微观结构行为范文10篇

时间:2023-03-17 02:38:29

微观结构行为

微观结构行为范文篇1

关键词市场效率微观结构制度供给投机

1我国证券市场尚未达到真正意义上的弱型效率

当证券市场达到弱型效率时,任何投资者都不可能通过使用分析历史信息的方法而获得超额收益。国内学者对我国证券市场有效性的实证研究结果表明,在1993年以前我国股票市场属于非有效市场,此后的研究结果多支持弱式有效。近年来,国内学者对我国股市弱势有效的判断仍然存在广泛的争议,张宜春、周颖刚、王哲等倾向于我国证券市场还没有达到弱式有效,而美国股市已经达到了真正意义上的弱型效率。相对而言,我国公开的信息很有限,特别是企业的信息披露的规范程度还很低,因此投资者对历史信息的依赖性很高,即所谓的“随大势”,力图通过挖掘历史信息进行投资决策,进行短线操作,从而使股价并非表现出现随机游走的特征,相反却表现出很强的趋势效应。

2市场结构层次存在缺陷

成熟的证券市场通常是由主板市场与二板市场,场内市场与场外市场,现货市场与期货市场,股票市场、债券市场与金融衍生品市场构成的多层次结构体系。正是由于市场结构的多层次性及与此相适应的多种多样的投资品种,为投资者提供了得到不同回报和承担不同风险以及利用股指期货、股票期权与股票现货等进行组合投资、规避市场风险的机会,满足不同层次投资者的需求,在一定程度上避免价格决定的单向性,保障资金和证券的供求平衡,有利于培养长期、稳定的投资者群体。然而,我国的证券市场的发展目前主要集中于主板市场,而且主要是股票市场,股市的板块是以行业或概念来划分的。

由于证券市场交易品种单一,缺乏对冲机制,使得市场上不存在真正意义上的多空对垒,投资者只有作多才有可能获利。市场的这种单边性特点不利于市场的稳定,多数的机构投资者操纵股价都是先利用股市无买空机制而一路向下打压,从长期的单边下跌市收集筹码,最后一路拉升,使股价暴涨,然后抛空股票,获得超额利润。而在单边下跌市中,个人投资者往往遭受最大损失。正是因为我国证券市场的结构性缺陷,无法发挥期货、期权等金融衍生产品的价格发现和风险转移等功能,不利于股价的理性回归,不利于培养长期、稳定的机构投资者群体。

3制度供给不连续

在经济转轨这一制度变迁的大背景下,我国证券市场的试验性,有关的制度往往表现为“试错”过程,而出于在转轨时期保持稳定的政治经济环境的需要,政府在其认为必要时进行频繁的管理与调控。事实上,我国证券市场自建立以来,其制度变迁之剧烈和频繁,在世界证券市场发展历史上也是罕见的。

制度是人们的行动规则,而人的行动又决定了市场的运行。因此,制度供给的不连续必然引起制度的频繁变动,而这势必又引起市场各方面参与者行为特征的频繁变动,进而使市场的运行特征发生频繁变动。

4证券市场过度投机气氛严重

目前,我国证券市场尚处于以中小散户为主要市场投资者,散户与机构投资者并存的初创阶段。由于个人投资者缺乏对市场进行全面分析和判断的能力,倾向于短线投机操作,被动的追逐庄股或割肉离场,导致沪深股市高换手率、过高的市盈率、价格波动过大、市场起伏剧烈,使本来就不稳定的证券市场进入混沌状态,在短期内急剧波动,增大了市场交易活动和价格的不稳定性及风险性,同时难以支持长线发展前景看好的行业,容易造成资源配置失效。少数机构投资者凭借自身的资金、设施、信息等方面的优势操纵价格,扭曲资金流向,降低证券市场的效率。

5“政策市”助长了股市的投机行为

庞晓波、薛丰慧(2003)基于帕加诺的模型,对我国的股票市场设立前后(将样本区间划分为1980~1990和1991~2001年两个阶段)金融体系的重大差别进行了实证研究,发现1990年以后,我国经济发展过程发生了显著的变化,金融发展程度显著提高,股票市场及债券市场逐步发展成为重要的融资手段,股票市场效率每提高一个百分点,经济增长率提高0.04个百分点,反映出对我国金融体系发展的积极作用,但与发达国家比较,我国的金融发展水平还落后于经济增长。

这表明我国的股市股指与宏观经济发展相关度甚弱,而更多地反映了国家的政策意图,即“政策市”特征明显。以金融机构融资政策为例,我国禁止通过银行融资买卖股票,但还是有些证券机构为了吸引投资者,为私人提供融资,故每当管理机关重申严禁融资业务,并对这些融资活动进行查处时,必然引起股价下跌。再以政府对庄家的监管为例,只要庄家行为与国家政策取向一致并且不太离谱,就不会被查处。还有各级政府对垃圾股的保壳行为,每当股市下跌时的政府出面救市等,这些政府对股票市场的频繁干预行为,使得投资者不关注和搜集单只证券的个别信息,而更关注政策导向,习惯于去揣摩政府的意图,政策面成为证券市场行情涨跌的主要依据,导致证券市场与经济实体发展状况相脱节。

6我国上市公司质量普遍太差,没有投资价值

在上市公司额度行政分配制度下,上市资格演变为一种稀缺性资源,导致经营退化(实质是上市公司剥去伪装,回归本质)。我国证券市场上现有的1200多家上市公司中有70%左右为国有企业,而国有企业的经营机制不灵活,社会负担又比较重,所以资产质量很难好的起来。国有企业上市仅仅是为了获得资金融通,所以通过上市建立健全现代企业治理结构的工作根本就不可能受到重视,产权不明晰,股权结构和治理结构不健全;因为要为国企改革服务,而优质国企可以通过其他渠道获取资金,所以总是尽量让业绩差的企业先上市来获得资金融通,因而上市公司的质量普遍欠佳。

由于功能定位的扭曲,我国股市迄今仍主要是一个圈钱市场,并因此使得每一个市场主体不得不习惯于投机并从市场的超常波动中实现其利润目标的最大化。对此,许小年指出:“我国证券市场的种种不完善之处,并非源于市场参与者的非理性,市场的逻辑也基本是完整的,问题出在公理体系上……我国证券市场的公理似乎只有一个,即证券市场是企业融资的渠道;与此形成对照的是,在发达市场经济中常见的关于证券市场的公理为:证券市场是投资者获取回报的场所。”这也是造成机构投资者倾向于短期投机而非长期投资的原因之一。

7我国上市公司分配方面存在的问题

上市公司发放股息红利历来是企业的行为,是企业所有者、管理者和公司利益相关者(股东)在重复博弈中的均衡结果。我国股市没有向投资者进行现金分红的习惯,一些质优的上市公司拥有给投资者分配的现金流量,却也以“为了保持公司积极健康地高速发展”或“有利于公司发展和股东的长远利益”等空洞的理由,拒绝给投资者任何回报。

自2002年4月以来,各上市公司陆续公布了高派现分红的分配方案,少数上市公司存在恶性分红派现,即大股东通过配股将融资所得的现金作为红利分配,分的是增发股票进账的股本金。其中的一个重要原因是证监会在2001年3月出台了上市公司申请配股或增发必须满足近3年现金分红条件的规定。在此背景下,上市公司的高派现分红方案所隐含的信息复杂,并不被一致看好,有的甚至还引起了股价的下跌。这与西方国家的情况有很大的差别,在西方国家,股利政策的差异是反映公司质地差异的极有价值的信号。一般来说,能够连续派现并实施稳定的股利政策的公司,通常是业绩优良且稳定增长的公司,投资者对这类公司抱有良好的投资预期,其股价也保持稳定。而我国的情况并非如此,一是部分经营状况欠佳甚至现金流为零的上市公司也派现;二是不少公司虽然有派现,但是每股派现金额很少,在扣税之后,股东拿到的红利极微,甚至为零;三是很多公司在派现的同时推出配股和增发方案,部分公司的大股东享受了派现带来的利益,却在再融资时选择放弃或以固定资产折价入股,有圈钱的倾向。

8我国的证券投资基金违法、违规操作

证券投资基金本质上是以盈利最大化为目的的金融类机构,主观上说,他们并没有要稳定市场的义务,但是客观上,他们利用较为先进的投资技术,通过分散投资、资产组合,可能起到了稳定市场的功能。

2000年8月14日,《我国证券报》发表了我国社科院金融研究中心投资基金课题组王国刚博士的一篇研究报告,对我国证券投资基金的有效性提出了根本性的质疑。2000年10月5日《财经》杂志发表封面文章《基金黑幕》,引发证券市场强烈震动。该报告通过对国内10家基金管理公司旗下的22家证券投资基金在上海证券市场上大宗股票交易的汇总记录的跟踪,分析证券投资基金的操作行为。报告客观、详实地记载并分析了1999年8月9日至2000年4月28日期间证券投资基金通过“对倒”,“倒仓”,的操作行为,大量违规、违法操作的事实昭然其中。甚至连基金净值这样的指标都可以通过对倒、双向对倒来虚增。

在随后的我国证券监督委员会公布的对基金运作中异常交易行为的调查结果表明,10家基金管理公司中,8家公司都存在“异常”交易行为,其中3家较为严重,尤以博时基金公司为最。由此可见,“目前我国证券投资基金有一种不好的倾向,就是几家基金联合操纵几只股票,最后把老百姓套牢”(成思危,2000)。

参考文献

微观结构行为范文篇2

关键词市场效率微观结构制度供给投机

1我国证券市场尚未达到真正意义上的弱型效率

当证券市场达到弱型效率时,任何投资者都不可能通过使用分析历史信息的方法而获得超额收益。国内学者对我国证券市场有效性的实证研究结果表明,在1993年以前我国股票市场属于非有效市场,此后的研究结果多支持弱式有效。近年来,国内学者对我国股市弱势有效的判断仍然存在广泛的争议,张宜春、周颖刚、王哲等倾向于我国证券市场还没有达到弱式有效,而美国股市已经达到了真正意义上的弱型效率。相对而言,我国公开的信息很有限,特别是企业的信息披露的规范程度还很低,因此投资者对历史信息的依赖性很高,即所谓的“随大势”,力图通过挖掘历史信息进行投资决策,进行短线操作,从而使股价并非表现出现随机游走的特征,相反却表现出很强的趋势效应。

2市场结构层次存在缺陷

成熟的证券市场通常是由主板市场与二板市场,场内市场与场外市场,现货市场与期货市场,股票市场、债券市场与金融衍生品市场构成的多层次结构体系。正是由于市场结构的多层次性及与此相适应的多种多样的投资品种,为投资者提供了得到不同回报和承担不同风险以及利用股指期货、股票期权与股票现货等进行组合投资、规避市场风险的机会,满足不同层次投资者的需求,在一定程度上避免价格决定的单向性,保障资金和证券的供求平衡,有利于培养长期、稳定的投资者群体。然而,我国的证券市场的发展目前主要集中于主板市场,而且主要是股票市场,股市的板块是以行业或概念来划分的。

由于证券市场交易品种单一,缺乏对冲机制,使得市场上不存在真正意义上的多空对垒,投资者只有作多才有可能获利。市场的这种单边性特点不利于市场的稳定,多数的机构投资者操纵股价都是先利用股市无买空机制而一路向下打压,从长期的单边下跌市收集筹码,最后一路拉升,使股价暴涨,然后抛空股票,获得超额利润。而在单边下跌市中,个人投资者往往遭受最大损失。正是因为我国证券市场的结构性缺陷,无法发挥期货、期权等金融衍生产品的价格发现和风险转移等功能,不利于股价的理性回归,不利于培养长期、稳定的机构投资者群体。

3制度供给不连续

在经济转轨这一制度变迁的大背景下,我国证券市场的试验性,有关的制度往往表现为“试错”过程,而出于在转轨时期保持稳定的政治经济环境的需要,政府在其认为必要时进行频繁的管理与调控。事实上,我国证券市场自建立以来,其制度变迁之剧烈和频繁,在世界证券市场发展历史上也是罕见的。

制度是人们的行动规则,而人的行动又决定了市场的运行。因此,制度供给的不连续必然引起制度的频繁变动,而这势必又引起市场各方面参与者行为特征的频繁变动,进而使市场的运行特征发生频繁变动。

4证券市场过度投机气氛严重

目前,我国证券市场尚处于以中小散户为主要市场投资者,散户与机构投资者并存的初创阶段。由于个人投资者缺乏对市场进行全面分析和判断的能力,倾向于短线投机操作,被动的追逐庄股或割肉离场,导致沪深股市高换手率、过高的市盈率、价格波动过大、市场起伏剧烈,使本来就不稳定的证券市场进入混沌状态,在短期内急剧波动,增大了市场交易活动和价格的不稳定性及风险性,同时难以支持长线发展前景看好的行业,容易造成资源配置失效。少数机构投资者凭借自身的资金、设施、信息等方面的优势操纵价格,扭曲资金流向,降低证券市场的效率。

5“政策市”助长了股市的投机行为

庞晓波、薛丰慧(2003)基于帕加诺的模型,对我国的股票市场设立前后(将样本区间划分为1980~1990和1991~2001年两个阶段)金融体系的重大差别进行了实证研究,发现1990年以后,我国经济发展过程发生了显著的变化,金融发展程度显著提高,股票市场及债券市场逐步发展成为重要的融资手段,股票市场效率每提高一个百分点,经济增长率提高0.04个百分点,反映出对我国金融体系发展的积极作用,但与发达国家比较,我国的金融发展水平还落后于经济增长。

这表明我国的股市股指与宏观经济发展相关度甚弱,而更多地反映了国家的政策意图,即“政策市”特征明显。以金融机构融资政策为例,我国禁止通过银行融资买卖股票,但还是有些证券机构为了吸引投资者,为私人提供融资,故每当管理机关重申严禁融资业务,并对这些融资活动进行查处时,必然引起股价下跌。再以政府对庄家的监管为例,只要庄家行为与国家政策取向一致并且不太离谱,就不会被查处。还有各级政府对垃圾股的保壳行为,每当股市下跌时的政府出面救市等,这些政府对股票市场的频繁干预行为,使得投资者不关注和搜集单只证券的个别信息,而更关注政策导向,习惯于去揣摩政府的意图,政策面成为证券市场行情涨跌的主要依据,导致证券市场与经济实体发展状况相脱节。

6我国上市公司质量普遍太差,没有投资价值

在上市公司额度行政分配制度下,上市资格演变为一种稀缺性资源,导致经营退化(实质是上市公司剥去伪装,回归本质)。我国证券市场上现有的1200多家上市公司中有70%左右为国有企业,而国有企业的经营机制不灵活,社会负担又比较重,所以资产质量很难好的起来。国有企业上市仅仅是为了获得资金融通,所以通过上市建立健全现代企业治理结构的工作根本就不可能受到重视,产权不明晰,股权结构和治理结构不健全;因为要为国企改革服务,而优质国企可以通过其他渠道获取资金,所以总是尽量让业绩差的企业先上市来获得资金融通,因而上市公司的质量普遍欠佳。

由于功能定位的扭曲,我国股市迄今仍主要是一个圈钱市场,并因此使得每一个市场主体不得不习惯于投机并从市场的超常波动中实现其利润目标的最大化。对此,许小年指出:“我国证券市场的种种不完善之处,并非源于市场参与者的非理性,市场的逻辑也基本是完整的,问题出在公理体系上……我国证券市场的公理似乎只有一个,即证券市场是企业融资的渠道;与此形成对照的是,在发达市场经济中常见的关于证券市场的公理为:证券市场是投资者获取回报的场所。”这也是造成机构投资者倾向于短期投机而非长期投资的原因之一。

7我国上市公司分配方面存在的问题

上市公司发放股息红利历来是企业的行为,是企业所有者、管理者和公司利益相关者(股东)在重复博弈中的均衡结果。我国股市没有向投资者进行现金分红的习惯,一些质优的上市公司拥有给投资者分配的现金流量,却也以“为了保持公司积极健康地高速发展”或“有利于公司发展和股东的长远利益”等空洞的理由,拒绝给投资者任何回报。

自2002年4月以来,各上市公司陆续公布了高派现分红的分配方案,少数上市公司存在恶性分红派现,即大股东通过配股将融资所得的现金作为红利分配,分的是增发股票进账的股本金。其中的一个重要原因是证监会在2001年3月出台了上市公司申请配股或增发必须满足近3年现金分红条件的规定。在此背景下,上市公司的高派现分红方案所隐含的信息复杂,并不被一致看好,有的甚至还引起了股价的下跌。这与西方国家的情况有很大的差别,在西方国家,股利政策的差异是反映公司质地差异的极有价值的信号。一般来说,能够连续派现并实施稳定的股利政策的公司,通常是业绩优良且稳定增长的公司,投资者对这类公司抱有良好的投资预期,其股价也保持稳定。而我国的情况并非如此,一是部分经营状况欠佳甚至现金流为零的上市公司也派现;二是不少公司虽然有派现,但是每股派现金额很少,在扣税之后,股东拿到的红利极微,甚至为零;三是很多公司在派现的同时推出配股和增发方案,部分公司的大股东享受了派现带来的利益,却在再融资时选择放弃或以固定资产折价入股,有圈钱的倾向。

8我国的证券投资基金违法、违规操作

证券投资基金本质上是以盈利最大化为目的的金融类机构,主观上说,他们并没有要稳定市场的义务,但是客观上,他们利用较为先进的投资技术,通过分散投资、资产组合,可能起到了稳定市场的功能。

2000年8月14日,《我国证券报》发表了我国社科院金融研究中心投资基金课题组王国刚博士的一篇研究报告,对我国证券投资基金的有效性提出了根本性的质疑。2000年10月5日《财经》杂志发表封面文章《基金黑幕》,引发证券市场强烈震动。该报告通过对国内10家基金管理公司旗下的22家证券投资基金在上海证券市场上大宗股票交易的汇总记录的跟踪,分析证券投资基金的操作行为。报告客观、详实地记载并分析了1999年8月9日至2000年4月28日期间证券投资基金通过“对倒”,“倒仓”,的操作行为,大量违规、违法操作的事实昭然其中。甚至连基金净值这样的指标都可以通过对倒、双向对倒来虚增。

在随后的我国证券监督委员会公布的对基金运作中异常交易行为的调查结果表明,10家基金管理公司中,8家公司都存在“异常”交易行为,其中3家较为严重,尤以博时基金公司为最。由此可见,“目前我国证券投资基金有一种不好的倾向,就是几家基金联合操纵几只股票,最后把老百姓套牢”(成思危,2000)。

参考文献

微观结构行为范文篇3

关键词:行为金融学;市场微观结构;中观视角;资本子市场

一、行为金融理论研究现状

现代金融学理论作为一套严密而成熟的理论体系,其“有效市场假说”(EMH)与亚当·斯密“看不见的手”一脉相承;自冯·诺伊曼和摩根斯坦(1944)建立期望效用理论以来,先后发展了利息理论、投资组合理论、MM定理、CAPM定理、套利定价理论(APT)、期权定价公式(BS公式)、有效市场理论(EMH)、托宾Q值理论等,它们一起构成了现代标准金融理论的核心内容和严密的科学化体系。但人们却发现金融市场中存在大量的“异常现象”,如羊群行为、规模效应、一月效应、股票溢价之谜、股利之迷、赢者输者效应、账面市值比效应、反转效应等,股价剧烈震荡等金融市场价格偏离基本价值的现象。此外经济学家发现的阿莱悖论(Allaisparadox关于预期效用的悖论)和艾尔斯伯格(Ellsbergpa-radox关于主观概率的悖论)。这一切都说明理论与实际之间出现了背离,经济学和金融学的发展已经需要新的表现出人类行为特征的研究方法。于是在以新古典为代表的所谓主流经济学和金融学经过一个多世纪的迂回又回到了源头,因为它所依据的基本行为假设的本质是心理学意义上的。

因此,“行为金融学”(BehavioralFinance)便成为了学界的关注点,除了实验经济学的实验测试的支持以外,行为金融理论更多地受到现代认知心理学(CongnitivePsychology)的影响,将心理学作为研究金融问题的一种工具,它对投资者心理和证券市场效率的研究源于对一般经济主体心理和商品市场价格的研究。StatmanMeir(1999)认为:行为金融学与现代金融学本质上并没有很大的差异,它们的主要目的都是试图在一个统一的框架下,利用尽可能少的工具构建统一的理论,解决金融市场中的所有问题。唯一的差别就是行为金融学利用了与投资者信念、偏好以及决策相关的情感心理学、认知心理学和社会心理学的研究成果。例如,认知心理学中的启发式推理方法、确认性偏差和框定依赖等,情感心理学成果中的过度乐观、保守主义和情绪性效应等,社会心理学成果中的信息串流、羊群效应等研究成果。行为金融学研究者认为:人们并不总是以理性态度做出决策,在现实中存在诸多的认知偏差,这些偏差不可避免地要影响到人们的金融投资行为,进而影响到资产定价。在学术研究和金融实务中,正有越来越多的人认识到,人的行为、心理感受等主观因素在金融投资决策中起着不可忽视的作用。行为金融学首先并不完全肯定人类理性的普遍性,与行为金融学的产生和发展有着密切联系的相关科学基础包括心理学、行为学、实验经济学、行为经济学等。

因此自20世纪80年代以来,大量的有关投资者行为偏差和市场非有效的研究纷纷涌现。由于新近出现的行为金融学理论更多的是借用认知心理学和实验经济学等方面的研究成果对金融市场上出现的异象进行解释和判断,各种研究视角、方法和观点纷至沓来,相信在未形成统一的理论框架和研究体系之前,将是行为金融学理论各种假说和解释的“理论丛林”时代。因此,对于行为金融的研究视角也各不相同:Shefrin(2000)将行为金融学的研究主题分成三类,分别是经验法则偏误、框架相依和无效率市场。Barberis&Thaler(2001)认为行为金融领域的研究由两大部分构成:一是有限套利;二是心理。李心丹(2003)从有限理性的个体行为研究、金融市场中的群体行为研究和非有效市场研究三个层面为行为金融研究提供了系统论的思路。王宁(2005)从微观角度研究了国内投资者33种心理偏差,以期打开投资者“认知黑箱”,探寻投资者内生性行为偏差的微观机理。

从上可知,行为金融学研究的视角主要分为宏观和微观两个层面,宏观层面主要是针对市场非有效性和风险资产定价模型的研究;微观层面主要是针对投资者心理偏差所导致各种市场异象的研究(王宁,2005)。而且,绝大多数的研究都是基于股票市场对非有效市场均衡和投资者行为偏差所进行的研究,对于其他的市场则仅有少量的研究,对于基金市场的研究仅集中于基金折价方面,对于期货市场、外汇市场、固定收益市场等的研究则更不多见,目前在行为金融学领域除了股票市场,对于其他资本子市场还有待深入研究。不同的资本子市场的市场结构和交易规则不仅相同,因此需要结合市场微观结构理论对行为金融学进行中观研究。

二、市场微观结构理论的研究现状

市场微观结构的概念有广义和狭义之分。广义的市场微观结构是各种交易制度的总称,包括价格发现机制、清算机制、信息传播机制等诸方面,狭义的市场微观结构仅指价格发现机制。

从广义上来看,市场微观结构由5个关键部分组成,即:法规或规则、市场参与方、信息、技术和金融工具。市场通常采用流动性、波动性、交易成本和透明度四个指标来反映市场质量或者市场效率。从狭义的交易机制角度看,市场微观结构主要包括以下六方面内容:(1)价格形成机制;(2)指令形式;(3)交易离散构件;(4)价格稳定机制;(5)信息披露方式;(6)交易支付机制。

最早进行市场微观结构研究的是Working(1953)和Houthakker(1957),而Demsetz(1968)的《交易成本》一文则奠定了市场微观结构理论的基础。市场微观结构理论的研究主要包括两方面内容:一是关于价格发现的模型及其实证研究;二是关于市场结构与设计方面的理论、实证和实验研究。市场微观结构理论的早期文献侧重于研究价格确定模型和对价格形成过程进行实证检验,包括交易成本的确定和交易价格对信息的动态调整等问题,如存货模型和信息模型。20世纪90年代以后,市场微观结构理论开始关注市场结构与设计问题,即研究不同的市场结构和交易机制安排对市场质量和价格的影响,如流动性、存活性、稳健性和市场设计等一系列问题。

相比于传统金融学理论,市场微观结构理论的研究已经逐渐打开资产交易过程的黑箱,研究不同的市场微观结构对于资产价格和市场效率的影响。但是,资产的市场出清价格是市场参与各方,尤其是大量的投资者在特定的市场微观结构中不同的买、卖决策的结果。相比于传统金融学理论,市场微观结构理论的研究已经逐渐打开资产交易过程的黑箱,研究不同的市场微观结构对于资产价格和市场效率的影响。但是,资产的市场出清价格是市场参与各方,尤其是大量的投资者在特定的市场微观结构中不同的买、卖决策的结果。因此,进一步分解交易黑箱绕不开在特定的市场微观结构条件下投资者如何认知,如何判断,如何决策等问题。

我们认为,市场结构以及交易规则会对投资者的心理产生影响,进而影响其投资行为;透过对众多投资者投资行为隐性的制约和影响,市场微观结构和交易规则将对资产价格和市场效率产生显性的影响作用。从市场微观结构理论和行为金融学交叉的视角进行研究,并逐渐吸收不完全竞争理论、博弈论、实验经济学、行为金融以及认知心理学等一些新的方法和理论,以探寻市场结构影响投资者行为,投资者行为影响资产价格的形成,这将是金融学另一个新兴的研究领域。

三、行为金融学的中观视角:市场微观结构与投资者异构行为

对于已有理论的检视为发现新的研究视角提供了可能,通过上面的讨论可知,现在行为金融学理论研究大都关注宏观的市场非有效性和微观的投资者心理偏差机理的研究,而从中观层面对于金融市场各个子市场的横向研究还不多见,可以说还是空白。再说,对于股票市场的行为金融学研究是否可以适用于整个金融市场,是否仅凭对股票市场的研究就可以建立起统一的行为金融学理论?这个问题值得深思。

而市场微观结构理论则更多的是应用信息不对称理论和博弈论来研究资本市场微观结构在资产价格发现与价格确定机制中的影响与结果,其实质是市场微观结构与资产价格之间的互动关系。虽然市场微观结构理论已经初步涉及打开资产价格形成过程的“黑箱”的目的,但准确地说其仍然是从物(市场微观结构)到物(资产价格)的过程,如果说市场微观结构理论揭示了市场微观结构与资产价格之间的相关关系的话,那么则是“知其然”;如果要进一步打开“黑箱”,逼近资产价格形成的“所以然”,则绕不开对市场中最活跃的因素——投资者的研究。市场微观结构的不同和发展、变化是市场规则制定者和投资者互动博弈的结果。投资者持续的决策和选择给市场注入强大的活力,使得市场一直处在变动不居的状态;而市场微观结构和交易机制的更替则相对要少的多。连续变化的投资者行为和间断变更的市场结构和交易机制之间存在相互影响、相互适应、相互匹配的过程。众多投资者的投资或投机博弈能够在短期内形成与之适应的市场结构与交易机制;而某阶段的显性或隐性市场结构和交易机制则是市场长期演化发展的节点和基础,这些显性或隐性的结构和机制当然也被市场中“冷暖自知”、“风险自担”的投资者所获悉,对投资者的心理产生影响,进而影响到投资者的决策和投资行为。可见,市场微观结构是透过有限理性投资者的认知,影响其心理或与其心理产生交互作用,投资者心理的变化会影响其决策,并最终传递至市场交易结果——资产价格和交易量。这就是市场微观结构理论和行为金融学理论存在的焦点,也是本文拟将研究的主要方面。

市场微观结构对投资者心理和投资行为影响的研究有纵向和横向两种方式,所谓纵向,即市场微观结构在时间序列上的演化发展对投资者心理和投资行为的影响;所谓横向,即在同一时期空间上异质的市场微观结构对各自投资者心理和投资行为的影响,包括不同地域和不同资本子市场间的比较。图1是行为金融学进行中观研究的脉络。

微观结构行为范文篇4

一、基本知识

同了解任何一个理论体系一样,首先必须明确构成外汇市场微观结构理论体系的一些最基本知识点。

(一)微观方法的两个特征

1.指令流在微观理论中,指令流发挥着核心作用,是微观研究方法的特征之一。

(1)必须明白指令流和交易量不是一回事。“指令流”可以看作我们所熟悉的“净需求”概念的变体,它测度买方与卖方定单的净值。它是净需求的变形,但并不等同于净需求,因为在均衡条件下,指令流不一定会等于零。

(2)与从观测值得到预期值的方法不同,指令流是用真实货币表示人们的心理意愿。一种典型的指令流分析列示如下:

由于指令流包含那些知悉消息的人士的交易情况,通过指令流分析,交易商可以获知这些信息,从而给出价格。从这个意义上讲,指令流更像一种信息传递机制。

2.价差价差是微观方法的又一个特征。它的受重视来自三个方面的原因。首先,在研究层次上,价差数据是各种资料数据中的核心内容。其次,市场参与者对交易成本极为关注,这种关注自然反映到价差上。最后,价差对微观理论脱离完全从贸易机制抽象而来的合理预期理论具有重要的作用。

“指令流”和“价差”类似于宏观领域的“数量”和“价格”概念,但它们反映的意义具有本质的不同。

(二)三个微观切入点

有关微观结构研究的前提假设、研究方法与传统的宏观方法有很大的不同,这一特点在外汇领域特别明显。

在前提假设方面,传统模型仅仅将外汇看成是宏观经济中的一种相对价格,而微观结构论者则认为公众信息与汇率有关,外汇市场的主体是存在差异的。也就是说,微观理论认为所采用的交易机制是十分重要的。在研究方法方面,与传统方法不同,微观结构的研究往往着眼分析外汇市场中各个决策主体的行为及其互相影响,而传统的方法则是先以一系列宏观经济关系作为研究的开始,诸如货币需求、购买力平价等,然后再用这些关系去分析汇率问题。

一言以蔽之,微观结构分析关注外汇交易机制的细节,而宏观经济方法则一般认为这些细节不重要而忽略它们。

微观方法不同于宏观方法,主要体现在它们研究问题不同的切入点上。微观方法否定了宏观方法的三个假设,并以此为切入点建立自己的理论体系。

1.假设一:信息具有不对称性。宏观方法假定公众均可获得同等的信息,而微观方法则认为并不是每个公众都能获得可靠的信息。换言之,微观方法认为信息是不对称的,存在着私人信息。

在市场微观结构理论中最强调的基本概念莫过于私有信息,它被认为是价格形成的关键所在。因为私有信息具有以下两个鲜明的特征:

(1)它不能被所有的人共享;

(2)它比公开信息能更好地预测未来价格的走势。

私有信息的渠道大致可以分为两类:一类是关于最终收益的私有信息;另一类是关于价格的私有信息。而且,私有信息影响价格的渠道也不是单一的。不同渠道对价格影响的动态效应(时间上、空间上、程度上)一直是微观结构理论家和实务者最关心的问题。

微观理论认为外汇市场的价格波动很有可能是私有信息作用的结果。根据私有信息形成的原因不同,它对价格影响的持续时间也就明显不同,因此价格的波动程度和频率也就不同。究竟是哪一种原因造成价格波动,这是一个难度较大的实证分析课题,也是一项非常有意义的工作。

2.假设二:市场参与者显示出异质性。宏观理论认为,市场参与者以相同方式影响价格,而微观理论则认为,市场参与者影响价格的方式各不相同,也即微观方法认为市场参与者存在异质性问题。市场微观结构理论是把这个问题放在了市场交易机制的环境中来探讨,而私有信息的作用使得人们对这个问题的理解又进了一步。

对异质性问题的研究,主要是通过三个方面来分析它对价格的影响:

(1)市场参与者的交易动机所造成的影响。即认为投机交易者和保值交易者的目标函数是不一样的,即使不存在私有信息,它们相互作用的结果也不会像合理预期模型所阐述的那样单纯。

(2)市场交易者的分析方法所起的作用。即认为市场参与者对信息的处理方法显示出多样化,比如有按照基础面分析的结果进行投资的交易者,也有利用数据的变化结构来预测价格走势的重视技术面的交易者。究竟哪种预测方法比较准确,就要看市场上哪种性质的交易者占多数。

(3)市场交易者信息不对称的动态效果。即认为交易者是否掌握私有信息是影响他们投资行为的关键要素。虽然做市商提供了流动性,具有设定价格的权力,但是,知情交易者和非知情交易者的不同战略和市场参与者之间相互博弈的结果最终将影响做市商的定价机制。

3.假设三:不同的交易机制对汇率的影响存在差异。宏观方法未考虑交易机制的不同对汇率的作用,而微观方法则认为不同的交易机制影响汇率。

面对国际金融中心外汇市场发展的现状,尤其是经历了全球性金融风暴的袭击,金融理论家和实务家都重新开始关心如下的问题。

问题一:现有外汇市场的交易机制对汇率的形成是否合理?现有的即期市场上的外汇交易主要是通过三个渠道进行的:一是顾客与银行间的交易;二是国际金融市场上银行之间的交易;三是通过经纪人交易。

问题二:市场的透明度如何建立?透明度问题有三个层面上的意思:一是市场的厚度;二是差价的大小;三是市场的恢复力。所谓市场厚度是指单位订单的变化会引起现有汇率多大的变动。价格波动越小,就代表流动性越高。另外,买卖差价表示一买一卖的转手后所造成的损失,差价越小,流动性就越大。

问题三:怎样确保外汇市场的稳定性(流动性)?第三,当意料不到的偶发原因发生后,需要多少时间才能回到原来的价格水准。恢复速度越快,代表流动性越高。这类研究的基本思路是,权衡透明度和流动性的水准或许能找到一个最佳的市场结构。

总之,外汇市场微观结构理论无论从研究方法上还是从研究视角上都和现有的以宏观分析方法为主的汇率理论有着明显的不同。其特征主要表现在三个以往从未被重视过的微观层面:一是私有信息;二是市场参与者的异质性;三是交易机制。它接受了实证分析结果和现有理论不吻合的批判,强调在非有效的外汇市场上来自于知情交易者订单指令流和出自于做市商的买卖差价这两个关键的微观金融指标是传递和反映私有信息的唯一工具,这些信息(比如,资产的低估或高估等)汇集在市场的交易过程中,才是主导汇率和外汇交易量变化的决定要素。

二、文献综述

近年来有许多书籍和文章对外汇市场微观结构理论的重要特征和成果作了很有价值的归纳和评述。其中,O′Hara教授的《市场微观结构理论》(1995)一书对这个领域的理论研究成果作了非常系统和精辟的概括,并将市场微观结构定义为“在明确的贸易规则下资产交换的过程和结果”。Madhavan则拓展了O′Hara提出的分析市场微观结构的理论体系(即存货模型和信息模型两大组成部分),将近几年在实证研究、经验分析和应用性研究上的成果和理论体系的发展结合在一起,作了非常明快的表述,本文不再赘述。关于外汇市场的应用性研究,主要是针对有效市场不能成立的现状,在三个方面对原来的制约条件作了修正。

(一)私有信息的作用

既然外汇不仅是商品进出口的交换媒介,它的更大的功能是作为金融资产能给人们带来增值的功能,因此,外汇市场也会具有金融市场的共同特征。PerraudinandVital(1996)发现,做市商为了获得分散在各个银行手中的私有信息,会有意地拉开买卖报价,排挤市场上那些出于流动性需求的非知情交易者,因为这些非知情交易者对价格变化的反应是最为敏感的。EvansandLyons(2002)利用日数据、Rime(2001)利用周数据都发现,交易订单流汇集了各个交易者的私有信息,与几乎没有说明力的宏观经济指标相比,它能很好地决定国际金融市场上主要外汇的走势。

(二)非同类市场交易者的影响

FrankelandFroot(1990)曾经指出由于外汇市场并不都是那些只按基础水平来判断汇率走势的交易者(fundamentalist),还有不少是利用历史数据来分析汇率走势的职业操盘手———这也是汇率理论的说明能力十分低下的一个原因。这种异质性(heterogeneity)的市场结构的形成,主要是因为在信息不对称的条件下噪音交易有时能够获得更大的收益(Vitale,2000)。

(三)市场交易机制的功能

Lyons(2001)指出,外汇市场是一个二层结构的分散市场,它的特殊结构决定了它的市场设计问题不同于其他金融市场,除了要防范市场风险、减少信息不对称和废除市场准入的障碍等因素外,还应该重视在外汇市场中充当主角的商业银行的信用风险。

总之,上述这三大方面出现的市场摩擦问题,实际上是密切相关和互相影响的。没有分散市场的制约,就无法充分体现私有信息的价值,噪音交易者也就不可能从中谋取投机的利润。反过来,噪音交易的行为又增加了分散市场信息不对称的程度,使私有信息对价格的影响变得更为显着。

三、前沿课题和难点

在外汇市场微观结构领域存在一些研究的前沿课题。

课题一:外汇指令流信息反映的是清偿信息还是资产平衡信息,还是二者都反映了?对于这个问题,目前应该可以收集足够的统计信息来实证这项工作。

课题二:在哪种程度上相反的情况才出现,即价格影响指令流?在哪些情况下(例如机构分散)这种情况更敏感。微观理论的中心议题是那些从指令流到价格的事件情形等。但事情总得一分为二,从价格到指令流的事件必然存在。目前,对于这些事件的研究还处于空白。

课题三:为什么顾客指令流可以不等于零?还没有令人信服的论文对这一问题加以说明。

课题四:为什么来自不同类型客户对价格的冲击相差如此之大?同上一个问题一样,这一问题也有待进一步的研究。

还有其他一些课题。如:数据融合问题,取得强型市场效率的时间问题,何时技术分析是合理的,为何1000万美元成为约定俗成的交易单位,以及信用风险和市场结构等等问题。公务员之家

最后,还要强调的是,在这个研究领域,运用实验经济学的新方法来探讨在信息不对称的条件下最优交易机制的设计问题,也是今后不可忽视的研究方向。

当然,由于该项研究在国内刚刚起步,相应的困难接踵而来。首先,只能间接借鉴英文文献,必须要看英文原文,英语便成为进行该项课题研究的第一个难点。其次,对于外汇市场的研究,对象是高频数据,而国内银行及相关机构对外汇交易数据采取了严格的措施,数据的采集便成为另一个难题。第三,必须探索一些新的方法或模型来得到更为微观和实证的研究成果,这也是难点之一。

四、结语

微观结构行为范文篇5

一、基本知识

同了解任何一个理论体系一样,首先必须明确构成外汇市场微观结构理论体系的一些最基本知识点。

(一)微观方法的两个特征

1.指令流在微观理论中,指令流发挥着核心作用,是微观研究方法的特征之一。

(1)必须明白指令流和交易量不是一回事。“指令流”可以看作我们所熟悉的“净需求”概念的变体,它测度买方与卖方定单的净值。它是净需求的变形,但并不等同于净需求,因为在均衡条件下,指令流不一定会等于零。

(2)与从观测值得到预期值的方法不同,指令流是用真实货币表示人们的心理意愿。一种典型的指令流分析列示如下:

图1指令流下的心理预期图

由于指令流包含那些知悉消息的人士的交易情况,通过指令流分析,交易商可以获知这些信息,从而给出价格。从这个意义上讲,指令流更像一种信息传递机制。

2.价差价差是微观方法的又一个特征。它的受重视来自三个方面的原因。首先,在研究层次上,价差数据是各种资料数据中的核心内容。其次,市场参与者对交易成本极为关注,这种关注自然反映到价差上。最后,价差对微观理论脱离完全从贸易机制抽象而来的合理预期理论具有重要的作用。

“指令流”和“价差”类似于宏观领域的“数量”和“价格”概念,但它们反映的意义具有本质的不同。

(二)三个微观切入点

有关微观结构研究的前提假设、研究方法与传统的宏观方法有很大的不同,这一特点在外汇领域特别明显。

在前提假设方面,传统模型仅仅将外汇看成是宏观经济中的一种相对价格,而微观结构论者则认为公众信息与汇率有关,外汇市场的主体是存在差异的。也就是说,微观理论认为所采用的交易机制是十分重要的。在研究方法方面,与传统方法不同,微观结构的研究往往着眼分析外汇市场中各个决策主体的行为及其互相影响,而传统的方法则是先以一系列宏观经济关系作为研究的开始,诸如货币需求、购买力平价等,然后再用这些关系去分析汇率问题。

一言以蔽之,微观结构分析关注外汇交易机制的细节,而宏观经济方法则一般认为这些细节不重要而忽略它们。

微观方法不同于宏观方法,主要体现在它们研究问题不同的切入点上。微观方法否定了宏观方法的三个假设,并以此为切入点建立自己的理论体系。

1.假设一:信息具有不对称性。宏观方法假定公众均可获得同等的信息,而微观方法则认为并不是每个公众都能获得可靠的信息。换言之,微观方法认为信息是不对称的,存在着私人信息。

在市场微观结构理论中最强调的基本概念莫过于私有信息,它被认为是价格形成的关键所在。因为私有信息具有以下两个鲜明的特征:

(1)它不能被所有的人共享;

(2)它比公开信息能更好地预测未来价格的走势。

私有信息的渠道大致可以分为两类:一类是关于最终收益的私有信息;另一类是关于价格的私有信息。而且,私有信息影响价格的渠道也不是单一的。不同渠道对价格影响的动态效应(时间上、空间上、程度上)一直是微观结构理论家和实务者最关心的问题。

微观理论认为外汇市场的价格波动很有可能是私有信息作用的结果。根据私有信息形成的原因不同,它对价格影响的持续时间也就明显不同,因此价格的波动程度和频率也就不同。究竟是哪一种原因造成价格波动,这是一个难度较大的实证分析课题,也是一项非常有意义的工作。

2.假设二:市场参与者显示出异质性。宏观理论认为,市场参与者以相同方式影响价格,而微观理论则认为,市场参与者影响价格的方式各不相同,也即微观方法认为市场参与者存在异质性问题。市场微观结构理论是把这个问题放在了市场交易机制的环境中来探讨,而私有信息的作用使得人们对这个问题的理解又进了一步。

对异质性问题的研究,主要是通过三个方面来分析它对价格的影响:

(1)市场参与者的交易动机所造成的影响。即认为投机交易者和保值交易者的目标函数是不一样的,即使不存在私有信息,它们相互作用的结果也不会像合理预期模型所阐述的那样单纯。

(2)市场交易者的分析方法所起的作用。即认为市场参与者对信息的处理方法显示出多样化,比如有按照基础面分析的结果进行投资的交易者,也有利用数据的变化结构来预测价格走势的重视技术面的交易者。究竟哪种预测方法比较准确,就要看市场上哪种性质的交易者占多数。

(3)市场交易者信息不对称的动态效果。即认为交易者是否掌握私有信息是影响他们投资行为的关键要素。虽然做市商提供了流动性,具有设定价格的权力,但是,知情交易者和非知情交易者的不同战略和市场参与者之间相互博弈的结果最终将影响做市商的定价机制。

3.假设三:不同的交易机制对汇率的影响存在差异。宏观方法未考虑交易机制的不同对汇率的作用,而微观方法则认为不同的交易机制影响汇率。

面对国际金融中心外汇市场发展的现状,尤其是经历了全球性金融风暴的袭击,金融理论家和实务家都重新开始关心如下的问题。

问题一:现有外汇市场的交易机制对汇率的形成是否合理?现有的即期市场上的外汇交易主要是通过三个渠道进行的:一是顾客与银行间的交易;二是国际金融市场上银行之间的交易;三是通过经纪人交易。

问题二:市场的透明度如何建立?透明度问题有三个层面上的意思:一是市场的厚度;二是差价的大小;三是市场的恢复力。所谓市场厚度是指单位订单的变化会引起现有汇率多大的变动。价格波动越小,就代表流动性越高。另外,买卖差价表示一买一卖的转手后所造成的损失,差价越小,流动性就越大。

问题三:怎样确保外汇市场的稳定性(流动性)?第三,当意料不到的偶发原因发生后,需要多少时间才能回到原来的价格水准。恢复速度越快,代表流动性越高。这类研究的基本思路是,权衡透明度和流动性的水准或许能找到一个最佳的市场结构。

总之,外汇市场微观结构理论无论从研究方法上还是从研究视角上都和现有的以宏观分析方法为主的汇率理论有着明显的不同。其特征主要表现在三个以往从未被重视过的微观层面:一是私有信息;二是市场参与者的异质性;三是交易机制。它接受了实证分析结果和现有理论不吻合的批判,强调在非有效的外汇市场上来自于知情交易者订单指令流和出自于做市商的买卖差价这两个关键的微观金融指标是传递和反映私有信息的唯一工具,这些信息(比如,资产的低估或高估等)汇集在市场的交易过程中,才是主导汇率和外汇交易量变化的决定要素。

二、文献综述

近年来有许多书籍和文章对外汇市场微观结构理论的重要特征和成果作了很有价值的归纳和评述。其中,O′Hara教授的《市场微观结构理论》(1995)一书对这个领域的理论研究成果作了非常系统和精辟的概括,并将市场微观结构定义为“在明确的贸易规则下资产交换的过程和结果”。Madhavan则拓展了O′Hara提出的分析市场微观结构的理论体系(即存货模型和信息模型两大组成部分),将近几年在实证研究、经验分析和应用性研究上的成果和理论体系的发展结合在一起,作了非常明快的表述,本文不再赘述。关于外汇市场的应用性研究,主要是针对有效市场不能成立的现状,在三个方面对原来的制约条件作了修正。

(一)私有信息的作用

既然外汇不仅是商品进出口的交换媒介,它的更大的功能是作为金融资产能给人们带来增值的功能,因此,外汇市场也会具有金融市场的共同特征。PerraudinandVital(1996)发现,做市商为了获得分散在各个银行手中的私有信息,会有意地拉开买卖报价,排挤市场上那些出于流动性需求的非知情交易者,因为这些非知情交易者对价格变化的反应是最为敏感的。EvansandLyons(2002)利用日数据、Rime(2001)利用周数据都发现,交易订单流汇集了各个交易者的私有信息,与几乎没有说明力的宏观经济指标相比,它能很好地决定国际金融市场上主要外汇的走势。

(二)非同类市场交易者的影响

FrankelandFroot(1990)曾经指出由于外汇市场并不都是那些只按基础水平来判断汇率走势的交易者(fundamentalist),还有不少是利用历史数据来分析汇率走势的职业操盘手———这也是汇率理论的说明能力十分低下的一个原因。这种异质性(heterogeneity)的市场结构的形成,主要是因为在信息不对称的条件下噪音交易有时能够获得更大的收益(Vitale,2000)。

(三)市场交易机制的功能

Lyons(2001)指出,外汇市场是一个二层结构的分散市场,它的特殊结构决定了它的市场设计问题不同于其他金融市场,除了要防范市场风险、减少信息不对称和废除市场准入的障碍等因素外,还应该重视在外汇市场中充当主角的商业银行的信用风险。

总之,上述这三大方面出现的市场摩擦问题,实际上是密切相关和互相影响的。没有分散市场的制约,就无法充分体现私有信息的价值,噪音交易者也就不可能从中谋取投机的利润。反过来,噪音交易的行为又增加了分散市场信息不对称的程度,使私有信息对价格的影响变得更为显着。

三、前沿课题和难点

在外汇市场微观结构领域存在一些研究的前沿课题。

课题一:外汇指令流信息反映的是清偿信息还是资产平衡信息,还是二者都反映了?对于这个问题,目前应该可以收集足够的统计信息来实证这项工作。

课题二:在哪种程度上相反的情况才出现,即价格影响指令流?在哪些情况下(例如机构分散)这种情况更敏感。微观理论的中心议题是那些从指令流到价格的事件情形等。但事情总得一分为二,从价格到指令流的事件必然存在。目前,对于这些事件的研究还处于空白。

课题三:为什么顾客指令流可以不等于零?还没有令人信服的论文对这一问题加以说明。

课题四:为什么来自不同类型客户对价格的冲击相差如此之大?同上一个问题一样,这一问题也有待进一步的研究。

还有其他一些课题。如:数据融合问题,取得强型市场效率的时间问题,何时技术分析是合理的,为何1000万美元成为约定俗成的交易单位,以及信用风险和市场结构等等问题。

最后,还要强调的是,在这个研究领域,运用实验经济学的新方法来探讨在信息不对称的条件下最优交易机制的设计问题,也是今后不可忽视的研究方向。

当然,由于该项研究在国内刚刚起步,相应的困难接踵而来。首先,只能间接借鉴英文文献,必须要看英文原文,英语便成为进行该项课题研究的第一个难点。其次,对于外汇市场的研究,对象是高频数据,而国内银行及相关机构对外汇交易数据采取了严格的措施,数据的采集便成为另一个难题。第三,必须探索一些新的方法或模型来得到更为微观和实证的研究成果,这也是难点之一。

四、结语

时至今日,外汇市场微观结构理论似乎在有关问题上具有很大的启发性,诸如市场参与者的信息传递(如客户指令流、做市商行为等)、主体预期的异质性以及主体对交易量和波动异质性的不同判断等。目前,外汇理论似乎有一种趋势,那就是宏观经济理论模型能对长期汇率运动起到合理的引导作用。但是,人们现在越来越对严格的、随机的、一般均衡的微观经济基础理论模型感兴趣。

微观结构行为范文篇6

关键词:货币政策;企业行为;企业绩效

宏观经济政策和经济产出之间的关系是宏观经济学研究的主要内容,而微观企业的行为及企业产出是会计与管理学所研究的主要内容,企业的行为会因出台的客观经济政策而发生变动,以此来影响企业的产出。但是,宏观经济政策与微观企业行为及产出相结合的研究目前是一个相对薄弱的领域,可以说,它们两者之间存在某种程度的“割裂”现象(姜国华、饶品贵,2011)。现有文献中多考察宏观经济政策在微观层面的传导机制及经济政策波动对微观企业投资、决策等产生的多方面影响。货币政策作为宏观调控的重要手段,通过研究货币政策、企业行为与企业绩效的关系,有利于打破此种“割裂”现象,从宏微观角度拓展货币政策、企业行为与企业绩效的研究,从而为提高企业价值、丰富货币政策的制定依据提供借鉴。

一、货币政策与企业行为

国家调控宏观经济的货币政策是微观企业行为及价值创造的背景与基础,而经济产出则会受到微观企业的最终行为的影响,继而决定了宏观货币政策的实施效果,并进一步影响宏观货币政策的制定和调整(姜国华、饶品贵,2011)。自中国经济进入新常态以来,我国经济社会发展取得了新的辉煌成就。目前,中国经济发展新常态特征愈加明显,这就更加需要广泛且深入地研究我国宏观货币政策的制定和实施与微观企业行为(如公司公司治理、财务行为、商业模式、融资环境、会计决策、创新、产业升级等)之间的互动关系(齐杨等,2017)。这不仅有利于政府及企业深化对二者关系的理解(饶品贵等,2016),而且具有重要的现实意义。1、货币政策对企业投资的影响货币政策通过改变经济前景预期来转变企业的投资行为。一方面,货币政策通过两种渠道影响企业的投资决策,分别是信贷渠道和货币渠道(李四海等,2014),其中信贷渠道占据我国的主导地位(Kashyap,1993)(盛朝晖,2006);另一方面,企业投资行为会因货币政策的调整而发生巨大转变(Beaudry等,2001),主要通过企业的资本成本来影响企业的投资行为(GeneraleandGaiotti,1994)(Mojon,2002),如货币紧缩时期,银行会降低贷款量,企业资本成本增加,进而影响企业投资(Kashyap,1993)。而中国的货币政策主要是先影响国债到期收益率和政策利率,再影响资本成本,进而影响公司投资行为(彭方平、王少平,2007)。企业的投资效率(刘星等,2014)、投资机会(张西征等,2012)、投资规模(马红、王元月,2017)等都会明显的受货币政策的影响,如宽松的货币政策会更有利于企业的扩张投资(谢军、黄志忠,2014);货币紧缩政策会遏制公司的投资规模,且投资规模小的公司对此种政策的敏感度大于规模大的公司(陆宇建、洪益曼,2013)。R&D投入作为企业的重要投资活动在货币政策趋紧时会相对减弱(高丽、胡木生,2014)(谢乔昕,2017)。2、货币政策对企业资本的影响货币政策会影响企业资本成本,进而影响企业会计政策、融资行为、现金管理等。在紧缩的货币政策下,企业会采取较为稳妥的会计政策来降低其融资成本,使企业能够更好的生存和发展(汪猛,2013);当货币政策趋紧时,由于信贷配给资源的缩减,企业获取银行信贷的难度上升(靳庆鲁等,2012),企业可获得的信贷融资额就会大量缩减(叶康涛、祝继高,2009);在宽松的货币政策下,企业会因为融资成本的降低获得更多的外部资本(黄志忠、谢军,2013)。此外,货币政策还影响房地产上市公司的资本结构(徐攀等,2017)。宋献中等(2014)通过实证研究得出:当货币政策较宽松时,公司资本结构的调整速度就会加快;反之,紧缩的货币政策会抑制资本结构的调整,且竞争程度越大的企业,其资本结构动态调整将愈加敏感,速度亦愈加变慢(张慧等,2018)。还有一些学者利用中国上市公司数据研究发现:货币政策会对企业的现金持有产生一定影响,紧缩性的货币政策导致上市公司现金持有量增加(蔡卫星等,2015)等。

二、企业行为与企业绩效

学术界对企业行为的定义有各种不同的表达,有学者将企业行为定义为受企业的生产经营目的支配的生产经营活动(泰岩黄,1986)。还有学者指出企业行为是企业为了实现经营目标和经济利益,在特定的经济环境中,对外部经济做出的常规性反应(余东华,2006)。目前,国内大多数研究者认为微观企业行为主要包含公司治理、商业模式、投融资、财务管理和会计政策(姜国华、饶平贵,2011)等方面。企业绩效是所有金融活动的最终目的,是衡量一个企业价值大小的关键指标之一,也是衡量企业产出的重要指标之一。而企业产出则是微观企业行为的结果,因此将企业行为与企业绩效进行结合研究,具有非常高的现实相关性。1、公司治理对企业绩效的影响经理人股权激励是公司治理中非常重要的激励机制。国外学者的研究成果大都说明,经理人的激励机制与公司的经营绩效之间有着紧密的联系。如管理层持股与公司业绩之间存在正相关关系(Jensen和Meckling,1976);特别是考虑绩效门槛和缩小影响薪酬的绩效范围时,经理人员与公司业绩之间的关系则会变得更加显著(GarveyandMilbourn,2003)。Melliss和Ramesh(2006)通过实证研究发现,当管理者的持股比例小于50%时,管理者持股比例与企业绩效之间呈正相关。而国内主要从经理人薪酬差距与企业未来绩效之间具有正向关系(林浚清等,2003)、(谌新民、刘善敏,2005),经理人产生方式对企业未来绩效产生影响,经理人的岗位轮换有助于改善企业未来绩效(郑志刚等,2014)等方面,研究公司治理和企业绩效之间的关系。2、融资结构对企业绩效的影响企业融资所形成的资金结构,通过资源重新配置影响企业绩效。其中,债务融资对企业绩效产生负向影响(许南燕,2010),股权融资对企业绩效产生正向影响(魏蒙,2017)。而债务融资水平与企业绩效呈倒U型关系(凌江怀、胡青青,2011)。在债权融资结构中,商业信用融资能有效提高企业的经营绩效,银行信用融资能明显的限制企业绩效(彭晖、王云涛,2011)。就债务期限对企业的绩效影响而言,企业长期负债与企业财务绩效存在显著的负相关关系,企业短期负债能促进企业财务绩效的提升(田美玉、孙敏,2009)。在股权融资结构中,股权融资比重的增加可以明显改善战略性新兴产业上市公司的经营绩效(于津平、许咏,2016)。3、其他企业行为对企业绩效的影响在瞬息万变的商业环境中,商业模式是企业提高绩效和获得竞争优势的重要工具。对于新创企业,商业模式创新不但能够有效促进企业合法性,还可以提升企业业绩(罗兴武等,2017)。其中,中小企业创新性的商业模式对其绩效产生积极的作用(张晓玲等,2017)。电子商务商业模式分为盈利型商业模式和新型商业模式,两者都与企业绩效有正向的关联(郭京京、陈琦,2014)。此外,企业财务管理水平对企业绩效存在显著的正向作用(李壮阔、周淑彬,2011),会计准则中研发支出资本化对企业经营绩效也存在影响。中小规模企业研发支出资本化对其当期盈利水平具有正向影响,大规模企业研发支出资本化对其当期盈利水平具有负向影响(李华,2015)。而相对于盈利企业,亏损企业的研发支出资本化对其绩效具有更加明显的提升作用。

三、货币政策、企业行为与企业绩效

企业绩效不仅会随着企业行为的变化而变动,还会因外部环境的改变而改变,货币政策工具对企业的绩效会产生影响,其中利率以及汇率的调整对企业生产调整影响较大(肖强,2014)。货币供给与企业绩效之间存在显著正相关关系,即货币供给量的增加能够有效提升企业绩效,而货币供给量减少则会导致企业绩效下滑(Chant,1976),宽松的货币政策对企业的业绩具有正相关影响(靳庆鲁等,2008)。货币政策工具对不同企业绩效的冲击存在差异(Nadia、WasimandMalik,2013),对于国有企业而言,货币政策工具的使用对其绩效不会造成巨大冲击,宽松的货币政策更有利于提高国有企业经营效率;而对中小企业以及小微企业等相对薄弱、需要扶持的企业的绩效则冲击较大(耿强、樊京京,2009)、(滑冬玲,2014)。另外,从货币政策、企业行为与企业业绩三方面,韩林静(2014)检验了货币政策、融资战略与企业绩效的关系,研究表明:货币政策对民营企业的财务杠杆水平有显著的影响,且宽松货币政策比紧缩货币政策对财务杠杆的正向影响更为明显,与紧缩性货币政策相比,在宽松的货币政策时期,财务杠杆对私营企业的长期业绩有抑制作用。韦龙、何远斌(2016)以国家货币政策和公司财务数据为样本,建立了货币政策、债务融资和企业绩效的分析框架,发现货币政策对房地产公司业绩影响的11条有效路径。户青等(2016)考察货币政策与财务灵活性对企业绩效的影响,发现财务灵活性与货币政策都对企业绩效具有显著影响,紧缩的货币政策对企业绩效具有负向影响,而财务灵活性可以有效削弱这种影响。

四、结语与评述

微观结构行为范文篇7

随着网络技术的蓬勃发展,如同其他金融领域一样,证券市场微观结构设计的理念自然不会无视网络技术对其自身的挑战与蕴藏着的深刻的变革与发展机遇。创始于1971年的美国证券协会电子交易系统(NASDAQ)开创了用电子交易系统将全美场外交易市场连接起来的市场组织形式,这可以称为网络技术对证券市场微观结构设计理念的首次真正意义上的冲击。而在更广阔的平台——Internet上进行的证券交易无疑正在证券市场上掀起一场革命,也同样会导致证券市场微观结构设计理念的深刻变革。本文正是着力探讨这一变革背后的深刻内涵。

一、网络技术对证券市场有效性的正面影响

有序高效的证券市场其特征或准确地讲界定指标,包括证券交易成本、流动性、波动性及透明度四个指标。合理的微观结构的设计正是力图在减少资本市场资金配置的交易成本前提下,实现其更优的配置效率。

而人类行为的不确定性、机会主义行为以及信息不对称是造成交易成本或引致“交易费用”的根本原因。网络技术在证券市场的应用,恰恰成为减少交易过程的障碍和信息壁垒的技术因素。计算机处理能力的增强提高了证券交易的撮合效率,网络传输能力的提高加快了信息的交换效率。因此,全球信息共享成为现实,传统上的机构与个人投资者信息、交易工具上的优劣对比将大为改变。证券市场的透明度基于网络技术的平台将更趋加强,从而证券市场对信息反应的灵敏度将有很大提高。

同时,证券发行与交易方式大大改进。发行领域网络技术的运用,减少了证券市场的中间环节,传统的券商中介将由无形市场代替,证券交易速度大大提高,这些都极大地降低了成本。

更为显著的是,信息获取成本的降低及交易费用的大幅缩减,使得创造与运用更为复杂、更为精细化的组合交易工具成为可能。而网络的实时性、同步性、跨市场组合性同样成为交易工具创新的技术支撑。

进一步分析,机构投资者与中小投资者的力量对比的拉近,以及深入到社会生活更广泛领域的网络技术对投资理念的传播,也将极大地动员社会的闲置资金。如前所述,交易费用的减少对这部分闲置资金进入资本市场也将起到润滑和促进作用。

综上所述,信息壁垒的打破,发行交易成本的极大降低,机构与个人投资者力量对比的拉近,交易工具极大丰富后投资者中介机构选择集的扩展,凡此种种,正体现了构建于网络技术上的证券市场微观结构在突破了信息成本和交易费用的制约后,在市场的深度、广度、速度及透明度上具有了传统证券市场无可比拟的优势,也使资本市场规模的扩展和资金的高效配置成为可能。

二、网络技术对证券市场微观结构有效性的挑战

网络技术在给证券市场带来前所未有的机遇的同时,也将对其微观结构设计理念构成严峻的挑战。

正是基于网络技术的跨时空“握手”的特质,证券市场在深度、广度扩展的同时,也为短线、超短线资金的跨地区、跨市场集中与高速流动客观上创造了条件。而在Internet环境下,数万亿美元的短线资金的无规则流动,对任何局部地区的证券市场都会带来灾难性的市场冲击,震荡乃至崩溃。

加剧市场波动的另一个原因在于网络技术突出体现的点对点的中介服务改变了整个证券市场的人格化特征,即由传统的机构投资者为主的市场主体特征改变为个性化色彩浓厚的市场。个性化色彩一方面表明了个人选择集的扩展与个体意识在证券市场的体现,而另一方面,作为市场稳定力量的机构投资者的地位下降,势必引致证券市场的频繁波动。与前述的冲击相互作用,证券市场的波动性显著放大,金融风险累积并高启,而这最终将危及证券市场的稳定,损害证券市场的效率。

如果说上述的挑战是针对整个证券市场的共有冲击的话,那么网络技术平台上的经济规律,姑且称作网络经济的特征,同样将各个局部市场的生存发展置于更为严峻的环境中。

网络经济具有如下特征:规模越大,用户越多;机遇优先,首发效应显著;路径依赖,锁定效应。而所有这些特征的结果就是网络经济的“赢者通吃”现象。

基于网络经济平台上的各个局部证券市场,由于网络环境下金融产品与服务的趋同性,其竞争也具有这种“你死我活”的特征,因而网络环境下,各证券市场间的过度竞争难以避免,而过度竞争的直接后果无疑是效率的损失,社会福利的减少。

以上是基于证券市场的角度,而网络环境下的证券市场其技术层面的网络安全也决不可忽略,用于网络安全的投入可能将成为证券市场微观结构设计中继技术因素后构成交易成本的重要组成部分。公务员之家

可见,网络技术在改善证券市场微观结构、提升资金配置效率的同时,也引致证券市场的波动性的加大与可控性的恶化,各市场过度竞争和网络安全的问题也势必成为证券市场微观结构设计理论必须面对和急需扩展的方向。

三、网络环境下证券市场微观结构设计的新视角

微观结构行为范文篇8

国民经济管理的职能理念的创新。在传统工业经济发展中,国民经济管理的职能是促使微观主体创造出满足人们物质需求的财富,达到宏观层面物质财富供给与物质财富需求的均衡。为了达到这种均衡,国民经济管理在劳动力供求均衡、生产资料供求均衡、消费资料供求均衡、进出口供求均衡等要素均衡中进行宏观调控。这种以社会物质财富供给满足物质财富需求为职能的国民经济管理在新的经济发展模式中会造成严重的管理缺位,因为信息经济、知识经济的生成,以服务业为主导的产业结构的形成,表明人们的经济需求已经从单纯的物质需求层次上升到了社会和精神需求层次。合格的国民经济管理,就不能只是关注人们的物质需求,更要关注人们的社会和精神需求,在物质产品供给与物质产品需求均衡公式的基础上围绕人的全面而自由发展,去建立社会与精神产品供给与需求的均衡公式,要像了解人民的物质需求一样,了解人民的社会和精神需求,像引导和开掘人民的物质需求一样,引导和开掘人民的社会和精神需求,需求管理比传统工业经济时期具有更多的社会和文化嵌入性。

从供给角度看,因为要促进人的全面而自由发展,将现代社会和现代文化理念转化为现代经济产业和产品成为国民经济供给管理的重要职能。在传统工业经济时期不被列入国民经济供给管理的闲暇、娱乐、学习、健康、运动、咨询、时尚、创意、安全、满意、幸福、和谐等社会和精神产业逐渐被国民经济供给管理所关注。主动而有序地创造满足新的需求的新产业、新产品,产业结构和产品结构更多地具有了社会和文化内涵,甚至文化创意本身就成为主导产业。当然,在信息经济、知识经济中除了满足人们社会和精神需求的产业外,满足人们物质需求的农业、制造业以及传统服务业还是大量存在,还要提供大量的物质产品和服务。但是,即便是农业和制造业等各种传统产业,也必定通过信息化、知识化、生态化、自动化改造,被新型产业主导、连接、提升到一个新的运作水平,传统产业因此有了新的时代内涵,传统产业想固守在传统产业结构中止步不前就会失去生存的可能。在中国已经融入全球化、国际化的今天,我们不可能以目前中国传统产业依然存在、依然落后为理由,否认我国国民经济管理制度职能创新的必要性。产品从原材料和资金的投入到物质产品的生产,其最钟情的指标是国民生产总值GDP,为了GDP的增长,各级宏观经济管理部门致力于抓投资,搞引资,上项目,扩规模,地方政府之间的政绩以GDP的多少来衡量,GDP增长得快,得到上级政府的表扬,干部的提升也快;GDP增长得慢,受到上级政府的批评,干部的升迁也慢。这种国民经济管理评价理念必须创新。

国民经济管理制度特征理念的创新。现有的国民经济管理制度具有非常鲜明的行政特征,国民经济管理系统基本上是一个封闭的行政等级管理系统。宏观行政主体构成国民经济管理的主体,行政上下级关系构成宏观与微观之间的主要关系,国民经济管理多半是上级对下级的行政调控,行政指令成为宏观调控最常用也最好用的手段。这种行政惯性在我国有深厚的社会、历史、文化积淀,既和我国传统的工业经济基础上的粗放式经营相吻合,又与我国原有高度集权的计划经济体制相匹配,从传统工业经济向现代知识经济转型,从传统计划经济向现代市场经济转型,需要我们重新审视国民经济管理中的行政惯性特征。信息经济、知识经济的集约经营模式,现代市场经济的良性循环,需要国民经济管理从行政等级型特征转变到法治契约型特征。新的国民经济管理的主要特征不是行政管理而是法治管理,不是等级管理而是契约管理,这并不是说新的国民经济管理没有行政管理,而是指新的国民经济管理中的行政管理只能是在法治的轨道上进行,是依法行政管理。所以在新的国民经济管理中,立法、执法、司法共同构成国民经济管理的宏观主体。在宏观管理特征变化的同时,宏观主体与微观主体的关系也发生根本的变化,宏观管理主体不再简单地用上级的行政权威控制下级的经济行为,而是在尊重微观经济主体的经济权利的基础上,建立一个谈判协商程序,微观主体权利与宏观主体意图在协商谈判中达成统一,形成契约,用法律规范微观主体行为。也就是说,宏观主体对于微观主体的权威首先来自于法律而不是来自于行政,法律权威先于行政权威,法律权威导致行政权威。过去基本上靠行政权威进行的宏观调控不再简单地是行政调控,而是依法调控,所谓依法调控,指国民经济管理中的调控行为一定是通过立法原则和立法程序进行,是以法治为依据的调控,即便是紧急情况下的行政干预,也一定是通过立法特别授权的。

国民经济管理的法治特征的更深层的含义是,宏观管理主体的权力是微观主体宪法意义上的授权,微观主体当然是宏观主体的管理对象,但是由于宏观主体是国家机构工作人员,根据国家是受人民委托的人的宪法内容,微观主体与宏观主体的关系从人民与国家的关系角度看,有一个委托人与人的法律授权关系,微观主体作为社会民众对宏观主体具有委托人意义上的监控权利。过去以为宏观主体对微观主体的关系只是行政等级关系,现在则要在行政层面上再进一步看到宪法层面上的关系,宏观主体是为全体人民进行宏观管理。这样一来,宏观管理包括政府行政管理在内本质上是宪法意义上的服务型管理,是市场经济平等竞争条件下的有限管理,是社会自治合作基础上的和谐管理。鉴于传统计划经济体制下的高度集权特性,我国当前阶段尤其要强调微观主体可以监控宏观主体,宏观主体的行为首先受到法律的约束,微观主体对宏观主体有监督的权利。宏观主体与微观主体之间的关系从单纯的行政单向关系变成法治双向关系。宏观主体必须依法办事,宏观主体违法必究,这样一来,国民经济管理自然构成新时期依法治国的重要组成部分。

目前中国体制的改革实践也证明,如果只强调宏观管理主体的绝对权力,忽视微观主体的权利,极有可能出现宏观主体对微观主体的侵权,过多的行政审批、过多的收费罚款扰乱微观主体正常的经济活动。更严重的是,在有利可图时,宏观主体直接把持经济领域形成的行政垄断,对整个国民经济的平等竞争形成阻碍。目前中国出现的房地产热、投资热,垄断中体现的官商勾结,以及愈演愈烈的腐败现象,在一定程度上反映一些政府部门已经直接或间接地成为经济活动的谋利主体。为什么现在会出现如此普遍的政府谋利行为呢?其中一个根本的原因,就是我们长期以来,只把国民经济管理当作行政问题看待,严重忽视了法治层面的特征,忽视了全体人民对于政府职能、政府行为的监控,造成目前的调控困境。既然问题的根源出在法治层面,光靠中央政府用行政强制控制地方政府是不能解决问题的。只有从根本上认识到国民经济管理是全体人民都依法参与的管理,是全体人民授权政府的管理,人民有权管官,有具体的组织结构和组织程序保障人民及时校正政府行为,才能从根本上解决政府与民争利的问题,这是目前将国民经济管理从行政化特征转到法治化特征的关键。

二、从管理层面看国民经济管理制度理念的创新环节

国民经济管理内容理念的创新。我们习以为常的国民经济管理内容,以物质资本与货币资本的投入产出为主线,从宏观上掌握全国自然资源的存量与开采,全国物质资源的流入与流出,全国货币资金的存贷总量与结构、全国资本市场的流量与存量,致力于如何调动物质资源,如何进行货币投放。对于人力资源的管理,一般是围绕物质资源和货币资金的投入产出而配置,劳动力是作为与物质资源和货币资源同样的生产要素对待的。这种国民经济管理的内容可以简单概括为以物流和资金流为主线。在传统产业结构运作中,在粗放经营的发展模式中,满足人们物质需求为主的物质财富生产中,这种国民经济管理内容无可厚非。但是,在以知识和信息的投入产出为主线的知识经济和信息经济中,物质资本、货币资本不再是主要的生产要素,主要的生产要素是人力资本,人的知识和创新能力成为财富的主要来源。过去考虑的是如何开采自然资源,将现有的物质资源、货币资源转化为产品,现在要考虑的是如何开采人们的思想,开采人们的知识和潜能,如何将人们的创意转化为产品和服务;用符合人力资本投入产出要求的制度最大限度地将人力资本的潜能转化为现实能量,围绕人力资本的创造潜能配置物质资本和货币资本。人力资本成为国民经济管理的主线。国民经济管理首先要考虑的不是我国有多少物质资源,多少货币资源,而是我国有多少人才资源,有多少具有创新潜能的知识资源,从这条主线出发,对人力资本的知识和创新潜能的运作构成国民经济管理的核心内容。

人力资本成为国民经济管理的核心内容,需要把国民经济管理的着力点从物资流、货币流转变到知识流、信息流。围绕知识流、信息流组织物资流、货币流,必须从宏观上改变产业结构的原有排序。从物质资本投入产出的角度看,教育、医疗并不构成国民经济管理的内容,是属于社会管理的内容。但是从人力资本投入产出的角度看,教育应该列入国民经济管理的范围。因为教育是否能够生产出有创新能力的人力资本,是知识经济运行的起点,是整个国民经济运行质量的前提,所以教育构成知识经济的基础产业,是知识型国民经济的基本建设;同样,从物质资源的管理看,科学研究与技术开发也不是国民经济管理的主要内容,因为科学研究与技术开发构成的新的技术周期对旧的技术周期有替代作用,而企业一般是在既定技术条件下形成物质资源的投入产出,从直接的物资流看产业结构,就无法容纳从科学研究到技术开发的整个过程,但是从人力资本管理的角度看,科技研发就是知识经济的核心产业,因为科技研发是将人力资本的知识转化为社会财富,人力资本的知识和创新潜能在科技研发中才能转化为生产力,离开科技研发,人力资本的知识只能停留在潜在状态下,无法转化为现实获利。过去我们只是把科技转化当作科技部门的事情,在知识经济的运行中,通过科技研发将科研成果转化为市场成果本身就是高新技术产业生产的内在工序,所以科技研发和转化中介也成为知识经济的核心产业。此外,直接用社会和文化元素生产服务以满足人的社会和精神需求的软产业构成新的主导产业,如创意产业、广告业、休闲业等。所以,看一个产业是否具有主导性,不再看它投入的物质和资金的多少,而是看它投入的人力资本的知识的多少,人力资本投入越多从而创造价值越多的产业,越能成为主导产业。人力资本的投入产出从根本上改变了国民经济主导产业的排序。

人力资本与非人力资本的区别在于,人力资本是依附在人身上的生产要素,进行人力资本为内容的国民经济管理,就是对人力资本所有者的人的管理,如何用高效的制度系统,将人身上处于潜在状态的人力资本转化为现实状态的人力资本,就是国民经济管理内容的核心层面。那种把钱看得比人重的国民经济管理观念必须抛弃。国民经济管理用制度保障人力资本产权的实现,包括人力资本的财产权、人力资本的竞争权、人力资本的交易权、人力资本的组织权、人力资本的创业权、人力资本的创新权、人力资本的流动权。国民经济管理从本质上看就是人的权利的管理。围绕人尽其才,关注人力资本所有者的财产权落实没有,是否有平等竞争的机会,是否可以与货币资本所有者谈判交易,是否可以组织起来维护自己的权益,是否在一个宽松的环境中创业创新,是否有与人力资本能力相匹配的利益分配格局,经济效率与公平是否统一,收入增长与人的全面而自由发展是否统一,那种单纯以GDP增长作为发展目标的管理转变为以人的全面发展为发展目标的管理,以人力资本投入产出为主线的国民经济管理,是真正意义上的人本管理。

国民经济管理视野理念的创新。国民经济管理视野包括国民经济管理的空间视野和国民经济管理的时间视野。传统的国民经济管理视野从空间状态看,是以国内范围为主;从时间状态看,是以现在时态为主,视野还是比较狭窄的。从空间状态看,传统产业结构的运作虽然也有进出口贸易,但在加入WTO之前,中国企业和中国公民还大多在国内从事经济活动,主要是在国内自我循环的生产销售运作。传统计划经济的体制中虽然也有国际关系,但高度集权的行政指令性计划主要是国内的制度运作。但在中国加入WTO以后,外国企业和外国公民大批进入中国,而中国企业和中国公民也大批走出国境。经过改革开放后的中国经济实力大为提高,初步具备走出国门,参与国际竞争的条件,中国完全融入了全球经济网络中。中国进行的传统计划经济体制向现代市场经济体制的转轨,也使中国的经济制度运作从封闭走向开放,中国进入了国际市场体系。产业的开放度和体制的开放度决定了国民经济管理的开放度。信息经济、知识经济本身就是国与国之间在全球范围内创新能力的较量,从事信息经济、知识经济管理的国民经济管理必须从单纯的国内视野扩展到国际视野,将国民经济的运作放在全球背景综合规划,目标定位在提高中国国际竞争力、国际创新力的高度。从这个高度思考国民经济的管理,如何提高科学技术的原创性,如何创建国际品牌,如何打造胜任国际竞争的企业,如何与世界各国形成和谐的具有民族自尊的国际经济关系。

从时间状态看,传统的国民经济管理是对传统产业结构的运作的管理,传统产业结构的技术条件相对落后,传统产业结构的体制运作效率也落后于发达国家,国民经济管理或者是在现有技术条件下的物质货币循环,或者是技术引进基础上的模仿改良,在国民经济管理的时态模式上处于跟进式、引进式。新的国民经济管理在具有了空间状态的全球化视野后,在时间状态上应具有未来时态视野。就是国民经济管理不是仅仅着眼于现在的技术状态,现在的资源状态,现在的品质状态,现在的制度状态,而是着眼于开发未来的技术状态,在引进技术的同时进行原始性创新,争取拥有越来越多的自主知识产权;寻找未来的资源状态,就是不单纯地看到现有的自然资源、物质资源,更要通过人力资本的创新活动再生出新型的经济资源,更要将人力资本的知识和潜能当作财富生产的首要经济资源,从而创造在传统模式中不可思议的生产力;创造未来的品质状态,改变给外国品牌打工、贴牌生产的状态,努力创造具有中国知识产权的世界品牌,用自有品牌去占领国际市场,参与国际竞争;探索未来的制度状态,着眼于从成为世界创新型强国的要求构建制度系统,将不利于创新的制度改造成有利于创新的制度,将动态地提供鼓励打破常规、鼓励创新的制度作为国民经济管理的中心工作,宏观管理主体是创新引导型而不是固守传统型。不是简单地用战略规划,用长期计划,框住微观主体的活动,而是规划计划本身对于微观主体的创新具有弹性和包容性,承认规划本身的非规划性、非预见性。微观主体的创新能够不断被宏观主体认可扶持,宏观主体的规划计划本身就包括对创新的预见、对创新的激励,宏观主体能够在微观主体充分参与基础上创新战略,这是新国民经济管理的特点。

三、从运行层面看国民经济管理制度理念的创新环节

一是政府组织的变革。组织结构的另一种特点是政企分开,政经分开。政府组织与企业组织、与经济组织的适度分离,国民经济管理组织结构要退位、正位、到位。退位,就是政府组织从直接经济活动领域退出,让民营企业最大限度进入经济活动领域进行竞争,为民众创业、创新在组织上扫除障碍,提供方便。特别是政府组织的一把手通过组织结构退出经济领域,打破行政垄断。国民经济管理组织结构改革的另一方面是政府组织到位。当政府过多地在经济领域活动,甚至与民争利时,国民经济围绕人的全面而自由发展的职能没法尽到,退出民众可自由竞争的经济领域,进入需要政府直接扶持的经济领域,创建政府的社会公共经济组织,比如扶持公共消费的公立组织如公立学校、公立医院、公园,扶持公共创业平台的公立生产组织,例如,中小企业扶持基金、基本建设的引导投资、战略产业的前期起步投资。

微观结构行为范文篇9

“管理机制”一词在社会科学中的使用频率很高,但其理论研究还有很大不足,与实践中系统地考虑和运用的需要还有较大的差距。然而,只要有组织系统存在,作为支撑组织运行的管理机制就会存在,其构成和机理的研究就会一直延续下去。

1.1关于管理机制方法论的认识

管理机制理论的诞生受机械论的影响巨大,其中“定构定动”的思想是管理机制的理论来源。“定构定动”思想认为,一些要素经过相关作用的特定关系形成特定结构系统,进而形成稳定的、规律的运动过程和形态。亚里士多德、笛卡儿和拉美特立等哲学家的思想体系是这种思想的来源。在这种机械论的指导下,对管理机制的认识有两种主要的思想,一是机制是静止不变的思想,即机制是规律的体现,是永恒不变的;二是结构决定机制,机制是结构的体现,有什么结构就有什么机制。

1.2关于管理机制基础理论的研究

管理机制基础理论主要来源于心理学、经济学和社会学的研究,主要围绕行为、效率、信息和集体行动选择等方面的机理研究,进而展开对组织的管理机制的研究。关于管理机制基础理论和设计理论的概述,李学栋(2005)作了比较详细的归纳,并在研究了管理机制的概念、作用特征和分类的基础上研究了其设计问题。

需要指出的是,目前关于的管理机制研究主要是建立在西方经济学对于系统内微观主体研究基础之上的。无论是委托-理论、科斯定理,还是博弈论,均是从微观主体的人性假设出发构架一系列的管理机制,衡量机制健康的要素也主要是帕累托最优等有关效率的因素。然而,正如KennethArrow(1951)年指出的那样,微观研究下没有一个管理机制能够满足组织所有合意的特征。“不可能定理”在一定程度上说明了纯粹从微观基础理论出发研究组织管理机制是不充分的。

1.3关于管理机制作用的研究

管理机制的作用与组织结构有相辅相成的关系,并与组织内部子系统和外部环境密切相关。管理机制的作用依赖于组织结构的形态,当组织结构处于一种集权状态时,管理机制要是能够支撑高度控制的作用方式;当组织结构是一种松散的分权状态时,管理机制就是能够支撑分散体系有效协同的作用方式。如果管理机制无法在组织结构的构架中支撑组织的运行,整个组织就将处于一种崩溃或变革的状态。同样,组织中技术的复杂及可控程度,组织的扩张方式、组织的管理艺术以及组织外环境对管理机制作用方式影响极大。

2.管理机制的设计内容

利用多向度两极对偶结构,可从个体和群体的行为方式、集权和分权的协调方式,封闭和开放的创新方式三个方面对组织的管理机制进行归纳分析。如图1所示,这种两极对偶的框架能够比较恰当地说明管理机制在组织管理构架中具有矛盾的特征,并可以解释当前在理论上关于管理机制的不同理论发展,并提出机制设计内容。

2.1基于行为方式的管理机制内容

管理机制设计不仅要在微观个体层面考虑价值取向、竞争行为和理性思维,而且要考虑宏观群体层面的文化形成、合作态势和超理性的集体行动模式。

管理机制设计的微观层面主要是经济学与心理学研究的范畴,从人性的基本假设出发,研究个体的价值层面的对自由和自身效益最大化的追求,研究对由此引致个体之间、个体与组织之间、组织与组织之间的竞争行为,以及研究由此引致的理性行为能够导致何种效率问题。

管理机制设计的宏观层面主要是社会学和政治学所涉足的范畴,从群体的文化形成出发,研究群体文化对个体行为的影响,研究由此引致的个体之间、个体与组织之间、组织与组织之间的合作意识和形态,以及研究由此引致的个体或群体的非理性的稳态行为和效率问题。

2.2基于协调形式的管理机制内容

不同的管理机制在集权和分权的之间按协调的形式呈现谱系分布。在一个高度集权的组织中,管理机制必然依赖于管理权威和高强度的控制;在一个行政权威和技术权威相互依赖的团队中,管理机制必然是参与式、权利和收益分散的机制;在相对分权的组织体系中,部门之间形成占有互补资源和能力的多中心形态,管理机制趋于包含平等基础之上的协同决策的内容;在由基于战略或产业契约关系构成的组织集群中,管理机制趋于包容地缘、人缘和血缘等非市场因素在内的非理性的信任机制;在由纯粹市场的组织体系中,组织间的管理机制建立在有国家强制力的法制基础之上,由合约关系中的利益驱动来形成。

这种管理机制在集权和分权之间的谱系分布,将进一步拓宽组织的管理机制设计广度,并将管理机制的设计从考虑组织中人人关系扩展到考虑人与组织的关系、组织和组织之间的关系。在管理机制中协调形式设计内容中,重要的内容不仅包括组织结构的设计,也包括考虑组织传统文化影响之下的制度化和非制度化组织文化再设计和形成。

2.3基于管理创新的管理机制内容

作为组织的生命特征,创新来源于组织内部要素的运动和发展,也可能由于组织外部环境对组织的刺激和压力所导致。不能引致创新的任何管理机制都不是有效的管理机制,因此,管理创新必然作为管理机制的设计内容。

管理创新机制设计内容,可在系统内和系统外两极的谱系之间展开。管理创新可考虑系统内部要素相互作用规律上,当一个组织的制度和战略发生变化时,管理创新机制驱动内部要素在结构和数量上进行变化和重新排列,以达到组织战略目标的要求。另外,管理创新机制在环境产生压力和提供机遇的情况下,触发组织吸收外界物质、能量和信息以重新构造组织内部要素,并进而提升组织的战略和制度,以适应或改变环境。

3.管理机制设计的框架及其东西方差异

3.1管理机制设计的立体构架

狭义的管理机制设计主要局限于经济学中的机制设计理论,即以微观个体自私假设出发,将组织中个体与个体之间的关系视为委托-关系,进而根据组织构架设计管理机制。广义的管理机制设计应在一个更为广泛的系统中考虑组织的运行机制,其内容涉及宗教、民族、法律以及企业文化的形成,包括在开放的系统中考虑组织间的相互作用。

参考OliverWilliamson(1999)社会分析的内容,本文提出精神和价值、制度和战略、行为和策略三个层面的机制设计构架。

层面一,管理机制主要考虑组织内外的精神和价值层面的影响,其原因一方面是因为组织的惯性主要反映在组织的精神和价值的传承,另一方面是因为组织外环境的精神和价值的对组织的浸没。管理机制应能够反映这两个方面的精神价值的内容。

层面二,管理机制主要考虑其在制度和战略方面的依附关系。制度使得机制得以在组织结构上发挥作用,并以正式和非正式的制度形式予以符号化。战略是机制应达致的目标,机制是战略的动力源,两者相辅相成。在制度和战略层面上,机制着重解决目标的一致和分解,资源和信息的配置和流动,权责和收益的组合与分配。

层面三,管理机制主要考虑其对组织成员行为和策略的导向作用。不同成员的行为和策略选择,是其受组织管理机制的影响而在自我行为和认知上的选择。管理机制的设计内容主要是对符合组织目标的行为进行强化,而对与组织目标背道而驰的行为进行限制。

需要特殊说明的是,关于管理创新机制的设计同时体现在三个层面中。在精神价值层面,在权衡内外文化环境的影响基础上,管理创新机制的作用是触发组织精神和价值基于创新的变革。在制度战略层面,在权衡战略取向的基础上,管理创新机制的作用是触发组织内要素的重构以形成创新导向的组织构架和制度。在行为策略层面,在权衡个体收益的基础上,管理创新机制的作用是触发创新推动和创新利益团体的形成。

3.2东西方管理机制的设计向度及差异

如3.1所述,管理机制设计有三个层面的内容,然而三个层面之间的关系却在东西方的社会经济组织中的作用逻辑和形成逻辑上却存在较大差别,其差别如图2所示。

作为西方的社会经济发展的实践和理论中,契约关系是解析社会关系的重要理论支撑。西方社会是由个体的自由和平等出发构成各种社会契约,在此基础上自下而上构结社区、社团和国家的权力结构。组织管理机制作用逻辑和形成逻辑亦在考虑个体自私假设基础上,自下而上地考虑其制度战略的形成和价值文化的升华。

作为东方的社会经济发展的实践和理论中,权威和责任是社会关系构成的关键。因此,对于东方,管理机制的作用逻辑和形成逻辑首先考虑的是精神和价值的统领作用,然后在制度和战略层面予以符号化和物化,最终考虑在制度的框架中考虑给予个体行为和策略选择的指导。东方的政权构成和运行恰如其分地反映了这种管理机制自上而下的构架。

东西方管理机制的构架差异来源于地理与历史文化的差异,以及对人性假设的差异。前者主要反映的是“契约社会”和“治水社会”的差异,后者主要反映的是人性假设“恶”和“善”的差异。这种差异反映在实践中各有优势,如同现时市场经济与计划经济的效率比较,美洲飓风时期丛林规则和我国洪水时期军民同心的比较。因此,差异只能说明管理机制设计存在两个可能的向度,并可能由于环境和设计重点的不同而有效率不同的设计选择。

微观结构行为范文篇10

关键词:教师教学创新;生态系统理论;教师专业发展

2016年9月,我国学生发展核心素养总体框架正式,其中实践创新素养成为学生六大核心素养之一[1]。如何落实这一核心素养,成为国内学术界和教育实践者所面临的重要任务。教师作为对学生成长影响最大的群体,要培养学生的创新素养,很大程度上还是需要依靠“教师”这一教学主导,通过其身体力行以及课堂内外的教育教学活动实现。因此,教师自身的创新能力成为当代教师专业发展中的重要内容,教学创新作为教师创新能力的核心体现更是引起了教育研究者和实践者的关注。关于教师教学创新影响因素的研究主要关注诸如学校创新氛围、学校文化、校长领导方式、教师人格特征等单一因子。近年来,关于创新力的研究越来越重视个人所处社会文化环境的作用,认知互动理论(InteractivePerspective)、三角叉系统模型(Three-prongedSystemsModel)、创造力游乐园理论(TheAmusementParkTheoryofCreativity)、生态系统理论(EcosystemTheory)等均强调对于创新素养的研究不仅要关注个人,更要从整体的社会环境以及社会环境、氛围与个人之间的相互作用等方面进行探索[2]。本文以生态系统理论为研究视角,结合已有的实证研究和实践,对教师教学创新的内涵及构成进行梳理和总结,并从微观、中观和宏观系统分析教师教学创新的影响因素,以期为教师教学创新的深入研究以及我国教师专业发展领域的改革和实践提供有益启示。

一、教师教学创新的概念及构成

(一)教师教学创新的概念。伴随着以“互联网+”为特征的全球化、信息化、智能化时代的到来以及国家对创新型人才的需求,教育教学方法和模式、教育培养目标等发生了巨大的变化。因此,培养教师的创新素养不仅是时代的需要,也是教师专业发展的内在要求。教师创新素养主要表现为教学创新素养,但由于不同的视角或立场,研究者对教学创新的理解呈现出多样化的特点。部分研究者基于学生创造性培养的视角,将关注点放在了学生发展方面,认为教学创新是通过多种教学组织形式,培养学生的创新精神、创新意识和创新能力[3]。这一视角强调教学在培养学生创造性中的作用,教学只是培养学生创造性的一种手段,其最终的落脚点在于学生创造性是否得到发展。部分研究者将教学创新视为创造性教学,这一观点将重点放在了教学方法、教学设计、教材编制等教学过程的创造性开展上面,例如:蔡永红等人认为教学创新是教师为解决教育教学问题,促进学生和自身发展,使教育教学活动得以顺利开展所进行的必要的改变和探索,包含教学思维、教学内容、教学方法、教学资源、教学评价等五个方面[4]。还有部分研究者是基于教师专业发展的视角来进行探讨,认为创新型教师不仅能够采用新颖、独特的教学方法、组织形式创造性开展教学来培养学生的创新素养,更重要的是教师能够通过教学创新的行为而获得的经验积累、反思和发展,这一概念实际上囊括了上面两种视角,是对教学创新概念的拓展[5]。通过对不同视角下教学创新概念的梳理,可以发现对于教学创新的认识也可以从目的观和过程观两个层面进行理解。目的观以第一种视角为代表,强调结果,认为教学创新是以培养学生创造性为导向而开展的教学活动;过程观以后两种视角为代表,强调过程,认为教学创新是教师对于教学过程的创造性开展,以促进教学质量的提升和自身专业发展。在本文中,教师教学创新更侧重于前者,即在学校教育情境下,根据一定的目标,教师所具有的新颖且有价值(或恰当)的教育教学工作或行为的品质,主要表现为教师创造性地开展教学所需要的能力或素养,同时在客观上能培养学生的创造性[6]。(二)教师教学创新的构成。从已有的研究看,研究者们基于不同的认识,对教学创新结构的划分也有各自的侧重点,有些研究者仅从理论上进行了分析,例如:将教学创新分为教育理念创新、知识方法创新和师生关系创新[7]。还有些研究者不仅进行理论阐述,还进行了相应的实证研究。例如:王振宏等认为教学创新主要是指教学内容创新和教学方法创新[8],而蔡永红等人则将教学创新从教学思维创新、教学内容创新、教学方法和教学策略创新、教学资源创新和教学评价创新五个方面进行了划分[4]。Chang等从另一视角认为教学创新由富有想象力的教学与提供挑战、开放性思维与学习意义、意象思维与激发想象以及交互式讨论与自学四个维度构成[2]。从概念上看,教师教学创新其实是一种静态结构,是创造性地开展教育教学活动所需要的胜任力或素养,其结构相异于教学创新行为,但又会有重叠。国际上很多研究会基于KSAs模型来对素养结构进行阐释,其中K指代知识(Knowledge),S指代技能(Skills),A指代态度(Attitudes)。因此,教师教学创新的结构可以划分为创新知识、创新技能和创新态度[6]。创新知识主要是指教师开展创新性教学活动所需要的知识和观念;创新技能是指教师开展创新性教学活动时展示的能力特征,例如新颖的教学思维与方法、新型的教育技术等;创新态度是指教师对待教学创新的态度以及在开展教学活动中表现出来的情感和价值观。因此,从各个维度的内涵上看,这一结构是对上述不同研究者划分的教学创新结构的进一步抽象和概括。

二、生态系统理论发展及模型

生态系统理论(EcosystemsTheory),有时会被称为社会生态系统理论(SocietyEcosystemsTheory)。该理论把人类生存于其中的社会环境(如家庭、机构、团体、社区等)看作是一种社会性的生态系统,强调生态环境(人的生存系统)对于分析和理解人类行为的重要性,认为人与各个系统在其环境中的相互作用对人类行为有重大影响[9]。布朗芬布伦纳(Bronfenbrenner)在《人类发展生态学》(1979年)中最早将生态学知识较为系统地引入到人类行为的研究之中,提出了具体的系统模型。该理论将个人发展的生活环境划分为四个层级,分别是微系统(microsystem)、中系统(mesosystem)、外系统(exosystem)和宏系统(macrosystem),认为个人的行为和心理会受到所在社会环境的影响,必须对人所处的社会生态环境进行系统的分析和考察。但布朗芬布伦纳过多地重视社会环境因素,忽视了人在自身发展中的能动作用。查尔斯•H•扎斯特罗(CharlesH.Zastrow)与卡伦•K•柯斯特-阿什曼(KarenK.Kirst-Ashman)在2004年合作出版的《理解人类行为与社会环境》(第六版)一书中,阐述了个体与社会环境之间形成的多重系统以及两者之间的互动关系,打破了个体与社会环境的对立关系,将个体视为整个社会环境系统的一部分[10]。该理论将社会生态系统分为三种基本类型:微观系统(microsystem)、中观系统(mezzosystem)和宏观系统(macrosystem)。微观系统指个人,个人是具有生物、心理和社会系统的系统类型;中观系统指任何小规模的群体,包括家庭、职业群体和其他社会群体;宏观系统指比小规模群体大一些的系统,关涉社会、政治和经济等,这些因素总体上影响人们的资源获取及生活质量。在扎斯特罗的生态系统模型中,微观系统是互动主体,在社会环境中三大系统是多元互动的关系,同时,微观系统内部的生物、心理和社会系统也处于相互作用中(如图1所示)。微观系统与中观系统是相互作用的,微观个人会受到家庭成员、氛围、学校、同伴关系等小规模组织的影响,同样个体行为也会对这些系统产生影响;个人微观系统也受到宏观系统的持续影响,其中最主要的系统是文化、社区、制度、机构和组织。个人系统在社会环境中依靠与多种其他中观系统和宏观系统相互作用而发挥功能。此外,在这一模型中,还提到了社会力量对社会环境中三大系统的影响,至少有四种社会力量影响社会环境中的变革:政治、经济、环境和意识形态[11]。虽然这四种力量也在不断发生变化,但短期内仍将处于较为稳定的状态,因此,在本文中暂不将其列为分析的范畴。整体而言,扎斯特罗和柯斯特-阿什曼提出的社会生态系统模型可以为解释教师教学创新素养的影响因素提供一个更为系统的视角。教学创新作为一项个体的行为和素养,必然会受到个人微观系统以及中观系统和宏观系统的影响,用社会生态系统理论去构建影响因子理论模型,能够更加系统和完整地了解影响教师教学创新素养各大因子之间相互作用的机制和互动关系,有助于提出更具有针对性的对策建议。

三、生态系统理论视阈下教师教学创新影响因素分析

教师教学创新是教师创新素养的核心体现,从已有的实证研究看,对教师教学创新影响因素的分析大多都分为个体层面、组织或社会层面。从个体层面而言,对教学创新有影响的因素主要有动机和工作情绪、自信、人格特质、教学效能感、教育和学习能力等;从组织或社会层面而言,影响教学创新的因素包括:学校创新氛围、领导风格及行为(参与、合作式领导,变革型领导,德行领导)、工作性质、奖赏规定、学校创新支持等因素。根据现有的研究结论以及实践,参考查尔斯•扎斯特罗的社会生态系统模型,本文将影响教师教学创新素养的因素从微观、中观和宏观系统三个层面进行了分析,形成了影响因子的理论模型,见图2。(一)微观系统层面的影响因素。在微观系统层面,主要涉及到教师个体的生物、心理等特征,关注个体的需求、问题及优势。作为教师个体专业素养的体现,教师教学创新素养的培养和形成离不开教师自身的人格特征、动机和情绪以及认知和思维特征。目前对具有创新性人物的研究均发现多种与创造力有关的人格特质,具有创造性的人往往精力充沛且善于想象,具有热情客观、开放敏锐的特征。研究表明,那些具有好奇心、挑战性、想象力、专注力、独立思考、自信、开放性等人格特质的人更容易产生创意性的行为[12]。教师的动机和情绪也是重要的个体影响因素,内部和外部工作动机往往是决定教师教学行为的核心因素,这一点已经得到大部分研究结果的证实。另外,教师自身的情绪会影响其身心状态和行为反应。一般来说,当人们处于正向情绪的时候更能接受新想法和新经验,有研究表明,教师的个人教学效能、内部工作动机、积极心境与教学创新呈显著正相关,并且内部工作动机、积极心境往往通过教学效能间接对教学创新产生影响[8]。此外,具有发散性思维和创新认知明晰的教师更有可能从事教学创新活动。在“互联网+”的时代背景下,教师自身是否具备相关的专业能力也是其教学创新素养养成的“硬件”之一,蔡永红等人通过研究表明教师的教育能力、社会能力及现代教育技术运用能力对教师教学创新表现具有显著的正向预测作用[4]。(二)中观系统层面的影响因素。中观系统涉及家庭、工作组织等小群体及内部关系,因此,教师所处的中观系统指与其教育教学相关的组织特征及成员之间的互动关系。从实证研究结果看,中观系统中对教师教学创新产生影响的因素包括学校组织文化与氛围、领导风格及行为、同事信任与合作、组织管理制度以及组织或工作特征等。学校组织文化和氛围是中观系统中最为重要的因素,它是激励教师创新和开展创新教学的基本保障。当学校能够营造宽容民主学校文化和氛围,并能在社会情感、教学资源等方面提供充分的支持时,教师则会进行更多、更大胆的尝试,创新的机会会大大增加[13]。多项实证研究表明组织创新氛围和支持能够促进教师不断改进教学方式,开展教育教学创新活动[14]。学校领导方式和行为是不可忽视的影响因子,校长的领导方式和行为在很大程度上影响着学校的精神面貌,对于教师教学活动的影响更是不言而喻。变革型、共享型、交易型等具有同理心且能够及时关心员工并给予员工充分尊重和支持的领导风格和行为,会大大提高员工的心理安全感,使其能够主动投入到创造性活动中,有研究证明德行领导和仁慈领导有利于教学创新表现,而强调专权和服从的威权领导则会产生消极作用[15]。信任历来是一项十分重要的中介变量,它是组织成员之间知识共享行为的桥梁和纽带,只有在彼此信任的前提下,成员间才更有可能发生高质量的知识共享行为,进而对知识进行创造和发展。研究表明,当团队处于较高信任水平时,更容易形成凝聚力,从而提高团队创新绩效[16]。在学校环境中,校长的领导行为通常也是通过教师的信任对教师教学创新产生影响。此外,学校工作的压力以及学校奖惩等制度规定也会对教师教学创新产生影响。(三)宏观系统层面的影响因素。宏观系统涉及社会、政治、经济和科技发展状况以及国家政策,这些因素虽然很少与教师教学有直接的联系,但无论宏观系统哪个方面的发展均会对教师群体产生或大或小的影响。目前的实证研究较少地探究宏观层面因素对教师教学创新的影响,但从现实实践情况中,宏观层面的影响无处不在,具体而言包括了国家教育政策和法规、教育管理制度以及先进的科技的发展等。在所有的宏观系统影响因素中,国家教育政策和法规无疑最具有指引性。任何一项教育政策法规的出台,均会对学校工作以及教师教学工作产生间接影响。例如:2016年,中国学生发展核心素养框架指标体系,为课程、教材和教学的改革指明了进一步努力的方向。2018年中共中央、国务院印发的《关于全面深化新时代教师队伍建设改革的意见》更是为“造就党和人民满意的高素质专业化创新型教师队伍……”提出了一系列要求,在国家对培养创新人才和创新型教师队伍不断强调的背景下,各级各类教育部门以及学校纷纷采取措施鼓励教师开展创新性教学活动。教育管理体制的改革也间接地对教师教学创新产生影响,在加快教育治理现代化背景下,教育管理体制改革逐渐由“管办评分离”转向教育治理的“放管服”,这一转变将使教师自身的待遇、地位以及自主性得到广泛的尊重和认可,从而激发教师工作积极性,主动进行教育教学的创新性探索。科技进步的影响也是不可忽视的,伴随着人工智能、大数据时代的到来,我国加强了智慧校园的建设,有研究发现智慧教室中的外在技术和空间环境会深入地影响到教学系统内部的教学数据管理、学习机会公平、师生互动、教学体验等过程性因素和心理因素,进而影响到教师对创新教学行为的选择[17]。教师教学创新素养影响因素虽然分属三层系统,但彼此之间并不是孤立存在的。社会生态系统理论认为这三层系统存在着多元互动的关系,而且微观系统内部也处于相互运动中[18]。例如,在王莉等人的研究中,家长式领导行为会通过影响教师对领导和同事的信任感,正向影响其创新自主动机,并最终影响教师教学创新表现[15]。因此,许多宏观系统和中观系统中的因素往往会通过微观因素对个体行为产生影响,以生态系统观为视角考察教师教学创新素养的影响因素,可以更加充分地了解各个影响因素以及各层因素之间相互作用的内在机制。

四、结语