中长期投资理财方案十篇

中长期投资理财方案篇1

行长造假骗投资人

4月13日，航天桥支行行长张颖被公安机关带走，公安机关经侦部门通知投资者去做笔录，该行鲸钻高尔夫俱乐部的150多名私人银行客户才得知，他们此前在该支行购买的保本保息理财产品系支行行长张颖等人伪造，规模巨大。

事发后，投资人紧急联系民生银行北京分行、总行高层寻求解决方案，但获得的答复是涉案理财产品系伪造，民生银行已报案，且表示此事件为张颖的个人行为。

该案东窗事发实属偶然。据悉，4月12日，一位民生银行私人银行客户拍了一张涉案理财产品的照片，发给他在民生银行北京分行的熟人，询问这款保本又保高收益的理财产品是否能够在航天桥支行以外的渠道购买到。民生银行北京分行查询后竟发现，该行并未发行过这款理财产品。于是相关领导找到航天桥支行行长张颖，询问情况后决定上报总行，最终由民生银行总行向公安机关报案。

从多位投资人提供的资料来看，航天桥支行的这款产品在形式上属于从其他投资者处受让给民生银行发行的尚未到期的理财产品，投资起点为人民币300万元，转让标的名称为“非凡资产管理保本第××期私银款”等。根据投资人签署的协议，转让款由受让投资人直接打给转让投资人，除了新投资者和原投资者双方的签名，还有“中国民生银行航天桥支行储蓄业务”的公章。

基于以上事实，在情况尚未完全清晰的当下，外界的关注集中在三点：造假原因、公章真假和理财产品的来源。4月18日，有消息表示，航天桥支行的理财产品是行长张颖为了掩盖约30亿元的票据造假窟窿做出来的，用以表外放贷，涉及“飞单”和“萝卜章”。

不过，上述情况已经得到民生银行的否认。4月19日，该行权威人士透露，理财产品涉及的公章并非“萝卜章”，投资总规模尚未查清。4月20日，民生银行北京分行公开表示，自2015年起，航天桥支行未办理任何商业承兑票据贴现业务，而其办理的4笔银行承兑汇票开票业务和8笔银行承兑汇票贴现业务均正常。

“飞单”，简而言之就是银行工作人员利用投资者对本行的信任销售保险、基金等不属于银行的理财产品。至于该款理财产品是否涉及“飞单”，交通银行一位不便透露姓名的工作人员告诉《经济》记者，“飞单”实际上就是银行资源直接流入保险公司等其他行业，是其他企业针对银行的不正当竞争手段。该人士表示：“银行虽然非常反感‘飞单’但对其并没有行业层面的明文规定，通常是内部以规定的方式进行阻止，但从民生银行方面的反应看，涉案理财产品不是‘飞单’只是造假。”

银行难以脱责

旁观大众关注事件的来龙去脉，而受害投资者最关心的还是资金能否追回。

《经济》记者了解得知，案发后，诸多投资者主要从两方面行动。一部分投资者联系律师，准备通过司法诉讼维护权益，另一部分投资者作为代表与民生银行进行谈判。因为此前民生银行曾表态“此事件为张颖的个人行为”，外界一度猜测，民生银行本身会在多大程度上为投资者考虑，是否会将责任完全推给张颖等航天桥支行的管理人员。

与部分受害投资者商谈维权事宜的北京人富律师事务所执行合伙人、律师杨涛告诉《经济》记者，对张颖等人的刑事诉讼已经进入侦查阶段，出于保密工作的需要，公安机关能对外界透露的消息并不多，投资人和律师获得的消息也比较有限。

不过有一点可以确定。杨涛指出：“如果说涉案理财产品是在银行的经营场所推荐介绍、购买和签署协议的，尤其是银行所盖印章也是真实的，案件就不单属于个人诈骗了。在上述前提条件成立的时候，民生银行很难逃避责任，至于它需要承担责任的范围，则需要根据具体过错情况、监管程度进行划分。”

4月19日和20日，多名投资者代表与民生银行工作组商谈解决方案。据悉，投资者要求银行方面兑付本息，银行方面则提出只兑付投资者的原始投资款，已经支付的收益折抵未返还的本金。

目前，航天桥支行行长张颖、副行长肖野等多名工作人员已被公安机关带走，而张颖的大量个人房产和汽车也已被扣押。民生银行公开表态，“鉴于航天桥支行行长张颖涉嫌违法”“本着不姑息、不推诿、不拖沓的原则，最大限度保护投资人权益”。从目前消息看，若投资者和银行之间的谈判进展顺利，双方或在4月23日后的一周内签署协议。

理财不要迷信关系

银行理财产品违规违法不是个例，相关机构的监管力度也在增大。2014年，银监会下发《中国银监会办公厅关于2014年银行理财业务监管工作的指导意见》（也称39号文），明确表示，银行发售普通个人客户理财产品时，需在宣传销售文本中公布所售a品在“全国银行业理财产品登记系统”的登记编码，而客户可以依据该编码在“中国理财网”查询产品信息，未在理财系统登记的银行理财产品一律不得销售。

“问题就在这里，很多投资人因为长期与固定银行保持关系，与该银行的某位经理甚至行长都很熟悉，因而放松了对理财产品本身的投资目标、比例结构和风险等的考察，结果就很容易出现意外情况。”杨涛如此分析。当然，他同时表示，对投资人提出过高要求并不现实，但在理财系统查询产品编码并不算难事，而民生银行案件涉及投资人众多，可见这些人当中没有一个做到基本的查询工作。

绝大多数时候，银行在消费者心中的可信度超过其他金融机构。可是如今，连银行行长都可能在骗投资人，普通大众或许不得不提高自身警觉性。

北京大学经济学院金融系副主任吕随启在接受《经济》记者采访时表示，尽管在理财产品造假、“飞单”的情况下，银行应该担负主要责任，但从资金安全角度考虑，投资人还是应该秉持谨慎小心的态度。

华夏银行上海嘉定支行的“飞单”事件仍令人记忆犹新。2011年11月起，投资者从华夏银行上海嘉定支行购买了四期名为“北京中鼎投资中心（有限合伙）入伙计划”的理财产品，募集期共半年，计划筹资超过1.5亿元，实际出售1.19亿元。2012年11月，投资者得知项目管理方通商国银已楼去人空，老板也被刑事拘留，理财产品无法兑付。2013年1月，购买“中鼎”产品的客户与第三方担保公司签订转让协议，本金全部回归，但未获利息。最终，兜售“飞单”的华夏银行前客户经理濮婷婷因非法吸收公众存款罪被判处有期徒刑四年零九个月。

中长期投资理财方案篇2

关键词：个人理财；投资组合

一、个人理财基本理论

个人理财是指根据每个人的实际情况以及理财观念目标作出一系列理财方案，其中包括资产规划，保险规划，职业生涯规划等各个方面。不仅要覆盖整个个人的现金资产，还要包含整个其他所有资产，甚至职业生涯规划。然而投资组合作为其主要方式成为了个人理财的核心。

（一）设定正确的投资目标

进行个人理财的方案设计首先要选定投资目标，这个投资目标并不是很简单的投资目标，可能要考虑到长期与短期，还要考虑到流动性等问题。最重要的是要确定这些目标的顺序以及相对应的投资金额。

根据每个人投资处在不同阶段也应该有不同的投资目标，这是设计个人理财方案的基础。通过实践序列可以分为短期的投资目标和长期的目标，短期的投资目标特点，主要是由于时间期限较短，从中收益也会较低，波动性也比较大，但短期的投资标的具有良好的流动性特点，所以选择短期的投资目标应该选择一些安全边际较高的，流动性较强的，较为稳定的投资产品。

然而长期的投资目标具有不同的特点，主要是由于时间期限较长，所以收益点也可能较高，收益也较为稳定波动较小，所以这时候可以选择一些收益较高的产品作为长期投资的标的。

（二）根据投资理财目标合理分配个人资源

将个人投资者的投资用资金在各个目标进行分配。有的是偏好更高的收益，有的偏向于规避风险。所以，将现有的投资组合分为三类：收入型投资组合、成长型投资组合和平衡型投资组合。如果有的是需求更好的收益，那么资产配置可以重点放在收入型投资组合上。

（三）审时度势合理进行个人的资产管理与配置

在选定投资组合类型的基础之上，根据个人的投资偏好以及整体资产状况进行资产配置，这也是最关键的一步。资产配置主要用于投资组合的过程当中，首确定投资资产配置的目标，然后在根据实际情况对金融投资工具进行选择，其次在对投资组合的比例进行合理分配，最后再进行相适应的调整。在建立投资组合的过程中，最重要的因素就是资产的配置。

二、案例分析

（一）客户基本信息

家庭基本信息。李女士35岁，李女士丈夫36岁，李女士女儿5岁。其中，家庭成员的保险保障信息：家庭已经有基本养老保障、基本医疗保障、商业保险三大类，年缴保险费用1.8万元；家庭收支情况为：目前家庭收入共17500元/月，支出共6000元/月，其中具体明细为：基本生活费用支出4000元/月，子女教育基金支出2000元/月；家庭资产负债情况：有银行存款120万元，房产二套，均自住无出租，家庭汽车一辆，无负债。

（二）根据客户基金信息进行财务数据分析

综合家庭财务比率的研究分析。从中可以看出，李女士家庭2006年底拥有资产总额3350000元，其中现金、存款合计1200000元，比重为35.82%，所占比例较高。家庭资产配置中，暂无股票、投资性房地产等风险资产，可以看出李女士家庭现金及现金等价物资产质量较高，基本不会面临损失的风险，与此同时，由于这些资产风险极小，根据风险收益匹配原则，所获得的收益也极其有限，主要是现金、存款利息收入和国债、金融债利息收入。需要注意的是，在保留较多现金和存款的同时，过多的现金和存款会受到通货膨胀率的影响，高通胀率意味着存款收益和现金购买力的削弱，这将有损财富保值增值目标的实现。我们建议李女士适当减少现金及银行存款，增加债券、股票和保险投资，实现资产多样性，分散风险并提高资产收益率。

从李女士家庭现金流入栏看，我们认为李女士家庭现金流入中，工资收入占比过高，而财产性收入极低，面临的财务风险较大。我们建议李女士家庭应该增加其他收入来源，保持现金流入结构的多样性和稳定性，防范和化解风险。

（三）投资产品组合建议

根据上文的分析可得，李女士的风险级别是属于中高等水平，李女士的风险偏好大概处于中等水平，从上文的客户信息中可以得知，李女士从事较为稳定的工作，所以针对李女士的个人理财方案建议以平衡策略为主的投资组合，标的物可以布局为股债，同时也要保证其流动性。再根据李女士本人较为偏好国内资本市场上的基金产品，所以建议李女士的资产配置为存款或者银行理财产品占总资产的5%，债券型基金产品为35%，股票型基金为51%

对于目前国内不断推出的沪港通基金理财产品，相对收益率较高。所以我们建议您购买基金公司沪港深产品。一来降低汇率风险及投资风险，二来也可以获得同比产品更高的收益，除此还保证了其流动性。建议配置比率为10%。

股票型基金占投资理财资产的50%，对此我们根据您的风险偏好和流动性需求设计一个股票型基金产品的投资组合建议。长期投资目标我们建议可投资的产品有混合型基金产品，封闭期均为3年，这样既可以给您节省了时间也可以增加稳定长期收入。我们建议您将股票型基金资产的30%-40%配置于长期基金产品。其余可以配置于短期基金产品，例如东方红6、7号产品。

综上所述，您的盈余投资分配如图所示：

预期收益率如下表：

参考文献：

[1] 付文林.我国居民储蓄与GDP增长关系的实证研究[J].安徽机电学院学报.2001（03）

[2] 乐砚仲.理财是幸福指数的重要部分[J].卓越理财.2008（11）

[3] 贾秀妍.新形势下个人理财问题研究[J].中国农业会计.2008（10）

中长期投资理财方案篇3

摘 要：近年来，企业间并购重组业务如雨后春笋般迅猛发展，为此，国家从财务核算及税务处理方面陆续出台系列文件对此进行规范和明确。根据企业会计准则的规定，股权收购区分为同一控制下的控股合并和非同一控制下的控股合并；根据财政部和国家税务总局下发的《关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》（财税[2009]59号）及《关于促进企业重组有关企业所得税处理问题的通知》（财税〔2014〕109号）规定，在税务处理上又区分为一般性税务处理和特殊性税务处理。本文主要就股权收购涉及各方在会计处理和所得税税务处理上进行分析对比。

关键词 ：股权收购 长期股权投资 所得税

一、股权收购的定义及涉税事项

股权收购是指一家企业（收购企业）购买另一家企业（被收购企业）的股权，以实现对被收购企业控制的交易。股权收购的实质是收购企业从被收购企业的股东手中购买被收购企业大部分股权，被收购企业继续保持公司形式进行经营。股权收购涉及到收购企业、被收购企业、被收购企业股东等三方。

根据国家现有法律法规的规定，股权收购的三方不涉及增值税（非增值税暂行条例中的纳税范围）；对被收购企业的股东转让股权免征营业税（财政部、国家税务总局关于股权转让有关营业税问题的通知财税〔2014〕191号）；对收购企业承受被收购企业股权，不征收契税（<财政部、国家税务总局关于进一步支持企业事业单位改制重组有关契税政策的通知>财税〔2015〕37号）；对被收购企业不征收土地增值税(非土地增值税暂行条例中的纳税范围)（<财政部、国家税务总局关于企业改制重组有关土地增值税政策的通知>财税〔2015〕5号中对房地产开发企业的例外）。综上所述，对收购企业涉及到印花税、对被收购企业的股东涉及到印花税和所得税。

二、股权收购的会计处理

1、收购企业的会计处理：收购企业依据《企业会计准则第20号—企业合并》，区分同一控制下的控股合并和非同一控制下的控股合并两种情况确定初始投资成本。

（1）同一控制下控股合并形成长期股权投资的初始计量。同一控制下控股合并因为是集团内部的合并，强调的是账面价值的概念，可以理解为内部交易，故对于同一控制下的控股合并采取权益结合法进行会计处理。收购企业在确定长期股权投资初始成本时按照被收购企业的所有者权益账面价值的份额入账。支付的对价与长期股权投资初始成本之间的差额先调整资本公积，资本公积的余额不足冲减的，调整留存收益，在权益结合法下不确认商誉或当期损益。

（2）非同一控制下控股合并形成长期股权投资的初始计量。在非同一控制下的控股合并中，收购企业应当按确定的投资成本作为长期股权投资的初始投资成本。站在集团的角度来看，合并非同一控制下的企业，直接增加集团的资产和负债，会计处理上强调公允价值计量，故对于非同一控制下的控股合并采取购买法进行处理。收购企业的合并成本中包括付出的资产、发生或承担的负债、发行的权益性证券的公允价值及为进行合并发生的各项直接相关费用之和。收购企业确认的长期股权投资初始成本与被收购企业合并日可辨认资产公允价值之间的差额，如前者大于后者，在收购企业母公司报表中不做调整，在收购企业的合并报表中作为商誉处理；如前者小于后者，在增加长期股权投资初始成本的同时确认当期损益（营业外收入）。

2、被收购企业的会计处理：根据《企业会计准则20号-企业合并》规定，非同一控制下的企业合并中，收购企业购买被收购企业100%股权的，被收购企业可以按照合并中确定的可辨认资产、负债的公允价值调整其账面价值，除此之外，被收购企业不应调整有关资产及负债的账面价值。同时，被收购企业的股东发生变更，应根据被收购股权比例调整实收资本（股本）明细科目。

3、被收购企业股东的会计处理：根据《企业会计准则第2号-长期股权投资》规定，被收购企业股东在处置长期股权投资时，其实际取得的价款与账面价值之间的差额，计入当期损益（投资收益）。

三、股权收购的所得税处理

根据财税[2009]59号及财税〔2014〕109号文件的规定，针对股权收购涉及的所得税处理可分为一般性税务处理和特殊性税务处理。适用特殊性税务处理的应具备特殊重组的基本条件，其中最关键的是收购企业购买的股权不低于被收购企业全部股权的50%且收购企业的股权支付金额不低于其交易总额的85%。除适用特殊性税务处理规定之外的均按一般性税务处理进行。

1、一般性税务处理。收购企业取得股权的计税基础以公允价值为基础确定；被收购企业的相关所得税事项原则保持不变；被收购企业股东应确认股权转让所得或损失。

2、特殊性税务处理。收购企业取得被收购企业股权的计税基础，以被收购股权的原有计税基础确定；被收购企业原有各项资产和负债的计税基础和其他所得税事项保持不变；被收购企业股东取得收购企业股权的计税基础，以被收购股权的原有计税基础确定。上述股权收购各方对股权支付暂不确认有关资产的转让所得或损失，但其非股权支付应确认相应的转让所得或损失。

3、案例分析。例：甲公司与乙公司为非同一控制企业，2013年12月双方签订《股权转让协议》，甲公司将其持有的A公司60%股权转让给乙公司，交易价格为5000万元。乙公司支付现金3500万元（A方案）（B方案为500万元），向甲公司增发股票1000万股（A方案）（B方案为3000万股），每股面值1元， 发行价格1.5元。 甲公司持有的A公司的长期股权投资的账面价值为3000万元，计税基础为3000万元，公允价值为5000万元。

首先判断是否符合特殊性税务处理：

A方案虽然收购企业购买的被收购企业的股权份额为60%，超过财税〔2014〕109号规定50%的比例，但乙公司股权支付额占整个交易总额的比例=1000*1.5/(1000*1.5+3500)=30%<85%，故只能采用一般性税务处理。

B方案乙公司股权支付额占整个交易总额的比例=3000*1.5/(3000*1.5+500)=90%>85%，并且收购企业乙公司购买被收购企业A公司的股份也超过财税〔2014〕109号规定50%的比例，假如该重组事项具备特殊重组的其他基本条件，则可适用特殊性税务处理。

通过上述对比可以看出，采用A方案适用一般性税务处理时，被收购企业股东在当期要确认股权转让所得2000万元，缴纳税款2000万元*25%=500万元，而采用B方案适用特殊性税务处理时，被收购企业股东在当期仅确认非股权支付额对应的转让所得200万元，缴纳税款50万元，在当期缴纳税款较A方案的一般性税务处理少450万元。但财税[2009]59号并非让被收购企业的股东真正享受所得税的免税待遇，而是为支持企业并购重组，允许其递延缴纳企业所得税而已，从长远来看，被收购企业的股东后期在处置此股权计算股权转让所得时按计税基础2700万元计算缴纳所得税。

参考文献：

[1]高金平.《税收疑难案例分析》.中国财政经济出版社. 2012.

[2]武玉荣.《企业合并与合并财务报表》.首都经济贸易大学出版社.2013.

作者简介：

中长期投资理财方案篇4

不与摩根、高盛、美林比业绩，也不与华兴、易凯抢风头，只与企业建立瓷实的关系，为企业从头到尾地做好服务。这就是加华伟业给自己的定位――综合金融解决方案供应商。

加华伟业除了为企业的私募融资、兼并收购、上市提供财务顾问之外，还为企业提供与之相配套的其他增值业务，即从Private Placement到Pre-IPO到IPO再到Post-IPO一系列的投行服务。“一个企业，除了发展时期要引进资本外，每一步成长都需要有一个专业而全面的团队为其提供金融解决方案，而这就是加华伟业所擅长的。我们的财务顾问服务可以从企业创建的第一天就开始为其服务，一直到其上市甚至是上市之后。”加华伟业CEO宋向前如是说，“这样长期的服务除了需要专业的知识背景、丰富的经验之外，也需要相当的耐心，我们关注的是企业在资本市场的成功率，通过我们的长期服务，促使企业通过资本市场成长为行业领导性企业，同时构建现代科学，规范的企业管理制度，形成企业长期的核心竞争力和盈利能力。”

一个企业的成长过程中除了融资之外还有很多重要的环节，如何构架公司的管理结构、如何合理化安排公司的战略构想、如何构建公司内部控制制度以及财务管理制度等一系列问题都是企业必然会面对的。中国目前大多数企业对于企业早期的运营，包括对于公司治理架构、财务制度的进一步完善都缺乏经验，因此，通常一个公司都需要一个具有专业背景的、能够为其提供专业金融解决方案的供应商，来协助企业完成转变的过程。然而传统的投行一般都是以成熟期的企业为服务对象，早期或为完成上述变革的公司不在投行的服务范围之内，想要找到一个能够为其提供帮助的投行是一件很困难的事情。

“帮助有志成为公众公司的企业发展壮大并最终成为行业领导性的企业是我们的服务宗旨。VC/PE的时间主要用于考查和投资项目的过程，而投资之后尽管会委派一些董事和财务专家，但是这些人只能够承担一部分公司管理方面的事务，大量细致而具体的管理工作还是需要有专人来做，这就需要加华伟业这种有耐心的机构来做。”随着金融领域内专业分工细化，投行和投资已经远远不能够满足一个企业细分的专业化需求，一些得到了企业家认可的对企业架构、管理流程、投融资业务、上市流程和要求更加清楚的专业服务机构必然会出现。“这种情况势必会催生一批新型的投资银行，比如华兴、易凯以及加华伟业。”宋向前表示。华兴及易凯由于主要是来自于境外的背景，因此更加熟悉红筹模式。而加华伟业曾经通过为三星科技股份、苏常柴、湖北双环、华菱管线、天科股份、成功信息股份等企业提供财务顾问而有着丰富的境外红筹和境内A股经验。“A股和红筹的经验兼而有之，这才是完美的组合，也正是我们的优势。”宋向前说。

加华伟业一直定位在全面的金融解决方案供应商，为企业量身定做提供财务管理解决方案，实施贴身保姆式服务，为企业财务战略的制定、财务运营模式的调整和改进、财务状况的调查、财务报表的分析和财务控制体系的构建提供了一系列的解决方案。

2007年，加华伟业作为财务顾问，成功主导了中国智能交通两轮累计总额为3150万美元的融资和奥瑞金4500万美元的投资。与美国Greenhill一样，加华伟业也采取了“投行+投资”的运作模式，这样除了能够为企业提供一般的中介服务之外，更可以通过投资而获得高额回报。2007年12月，加华伟业在为奥瑞金进行财务顾问的同时，也对该公司投资了500万美元，同时，加华伟业在2007年年末成功设立了嘉华基金管理公司和基金，首期基金规模为2亿元人民币。

中长期投资理财方案篇5

由此看来，因收入不同、心态不同、生活方式、风险承受能力不同，不同年龄段的人群，应该根据各自不同的行为特征和理财趋向，制定不同的理财规划。

在制定家庭理财规划，配置家庭资产时，一定要充分考虑个人事业发展、家庭的成长等多方面因素，选择适合不同家庭时期的资产组合。一般而言，风险承受能力低时，在投舞组合中应以风格稳建的资产为主，如存款、债券、偏债基金，风险承受能力强时，在投资组合中可选择一些收益高、风险高的资产，如股票、偏股基金等。

家庭理财的4321定律

在家庭资产配置方面，目前比较流行的是理财4321定律。即家庭资产合理配置比例是，家庭收入的40％用于供房及其他方面投资，30％用于家庭生活开支，20％用于银行存款以备应急之需，10％用于保险。

但是，4321定律只是一般规律，各人在制定家庭理财规划时，有三点必须考虑。

一是家庭的风险属一性。大家需要根据个人及家庭的具体情况以及风险承受能力来选择资产种类，尤其需要考虑家庭资产积累状况、未来收入预期、家庭负担等，因为这些因素与个人及家庭的风险承受能力息息相关，在此基础上才能更好地选择适合自己的资产种类和相应的投资比例。

二是家庭理财目标，这决定了投资期限的长短。对于大多数人而言，需要对个人及家庭的财务资源进行分类，优先满足家庭的理财目标，构建核心资产组合；再将富余资金配置于具有一定风险的资产，构筑周边资产组合，在保障家庭财务安全的基础上通过投资来增加收入。在两类资产组合下，便可清晰地得出具体股票类资产、债权类资产、现金类资产的配置比例

三是适合自己的投资方案确定了理财目标、风险属性后，一个适合自己的投资方案就是随后需要决定的了，也就是需要制定一个可行性方案来操作，在投资上称之为投资组合，投资人的风险承受力是考虑所有投资问题的出发点，风险承受力高的，可以考虑较高风险、高收益的投资工具，诸如股票，偏股基金：风险承受力低的，可以考虑低风险的工具，债券、偏债基金、保险等。

人生五阶段家庭资产配置

在确定了不同年龄层次，不同家庭时期的财务状况、风险承受力后，理财专家给大家总结了一套分五个家庭期的理财规划方案。

第一阶段，单身阶段，20岁至30岁左右，这一期间的特点是，单身尚未组成家庭，个人收入不高，但在逐渐增加，以租赁住房或与父母同住为主。

这一阶段，大家对投资理财已经有初步了解，可能也开始摸索投资的步骤和规律在这个时期，投资人可承担较高的风险，因此可采取较积极的投资策略分配投资组合，例如放较高的比例在与股票相关的投资上。

理财目标：为组建家庭筹备，积极创造财富。

风险偏好：风险承受能力强，期望获取高收益。

资产组合建议：积极型投资(股票、偏股基金)70％：稳健型投资(债券、储蓄存款、货币基金、偏债基金、现金)20％：保险10％。

第二阶段，家庭组建期，婚后第一个十年间，30岁到40岁左右。

这一期间，家庭成员工作稳定，进入收入高增长时期。应注意投资的收益问题，另一方面，这期间的花销多集中一些昂贵的长期项目(购房、装修、买车等)。从投资的观点看，对风险的承受能力依然较高，故而应追求较高的投资回报。投资组合应偏于积极，但因为有家庭有负债，故也要留有一定比例的资产投入保守类项目。

理财目标：子女教育经费；购房款等。

风险偏好：风险承受能力强，期望获得高收益。

资产组合建议：积极性投资60％：稳健型投资30％；保险10％。

第三阶段，家庭成长期，指结婚后第二个十年，40岁到50岁左右。

这一阶段，家庭成员资产快速成长，以薪资和理财收入并重，家庭已经积累了相当财富，准备满足高档住房需求，子女的培养费用也是这一阶段主要负担。因此，投资时应兼顾到收益和成长之间的平衡问题。

理财目标：子女教育费：转换高档住房的费用：开始为养老积累财富。

风险偏好：风险承受能力较强，期望获得稳定、较高收益。

资产组合建议：积极型投资50％；稳健型投资40％；保险10％。第四阶段，家庭兴旺期，结婚后的第三个十年，50岁到60岁左右。

这一时期，个人的事业和收入已达到峰顶，家庭支出开始减少，没有重大支出项目，为退休准备积蓄成为重点。此时应调整投资组合的比例，减低积极性投资比例，而侧重稳健型投资，以期避开较高的市场风险，投资组合以保守为主导。

理财目标：调整投资组合，降低风险性投资比重，规划退休后的生活蓝图。

风险偏好：风险承受能力较强，但开始减弱，期望获取稳定、较高收益。

资产组合建议：积极型投资20％；稳健型投资70％：保险10％。

第五阶段，安享晚年期，指60岁退休以后。

这一阶段，将完全依赖理财收入及退休金，前期的保险投入将获回报，家庭理财以安全为主要的目标。应着眼于有固定收入的投资工具，使老年生活确有保障。

理财目标：养老、旅游、为子孙遗留财富。

风险偏好：风险承受能力差，期望获取稳定的收益。

资产组合建议：积极型投资10％：稳健型投资90％：保险投入开始获益。

理财的十条忠告

家庭的资产配置方式，直接决定今后的家庭财富的增长，不妨考虑选择专业的理财规划师设计些理财计划。理财专家给出了十条忠告。

一、在建立家庭资产的初期阶段，应当选择一个低风险的简单投资机构。

二、购买住房是一种建立终生资产的行动，所以应当深思熟虑。

三、在获取任何不动产之前，都应当考虑好资金支付能力和支付方式等问题。

四、建立一个家庭资产情况一览表，这可以使你随时了解家庭情况的变化以及有关法规的变化。

五、使你的家庭资产多样化。在组成家庭资产的过程中要使固定资产、货币资产和金融资产这三者大体处于平衡状态。

六、 使家庭资产增值。一份资产应当根据其确定的目的来增值。

七、使家庭资产活起来。如果你为家庭资产选择的是中长期投资，那就很难考虑这一点，只有短期投资方式才能达到这种目的。

八、你应当关心税制的执行和它的变化情况，如果有必要改变你的积蓄方针，请不要犹豫。变化投资方向和注重投资安全可使你更好地应付各种形势。

九、不要忘了为退休做好准备。退休前你最好用其他一些投资方式来弥补社会保障措施的不足。

中长期投资理财方案篇6

[关键词]生命周期；个人理财；理财工具；投资

生命周期理论是指导个人理财的核心理论之一，它从生命周期整体出发考虑理财，掌握生命周期各阶段的特点，让人们结合实际情况设计理财方案，选择适当理财产品，在整个人生过程中合理分配财富，实现人生效用的最大化。该理论建立在跨期最优化理论基础之上，核心内容是在个人或家庭一生当中有限的经济资源约束下，求解基于终生消费(包括闲暇和遗赠)效用最大化的问题。

一、生命周期理论概述

生命周期理财理论发展渊源可以追溯到20世纪20年代著名经济学家侯百纳在1920年提出的生命价值概念。侯百纳于1927年出版的《人寿保险经济学》一书提出了人力资本、生命周期理财和行为金融学等基本概念。该书所体现的对个人福利的深切关注、对生命周期理财的深刻理解和对人性弱点的洞察即使现在也依然令人叹服。

莫迪利亚尼等人在20世纪50年代的一系列论文中提出的lch、弗里德曼(1957)提出的pih真正首次把居民的收入、储蓄、消费统一起来考虑，一起成为近年来居民储蓄(消费)研究的基本框架。通常把lch和pih统称为生命周期一持久收入假说(lc-pih)，这是个人理财的基本理论之一。与凯恩斯的居民消费由即期收入决定不同，lc-pih认为消费者总是向前看的(forward looking)，他们将会根据一生的收入和支出相对平均地安排在各个生命周期阶段的即期消费和储蓄，而安排的目的是获得整个生命周期内的效用最大化。随后，由于理性预期和时间序列计量经济学中单位根过程的研究促进了lc-pih的发展。经济学家发展了原有的模型，提出了以欧拉方程为核心的现代生命周期储蓄模型。霍尔(hall，1978)在lc-pih框架下考虑了消费者的理性预期(re)，提出了理性预期一持久收入假说(re-pih)。

近年来，国内对生命周期理财理论的研究主要是介绍国外理论。赵建兴(2003)介绍了国外生命周期理财理论与实践的新发展；黄向阳(2004)对西方生命周期理财概念进行了评析；叶洱霄(2004)针对我国股票市场上的非理性投资行为，认为要应用生命周期理财理论进行理性理财，但对生命周期理财理论本身并没有作深入分析。另外，其他与个人理财研究直接相关的文献基本上是针对我国金融机构在开展个人理财业务中存在的问题提出的一些方向性和政策性的建议和看法，没有真正从经济学和金融学意义上对我国个人理财进行理论研究。

总体来说，通过近一个世纪的发展，西方lc-pih及建立在此基础上的生命周期理财理论得到了极大的发展。其显著特点就是结合现代金融投资理论，利用随机动态规划等高难的现代数学方法，通过其发达的金融市场达到指导个人理财的目的。同时，在理论分析过程中非常注重与实证检验的结合，使理论可以在批判和继承中发展。

二、生命周期阶段的划分

生命周期理论是个人理财的基础理论，理财追求的目标是使客户在整个人生过程中合理分配财富，达到人生效用最大化。这正是生命周期理论的精髓所在，按照该理论可把生命周期分成不同阶段，每个阶段有不同的理财目标。

弗兰科·莫迪利亚尼的生命周期理论把消费者一生分为三个阶段：少年期、壮年期和老年期。在少年期和老年期，消费大于收入，在壮年期则收入大于消费。而halifax把人生分为青年时期、成家立业时期、中年时期和退休时期四个阶段，订制出同金融和生活方式需要相匹配的信用卡。

ubs把人生分为少年期、大学阶段和参加工作初期、成年期、老年期四个阶段，为不同年龄阶段的客户所提供的丰富产品，是生命周期理论在个人理财业务中的纯熟运用：它为少年阶段的客户主要提供免收账户管理费的优惠利率储蓄账户；为大学阶段和参加工作初期的客户提供ubs campus个人账户、信用卡、抵押贷款、电子银行服务、投资和储蓄服务、人寿保险、职业规划、各种生活信息等；为成年客户除提供上述服务以外，还增加了按揭、退休规划、子女教育等服务：为60岁以上的老年客户则专门提供了年长者账户等。

笔者根据我国的理财实践，将生命周期分为六个阶段(如表1)。通过对个人理财生命周期的分析，更能在提供个人理财服务中确切了解客户所需，提供为客户量身定做的理财产品和服务。 

三、生命周期各阶段对理财工具的选择

恩格斯曾经说过，“生产工具是衡量生产力发展水平的客观尺度和主要物质标志”，理财工具对第三方理财的成败也起着决定的作用。一般而言，第三方理财常用的工具有：消费、储蓄、信贷、房地产、股票、债券、基金、保险、外汇、期货、期权、黄金、收藏品、艺术品、pe(未上市股权投资)、qdii、qfii、教育投资、税收筹划、养老规划、遗产-计划等等，这些理财工具可以单独使用也可以按一定的比例组合使用。根据生命周期理论和理财实践，消费者处于不同的生命周期阶段，其理财目标也往往不同，理财的倾向也不同。一个人处于某一生命周期阶段可能有很多理财需求，但在特定的阶段有最重要的、迫切的理财需求，根据不同的需求选择不同的理财工具，对理财工具进行组合。

(一)单身期理财工具的选择

单身期主要指大学毕业参加工作至结婚的这段时期，一般为1－5年。这时候。年轻的单身男女大多有自己独立的收入，尽管收入水平一般不高，但由于没有什么经济负担，可支配收入比较多。他们从学校刚毕业踏进社会时，总会有一些愿望需要达成。但是单身青年大多具有以自我为中心的消费倾向，其消费和开支会比较大。这段时期是提高自身、投资自己的大好时期，个人进修、结婚创业等亦会是这类人的主要理财目标。理财机构应该针对这类客户可承受风险(波动、损失)的能力强的特点，为这类客户设计有一定风险的理财方案，投资组合中股票比重可占很大的比例，甚至可用一部分做投机用途以增加收益，也有人偏好投资外汇、期货和期权，储蓄和债券所占的比例可以很小。理财机构对处于单身期客户提供的理财工具有：消费理财、储蓄计划、信贷计划、股票投资、税收筹划、外汇投资、期货投资和期权投资等，但以股票投资等高风险、高收益投资为主，相对应的理财方案应该是：风险投资>节财计划>资产增值计划>应急基金>购置住房。

(二)新婚期理财工具的选择

新婚期是指从结婚至有第一个孩子的期间。这一时期是家庭的主要消费期，经济收入增加而且生活稳定，家庭已经有一 定的财力和基本生活用品。为提高生活质量，往往需要较大的家庭建设支出，如购买一些较高档的用品，贷款买房的家庭还须一笔大开支(月供款)。处于这一阶段的客户，其理财目标的选择可能更着重在家庭的建设和为未来生育子女准备资金积累。理财机构提供的理财工具有：信贷计划、储蓄计划、税收筹划、消费理财和购房计划等，以购房计划为主的投资组合最为合适。相对应的理财方案应该是：购置住房>购置耐用品>节财计划>应急基金>风险投资。

(三)家庭成长期理财工具的选择

家庭成长期指从小孩出生直到上大学这段时间，一般为9-18年。在这一阶段，多数家庭无法单独留出资金为未来的目标进行积累。如果他们储蓄了，也可能被用于短期的支付。但是，家庭成员的增加将会促使父母为小孩开立账户或者为了他们未来的教育资金而进行储蓄。在这一阶段里，家庭成员一般不再增加，家庭成员的年龄都在增长，家庭的最大开支是保健医疗费、学前教育、智力开发等费用。理财机构提供的理财工具主要有：储蓄计划、消费理财、信贷计划、税收筹划、教育投资和保险理财，但最重要的是储蓄计划和教育投资。相对应的理财方案应该是：子女教育规划>资产增值管理>应急基金>特殊目标规划。

(四)子女大学期理财工具的选择

子女大学期是指子女读大学到子女参加工作的这段时期。这一阶段的客户群体事业有成，自身的工作能力、工作经验、经济状况都达到高峰状态，各项投资也应扩大，但子女正在读大学，子女的教育支出很大，家庭的收支基本平衡，有时在子女开学时期还会出现负债，所以，信贷也成为这一阶段常用的理财策略(个人助学贷款)。理财机构提供的理财工具有：储蕾计划、消费理财、信贷计划、税收筹划、保险理财和教育投资等，但最主要的是信贷计划和保险理财。相对应的理财方案应该是：助学贷款>资产增值管理>应急基金>特殊目标规划。

(五)家庭成熟期理财工具的选择

家庭成熟期是指子女结婚离开家庭，家庭成为空巢状态到夫妇二人退休前的这段时期。这阶段子女都已经参加工作，能够自食其力，家庭开支比较小，理财的重点是扩大投资，主要关注稳健性投资，同时养老规划的制定也已经刻不容缓。处于这一阶段的客户的家庭可支配收入较高，在财政上更加舒适，可以做孩子在家时不能做的任何事情，也不必为孩子的支出担忧，进入这一阶段才是人生最幸福的时期，金融需求表现在财务咨询、旅游、养老保险、医疗保险等。理财机构针对这一阶段的客户提供的理财工具主要包括：债券投资、基金投资、税收筹划、储蓄计划和养老规划、黄金投资和收藏品投资等。相对应的理财方案应该是：资产增值管理>养老规划>特殊目标规划>应急基金。

(六)退休期理财工具的选择

中长期投资理财方案篇7

焦点一保险资金开闸保险资金运作渠道狭窄一直是近几年保险业界最苦恼的事情。随着“入世”和保险业资金每年以30％的速度高速增长，业界呼吁为保险资金开闸的声潮日益高涨。

在《保险法》修改之前，保险资金不可能进入《保险法》禁止的领域。而《保险法》规定，保险资金仅可用于银行存款、购买国债、金融债券和证券投资基金，不得用于设立证券经营机构和向企业投资。

正方中国人寿北京一位人士称，在国外，随着保险竞争的加剧，承保利润微小，投资收益支撑着保险公司的盈利。而保险公司保险资金急剧膨胀也令保险公司面临着资金增值的巨大压力。此人士认为，保险资金运作渠道应适时放开，取消对保险资金投向的限制。也有一些委员则认为应尽快放开保险资金的投向，以与国际接轨，并适合目前投资型保险需求增长快速的现实。

反方一些人大常委认为保险公司目前的风险控制能力还较弱，投资才刚刚起步，监管机制还有待提升，因此不宜一下子全面放开保险资金的投向，应适当限制。即便在国外，保险资金也不可能完全随心所欲。监管部门对各个领域的投资比例、准备金提取及偿付能力仍有限制。

焦点二放开程度自相矛盾？

据悉，再次提请全国人大常委会审议的保险法修正案草案有关保险资金的投向限制较首次审议草案再次做出了修改。首次审议的条款规定为：保险公司的资金不得用于设立证券经营机构。这较现行条款大为放松。但是全国人大法律委员会副主任委员李伯勇建议将草案规定修改为：保险资金不得用于设立证券经营机构和保险业以外的企业。

支持一位寿险业资深人士认为，此条款体现了对保险资金放开的大方向，混业经营是一种趋势，此修改条款将为混业经营去除了法律障碍，而众多保险公司已与外资保险公司共同组建了合资寿险公司，此条款无疑与现实相符合。中山大学保险系教授申曙光更认为，审议修改草案条款体现了一种灵活性，既将保险资金放开的大方向确定，又将具体投资品种的放开权限授予国务院和中国保监会，由后两者决定放开的品种及步骤。但他认为，鉴于保险资金本身对安全性和流动性的要求，保险资金的投向应有所限制，不能放得太快。

质疑有业内人士认为，如果按照本次审议草案条款，保险资金的投向存在着一个自相矛盾的问题：即投资股票算不算投资企业？全国人大财经委副主任委员周正庆表示，保险公司应该不仅仅可以通过投资证券投资基金间接入市，也应该可以直接投资股市。如果保险资金可以直接投资股票，并长期持有一至两年或者更长时间，保险公司算不算投资了这家企业？这无疑是肯定的。但是如果这家企业不是保险公司和证券公司，保险公司的行为算不算违法呢？

这个问题可能需要特别配套解释。

焦点三产险涉足寿险产品？

相对于保险业界对保险资金投向尽早放开期望高度一致，产寿险两大阵营对《保险法》修正案草案某个条款却产生了对立情绪。这个条款将原来财险和寿险严格分开经营的规定，修改为“同一保险人不得同时兼营财产保险业务和人身保险业务；但是，经营财产保险业务的保险公司经保险监督管理机构核定，可以经营短期健康保险业务和意外伤害保险业务。”

赞成

    

    产险公司对此草案条款一片欢呼，并正在积极筹备开办意外险和短期健康险。华泰财产保险公司总经理助理臧家瑞认为，此条款标志着中国保险行业与国际通行惯例的进一步接轨。一位外资产险公司负责人更认为，国际上很多非寿险公司可以经营意外和短期健康险，因为这两类险种与财险都属于短期保险业务。目前，产险公司发展相对缓慢，此条款将加快财险公司的发展。

反对

    相对于产险公司对修正案草案此条款的翘首以待，寿险公司却满腹牢骚。一位大型寿险公司的一位高层领导人对记者称，在目前缺乏配套法规支持的情况下，产险公司如可经营意外险和短期健康险，寿险公司将与财险公司处于不对等的地位。主要表现为产险公司可以将此险种计入当期成本，而寿险公司则不可以。但是信诚人寿管理总监张简志汉却不以为然。他认为，大法如果已经修改，其它法规自然会修改。主要是寿险公司不希望产险公司进入这个原本由寿险公司独自经营的险种。

中长期投资理财方案篇8

一、钢铁企业财务管理改进措施

（一）构建核心业务，在组织结构上实施创新国内钢铁行业基本全线亏损，钢铁行业是资本密集型行业，退出壁垒较大，这种行业形势不是一朝一夕就能够改变的，所以钢铁企业必须认清现实，精简高效运作，构建自身核心业务，在组织结构上实施创新，树立自己在市场上的核心产品竞争力。钢铁企业应当主动削减亏损产品线，加大对高、精、特产品的技术研发投入力度。财务管理工作不仅仅是对数据和报表方面的管理和反映，它还要分析和解决为什么公司不能盈利的核心问题，因此上述的战略选择和实施将是财务管理的基础。

（二）建立系统性的成本控制机制，健全长效的财务监督机制成本控制是制造业财务管理的重要环节，尤其是钢铁行业，当前钢铁行业平均毛利率不到10%，产品成本占售价的90%以上，其中原料和燃料占产品成本的70%以上，原材料成本的控制即是钢铁企业成本控制当中的主要组成部分。建立成本控制机制过程中，要做到以下几点：第一，企业要努力降低钢铁原材料成本，包括仓储物流成本；第二，加大对设备技术改造，提高设备运转精度，避免返工；第三，加强过程质量控制，简化工艺流程设计，切实按照最合理的流程执行生产；第四，加强信息化建设，建立ERP企业资源计划管理系统，整合企业原料、燃料、辅料等生产资源，按合同计划合理地安排到生产中；第五，制定单位产品标准消耗、标准成本，量化生产指标和财务指标，建立成本考核体系。企业在完善成本控制机制的同时，还要健全财务管理监督机制，从制度上保障成本控制机制的长效执行：第一，定期（日、周、月为周期）召开生产计划会，并在生产计划会议上配套成本计划，将成本管理措施落实到每个生产单元和责任区，定期召开成本分析专题会议；第二，及时反映投料产出信息，物料消耗领用信息，将实际消耗结果与产品标准消耗数据对标，分析成因，总结亮点和不足，提出改善意见；第三，成本管理实行领导负责制，由负责生产和财务的最高领导负责，提高职责层次，强化成本控制管理工作推进的执行力。

（三）合理制定结算方式，拓宽融资渠道，有效保证企业运行当前钢铁企业已经处于行业洗牌的阶段，未来10年内，将有一大批中小型钢铁企业破产重组或者政策性合并，但绝大多数钢铁企业的掌门人不会甘于被市场抛弃，一定会积极采取措施来应对行业竞争。而作为财务管理部门，一定要通盘考虑公司（或集团公司）的资金收支，盘活闲置资产，最低要求就是不能让资金链断裂，具体地，应做到以下两点：一是合理制定结算方式。对客户销售努力使用预收款结算，或者定金和款到发货，减少应收款资金占用；对供应商争取延长付款账期，如入账后3个月支付货款，或者银行承兑汇票结算等，对供应商付款一定要按照计划执行，这样可以提前做好资金预备，避免因不合理的延期给供方带来疑虑或不安，影响进一步合作。二是获得更多的融资渠道能够使钢铁企业获得更大的发展空间。以往钢铁企业的融资渠道大部分是通过银行贷款完成的，但是近几年来，我国的宏观经济政策有所改变，对于钢铁企业的银行贷款增加很多限制，使得钢铁企业想要获得商业银行贷款的难度越来越大。企业融资难、融资成本高的难题是钢铁企业在财务管理上面临的一大挑战，面对这样的不利形势，企业必须另辟蹊径，拓宽融资渠道，争取获得更多的融资机会。例如，钢铁企业可以通过信托机构、发行债券等方式进行资金的筹划。

（四）为科学合理的投资决策提供财力依据，降低投资风险，提高投资效益当前对于资金链紧张的企业来说，再新增投资将会导致企业举步维艰，这样的企业应在获得稳定的现金流后，再图谋进一步发展。对此，企业财务人员要向公司决策层反映真实的财务数据，要保持谨慎性原则，避免因财务数据而导致误判，并要通过管理改善，盘活资产，降本增效，扭亏为盈。科学合理的投资预测是财务管理工作中的重要内容。做科学合理的投资预测应做到以下几点：第一，确定合理的投资方向与目标。德国、美国、日本的炼钢水平都很高，所以要瞄准先进的技术确定投资方向，加大研发人才培养，加大先进装备投入力度，为提高国内装备制造业水平提供专用特种钢。第二，制定科学的投资方案，在本行业中寻找新的投资方向既熟悉又陌生，熟悉是因为都是钢企，陌生是因为要面临新技术、新工艺。至此，要加强市场分析、技术交流及相关数据积累，考虑问题要全面细致。根据投资总额，制定资金筹措方案，保证资金来源结构合理，并留有一定的缓冲余地①。第三，及时对投资方案进行评价，加强投资方案执行跟踪。投资方案的设计也不一定是完全可行的。这就需要及时对投资方案进行评价，通过评价使方案更加科学合理，从而降低投资风险，提高投资收益。在具体的实施过程中受环境问题以及企业自身的问题等影响，总有一些始料未及的困难阻碍投资方案的实施，因此，应加强投资方案执行跟踪并适时合理修正投资方案。第四，在执行投资方案的过程中，尤其是在设备购置和建造过程中，工程或货款的结算尤其重要，一定要保证企业按照合同技术要求接受验收合格的资产，财务部门可以通过延期支付、留足质保金等方式规避或转移风险。

二、结语

中长期投资理财方案篇9

关键词：商业计划 应用实践 效果分析

西安咸阳国际机场股份有限公司作为咸阳机场的运营管理机构，在经历了股份制改革、股权多元化等变革后，在管理机制、运营流程、内部控制等方面不断完善，形成了较为规范的内部治理架构。面对地区经济快速发展的新环境，公司审度自身，盘点资源，分析优劣势，提出建设“现代综合交通枢纽，中国中心门户机场”的战略定位，并明确了六项战略目标。

为了保证战略目标的落实，公司研究分析现状，认为亟待解决的一个重要课题是如何确保战略目标的实现，精准把控实现路径。随着公司运营规模的升级、业务发展的多元化和运行程序的复杂化，如何有效地配置资源，如何在不同的发展方向上做选择，如何在保障公司自身发展的同时给予股东及员工满意的回报等都需要通过科学的管理工具统筹平衡。

在此背景下，公司研究自身企业特点，启动了以财务战略模型为工具的中期商业计划项目，通过财务量化，加强计划管理，动态监控战略实施路径。以企业价值最大化为目标，通过财务系统来配置资源，根据企业内外部环境的发展变化不断对战略举措进行检验、调整，对实现战略目标所需资源进行优化配置，从而保证公司战略路径不偏轨。

一、中期商业计划的概述

中期商业计划是落实战略规划的具体策略，是长期战略规划和短期年度计划的衔接。具体来讲，中期商业计划就是通过合理的资源配置，科学的建立供、产、销，人、财、物结构，借助财务的数字表达形式，对未来3-5年的发展思路、管理模式和重大项目做出更具体、详尽的计划和定量预测，形成未来经营能力和经营结果的综合反映。其实质就是科学地以企业发展模拟运行为主线，沿着战略发展方向将各个方面链接起来，利用数字模型，系统地、综合地反映企业发展大局，指导具体工作。中期商业计划一般以五年为一个周期，每年甚至每个月进行滚动更新，实时根据企业运营发展和战略决策的现实调整变化，通过更新资源分配将企业未来的发展面貌展现在决策者的眼前。

二、中期商业计划编制方法

中期商业计划的编制和更新是一项系统工作，也是一项关乎公司长远发展的重要工作，在推进过程中涉及分解战略目标、确定关键任务、设定基本假设、配置财务资源、形成财务预测等具体工作内容。

（一）战略分解

结合战略规划目标，公司高管团队在分析现状和未来远景的基础上，通过集体研讨，对公司的中期商业计划期内5年的战略重点达成共识并进行清晰地描述，形成年度经营计划，并将重点任务逐级分解转化为各部门关键任务，由各部门负责人制订出具体行动计划。

（二）确定基本假设

基本假设就是根据战略规划，对企业未来所处的经济环境，在一定时期内享有的相对稳定的政策，以及相对固定的基本经济指标和业务指标进行设定，作为形成财务预测的最基本的前提条件。也就是把公司各项规划安排，浓缩到基本假设表里，转化为数字目标值。这需要假定企业发展总体增长趋势，未来发展是乐观、中观还是悲观；要把发展趋势量化成业务量的增长幅度；需要假设物价指数的变化，因为物价的增长会增加购买成本，也会成为我们部分收入调价的参考指标；评估公司享有的各项税收优惠政策是否能够继续延续；还要设定公司有关基本情况，比如收费价格是否调整，资产的结构是否发生变化，对资产折旧率产生何种影响；公司筹融资方式是否调整，融资方式和资金成本发生哪些变化等；公司章程要求的经济状况也要考虑，比如股东要求的投资回报、利润分配政策等。

（三）配置财务资源

战略规划确定了发展的方向和目标，那么就要确定做哪些业务、投资哪些项目来实现目标。公司经营工作需要什么资源？需要配置多少人力、物力？把这些繁杂的业务拆解成各个业务量指标，实现资源的有效配置。只有梳理清楚这些业务，才能够把战略要求的发展方向，转化成具体的工作，并朝设定的方向前进。所以，这个是以业务部门为主导的阶段，业务部门要和财务部门沟通协调，按照财务报表的最终展现形式来梳理归纳收入、成本等各项业务，这是中期商业计划成败的最关键点。具体怎么设计模型，比如我们要计算机场的起降服务收入，那么，运行统计部门就要提供起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量，并把起降架次指标量按照国际航班、国内航班划分清楚，再继续细分为不同起飞全重占总机型结构的比重，划分的这么细致的目的就是和收费标准对接，计算收入。以后，只要调整机型结构比例，收入都能够很方便的计算出来。对于其他行业而言，也是一样，要将影响收入实现的具体因素，细分开来，找到方法，拿出业务指标实物量和依据，财务部门协助业务部门进行分类，用历史数据进行验证和修正。

配置投资同样非常重要。按照投资类型分为固定资产投资和股权投资，每一类都需要业务部门按照项目进行详细预测。基本建设项目对投资的规模、资金来源、付款进度等内容都要进行详细预测和分拆，涉及公司未来资金的统筹和安排；股权投资一般都是根据公司战略发展规划来计划和安排的，是否增资、是否调整股权比例、是否收购兼并相关企业等都应依据公司发展规划在中期商业计划编制过程中给出相对清晰的回答。掌握了这些关键点，就能形成投资计划表，充分展现公司各项资产配置计划的内容。

（四）形成财务预测

通过前面所有的步骤获得业务数据，进行整合和分配，设计计算公式，勾稽各个业务表格，形成企业资产负债表、损益表、现金流量表和KPI主要指标，并对预测结果反映的趋势进行分析，比如，收入增长、息税折旧前利润增长是否达到预期；净资产收益率和EVA趋势是否向好；反映的投资回报率能否达到股东的要求等，如果没有达到目标，要重新对公司的发展短板进行分析，找出关键症结，形成有针对性的解决方案，并对资源配置重新进行调整，直到发展趋势是合理的、与公司要求契合的，中期商业计划的编制工作才算基本完成。

三、中期商业计划的应用成效分析

通过建立中期商业计划，可以把以资源为基础的企业战略意图转换为运营中可以实际操作的财务目标和实施方案，使企业战略落实成可实施的财务方案和其它管理运营方案，并最终形成可量化、可考核的指标体系，形成管理的闭环。

（一）解决了中长期战略规划落地问题

公司中期商业计划，以财务战略模型为平台，有效串联了公司各业务层面的子战略，包括机场主业发展战略、非航业务发展战略、人力资源规划、机场经营规划等战略，统一战略目标，避免顾此失彼。财务模型以五年为一个预测周期，编制过程包括顺流和逆流两个程序，顺流程序以详尽的年度经营措施及财务计划为基础，基于动因分析、趋势预判延展。逆流程序，根据模型预判结果修正子战略目标及相应措施，同时，模型预判结果又为递延年度的目标提供了约束。顺逆流程序的有效结合，使整体战略目标与年度分项措施相辅相成，形成相互约束的闭环管理程序，实现了公司中长期战略与业务层面的子战略的有效衔接，使其相互支撑和相互制约，避免了公司中长期战略与业务发展在实施过程中的脱节。“十二五”期间，咸阳机场股份有限公司通过实施中期商业计划，确保公司所确定的主要战略目标均得以实现。

（二）解决了战略组织层面与战略执行层面衔接不紧密的问题

重要项目的推进，有明确的责任部门还不够，必须根据项目的重要性和管理属性，配置相应层级的执行机构，否则就会雷声大、雨点小，无法真正确保落地。对中期商业计划的推进，起点和定位较高，在公司章程中，已明确提出了这一项目的组织、实施、程序及内容要求。同时公司内部设立了全面预算及中期商业计划领导小组，下设办公室及小组成员，小组成员包括公司的经营、规划、人力、市场等核心业务部门，明确管理职责和业务范畴，将战略目标层层分解到具体经营项目和经营工作中去。施行一线运营者和上层管理者共同研讨机制，全员参与，上情下达，下情上报，统一目标，量化指标，有效解决落实问题，同时还积极树立了全员的财务意识、效益意识和危机意识。

（三）解决传统商业规划中财务量化的可操作性问题

公司中期商业计划，以企业战略规划及其子规划为基础，综合物价水平、国家财税政策、股利政策等重要信息，结合企业实际经营数据，分析规律，量化趋势，通过多选设置、搜索匹配及宏公式等多重公式和应用建模，直接从业务计划形成财务预测报表，模型输出内容包括各子规划发展财务预测、财务报表、敏感性分析和一致性检验。模型应用结果可视化程度高，比较直观，应用性强，操作灵活便利，构建的模型可在长期战略落实中动态调整应用。

（四）解决了为公司重大决策提供有效支撑的问题

机场行业的重大投资决策往往以机场改扩建为主，其投资规模较大，投入产出时效较长，重大决策对企业的影响在短期内表现并不明显，通过短期财务计划或年度财务分析难以对企业的长期重大决策进行评价和修正。同时，有些投资项目，单独评价时可能IRR低于目标回报指标，但并入企业整体时，企业整体净现值是升高的，这说明新投资项目可以增加企业的整体价值。中期商业计划把企业的投资项目合并入企业的整体运营进行评价分析，通过对长期价值的评估，比独立项目评价更加科学准确。

同样，对于重大投资项目的融资，不同资本结构，将影响企业的平均资本成本（WACC），从而影响企业价值评估。在机场改扩建投资决策中，运用财务战略模型，通过对盈利能力、风险情况及发展能力等KPI指标分析，分别对股东增资、债权融资或经营租赁三种模式进行评估，选定了“股东增资+债权融资”的筹资模式。同时基于投资回报不低于10%，债权比例不高于50%等关键限制因素，通过敏感性检测，确定了合理的投资规划和融资规模。

中长期投资理财方案篇10

2008～20092008年度 第一届中国财富管理案例评选大赛 部分案例展示

优秀的案例是活的。美国排行第一的理财师苏茜・欧曼曾经向记者透露，优秀的理财师重视与客户的沟通多于理财报告书的撰写。同样的，优秀的案例往往能反映超出案例本身的内容―理财师的经验、专业、思维以及关切。案例各有不同，这个家庭正致力于摆脱赤字，那个客户则想着提高投资收益率……千人千面，唯一相似且永恒不变的是理财逻辑。在案例的阅读中，我们也许得不到直接的解决之道，但一定能从解决的思路中获得裨益，这也是《钱经》杂志主办“2008年度第一届财富管理案例评选大赛”的初衷之一。

在报名过程中，我们收到了来自全国各地金融机构推荐的财富管理案例，在此栏目中，《钱经》择其优，将部分案例节选并重新编撰、一一刊登展示，以飨读者，也感谢广大理财师的参与支持。

生活自在的财务规划

案例撰写：恒生银行上海徐家汇区“优越理财”中心理财经理 章琦

编者按：这是一份来自恒生银行的理财规划案例。案例中的主人公张先生，今年30岁，去年刚刚结婚，计划明年添一个可爱的宝宝。可张先生一想到即将面临妻子怀孕、供房子、养汽车等现实需求，以及将来孩子上学、父母养老等潜在需求时，就无时无刻不感受到来自工作和生活的双重压力。在恒生银行给张先生的高达32页12800字的“生活自在的财务规划书”中，分为三大部分，使用12张表格，5张图，对家庭的资产、负债等种种敏感性分析，又对家庭资产供需调整进行计算，对张先生的人生进行一次重新规划，帮助家庭摆脱“月光族”，希望通过规划帮助张先生未雨绸缪打理家庭财务，实现他的人生理财目标。

分析家庭财务状况

分析家庭财务状况

理财师首先针对张先生家庭情况进行风险评估，主要体现为风险承受能力分析（客观因素）和风险偏好分析（主观因素）。

结论是：张先生无论是从财力还是心理上完全可承担中等以上的风险，而且张先生具有一定的理财意识，苦于没有合适的投资理财机会、合理的资产组合及投资规模方式的配置，在主观上有一种迫切需要重新整合的愿望。所以结合他的自身情况，建议采取风险与报酬较高的进取型投资组合。

在对张先生家庭财务状况分析中，采用流动资产比率、速动比率、净资产偿债比率、必要支出比率、财务自由比率、日常维持比例等多达11个财务系数计算。

结论是：张先生家庭的理财资产结构不十分合理，资产中流动资产比率过小，固定资产比例过大，负债比例偏小，无法完全满足家庭对流动性资产的需求，而家庭财富的增长过于依赖工资性收入，他的投资并没有给他带来可观的回报，回报率甚至于低于国债利率。这部分占流动性资产相当大比例的投资需要重新规划。提高投资回报率，可以使他的家庭财富迅速积累，顺利实现家庭理财目标的关键所在。

在将来要使家庭财务金字塔更稳健。由于家庭保障不够充分，而家庭又面临诸多风险，如收入风险等，会打破原有的收支平衡。如何合理规划，减少各种风险，将成为重中之重。

构建家庭理财方案

家庭供需缺口分析

以目前家庭财务状况，先看家庭资产需求的分析，结合年平均通货膨胀增长率为4%，假设每年支出水平大体相当，在30年间的购买新车、孝敬父母、房屋贷款支出现值总计为4654294元，与实现张先生的理财目标所需的资金现值2015651元，合计现值共需为 6669945元。

再看资金供给方面， 家庭的年收入水平为186300元，其中工资收入为150000元，按照每年5%的增长率递增，年终奖水平不变，假设资产生息和投资收益均不变。另外，预计10年后第一辆车变现收入20000元，15年后将获得一笔遗产收入200000元，30年后第二辆车变现收入20000元。则至退休日止，按照目前的支出表中的收入项水平，在30年间的收入总额的现值为 5746330元。

结合家庭资产供需的变化，那么目前家庭财务状况实现未来目标的供需缺口：30年间资金供给5746330元与资金需求6669945元的差额为923615元，这将近百万元的差额，即为根据目前家庭财务状况实现未来目标的供需缺口。

理财建议和调整方案

以符合风险属性的投资报酬率为前提，根据张先生的家庭目前的收入情况，要实现所有理财目标尚有着相当大的缺口，必须通过合理规划，重整各项收支，运用理财手段以期达到目标。

1.资产负债结构调整：

可以增加15万元的消费贷款及10万元的车辆贷款，贷款所得增加为流动资金，净资产规模不变；保留约3个月家庭固定支出量的流动资金约3万元，其余作为投资资金。

2.日常收支调整

基本生活开支、购买衣物支出可以减少，而孝敬父母的支出适当增加，聚沙成塔，积少成多，综合计算可以合理节约的费用为2.6万元/年。

3.投资组合调整

如前所述，张先生现在手中拥有45万元的资金，如何合理分配和运用这笔资金以获取相应回报将是重点。

首先用银行信用卡储备家庭应急金： 3个月家庭固定支出量的流动资金约3万元。再考虑无风险投资回报，即购买国债，年回报约在4%左右，假设国债利率不变，投资7万元，则30年国债投资利息收入的现值为48418元。……

将剩下的5万元做一些自主金融投资，按照稳健原则预计这部分的投资收益为最低浮动收益率每年10%。

通过以上各项计划，使得多样化的投资组合分散了张先生的投资风险，而且能够获得比原先投资组合更多的回报，一举两得，所累计新增收入的现值为：48418+318173+276672= 643263元。

4.家庭保障调整

张先生每年支出2000元意外险保险费，而妻子李女士购买的医疗险+意外险，年支付保金5000元。将来张先生承担的家庭生活压力很大，应该是保障的重点所在，建议增加终身医疗保险，20年的累计交纳期所增加支付的保险费的现值为48246元（3550元/年保费支出假设折现率为4.5%）。

5.其他收支调整

张先生计划在第15年末时购买第二套住房，第一套住房可供出租，预计每年可收取租金36000元，折合现值为222266元。

而在当前增加贷款25万元，借款期限10年，每月还款3000元，年新增还款支出36000元，折合现值为291992元。