农业产业化融资行为的实证刍议

农业产业化龙头企业融资意愿行为实证分析

(一)融资意愿行为的企业自身影响因素分析从影响农业产业化龙头企业融资意愿行为的企业自身因素看，当问及“企业在向银行融资过程中得不到需求资金的企业自身主要原因”时，被调查的96家企业中，认为企业抵押不足的占65．63%;缺乏有效担保的占40．63%;企业规模小及抗风险能力弱的占31．25;贷款附加成本较高的占37．5%(表1)。(二)融资意愿行为的企业外部影响因素分析在调查、访谈过程中，当被问及“造成企业融资难的外部主要原因”时，在市场环境、金融环境、政府政策环境、社会法律环境、经济环境、社会信用文化环境等六因素中，市场环境因素作为第一选择的占34．38%;金融环境因素作为第一选择的占21．87%;社会信用文化环境作为第一选择的占21．87%。在第二选择中，占主要地位的是金融环境因素及政府政策环境因素，比例分别为43．75%、28．13%;在第三选择中，占主要地位的是市场环境因素及金融环境因素，比例分别为25%、21．87%;在第四选择中，占主要地位的是经济环境因素及政府政策环境因素，比例分别为28．13%、18．75%(表2)。这充分说明影响农业产业化龙头企业融资意愿的主要外部因素为市场环境因素、金融环境因素、政府政策环境因素及信用文化环境因素。在其他因素都考虑完之后，社会法律环境因素及经济环境因素也有相当的影响。

农业产业化龙头企业融资需求行为实证分析

(一)农业产业化龙头企业融资需求动机分析(1)融资需求动机程度分析。根据行为科学理论，需要是行为产生的根本基础。农业产业化龙头企业对资金的需要必将产生融资动机，而融资动机又必将引发融资行为，行为的方向与目标就是满足企业的发展资金需要。根据问卷调查及实地访谈显示，同其他地区及其他中小企业一样，随着农业现代化的加速发展及党和政府对“三农”问题的重视，当前农业产业化龙头企业也正加速发展。在加速发展过程中遇到了不少制约因素，如资金、人才、管理、经济环境及其他因素，其中首要制约因素还是资金因素。在被调查的96家农业产业化龙头企业中，当被问及“当前企业发展的首要制约因素是什么”时，有51家龙头企业选择是资金因素，占总数的54%;有21家企业选择是管理因素，占总数的22%。因此，农业产业化龙头企业要发展壮大，首先要切实解决企业发展的资金与管理问题，尤其是资金问题，这也成为农业产业化龙头企业融资需求的主要动机。(2)融资需求预期用途分析。农业产业化龙头企业融资需求的预期用途主要包括:用于企业扩大生产、用于企业更新技术、用于企业维持正常生产资金需要、用于企业归还拖欠货款、用于企业进出口资金需要等方面。在被问及“企业的贷款资金主要用于以下哪些方面”时，在第一选择中，选择用于企业扩大再生产用途的占绝大多数，占总数的87．5%。在第二选择中，选择用于企业更新技术的最多，占总数的68．75%;其次是用于企业维持正常生产，占总数的18．75%，也有少量企业是用于归还拖欠货款及进出口资金需要的。在第三选择中，选择用于维持企业正常生产的占多数，有53．12%;其次是用于企业归还拖欠货款，占34．38%。在第四选择中，选择用于归还拖欠货款的企业较多，占总数的62．5%。这说明农业产业化龙头企业融资的首要预期用途是用于扩大生产;其次是用于企业技术更新改造;再次是用于维持正常生产;最后是用于归还拖欠货款。另外，还有少量企业是用于进出口资金需要(表3)。(二)农业产业化龙头企业融资需求规模分析农业产业化龙头企业的融资需求规模，亦即农业产业化龙头企业在一定时期内想要通过各种融资渠道获得的资金总量。通过对96家企业的调查访谈发现，虽然农业产业化龙头企业的融资需求较为普遍，但融资需求规模都较小。融资规模在500万元及以下的占绝大多数，总共有85家企业，占总数的88%;融资规模在200万元及以下的共有63家企业，占总数的65%。(三)农业产业化龙头企业融资需求期限分析农业产业化龙头企业的融资需求期限，表现为企业向银行申请贷款时间的长短，以及企业民间融资期限的长短。通过对企业的调查访谈发现，农业产业化龙头企业在向银行申请贷款时，其申请期限普遍较短。在被调查的96家农业产业化龙头企业中，总共有60家企业向银行申请贷款的期限在1年以内，占总数的62．5%;另外有30家企业选择的申请期限为1～3年，占总数的31．25%;申请贷款期限在3年以上的只有6家企业，只占总数的6．25%。企业在向民间融资时，其融资期限偏向于选择较长时间。在被调查的企业中，存在民间融资行为的企业有33家，其中融资期限选择12个月以上的共有21家，占存在民间融资行为企业的64%;融资期限在12个月以下的只占36%。当然，通过访谈得知，存在民间融资的企业，其融资期限一般也不会超过3年。一方面说明，大多数农业产业化龙头企业的融资都跟季节性因素有关，基本都是解决产品生产的季节性及周期性的资金需求;另一方面也说明，农业产业化龙头企业由于其自身的特点及银行等金融机构控制风险的需要，很难进行期限较长的融资。

农业产业化龙头企业融资渠道选择行为实证分析

企业的融资渠道主要包括内源性融资及外源性融资，内源性融资主要集中在将未分配利润、公积金、公益金等作为进一步融资，以及向企业员工集资等;外源性融资方式包括银行贷款、发行股票、企业债券等。此外，根据融资是否通过第三方中介，企业外源性融资又可以分为直接融资和间接融资。研究农业产业化龙头企业的融资渠道选择行为，目的是分析当前农业产业化龙头企业是如何选择融资渠道的，以便找出其规律性的东西。(一)农业产业化龙头企业融资渠道选择情况分析从农业产业化龙头企业融资渠道选择上看，绝大多数是内源性融资及外源性融资两者兼有，占总数的81%;有小部分企业单独具有内源性融资，占总数的19%。单独选择外源性融资渠道的企业基本没有，但当问及在内源性融资及外源性融资当中进行选择时，企业还是更偏向于外源性融资，说明大多数农业产业化龙头企业具有外源性融资偏好。(二)农业产业化龙头企业融资具体方式选择情况分析从农业产业化龙头企业融资具体方式选择上看，当被问及“当前企业融资的主要方式有哪些”时，更多的企业选择所有者投入、银行借贷、未分配利润、农村信用社及其他、民间借贷、员工集资等，其中最主要的融资渠道为所有者投入和银行借贷。在被调查的96家企业中，选择所有者投入及银行借贷作为融资方式的企业分别为84家及69家，分别占总数的87．5%及71．88%。使用未分配利润作为融资方式的企业占总数的比重为15．62%，与农村信用社及其他这一方式持平。数据显示，基本没有企业选择发行股票及发行债券融资。这说明农业产业化龙头企业的融资方式还是有限的，应创造条件进一步拓展多种融资方式。

农业产业化龙头企业融资信用担保行为实证分析

(一)农业产业化龙头企业融资担保需求行为分析从农业产业化龙头企业对融资担保需求看，绝大多数认为融资担保是企业融资难的主要问题。当被问及“企业是否认为担保问题是企业融资难的主要问题”时，在被调查的96家企业中，有75家认为是，占企业总数的78%。只可惜这种认识没有转化为企业的行动，当被问及“企业近2年内是否尝试通过担保机构进行贷款”时，有75%的企业回答没有尝试过。这也从另一方面说明面向农业产业化龙头企业的担保机构偏少，且担保业务范围不广。(二)农业产业化龙头企业融资担保认知与评价行为分析从农业产业化龙头企业对融资担保认知看，绝大多数企业都知晓当地已建立了农业产业化龙头企业信用担保公司，所以当被问及“企业是否知道当地建立了农业产业化龙头企业信用担保公司”时，在被调查的96家企业中有87家企业知道，占总数的91%。从农业产业化龙头企业对融资担保的评价看，企业对信用担保机构可以缓解融资难问题的评价较低。当被问及“信用担保机构对缓解融资难问题是否起到了应有的作用”时，绝大多数龙头企业认为作用不大，评价为“一般”及“没有作用”的占总数的75%，其比重分别为59．38%及15．62%;评价作用“非常大”的只占18．75%(表5)。这说明农业产业化龙头企业担保机构成立之后，虽然为农业产业化龙头企业融资做了不少工作，也取得一定成效，但还有不少应改进的地方。

简要结论及建议

通过对被调查的农业产业化龙头企业的融资意愿行为、融资需求行为、融资渠道选择行为及融资信用担保行为进行实证分析，可以得出以下简要结论及相关建议:(1)从农业产业化龙头企业的融资意愿行为看，影响企业融资意愿的企业自身因素主要是抵押不足及缺乏有效担保，企业规模小、抗风险能力弱、贷款附加成本较高也是重要的因素;影响企业融资意愿的外部因素主要为市场环境因素、金融环境因素及政府政策环境因素，企业融资的意愿选择渠道主要为四大国有银行贷款及农村信用社贷款。可见当前农业产业化龙头企业的自身条件确实不容乐观，大多数企业都被自身因素严重束缚，同时外部环境也欠佳，主要包括市场环境不够完善，其公平、公开、公正的规则还没有最终形成;金融环境有待提升，金融市场尤其是资本市场较为落后，无法真正满足农业产业化龙头企业融资的多样性需求等。因此，一方面农业产业化龙头企业要加强自身能力建设，尽快将企业做大做强，增强企业自身的抗风险能力，变被动为主动;另一方面政府应不断优化农业产业化龙头企业的融资环境，包括市场环境、金融环境、政府政策环境等，加快建立整套政策保障体系。(2)从农业产业化龙头企业的融资需求行为看，由于企业发展壮大的需要，企业的融资需求普遍较为强烈，其融资主要是用于企业扩大生产和更新技术设备。企业融资需求的规模普遍较小，融资期限普遍较短，主要是一些为解决产品生产的季节性及周期性的资金需求。可见，在农业产业化龙头企业安于现状的同时，还有不少企业具有强烈的发展壮大的愿望，所以其融资需求较为强烈。融资的主要用途也与企业的发展壮大及增强企业的竞争能力紧密联系，从融资规模及融资期限上可以看出农业产业化龙头企业普遍缺少大的发展战略和长远的发展格局，企业发展融资的中短期行为较多。因此，农业产业化龙头企业自身要破除小农意识，抛弃安于现状的思想，谋划企业的长远发展战略及广阔的发展格局，增强投资者对企业投资的吸引力。而政府应在宏观调控及制度设计上做足文章，在保持货币政策连续性的基础上增强货币政策的前瞻性及灵活性，对金融机构给企业扩大再生产及企业技术创新方面的贷款给予鼓励与支持。(3)从农业产业化龙头企业的融资渠道选择行为看，绝大多数农业产业化龙头企业选择的融资渠道是内源性融资与外源性融资两者兼有，但都具有外源性融资的偏好。在具体的融资方式上，多数选择所有者投入、银行借贷、未分配利润、农村信用社及其他。这就表明，农业产业化龙头企业的管理者尤其是财务管理者的财务管理知识较为欠缺，并且小农意识与家族意识比较严重。农业产业化龙头企业的股份制发展受到很大的制约，同时融资渠道的选择更多是一种自发的无规划、欠战略思考的行为。因此，农业产业化龙头企业应提升财务管理能力，改变自己的融资偏好，紧密结合企业的实际，尤其是结合企业发展所处阶段，反复考量各种融资方式的特点，构建合理科学的企业融资结构。政府应加快建立并尽快完善资本市场，为农业产业化龙头企业融资搭建良好的平台，并加强监管，保障投资者的利益;同时营造良好的融资环境，拓宽农业产业化龙头企业的融资渠道，加快其融资多元化进程。(4)从农业产业化龙头企业的融资信用担保行为看，大多数企业都对融资担保非常看中，但都没有把融资担保的迫切需要转化为企业的行动。多数企业都知晓当地建立了农业产业化龙头企业融资担保机构，但对其实施效果普遍评价不高。可见，融资信用担保在农业产业化龙头企业中确实是新生事物，大多数农业产业化龙头企业或者还在观望，或者还不知道应该如何加入信用担保行列，也不知道加入之后会不会有很大的风险，加入之后到底有多大的好处等。对农业产业化龙头企业融资担保机构效果评价不高，主要是因为其成立时间短，业务范围还不大，很多企业没有从中得到实惠，所以评价不高。因此，农业产业化龙头企业应改变现有的等、要、靠思想及消极观望态度，主动出击，把融资担保的迫切需要转化为企业的行动。政府应加大政策宣传及解读力度，进一步加快农业产业化龙头企业融资信用担保体系建设及完善的进程，主动上门服务，使大多数农业产业化龙头企业真正得到实惠。

本文作者：刘小春李婵工作单位：江西农业大学