华夏保险财务风险分析

摘要：对于企业管理者来说，利用财务数据进行财务状况分析，并发现其中的问题是至关重要的。运用F分数模型，选取了华夏保险2015－2018年的财务报表数据，对华夏保险公司的财务风险状况进行分析评价，总结其存在的问题并提供建议措施。

关键词：F分数模型；华夏保险；财务风险

1华夏保险公司简介

华夏人寿保险股份有限公司（以下简称华夏保险公司），成立于2006年12月，是经中国银行保险监督管理委员会批准设立的一家全国性、股份制人寿保险公司，公司注册资本金153亿元，总资产5445亿元人民币，公司人员队伍超过30万。公司总部设在北京，目前设有24家直属分公司，分支机构合计673家（含筹）。华夏保险公司近几年发展速度十分快，在2019年，华夏保险正式进军世界财富500强，位列第442位。华夏保险在快速发展的这几年中，财务状况及财务风险控制的如何，值得深入探究。本文运用F分数模型，对华夏保险公司2015－2018年财务状况进行分析，探究其财务状况的变化过程。

2F分数模型的含义

2．1Z计分模型。美国纽约大学斯特恩商学院教授爱德华•阿特曼在1968年对美国破产和非破产生产企业进行观察，采用了22个财务比率经过数理统计筛选建立了著名的5变量Z－SCORE模型。Z－SCORE模型是以多变量的统计方法为基础，以破产企业为样本，通过大量的实验，对企业的运行状况、破产与否进行分析、判别的系统。Z－SCORE模型在欧美地区得到了广泛的应用。模型A：针对上市公司的破产财务预警指数模型：Z＝0．012X1＋0．014X2＋0．033X3＋0．006X4＋0．999X5X1＝净营运资本／总资产＝（流动资产—流动负债）／总资产，该指标充分反映出流动性与规模特点。流动资本＝流动资产—流动负债，拥有越多的流动资本，那么就具有越高的偿还能力，即反映出的是短期偿债能力。X2＝留存收益／总资产，这一指可以知道企业积累的利润，反映企业的经营状况。X3＝息税前收益／总资产＝（利润总额＋财务费用）／总资产，该指标主要衡量的内容是：即不考虑融资与税收影响，企业的具体生产能力如何，是衡量企业在经营过程中产生的利润水平。X4＝优先股和普通股市值／总负债＝（股票市值＊股票总数）／总负债，主要体现的是企业财务结构状况以及股东权益资本和债权人供给资本之间的联系。X5＝销售额／总资产，这一指标衡量企业产生销售额的能力。判断依据：如果Z值＜1．81，那么就表示企业已经濒临破产，遇到了财务危机；当Z在1．81到2．675范围，表明财务状况可能存在一定问题与不足，很容易破产；如果Z在2．65到2．99范围，表明企业需要面临较大的财务压力；如果Z＞2．99，则表明具有良好的财务状况。模型B：针对非上市公司的破产财务预警指数模型：Z＝0．717X1＋0．84X2＋3．107X3＋0．420X4＋0．998X5X4＝企业账面价值／总负债面值，剩余指标均与上述内容相同。判断依据：Z值＜1．1时，则表明企业遇到了财务危机，濒临破产；当Z值在1．1到2．6，在财务状况方面具有较大的波动，无法进行准确说明与判断；如果Z值＞2．6，则表明具有良好的财务状况。2．2F分数模型。我国学者研究过程中发现Z模型存在一定的局限性。在不断研究与创新过程中，基于Z模型进行了优化与调整，增加了现金流量这个要素，最终研究出F分数模型，并且在分析过程中选择的样本公司超过了4000家，评估了F分数模型的客观性与准确性情况。具体表达式如下所示：F＝－0．1774＋1．1091X1＋0．1074X2＋1．9271X3＋0．0302X4＋0．4961X5X1、X2和X4均与Z值模型一样；X3＝（净利润＋折旧）／总负债，X3反映的内容是具体经营管理过程中，公司的偿债水平；X5＝（净利润＋利息＋折旧）／平均总资产，X5表示现金流量水平。如果F值＜0．0274的时候，则表明未来企业可能破产；如果F值＞0．0274，则表示未来发展过程中不会出现破产；当F值在－0．0501－0．1049之间的时候，这种方法判断无效，需要结合其他信息进行进一步的分析。

3华夏保险财务风险分析及应对措施

3．1华夏保险。F分数模型数值分析华夏保险公司2015－2018年的财务报表数据如表1所示，表中数据是根据华夏保险公司官网披露的信息数据整理得出。基于表1中的财务数据，利用EXCEL和F分数模型公式计算得出华夏保险公司近四年的F值，如表2所示。通过表2的计算结果可以发现，华夏保险公司近四年的F值均低于临界值0．0274，由此可以判断公司的财务风险很大，公司还将长期处于一个较高的财务风险阶段。从具体F值来看，2015年的F值为－0．627，公司存在较大的财务风险，之后的2016年和2017年分别为－0．642、－0．664，F值变化不大，华夏保险公司继续延续了这中高财务风险状态，2018年为－0．441，有了一个小幅度的增长，这可以推断出华夏保险公司在2018年财务的相应的措施来降低财务风险。但总的来说，但总体来说，华夏保险公司仍存在较大的财务风险，必须采取相应的财务风险管理措施进行管理，否则，严重的财务危机依然存在。3．2华夏保险财务风险分析。（1）偿债能力不足。F分数模型中，X1是营运资本与总资产的比率，华夏保险公司近四年的该比率一直处在一个较低的水平，2018年该比率为－0．264，相较于前三年一直在－0．5至－0．4之间波动，有一个较大幅度的增长，但总体来看，华夏保险公司短期偿债能力较弱。X4是企业账面价值与总负债的比值，反映的是公司资产机构的稳定性，华夏保险公司近四年的该比值同样处于一个较低的水平，2016年该比值为0．093，2017年为0．029，有一个大幅度的下降，并且之后延续了这种态势，这说明公司的企业账面价值在不断减少，这将严重影响公司的偿债能力，倘若华夏保险公司没有实施有效的方法改善偿债能力，公司会面临难以对债务进行偿还的风险。（2）现金流能力弱。X3反映的是净利润加折旧与总负债的比率，用来衡量公司的现金流量用于偿还债务的能力，既能反映现金流量的状况，也能反映出偿还债务的能力。华夏保险近几年的净利润一直是正值，公司盈利状况还是良好的，但X3的比率较小，这说明公司的资本结构中，负债所占比重过大，导致公司现金流能力较弱。X5体现的是净利，润加利息加折旧与总资产的比值，反映的是公司总资产在创造现金流方面的能力，除了刚提到的净利润外，利息也是很重要的因素。华夏保险公司近几年的利息一直都很高，这导致到X5的比值一直都很低，并且该数值一直在下降，从2015年的0．05下降到2018年的0．034，这表明，公司这几年的资产在创造现金流量方面能力不断下降。总的来说，华夏保险公司近四年的现金流能力不断在减弱，如果一直处于这样的情况，公司很容易引起资金链断裂，企业也将会面临较高的破产风险。3．3应对措施。（1）提高经营管理人员的财务风险意识。财务管理人员作为企业财务行为的发生主体，为了有效的面对和解决可能发生的财务风险，首先，重视财务人员，提高风险意识；第二，对于财务部门而言，需要具备更高的财务风险意识；第三，在整个企业广泛宣传风险意识。财务相关部门要对风险意识防范方面的知识具备充分的理解和熟知。此外，需要针对企业人员进行各种宣传与培训活动，不仅需要面向管理层，还需要包括普通员工，覆盖整个企业，使得所有员工都了解风险内容，具备较高的风险意识。如此才会促使公司更好的应对各类风险，平稳快速发展。公司发展过程中结合自身实际情况，全面研究与分析财务风险，具有针对性的开展各类教育活动，制定出完善的财务考核制度，通过公证的考核评价来进行管理，培养公司经营管理人员的财务风险意识。（2）优化资本结构提高偿债能力。公司举债主要是为了解决现金流不足的问题，由于企业大部分资产无法及时变现，例如固定资产，对于保险公司来说还包括应收分保寿险责任准备金、应收分保长期健康险准备金等长期资产，负债过多自然会对公司产生严重影响，无法按时偿还债务。华夏保险公司需不断优化发展战略，调整发展措施，与自身实际情况相结合，对资本进行优化配置，并且适当采取负债措施，对资本结构进行合理优化。企业发展过程中要对负债与资产的比例进行科学合理的控制，负债适当可以促使企业拥有更多的现金流，可以更好的应用到生产经营过程中，迅速占领市场，得到更高的竞争力，从而形成一种良性循环。然而负债必须控制在一个合理水平，如果过大则企业无法在规定时间内偿还，那么对企业会产生严重影响，不仅有损良好信誉，而且还会出现财务危机，更有甚者可能出现破产。（3）提高现金流能力。要想提高现金的现金流能力就要从企业的应收账款出发，为了确保公司发展过程中拥有充足的经营现金流，促使经营能力进一步提高，增强竞争实力，应该有效落实应收保费工作。现阶段大部分产品采取的都是分期付款的结算方式，尽管很大程度上吸引了客户前来购买，提高了公司影响力与销售业绩，然而也延长了公司保费缴纳期限，导致难以及时回收保费，对未来的发展产生了一定影响。通过了解发现，选择此种付款方式的客户占据大多数，导致公司无法及时回收保费，对公司的资金要求更加严格。所以，华夏保险公司发展过程中需要采取了一系列方式来确保可以更好的落实回收保费工作。

4结语

基于F分数模型的分析，华夏保险公司近几年的财务状况不容客观，存在较大的财务风险，为改善这种高风险的财务状况，公司管理层需有所作为，对公司的债务结构进行优化调整，对应收账款项目加强管理，通过这些措施，不断改善公司的财务状况，提高公司的竞争力。

参考文献

［1］苗明慧．基于F分数模型的贝因美公司财务状况分析［J］．经济研究导刊，2018，（24）：119－120＋132．

［2］李春梅．我国农业上市企业财务风险评价研究———基于F分数模型［J］．南方企业家，2018，（03）：3－5＋10．

［3］赵栓文，耿歆雨．财务预警模型在四川水井坊股份有限公司的应用研究———以Z计分模型与F分数模型为例［J］．商业会计，2016，（04）：17－19．

作者:王剑波 单位:东华理工大学经济与管理学院