受委屈范文

导语：如何才能写好一篇受委屈，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公文云整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

那件事虽然让我的心灵受到了沉痛的打击，但是却使我懂得了如何面对挫折、困难，让我又“成长”了一次。

记得那是发生在考场上的一件事－－那天，数学老师抱着一厚摞试卷走进了教室，原来吵杂的教室变得鸦雀无声了，气氛也紧张了起来。只听见数学老师说：“这次考题难度较大，得100分的要发奖！”顿时，我心里便像十五只吊桶打水－－七上八下的，心理压力也大了起来。题发下后，只听见教室里“沙沙沙”地写字声。那时，我觉得时间过得真快，几乎连口气都没喘过来就下考了。组长来收试卷，我的比盖偏偏掉到后面同学的桌下了，我把试卷压在当垫板的音乐书下边，便去拾笔盖了。突然间，老师凶神恶煞地冲下讲台，莫名其妙地对我说：“XXX，你真大胆，考场上让同学抄试卷，哼！扣你十分，YYY扣你二十分。”我再看看桌子，试卷早已被YYY拉到他的桌子上了，他已经吵了好多题了。我吃住了，对老师急力辩白着：“不是我让他抄的，他自己拿去的！我的试卷原来在音乐书底下压着，真的！”我那不争气的泪水在眼眶里打转，我是个好胜心强的人，而且数学小测验从没下过90分，就算100分也只是90分了，何况这份题这么难。顿时，我的伤心难过化为了憎恨，没经过大脑思考便冲动地对YYY大吼道：“你为什么要抄我的，说！你知道吗，分数在我心中是多么的重要，这次我要是真扣了十分，你就小心着！”旁边的几个目击证人也为我喊冤。一种像打翻了五味瓶的滋味涌上我的心头。这件事在老师眼里一定微乎其微，但是在我心中，却像伤痕一样刺痛了我的心。

是啊，生活的确不公平。有时会给你带来挫折、困难，有时却会令人伤心、难过。不过，不要放弃、憎恨，不要冲动、自卑，而是把它当做一次成长的机会。人总是在挫折中生长，没有人会一帆风顺，让我们体验成长，面对挫折坚强努力吧！

篇2

在我童年，有许多快乐有趣的事，但有一件事，一想起来我就感到非常的委屈

那是我六岁那年的三八妇女节，我一想起妈妈平日里省吃俭用，舍不得花钱，就想在她节日时送妈妈一件礼物。但送什么礼物好呢？我发起愁来。突然，我想到前几天我在小店看见一串晶莹剔透的宝石手链。才五角钱一串，既漂亮又便宜。于是我从存钱罐里拿出五角钱，朝小店风驰电掣般冲了过去。来到小店，我叫阿姨给我拿了一串最漂亮的手链，付了钱，高高兴兴地往家里走。心想妈妈见了,一定会笑得石榴开花_合不拢嘴，夸我懂事。想到这我儿，我心里美滋滋的。到了家，妈妈见我满头是汗，生气地说：“你到哪儿去了，不做作业？”我想给她一个惊喜，故意若无其事地说：“我的作业已经做完了。”妈妈见我顶嘴，气愤极了，气冲冲地对我大声吼道：“作业做完了就该玩，还跑得满头是汗，衣服弄得湿淋淋的？”我只好告诉妈妈，我去给她买节日礼物去了，并把手链送给了妈妈，可妈妈见了更生气了，说：“一天到晚只知道化钱，从来不知道节约。”还气冲冲地把手链扔在桌子上，扭头就进卧室去了。我见妈妈这样不讲理，委屈的泪水止不住的往外流，心想，妈妈，你为什么不明白我的心呀，还不问青红皂白，无故地责备我呢？

虽然这件事已经过去很久了，但我一想起它，我委屈的泪水都会情不自禁地往外流。

篇3

屁股，我让你受委屈了

甘肃省靖煤公司二中小学部二（3）班 杨淇

12：30

“杨淇，不要看电视了。吃饭！”奶奶有些生气。

“不。”

啪，啪，啪……奶奶在我屁股上打了几巴掌。

“哇——奶奶打我。”我大哭大叫起来。

18：00

“杨淇，不要玩儿玩具了。写作业！”妈妈吹胡子瞪眼地说。

“不！”

啪，啪，啪……妈妈打了我屁股。

“哇——妈妈打我！”我坐在地上大闹起来。

20：00

篇4

可昨天，QQ城国王了紧急通知，据说为了这通知，国王为了这紧急通知，国王差点就去会阎王了。原来，由于最近有一种名叫UK的病毒，强行冲破火枪，进入城内，大肆破坏居民房屋，并迅速繁殖，截止2003年12月5日凌时整，UK已经增加到1万只“天拉，简直太可怕了。”不少居民发出感叹。这还算是好的呢，许多居民连感叹都不发，因为早就卷铺盖走人了。

哎，遭受两天的大风暴，只剩下了我，一剑封喉和天使翅膀了。“哎，我说咱们走把，这样总不是个事！”一剑封喉说到。此言一出，我和天使翅膀立即给了他一巴掌。“真是胆小怕事，缩头乌龟！”我骂到。天使翅膀也不示弱。展示了他名不虚传的铁嘴功，直骂的一剑封喉求饶方才罢休。

修理了一剑封喉以后，我们三人便开始讨论预防UK的事了。可UK是一种QQ城有史以来最厉害，生命力最顽强的病毒体，要消灭它们谈何容易。不过，还好我们三人都有点本事，尤其是天使的翅膀，其工夫可以抵的上三个师的力量！

于是我们来到了秘密工作室，从底下取出了超级精密仪器，放到了特制工作桌上，工具桌显示出仪器一切正常。哈哈，太好了，我们三人击掌庆贺。剩下的任务就是研究了，经过艰苦奋战，抗UK病毒出世了，我们把它命名为“Y.C.Z。

篇5

在众多狗的品种中，中华田园犬是最为普通的，这种狗的品种一般都会被养在农村的，一般不太会当作什么名犬来养的，相对于别的狗的话，它们的地位就相对来说比较低微的了。不过，其实，像这种狗狗小的时候也还是蛮可爱的，憨乎乎的，也非常的讨人喜欢。它们和它的主人之间也会发生许多的事情。

就像这一次，这位主人家里就养了一只中华田园犬，它还比较小，非常的可爱，也是给主人带来了许多的乐趣。但是，主人的父亲在自己家的院子里种了一些蔬菜，眼瞅着，这些蔬菜快要收成了。可是，却不幸遭殃了。那一天，这只中华田园犬竟然带动着邻居家的几只小柴犬来破坏自己家院子里的蔬菜。等主人的父亲回来之后，发现自己家院子里的蔬菜被破坏成不成样子了，那些蔬菜都被狗狗用狗爪子给扒出来了。主人的父亲真是气愤极了！要知道，那可是他辛辛苦苦种的呀！那可是花费了很多心血了！如今到了快要收成的时候，竟然被这只狗狗糟蹋了。于是，愤怒之下，就踢了狗狗几脚。这只狗狗委屈地看了看主人的父亲，然后眼泪汪汪地跑出门外去了。这个时候，主人的父亲倒也没在意，总以为到了晚上的时候，狗狗会自己回来的。可是，也不知怎么的，那天晚上，这只狗狗竟然没有回家。这个时候，主人的父亲开始担心起来了。毕竟这只狗狗虽然很调皮，但也是给这个家带来了许多的欢乐的。他开始担心狗狗不会被人抓走了吧，被人宰了吧，难道就这样离家出走了吗。于是，他叫醒主人，打算一块儿去找。谁知道，当他们来到大门口的时候，发现狗狗正静静地守在门口，俨然一副像犯了错误似的孩子，那表情真是让人心生怜悯呀！当它看到主人到门口来迎接自己的时候，就主动地蹭蹭主人。主人的父亲看到狗狗完好无损的在门口，心中那颗担心的心也算是放心下来了。于是，主人的父亲就抱起狗狗进屋了。

没想到，这只小土狗竟然还会发这样大的脾气。竟然小小年纪，还学会离家出走了呀！

篇6

文，安___

作文原题如下：

那是处地势险恶的峡谷，涧底奔腾着湍急的水流，几根光秃秃的铁索横亘在悬崖峭壁之间，当桥。山势的巍峨，涧水的轰鸣，越发烘托出桥的危险与简陋，经常有行者失手葬身涧底。

一行四人来到桥头，一个盲人；一个聋人；两个耳聪目明的健全人。铁索桥，必须攀附了，路至此，绝无退路。四个人一个接一个抓住铁索，凌空行进。结果呢？盲人过桥了，聋人过桥了，一个耳聪目明的人过桥了。另外一个则跌下铁索桥，丧了命。

盲人说，我眼睛听不见，不知山高桥险，心平气和的攀索。聋人说，我的耳朵听不见，不闻脚下咆哮怒吼，恐惧相对减少很多。那么过桥的健全人呢？他的理论是，我过我的桥。先险峰与我何干？激流与我何干？只管注意落脚稳固就够了。

【校内体】

传说，每一个都能通过地势险恶的峡谷的人，上辈子都是折翼的天使。女孩，如果你遇见这样一个人，就嫁了吧！

看到那地势险恶的峡谷，我的心已下沉；读到那涧底湍急的水流，泪已盈眶；可不可以有一个盲人看穿健全人的逞强，原谅聋人的伪装。

这样过桥的盲人，男人看了会沉默，女人看了会流泪

穿过的不是那个耳聪目明的人，是另外一个健全人仰视45度的哀伤。

【知音体】

那地势险恶的峡谷啊，引路人痴痴穿过为哪般？

盲人心中那永不磨灭的脚下之路啊，让我过了那险恶的峡谷。

为何耳聪目明的他不曾穿过那峡谷反而白白送命？

【凡客体】

爱峡谷，爱急流，爱铁索。

不爱安全，爱危险，也爱简陋。

我不是健全人，也不是个传说。

我和你一样，也和你不一样，我是顺利过桥的盲人。

【少将体】

额。。。我觉得吧。。。这个桥吧。。。额，这个桥吧。。。。其实我对这个桥有一定的研究。。。。。刚才，刚才我秘书给了我一份报告，说的就是这。。。。。其实我想说对于没过桥的人来说，更多的是被吓死的。。。。

【宝黛体】

宝玉便走近黛玉身边坐下，又细细打量一番，因问：“妹妹可曾见过那地势险恶的峡谷，湍急的水流？”黛玉道：“不曾，只看见几根光秃秃的铁索。”宝玉又道：“妹妹那时抓住铁索，凌空行进了？”黛玉便说了。又道：“那可曾过桥？”黛玉便忖度着因他一定是落脚稳固了，故问我有也无，因答：“我是没过桥，想来落脚稳固是件罕事，岂能人人都能过桥的。”

【淘宝体】

来嘛亲~~~过桥包邮的哦亲~~~~

亲你怎么了亲~~~你怎么丧命了亲~~~

【科学体】

一个耳聪目明，身体健全的人，突破万难到达了地势险恶的峡谷，然而诡异的事情发生了，他忽然神秘死亡。同行的盲人没有死。聋人也没有死。甚至另外一个健全人也没有死。那么他是撞死的？摔死的？自杀还是谋杀？情杀？还是仇杀？抑或是为财害命？凶器在何方，凶手会是谁？尸体无任何伤口，甚至死者脸上还诡异地带着幸福的笑容。究竟是怎么回事呢？难道是他在临死前看到了什么？敬请关注中央电视台十套《走近科学》系列节目《四人过桥一人离奇死亡案件》4月20日晚8：30播出，答案即将为你揭晓。

【CCAV体】

1、最近有群众指出，在某处有一个地势险恶的峡谷，涧底奔腾着湍急的水流，却只有几根光秃秃的铁索当桥。为此很多人丧了命，为此，我们将联合有关部门进行相应的调查，并切实密切联系好群众，以群众的人身财产安全为首位，并追究政！府有关部门责任。

2、经过几天充分的调查研究，此桥并不属于政！府指定过河范围，在这条河流上丧命的群众，没有及时聆听有关部门关于过河问题的指导，擅自过河，导致了生命的丧失。我们对此表示深深的惋惜，并希望群众能够听从政府指！挥，从自身安全出发，到一百米之外的国家指定缴费桥过河。

【平田体】

我叫盲人，我已经察觉到了，我察觉到我其实是一个作文里的角色。既然是作文，总得有个作文题目吧……我咧个去，这货不是题目~这货不是题目~果然是题目啊，我咧个去，这剧情略显犀利了吧！

【银镯体】

他。过桥而上。他。静静。哀伤。

他。究竟。有。怎样的。迷惘。

不顾。地势。险要。

也。不顾。水流。荡漾。

终于。为了。那伟大的。理想。

篇7

价值潜力

古董首饰通常比较独特且无法进行简单的重置替换，因此其价值的决定因素主要在于寻找到工艺特征和质量相近的古董首饰，获得相关的价值资料，考虑其材质、工艺、制作人、制作时代以及器物的用途及类别，加之足够的经验、充分的人文知识及对历史的了解，才能较为准确地判断古董首饰的价值。

近年以来，古董拍卖市场逐渐回暖，不但明清两朝的瓷器备受追捧，古董首饰也受到了藏家的关注。作为一个逐渐独立出来的收藏类别，古董珠宝成色好，具有历史文化内涵，非常具有收藏潜力。

在近年来国内外的艺术品拍卖会上，古董首饰呈现了两个基本特征：一是翡翠与白玉饰品成为了交易的核心，这主要是因为相比较于其余珠宝，翡翠与白玉具有相对公正的价值评判标准；二是男款古董首饰价值更高，比如王公贵族流行佩戴的珠宝“扳指”，又比如瓜皮帽正中央镶嵌的珠宝“帽正”。在中拍国际2007拍卖会上，乾隆的羊脂白玉扳指本来估价只有80万元，成交价却达到了165万元。男用古董首饰比起女用古董首饰来数量要少得多，因此“物以稀为贵”是该类藏品受追捧的主要原因。

另外，清代珠宝受到藏家关注：一是清代珠宝质地高档，许多宫廷珠宝的原材料，是在目前的玉器宝石市场上难以找到的；二是近年来民俗文化研究盛行。清朝首饰加工工艺达到中国历史上的顶峰，带有文化内涵的古董首饰体现了一个时代的风貌，受到市场重视。

清朝古董首饰的价格相差很大。数量众多的民间藏品价格并不高，几千元、几万元都可以交易，适合小众收藏。但宫廷制作的首饰类似于瓷器中的“官窑”，价格一般是同等质地民间首饰价格的3倍，而确定为帝王嫔妃使用过的首饰，价格则可高于民间制作品10倍。

入门手册

1、想收集古董首饰并不难，入门的人只需要多看参考书，多在网站上查询就很容易了解到古董首饰的相关知识。目前中文版的古董首饰参考书也相继出现，比如香港李英豪的《古董首饰》和台湾出版的JudithMiller的《时尚珠宝珍藏图鉴》。

2、如果有机会去国外，尽可能多去跳蚤市场和古董店，以及参加各种拍卖会、交流会等等。如果没有太多的机会亲自去国外，也可以通过网络购买达到同样的收藏目的。但不管哪种方式，都应该先做到心中有数，应该先多了解参考书，或者网络查询，尽可能多地增加知识，能估计到物品的大概价格以及收藏价值。

3、购买古董饰品的时候，要先考虑好是出于佩戴装饰的原因购买，还是为了以后能收藏增值，这两点的侧重点各不相同。如果是为了日后增值，应当尽量选择稀有的、款式设计特别的以及倒闭厂商生产的，因为不可重复。有条件的话，还可以尽量选择材料贵重的，注意这时能否反复佩戴就不在优先考虑范围了。

4、选择合适的购买地点。如果是跳蚤市场，价格当然是最便宜的，但因为都是个别出售，比较分散，一般精品少而普品多。这时如果不善于挑选，常常会购买到没有太大价值的物品。建议多去古董店、古董集市市场。这类地方物品很集中，容易淘到想要的东西，但由于精品普品混杂，也需要一双好眼力，不过也正因为如此，更增加了淘宝的魅力。

5、购买古董首饰要注意细节，要关注是否有残缺，是否有作者签名，物品背后是否有LOGO标记。如果有修理也需要问清楚如何修理、修理何处等等。因为保护是否完好，是古董首饰的关键问题，同样的首饰，往往因为保护的程度不同而价格差距很大。

玩家心得

网友“楚城大鸟”――相对于我国前朝历代的稀世美玉和宝石打造的珠饰，欧美古饰的价格目前相对比较低，甚至同一个品牌的欧美古董首饰，比新品的价格还要低很多。而且，与海外其他名牌相比，在国内对欧美的古董首饰收藏还没有受到追捧，可以趁这时候多收藏收集它们，更多地享受寻觅珍宝的乐趣。

篇8

在家里，屁股坐在沙发上，脚翘到茶几上，是不是很舒服？舒服是人的身体感受，随心所欲地吃、坐、睡、爱，与心无关。

只有一个条件，舒服要舒在室内，起码是舒在有遮遮掩掩的地方。“舒”字左右拆开来，就是“舍”和“予”。“舍”的上端是屋顶，下端是像建筑物的基础。中间是客舍招徕顾客的幌子；“予”当然就是我的意思，舍和予组合为舒，莫非古人就觉得只有客舍（如今的宾馆）才是寻欢作乐的地方？不管是客舍还是自家，舒的状态产生在无拘无束的室内。上朝开会回到了家里，赶紧脱下正襟危坐的官服，再好的西装领带也舒不了；手在松领带，脚在挣脱皮鞋，连放屁都无拘无束地放出了声响。假如离开了舍内到了舍外，所有舒的事情就变成了不文明不雅观，更不要说在公众场合男女过分亲昵的行为了。

至于“服”，“服”的原意是船两旁的夹木，有了夹木，船靠岸就容易了。服就是做得和美；在随心所欲之中，舒追求的是“所欲”，服讲究的是“随心”。出门旅游，去再好的地方，住再好的宾馆，回到家里总是忍不住说一声，总归是家里最舒服。家里所有的一切都会有亲切感。再说到人，应该就是家人，不必相敬如宾，尽在双向的服帖之中。直至夜里起身，顺手就碰到了床灯开关，不像在宾馆里，摸来摸去都摸不到，唯一摸得到的就是睡在身边的人。

委屈：女不能委，男不能屈

受委屈不论男女老幼，脸上倒不尽然是愁眉苦脸，或许还气宇轩昂，那是在诉说委屈，看似轻松的表情，掩饰着委屈的心情。不过大部分受委屈的人面相是正的，没什么邪也没什么媚，却是有点文弱，符合受委屈的属性。

篇9

随着微博、微信等社交化媒体的兴起，为奥迪、肯德基等品牌提供营销服务的奥美也面临着转型。早在2013年，时任奥美中国区总裁的陈蓉就表示“目前整个广告行业将受到一轮洗牌，4A公司的转型如果做得不好都会死掉。”

3年前，奥美中国成立了Social@Ogilvy部门，并组建了一个社会化营销团队。“营销环境变化巨大。以前，社交媒体只是广告的辅工具，广告的重点渠道是电视，现在主次发生了变化。”Social@Ogilvy上海业务总监杨超对《财经天下》周刊表示，“受众的习惯也发生了变化：电视媒体时代，观众喜欢严肃、正经的广告，并且不予置评；现在，观众喜欢搞笑的内容，但对广告又非常敏感，甚至会去抵制广告。”

不过，奥美在帮助客户做社会化营销方案时，曾因缺乏经验遭到质疑。“我们说可以运营（客户的）社交账号，对方会问，你们运营了么？于是我们自己开了账号。客户说你要写新媒体文章，数据要漂亮，问我们写过吗？我们没写过，于是就找了几个内容达到10万以上阅读量的段子手来。”

从2014年开始，奥美上海分部开始将“重口味女青年”、“苦逼老湿”等5个段子手引进。他们的个人新浪微博粉丝数最低的几十万，最高则达到200多万。

在杨超看来，社交媒体形成的是圈层文化，它具有原创、搞怪、年轻、活跃的特性，更迭速度极快。圈层文化看似小众，但其发展已逐渐超越自身圈层，影响主流文化。圈层文化以内容传播为主，而圈层中的用户在社交媒体上的特点是不崇拜权威，不信奉学说，只关心自身圈层的内容和讨论，追捧自身圈层的网红。

篇10

按照条件成熟程度，通过放开替代性金融产品价格等途径，有序推进利率市场化。继续完善中央银行利率调控体系，疏通利率传导渠道，引导金融机构不断增强风险定价能力，依托上海银行间同业拆放利率建立健全利率定价自律机制，确保利率市场化改革按照“放得开，形得成，调得了”的原则稳步推进。

本文就国债收益率曲线与利率市场化路径谈些看法。 一、国债收益率曲线的形成有约束条件

在利率市场化的设计中，人们期望长期国债收益率曲线成为央行基准利率的参照指标。无论是中央银行基准利率还是国债收益率（曲线），要发挥有效的调节作用，必须满足如下几个条件：

一是社会形成了平均利润率曲线。国债收益率曲线成为央行基准利率的参照标准，其价格变动具有敏感性，社会必须存在相对稳定的平均利润率曲线。平均利润率可以高于国债利率，但也不能太高，一般在1个-3个百分点内。企业利润率如果太高，国债就失去了吸引力，资金就会去做投资，不购买国债。企业利润率如果太低，也不合适，大家都不愿意做实业或产业投资。不仅如此，平均利润率曲线在行业之间的差距也不应太大，否则，资金过分集中到某些行业，国债利率和银行利率的敏感性将丧失。

比如说今年1月-9月房地产行业实到资金11.86万亿元人民币，占同期全社会固定资产比重38.36%多，1月-8月接近41%，2012年是33%，2007年-2011年比重在33%-37%之间，这意味着，今年以来资金大量流向房地产。电信、银行、房地产都是高利润率的行业，在这种情况下，利率的杠杆作用、敏感性就丧失了。如果央行提高利率一两个百分点，这些行业不会敏感。因此，社会的平均利润率要大体相当，不能差异太大，当然这需要其他政策的配合。行业利润率差距太大，也会导致社会资金分布结构畸形，导致利率高企，央行利率政策无效。目前银行理财产品利率超过同期存款利率50%-80%，甚至达到1倍-2倍，表明央行的政策利率失效。

二是国债规模必须足够大，国债利率水平相对合适。

美国国债规模达到了16万亿美元，据说是股票市值的2倍，对资本市场影响大。国债价格的变动，影响市场流动性的去向，进而影响其他资产价格变动。如美国宣布欲退出量化宽松货币政策，市场预期美联储提高利率，境外资金回流美国，预期长期国债利率提高，国债交易价格对美联储利率调整非常敏感。而中国国债规模小，对市场资金价格和其他资产价格影响有限，国债发行、交易对央行利率不敏感，而对存款、贷款和理财产品利率敏感，对银行间市场拆借利率敏感。拆借利率上升，国债价格会大幅度下跌。此外，长期国债利率相对央行的基准利率水平不能太高，长期国债利率应在4%-5%的范围内或以下，这样利率才具有敏感性。如果国债利率过高，财政负担重，就要出现债务危机。欧盟规定年度财政赤字占GDP的比重不超过3%，累计的赤字规模占GDP的比重不超过60%，超过了比重，信用评级有压力。美国国债累计占GDP的比重超过了100%，引起了债务违约担忧。

三是国债利率机制相对完善。

一是品种要丰富，期限结构配备合理。这样，央行利率的变动，会对国债价格变动短期和长期影响明显，进而可以影响市场资金和资源配置。但目前国内国债品种有限，期限结构也不尽合理。因此，15年以上的长期国债未必能够发行成功，尤其是其利率缺乏吸引力时更是如此。目前，信托产品和房地产企业筹集的资金利率在10%-20%，银行理财产品利率一年以上在5%-6%之间，有些甚至达到12%-15%，国债期限和利率品种缺乏吸引力。

二是国债收益率曲线有自己的运行轨迹。国债收益率长期曲线较其他资产价格基本接近，但风险小，适用范围广大。而其他资产规模相对小，适用范围小，风险也大。中国国债利率确定本身就存在问题，主要根据存款利率和物价预期确定，而存款利率调整也是根据物价预期来确定的。国债价格基本是物价导向性的。这样，如果央行基准利率看长期国债收益率曲线，实际参照的仍然是长期物价。 二、中国国债收益率曲线难以成为央行利率标杆

从目前以及今后一个阶段来说，中国国债收益率曲线不能满足上述条件。实际上，国债利率曲线作为央行利率标杆，是成熟经济社会的特殊情况，尤其是货币国际化的美国所能够采取的，其他国家未必适用。

美国、欧洲的国债利率导向作用，不仅在于美国、欧洲国债规模巨大，更重要的在于美元、欧元是全球储备货币，全球各国持有的美元、欧元都必须回到美国、欧洲去购买其资产，国债是最稳定的资产。而中国不具备这个条件，其他国家也不具备这个条件。

即使欧洲和美国国债利率作为央行利率标杆，也要看到目前欧洲、美国央行利率的持续失效。虚拟经济危机和债务危机导致的流动性陷阱和信用（授信降低）缺失，使央行利率不能有效配置资源。社会并不喜欢15年-30年的长期国债，储备货币国家发行如此长时间的国债，是国家和货币国际化的战略，也有国家的自信（包括本币地位、市场交易和长期物价、社会结构的稳定，以及法制、诚信等），物价长期相对稳定，其他国家都很难做到如此，尤其是新兴市场经济体，长期的物价稳定难以实现。因此，期望出现稳定的国债收益率曲线不容易。

中国正处于虚拟经济亢奋的启动阶段，但国内金融市场二元结构问题突出，不仅体现在利率、资金市场，也体现在银行负债和资产表上，在行业和区域资金分布上。过去的二元结构（上下浮动和农村信用社、小额贷款、委托和信托等） 已经衍生出理财等表外业务的发展，今天的市场化将加剧这一二元结构矛盾。这种情况下，长期国债收益率曲线难以成为央行利率参考，当表外业务的资金回报超过长期国债收益率，国债就没有市场，也难以形成长期国债收益率曲线。

中国贷款利率放开后的国债价格下跌这一事实表明，利率是跟随企业利润率走的，社会基本没有平均利润率，低利率的国债可能发不出，而高利率的国债政府也承受不起。由此可见，利率市场化需要价格稳定，社会利润率基本均衡，不应该出现暴利行业。国债利率起作用，适用于其他资产价格波动比较大的时代。 三、中国利率市场化的未来路径选择

1.央行有独立有效的调控利率，市场对央行利率敏感。

利率市场化的一个重要前提条件，是中央银行的基准利率调控必须是有效的，必须具有市场敏感性，中央银行必须有自己的调控基准利率，而中国中央银行目前没有自己进行有效调控的基准利率，存款贷款利率调节是商业银行的利率，拆借利率是银行间市场的利率。只有再贷款、央行票据和存款准备金利率是央行可调控的利率，但央行的这些利率工具难以调控市场利率变动。

央行利率的敏感也在于央行是市场资金的最大供求者，如果央行做不到这一点，央行利率难以有效。建议央行把物价预期、长期物价曲线与近三年的物价作为央行提供市场流动性利率的参照指标，也以此作为对银行间市场提供流动性的利率标准，用利率和资金两个工具调节利率价格。

2.央行基准利率的标杆应是通货膨胀。

央行基准利率是通货膨胀目标制，还是国债收益率曲线？这值得探索。要比较这两个指标，哪个指标更能起导向性作用。也要看国债收益率曲线的条件以及如何确定。在以实体经济为主的国家，通货膨胀指标可能更适用，而资产多元化的国家，国债占主导地位的国家，国债收益率曲线的导向作用更明显。从实际来看，目前和今后一段时间内，中国更适合采用通货膨胀预期目标制，但可以兼顾参照国债收益率曲线。

3.利率市场化，也需要价格体系稳定。

只有市场物价（消费物价）相对稳定，中央银行的利率调控市场才会敏感，企业成本反应也才会敏感。高利润率的环境下，或者物价波动比较大或持续上涨、下跌乃至负增长的环境下，市场对中央银行利率就不会敏感。市场出现流动性紧张或流动性陷阱，显示货币政策本身出了问题，因此，利率市场化也牵涉到中央银行货币政策本身的操作问题，尤其是流动性的供给、信贷和融资政策。货币政策首先依然要保持物价稳定。

4.保障资金供应充足和资金价格相对稳定。

利率市场化的成功，如同产品价格市场化一样，供求均衡是基础条件，供应充分是市场充分竞争的前提条件，或者可以通过价格杠杆导致市场供求均衡。但资金供求均衡规模与产品供求均衡规律不同，途径不同。在完全实体经济前提下，产品的供求平衡，意味着价格均衡，货币供应增加难以推动价格上涨，而虚拟经济产生以后，资金很容易在金融部门打转，或者自我循环，资金越多，资金价格未必下降，而可能是上涨。因此，利率市场化下，资金供应必须相对充足，不能让投资盛行。

中国M2持续大规模增加，资金价格为什么持续上升？是流动性不足还是总量过剩、结构性短缺，期限、结构错配导致资金短缺？行业资金高度集中与高度过剩并存，资金不能渗透到需要的行业，需要的行业必然资金成本高企，这说明国内行业利润率严重不均衡。而这与产能压缩调整的有效与否关系密切，与税收政策和产业政策关系密切。因此，资金供应的充足与否，需要经济环境的合作。

5.尽快消除二元金融结构。

虽然全球货币政策在趋向价格调控而不是数量调控，中国也在改变调控的结构。但在国内，数量和行政手段依然被认为是调控市场的重要方法。危机以来，影子银行业务的快速发展，说明了行政和数量控制的弊端和缺陷，它促发了金融二元（计划内和计划外，可控制和不可控制）资产结构的扩张，利率市场化与二元结构相互促进，共同发展，正在衍生金融风险和危机。按照金融危机十年一遇的规律，本次危机已经过去五年，未来五年将产生新的危机，前期危机未结束，后一个就要到来，值得警惕。

中国影子银行，是典型的二元结构管理体制造成的。改革过程是取消价格、汇率、利率的双轨和二元制，建立统一的市场机制和价格信号。三中全会的决定也是建立统一市场，但金融改革却有些不协调。利率市场化和表内业务的行政数量控制，把统一的一元市场和利率再次拆分为二元，实际是再次利用政策的特殊和二元结构套利和投机，将孕育和滋生危机。表内、表外业务和监管的区分，使央行在保障金融稳定方面失去了控制力。

2008年以来美国、欧洲银行业的危机表明，银行和投资银行的行为，并不都在货币政策调控和风险可控范围内。货币经济学理论有效调控市场的框架不成立了，危机不可预测，也不在控制中，以至于危机之后，在如此长的时期内，央行利率维持在零利率，陷入流动性陷阱，这意味着央行利率调控长期在救助危机，不能有效配置资源。

解决问题的出路在于消除二元金融结构，对表内表外业务统一监管，取消表内的数量控制和限制，或者统一表内表外数量控制政策。

6.存款利率市场化应尽快推出，以防实体经济危机。

利率市场化过程，考虑金融业的利润和风险首先放开了贷款利率，但追逐利润也让金融机构行为异常，持久下去同样会发生金融违约和危机。目前国内利率很高，美元、欧元、日元利率很低，外币资金持续不断进入，利率市场化面临汇率升值压力和利率持续上升的双重压力，市场对央行利率调节不会敏感，反而有更多套利资金进入。

从统一市场来看，首先放开存款利率更有利于压缩银行利率差距，压缩表外业务利润，提升服务质量和竞争压力，从而形成统一资金价格。只放贷款利率不放存款利率，市场对央行利率不敏感，央行利率就无效。

今年以来，央行把贷款利率放开了，预期贷款利率下降，实际上没有。为什么没有？大中型企业的市场已经瓜分完毕，中小企业对银行没有谈判能力，所以利率是高企的。由于表外业务的扩张，存款利率没有调，理财产品利率上去了，大量资金走向理财产品，有些银行的表外业务超过表内业务，实际存款利率也市场化了。

信贷繁荣，中小银行如雨后春笋般发展，二元金融结构扩张，利率不断高企，贷款利率市场化会带来整个社会资金成本提高，大企业没有压力，甚至可以通过委托、信托贷款增加收益，但小微企业承受能力不足，难以长期承受高利率。房地产行业10%-20%的筹资利率，带动了全社会利率走高，其他行业短期拆借可以，长期持续下去，两年、三年，少数行业可以，绝大部分行业利润率会持续下降，高利贷的收回难以保障。

政策上考虑先放贷款利率，虽然保护了金融机构利益，防范了风险，但也带来利润过分集中到银行、企业为银行打工现象，利率市场化本身是为资源合理有效配置服务的，但放开贷款利率而不放存款利率，却在导致资源配置恶化，资金集中到少数部门，利润也集中到少数部门，长期下去可能引发实体经济危机和金融危机。

有人说，先放贷款利率后放存款利率是由于中国没有建立存款保险机制。这个认识不能成立。存款有风险，需要建立存款保险制度，贷款难道没有风险？为什么不对贷款建立贷款保险制度？如果说商业银行的拨备解决了内部风险，那通过监管本身也可以建立银行的存款保险，而不需要建立机构去解决。 事实上，在贷款利率高企的情况下，贷款放开导致存款竞争，也导致存款利率竞争，这就是目前的各种理财产品，而这些并没有建立存款保险制度，已经类似于存款利率放开了。因此，认为需要建立了存款保险制度才能放开存款利率的认识不能成立。

实际上，中国的银行，长期是国家信用，只要国家信用没有被企业信用替代，有无存款保险制度风险都不大。从存款保险本身来说，可以从银行来实行，也可以从个人来实行。个人存款一笔，就缴纳一笔保险，商业银行交纳到存款保险公司，类似于现在的航空保险等，每次都是确定的。如果从个人切入，甚至可以不需要建立存款保险机构，通过保险公司也可以做。