故乡全文，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公文云整理的十篇范文，供你借鉴。
篇1
回顾2月27日,即全球股市遭遇“黑色星期二”时的情况,奥本海默基金公司经济学家布赖恩・莱维特说:“我认为我们当时太快地作出了较为消极的反应,而忽略了整个经济大环境,目前经济的基本面依然良好。”
美经济学家认为全球股市近期下跌属短期调整
美国经济学家杰伊・布里森3月2日表示,在全球经济基础仍然稳固的情况下,世界各主要股市近日纷纷下滑的局面应属于短期调整,而并非意味着长期熊市的开始。
布里森认为,全球股市这一轮调整的时间长短难以判断。世界各地股市在今后几星期内可能还会继续下滑,但从基本面看市场的长期涨势还没有收尾。
布里森表示,世界经济今年应该会实现软着陆,电子行业预料会在今年内趋软,但全球科技行业并不会走向衰退。世界经济增长率将会从去年的4.9%放缓到今年的3.9%左右。他还认为,美国经济衰退迟早会发生,而且将会由美国国内消费紧缩引发。
他特别指出,中国经济现阶段并没有出现明显过热现象。尽管中国的通货膨胀率有所上升,但是还不足以令人太过担心。受益于劳动生产率提高及居民储蓄率维持高水平两大基础因素,中国经济仍会继续强劲增长。
新华社
中国股市再破3000点大关
处于历史高位的中国A股市场3月19日低开高走,理性回应中国人民银行决定上调存贷款利率,显示投资机构和股民对中国经济的中长期发展前景依然充满信心。
中国沪深股市周一早盘双双大幅低开,下探至3%左右跌幅后迅速企稳,并一路走高。至中午收盘上证综指更是大涨73.5点,并顺势突破3000点大关。
新华社
特里谢:世界经济能经受股市大跌考验
欧洲央行行长特里谢3月12日在十国集团(G10)央行行长会议上表示,世界经济仍然强劲,能够经受住日前股市大跌的考验。
参加此次会议的中国人民银行副行长吴晓灵表示,股市会上下波动,如果投资者能够理性投资,将有利于股市的发展。在被问及中国经济是否健康时,她表示:“非常健康。”
全球经济已经慢慢从2月27日大跌的阴影中走出。在那场下跌风暴中,全球股市市值蒸发了3.3万亿美元。特里谢在会议上提及了对美国经济增长放缓的忧虑;而与会的央行行长们认为,欧洲和日本经济增长过快导致通胀风险加大,长期利率水平还有可能上调。
十国集团央行行长会议每两个月举办一次,由国际清算银行(BIS)主办,共有美、日、德、英、法、意、加、瑞典、荷、比和瑞士11国参加。除了美联储副主席唐纳德・科恩和这些国家的央行行长外,本次会议还邀请中国央行副行长吴晓灵参加。
《中国证券报》全球股市大幅震荡的背后
在经历了一周左右的大幅震荡后,3月6日亚洲、欧洲和美国的主要股市均出现反弹,在本轮全球股市大跌中受到冲击的投资者得到一个喘息的机会。究竟是哪些因素导致全球股市近来大幅下跌?管理层和投资者可从本轮全球股市调整中汲取什么教训?全球股市的未来走势如何?
目前市场分析人士较为普遍的看法是,造成近来全球股市大幅下跌的主要因素有三。首先,全球许多股市此前积累的投机泡沫在一系列利空消息刺激下破裂,是本轮全球股市出现大幅回调的根本原因。其次,日元套利交易导致全球市场资金非正常流动是本轮全球股市大幅回调的重要原因。最后,投资者恐慌情绪蔓延也是导致本轮全球股市大幅回调的原因之一。
美联社经济新闻专栏作家乔・布鲁诺撰文指出:近来全球股市大幅下跌实际上从长远来说对投资者有利,因为回调不仅挤去了泡沫,而且给各国投资者上了一课――投资者不应过分乐观。各国市场监管者应当进一步加强监管,防止投机泡沫的出现,以便及时化解金融风险。
新华社
相关链接
沪深股市创下10年来最大单日跌幅。
农历新年后短短两个交易日,沪深股市仿佛经历了“冰火两重天”,2月26日上证综指有史以来首度站稳3000点整数关口,27日沪深股市放量暴跌,在双双创下1997年以来单日最大跌幅的同时,成交总量首次突破了2000亿元。
篇2
这一制度安排虽然在特定的历史背景下发挥了一定的作用，但是，也造成了很多负面影响。从公司治理的角度说，主要有两方面。首先，股权分置造成的实质上的“同股不同权”现象使上市公司的公司治理复杂化了。在股权分置情况下，非流通股股东往往在公司中拥有控股地位，流通股比例过小，因而形成了所谓的“一股独大”的情况，使得中小股东的利益很容易被大股东侵害，并形成了流通股股东和非流通股股东的利益分裂。这种分裂进而又造成了企业控制权的分裂，使得控制权不仅在所有者和管理者之间分配，也在所有者之间分配。这一多重复杂的委托关系不仅增加了公司治理的难度，也增加了公司治理的成本。
其次，股权分置也不利于证券市场资源配置功能的发挥。这是由于股权分置对定价机制的扭曲和通过强制政策而非市场对公司大股东的保护引起的。由于非流通股股东取得股票的成本远低于流通股股东，因此形成了所谓的“同股不同价”现象。同时，由于可供自由买卖的股票只占公司股票的一部分，二级市场上的股票价格也很难如实反映公司的真实价格。由于这种扭曲，股价的升降在很大程度与公司的业绩发生了脱离，从而使证券市场的价格机制无法有效地发挥作用。
价格机制的这种失效不仅削弱了激励机制在上市公司中的应用，还影响了并购机制发挥作用。证券市场对公司治理产生的影响的实质是通过并购来实现公司控制权的转移。在有效的证券市场上，如果由于企业经营不善引起公司股价下跌，外部力量可以通过并购重组强行介入公司治理，从而防止经理损害股东利益，并向中小股东提供保护。但在股权分置情况下，由于非流通股的存在，即使公司经营出现问题，外部力量也很难通过并购方式取得公司的控制权，这在实质上也就意味着证券市场很难通过自身的力量对糟糕的经理层进行惩罚和替换、保护股东的利益。而且，由于价格机制的失效，市场的退出和进入机制会受到很大的影响，也妨碍了并购的实现。
因此，如果股权分置改革获得成功，将改变上市公司“同股不同权，同股不同加”的现象，对我国的公司治理产生积极的影响。这主要体现在:使非流通股股东和流通股股东的利益趋于一致，形成公司治理的共同利益基础在世界成熟资本市场上，上市公司股东利益的实现主要是通过公司业绩提升而导致的股价上涨来完成。在中国股市，大股东的股权主要是以非流通股的形式存在，小股东的股权以流通股形式存在，这种割裂的股权结构导不仅使大股东的资产价值与业绩无关，而且股价的涨跌和大股东也几乎没有关系，所以大股东当然不会有动力去不断地关心支持上市公司的发展。相反，由于大股东的股权定价是以每股净资产为基础，大股东的利益主要通过“圈钱”的方式来实现，其利益机制演变为适当的利润指标-高溢价再融资-每股净资产提高-大股东股份增值。股权分置改革之后，非流通股的价值实现不再是账面价值，而是市场价值，公司股价将成为公司股东统一的价值评判的主要标准，上市公司流通股股东与非流通股股东的价值取向将趋于一致，全体股东的长远利益均取决于公司市场价值即股价的最大化，公司全体股东的财富都具备了统一、客观和动态的衡量标准。从而促进上市公司股东关注公司价值的核心公司治理结构，形成上市公司多层次的外部监督和约束机制。改革后，各类股东，尤其是大股东将更切实地关注公司利润的提高、财务指标的改善、经营业绩的增长，将更关注与监督经营者的经营行为，促使决策主体做出有利于公司发展的经营和投资决策，这有助于提高公司的经营和决策效率，提升公司业绩，有利于从整体上提高上市公司的质量。控股股东如利用其手中的控制权来获取不当利益，将导致其资产的更大损失，这就在制度和利益机制上制约了非流通股股东损害流通股股东利益的行为。优化了上市公司的治理结构，抑制一股独大结构下的大股东权力滥用
改革前的股权结构使公司治理结构呈现出“一股独大”、中小股东权利弱的特征。因此也造成我国上市公司常见的“内部人控制”、“隧道效应”等问题。随着股权分置改革，许多上市公司的控股股东的地位将发生变化，从绝对控股变成相对控股，改变了原来公司治理结构中的一股独大的现象，优化了上市公司的治理结构。合理分散化的股权结构有利于各股东之间的决策制衡和利益平衡，大股东和少数股东之间的冲突问题有利于委任更有股东基础的董事会和选举合格的管理层，并购机制也会发生作用，从而形成合理的公司治理机制。同时，随着证券市场价值发现功能的恢复，大股东优良资产有变现动机，优化了上市公司资产质量，避免了控股股东掏空上市公司的问题。股改中实行管理层股权激励等有利于建立和完善管理层激励和约束机制
篇3
【关键词】融资融券 稳定性 流动性 定价效率
国外文献主要是研究融资融券中的卖空交易对股票市场的影响，而对融资融券的买空交易对股票市场的影响研究很少，且研究对象多以美国股票市场为主，对其他国家股票市场和全球股票市场的研究较少。国内学者逐渐同时结合融资买空交易和融券卖空交易两种情况来展开研究，且研究对象集中在我国台湾、香港股票市场，而对于融资融券对大陆股票市场的影响研究较少，这与融资融券业务在我国推出较晚有关。最后，关于融资融券对股票市场影响的研究结论不一，其影响是正还是负，是大还是小，仍未形成一致的结论。
现有文献研究卖空交易是否对股市稳定性产生影响主要是从卖空交易与股市波动、卖空交易与股市收益偏度以及卖空交易与市场崩溃三个角度进行分析。
一、融资融券对股市稳定性的影响
（一）融资融券与股市波动
融资融券与股市波动的关系大致有三种观点：第一种观点认为卖空交易会影响股票市场的稳定，加剧市场波动。Conrad（1994）构建了一个“信息公开”与“信息不公开”的卖空交易模型，研究结果表明，在公开意料之外信息的情况下，卖空交易与股价下跌呈正相关关系，但在不公开意料之外信息的情况下，卖空交易对价格下跌的影响更大。Henry and McKenzie（2006）、Chang.et al（2007）以1992年-2003年香港股票市场的日数据为研究对象，发现允许卖空交易导致个股波动性增加。
第二种观点认为卖空交易不会加剧证券市场的波动，反而对股票市场起到稳定器的作用。Charoenrook and Daouk（2005）对全球111个股票市场1969年12月-2002年12月的数据的研究、Bris.et al（2007）对全球46个股票市场1990-2001年的周数据的研究以及陈淼鑫和郑振龙（2008b）对全球37个股票市场的研究，都认为放开卖空限制不会加大市场的波动性，Charoenrook and Daouk（2005）和Bris.et al（2007）还发现卖空交易可以显著降低市场的波动性。Bai，Chang，and Wang（2006）建立了一个完全理性预期均衡模型，考察了卖空约束对股价和市场效率的影响，发现卖空约束下股价波动性增加。廖士光和杨朝军（2005a）、王旻和吴淑琨和廖士光（2008）分别以1998年8月至2004年2月我国台湾股票市场的月度卖空数据和2000年1月4日-2006年7月31日的台湾市场的日数据进行实证检验，前者认为卖空机制可以对市场波动起到平抑作用，后者认为卖空交易对波动性水平没有显著影响。廖士光和杨朝军（2005b）、Cai et al（2007）、陈淼鑫和郑振龙（2008a）以香港股票市场为研究对象，分别运用协整检验和Granger因果检验、事件研究法、GARCH模型进行实证研究，都发现卖空机制的存在并不会加剧证券市场的波动，反而会使证券市场波动率有所降低。徐海涛（2005）选取29个国家证券市场上具有代表性的市场指数收益率作为整体市场收益的衡量标准，对卖空限制进行实证分析，发现一个市场如果对卖空限制的越严格，其市场收益的波动率也就越高，就是说卖空限制实际上加大了市场的波动程度。
第三种观点认为卖空交易与证券市场波动性关系不大或者卖空交易对证券市场稳定性的影响方向不明确。King等（1993）的实验结果表明，卖空机制没有起到稳定价格的作用，卖空机制对价格泡沫的产生没有显著的影响。Kraus and Rubin（2003）建立了一个理论模型来阐述卖空交易限制放松下对股价收益波动性的影响，结果认为股价波动性有可能增加，也有可能减少，这取决于模型的信息参数和经济外生变量的设定。Battalio and Schultz（2006）用高频数据研究纳斯达克交易所1999-2000年出现的网络股泡沫，没有发现限制卖空对网络股票的价格或者网络股泡沫有任何影响。王旻、廖士光、吴淑琨（2008）利用台湾证券市场的融资融券交易数据，从市场流动性与波动性角度研究融资融券交易对整个市场的冲击效应。研究结果表明，融资买空与融券卖空交易并未显著影响整个市场的波动性水平。唐艳（2012）利用VAR模型、协整分析及脉冲响应等方法，对我国股票市场融资融券试点运行以来的交易情况做实证检验，发现融资交易和融券交易都与股市波动协整，且融券卖空对指数波动的影响要大于融资交易，同时实证结果表明融资融券对股市波动的整体贡献很小，股市波动更多源于外在因素及自身的惯性影响。
（二）融资融券与收益偏度
Miller（1977）、Diamond and Verrecchia（1987）、Hong and Stein（2003）通过建立理论模型得到相似的研究结论：卖空约束下股价收益更加负偏。Bris et a1.（2007）实证结果表明放松卖空约束与市场收益负偏增加相关，但负收益率极端值的分布频数却不会增加。Reed（2003）、Chang et a1.（2007）都以美国股票市场为研究对象，前者认为当未公开信息公开时受到卖空约束的股票的价格调整幅度更大，而后者发现当卖空约束放松时，股票收益率呈现更少的偏度。陈淼鑫和郑振龙（2008b）以1990年1月1日至2007年6月30日37个国家和地区的证券市场作为研究对象，从整个市场层面探讨了卖空机制对股指收益率波动性的影响。经验结果显示放开卖空限制将导致股指收益率向负向偏离。但Charoenrook and Daouk（2005）的经验结果却表明卖空限制对市场收益的偏度并无显著影响。
（三）卖空交易与市场崩溃概率
卖空交易与市场崩溃的关系同样也有三种观点：第一种观点认为卖空约束加大市场崩溃风险，而放开卖空约束可以降低市场崩溃的概率。Scheinkman and Xiong（2003）、Hong and Stein（2003）通过建立理论模型得到一致的结论，都认为限制卖空或存在卖空约束，市场崩溃概率会增加。陈淼鑫和郑振龙（2008b）选取37个国家和地区的证券市场作为研究对象，从整个市场层面探讨了卖空机制对市场崩溃概率的影响。经验结果显示，放开卖空限制可以降低市场崩溃的概率。第二种观点认为允许卖空或放开卖空约束会加大市场崩溃风险。Ofek and Richardson（2003）以美国1998年1月-2000年12月400只网络股为研究对象，发现放松卖空限制导致大量新投资这进场卖空，最后导致股票泡沫破灭。Haruvy and Noussair（2006）研究放松卖空限制跟股票泡沫和市场崩溃的关系也得到相似的结论：允许卖空后，股票供应量增加，市场上的现金增加，会导致泡沫，增加市场崩溃风险。第三种观点则认为允许卖空或卖空约束对股票市场崩溃风险没有影响。Charoenrook and Daouk（2005）对全球111个股票市场以及Bris等（2007）对全球46个股票市场的研究都表明卖空限制或允许卖空交易对市场崩溃的概率并无显著影响。
二、融资融券对股市流动性的影响
现有文献就融资融券对股市流动性影响的研究较少，且得出了不同的研究结论。Charoenrook and Daouk（2003）采用全球111个国家1969年12月-2002年12月的数据，使用面板回归分析和事件研究法检验了卖空交易约束对市场总体流动性水平的影响。研究发现，在附有较为严厉卖空约束条件的新兴市场国家中，股票市场的流动性水平要明显低于没有卖空约束条件的发达国家市场。廖士光、杨朝军（2005b）以1990年1月-2004年12月间香港股票市场的月卖空数据与普通股指数月内标准差为研究对象，发现对于整个股票市场而言，卖空机制推出后，市场流动性先减弱后增强，但Granger因果检验结果证实市场流动性的增强并非是由卖空交易引发的，认为卖空机制对整个市场的影响还取决于市场中卖空交易者的类型、操控策略及卖空信息的公开程度。而同样是以香港股票市场为研究对象，Gao eta1.（2006）发现放松卖空约束减少了交易成本，有助于流动性的提高。骆玉鼎、廖士光（2007）分析保证金率不同的各阶段湾证券市场买空交易对市场流动性的影响，发现卖空交易与市场流动性之间均存在显著的协整关系，且买空交易是市场流动性的Granger原因，融资买空交易为市场提供了流动性。谷文林、孔祥忠（2010）运用单因素方差分析方法，从股市流动性角度研究融资融券业务产生的冲击效应，研究结果表明融资融券业务短期并未对股票市场资本流动性产生显著影响。顾海峰、孙赞赞（2013）以沪深股市2011年8月1日至2012年3月31日的经验数据为样本，通过OLS模型和Granger因果检验，对融资融券与沪深股市流动性和流动性的长期关系和因果关系进行实证分析，发现融资融券与沪深股市流动性和波动性的长期关系因股市行情的不同而呈现出不同特点。
三、融资融券对股市定价效率的影响
从20世纪70年代以来，学术界分别从股价针对新信息调整幅度以及调整速度两个角度出发，发展出了不同的理论模型论证卖空交易对股票定价效率的影响。
Miller（1977）认为当投资者观点不一致（也称为异质信念），即投资者对股票价值的预期不一致时，受卖空约束的股票的价格会被高估，被高估的程度随投资者观点的分散程度增大而增大。Duffie et a1.（2002）构建了异质信念下的动态资产定价模型，该模型认为当允许卖空但卖空存在股票借贷成本时，资产价格被高估的程度甚至可能超过完全禁止证券信用交易的情况。Scheinkman and Wei（2003）认为过度自信造成了投资者之间的异质信念，在卖空交易禁止的情况下，有可能导致股价高估。Jiang（2005）建立了投资者过度自信和卖空约束下的股票市场模型，认为在均衡水平上，由于卖空约束下股价高估和低估的非对称性，因此平均来说，股价存在高估。之后很多国外学者以美国股票市场为研究对象，实证检验卖空约束、异质信念、卖空约束和异质信念共同作用下的股价高估效应，结论大都支持股价高估假说。汪宜霞、张辉（2009）以我国2001～2007年的IPO公司为样本，研究在严格卖空限制下，意见分歧程度的大小是否影响IPO溢价。结果表明，分析师对上市首日价格预测的离散程度越大，上市首日换手率越高，IPO溢价程度越高；分析师预测的乐观极限越高，IPO溢价程度越高。
Diamond and Verrecchia（1987）对Miller（1977）的假定提出质疑，并建立了卖空约束下的理性预期模型，认为资产价格对于未公开信息特别是未公开利空消息的调整速度变慢。Hong and Stein（2003）建立一个理论模型，得出了相似的结论，即卖空交易约束虽然不会导致股价高估，却明显降低了市场的信息效率。很多学者以美国股票市场为研究对象，也得到相似的结论。李宜洋、赵威（2006）通过对香港市场股价涨跌、波动幅度和成交量的对比分析，可以发现融券卖空机制的引入有利于完善证券市场的价格发现机制。廖士光（2011）利用沪深证券市场融资融券标的证券确定与调整事件进行实证分析研究，结果表明融资交易有助于提升标的证券的市场价格，融资融券交易的价格发现功能有待进一步发挥。国内的一些学者还研究过融资融券对投资效率的影响，如李军农和陈彦斌（2004）通过对上海股票市场的实证分析研究了卖空约束对投资效率的影响，发现取消卖空约束，能大幅提高投资者的投资效率。
参考文献
[1]徐海涛.限制卖空对证券市场收益偏度和波动性影响的实证研究[J].辽宁工学院学报，2005（03）.
[2]廖士光，杨朝军（2005a）.卖空交易机制对股价的影响——来自台湾股市的经验证据[J].金融研究，2005（10）.
[3]廖士光，杨朝军（2005b）.卖空交易机制、波动性和流动性——一个基于香港股市的经验研究[J].管理世界，2005（12）：6-14.
[4]李宜洋，赵威.关于建立融券卖空机制对股市影响的分析[J] .金融理论与实践，2006（02）.
[5]骆玉鼎，廖士光.融资卖空交易流动性效应研究——台湾证券市场经验证据[J].金融研究，2007（05）：118-132.
[6]陈淼鑫，郑振龙（2008a）.推出卖空机制对证券市场波动率的影响[J].证券市场导报，2008（02）.
[7]陈淼鑫，郑振龙（2008b）.卖空机制对证券市场的影响：基于全球市场的经验研究[J].世界经济，2008（12）：73-81.
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[9]汪宜霞，张辉.卖空限制、意见分歧与IPO溢价[J]. 管理学报，2009（09）.
[10]蔡笑.融资融券对股票市场的影响研究[D].苏州大学，2010.
[11]谷文林，孔祥忠.融资融券业务对市场资本流动性的短期影响[J].证券市场导报，2010（7）：50-52.
[12]廖士光.融资融券交易价格发现功能研究——基于标的证券确定与调整的视角[J].上海立信会计学院学报，2011（01）.
[13]杨德勇，吴琼.融资融券对上海证券市场影响的实证分析——基于流动性和波动性的视角[J].中央财经大学学报，2011（05）.
[14]唐艳.我国股市融资融券与股市波动的VAR模型分析[J].金融与经济，2012（09）：17-20.
[15]顾海峰，孙赞赞.融资融券对中国证券市场运行绩效的影响研究——基于沪深股市的经验证据[J].南京审计学院学报，2013（1）：22-30.
篇4
月亮当然只有一个，他乡月与故乡月也不可能有本质的不同。所以问题不出在月上，而出在望月的人上，出在望月的人的心情心绪上。故乡的月亮之所以会独明，换句成语说，这叫“爱屋及乌”，因爱故乡这个“屋”，连带偏爱了月亮这只“乌”。这在心理学上叫“晕轮效应”，又称“光环效应”。它指人们对他人的认知判断首先是根据个人的好恶得出的，然后再从这个判断推论出认知对象的其他品质的现象。在认知上，这是一种“以偏概全”的心理弊病。
所以一旦主观上认定“月是故乡明”，爱屋及乌，很容易就演变成偏爱偏袒，而偏爱偏袒向前一步就是偏听偏信。一个人的偏喜偏嗜似乎无关大局也无伤大雅，但如果这个人是一家之主呢?一族之长呢?一县之宰呢?甚或是一国之君呢?那样的话，这种偏执偏好就是不公的开始，****的温床，混乱的渊薮，就是致命亡国的了。
和“月是故乡明”这种什么都是自己自家的好相反，则是“月亮是外国的圆”这种什么都是别人别国的好，这两个极端的看法做法看似风马牛不相及，但患病的根源都是一样的，那就是只凭主观臆断，全无旁观客观。这种人这种事这种想法做法，鲁迅先生在《拿来主义》中是一一指出，辛辣嘲讽过的，可惜，病症的诊断不等于病患的根除。现今的中国，深患这两种症候的还大有人在，要想弊绝风清，我们还有太长的路要走。
那么，怎么走?鲁迅在《论睁了眼看》中也开出了一剂良方：“必须敢于正视，这才可望，敢想，敢说，敢做，敢当。”
这正视，我想，首先就是正视自己。不但正视己长，更应正视己短。《道德经》上说“自知者明”，就是此意。可是，自知何其难，总要找面镜子照一照，以鉴妍媸，以别雅俗。唐太宗曾说：“夫以铜为镜，可以正衣冠;以古为镜，可以知兴替;以人为镜，可以明得失。”可也恰恰是这位视魏徵为人镜的李世民，在魏徵死后半年，就下令砸了魏徵的墓碑，毁了这块明镜。所以，当权力失去制约走向极端，再好的明镜也未必有用武之力。这还是号称千古明君的唐太宗，要是碰上《白雪公主》里的魔镜与王后，就更不知会闹出什么幺蛾子了。
其次则是正视他人。也包括正视他族他国，总之，我之外的一切古今中外的人、事、物、理。《道德经》说“知人者智”，不过，这种智慧也非易得。“取其精华，弃其糟粕”是大原则，可是何者为精?何者为粗?还是需要正视的这个人立得正，站得稳，端得平，看得清，分得明。所以鲁迅再三强调“首先要这个人沉着，勇猛，有辨别，不自私”，但不说别的，放眼天下，熙来攘往，又去哪里寻找那位“不自私”的圣贤君子呢?
篇5
【设计思路】：
只要提起家乡，谁都会倍感亲切，只要谈起家乡的山水，谁都会滔滔不绝，情真意切。根据教材
“君自故乡来”这一主题，让孩子们通过艺术的眼光发现家乡的美，挖掘家乡的美，尽情表现家乡的美。
【教学目标】：
1、通过收集家乡资料的活动，孩子们更加关注家乡的一草一木。
2、通过“介绍家乡，夸夸家乡”
的活动，感受家乡的自然美、人文美，增进孩子们进一步亲近大自然、热爱家乡的朴实无华的情感。
3、能用流畅的话语写出家乡的美，突出对家乡的热爱。
【教学重点】：
能发现家乡的美，并热爱自己的家乡。
【教学难点】：
用流畅的话语，有顺序地写出家乡的美.
【教学准备】：
1、安排课前收集有关家乡的资料、图片；
2、课件
【教学过程】
一、
谈话导入，引出主题。
师：同学们，喜欢旅游吗？
生:喜欢
师：为什么喜欢旅游？
生：可以看到很多的名胜古迹，优美风景。
师：那老师就考考你们，谁能够把这些美丽的景点与所在地联系起来！（引出知识天地二）
师：这些地方美吗？
生：美
师：今天老师也要带大家去一个地方，在那里没有气势雄伟的山川，没有秀丽清澈的湖水，没有曲径通幽的园林，但是它却是我们心中最美的地方，是哪一个都无法比拟的。同学们，猜一猜，这是哪个地方呀？
生：家乡
师激情诉说：对，是家乡，美不美，家乡水，家乡的山山水水，一草一木都让人觉得别有一番风味。今天我们就要行动起来！用我们的慧眼去把家乡的美景看得清楚楚，用我们的妙笔把家乡的美景写得活灵活现!
出示主题
君自故乡来
二、七嘴八舌话家乡
师：无论我们身在哪里，家乡都会触动我们心中最柔软的地方，提起家乡，我们都会无比的自豪！有很多诗句俗语都表达了这层意思，我们一块儿有感情地朗读一下！
（引出知识天地第一题）
师总结：家乡，心中最美的词汇。你们的家乡都在哪呢？结合自己的生活填一下我们知识天地的第三小题吧！
教学安排：让生填完之后，开火车式的说一说！
师：家乡(郑州省会城市)，她有自己独特的美！接下来，我们来个小比赛！“家乡美”pk赛！看谁把家乡夸得很美！
问题呈现：（分组）
“家乡美”pk赛，看谁把家乡夸得更美！
我的家乡在哪里呢？
你知道家乡有什么美丽的风景吗？
你知道家乡有什么名胜古迹吗？
你知道家乡有什么物产吗
你知道家乡有什么美食吗？
注意：在学生说的同时，师要板书归类。（以郑州为例）这部分训练，其实也把素养考场部分融入其中！
风景：我的家乡风景优美，有许多美丽的公园。有___,有____,有____,但我更喜______。
名胜古迹：二七塔、商城遗址……其中最出名的是
。
物产：新密大枣，荥阳柿子
美食：烩面……
注意：可以让生简单来说，激发兴趣。
设计意图：课堂是学生的天地，真正让学生成为主体，并且训练生的观察力，培养其热爱家乡的美的感情！
师总结：家乡在同学们的话语中是如此的宜人！让我们一起再来欣赏一下家乡的美丽风光吧！（把学生组织到教学活动中更能调动学生的兴趣。）
播放郑州风光短片——郑州的名胜古迹、旅游景点、风土人情、风味特产以及发展中的郑州新貌等等。
还有关于郑州的歌
郑州什么多？梧桐树多。大街小巷都栽有，夏天遮阳冬挡沙。
郑州什么多？文物多。掘地三尺自然现，全国排名数第一。
郑州什么多？商场多。连锁超市到处见，真方便。
三、
例文导读，细致指导
师总结：大家七嘴八舌的说出了家乡的美，那么怎么样才能把家乡的美有序的介绍出来呢？我们来听一听一位小朋友是怎么介绍自己家乡的！
（引入听力部分）
设计意图：训练学生的听读能力，并从短文中渗透写作方法。
教学安排：
1、
学生审题，师读听力。
2、
师检查听读效果
3、
师从中分析写作技巧。
（有层次，抓住几个特点来写。）
师总结：家乡是我们生活的地方，家乡的风景名胜，文化古迹，绮丽风光，独特的风俗景观，在你眼中都是最美的，其实除了抓住这几个方面来写之外，我们也可紧紧抓住一个方面来写，以此突出城市的美！怎么写呢？我们一块儿来看一下《郑州夜景》，看它是如何点出美的？
（引出精读训练）
教学安排：
1、
学生自读，了解文章大概内容，并继续好习惯，画出好词句。
2、
生再读，填写文后问题。
3、
师挑答，检查阅读效果。
4、
分析文章的写法！
（抓住一点，变换景物来写！）
师总结：听完，看完这两篇文章，我们大概了解如何来介绍自己的家乡美了！接下来，我们就要实践一下！
教学安排：
由pk赛简单说——小巧嘴详细说
风景：我的家乡风景优美，有许多美丽的公园。有___,有____,有____,但我更喜______。
名胜古迹：二七塔、商城遗址……其中最出名的是
。
例
：二七塔介绍
二七塔位于
意义：（
是为了……建造的）
双身并联式塔身，
又称“双塔”
塔全高63米
共14
层，塔顶
五角星
钟表
整点
音乐报时
白天
人来人往
川流不息
音乐喷泉
时高时低
像
吸引
游客
周围商场林立
各种活动
夜幕降临
华灯高照
灯的世界光的海洋
塔披上了
金碧辉煌
广场上
人们活动
街道上
灯光闪烁
犹如……
物产：新密（
）大枣，像（
）；荥阳（
）柿子，像（
）……
美食：烩面……
色，香，味来介绍。
设计意图：有简单说到详细说，层次梯度明显。
四、
再说家乡，作文指导
我们的家乡很美，今天我们就要用手中的笔绘画心中那最美好的地方。可以写热闹繁华的二七，可以写美丽的公园……该如何来写呢？我们再来说一说。
题目：
《
的家乡》、《君自故乡来》、《我心中的“香格里拉”》……
内容：
【可以这样写】
开头：巧设悬念，最后点出家乡的一处景物。
例：提到我的家乡郑州，让人不能不想到那个热闹又繁华的地方——二七广场。
中间：要清楚的把家乡的景物介绍给读者，要按照一定的顺序来描写的。可以按空间方位，如从上到下，从左到右，从远到近，从里到外等。也可按时间顺序，如春夏秋冬，早中晚。如果该景点有一定的历史意义，介绍出来更好。
例：二七广场中央的二七纪念塔，从远处看，像什么？近看它的最顶端是什么？加入自己的感情，整点时你从它身边经过时听到了什么？又想到了什么？（加入想象更好）它是为什么而建？把它的历史意义写出来，更能加深读者的印象。
晚上的二七更漂亮，二七广场四周就成了灯的海洋，光的世界。从颜色，形状来写，加入想象更美。
结尾：向读者发出邀请。
例：听了我的介绍，你是不是对郑州有很深的了解了呢？如果有兴趣，请到郑州来参观一下吧！
【也可以这么写】
开头：百里挑一式。
我喜欢郑州的……我喜欢郑州的……但我更喜欢郑州的……
中间：抓住景物特点，语句优美。学会当美容师，打扮打扮句子。可用上比喻句（春天松花江江水湛蓝，蓝得像茫茫大海，更像无边无际的天空）、拟人句（一棵颗樱桃树贪婪的吮吸着春天的甘露）排比句，引用古诗句，名言，谚语，歇后语，用上优美词句。
郑州又叫绿城。绿城广场上美丽的鲜花最吸引人的眼球了。从花的形状，颜色，多用比喻，拟人句。
结尾：总写对家乡的热爱，以及建设家乡的决心。
师总结：同学们，让我们怀揣对家乡的爱，展开丰富的想象把家乡的美景写的真真切切，和大家一起分享吧！
附件：
我的家乡郑州
郑州是河南的省会，它是我的家乡。
郑州也叫绿城，市树法国梧桐随处可见，每走一段距离，就会看到一个美丽的游园，还有紫荆山公园、碧沙岗公园、绿城广场、人民公园呢！
郑州市还有许多标志性建筑物，二七塔就是其中的一个，它是为了纪念二七而建的。听妈妈说，她小时侯二七塔是郑州最高的建筑，但是现在，有许多高层建筑都超过了二七塔。郑州东区更是高楼林立。
郑州有许多好玩的地方：动物园、科技馆、海洋馆、世纪欢乐园、水上世界……
晚上的郑州也特别漂亮，各种颜色的路灯和霓虹灯闪闪烁烁，光彩夺目，简直是灯的海洋。
我爱郑州，我爱我的家乡。我要好好学习，长大一定要把郑州建设得更加美丽。
我的家乡郑州
我的家在河南郑州，地处黄河中游，是中原大地一座具有悠久历史的文化名城。它不仅有秀丽的景色，而且还有丰富的物产，同时也是一座新兴的现代化商贸城。
早在3500年前，中华民族的始祖----黄帝生于轩辕之丘(新郑境内)。我国历史上第一个奴隶制王朝夏代曾建都于阳城(今登封)。后来汤灭夏，建立商朝，定都为亳。就是现在的郑州。当你参观商代遗址、二里村遗址、大河村遗址时，你会为郑州悠久的古文明、灿烂的文化而由衷的赞叹。
屹立在市中心的“二七”纪念塔雄伟壮丽，是这座城市的光辉象征。造型新颖别致的河南省博物馆是省会郑州的标志形建筑之一，馆内展出文物1000多件，均属馆藏精品。参观河南博物馆，你仿佛进入了中华文明发展的时间隧道。
漫步郑州，沿街整齐高大的梧桐树，宛如一把把天然巨伞组成美丽的林荫道。景观道两边月季花盛开，高大的楼房拔地而起；立交桥如同横空飞架的彩虹；金水河像一条绿色的绸带绕城而过，一片片绿地，一处处园景，会使你深深地感受到，城在花园中，人在景中游。
假如你想到郑州来描绘一幅山水画，那我可以为你作的向导，带你去寻风景看名胜，黄河游览区、桃花峪风景区、雪花洞风景区、嵩山风景区、等等，保你目不暇接，有画不完的美景。绘不完的彩图。
郑州还有丰富的特产，有久负盛名的黄河鲤鱼，新郑大枣。还有荥阳柿饼、广武石榴、新密的金银花、中牟大蒜、郑州西瓜等。不仅家乡人喜欢，还畅销全国及港澳地区，深受各地客商的青眯。
郑州还是京广铁路、陇海铁路的交通枢纽。是连接我国东西南北大动脉的纽带，有亚洲最大的货物编组站，新郑机场又为郑州开辟了新的国际航空港，为郑州经济的发展和腾飞，创造了有利的条件。
篇6
关键词 行政审批 外商投资企业 股权转让
作者简介：王宁博，中国政法大学民商经济法学院。
一、法律概念分析
首先，股权转让指的是公司股东依据法律和公司章程规定程序将对公司享有的股权全部或部分转让给他人的民事法律行为。在适用范围上，因为股份公司具有资合性，其股东对于自己的股权转让自由，尤其是上市公司股权转让在证券交易市场进行，流通性较强，而有限公司不仅具有资合性，还具有较强的人合性，股东之间的相互信任是公司赖以生存的基础，因此法律所规制的股权转让一般发生在有限公司股东与第三人之间，据此达成的合意即为股权转让合同。根据企业性质，外商投资企业股份转让合同即为外商投资企业股东与第三人签订的股权转让合同。
从合同角度来讲，此类合同和一般民商事合同并无差异，根据《合同法》规定，合同成立时生效，但由于投资主体的特殊性，外商投资企业股权转让合同被赋予了特殊生效要件，即行政审批，在司法实务中，为此引发的关于合同效力及后续救济的争议也层出不穷。本文也将在后面的章节中对此进行阐述。
二、行政审批对外商投资企业股权转让合同效力的影响
出于投资安全考虑，我国公司法规定外商投资企业在设立及从事相关经营活动时应当经主管部门审批。股权转让即为经营活动中的典型代表，具有专门的审批程序，在外资并购国有企业股份时这种程序性也尤为明显。为外商投资企业专门设置审批、核准程序，其立法本意在于加强对外商投资企业的监管，从程序和实质双方面监督外资企业交易的正当性和合法性。由此来看，审批属于一种行政行为，是主管部门运用国家强制力对具体交易行为进行确认其有效性的具体行政行为。从整体上来看，外资审批制度对维护国内经济秩序，保护国家经济安全方面具有积极的意义，但利用行政审批限制本属于民商法规制的合同领域本就与私法自治的精神有所相违，若审批权实施及审批程序等再不合理，很难说外资审批制度起到其应有的功能，甚至会从消极方面影响民事行为的有效性，进而影响交易的稳定性。这在股权转让合同中表现尤为明显。
在审批与外资企业股权转让合同的效力关系上，早先立法及相关的实施条例中无所例外均规定“未经审批的股权转让行为无效”，这样的规定带来的问题也显而易见并已在司法实践中得到无数次验证，若外资企业股权转让合同未经审批即无效的话，即使合同已签订，合同不审批则自始无效，因而当事人也不负根据合同而产生的报批义务，从而导致实践中相关义务人会产生待价而沽的心理，根据合同是否对其有利选择是否履行报批义务。就其结果而言，很明显，不诚信的当事人反倒会从这样的法律规定中获利，不符合法律应有之义。长久以来，理论界和司法界对未审批合同的效力争议不断，对此问题，可以从以下两个案例入手：
案例一：香港绿谷投资有限公司与加拿大绿谷（ 国际） 投资有限公司等股权纠纷案
法院对该案中股权转让合同的效力裁判观点如下：该案属于民事诉讼纠纷，虽然法院最终判决在一定程度上显示相关的行政行为应当被变更，但也仅能针对备案、登记等非实质内容的行政行为。就外资企业股权变更合同而言，相关主管部门既被法律赋予这样的审批权力，行政审批成为合同生效的必经程序。在法理上审批是该类合同生效的实质要件，不可缺少。即使经过民事诉讼和判决也无法变更这一实质要件；即使行政行为有所不当，也只能通过行政司法救济程序而非民事来予以纠正。
案例二：广州市仙源房地产股份有限公司与广东中大中鑫投资策划有限公司等股权转让纠纷案
综上可见，数年之间司法实践对外资企业股权转让合同与审批之间的关系的态度可以说是截然不同，整体而言，笔者总结往年对此类合同的观点如下：
一是未经行政审批的股权转让合同无效。早年立法中均有体现。根据当时对外资严格管理的相关政策和立法要求来看，在实践中认定股权转让合同未经行政审批则无效的做法表面上有利于对外资企业进行严格的审慎监管。
二是未经行政审批的股权转让合同未生效。根据《合同法》第四十四条及《合同法解释（一） 》第九条，外资企业股权转让合同依法应当办理批准登记手续，则在未办理批准登记手续之前该合同属于“未生效合同”。
三是 法院无权确认未经审批的股权转让合同的效力，这种属于实质性行政行为只能由行政机关行使，以上述“绿谷案”为典型。
最终，《最高人民法院关于审理外商投资企业纠纷案件若干问题的规定（一）》（以下简称《规定》）出台，终于在较高法律位阶上对外资企业股权转让合同效力问题进行了直接的规制，根据该《规定》第一条立法精神，外商投资企业股权转让合同属于依法经主管机关批准后才生效的合同，生效之日为批准之日；否则应当被法院认定为未生效；确认该合同无效的请求将不被支持。由此看来，最后立法者选择了第二种观点，即未审批未生效论，笔者认为这样的规定确实对解决实务中的合同效力争议问题具有指导性的作用，但并未清楚揭示行政审批与合同效力之间的关系，且对合同效力待定期间其他争议问题未提出明确的解决方式，笔者在接下来的论述中将阐述这些问题。
三、行政审批与外资企业股权转让合同效力之间的关系 前述可知，外资企业股权转让合同在审批前仍属于未生效合同，类似于效力待定合同，在此种情况下，合同中的义务如何履行呢？该《规定》第一条第二款中即给出答案：虽然外资股权转让合同未经批准不生效，但其中涉及到当事人履行报批义务的条款效力不受影响。此条款确实化解了实务中直接将合同归于无效而产生的合同履行问题，但笔者认为在无效合同基础上履行报批义务在法理上无法自圆其说。首先，根据该规定，报批义务应属于合同义务，其既非《合同法》中的先缔约义务，因为此时合同已成立，而非产生在缔约过程中；又非后缔约义务，因为此时合同还未履行完毕。其次，报批义务应归于合同义务，但根据《合同法》精神，履行合同义务一般应建立在已生效合同基础上，而股权转让合同又未生效。如此一来，该条款实则与合同法相抵触，进而使法律的强制规定陷入一种悖论。
笔者认为该类问题在法律实践中普遍存在，可以类比《物权法》中不动产买卖合同效力与是否登记之间的关系。理论上《物权法》中将不动产登记行为（物权行为）与缔约合同的行为（原因行为）分开，合同自成立生效，但并不自动转移不动产所有权，而是须经登记才产生不动产所有权的转移，此即所谓的“区分原则”；适用在外资企业股权转让合同审批的问题上，股权转让合同成立在先，为原因行为，作为一种普通的民事缔约行为，如无《合同法》中规定的无效事由，则自成立生效，而在后的行政审批则是为了转移股权，未经审批则不发生股权转移。这样一来，股权转让合同效力适用《合同法》一般民事合同条款即可，权利义务的享有和履行也适用《合同法》相关规定，前述报批义务的履行问题自然就在法理上得到圆满解释，审批批准则发生股权的转移；若审批中发现有不得批准的事由，则合同归于无效，当事人已履行的部分按照《合同法》中处理无效合同的方式进行后续争议的解决。虽然此种解释与《规定》处理相关合同效力争议的结果可能相同，但在法理上完全不同。既可以在法理上自圆其说，也可解决实务中的问题，且避免了政府过度干预市场之嫌，毕竟随着我国市场化的深入，外资企业股权转让合同如今也屡见不鲜，本就属于一般的民商事合同领域，对其效力与权利义务实现问题没必要设置过多的行政限制。在这个层面上讲，笔者认为行政审批适宜作为一种监管措施，在合同权利义务结束前对合同是否有效做出判断，并对合同内容的合法性进行判断和修正。
篇7
关键词：文化施工安全生产杜绝
中图分类号：E223文献标识码：A
近年来，全国重大、特大、恶性事故屡有发生，按去昂事故触目惊心，事故悲剧令人震惊，全国每年因安全事故死亡人数均在万人以上，每年安全事故经济损失相当于两个三峡工程的总投资，安全形势十分严峻。无数教训告诉人们，安全责任重于泰山。
一、认清安全与先进生产力的关系，安全也是一种生产力
对于社会，安全是人类生活质量的反映，对于生产建设，安全是一种生产力，生产力是人们改造自然进行物质生产的能力。科学技术是第一生产力，是现金生产力的集中体现和主要标志，安全也是一种生产力，人是生产力中最具有决定性的力量。
1.发展生产力必须加大安全投入。
一条最基本的经济规律告诉我们：安全投入必然获得对应的安全产出。我们队伍中的一部分人恰恰忘记了这一规律，他们只注重生产，部关注安全，素不知在安全生产上，只有投入才能获取，只有投入才能增效，安全生产水平的提高，需要高水平的安全生产投入来支持。近年来在我国发生的安全事故中，第一位是交通事故，第二位是矿山事故，当我们面对一具具遇难尸体时，很少有人意识到这两类事故之首都存在着安全投入不足的通病，条件简陋、设备老化、结构疲劳等往往是事故的罪魁祸首，由此看来，安全投入成本不能省却，通过实现的安全投资，是最经济、最可行的生产建设之路。只有全国所有单位都重视安全生产，都加大安全投入，才能形成长久的安全机制。
2.发展生产力必须摆正安全与效益的关系。
社会越发展，生产力越先进，越要强调安全生产，要把各项安全防范工作做细、做实、做到位。事故是最大的浪费，安全是最好的节约，千万不能用牺牲安全换取效益，不少矿山安全事故都是“要钱不要命”的典型案例。要下决心验收整顿，采取果断措施一抓到底，该关的关，该停的停，该并的并，该转的转，该报废的要强制报废。
3.发展生产力必须尽快安全立法。
近年来发生的重大安全事故多数为责任事故，是违章指挥、违章作业或违反操作规程造成的，大多数属于“人祸”，因此，要尽快改变安全立法滞后的状况。、地方保护、收受贿赂、偷工减料是对人民的犯罪。
二、认清安全与先进文化的关系，大力倡导安全文化
安全文化是指与安全生产并列的人类精神活动及其产物，是中华民族五千年悠久文明文化的一个组成部分，安全文化所产生的凝聚力可以大大激发群众的内在潜力和主动性。
1.倡导安全文化要坚持教育先行。
教育晓之以理，动之以情，教育是搞好安全工作的基础。安全生产时所有单位管理工作永恒的主题，安全工作以人为本，每个劳动者都应该时时、事事、处处确保安全。所有单位都要教育职工以主人翁态度做好安全工作，组织职工学理论、学业务、学技术、学安全，人人都要成为有理想、有道德、有文化、有纪律的劳动者。
2.倡导安全文化要坚持激励机制。
事故发生后，单纯处罚不是根本的办法，处罚是一种教育手段，但不能以处罚代替教育，激励比处罚更有效。要最大限度地调动、发挥和保护员工搞好安全生产的积极性，要宣传推广安全生产的好经验、好典型，各单位都应设立安全奖盒合理化建议奖，对处境不乱、避免事故有功者应进行物质奖励和精神奖励。传统的安全管理多处于被动的“事故追究型”，而现代安全管理则向“事故预防型”转变，预防为主是实现安全生产的必由之路，保障安全生产要通过有效的施工预防来实现。
3.倡导安全文化要坚持以文育人。
在安全生产的整个过程中，人地作用是第一位重要的。要通过倡导安全文化，使人们对安全的认识尽快进入本质论的阶段，牢固树立安全就是政治、安全就是生产的思想观念。要大力弘扬安全文化，安全文化一旦被广大群众自觉接受和掌握，就会对安全生产产生积极的推动作用。我们要努力塑造见之于形、闻之有声、触之有觉的安全文化，努力探索以人为管理主体、以群体行为为基础的团体精神，用职工喜闻乐见的文艺形式贴近安全生产主题，让员工们在寓教于乐中提升道德素质和安全意识，在笑声中领悟安全与生产、安全与生活的哲理，进一步增强职工群众搞好安全生产的自觉性，从而达到以文铸魂、以文塑形、以文兴企、以文育人的效果，并能从异彩纷呈的安全文化中撷取精华，推动安全生产管理工作进入一个创新的阶段。
综上所述，安全就是生命，生命重于泰山。安全生产抓好了，有利于国家的长治久安，有利于人发的文明幸福，有利于中华发族的伟大复兴。从企业层面，从文化层面，我们一定可以齐心协力，齐抓共管，努力开创我国安全生产的新局面。
参考文献：
[1]安全工程师任职资格培训教材，中国石化出版社,2006年6月第1版
篇8
关键词：上市公司；股权激励；行权
一、引言
企业在较长时期内的业绩的好坏直接影响到经营者收入，使他们的利益走向一致，在一定程度上，解决了企业的所有者与经营者目标不一致的问题，从而使其更加尽职尽责，关心企业的长期发展，达到激励经营管理者而取得公司利益最大化的目的，是完善上市公司治理的重要环节，关系到上市公司的规范运作与长远发展。
股权激励是通过股权的形式来分配收益，用以激励公司员工，增强企业员工的积极性，从而使企业获得更多利益的一种长期激励方式，它以某种约定的方式使经营者得到该公司一定量的股份，通过股权这种价值纽带将所有者与经营者连结起来，使经营者或管理者的角色发生转变，由单纯的方转向管理者和所有者的双重职能。
我国企业实施股权激励制度是从20世纪90年代开始试点的，到现在也只有十多年的时间，与国外40多年的发展历程相比，应该说股权激励（尤其是股票期权激励）在国内还只是处于初期探索阶段。相对于较早实施股票期权激励的美国、欧洲国家，我国上市公司在股票期权激励计划的制定和设计方面普遍经验不足，且相关法律法规的规定也有待完善和进一步明确。随着我国经济的高速增长，企业股权激励制度己走过“萌芽-探索-试点-推广”四个阶段，从试点探索到深入推广，企业自发进行激励机制创新和管理制度创新的热情始终有增无减。因此，股票期权激励计划的技术设计及改进，尤其是5个基本要素（实施对象、行权价格、行权期、授予数量及执行方法）是计划安排和设计时的首要难点。
二、恰当设计股权激励数量
股权激励数量即股票期权授予数量，股票期权授予数量的确定通常要考虑两方面的问题：一是它在公司总股本中所占的比例；二是在不同层次管理人员之间的分配。一般根据不同管理人员的个人能力和业绩分配他们所能得到的股票期权数量，从而达到更好的激励效果。一般而言，股票期权的授予数量太少，会使激励作用大打折扣。而数量过多，则不仅稀释了原有股东的权益，而且会增强经理人的内部人控制，可能损害股东的利益。
在股票期权的授予数量上，期权奖励是大是小不应有一个固定的界限，不应该是一个主观的、带意识形态色彩的比例，而应该以公司的长远展为基础来设计。在确定股票期权的授予总量之后再向每个授予对象分配时，应综合考虑岗位贡献度、个人能力和个人业绩等因素，可以将岗位贡献度总分、个人能力分值、人业绩完成比等按照一定的比重制定一个综合评价指标，以此计算各授予对象在某个特定行权年份可授予的股票期权数量。
三、科学确定行权期与行权价格
（一）行权期方面
为保证对经理层进行有效的激励，经理股票期权的设计必须考虑对企业经理进行长期激励与短期激励的有效结合。行权期偏短，不利于对经理层长期激励作用的发挥，更有可能诱发经理人操纵公司股价的道德风险问题。而行权期过长，也可能导致经理人的不满情绪而丧失激励效果。行权价格。经理股票期权的行权价格是指在股票期权计划中事先约定的持有者购买股票的价格。行权价格（执行价格）的确定是期权方案设计最为关键的环节，各国对此的规定不尽相同。如美国激励股票期权的行权价不能低于股票期权赠予日的公平市场价格，而非法定股票期权的行权价可以低至公平市场价格的50%。经理股票期权的行权价格大体可以分为低于股票现值、等于现值和高于现值3种。且在实践中，执行价格多低于或等于现值，高于现值的并不多见。另外，还有一些公司为将公司业绩与执行价格挂钩，将行权价格设计为一种根据未来时期特定财务指标或行业指数的变化而变化的价格。
（二）行权价格方面
现行激励计划普遍存在行权价格往往远低于当前流通股股价的现象，违背了合理划分所有者和经营者利益的原则。从我国的实际情况来看，A股二级市场的股价与企业股票的真实价值尚存在较大的背离，完全参照欧美国家的等现值法或现值不利法确定行权价格未必合理。因此，我们认为，在具体操作中企业应根据当前二级市场股价、每股净资产、每股净利润、每股股利等指标综合加权确定行权价格。对于前文提出的难点之――如何避免股票上涨时业绩平平甚至亏损的经理人获得不合理收益的现象，同时防止股票暴跌时股票期权激励失去作用的状况，也可以从行权价格的设计上得以解决。可将行权价格与某指数联系起来，如同行业的股票价格指数，若本公司的股价上涨幅度超过其行业股价平均上涨幅度，其超额部分利得由经理人员获得。相反，如果低于行业平均上涨幅度，则不能获得期权。
四、合理设置股权激励行权要件
（一）执行方法选择
股票期权一般有3种执行方法：现金行权、无现金行权、无现金并出售。现金行权是股票期权受益人以现金向公司指定的证券商支付行权费用以及相应的税收和其他费用，由券商按执行价格为受益人购买公司股票，受益人可长期持有或选择合适时机出售。无现金行权是受益人不必以现金支付行权费用，转而由券商以出售其部分股票获得的收益来支付行权费用。无现金行权并出售，是指由受益人决定对部分或全部可行权股票期权行权并出售，以获取行权价与市场价的差价所带来的利润。股票期权的行权与否主要取决于执行价格和交易市价的差价。
（二）执行方式确定
不论采取现金行权、无现金行权、无现金行权并出售这3种执行方法中的哪一种形式，都是股票期权设计时要考虑的一个问题。此外，当发生下述情况时：期权受益人离职、退休、失去工作能力；公司控制权的变更，如公司并购、公司被接管等，如何进行相应股票期权激励方案的处理，也会影响股票期权的长期激励效果。此外，还有一些问题也是不容忽视的。如实行股票期权激励后，公司内部高级管理人员、核心技术人员与普通员工之间的收入可能形成巨大的差距，甚至不同级别的管理人员之间的收入差距也会很大。我国股票市场弱有效，股价不能有效体现公司盈利能力与长期发展能力，且庄家操纵行为普遍，股市价格起伏一直很大等。
五、持续完善公司治理结构
完善企业的内部治理结构，现代企业内部治理结构是企业能发挥效益、股票期权激励机制能发挥最大作用的重要前提，实施股票期权激励机制，要设计保障其良好运行的内部监督机制。从严格意义讲，即期股票价格并不一定完全体现出公司长期价值。实施股票期权激励机制后，行权时的股票价格与经理层利益直接相关，而经理层又控制着企业的经营管理活动，可以影响股票短期价格。假设两个投资项目由经营者作决策，他们更可能从维护股价，增加自己的期权收入来抉择，而这个方案可能并不是企业的最佳选择。这类行为不仅会造成股东利益的损失，更会扭曲股票期权对经理层的激励作用。因而上市公司在制定股票期权激励计划的同时也应设计严格的监督机制，防止经营者向股东转移决策风险，片面追求股票升值的收益，导致新的短期行为。健全上市公司内部治理结构，激励同时作好监督与防范，是保障股票期权激励有效行动的重要前提。
综上所述，我国上市公司在股票期权激励制度的制定过程中，应重点对股票期权激励的授予数量、股票来源、行权价格、行权条件和公司业绩考核、行权安排等一系列技术问题进行精心设计，充分考虑这些因素及其影响。但是，应正确认识和看待股票期权激励制度，不要把它看作是解决我国上市公司治理问题和激励问题的灵丹妙药。即使在经理股票期权激励制度发展最早、最为完善的美国，也发生了苹果公司等股票期权暗箱操作的现象。因此，我国在引入经理人股票期权激励制度的同时，更应该完善我国上市公司股票期权激励的实施环境。如注重经理人市场的完善，加快股票市场的建设，完善信息披露制度，完善上市公司的公司治理机制等，这些都是异常艰巨的任务，需要积极稳妥地进行。
参考文献：
1、徐宁.上市公司股权激励方式及其倾向性选择――基于中国上市公司的实证研究[J].山西财经大学学报,2010(3)．
2、潘颖,刘广生.双重委托治理框架下股权激励效应研究[J].经济经纬,2009(6)．
篇9
【关键词】房地产开发；专家打分法；风险评估；风险控制
一、引言
近几年来，D市积极实施以政府为主导的大旅游发展战略，将旅游业作为市域经济的主导产业大力扶植。然而，在大力发展旅游业的今天，仅有的观光旅游是远远不能满足市场的需要，如何延长游客滞留时间，如何提高游客滞留率，成为深化旅游业发展的一个新课题。
在这一背景下，侏罗纪房地产开发有限公司经过五年的艰苦努力，成功地在灵岩山下钻探出了达到国家医疗标准的热温泉，提出了温泉花园房地产开发项目，该项目将成为复式休闲旅游链条中的重要项目，从而为“打造国际休闲度假第一城”加上一个厚重的砝码。因此，该项目的建设是十分有必要的。
房地产开发项目风险评估是指利用定性分析、定量分析等方法，对房地产开发项目的风险进行评估，从而计算出房地产项目风险发生的概率及其后果的危害程度，据此对风险进行高、中、低的划分，以加强风险管理[1]。其主要方法有：客观估计概率法、盈亏平衡分析法、专家调查法及敏感性分析法等[2]。
本文拟将项目风险评估的相关理论及方法与温泉花园房地产开发项目实际密切结合，对本项目施工建设阶段的主要风险进行了全面深入的风险评估研究，以切实加强项目施工建设阶段的风险管理，减少投资损失，提高项目经济效益。
二、项目概况
本项目地处四川省西区，坐落在二王庙后山下，山清水秀，风光秀丽，园内庭台楼阁，小桥流水，古木参天，珍奇花木，西蜀院子，典雅豪华，是的高挡消费场所。同时，距经济发达的成都市区仅半小时路程，周边交通便利，是成都居民假日休闲的首选和外地游客的必游之地。
本项目规划总占地面积78931.8平方米（约118亩），容积率1.14，建筑密度28.0%，绿化率38.7%，建筑总面积为109289.86平方米，其中，地上建筑面积 89757.86平方米，地下建筑面积19532平方米，地下停车位512个，地上停车位290个。
本项目建设内容包括：洋房住宅（6+1）33003.46平方米，底层商铺1141.1平方米，低层洋房（叠拼）23222.97平方米，商务楼4137平方米，酒店18598平方米，地下车位15492.7平方米。
三、项目施工建设阶段风险因素分析
在温泉花园房地产开发项目施工建设阶段所存在的主要风险有质量风险、工期风险、技术风险和成本风险四类，各类风险因素具体分解情况详见图1[3]～[4]。
图1 项目施工建设阶段风险分解图
四、项目施工建设阶段风险评估
本文对本项目施工建设阶段的风险评估主要采用专家调查法，为此，分别从侏罗纪房地产开发有限公司发展计划部、工程部、成本控制部、设计院等一些相关部门调派业务骨干，成立了专家小组[5]。按照专家的意见，对该项目施工建设阶段的主要风险进行了集中评分，确定了各个风险的权重，结果详见表1、表2、表3、表4、表5。
表1 项目建设阶段各子风险因素判断矩阵和权重
项目风险 技术风险 工期风险 成本风险 质量风险 权重
技术风险 1 1/2 1/4 1/3 0.096
工期风险 2 1 1/3 1/2 0.160
成本风险 3 3 1 2 0.467
质量风险 4 2 1/2 1 0.277
注：入（最大值）=4.03 C.I=0.01 R.I=0 C.R=0.0＜0.1
表2 项目工期风险与各子风险因素的判断矩阵和权重
工期风险 自然灾害 承包商原因 组织不协调 权重
自然灾害 1 1/2 1/4 0.143
承包商原因 2 1 1/2 0.285
组织不协调 4 2 1 0.572
注：入（最大值）=3 C.I=0.0 R.I=0 C.R=0.0＜0.1
表3 项目成本风险与各子风险因素的判断矩阵和权重
成本风险 施工条件变更 世界变更 材料价格上涨 施工索赔 权重
施工条件变更 1 1/3 1/2 1/2 0.122
设计变更 3 1 2 2 0.424
材料价格上涨 2 1/2 1 1 0.227
施工索赔 2 1/2 1 1 0.227
注：入（最大值）=4.01 C.I=0.003 R.I=0.58 C.R=0.004＜0.1
表4 项目质量风险与各子风险因素的判断矩阵和权重
质量风险 人员素质低 材料不合格 技术方案不合理 设备故障 权重
人员素质低 1 1/3 1/5 1/3 0.078
材料不合格 3 1 1/3 1 0.290
技术方案不合格 5 3 1 3 0.432
设备故障 3 1 1/3 1 0.200
注：入（最大值）=4.04 C.I=0.01 R.I=0.90 C.R=0.016＜0.1
表5 项目技术风险与各子风险因素的判断矩阵和权重
技术风险 建筑材料更新 建筑材料升级 安全事故 生产力短缺 权重
建筑材料更新 1 1/2 1 1/3 0.141
建筑材料升级 2 1 2 1/2 0.263
安全事故 1 1/2 1 1/3 0.141
生产力短缺 3 2 3 0.455
注：入（最大值）=4.01 C.I=0.03 R.I=1.12 C.R=0.004＜0.1
按照上述各类风险因素的权重，将各位专家的打分进行加权汇总，就可以得到个来风险因素的总得分，并确定它们由高到低的风险程度排序，以此来进一步确定项目施工建设阶段的高风险、中风险和低风险。排序情况详见表6。
表6 项目子风险因素总权重排序
评价因素 权重 子因素 权值 总权重 排序
工期风险 0.16 组织不协调 0.573 0.092 5
承包商原因 0.285 0.046 9
自然灾害 0.143 0.023
成本风险 0.467 设计变更 0.424 0.198 1
施工条件变更 0.122 0.057 7
材料价格上涨 0.227 0.106 3
施工索赔 0.227 0.106 3
质量风险 0.277 人员素质低 0.078 0.022
材料不合格 0.29 0.08 6
技术方案不合理 0.432 0.12 2
设备故障 0.2 0.055 8
技术风险 0.096 建筑材料更新 0.141 0.014
建筑材料升级 0.263 0.025
安全事故 0.141 0.014
生产力短缺 0.455 0.044 10
从表6中可以看出温泉花园房地产开发项目在施工建设阶段的高风险因素包括设计变更、不合理的技术方案、施工索赔和材料价格的上涨；中风险因素包括材料的价格不合格、组织的不协调和相关设备故障；其他为低风险因素。根据此排序可以比较有针对性地制定应对风险的计划，采取有效的防范风险措施。
五、项目施工建设阶段的风险控制对策分析
（1）加强设计交底和图纸会审
设计交底是指在施工图完成并经审查合格后，设计单位在设计文件交付施工时，按法律规定的义务就施工图设计文件向施工单位和监理单位做出详细的说明。其目的是对施工单位和监理单位正确贯彻设计意图，使其加深对设计文件特点、难点、疑点的理解，掌握关键工程部位的质量要求，确保工程质量[6]。
图纸会审是指工程各参建单位（建设单位、监理单位、施工单位）在收到设计院施工图设计文件后，对图纸进行全面细致的熟悉，审查出施工图中存在的问题及不合理情况，并提交设计方进行处理的一项重要活动。通过图纸会审可以使各参建单位特别是施工单位熟悉设计图纸，领会设计意图，掌握工程特点及难点，找出需要解决的技术难题并拟定解决方案，从而将因设计缺陷而存在的问题消灭在施工之前[7]。
（2）加强监理制度
对于房地产开发项目而言，施工建设阶段实行有效的工程监理，能够提高施工建设的质量和效率，及时解决施工过程中出现的各种问题。同时，还能对设计交底和图纸会审的执行情况进行监督，显著提高设计质量，减小设计变更和不合理的可能性。
（3）严格设计变更审查制度
任何单位提出的设计变更必须经过业主的许可，在详细评估替代方案的成本与收益后，由原设计单位认可，方可进行设计变更。
六、结语
房地产业是我国国民经济发展的重要组成部分，随着房地产业竞争的日益激烈，开发商在施工建设阶段必须对各种风险因素进行识别及评估，以制定风险防范对策，加强风险管理。本文研究虽然有助于提高开发商的风险管理水平，加强风险损失的防范与控制，但仅仅是提供了一种分析和解决问题的方法，在量化评估风险及处置风险方面都有待进一步深入探讨。
参考文献：
[1]刘彬.浅析房地产开发项目风险管理[J].科技创新导报,2010(8):183-184.
[2]唐燕.房地产开发投资项目风险管理探究[J].现代商贸工业,2010(1):45-46.
[3]冯耀新.浅谈房地产项目风险因素的分析[J].广东科技,2007(1):103-104.
[4]张小芳,栗卫东.房地产项目风险影响因素分析[J].山西建筑,2007(1):12.
[5]刘光富,陈晓莉.基于德尔菲法与层次分析法的项目风险评估[J].项目管理技术,2008(1):23-26.
[6]胡煜.浅谈房地产开发项目的风险管理及防范[J].现代商业,2009(12):4-45.
篇10
为了进一步完善股票发行方式，促进证券市场的稳定健康发展，今后将在新股发行中试行向二级市场投资者配售新股的办法。现就有关问题通知如下：
一、基本规则
（一）向二级市场投资者配售新股，是指在新股发行时，将一定比例的新股由上网公开发行改为向二级市场投资者配售，投资者根据其持有上市流通证券的市值和折算的申购限量，自愿申购新股。
（二）投资者持有上市流通证券的市值，是按招股说明书概要刊登前一个交易日收盘价计算的上市流通股票、证券投资基金和可转换债券市值的总和（不含其它品种的流通证券及未挂牌的可流通证券），其中包含已流通但被冻结的高级管理人员持股。
（三）投资者每持有上市流通证券市值10000元限申购新股1000股，申购新股的数量应为1000股的整数倍，投资者持有上市流通证券市值不足10000元的部分，不赋予申购权；每一股票账户最高申购量不得超过发行公司公开发行总量的千分之一；每一股票账户只能申购一次，重复的申购视为无效申购。
投资者申购新股时，无需预先缴纳申购款，但申购一经确认，不得撤销。
（四）证券投资基金按现行有关规定优先配售新股后，不再按其持有上市流通证券的市值配售新股。
（五）证券交易所负责确认投资者的有效申购，并对超额申购、重复申购等无效申购予以剔除。
（六）有效申购量确认后，按以下办法配售新股：
1、当有效申购总量等于拟向二级市场投资者配售的总量时，按投资者的实际申购量配售；
2、当有效申购总量小于拟向二级市场投资者配售的总量时，按投资者实际申购量配售后，余额按照承销协议由承销商包销；
3、当有效申购总量大于拟向二级市场投资者配售的总量时，证券交易所按1000股有效申购量配一个号的规则，对有效申购量连续配号。主承销商组织摇号抽签，投资者每中签一个号配售新股1000股。
（七）中签的投资者认购新股应缴纳的股款，由证券营业部直接从其资金账户中扣缴。因投资者认购资金不足，不能认购的新股，视同放弃认购，由主承销商包销，证券营业部或其它投资者不得代为认购。
二、操作程序
（一）T－2刊登招股书概要
发行公司披露新股发行价格、发行方式和拟上市证券交易所。
发行公司拟上市证券交易所根据前一个交易日的收盘价，统计各投资者持有本所上市流通证券的市值。
（二）T－1刊登发行公告
说明按规定向证券投资基金优先配售后，拟向二级市场投资者配售及上网公开发行新股的数量。
证券交易所计算各投资者可申购新股的数量。
（三）T＋0 自愿申购
投资者按照其可申购的新股的数量，自主委托申购新股。
证券交易所确认有效申购，剔除无效申购，并按有效申购量连续配号后，将配号结果传输给各证券营业部。
（四）T＋1 摇号抽签
证券营业部在交易场所的显著位置向投资者公布配号结果。
主承销商在中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）指定报纸上公布中签率，并在公证机关的监督下组织摇号抽签。
证券交易所将中签号码分别传送给登记公司和证券营业部。
（五）T＋2 公布中签结果
证券营业部在交易场所的显著位置张贴中签结果公告。
主承销商在中国证监会指定报纸上公布抽签结果。
（六）T＋3 收缴股款
各证券营业部向中签投资者收取新股认购款，将股款集中划入证券交易所的指定账户，并将投资者认购新股的明细数据报证券交易所。
（七）T＋4 交割
证券交易所登记公司进行清算交割和股东登记，并将募集资金划入主承销商指定的账户。投资者放弃认购的新股，由主承销商包销。
（八）T＋5 划款
承销商将募集资金划入发行公司指定账户。
三、附加说明
（一）向二级市场投资者配售新股的比例，目前暂定为向证券投资基金优先配售后所余发行量的50％，今后根据市场情况调整。
采用向二级市场投资者配售部分新股的办法发行股票时，向二级市场配售与上网公开发行应同时进行（流程见附件）。
（二）投资者同时持有上海、深圳证券交易所上市流通证券的，分别计算市值；各证券交易所的交易系统只根据持有本所上市流通证券的市值配售新股。
