个人理财投资管理范文

导语：如何才能写好一篇个人理财投资管理，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公文云整理的十篇范文，供你借鉴。

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【关键词】投资理财；资金；增值

一、宏观经济走势对个人投资理财的影响

总体上来看，目前我国宏观经济政策运用得当，经济形势良好。宏观经济形势不仅会对商业银行的存贷款产生影响，还会对客户选择个人理财产品造成影响。主要体现在以下：首先，宏观经济良好，股票、债券等理财产品的替代品收益率相对较高；其次，宏观经济形势对货币政策的取向产生影响，从而影响个人理财产品的发售。因此，个人只有进行合理分析，才能找到适合自己的投资理财道路。

二、个人投资理财理念

1.个人投资理财理念要理性、自律

现实中，很多人抱着发财的心态，轻信不法分子，盲目投资，结果血本无归，给个人、家庭、社会带来恶劣影响。因此，投资时头脑要清醒，不能盲目跟风，找出适合自己的套路，制定出适合自己的投资策略，才能规避风险，有所收获。所以，理性投资很重要。再有根据自己的经济能力去投资，不要想着一下子能赚回多少，平常心去看待，事先做好计划，对盈亏做到心中有数，心理承受能力增强了，情绪自然稳定。

2.了解和掌握投资理财的知识

在个人投资理财的过程中，了解和掌握投资理财的知识是必然的。首先个人投资理财离不开国家经济背景，因此要了解国家法律法规、时事动向，保证投资合法，通过合理避税提高收益。其次，了解储蓄、股票、债券、房地产、保险等投资工具，根据自己的实际情况进行合理选择，同时制定有效的投资方案，降低风险、减少自己不必要的损失。

三、个人投资理财方式

1.储蓄

储蓄的安全性高、手续方便、形式灵活、继承性是其他投资方式所不能比的，因此深受人民群众青睐，是大家最常使用、最保险的一种投资方式。它是银行利用信用形式，把人民群众手中多余的货币资金吸收到银行里来，再把储蓄存款通过各种方式向社会投入到，从中获取一定的利润，银行则向储户支付利息。但有时利息太低，加上扣除利息税，储户得到的回报不高，会使储户的投资热情受到打击。

2.债券

债券一般是由国家或企业发行的证券，投资渠道稳定、可靠，有一定的面值，同时含有一定收益率，比较适合个人投资理财。分为国库券、银行债券、企业债券等类型。其中收益较高、安全性较好的当属国库券，它是由财政部代表中央政府发行、权威性最高的债券，是投资的首选品种，也可以买进一些银行债券或企业债券，这两者的利息收入高于储蓄，只适用于不敢冒太大风险，手上又有长期不用的资金，为了获得更多的利润可以考虑。

3.股票

股票是个人投资理财方式中风险最大、收益最高的一种投资，属于高风险资产，投资者需要自己承担风险，所以投资要谨慎。在投资时只有作出正确的判断，才能降低风险，并且获取高收益，而要达到这一目的需要对股票价格的走势进行正确预测，需要投资者及时收集、整理、分析各种资讯，及时避开陷阱，使自己的投资行为更安全，同时头脑冷静，量力而行，准确把握时机，科学决策，还要时刻关注外界的股评，考虑问题周密，这样才能在股市立于不败之地。

4.其他投资方式

除以上三种投资方式，还有外汇投资、艺术品投资、房地产投资、基金投资等。但是不管哪种投资，哪种理财方式，获利性、风险性、流动性各不相同。所以在个人投资理财时应该谨慎，取得风险、流动性与收益三方面的最佳组合。

四、个人投资理财的规避

投资就有风险，区别只是风险大小不同，个人投资理财也是如此。个人投资理财可能遇到的风险有政策风险、法律风险、市场风险、机构风险、诈骗风险、操作风险，所以要认真对待理财风险，完全避免风险不可能，只能尽量避免，一方面对风险进行预测，认清理财的风险，才能减少风险；另一方面通过合法的交易，尽可能将投资风险转化出去；还可以把风险分散开，尽量地将投资风险分散在几个不同的投资上，以便互补。所以我们每个人要理性储蓄，一旦制订理财计划，要持之以恒，如此这样，每个人都能成为理财专家。

五、结语

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1、1金融分业经营体制卞商业银行法格局对商业银行理财的制约

1993年以来，我国金融业一直实行商业银行、保险公司、证券公司等金融机构分业经营、分业管理的政策体制。虽虽然我国现行法律对混业经营已显现出认可的趋向，但实际上仍然实行分业经营、分业监管的政策，商业银行不得开展证券、保险等金融业务。在这种体制下，商业银行不能全面涉足证券、保险、信托等业务，只能部分、代销部分证券、保险、基金等产品。这就使得银行个人理财服务只能停留在信息服务、咨询建议、方案设计等较低层面上，并导致银行根据客户的具体情况为其量身打造有效的投资组合，客户进行投资计划的实施，这些高层次的个人理财服务更是无从谈起，个人理财业务保值增值的功能大大降低，产品附加值低并且银行利润空间有限，使得银行个人理财对部分客户难以形成吸引力。

1、2商业银行个人理财法律关系定位模糊

《暂行办法》第27条的规定，商业银行销售理财计划汇集的理财资金，应按照理财合同约定管理和使用。国内银行最近开发的一些理财产品的投资标的越来越复杂多样，尤其是一些与股票指数、利率、汇率、期货指数、美元信用、特定股票价格等挂钩的理财产品。这种趋向使得人们无法从产品的名称去清晰地把握具体投资标的物，客户在签署认购协议后也难以准确地知悉自己资金的最终去向。另外，对于与股票指数、期货指数以及实物价格指数挂钩的理财产品。由于银行直接投资这些领域有关产品的法律限制因素的存在。不少理财产品对于银行与客户之间的关系定位不准确、不清晰，也就是说银行与客户之问到底是委托关系还是买卖关系具有一定的不确定性。实践中，银行与客户之间签署的协议通常是“认购协议”或“认购书”而不是“委托协议”。尽管协议使用了“认购”的表述，但双方建立的却不是买卖关系，也不是一般的债权债务关系。实际上，对于这种协议不仅法律和行政法规没有明确，而且监管规章及规范性文件也没有规范，更没有直接的司法解释。然而，当银行和客户不得不直面因这种协议的模糊性而可能引发的法律纠纷，法律性质的不确定性，必然给银行与客户预见其行为的法律后果带来很大的不确定性。

1、3理财产品民事法律责任难以确定

不同法律关系的定位直接关系到各方权利义务的安排。根据《暂行办法》规定，商业银行是个人理财业务受托人，接受理财服务者则是委托人，并没有规定委托人与受托人之间是委托关系还是信托关系，法律关系定位模糊。从深层次的法律关系来看，这种模糊性可能导致：一方面当银行破产时，理财产品认购人(客户)的权利难以保障；另一方面理财资金的所有权的归属并涉及资金的运用是否合法合规的问题。对个人而言，定位模糊导致的问题还有：银行有无保本的条款不明确，尤其是对于客户可能因为违约赎回的违约金机制不明晰；收益率不确定且提示不充分，有的淡化收益率的“预期”提示，甚至有意进行模糊化处理，结果导致客户误解预期收益；在以存款关系为基础的理财产品中故意淡化存款关系，将认购协议或产品说明书中的描述更多地侧重收益的预期以及挂钩指数或价格；有的认购协议未能清楚理顺存款关系与附条件的关系；有的产品将委托关系中的委托授权故意模糊化等。这些问题极有可能成为银行业务经营的法律风险，并可能给司法裁判带来过大的裁量空间，双方当事人的权利义务具有不可预见性。

2商业银行个人理财业务的法律界定

个人理财业务，是指商业银行为客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化的服务活动。从概念可以看出，银行个人理财业务是涉及到多种银行业务的综合性的新型金融业务。按照监管部分确定的分类方式，个人理财业务可分为理财顾问服务和综合理财服务。前者指商业银行向客户提供财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务，客户根据商业银行提供的理财顾问服务管理和运用资金，并承担由此产生的收益和风险。后者指商业银行在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理，风险与收益由客户或客户与银行按照约定的方式承担。

近年来随着我国改革开放的步步深入，各商业银行日益重视个人理财业务的发展，监管当局也对个人理财产品的创新和风险控制给予了高度关注。自2005年以来。监管机构了多个专门规范个人理财业务及其风险的规范性文件，如中国银行业监督管理委员会的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)和《商业银行个人理财业务风险管理指引》(以下简称《指引》)，中国人民银行、中国银监会、国家外汇管理局的《关于<商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法>的通知》，中国银监会办公厅的《关于商业银行开展个人理财业务风险提示的通知》和《关于商业银行开展代客境外理财业务有关问题的通知》等。这些规范性文件的出台使我国商业银行个人理财业务有了比较清晰的规范依据和保障。

3商业银行个人理财业务法律关系的性质和定位

3、1商业银行个人理财业务法律关系的性质

根据《商业银行法》第43条的规定，商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资业务。而《暂行办法》第36条的要求，商业银行开展个人理财业务，应准确界定个人理财业务中所包含的各种法律关系，明确可能涉及的法律和政策问题，研究制定相应的解决办法，切实防范法律风险。而《暂行办法》没有对个人理财业务进行定性，导致目前入理财关系的法律性质模糊，因此，只有修订《暂行办法》，明确银行个人理财业务的委托性质或者信托性质，最终解决个人理财业务的法律性质问题。

针对银行个人理财合同的法律性质，目前专家学者、司法机构与监管机构之间仍然存有争议，归纳起来有以下几种：凡是约定本息保底，超额归受托人所有的，与民问借贷无异，应将其认定为借贷合同；凡是约定委托人直接将资金交付给受托人，由受托人以自己的名义进行投资管理的，应将其认定为信托合同，凡是约定委托人自己开立资金账户和股票账户，委托受托人进行投资管理的，应认定为委托合同；凡是约定双方共同出资，利益共享、风险共担的，应认定为合伙合同；凡是约定委托人直接将资金交付给受托人，由受托人以自己的名义进行投资管理的，应认定为行纪合同。商业银行的非保本浮动收益理财计划认定为信托关系应该是可以的，但商业银行的保证收益理财计划是否是约定收益的信贷合同；保本浮动收益理财计划是否是委托合同或行纪合同；正如学者所言，无论是将个人理财法律关系定为借贷或者存款、行纪还是信托，都面临巨大的疑问。

银行个人理财业务是把零售银行业务、私人银行业务以及其他银行业务融为一体，重塑和再造银行业务流程，适应当今世界各国银行业务发展变化的潮流，是对在原有银行业务基础上的创新。笔者认为，银行个人理财业务本质上是信托、和咨询三位一体的新型银行业务。对于理财顾问服务，这是以咨询顾问合同为基础的顾问型理财服务，这一点目前争议不大；对于综合理财服务，在不突破现有法律框架的情况下，委托关系可以提供一个比较宽泛的空间，将银行理财产品(包括部分信托产品)纳入委托关系视角来考虑，可以初步应对理财产品民事法律责任难以确定得难题，并为最终明确其法律性质奠定基础。并且可以根据基础合同的不同，将综合理财服务暂时划分为以存款合同为基础的委托型理财服务和以委托合同为基础的委托型理财服务。

3、2商业银行个人理财法律关系的性质类型

在不突破现有法律框架的情况下，商业银行个人理财业务可以大致分为顾问型理财服务、存款型理财服务和委托型理财服务三类。

(1)以咨询顾问合同为基础的顾问型理财服务。这种理财业务蕴含的法律关系属于咨询顾问合同关系，即银行向客户提供投资理财方面的咨询服务，为客户设计投资方案、提供投资的有关信息，除适当收取一定的手续费外，银行与客户之间并不存在具体的资金往来关系，银行也不为客户决定具体的投资方向或具体的投资行为。

(2)以存款合同为基础的委托型理财服务。具体包括下列两种形式：①以存款合同为基础的理财产品，其特征是立足存款合同中银行与储户的权利义务关系，其中由客户让渡部分权利给银行，银行基于此给客户以高于存款收益的回报，如一些银行所推出的“外汇可终止理财产品”；②存款合同附条件(挂钩各种价格或指数)的理财产品，其特征仍然是立足存款合同，并且银行往往保证本金安全，当其附条件一旦放就，客户即可获得一定的收益。

(3)以委托合同为基础的委托型理财服务。具体包括下列三种形式：①以委托合同为基础的委托型理财产品。这种理财业务是经客户与银行协商达成一致后，由客户将资金委托给银行去购买某种特定的投资产品，有关投资风险和收益均由客户承受，银行适当收取一定的手续费或管理费，银行与客户之间的关系也就是典型的委托合同关系，银行既不对投资提供保本承诺，也不对收益提供保证，即为非保本浮动收益理财产品。②以委托合同为基础附带银行保本的理财产品，其特征是客户将资金委托给银行，并授权其投资某类产品，银行对该投资给予保本承诺，但是其他收益风险银行不分担。③以委托合同为基础附带银行保证收益的理财产品，其特征是客户将资金委托给银行，银行则按照约定条件向客户承诺支付固定收益并单方承担由此产生的投资风险，或银行按照约定条件向客户承诺支付最低收益并单方承担相关风险，其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配并共同承担相关投资风险。

参考文献

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[4]郭雳，中国银行业创新与发展的法律思考[M]，北京z北京大学由版社，2006，(7)

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对于为客户理财规划首先要了解客户，例如客户的用于理财的资金额度、活期定期存款额度、理清客户的理财目标（知道客户想要干什么，有什么样的生活目标和理财目标，这个目标是一个量化的目标，需要具体的金额和时间）、客户的风险偏好（不做不考虑任何客观情况的风险偏好的假设，例如，有的客户因为自己偏好于风险较大的投资工具，把钱全部都放在股市里，而没有考虑到他有父母、子女，没有考虑到家庭责任，这个时候他的风险偏好偏离了他能够承受的范围）。客户需要填写相关资料，然后理财师通过个人客户营销管理系统，判定客户所属投资种类，从而为客户制定相应理财方案。

目前工商行正努力开发财富客户，范文《工商银行实习小结》。工行财富管理服务面向个人金融资产达100万元人民币(含等值外币)的人群，实现了签约、个人风险评估、财富规划、资产管理、投资组合执行情况报告等系列服务，首先，通过财务分析和风险测评，财富客户可享受量身定制个性化的综合理财与保险方案，同时，客户经理可为其提供投资产品组合和专属的理财、保险产品，并借助基金专户理财、券商定向理财等平台，提供个性化的资产管理服务。此外，财富客户还可享受贵宾通道、费率优惠、融资便利等增值服务，有跨国理财需求的财富客户，还将享受跨境账户见证开户等境内外联动金融服务。工行还在国内率先推出带有芯片和磁条的双介质高端借记卡，作为财富管理签约客户的尊享识别介质。

投资理财产品主要有：国债、基金、证券、保险、外汇买卖、黄金买卖。目前工商银行435只基金销售。选择基金要看公司规模、以及、基金经理的资历等等。

工商银行的主要理财产品业绩比较好的是“灵通快线”——固定期限超短期人民币理财产品（七天滚动型），适宜交易的户型保守型、稳健型、平衡型、成长型、进取型的个人客户，购买起点金额5万元（追加认购金额为1千元的整数倍），本产品主要投资于国债、央行票据、政策性金融债、企业债等债券、回购、股票收益权信托融资项目、股权融资信托项目、股票回购信托项目、优质企业信托融资项目、票据信托融资项目、货币市场基金和债券型基金、以及新股申购等其它投资管理工具。

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关键词:监管新规 商业银行 个人理财

中图分类号:F830.9 文献标识码:A文章编号:1006-1770(2010)03-033-03

2009年以来,为实现商业银行理财业务健康有序发展,针对商业银行理财业务的实际发展情况,监管部门相继出台了《中国银监会关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》(银监发[2009]65号,以下简称“65号文”)、《中国银监会关于进一步规范银信合作有关事项的通知》(银监发[2009]111号,以下简称“111号文”)和《中国银监会关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的通知》(银监发[2009]113号,以下简称“113号文”)。上述一系列文件的密集出台,给商业银行理财市场带来了哪些变化,值得关注和研究。

一、文件出台的背景和缘起

自2005年《商业银行个人理财业务管理暂行办法》实施后,我国的商业银行理财市场几乎以“井喷式”的速度在发展。2005年我国银行个人理财产品的发行规模为2000亿元人民币,2006年达到4000亿元,2007年则达到8190亿元,而2008年更是历史性地达到了3.7万亿元,2009年也有进一步地突破,这个数字在各类金融机构的理财产品中可谓“一骑绝尘”。可以说,银行理财产品已经成为中国投资者重要的投资品种之一。

从商业银行的角度来讲,经过多年的发展,银行逐渐意识到,理财产品的发展是内在需求与外部环境共同作用的结果。面对转变经营模式、拓展收益渠道的压力,以及激烈的市场竞争环境,商业银行唯有加快理财业务发展的创新步伐,通过负债结构与收益结构的转变,形成理财产品与储蓄存款的联动效应,才能在同业竞争中立于不败之地。当前,多数银行已经把理财业务提升至一定的战略高度,定位为创新的核心产品和重要的发展战略选择,国内部分银行甚至更进一步,把理财业务定位为同传统的商业银行业务“存、贷、汇”并驾齐驱的支柱核心业务之一。

不过,受金融危机的冲击和影响,2008年银行理财产品(尤其是结构性产品)不断爆出零收益、负收益等事件,影响了银行理财行业的形象。2009年,部分银行出现了信贷扩张的冲动,信贷资产类理财产品盲目激增,而资本市场的回暖也使得投机冲动抬头,这都使得银行业经营风险加大。同时,在纷繁复杂的理财市场中,各大媒体的负面报导引发了各方的广泛讨论,投资者的投诉和相关渠道的反馈信息亦引起监管部门的高度关注。在这种情况下,监管当局接连出台了上述文件,这对于防范银行业风险、保护投资者利益、规范并促进理财市场健康发展具有十分重要的意义。

二、银行理财将以稳健为主,并鼓励创新

稳健经营历来是商业银行成功的法宝之一。从65号文、111号文和113号文可知,监管当局意图在商业银行理财业务中贯彻这种经营策略,引导商业银行理财业务健康发展。

(一)投资方向细化明确

在理财产品募集资金的投资方向上,65号文对投资于固定收益类金融产品、银行信贷资产、金融衍生品和结构性产品等提出了具体要求,如固定收益类金融产品的投资标的市场公开评级应在投资级以上;禁止理财资金以任何形式投资于二级市场股票或与其相关的证券投资基金;不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份;不得将商业银行理财客户的资金用于投资高风险或结构过于复杂的金融产品;禁止投资二级市场股票、基金、PE 等规定。111号文中规定银信合作理财产品不得投资于理财产品发行银行自身的信贷资产或票据资产。113号文中也明确指出信贷资产类理财产品通过资产组合管理的方式投资于多项信贷资产,理财产品的期限与信贷资产的剩余期限存在不一致时,应将不少于30%的理财资金投资于高流动性、本金安全程度高的贷款、债券等产品。上述规定的出台将有效督促和引导商业银行加强投资风险管理,降低投资风险,促使理财产品向稳健回归。

(二)客户分类为创新留下空间

在对投资方向进行明确的同时,监管新规也对客户进行了分类指导。65号文要求商业银行将理财客户分为有投资经验客户和无投资经验客户,并要求仅向有投资经验客户发售的理财产品的起点销售金额不得低于10万元人民币,且不得向无投资经验客户发售。111号文中,银信合作产品投资于权益类金融产品或具备权益类特征的金融产品的,投资者应为单笔投资最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织等。

从投资者角度来讲,加大客户细分力度,将引导高端投资者审慎投资,同时对中低收入投资者进行更有效的保护。从理财产品创新的角度看,客户分类的要求会使得银行理财产品的研发设计逐渐趋于个性化、差异化,从而在一定程度上改善理财市场上产品同质化严重的现状。按照65号文规定,对于具备一定投资经验,风险承受能力较强的高资产净值客户,商业银行可以通过私人银行服务满足其投资需求,对原有的投资方向不作调整,也不受文中所禁止投向的限制。此条规定与客户细分的要求一脉相承,将有力促进理财产品的创新。但是也可能发展成两极分化的局面:一类是面对无投资经验的低风险低收益产品,另一类由私人银行操作的高风险高收益产品。

(三)规范信贷资产转让

2009年下半年以来,随着内部资本束缚和外部政策等信贷约束条件的增多,商业银行在信贷结构调整的同时,也开始对信贷资产进行部分转让。转让主要包括两种手段,一是转向信贷资产类理财;二是同业之间的信贷资产转让,包括买断、回购和双买断。

111号文已经禁止了银行通过与信托公司合作发行理财产品,受让本行信贷资产,从而实现将贷款移到资产负债表外目的的途径。并对银信理财合作信贷资产转让相关法律手续做出明确规定。如文中第三条明确规定了商业银行出售信贷资产和票据资产需要事后通知债务人转让事宜,增加了转让银行事后与融资客户间的沟通和协调成本。融资客户出于融资信息保密等因素的考虑,可能对转让事宜持异议甚至出现提前偿还银行贷款情形;而转让银行为了减少与融资客户尤其是优质大客户间的沟通协调风险和成本,可能会倾向于减少此类资产转让。同时,为了体现上述信托公司真实持有转让资产,111号文第四条规定信托公司需要持有全套原始权利证明文件或者对应复印件,还需在此基础上办理抵押品权属重新认定和让渡。由于银行信贷客户基础资料、合同要件以及审批资料纷繁复杂,对于商业银行理财大规模投资其他银行存量贷款的情况,这条规定大大增加了转让交易的执行成本。

113号文的出台着眼于促使银行在开展信贷类理财过程中真实完整转移信贷资产,禁止核算出表而风险不出表的违规信贷资产转让行为,促进业务规范、有序发展。文中第四条明确规定“禁止资产的非真实转移,在进行信贷资产转让时,转出方自身不得安排任何显性或隐性的回购条件;禁止资产转让双方采取签订回购协议、即期买断加远期回购协议等方式规避监管”,就是针对“双买断”转让形式下的“失踪”信贷资产进行的规范。本质上进一步明确商业银行转出信贷资产后不得安排任何担保和回购条件,并将回购情况做了进一步细分。文中第十五条规定“信贷资产类理财产品应符合整体性原则”,并对所投资的信贷资产所包括的未偿还本金及应收利息分4种情况做出约束,实际上还是要细化规定贷款真实转让的要求。

禁止信贷资产的非真实和非整体性转移的规定从总体上看都是针对存量资产转让的限制措施,一方面禁止本行理财产品受让本行信贷资产,另一方面加大了不同行之间信贷资产转让的规范力度,同时也提高了操作和管理成本。从根本目标上看,是引导商业银行创新信贷类理财业务模式,在商业银行之间建立一个公开、信息透明、标准统一、定价市场化的信贷资产转让市场,理财产品可以作为一个交易主体参与这个市场的投资,进而形成一个可持续发展的信贷类理财业务模式。

三、银行理财业务向着公开、透明的方向发展

当前银行理财市场产品信息披露不透明现象严重,信息不对称充斥整个理财市场,林林总总的理财产品说明书让人眼花缭乱,无从理性选择,也给监管者的监管带来不便。就此,监管当局下发的文件中,无一不渗透着加强信息披露透明度的思想。

65号文中强调,商业银行开展个人理财业务应坚持审慎、稳健的原则对理财资金进行科学有效地投资管理;尽责履行信息披露义务;商业银行应将理财业务的投资管理纳入总行的统一管理体系之中,实行前、中、后台分离。这反映出监管部门比以前更加重视流程控制,以相对标准化的业务流程来规范非标准化的理财产品和服务,将有利于建立科学的风险管理体系,增强产品信息披露,提高理财业务透明度,降低信息不对称带来的市场缺陷,提高风险可控程度。113号文则进一步强化信贷类理财产品的信息披露,明文规定商业银行需要于产品发行和存续期间在理财产品说明书中定期充分披露所投资的银行存量贷款的风险-收益特征及五级分类信息,在存量贷款质量发生重大变化时还要临时披露。

在证券市场不发达,银行中介服务与利率体系市场分割和管制的金融结构中,银行理财产品作为一种新型金融工具,作为充满活力的中间类型,弥补了国内金融结构的缺憾,并且推进了利率市场化进程。但是同时我们不能无视次贷危机带给我们的重要启示:盲目的业务扩张和金融创新虽然可能带来一时的繁荣,最终却可能带来灾难性的后果。因此,后危机时代的金融监管必要而且重要。2009年7月,银监会的《关于进一步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》强调了商业银行“卖者有责”,注意保护投资者利益;并且初显理财业务由具体产品的监管向机构的监管,标准、方法及流程等各个方面的制度性建设的转变。但从长期来看,这些规定对于提高银行管理能力、资产配置能力和风险控制能力,规范银行理财业务,促进银行理财的未来可持续和稳健发展有着重要的指导意义。

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【关键词】商业银行；个人理财业务；对策

个人理财业务是指商业银行利用自身在金融资讯、投资理财、服务网络等方面的专业优势，为个人客户提供财富管理、投资增值等服务，从而销售银行的金融产品。具体包括：个人结算类、类、投资类、咨询类、委托类、贷款类等业务。

一、我国商业银行个人理财业务发展现状

我国个人理财业务在20世纪90年代开始出现，近几年，随着我国金融业对外开放步伐的加快、商业银行竞争加剧和居民收入平的提高，个人理财业务在我国得到迅速发展，个人理财业务市场潜力巨大。但由于我国商业银行个人理财业务起步较晚，和国外相比，处于较低水平。2008年席卷全球的金融危机使得我国原本就发展缓慢的个人理财业务发展更加困难，因此必须及时找出我国商业银行个人理财业务发展的瓶颈，并有效的加以解决，这样我国个人理财业务才能得到长足的发展。

目前国外银行个人理财业务遵循个人多元化投资的理念，个人金融产品大多是复合型产品，注重为顾客提供个性化、差别化的服务；注重个人理财产品的品牌建设和管理；市场细分到位，形成了针对不同层次客户的全球化营销战略。据有关资料统计，个人理财业务收入已占国外银行总收入30%以上，个别银行甚至达到全部收入的70%。可以说国外个人理财业务的发展已相当成熟。

中国银监会于2005年9月颁布了《商业银行个人理财业务管理暂行办法》，一直以来处于灰色地带的代客理财业务将被银监会以明文规定的形式“放行”。但由于起步较晚，加之，广大居民受传统观念的影响，个人理财业务并未得到广泛开展。

二、我国商业银行个人理财业务发展所存在的问题

（一）理财产品单一、缺乏创新

目前国内各家银行推出的理财产品虽然名目众多，但实质上互相效仿，没有本质上的差别，产品整体技术含量较低，推出的理财产品大多仅是将原有银行存、贷款业务及中间业务重新组合，很少有创新型的产品。国内商业银行理财业务创新能力不足，是导致理财产品同质性大的一个重要原因。长期的经营体制使得国内商业银行理财业务起步较晚，大多引进和模仿国外银行的先进经验和做法，业务创新仍然处在盲从阶段。另外，在产品创新过程中，由于缺乏整体规划，缺乏行之有效的市场调研，所推出的新业务在实际的运作中无法占领市场。

各商业银行为了在竞争中获取优势，抢占市场份额，加大产品营销力度，推出了各种名目繁多的理财产品。但事实上只不过是把个人业务产品、国际业务产品或同业银行业务产品进行重新排列组合，缺乏真正具有竞争力的创新产品。

此外，商业银行提供的理财产品风险梯度不够精细，客户风险偏好需求无法得到充分满足。商业银行理财产品实际上是各种风险因素的选择、组合、消减和搭配过程，是风险定价和金融创新的结合体。市场中缺乏的稳健收益型理财产品，包括带结构的固定或浮动收益债券结构性产品、保证收益的股票挂钩产品、债券股票结合产品等等。鉴于当前我国商业银行分业经营的现实，商业银行无法涉足股票业务，但是开发并向市场提供固定收益类型产品还是可能的。

（二）专业人才缺乏

商业银行个人理财业务是一项综合性业务，政策性强、涉及面广、服务要求高，要求理财师具备较高的素质。一个优秀的理财师需要全面了解理财产品的各项功能，熟练掌握证券银行、保险、法律、税收、财务等多方面知识，具备丰富实践操作经验，并有良好的交际和组织协调能力。但是国内银行普遍缺乏高素质的优秀理财人员，一些理财人员自身缺乏必要的专业知识、行业知识和管理能力，对所从事业务有关法律法规和监管规章也不了解，对所推介产品的风险特性认识不足，造成了销售行为的不规范。

（三）金融业分业经营制约了个人理财业务的发展

我国金融分业经营的现状使得银行不能为客户提供全方位的金融服务，银行不能直接涉足证券、保险等投资领域，产品的创新范围和创新深度受到限制，不能满足客户全方位、多层次的的理财需求。2009年7月，银监会《关于进一步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》，再次强调禁止商业银行的理财资金以任何形式投资于二级市场股票或与其相关的证券投资基金，以及未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。因此银行提供的个人理财服务，还只能停留在咨询、建议或者方案设计方面，不能真正客户进行组合投资，银行理财服务中的核心业务即增值业务还无法办理。

三、商业银行发展个人理财业务的对策

我国商业银行个人理财业务还处于新兴阶段，庞大并持续增长的个人金融资产，为我国商业银行发展个人理财业务提供了充分的物质基础，市场前景十分广阔。

（一）加快理财产品的创新

在个人理财产品的开发过程中，商业银行要在认真分析客户需求的基础上，对现在的个人理财业务产品进行风险―收益分析，对个人理财产品进行优化与重组为客户提供优质的理财产品。

1、以客户需求为导向，不断加大力度整合和创新个人理财产品

客户是商业银行经营的基础，加强客户和市场需求分析，有助于增强商业银行的针对性，从而提高商业银行的营销业绩。为此，商业银行要加强对客户的需求分析，依据客户的价值及其需求偏好和风险承受能力，分层次推出理财产品。

2、采取产品差异化的个人理财产开发策略

银行通过市场细分确定不同的顾客群，针对不同目标顾客群设计不同的产品。针对高端客户，银行可提供高档、全面的产品，如黄金、期货交易、证券投资、外汇、房地产投资等。对低端客户提供简单低档的个人理财产品，如储蓄组合、基金买卖等。

（二）大力培养商业银行理财专业人才

理财师队伍素质的高低直接决定个人理财业务的发展，加强专业理财师队伍的建设、提高理财人员的综合素质应作为商业银行个人理财业务发展的重点来抓。专业理财队伍的建设应重点从两方面着手：第一，要加强对现有客户经理的培训，可借鉴国际注册理财规划师课程的设置，开设投资工具运用和理财规划两大类课程，同时还要学习市场营销学、心理学等知识，通过培训使客户经理变成既有金融专业知识、理财知识，又懂得营销技巧、通晓客户心理的全面人才，使之更好地适应个人理财的需要；第二，建立我国的个人理财师资格认证制度，可以借鉴国外特别是美国的注册理财规划师CFP，CFP证书由“国际财务策划人员协会”推出，是目前世界上最权威的理财顾问认证资质。建立符合我国国情的个人理财师资格认证、职业道德规范，以规范个人理财师的职业道德、执业行为。

（三）强化风险管理，完善定价机制

理财产品的价格必须与风险相匹配，同时建立完善的风险评估制度，加强业务管理，规范业务操作，确保理财业务运作符合国家法律、法规的相关规定。牢固树立“以理财业务带动传统资产和负债业务”的共识，建立在资产、负债、中间业务并重的前提下突出中间业务的新模式，逐步扩大中间业务的市场份额。

（四）强化客户关系管理和营销

第一，要依据银行的个人理财业务发展目标与资源优势，合理定位目标客户。现代商业银行竞争主要的是客户的竞争。在金融市场竞争日趋激烈的现实情况下，目标客户的合理定位，对于实现商业银行的可持续发展具有重要意义。

第二，要牢固树立正确地客户关系管理与营销理念，不断巩固和加强国内商业银行与客户间的合作关系。同时要健全客户关系管理与营销的风险管理体系，切实降低客户成本和提升客户回报。商业银行在开展客户关系管理与营销活动时，必须将“以效率为目标”贯穿客户关系管理与营销的始终，在加强客户关系管理与营销成本―收益核算的基础上健全和完善风险防范、控制与管理体系。

（五）加强个人理财业务环境培育

当前，由于政策、法律的限制，我国金融机构只能分业经营，银行不能涉及证券、保险业务，也就不能给客户提供全面的理财业务。同国外相比，我国的个人理财业务相对比较窄小，有待拓宽。

国民经济持续平稳发展促进了我国理财市场的发展，个人财富的增长为理财市场的发展奠定了基础，但是如何让科学的理财观念使更多的人接受需要一个过程。让客户树立科学的理财观念：一是在考虑投资风险的前提下，如何增加收入，即通过存款、股票、基金、债券、保险等金融资产的优化组合，在最短的时间内获得最大的投资回报；二是要在提高生活品质的前提下，怎样减少不必要的支出；三是要储备未来的养老所需。这些都将在银行为不同群体客户提供差别化理财方案中得以充分体现。

此外，我国相关的法律法规不完善，我国针对商业银行为客户提供理财服务行为的法律法规滞后，导致商业银行理财业务的发展开始便陷入无序混乱。我国现行的隐私权法律保护不够完善，降低了客户对个人理财业务的信任度。

随着我国市场经济的发展和改革开放的深化，人民生活水平提高及个人财富积累不断提高，我国个人理财业务迎来了前所未有的机遇，商业银行必须加快理财产品的创新，力争产品设计多元化；改进个人理财服务，将产品销售与客户的风险承受能力匹配；建立完整的信息披露机制，完善风险管理，让客户了解风险度和运作方式；增加科技投入，加强理财业务学习，培养高素质人才，实现我国个人理财业务的历史性跨越。

参考文献：

[1]夏园.刍议商业银行发展个人理财业务的策略[J].武汉金融,2009(5).

[2]邓扬学.我国商业银行个人理财业务发展现状及对策研究[J].经济师,2008(6).

[3]杨新臣.商业银行个人理财业务现状及其战略[J].武汉金融,2006(6).

[4]江鸥.商业银行个人理财业务发展的几点建议[J].经济师,2006(5).

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【关键词】商业银行 个人理财业务 风险 管理

一、我国商业银行个人理财业务发展现状

个人理财业务，又称财富管理业务，是商业银行针对目标客户不同层次的金融需求，为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。它是20世纪70年代由西方商业银行首先开拓的服务性金融业务，伴随着八十年代以来经济的复苏和新经济的繁荣，这一业务得到快速发展，目前在西方发达国家已发展到非常成熟阶段。

而我国商业银行个人理财业务起步较晚，开始于20世纪90年代，当时商业银行开始向客户提供专业化投资顾问和个人外汇理财服务，然而大多数居民还没有理财的意识和概念，这一阶段为我国个人理财业务的萌芽阶段；

从21世纪到2005年，是中国个人理财业务的形成时期，这一时期理财产品、理财环境、理财观念和意识以及专业理财师队伍的建设均取得显著进步；例如，银监会第一部“基本大法”：《商业银行个人理财业务管理暂行办法》；国内各商业银行大都建立起了自己的理财品牌，如工行的“理财金账户”、光大银行的“阳光理财”、民生银行的“非凡理财”等。

从2006年开始到现在，我国商业银行个人理财业务便一直处于快速发展时期。据银监会统计显示，自2005年以来，我国银行理财产品平均规模增长接近100%。截至2012年9月末，银行理财产品余额为6.73万亿元，较2011年末的4.59万亿元增长47%。根据wind资讯提供图表数据可知，2012年前三季度119家银行合计发行理财产品22476款，发行量居首的是建设银行，共计1899款。在利率逐渐市场化的机制下，各银行也都在根据自身实际情况，不断参与到市场中来。

图1

图2

中国社科院2012年12月的《金融蓝皮书：中国金融发展报告（2013）》亦称，保守估计2012年全年的理财产品发售量将不低于3万款，募集资金规模流量不低于20万亿元。

通过以上数据分析表明，我国商业银行个人理财业务虽然起步晚，但其增长速度却非常快，有着强劲的发展势头。不过我们也应清醒的意识到，目前我国的个人理财业务的总体规模和银行其他类业务以及国外同类业务相比，仍处于较低水平，并且在发展过程中也出现了一系列制约着个人理财业务进一步的发展的问题。例如，由于经营政策层面的限制，导致我国理财产品尚欠丰富。除此之外，缺乏组织机构及运行保障，营销体系不健全，销售服务不到位，专业人员少，技术水平落后，监管方面的法规出台相对滞后等也都是目前发展过程中存在的问题。

二、个人理财业务面临的主要风险及成因分析

从以上的概括可以得知，总体上我国商业银行的个人理财业务的发展仍是处于初级阶段，在发展过程中出现的种种问题也将会带给银行一定的风险。

一般来看，银行在个人理财活动中面临的风险包括提供顾问和咨询服务过程中面临的风险，银行自己开发的理财计划或产品包含的相关交易工具的风险以及商业银行进行有关投资操作和资产管理中面临的其他风险。主要有以下几种：

（一）市场风险

市场风险主要包括：利率风险和汇率风险。由于我国现在实行的是分业经营的金融政策，银行理财产品比较单一，且同质性严重，这就造成了各家银行恶性的价格竞争，一旦市场利率发生不利于银行投资的变化后，银行所面临利率风险便是相当巨大的；就外汇理财产品而言，由于所有外汇产品的市场价格都会受到来自国际政治、经济等各方面因素的影响，加之我国外汇体制改革逐步推进，政策也发生相应变化等，汇率风险也大大增加，不容忽视。

（二）银行信息系统风险

个人理财业务是以客户为主体，个人理财业务的规划是建立在客户的信息基础之上的。但时下由于银行急于开拓个人理财市场，银行信息的系统建设被忽视，其发展远远滞后。在这种客户信息缺失的系统环境下，客户的有关信用资料无根据、难查找，便造成理财计划确定目标群体时发生较大的偏差，加大了决策风险，同时也加大了银行对个人贷款的风险评估难度。

（三）操作风险

根据《巴塞尔新资本协议》，操作风险指由不完善或者有问题的内部操作过程、工作人员、自身系统或外部偶然事件而使可能遭受损失的风险。操作风险有可能发生在每一个操作的环节，诸如商业银行工作人员越权、挪用或盗取客户资金或为客户提供服务时代替客户操作、电子系统硬件软件发生故障、地震等都有可能诱发操作风险的产生。

（四）法律风险

在现阶段，我国金融立法进程尚处于初级阶段，在诸多领域大量存在着法律空白、法律过时等现象，严重阻碍个了我国人理财业务的健康发展， 也使银行面临着极大的法律风险。具体主要有以下几种：

1.风险揭示和信息披露中的法律风险

为保护投资者金融信息知情权并提高其投资的主动地位，国家相继出台了《商业银行个人理财业务监督治理暂行办法》、《中国银监会办公厅关于进一步规范商业银行个人理财业务有关问题的通知》、《中国银监会关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》等，具体规定了商业银行在开展个人理财业务时应准确及时公布各投资工具的财务报表、市场表现情况、收益情况报告等的责任义务。但现阶段由于相关立法层级过低、执行力度不够等原因，一些银行并没真正意识到自身的责任，在向客户介绍其销售的各种基金产品时，往往淡化“预期收益”概念，让投资者对投资过程中的风险认识不清等，很显然其中存在着很大的法律风险。

2.分业经营下的法律风险

目前我国金融业仍是主张银行、证券、保险分业经营、分业监管，但这种经营模式已逐渐不能满足个人理财业务发展的需要，因此各商业银行必然都致力于寻求并拓展更多利于保值增值的投资渠道。在这种情况下，如果不能准确界定理财产品的性质，就有可能使理财产品与信托业务、储蓄存款业务的界限不清，进而导致法律纠纷的出现。此外，在理财产品宣传和销售、理财服务证据保留、客户知情权及知识产权保护问题等方面也都潜在着很大的法律风险。

总之，伴随着我国个人理财业务的快速发展，风险也一直都将存在。除了以上介绍的还存在着声誉风险、信用风险、网络技术风险等多种风险，这都束缚着我国个人理财业务的进一步的创新发展。

三、我国商业银行个人理财业务风险管理策略

鉴于以上我国商业银行个人理财业务发展中遇到的问题和风险，商业银行必须对其重视，并加强风险管理以提高商业银行的风险承受能力。

（一）有效完善外部环境

有效改善外部宏观环境，就是要加快我国金融市场的发展步伐。主要从以下三个方面着手：

1.尽快实现利率市场化

从目前的发展看，利率市场化是一种必然趋势，为追求经济和金融市场的快速发展，我国应根据自身实际情况，通过学习借鉴发达国家的发展经验，逐步实现利率的市场化。只有这样，我国金融企业才可以在除了产品和服务竞争以外展开货币价格的竞争，进一步可以在货币价格上进行产品创新，实行灵活的定价策略。

2.完善我国的资本市场

我国目前的资本市场还很不健全，可供投资的渠道有限。股票、保险、债券等品种单一，基金起步较晚，外汇资本项目尚未完全开放。这使我国外汇市场、金融衍生产品等的发展受到了相当程度的限制，而我国个人理财业务也无一不与资本市场有关，因此我国现在的理财市场也受到很大的局限。

3.允许金融业的混业经营

打破金融分业经营的格局，逐步实现混业经营，这是综合性个人理财业务开展的先决条件。政府应对现有限制银行个人金融理财业务的政策法规进行相应的修改，即使在现在强化风险、强化管制的时局下不能立即采取混业经营政策，也是可以考虑对银行开展此类业务提供必要的政策支持或出台一些相关的措施，从而使各商业银行可以更好的拓展个人理财业务。

（二）提高商业银行自身个人理财业务发展的水平

除了要构造完善的外部环境，我国商业银行内部也应始终坚持“规范与发展并重、创新与完善并举”的原则，通过建立完善的风险管理体系，加快发展特色业务等办法，切实提高自身风险管理水平。

1.建立完善的风险管理体系

我国银行要建立完善的风险管理组织体系。首先，要适应商业银行股权结构变化，逐步建立董事会管理下的风险管理组织架构；在风险管理的执行方面，要改变行政管理模式，逐步实现风险管理的横向延伸、纵向管理。其次，银行应理财业务风险纳入全行的整体风险管理体系，整合内部组织机构，明确责任分工，保证把风险控制在一定范围内。再次，建立个人信息体系，完善银行信息系统。最后，建立有效的内部审核监督机制，保证银行各相关部门都必须在规定的限额内进行交易以及各项操作过程的规范性。

2.加快发展特色业务，塑造理财品牌

个人理财业务品种并不是越多越好，关键是要有核心产品、独特的服务等特色业务，从而形成一定的核心竞争力。提倡内部计价制度，增强成本效益意识，杜绝有品种无服务、有产品无产出的现象发生；树立以客户为中心，终身为客户理财的经营理念，深入了解客户需求，以“量身定做”的方式为客户提供称心的服务。除此，锻炼和培育高素质的客户经理队伍，加快网络化进程等也都一定程度上利于个人理财业务的发展。

四、小结

个人理财业务在我国正在蓬勃发展，其巨大的市场潜力以及业务带来的丰厚利润给商业银行提供了很好的发展机遇，但它毕竟是处于发展的初级阶段，同国外发展已很成熟的个人理财业务还相差甚远。面对发展过程中出现的风险和问题，如何根据我国的实际情况，学习借鉴国外的成熟理念和经验，制定适合其发展的风险防范或解决对策，将是当前以及未来我国商业银行密切关注的一个课题。

参考文献

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[2]张莉娜.我国商业银行个人理财业务的发展与监管问题研究[D].天津：天津商业大学，2012.

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[4]刘娜，蒋湘伶.商业银行个人理财业务风险及对策探析[J].财政监督，2006（19）.

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关键词：理财产品 会计处理 影响 风险

一、个人理财业务的发展现状

《商业银行个人理财业务管理暂行办法》（以下简称《办法》）按照业务资金管理主体、管理方式不同，将商业银行个人理财业务分为个人理财顾问服务和个人理财综合委托投资服务，其中个人理财综合委托投资服务又分为私人银行服务和理财计划服务。本文所指的个人理财产品即为上述定义中的个人理财计划，是指商业银行通过理财计划向客户提供的投资和资产管理操作的综合委托投资服务。

（一）理财产品的主要购买力量为个人客户

《商业银行理财产品销售管理办法》第二条所称商业银行理财产品（以下简称理财产品）销售是指商业银行将本行开发设计的理财产品向个人客户和机构客户（以下统称客户）宣传推介、销售、办理申购、赎回等行为。根据《中国银行业理财市场半年度报告（2014上半年）》，2014年上半年发行的各类理财产品中，一般个人客户产品募集金额最多，共募集资金34.33万亿元，占整个市场募集资金总量的69.48%;其次为机构客户专属产品，募集资金11.44万亿元，占比为23.16%;私人银行客户专属产品和银行同业专属产品募集资金量相对较小，分别为2.63万亿元、1.01万亿元，占比分别为5.32%和2.04%。

（二）个人理财产品的投资类型和风险等级

2008年金融危机之后信贷类理财产品成为市场主流，债券类、票据类理财产品开始展现其潜力，三者合计占比达73%以上。2011年，监管部门先后出台了一系列规范信贷类理财产品的措施，旨在加强监管、防范风险。在这一环境下，各家银行将发行重点集中在票据债券类产品上。2010年，这类产品累计发行超过6 000支，市场占比为67.4%。与此同时，组合投资类理财产品的市场份额也逐渐扩大，占比由2010年的17.14%扩大至2012年的39.12%。

根据产品风险特性，一般银行将理财产品风险由低到高分为R1（谨慎型）、R2（稳健型）、R3（平衡型）、R4（进取型）、R5（激进型）五个级别。2014年上半年，发行的一般个人客户产品中，风险等级为三级（中）（含）以下的产品募集金额为34.26万亿元，占所有一般个人客户产品募集金额的99.79%。其中风险等级为二级（中低）的理财产品募集金额为22.26万亿元，占全部一般个人客户产品募集金额的64.83%。

二、个人理财产品的会计处理

从产品管理和风险报酬分担角度来看，个人理财产品可以分为保本理财产品、非保本理财产品和结构性理财产品三种。根据理财产品的经济实质和风险报酬是否完全转移给客户，银行将保本理财产品和结构性理财产品纳入表内核算，非保本理财产品则在表外核算。

对保本理财产品，由于银行对客户本金承诺保证，因此产品经营的主要风险没有转移，应纳入表内核算，例如短期理财产品。银行将所募集资金计入“以公允价值计量且变动计入当期损益的金融负债”或“其他负债”，投资资产计入“以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产”或“其他资产”，相关损益按约定收益率计入“利息支出”或“应付利息”。不管银行采用哪种核算方式，本质区别在于是以公允价值计量还是以摊余成本计量。

对发行的非保本理财产品，银行作为受托方，按照合同约定为委托人进行投资，所有委托业务的风险、损益和责任由委托人承担，银行只是担任中介角色，收取一定的手续费和佣金，并不向客户保证本金的安全性，例如信贷类理财产品和资产池类理财产品。因此非保本理财产品所募集资金、投资资产全部在表外核算。

结构性理财产品本身属于由主合同及嵌入的衍生金融工具组成的混合金融工具，大致可以分为外汇挂钩类、指数挂钩类、股票挂钩类和商品挂钩类等。在会计实务中主要有三种处理方式，一是根据会计准则要求，在初始确认时将该工具作为一项合同处理，指定为“以公允价值计量且变动计入当期损益的金融负债”。二是根据《办法》第十七条规定，将混合工具分拆，主合同按照储蓄存款业务管理，以摊余成本计量，嵌入衍生工具按照金融衍生产品业务管理，以公允价值计量。三是考虑在监管统计指标中将结构性理财产品归类为存款，应缴纳存款准备金，并纳入“贷存比”计算口径，银行将混合工具整体指定为“以公允价值计量的吸收存款”。

三、个人理财产品会计处理的影响分析

商业银行个人理财业务在提高银行盈利能力、优化金融资源配置、推动利率市场化等方面发挥了重要作用，但也存在部分业务发展不规范、信息披露不充分、规避金融监管和宏观调控等问题。个人理财产品表内表外核算对监管指标以及盈余管理的影响主要体现在以下四个方面：

（一）发售短期理财产品，缓解存贷比压力

短期理财产品具有期限短、流动性强、风险低等特点，大部分属于保本理财产品，因此银行将其纳入表内核算。

季末年末银行大规模发行短期理财产品，为下年争夺更多的存贷款规模指标和客户资源“抢得先机”。短期理财产品到期后直接转化为客户存款，并且由于理财产品终止确认与实际兑付日期不一致，在此期间，资金还是为银行所占用，成为银行的现金资产;到期日终账务处理时理财本息自动返回到客户储蓄账户，自然沉淀为银行存款，同时也就可以计入季末或年末存款数据。

（二）信贷类理财产品表外核算，提高核心资本充足率

资本充足率监管标准日趋严格，约束了银行资产规模的扩张。在利润驱动和市场竞争的压力下，银行运用信托原理大规模发行理财产品是实现资产扩张的有效途径，同时通过一些制度安排将表内资产转移到表外，从而间接提高核心资本充足率。

2011年，我国银行监管机构下发《进一步加强商业银行理财业务风险管理有关问题的通知》，第七条规定银行应对本行资金所投资的理财产品中包含的信贷资产（包括贷款和票据融资）纳入表内核算，信托受益权的快速发展实质上就成为信贷类理财产品的替代品，其操作原理是在信托公司和银行之间引入一个“过桥”企业或“过桥”银行，从而将信托收益权移出表外或转化为同业资产，大幅降低信托收益权的风险资产权重。

（三）集合运作资产池理财产品，给盈余管理留下空间

资产池理财产品是指多个理财计划的募集资金投向由多个类型资产（如债券、票据、货币市场工具、信贷资产项目、存款等）所组成的集合性资产包，具有“滚动发售、集合运作、期限错配、分离定价”的特点。在会计实务中，经常会出现理财产品的期限与投资资产期限不匹配的现象，银行不仅降低了资金运作成本，赚取期限溢价，而且可以规避银信理财合作业务表外资产转入表内的规定。

（四）推出结构性理财产品，规避存款利率上限，吸收存款

《中国银监会关于进一步加强商业银行理财业务风险管理有关问题的通知》第二条规定商业银行不得通过发行短期和超短期、高收益的理财产品变相高息揽储。结构性存款的推出不仅可以吸收存款，还可以根据监管指标调节当期存款规模。以光大银行为例，季末年末，将结构性存款从“交易性金融负债”重分类至“吸收存款”，同时为合理反映存款成本，调整存款利率结构，将公允价值变动部分转回存款成本，有利于商业银行规避存款利率上限的管制，拓宽和稳定资金来源渠道。

四、个人理财产品会计处理的风险分析

商业银行发售理财产品的资金投向领域众多，资产标的复杂，而并没有向客户明确披露资金管理方式以及影响投资者收益的重大事件，资产池类理财产品暗含金融风险漏洞，主要表现为流动性风险、信息披露风险和违规操作风险。

（一）流动性风险

流动性风险是指商业银行虽有清偿能力，但无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金以应对资产增长或支付到期债务的风险。

资产池类理财产品所募集资金统一运用于同一个集合性资产包，由于风险和期限错配客观存在，银行需要不断通过发售新产品来兑现收益，一旦宏观经济形势逆转，银行就会面临流动性风险。

银行为了降低资金成本，赚取期限溢价，用滚动的短期理财资金去对接长期投资项目，但是当短期利率大幅上行或流动性紧张时，就可能导致资金链断裂，出现产品无法兑付、投资项目难以为继的情况。

（二）信息披露风险

《办法》第三十六条规定商业银行应当根据个人理财业务的性质，按照国家有关法律法规的规定，采用适宜的会计核算和税务管理方法。现行法律法规没有明确规定的，商业银行应当积极与相关部门进行沟通，并就所采用的会计核算和税务管理方法，制定专门的说明性文件，以备有关部门检查。然而，目前我国大多数商业银行在个人理财产品存续期内和理财计划终止时，并没有及时、全面地向投资者提供有关理财产品的财务报表，说明投资收益的详细情况;年度财务报告中也没有充分披露所采用的有关个人理财产品的会计核算方法及其对商业银行净损益的影响程度。信息披露的缺失不仅阻碍监管部门工作的顺利开展，还会损害投资者权益，让投资者做出偏离其风险承受力的错误决策，一旦信用链条断裂，银行的信誉、形象就会受损。

（三）违规操作风险

操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、系统以及外部事件所造成损失的风险。《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》第二条规定商业银行应实现每个理财产品与所投资资产（标的物）的对应，做到每个产品单独管理、建账和核算。理财产品会计处理的违规操作风险主要体现在：（1）银行缺乏个人理财业务方面的专业人才，对客户资格以及理财产品风险评估的操作流程和业务规范并不完善，缺乏相应的风险应急预案;（2）银行未按照《企业会计准则第23号――金融资产转移》及其他相关规定，将不符合转移标准的理财资金所投资的资产纳入表外核算，以规避审慎监管政策;（3）银行未对每一个理财计划建立专门账户，实现对投资资产组合的单独管理。

五、对策建议

相对保本理财产品和结构性理财产品，非保本理财产品资金投向多元化，多采用“资金池-资产池”运作模式，难以实现单一理财产品单独核算，信息披露不规范，存在较高风险。因此，笔者从会计管理的角度针对非保本资产池类理财产品提出相关对策建议。

（一）表外理财产品参照《企业会计准则第13号――或有事项》要求进行核算

银行发售非保本理财产品，风险和报酬完全转移给投资者，所募集资金和投资资产不符合资产负债的确认条件，因而可以参照或有事项准则的要求进行列报。银行发行理财产品所募集的资金形成或有负债应注意与其他种类的或有负债相区别，并充分披露理财资金的投资方向、具体投资品种以及投资比例等有关投资管理信息，并及时向客户披露对投资者权益或者投资收益等产生重大影响的突发事件。理财产品所投资的资产组合作为一种潜在资产，不符合资产确认的条件，因而不予确认。但或有事项准则当或有资产很可能会给企业带来经济利益时，应当披露其形成的原因、预计产生的财务影响等。由于银行可以利用资金与资产的期限错配赚取无风险的流动性溢价，因此银行应该在附注中披露资产组合中各项资产情况，包括融资客户和项目名称、剩余融资期限、到期收益分配、交易结构等。理财产品存续期内所投资的非标准化债权资产发生变更或风险状况发生实质性变化的，应在5日内向投资人披露。

（二）探索发行资产证券化类理财产品，盘活资产存量

《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》第五条对理财产品投资非银行市场和交易所市场上市的标准化资产进行了规模上的限制。探索发行资产证券化类理财产品，正是非标准化债权寻求标准化的途径。银行在理财产品中引入证券化，是将其信贷资产转移给特定目的信托，之后由信托以受让的信贷资产为基础发行证券，出售给相关投资者，投资者的回报将通过信贷资产形成的现金流入支付。资产证券化类理财产品按照《企业会计准则第23号――金融资产转移》及其他相关规定进行会计处理。实质上我国已经存在一些类信贷资产证券化的产品，例如前文所述信贷资产类理财产品。通过信贷资产证券化，银行不仅可以将收益率低、资本占用高的信贷资产移出资产负债表，腾挪出新的贷款额度，还可以调节资产久期与负债相匹配，实现单一理财产品单独核算，降低期限错配风险。此外，信贷资产证券不同于非标转化债权资产，其在银行间市场交易和发行，接受相关监管部门的监管，有效降低市场风险。

（三）建立健全个人理财业务风险管理和内部控制制度

商业银行应建立健全个人理财业务风险管理和内部控制制度，明确个人理财业务的管理部门，针对个人理财服务的风险，制定个人理财服务的管理规章制度，覆盖资金募集、投资过程、各类标的资产的明细、到期清算的全过程。个人理财产品募集期和起始期的主要风险是过高估计客户的风险认知和承受能力，当产品无法按合同约定兑付时，发生信用风险。商业银行向客户推介理财产品时，应充分了解客户的财务状况、投资经验、投资目的，以及对相关风险的认知和承受能力，评估客户是否适合购买所推介的产品;宣传材料中应进行充分的风险揭示，提供必要的举例说明，并根据有关管理规定将需要报告的材料及时向中国银行业监督管理委员会报告。

个人理财产品存续期的主要风险是期限错配导致的流动性风险以及会计核算不规范导致的操作风险。商业银行除对理财计划进行正常会计核算外，还应当为每一个理财计划建立一个专门账户，进行独立的明细核算。此外，商业银行各相关部门都应当在规定的流动性限额内进行交易，任何突破限额的交易都应当按照有关内部管理规定事先审批。

个人理财产品清算期的主要风险是未能按期偿还客户本金和收益。商业银行应当在理财计划终止时，或理财机会投资收益分配时，向客户提供理财计划投资、收益的详细情况报告，并且保存完备的个人理财业务服务记录。

（四）借鉴国外个人理财产品会计核算方法，推进理财业务向资产管理业务转型

资产管理业务，是指商业银行接受客户委托，按照合同约定的投资计划、投资范围和投资方式，客户进行有关投资和资产管理操作的综合委托投资服务，常用的衡量指标为资产管理规模（Assets Under Management）。个人理财业务的核心就是资产管理。发达国家的个人理财业务发展较为成熟，产品类型更为丰富，会计核算方法也比较健全。借鉴国外个人理财业务会计处理的成功经验，结合我国资产管理业务的实际，银行发行个人理财产品，可以进行如下会计处理：将募集资金计入“业务负债”，投资资产计入“业务资产”;存续期按照投资资产的类别采用公允价值或摊余成本对管理的资产及负债进行后续计量;期末编制资产负债表时，经营受托管理资产形成的资产和负债在附表“受托业务表”中单独反映，可以不纳入资产负债表;理财产品到期结算时按照合同约定的比例计算客户收益或损失，同时对冲资产和负债，差额计入“手续费及佣金收入（支出）”。Z

参考文献：

1.陈恪.商业银行个人理财产品市场竞争行为研究[D].成都：西南财经大学，2011.

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1、个人理财业务的发展现状

近年来，在国内居民收入不断提高，金融产品日益丰富，个人理财市场需求日渐突显的情况下，国内各商业银行纷纷推出了形式多样的个人理财服务和专有品牌，如工商银行的"理财金账户"和理财产品“稳得利”、招商银行的"金葵花"等。其中，部分地区的一些国内银行已经在个人理财业务方面形成了一套比较完整的管理办法，掌握了有效的市场营销宣传手段，并组建起了拥有相关业务技能的个人客户经理队伍，也积累了一定的经验。而随着中国金融服务业全面开放的步伐加速，来自外资银行的挑战将越发强烈，外资银行以巨大的国际化品牌优势正一步步逼近我国的银行业，而遭到冲击最大的就是包括个人理财业务在内的一系列中间业务。下面就各银行发展个人理财业务的情况做一简单介绍：

金融机构67个"金葵花"理财中心、228个"金葵花"贵宾室、250个"金葵花"贵宾窗口

个人理财业务正以其特有的魅力成为国内金融界新的竞争焦点。各大商业银行、保险公司、券商以及其它金融机构纷纷利用自身的优势，向这一领域渗透，推出形式各异的个人理财业务。而银行以其良好的社会信誉、专业化的理财团队、先进的科技支持及雄厚的资金实力的优势赢得客户，并占据个人理财业务的主要地位，成为个人理财服务的主渠道。其中，招商银行根据市场细分理论，借鉴国内外银行业发展零售银行业务的成功经验，形成和采取了有招行特色的矩阵式市场细分的经营策略，凭借“一卡通”、“一网通”，在为客户提供方便、快捷和功能齐备的高科技理财手段上较有优势；交通银行采取按照客户的职业、年龄（如生命周期）等基本属性来划分客户群的方法，依据不同的客户群体来归集整合理财产品，从而体现了差别化服务和以客户为本、替客户着想的基本思想；建设银行则根据"以客户为中心、以市场为导向"的原则，对包括个人银行、电子银行、银行卡、中间业务在内的全行个人银行产品进行了整理从而推出了6款理财产品套餐，使不同层次的客户拥有个性化的选择。

目前，国内各商业银行已意识到发展个人理财业务的重要性，纷纷加大人、财、物的投入，但其采取的策略各不相同、客户定位也各不相同。银行一般理财工作的主要业务还只是为客户提供投资渠道、办理消费贷款、资信证明、预约国债等，和国外那种全权委托投资管理还有很大的距离。总体来讲，国内商业银行个人理财业务发展缓慢，还处于初级阶段。

2、个人理财业务存在问题分析

（1）认识不到位

银行从客户贡献度来确定战略重点和分配资源，这无疑是银行集约化、精细化经营的明智选择。但银行要由经营产品向经营服务、品牌、文化方面发展，就不能对低端客户"一放了之"、"一弃了之"。中国仍是发展中国家，总体上高收入客户占有比例比较低。帕累托的80/20法则深入人心，大部分人认为个人理财业务的营销就是对20%的客户营销，但谁又能保证得了今天那80%的客户不会是明天那20%的客户。

（2）理财产品缺乏新意、服务不到位

目前银行推出的理财产品品种较多，但业务范围窄，导致理财产品缺乏新意。这些理财产品的理财功能总结起来大致有：业务—为要进行个性化设计，缺少个性化服务。

（3）宣传不到位

每有理财产品新推出，经常会忽略了对内部人员的宣传，造成只有具体负责销售的几个部门了解该理财产品的情况，其他部门则知之甚少，而且理财人员缺乏主动营销意识，“坐、等、靠”思想严重。广告宣传做得不深不透，宣传的方式还停留在红布条、橱窗广告、告示牌、印刷材料等传统介质上。

（4）人员不到位

基层一线人员普遍缺少理财专业知识，在销售新理财产品时又缺乏对这些人员的宣传培训，造成一线人员在宣传营销时只能简单根据宣传材料照本宣科，而理财涉及到税收、财务、会计、法律、投资、银行、保险等各方面理论知识和实务操作，大至个人人生目标的实现与否，小到日常生活的衣食支出，无不囊括在内，所以根本谈不上具有销售理财产品所需要的为客户测算具体的收益水平及分析可能存在的风险等能力。

二、商业银行个人理财业务发展存在的瓶颈及原因分析

1、宏观环境层面

（1）投资理财的主流产品市场发展不尽如人意

首先是分业经营的制约，由于我国实行的是分业经营的金融政策，作为金融市场的三大分市场，银行、保险、证券都只能在各自行业内为各自的客户理财。三个市场处于相对分隔状态，客户资金一般只能在各自的体系内循环，而无法利用其他两个市场实现增值。同时，由于理财机构不能替客户直接投资，导致个人理财业务只能在较低的层面进行操作，个人理财业务最为核心的部分无法实现。银行也不能对个人资产进行全权管理，更不能代客实际操作。因为除了存贷业务，银行只能代销基金公司、保险公司等的产品，既谈不上推出自己的特色产品，也不可能培养出自己的专业人才；其次是监管机制不健全，目前，我国中介机制不健全，评估分析行业不成熟，导致理财机构无法向客户推荐具有针对性或个性化的理财产品，实施理财服务。中介行为的不规范、不成熟还造成理财活动中“小道消息”盛行，商家片面宣传成风，使投资者难以获得预期的回报，严重影响了个人理财业务的健康发展；第三是缺乏组织机构及运行机制保障，个人理财业务的基本理念是“以客户为中心”，是一种为客户提供一站式服务的新型综合性业务。而目前在我国国内商业银行的组织结构设置中，个人理财业务工作都归在个人银行业务部。由于个人理财业务涉及的内容非常广泛，几乎涵盖了银行资产、负债业务和中间业务，而上述业务当前又是分别由个人银行部、中间业务部、房贷部等多个部门管理，造成前台业务分块分割，无法实现为客户提供一站式服务；最后是缺乏正确的市场定位及系统支持，目前我国各商业银行提供的个人理财规划建议比较单一而且个人理财差别化服务不足，多数银行的运行系统是建立在账户的基础上的，客户信息极为有限，因此无法有效地加以分析利用，导致理财业务的开展始终无法确定目标群体。此外，各商业银行之间、商业银行与保险、证券公司之间的有关客户信息资料库还不能相互间形成共享，有时甚至还产生相互封锁，客观上造成了客户信息资源的浪费，不利于个人理财业务向纵深发展。

（2）金融宏观环境

金融宏观环境主要体现在监管环境，自1988年巴塞尔协议推出以来，以风险资本为核心的经营和监管理念在国际金融业得以确立。2004年国家监管部门颁布了《商业银行资本充足率管理办法》，明确要求到2006年底各商业银行资本充足率要达到8%，届时资本金不足将停止商业银行机构和业务的市场准入。把资本充足率确立为中国商业银行监管的核心指标，并作为监管工作的重中之重。在新的监管环境下，中国商业银行要实现业务的持续发展，必须探讨经营发展模式和盈利增长模式的转变，提高资产盈利能力，从而增强自身的积累能力和对外部资本的吸引力，建立稳定有效的资本补充长效机制，实现资本监管下的业务持续发展。资本补充不是目的，而是持续经营的必要条件，核心是化“被动的资本约束机制”为“主动的资本激励机制”，通过业务与盈利模式转变，打造银行核心竞争力，提升银行的资本回报水平和投资价值。

（3）市场竞争环境

竞争环境在很大程度上决定着银行进行业务转型和收入结构优化的动力。随着2005～2006年中国加入wto的后过渡期的即将结束，中国银行业将面临更加激烈的竞争。外资银行业务的逐渐开放，将使银行业的竞争更趋激烈。外资银行的挑战，使中资银行面临的不仅是发展的问题，更重要的是生死存亡的问题。在产品方面，我国商业银行必须有更明确的市场定位、更好的产品、更强的综合服务能力来应对挑战。

2、商业银行层面

（1）经营思路上重“批发”轻“零售”

目前，由于中小商业银行处于规模发展阶段，很多商业银行员工还认为零售银行业务，包括个人理财业务对银行的利润和规模的贡献不大。相比发展公司金融业务，发展个人理财业务在银行内部思路还不统一，这成为发展个人理财业务的最大瓶颈。目前，个人居民储蓄存款远远超过企业存款，居民有财可理，理财意愿也不断增强，作为商业银行发展个人理财业务正当其时，但内部经营思路的差异不解决，发展个人理财业务必然受到滞绊。这要求商业银行应不断加强内部营销，统一思路，加快发展个人理财业务。

（2）人力资源机制、培训体制造成理财人员缺乏、人员素质难以迅速提升

国有商业银行多年发展，积累了一批优秀的公司金融业务人才，许多总分支行的行领导都是公司金融业务方面的专家，相对而言，零售业务人才相对匮乏，对个人理财业务熟悉的人才就更少了，总分支行都存在这个问题，支行层面的理财师队伍建设问题更是一个瓶颈。人才缺乏的主要依靠两条途径解决，一是招聘专业人才，二是加强培训，提升现有人员素质，将现有人员转化为符合要求的理财人员。

（3）由于对理财服务认知的差异，理财服务策略还不完善

我国商业银行的个人理财业务还处于初级阶段，有许多服务策略还有待检讨。例如，有些银行侧重提供贵宾理财优惠服务（登机贵宾通道、免费赠送礼品等），对客户提供投资理财服务方面还存在欠缺。商业银行发展个人理财业务，从长期发展来看，还是需要在客户需求分析、销售机会挖掘、投资理财产品提供方面多做工作，做好财富管理服务，这样才能实现投入产出的合理化，保证业务长足发展。

（4）理财服务技能有待提高

理财服务首重个性化服务，根据客户的理财偏好、风险承受能力以及实际的财务状况进行理财规划，推荐合适的投资组合，并跟踪客户的整个理财过程，及时反馈指导，但实际上，要做到这一点并不容易。内地商业银行在理财服务技巧上还处在初级阶段，对客户细分策略、数据库营销的技巧、专业理财知识、量体裁衣的产品设计方面与境外同业差距较大，人性化的服务还是不够，对客户的研究也不太充分，虽然各行在这几个方面都非常努力去改进，但整体服务技能提高需要大量细致的工作，这有一个过程。

（5）理财产品还不够丰富

目前，各行都在产品创新上投入了大量的资源，内地商业银行的理财产品增长速度很快，例如基金、外汇期权等产品，受到客户欢迎，成为重要的理财产品，但现阶段可以利用的金融工具和投资品种还是不够丰富，为客户做资产优化建议时显得捉襟见肘。就以基金为例，香港银行可以为客户提供全球基金产品，种类非常丰富，而我国大陆地区基金产品少，且投资主体为国内股票市场，客户选择余地并不大。

3、客户层面

（1）传统怕“露富”心理影响理财行为的深入进行

国人在财富方面，传统上比较低调，不愿意透露个人财产，担心没了隐私。理财经理不充分了解客户财务，也就无法提供全面的财务建议，只能局限在办理具体产品交易、提供信息、优先优惠服务等方面，令理财难以深入。而银行短期内又很难树立品牌形象，树立诚信、专业形象，消除客户担心。

（2）对理财服务的认识还有很多误区

部分客户认为银行个人理财服务就是委托资产管理，关心回报率。有些客户认为银行理财客户经理只提供建议，用处不大，在投资理财时完全相信自己。有些客户认为理财服务还是外资银行好，不信任国内银行。

（3）理财积极性还需要提高

相当一部分客户的财富没有得到合理安排，财富没有得到充分打理，自己不会理财，但又担心风险，不放心交给别人，所以大量资金存放在银行储蓄以及国债上，对理财抱着消极的态度。

三、我国商业银行发展个人理财业务的对策

1、以市场需求为导向，完善个人理财服务体系的功能。将现资观念、理财策略等方面完全溶入银行的经营理念，通过对客户市场进行细分,提供差异化理财服务。通过完善个人理财服务体系，可以帮助银行进行业务流程的整合、提供客户与银行客户经理交互的平台、统一客户联系、优化销售渠道；帮助银行发展客户关系、充分收集客户的需求、支持产品的创新；帮助银行在丰富客户信息和掌握客户信息的基础上，建立统一的客户视图和客户智能管理。银行客户经理则可通过建立客户档案,对客户的价值贡献度和承受风险的能力进行分析,从而实现对客户市场的细分,针对客户的不同特点,提供差异化的理财服务。同时商业银行还应该利用自己的网点和员工及媒体和中介机构加强宣传和引导，并将宣传重点放在客户的实用价值上，以吸引目标客户去尝试使用。

2、创新服务，从大众化服务向个性化服务转变。随着市场竞争的加剧，国内银行应逐步引入市场细分理念，确立以客户为中心的经营理念，以目标客户为基础，根据客户的需求开发服务新产品，有差别地、选择性地进行金融产品的营销和客户服务，根据客户在不同的阶段，不同的行业，不同的风险偏好，设计一个个性化的理财计划。对低端客户主要使用电话银行、网上银行、自助银行等自助服务,而对高端客户则主要通过客户经理实行"一对一"服务。个人客户经理制应凭借其服务的全面性、主动性及人性化的特点,成为各家商业银行吸引黄金客户的重要个性化服务手段,使个人理财服务朝着个性化的方向发展。

3、加强金融机构之间跨行业的合作，丰富理财业务内涵。随着我国金融市场化改革步伐的加快和全球一体化、金融自由化进程的加速，混业经营将是必然趋势，为此商业银行应该与证券、基金、保险等金融机构之间加强跨行业的合作，从现阶段互相业务发展到更广泛的行业间接触，从而为客户提供更多的选择余地，使居民的货币资产以储蓄为纽带，在储蓄、支付和消费环节以及证券、保险、基金等投资领域合理流动，并从这些业务办理进程中得到综合的效益，逐渐聚集起核心个人客户群体。

4、培养和选拔专业的理财客户经理，提高理财人员的素质。目前，商业银行应该优选一批业务熟练、责任心强、对个人理财业务感兴趣的精英员工，进行保险、股票、债券、基金、税收等金融经济专业知识的强化培训，建立起一支全面掌握银行业务，同时具备各种投资市场知识，懂得营销技巧，又通晓客户心理的高素质理财人员队伍，为不同职业、不同消费习惯、不同文化背景的各类人士提供理财服务。

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自动式的投资服务设计

美国的Betterment证券公司的投资服务是一个线上的个人投资服务，将客户的银行账户与股票、债券长期投资账户连接在一起。这一投资工具将直观的用户界面与客户的快速高效的投资相结合。简单易用，适用于复杂的投资交易。账户中的资金增长免收个人所得税，客户支取其中的资金无须支付任何费用。当客户将资金投入Betterment的投资计划，该公司按照客户的指令分配在股票基金和债券投资之间的比例，客户拥有该公司选择的股票和债券市场基金的份额，由该公司处理投资产品的买卖事宜。

在客户的网页上，显示着客户的投资余额总额，其中本金是多少，收益是多少，以仪表盘的形式显示着客户的投资中股票对财政债券的比例。财政债券的比例和余额总额，股票市场投资的比例和余额总额。Betterment向客户提供合适风险的股票与债券的任意组合。客户只需要决定在股票和债券之间的比例，剩下的工作就可以由Betterment自动完成。投资过程的自动化设计，节省了客户的时间和费用。在股票市场投资中，该公司采用多样化的投资策略，向客户提供最广泛的股票组合。在股票的选择中，他们倾向于购买价值型和小盘股的市场交易基金，这种股票被学者认为是高回报的股票。

财务和投资管理工具的设计

加拿大蒙特利尔银行的Moneylogic

这是一个线上个人财务管理工具，客户使用该工具能够查看、追踪和管理消费和存款账户的情况，也能够建立预算，确定财务目标。客户可以进行交易管理，查看他们的消费和存款交易，交易明细列示在诸如“汽车”、“住房”等明细的分类下面。概览页内显示客户账户余额、预算、存款目标，方便客户了解。Moneylogic也会搜集客户的存款和消费信息生成客户易懂的图表。

该软件可以提供预算管理功能显示每一项支出的预算，用柱状图显示是否超过了预算目标，非常直观。通过使用Moneylogic的统计分析功能，客户可以容易地对消费进行分类，查看报告、建立预算目标、生成报告以及其他的功能。

美国的 MoneyDesktop公司提供的MoneyDesktop

这是一个个人财务管理工具，可以监督客户的财务状况，并能够针对客户的财务行为提出个性化的金融产品建议。MoneyDesktop将客户在不同金融机构的信息整合在一起，并且使客户能在一个界面对自己的财务进行管理。MoneyDesktop向客户提供相关建议，帮助客户改善他们的财务状况。如果客户的经济状况走到了预期之外的道路上，这一应用将会立即得到信息并且向客户提供建议。MoneyDesktop 个人财务管理软件自动跟踪并对客户的消费进行分类，客户可以建立预算并且监督自己在重要领域的消费情况。对客户剩余的资金，会及时转入偿还欠款的账户。

美国的个人资本公司提供的个人资本软件（Personal Capital）

这是一个个人的财务管理工具，可以将所有的账户信息整合在一起，使他们可以在一个界面上管理自己的账户，进行支付或者投资。在投资分配区域，客户可以看到现金、债券、国际市场股票、美国股票、未分类资产各有多少，以及他们的占比和饼状图。个人资本的目标是使自己的客户生活在更好的财务状态之中。客户在银行的带领下可以跟踪了解认知自己的消费行为，客户无须登录多个网上银行。客户可以在理财顾问的指导下制订出自己的理财策略。

对我国商业银行开展理财产品创新的建议

保障本金类投资产品。这是可以开发最低价值保护的基金产品。确保产品的安全性和灵活性，基金净值达到的最高价值的85%被保值，确保在股票市场上价值上升的可能性。当市场上升时基金的最低价值不断上升，但当基金市值下降时，基金的最低价值保持不变。也可以发行双保障共同基金。将产品与几个共同基金产品挂钩，除保证到期偿还本金外，还保证每半年付息一次。商业银行也可以开发保证股票市场债券的产品，使客户在享有股票市场收益的同时，还能够避免投资本金的损失。

创新存款类理财产品。商业银行在监管允许的情况下，开发到期日前可以将利率提升一次的存款证业务，也可以开发梯级存款证产品。客户可以投资于梯级存款证，以帮助客户享有更高的存款收益。为鼓励客户进行存款，对于存款达到不同金额的客户，可以给予不同的奖励，奖励可以使用赠送积分或采取免除手续费的形式，也可以开发社保卡、医疗卡等产品，客户使用该卡可以进行医疗健康的消费，并进行报销，方便客户管理自己的健康医疗支出。

创新与理财相关的贷款融资类产品。商业银行在监管允许的情况下，可以向进行外汇或黄金交易的客户提供“展”服务，也可以参照南非NedBank提供股票分期计划的做法，向客户提供分期贷款。客户可以先支付所购外汇或贵金属的一部分，银行支付剩余的部分。客户可以按照正常拥有投资资产的方式处理这些外汇或贵金属，可以在剩余的时间里偿还未清偿的款项。如果投资资产价格下跌，客户不必立即偿还贷款，可以按照原定的进度偿还。可以开设针对即时贷款，用于解决客户的紧急资金需求。商业银行可针对小的客户市场开发贷款产品，例如，针对实习期的客户提供期限较长的贷款，贷款期可以长达10年。

开发小众市场投资产品和账户设计。我国的商业银行可以在有众多海外华人居住的海外分行，发行向更多中国市场投资的固定收益产品，或浮动收益的投资产品；可以向客户提供全球一体化的服务；向客户提供跨国税务顾问服务、优化他们在异地工作期间的税务安排；帮助他们提供在中国的缴纳房租、公用事业收费、各种账单、开立存款账户，购买理财产品，申请按揭贷款等；可以提供汇款卡的业务，客户可以向他国转账。

提供自动的投资服务设计。在监管允许的情况下，将客户的股票类基金投资与债券类基金进行组合，帮助客户进行长 期投资，增加客户的投资收益。客户可以控制自己的投资分配，将资金在高收益的股票市场交易基金与低风险的财政债券之间进行分配。这一线上服务使客户的投资变得非常容易。在股票类基金的选择中采用多样化投资策略。由于市场的变动，客户的账户资金余额会经常变动，银行可以根据客户确定的股票基金与财政债券的比例，对整体的投资金额进行重新分配。

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关键词：消费者；知情权；银行理财服务合同；缔结过程

文章编号：1003－4625(2011)04－0066－05

中图分类号：F830.4

文献标识码：A

一、引言

在加快金融创新的过程中，银行(以下均指商业银行)推出的理财服务日益增多。但目前在银行理财业务中普遍存在的问题是，消费者(以下均指个人消费者)的权利尤其是知情权没有受到银行的重视，主要表现为理财服务合同缔结过程中，未向消费者真实、准确、完整、及时地披露与银行理财服务有关的、可能对消费者的消费决策和权益实现产生影响的相关信息，使消费者难以依据其所获得的充分的、可靠的信息作出科学合理的消费决策。银行理财服务消费者的知情权所受到的严重漠视和侵害，使得消费者的其他权利在根本上难以得到维护和实现。

二、银行理财服务消费者知情权界定

银行理财服务消费者的知情权原则上的范畴是指，所有可能影响消费者消费决策和权益实现的与银行理财服务相关的信息。只有银行理财服务消费者的知情权得到确实的维护和实现，消费者才能针对银行理财服务时，在科学、合理、理性、及时地作出是否购买，购买何种服务，向何银行购买，购买多少等的决定。具体说来，对于下列事项，银行理财服务消费者有权得到真实、准确、完整和及时的告知，银行基于法律规定和合同约定也有义务，按前述要求对相关信息进行披露和说明：(1)银行理财服务的性质、风险特性、收益状况、收益分配及市场发展情况。如银行理财服务是保证收益理财服务还是非保证收益理财服务，如果属于后者，那么是保本浮动收益理财服务，还是非保本浮动收益理财服务；广告中的收益率是年收益率还是累计收益率，是税前收益率还是实际收益率等。(2)理财服务所募集资金的拟投资方向与市场、具体投资品种、投资比例、投资方式等。(3)银行对客户投资隋况的评估和分析。(4)对非保证收益理财计划，理财计划预期收益率的测算数据、测算方式和测算的主要依据。(5)银行将有关市场监测指标作为理财服务合同的终止条件或终止参考条件时，相关指标的定义和计算方式。

三、银行理财服务消费者知情权的法律保护现状

2005年9月24日，银监会公布了《商业银行个人理财业务管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)并于同年11月1日起施行。《暂行办法》分为七章共六十九条，从银行理财服务的分类与定义、业务管理、风险管理、监督管理、法律责任等方面对银行个人理财业务进行了规范。该《暂行办法》是我国第一个为规范银行理财业务而出台的法律规范，是开始建立我国银行理财法律制度基本架构的标致。同日，银监会印发了《商业银行个人理财业务风险管理指引》(以下简称《风险管理指引》)并于同年11月1日起施行，《风险管理指引》共分为五章共六十四条，从个人理财顾问服务风险管理、综合理财服务风险管理、个人理财业务产品风险管理等方面对风险管理进行了全面规范。此外，2009年7月6日，针对银行个人理财业务发展的实际情况，银监会了《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》(以下简称《通知》)，《通知》共二十二条，主要对银行个人理财业务投资管理问题进行了规定。

根据《暂行办法》、《风险管理指引》和《通知》的规定，银行向客户提供的所有可能影响客户投资决策的材料、销售的各类投资服务介绍以及银行对客户投资情况的评估和分析等，都应包含相应的风险揭示内容，银行在编写有关服务介绍和宣传材料时，应对相关风险进行充分的揭示，以醒目、通俗易懂的语言文字表达，并配以必要的示例说明最不利的投资情形和投资结果。风险揭示应当充分、清晰、准确，确保客户能够正确理解风险揭示的内容。

个人理财业务中，银行应尽责履行信息披露义务，向客户充分披露理财资金的拟投资方向，具体拟投资品种以及拟投资比例等有关投资管理信息，并及时向客户披露对投资者权益或者投资收益等产生重大影响的突发事件。客户主动要求了解或购买有关服务时，银行应向客户当面说明有关服务的投资风险和风险管理的基本知识，并以书面形式确认是客户主动要求了解和购买服务。对非保证收益理财的计划，银行在与客户签订合同前，应提供理财计划预期收益率的测算数据、测算方式和测算的主要依据。银行将有关市场监测指标作为理财计划合同的终止条件或终止参考条件时，应在理财计划合同中对相关指标的定义和计算方式作出明确解释。银行开展个人理财业务提供虚假的成本收益分析报告或风险收益预测数据的，由证监会依法实施处罚。银行开展个人理财业务未按规定进行风险揭示和信息披露并造成客户经济损失的，应按照有关法律规定或者合同约定承担民事责任。

上述法律规范的出台，填补了银行个人理财服务法律制度尤其是消费者知情权保护的空白。但仍存在的问题有：一是仅原则性地规定了银行的行为，但对具体以什么方式作为，作为到什么程度等没有具体规定，导致在实践中操作性不强；二是仅对银行施加了一定的义务，但对其违反义务产生的民事责任却语焉不详，侧重于追究银行的行政责任，在民事责任上，仅规定银行未按规定进行风险揭示和信息披露造成客户经济损失的，应按有关法律规定或者合同约定承担责任。因此，应进一步完善银行个人理财业务的相关法律制度与规则，在增强可操作性的同时，加强对消费者知情权的保护，明确规定银行违反信息披露义务和说明义务须承担的民事责任。

四、银行理财服务消费者知情权保护的法理基础

(一)信息不对称

银行理财服务是由银行负责设计开发的，一切与理财服务有关的信息都掌握在设计开发该服务的银行手中，信息的不透明与不对称是永恒的问题。消费者对与银行理财服务相关的信息享有知情权，有权了解他所要选择的服务，了解他对所选择的服务的实际需求和所面临的风险等，但消费者要得知与银行理财服务相关的信息，完全依赖于银行的披露与告知，消费者能否获悉相关信息以及获悉信息量的大小，取决于银行是否披露告知及披露告知的多少。

现实中普遍存在的问题是，一方面，银行及其工作人员在向消费者宣传推介其服务时，往往片面鼓吹其收益率，但对服务结构、收益、风险以及具体投资方向等与消费者关系密切的因素要么只进行不充分的模糊的披露，要么根本不披露，使消费者盲目地购买银行理财产品。另一方面，消费者为选取适合的银行理财产品，也不能不计成本地在金融机构中进行价格和条件方面的比较，加之银行理财服务日

趋复杂，且创新的速度高于一般消费者的知识更新速度，使消费者获取相关信息更加困难。

(二)能力不对称

在购买和消费银行理财服务的过程中，银行和消费者之间不仅存在着严重的信息不对称，更存在着能力上的不对称。学界和实务界乃至于国家立法、执法和司法对上述信息不对称问题已经给予了充分的关注和重视，但消费者和银行在能力上的严重不对称还没有引起各方的注意和重视，相关：学术研究还是一片空白。

银行理财服务作为一种金融服务，其专业性和技术性非常强。首先，在银行理财服务中存在着多方主体，这些主体之间的法律关系错综复杂，相关主体之间的权利义务极为复杂；其次，银行理财服务中存在着大量的艰深晦涩的名词、概念和行业术语，甚至是极为专业的数学分析模型；再次，银行理财服务涉及的往往不是单个的金融工具，而是多个金融工具的组合，单个金融工具的相关知识就已经非常专业和深奥，多个投资工具之组合开发出的银行理财业务就更为复杂；最后，银行理财服务不仅与提供该服务的银行本身之勤勉尽责与忠实守信密切相关，也与国际、国内整体的经济金融形势乃至政府的宏观调控、市场监管紧密联系。因此，如果消费者不具有经济、金融、法律等领域的知识和背景，不具备足够的时间和精力，就很难完全明白相关银行理财服务，也不可能有足够的能力，搜集、分析、处理相关信息，更不可能及时、科学、合理地作出消费决策，面对银行理财服务，他们就很难决定是否购买银行理财服务、购买多少、购买哪个银行设计开发的理财服务。

综上所述，即使银行理财服务的设计开发者向消费者披露了足够的、充分的信息，短期内也无法根本改变消费者能力不对称的问题。只要消费者的能力不得到较大提升，银行信息披露做得再全面再充分也无济于事，也无助于消费者科学理性的消费观之形成，因为在消费者根本看不懂银行所披露信息的情况下，这些信息就无异于一张废纸，无异于一些文字和数字符号。消费者面对各种铺天盖地的信息，只能无所适从，不知所措，于是他们就只能听信于银行及其工作人员的一面之词。

(三)利益冲突

与消费者存在的利益冲突主要表现在两方面：一是银行理财市场不成熟，法制不完善，市场竞争不规范，各家银行为了抢占市场，扩大市场份额，盲目追求“高速度”、“快发展”，以理财收入作为公司业绩考核的重要指标，忽视了理财消费者的知情权。二是一些银行理财业务人员受个人经济利益的驱动，为了片面追求业务数量，采取不规范的劝诱方式，对理财消费者夸大理财收益，对理财风险讳莫如深。

与理财消费者存在利益冲突发生在两个阶段：一是要约邀请阶段，二是磋商订约阶段。前者表现为银行和其潜在消费者之间潜在的利益冲突(如银行在要约邀请阶段向潜在消费者夸大收益的信息等)；后者表现为银行及其理财业务人员与消费者之间的利益冲突(如银行及其理财业务人员以取得手续费或佣金为目的，采取各种手段隐瞒可能导致消费者放弃订约的信息)。

五、银行理财服务合同缔结过程中银行的信息披露义务与说明义务

为了保护消费者知情权，银行在理财服务合同缔结过程中应履行信息披露义务和说明义务。

理财服务合同缔结过程中，理财服务信息的供体为银行，受体为消费者，理财服务信息从供体传达到受体需要一定的传播载体，即理财服务信息的传播方式。以传播方式是否公开为标准，可以将信息传播方式分为公开的方式和不公开的方式；以信息传播的受体是否特定为标准，可以将消费者分为特定的消费者和不特定的消费者(即潜在消费者)。结合上述这种信息传播学上的划分方法和对我国合同法原理的考量，笔者认为：在理财服务合同缔结过程中，针对特定的消费者和不特定的消费者，银行采取的信息传播方式是不一样的：针对不特定的消费者，银行采取的是公开的传播方式；针对特定的消费者，银行采取的是不公开的传播方式。上述做法在法律上的映射就是银行信息披露义务和银行说明义务。银行信息披露义务的履行是公开的，且是针对不特定消费者的；银行说明义务的履行是不公开的，且是针对特定消费者的。

(一)理财服务合同缔结过程的划分

为了更好地弄清消费者在哪些阶段是特定的，在哪些阶段是不特定的，笔者结合银行理财服务的操作实践，将银行理财服务合同缔结过程分为两个阶段：第一阶段为要约邀请阶段，第二阶段为磋商订约阶段。

要约邀请，在银行理财服务合同缔结过程中表现为：银行针对不特定的社会公众公开关于理财服务的信息，其具体表现形式如在该银行官方网站宣传信息、在银行营业网点置备宣传海报和宣传手册等。

磋商订约，包括两个阶段：消费者的要约和银行的承诺。消费者的要约在银行理财服务合同缔结过程中表现为：特定的消费者在获知银行理财服务相关信息后，前往银行营业网点向银行理财业务人员作出要求订立理财服务合同的意思表示，如表示其要购买理财服务。银行的承诺在银行理财服务合同缔结过程中表现为：银行在收到特定消费者的要约后，向该特定的要约人作出承诺的意思表示，如银行理财业务人员同意与该特定的消费者订立理财服务合同。

(二)银行信息披露义务和说明义务的划分

银行信息披露义务的履行是公开的，且是针对不特定消费者的；银行说明义务的履行是不公开的，且是针对特定的消费者的。那么，在何时银行需要履行信息披露义务，在何时需要履行说明义务呢?

结合上文对理财服务合同缔结过程的划分，笔者认为：在要约邀请阶段，银行应履行信息披露义务；在磋商订约阶段，银行应履行说明义务。理由是要约邀请阶段的消费者是不特定的，而磋商订约阶段的消费者是特定的。

(三)银行信息披露义务

所谓银行信息披露义务，是指银行在开发设计出理财产品以后，接到某个特定消费者的购买要约并与其磋商谈判前(即银行发出要约邀请阶段)，在宣传推介其服务时，以公开的方式，通过各种宣传形式向不特定的社会公众推介与银行理财服务相关的信息。强调银行在要约邀请阶段的信息披露义务，目的是为了在信息不对称的市场环境下，切实保护银行理财服务目标市场中潜在消费者的知情权。

银行在要约邀请阶段的信息披露义务之履行，原则上应使目标市场范围内的社会公众具有平等地知悉相关信息的权利，这是公平原则的要求和体现，消费者享有在同时得到相同交易信息的权利，以决定是否交易，因此，银行在披露相关信息时应采用公开方式，并保证信息披露的公平性，保证所有的人同时获得相同的信息，而不是少数人享有获取信息上的特权和优势。对于要约邀请阶段银行应披露信息的范围，原则上来说，一切可能对潜在消费者的消费决策产生影响的信息都属于此次信息披露义务的范围。

银行在要约邀请阶段所履行的信息披露义务，应该在正式开始销售前的一定期限内，通过相关传

播媒介如报刊、网络等，采用公告的形式披露与本次拟提供理财服务相关的信息。对于披露范围，如果采用报刊披露的方式，则应视银行理财服务的目标市场而决定报刊的级别，如果其欲面向全国范围内的消费者销售，则应将相关信息刊登在面向全国发行的报刊上；如果其目标市场仅是特定区域，则其披露信息刊登在相应目标市场区域内发行的报刊上即可。

对于披露期限和公告次数，银行一方面应确定合理的，充足的时间以确保所披露信息的受众足够多，另一方面应保证社会公众中的潜在消费者在知悉相关信息后，拥有足够的时间去分析处理这些信息以作出是否购买和消费的决策。具体披露期限和公告次数，应视具体销售规模和目标市场的大小而定，如销售规模较大，目标市场较大，则相应公告次数应该较多，披露期限应该较长，反之，公告次数可以适当减少，披露期限可以适当缩短。

(四)银行说明义务的履行模式

所谓银行说明义务，是指在特定消费者向银行发出要约之后，在银行与该消费者磋商订约过程中，银行应承担的向该特定消费者告知与银行理财服务合同相关信息的义务。

1　银行说明义务的履行方式

笔者认为，在银行说明义务的履行方式上宜采取主动说明与被动说明相结合的模式，具体设计如下。

首先，对于理财服务合同中的免除或限制银行责任的格式条款，银行应采取主动并集中说明的义务履行方式。需要注意的是，对此处的免除或限制责任的格式条款应做广义理解，但法定的责任免除或限制条款不在银行说明义务的范围之内，上述条款均严重关系到消费者理财服务的缔约选择与目的实现，因而有必要以法定形式强制银行主动履行说明义务，以保证消费者知情权的切实实现。具体而言，银行在理财服务合同中应将上述免除或限制其责任的条款予以独立和集中的印制，同时在每个条款之后附加上对上述格式条款的书面解释和说明，并以符合法定要求的醒目字体和格式提示其重要性。同时，该文件的最后部分应附以警示和声明条款，警示消费者该文件和相关条款将严重关系到其利益，务必予以谨慎注意，以避免产生不可挽回的不利后果；并告知消费者其有权就该条款和解释向银行询问，以准确理解条款内容；并最后声明银行确已如实履行了说明义务，消费者予以签字确认。消费者如在收到前述警示和提醒后，依旧怠于维护自己的权利，在没有真正理解格式条款时就草率签字确认，那么法律将不再对其提供保护。

其次，对于除上述免除或限制责任格式条款之外的一般格式条款，原则上采用消费者有针对性地询问，银行被动阐明的履行方式。具体而言，银行应当在理财服务合同格式条款每一页的显要位置以醒目的文字提醒消费者务必认真阅读和理解理财服务合同条款，并有权就其内容向银行询问，银行应当如实准确地回答。这样做的目的是督促消费者主动关注自己的权益，并行使要求银行如实解答的权利。除此之外，应大力倡导服务合同通俗化，相关金融监督管理部门应要求银行对理财服务合同中的专业术语和表述予以规范，以保证广大消费者能够读懂服务合同文本。对于服务合同格式文本中不得不使用，但却难以为一般人所理解的概念和术语，银行应当主动在服务合同中予以集中的书面解释，帮助消费者理解，同时减少缔约成本。

最后，对于银行以口头形式所作的针对服务合同格式条款的回答或说明，若关系到双方当事人的重大权益，双方当事人认为有必要时，可以附加条款的形式予以明确，以减少事后发生纠纷的可能。

2　银行说明义务的履行标准

一般而言，根据银行理财服务消费者个体理解能力的不同，说明标准可分为：银行理解标准、理财消费者理解标准、理性公众理解标准三类。笔者认为，银行就服务合同格式条款进行说明需要达到何种程度，依据不同的说明方式有着不同的要求，适宜采取主、客观相结合的履行标准。

首先，对于银行应主动说明的免除或限制责任条款、专业术语等内容，适宜采取理性公众理解标准，即要求银行的说明程度须达到具有一般文化知识和平均智力水平的非专业人士能理解的程度。这样的说明标准既保护了绝大多数理财消费者的知情权，也满足了银行控制成本，追求缔约效率的要求，而且相对客观公正，较好地平衡了理财服务交易双方的利益。而对于银行基于消费者的询问而就理财服务合同格式条款所作的具体回答和说明，则应当要求其达到理财消费者理解标准，即要求银行的说明须达到询问该问题的消费者切实理解的程度。不同的消费者的知识背景和理解能力不同，这就要求银行加以区分和有针对性地进行解释说明，以确保每一位消费者都切实理解了合同内容。例如对毫无理财服务消费经验的初次购买者或是文化水平相对较低的老人或农业人口，银行应以最为通俗易懂的语言和具体详尽的说明方式来解说，以保证消费者能最大程度的理解理财服务合同条款的含义；而对于理财服务的长期购买者或是文化水平相对较高的人群，银行则可根据消费者的具体需求，有针对性地做简明而清晰的解答，消费者理解和接受即可。可见，在银行理财服务合同磋商订约阶段，银行被动的说明方式看似降低了其说明义务，实则不然，它在说明标准上对银行有着更为严格的要求。

六、立法建议

上述《暂行办法》、《风险管理指引》和《通知》对银行信息披露义务和说明义务的履行方式和履行标准均未作出具体规定，导致操作中的随意性较大，不利于社会公众消费者知情权的保护和实现。针对上述不足以及银行理财服务实践中普遍存在的问题，笔者提出如下立法建议：

1　商业银行在推销理财服务时，应公允地确定服务手续费等收费事项和收费标准并明确向潜在购买者告知。

2　商业银行在理财服务中依法单方决定增加收费项目或收费标准，应事先明确告知客户，确实保护消费者的合法权利。

3　商业银行在销售理财服务时，应明确向消费者告知服务种类、名称、开设设计单位、主要风险等关乎消费者切身利益的情况。

4　商业银行理财服务业务人员在推介和销售时，对于保本浮动收益理财产品，不得口头向消费者保证收益；对于非保本浮动收益理财产品，不得口头向消费者保证本金不受损失或承诺收益。

5　商业银行理财服务业务人员在推介和销售时，必须先向潜在消费者提品说明书等以使该消费者在作出消费决策前知悉关于该产品或服务的基本信息，不得要求消费者先填写申购表申购再向其提品说明书等相关信息。

6　消费者有权获取与理财服务有关的任何信息及成本、费用和使用的计算数据。