医药股范文

导语：如何才能写好一篇医药股，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公文云整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

从4月16日曝出“毒胶囊”至5月10日，上证医药指数不降反升，上涨了5.2%。即使是事件的核心企业通化金马（000766.SZ），其股价也只是在一周之后才破位下跌。

负面新闻难掩业绩增长。根据一季报，在两市175家医药企业中，共有23家实现净利润同比增长50%以上，而亏损的只有16家，行业状况看上去依然很美。

业绩向好是不争的事实，但公募基金和私募基金对医药板块的态度却有所不同。据统计，医药板块虽然已从公募的前十大重仓板块中消失，却连续两个月位列私募的前五大重仓板块。

为何公募私募对医药行业上市公司的态度出现如此分歧？医药产业到底有着什么样的不确定性？哪些医药类上市公司会“结构性”的跑赢市场?

增速放缓不减机会

实际上，除了通化金马直接受到了冲击，青海明胶（000606.SZ）和东宝生物(300239.SZ)两家“涉胶”企业的股价，却借“毒胶囊”上演了一涨。

“毒胶囊’只是个插曲，不会影响医药行业的大趋势。”广发证券一位分析师如此评论。而中投顾问医药行业研究员郭凡礼也对《英才》记者表示，“整体上讲，‘毒胶囊’事件对医药板块的影响不大。”

“现今的医药行业处于调整过渡阶段。”郭凡礼认为，随着日后包括《维生素C行业准入条件》、《基本医药目录》、《加强药品出厂价格调查和监测工作》等一系列政策法规的出台，医药产业将会进入高速发展阶段。

不过，另一位行业分析师则对《英才》记者称，与其它板块相比，医药行业可谓增速较快，但与前几年相比其增速有所放缓。“2008—2010年大致在30%，2011年就已经降到了20%，或许是因医改覆盖面提高带来的产业黄金期已经过去了。”

根据国家发改委公布的数据，2012年一季度医药产业累计完成产值3840.3亿元，同比增长22.7%，较去年全年增幅下降约6个百分点，医药产业工业增加值增长16.7%，高出工业增速5.1个百分点。

上述行业分析师认为，医药板块仍然富含投资机会。“医药行业正趋于整合，国家也在推动药企整合的步伐，未来会形成几个比较大的医药企业。”

政策趋紧

虽然增速依旧高于工业增速的平均水平，但“政策”却造就了医药板块最大的不确定性。政策环境“趋紧”是几位分析师的一致判断。

工信部于年初了《医药工业“十二五”发展规划》，4月发改委又公布了《药品流通环节价格管理暂行办法》，而科技部的重点专项《医疗器械产业科技发展专项规划2011-2015》也已进入征求意见阶段。

安信证券在一份研究报告中表示，2012年负面政策将延续，但政策环境好于2011年。超预期的负面政策可能会是药品价格流通环节差价率管理办法，在各地的强力推进和国家药品定价方法中对区别定价的大幅度调整。

“相关政策确实比较严格，不过能否真正解决问题还不好说，其具体的执行情况尚有待于观察。”另有业内人士如是说。

除了政策方面，郭凡礼认为医药板块还存在着其他的不确定性：“比如铬含量超标、药品出现抢购荒等突发性事件时有发生，整体降价及降价幅度过高，原材料成本上升过快，上升幅度不确定以及药品生产与流通环节中的风险也有所放大。这些因素都会影响整个医药行业的发展进程。”

看好几类医药股

自2010年末开始，医药板块已经持续调整了一年多时间，在估值得到修复之后，医药上市公司是否能够重归升势？

“现在医药板块的估值只能说是比较合理，算不上低。”广发证券分析师表示，如果从行业增速来判断，合理的估值应该在20倍市盈率以内。

发改委公布的数据显示，今年一季度化学药品原药同比增长13.6%；化学药品制剂同比增长21.8%；中药饮片同比增长32.7%；中成药同比增长30.2%；生物生化药品同比增长18.1%；医疗器械同比增长24.8%。

“在医药行业的几个细分板块中，中药和医药商业最具投资价值。”前述分析人士认为，医药板块的其他几个细分领域尚未处于最佳投资阶段。“比如化学制药企业，其药物可能不是独家的；医疗器械公司的估值一直居高不下；而我国的生物制品大多是疫苗，疫苗又不能算是严格意义上的生物药，相关企业所倚重的主要是行政壁垒——生产疫苗需要批文。相比较而言，中药大多是独家品种，更易于推广。”

篇2

医药板块目前最大的利空是：国家对药品一轮又一轮的降价管理。3月30日，发改委通知，从5月1日起调整部分消化系统类药品最高零售限价。此次药品价格调整共涉及53个品种、300多个剂型规格、平均降幅17%，其中高价药品平均降幅22%。企业药品的实际销售主要仍以招标价为主，由于市场竞争激烈，招标价已远远低于国家规定的最高零售价。因此，本次限价对公司业绩影响或没有想象中那么大。

另一方面，市场被药品降价“吓过头”了。表现在证券二级市场上，医药股下跌的幅度已很大。事实上，国家卫生投入的力度远远大于药品降价的力度。随着政府投入的不断增加，医疗保障体系日益完善，压抑已久的医疗需求正不断释放。而随着中国老龄化进程加快，人民消费水平提高，催生大量“刚性”医疗需求。

而药价下降对药企的直接影响就是利润率的压缩。但是，投资者忽略了一件事，即医疗和药品的需要却将在近几年内呈现爆发式增长，总量的爆增将弥补药价下降的利润压缩。同时，进入医保的大病保障“大扩容”――大病救治保障政策将逐步出台，大病保障范围将进一步扩大。今年“两会”期间，总理在政府工作报告中指出，2012年全面推开尿毒症等8类大病保障，将肺癌等12类大病纳入保障和救助试点范围。扶持和促进中医药和民族医药事业发展。由此，相关医药企业的盈利点将更大程度地被激活，其中，生产抗癌药物及血液制品的上市公司有望首先受益。

医药行业分析师普遍认为，医疗产业不仅发展前景广阔，还具有不可复制的稀缺性，目前正是各路资本角逐医疗资源的快速扩张期，医疗产业将是未来十年可持续关注的大消费投资主题。

换言之，在被“错杀”之后，医药行业的投资价值是明显存在。而在经济下滑的预期下，医药板块的防御特性会逐步体现出来。关注一季报业绩较好的公司,它们可能是“诺亚方舟”，推荐康美药业、上海凯宝、红日药业和瑞康医药，此外是恒瑞医药、天士力、东阿阿胶、海正药业、亚宝药业、和佳股份、东富龙、丽珠集团、国药股份。

恒瑞医药（600276）

恒瑞医药是国内生产抗肿瘤药品的龙头企业，多种抗肿瘤药品在国内排名第一。同时，非抗肿瘤药品销售增长迅速。2011年公司着力推动电解质输液、造影剂等新产品快速上量，这两类产品销售额分别增长超过了270%和80%，成为新的业绩增长点。

总股本：11.2亿股

流通A股：11.2亿股

2011年每股收益：0.7798元

2011年分红预案：每10股派0.9元（含税）送1股

4月10日收盘价：26.24元

丽珠集团（000513）

公司拥有400多个产品，涉及消化道用药、心脑血管用药、抗感染用药等三大优势领域，有54个国家级新产品，有53条生产线通过了GMP认证验收。近年来，公司重金投入生物制剂产业，大力发展新型疫苗产品。除新产品鼠神经生长因子已于2010年5月获得批准文号外，公司还加大疫苗和单抗药物领域投入，承诺将在未来5～8年内投资20亿元建造生物技术药物生产基地。

总股本：2.96亿股

流通A股：1.78亿股

2011年每股收益：1.22元

2011年分红：每10股派5元（含税）

4月10日收盘价：20.19元

康美药业（600518）

公司是中药饮片龙头企业，中药饮片产能增加，市场份额将不断扩张。 最近三年我国中药饮片销售收入增速都保持在30%以上，超过我国医药行业的平均增速。国务院最近的各项中药产业支持政策提出要坚持中西医并重的方针，充分发挥中医药作用，公司今后几年将得到政策倾斜。

公司目前产能为1.5万吨,2010年销售收入超10亿元，产销规模均排名第一。待北京基地全部投产后，康美药业中药饮片产能将接近3万吨，将极大地缓解公司中药饮片方面的产能瓶颈，中药饮片销售收入增速也将加快。

中药材贸易经验丰富，抵御能力强。中药材价格下行可能会对公司的贸易盈利造成影响，但公司主要经营贵稀和道地药材，该类药材需求旺盛，价格很难大跌。同时，公司与东阿阿胶、云南白药等知名药企在中药材战略采购等方面加大了合作，保障了利润增长。

此外，新开河红参量价齐升,发展潜力大。预计未来3～5年内销售规模有望突破10亿元。

总股本：22亿股

流通A股：22亿股

2011年每股收益：预计0.299元

2011年分红预案：未披露年报

4月10日收盘价：13.45元

亚宝药业（600351）

从去年四季度开始，公司聚焦主业的战略调整以及营销改革的推进成效明显， 医药主营业务的业绩拐点显现。考虑到公司未来仍有较大的改善空间，仍然期待公司未来的表现。公司2012年一季报和半年报业绩有望分别超过50%和150%。

总股本：6.33亿股

流通A股：6.33亿股

2011年每股收益：0.29元

2011年分红预案：不分配不转增

4月10日收盘价：6.84元

国药股份（600511）

公司以、经销国内外新药、特药为核心业务，销售网络遍布全国大中城市，并与国内外众多知名厂商长期保持着良好的合作伙伴关系。

公司的实际大股东国药集团是中国最大的医药流通集团，旗下有一家香港上市公司国药控股和2家A股上市公司国药股份和国药一致。国药控股分别以39.14%和45.03%的持股比例，为两家公司的控股股东。国药集团将在5年内解决国药股份和与国药控股同业竞争问题，由此引发的并购、整合不可避免。

总股本：4.79亿股

流通A股：2.78亿股

2011年每股收益：0.5665元

篇3

本文先对我国实行股权激励机制的现状进行介绍，接着从股权激励机制的定义和财务风险进行说明，然后以江苏恒瑞医药股份有限公司作为案例从其成长能力、盈利能力和偿债能力进行分析企业实行股权激励机制后的变化，从而得出股权激励机制是如何对企业进行影响，并对其股权激励方案存在的问题提出建议。

关键词：恒瑞医药；股权激励

近年来，随着企业的快速发展，高级管理人才和核心技术人员发挥着越来越重要的作用；企业意识到留住优秀人才对其发展的重要性，许多企业开始实行股权激励。

其实股权激励在上世纪50年代已经出现，之后在美国得到逐渐推广，并开始在欧美和日本盛行。该机制直到上世纪90年代才开始为我国所运用，但是我国企业前期所实行的股权激励均是在自发的前提下进行的，政府并没有颁布相关的法律对民间的股权激励行为加以引导。直到2005年12月31日，我国正式实行《上市公司股权激励管理办法（试行）》，并相继在2006年进行了关于《国有上市公司实施股权激励试用办法》、《公司法》和《证券法》的颁布修改，使我国股权激励的实施有法可依。

本文希望通过江苏恒瑞医药股份有限公司案例，从盈利能力、偿债能力和成长能力等方面分析企业实行股权激励机制后的变化，从而了解股权激励对企业的影响。

一、股权激励的涵义及财务风险

（一）股权激励的涵义

股权激励是指企业在发展过程中，为了让激励对象与企业的利益达成一致，更好地获得职工服务从而实现长期发展目标，并达到激励、留住核心人才的目的，而有条件地给予管理者以及核心人才股票、股票期权或股权等形式的一种激励机制。由于股权激励可以协调管理层和股东之间的矛盾，防止管理层为了谋求自身利益而背离股东的利益；同时由于股权激励机制解决了企业委托关系，使得管理者在进行决策时会更多地从企业利益角度出发，有利于企业长远发展，因此越来越多的企业开始采用股权激励机制。

股权激励主要以股票期权、业绩股票和限制性股票、虚拟股票、股票增值权、延期支付、账面价值增值权等实施方式实现。其中股票期权和限制性股票较常为企业所使用。

1.股票期权

股票期权是指激励对象可以根据之前签订的合同从企业获得相应股票的权利，但是激励对象必须在约定时间范围内实现合同要求的条件，才能通过支付合同激励计划所规定的行权价格获得股票。激励对象在可行权期内可自行决定是否行权，但是不能对其进行转让、质押或偿还债务。

2.限制性股票

限制性股票是由企业以股票的方式授予激励对象的，但需要在限定的期间内达到约定条件后，才能取得该股票的股权激励方式。限制性股票是为实现企业某项或某些特定目标而实施的激励计划（如扭亏为盈等），其授予的股票数额与公司业绩无直接关系。

（二）股权激励的财务风险

虽然股权激励对企业的发展具有激励作用，但是由于管理者既是激励对象同时也是企业日常经营管理活动负责人，所以股权激励计划在实施过程中，行权条件的实现具有可操纵性，容易导致激励对象为实现行权条件，做出不利于企业发展的行为。

1.人为控制利润影响股价

“身兼两职”的管理者将会比其他股东或所有者掌握更多的信息，容易造成管理者通过人为控制利润从而影响股价，以满足行权条件，甚至故意做低利润从而获得一个较低的行权价格，并在行权期快要到来之时把企业的利润大幅度拉高，从而可以为自身获取巨额收益，但损害其他股东利益。

2.高级管理人员抛售股票套现

法律规定，高级管理者在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让；上述人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份。①但是仍然有许多高级管理人员选择抛售股票套现，虽然抛售比例不能超过所持股票的25%，但抛售股票收益是其正常工作时获得工资薪酬数倍，这就导致了拥有大量企业股票并且不具有控股权利的高级管理人员对抛售股票套现具有强烈的欲望。

高级管理人员大量地抛售股票套现不仅破坏二级股票市场秩序，还动摇投资者对企业的信心，不利于企业长远发展。

3.增加公司激励成本

股票价格的变动受许多因素影响，当外部环境处于良好状态时，可能管理者并没有发挥作用，如果企业股票价格依然不断上涨，就使得管理者在没有付出任何努力的情况下获得高额的收益。

4.行权条件低

股权激励目的是通过将管理者利益与企业联系起来，推动企业的快速发展。但我国股权激励机制的行权条件普遍偏低，不仅没有起到激励作用，而且还成了变相派发红利的方式，成为管理者获取自身利益的漏洞，最终损害企业和所有者的利益，违背了当初实行股权激励机制的目的。

二、恒瑞医药股权激励案例分析

股权激励机制已经成为企业用来激励管理层，留住核心人员的主要手段之一。本文选择恒瑞医药作为样本进行分析的原因主要是恒瑞医药在医药市场中处于领先地位，对其进行分析具有一定代表性。

（一）恒瑞医药及其股权激励内容

江苏恒瑞医药股份有限公司（股票代码600276，下面简称“恒瑞医药”）原名连云港天宇投资有限公司，成立于1997年，于2000年在上海证券交易所上市，同时集科研、生产和销售为一体的大型医药上市企业。恒瑞医药的抗肿瘤药在国内畅销，排名第一，所占市场份额超过12%，是国家定点品生产厂家。是国内首次通过国家新版GMP认证的制药企业之一，同时也是国内第一家注射剂获准在欧美上市销售的制药企业，在中国制药发展史上具有里程碑的意义。②（见表1）

（二）恒瑞医药实行股权激励的影响分析

下面将从盈利能力、偿债能力和成长能力分析恒瑞医药实行股权激励机制的影响。

1.从盈利能力方面分析股权激励对企业的影响（见表2）

由表2可以看出，从2013年至2015年恒瑞医药净利润每年比上一年有所增加，到2014年出现较大幅度的增长，并在2015年大幅上涨，反映出恒瑞医药在2014年实行股权激励计划后，有效地提高管理层积极性，从而推动企业发展。

加权净资产收益率从2013年至2014年相对持平，但2015年呈现大幅度上涨趋势。2013年至2015年恒瑞医药扣除非经常性损益后的每股收益逐年上升，特别在其宣布实行股权激励计划后，扣除非经常性损益后的每股收益呈现较大幅度增长，2015年达到每股1.11元。

由此可见，恒瑞医药在实行股权激励计划后，加权净资产收益率和扣除非经常性损益后的每股收益都呈较快的增长趋势，说明每一股东权益产生的收益增多，企业盈利能力明显提高，体现股权激励能够有效地协调所有者与管理者之间的利益矛盾，提高企业利润，有利于企业长期发展。

2.从偿债能力方面分析股权激励对企业的影响（见表3）

虽然恒瑞医药从2013年至2015年流动比率和速动比率至少维持在6%以上，远高于同行业水平，但在实行股权激励计划后，流动比率的变动趋于平稳，基本围绕着9%至10%波动，速度比率则基本是在8%和9%之间上下波动。反映出恒瑞医药的短期偿债能力趋于平稳，对企业进行投资的资金保障系数较高，资金状况良好。

虽然恒瑞医药从2013年至2015年资产负债比率总体呈现稳定上升趋势，但远低于同行业水平，并在实行股权激励计划后趋于稳定的9%至10%之间，说明企业资金需求较低并稳定，自有资金基本可以满足企业自身的发展，资金比例中属于借入部分的资金比例较低，企业财务风险较低。

通过偿债能力方面分析可以知道，恒瑞医药在实行股权激励计划后对企业的发展起到积极的推动作用。

3.从成长能力方面分析股权激励对企业的影响（见表4）

恒瑞医药2014年比2013年的净利润增长率有所增长，直到2015年净利润增长率大幅度增加，说明企业的获利增长能力提高。

从2013年至2014年恒瑞医药净资产增长率总体呈现不断增长状态，到2015年净资产增长率加速增长达到27.35%，说明企业实行股权激励计划后，企业的净资产增长率增长速度加大。

从净利润增长率和净资产增长率的角度分析，体现出企业在实行股权激励计划后其成长能力得到提高。

三、本文结论及建议

（一）本文结论

通过上面对恒瑞医药分析可以知道，恒瑞医药在实行股权激励后，其盈利能力、偿债能力和成长能力都得到提高，体现股权激励的实施对企业具有不可忽视的积极影响。股权激励使所有者和管理者的利益紧密联系起来，有利于优化企业的管理结构，激励管理者的同时也约束着管理者。

但由于实施股权激励时，管理者既是激励对象也是企业日常经营管理活动的负责人，这容易导致管理者通过人为操作使股权激励机制成为管理者为自身输送利益，损害企业长期发展。因此企业在实行股权激励计划时注意其存在的风险。

（二）对恒瑞医药股权激励的建议

虽然上文分析了恒瑞医药实行股权激励对企业产生积极的影响，但恒瑞医药的股权激励仍存在没有切合企业自身发展的问题。下面对恒瑞医药股权激励提出相关的建议：

1.适当提高行权期解锁要求

恒瑞医药在制定股权激励方案时要求行权期的解锁条件分别是2014年至2016年的扣除非经常性损益的净利润分别不能少于13.5亿元、15.1亿元、17.4亿元，以及营业收入分别不能少于70.7亿元、80.7亿元、92.2亿元。（见表5）

从表5可以知道，2013年企业扣除非经常性损益的净利润同比增长率达到17%，但企业在制定计划方案时规定2014年至2016年扣除非经常性损益的净利润的同比增长最多只达到15%，而2014年更是只有11%。并且要求达到的2014年至2016年营业收入同比增长均是14%，但是在2013年时便已经达到了14%。即企业实行股权激励计划期间的三年所要求的指标增长幅度均低于或仅等于以前的要求。

而从相关资料得知，恒瑞医药从2011年至2014年净资产收益率均达到30%以上，分别是33.26%、32.92%、31.19%、30.84%，虽然呈现逐渐下降的趋势，但仍然稳定在30%以上；只要把净资产收益率维持在30%左右，激励对象便能轻松达到股权激励计划的解锁条件。为了更好地起到激励作用，企业应适当上调行权期的行权条件，避免激励对象轻易地实行行权条件，导致激励作用降低。

2.提高行权价格

根据新浪财经网恒瑞医药的数据显示，恒瑞医药股权激励的授予价格是股权激励计划草案公告前20个交易日企业A股股票交易均价34.31元的50%制定的，为每股17.16元，后调整为15.51元。

而恒瑞医药的股价一直维持在23.79元以上；即只要激励对象完成行权条件，就必然可以从中获得收益，使得激励对象缺乏努力工作，促进企业发展，提高股价的动力。企业应提高行权价格，增加管理层提高股价的压力，使得他们更加努力工作，提高企业业绩，促进企业长远发展。

注释：

①《中华人民共和国公司法》第142条.

②企业背景资料根据恒瑞医药官网中的恒瑞概况整理得出.

参考文献：

[1]李振华，冯琼诗，林大庞.CFO股权激励与公司业绩：基于中国上市公司的实证研究[J].企业经济，2012（5）：176-179.

[2]天亮，王继承，张小宁，罗中天.股权激励机制[M].北京：中国金融出版社，2011.

[3]薛中行.中国式股权激励[M].北京：中国工商出版社，2014.

[4]朱敏，张宏敏，屈增龙.中国上市公司高管股票期权激励有效性研究[M].成都：西南财经大学出版社，2014.

[5]李峰，方炜.股权激励下经营者综合业绩评价指标研究[J].价值工程，2012（32）：129-132.

[6]丁保利，王胜海，刘西友.股票期权激励机制在我国的发展方向探析[J].会计研究，2012（06）：76-80.

[7]黄文静.上市公司采取股权激励的动机[J].中外企业家，2014（04）：60-62.

篇4

2010年2月25日，上海医药（601607）公告称，公司换股吸收合并上实医药、中西药业已于2月23日完成。上海医药由区域性医药企业一跃成为A股市值最大的医药企业，主营业务覆盖药品研发与制造、药品分销与零售等全部产业链。

业务互补与控制人单一奠定合并基石

吸收合并前，上海市国资委旗下拥有上海医药（600849）、上实医药（600607）和中西药业（600842）三家医药上市企业，它们都在另一国企上海实业（集团）有限公司（简称“上实集团”）的实际控制之下。更为重要的是，这三家公司的业务板块分别位居产业链的上下游，互补性较强。

在药品分销与零售领域，上海医药优势明显：其药品分销业务近3年来稳居全国医药流通企业第二位、华东地区第一位；2008 年，其药品分销业务收入同比增长20.03%，重点供应商品销售增幅超过30%。

在药品制造领域，三家公司在细分产品上各有所长：中西药业在心血管类药品、等方面处于全国领先地位；上实医药则在生物制品与化学药品方面具有明显优势；上海医药的产品则主要集中在传统普药上。

此外，上实医药与中西药业还分别覆盖了医疗器械与制药器械业务板块。2008年，上实医药旗下血压计实现销售收入3340万元，手术床实现销售收入2783万元，补牙填充材料实现销售收入1418万元。2008年，中西药业旗下制药机械实现主营业务收入6503.56万元，同比增长20.97%。

三家上市公司的业务互补与实际控制人单一为吸收合并提供了可能，而上海市政府的给力则助力这种可能变为现实。

政府给力打造资本运作平台

2008年9月，上海市国资委下发《关于进一步推进上海国资发展的若干意见》，开启了上海国资第三次重组整合的序幕，国有资产证券化成为上海这一轮国资重组的重要内容。

2009年2月，上实医药将其持有的联华超市（00980.HK）21.17%股份出售，退出连锁超市非核心业务，为吸收合并铺路。此后，在上海市国资委主导下，2009年10月，上海医药、上实医药和中西药业开始进行A股最大的医药类上市公司资产重组。整个重组方案分为三个部分：① 上海医药以换股方式吸收合并上实医药和中西药业；②上海医药向上药集团发行股份购买资产；③上海医药向上海上实发行股份募集资金，并以此资金向上实控股购买医药资产（附图）。

与此同时，为了确保顺利完成，本次换股吸收合并采取双保险措施―委托资金实力雄厚的上海本土企业上海国盛和申能集团向上海医药异议股东提供收购请求权、向上实医药及中西药业全体股东提供现金选择权。资料显示，截至2009 年9 月30 日，上海国盛账面货币资金46.78 亿元，并拥有尚未使用的银行授信额度约300 亿元。

2010年初，上海国资国企工作会议明确提出，2010年上海国资证券化率要调高至30%以上，比2009年底的25.4%至少提高5个百分点。在此目标下，上海医药的重组步伐进一步加快，并于2010年2月顺利完成，上海医药通过换股吸收合并了上实医药、中西药业，上实医药、中西药业退市，新的上海医药（601607）清新亮相，成为上海市医药类资产唯一的资本运作平台。

重组后的上海医药，在业务上实现了跨越式发展，跻身于国内综合性医药企业前列：拥有3800余家医院终端，在已公布的307个国家基本药物目录品种中拥有198个，拥有独家品种156个，拥有“清凉油”、“六神丸”等中药保密品种8个，拥有“乳癖消胶囊”、“八宝丹”等中药保护品种31个，拥有“信谊”、“雷氏”、“正大青春宝”、“胡庆余堂”等驰名商标。据立信会计师事务所的审计报告，2009年1-6月，上海医药备考合并的营业收入152.25亿元，实现归属于母公司所有者的净利润8.78亿元，每股收益0.44元，较重组前增幅分别达60.43%、1151.69%、257.54%。2010年4月21日，上海医药公布了重组后的第一份年报，在扣除出售联华超市资产所得后，净利润仍同比大幅提高45%，在医药商业市场的份额稳居全国第二。

南下北上，向外突围

尚在整合中时，上海医药迫不及待地实施“进军国内市场，开拓国际市场”的“走出去”战略，加快南下北上的外延扩张步伐。合并重组使得上海医药旗下业务囊括医药工业（包括研发、生产和制造）与医药商业（包括分销和零售）两大板块,覆盖全部产业链，这为其进行外延式扩张奠定了基础。2010年12月15日，上海医药公告称，出资14.87亿元现金，收购以新亚药业为核心的上药集团抗生素业务和资产，比之前重组承诺的期限提前了一年。

在华南市场，自2010年以来，上海医药为了拓展市场份额，实施全国战略布局，先后发起收购了福建省医药有限公司、广州中山医医药有限公司等多家企业，同时积极推进上海中央物流、宁波、青岛等几大物流中心建设。

在华北市场，上海医药表现得更为生猛，这从全资收购中信医药实业有限公司（简称“中信医药”）中可窥见一斑。中信医药主要业务集中在北京市场，名列2009年度中国医药商业企业第18位，在北京市场占有率排名第三，其中医院纯销业务占70%，2010年未经审计的销售收入超过61亿元，全年利润超过1.42亿元。显然，上海医药收购中信医药是为了以北京为据点，进一步向天津、河北等华北地区拓展，形成以北京为核心的华北医药分销网络，从而基本实现新上药以华东、华南、华北为重点区域的全国性医药分销网络格局。2010年底，上海医药集团董事长吕明方透露，计划于2011年3月底之前完成全资收购China Health System Ltd.（简称“CHS”，注册于开曼群岛，其实质性资产为中信医药）。在实际的收购过程中，计划时间被再度浓缩：2010年11月29日，上海医药通过全资子公司上海实业医药科技（集团）有限公司（简称“上实科技”）收购占总股本约2.63%的股权；2010年12月30日，上海医药向5家私募基金继续收购占CHS总股本约62.61%的股权。2010年1月29日，上海医药公告称，将进一步收购CHS华平、方源和启明三家基金剩余约34.76%的股权，从而成为CHS的全资控股股东。短短几个月时间，上海医药有望将中信医药纳入囊中。

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新锐医药股份在创业板的最后买卖日期为本月15日，即下周一，并将于本月16日上午9时开始在主板买卖，主板股份代号为（06108.HK）。公司的英文及中文简称、现有股票、每手买卖单位、股份买卖货币及股份过户登记处概不会更改。股份中包括12.05亿股已发行股份及根据购股权计划或将发行的8，000万股股份。今次转往主板上市有助提升公司的地位及公众形象，改善股份成交流通量，将对未来增长、财务灵活性及业务发展有利。

医药分销遍布19省份

公司在浙江省从事医药分销业务，业务遍布19个省份，主要作为省级医药分销商，且亦为部分产品的全国医药分销商，在全国范围内物色及采购医药产品及建立高效的分销网络。今年首季收益同比大增90.4%，至5，496万元;纯利增加108.2%，至771万元。收益及纯利俱录得显着升幅，主要由于期内新产品如注射用头孢孟多酯钠、进口左卡尼丁注射液及注射用头孢美锉钠的销售增长，去年同期并无该等产品销售。由于过往两年盈利分别录得1，740万元及2，968万元，因此可以达成3年盈利合共5，000万元的转主板条件。除了业绩理想外，公司亦积极进行并购，为促进未来收益提供新的动力。

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关键词：盈余管理 净资产收益率 配股权

一、盈余管理概述

盈余管理是上市公司管理层在现行法律、法规和会计准则允许的范围内，通过选择会计政策使自身利益最大化或企业市场价值最大化的行为。其主体是企业管理当局，以可利用的会计手段或构建真实交易为手段对企业盈余进行调控，目的是达到自身利益最大化。

（一）盈余管理的动机

国外学者对盈余管理动机的研究归纳为：资本市场动机、契约动机以及行业监管动机。我国的市场环境和经济环境与国外有很大不同，我国上市公司进行盈余管理的动机主要有以下几种：（1）满足债务契约动机，为获得融资，最大程度地降低贷款提供者对所提供贷款的使用要求，企业管理层会进行盈余管理。（2）筹集资本的动因，如为IPO、增发股票、配股等，满足证券市场监管要求，会利用盈余管理修饰财务报表，以获得高的股票定价，尽可能多的筹集资金。（3）满足监管需求。（4）通过调节会计利润达到偷漏税目的。（5）管理者自身利益动机。经营权和所有权的分离，委托-关系的产生，公司所有者和公司经营者的利益在很多情况下并不一致，管理者很可能为达到自己利益最大化进行盈余管理。

（二）盈余管理的手段

企业管理层进行盈余管理的方式主要有两种：一是应计项目盈余管理，即企业管理层在法律和公认会计准则允许的范围内，通过会计方法和政策的选择，调节控制公司对外披露的会计盈余的行为;二是真实盈余管理，即管理层构造真实交易活动或控制企业相关活动发生的时点，以达到盈余管理目的的行为。具体来说主要有：变更会计政策、应计项目管理、利用资产减值准备准则、利用利息资本化调节利润、改变交易时间、创造特殊交易（如关联交易或资产重组）等。

二、医药上市公司盈余管理实证研究

（一）医药上市公司盈余管理存在性研究

本文对医药上市公司盈余管理存在性进行实证研究时，以医药上市公司的净资产收益率ROE为研究对象，根据中心极限定律，若研究样本是相互独立，则其分布服从或近似服从正态分布。通过计算、分组，得到净资产收益率分布统计表（见表1）。

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    1997年4月11日，深圳市商标事务所深圳市金匮医药贸易公司（下称深圳公司）向云南省工商局投诉，反映昆明制药股份有限公司（下称昆明公司）生产的安必新胶囊侵犯其"安必新"商标专用权。云南省工商局于1997年4月15日立案。经查，"安必新"系深圳公司于1997年1月24日经云南省卫生厅批准生产氨苄青霉素胶囊，商品名为安必新胶囊。昆明公司于1996年4月投入生产，6月停业生产。生产的大部分安必新胶囊已于96年销售，97年2月28日后共销售8050盒，总价款115630元。

    云南省工商局认为，昆明公司在同一种商品上，将与他人注册商标相同的文字作为商品名称使用，并足以造成误认的行为，违反了《商标法》第38条第（4）项及《商标法实施细则》第41条第（2）项的规定。根据《商标法》第39条及《商标法实施细则》第43条的规定，1997年10月20日云南省工商局作出如下处罚：

    1. 责令立即停止销售侵权商品；

    2. 按其于1997年2月28日后销售的8050盒侵权商品总价款115630元的20%处以罚款23126元。

    深圳公司不服云南省工商局云工商标处字（1997）2号行政处罚决定，于1998年6月8日向国家工商局申请复议，请求撤销原处罚决定，其主要理由为：第一，原处罚决定认定事实不清；第二，适用法律、法规错误；第三，显失公平。国家工商行政管理局经审查，认为该复议申请符合《行政复议条例》规定的条件，于1998年6月22日决定予以受理，受理时间从1998年6月15日起开始计算。1998年7月27日，深圳公司又向国家工商行政管理局提出撤回复议申请。国家工商行政管理局根据《行政复议条例》第40条规定，在复议决定作出前准予深圳公司撤回申请。

    案件评析

    人用药品是与人民群众密切相关的商品，《商标法》对此作了较严格的管理规定。昆明公司生产的安必新胶囊侵犯了深圳公司"安必新"商标专用权，云南省工商局对此进行处理是正确的。

    "安必新"是深圳公司在人用药品上的注册商标，受《商标法》保护。即使昆明公司在"安必新"商标注册前就在胶囊上使用"安必新"字样，但并不能对抗在后取得的商标专用权。况且，根据药品管理法律、法规规定，人用药品名称由卫生部批准，商品名报卫生部门备案，商品名可以作为商标注册。因此，云南省卫生厅关于安必新商品名的批复无法律效力。

    "安必新"商标核准注册时间是1997年2月28日，自核准注册之日起享有商标专用权。因此，昆明公司在此之前生产销售安必新胶囊的行为，不构成商标侵权；在此之后生产销售安必新胶囊的行为，则构成商标侵权。鉴于昆明公司已于1996年6月停止生产，因此只对1997年2月28日后销售8050盒的行为追究了侵权行政责任。

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在8月以来的震荡回调行情中,医药板块个股因其相对抗跌而备受机构推崇。包括云南白药(000538)、东阿阿胶(000423)、恒瑞医药(600276)、浙江医药(600216)、康缘药业(600557)等在内的绝大多数医药股,在这一波股市的下跌行情中,跌幅远远小于大盘。

而不止是下跌行情中的抗跌,对于医药板块的后市表现,机构也普遍看好。最主要的理由,是医药板块的低估值。今年以来,沪深股市持续反弹,截至7月末,沪综指累计涨幅高达87.39%。而同期,医药板块整体表现却远不及大盘,连续7个月跑输大盘指数,医药行业指数累计涨幅仅为57.92%。因此,医药板块相对于大盘指数的估值溢价水平大幅降低。统计数据显示,医药板块整体动态溢价水平,已从2008年底的溢价78.25%回落到目前的17.08%。

从历史上的估值来看,医药板块也已处于非常明显的价值低估时期,由于今年以来,医药一线股及二线绩优股严重滞涨,一线股及优质二线股的价值低估程度更高。今年以来,一线的医药股中,云南白药、东阿阿胶等均没有任何上佳表现,云南白药从2月18日的高点41.50元回落之后,就一直处于盘整状态,其盘整时间长达5个月之久。

除了低估值的优势,医药板块后市预期看涨,也有明确的业绩的支撑。统计数据显示,截至8月15日,已公布2009年中期业绩报告的25家医药类上市公司中,24家公司实现盈利,平均每股收益达到0.21元,而同时公布中报的全部533家公司平均每股收益仅为0.147元。从公司的基本面来看,医药板块上市公司也保持了良好的增长势头。因此,中信证券分析师认为,医药板块后市有着较强的补涨需求,预计该板块在未来6个月至少有20%-30%的上升空间。

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【摘要】目的 探讨中医药在治疗髋臼骨折的作用。方法 48例保守或手术髋臼骨折患者均内服中药。结果 按照美国矫形外科医生学会髋关节功能评价标准，结合Matta评定分级标准[2]对疗效进行评定：保守治疗22例，优16例，良3例，可2例，差1例，优良率86.3%；手术治疗26例，优18例，良6例，可2例，差0例，优良率92.3%。结论 中医药在治疗髋臼骨折过程中，通过血气调节促进血运循环，加速骨折愈合，使功能煅练得以尽早的进行，降低了创伤性关节炎、股骨头坏死和异位骨化的发病率。

【关键词】中医药 髋臼 骨折

髋臼骨折为高能量伤，比较复杂，类型繁多，治疗方法分非手术与手术治疗，但无论手术还是非手术治疗都可能有创伤性关节炎、股骨头坏死和异位骨化等并发症的发生。1996～2009年我院在48例髋臼骨折治疗中应用中药内服，降低并发症的发病率，疗效满意，现报告如下。

资料与方法

一、一般资料 本组48例。男38例，女10例；年龄21～67岁；平均35.4岁；损伤原因：交通伤39例，坠落伤5例，重物压砸伤4例。合并伤：颅脑外伤3例，股骨颈骨折2例，骶髂关节脱位1例，耻骨联合分离1例，胫腓骨骨折4例，股骨骨折1例，坐骨神经损伤1例；伤后就诊时间：伤后24h内就诊36例，2～7d内就诊2例。患者均为一侧髋臼骨折；按Letournel-Judet分类[1]：后壁骨折8例，前壁骨折2例，后柱骨折4例，前柱骨折3例，横形骨折6例，T形骨折5例，横形加后壁骨折7例，后壁和后柱骨折3例，前壁加后半横形骨折5例，双柱骨折5例；保守治疗22例，其中包括1例骨折移位＜3mm者，手术治疗26例。

二、中药方 本组48例均内服中药，药方为我院接骨续筋经验方 ：乳香9克，没药9克（去油），大海马9克，三七15克，血竭花9克，儿茶9克，伸筋草9克，枸杞子9克，川牛膝9克，螃蟹9克，骨碎补9克，自然铜9克（烧红醋煅7次），朱砂3克，马钱子6克（用醋泡9日土炒）。共研细末，黄酒送服，非手术组每次服3克，手术组每次服6克，每日2次。非手术组共服用6周；手术组共服用8周。

三、非手术治疗　本组22例，伤后48小时口服中药。此组患者选择为：骨质疏松症；无移位或移位小于2mm者；低位的前柱骨折或低位的横断骨折者；粉碎的双柱骨折经闭合复位恢复髋臼完整性者。对于1例复合型骨折，移位＜3mm者也采取了保守治疗。采用股骨髁上或胫骨结节骨牵引，患肢外展20°，牵引重量6～13kg，2周后逐渐减重达体重1/10维持量，牵引时间6～8周，8～12周渐进性负重行走。

四、手术治疗 本组26例，伤后48h口服中药，术前24h停服，术后48h续服。均于伤后7～20d内手术，Kocher-Langenbeck（K-L）入路16例，髂腹股沟入路4例，联合入路（K-L+髂腹股沟入路）6例。(图1)，术后放置负压引流24～48h，1周CPM被动活动关节，2周主动活动关节，6～8周后扶双拐下床活动，12周弃拐行走。

结果

保守治疗22例，手术治疗26例，均获随访，随访时间为6个月～3年，平均22个月。并发症四种5例，其中创伤性髋关节炎2例，异位骨化1例，股骨头缺血性坏死1例，骨折畸形愈合1例；按美国矫形外科医生学会髋关节功能评价标准，结合Matta评定分级标准[2] 对疗效进行评定：保守治疗22例，优16例，良3例，可2例，差1例，优良率86.3%；手术治疗26例，优18例，良6例，可2例，差0例，优良率92.3%。

讨论

一、中医药治疗骨折机理 骨折的愈合是一个极其复杂的生物学过程，受诸多因素的影响，在整个治疗过程中合理应用中药，按中医三期辩证治疗通过内服或外用中药不仅有活血化瘀、消肿止痛、还有续筋接骨功能[3]。顾云伟等[4]认为，中药方剂特点在于早期促进骨折周围血液循环，扩张血管，加速血肿的机化；中期促进成骨细胞的产生和转化，对成骨细胞的影响可能为血液循环加快供氧量增强所致。骨折处的软组织快速修复，血运的快速重建，血肿的加速机化，自然使骨折愈合时间明显缩短，减少了缺血性坏死及其它骨折并发症的发生机率。

二、治疗方案的选择 髋臼骨折多为高能量损伤所致，损伤严重，骨折类型复杂，移位多种多样，治疗较为困难，以前多采用保守治疗，随着医学技术的发展，治疗方法也多样化了，Letournel和Judet根据解剖学将髋臼骨折分为简单骨折和复杂骨折，这种分型简单明了，临床应用广泛，此48例在口服接骨续筋中药同时，根椐骨折的不同类型及复杂和稳定程度采用了非手术治疗或手术治疗。而与中医药治疗的结合明显减少了软组织修复和骨愈合时间，使功能煅练得以尽早进行，最大程度降低了病残率。因为髋臼骨折较为复杂，很难以一个绝对的标准确定非手术及手术指征，我们总的原则是：恢复股骨头在髋臼内的中心位置和稳定性，尽可能做到解剖复位，坚强的内固定[5]。对于无移位或移位不超过3mm，且在非负重区的髋臼骨折行骨牵引6～8周，8～12周渐进性负重行走，定期复查，直至骨愈合；若骨折块较大且在负重区，移位大于3mm，影响股骨头与髋臼对合者，应考虑手术治疗。另外，前后壁和(或)前后柱两处以上骨折，特别是累及臼顶的骨折，移位大于3mm，关节内有游离骨块、合并有股骨头脱位和(或)骨折及血管、神经损伤者均应积极手术。 转贴于

三、中医药在治疗髋臼骨折中的优势 由于髋臼骨折为高能量伤，骨折程度复杂，又为关节内骨折，治疗后常有一些些严重的并发症。Letournel[6]等报道创伤性关节炎发生率为17%，股骨头坏死发生率为3.9%;异位骨化发生率为3%～6.9%，创伤性关节炎、股骨头坏死和异位骨化的发生与髋臼骨折损伤程度、复位与固定、股骨头、颈骨折软骨的损伤和手术入路、方法选择有关，但是围手术期的治疗也是非常重要的，中药的应用明显缩短了软组织修复和骨愈合时间，通过血气调节促进血运循环，使功能煅练得以尽早的进行，降低了创伤性关节炎、股骨头坏死和异位骨化的发病率，本组创伤性髋关节炎2例，股骨头坏死1例，异位骨化1例;远远低于文献所报道。中药治疗骨折，历史悠久，应用广泛，但治疗机理是一项极其复杂的过程，这方面的研究待需深入。本组病例全部应用接骨续筋中药内服，病例较少，随访时间有限，谨供探讨。

参 考 文 献

[1]田伟.实用骨科学北京：人民卫生出版社.2008.440．

[2]Matta JM. Heterotopic ossification following operative treatment of acetahular fractures．Clin Orthop，1994，8(305)：96-105．

［3］徐建平，郭文荣．骨折愈合影响因素及中医药治疗研究进展．生物骨科材料与临床研究，2010，7（6），36．

［4］顾云伟，韩慧．中西医结合治疗骨折新概念．中国骨伤，2002，14（1），3-5．

［5］徐玉钦，禄广运.髋臼骨折的治疗探究.中原医刊，2006，33（4）：51-54．

篇10

一、评估范围

县域内基本医疗保险定点医药机构中符合特殊药品定点基本条件的可以申请特殊药品定点医药机构。

二、申请条件

（一）特殊药品定点医疗机构申请基本条件

1、基本医疗保险定点医疗机构；

2、属县域内二级乙等以上医院；

3、具有所经营药品、医用材料相适应的确保质量的物流、仓储等“冷链系统”设备条件；

4、具有使用特殊药品专业科室，并具备为参保患者提供特药服务的临床医师、药师；

5、需应用肿瘤分子靶向等相关特殊药品的，应具备恶性肿瘤治疗等相应技术资质和实力，并原则上具备基因检测能力；

6、近3年无医保、卫健、市场监督等相关部门的行政处罚记录，且无重大医疗责任事故；

7、与有关慈善机构合作，在省作为特殊药品援助点的优先纳入。

（二）特殊药品定点零售药店申请基本条件

1、具有特殊药品管理服务经验的企业集团或连锁药品销售单位的下属零售药店，并全国布点DTP销售网络的专业药房；

2、申请单位的企业集团或连锁销售单位具备与特殊药品生产厂家签署的一级经销商协议；

3、具备一定数量特殊药品品种的销售资格，并确保特殊药品品种齐全；

4、具有一定的规模，营业用房使用面积在180平方米以上，企业集团或连锁药店营业额在1亿以上；

5、具有与所经营药品、医用材料相适应的确保质量的物流、仓储等“冷链系统”设备条件；

6、具有特殊药品供应业务相适应的经营管理服务能力，并至少配备执业药师和医师各一名；

7、近3年无医保、卫健、市场监督等相关部门的行政处罚记录，且无重大医疗责任事故；

8、与有关慈善机构合作，在省作为特殊药品援助点的药店优先纳入；

9、获得特殊药品生产厂家颁发的荣誉奖项者优先纳入；

10、从业人员签订劳动合同并参加社会保险。

三、公告

由县医疗保障局制定年度特殊药品定点医药机构发展计划，县医疗保险经办中心根据发展计划制定并公告，明确受理新增特殊药品定点医药机构数量、受理条件、受理时间、受理地点、所需材料等内容。

四、申请所需材料

（一）医疗机构签约申请材料。

1、县医疗机构申报特殊药品定点评估申请表；

2、县医疗机构申报特殊药品定点资格申报清单；

3、违规自愿退出特殊药品定点管理承诺书；

4、医疗机构执业许可证；

5、事业单位法人证书或民办非企业单位登记证书或营业执照副本；

6、具有使用特殊药品专业科室、为参保患者提供特殊药品服务的临床医师、药师名单；

7、经营特殊药品名单及供货商销售资格证明材料；

8、申请单位物流、配送、销售条件的书面报告；

9、使用特殊药品应具备的相应技术资质的证明材料；

10、与有关慈善机构签订特殊药品合作协议。

（二）零售药店签约申请材料。

1、县零售药店申报特殊药品定点评估申请表；

2、县零售药店申报特殊药品定点资格申报清单；

3、违规自愿解除特殊药品定点管理承诺书；

4、药品经营许可证及营业执照的副本；

5、药品经营质量管理规范认证证书；

6、执业医师、药师资格的相关证件；

7、经营特殊药品名单及供货商销售资格证明材料；

8、申请单位物流、配送、销售条件的书面报告；

9、申请单位股权、股份权属证明材料、药店权属证明材料，药店营业用房的房产证；

10、药店财务年终决算报表；

11、工作人员劳动合同和参加社会保险的相关证明；

12、与有关慈善机构签订特殊药品合作协议。

申报机构按申请材料要求装订组成卷宗，一式三份。（申报单位、县医疗保险经办中心、县医保局各一份），申报材料在加盖公章和法人章后，向县医疗保险经办中心进行申报，同时提交相关资质证件原件。

五、评估流程

（一）申报和初评。县医疗保险经办中心对定点医药机构申报的卷宗核对无误后，组织有关人员对申报单位进行实地调查、核实。自申报之日起，22个工作日内完成初审并签署初审意见。初审合格的由县医疗保险经办中心汇总后，说明初审情况并向县医疗保障局提出履约能力评估申请。未通过初审的医药机构不进入履约能力评估环节。

（二）履约能力评估。由县医疗保障局向市医疗保障局提出履约能力实地评估申请，由县医疗保障局医药管理科牵头，县医疗保险经办中心配合，从市医疗保障专家库中，按一定比例公开、随机抽取专家组成评估专家组（3-5人），对通过初评的医药机构进行履约能力实地评估。评估小组按照《实地评估考核评分指导标准》逐项进行评估并详细记录实地评估情况，现场进行量化赋分。

评估结束后，评估专家小组集体在专家分别赋分的基础上对评估情况进行汇总。按照从高分到低分顺序，根据公告，择优确定拟进行谈判签约的医药机构，进入谈判签约环节，低于70分的不进入谈判签约环节。通过县政府网站和“医保”公众号公示7天，公示无异议后，进入谈判签约环节。

（三）谈判签约。由县医疗保险经办中心组织与进入谈判签约环节的定点医药机构，就服务人群、服务范围、服务内容、结算方式等进行平等沟通、协商谈判，达成共识后列入拟签约服务协议范围，并通过县政府网站“医保”公众号公示7天。公示期内接到举报投诉的，县医疗保险经办中心要进行调查核实，情况属实的取消资格，不予签订服务协议。公示期结束后，县医疗保险经办中心与新增特殊药品定点医药机构签订服务协议，并将申报审批材料卷宗和协议向县医疗保障局医药管理科进行备案。因特殊药品定点医药机构原因60个工作日内，未能签订定点服务协议的视作自动放弃。

（四）结果。协议签订结束后，特殊药品定点医药机构名单在县政府网站和“医保”公众号向社会公布。

以上评估流程完成时限不得超过3个月。

六、协议履行及解除

（一）协议履行。协议签订后，县医疗保险经办中心和特殊药品定点医药机构应共同遵守协议条款，加强自身内部管理，为参保人员提供优质的特殊药品医疗保险服务。

（二）协议解除。

1、特殊药品定点医疗机构发生以下违规行为，一律解除服务协议：通过伪造医疗文书、财务票据或凭证等方式，虚构医疗服务“假住院、假就诊”骗取医保基金的；为非定点医疗机构、暂停协议医疗机构提供医疗费用结算的；协议有效期内累计3次被暂停协议或暂停协议期间，未按时限要求整改或整改不到位的；被吊销《医疗机构职业许可证》或《营业执照》的；拒绝、阻挠或不配合医保部门开展必要监督检查的；其他造成严重后果或重大影响的违约行为。

2、特殊药品定点零售药店发生以下违规行为，一律解除服务协议：伪造虚假凭证或串通参保人员兑换现金骗取基金的；为非定点零售药店或其他机构提供费用结算的；将医保目录范围之外的项目按照目录内项目申报医保结算的；协议有效期内累计3次被暂停协议或暂停协议期间未按时限要求整改或整改不到位的；被吊销《医疗机构职业许可证》或《营业执照》的；拒绝、阻挠或不配合医保部门开展必要监督检查的；其他造成严重后果或重大影响的违约行为。

（三）其他要求。被解除服务协议的特殊药品定点医药机构，自终止（退出）协议之日起三年内不得重新申请新增特殊药品医保定点医药机构履约能力评估。