互联网金融年度报告范文

导语：如何才能写好一篇互联网金融年度报告，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公文云整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

1.阿里巴巴余额宝发展简介创新是对固有制度的突破，必然伴随着新风险的诞生。2013年，阿里巴巴旗下第三方支付平台支付宝推出货币基金性质的理财产品———余额宝，借助淘宝（C2C）、天猫（B2C）的用户锁定推广效应，余额宝的用户量瞬间达1000多万，总资产规模突破数千亿。随着市场竞争的加剧、监管当局的调控、投资者的逐步理性，2014年资金利率中枢较2013年有了明显的下行，货币基金的整体收益也呈现逐渐回归正常水平的趋势，但余额宝的发展趋势依旧良好（表天弘增利保货币市场基金的主要会计数据和财务指标）。根据《天弘增利保货币市场基金2014年年度报告》的数据显示，截至2014年底，余额宝的总规模是5789.36亿元，人均持有约3133元，用户数已经增加到1.85亿人，2014年度余额宝为用户创造240亿元收益。

2.阿里巴巴余额宝风险来源分析（1）信用风险（违约风险）所有的金融产品都是对其信用的风险对价，阿里巴巴余额宝也不例外，其信用风险必须要有承担者，对于阿里巴巴余额宝产品来说，其交易获得的本身是一个对信用进行风险定价的动态过程。余额宝产品的开发商阿里巴巴和天弘基金的信用水平仍低于传统的商业银行，虽然伴随着我国存款保险制度的逐步建立，这一情况会有所改善，但仍不排除阿里巴巴余额宝会出现信用违约的情况。（2）利率风险对于金融产品来说，利率的波动必然会引起损益的变化，这就是我们讨论的利率风险。众所周知，余额宝的投资方向分为两类：第一部分，短期货币工具（如短期国债、央行票据、短期企业债券等），这类投资组合虽然稳定，但也受宏观经济影响，占余额宝的比重小；第二部分，商业银行的大额协议存款，这类投资是通过资本规模与商业银行博弈，是余额宝的主要投资方向，但商业银行的资金需求受利率波动影响较大，因此余额宝的利率风险较大。（3）政策风险互联网金融是我国金融业发展过程中的探索与创新，其风险控制体系不健全、不成熟、不完善，因此政策风险较大。自余额宝诞生起，其合法性就饱受质疑，关键的原因在于余额宝产品线上和线下规则不一致，且在产品推出之初，阿里巴巴并未明确告知客户将资金投资于天宏增利宝货币基金。同时，随着监管部门对第三方支付的监管体系逐步完善，未来余额宝的“政策红利”将会逐步消失，如央行取消基金公司投资银行协议存款“提前支取不罚息”的政策规定。（4）赎回风险余额宝的本质是货币市场基金，赎回风险是其重要风险之一。从《天弘永利债券型证券投资基金2014年年度报告》中可以看到，余额宝的人均持有额为3133元，这从侧面说明了余额宝产品目前仍是公众银行存款的重要补充，而便捷的可取性是银行存款的重要特征，因此随时都可能面临投资者赎回的风险。随着余额宝产品规模的不断增大，一旦余额宝产品发生巨额赎回或者大面积赎回，将形成货币基金赎回风险，并且最终将连锁引发信用风险。（5）运营操作风险互联网金融的载体是先进的网络平台，余额宝的运营操作风险包括基金管理人水平欠佳、在线操作系统不完善、信息分析控制技术水平偏低、终端安全措施不到位等等。除去常规的运营操作风险，余额宝还面临着信用对接操作风险，因为余额宝资金可直接用于阿里巴巴电商消费，但天弘基金结算要滞后与消费交易，因此投资者的赎回消费得益于支付宝的信用垫付，一旦天弘和支付宝的对接发生时间错位，余额宝将引发信用风险和赎回风险。

二、加强余额宝风险管理的对策与建议

1.强化互联网金融机构内部控制通常来说，金融行业的风险不可测性强于其他行业，尤其是开放、自由、涉及面广、连锁效应强的互联网金融行业。因此，强化阿里巴巴和天弘基金的内部控制是加强余额宝风险管理的核心任务，具体包括三个方面。第一，提高阿里巴巴和天弘基金从业人员的职业素养，强调产品风险防控的重要性，并将风险防控与绩效考核相挂钩；第二，完善对外信息披露与对内信息交流机制，确保交易信息的真实性、准确性、及时性以及完整性，降低操作运营风险的形成概率；第三，阿里巴巴要设立产品销售合作风险控制部门，与天弘基金公司实现内控对接，只有两者形成制衡的合作关系，才能最大限度的保护投资者的合法权益。

2.提高监管部门的外部监管水平不可否认，相比于传统金融，互联网金融的监管面临任务多、难度大、要求细、监管对象不明确等问题，但形成有序、高效、配套的互联网金融监管体系，是我国互联网金融不断创新的基本保障。毫无疑问，余额宝产品的风险防控不能缺少监管部门的外部监管，主要表现为两个方面。一方面，要统筹好风险监管的敏感性、简单性和可比性，对创新金融产品的风险早识别、早预警、早处置，提高对风险的识别、预警能力，增强资本对风险的吸收能力，同时要提高监管策略的可操作性，降低监管的执行成本；另一方面，要统筹好监管政策与货币政策、财政政策的协同性，形成监管政策合力。

篇2

“这将是一款限于游戏领域，为玩家提供增值服务的创新产品”，这是目前关于全额宝的确切消息，听上去有些不可思议。但鉴于史玉柱近年来在金融领域动作不断，业内人士似乎很不情愿地认为它不是一次巨人集团进军互联网金融的尝试。

就在巨人网络推出全额宝的消息传出不久，美国德克萨斯州地方法院裁定比特币是一种货币，承认了产生于互联网的比特币的合法地位，虚拟世界的金融体系已不可抑制地外溢到现实当中，谁能说圉于网游世界的全额宝就不能建立起一个虚拟的金融投资帝国，并且在未来的某一天连通到我们的现实生活当中呢？

巨人网络表示，全额宝随着8月16日上线的《正途2》推出试行，《正途2》玩家的所有消费可自动存入全额宝账户中，使沉淀资金实现保值、增值、游戏新区再次消费等功能，而全额宝也有可能推广到巨人旗下的所有游戏当？中。

否认进军互联网金融

余额宝的成功让互联网金融显示出强大的长尾效应，到8月15日上线仅仅2个月的余额宝规模突破200亿元，平均每笔投资仅仅1900多元，让业内惊呼它完成了传统金融机构不可能完成的任务。

紧随着大热的余额宝推出，人们不由得把全额宝向互联网金融的方向解读。但在巨人2013年第二季度财报电话会议上，巨人总裁纪学锋明确表示，巨人没有互联网金融服务计划，全额宝只与网游消费有关。

其实细想就不难理解他此番表态的缘由。全额宝作为一款基于游戏虚拟财富管理的产品，如果涉足互联网金融还存在法律障碍和相关牌照的限制。以余额宝为例，开展网上销售货币基金的业务就需要第三方支付牌照以及基金交易许可牌照。目前来看，巨人公司还没有申请支付等牌照的动作，而根据《网络游戏管理暂行办法》第十九条规定，网络游戏虚拟货币的使用范围仅限于兑换自身提供的网络游戏产品和服务，不得用于支付、购买实物或者兑换其他单位的产品和服务。

中央财经大学法学院教授黄震向本刊记者表示，全额宝与余额宝完全不同，“游戏中的虚拟财富就像Q币，是只可进不能出的”，我们可以用现实的货币购买游戏服务，但是在游戏中赚得的虚拟财富不能兑换成现实货？币。

用户在支付宝中充值之后，支付宝中的人民币仍然属于用户所有，但是游戏的虚拟货币一旦充值，这部分真实货币就成为网游公司的收入，如果用户要将虚拟货币兑换为真实货币，实际上是在减少游戏公司的运营收入，因此大部分游戏公司都不允许用户兑换。

曾经呼喊出“得屌丝者得天下”的史玉柱眼看着余额宝实践了自己的豪言，把沉淀在电子商务中的零散资金瞬间转化成了巨大的基金销售额。那么，在网游中同样存在着巨大的现金流，为什么不能转化成一种投资呢？

《2012中国网络游戏市场年度报告》显示，目前我国网游玩家人数总计已超过1亿人，网络游戏市场规模超过600亿元，如此庞大的资金量，如果玩家能够通过网游中的类存款增值服务进行资金管理，每年将会产生巨大的投资收益，这对游戏公司和玩家都是极有吸引力的事？情。

在面对本刊记者“你相信全额宝只会限于提供游戏中虚拟财富的增值服务”的问题时，卡拉卡公司董事长兼总裁孙陶然就反问：“游戏中的虚拟财富最初不也是现实货币投入产生的吗？”

有IT法律专家表示，把游戏中的虚拟财富的收益返还给用户并非没有变通之道。只要游戏公司变换形式，把用户充值后法律上属于游戏公司的钱自己拿去投资，再以向用户赠与虚拟财富或其他形式服务的方式把投资收益返还给用户即可。

其实一直以来，游戏玩家都通过游戏论坛等第三方平台进行网络虚拟货币和装备的交易，游戏公司不能直接开设交易平台，并不表明玩家不能把虚拟财富变现。

挡不住的虚拟世界

君合咨询一位不愿透露姓名的人士向本刊记者表示，近年来史玉柱在金融领域的投资活动频繁，不仅涉及民生银行、华夏银行巨额股份的买卖，还参与到民生电商的发起成立，很难想象这位网游界大佬不会参与到互联网金融的热潮中来。

基于支付宝业务成功的余额宝更是激发出了一大群来互联网金融淘金的各路“宝”，如苏宁易购推出的易付宝也正式进入基金产品销售领域，此外还有财付通、微银行、京东支付等各路大同小异的演绎。

那么由此推论，全额宝也可以从网游的虚拟世界出发，发展出一套互联网投资管理的体系，吸引广大的游戏玩家在这里储值投资，让玩游戏不仅可以赚钱盈利，也能实现资金的保值增值。

巨人网络今年与易观国际联合的一个报告显示，我国“屌丝”人数达5.26亿人。深谙“屌丝”经济的史玉柱怎能不对游戏世界中这块投资生意寄予重任呢？

没有第三方支付牌照被认为是全额宝无法进入互联网金融的重大障碍，但是我国目前已经发出250多张第三方支付牌照，如果需要，无论购买还是自己申请恐怕都不是什么难以逾越的障碍。

在第十二届互联网大会上，中国投资有限责任公司副总经理谢平就在讲演中指出，现在证明支付不是银行特有的业务，而未来在网络上，人与人之间都可以做支付，第三方支付的概念也会被突破。

据外媒报道，8月份美国德克萨斯州地方法院裁定由开源的P2P软件产生的电子货币比特币是一种货币，投资比特币的投资者构成了金钱投资。这是世界上首次给予虚拟币以现实货币的合法身份。

在此之前，比特币早已开展了在网上购买产品和服务、进行外汇交易、成立对冲基金炒作等与货币无二的功能，甚至有慈善基金接受比特币作为捐赠。

虚拟财富外溢到现实世界已成为难以阻挡的趋势，就像在国内早有游戏玩家通过买卖装备赚钱，并把它当成一种职业。

今年，腾讯牵手平安保险推出首款面向个人的网络游戏虚拟财产保险业务，5173也联合中国人民财产保险共同推出虚拟财产险业务。虚拟财产成为被保险对象说明，虚拟财产的价值已经逐渐被社会认可，对于虚拟财产的服务、估值也开始被金融界重视，并进入了实际操作阶？段。

有专家介绍，虚拟财产的价值在很多国家和地区已经得到法律的承认。如中国台湾法务部门曾做出解释，确定网络游戏中的虚拟财物和账户都属存在于服务器的电磁记录，而电磁记录在刑法欺诈及盗窃罪当中均以动产论。这实际上明确了玩家在网络游戏中获得的虚拟财物具有财产价值。

篇3

面对复杂多变的国内外经济环境，国内金融改革的步伐并未停止。央行先后5次降准降息，市场利率低位稳定运行；存款利率浮动区间放开，利率市场化基本完成；完善人民币兑美元汇率中间报价机制，市场机制在汇率形成中的决定性作用进一步增强；存款保险制度平稳推出；人民币迈向国际化，成功加入IMF特别提款权（SDR）货币篮子等等，这些“大事件”都深刻地影响着中国银行业。此外，商业银行存贷比法定监管指标取消、拨备覆盖率考量、金融混业监管等监管环境变化也对银行业经营产生重大影响。

在此背景下，本文对已公布2015年年报的15家上市银行（由于本文截稿日之前，兴业银行、北京银行、宁波银行和南京银行4家内地A股上市银行的2015年年报还未公布，因此本文的分析不包括这4家银行）进行分析。通过对包含5家大型商业银行、7家股份制银行和3家H股上市银行在内的15家上市银行2015年年度报告进行分析，总结2015年上市银行的发展趋势及特征。

利润增长放缓，收入结构变化

从目前公布的年报数据来看，受净息差缩窄、净利息收入增速下降影响，银行业整体净利润增速下滑是不争的事实。五大行净利润陷入1%左右的龟速增长，部分股份制银行净利润也增长较缓，仅部分城商行表现较好（见表1）。然而，2015年各上市银行手续费及佣金净收入等中间业务收入显著提升，成为新的增长点。

净息差普遍下滑，拖累利息净收入增速

受2015年数次降息的影响，2015年度上市银行平均净息差为2.52%，较2014年度下降0.12个百分点。五大行的平均净息差为2.42%，比2014年下降0.18个百分点。除招商银行和平安银行的净息差有所上升外，所有上市银行的净息差均出现不同程度的下降，且下滑幅度差异较大，下滑幅度最大的中国民生银行净息差下降了0.33个百分点（见表2）。

受净息差下滑影响，2015年各上市银行净利息收入增速普遍降低。2015年，上市银行实现利息净收入合计25384.62亿元，平均同比涨幅由2014年的12.6%降至5.58%。除交通、招商、浦发3家银行外，其他银行2015年利息净收入增速均低于2014年，部分银行增幅下降明显（见图1）。上市银行利息净收入增速的下降成为影响利润增速整体回落的主要因素。

中间业务收入增长迅猛

从目前公布的年报来看，15家上市银行2015年末实现手续费及佣金净收入总额达7051.32亿元，同比增加13.85%。各上市银行2015年手续费及佣金净收入均有所增长，在增速上则呈现明显的差异化趋势。总体来看，股份制商业银行的手续费及佣金净收入增速远高于五大行，其中平安银行、华夏银行、重庆银行2015年手续费及佣金净收入增长率超过50%（见图2、图3）。中间业务收入显著提升成为推动其业绩增长的重要力量。

在营业收入结构方面，从手续费及佣金净收入占营业收入比例情况来看，除中国建设银行、中国银行、招商银行有所下降外，各上市银行基本表现均为手续费及佣金净收入的占比上升，利息净收入占比下降，收入结构变化较明显（见表3）。

银行中间业务的成长正在逐步改变传统的以信贷规模增长为主的盈利模式，使得商业银行盈利手段更加丰富，产品结构更加健全。各上市银行在手续费及佣金净收入的主要组成部分中，理财业务的收入增速最为亮眼。

理财业务快速发展，规模及收入齐增

根据中央国债登记结算公司2016年2月26日的《中国银行业理财市场年度报告（2015）》统计数据显示，截至2015年底，全国银行理财产品存量余额为23.50万亿元，较2014年增幅达56.46%。伴随着银行理财规模的持续增长，银行理财市场的结构也发生了一些值得关注的变化：全国性股份制银行理财产品存续余额超过国有大型银行，占据市场的主体地位，为9.91万亿元，市场占比42.17%，较国有大型银行高出5.28个百分点。

从上市银行年报数据来看，各家上市银行的理财业务均表现出快速发展之态势。就理财销量及余额来看，股份制银行的增速快于国有大行，且有民生银行、光大银行等股份制银行理财产品余额突破1万亿大关（见表4）。

伴随理财业务愈发受到银行和市场重视，理财业务收入也水涨船高。各上市银行年报显示，虽各家银行对理财业务相关收入名目并不一致，但相关项目收入均呈现出较大幅度的增长，成为中间业务收入中的亮点（见表5）。

银行理财业务快速发展的原因，一方面是由于存款利率持续下滑以及居民理财意识提升带来的需求增加，另一方面是银行的主动创新，持续推出创新产品，有效满足各类客户需求，实现理财产品规模较快增长。据年报分析，上市银行就理财业务的创新主要在于两方面：

第一，产品研发的创新。例如，工商银行积极推进理财产品向期限更合理、收益更能反映市场状况的净值型产品转型，推动产品创新，发型“e灵通”“国债期货”“中证中票”“安享曾信”“博股通利”等创新产品；农业银行稳步推进理财业务向净值型转型，不断完善以客户需求为导向的产品体系，丰富优势产品品种，加强净值型产品研发力度，推出面向“三农”客户的惠农理财产品；平安银行研发设计了投资优先股、打新股和国债期货等股债混合净值型产品；中信银行积极推动股权类投资、双货币结构性及量化类产品等业务创新模式。

第二，销售与服务渠道的创新。例如，工商银行充分发挥互联网金融优势创新理财服务，在融e行、融e购平台销售理财产品，通过融e联、微信平台积极推广理财产品信息、全年通过互联网渠道销售的理财产品超过2万亿元；平安银行加大推进移动互联网和大数据的建设，平安橙子、口袋银行、个人网银的客户数增幅依次为883%、158%、39%；民生银行电子渠道个人理财销售额增长态势强劲，全年销售金额2.77万亿元，比2014年增长46.56%，在全部个人理财销售总量中占比达98.77%。

积极拓展债券承销业务

随着经济转型加快、金融改革深入，实体经济对债券融资这一直接融资渠道的需求快速增长。因此，各大银行纷纷发力债券承销业务，在拓宽企业融资渠道的同时，也增加自身中间业务收入，促进经营结构转型。根据上市银行年报数据显示，2015年各家银行均积极拓展债券承销业务，取得不俗的成绩（见表6）。

五家大型银行在债券承销业务上各有特色。建设银行积极创新，承销永续票据、资产支持票据、保险公司资本补充债、商业银行二级资本债等融资工具；成功以公募方式承销首单保障房中期票据，首单城镇化建设私募债；积极参与自发自还式地方政府债、金融债等产品，不断开拓新的增长点。中行发挥全球一体化经营优势，协助客户进行跨境融资，参与承销多家大中型企业境外人民币和外币债券，作为主承销商成功发行首支境外商业银行熊猫债券并成功注册首支境外机构熊猫债券，承揽当年市场全部22支中资企业欧元债发行中的17支，中资企业G3货币（美元、欧元、日元）离岸债券承销市场份额排名第一。交通银行积极推进熊猫债、永续债、境外债、项目收益票据等债券品种创新，成功承销市场上首单政府发行的熊猫债和国际性商业银行首笔在中国银行间市场的金融债。

股份制银行2015年的债券承销业务发展迅速，承销金额较2014年大幅增长（见表6）。招商银行以永续债、超短期融资券为重点，全年主承销金额4003.94亿元，同比增长64.46%，同业排名第五位，跻身全国性中小型银行第一位；短期融资券主承销金额市场第一（根据彭博资讯排名），金融债市场排名第二（根据WIND资讯排名）；承销债券521期，同比增长61.80%；全年实现主承销费收入14.62亿元，同比增长90.74%。民生银行发行规模共计2446亿元，同比增长67%，增长速度位列主要股份制商业银行前茅，债券承销业务实现手续费及佣金收入9.87亿元。光大银行主要产品为短期融资券、中期票据、超短期融资券、非公开定向债务融资工具等，累计主承销发行非金融企业债务融资工具 293只，共计2369.17亿元，保持了该项业务在电力、交通运输、建筑建材等行业的比较优势。平安银行在债券承销业务方面，开启债券“互联网+”销售新模式，全年债券承销规模1329.50亿元，同比增幅45.10%。

在H股上市的重庆农商行于2015年初成立投资银行部，一年来，通过加强营销、完善内控等方式有效搭建了部门运作架构，实现了投行业务平稳起步，成效明显。2015年，共参团承销债券92只，金额136.5亿元。

不良资产上升，风控形势严峻

2015年，新常态下经济增速放缓，经济结构调整深化，产业转型加速，部分行业及企业持续承压，企业资金链普遍趋紧，部分企业偿债能力下降，导致银行面临的资产质量控制压力有所加大，不断攀升的不良资产再次成为银行业难以回避的问题。从上市银行年报来看，不良资产的增长和化解，成为上市银行高度重视的问题。

不良“双升”已成趋势，信贷风险明显上升

从目前已经年报的15家银行来看，2015年，上市银行信贷资产质量出现下滑迹象，上市银行的不良贷款余额无一例外地上升，并且成为近几年的最高点，不良贷款率也大幅上涨，延续了2013年、2014年出现的“双升”迹象。可以说，银行业不良贷款不良率“双升”已经成为趋势。

截至2015年末，15家上市银行不良贷款余额达9609.35亿元，较2014年新增3211.85亿元，平均增速高达50.20%；平均不良贷款率为1.51%，比2014年末上升0.39个百分点（见图4、图5）。

2015年，无论是五大行，还是一般股份制银行，还是H股上市银行，在不良贷款方面无一例外地呈现出一致趋势：不良贷款“全面双升”且升势不缓。在不良贷款方面，包括农行、招商、浦发、民生、光大、平安、华夏、重庆银行在内的多家银行不良贷款增长率超过50%；在不良率方面，除重庆银行和重庆农商行不良率低于1%之外（分别为0.97%和0.98%），各银行不良率均远高于1%，基本在1.5%以上。其中，农业银行不良贷款余额增速高达78.59%，不良贷款率高达2.39%，均处于第一位，且远高于其他银行。

强化风险管控，多途径化解不良资产风险

针对严峻的风险形势，各大银行均表示试图通过多途径化解不良资产风险，以控制不良贷款生成为重点，进一步优化贷款投向，妥善安排信贷资源，加大投融资业务创新力度，强化前瞻性利率风险主动管理，不断优化资产负债结构，坚决守住风险底线。

农行表示将严格落实不良贷款管控责任制，严防不良贷款过快上升。深入推进担保圈、隐性集团客户、理财“飞单”等重点领域专项治理，强化“两高一剩”名单制管理和行业限额管理，灵活运用贷款重组、再融资等措施，及时化解潜在风险。创新风险处置手段，综合运用清收、核销、市场化转让等方式，扩大清收处置成效。中国银行表示，将全力化解风险，完善风控体系。统筹优化不良化解方案，用活政策、激活资源、盘活存量，通过市场化、多元化、综合化方式化解不良资产。工商银行表示，将探索通过投资银行、资产证券化和互联网平台等创新方法，提高不良资产处置的效率和专业化水平。光大银行表示，将明确产能过剩行业中劣质客户的压缩退出目标，加大风险排查预警和管控力度，严控新增不良贷款，加大清收化解力度，提升存量不良资产处置效率。

直面挑战，主动实施互联网金融战略

2015年，随着国家“互联网+”战略的实施和互联网金融监管法规框架的日臻完善，银行业在面对互联网金融的态度上也从被动防守转变到主动拥抱，各大银行纷纷加速推进“互联网+”布局，借互联网重新构建商业模式，取得了重要进展。

加速推进“互联网+”，全面加快互联网金融战略实施

前几年，面对第三方支付蚕食商业银行中间业务，商业银行只能被动应对，而如今，商业银行利用其多年积攒的技术力量和资金优势，逐渐深入到互联网金融的领域，并展开合作与探索。

2015年以来，为积极应对互联网金融的挑战，商业银行加速推进“互联网+”布局，银行业互联网金融战略纷纷进入落地阶段。以网络银行、手机银行、电商平台、直销银行和线上线下联动产品为特点的互联网金融产品格局已经初步形成，部分银行已经形成自己鲜明的互联网金融特色和战略定位。

五大行中工行步伐最快。2015年3月23日，工行正式互联网金融品牌“e-ICBC”，成为国内第一家互联网金融品牌的商业银行，标志着中国最大的商业银行已经全面加快互联网金融战略的实施。该品牌下，工行建立了“融e购”电商平台、“融e联”即时通讯平台和“融e行”直销银行平台三大平台以及支付、融资和投资理财三大产品线。2015年9月，工行成立网络融资中心，通过运用互联网与大数据技术，实现信贷业务尤其是小微和个人金融业务在风险可控基础上的批量化发展。

股份制银行的互联网金融创新也异常活跃。以中信银行为例，中信银行在2015年坚持“网络金融化”和“金融网络化”双向均衡发展，加速互联网金融领域战略布局，坚持金融创新，打造竞争优势。为积极响应“互联网+”国家战略的创新与实践，中信银行与百度公司联合发起设立百信银行并正履行监管机构审批程序，预计未来可成为国内首家独立法人模式的直销银行，开创金融机构和互联网公司跨界合作的新模式。在网络金融化方面，中信银行以互联网金融为突破口，重点发力移动金融，抢占收单市场。2015年，一是推出互联网移动金融创新产品“信e付”，依托移动客户端提供供应链上下游企业间的在线订货、销售及收付款服务，实现了商流、信息流、资金流与物流的“四流合一”。二是推出跨境电子商务支付产品“跨境宝”，成为业内首家具备“全流程、全币种、全线上”跨境电商金融服务能力的商业银行。

手机银行渠道加速布局

站在“互联网+”的风口上，手机银行俨然成为各银行互联网金融的战略重点。各银行积极研发新版手机银行，丰富微信银行服务内容，为客户提供综合化信息平台服务。

根据上市银行2015年年报数据显示，各上市银行手机银行交易量、客户数量及手机支付业务量迅猛增长。从手机银行交易量来看，2015年交行手机银行交易量达4.06万亿元，同比增长259.29%；建行手机银行交易量111.53亿笔，增长高达266.68%。从手机银行客户数量来看，建行手机银行用户数达18284万户，较上年增长24.56%；光大银行手机银行客户2203万户；民生银行手机银行客户总数达1902.57万户，同比新增600.45万户。从手机支付业务量来看，招行手机支付累计交易金额1.2万亿元，同比增长179.75%；而中信银行手机银行交易金额1.14万亿元，比2015年增长8.82倍（见表7）。

智能化转型――融合互联网突出智能服务。

在“互联网+”时代，面对互联网金融生力军涌现的冲击，商业银行不再仅仅是拼业务，更是拼服务。根据2016年3月15日中国银行业协会的《2015年度中国银行业服务改进情况报告》显示，2015年中国银行业服务又有新亮点和突破，客户满意度继续提升。报告数据显示，截至2015年末，中国银行业金融机构网点总数达到22.4万个，新增营业网点6900多个，实现功能分区的营业网点达到12.07万个，装修改造标准化网点1.42万个，智能化网点达到7270个，设立社区网点4955个，小微网点1198个，银行业积极推进基础金融服务全覆盖工程，努力实现基础金融服务由“从无到有”向“从有到好”的转变。

在网点建设方面，随着“互联网+”浪潮的兴起，有观点认为传统银行在加紧推进互联网业务的同时，将会逐渐收缩传统物理网点。但根据各上市银行年报数据显示，各银行传统物理网点“进退”步伐不一。五大行中仅有工行和中行的物理网点数量较上年减少，建行、农行、交行的网点数量持续增长，股份制银行网点数量普遍呈增长趋势（见表8）。中信、民生等银行则更注重特色经营，更强调社区网点的布局建设，社区银行网点数量快速增长。

此外，2015年，一些大型银行开始加快智能型银行的设立。但与其庞大的网点数量相比，智能银行占比仍然较低。比如，工行在2015年有物理网点16732家，但其全年累计完成网点智能化改造3121家，占比不到20%；中行全年建成智能化网点2598家，占其所有分支机构比例约25%。

2015年，各家银行在优化网点布局的同时，加速智能产品开发，基于线下渠道，应用互联网技术改造服务模式和经营方式，满足金融发展需要和客户的需求。例如，中行在34家分行推广网点智能排队及预约管理系统，缩短网点排队时间；民生银行开通对公自助柜员机全自助受理模式，受理时间缩短至1-2分钟；平安银行整合柜面操作系统，实现客户一次刷卡一次验密即可完成多笔业务的办理。

深化银行转型，综合化国际化提速

随着新常态的到来，在利率市场化、人民币国际化、市场准入放松，以及互联网金融加快发展、监管优化调整等多重因素影响下，中国银行业经营战略出现明显分化。在发展路径方面，大型银行趋于走综合化经营的集团发展道路；而大部分中小型银行将更加关注走特色化经营之路，各家银行均在探寻最适合自身的发展战略。

商业银行子公司制改革渐成趋势

2015年初，银监会主席尚福林在2015年全国银行业监管工作会议上曾表示，探索部分业务板块和条线子公司制改革，深化事业部制改革，推进专营部门改革。随着监管部门政策意图的明确和银行自身发展的需要，不少银行都将拆分子公司列入计划，而理财部门成为拆分“热门”。

2015年10月16日，中行董事会决议公告称，该行董事会已表决通过了《关于中银航空租赁私人有限公司境外上市方案的议案》。随后不久，建行也表示，正在推进子公司改革。股份制银行中，2015年11月18日，中信银行成立百信银行，并宣布发起设立中信银行资产管理股份有限公司，注册资金20亿元，这意味着中信银行公司理财业务的分拆。此外，兴业银行宣布将组成兴业数字金融信息服务股份有限公司，浦发、光大两家银行也先后宣布要分拆理财业务并设立子公司进行运营。

银行业探路综合化经营

随着经济增速放缓、金融市场多元化发展步伐加快，加之客户金融需求的变迁以及资本充足率监管约束趋严，综合化经营逐渐成为各家银行转型发展的突破口。商业银行综合化经营要求更加重视创新，更加注重协同发展，发展目标由重增长转向重发展，发展方式由重发展数量转向重发展质量，盈利模式由重利差转向重服务，特别是中小银行要更加注重定位差异化、服务专业化、业务品牌化、经营特色化、管理精细化。通过综合化经营，建立集团协同和共享机制，形成集团合力，强化综合金融服务能力。

建设银行在2015年综合化经营成效显著。2015年11月，建信养老金管理有限责任公司挂牌成立，意味着建行综合化经营平台建设取得新突破。目前建行业务已全面覆盖基金、租赁、信托、保险、投行、期货、养老金管理以及专业化银行等多个行业和领域。2015年末，综合化经营子公司资产总额2666亿元，较上年增长40.65%；实现净利润39亿元，增幅59.01%。

2015年，工商银行综合化子公司对集团盈利贡献和战略协同作用进一步加强，工银瑞信管理资产规模大幅提升62.2%，营业收入和净利润分别增长95.2%和155.3%；工银租赁总资产和净利润分别增长26.8%和17.4%；工银安盛保费收入增长52.8%；工银国际净利润增长136.7%。

农行在2015年强化投行、基金、保险、租赁等综合化经营平台建设，推进子公司专业化、特色化发展，四家综合化经营附属机构净利润增长41.6%。

交通银行以“板块+条线+子公司”协同模式为依托，提升子公司发展、协同、竞争三大能力，打造子公司流量业务、航空航运金融和财富管理三大特色，不断深化战略协同、突出行业特色，提高跨境跨业跨市场的经营能力和服务能力。各子公司在主营业务迅速发展，行业地位不断提升的同时，积极发挥创新主体作用，全面融入集团板块。

大型银行深入推进国际化战略

2015年，各大银行积极响应国家战略，把握“一带一路”金融大动脉建设、人民币国际化和中国内地企业“走出去”的市场机遇，有序推动海外机构筹设，持续推进海内外一体化发展，纷纷深入推进国际化战略。

工商银行稳步推进国际化经营发展，加强对中资企业“走出去”、“一带一路”建设和人民币国际化的金融支持。2015年，工商银行全球网络布局与渠道建设稳步推进，利雅得分行、仰光分行、工银墨西哥正式开业。截至2015年末，工行在42个国家和地区建立了404家机构。其中，在“一带一路”沿线18个国家和地区拥有123家分支机构。2015年末，工商银行境外机构总资产2798.30亿美元，比2014年末增加438.34亿美元，增长18.6%，占集团总资产的8.2%，提高1.1个百分点。

2015年末，中国银行海外商业银行实现利润总额73.21亿美元，对集团利润的贡献度为19.72%。年末海外机构横跨全球六大洲46个国家和地区，拥有644家分支机构，比2014年末新增16家，覆盖18个“一带一路”沿线国家，比2014年末新增3个。

2015 年，建行巴黎分行、阿姆斯特丹分行、巴塞罗那分行、米兰分行、开普敦分行、伦敦分行开业相继开业，苏黎世分行成立并获任人民币清算行，迪拜国际金融中心分行正式获颁牌照并营业。截至2015年末，建行已在全球25个国家和地区设立了130多家机构，基本完成在全球目标市场的机构布局，跨境业务和海外落地经营全面提速，国际竞争能力不断提升。

农行在2015年积极稳妥推进国际化战略，大力拓展“走出去”、自贸区金融业务，推进跨境综合化经营，国际结算量突破1万亿美元，境外机构总资产和净利润分别增长28.6%和16.2%。

2015年，交通银行布里斯班分行、卢森堡子行相继开业，集团控股收购巴西BBM银行成功实现签约，这意味着交通银行国际化战略迈出新步伐，成为其布局拉美的第一步。截至2015年末，交通银行共设立境外分（子）行14家，境外经营网点达56个。交通银行持续深入推进国际化战略，境外服务网络逐步完善，境内外联动业务、跨境人民币业务、离岸业务等核心业务快速发展，境内外一体化服务能力进一步提高。

2015年，部分股份制上市银行的国际化步伐也有所加快。光大银行国际化拓展迈开步伐，光银国际投资有限公司在香港成立，首尔分行获当地监管机构批准。中信银行国际化经营及海外机构布局有序推进，伦敦代表处2015年4月注册成立，伦敦分行筹建工作启动；2015年11月，悉尼代表处设立申请获中国银监会行政许可，悉尼分行申设工作逐步推进。2015年中信银行实现进出口收付汇量3913.48亿美元，比2014年增长3.79%，保持同业领先，位列股份制商业银行第一位。

篇4

2015年，国务院总理完成了两次“高调”的自拍，第一次是去年5月15日，总理同印度总理莫迪在天坛一起自拍。2015年10月19日上午，总理到访北京中关村创新创业服务平台，随后一张3个80后创业者跟总理自拍的照片在网上疯传，据说他们是第一次和总理玩自拍的中国人。

躲在总理斜后方的眼镜男正是36氪CEO刘成城，“总理视察时候，我们3个技术男就跟总理说，能不能跟您玩个自拍，总理很慈祥的答应了。”刘成城回忆说。

关注中国“大众创业、万众创新”的诺贝尔经济学奖得主埃德蒙德・菲尔普斯提到，创业创新将带来“非物质性好处”。“如果大多数中国人，因为从事挑战性工作和创新事业获得成就感，而不是通过消费得到满足的话，结果一定会非常美好。”埃德蒙德说。

创新创业从小众开始走向大众，也带来了巨大的掘金市场。那个站在总理身边笑得很腼腆的理工男就抓住了机会。

2015年也成为36氪成长的一个分界点，在此以前，外界知道的36氪是一家科技媒体，以行业观察者的方式来关注互联网创业，2015年之后，公司的业务不断升级，从单一媒体业务成长为了国内最有“歪思”（Wise）创业生态服务平台。

全业态覆盖

2010年，刘成城建立36氪网站，定位是科技创业者的一站式资讯平台。尽管资讯业务做出了成绩，但刘成城很快就意识到，如果只做媒体，大多数科技博客最后都将消亡。在2011年8月，36氪推出创业投资服务，帮助有需求融资的创业者对接投资人。2013年1月，创业服务平台上线。2014年4月22日，启动氪空间孵化器。2015年3月，建立在线投融资交易平台。2015年6月，私募股权融资平台上线。2015年12月9日，投融资FA服务团队新军资本宣布正式成军。2015年12月23日，36氪首创私募股权融资退出机制“下轮氪退”……

6年来的进化过程，36氪从媒体切入，围绕“创业生态服务”不断扩充产品图谱，经历从0到1的蜕变，几大业务板块彼此连接，互为支持，为创投生态打造了完整的商业闭环。

刘成城说，在开始的时候，他从没有想过36氪会发展到现在的状态。“从创业媒体，到信息平台，再到交易平台，但回过头来看，这一步一步是在不断升级，因为支撑我们成长的资源是完全协同的――关注我们的群体一直是创业者、投资人和关注投资的人。”

在不断升级的过程中，不得不提的是氪空间――全国首个“0收费0占股”的创业孵化器。除了免费为创业团队提供融资、办公、法务财务、工商注册等服务之外，更为优秀项目提供项目曝光、顶级活动、股权融资等独家资源。首个氪空间于2014年4月22日落户中关村创业大街，孵化过101个项目，项目总估值超过105亿元。

2015年，氪空间从近5000个项目中筛选了42个项目进行孵化，包括环信、奇点金融、超人宝宝、开练等。目前，氪空间已经在全国八城市进行布局，包括北京、上海、杭州、深圳、成都、南京、天津、苏州。

如今，已经成长为36氪四大支柱业务线“私募股权融资、投融资FA服务、媒体、孵化器”之一氪空间分拆独立，并且已独立完成A轮融资。

除了为创业者提供全方位的创业服务，36氪还致力于帮助投资人降低投资风险。以往，对参与一级市场交易的公司没有一个衡量发展的标准，36氪推出了国内首款分析公司投资指数的专业工具――36氪指数，基于36氪自身的大数据并整合多方权威数据，通过对互联网行业及创业公司的多维度指数分析，监控互联网行业及相关垂直细分领域发展趋势，进而发现优质创业公司。

具体来说，36氪指数是36氪通过实时监控数十万个网站、应用和平台，利用大数据处理技术及经济学相关模型制定出来，维度包含有创业公司web流量（如Alexa排名、月活跃、PV等）、移动端流量（如应用下载量、月活跃、应用打开次数等）、其他平台相关统计指数（如搜索引擎指数、媒体风向标指数和舆情指数、微信关注指数）以及公司自身的融资、规模以及品牌美誉度等等。

目前，氪指数已对国内近6万家互联网公司做了数据跟踪，涵盖了电商、社交、智能硬件、汽车、旅游等各类细分领域，每家公司都有对应的一个氪指数，用来反应公司的成长趋势。对投资人而言，36氪指数越高的公司，反映出其成长趋势越好。

36氪联席CEO魏珂介绍，36氪指数为投资人提供基础服务和定制化分析服务，除了和联通合作，也引进了TalkingData等第三方数据提供商，使这个数据更加有效。另外对于数据维度的选择也随着应用的效果不断的调整。未来，还会搭建以行业、公司分析为主线的产品矩阵。

数据显示，截至目前，36氪平台上聚集了超过57000家创业公司，超过2000家专业投资机构及上万名投资人，其中有超过7200家创业公司正在36氪平台上融资。

金融加码

对于创业公司来说，被发现、有辅导、有办公点都是锦上添花的事情，能融到资才是可以起跑的核心。2015年是中国股权众筹的元年，毋庸置疑，股权众筹未来会成为创业者更为重要的融资渠道，刘成城和36氪也在想如何让更多的用户参与到股权类投资里面来。

《2015中国互联网众筹年度报告》显示，股权众筹年度规模在50亿元到55亿元之间，约为去年的4、5倍，京东、36氪等平台后来居上，各类机构加紧布局，行业仍处于跑马圈地阶段。

为了更好的把握住机会，去年3月，“北京协力筑成金融信息服务有限公司”成为36氪的新名称，经营业务也增加了金融信息服务、投资管理、资产管理、项目投资等内容。3个月后，私募股权融资平台正式上线。并在去年10月获得蚂蚁金服的战略入股。

蚂蚁金服总裁井贤栋说：“携手36氪，是为了利用互联网金融的力量推进创业和创新的快速发展，蚂蚁金服将在支付、私募股权融资、技术、云计算等多个领域展开合作，并以此服务整个小微企业生态。”

然而，要想在竞争激烈的市场占据一席之地，必须有自己的杀手锏。除了采用业内普通的“领投+跟投”方式，36氪股权投资平台还首推“定向邀请”制度、“老股发行”模式和退出机制“下轮氪退”。“定向邀请”为项目方锚定最有帮助的投资人，“老股发行”为投资人提供更优质的资产，而“下轮氪退”让跟投人拥有更多自主的选择权，同时对投资回报有了相对清晰的预期。

这其中最受人关注的是“下轮氪退”，因为在股权投资领域，业内一直在为退出机制而头疼。目前，股权众筹的退出渠道主要是领投方带领退出，具体方式集中在企业上市、企业被收购、新三板上市流通等。新三板被放开后，其相较主板、中小板、创业板降低的上市要求，让股权众筹退出难度随之有所减小。然而，对于投资人而言，如果股权难以变现，或变现时间太久，会让众多跟投人持币观望，也制约了行业发展。而凡采用“下轮氪退”机制的项目，在两年内的随后两次正式融资中，本轮股东均有选择退出的权利。

篇5

P2P今年难以暴涨

中国社科院研究员、中国小额信贷联盟理事长杜晓山认为，今年P2P不会像去年那种爆发式或野蛮式增长。

他说，P2P很热，去年有一种说法是叫爆发式的增长，也有叫野蛮式的增长。就现在的情况来看是一个野蛮式的增长，保持爆发式的增长。今年会怎么样？原来有一些人预测说可能会是更大的一个爆发。现在看不是那么回事。因为监管已在研究阶段、调查阶段、制定政策阶段，速度会明显加快。

一个关于P2P的统计数据。央行近期公布了中国金融稳定报告（2014）显示，中国P2P网站从2006年起步到2013年底，全国范围活跃的P2P网络平台超过350家，累计交易额超过60亿，媒体报道2013年有73家P2P平台出现困难或关停。今年短短4个月时间内不完全统计，全国有20多家P2P企业倒闭，良莠不齐。

这个是央行的比较官方的统计。民间的统计方面，网贷之家去年10月份的统计显示，到2013年底P2P网络平台估计大概会有800到1000家。交易额大概会1000亿到1800亿元。它是把全国的自称P2P的信息都搜过来所做的统计数据。

为什么说今年不会像去年那种爆发式或野蛮式增长呢？杜晓山认为，有几个基本的迹象，一个就是全国反对非法集资联席办公室透出来对互联网金融的信息，尤其是对P2P的一些明确的踩红线行为的警告。第二个很重要的一个实际的表现是百度，百度明确提出清理不良P2P网贷平台，对在百度进行推广的P2P网贷平台“短期内全部下线”。在百度下线的P2P到目前为止自称已有一千多家。其目的就是为了配合规范目前的行业乱相。

所以，杜晓山判断，P2P会进行一个重组，当然也会出现一些新的网贷平台。甚至业内有一些夸张的说法，说2014年如果一天倒闭一百家都不要奇怪，当然这有点夸大其词。

中国P2P的问题多一点，但是不能说没有发展余地。P2P是互联网金融的形式，是一种金融创新的形式，其实是一个很好的工具和一种手段，也是对中国金融改革的一个促进者、竞争者，同时也是一个合作者。对借贷双方，尤其是小微企业，传统银行的服务较比难以得到，可以起到缓解作用，做得好没准起到一个很好的补充作用。

“中国化”过程成“三无”模式

杜晓山表示，P2P在2005年左右从英国和美国产生，引入中国是大约在2006、2007年。虽然国外的P2P发展比中国早上两三年，但是中国现在的P2P规模上已经远远超过英美，这里面的各种情况非常复杂，良莠不齐、鱼龙混杂的现象非常明显。

P2P在国外的运行有一个好处，它是对接了征信系统和大数据信息，对数据进行分析之后，比较容易在线上解决问题。但是在中国存在最大的一个缺陷就是由于的征信系统不完整，而造成后来一系列的矛盾。

从自律组织的角度来讲国外也有，英国从监管的角度主要靠几家大的P2P成立了一个自律协会。但中国的P2P基本属于“三无”，没有准入门槛，没有运行规则，没有外部监管。如果不加紧出台相关的条款，就不能适应形势的健康可持续的发展需要。

真正的P2P，或者说基本比较规范的一种P2P应该是什么样的？

杜晓山介绍，P2P的小额信贷服务从国外来说叫点到点，或引申为个人到个人、个人对个人。利用互联网信息技术开展的金融服务，包括但不只限于信用评级、债权撮合等匹配服务，以满足个人的信贷和投资的需求供求双方，一个是投资，一个是金融的需求方。但是要注意的是P2P平台本身不参与金融，只提供中介信息服务。或者叫资金中介，或者说金融服务中介。但是它不直接参与资金的交易，这点是一个本质点。只提供中介的信息和其他的征信服务，最早是英国和美国产生，2005年左右，引入中国是大约在2006、2007年。

从P2P的角度来说，在国外有一个好处是对接了征信系统和大数据信息。对数据进行分析之后，比较容易在线上就解决问题。P2P是成本很低的，信息是透明的，也是真实的，所以撮合起来相对比较容易。但国内最大的一个缺欠就是征信系统不完整，所以就造成了后来的一系列的矛盾。为了调查借贷双方的真实性、资金来源的合法性和借贷方的信息和资金需求和方方面面的真实性，需要花费大量的调研成本。这样，P2P低成本的优势已经被大大削弱，而且还要找一些担保人，这也会提高成本，这一点是跟国外有很大区别的。

比如：在国外P2P的资金不存在资金池问题，它是通过第三方支付，第三方支付可以是银行，或者是政府批准的支付平台，进行清结算和支付。而国内不是，国内的P2P平台自身就形成了资金池，把自身的资金和两端客户的资金混在了一起，这里面非常不透明，出现暗箱操作等作弊行为，或者是牟利行为。这在国外是绝对禁止，是严重的违法违规行为。

“三无”状态下，P2P网贷平台问题频现。近年来，互联网金融大举入侵传统金融市场，一时间风生水起。其中，P2P更是呈现出爆发式 的发展态势。以人人贷为例，其于2010年上线，2010年10月15日完成首笔投标。据其 2012年度报告显示，2012年人人贷线上年度交易额突破3亿5千万元，接近2010年、2011年两年总和的9倍，实现了高速增长。

野蛮生长绝非健康的发展方式。据了解，自去年起，P2P行业负面事件不断，频频有媒体曝出平台倒闭、老板卷款跑路、高息引诱等问题。上个月，更是有媒体曝出国内老牌P2P网贷公司――宜信被爆出有8 亿贷款已经坏账，贷款主体已遭到多讼，宜信即使申请资产保全，也很难追回全部欠款。

仅凭信息平台难以为继

P2P行业乱象丛生的状态或许快要走到尽头。近日，银监会相关负责人发表了对P2P平台的监管思路，明确了应该合理设定业务边界的四条红线：一是要明确平台的中介性；二是明确平台本身不得提供担保；三是不得搞资金池；四是不得非法吸收公众存款。

监管时代将至，P2P又将如何发展？

论坛上，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇指出，互联网金融的核心竞争力显而易见，一是互联网可以把金融服务的成本大大降低，让客户更便捷；二是解决出资人和拿钱的人双方信息不对称的问题。不过，P2P行业的核心竞争力却不够明显。

他指出，美国的P2P行业做得好与信用底座有很大关系，即美国每个人都有信用征信系统，不讲信用的代价非常大。而就中国目前的信用环境，做信息平台有些困难。因此，他建言：“我们P2P如果说你不往线下做，我想在现有体制下生存也很难。”

P2P这个行业本身前程未卜，从整个行业来看并不算太看好。P2P现在之所以有这么大的市场空间，是因为中国从金融供需间存在一个巨大的缺口。未来随着金融服务的门槛不断往下降，未来金融供给肯定是不断增加，特别是在供需逐渐平衡的情况下，P2P行业将面临是否有核心竞争力，并长久的生存下去的问题。

篇6

一、投资与理财专业课程体系建设现状

目前，投资与理财专业的课程体系主要分为基础阶段和专业阶段。基础阶段又可以细化为综合素质课程（思想道德、数学、英语、体育等）和专业基础课程（经济学原理、经济法基础等），而专业阶段又可细分为专业深化课程（理财规划师实务、金融实务等）和专业拓展课程（私募股权投资、互联网金融等）。《中山火炬职业技术学院2016年度毕业生就业质量年度报告》显示，2014 ～ 2016年间投资与理财专业主要面向理财规划、会计、银行、证券、期货、保险等职业岗位群，可谓是“万金油”，但结果就是职业特色不明显，职业核心能力不强，导致社会认知度和认可度较低，急需对该专业的课程体系进行改革升级。

二、课程体系改革思路

投资理财专业主要面向理财规划行业的职业岗位群，在对岗位群工作任务进行分析时，应结合“理财规划师”等国家职业资格标准，围绕岗位能力要求，明确职业岗位群的主要工作任务，并确定专业能力和职业素质要求。因此本文认为在设计课程体系时应增设职业生涯规划与创业教育、应用文写作等素质课程，并适当减少银行、保险、证券与会计的专业课程，将教学重心转移到职业核心能力的培养上。课程体系如表1所示：

我们按《职业教育课程设计》的建议，将课程体系分为基础阶段与专业阶段两部分。基础阶段的主要教学任务是对学生进行全面、严格的基本技能训练，培养学生的职业核心能力。专业阶段的主要教学任务是学习相关专业必需的理论知识，熟悉相关业务活动的实际运作，培养职业技能。

三、课程体系建设的实现途径

（一）加强教学资源与配套设施

充分利用校企合作资源，按照“内培外引，重在培养”的原则，通过学习、培训、国内外进修等多种途径，推进专兼结合的师资队伍建设，可保证投资与理财专业课程体系的科学性、系统性和完整性。并且根据专业的现阶段情况与未来发展方向进行实习实训室建设，遵循与核心课程相配套、为专业核心能力与职业核心能力的训练提供场所，为新专业方向做准备的原则进行完善与建设。

（二）教学方法多元化与教学手段多样化

篇7

火热的邮币卡交易

无论就狭义的文交所而言，还是从折腾了一年的互联网金融来说，邮币卡电子盘仍然是去年艺术金融领域最受关注的话题。邮币世界微信公众号对外的《2015年中国邮币卡电子盘行业年度报告》的数据显示，去年，全国累计涉及邮币卡电子交易的电子平台有66家。其中，有大盘综合指数的27家，全年成交金额达14233.22亿元。然而就在两年前，此类文交所不过数家，交投并不活跃。以南京文交所钱币邮票交易中心为例，2014年该平台交易额每天不过千万元。而就在今年7月，虽然市场较去年低迷，但其日均成交量稳定在8亿元左右。那么邮币卡证券化交易这把火是怎么烧起来的呢？

2013年，在移动互联网技术助推下，传统文化收藏领域开启了跨越式转型升级之路，其标志性事件就是邮币卡线上交易平台的出现。线上交易平台的设立，融合了“互联网+艺术收藏品+金融”概念，这种类证券化交易模式，解决了艺术品交易标准化和稀缺性两大困扰。

邮币卡作为“小门类”的收藏品，同书画、瓷器类产品相比，其单位价值更小，便于标准化。而且该类藏品存在一个较为庞大的现货市场作为支撑，产品定价存在一定基础。此外，电子盘解决了传统邮币卡市场真伪鉴定难的问题，降低了交易成本。低门槛高效率的电子化交易，满足了部分收藏者以及投机者的投资需求，沉寂多年的邮币卡交易渐渐火热起来。

交易疯狂背后潜藏法律风险

日前，天津文化产权交易所网站公告称，因受传言影响，其邮币卡交易中心暂停交易。在“互联网+”与“金融创新”东风中发展起来的邮币卡电子交易，随着天津文化产权交易所邮币卡交易中心的临时停盘整顿，背后风险开始露出狰狞一角。

看似便利的艺术品证券化交易，克服了线下交易的种种弊端，丰富了民众的投资渠道。但艺术品毕竟与证券不同，其并不能产生稳定的现金流。价格不断推高的艺术品，逐渐与现货市场脱离，交易者并没有动机去实现实物交割。在此过程中，证券化交易的艺术品渐渐成为一种永远无法兑现的权证。泡沫越吹越大，巨额买卖价差损失终将由最后接盘者承担。以南京文交所上市的“三轮虎大版”为例，其于2014年2月13日挂牌交易，上市价为239元，截至2016年8月22日其收盘价为7.77万元，累计涨幅惊人。

在交易过程中，由于采用类似股票的集合竞价、电子撮合、匿名交易、T+0等集中交易方式，普通投资者也会面临市场操纵等诸多风险。散户参与为主的投资者结构，大户控盘比例过高，加之交易品种市值较小，均导致交易所市场极容易纵。

此外，交易所平台准入与监管的混乱，导致除了一般交易风险之外，投资者还面临平台自我交易、金融欺诈等风险。目前各类交易平台良莠不齐，交易平台自身可能违反交易规则参与交易，凭借自身的信息或者技术优势获得不当利益。交易所包揽交易藏品的一些流通环节，比如交易品的定价、鉴定、保管全交给文交所完成，更是增加了文交所面临的道德风险。较低的准入门槛与监管的缺失，也给金融诈骗提供了可乘之机。

红极一时的泛亚交易所吸引了无数投资者参与，但最终结果是投资者血本无归。沈阳大宗商品交易市场自成立不久就开始大肆疯狂进行金融诈骗活动，全国上下数以万计的投资人被其欺骗，有的投资人短时间内倾家荡产，其涉案金额高达几十亿元。

自律与行政监管不可缺位

据“邮币卡之家”统计，目前全国共有85家邮币卡交易平台，邮币卡品种一共3841件，其中包括获得地方政府批准设立的文化产权交易所和大宗商品交易平台。在众多交易平台中，交易规模最大的是河北邮币卡交易中心，日成交额可达到22亿元，拥有近50万户投资者和约3000家商。邮币卡市场正处于快速发展的阶段，将其全部关停的一刀切做法显然不合时宜，也与鼓励互联网创新、文化金融的理念不相符。但若置之不顾，任交易所肆意招揽顾客，恶意竞争，那么交易所的立信之本将会在金融创新的名义逐渐丧失，夹杂着浓厚草莽色彩的邮币卡电子盘将会在乱战中洗劫民众的财富，成为危害社会稳定的来源。

为了防范系统性风险，切实维护投资者利益，监管力量自然需及时跟进，切实防范市场操纵、平台不规范与自我交易、金融欺诈等风险。

有市场的地方，由于有利可图，操纵大多难以避免。无论是证券市场，还是期货市场，各种类型的操纵层出不穷。面对市场操纵行为，交易所作为一个中介平台与自律组织，除了完善交易规则、加强日常交易监管与信息披露之外，还可以逐步提高新藏品首次挂牌流通市值的门槛，提升交易产品的抗操纵性。目前，以南京文交所、南方文交所为例，其对新品类入场的要求大多是单品不低于200万元，门槛相对较低。此外，为了防止电子盘价格与现货市场的过度偏离，在流通模式上可以逐步推广敞开托管模式，当线上均价超过现货基准价且超过部分达现货基准价的一定比例时，由交易所启动二次托管程序，抑制过度投机与防范市场操纵。与此同时，交易所可以定期现货指导价格，当现货与线上价格偏离过大时，风险警示。

目前，各类文化交易所批准口径不一、龙蛇混杂，少部分文交所存在监管不严、制度规定不合理之处，存在交易所参与交易或者与“庄家”合谋干预市场的情况。针对这个问题，首先可以从交易所股权结构和公司治理层面入手。“邮币卡之家”数据显示，目前大部分文交所均采用公司制的组织形式，有效的公司治理或许可以在一定程度上避免交易所为谋取个人私利的短视行为。股权结构上来看，以天津文交所为例，其三大股东均为民营企业，属于典型的民营控股。然而理论上，任何交易所尤其是金融类或证券类的交易所，其功能都具有一定非盈利性与公益性，而这与民间资本逐利的本性存在较大冲突。因此，在交易所设立初期由国有资本控股，似乎更为合适，待公司治理结构完善，业务规则清楚后，可引入民间战略投资者实现国有资本逐步退出。

其次，可以从信用评级层面入手。由第三方机构，通过交易所的业务运营、资金托管、信息披露等多个因素的考察，对交易所予以综合评估并定期向社会评级结果，通过信息的评价与反馈，约束交易所的行为。

最后，可以从行业自律层面入手。2015年9月7日，中国邮币卡行业协会筹备委员会在广州正式成立。未来可以由行业协会通过自律监管的方式，规范各家交易平台的交易制度及管理规范，统一行业标准。

目前各类交易所准入门槛较低，竞争无序。未来应当是由中央金融监管部门牵头，出台统一规则，明确准入门槛与交易所治理要求，确保交易所的中立性。在资金安全上，除了资金存托管之外，积极推进交易的集中清算，防范系统性风险。

据《上海证券报》报道，关于目前文交所的资质，主要涉及几大类：一是得到国家“清理整顿各类交易场所部际联系会议”批准，属于国家级资质，不过会议虽有证监会主导，但是证监会并不进行实际监管。二是得到省金融办等金融管理机构批准，属于省级资质。除此之外则是地市一级金融办批准，还有另外两类，一是省级文化管理部门批准，二是省级工商管理部门批准。

篇8

关键词：共享经济；新型用工；劳动关系

一、问题的缘起：基于互联网平台提供劳务者的“身份困境”

随着互联网技术的应用与发展，出现了一批以互联网金融及共享经济等为代表的新兴产业和新型用工主体。根据国家信息中心2021年的共享经济发展年度报告统计，在疫情防控的大背景下，2020年我国共享经济市场交易仍达到33773亿元，同比增长约2．9%，共享经济参与者约为8．3亿人，其中服务提供者约为8400万人，同比增长约7．7%；平台企业员工数约631万人，同比增长约1．3%。共享经济通过平台将两端的服务提供者个人与服务需求者个人联系起来。不同于以前的招募雇员完成生产任务，再销售产品而获利之商业模式，现在是通过匹配交易双方，降低信息成本、交易成本而获利。这一类的平台企业丰盈了我们的日常生活。“平台+个人”的特殊模式因其独有的灵活性得以快速扩张，可对于基于互联网平台而从事工作的劳动者而言，由此所产生的新形态就业的法律性质和当事人之间的权利义务关系难以确定。［1］“互联网+”联结现代服务业为人们提供了一种近乎“无所不能”的生活方式，互联网技术的更新迭展出了一系列的平台功能，不仅有传统意义上的搜索功能，更有“双创”背景下的资源共享功能，由此衍生出了网约车司机、网约快递员、网约厨师、网约家政服务者等一批“网约工”职业。笔者通过对比裁判文书网上“网约工”直接网络平台确认劳动关系案件与网约车交通事故责任纠纷案件，发现司法者的裁判标准并不统一。在确认劳动关系的劳动争议案件中，法院对“网约工”提出的认定劳动关系诉求一般不予支持①；而在机动车交通事故责任案件中，司法实践中存在认定代驾司机与平台间存在雇佣关系的判例②。基于错综复杂的现实状况以及裁判标准并不统一的司法实践，“网约工”这一群体难以找到身份上的认同。平台企业与“网约工”的关系较之于劳动关系“貌合神离”，一旦纠纷发生，“网约工”迫切希望得到法律上的认同，因为只有法律上认定他们属于劳动法规制的对象，他们才能享受劳动法上规定之劳工权益。因而，不得不直面的问题就是：新型用工模式下的劳动者可否与平台确认为劳动关系？如这些特殊的劳动者不能被认定为劳动关系，这一庞大群体的权益如何保障？

二、新型用工模式下传统劳动关系认定理论之适用难题

（一）资源高效利用与用工高风险并存的平台用工生态

基于互联网技术深度应用而产生的平台经济，其本质的特征在于暂时性地移转闲置资源的使用权。具体体现在：一是重视使用生产资料，二是“网约工”灵活就业。在互联网平台提供劳务的新型用工形式中，互联网平台所发挥的万物共联及信息共享功能，使得企业的生产效率更高，同时也使得企业的自我监督得以实现。［2］平台用工的形式在资源高效利用上达到了新的高度。商业模式的改变，直接降低了企业的成本，平台新型的管理方式也让企业对劳动者的管控不再那么强烈。故从一定程度上提升了管理成效，促进了消费者体验。但与此同时，因为平台用工作为一种新型用工形式，改变了传统劳动力与生产资料结合的模式，这一改变造成了在“网约工”劳动关系认定问题上劳动关系认定理论难以自洽，还衍生出以下亟待厘清的问题：平台介入劳动者工作过程是否存在合法性？平台公司、劳务提供者、实体企业三者的责任认定和责任如何划分？在任何时代，资本与劳动的博弈关系始终存在。面临越来越庞大的“网约工”群体，一方面是资源的高效利用，另一方面是来自于法律滞后带来的用工风险。二者想要达到最优解状态，仍需要来自于各方的努力。

（二）现行劳动关系认定理论的标准

劳动关系是集结了大众生存、价值创造等要素，为现代社会所承认的一种最基本的社会关系，也被称为当代社会和谐的“晴雨表”和“风向标”。劳动关系至为重要，但在我国确认劳动关系的规则却一直阙如。我国现行劳动立法在确认劳动关系方面主要依赖原劳动和社会保障部的《关于确立劳动关系有关事项的通知》（劳社部发﹝2005﹞12号）。但通过解读该通知不难发现，对于劳动关系审查模式存有以下几个问题：第一，要求劳动特征的许多要素同时具备太过强人所难。第二，未能做到对“用人单位业务的组成部分”予以明确和细化，缺乏可操作性。第三，未强调用工管理的实践特征。［3］尽管我国法律没有给劳动关系明确的定义，但是劳社部12号文贯彻了从属性理论，从属性判断成为司法实践中认定劳动关系的关键要点。具体而言，裁判文书的说理部分着重论述劳动者与企业之间是否具备人身从属性和经济从属性。现行司法实践中对于劳动关系认定、强化的概念皆是对从属性进行实质性和综合性判断。但世迁，生活百态而多元，劳动关系与一些特殊的关系之间往往难以剥离，现行的劳动关系认定判断标准能否在实践中一以贯之，仍有待考验。

（三）新型用工形式对“从属性”理论的冲击

以“滴滴”为代表的新型用工形式，迥异于传统用工，既有别于劳务关系，又不同于典型的劳动关系。表现在：人格从属上弱于劳动关系，经济依赖上强于劳务关系。梳理现阶段出现的确认劳动关系案件，不难发现，司法实务中对于人格从属性的判定没有统一的标准，很多情形下主要基于法官的自由裁量，缺乏实际可操作性。此时出现的问题症结就是，如何作出是否存在劳动关系的裁判结论？裁判结论何以服众？根据湖南省怀化市中级人民法院王再忠、黄美容的研究，绝大部分案件法院都未认定从业者与平台之间存在劳动关系，还有大部分案件回避是否存在劳动关系的问题，只有极个别案例（2件）认定了存在劳动关系，且已判决结案的案件中上诉率极高。［4］从中可以窥见，法官在审理涉共享经济劳动关系确认案件时，秉持的传统“从属性”理论，难以自圆其说，甚至有时会与现实生活显得圆凿方枘，给劳动力市场和谐带来不好的社会效果。概而言之，新型用工形式因其若即若离的性质，本身就属于“弱从属性”，再要求法官从“从属性”上判断容易无从下手。故对于如何有效应对根植于现实需求的新型用工难题，非常值得研究。

三、应对新型用工保护的一种思路

（一）立法上重新设计

较之于西方国家在福特制转向后福特制背景下所形成的劳动法保护手段分层分类配置而保护范围不断拓宽的模式，我国现有的立法保护模式呈现“不适应”状态。首先，保护范围上较窄。现在的用工模式多种多样，而劳动法律法规层面仅作出了对常规劳动关系下的劳动者予以保护，未能将多样态、提供独立性劳动及新型用工模式下的劳动提供者囊括进劳动立法保护的范畴。其次，“二元论”框架有失妥当。目前，我国采用的是有劳动关系的给予劳动法保护，否则劳动法不予保护的二元论框架，这类非此即彼式的保护模式，难以适应新情况新变化。最后，劳动关系认定标准的重构与细化尤为重要。经济结构复杂多变，从属性的认定标准越来越不具有可操作性，因此劳动立法上要加强对劳动关系认定标准的重构与细化，否则法律上长时间的滞后，只会造成恒之弥久的纠结与困境。必要时立法应突破传统的劳动关系二元论框架，设立诸如“准从属性劳动”“类似劳动者”等中间主体，给予灵活作业者更加合理的保护。但同时需要注意的是，不可急于立法，根据目前司法实践处理涉互联网平台劳动关系确认的现状，有必要先总结审判经验，等时机成熟再行立法，概而言之：司法先行，缓立法。从价值考量的角度来看，对劳动法未予顾及的劳动者，本应由民法社会化弥补，但我国在这一问题的立法上进程缓慢。由于我国劳动法对劳动关系调整缺乏体系性和包容性，且民事雇佣关系和准从属性劳动的保护问题迄今也未进入我国现行民事立法的视野，使得现有保护模式未能对信息化、全球化进程中与新经济伴生的劳动领域新形态、新现象有足够的关照。从立法的角度来说，我们有必要做到以下几点：第一，拓宽劳动者保护的范围。根据生产资料与劳动力不同的结合程度，区别从属性劳动、准从属性劳动、自治性劳动，从而扩大法律概念上的“劳动者”。第二，细化并增多劳动者保护的分类。站在比较法的角度上对劳动者分类进行研究，避免落入员工分类的谬误中去，防止“一刀切”定义劳动者。第三，注重民法社会化的同步配套。社会生活纷繁复杂，劳动者诉讼来势汹汹，市场经济环境下市场的需求决定了要容忍特殊劳动关系，如果这些特殊劳动关系被排除在劳动法调整范围之外，有必要将其合理交给民法予以处理。

（二）社会保障得有所作为

我国的社会保险现状是，社会保险与劳动关系捆绑，包括“网约工”在内的就业者在参保和缴费上存在诸多问题。面对劳动力市场中愈来愈灵活的用工形式现状，单纯依靠劳动法来保护从业者权益太过困难，必须依赖更加健全的社会保障体系，而且从降低用工风险和发挥社会保障职能的角度来看，保护共享经济下的劳动者权益势必需要社会保障有所作为。第一，劳动关系与社会保险关系脱钩。从司法实务角度来看，如今的社会保险制度不会再像以前一样必须与劳动关系紧密联结，而是可以通过多重社会力量推动社会保险制度向前进步，典型的就是扩大对网约工群体的社会保障面。现在的制度设计可以通过对保险主体、行业范围、保险待遇等方面的重新划定，并设置新的准入资格，以保证网约工这一特殊群体人员能得到社会保险覆盖下的社会保障。如此既减轻使用网约工的企业负担，也更好地为依托平台提供劳动的劳动者提供了坚实保障，还有利于促进新的就业。第二，建立强制人身意外伤害保险制度。目前，有学者针对性地提出了将劳动关系认定与职业伤害分离的观点，但在未改变工伤待遇的获得建立在劳动关系认定的前提之下，是否具有可操作性仍有待商榷。但从实务的角度出发，针对基于网络平台提供劳务者这一类群体，有一种思路可供借鉴，即建立人身意外伤害保险制度。在投保人与被保险人的角色设定上，可以如此考虑：因为在平台用工的模式下，劳动者是直接面临工作风险的人，其应当是被保险人，而共享经济平台是商业受益者，劳动者是投保以后最直接的受益者，因此，应当允许劳动者或平台自主协商决定谁作为投保人。平台只是在办理投保时统一为劳动者代收或代缴保险费，以便利劳动者投保。当然，在构建强制人身意外伤害保险制度的同时，可能存在监管上和保险费确定等困难，但基于对劳动者生存权益的保护，制度设计上可进一步探讨，例如保险费的费率可由劳动部门在调研后制定基准，也可将中华全国总工会为卡车司机购买商业保险的经验作为参考。

四、结语

面临共享经济迅速发展所引发的新型用工模式下劳动关系认定难题，纯粹依赖传统劳动关系理念难以解决。为了应对此种“窘境”，必要时需突破传统的劳动关系二元论框架，加大对劳动者的保护，同时在社会保险方面为新型用工模式下的劳动者提供“新方案”。

参考文献

［1］林嘉．劳动法的原理、体系与问题［M］．北京：法律出版社，2016：102．

［2］王全兴，王茜．我国“网约工”的劳动关系认定及权益保护［J］．法学，2018（4）：57-72．

［3］王天玉．基于互联网平台提供劳务的劳动关系认定——以“e代驾”在京、沪、穗三地法院的判决为切入点［J］．法学，2016（6）：50-60．

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近三年，平安保险旗下的平安进取账户（收益51%）、招商信诺旗下的灵动A型账户（收益33%）、海康人寿旗下的稳健型账户（收益31%）、泰康保险旗下的避险型账户（收益19%）的收益率在各类账户中分列第一

在排名前列的投连险长跑优秀选手中，太平人寿的整体实力最强。但是公司对于投连险热情不高致使规模增长有限

随着保险资金投资范围的放开，投连险产品通过投资于另类资产，成为保险公司布局新产品和新账户的重要方向

随着资本市场的好转，投连险再度热门起来。今年10月份，投连险新增保费49亿元，创今年以来单月新增投连险保费最高，环比大增1.1倍。保监会最新的数据显示，截至10月末，今年以来寿险公司投连险保费新交费激增至176亿元，同比增长143%。

牛市烧了一把火，政策又添了一捆柴：10月份，保监会向各家寿险公司下发了《关于规范投资连结保险投资账户有关事项的通知（征求意见稿）》，首次明确允许保险公司投连险投资具有稳定收益预期的非标准化债权资产。此次放开非标投资渠道后，投连险将可以更灵活地配置资产从而获取更高收益，迎来转机。

今年以来，由于股债市场双双向好，投连险账户表现不错。投连险整体迎来春天，但个体表现仍存差异，对于国内处于存续期的195个投连账户，如何选择仍是令投资者头痛的一件事情。

过往的成绩是区分优劣的重要指标。但短期的业绩惊艳并不说明问题，投资不应该是一个炫极一时的秀场，而是PK长期稳定回报的擂台。因此，衡量一家公司的投资实力，通常需要三年、五年的成绩来综合评价。但是成立满五年的投连险账户并不太多，所以《投资者报》选取了三年时间为统计期限。

统计结果显示，近三年，平安保险旗下的平安进取账户（收益51%）、招商信诺旗下的灵动A型账户（收益33%）、海康人寿旗下的稳健型账户（收益31%）、泰康保险旗下的避险型账户（收益19%）的收益率在各类账户中分列第一。

长跑冠军名花有主

在资本市场，最重要的一件事情是活下来，然后活得好，只有经过长期的历练验证，才能真正体现自己的投资能力。我们需要给长跑健将们多一点掌声。

华宝证券研究所的数据显示，存续满3年的投连险账户共有175个，其中激进型投资账户55个、混合型投资账户55个、债券型投资账户37个、货币账户28个。

近三年，激进型账户排名前十的是平安进取、太平价值先锋、太平蓝筹成长、生命精选股票、太平智选动力增长、光大永明进取、太平策略成长型、招商信诺锐取A型、建信主动基金和泰康优选成长账户，业绩涨幅分别为50.54%、48.08%、42.61%、42.58%、38.76%、31.83%、30.65%、27.06%、25.7%以及24.08%。

激进型投资账户主要投资于在国内依法公开发行的上市证券投资基金、国债、金融债券、信用等级在AA+以上的中央级企业债券、国债回购、银行存款以及监管部门批准的新投资项目。账户的标准投资比例预计为（但不限于）七成权益类证券投资及三成固定收益证券投资。

平安进取何以能在近三年中成绩表现优异？平安保险相关负责人在接受《投资者报》记者采访时表示，平安进取账户实质上是一个主要投资于股票市场的混合类产品。投资管理人始终坚持集中投资于高景气度或景气度可以持续上升的行业，这种以跟随产业生命周期为策略的投资方法，让其能够持续研究行业市场空间、潜在增速和企业竞争力，充分分享优势行业高速成长带来的投资回报。

平安保险称，过去两年，A股市场持续低迷，但以创业板为代表的新兴产业已经为投资者带来了充分的回报。平安进取账户捕捉到了市场的结构性机会，以投资产业周期为先导，充分投资于优势行业和龙头企业，得以穿越牛熊。2012年，进取账户主要投资于电子、节能环保、高端装备和医药等行业，2013年，我们判断随着智能终端的渗透率持续提升，硬件的高速增长机会逐步消逝，开始布局以下游应用为基础的计算机软件及新媒体产业，收到了较好的配置效果。

混合型账户排名前十的是招商信诺灵动A、生命优选平衡、泰康平衡配置、瑞泰平衡、中意增长理财、华泰平衡、联泰大都会混合偏债、中美联泰大都会混合偏债、瑞泰财智平衡以及中荷平衡，业绩涨幅分别是33.16%、26.53%、26.43%、25.42%、23.44%、20.58%、20.15%、19.41%、18.38%以及18.33%。

招商信诺旗下的灵动A型账户成立于2011年9月，主要投资于股票、基金和固定收益金融工具。招商信诺旗下有21个账户，短期业绩参差不齐，招商信诺首席投资官陈旭东此前在接受《投资者报》记者专访时曾表示，主要是由于成立于2008年前的账户有严格的仓位契约限制，2010年后成立的账户由于配置灵活，长期收益表现都不错，例如旗下的锐取A型、先锋B型、进取账户、配置型账户，还包括债券类账户，收益率都超过了10%。

债券型前十的账户分别是海康稳健型、泰康稳健收益型、招商信诺稳健、生命稳健I、泰康开泰稳利精选、中意稳健理财、阳光债券型、信诚优选全债、招商信诺添利C以及中意安逸稳健，业绩涨幅分别是30.8%、27.08%、23.87%、23.11%、21.61%、21.59%、20.57%、20.52%、20.45%以及20.38%。

债券型账户冠军海康人寿，整体投资实力都不俗，旗下共有7个账户收益率都在10%以上。尽管投连险成绩不错，但是作为整体的公司却持续亏损，今年9月11日，中海油以10亿元的价格出售了公司50%的股权。

货币型前十的账户分别是泰康货币避险型、平安货币、光大永明货币市场、太平安益避险型、瑞泰财智安益、平安保证收益、太平稳健安心型、太平稳健避险型、招商信诺现金增值以及陆家嘴国泰货币型，业绩涨幅分别是18.92%、15.09%、14.35%、13.88%、13.75%、13.73%、12.71%、12.68%、12.63%以及12.57%。

货币型账户的冠军泰康人寿，整体成绩表现不错。其中，激进型账户中优选成长账户的收益率在24%，进取型账户的收益率在16%。不过曾经创下10年15倍收益率并超过王亚伟的进取型账户近来表现不好，收益率有所降低。

规模与实力不成正比

在排名前列的投连险长跑优秀选手中，太平人寿的整体实力最强。

太平人寿旗下一共有13个账户，其中，长跑亚军太平价值先锋账户，今年以来的收益率就高达33.89%，在今年的排名中获得第一名。2013年的收益率为27.82%，2012年略亏2.29%。

根据半年度报告，今年上半年，价值先锋账户持仓量居前列的是医药生物（20.5%）、机械设备（19.8%）、信息服务（10.4%）。

近三年排名第三的蓝筹成长型账户收益率为42.61%，该账户今年的涨幅也在29%。蓝筹成长型账户重仓的是机械设备，高达36.2%，其次是信息服务，占15.2%;去年账户上涨了24.45%，2012年上涨了1.91%。

排名第五的智选动力增长型账户，收益率为39%，重仓板块是电子，仓位占40%。排名第七的策略成长型账户，收益率为31%，重仓了机械设备、医药生物，持仓比例分别是26.7%、23.8%。该账户2013年上涨了8.98%，2012年略亏损5.34%。

尽管太平人寿的投连险投资实力不俗，但是，公司对于投连险并没有多大热情。太平人寿一共有13个投连险账户，涵盖品种比较全。不过这都是公司7年前的布局，自2007年9月份以来，公司再没有推出新的账户。

今年前9个月，太平人寿新增投连险区区630万，在23家新增投连险的保险公司中排名倒数第六。截至上半年，公司投连险的市值只有9亿元，对于拥有上千亿保费的太平人寿来说，9亿仅是公司众多保费中的九牛一毛。

投连险在公司中处于边缘地位，而非公司主流力推的品种。对于太平人寿来说，如果借着高收益来推广，投连险的规模显然将不限于此。《投资者报》记者向太平人寿发出过采访提纲，但对方对于此类话题并不感兴趣，婉拒了记者的采访。

整体业绩表现不错的还有生命人寿。公司旗下生命精选股票三年来的收益率高达42.58%，在激进类账户中排名第四;生命优选平衡近三年的涨幅为26.53%，在混合型投资账户中排名第二。生命稳健1近三年的收益率为23.11%，在债券型投资账户中排名第四。

生命人寿近来在资本市场频频出击，举牌、收购各类公司股权，构建了庞大的投资体系，其整体的投资效益也不错。

中小险企发力投连险

市场的变化，吸引了新进入者。今年以来，一共有24家保险公司新增了投连险，合资保险公司就有14家。不过，他们的新增规模远远跟不上中资保险公司。最新数据显示，今年前10个月，合资保险公司新增保费24.6亿元，中资保险公司新增保费152亿元。

在24家公司中，新增保费排名前五的公司分别是光大永明、平安寿险、信诚人寿、弘康人寿以及汇丰人寿，新增保费分别是121亿、21亿、11亿、4亿以及3亿。

上述5家公司中，只有投连险发展历史比较悠久的平安寿险是大型保险公司，其余都是中小保险公司。记者注意到，同为寿险保费排名前三的中国人寿、新华保险就没有发展投连险。

尽管平安寿险的投连险新增保费排名前列，但是相对整个公司保费规模，21亿的投连险规模比较小。平安保险相关人士告诉《投资者报》记者，平安在国内最早推出投连险，经过多年的销售和市场洗礼，积累了丰富的产品、投资和风险控制经验，投资业绩也经历了资本市场最动荡时期的考验，对客户和市场有深入的认识与理解。这为平安投连险的销售提供了独特优势。鉴于目前的市场情况，平安未推动投连险进行正常销售，但也会时时关注投连险市场的变化。

一位保险公司的高层告诉《投资者报》记者，投连险对于公司的贡献比较少，而传统寿险产品贡献率高，今年保险的趋势是回归保障，因此这些大型保险公司的重心都在传统的寿险保障产品上。而中小保险公司在大型保险公司优势项目上脱颖而出的机会不大，因此将目光转向了投连险。

由于保监会没有公布保险公司管理的投连险最终规模，华宝证券根据相关资料做了一个估算统计。

华宝证券研究所数据显示，投连险总规模大约在884亿元，具体到各家上，最早开展投连险的中国平安以绝对优势居首。10月末账户规模合计达362亿。泰康人寿凭借其良好口碑，在账户规模中排名第二，合计99亿元，但较2012年的118.77亿元缩水严重。信诚人寿位列第三，账户规模在75亿元，是合资保险公司中投连险规模最大的保险公司，也是2013年投连险账户规模扩张最明显的保险公司之一。

投连险的新变化

《投资者报》注意到，投连险出现了新的变化――投资于另类投资品以及通过拥抱互联网来直面互联网金融的冲击。

虽然投连险规模不大，但是包括弘康人寿在内的新兴保险公司还是让我们看到了投连险产品的创新进步。弘康人寿是国内第一家开发投资另类投资品的投连险账户的寿险公司，今年前10个月新增保费收入4亿元。

弘康人寿并非唯一的例子。2014年上半年，国华人寿开发了旗下首只投连险产品“国华华瑞1号A计划”，也就是备受市场热议的“娱乐宝”，投资者通过在阿里平台上投资该投连险，就是间接投资于影视项目和游戏项目。

根据国华人寿官方的说法，“国华华瑞1号A计划”主要投资于固定收益类资产、流动性资产和其他金融资产，不投资权益类产品。

投连险新增保费排名冠军的光大永明保费增长，也得益于新成立的类固定收益账户。据了解，光大永明在某理财平台销售的“定活宝66”预期年化收益率为6.0%，销售火爆。该产品由“光大永明光明财富2号A款年金保险（投资连结型）”构成，产品信息显示，定活宝66不投资“股票、股票型基金、期货等高风险产品”，投资于“高收益、低风险的固定收益类、现金管理类资产”。

光大永明还在该理财平台预热推出“双十一”投连险理财。对接产品为“光大永明光明财富2号B款年金保险（投资连结型）”，预期年化收益率为6.5%，每人限购500万，限售2.5亿。

生命人寿从10月30日起也在百度限量推出“百赚365天”保险理财产品。该产品同样投向类固定收益资产（不含权益类资产），预期年化收益率为6.5%，产品期限365天，产品持有1年以后赎回不收取手续费，最低起购金额为1000元，可提前赎回，但需按账户价值5%收取手续费。

截至目前，在华宝证券统计的10个类固定收益型账户中，投资差距尚未拉开。10个账户的平均收益率为0.53%，收益率最高和最低的账户均落在光大永明。

目前，还有6家公司的11个新账户通过了保监会批复但尚未公布净值。

在保险公司创新的背后是政策的鼓励。10月份，保监会向各家寿险公司下发了《关于规范投资连结保险投资账户有关事项的通知（征求意见稿）》，首次明确允许保险公司投连险投资具有稳定收益预期的非标准化债权资产，这些非标产品包括：基础设施投资计划、不动产投资计划、不动产类保险资产管理产品、商业银行理财产品、银行业金融机构信贷资产支持证券、信托公司集合资金信托计划等。

意见稿同时要求，全部非标准化债权资产的投资余额不得超过账户价值的50%，其中单一项目的投资余额不得超过账户价值的25%。