铁路工程项目投资方案研究

摘要:铁路建设投资额较大，对投资方的资金要求较高，如何决策不仅影响项目的可行性，也直接关系到投资方的投资决策。本文站在铁路投资方角度，利用灰色关联分析法对影响铁路投资估算额度的项目技术标准、工程地质条件、桥隧比、所经地区经济发展程度、材料价格水平等特征进行分析，建立了项目决策与投资估算的灰色关联度分析模型。通过该分析模型，投资方可根据自身资金实力，从多个备选项目或备选方案中选择其一进行投资，对投资者的投资决策具有一定的参考性。铁路项目灰色关联度分析模型简单实用，对其他类似项目决策也具有一定的借鉴作用。

关键词:铁路工程;投资估算;投资决策;灰色关联分析法;关联系数矩阵;序列集;关联度

铁路作为大众化的交通工具、国家重要的基础设施、国民经济的大动脉，和人们的生活息息相关，铁路的发展直接影响着各行各业的发展。［1］铁路基本建设，是一个涉及面广、艰巨而复杂的工程，需要多个部门的协同作用才能完成，对经济发展、投资拉动及国计民生起着至关重要的作用，因此，铁路工程建设备受各方关注，如何在方案决策阶段做好铁路建设项目的投资估算，是关系政府投资社会经济效益的重要指标，成为铁路建设项目投资工作的重点，也是投资主体方案选择与投资控制关注的热点之一。［2］最近几年，铁路投资方式越来越多样化，很多的民间资本也开始进入铁路建设领域，一方面促进了铁路建设的蓬勃发展，另一方面，投资主体也要求一定的回报率，这就对铁路建设项目的方案选择提出了更高的要求。但铁路建设工程是一项系统工程，铁路工程方案投资估算涉及的专业较多，在方案设计和投资决策阶段，如何能在保证工程投资估算目标的要求下合理、准确的进行方案选择，所采用的方法至关重要，本文拟采用灰色关联度分析法对铁路项目投资决策进行初步研究。［3］灰色关联度分析法可以根据各指标因素的原始数据，分析计算项目目标值的灰色关联度，以此来判断各指标因素间关系的强弱。［4］铁路项目投资估算是一个多指标的决策过程［5］，各项指标数据有限且没有特定的分布规律，指标因素间数据关系不明确，因此铁路项目投资估算方案决策是较为典型的灰色关联系统，运用灰色关联分析法能够比较准确地对各个影响因素做出合理判断。灰色关联度分析法不明确要求数值型数据，［6］这种特点与铁路投资方案比选有较大的契合度，并且该方法对数据要求较低，工作量较少［7］。因此可以用该方法对铁路项目投资估算方案进行排序，以满足投资主体初步决策的需要。

1灰色关联分析模型

灰色关联度分析方法根据评价系统中比较指标值与标准指标值间的差异程度来衡量指标间的贴合程度，［8］该方法计算过程简单，反映的信息比较全面，评价结果不仅能够反映不同级别样本之间的差别，而且还能反映同一级别中的各因素的优劣［9］。本文研究使用的基于灰色关联分析的评价方法主要是针对不同方案下铁路工程投资估算的量化探讨。在研究时，我们在诸多影响因素中选择了几个具有代表性的因素，运用灰色关联分析法来评判其与投资估算的关联性，［10］以推出具有一定代表性的可供借鉴的结论［11］。本文选取铁路项目技术标准(铁路等级、正线数目、速度目标值、轨道类型、最小曲线半径等)，工程地质条件(震区情况、钻孔桩土石分类、当地料充裕程度、隧道围岩级别等)、桥隧比、所经地区经济发展程度(征地拆迁情况)，材料价格水平五个对铁路投资影响较大的因素，组成项目的特征集合，利用灰色关联分析法进行特征匹配，评判项目各方案的投资估算优劣，即各项目投资估算的灰色关联度排序。通过有代表性的影响投资估算额度的指标，可以建立铁路项目方案选择的灰色关联分析模型，模型建立步骤如下:(1)构建序列集按照备选项目组合及其特征构造待评物元矩阵，即序列集。首先，设，X={X}n:为N个铁路项目的集合，xij为第i个项目第j个指标值，即Xij=(Xi1，Xi2，……Xim)，(j=1，2……，m)为第i个项目各项因素转换后的指标数值。X0(f)=(X01，X02，……X0m)，(f=1，2……，m)为最优序列集，其为第f个指标的最优值。构建由各个被评价铁路项目所有指标组成的原始矩阵，命名为矩阵R(2)序列集的无量纲化处理评价矩阵R中，各指标的计量单位不完全一致，为增强各指标的可比性，必须将原始数据转化为无量纲化数值。无量纲转化公式有以下三种:其中，式(1)适用于值越大则投资越小的效益型指标，式(2)适用于值越小则投资效用越好的成本型指标，式(3)适用于值与某一固定值越相似则投资效用越好的适中型指标。(3)序列集的差运算设第i个被评价物元的第f个指标与最优序列集中该指标的关联系数为:r(X0(f)，Xi(f))。根据灰色关联度的计算方法，计算出Δ0i(f)的值，并建立差序列矩阵C。其中，r0i为最优序列与比较序列的灰色关联度，w(f)是第f项指标的权重系数，并且有w(f)=1。根据以上分析得出拟建铁路工程项目投资方案与最优投资方案的灰色关联度，进而根据投资主体资金情况，进行投资决策的初步分析与判断。

2工程实例

铁路项目线路长工点多专业杂，从前期策划到项目竣工决算需要经过多个部门、多家单位的合作，具有参建单位众多、涉及专业较广、工程标准要求高、工程投资额巨大等特点。在方案研究阶段，如何根据已知的较少信息，做好项目决策至关重要。［12］灰色投资估算评价模型可以用于同一个项目不同方案的投资评价，从而得出各方案的评价结果，并作为被评价铁路项目投资优劣的支撑依据，同时也为不同的投资主体的分析决策提供科学合理的基础论证。本文选择某投资主体拟投资建设的三个铁路工程项目方案进行评析，其项目特征如表1所示。其主要步骤包括以下几方面:(1)构建序列集构建由各个铁路投资项目特征因素组成的矩阵R，考虑到各个指标的类型不同，本文主要技术标准、地质特征、价格水平采用专家百分制打分法，桥隧比、征地拆迁采用设计标准定义矩阵R，简化评价。(8)关联度计算按照1～9标度法，比较各因素指标对于准则的重要程度，进而求得评价指标的权重值，项目特征值权重系数如表2所示。［13］计算结果可以清晰直观地显示出各项目的关联度大小。由计算结果可知，在不考虑项目投资收益或者投资效益差异不明显的情况下，从投资估算角度来讲，方案三的投资估算关联度最大，投资最高，方案二的投资估算关联度最小，投资最低。因此，投资者应该根据企业资金情况及投资需求，择优选择项目进行投资。

3结语

通过以上理论分析和工程测算，得出两点结论供参考。选用灰色系统关联法进行铁路工程项目投资方案研究，所需原始数据少，能够利用简单的原理处理复杂的不明确信息，对投资者的数据处理要求较低。铁路工程方案决策是一项复杂的工程，在前期方案选择时，由于各个铁路项目的独特性，无大样本数据可供查询，且项目的几个方案间也没有特定的概率分布，此时，选择灰色关联分析模型进行项目投资决策就显得更准确。灰色关联模型能够在事先不知道已建项目投资额大小的情况下，运用铁路项目特征和即将建设的铁路项目进行特征匹配，得出几个备选方案投资估算额度与在建项目的关联度大小，从而确定备选项目的灰色关联度排序，关联度越高，说明项目投资额度越大，反之，关联度越低，说明项目投资额度越小。通过该模型测算，方便业主根据自身资金实力进行投资决策。但在评价过程中对无把握的项目特征权重及定性数据，应参考专家打分法赋值，因此，对专家的的经验及能力提出了较高要求。

作者：李娜 单位：中国铁路设计集团有限公司