扬子石化公司治理结构分析论文

一、公司治理结构基本理论解析

（一）公司治理结构的概念

公司治理结构这个概念是从国外引入的，相应的英文单词是：“CorporateGovernance”。西方有学者认为，公司治理就是委托董事，使之具有责任和义务指导公司业务的一种制度，它是以责任为基础的。还有人认为，公司治理应看成是公司与公司的组成人员之间的一种社会合约，从道义上使公司及其董事有义务考虑其他利益相关者的利益。1985年，英国《公司法》把公司治理描述为由董事会、股东和审计员三方构成的制度。1998年亚太经济合作与发展组织(DECD)理事会部长级会议制定的《公司治理原则》中指出：公司治理是一种据以对工商业公司进行管理和控制的体系，应明确规定公司的各个参与者的责任和权利分配，诸如董事会、经理层、股东和其他利益相关者；也清楚地说明决策公司事务时所应遵循地规则和程序；它还提供一种结构，使之用以设置公司目标，也提供达到这些目标和监控经营的手段。

“CorporateGovernance”在中国被译为“公司治理结构”、“公司法人治理结构”、“公司督导”等。目前，国内的学者对于这个概念的定义有着不同的表述。

1、吴敬琏认为：公司治理结构是所有者(股东)、董事会和高级经理人员三者组成的一种组织结构，其中，股东及股东大会与董事会之间、董事会与高级经理人员之间存在着性质不同的关系，要完善公司治理结构，就要明确划分股东、董事会、经理人员各自的权利、责任和利益，从而形成三者之间的制衡关系。

2、钱颖一认为：公司治理结构是一套制度安排，用以支配若干在企业中有重大利害关系的团体投资者(股东和贷款人)、经理人员、职工之间的关系，并从该种群阴中获得经济利益。

3、张维迎认为：公司治理结构狭义的讲是指有关公司董事会的功能，结构、股东的权利等方面的制度安排，广义地讲，是指有关公司控制权和剩余索取权的分配的一套法律、文化和制度安排，这些安排决定公司的目标，谁在什么状态下实施控制，如何控制，风险和收益如何在不同企业成员之间分配的这样一些问题。

4、李维安认为：根据契约理论，公司治理结构就是协调股东和其他利益相关者相互之间关系的一种制度，涉及指挥、控制、激励等方面的内容。换言之，就是借以处理(治理)企业各种契约的制度。

以上几种观点从不同的角度阐述了公司治理结构的内涵，综合分析，笔者认为公司治理结构的内涵应该包括：

第一，遵守(规则)和(激励)绩效。公司治理结构关心的是如何保证决策能够有效制定，而不是其中所涉及的权利，公司治理结构所要解决的是规则如何制定、规则如何执行才能使得规则能够激励绩效。

第二，内部治理和外部治理。内部治理是指规范公司的利益相关人(如公司股东、雇员、债权人和社区)之间关系的规则。外部治理是指那些并不直接同公司利益发生关系的规则或管制，包括竞争、反托拉斯、国内贸易和证券市场等。

第三，利益相关人。公司治理结构应当涉及决定组织发展方向和绩效的众多参与者之间的关系，这些参与者包括股东、董事、管理层以及顾客、雇员、供应商、债权人以及社区等。

（二）公司治理结构的相关理论

1、委托——理论

委托——理论把企业看作是委托人和人之间的合同网络，股东是委托人，董事是人。人的行为是有限理性的，自我利益导向的，因此，必须用制衡机制来对抗潜在的权利滥用，用激励机制来使董事和经理为股东出力和谋利。依照这个理论，公司治理结构被看作委托关系。委托——理论分析中实际上隐含着对人行为的两个假设。第一，人是有限理性的。由于认识能力的限制、信息的不充分和不对称，人不可能是完全理性的，能够随时随地自觉地、而且全智全能地按照委托人的意愿追求委托人利益最大化。第二，人有着机会主义倾向。在只有人能够观察到影响结果的随机变量的情况下，人为其自身利益不惜以欺诈手段来掩盖和混淆这些信息。另外，委托人也不能精确地监视人的行为。这样，不可避免地出现了人隐藏信息和隐藏行为的问题，而委托人因关系也必须付出一些成本，即成本。因此，委托——理论认为，公司治理结构的主要目标就是解决问题，使成本降到最低。

委托——理论对新古典经济学的根本突破表现在放弃对信息完全和无私性的假设，由此对古典管家理论提出了质疑，并揭示出公司治理结构的主题是由股东和经营者之间的相互制衡引起的，这是一种制度创新。但委托——理论的一个基本假设是：公司天生就归出资人所有，委托人天然就是出资人，这就排斥了企业其他利益相关者担当委托人的资格(这涉及到公司到底归谁所有，公司目标是什么、为谁的利益服务等深层次的问题)，这是委托——理论的缺陷。

2、利益相关者理论

利益相关者理论认为，因为公司是一种社会存在，它的存在、经营和发展必然会受到各种社会力量(包括股东、债权人、职工、政府、顾客、供应商以及其它利益相关者的利益)的影响，从而在治理结构中必须考虑股东以外的利益相关者的利益和要求，有效的公司治理结构应能向利益相关者提供具有所有者那样的激励、责任和权力。企业的目的也应是创造最大的社会财富，而不是单纯的股东利润最大化。公司治理结构不能只局限于股东与经理的关系，董事会也不应由清一色的股东代表组成，而应有其它利益相关者的代表，而且公司治理结构不能千篇一律，应具有适应具体情况和环境变化的多样性和灵活性。

利益相关者理论正好弥补了委托——理论关于委托人主体资格仅限于股东的缺陷，推动了公司治理理念的变化和公司治理结构的变化，使我们认识到公司治理结构是由各利益相关者组成的一个系统，有助于我们对公司治理问题的综合性和复杂性进一步的认识和理解。但是，关于如何确定利益相关者在公司治理中的地位和作用，目前还远未形成完整的理论体系，虽然有许多实践已经在这方面做了有意的尝试。

3、产权理论

产权理论以研究产权的界定和交易为中心，认为所有权规定了公司的边界，是控制公司权利的基础，产权归属是决定企业绩效的决定因素。这些权利包括提名和选举为股东利益管理企业的董事的权利；要求董事就企业资源的配置做出决策并给予解释的权利；任命独立审计师检验公司账物的准确性及对董事的报告和账目提出质疑的权利，等等。而对于公司资产运作和日常经营的控制权，则分别授予董事会和经理层掌握。依照这个理论，公司治理结构被看作是产权或控制关系。

这种对资产被私人拥有后便具排他性的假设，保证了拥有者资产以及使用资产带来的收益不被他人所侵占，使企业拥有者产生了一种对资产关切的激励，但它并不能绝对保证资产会被关切好。没有完善的对资产关切的激励机制和引入市场竞争，产权拥有者通过控制公司权利来保证公司治理结构的有效将变得比较艰难。

二、扬子石化简介

中国石化扬子石油化工股份有限公司座落于经济发达的江苏省南京市，是由国有特大型骨干企业——中国石化集团扬子石油化工有限责任公司(扬子有限责任公司)作为独家发起人，于1998年4月通过向社会公开发行3.5亿股A种股票，以募集方式设立，在深圳证券交易所挂牌交易的上市公司，总股本23.3亿元。其中国有法人股持股数量198，000万股，持股比例84.98%；社会公众股持股数量35，000万股，持股比例15.02%，其中公司职工股持股数量3，500万股占社会公众股1.50%。

三、扬子石化公司治理结构相互关系

3.1董事会与股东大会之间的关系

扬子石化公司中董事会与股东大会之间是一种委托——关系，股东将资产管理权和经营权委托给具有专业知识和技能的管理团队——董事会，董事会代表股东利益行使其资产的经营、管理的监督和控制权。为了确保股东利益的最大化，股东大会保留任命或罢免董事会成员的权利，使董事会组织管理高效化。股东大会具有公司战略决策、股利分红、资产处置等重大事件的审议权。

3.2董事会与总经理之间的关系

扬子石化公司董事会与总经理是一种委托——的合作伙伴关系，董事会是公司经营战略和重大问题的决策机构；而总经理是公司经营管理的执行机构，负责公司发展战略、经营计划的实施，并接受董事会的监督和控制。扬子石化公司董事会负责公司总经理的聘任或解聘，副总经理则由总经理提名，并上报董事会批准。

3.3董事会与监事会的关系

扬子石化公司董事会是公司经营发展的决策机构，而监事会则是行使监督职能，主要负责监督公司财务管理，董事会、经理层的经营活动以及公司运营情况，保证公司的各项政策和计划有效执行，防止董事会和总经理滥用职权损害公司、股东及其他利益相关者的利益。监事或监事会不参与公司的经营决策以及经营管理，仅对董事会和经理层起监督作用。

3.4董事会与党组织的关系

扬子石化公司是国有控股公司，在公司应设立党组织，党组织不是公司的法定机关。在工作方法上，党组织可以参与公司重大问题的讨论与决策，但不能直接决定和指挥公司的经营管理，而是依靠董事会、监事会、总经理的党员管理人员的作用以及党员在股东大会的作用来实现党组织的意图。

同时，为了发挥党在公司中的政治核心作用，以及顺利实现国有企业市场化转轨中老三会(党委会、职代会、工会)与新三会(股东大会、董事会、监事会)的平稳过渡，应根据董事、经理人员的素质要求和公司法、公司章程、相关法律、法规的规定，尽可能地采取党委会与董事会、经理层的主要领导进行交叉任职，即党组织负责人通过法定程序进入董事会，以董事的名义参与公司的决策和经营管理。

3.5董事会与工会的关系

扬子石化公司根据《公司法》规定，公司员工依法组织工会，开展工会活动，维护员工的合法权益。工会是公司必须设立的组织，但它不能行使股东大会、董事会、监事会的职权。董事会、总经理在研究决定有关员工工资、福利、安全生产以及劳动保护、劳动保险等涉及员工切身利益的问题时，应事先听取公司工会和员工的意见，并邀请工会或员工代表列席会议。董事会在研究决定生产经营的重大问题，制定重要规章制度时，应事先听取公司工会和员工的意见。董事会应尽可能地采纳工会和员工的合理化建议，对于未采纳的意见，应向工会和员工予以解释。

四、扬子石化经理人约束机制

以所有权和经营权的分离为基本特征的现代企业制度，使企业的所有者可以通过委托契约，将经营决策权授予人（经理人员），使其按照股东利益要求从事经营活动。由于委托双方之间信息不对称、契约不完备等原因，人往往会追求个人目标，忽视甚至牺牲所有者利益，为此必须加强对经理人的约束机制。

4.1所有者约束

扬子石化公司除严格按照法人治理结构来管理公司外，还根据公司经营管理的实际加强对经理人的约束，首先，中石化定期向企业派驻财务总监或财务负责人，制定了企业经营管理者经济责任审计办法，并以所有者身份选派产权代表到企业，对其资产的运作进行监督，确保所有者监督到位；其次，扬子石化董事会认真履行其受托责任。在企业的董事会中，加入不属于“内部人”的外部董事，确保董事会代表股东的利益。同时，为了克服目前存在的“老三会”与“新三会”矛盾，董事会制定了相关法规使企业党委负责人和职工代表，通过公司法规定的程序进入董事会，形成代表各方利益的决策机构。

4.2市场约束

扬子石化公司一方面积极推进企业经理人市场建设，加强对公司内部各分厂经理人员的考核，推动公司经理人市场竞争的加剧，烯烃厂吴元春先生1998年4月担任公司总经理；化工厂马秋林先生2002年7月起任扬子有限责任公司副总经理；2004年3月起任本公司副总经理；烯烃厂杨文化先生2002年7月起任扬子有限责任公司副总经理；炼油厂尤侯平先生2002年7月起任本公司副总经理；另一方面，在产品和资本市场上，股东会与董事会根据企业经营收益情况对经理人员经营绩效进行评价，对长期持续经营不善，股东会与董事会动员力量更换在职经理人员。

4.3法律约束

扬子石化公司动员公众监督，强化社会舆论、制度、法律对经营管理者的约束。对玩忽职守、贪污腐败、收受贿赂或故意合谋，造成经营失败、资产流失或企业重大损失的经营者，坚决取消其任职资格，绳之以法，严惩不贷。

五、扬子石化公司治理中存在的问题及对策

5.1扬子石化公司治理中存在的问题

4.1.1股权结构不合理，国有股一股独大

扬子石化国有法人股持股比例84.98%，社会公众股持股比例仅为15.02%两者差距悬殊近70%。扬子石化由于是国有法人绝对控股，公司治理明显要受到控股的影响，而控股公司作为国家特大型国有企业，其行为又与国家的经济政策和产业政策密切相关，因而不能形成投资主体多元化格局。

5.1.2激励机制滞后

扬子石化经理的收入和他们付出的劳动、所承担的责任和风险、做出的贡献及给企业带来的效益相比，明显偏低。企业经营者不仅要承担企业获得经济利润的责任，还要承担维护社会稳定的政治责任。而他们得到的往往只是高于职工平均工资2倍的收入。管理层激励不足，其董事长持股数值占石化类上市公司董事长市值的七分之一。

5.1.3内部治理机制不健全

扬子石化“内部人控制”现象比较突出。经理人员过分在职消费，包括公款吃喝、公费旅游、享用高级轿车和使用豪华办公设施等。财务信息披露不规范、不及时，股东与债权人的信息极度不对称。

5.1.4监事会的监督作用没有真正落到实处

扬子石化国有股占绝对优势，监事实际上由国有大股东政府部门指定，监事要想有效实施其监督职能十分困难。公司治理以股东价值为导向，重视董事会的作用，而忽视了监事会的地位，这样使得监事会实际上只是一个受到董事会控制的议事机构，监事会在运行上往往流于形式。

5.2完善扬子石化公司治理的对策

5.2.1真正发挥股东大会作用

1、扬子石化公司在贯彻资本多数决定原则的同时，应注意对多数派股东滥用资本多数决定的预防和措施。为此应保护股东就有瑕疵的股东大会决议提起撤销和无效确认的权力，并应确认股东在不同意股东大会所作的营业转业、公司合并、修改章程、限制股份转让的决议时，享有股份买取请求权。为预防大股东滥用资本多数表决权，应就股东大会的不同目的事项规定相应的最低法定人数。

2、扬子石化公司可借鉴国外的股东提案制度，进一步完善公司会议议案提请制，赋予股东提案权(含议题提案权和议案提案权)，充实股东的建议权与质询权，使小股东关注的问题能够在股东大会上引起众股东重视。为避免大股东或董事会独占股东大会的提案权，赋予股东提案权具有必要性。可以规定代表股份5%以上股东所提议案，应列入股东大会会议议程。股东有权就会议议程中的任何事项提出质询。

3、扬子石化公司在保证信息及时真实披露的同时，应赋予媒体旁听采访上市公司股东大会的权利，这是激活股东大会制度的需要，也是完善公司治理结构的需要，是维护广大中小投资者合法权益的有力措施。与之相辅的是也建议有关部门明确规定新闻媒体旁听采访上市公司股东大会的权利。

5.2.2规范董事会治理

1、加强公司董事会职能

首先，明确扬子石化公司董事会的经营管理权。扬子石化公司章程应规定由股东大会决定的事项外，均由董事会决定。经理职权由董事会依公司章程规定授予，同时明确董事会行使对董事和经理的监督权，董事会对一些重要的事项不得由董事长或董事决定等；其次，对现有的扬子石化公司独立董事扩大其权限，赋予其提请召开临时股东大会、提请召开董事会、独立聘请外部审计机构、公开征集股东投票权、就关联交易等重大事项发表独立意见等特别职权；再其次，设立扬子石化公司股东代表诉讼制度。对于董事权力的滥用和股东的保障，各国法律都规定了各种抑制和救济的办法，其中，股东代表诉讼提起权是有效和最佳的制约手段。公司董事在执行其职责中对公司造成损害，而公司又怠于起诉追究其责任时，公司股东为了公司的利益，有权向法院起诉，追究该董事的损害赔偿责任；最后，加强扬子石化公司董事会下设专门委员会的职能。调整现有的专门委员会成员，通过各种方式提高成员的专业素质，制定相关制度，避免委员会的工作浮于形式，使其工作能落到实处。避免专业委员会成为董事会的“工具”。

2、制定扬子石化公司领导机构议事程序

坚持董事会正确定位，就必须建立领导机构议事程序，并在实践中逐步完善。本着遵循各项政策法规、体现本企业特色、结合企业实际的“议事三原则”，制定《扬子石化公司董事会议事规则》、《扬子石化公司总裁办公会议事规则》、和《扬子石化公司党政联度会议事规则》。通过这些议事规则，界定各自的权力边界，明确各自的议事原则、程序、方式、责任承担以及相互参与的形式，从而为规范各领导机构的议事程序和组织行为提供了制度保证，有利于形成公司治理结构之间及其与党委会相互独立、权责明确、各司其职的运行机制。这些议事规则，保证了董事会集中精力抓公司重大问题的研究决策、内部改革总体设计和资本经营的组织领导，聚焦到着眼全局、抓战略、抓大事上来，做到瞄准定位不错位、把握重心不分心。与此同时，也保证了经营班子认真履行《公司法》赋予的职权，坚决执行董事会决议，全权负责企业产品开发、生产、营销等管理活动：保证了党委专心致志围绕经济建设和改革抓党的建设和精神文明建设，抓参与企业重大问题的决策和发挥“政治核心作用”。这样，就从制度上为公司治理结构及其党委会的协调运行提供了依据和条件。

4.2.3完善独立董事制度

1、要确保独立董事任职的“独立性”。具体来说：一是独立的财产；二是独立的利益；三是独立的人格；四是独立的专业；五是独立地行使职责；六是独立董事本人或亲属与企业没有任何直接或间接的利益关系；七是独立董事不宜兼职过多，独立董事同时兼任的公司数目不得超过两家：八是要有足够的时间，以保证独立董事在时间和精力上勤勉尽责；

2、完善独立董事的产生办法和结构比例。要扭转现在几乎全由控股股东提名独立董事的状况。为避免大股东操纵，应制定相应的法规，支持独立董事由中小股东或多方股东同时提名，并经股东大会差额选举产生的方案，以抵消控股股东内部人控制，确保独立董事从一开始就独立于控股股东；

3、保证独立董事在董事会中的人数。应保证扬子石化公司董事会成员中至少应有1/3以上为独立董事，而且这些董事不能在扬子石化公司担任除董事外的任何职务，以此弱化同聘用他们的上市公司及其主要股东间可能的关联关系；

4、确保独立董事的应有权力。独立董事有必要通过扬子石化公司董事会下设的审计委员会、薪酬委员会、提名委员会来行使权力，在这些委员会中，独立董事都应当占有1/2以上的比例。只有独立董事在薪酬、审计、提名等问题上有举足轻重的地位，才能真正发挥作用。制度能够要落实独立董事在扬子石化公司董事会中的特别权力，如总经理提名权、特别否决权等，充实独立董事维权的底气：

5、完善独立董事的激励和约束机制。报酬机制不仅有激励的作用，也是对独立董事的约束。没有尽职尽责，缺乏努力的独立董事，不能获得相应的奖金和津贴及其他回报，此外，对独立董事的败德行为应在经济上给予制裁，并让其承担相应的法律后果。同时扬子石化公司应在选聘本地区的独立董事的工作中加大力度。

5.2.4强化监事会的作用

强化扬子石化公司监事会的权力。在突出其享有业务执行监督权和财务检查权的同时，赋予监事代表公司起诉董事和经理的权力。监事会的权力体系必须明晰和集中，赋予其过多的职责反而会影响运作效率。但监事会的权力执行必须有一定的保障，这是赋予监事代表诉讼权的一个考虑。当监事会的决议与董会的意见发生冲突，经协商无法取得一致意见时，监事会有权要求召集临时股东大会，并将有关意见交临时股东大会审议。

完善扬子石化公司监事的任命机制，改善监事会成员的专业素质，设立独立监事制度。应弱化石化公司董事会和经理层对监事人选的控制，由独立董事提名交股东大会任免；提倡拥有良好教育背景的专业人士，如律师、会计和专业技术人员进入扬子石化公司监事会，逐步提高石化公司监事会成员的专业素质；强化监事会的独立性，保证监事会对业务监督做出的判断是独立的，不受其他因素干扰。可以考虑在石化公司独立监事制度，规定监事会成员中必须有一名与公司利益不相关的、未受雇于公司的独立监事，条件成熟时考虑由独立监事担任监事会主席。

完善扬子石化公司监事的激励和约束机制。可提高监事的报酬，甚至给予一定的期权激励，监事为履行监督职责而花费的费用，公司必须给予足够的资金支持，避免其受制于经理层。另一方面也应强化监事的责任意识，对其违反监督义务的失职行为，必须给予强有力的法律制裁，才能唤起监事认真履行其职责的责任心。

5.6健全经营者激励机制

在激励方式上除了要突破国有企业收入分配的限制、提高经理人员的收入标准外，最重要的是要通过给予管理层股票或股权期权，以股权激励的方式使其自身利益与公司股东利益挂钩，与企业长期发展挂钩。

摘要：公司作为一种先进的企业组织形式，是生产力高度社会化的有效载体，在创造出巨大的社会财富的同时，也日益暴露出其基于公司所有权和经营权相分离而产生的公司法人治理结构的建设与完善问题，公司治理结构是现代企业制度的核心，是企业提高经营绩效的关键因素。本文在公司治理相关理论解析的基础上，分析了江苏扬子石化公司治理中的现状，并针对存在的问题提出了相关对策。

关键词：公司治理委托约束机制

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