人民币升值动机分析论文

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[摘要]随着中国经济的发展和对外开放的日益深入，人民币升值成为经济中一个敏感问题，且倍受国内外关注。欧美日各主要经济大国不断地呼吁人民币升值，强烈要求人民币改变被低估的现状。各国要求人民币升值的动机也各不相同。对于国外要求人民币升值的不同呼声，我们应当谨慎对待，利弊权衡之下，最终选择适合我国经济发展的道路。

[关键词]人民币升值汇率制度对外直接投资

一、国外要求人民币升值的系列事件

随着中国经济的发展和对外开放的日益深入，人民币升值成为中国经济乃至世界经济的一个敏感问题，备受关注。中国经济保持稳定高速发展，敲响了欧美日各国的警钟，它们打着不同的旗号极力推动人民币的升值。

1.2001年～2003年1月，呼声渐起

随着中国国际地位的提高和经济实力的加强，国外尤其是日本，感到了来自中国的威胁，于是人民币升值首度被提上国际议程之中，自此之后要求人民币升值的呼声渐起(表1):

资料来源：相关资料整理所得。

2.2003年1月～2003年8月，博弈开始

为了维持日元的霸主地位，保证日本在东亚的主导权威，日本推动了人民币升值的热潮，并在国际会议上正式提出议程，强烈要求人民币升值，至此有关人民币升值的博弈正式开始（表2）：

资料来源：相关资料整理所得。

3.2003年9月～2004年10月，节节逼近

紧随日本之后，欧美各国政府机构开始了要求人民币升值的进程，针对性地发表了各种言论，对中国政府形成了巨大的压力，人民币升值的压力可谓是节节逼近（表3）：

资料来源：相关资料整理所得。

4.2005年～2007年年初，推入高潮

2005年7月21日，中国开始了历史性的改革，固定的盯住美元的汇率政策至此落下帷幕，开始了市场供求为主的浮动汇率政策，将人民币升值推到一个高潮（表4）：

资料来源：相关资料整理所得。

5.2007年～2008年5月，继续施压

面临中国的崛起，欧美日感到了压力，开始联手继续推动人民币升值（表5）：

资料来源：相关资料整理所得。

二、国外要求人民币升值的动机分析

欧美日各国要求人民币升值的呼声持续不下，其动机不仅仅有经济方面的原因，还有更深层次的政治方面的原因。

1.美国要求人民币升值的动机分析

(1)美国党派竞争和选举政治的影响。2008年5月17日，美国财政部出台汇率报告，继续施压人民币升值。为了竞选胜利，获得背后财团的支持，竞选者要找到合适的替罪羊，以此转嫁国内经济的衰退。而美国经济焦虑的问题近年来的确范围很广。比如双赤字问题、医疗支出问题、养老金问题等等，这些都使经济问题在各种选举中突出出来。于是，跟美国意识形态、社会制度有差异、贸易又不平衡的中国，包括人民币成为了首选的靶子。而美国国会和政府之间的权力争斗和制衡，也是影响中美经贸气候的重要因素。

(2)利用经贸问题逼迫中国在其他领域让步。2005年7月21日，中国将人民币与美元“脱钩”时，中国宏观经济不均衡已经相当明显。同年7月28日，美国参议员舒默尔和格林罕提出议程，如若中国跟不上人民币汇率调整，美国将对中国货品征收27.5%的惩罚性关税。

(3)利用人民币升值羁绊中国经济发展。2003年5月，美国财长诺斯在G8会议上首次提出人民币升值问题；同年11月5日，诺斯要求中国放弃固定汇率制度，以此推动日后人民币的升值，阻止日益扩大的贸易顺差，以应对美国巨额的贸易逆差和双赤字问题。2007年6月14日，美国政界对外声称，日元贬值，美国经济前景不明等因素成为促使人民币升值加速的重要力量。近些年，随着中国的迅速发展，美国越来越把中国视为对手和竞争者，美国国内的“中国威胁论”，尤其是“中国经济威胁论”抬头。

2.日本要求人民币升值的动机分析

(1)阻止中国基础产业的发展

2007年12月1日，首次中日经济高层对话后发表了《第一届中日高层经济对话联合声明》，其中表示欢迎中国保持人民币汇率的灵活性，并希望人民币汇率升值速率加快。人民币升值受影响最大的将是对实现我国工业化进程起决定性影响的钢铁、汽车和石化等战略性产业。我国迫切需要完成从钢铁大国向钢铁强国的转变，如果人民币在这个时候升值，国外高端钢铁产品的竞争力将大大增强，其中最主要的受惠国就是日本。这无疑将极大地阻碍我国钢铁产业的技术、结构及产品升级的进程。我国庞大的炼钢能力将被迫滞留在全球严重过剩的普通钢竞争领域。

(2)企图确立日元的主导地位

2003年2月22日，日本盐川正十郎在西方七国财长会议上提出中国所谓的“广场协议”。日元能否主导东亚货币体系，直接关系到日本能否主导东亚经济区域。2007年12月8日，日本与欧美国家联手催促人民币升值。亚洲金融危机后，东亚国家普遍认识到对美元“一边倒”的弊病，开始改革外汇制度，部分国家和地区采用了日元为主的“货币篮子”，韩元与新台币的汇率直接与日元挂钩。但2001年后，一些亚洲国家的外汇制度又出现重新钉住美元的趋势。特别是随着欧元地位提高，国际货币体系出现美欧共主的两极化倾向，日元面临失去主导亚洲货币秩序，沦为三流货币之险，使日本“日元亚洲化”的努力面临夭折危险。日本认为，由于人民币汇兑制度对东亚的影响已对日元国际化构成威胁，若要彻底改变东亚各国汇兑制度，就必须迫使中国改革外汇制度，放弃钉住美元的政策。

(3)抑制对中国的投资增长

自2001年开始，由于我国改革开放程度的不断加深，经济持续快速发展，我国越来越成为国际投资市场的新宠，大量外资不断涌向我国。2006年我国已成为世界上吸收外资最多的国家，达到1000亿美元。我国现行的外汇政策与上世纪五六十年代日元经常项目自由化过程中的政策手法极为相似。日本1952年加入国际货币基金组织后，利用1美元兑360日元的固定汇率大肆获取贸易好处。同时，通过美元以外的非主要结算货币放松浮动幅度，完成了经常项目自由化，从而为日后资本项目自由化奠定了基础。日本货币当局清楚该政策的有效性，抑制对华投资成为日本政府首选政策，因此坚决反对人民币紧钉美元的政策，挑起人民币升值论，以减少外资进入我国。

三、欧盟要求人民币升值的动机分析

1.减轻对华逆差

2003年7月，亚欧财长会议上，欧洲中央银行总裁徳伊森贝赫和欧洲委员会主席普罗迪也加入要求人民币升值的队伍，他们认为欧盟对中国的贸易逆差达到470亿欧元，是所有贸易伙伴中最大的，其中一个重要因素就在于人民币的低估。2007年8月中旬以来，人民币对美元汇率已经升值了将近3%，而对欧元则贬值了7%，对日元、英镑和不少亚洲货币也有不同程度的贬值。欧洲对此抱怨颇多，决策者们正在向中国政府施加更大压力，希望人民币对欧元加快升值，以减少欧盟对中国的贸易逆差。

2.美元贬值使欧盟陷入困境

2007年8月，欧盟委员会主席巴罗佐、卢森堡首相兼欧盟轮值主席容克、欧盟贸易委员曼德尔森、欧洲央行行长特里谢、欧盟经济与货币事务委员阿尔穆尼亚等欧洲政经高官陆续抵达北京。据悉，容克在出访前曾表示，人民币对欧元汇率被低估了25%，损害了欧洲的出口竞争力。而特里谢则明确表示，人民升值步伐应该加快。担任法国总统以来首次访华的尼古拉?萨科齐也呼吁人民加快升值，称“一个伟大的国家必须拥有一个强势的货币”。2007年11月28日举行的第十次中欧领导人峰会，在此次峰会上设定了贸易逆差和人民币汇率、能源与环境合作、对非洲战略、国际热点问题这四大议题。其中，人民币汇率是欧盟最为关注的重点。

3.打压中国经济的发展

欧盟不遗余力地促压人民币升值,是打击中国“世界工厂”的竞争力，使中国制造难以形成优势企业，从而削弱与欧盟销售商的议价能力，中国廉价劳工就必须永远为欧盟经济没完没了地服苦役；另外通过人民币大幅升值和不断加息，使得全球热钱投机中国，诱发国内流动性严重过剩，资产价格飞涨，并在泡沫顶峰时再做空中国，重演日本式金融危机。而在这场大国之间的货币博弈中，欧元则将是背后最大的胜利者。

四、应对人民币升值的对策

1.主动采取措施限制贸易顺差过快的增长

贸易顺差的过快增长是导致我国与欧美之间贸易摩擦进而形成人民币升值压力的导火线，我们可以主动采取措施控制贸易顺差的快速增长，避免由此带来的人民币汇率被动调整的压力。

2.扩大我国企业对外直接投资,鼓励资本输出

面对人民币升值压力，鼓励有条件的企业到国外投资或进口先进的机器设备，缓和我国资本流出和流入的不对称，改善国际收支状况，缓解人民币升值压力。

3.增加结售汇的灵活性

参考文献:

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[4]丁一凡:欧盟促人民币升值于事无补[J]．首席财务官，2007（12）：15

[5]张曙东:全年升值可能呈现前快后慢走势[N]．中国证券报，2008（5）

[6]陈静美:如何应对人民币加速升值[J]．中国投资，2007