制造业对外直接投资十篇

制造业对外直接投资篇1

一、问题的提出

2014 年4 月15 日召开的中央国家安全委员会第一次会议上，总书记在首次提出了“总体国家安全观”的概念。在阐述总体国家安全观时，指出要“以人民安全为宗旨，以政治安全为根本，以经济安全为基础，以军事、文化、社会安全为保障，以促进国际安全为依托”。其中“以经济安全为基础”的深层次内涵就是将经济安全与经济安全活动作为实现国家安全的基础性措施和基础性手段。5月16 日，中国政府明确表态在政府采购中禁止购买Win8 软件，并鼓励国内银行弃用IBM 的服务器，以防外商窃取我国商业机密。这一事件标志着中国在防御外资对经济安全的不利影响上已进入实质性行动阶段。

制造业是一国经济发展的支柱产业，也是一国竞争力的综合体现。2008年金融危机后，发达国家重新认识到制造业对国家经济的重要性。例如，美国逐渐加速了“再工业化”进程，从2009 年到2012 年，奥巴马政府先后推出了“购买美国货”、《制造业促进法案》、“五年出口倍增计划”等多项政策来帮助美国制造业复兴，决心把“流失”的“美国制造”夺回来，这是奥巴马政府欲重振美国经济的核心举措，表明经济安全的核心问题就是制造业的安全问题。

改革开放以来，中国承接了发达国家的制造业转移，从2001年到2011年，历年的外商注册资本均已超过制造业总投资的40%以上。制造业的快速发展使其逐渐成为我国的基础战略性产业，并为中国实现工业化提供了根本保证。然而外商直接投资是一把双刃剑，在为我国带来资金和技术的同时，对我国制造业的产业安全带来较大隐患。外商直接投资通过对品牌及技术的控制影响我国制造业的国际竞争力，通过对所有权、市场份额及销售渠道的控制，弱化我国制造业的控制力，导致我国市场发生剧烈变革。外商直接投资通过各种方式和渠道，蚕食我国的本土制造业品牌，占领我国的制造业市场，已经对中国的制造业产业安全构成威胁。因此本文将从所有权、市场份额、销售渠道、品牌及技术五个方面客观评价外商直接投资对我国制造业产业安全的影响，并针对这些影响提出相应的对策建议。

二、外商直接投资对我国制造业产业安全分析

（一）对制造业所有权控制跨国公司是FDI 的重要载体，跨国公司进入东道国的主要目的是实现自身全球化的战略目标。由于中国引进外资是分阶段逐步开放，因此在开放初期，受到中国政策和环境的影响，外商直接投资进入中国制造业的步伐相对缓慢，方式相对保守。这一阶段跨国公司进入中国市场的主要方式是建立合资或合作企业。随着中国市场开放度的不断扩大以及外商在华投资经验的不断积累，外商通过跨国并购或独资化的方式，开始加快对中国制造业产业所有权的绝对控制。跨国公司在华制造业投资的股权份额越来越大，外资已占制造业注册资本总额的80%以上。从具体行业看，我国的纺织、机械制造、电子通信设备和交通运输设备制造等产业外资控股权均在50%以上。如机械制造的龙头企业徐工集团被美国凯雷集团控股，其股权高达81%。

外资企业通过对股权的绝对控制，推行其自身的全球化战略，将我国制造业企业锁定在价值链的低端环节，沦为世界加工工厂，阻碍了我国制造业的产业升级，导致制造业的某些行业出现市场垄断风险及主导权丧失风险，进而影响我国制造业的控制力和产业安全。

（二）对市场的控制

外商投资进入东道国市场最主要的目的之一就是扩大其在当地的市场份额，谋求行业内的垄断利润。本文选取外资在制造业市场的总体占有率和分行业占有率来分析外商直接投资对我国制造业市场的控制。外资企业在制造业市场占有率用外资工业企业主营业务收入与该行业规模以上工业企业主营业务收入的比值表示。表1 为外资在中国制造业市场各主要行业的控制率排名。

从表中可以看到：外资对制造业市场的整体控制率达到26.67%。特别要注意的是，计算机、通讯及其他电子设备制造业外资的市场控制率达到了73.82%，说明以技术密集型行业为主要特征的中国计算机市场基本上由外资企业占有和控制，此外，汽车制造业、制鞋业、文体、娱乐用品制造业的外资市场控制率也比较高。尽管医药行业外资的整体市场控制率并未进入前10，但是对于某些特定、高端医药市场则基本上由外资占领。如在胰岛素市场，主要被诺和诺德和礼来公司占据。早在2006年，外资在该市场的份额就达到96%。这些行业的产业安全应该引起国家的高度重视。

（三）对营销渠道的控制

流通渠道被称为“工业的命脉”。外商直接投资通过对制造业营销渠道的控制使中国企业沦为外资企业贴牌的加工工厂。在各种营销渠道中，零售渠道是传统的重要渠道之一，也是外商直接投资争夺的主要领域。美国沃尔玛和法国家乐福两大外资零售巨头占据中国卖场排名的前两位。

同时，外国跨国公司还通过对华制造的投资合作，划定合资产品的市场，实现了对国外销售渠道的控制。以汽车行业为例，自国外汽车巨头与中国大型汽车公司实现合资生产后，中国汽车产销量已连续5年世界第一，2013年汽车销量为2198.41 万辆，但是出口量只有97.73万辆，且出口以自主品牌的民营汽车企业为主。而几大国有汽车公司在合资协议订立之初，就对合资汽车的海外销售市场进行限定，包括不允许进入外资企业的母国市场或传统市场，即使没有销售市场的限制，外商也通过对国外销售渠道的垄断，阻碍合资品牌汽车的出口，减少对母国汽车行业的竞争。由此可见，外商直接投资企业凭借其在国内外营销渠道上相对垄断的地位，间接影响我国制造业的发展，严重威胁我国制造业的产业安全。

（四）对品牌资产控制

品牌是企业重要的无形资产，一个企业是否是品牌企业或者企业拥有品牌商品或服务的多少，是判定企业是否拥有市场地位的重要标准。同样，在开放经济的一个行业中拥有本土名牌企业和名牌产品的数量，也是行业国际竞争力强弱的具体体现。

跨国并购是外商直接投资进入中国制造业市场的重要方式，通过并购制造业行业中的龙头企业、优质资产，使外资能够短期内快速占领中国市场。然而这一做法却造成我国制造业本土品牌资产大量流失、消逝。如消费者非常熟悉的民族品牌“双汇”由美国的罗斯托克斯100%控股，“乐百氏”由法国达能公司控股92%。在洗涤行业中原有的活力28、熊猫等品牌都已销声匿迹；另一方面，伴随着外商独资企业进入到中国市场的世界知名品牌更是不断打压、排挤中国的民族品牌，影响我国民族产业的健康发展。比如，在2014年中国市场前10 位计算机品牌中有6 位是外资品牌（见表2）。

（五）对技术的控制

中国引进外资最主要目的就是通过技术溢出效应学习国外先进的技术、管理经验，然而实践证明FDI 对中国制造业的技术溢出效应并不理想，其主要原因有：一是引入外资的质量不高，外资带入的技术多是非核心或在国外已经过时的技术，在中国的适用性不强；二是引资方式不当，跨国公司通过独资化方式或知识产权保护方式阻碍技术外溢；三是外资通过并购方式控制合资企业后，通常取消原有企业的科研机构，弱化我国制造业企业自主研发能力，形成对外资技术的依赖。

据统计，我国纺织业外资技术控制率达到74.39%，化工业外资技术控制率达到75.33%，电信产业外资技术控制率达到78.15%，钢铁产业外资技术控制率达到58.36%，汽车产业外资技术控制率更是达到惊人的95.43%。

除了垄断制造业相关行业的核心生产技术外，外商直接投资还通过对信息技术产品和服务的控制，来窃取中国制造业的商业秘密。如微软的win7、win8 操作系统，其系统底层用户的邮件、文档、通讯录等都会被内置同步到微软在美国的服务器上。2013年底，德国《明镜》周刊网站曝出的苹果手机“后门”事件暴露出移动互联网端的安全问题。这些事件表明信息系统作为各个产业和部门的基础支撑系统，对一国产业安全及国家安全有重大的影响。

目前，在中国政府采购中，国外核心软硬件产品与国产软硬件产品的比例为99:1。外资企业凭借技术上的优势垄断了我国的芯片、服务器及操作系统市场，并形成了极大的安全隐患。

三、提高中国制造业产业安全的对策

（一）改变重生产轻研发的发展模式，进一步加大研发投入

2010年中国占世界制造业产出的19.8%，高于美国的19.4%，中国制造业生产规模首次超过美国，成为制造业第一大国。在具体产品上，中国汽车产量1826.47 万辆，超过美国，占世界总产量的25%；另外计算机、手机、数码相机的生产分别占世界总产量的68%、70%和65%。中国虽然成为制造业第一大国，但几乎所有的核心技术均掌握在发达国家手中，这是我国制造业重生产而轻研发的结果。

尽管近年来我国的研发投入不断增加，但是研发投入远远低于发达国家。2011年，中国研发投入规模约为1749 亿美元，占全球研发投入比重从1993年的2.2%上升至13.1%，但远远低于美国的33%。根据欧盟统计局的抽样调查，2010年中国工业企业研发投入占销售收入比重只有为1.2%，而美国和德国分别为3.5%和2.6%。据中国企业联合会、中国企业家协会统计，2012年中国制造业500 强企业平均研发费用为8.4 亿元，占销售收入的平均比例为也仅为1.87%。我国制造业必须改变重生产轻研发的发展思路，只有进一步加大研发投入力度，才可能提升我国制造业技术水平，最终摆脱发达国家对我国制造业的技术控制。

（二）提高自主创新能力，摆脱国外对技术的垄断控制

掌握核心技术是增强制造业产业安全的根本途径。制造业的产业安全是以技术领先为前提的。因此只有提高自身技术水平，掌握行业核心技术才能真正保障制造业的产业安全及健康发展。

从我国30多年的引资实践来看，我国制造企业对外资企业和引进技术本身过度依赖，忽视技术引进后的消化吸收再创新，这样就很难形成自主创新能力。据统计，从2000 年外商对制造业直接投资的442530万美元到2012年投资总额达到4886649万美元，13年外商对制造业直接投资增长了11 倍。尽管制造业引资规模不断扩大，但是引资效果并不理想，这与我国只注重引进而忽视技术的消化吸收与再创新有很大关系。有关资料表明，日本引进技术的时期，平均花1美元引进技术，要花约7美元进行消化吸收和创新；欧洲国家每花1美元引进新技术，往往花3美元进行消化吸收；而我国大中型企业技术引进与消化吸收上的投资关系大约是22:1 。据统计，2010年全国大中型工业企业开展研发活动的仅占28.3%，拥有研发机构的仅占27.6%。这说明我国大多数工业企业还缺少吸收和消化引进国外技术的基础能力，要摆脱国外技术的垄断控制，必须增强企业的自主创新能力，必须加快提升对引进技术的消化吸收与创新。

（三）加强国内企业并购重组，提高产业控制力

目前我国制造业许多企业规模较小，市场集中度较低，产能过剩现象严重。这一现状不但会造成国内制造企业间的恶性竞争，而且会导致外商直接投资对我国制造业绝对控制权的不断扩大。因此中国制造企业应采取的重要举措就是要加快行业内资源的并购、整合，通过组建大型企业集团能够增强本土企业的国际竞争力，在与外资谈判中争取主动权，从而有助于我国企业重新掌握国内市场的控制权。2013年初，工信部提出要加快对汽车、钢铁、水泥、船舶、医药等九大重点行业企业的兼并重组，特别是产能过剩的钢铁和汽车行业。在此之前，中国钢铁行业已经完成几次重大重组，如宝钢重组韶钢、鞍钢举牌攀钢、唐钢吸收合并邯钢和承德钒钛等。这些政策和措施表明中国制造业将走出一条通过企业并购重组来淘汰落后产能，增强市场集中度和行业控制力的道路。

根据以往国内制造企业并购过程中存在的问题，笔者认为应注意以下两点：第一，注重并购方式的选择，改变我国制造业并购中轻纵向重横向的现状，尽管横向并购有利于市场的集中，产能的增长，但是纵向并购有助于产业内上下游企业资源的整合，实现要素最有效的配置，从而有助于提高行业的竞争力。第二，从“以强吞弱”向“强强联手”的并购方式转变，通过强化优势企业间的并购有助于实现内部化、节约交易成本、实现研发合作与技术共享，增强内资企业的实力，从而提高本土企业对市场的控制力。

（四）建立完善的市场竞争环境，通过法律途径约束外资行为

外资进入市场，一方面会导致行业内竞争加剧，另一方面外资凭借其自身技术、资金、所有权等方面的优势，对东道国的市场和销售渠道进行控制，导致行业内垄断的形成，对东道国相关产业的健康发展构成威胁。

美国一直是反垄断领域及产业安全保护方面的先驱和楷模，其相关法律和制度非常完善。如被世界公认为反垄断法里程碑的《谢尔曼反托拉斯法》以及外资并购产业安全审查的“埃克森—弗罗里奥”修正案等。这些法律法规对美国的自由竞争环境及国家安全产生深远影响。因此我国应借鉴美国在反垄断及产业保护中的做法，在中国《反垄断法》的框架下，尽快完善具体的法律细则，增强反垄断法的可操作性；其次，完善《外商投资产业法》、《外资并购安全审查制度》。就合资企业审批及跨国并购等问题作出详细规定；最后，制定针对制造业各行业特点的外商投资的配套法规。对外资进入方式、技术标准以及市场占有率等方面分别做出详细规定。通过完善的法律制度建设，为外资进入我国制造业的产业安全问题筑起一道防护墙。

（五）加强品牌保护，实施品牌战略

无论是政府层面还是行业、企业层面都应该重视在引资过程中出现的民族品牌流失问题。首先，要通过知识产权保护、商标注册等法律手段保护本土知名品牌，并通过各种方式提高本土品牌知名度，将本土著名品牌打造成世界知名品牌；其次，在与外国企业合资过程中，要始终掌握本土品牌商标的专有权。例如可以通过有偿许可的方式允许外商使用本土品牌；最后，通过采取中外品牌嫁接策略，使合资双方获得双赢。

（六）大力推进网络安全审查制度

网络安全审查制度是指对与一国国家安全和公共利益相关的重要信息技术产品和服务进行网络安全审查。目前我国尚未出台网络安全审查制度。中国政府应加快推动网络安全审查制度的实施，完善网络安全方面的法律、法规。在制度的具体落实中，首先应对审查标准、审查机制及审查过程进行规定；其次对审查对象进行筛选，网络安全审查并非对所有信息技术和服务进行审查，而是选择对我国产业安全、国家安全比较重要的信息系统进行审查；最后，应以技术审查为主，辅以对企业诚信和安全背景进行审查。

参考文献：

[1]张嘉慧，外资并购背景下我国制造业产业安全研究[D]，扬州大学，2013 年.

[2]鞠功宝，外资并购下中国制造业产业安全预警研究[D]，哈尔滨工程大学，2012 年.

制造业对外直接投资篇2

摘 要 本文利用江苏省制造业27个行业2000-2007年的产业面板数据对外资的技术溢出效应进行了实证研究。研究发现外资对各行业有着大小和方向都不尽相同的溢出效应,而且到目前为止外资对江苏制造业的溢出效应总体而言是正的。本文研究结果显示,外资对江苏省制造业的八个行业仍具有正向的溢出作用,在促进这些行业的招商引资的同时也要注意在其他行业可能存在的外资风险。

关键词 溢出效应 外商直接投资 制造业

一、引言

自20世纪80年代以来,外商直接投资逐步超越国际贸易成为推动全球化的一只主要力量。江苏省作为我国外向型经济的典型代表,近年来招商引资力度不断加大,对外经济开放的程度进一步提高,如图1所示,从2000年到2007年江苏省实际外商投资金额从64亿美元稳步提升到219亿美元。据《江苏省国民经济发展统计公报》统计,在2007年,江苏新批外商投资企业4236家,新批协议外资507.3亿美元;实际外商直接投资251.2亿美元,增长14.7%。新批及净增资3000万美元以上的大项目459个,9000万美元以上大项目168个。全年服务业新批外商直接投资项目1174个,协议注册外资118.3亿美元,实际到帐外资61.8亿美元,增长16.3%。

一般认为,FDI不仅实现了生产要素的国际流动,并且传播了先进的技术和管理经验,更重要的是FDI可能具有技术溢出效应,使东道国的内资企业的生产效率得以提高。但是也有研究表明外资企业通过占领国内市场、与内资企业争夺人才等对内资企业的生产效率起到负面的影响。因此,研究这两种相反的作用力究竟哪一种对江苏制造业占主导地位具有重大的现实意义。

二、文献综述

国内研究FDI溢出效应的文献大体可分为三个方面:第一,FDI对我国经济的行业内溢出效应是否存在;第二,技术溢出的渠道;第三影响溢出效应的因素主要有哪些。金成晓(2009)基于1999-2005年的行业层面面板数据,发现外商直接投资的水平溢出效应、后向溢出效应显著为正,而前向溢出效果并不明显,行业间的溢出要明显大于行业内的溢出,而且溢出效应可能具有非线性且呈倒U型。刘凤朝(2007)利用Malmquist指数方法测算出了我国制造业全要素生产率(TFP),并将TFP分解成技术进步指标与技术效率指标,利用脉冲响应函数和Geweke分解检验分别动态模拟了FDI对技术进步与技术效率两种渠道的影响程度,以及FDI与两者的因果关系。在省一级的层面上,王欣、陈丽珍(2008)和潘峰华等(2008)基于江苏制造业的面板数据对FDI的溢出效应都非常显著。她们通过对全要素生产率的分解发现,整个外资制造行业正向溢出主要由于促进内资企业技术进步所导致,对于技术效率的溢出效应为负;外资高科技行业通过前后向关联对内资企业技术进步产生了积极的溢出,对内资制造业技术效率后向关联溢出效应为正,前向关联溢出效应为负。潘峰华等(2008)的研究发现江苏的外资企业对内资企业存在显著挤出效应。

从王欣和潘峰华的研究可以发现对于外资对江苏制造业的技术溢出效应仍存在一定的争论。本文将在二者的研究的基础上,利用江苏制造业27个行业2000-2007年的产业面板数据对外资的溢出效应进行更加深入的探讨。

三、 建立模型

(一)建立外资溢出效应模型

一个最基本的厂商生产函数可以被表示为:

Y=F(K,L)

为了研究外资对江苏省制造业的内资企业的溢出效应,我们把资本K区分为内资KD和外资KF,并对函数进行求导变形,得到:

其中,YD表示制造业某行业中内资企业的产出,KF表示外资的资本存量,KD和LD表示内资企业的资本存量和劳动力数量。

结合上式,可以得到如下衡量外资对江苏省内资制造业溢出效应的计量模型:

其中,表示内资企业的资本产出弹性,表示内资企业劳动的产出弹性,表示外资对内资企业的边际产出弹性。如果大于零,就表示外资对江苏制造业有正的技术溢出效应,而且的值越大就表示这种溢出效应越强烈,反之则反是。C为常数项,代表残差项。

(二)数据来源

数据均来源于2001-2008年的《江苏统计年鉴》。由于烟草加工业的三资企业的相关数据没有统计,所以将此行业剔除。另外,工艺品及其他制造业以及废弃资源和废旧材料回收加工业这两个行业在2003年以前的统计年鉴上并没有做出统计,因此也剔除这两个行业。最终我们采用27个子行业的2000-2007这8年的数据对外资的溢出效应进行检验。

具体而言,(1)YD:内资企业总产出。由于有的年份没有相应的统计,因此,本文利用销售收入这一变量代替。那么内资企业的总产出就等于行业内工业企业销售收入减去行业内“三资”企业工业企业销售收入;(2)LD:内资企业的劳动力数量。等于行业内工业企业全部从业人员年平均人数减去行业内“三资”企业全部从业人员年平均人数;(3)KD:内资企业的资本存量,等于行业内工业企业总资产减去行业内“三资”企业的总资产;(4)KF:“三资”企业的资本存量,以行业内“三资”企业的总资产表示。

(三)确定模型形式

在对面板数据模型进行估计时,使用的样本数据包含了个体、指标、时间三个方向上的信息。我们首先需要检验样本数据对应于哪一种模型形式。经常使用的检验方法是协方差分析检验,检验结果如表1所示。

根据以上结果可知本文接受的面板数据模型为变截距模型。

四、实证结果

模型的最终的部分估计结果如表2所示。表2列示了外资对不同行业的溢出效应的大小。其中,显著的结果用下划线标示了出来。例如NFSP―KFNFSP这一变量前的系数为0.52,表示外资对农副食品加工业有正面的溢出效应,即外资存量每增加一个百分点能带动农副食品加工业内资企业的产出增加0.52个百分点。从表2的结果不难发现,外资对农副食品加工业、饮料制造业、皮革毛皮羽绒及制品业、文教体育用品制造业、化学纤维制造业、橡胶制品业、有色金属冶炼及压延加工业和通用设备制造业这八个行业的内资企业有显著的并且全部为正向的溢出效应。结果还显示外资对食品制造业等行业的内资企业有挤出效应,但是这些结果在95%的置信水平下都不显著。

五、结论

根据以上实证分析的结果可以看出,外资对江苏制造业总体而言具有正向的溢出效应,特别是对于农副食品加工业、饮料制造业等这八个行业具有十分显著的外溢作用,因此在这些行业江苏还需要加大招商引资的力度。但是值得注意的是,检验结果表明在纺织业、纺织服装、鞋、帽制造业等行业,外资对内资企业有挤出效应,虽然结果并不显著。说明在这些行业外资出现了一定程度的饱和。综上,江苏省在以后引资的过程需要对外资加以有意识的引导,提高引入外资的质量。

参考文献:

[1]黄庐进,汪健.竞争效应对外资企业向国内企业技术外溢的刺激作用.对外经济贸易大学学报.2009(2).

[2]周海蓉.外商直接投资对北京制造业的溢出效应.中央财经大学学报.2007 (11).

[3]王欣,陈丽珍.外商直接投资、前后向关联与技术溢出.数量经济技术经济研究.2008(11).

[4]金成晓,王猛.外商直接投资的行业内与行业间技术溢出.南方经济.2009(1).

[5]黄烨菁,彭培欣.外商直接投资、市场结构与投资效益分析.经济纵横.2009(3).

[6]楚天骄,张志波.跨国公司制造业R&D投资国别选择的实证研究.世界经济研究.2008(3).

[7]刘向丽,王厚双.辽宁省制造业FDI技术外溢效应实证分析.沈阳工业大学学报(社会科学版).2009(1).

制造业对外直接投资篇3

[关键词]对外直接投资；投资区位；投资目的

[中图分类号]F740 [文献标识码]A [文章编号]1004-518X（2012）07-0054-06

梁静波（1973-），男，博士，信阳师范学院经管学院副教授，硕士生导师，主要研究方向为国际投资和产业经济。（河南信阳 474000）

本文系2011年度河南省政府决策研究课题（项目编号：20118670）和河南省青年骨干教师资助计划项目（项目编号：2009GGJS-073）的阶段性成果。

近年来，随着“走出去”战略的深入实施，我国对外直接投资呈现出高速增长的趋势。图1是2001-2010年我国对外直接投资流量和存量情况。从流量可知，我国对外直接投资在2005年以前发展平稳，2005年首次突破100亿美元，之後高速增长。即使在金融危机期间全球主要经济体对外直接投资都在大幅下滑的情况下，依然保持高速增长。商务部、国家统计局和外汇管理局联合的《2010对外直接投资统计公报》（以下简称《公报》）显示，2010年我国对外直接投资流量为688.1亿美元，占全球当年流量的5.2%，位居全球第五，首次超过日本、英国等传统对外投资大国。2010年底，我国对外直接投资存量达3172.1亿美元，位居全球第17位，成为发展中国家中最大的对外直接投资国。尽管我国对外直接投资增长迅速，发展势头良好，但对外直接投资中出现了投资主体不均衡、投资行业不均衡和投资区域不均衡现象，这种不均衡现象若不及时调整将影响今後的进一步发展。

一、我国对外直接投资不均衡状况

对外直接投资包括投资主体、投资行业和投资区域三个关键内容。投资的主体结构、行业结构和区域结构是否协调是衡量一国对外直接投资是否健康发展的重要标志。从近几年的统计数据来看，我国对外直接投资的投资主体、投资行业和投资区域呈现出明显的不均衡性：主体上，在国有企业占绝对地位，民营企业占比较低；行业上，侧重于以贸易为导向的服务业和以资源为导向的采矿业，国内极具竞争力的制造业和高科技行业及现代服务业投资较少；区位上，侧重于亚洲和拉丁美洲，其他大洲较少。

（一）投资主体不均衡

尽管从企业数量上看，国有企业所占比重不大，2008年、2009年和2010年分别占16.1%、13.4%和10.2%，但从投资金额上看，我国对外直接投资的主体仍然是国有企业（含国有控股企业），其他类型企业所占比重较小（见表1）。

流量上，2010年中央企业和单位非金融类对外直接投资424.4亿美元，占流量的70.5%。存量上，至2010年年末，在我国对外直接投资存量中，国有企业占66.2%，居第一位，而其他类型企业占33.8%，其中，有限责任公司占23.6%，股份有限公司占6.1%，股份合作企业占1.1%，私营企业占1.5%，外商投资企业占0.7%，集体企业占0.2%，港澳台投资企业占0.1%，其他占0.5%。在从事对外直接投资的国有企业中，以大中型国有企业为主，比如大型工业企业集团，如首钢总公司；大型能源公司，如中国石油化工集团公司、中国石油天然气集团公司、中国海洋石油总公司；大型金融机构，如中国银行、中国工商银行等。国有企业占主导的局面没有发生根本变化，说明我国对外直接投资的资金很大程度上集中在国有企业，特别是中央企业，这与中央企业拥有大量资金、实力雄厚的现状密不可分，也与我国现阶段对外直接投资仍集中于能源开采、金融等高投入、高风险行业有关。民营企业对外直接投资上的活力还待加强。

（二）投资行业不均衡

尽管我国对外直接投资覆盖了国民经济所有行业门类，但无论从流量还是从存量来看，对外直接投资的行业分布都比较集中，主要分布于租赁和商务服务业、金融业、批发和零售业、采矿业、交通运输/仓储和邮政业等行业。服务业成为我国对外直接投资的优势产业和主导产业（见表2）。

2010年末我国对外直接投资存量中，租赁和商务服务业、金融业、采矿业、批发和零售业、交通运输/仓储和邮政业的直接投资总共累计净额为2623.5亿美元，占82.7%，尤其是租赁和商务服务业，净额为972.5亿美元，占30.7%。而国内最具竞争力的制造业仅为178亿美元，占5.6%（见表2），主要分布在通信设备、计算机及其他电子设备制造业、交通运输设备制造业、有色金融冶炼及压延加工业、纺织业、通用设备制造业、纺织、服装、鞋、帽制造业、黑色金属冶炼及压延加工业（如钢、铁）、有色金属冶炼及压延加工业、专用设备制造业、医药制造业、造纸及纸制品业、金属制品业、医药制造业、木材加工业等，这些多是中低端制造业。我国在其他先进行业，尤其是先进服务业的投资数额更少，例如，截至2010年末，信息传输/计算机服务软件业为84.1亿美元，占2.7%；建筑业为61.7亿美元，占1.9%；技术服务和地质勘查业为39.7亿美元，占1.3%；水利、环境和公共设施管理业为11.3亿美元，占0.4%。由此可见，我国对外直接投资行业分布偏向较严重，主要集中分布在采矿业及租赁和商业服务业、批发和零售业、交通运输/仓储和邮政业等与对外贸易紧密相关的领域，而对技术服务、科学研究、信息传输、文化、教育等领域的对外直接投资所占比例极小。这样的行业结构表明我国对外投资具有较明显的寻求资源和促进出口的特征，说明获取资源和能源及促进出口是我国对外直接投资的一个重要目的。

需要重点说明的是，虽然我国是制造业大国，但是真正体现我国比较优势的制造业对外直接投资，不论在规模还是速度上都赶不上租赁和商务服务业、金融业、批发和零售业等服务业。从流量上看，2010年我国制造业对外直接投资流量为46.4亿美元，仅占全部对外直接投资流量的6.8%；从存量上看，2010年末我国制造业对外直接投资存量为178亿美元，占全部对外直接投资存量的5.6%。而且制造业对外直接投资的存流量排名多年来几乎没有发生改变，甚至还有略微下降的趋势。我国制造业对外直接投资水平规模较小，说明国内制造业缺乏国际竞争力，国内制造企业还不具备大规模向外投资的水平和能力。国内服务业的竞争能力远低于制造业，但对外直接投资却高于制造业，这值得我们思考。

（三）投资区域不均衡

目前，我国对外直接投资的主要区域是亚洲和拉丁美洲，且集中于几个避税地。《中国对外直接投资统计公报》显示，2010年我国对外直接投资存量中，亚洲占71.9%，拉美占13.8%，两者合计达85.7%，而欧洲、非洲、北美洲、大洋洲合计仅占14.3%。而投向亚洲和拉丁美洲的资金，又有很大一部分流向了香港、开曼群岛、英属维尔京群岛等几个避税地。避税地并非对外直接投资的最终目的地，很大一部分投资又流回到内地。这种回流的对外直接投资并没有起到真正开拓海外市场、获取国外资源和转移产业的目的。2010年我国对外直接投资流量中，亚洲占65.3%，拉丁美洲占15.3%。受市场竞争力、文化差异等因素限制，我国对欧美等发达国家和地区的直接投资相对较少，2010年我国对欧洲、大洋洲和北美洲的直接投资仅分别占总存量的5%、2.7%和2.5%（见表4）。由此可见，无论是从洲际分布，还是从国别（地区）来看，我国对外直接投资的区域分布都呈现出较大的不平衡性，以亚洲和拉丁美洲的传统避税区为投资重点。对外直接投资区域过度集中容易造成企业生产经营之间竞争加剧，重复投资，资源利用率下降；影响对外直接投资市场的进一步拓展，不利于企业在全球生产布局、合理分配价值链的各个环节。

二、我国对外直接投资不均衡的成因分析

（一）投资主体不均衡的成因

如前所述，我国对外直接投资主体以国有企业为主。之所以投资主体以国有企业为主，是因为我国大型国有企业占经济总量的比重很高，金融和战略性的能源、矿山等行业以国有企业为主，这些国有企业具有对外直接投资的资金优势、规模优势、行业垄断优势和肩负国家战略产业安全的责任，同时也是“走出去”战略的忠实执行者。在政府的推动下，尤其是对战略性资源投资加大力度的情况下，众多大型国有企业开展了对外直接投资。另一方面虽然我国民营企业众多，但有实力的大型民营企业不多，很多民营企业缺乏对外投资的能力和动力；加之为保证获取经济发展所需的战略资源而投向的采矿业需要巨大的资金作後盾且伴有巨大的风险，而这是众多民营企业所无力承受的。

（二）投资行业不均衡的成因

由于我国对外直接投资主要集中在第二产业和第三产业，第二产业主要集中在采矿业和制造业，第三产业即服务业主要集中在租赁和商务服务业、金融业、批发和零售业、交通运输/仓储和邮政业。所以在本文分析中，主要针对第二产业的采矿业和制造业；服务业由于领域较多，为便于比较，把服务业的几个重要分行业作为一个整体进行分析，不对其进行细分。

1.服务业占比高的成因

服务业在我国对外直接投资中的比重较高，成为对外直接投资中最具活力的领域，一是得益于国际服务业大的开发环境，许多国家服务业进入门槛低，不会遇到国内那样诸多体制机制障碍；二是部分服务业技术要求相对简单且又能适合投资地的经济水平和市场需求，这为技术含量少、资本额小的国内商业资本提供了机会；三是很多服务行业是我国传统的优势领域，在国际上有较强的竞争力。服务业占比高说明我国的对外直接投资主体更看好服务业的盈利机会和市场前景。

2.制造业占比低的成因

与发达国家相比，我国制造业在对外直接投资中占比较低。发达国家的对外直接投资中，制造业所占比重很大，除了其自身结构升级的需要和国内高劳动力成本的驱动外，更重要的是由于其跨国公司的制造业具有较强的竞争力。从我国现实情况看，国内很多制造企业并不具备对外直接投资实力。

在国内具有较高竞争力的制造业，之所以没有出现大规模投资，主要原因有以下两点：第一，国内丰富低廉的资本投入和较低的人工成本使制造企业在产出上具有一定的比较优势，因此其制造活动更倾向于在国内进行，而不是大规模的离岸生产。我国制造业目前最大的竞争优势是劳动力成本比较低，而企业恰恰不能以此为作为海外投资的凭借。国内传统的制造企业一旦离开国内低廉的要素环境，到国外生产立刻就会失去竞争优势。第二，制造企业本身的竞争力太弱。目前国内大部分制造企业缺少国际化经营人才、资金和市场渠道，缺乏能够整合全球价值链的战略资源，不具备国际化经营能力。除了华为、联想、海尔等为数不多的企业以外，国内真正具有国际竞争优势的制造企业屈指可数。2009年《财富》的世界500强名单中，尽管有34家企业上榜，但是绝大多数是国有垄断行业或者竞争不充分领域的企业，缺乏真正高技术或者充分竞争领域的制造业企业。制造企业缺乏竞争优势和垄断优势，这使得我国制造业对外直接投资受到很大限制，决定了我国制造业目前的对外直接投资比重还比较小。

3.采矿业占比高的成因

采矿业在我国对外直接投资中所占比重较高，是因为随着我国进入重工业阶段和经济持续快速增长，对资源能源需求大幅增加。然而，我国很多重要资源能源大多需要从外部输入才能维持正常运转，在输入形式中，通过进口容易受到世界市场供求关系变化、国际政治和寡头垄断等因素的影响，供应量和价格波动较大，需求都无法得到正常保障。为摆脱国内资源能源供应短缺的局面，政府鼓励资源能源类企业投资于采矿业，鼓励企业通过对外直接投资的方式来建立资源能源供应基地，在全球范围内广泛利用资源能源。这是我国采矿业占比高的重要原因之一。

（三）投资区域不均衡的成因

我国对外直接投资流向的一个突出特征是大部分资金流向了香港、英属维尔京群岛和开曼群岛等传统避税港。向这三地投资目的除了这三个地区具备较高的金融、贸易自由度和经济开放度及优越的投资环境外，主要是获取生产经营以外的利益，即享受与外资同等的税收优惠待遇、合理避税、规避贸易壁垒和便于海外上市等。虽然2008年开始我国统一内外资税率，使得企业投资香港、英属维尔京群岛和开曼群岛的一个动机消失，即以外商投资企业的身份享受税收优惠的动机消失，但向这些地区投资的其他动机并未受到太大影响。

从洲际情况看，我国对外直接投资大量集中在亚洲，一方面是由于亚洲很多国家与我国存在一定的产业梯度，制造能力相对较弱，生产成本更低，这样我国转移出去的产业在那里具有更大的竞争实力和发展空间；另一方面是因为亚洲人口众多，市场容量大，资源丰富；第三是由于我国和亚洲具有先天性的地缘优势和血缘、文化的相似性，企业在当地投资遇到的文化和习俗障碍较少，所以近年来亚洲日益成为我国对外直接投资的主要地区。拉丁美洲是仅次于亚洲的第二大直接投资区域。我国对拉丁美洲的投资除了看重开曼群岛和英属维尔京群岛这两个全球著名的避税天堂所带来的好处外，更看重拉丁美洲丰裕的自然资源，如巴西、秘鲁、委内瑞拉等国具有丰富的石油、天然气、铁矿、铜矿等资源，能够很好地满足我国经济快速增长中对能源的需求。这从对拉丁美洲的投资行业主要集中于采矿业可以得到印证。我国对欧洲、大洋洲和北美洲的投资相对较少，是因为这些大洲很多国家是发达国家，与这些国家的企业相比，我国企业目前的国际竞争力较弱；加之文化和意识形态差异较大，部分西方国家把日益强大的我国视为强有力的竞争对手，对我国的直接投资实行更为苛刻的安全和政治审查，造成许多投资受阻，限制了我国在这些地区直接投资规模的扩大。另外，随着“走出去”战略深入实施，近年来资源丰富的非洲在我国对外直接投资的地位逐步上升。

三、我国对外直接投资的调整策略

（一）发挥民营企业的生力军作用，推动对外直接投资向纵深发展

国有企业作为对外直接投资主体，虽然拥有雄厚的经济实力，但由于许多国家对国有企业存在意识形态偏见，其投资意图常被东道国误解，把它们的正常投资行为与国家的行为联系在一起，因而常常设置一些障碍以阻止我国国有企业并购，导致许多并购失败。再加上国有企业本身治理结构的天然缺陷，风险控制能力较弱，严重影响到我国企业对外直接投资的绩效。相对于国有企业，民营企业具有一些先天优势，如产权明晰、风险意识强、经营机制灵活、适应市场能力强，更重要的是很多西方国家认为民营企业更能代表市场经济成分，投资的商业意图更明显，因此其遭遇的严格审查较之国企要少。鉴于此，要扩大对外直接投资，政府应加快推进投资主体由国有企业向民营企业的调整。给予民营企业金融、保险等政策支持，设立特别金融机构或建立特别基金，完善境外投资保险制度，以提升其国际化经营的能力；逐步使民营企业不仅在数量上，而且在规模上成为我国对外直接投资主体，以减少世界各国尤其是发达国家，因企业背景及经营管理体制原因而寻找政治经济安全借口阻止我国对外直接投资现象的发生。政府在着力推进国有企业向民营企业调整的同时，应加快国有企业经营的去政治化，改变国有企业经营决策过多体现政治意图，信贷等各种资源过度偏向国有企业的现状。政府对国有企业对外直接投资的介入和支持应尽可能采取政策引导和服务的形式。同时，国有企业则需要进一步完善公司治理结构，提高风险控制能力。

（二）推进行业调整，加强对重点行业投资

第一，发挥比较优势，加大制造业对外直接投资规模。我国应加大制造业海外转移，把边际产业转移到下一个梯次的国家。我国制造业对外直接投资的重点行业主要是：拥有成熟和标准化适用技术的制造业，产能过剩的劳动密集型制造业。第二，加大高科技行业对外直接投资的规模，推动技术和产业升级。为缩小与先进国家的技术差距，我国应大力发展对发达国家的航天技术、激光通信、生物工程和信息技术等高新技术产业的对外直接投资，积极支持有实力的企业到境外科技资源发达的国家和地区设立研发中心、建立技术密集型的合资合作企业、并购海外高科技中小企业。第三，继续加大采矿业等资源开发行业投资。“十二五”及今後一段时期，我国应继续加大对资源开发业境外直接投资规模，通过海外资源开发进一步参与全球国际资源的生产经营体系，争取全球重大战略资源的定价权，维护国家资源安全。除继续加大石油、铁矿石等战略性资源对外直接投资力度外，应适当向与可再生能源、新材料有密切关系的战略资源（如天然铀）转移。第四，加快现代服务业对外直接投资，提升对外服务业层次。当今，全球现代服务业在国际直接投资中所占比重日益上升，为此我国服务业的对外直接投资也应该向附加值高的知识、技术密集型的现代服务业方向发展，以此促进国内相关产业升级。第五，抓住全球大力发展低碳经济的机遇，投资与低碳经济有关的行业。我国应抓住全球大力发展低碳经济的良好时机，拓宽对外直接投资领域，通过并购、独资、合资和合作等方式，获取国外先进的环保技术，以尽早转变高能耗、高排放的粗放经济增长方式。

（三）根据投资目的不同，合理安排投资区位

虽然，2010年我国对外直接投资的国家和地区的覆盖率已达到72.7%，但是对外直接投资地区过于集中的根本格局并没有改变，多元化地区分布格局欠佳。今後根据对外直接投资战略意图，确立多元化投资地应是政策鼓励的重点内容。对于自然资源获取型直接投资，资源丰富的拉美、北美、大洋洲、非洲以及中东、中亚等地区，应是我国资源开发型产业投资的重点区域；而以获取先进技术为目的的投资，美日欧等发达国家和地区是首选；以转移边际产业为目的的对外投资，应该流向和我国具有一定产业梯度的和市场空间较大的地区，比如非洲、中亚、东南亚等地区。另外，笔者认为消除对民营企业制度性歧视、完善资本市场是减少我国对避税地直接投资比例和改善我国对外直接投资地域分布不均衡的关键因素。

（四）加强政府宏观指导和规划，完善投资信息服务体系

由于我国政府对企业直接投资的区域、行业等缺乏明确的规划和指导，造成我国企业对外直接投资存在较大的盲目性和无序性，导致投资区域、投资行业过于集中。…为减少企业投资的盲目性、无序性，避免不必要的投资风险。政府应根据国民经济发展状况、产业结构、国家战略等内容，制定对外直接投资发展的战略规划及中长期规划，进行统一的境外产业规划和合理布局，保持和谐的区域结构和行业结构；同时放宽民营企业的投资权限，使其逐步成为对外直接投资的主体。信息不对称是企业对外直接投资的一大障碍，而政府在提供信息方面应有所作为，承担起信息披露的责任。我国政府在提供信息服务方面做了很大工作，但仍不够。为做好信息服务工作，下一步政府除了充分发挥驻外使馆和机构、国外大公司驻华办事处、外国驻华使馆等的作用外，还应加强与国外商业机构、国际经济组织和东道国引资机构合作，同时充分发挥中国国际贸易促进会、国际商会、各种进出口商会、行业协会的作用，在这些部门和机构之间建立全面有效的信息网络体系，为企业对外直接投资提供最新最全的信息服务和投资指导。

制造业对外直接投资篇4

关键词

境外直接投资　行业分布　演变与趋势

中国境外直接投资的行业分布是中国境外直接投资的一个重要方面，研究中国境外直接投资行业分布趋势对于总结中国境外直接投资的经验得失、调整和优化对外直接投资的行业布局以及促进国内产业结构优化具有重要的意义。本文拟从中国境外直接投资行业分布现状与特点开始，在回顾中国境外直接投资行业分布的演变历程和分析中国境外直接投资行业分布的主要影响因素的基础上，对中国境外直接投资行业分布的未来趋势进行探讨和展望。

一、中国境外直接投资行业分布现状与特点

(一)从流量和存量来看，中国境外直接投资的行业分布虽呈多元化格局，但主要集中分布在租赁和商务服务业、金融业、采矿业等劳动、资本或资源密集型行业，而高科技、科学研究、技术服务等技术密集型行业的境外直接投资偏少

2009年中国境外直接投资流量的主要行业分布中，租赁和商务服务业所占比重最大(36.2％)，其后依次是采矿业(23.6％)、金融业(15.5％)、批发零售业(10.8％)、制造业(4％)与交通运输、仓储和邮政业(3.7％)，上述劳动或资本密集型行业聚集了当年中国境外直接投资流量的93.8％；而科学研究、技术服务和地质勘查业与信息传输、计算机服务和软件业等技术密集型行业占当年中国境外直接投资流量的比重仅为1.9％。

截至2009年末中国境外直接投资存量的主要行业分布中，租赁和商务服务业所占比重最大(29.7％)，其后依次是金融业(18.7％)、采矿业(16.5％)、批发零售业(14.5％)、交通运输、仓储和邮政业(6.8％)、制造业(5.5％)，上述劳动或资本密集型行业聚集了中国境外直接投资存量的91.7％；而科学研究技术服务和地质勘查业，信息传输、计算机服务和软件业等技术密集型行业所占比重仅为2％。

(二)从参与中国境外直接投资的境内投资主体的行业分布来看，虽然也保持多元化格局，但主要分布在批发零售业、制造业、建筑业、租赁和商务服务业、采矿业及农林牧渔业等劳动或资本密集型行业

2009年末中国境外直接投资境内投资主体的行业分布中，批发和零售业所占比重最大(36.6％)，是当前中国境外直接投资境内投资主体数目最多的行业；其次为制造业(31.9％)，然后依次为建筑业(4.5％)、租赁和商务服务业(3.9％)、采矿业(3.5％)和农林牧渔业(3.4％)等。上述劳动或资本密集型行业聚集了中国境外直接投资主体数目的83.7％，而科学研究技术服务和地质勘查业与信息传输、计算机服务和软件业等技术密集型行业所占比重仅为3％。

(三)从中国境外企业的行业分布来看，涉及的行业虽广，但制造业、批发和零售业、租赁和商务服务业、建筑业、采矿业、农林牧渔业等劳动或资本密集型行业聚集度较高

截至2009年末，在中国境外企业中制造业所占比重为30.2％，是中国境外直接投资在境外所设立企业数目最多的领域，其次是批发和零售业(21.9％)，然后所占比重较大的行业依次为租赁和商务服务业(13.1％)、建筑业(6.8％)、采矿业(6.3％)、农林牧渔业(5％)。上述劳动或资本密集型行业境外企业数量所占的比重合计达83.3％，而科学研究技术服务和地质勘查业，信息传输、计算机服务和软件业等技术密集型行业所占比重仅为5％。

二、中国境外直接投资行业分布的演变

中国境外直接投资行业分布阶段的划分与中国境外直接投资阶段划分的角度有所不同，前者要考虑整体情况，而后者主要考虑的是行业结构的演变。自1979年实行改革开放政策以来，中国境外直接投资的行业分布大体经历了如下几个阶段：

(一)第一阶段(1979―1986年)：境外直接投资主要集中在贸易服务业及其相关行业

该阶段处于改革开放初期，中国企业为了建立国际贸易网络，尝试在国外设立分公司和代表处，投资规模小，投资企业集中于进出口贸易、金融和航运等相关领域。在此期间，工农业生产、工技贸合作、餐饮旅游、资源开发等行业也出现了一定数量的海外投资。

(二)第二阶段(1987―1993年)：境外直接投资的主要行业由贸易服务业向加工制造业等非贸易类行业延伸

该阶段中国境外直接投资行业结构的特征是贸易类投资继续扩大，同时非贸易类投资开始增加。如表1所示，截至1993年底，中国境外贸易类和非贸易类企业总计达4479家，按各行业企业数目占中国海外企业总数的比例排序，自高到低依次为：贸易型(24％)、生产型(19％)、餐饮旅游型(18％)、工程型(16％)、金融保险型(12％)、资源开发型(5％)等。

(三)第三阶段(1994―2002年)：境外直接投资行业布局重点继续向生产加工领域拓展，资源开发领域成为新的热点，贸易型为主的境外直接投资结构开始变化

此阶段中国政府提出并实施了“走出去”战略，中国境外直接投资取得了较快进展，境外直接投资的行业覆盖面进一步拓宽，除贸易类以外，境外直接投资行业布局重点继续向生产加工领域(家用电器、纺织服装、机电产品等)倾斜，同时资源开发领域(森林、能源等)投资额迅速扩大。如表2所示，虽然贸易类仍占我国对外投资总额的43.04％，但生产加工、资源开发和农业等三个行业所占比重合计已达42.94％，表明近一半的境外直接投资资金投向了生产性领域，在一定程度上改变了境外投资以贸易型为主的结构。

(四)第四阶段(2003年至今)：境外直接投资行业进一步拓宽，投资额较集中的行业是租赁和商务服务业、金融业、批发与零售业、采矿业等行业

在这个阶段，伴随中国履行人世承诺，对外开放进入全面深入发展阶段，中国市场与国际市场进一步接轨，中国的产业结构体系逐渐融入全球生产分工体系，产业结构升级和优化速度加快。在这样的背景下，中国境外直接投资进入全面提速期，行业分布覆盖面全面拓宽，涉及的行业几乎囊括了三大产业的各个具体领域，但仍主要集中在租赁和商务服务业、金融业、批发和零售业、采矿业等劳动或资本密集型行业，如表3所示。

三、中国境外直接投资行业分布的主要影响因素

(一)本国要素禀赋状况

如同对外贸易一样，对外直接投资也同本国的生产要素禀赋结构密切相关。生产要素包括有形要素和无形要素，有形要素主要指劳动力、土地、资本、厂房设备、自然资源等，无形要素指的是技术、信息、品牌、商誉、设计、管理、营销网络等。就与对外直接投资相关的生产要素来看，现阶段中国充裕的要素包括：劳动力、资本、设备等，比较充裕的包括：信息、商誉、管理、营销网络等，较为稀缺的是：技术、品牌、设计、自然资源等。因此，当前中国境外直接投资的行业分布主要集中在租赁和商务服务业、金融业、采矿业、批发零售业等劳动密集型、资本密集型和资源密集型行业，而研究开发、技术服务、高科技等技术密集型行业分布偏少。

(二)国内产业结构调整与优化

纵观中国国内产业结构调整和境外直接投资行业结构演变的历程，不难发现国内产业结构与境外投资行业分布之间存在密切联系，国内产业结构对境外直接投资行业分布具有基础和决定作用，同时境外直接投资对国内产业结构的调整和优化也具有一定的促进与引导作用。中国境外直接投资主要发生在与产业结构调整优化相关的三类产业：一类是已具备比较优势的行业，通过对外投资进一步扩大生产规模和市场占有率，如批发零售、电讯服务、金融、保险、运输、汽车、信息服务等；另一类是产能过剩型行业，国内处于长线产业或边际产业，需要通过对外直接投资向外转移过剩产能，如家电、纺织、轻工、机械、建材、建筑、原料药、电讯设备等；还有一类属于暂时缺乏比较优势的行业(战略或幼稚产业)，需要通过境外直接投资培育竞争优势，寻求发展所需的战略资源，如技术、品牌、设计、研发等。

(三)自然资源获取

我国正处于工业化、城市化快速发展阶段，工业生产和居民生活对石油、天然气、铁矿、森林、有色金属(铜、铝、铅、锌等)等能源和自然资源的需求日益增加，我国资源结构不尽合理，国内这些自然资源储量有限，人均资源量比较低，供需矛盾日渐凸显。面对国内资源供求矛盾日趋突出的严峻形势，中国政府通过支持有条件的企业利用跨国并购等方式进行对外直接投资，以有效地寻求和利用国外自然资源，在世界范围内进行有效的资源配置，保证国家的资源能源安全，实现我国经济的可持续发展。通过境外直接投资获取资源与通过对外贸易购买资源相比，最大的好处就是可以在一定程度上保障供应的稳定和价格的稳定，因而采矿业等资源开发行业近年来成为中国境外直接投资的一个重点行业。

(四)贸易壁垒规避

中国境外直接投资的行业结构与容易遭遇国际贸易壁垒的行业结构紧密相联系。根据蒙代尔(Robert A・Mundell，1957)提出的贸易与投资替论，在存在国际贸易壁垒的情况下，跨国直接投资可以实现对商品贸易的替代。通过境外直接投资，实现当地生产和当地销售，可以有效规避贸易壁垒，有利于维护和扩大市场。目前，出口成为拉动我国经济发展的一大引擎，但是近几年随着我国贸易顺差的增大，针对我国的诸如配额、反倾销等贸易摩擦频发。2009年中国遭遇的贸易摩擦为历年之最，案件数目超百起、案值约120亿美元，两者皆比2008年翻了一番，通过境外直接投资规避贸易壁垒显得尤为迫切。如近年来我国的家电行业中，海尔集团通过在欧盟、意大利、美国南卡罗莱纳州设立生产基地，实现了生产和销售的本地化，有力地规避了东道国设置的关税和非关税壁垒障碍，提高了市场占有率。

(五)东道国国情差异

东道国国情差异也会对中国境外直接投资在不同的国家和地区行业布局产生重要影响。由于各东道国的经济发展水平、要素禀赋状况、技术发展层次、资源储量等存在差异，外资投资行业准入门槛也会有所不同，同一个行业在某个东道国属于鼓励投资领域，在其他国家可能属于限制或禁止投资的领域。因此，中国在不同国家和地区对外直接投资行业布局的侧重点也会有所差别。一般而言，在对经济技术发展层次较低的发展中国家投资，可以充分利用当地廉价的劳动力资源优势，投资以劳动密集型为主的制造业和初级产品加工业；在一些自然资源储量丰富的国家和地区投资时，可以通过对这些国家自然资源行业的投资获得我们所需要的资源，以弥补中国经济发展所需的自然资源的不足；而在美日欧等发达国家投资则应以高科技等战略产业为重点，以学习其先进技术、培育竞争优势为主要目的。

四、中国境外直接投资行业布局趋势展望

作为中国对外经贸发展总体战略布局的一部分，中国境外直接投资的未来行业布局不仅应同国内产业结构的调整与优化相结合，还应同培育和发展中国跨国公司相结合，同时还应同建立由中国企业主导的国际生产分工体系和经营网络结合起来。在选择和确定境外投资行业时应主要考虑以下几个关键因素：能否充分发挥本国产业的比较优势、带动国内相关产业发展的程度、是否处于产品生命周期的第二和第三(对外投资)阶段、拟进入行业的竞争状况与市场容量、拟进入行业的开放度与政策法规情况、拟进入行业的综合商务成本等。

综合上述因素，“十二五”期间以及今后更长一段时间中国境外直接投资行业布局应做到以下几点：

(一)农、林、牧、渔等行业

2009年，农、林、牧、渔业对外投资3.4亿美元，占当年全国境外直接投资流量的0.6％。截至2009年末，农、林、牧、渔业等行业的境外直接投资总额为20.3亿美元，占中国境外直接投资总存量的0.8％。由此可见，三十年来这些行业的境外直接投资规模不大，尚有很大发展潜力。展望未来，中国虽然是农业大国，但由于人多地少，农、林、牧、渔业等资源相对短缺，因此应鼓励这些行业加快实施“走出去”战略，整合国际农业资源，为国家的粮食安全和农林牧渔业发展做出贡献。在农、林、牧、渔业等几个行业中，农林业海外投资最有发展前途。就农业来讲，今后5―10年对外投资的重点行业将是种植业和农产品加工业；就林业而言，对外投资的重点领域主要包括育林、采伐和木材加工等行业。

(二)采矿业等资源开发行业

采矿业等资源开发行业作为国民经济中的基础产业，担负着为国民经济快速发展提供所需自然资源的重任。近年来，我国对国外资源的需求越来越大，这一方面是因为国内经济的快速发展增加了对资源的需求量，另一方面也因为我国资源结构不尽合理，石油、天然气、铁矿、铜矿等资源储量偏低。我国部分资源短缺的状况未来难以根本改变，为了保障资源的有效稳定供应，今后将会在采矿业等资源开发行业进一步加大境外投资规模，因而采矿业等资源开发行业今后相当长时间内会继续成为中国境外直接投资的重点行业。

(三)制造业

中国已成为世界制造业大国，制造业在国内发展具有明显优势(如产业配套能力强、劳动力资源丰富、优惠与鼓励政策、综合商务成本相对较低、社会发展环境稳定等)，因此未来若干年中国不会失去世界制造业中心的地位，并将向世界创造与制造中心相结合的方向迈进。但是，制造业在国内的发展也面临着产能过剩、沿海地区综合商务成本逐步上升、处在国际分工末端、国外贸易壁垒限制等困难，未来若干年制造业也需要有选择地“走出去”，制造业境外直接投资数量将会出现一定幅度的增长，制造业在中国境外直接投资流量(2009年排第5位)和存量(2009年排第6位)中的地位将会有所提升。今后加工制造业对外投资的优先和重点行业主要是：

(1)拥有成熟和标准化适用技术的行业(石油化工、通讯设备制造、钢铁等)；

(2)产能过剩或饱和的边际行业及劳动密集型行业(如纺织、家电、机械、轻工、原料药、建材等)；

(3)新增优势行业(如汽车制造、机床、发电或采掘装备制造业等)；

(4)受国外贸易壁垒限制较为严重的行业。

制造业对外直接投资篇5

论文摘要:在世界 经济 一体化的背景下,对外直接投资日益成为各国参与国际竞争的有力工具。本文在分析对外直接投资的效用的基础上,指出我国应有选择性地进行各行业的对外直接投资。

对外直接投资指一国的企业作为投资主体,对其他国家或地区的产业投资。它主要是指一国对其他国家进行的 建筑 工程、 机械 制造等实业投资,而不是投资于他国的股票、债券等间接的 证券 投资。在世界经济一体化的背景下,对外直接投资已成为一国在全球进行资源配置与产品销售的一个主要推动因素,成为除贸易之外的另一条国与国之间联系的重要纽带。

如今各国都已意识到不能只依靠本国的资金、资源、技术和 市场 来谋求发展,而应理性选择扶持和发展对外直接投资的道路,通过对外直接投资来获取相应的市场效应、资源效应、出口效应和国际收支效应,提高本国产业结构,促进本国经济的可持续发展。具体说来,对外直接投资可以给一国带来如下的效应:

(一)有利于投资国国内产业结构的调整。发达国家的对外直接投资一般是从边际产业(即在本国处于比较劣势的产业)开始对外直接投资,并依次进行,通过这种方式将国内的比较劣势产业转移到其他国家。这样,一方面,投资国减少边际产业的生产,可以腾出更多的资源扩大比较优势产业的生产和出口,使投资国的产业结构发生新的变化;另一方面,投资国利用投资获利来补充、发展本国具有比较优势的产业,也能实现其产业结构的升级

(二)有利于资源的合理配置和更好地利用国外资源。世界上任何一个国家都不可能拥有经济发展所需要的全部资源,都会遇到资源约束问题。世界经济一体化要求各国立足全球,把国内外的自然资源、资本、技术、经济 管理 、人才等有机结合起来,而对外直接投资是一国利用本国和他国不同资源与要素优势、在国际间实现资源和要素的重新配置与合理流动、获得更高利益的极其有效的途径。

(三)对外直接投资有利于利用外资。无论是政府的对外直接投资还是企业或私人的对外直接投资,均起到了“杠杆”作用,以少量的国内资本来获得更大数量的国际资本。一国企业到东道国进行直接投资使用的资金,除了本国的外汇资金和设备外,还包括在东道国资本市场和国际 金融 市场筹措的资金,特别是可以利用东道国的优惠政策进行 融资 。因此,在某种程度上,对外直接投资是一种特定意义上的利用外资,是一条新的融资渠道,是在国际市场上主动寻求与外资的结合,是利用外资的深化,所不同的是利用外资的场所在国外而不是在国内。

(四)有利于锻炼和培养一批跨国经营的专门人才。对外直接投资成功的关键之一,是需要足够数量的精通 外语 、熟悉 法律 、财会、金融等业务的国际化投资管理人才,而管理人才的培养有多种途径,如利用高等院校和有关培训机构培养及培训专业管理人才、吸引留学人才和聘请国外专业管理人才等,但最有效的途径是投资企业派出人员到国外培训和直接参与对外直接投资行为。

(五)对外投资有利于促进投资国对外贸易的发展。近年来,随着国际市场的日趋饱和,反倾销、技术性壁垒和关税的提高,已成为影响许多国家出口的主要障碍,尤其是在 金融危机 背景下,各国更是减少进口,而把需求更多转移到国内。在此背景下,对外直接投资不失为一条带动出口的有效途径。对外直接投资首先可以绕过对方设置的关税和非关税等贸易壁垒,就地生产和销售;其次,可以带动投资国的机器设备、中间产品和技术等的出口;另外,到国外投资办厂,能够快速、准确地了解国际市场行情,及时反馈信息到国内,减少出口的盲目性,及时输出适销对路的产品。

对外直接投资在给一国带来产业结构升级及其他众多正效应的同时,也可能使该国出现产业空洞化现象。所谓产业空心化,主要是指三方面的内容:第一,国内产品竞争力下降,进口品涌入排挤国内产品,在一定程度上国内生产由进口代替;第二,出口不如海外生产合算,生产基地移往海外或增加海外生产,在一定程度上出口生产由海外生产所替代;第三,上述国内生产由进口和海外生产所替代,从而缩小了国内的制造业生产,国内生产资源配置由制造业向非制造业转移,在一定程度上制造业被非制造业所替代。上述三方面的内容实际上是指制造业的空心化,而实际上空心化不仅包括制造业的空心化,金融业、服务业都可能出现空心化。空心化使国内投资不断萎缩,就业机会大幅减少,失业问题日益严重。

总体而言,对外直接投资可以给投资母国带来正的效应,只要投资母国能够把握度,防止出现过犹不及的情况就可以了。我国的对外直接投资自上世纪改革开放后开始起步,90年代对外直接投资的步伐开始加快,尤其是1998年中央提出“走出去”战略之后,我国企业的对外直接投资迅速发展。在对外直接投资的过程中,我们不能盲目进行,而应有选择性,以便带来最大效应,并避免出现产业空洞化现象。根据我国的各行业发展状况以及效应最大化目标,我们主要应在如下行业加大对外直接投资:

(一)资源开发业。

制造业对外直接投资篇6

关键词：人民币升值 外商独资企业 投资效应

一、引言

外商直接投资是我国出口商品制造业的迅速发展的重要因素，引进外资使我国出口商品制造业的技术和产品种类、数量上有极大的提升。1997-2009年外商直接投资额显著增长，具体数据如下表所示。

从成本角度讲人民币持续升值，中国就会变成相对较昂贵的投资地。大量外资企业将从中国撤出寻找更为便宜的生产基地，尚未进入中国的外资企业也会因为投资成本的上涨而放弃对中国出口产品生产制造领域的投资，或者进入中国的国内市场领域。外资企业的撤出、以及降低对中国投资对中国出口商品制造业的影响力是长期的，投资不足将会使中国的出口商品结构发生重大变化，无论是出口商品的种类还是出口商品数量，甚至在出口贸易方式上上都会发生很大的变化。

二、文献综述

Wilhborg(1978)认为汇率的波动程度等价于投资者所面临的汇率风险，东道国汇率频繁或剧烈的波动对于风险厌恶偏好的外国投资者，往往具有负面效应。Cushman(1985)认为汇率波动对FDI的影响取决于跨国公司产品的销售地。于津平 许小雨（2011）的研究认为：长三角地区在投资高速增长的背景下，该区域粗放型经济增长的特征并没有根本改变。宣烨 李思慧（2010）的研究表明：FDI地区间差距与我国制造业竞争力存在负相关关系。目前学者对外国直接投资的研究多倾向于对本国产业的挤出挤入效应，本文立足于发展中的中国出口制造业分析汇率变动导致的外国对华直接投资的变化情况，本文认为人民币汇率的变动将导致外国直接投资在出口商品制造业中的比例下降，如果外国来华投资有流回趋势，这对于我国的国际收支将产生不利影响。

三、实证分析

本文对1997-2009年外商在华投资额的变动情况进行回归分析。因为名义汇率的变动是外商投资的风向标，所以此处本文选择人民币与美元的名义汇率（间接标价法）作为解释变量。被解释变量外商直接投资额、中外合资企业投资额、中外合作企业投资额、外商独资企业投资额的数据分别来自中国统计年鉴，（单位亿美元）。

回归结果如下表所示：

结果显示人民币对美元的汇率变动与外商直接投资总额呈负相关关系，当D.W.统计量低于1.5时，序列可能存在正自相关，所以本文对外商直接投资总额、中外合资企业投资额、中外合作企业投资额的过去观测值的误差包含到现在观测值的回归模型中即引入AR（1），这不会改变对系数、标准误差和T统计量的解释，只会使系数的估计以及系数的估计标准差更为可靠。单整自回归移动平均模型的结果显示，人民币相对美元升值时中外合资企业和中外合作企业的投资额可能会增加，外商独资企业的投资额会减少，外商独资企业的投资额下降将使外商直接投资总额迅速下降。

四、结论

2008-2009年人民币对美元大幅升值，外商独资企业的实际投资额从2008年的723.15 亿美元降为2009年的686.82 亿美元，降低了36.33亿美元。外商直接投资总额从2008年的923.95亿美元降为900.33亿美元。从2002年开始我国的外商直接投资的60%以上都是外商独资企业，2008年这一比例甚至达到78%，所以人民币兑美元的变动方向对外商直接投资有重要影响。国外直接投资（FDI）企业的出口额已占我国制造业出口总额的50%以上。人民币对美元升值将导致中国出口商品制造领域的外国直接投资额下降，尤其外商独资企业的生产制造类产品的出口数额将受到很大的影响。如果不是大幅度利润流回型的外商投资下降，我国的经常账户和贸易收支应该不会受到很大影响。我国也可以趁此机会，加大对本国大型出口商品制造企业的政策扶持，使其加快技术更新换代、产品创新升级，产品质量上一个梯次，海外竞争能力更强。经济的发展不能太刻意的破坏经济规律，在新的形势下，我们应该在应对策略上下功夫，政府的调控办法会遭致多方面的抵制，所以针对汇率变动导致的出口商品数量和种类的减少，政府应该加强容忍度，加快本国经济结构合理化，为世界经济复苏做好准备。

参考文献：

[1]Cushman,D.O.(1985)Real Exchange Rate Risk,Expectations and the level of Direct Investment.Review of Economics and Statistics,67(2):297-308.

[2]Wilhborg,Clas(1978).Currency Risks in International Financial Markets.Princeton Studies in International Finance,No.44,Princeton University.

制造业对外直接投资篇7

关键词：中国企业；对外直接投资；现状；对策

中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）11-0-01

在经济全球化的国际背景下，中国于19世纪70年代末提出了改革开放的发展方针，中国市场逐渐对外国投资者开放的同时，中国经济开始走出国门，走向世界。为更好的发展中国对外直接投资，中国企业应抓紧研究和实施“走出去”开放战略，积极开拓国际市场和充分利用外国资源，顺应经济全球化和新形势下进一步扩大对外开放的要求，增强自身经济发展的后劲与动力。

一、我国企业对外直接投资现状

1.对外直接投资持续增长。随着改革开放的逐步深入，我国的对外直接投资逐年上涨。截至2011年，中国对外直接投资达到了746.5亿美元，同比增长8.49%（2010年688.1亿美元），年度流量超过日本、英国等传统对外投资大国。2002年至2011年，中国对外直接投资年均增长速度超过50%，我国企业对外直接投资的需求日益加强，中国已进入了对外直接投资的新阶段。

2.对外直接投资的产业选择较为集中。近年来我国的经济数据显示，非金融类对外直接投资主要分布在采矿业和第三产业领域，二者合计约占我国非金融类对外直接投资总额的70%—90%，2011年更是高达95%；在第三产业内部，对外直接投资主要分布在服务业、批发和零售业、交通运输、仓储和邮政业中，三者约占第三产业直接对外投资的90%。在采矿业中，主要是对石油和天然气开采业、有色金属开采业、黑色金属矿开采业的投资；在制造业中，主要是交通运输设备制造业、电器机械及器材制造业、纺织业、专用设备制造业、通信设备及其他电子设备制造业、化学原料及制品制造业等的投资。

3.对外直接投资的区位分布不均。亚洲、拉丁美洲是我国企业对外直接投资存量最为集中的地区。亚洲是中国设立境外企业最为集中的地区，其次为拉丁美洲，欧洲位居第三。2011年中国对欧洲、北美洲、南美洲投资快速增长，其中对欧洲投资在2009年增长2.8倍的基础上再次实现成倍增长，主要流向是丹麦、瑞典、德国、英国等国家。中国在亚洲地区的投资较上年增长了15%，主要分布在中国香港、新加坡、哈萨克斯坦、巴基斯坦、蒙古、韩国和中国澳门等国家及地区。中国在南美洲的投资主要分布在开曼群岛等国家和地区，而在非洲、大洋洲、北美洲的投资存量各自所占的比例仅维持在4%左右，其中我国在大洋洲的投资最少，只有3%。

4.对外直接投资主体不平衡。2011年末，在我国企业对外直接投资存量中，国有企业占70%；有限责任公司占24%，较上年增加2个百分点；私营企业占17%。可以看出，国有企业仍是中国对外直接投资的主要力量，但民营企业对外直接投资总量较少，对外直接投资主体不平衡。

二、我国企业对外直接投资存在的问题

1.部分企业未将对外直接投资纳入其发展战略。在我国企业对外直接投资过程中，一些传统的观念制约着企业对外投资的发展，一些企业并未从战略的高度认识对外直接投资的必要性和紧迫性。事实上，企业积极开展对外直接投资可以充分的利用国内和国外市场，更好的配置国内、国外资源，有利于扩大内需，拉动经济增长，使自身立于不败之地。

2.法律法规保护不完善。第一，目前我国对外直接投资没有出台系统化的《对外直接投资法》，而现行的一些法律法规都已过时，无法满足现在对外投资的需要；第二，我国企业对外直接投资缺乏相关部门的有效监管；第三，保障体制不健全，截至目前我国尚未制定《对外投资保险法》，这就无形中加大了我国企业对外直接投资的压力。

3.潜在的政治风险无法规避。企业在对外直接投资过程中，往往受到母国和东道国的政治因素影响，如发生战争、当事国违约或当地政府采取贸易保护措施等。近年来，“中国”在世界经济市场愈演愈烈，导致我国企业对外直接投资屡屡受挫。

4.部分企业市场决策失误。有些中国企业一旦看到项目盈利，就会盲目的加速对外扩张，导致企业的资金、管理和人才都无法满足投资活动和管理的需要；有些企业缺乏对海外投资环境的深入考察，不管东道国的情况是否有利于自身的投资就盲目上线，这样都会导致企业对外直接投资的失败。

三、进一步优化我国企业对外直接投资的对策分析

1.做好投资风险防范工作。把有限的资源合理配置到最能给企业带来利润，同时又可以在最大程度上降低投资风险的行业和区域是任何一家企业经营者都要首先考虑的问题。我国企业在对外直接投资前都应该进行全面的市场调查、对经营伙伴的实力及信誉的分析、对经济合作国家的文化环境、社会环境、人口环境、法律法规、政治环境等作多方面的考察，力争将投资风险降到最低。

2.调整我国企业对外直接投资的产业战略。首先我国企业应该加大对战略资源型产业的对外直接投资，其次获取对知识、技术密集型产业的对外直接投资，最后加快对劳动密集型产业的转移性对外直接投资。

3.调整我国企业对外直接投资的对象。我国企业的对外直接投资仍应该以发展中国家为主要对象，与此同时应有针对性的对欧美等发达国家展开直接投资与合作，进一步扩大与南美洲和加勒比地区各国的合作，另外加快与西亚、非洲等地区国家的直接投资和经济合作。

4.加强法律法规体系建设。中国应尽快制定一部规范中国长期跨国投资行为的《对外直接投资法》，逐步形成以对外直接投资法为主体、各种单行法规为辅体的完善法律体系。

5.提高我国企业的技术创新能力。我国企业应该不断提高自身的技术创新能力，借助于外部环境的改善，增强自身在国际市场上的竞争力。首先我国企业应增强创新意识，其次加大研究开发力度和投入，再次联合其他企业和科研机构进行新技术开发。

参考文献：

[1]白远，立彬，等.服务业国际直接投资——引进来与走出去[M].北京：中国金融出版社，2010.

[2]曹洪军.中国对外投资学[M].北京：经济科学出版社，2010.

制造业对外直接投资篇8

中国对外直接投资尚处于起步阶段,对外直接投资的产业选择既关系到一国对外经济活动的宏观经济效益,也关系到投资者的微观经济收益。随着中国对外开放的不断深化,中国现阶段的对外直接投资规模将不断扩大。制定合理的产业选择方案,是优化中国对外直接投资产业结构、提高中国对外经济活动质量的必要理论前提。从深远意义说,中国FDI产业选择的科学性与合理性,将直接决定着中国对外开放总体发展战略的政策绩效,决定中国在经济全球化时期参与国际分工的利益分配。

国内外学者对中国对外直接投资的产业选择问题进行了相关研究。如江小涓(2005)指出今后一段时期内中国对外直接投资的重点行业是中档加工组装制造业、纺织与服装业、研究与开发机构和中小型高新技术企业、油田和其他重要资源开发;聂名华(2001)总结了我国境外投资产业选择的决定因素,并提出应将具有比较优势的制造业列为境外投资重点,同时要有选择地投资进口替代型的资源开发业;宋伟良(2005)在分析与产业选择相关理论后认为,中国应该借鉴国际经验,并结合我国的实际情况,重点支持资源开发业、服务业、高科技产业、劳动密集型和成熟适用技术产业的境外投资。另外赵春明(2002)、邢建国(2003)等学者也对该问题提出了自己的观点。但是从目前已有的研究来看,大多数研究成果偏重于理论研究和定性研究,对于产业选择的依据和基准也只停留在理论表述,没有对中国对外直接投资的产业选择提供可参考的指标体系,对于产业选择的实证研究也较少见到。

鉴于此,本文将以显示性投资优势指数、产业静态集聚指数和产业动态集聚指数等指标实证分析中国对外直接投资产业选择的发展方向和发展空间,深入探寻中国对外直接投资产业选择的潜力。

一、显示性投资优势指数

1、投资竞争力与显示性投资优势指数的提出

卢进勇(2003)在研究企业国际竞争力的概念时,首次提到投资竞争力的概念。他认为,目前存在的一些企业竞争力或企业国际竞争力概念基本上都没有考虑投资或对外投资问题,所下定义仅仅顾及了贸易或对外贸易方面,应当说,在当今国与国之间经济交往方式日趋多样化,国际直接投资和跨国公司所发挥的作用越来越大的情况下,这样的定义是不全面的。

因此,他认为有必要将企业国际竞争力划分为国际贸易竞争力和国际投资竞争力两个方面,正式提出企业国际投资竞争力的概念。国际贸易竞争力类似于已有的关于企业国际竞争力的概念。国际投资竞争力是指企业开展对外投资过程中较其他投资者更强的投资决策、项目运作和企业管理能力。国际贸易竞争力与国际投资竞争力的侧重点不同,前者的侧重点是产品、价格、质量、服务、营销和品牌等方面的竞争力,后者则侧重在项目投融资、技术、管理和品牌竞争力等方面。但是卢进勇在界定概念后,没有在文章中对于国际投资竞争力进行进一步分析和使用,无法领略到它更深层次的意义。

由于国际投资竞争力与国际贸易竞争力有相似之处,只是侧重点不同,笔者认为可以模仿现有国际竞争力分析的指标,创造出国际投资竞争力的分析指标,对中国各产业对外直接投资的竞争状况进行定量分析,更好地指导对外直接投资的产业选择。为了方便进行产业选择,也考虑到数据的可得性,本文模仿显示性比较优势指数,创设显示性投资优势指数(Revealed Investment Advantage,RIA)进行分析,即:

RIAia=(Xia/Xit)/(Xwa/Xwt)

式中,Xia是国家i在a产业上的对外直接投资额,Xwa是a产业在世界市场上的对外直接投资额,Xit是国家i在t时期的对外直接投资总额,Xwt是世界市场上t时期的对外直接投资总额。

这一指标反映了一国某产业的对外直接投资与世界平均对外直接投资水平相比而言的相对优势。它剔除了国家总量波动和世界总量波动的影响,较好地反映了不同产业投资的相对[！]优势。一般而言,若RIAia<1,则该国在该产业上处于比较劣势;若RIAia>1,则处于比较优势,取值越大比较优势越大。

2、显示性投资优势指数分析

(1)数据选取。中国各产业的对外直接投资额来自于2003—2008年《中国对外直接投资统计公报》,2003年关于对外直接投资行业分布的数据是目前能够查到的最早数据,使用的是各产业的对外直接投资流量和比例。世界对外直接投资总额和各产业数据使用的是《2009年世界投资报告》中并购(M&A)的销售总额和各产业的并购额,选择流量进行计算。由于中国产业统计口径在2006年以后基本一致,而这之前的数据产业划分不尽相同,本文进行了适当的整理,但仍有部分数据缺失。世界对外直接投资分产业数据是在原数据基础上根据中国公布的产业分类进行了合并整理所得。另外世界投资报告中没有公布批发零售业的并购数据,虽然中国该产业的对外直接投资所占比重较大,但无法计算显示性投资优势指数,所以无法用该指标界定中国某产业对外直接投资的竞争力。

(2)指标分析。表1对数据基本齐全并且有实际意义的若干产业的RIA指数进行了具体分析。

从各年度的显示性投资优势指数可以看出,在以上的各

产业中,中国对外直接投资具有明显优势的产业是农林渔业,RIA值基本在12以上;具有一定优势产业的是商业服务业、建筑与房地产业,RIA值在3—8之间;只具有微弱优势的产业是采矿业;交通运输仓储业的RIA值波动较大,投资竞争力不稳定;其他产业的投资竞争力不明显。 从各产业的年度变动来看,商业服务业和农林渔业的投资竞争力处于增长状态,采矿业和制造业有所下降,交通运输仓储业虽然指标值有波动,但总体呈上涨的趋势,建筑与房地产业以及电力煤水生产和供应业指标值跨度大,趋势不明显,但也有下降的变动。

因此从显示性投资优势指标看,我国对外直接投资的产业竞争力总体不强,优势产业仍集中在农林渔业和商业服务业,采矿业的优势也存在,但2007—2008年的产业投资竞争力与前几年比较起来已经明显下降,这与现实情况基本符合。制造业对外投资比例不高,只占总额的10%。

二、对外直接投资的产业静态集聚指数

对外直接投资的产业静态集聚度可通过以下公式计算得出:

其中Si表示投资国在i产业对外直接投资的静态集聚指数,ai表示对外投资国在i产业上对外直接投资存量规模,ai表示对外直接投资存量的总体规模,i=1,2,…n表示n个产业部门进行对外直接投资。

该静态指数反映的是投资国在一个产业部门的对外直接投资在其全部对外直接投资中的地位和比重,是衡量目前投资国对外直接投资在不同产业分布的存量指标。其数值等于各产业投资额占对外直接投资总额的比率。

根据这个计算公式,笔者依然选取2003—2008年的中国对外直接投资数据作为计算对象(数据选取来源同上),得出中国近6年的对外直接投资产业静态集聚指数水平,如表2所示。

根据各年的产业静态集聚指数情况看出,商业服务业和批发零售业值最高,两者之和在50%左右,这种趋势在5年内都没有改变,因此,我们可以明显看到,商业服务业和零售业是中国长期以来的优势产业,虽然2007年两者所占的比例小于50%,但主要是因为有部分数据被分离出去单独计算,因此并不影响它的总体趋势变化。另外,近两年制造业的投资比例已经远低于10%,总体水平连年下降,可以看出制造业优势产业的地位逐渐消失。制造业对外投资平均比例不高,只占总额的8.1%,而出口贸易的90%是工业制成品,其中近60%是外商投资企业的出口产品,可见我国贸易投资行业一体化程度较低。这可能是因为相对于服务业和批发零售业而言,制造业的对外直接投资需要较强的国际竞争力做后盾,如发达国家的对外直接投资中,制造业就占有很大比重。与制造业相对比,最近几年交通运输与仓储业、采矿业和金融业对外直接投资的比重逐渐增加,都超过10%。

三、对外直接投资的产业动态集聚指数

对外直接投资的产业动态集聚度表示为:

其中Di(0-t)为时间段(0-t)内在i产业对外直接投资动态聚集指数。bi(0-t)为时间段(0-t)内投资国在i产业对外直接投资的增长速度,bi(0-t)为投资国在时间段(0-t)内对外直接投资的平均增长速度。

若bi(0-t)>0,则表明时间段(0-t)内投资国对i产业的对外直接投资规模在不断扩大,该产业为投资国对外直接投资的扩展性产业,若bi(0-t)<0则表明时间段(0-t)内投资国在i产业的对外直接投资规模在不断减少,该产业为投资国对外直接投资的收缩性产业。

当i(0-t)>0,若Di(0-t)>1,则表明在时间段(0-t)内投资国的对外直接投资向i产业集聚,若Di(0-t)<0,则表明在时间段(0-t)内投资国的对外直接投资从i产业向其他产业转移;若0

当bi(0-t)<0时,若Di(0-t)>0,则bi(0-t)<0,表明在时间段(0-t)内投资国的对外直接投资从i产业向其他产业转移;Di(0-t)<0,则bi(0-t)>0,表明在时间段(0-t)内投资国的对外直接投资向i产业集聚。

与静态的集聚指数不同,动态的集聚指数是反映在一定时间内投资国对外直接投资的产业集聚和转移的流量指标,体现了投资国对外直接投资的产业间转移方向和速度。使用对外直接投资的产业动态集聚指数可以在静态分析的基础上更准确地测量产业的集聚趋势和转移方向,体现对外直接投资产业选择方面的潜力。

根据计算公式,笔者依然选取2003—2008年的中国对外直接投资数据作为计算对象(数据选取来源同上),在表2数据的基础上,求出2004—2008年各产业对外直接投资的增长速度与产业平均增长速度,最后得出15个产业对外直接投资的产业动态集聚指数,如表3所示。

对计算结果进行比较分析可以发现,中国对外直接投资产业动态集聚有以下几个特征:第一,中国各产业多年来基本保持增长的趋势,连续四年产业平均增长速度都在10%以上,2004年的平均增长率甚至高达46.7%;第二,从单个产业来说,每一年都基本体现出正的动态集聚指数,可以看出每个产业都能连续保持增长的势头,只是增长的速度有所不同,只有采矿业在2007年开始出现了明显的负增长,表明了明显的发散趋势;第三,中国对外直接投资产业在2007—2008年向商业服务业、批发零售业、交通运输业、房地产业、信息传输计算机服务软件业、科研技术服务地质勘探业以及农林渔业聚集,从纵向比较看,交通运输业、信息传输计算机服务软件业、科研技术服务地质勘探业以及农林渔业四大产业基本一直保持Di(0-t)>1,出现明显的产业集聚;第四,在采矿业出现转移的同时,制造业的Di(0-t)由大于1转为小于1,这表明制造业的集聚趋势不再明显,增速减缓,已经低于各产业的平均增长速度,出现发散的迹象;第五,金融业的增长从无到有,虽然与数据统计有关,但也可以看出金融业在中国对外直接投资产业中逐渐占有一定位置,增长的势头逐渐显现出来。

四、实证分析的结论总结

对于上述三个指标的计算结果,本文对于各产业对外直接投资的总体情况和产业选择方向进行了总结,如表4所示。

第一,具有投资竞争力、在投资总额中占有较大份额并且具有一定产业集聚趋势的产业有商业服务业和交通运输业。它们是中国较早进行对外直接投资的产业,保持了较高的投资优势,对中国对外开放、大力发展对外贸易的外向型发展思路的实施起了很大作用,符合我国总体的发展战略方向,因此应当继续重点扶持和发展。

第二,具有一定的投资竞争力、明显的产业集聚趋势,目前在投资总额中占有份额较小的产业有农林渔业和建筑及房地产业。它们有非常强的产业组合区位优势,有极好的发展势头,但目前还没有在中国对外直接投资中占主流地位,因此国家应加大在农林渔业等产，！业对外直接投资上的支持力度,加快这些产业的跨国经营,更好地显现出它们所蕴含的竞争优势。

制造业对外直接投资篇9

【关键词】直接对外投资 投资战略

一、中国对外直接投资的现状

截至2007年底，中国累计对外直接投资总额1，179.1亿美元。相对于发展中国家，由于中国对外直接投资的平均发展速度超过了许多发展中国家，存量处于比较高的水平。而与发达国家的对外投资相比，中国对外投资的流量处于较低水平，中国开展海外直接投资的实力还比较薄弱，海外投资企业数量、每年海外投资的金额与海外直接投资的累计总额都还比较小。而且，中国的海外投资大多数为中小型项目。在《财富》杂志公布的2008年全球企业500强中，仅有35家中国企业，且排名大多数位于下游。

二、中国对外直接投资的产业选择战略研究

1.以资源开发型产业作为突破口

我国现在还处于对外直接投资的起步阶段，并且大多数发达国家都经历了从资源开发业—制造业—第三产业为主的发展过程。同时，由于国际投资环境日益改善，资源开采业对外投资的环境极为优越。对于一些行业，如采矿业、林业、石油开采业，世界上一些国家资源的供大于求，我国企业应该因地制宜的到国外去投资，开采、加工和运回国外的资源以满足国内需要。

2.以制造业和贸易替代为海外投资重点

对我国现阶段的优势型对外直接投资而言，投资重点应放在生产能力过剩、拥有成熟的适用技术或小规模生产技术的制造业上。同一些发展中国家相比，我国在纺织、食品、冶炼、化工、医药、电子等产业上形成了一定的比较优势。此外，我国还拥有大量成熟的适用技术，如家用电器、电子、轻型交通设备的制造技术、小规模生产技术，这些技术易于为他们所接受。

3.以第三产业和高技术产业为未来的重点发展方向

根据对外直接投资的产业选择应与国内产业结构高级化相一致的标准，中国对外直接投资的重点应该是技术密集型产业。通过并购当地高新技术企业或与当地拥有高新技术的企业合资合作，可以直接获取一般技术贸易和引进外资所无法获得的先进技术，然后将技术传播回国内运用，从而加快国内产业结构升级的进程。例如。联想集团收购IBM的PC事业部。

三、中国对外直接投资的区位选择战略

1.以发展中国家作为我国企业对外直接投资的主要区位选择

我国地处亚洲，良好的合作关系以及相似的经济发展水平、产业结构、需求偏好等使得进入障碍较小；中国的纺织、服装、家电、机械等技术成熟且竞争激烈的边际产业具有较强的比较优势；发展中国家和地区经济发展较快，市场容量大，投资机会较多；还可以利用东道国享有的优惠贸易条件，把产品销往第三国。

2.有选择地增加对发达国家的投资

美国、加拿大、西欧、澳大利亚及日本等发达国家是目前世界上对跨国投资者最具吸引力的地区。因为其拥有优良的投资环境：经济发展水平高，科技发达，基础设施完善，社会稳定，投资法律法规健全，金融市场发达，各类人才丰富，是对外直接投资的理想场所。对发达国家的对外直接投资可以获取先进技术和管理经验，把掌握的高新技术反馈回国内。

3.积极谨慎地发展对独联体和东欧国家的投资

这些国家正处在经济改革过程中，急需外国在那里进行直接投资。这些国家拥有仅次于发达国家的工业基础、民众的教育和工人的技术水平，拥有丰富的自然资源和广阔的市场，但是其产品出口能力较差，在国际市场上缺乏竞争力。而中国产品物美价廉，比欧美产品更适合于该地区的市场需求。

四、对外直接投资的主体选择战略

1.重点发展具有垄断优势企业的对外直接投资

其直接的效果是创造经营的中间产品的内部市场，避免外部市场交易的风险；使资金的转移、税赋的合理避逃有了通畅的渠道；同时降低了谈判、询价等交易成本；保证本企业的技术、技能等不外泄，以持续获得利益。对资源寻求型的投资还可以保证母公司所需资源的稳定来源。

2.大力发展具有经营特色的中小型企业的对外直接投资

目前世界上的跨国公司大部分却是以中小型企业为主，主要原因就是中小企业由于其拥有独具特色的生产经营优势。我国许多中小型企业都具备了对外直接投资的条件：劳动力成本低，产业转移产品的原材料等要素价格也比较低廉；产权关系明晰的基础上形成了简明高效率的组织结构优势；拥有符合当地市场需要的实用技术。

3.促进企业集群的对外直接投资

根据迈克尔波特的竞争力理论，一个国家的成功是来自纵横交错的产业集群。国内有大量的企业集群地，如宁波的服装、北京中关村的电子产业等。充分利用“产业集群”的竞争优势开展对外直接投资，是我国对外直接投资主体选择的重要战略。从跨国公司成长的角度看，

企业集群可以作为一跨国公司成长发展过程中内部化优势的一种替代。

五、中国对外直接投资方式的选择战略

1.根据跨国公司的投资目的制定投资方式的选择战略

中国企业对外直接投资的目的主要是寻求国外的自然资源和学习先进的技术和管理经验。自然寻求型企业对外直接投资方式应以合资为主，有利于冲破对于自然资源开发的控制以及建立长期的合作关系；学习型企业对外直接投资应以并购、合资为主。这种进入方式能够直接获得先进技术和管理经验，利用东道国的人才资源培养自己的人才，掌握先进技术，充分提高中国企业的跨国经营能力。

2.根据中国的行业特性制定投资方式的选择战略

一些中国有优势的行业在进行产业转移的时候，中国跨国公司应该以新建企业和合资进入方式为主要进入方式。现阶段，电视机、电冰箱、洗衣机等家用电器制造业和机床、自行车、钟表等机械加工业是中国技术方面比较成熟的，在对外直接投资中具有投资优势，这些行业投资市场主要是经济技术水平与中国接近的发展中国家和某些发达国家。

3.根据东道国的投资环境制定投资方式的选择战略对发展中国家的对外直接投资方式，应以新建、合资为主，有利于发挥这两种投资方式的优点，避免并购、独资的劣势。选择新建和合资方式可以节约外汇资金，有利于利用当地企业的市场开发优势尽快占领市场、弥补新建企业所需时间较长的不足，新建投资风险相对较小，而且许多发展中国家对新建合资企业比较欢迎。

参考文献

[1]江小娟，杜玲.对外投资理论及其对中国的借鉴意义[J].经济研究参考，2002，（73）.

制造业对外直接投资篇10

【关键词】直接对外投资 投资战略

一、中国对外直接投资的现状

截至2007年底，中国累计对外直接投资总额1，179.1亿美元。相对于发展中国家，由于中国对外直接投资的平均发展速度超过了许多发展中国家，存量处于比较高的水平。而与发达国家的对外投资相比，中国对外投资的流量处于较低水平，中国开展海外直接投资的实力还比较薄弱，海外投资企业数量、每年海外投资的金额与海外直接投资的累计总额都还比较小。而且，中国的海外投资大多数为中小型项目。在《财富》杂志公布的2008年全球企业500强中，仅有35家中国企业，且排名大多数位于下游。

二、中国对外直接投资的产业选择战略研究

1.以资源开发型产业作为突破口

我国现在还处于对外直接投资的起步阶段，并且大多数发达国家都经历了从资源开发业—制造业—第三产业为主的发展过程。同时，由于国际投资环境日益改善，资源开采业对外投资的环境极为优越。对于一些行业，如采矿业、林业、石油开采业，世界上一些国家资源的供大于求，我国企业应该因地制宜的到国外去投资，开采、加工和运回国外的资源以满足国内需要。

2.以制造业和贸易替代为海外投资重点

对我国现阶段的优势型对外直接投资而言，投资重点应放在生产能力过剩、拥有成熟的适用技术或小规模生产技术的制造业上。同一些发展中国家相比，我国在纺织、食品、冶炼、化工、医药、电子等产业上形成了一定的比较优势。此外，我国还拥有大量成熟的适用技术，如家用电器、电子、轻型交通设备的制造技术、小规模生产技术，这些技术易于为他们所接受。

3.以第三产业和高技术产业为未来的重点发展方向

根据对外直接投资的产业选择应与国内产业结构高级化相一致的标准，中国对外直接投资的重点应该是技术密集型产业。通过并购当地高新技术企业或与当地拥有高新技术的企业合资合作，可以直接获取一般技术贸易和引进外资所无法获得的先进技术，然后将技术传播回国内运用，从而加快国内产业结构升级的进程。例如。联想集团收购ibm的pc事业部。

三、中国对外直接投资的区位选择战略

1.以发展中国家作为我国企业对外直接投资的主要区位选择

我国地处亚洲，良好的合作关系以及相似的经济发展水平、产业结构、需求偏好等使得进入障碍较小；中国的纺织、服装、家电、机械等技术成熟且竞争激烈的边际产业具有较强的比较优势；发展中国家和地区经济发展较快，市场容量大，投资机会较多；还可以利用东道国享有的优惠贸易条件，把产品销往第三国。

2.有选择地增加对发达国家的投资

美国、加拿大、西欧、澳大利亚及日本等发达国家是目前世界上对跨国投资者最具吸引力的地区。因为其拥有优良的投资环境：经济发展水平高，科技发达，基础设施完善，社会稳定，投资法律法规健全，金融市场发达，各类人才丰富，是对外直接投资的理想场所。对发达国家的对外直接投资可以获取先进技术和管理经验，把掌握的高新技术反馈回国内。

3.积极谨慎地发展对独联体和东欧国家的投资

这些国家正处在经济改革过程中，急需外国在那里进行直接投资。这些国家拥有仅次于发达国家的工业基础、民众的教育和工人的技术水平，拥有丰富的自然资源和广阔的市场，但是其产品出口能力较差，在国际市场上缺乏竞争力。而中国产品物美价廉，比欧美产品更适合于该地区的市场需求。

四、对外直接投资的主体选择战略

1.重点发展具有垄断优势企业的对外直接投资

其直接的效果是创造经营的中间产品的内部市场，避免外部市场交易的风险；使资金的转移、税赋的合理避逃有了通畅的渠道；同时降低了谈判、询价等交易成本；保证本企业的技术、技能等不外泄，以持续获得利益。对资源寻求型的投资还可以保证母公司所需资源的稳定来源。

2.大力发展具有经营特色的中小型企业的对外直接投资

目前世界上的跨国公司大部分却是以中小型企业为主，主要原因就是中小企业由于其拥有独具特色的生产经营优势。我国许多中小型企业都具备了对外直接投资的条件：劳动力成本低，产业转移产品的原材料等要素价格也比较低廉；产权关系明晰的基础上形成了简明高效率的组织结构优势；拥有符合当地市场需要的实用技术。

3.促进企业集群的对外直接投资

根据迈克尔•波特的竞争力理论，一个国家的成功是来自纵横交错的产业集群。国内有大量的企业集群地，如宁波的服装、北京中关村的电子产业等。充分利用“产业集群”的竞争优势开展对外直接投资，是我国对外直接投资主体选择的重要战略。从跨国公司成长的角度看，

企业集群可以作为一跨国公司成长发展过程中内部化优势的一种替代。

五、中国对外直接投资方式的选择战略

1.根据跨国公司的投资目的制定投资方式的选择战略

中国企业对外直接投资的目的主要是寻求国外的自然资源和学习先进的技术和管理经验。自然寻求型企业对外直接投资方式应以合资为主，有利于冲破对于自然资源开发的控制以及建立长期的合作关系；学习型企业对外直接投资应以并购、合资为主。这种进入方式能够直接获得先进技术和管理经验，利用东道国的人才资源培养自己的人才，掌握先进技术，充分提高中国企业的跨国经营能力。

2.根据中国的行业特性制定投资方式的选择战略

一些中国有优势的行业在进行产业转移的时候，中国跨国公司应该以新建企业和合资进入方式为主要进入方式。现阶段，电视机、电冰箱、洗衣机等家用电器制造业和机床、自行车、钟表等机械加工业是中国技术方面比较成熟的，在对外直接投资中具有投资优势，这些行业投资市场主要是经济技术水平与中国接近的发展中国家和某些发达国家。

3.根据东道国的投资环境制定投资方式的选择战略对发展中国家的对外直接投资方式，应以新建、合资为主，有利于发挥这两种投资方式的优点，避免并购、独资的劣势。选择新建和合资方式可以节约外汇资金，有利于利用当地企业的市场开发优势尽快占领市场、弥补新建企业所需时间较长的不足，新建投资风险相对较小，而且许多发展中国家对新建合资企业比较欢迎。

参考文献：

[1]江小娟，杜玲.对外投资理论及其对中国的借鉴意义[j].经济研究参考，2002，（73）.