税收政策调节股市调研报告

一、单一税种无法承担多重政策目标。目前我国证券市场税收包括印花税、个人所得税、企业所得税和营业税，其中印花税是证券市场的主体税种，主要在流通环节征收。但实践证明，这种相对单一的税种难以承担多重政策目标，如调节市场参与者的收入水平，区别对待中长期投资和短期投机等。

二、我国证券交易成本较高。我国证券市场的证券交易成本主要包括佣金和印花税。以20*年为例，我国证券交易印花税数额达到20*亿元，已经超过上市公司分红总额，占全国财政收入的3.91%，比20*年增长近10倍。

三、我国尚无针对资本市场的完整税制体系，无法依靠税收政策控制集中套现行为。当遇到大小非解禁高潮，市场上出现一些集中出售股票套现获利的行为，国家对此没有相应的税收约束，只能会助长市场的投机氛围。除此之外，对一级市场的投资行为，二级市场上的交易差价收入、国有股和法人股的投资所得、场外交易、有价证券的继承和转赠等，均缺少税收约束。作为市场化的交易行为，本应依靠市场本身进行调节，如果依靠证监会进行监管控制，难免出现顾此失彼现象。

四、资本市场税收不尽公平。明显的表现是，国债投资者不纳税，但股票投资者要纳税；个人和机构投资者的股利收入要纳税，但国有股、法人股的股利收入不纳税；对可流通股交易征收交易印花税，但对法人股交易、期货交易以及基金交易不征收交易印花税……一些税负也不尽合理，比如没有根据持股的时间长短、交易额大小或者起点等，设置差别化的税率。

五、存在重复课税现象。如个人股息、红利所得要按20%的比例税率上缴个人所得税，而实际上，股份公司派发给股东的股利是从税后利润中支付的，这就造成对股利的重复征税。不但不利于提高股东分红的积极性，也让不少投资者并不在意股东分红收益，不愿意长期持有，这不利于鼓励长期投资。

为严厉打击恶性炒作行为，稳定、公平证券交易环境，切实保护广大普通投资者的利益，笔者通过调研测算，建议通过设置获利税来替代印花税，或二者并行实施。

首先，借鉴企业所得税、个人所得税等所得征收原则，设定应纳税所得额。即，应纳税所得税=账面总资产--本金和费用。

税率应设定为比例税率，应纳税所得额越高，相应税率越高。具体征收办法参照下表：

应纳税所得额适用税率%最多获利%

20%以下30%70%

20%以上-30%35%65%

30%以上-50%40%60%

50%以上-80%45%55%

80%以上-120%50%50%

120%以上-180%55%45%

180以上-260%60%40%

260%以上-380%65%35%

380%以上70%30%

以上测算以投资100元为例：

获利比例减去费用的获利额（元）税（元）实际获利（元）

20%以下20614

20%-30%20.1-21.57.035-7.52513.*5-13.975

3010.519.5

30%-50%30.1-32.512.04-1318.*-19.5

502030

50%-80%50.1-54.522.545-24.52527.555-29.975

803644

80%-120%80.1-8840.*-4440.*-44

1206060

120%-180%120.1-13366.*5-73.1566.045-59.85

1809981

180-260%180.1-201108.*-120.672.04-80.4

260156104

260%-380%260.1-297169.*5-193.*91.035-103.95

380247133

380%以上380.1-443266.*-310.1114.03-132.9

要缴纳70%的税就要获利444%以上

收缴税金的用途：设立国家股市保险基金，以收缴税款的20%上缴国家财政，其余80%用于保险基金，对于广大投资者实行最大亏损额比例保险赔付制度，确保投资者亏损不超以下比例：专用基金赔付后最大亏损比例实行按年递减，持有股票时间越长国家保障的最大亏损比例越小。投资额的确定以投资人姓名+办理投资账户的身份证号码方式，同一身份证号码下的同一姓名无论其在哪个证券办理的投资账户均合并计算投资金额。

投资者投入资金额满一年期

满二年期满三年期满四年以上

50万以下10%5%0银行活期存款利率

50万-200万15%8%3%1%

200万-500万20%15%10%5%

注明的事项：投入资金超500万者、控股股东亏损不在此保障范围之内。大小非解禁也同样适应以上税率。

对以上测算用百分比划分，对于税率国家应在进行充分测算的基础上确定。但应设定X%-Y%之间为小户投资安全区，Z%-N%之间为大户有炒作区。

此办法一经适用应对稳定股民信心、保护投资者利益有积极推进作用。