贸易摩擦对比与数据分析

1文献综述

日本经济在20世纪90年代陷入低迷，其“金融战败”的过程、原因和给中国带来的启示引发了诸多学者的探究。在日本“金融战败”的过程及原因方面，吉川元忠[1]描述了签订“广场协议”“卢浮宫协议”的始末，揭露了美元通过操控汇率削弱债务国国力的意图以及日本资金不断大量流入以支撑美元的扭曲关系。宋成华[2]分析了日本经济实力被削弱、走向经济低迷的过程，认为其金融战略的缺乏、对美元的依赖、金融政策的失误是导致“失落的十年”的原因。而蓝裕平[3]指出日本愿意做出让步是对成本和收益关系进行过考量的，90年代日本泡沫爆破，经济陷入停滞的现象是由人口萎缩、需求下降以及城市化进程推动作用的削弱导致的。在日本“金融战败”的启示方面，徐杰、李瑜[4]认为房地产市场过度繁荣是日本经济动荡的一个重要成因，我国应在供需上双管齐下，避免房地产过度繁荣；同时需降低外部经济波动对国内经济的影响。缪建民[5]指出我国在应对贸易摩擦的冲击时需保持政策定力，同时需要加快推进产业升级，促进自主创新，谨防资产泡沫和产业空心化，并高度关注人口老龄化的影响。而在中美贸易摩擦升温之际，美日贸易摩擦与中美贸易摩擦的对比亦引起了部分学者的关注。在中美贸易形势方面，陈继勇[6]认为中美贸易摩擦的本质是老牌资本主义大国美国与新秀社会主义中国之间的全球战略竞争，美国已在经济、政治、军事、地缘政治和文化上打压中国，以维持其主导地位。樊纲[7]认为中美贸易摩擦还会继续打下去，他提到，全球化的进程不会停止，我国需要做的是不断进行改革、开放与创新，促进自身继续发展。但是，上述文献均未将三十多年前的美日贸易摩擦与当今的中美贸易摩擦进行较为全面的对比分析，并以此为基础，结合数据回归等，预测美国将对中国采取的“措施”。正如[8]所言，“一个国家、一个民族要振兴，就必须在历史前进的逻辑中前进、在时展的潮流中发展。”中美贸易摩擦余温未消，我国更需要进行回顾分析，重视日本的前车之鉴，并对美国接下来的行动进行展望。

2深入回顾——美日贸易摩擦下美国对日本采取的手段

2.1签订“广场协议”，操纵汇率，削弱债权国国力。由于美元走强，美国希望使其贬值以增加出口和减少赤字。1985年9月，为解决美元汇率持续走高和贸易失衡问题，美日等国达成了联合诱导美元贬值的“广场协议”。协议签署后，美元对日元大幅下跌约40%，而美国赤字并没有明显改善。对美国而言，“广场协议”的签署并未扭转美国的贸易不平衡，但它带来了美元的贬值，相当于减免了美国40%的日本债务，极大提升了美国出口的国际竞争力。对当时美国的最大债权国日本来说，美元的急剧贬值使其投入的资金实际价值骤减40%。日本相当于白白将资金送给了美国，自己却遭受了严重的资金损失。尽管美元大幅贬值，日本仍继续向美国注入资金，这也助长了日本的泡沫经济。2.2签订“卢浮宫协议”，要求日本参与同美国利率的协调。尽管美元大幅度贬值，但由于自身财政原因，美国的贸易逆差在广场协议签署后并未得到改善，反而继续恶化。1987年2月，“卢浮宫协议”达成，要求日本等国降低利率，以减轻美元大幅贬值造成的资本外流和对世界经济的不利影响。“卢浮宫协议”签订后，美国的对外贸易出口在短期内迅速扩大，赤字显著减少，经济霸权得以巩固，国内“滞胀”明显改善，就业压力减轻。而对日本来说，自签署广场协议、日元快速升值以来，日本外贸出口下降，贸易顺差减少。日本政府力图扩大内需，以弥补国外需求的下降，并实施了扩张的货币政策，来减轻出口受到的影响。然而，货币供给的增加使得日本国内经济出现了泡沫化倾向。此时，日本政府本应收紧货币政策，提高利率，防止过度的通胀。但“卢浮宫协议”签订后，日本再次响应美国的号召，维持低利率，其货币供给大量增加，经济泡沫愈发严重。日本国内剩余资金被大量注入股市与房地产市场，导致股市房市繁荣一时。1989年，政府意识到经济泡沫的严重性，突然实施紧缩政策，大幅提高利率水平，导致泡沫骤然破灭，对经济造成严重打击。而此后在1990年1月，美国通过大规模做空日本期货，使得日本股市决堤，房地产市场崩溃，日本经济再次陷入低迷。2.3以贸易制裁威胁，“301”调查打击日本出口20世纪80年代的日本有明显的出口导向，并高度依赖美国，这更方便了美国以“贸易摩擦”为由对日本实施贸易制裁，也使得日本对美国的胁迫无可奈何。其中，“301”条款给日本带去了严重影响。20世纪80年代中期，日本半导体产业全球领先。然而，在被美国半导体相关产业指控为“倾销”，遭受“301”调查并签署《日美半导体协定》后，日本半导体产品的出口被严重限制，整个产业的技术革新与发展受到了严重阻碍，甚至走上了下坡路。1989年，美国对日本的卫星、超级计算机和木材产品等展开调查，限制了日本政府的采购，扼杀了日本自主发展本国人造卫星的机会。到1年为止，美国进行了24次针对日本的“301”调查，限制了日本的出口，阻碍了日本技术创新，削弱了其产业竞争力，在很大程度上制约了其发展；而在贸易制裁威胁面前，依赖出口的日本只能受人宰割。

3对比展望——中美贸易摩擦下美国对中国采取的手段及预测

3.1美元升值，操纵汇率，压迫中国。2018年，特朗普政府减税，20世纪80年代初，里根政府亦进行了减税。二者带来了相似的影响：减税初期，美元升值，美国持续加息，美元回流，但贸易逆差未有好转。面对无法忽视的赤字，美国便希望美元贬值。里根政府时期,“广场协议”使日元等升值带动美元贬值，拉动出口弥补美国赤字。那么在特朗普减税、美元升值、赤字加剧的今天，美国是否将中国放在了与30年前的日本相同的位置上，会使人民币如日元般升值，从而使美元贬值呢？自美元升值以来，美国内部就有“应使人民币升值”的声音。特朗普在竞选期间表示，上任的第一天就要将中国列为“汇率操纵国”，这将加大人民币升值压力。2016年12月，特朗普明确表示了对人民币贬值的不满，称“人民币贬值使美国企业竞争力下降”。近年来，许多美国议员也提出对人民币贬值的指责。这些声音表明，美国是倾向于进行使人民币升值的“操作”。如图1所示，本文选取了2016年1月—2018年9月的中国M2数据以及一美元折合人民币的平均数以制作折线图。综合中国长期M2增速来看，2017年4月—2018年9月的M2上升幅度总体上仍然较大，而这一时期美联储正加快加息脚步。受供需关系影响，M2快速上升会使人民币迅速贬值，但这一阶段，人民币并没有显著贬值。结合这一时期美方言论，本文推测美国有可能对中国采取了一些行动，希望“操纵”人民币汇率使之升值。不仅如此，美国不断加息也有给人民币施加升值压力之嫌。美国持续加息，表面上压迫人民币持续贬值，但不排除其“醉翁之意不在酒”的可能。若持续贬值，人民币在国际货币环境下的竞争力将大幅减弱，国内资产流出，企业遭受资金、技术、人才等方面的损失，这时人民币不得不升值。而美国接下来可能采取其他的对策，使人民币不得不长期升值，从而使美元贬值，达到其目的。综上，本文预测，美国将持续通过操纵汇率，使人民币在未来升值，从而弥补自身赤字，同时对中国造成不利影响。很大程度上，美国不会在短期内停止对汇率的操纵，中美贸易摩擦很可能是长期的。3.2美国持续加息，压迫中国加息。从2015年12月1日起至今，美联储已进行9次加息。这一连续加息令人联想到30年前的美日的“利率协调”。1985年“卢浮宫协议”的签订对日本等国参与利率的协调提出了要求。虽然目前未有“协议”的签订，但面对美国的持续加息，中国不得不提起重视。=0.0024t2－0.0643t+0.4156(2)R2=0.848(3)本文选取式(1)所示二次回归模型，利用2009年7月—2018年3月的美联储季度平均利率数据，进行了回归分析，希望通过探究利率与时间的关系来推测未来美联储利率的变化趋势。首先，对时间进行赋值，以一个季度为一个计量单位，得到35个季度值，其对应利率为每一季度的平均利率。其次，构建二次回归模型，计算得出利率与季度赋值之间存在着二次关系，其相关性系数R2为0.848。然后，对其关系进行显著性检验，由表1可知在显著性0.01水平下，p值均小于0.01，故利率与季度值的平方存在着回归关系，最后结果如图2所示。综上可知，在季度值为30～35(2016.9-2018.3)的区间上，利率是呈大幅上升趋势的，这与美联储本轮加息周期一致。故本文预测，2018—2019年，美联储利率将继续上升，美联储在未来一段时间内将持续加息。结合二次回归模型的特点，未来美联储的加息幅度有可能增大。加息能刺激本币升值，吸引资本流入，拉动经济繁荣。同时，本币加息将导致一些地方政府和企业实际负债增加，陷入债务危机，引起社会资金链断裂，进一步引发社会动荡。这种风险在美国出现的可能性较低，原因是美国企业利润率较高，特朗普减税前，美国企业平均利润率仍高于7%，能够缓冲加息带来的不利影响。然而目前中国企业的平均利润率仅有约3%，难以缓冲加息带来的风险。但是，若中国不跟随加息，将面临国内资产流出、市场缺乏信心等问题。故中国必须采取一定的行动。综上，本文推测，美联储将持续加息，甚至有可能增大加息幅度。即便没有签订“协议”，这一加息实际上也在压迫中国必须采取行动协调利率，而这对中国产生的压力不是短期的。3.3对中国实施贸易制裁，“301”重现，关税打压。近年来，中国经济迅速发展，美国的危机感愈发强烈，希望通过“301调查”、关税打压等贸易制裁手段压迫中国，减轻中国对自己“超级大国”地位的威胁。这同30年前美国对日本采取的措施有相似之处。20世纪末，日本迅速发展，科技进步尤为明显。美国以“301条款”为名对日本实施贸易制裁，阻碍了日本的出口，严重影响了其技术进步和经济发展。近年，美国频频对中国实施贸易制裁。2018年4月，根据“301”调查报告，特朗普宣布以中国侵犯知识产权为由对600亿美元的中国产品加征关税。2018年9月，美国对价值2000亿美元的中国商品加征25%的关税，严重阻碍了中国的产品出口。值得注意的是，中国的技术进步使美国越发不安。2018年4月，美国政府以中兴违反美国对伊朗条款为名对其严厉制裁，禁止其在未来7年内从美国企业购买敏感产品。这不仅阻碍了中国的技术发展，也增加了中国在中美谈判上的压力。杨飞、孙文远、程瑶[9]的研究亦表明美国出于战略考虑遏制中国高技术产业发展的观点是可信的。美国对中国实施制裁，一方面是为了保护本国产业，减轻贸易赤字；另一方面是为了降低中国的发展速度，形成对中国的孤立，以减轻其霸权地位受到的威胁。美国对中国的技术发展愈发不安，试图以制裁手段遏制中国技术发展，也对中国施加压力，增大中国在谈判中让步的可能性。本文预测，美国有可能继续通过贸易制裁打压中国出口，影响中国经济，迫使中国像30年前的日本一样接受其条件；同时，美国在未来可能将制裁的目光更多地放在和高技术相关的中国产业上。

4鉴史前行——中国应如何避免日本的前车之鉴

今天的中国和当年的日本有着诸多相似之处，中国现为世界第二大经济体，同时存在着房地产市场过热等现象，并处于融入全球金融市场的关键阶段。相关机构应认识到，美国对中国的打压不会是短期的，并从日本的“金融战败”中得到相关启示。4.1迎接国际金融市场，完善自身战略。当前，中国处于扩大开放、融入国际金融市场的关键阶段，迎接国际金融市场，完善自身战略，才能保持在自身稳定发展的同时与国际接轨。首先，中国需要做好迎接国际金融市场潮流的冲击的准备。我国需要正确、全面地认识国际金融市场中货币的影响和作用，不能过急过快。否则，正如丛亚平[10]所言，急于融入全球化反而正中强于操纵金融的英美财团的下怀。其次，相关部门需要完善金融战略，实施合理管控，最大限度地减少政策诱导错误的可能性，及时识别泡沫，以免掉入虚假繁荣的陷阱，并在必要时及时止损。相关工作人员需提高自身素养，加强专业学习。同时，实体经济也不能松懈。如[11]总理所言，我国需要促进企业的创新改革，加速新产业革命进程。实体经济是金融发展的根基，我国需以实体经济为重点，深化供给侧改革，提升国际竞争力。最后，我国需要坚持马克思主义的指导不动摇，走中国特色社会主义道路。齐岳、张喻姝、张雨[12]的研究表明，“资本主义国家的财富集中度增加与阶级对立问题仍在加剧，资本主义制度自身问题不断被暴露”，而中国需要充分发挥中国特色社会主义的优势，在开放和融入国际金融市场的过程中，不忘初心，保持自身稳定发展。4.2减少对美元的依赖，促进人民币国际化。在美元仍为世界货币的今天，其波动对世界范围内的经济都有一定影响，中国无法做到完全不受其制约，但可以减少对美元的依赖。首先，中国需降低美元在外汇储备中的比例，促进外汇储备的多样化。其次，中国需促使人民币国际化，将人民币汇率的稳定与自身经济发展结合起来，增强人民币的稳定性，而非一味以美元为准。只有减少对美元的依赖，推进人民币国际化，才能尽可能地减少美元对我国的制约。4.3重视房地产和股票市场的波动。目前，中国房地产市场泡沫严重，股市不容乐观，这不由让人联想到当时日本股票和房地产的波动。我国相关部门需要对这两个市场的震荡提起足够的重视，并实施合理政策，保持理性，逐步减少市场泡沫。对于房地产市场，如尹中卿[13]所言，“当前我国面临的最大难题就是如何减少经济增长对房地产的依赖”。我国需保持房地产政策的稳定，推进房地产税制改革，加大政府监管力度，抑制炒房行为。对于股市，一味救市在很大程度上是“治标不治本”的。我国应在采取治本措施的同时，对外国的期货提高警惕，及时发现其期货做空的苗头并采取相应措施。但要格外注意的是，无论是房地产市场还是股市，政策的实施都不能过急过快，应在稳健的基础上进行适当的调整。

作者:齐岳 安佳琪 单位:南开大学商学院