收汇风险论文十篇

收汇风险论文篇1

[论文摘要]在国际贸易业务中，信用证是最常用的支付方式。许多人认为信用证付款方式对出口商结汇是最安全的，其实并不然。文章针对信用证中的软条款及其对出口商收汇的影响进行分析，提出应防范的风险。

随着世界经济的发展，国际贸易业务越来越频繁，国际贸易业务方式更趋于单据化。信用证是一种银行开立的有条件的承诺付款的书面文件，属银行信用。为保证各自利益，越来越多的贸易双方在进行国际贸易业务时，多采用信用证作为支付方式。

一、信用证支付方式下顺利结汇的原则

银行处理信用证业务时，只凭单据，不问货物，它只审查受益人所提交的单据是否与信用证条款相符，以决定其是否履行付款责任，同样，开证人也根据表面上符合信用证条款的单据承担接受单据并对其履行责任的银行进行偿付的义务。因此，采用信用证为支付方式时，要想顺利结汇，那就必须使议付单据与信用证的条款相一致。

二、信用证软条款与风险

1.信用证软条款对卖方收汇的影响

在国际贸易业务中，进出口双方都是以追求自我利益的最大化为目标。出口方懂得利用信用证保证自己的利益，而进口方也会懂得利用信用证来设下各种陷阱或条件来保护自己的利益。例如，在签订合同时，进口方拿不定其所进口货物是否能顺利卖出去，就利用信用证软条款来保护自己的利益。

所谓的软条款即不可撤销信用证中规定申请人或开征行可以单方面解除付款约束，使受益人处于不利的被动地位，导致其履约和结汇存在风险隐患的条款。简而言之，软条款有一个最基本的特征，即它被申请人或开证行单方面所控制，使得不可撤销信用证变为可撤销信用证。这样，受益人（出口商）的利益就得不到保护。

在实际业务中，出口商对软条款的认识是不够的，对信用证上的单证英语不予足够的重视。一些企业往往急于成交而忽视软条款，因而掉进了不法分子设置的诈欺陷阱；一些企业过于看重进口商以往履约记录，对软条款掉以轻心从而蒙受损失；有些企业甚至没有足够的国际结算知识因而对软条款视而不见。由于软条款是嫁接在“信用证”这一具有银行信用的结算方式下，所以隐蔽性很大。此外软条款的形式千变万化，没有固定的模式，特别是一些软条款的表述十分专业，难以被非银行人员所注意和理解，没有银行的提醒，一般不易引起受益人的察觉。例如以下案例：

我国一家出口A公司与一家国外B公司进行一项国际贸易业务，A公司收到的信用证后，经公司专业人员审核均未发现问题。但当A公司按信用证准备好单据议付时，却遭开证行拒付，其原因就是在信用证多达十几条的附加条款中，就有一条内容：“Thisletterofcreditisonlyasample,itisnotoperativeuntilourfurtherconfirmation.”由于该出口方从来没有收到开证行继这份信用证之后发来的任何电文，那么该信用证还没有正式生效。事后，虽然在我国当地的使馆出面协调得以解决，但此前无疑是给案例中的出口方带来麻烦，影响了出口方业务的顺利完成及时结汇进行资金的有效周转。

从以上案例我们不难看出，信用证软条款对出口商能否安全收汇有很大影响。

2.信用证软条款表现方式

信用证是契约文件，只要受益人接受它，那么各方面当事人就都必须按照这份信用证的规定去做，哪怕规定得毫无道理。因此，一定要特别注意信用证中单证英语表述的意思。软条款在单证英语中表述变化虽多，但任何事物都有其普遍性与特殊性。其通常不外乎从两个方面做文章，一是单据，二是付款。与单据有关的软条款常见有：

(1)单据由特定的人签发或会签，证明货物合格，或已通关，或已收妥无误，或确认数量等等。最典型的是检验证或货物收据由申请人或申请人指定的代表签发，如“InspectioncertificationissuedandsignedbyXXX”。这些由特定人签发的单据，其最大危险性在于：在行情下跌或进口商找到更便宜的货物时，可以利用这一条，不派人检验或收货，出口商拿不到信用证下结汇所需单据，必定遭受损失，这在大宗贸易中最为常见。

(2)某单据由特定的人签发，并且其印鉴须与开证行的留样相符，如发票、检验证、货物收据等。这类单据的内容与(1)中提及的单据无异，但危险性更大，在香港地区的来证中常常见到。如“CargoreceiptissuedandsignedbyXXXandthesignaturemustbeinstrictcompliancewiththatofourfile.”这类软条款不但可以使申请人在受益人发货前占据主动，而且在付款时也同样能够进退自如。例如他可以在开证行留张三的印鉴而派李四去签单，这样，如果行情看涨，他可以签发检验证，而到付款时一旦行情下跌，就可以利用“印鉴不符”拒付。

在单据做文章的软条款，一般出现在swift开立信用证的“单据要求”一栏中，比较容易引起受益人的注意，但在付款上做文章的软条款，往往出现在“致银行指示”中，或者出现在“附加条件”一栏中，比较隐蔽。常见的形式有：

(1)货物到达港后，由申请人或特定机构（人）验货，并向开证行提供合格证明，开证行才付款。如在美国的来证中，若出口产品系食品时常见到这样的条款：“DocumentswillbereleasedtoapplicantagainstapplicantsreceiptandpaymenteffectuponFDA(美国食品药品检验局)approval.”这类条款往往出现在“致银行指示”一栏中，容易被受益人忽略。初涉对美国食品出口业务的受益人往往不了解FDA是怎么一回事，如果没有银行的提醒，难以发现问题隐患。美国的食品检验标准十分严格，经过长途运输的货物如到港后未能通过检验，受益人必定遭受损失。如银行仅看到提单条款中物权凭证齐全，忽略了这类软条款办理融资，则会出现很大的风险。

(2)20%的货款凭申请人出具的到岸检验证明外结算。

（3）全部或部分货款在申请人提交检验证或货物收妥凭证明后开证行才付款，但出具证明的时间信用证没有明确规定。

（4）只有获得货物清关或由主管当局批准进口的相关文件后才付款。

（5）信用证规定以另一信用证项下的付款为付款条件。如国际商会出版物ICC5351号案，信用证规定只有在货物再出口得到货款后才付款（Paymentfordraftsdrawnhereunderwillbemadeonlyaftertherealizationofthere-exportproceedsprogram.）

除了在单据和付款中做文章外，有时也会看到利用修改证做文章的软条款。如“卸货港（或装运日等）将以修改证的形式通知”，这类条款使装运处于不确定状态，可能是由于国外进口商担心码头工人罢工，无人卸货遭受损失。这种信用证要素不全，出口商如果贸然加工备货，修改证不到，则会增加仓储费支出，给出口商造成损失。

对于上述问题，惟一的解决办法就是要求进口商及时修改信用证，确保证信用证为不可撤销性，为出口商顺利结汇提供有力保障。

三、议付单据的制作

银行审单是按“单证一致、单单一致”原则，须强调指出的是银行虽根据表面上符合信用证条款的单据承担付款责任，但这种符合的要求却十分严格。在表面上决不能有任何差异，也就是说银行在信用证业务中是按“严格符合的原则”办事的。因此，出口方在制单时必须仔细看清信用证的要求，严格按信用证规定制作单据，否则出口商将无法安全结汇，如以下案例：

案例1.某外商向我国某进出口公司购买5000公吨的大米，其中一级米2000公吨，二级米3000公吨。外国客商开来的信用证的条款中有：Partialshipmentsareallowedintwolots.TheshipmentofthefirstclassriceshouldbenotlaterthanAug.7,2007andforthesecondclassricenotlaterthanAug.15,2007.我进出口公司拿到该信用证后，知道可允许分批装运，以为这样对其再有利不过了。但就在该公司拿三份提单于2007年8月10日到银行议付时，银行拒付了，理由是单证不符。信用证规定只允许分两批装运，也就应该最多只有两份提单。但该公司认为该分批装运条款用于两批货间的分批，就把其中的一批货分两批装运也就一共得到了三份提单，议付也就提交了三份提单，却因对“Partialshipmentsareallowedintwolots.”理解不正确而遭银行拒付。

案例2.我国某粮油食品进出口公司出口一批商品，收到的信用证中条款规定：“…Amount:USD1232000.00…..800M/T(quantity5%moreorlessallowed)ofXX,Price:@USD1540.00perM/Tnet,CIFAport,ShipmentstoAportimmediately.Partialshipmentsarenotallowed.”(……总金额1232000.00美元。……某商品800公吨，数量允许增减5%。价格：每公吨净值1540.00美元,CIFA港。立即装运至A港。不允许分批装运。)受益人以为有溢短装条款，就多装了3%的货物，在议付单据中的发票货值为1268960美元而信用证总额规定为1232000美元。两者不符而遭拒付。虽然事后受益人以多出部分托收又恰逢该货的市场价突然上涨，申请人又急于提货才支付信用证项下的1232000美元的票款，但对超额托收部分拒付。粮油食品进出口公司最终损失36960美元。原因是粮油食品进出口公司并没有严格审查和注意信用证中单证英语的表述引起发票单据表面与信用证不相符而造成了本应不该遭受的损失。一般以重量为计量单位的货物，如允许有增减装的幅度，条款应作类似这样的规定：“Amountofcreditandquantityofmerchandise5%moreorlessacceptable.”（信用证的金额及货物的数量均可允许5%增减。）该条款就明确指出金额及货物均可增减5%，有的信用证虽然在条款中也只规定“Thequantityofshipment5%moreorlessacceptable.”（数量允许增减5%）但在信用证的总金额中已经包括了增加5%数额在内。如按上述第二种方式开立本案例的信用证，则信用证金额不是USD1232000.00，而是直接在金额中规定为USD1293600.00。本案例的信用证如只在数量上允许增减5%，而金额既没有增减条款，也未在信用证总金额的数额中含有5%，这样的信用证在实际装运数量上不能增装。如要增装必须向买方提出修改信用证，增加金额的增减条款。

从上述案例我们可以看到，要真正做到单证一致、单单一致在国际贸易业务中并非易事。出口商须完全理解信用证的条款的含义。

四、结束语

以信用证作为支付方式的国际贸易业务的买卖就是单据的买卖。信用证付款方式并非是毫无风险的支付方式，受益人（出口商）应要认真、仔细地审核信用证，不忽略任一项条款。对信用证的规定不明确时，要求申请人解释确定或者提出修改，务必在拿到信用证修改通知书后再发货；制作议付单据时要严格按信用证要求制作，严格做到单证一致、单单一致，以确保顺利结汇。

参考文献：

[1]陈哲:《进出口案例解析》.对外经济贸易大学出版社,2004

[2]叶德万陈原:《国际贸易实务案例教程》.华南理工大学出版社,2006

[3]吕红军:《国际货物贸易实务（修订本）》.中国商务出版社,2005

[4]李颖辉姚永波:2004，浅谈信用证在国际贸易中的应用[J].冶金财会，第3期

[5]余清华华军:2005，信用证软条款及其防范浅析[J].商场现代化，第12Z期

[6]粱睿粱作民:2007，信用证单证审查严格相符原则研究[J].人民司法，第01S期

收汇风险论文篇2

关键词亚洲汇率市场；sktARFIMAHYGARCHM；FIGARCH模型；模型回测检验

中图分类号F830.91 文献标识码A

1引言

自2008年美国发生次贷危机以来，许多国家都陷入到这场金融危机当中，直到现在，希腊、西班牙等国家仍处在金融危机之中，且作为新兴市场的亚洲也受到了不同程度的影响.作为金融传导机制的一个重要组成部分，汇率在金融危机传导中发挥着重要作用，而且汇率的波动性是汇率市场最为重要特性之一，因此有必要探讨亚洲市场对美元汇率价格的波动规律，以便能更好地把握亚洲市场汇率的运行趋势，及时识别风险和控制风险.

现阶段，对汇率序列的研究主要集中在汇率市场的收益过程和波动过程这两方面.自从Enders（1988）＼[1＼]利用ARMA模型对美元兑德国马克、加拿大元和日元的名义汇率进行了预期以来，众多学者对汇率市场的收益过程进行了研究.如Scarlat＼[2＼]等使用adaptive ARMA模型研究了在美国金融危机之后ROL/USD汇率的收益过程等等.但近期的实证研究表明外汇市场汇率普遍存在长记忆性，所以仅利用ARMA模型来刻画汇率的收益过程显然是有缺陷的.Granger和Joyeux（1980）、Hosking（1981）提出ARFIMA模型，作为ARMA模型的推广，其通过引入了分数阶差分能很好地描述汇率市场收益过程的长记忆性特征.因此许多学者通过引入ARFIMA模型来刻画汇率市场的收益过程，如Shittu＼[3＼]等利用ARFIMA模型来刻画US Dollar/UK Pound汇率收益过程并对此模型进行了检验，发现较ARMA模型相比，ARFIMA模型能较好地刻画汇率的收益过程；杨瑞成＼[4＼]等也利用ARFIMAGARCHM模型对人民币汇率长记忆性进行了检验，发现人民币/美元的收益序实存在长记忆性，即采用ARFIMA模型是合适的.因此本文拟采用ARFIMA模型来刻画亚洲市场的汇率收益过程.

对于波动过程的研究有，自从Engle（1982）开创性地提出了条件异方差自回归模型（ARCH）概念，Bollerslev（1986）对其进行了直接扩展形成广义的条件异方差自回归（GARCH）模型以来，许多学者开始对汇率时间序列存在条件异方差进行检验，大多较好地描述了汇率价格波动的特征，如波动的丛聚性和分布的“尖峰厚尾”等.且针对GARCH模型刻画汇率价格波动的缺陷，很多学者提出了更符合汇率市场实际的改良模型.如EGARCH、GJRGARCH、APARCH等等.且许多实证研究表明汇率价格波动具有长记忆性特征，因此许多学者采用了FIGARCH模型来刻画汇率价格波动的这种性质.如Beine＼[5＼]等 利用FIGARCH模型研究了汇率市场的波动性，并证明采用FIGARCH模型能更好地刻画汇率市场的波动性；我国学者夏南新＼[6＼]等（2012）采用了ARFIMAFIGARCH模型研究了我国黑市汇率的统计特征，证明了我国黑市汇率市场收益序列和波动序列存在双长记忆性等等.然而正如Davidson（2004）＼[7＼]指出指出的那样，FIGARCH模型有其无法克服的缺陷，而通过利用Hyperbolic GARCH＼[8＼]来替代FIGARCH模型，能更好地刻画时间序列这种长记性特征.因此为了更好地刻画汇率市场的收益过程和波动过程，本文拟采用ARFIMAHYGARCHMVaR模型来研究亚洲汇率市场收益过程和波动过程的双长记忆性，且通过考察Akaike（AIC）、Schwarz（SC）、Shibata（Sb）、HannanQuinn（Hn）四个信息准则，实证检验汇率市场日收益的双长记忆性特征，并建立了相应的双长记忆模型.

4结论

随着金融全球化的发展，汇率在金融风险传导中起着重要的作用，若不提前加以防范与控制，就有可能带来灾难性的风险后果.而对汇率市场风险进行有效控制，其关键问题就是对汇率市场风险测度进行准确的刻画.本文通过对汇率的收益和波动过程进行双长记忆研究，构建ARFIMAHYGARCHMVaR模型对亚洲汇率市场的风险测度进行度量.并通过实证分析发现，基于skt分布计算的VaR和DOQ值，在不同分位数下，较FIGARCH和GARCH模型，采用ARFIMAHYGARCHM模型能更好地刻画汇率市场的实际风险测度.

本文的研究方法为汇率风险测度和风险管理提供了一些有益的理论借鉴和方法基础.

参考文献

[1]Enders W.ARIMA and cointegration tests of purchasing power parity＼[J＼].Review of Economics and statistic，1988，70（3）：504-508.

＼[2＼]Eugen I SCARLAT，Constantin P CRISTESCU， Cristina STAN. Modeling the feedback of complex systems responding to Heavisidelike stepwise excitation： application to ROLUSD exchange rate series＼[J＼]. Journal of Advanced Research in Physics，20101（2）：1-6.

＼[3＼]O I SHITTU， O S YAYA. Measuring Forecast Performance of ARMA and ARFIMA Models：An Application to US Dollar/UK Pound Foreign Exchange Rate ＼[J＼]. European Journal of Scientific Research，2009，32（2）：167-176.

＼[4＼]杨瑞成、秦学志. ARFIMAEGARCHM模型在汇率收益率波动分析中的应用＼[J＼]. 计算机工程与应用，2009，45（12）：23-26.

＼[5＼]M BEINE， S LAURENT， C LECOURT. Accounting for conditional leptokurtosis and closing days effects in FIGARCH models of daily exchange rates[J]. Applied Financial Economics， 2002 12（8）：589-600.

＼[6＼]夏南新. 基于ARFIMAFIGARCH模型的我国黑市汇率统计特性研究＼[J＼]. 经济管理评论，2012，1（2）：1-6.

收汇风险论文篇3

文章基于旅游企业所可能面对的外汇风险，选取根据证监会分类的中国18家上市旅游企业2009年12月31日到2014年12月31日的数据为样本，使用资本市场法对我国旅游企业外汇风险暴露进行测度，结果表明我国33%的上市旅游企业存在显著的外汇风险暴露，并提出了旅游企业规避外汇风险减少风险暴露的建议。

［关键词］

旅游企业;风险暴露;建议对策

1引言

20世纪90年代以来，我国出入境旅游外汇收入占GDP的比重逐年上升，对整个国民经济的贡献巨大。由于国际金融市场的动荡，尤其是各国普遍采取浮动汇率制，使国际旅游支付和服务贸易中存在着一定的旅游外汇风险。因此，旅游企业如何充分认识旅游外汇风险的概念和产生原因，采取有效措施努力规避旅游外汇风险带来的损失，就显得至关重要。本文以国内上市旅游公司为对象，对其外汇风险暴露进行了实证分析研究，从而提出一定的建议供相关旅游企业参考。

2文献综述

陈学胜，周爱民(2009)以沪市180指数样本股作为研究对象，通过测量上市公司经营活动产生的现金流相对贸易加权汇率指数及我国主要贸易伙伴货币汇率变化的敏感度，来考察我国企业的外汇风险暴露问题。戴夫(2011)运用资本市场法对我国电子信息产业外汇风险暴露水平进行研究，结果表明88%的样本企业存在显著的外汇风险暴露，且汇率波动对样本企业的影响存在滞后性。樊怿霖、李虹含(2015)通过沪深300能源指数以及其成分股为代表对我国银行业上市公司外汇风险暴露进行实证分析，使用资本市场法对我国上市商业银行外汇风险暴露进行测度，结果表明我国50%的上市银行存在显著的外汇风险暴露，提出加强外汇风险暴露的监测和管理、加强对银行持有外汇头寸的主动管理等相关对策。总之，国内对企业外汇风险暴露的研究起步较晚，并且对非金融服务业尤其是旅游业的研究不多。现在虽然有关于旅游业和汇率关系的研究，但是对企业外汇风险暴露缺乏研究，本文将进一步充实研究样本，改进研究方法，以全面测度上市旅游业企业外汇风险暴露程度。

3上市旅游企业外汇风险暴露测度的实证研究

在外汇风险暴露的相关研究中，主要使用资本市场法和现金流量法。由于我国汇率制度正在经历结构性变化，股权价值是公司未来现金流贴现的总和，利用资本市场法估计外汇风险暴露是一种前瞻性预测，资本市场法相比现金流量法更具优势和现实意义。所以本文选择使用资本市场法测度外汇风险暴露。(1)样本数据的选取本文选取国内上市的旅游公司18家为样本，样本区间为2009年12月31日至2014年12月31日，使用数据为季度数据。本文所选的汇率为直接标价法下的人民币对美元汇率。组合收益率用沪深300指数代替。短期无风险利率用1年期定期存款利率代表。股票收益率用每家股票的A股股价的收益率来计算。股票的收益率为对股票n在第t个交易日的收盘价比股票n在第t－1个交易日的收盘价的商取对数，用Rn代表。汇率的变动率为对第t期的名义汇率比第t－1期的名义汇率的商取对数，用Xt代表。市场组合收益率为对沪深300指数在第t个交易日的收盘价比沪深300指数在第t－1个交易日的收盘价的商取对数，用Rm代表。(2)模型设定本文提出以下形式的资本市场模型来测度22家公司的外汇风险暴露。(3)模型估计结果下面测度人民币汇率变动对上市旅游企业价值的影响。首先通过相关性检验，多重共线性检验，发现各变量并不存在严重的相关性和多重共线性。因此，对上市旅游企业模型选取进行普通最小二乘法进行估计。回归结果可知，如下表所示旅游、黄山旅游、国旅联合、桂林旅游、大连亚圣、北京文化这六家公司存在外汇风险暴露，并且暴露风险都为正。(4)实证结果的分析其中，北京文化公司定位于北京地区文化娱乐、商业服务、旅游服务等区域功能。旅游服务收入近五年占总收入平均90%以上。大连圣亚公司主营大连地区旅游业相关经营和建设，其旅游服务收入近五年占总收入平均85%以上。旅游公司是自治区唯一一家以旅游、文化传媒为主业的上市公司，主营地区旅游以及其他相关的旅游服务业务。旅游服务收入近五年占总收入平均70%以上。国旅联合公司主营苏杭一带旅游产业投资，旅游信息咨询服务，旅游服务收入近五年占总收入平均90%以上。桂林旅游公司是桂林唯一的旅游类上市公司，拥有的游船数量约占桂林市漓江游船总数的36%;拥有出租汽车占桂林市出租汽车总量的16%。旅游服务收入近五年占总收入平均90%以上。黄山旅游主营基于黄山旅游相关的业务。旅游服务收入近五年占总收入平均90%以上。CNN2014年评出的中国十大旅游胜地除丽江、三亚、九寨沟外都属于以上六家企业经营范围之内，这也导致这六家旅游企业受人民币汇率变化影响比较大。也可以解释为何六家企业存在外汇风险暴露。

4对策建议

随着我国经济结构的调整，可以预知，我国旅游企业将会越来越多的面临外汇风险。而从上文已知，现在上市旅游企业存在风险暴露的已经有1/3，控制风险暴露，降低外汇风险日益重要，因此，根据外汇风险规避与管理的理论，结合现代国际旅游和旅游服务贸易的实践本文提出以下建议。(1)提高旅游外汇风险管理意识和能力加强旅游外汇风险的规避和管理，首先必须增强旅游外汇风险意识，提高对旅游外汇风险规避和管理的能力。(2)加强对汇率变动的分析和预测规避旅游外汇风险，必须准确把握国家的宏观政策和外汇管理政策，重视和加强对外汇市场的研究，密切关注外汇市场汇率变动情况和影响因素，及时分析和预测汇率变化的趋势，并结合旅游企业的经营实际，采取有效的规避外汇风险的必要措施。(3)重视对计价货币的选择和搭配在旅游产品报价时，必须按照有利于吸引客源、增加利润、方便结算的原则，重视对计价货币的合理选择和搭配。(4)灵活运用旅游合同的条款规避旅游外汇风险其通常是采取以下两方面的常用方法和具体措施。一方面，可通过在合同中加列保值条款来规避外汇风险。另一方面，可通过在合同中明确规定接待细节来规避旅游外汇风险。(5)合理开展各种结汇业务规避旅游外汇风险，旅游企业除了应留存足够的外汇额度，也可以通过与银行合理开展各种结汇业务，来规避或降低外汇风险。具体方法主要有即期合同法、远期合同法、借款法、投资法。

参考文献:

［1］陈学胜，周爱民.新汇率体制下中国上市公司外汇风险暴露研究［J］．经济管理，2008(8):31－35.

［2］戴夫.我国上市公司外汇风险暴露研究———基于电子信息产业的实证分析［D］．广州:暨南大学，2014.

收汇风险论文篇4

Abstract： With the increasing volatility of the foreign exchange rate of RMB， the exchange rate risk of foreign enterprises is also increasing. Further research on the exchange rate risk of foreign contracting enterprises is helpful to avoid exchange rate risk and improve economic efficiency for the enterprises. At present， the research focus is mainly on researching and using the existing exchange rate system of China to improve the ability of enterprises to avoid exchange rate risk. The method is single. To this end， this paper first analyzes the characteristics of foreign contracting enterprises， such as the large amount of project， the long period of time， domestic procurement and overseas construction. Then， the causes of exchange rate risk are analyzed in detail for foreign contracting enterprises. Finally， the policies and suggestions for capital exchange rate risk management are put forward.

关键词： 资金汇率风险；对外承包企业；外汇

Key words： risk of capital exchange rate；foreign contracting enterprises；foreign exchange

中图分类号：F752.68 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2017）03-0054-02

0 引言

随着中国“一带一路”国家战略布局的实施，国内企业不断的参与国际竞争并合作共赢，但是，在此过程中，如何规避汇率风险是对外承包企业必须要解决的首要问题。

目前，国内外大量文献研究了企业规避汇率风险的问题。文献[1]从应用管理技术和外汇管理工具两个方面总结了控制汇率风险的方式以及特点，最后根据企业情况和外部环境综合给出符合实际的建议。文献[2]针对施工企业境外施工项目可能出现的主要财务风险及其特征，深入探讨了企业应对这些风险的主要策略。文献[3]提出针对我国企业外汇风险原因而采用的手段与措施。文献[4]针对中国中铁股份有限公司的实际情况，提出了面临以人民币结算为条件下的外汇风险，在此基础上，提出了应对汇率风险的做法，包括多种币种、强化外汇管理、金融创新、多方面应对汇率风险。以上文献主要是在我国现有汇率制度下研究规避汇率风险的方法和措施，缺乏对企业内部管理手段和利用金融工具规避外汇风险的分析，规避汇率风险手段单一，很难适应当前复杂的国际投资环境。

本文在分析对外承包企业外汇风险原因基础上，提出了基于内部手段和金融机构产品为主的提高规避汇率风险能力的方法。

1 对外承包企业行业特点

对外承包工程企业经营特点如下：第一，项目金额大。我国对外承包企业涉及的项目多为电力、房地产、交通、学校等大规模的基础设施建设，少则千万美元，多则上亿，甚至百亿美元。第二，时间周期长。对外承包企业项目通常要经历几个阶段，前期准备、编写可研报告、实际论证、编写实施方案、现场施工和最后验收，通常至少几年。第三，境内采购，境外建设。我国对外承包企业运营模式通常是大部分设备在国内采购，再运送到国外，部分尖端设备从第三国采购。第四，面临汇率波动风险。对外承包企业通常以人民币采购国内设备，从对外收取美元作为利润，但是美元对人民币的贬值严重影响对外承包企业的利润。

2 汇率风险产生的原因

基于上述行业特点，外汇汇率波动引起的应收资产和应付债务价值的变化是企业汇率风险产生的主要原因，具体原因如下：

①对外承包工程企业在收款、付款过程中涉及汇率风险。对外承包工程企业收入为外币，采购采用人民币，两种货币汇率的变动会影响对外承包企业的收入。

②对外承包工程企业面临汇率波动涉及汇率风险。第一次汇改以来，由于人民币对美元的升值导致对外承包工程企业利润巨大的下降，加之对外工程承包企业项目周期长，在BOT项目中，对外承包企业汇率风险时间可达10年。

③对外承包工程企业在签订合同过程中，不考虑汇率风险问题，时间一长导致汇率大幅度波动。例如企业在合同生效后，就会向我国的货物供应商支付预付款，美元对人民币汇率是6.7，而当对外承包企业完全施工结束后，美元对人民币汇率是6.3，由于施工时间较长，对外承包企业一美元就损失0.4元人民币。

④对外承包工程企业融资过程涉及汇率风险。例如，对外承包企业从我国银行贷款，通常代到的是人民币，但在工程实施国的收入通常是美元，将来归还给国内银行的通常是人民币，当美元贬值时，对外承包企业的贷款成本会大幅度增加。

⑤对外承包工程企业机械设备费涉及汇率风险。对外承包企业的施工设备通常是以人民币从国内购得或租用，设备的折旧费用也是以人民币折算，当美元贬值后，对外承包企业的设备费用会增加。

3 资金汇率风险对策建议

对外承包企业对汇率风险带来的资金汇率风险的管控可以分为通过公司战略调整，采取的内部管理和金融机构产品应对。

3.1 提前或延期收付法

对外承包企业面对汇率风险的时候，可以根据对自身情况预测人民币对美元的汇率波动情况，提前或滞后收取款项来规避汇率风险。例如，一家中国企业拥有美元应付款，而美元近期可望升值。马上支付这笔债务使该公司免除了由于美元升值带来的意外成本（以人民币计算）。由于提前付款可能需要借入当地货币进行兑换外币，应当保证借贷成本不超过预计的风险节余。

3.2 合同规避法

对外承包工程企业在对外签订合同时应该尽量选择货币价值高，汇率相对稳定，流通性好的货币作为计价货币。对外承包企业只有准确预测某种货币的汇率趋势，才能合理的选择交易货币，但这在现实生活中很难办到，因为货币的汇率变动由于受国家政策等随机因素的影响，很难预测。

3.3 采用远期外汇合约管理应收账款

客户能在远期进行外汇买卖，也能够规模汇率波动风险。例如，中国的针织公司出口美国衬衣，双方约定2个月后收款，同时该公司同银行做了一笔远期外汇交易，卖出远期美元，银行报出的人民币对美元的期汇率如下是0.1476/41，2个月远期价差120/124，考虑到远期汇率价差逐步增大，二个月远期汇率更改为0.1483/65。银行为了获得汇率波动利润，使用的二个月远期汇率是1人民币买进0.1483美元，而不是0.1476美元，两个月后出口商用收回的1000万美元可换回：1000万÷0.1476美元/人民币=6，775，067人民币，规避了美元贬值带来的损失。

3.4 外汇期权减少汇率损失

自2011年4月1日起，企业可办理人民币对外汇期权业务，自12月1日起，企业可以在境内期权组合来管理人民币外汇风险，可规避汇率损失。

3.5 购买汇率风险保险

企业向保险公司缴纳保费，将汇率风险转嫁给保险公司；保险公司依据汇率历史变化规律、投保企业特点和投保项目实际情况制定相应的保费金额。应该说明的是，该方法只是一个辅助方法，在汇率风险很低的情况下，通过购买保险获得一定的经济补偿。

3.6 不同币种对冲风险

对外承包企业可以换一个币种，以此对冲汇率风险。例如，若人民币对美元处于单边持续升值状态下，而人民币对欧元处于单边持续贬值状态下，这样就出现了汇兑损益机会。具体操作方法如下：在人民币汇兑欧元处于相对高位时，大量买进欧元，在人民币对欧元汇兑处于高位时，将所购的欧元卖掉，从中获取利润来对冲人民币对美元持续升值带来损失。

3.7 资金集中管理方法

资金集中管理可以实现对外承包企业对各经营单位资金控制，改变以前企业内部各经营单位资金独自管理体制，形成企业对内、对外资金统一的科学管理，例如，国际上IBM、惠普、西门子等公司，都是实施资金统一管理，协同各子公司的资金流动，有效规避单个子公司的汇率损失。

3.8 未来汇率变动的预测

如何科学的预测未来外汇汇率变动趋势，是每一个对外承包企业应该重点研究的问题，也是做好其他避险工作的关键。但是，由于在浮动汇率条件下，影响汇率变动的因素不仅包括经济因素，还包括政治、军事等其他因素，因此很难准确预测未来汇率变动。但是，随着近年来随机数学的发展，可以应用随机数学理论来预测未来汇率变动趋势，更好的规避汇率变动带来的风险。

4 结论

综上，基于对外承包企业的特点，本文详细分析了对外承包企业汇率风险产生的原因，在此基础上，给出了充分利用企业内部资源和外部金融产品，能够最大程度上的规避企业汇率风险，提高企业经济效益的措施。

参考文献：

[1]魏晓媛.国际贸易中汇率风险的规避研究[J].经济纵横，2016（4）：43-44.

[2]康少富论施工企业境外工程项目财务风险及其应对策略[J].理论研究，2016（8）：68-69.

收汇风险论文篇5

摘要针对国际工程中承包商面临的汇率风险，本文首先通过对影响汇率的因素和汇率理论进行分析，指出了汇率的随机波动性使得承包商难以可靠预测特定日期的汇率，从而必须面对汇率风险。进而从承包商的角度出发，提出了应对汇率风险的基本思路、阐述了应对汇率风险的具体方法。本文的研究结果表明：汇率风险对承包商经营利润的影响是很大的，是承包商必需应对的风险。作为国际工程的承包商，需要在工程承包中，从项目开发开始直到项目结束的全过程，系统地考虑特定工程项目中所面临的汇率风险，选择适当的方法，比如，优化合同货币组合、在合同中加入调价规定、在企业内部总体平衡、利用金融工具等，对汇率风险进行控制和管理。论文关键词：风险管理；汇率风险；国际工程承包一导论在国际工程承包项目中，对各种风险的管理一直是参与项目的各方关注的核心问题之一。在承包商面对的众多风险中，汇率风险是普遍的、不可回避的风险。特别是布雷顿森林体系崩溃之后，在近些年汇率大幅波动的情况下，对汇率风险的管理和应对就更有其紧迫性和现实意义。随着我国与世界经济的联系日趋紧密，我国企业在国际工程承包市场中快速发展。比如，2000年我国对外工程承包完成的营业额为83.78亿美元，到2011年就达到了174.68亿美元，在五的时间内翻了一番还多。由于我国对外承包工程的主要市场是风险相对较高的新兴的发展中国家市场，承包商对汇率风险的管理就显得尤为重要。国际咨询工程师联合会编写的《菲迪克(FIDIC)合同条件》，规定了包括合同价格和付款在内的国际工程承包合同的一般内容2。该合同条件规范了业主、承包商、监理工程师各方的基本权利和义务，已成为了国际工程承包合同中的基本参照条件。中国建筑工业出版社出版的"九五"国家重点图书"国际工程管理教学丛书"对包括风险管理在内的国际工程管理涉及的各主要方面进行了较系统的论述。其中，《国际工程融资与外汇》(第二版)一书较集中地论述了汇率风险管理问题；林九江先生在《利用金融、信用险等多种手段积极应对人民币汇率升值》一文中，针对2005年7月21日后人民币汇率因实行新的汇率机制而升值以来，如何使汇率波动对出口企业的影响降到最低的程度，从政策、金融、信用管理、企业经营管理、行业商会和信用保险等各角度提出了应对方案。另外，国际对国家风险进行的评级，从宏观的层面给出了国家风险信息，这些信息也有助于对该国汇率趋势和稳定性的分析。中国出口信用保险公司2005年首次出版的《国家风险分析报告》，从中国承包商的角度出发，分别对不同国家的风险进行了介绍和综合评级。由于我国正处于改革开放的进程中，包括汇率政策在内的国家政策处于不断的调整和完善过程中，承包商所处的外界环境在不断发生着变化。随着我国金融行业与国际金融环境的接轨以及金融手段的创新，不断产生出了可供承包商选FIDIC合同条件由国际咨询工程师联合会编写，从1957的至1999年已进行了多次修订和改版。目前的最新版为1999年版，包括《设计采购施工(EPC)/交钥匙工程合同条件》、《生产设备和设计-施工合同条件》、《施工合同条件》、《简明合同格式》等四个文件，另外在前期出版的标准合同文件中还有《业主/咨询工程师标准服务协议书》等文件。择的新的应对融资风险的金融手段。门明教授编写的《金融衍生工具原理与应用》，系统介绍了金融衍生工具的原理和应用方法，为工程承包商利用金融衍生工具降低汇率风险提供了思路。前述文献从不同角度，为国际工程承包商提供了分析汇率风险、进行汇率风险管理的思路和操作方法。在这些文献的基础上，结合作者在工作中的经历，在本文中从承包商的角度出发，对国际工程承包企业的汇率风险管理问题进行了探讨和研究，讨论了汇率风险难以预测的特点及其对承包商的危害，总结出了应对汇率风险的思路，介绍了多种应对手段。 二、国际工程项目中承包商面临的汇率风险外汇汇率风险是指一个组织、经济实体或个人以外币计价的资产(债权、权益)与负债(债务、义务)，因外汇汇率波动而引起其价值上涨或下降的可能。对国际工程承包商而言，外汇风险主要是指由于外汇汇率波动而引起的应收资产和应付债务价值的变化。其主要表现是：第一，即期或延期付款的商品、劳务或工程，在标的物已发货或交付、而货款尚未收支这一期间，外汇汇率变化所发生的风险；第二，以外币计价的国际信贷业务中，在债权债务未清偿前所存在的汇率风险；第三，未交割的远期外汇合同的一方，在该合同到期时，由于汇率变化，交 易一方可能用更多或较少货币换取另一种货币的风险。在国际工程承包中，在承包商开出各类付款保函、业主支付预付款、工程进度款，并扣留质量保证金已成了最基本的安排。在工程实施过程中，承包商以某种方式为项目融资、接受业主的延期付款从而承担汇率风险已成了一般安排。在BOT项目中，承包商承担汇率风险的时间经常达到十年以上。另一方面，承包商的融资、采购活动中也经常会涉及到汇率风险。强势货币和弱势货币都可能给承包商带来风险损失。由于承包商还要用本币进行项目结算，因此，本币、外币(可能有不只一种外币)和时间构成了外汇风险的三个基本因素。汇率风险可能对企业造成严重影响。近期发生的东南亚金融危机就是一个例证。因国际游资利用相关国家金融体系中的内在不平衡而刻意进行冲击，从泰国开始，各国政府被迫放弃了本币与美元的固定汇率制度，各国货币大幅贬值。原来以固定汇率制度为基础投资于东南亚各国的公司因此而受到了严重冲击。如拥有240亿港元总资产的香港百富勤投资集团有限公司（Peregrine InvestmentsHoldings Limited），就是因为受到本次东南亚金融危机的打击而被迫倒闭的。我国从事国际工程承包的企业很多缺少相应的生产/施工实体，主要利用自身的融资能力、管理能力和市场渠道承揽工程项目，通过分包/采购合同组成针对特定工程项目的联合体实施工程。在履约过程中，承包商的主要工作是组织协调各方来完成工程的建设。由于市场竞争激烈，承包商的账面预算利润常在10%左右，而工程的建设及收款周期一般要几年。即使正常情况下，汇率在几年的时间内波动10%的情况也是常见的。当以外币作为合同结算货币时，由于汇率的波动，完全有可能大幅减少项目利润，甚至造成项目的亏损。三、影响汇率的因素及汇率的预测(一)影响汇率的主要因素实行浮动汇率制的国家，其汇率(即期/远期)主要取决于对该国货币供求的变化。影响外汇供求变化的因素包括：国际收支状况、国民收入、通货膨胀率的高低、货币供给、财政收支、利率、各国汇率政策和对市场的干预、投机活动与市场心理预期、政治与突发因素等。实行固定汇率政策的国家，其货币的汇率取决于货币当局的政策，其变化趋势更多受政策目标的影响。这里要注意的是，固定汇率是指将本国货币与国际上某个或者某些主要货币(如美元或者一篮子货币)的比率固定，其本币也会跟随该参照货币一同变动。现实中，多数国家都会对汇率进行程度不同的管理或干预，以实现其经济目标。(二)汇率理论及预测结果分析影响现实汇率形成的因素是复杂多样的，为了解释和预测汇率的变动，产生了多种理论。以下通过分析浮动汇率制下汇率决定的理论与实际情况的符合性，探讨汇率预测结果的可靠性。1、汇率决定的购买力平价理论及其对汇率预测结果的分析汇率决定的购买力平价理论的绝对形式认为两种货币之间的汇率是两国间总物价水平之比。根据一价法则，相同的商品应该有同样的价格。该理论是建立在没有交易费用、关税及其它限制条件，贸易自由的基础之上的，它认为所有商品都在国际间交易，各国也没有贸易结构性的变化(如战争)。购买力平价理论的相对形式认为汇率变化与两国物价水平的变化率之间存在比例关系

收汇风险论文篇6

[论文摘要] 2005年7月21日我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来，人民币升值势头强劲。在此背景下，在华跨国公司面临着巨大的交易风险。跨国公司应如何根据一些指标、数据对人民币汇率的波动程度进行预测，并在此基础上确定风险管理的方针，成本控制型或利润创造型，通过选用合理的风险管理方式或其组合进行风险管理以降低交易风险，本文提出了四点建议。

2005年7月21日我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来，人民币对美元升值势头强劲。人民币升值给在华跨国公司的交易风险管理带来了巨大的压力。

一、人民币升值背景下交易风险产生原因

交易风险是一种外汇风险，指跨国公司进行跨国业务取得外币债权债务后，由于业务发生日的汇率与结算日的不同，而使跨国公司在结算这些外币债权债务时可能出现的损益。

在固定汇率制或单方面钉住汇率制(中国进行汇率改革前的汇率制度)下，交易双方之间，如中国和美国，并不会产生交易风险。但在浮动汇率制下，结算货币和本国货币的汇兑关系产生波动，而汇率波动必定造成一方受益一方受损。在人民币升值背景下，以美元为结算货币、人民币为本国货币的在华跨国公司在出口业务上将面对交易风险，即人民币的升值将使公司直接受损，而在进口业务上则会直接受益。

交易风险的出现源于汇率的变化和业务发生日与结算日的汇率不同，因此汇率是影响交易风险的关键因素。围绕汇率展开的交易风险管理属于金融风险管理的分支，金融风险管理的理论发展影响着风险管理水平。

二、金融风险管理相关理论回顾与综述

金融风险管理的产生与发展主要得益于以下原因:首先，在过去的几十年时间里，世界经济与金融市场的环境和规则都发生了巨大的变化。金融市场大幅波动的频繁发生，催生了对金融风险管理理论和工具的需求;其次，经济学特别是金融学理论的发展为金融风险管理奠定了坚实的理论基础;最后，计算机技术为风险管理提供了强大的技术支持。

20世纪60年代后，金融学作为一门独立学科的地位得以确立。期间产生了金融学理论界和实务界被广泛接受和运用的经典理论和模型。在风险管理领域，Sharp和Lintner等人创立“资本资产定价模型”(CAPM)，认为风险资产的定价要和其所承受的风险成正相关关系，并通过无风险资产收益率和风险资产收益率的关系作为定价模型。Rose的“套利定价模型”(APT)，把影响风险资产收益率的因素加入模型，成功地提出了风险模型在套利技术下的定价原理。Black和Scholes的“期权定价理论”将影响期权价格的因素定量化，提出了决定期权价格的数学模型，从而使得期权成为可以交易的具有市场价格的金融产品，进而成为风险管理的重要工具。

交易风险管理也依赖于管理学的发展。Hunter 与Timme(1992)指出， 企业管理人发现公司常常暴露在外汇风险中， 不管是进口企业或出口商， 常常面临换算风险和交易风险， 故经理人必须设计外汇的避险策略。面对多种避险策略，管理人必须评估策略的优劣。

三、交易风险管理一般模型及方法

交易风险管理一般模型主要包括三个方面:一是风险识别和预测;二是对风险控制进行决策;三是选择合适的风险管理技术。

1.风险预测

交易风险管理是“必修课”，而这门“课程”最重要的基础就是对汇率变动的预测。

理论上，在汇率波动的量化上，远期可以参考卡塞尔的购买力平价模型(尽管实证支持并不很有力)，而作为短期汇率风险的交易风险来说，利率平价这个套利模型更受推崇，也更具实证价值。

2.风险管理决策

这个环节将会决定采用哪些方法来进行交易风险的管理。一般来说，风险管理的目标分为两类:一类是成本节约型;另一类是利润创造型。前者指通过风险管理，使交易风险的损失尽可能小，以节约总成本，选择这种目标的公司所采用的风险管理技术多为保守型，且管理相对静态和被动;利润创造型则是保留风险带来的收益，并将风险控制在一定程度，以利润创造为目标的公司使用的风险管理技术较先进，管理更积极，但是会产生新的风险。因为以利润创造型为目标的公司多采用金融衍生工具进行风险管理，而这些工具本身就含有极大的风险。

交易风险管理和会计风险管理，一般在进行外汇风险管理时不可兼得。跨国公司需要处理好两者的关系，明确公司更关注哪类风险，并进行相应的风险管理。

3.交易风险管理

正确选择对外交易中的计价货币、外汇储备、提前和延迟收付款、参加外汇保险等方法可以在成本节约型风险管理中使用。成本节约型企业更多倾向于远期外汇交易，利润创造型公司则偏好期货、期权等金融衍生产品进行套期保值。

四、在华跨国公司交易风险管理常用方法及对在华跨国公司交易风险管理的建议

1.在华跨国公司交易风险管理常用方法

人民币目前正面临单方面升值预期，中国采取的是小幅度渐进升值的方式，在华跨国公司可以清楚预期人民币汇率目前会小幅度持续升值。

目前，中国的金融市场并不完善，多种金融产品、金融衍生品缺失，金融服务滞后。因此，在华跨国公司的交易风险管理只好采用传统风险管理方法进行单一管理，即只能是成本节约型的风险管理目标，较为被动。

在华跨国公司，目前普遍采用远期外汇交易进行风险管理。远期外汇交易保值是交易双方通过签订外汇交易合同， 事先约定未来的交割币种、数量和汇率，到期按预定条件进行实际交割。一般是客户与银行签订合约，客户通过这种交易，能保证在未来某一时刻，以确定的汇率获得所需货币， 从而有效地避免汇率波动的风险。

2.对在华跨国公司交易风险管理的建议

根据一般模型，以及实证中的情况，对在华跨国公司交易风险管理提出了一些建议:

(1)理论上，在汇率波动的量化上，可以考虑利率平价模型。但是，中国目前的利率并不是完全按照资本市场的供需关系来定的，所以用利率平价模型来进行人民币汇率变动的量化预测是肯定不准确的。而且，在现阶段，人民币汇率制度还是有管理的浮动汇率制。

根据现实(历史)经验，有两个指标极其需要关注，一个是美元兑人民币一年期海外无本金交割远期外汇(NDF)市场上对人民币远期汇率的报价，另一个就是中国人民银行的外汇掉期业务报价。

理论上，根据Kaen和Hachey，Hartman和Swanson的研究，他们考察了美国国内利率引导离岸市场利率的情况，提出了着名的“境内优先说”。用在人民币汇率上就应该是国内远期汇率引导NDF。但是，在人民币汇率上，外汇管制弱化了本土信息优势的功能，NDF一直充当了汇率波动引导者的角色。NDF比境内远期要更准确地从事“价格发现”。值得注意的是，在投机资本的驱动指标上，NDF对热钱的风向标作用明显不断增强，同时，国内汇率市场要越来越看重NDF在人民币汇率问题上的位置和冲击的力度。NDF目前的日均交易量已经做到了6亿美元左右，大约在亚洲外汇市场排名第三，其市场规模和地位进步神速。新加坡作为目前最大的人民币NDF离岸市场，其报价已经显着制约了国内人民币对美元远期汇率的报价。香港也具有很大的影响力。 转贴于

另外，中国央行与十家商业银行于2005年11月25日进行了一笔金额达60亿美元的人民币与美元掉期业务，当时将一年期人民币与美元的交易汇率定为7.85。2006年11月24日，外汇即期市场上，美元兑人民币的中间价出现了“惊人的巧合”，报价正好是7.8526。由此可以看出，央行的掉期业务的汇率波动预测极具指导意义。

(2)跨国公司在考虑选择成本节约型或利润创造型时应该结合自身情况，甚至针对不同的业务采用不同的目标。一般地，对于金融机构来说，通常采用的是利润创造型风险管理目标。由于金融衍生工具的实质是创造风险的金融票据，且金融机构的核心业务就是与资产的增值紧密相关，因此将风险杠杆化，使用衍生工具管理风险并创造利润是首选。相反地，对于非金融机构来讲，由于这些公司的核心业务仍是商业交易，所以采取传统、简捷、实用的风险管理方式，即对冲风险更为合理。

(3)目前，在华跨国公司的交易风险管理采用传统风险管理方法进行单一管理。提前、延迟收付款和外汇远期协议是在华跨国公司最常用的风险管理方式，目前开来也是最实用的理方式。这种保值方式比较灵活， 手续简便，且避险效果好， 成本低， 因此在国际上也被广泛采用。此方法简单实用，目前来看，不足之处就是价格略高，企业难以完全享受到风险管理保值之好处。随着中国金融市场的完善，人民币衍生品的成熟，利润创造型的风险管理势必成为在华跨国公司未来风险管理的趋势。因此，跨国公司应该对相关金融衍生产品有全面、深入的了解，并拥有一批专业人才;在用衍生品进行风险管理和创造利润的时候，也要注意衍生品本身的风险。

收汇风险论文篇7

交易风险是一种外汇风险，指跨国公司进行跨国业务取得外币债权债务后，由于业务发生日的汇率与结算日的不同，而使跨国公司在结算这些外币债权债务时可能出现的损益。

在固定汇率制或单方面钉住汇率制（中国进行汇率改革前的汇率制度)下，交易双方之间，如中国和美国，并不会产生交易风险。但在浮动汇率制下，结算货币和本国货币的汇兑关系产生波动，而汇率波动必定造成一方受益一方受损。在人民币升值背景下，以美元为结算货币、人民币为本国货币的在华跨国公司在出口业务上将面对交易风险，即人民币的升值将使公司直接受损，而在进口业务上则会直接受益。

交易风险的出现源于汇率的变化和业务发生日与结算日的汇率不同，因此汇率是影响交易风险的关键因素。围绕汇率展开的交易风险管理属于金融风险管理的分支，金融风险管理的理论发展影响着风险管理水平。

二、金融风险管理相关理论回顾与综述

金融风险管理的产生与发展主要得益于以下原因：首先，在过去的几十年时间里，世界经济与金融市场的环境和规则都发生了巨大的变化。金融市场大幅波动的频繁发生，催生了对金融风险管理理论和工具的需求;其次，经济学特别是金融学理论的发展为金融风险管理奠定了坚实的理论基础；最后，计算机技术为风险管理提供了强大的技术支持。

20世纪60年代后,金融学作为一门独立学科的地位得以确立。期间产生了金融学理论界和实务界被广泛接受和运用的经典理论和模型。在风险管理领域，Sharp和Lintner等人创立“资本资产定价模型”（CAPM)，认为风险资产的定价要和其所承受的风险成正相关关系，并通过无风险资产收益率和风险资产收益率的关系作为定价模型。Rose的“套利定价模型”(APT),把影响风险资产收益率的因素加入模型，成功地提出了风险模型在套利技术下的定价原理。Black和Scholes的“期权定价理论”将影响期权价格的因素定量化，提出了决定期权价格的数学模型，从而使得期权成为可以交易的具有市场价格的金融产品，进而成为风险管理的重要工具。

交易风险管理也依赖于管理学的发展。Hunter与Timme(1992)指出,企业管理人发现公司常常暴露在外汇风险中,不管是进口企业或出口商,常常面临换算风险和交易风险,故经理人必须设计外汇的避险策略。面对多种避险策略，管理人必须评估策略的优劣。

三、交易风险管理一般模型及方法

交易风险管理一般模型主要包括三个方面:一是风险识别和预测;二是对风险控制进行决策;三是选择合适的风险管理技术。

1.风险预测

交易风险管理是“必修课”，而这门“课程”最重要的基础就是对汇率变动的预测。

理论上，在汇率波动的量化上，远期可以参考卡塞尔的购买力平价模型（尽管实证支持并不很有力），而作为短期汇率风险的交易风险来说，利率平价这个套利模型更受推崇，也更具实证价值。

2.风险管理决策

这个环节将会决定采用哪些方法来进行交易风险的管理。一般来说，风险管理的目标分为两类:一类是成本节约型;另一类是利润创造型。前者指通过风险管理，使交易风险的损失尽可能小，以节约总成本，选择这种目标的公司所采用的风险管理技术多为保守型，且管理相对静态和被动；利润创造型则是保留风险带来的收益，并将风险控制在一定程度，以利润创造为目标的公司使用的风险管理技术较先进，管理更积极，但是会产生新的风险。因为以利润创造型为目标的公司多采用金融衍生工具进行风险管理，而这些工具本身就含有极大的风险。

交易风险管理和会计风险管理，一般在进行外汇风险管理时不可兼得。跨国公司需要处理好两者的关系，明确公司更关注哪类风险，并进行相应的风险管理。

3.交易风险管理

正确选择对外交易中的计价货币、外汇储备、提前和延迟收付款、参加外汇保险等方法可以在成本节约型风险管理中使用。成本节约型企业更多倾向于远期外汇交易，利润创造型公司则偏好期货、期权等金融衍生产品进行套期保值。

四、在华跨国公司交易风险管理常用方法及对在华跨国公司交易风险管理的建议

1.在华跨国公司交易风险管理常用方法

人民币目前正面临单方面升值预期，中国采取的是小幅度渐进升值的方式，在华跨国公司可以清楚预期人民币汇率目前会小幅度持续升值。

目前，中国的金融市场并不完善，多种金融产品、金融衍生品缺失，金融服务滞后。因此，在华跨国公司的交易风险管理只好采用传统风险管理方法进行单一管理，即只能是成本节约型的风险管理目标，较为被动。

在华跨国公司，目前普遍采用远期外汇交易进行风险管理。远期外汇交易保值是交易双方通过签订外汇交易合同,事先约定未来的交割币种、数量和汇率,到期按预定条件进行实际交割。一般是客户与银行签订合约,客户通过这种交易,能保证在未来某一时刻,以确定的汇率获得所需货币,从而有效地避免汇率波动的风险。

2.对在华跨国公司交易风险管理的建议

根据一般模型，以及实证中的情况，对在华跨国公司交易风险管理提出了一些建议:

(1)理论上，在汇率波动的量化上，可以考虑利率平价模型。但是，中国目前的利率并不是完全按照资本市场的供需关系来定的，所以用利率平价模型来进行人民币汇率变动的量化预测是肯定不准确的。而且，在现阶段，人民币汇率制度还是有管理的浮动汇率制。

根据现实(历史)经验，有两个指标极其需要关注，一个是美元兑人民币一年期海外无本金交割远期外汇（NDF）市场上对人民币远期汇率的报价，另一个就是中国人民银行的外汇掉期业务报价。

理论上，根据Kaen和Hachey，Hartman和Swanson的研究，他们考察了美国国内利率引导离岸市场利率的情况，提出了著名的“境内优先说”。用在人民币汇率上就应该是国内远期汇率引导NDF。但是，在人民币汇率上，外汇管制弱化了本土信息优势的功能，NDF一直充当了汇率波动引导者的角色。NDF比境内远期要更准确地从事“价格发现”。值得注意的是，在投机资本的驱动指标上，NDF对热钱的风向标作用明显不断增强，同时，国内汇率市场要越来越看重NDF在人民币汇率问题上的位置和冲击的力度。NDF目前的日均交易量已经做到了6亿美元左右，大约在亚洲外汇市场排名第三，其市场规模和地位进步神速。新加坡作为目前最大的人民币NDF离岸市场，其报价已经显著制约了国内人民币对美元远期汇率的报价。香港也具有很大的影响力。

另外，中国央行与十家商业银行于2005年11月25日进行了一笔金额达60亿美元的人民币与美元掉期业务，当时将一年期人民币与美元的交易汇率定为7.85。2006年11月24日，外汇即期市场上，美元兑人民币的中间价出现了“惊人的巧合”，报价正好是7.8526。由此可以看出，央行的掉期业务的汇率波动预测极具指导意义。

(2)跨国公司在考虑选择成本节约型或利润创造型时应该结合自身情况，甚至针对不同的业务采用不同的目标。一般地，对于金融机构来说，通常采用的是利润创造型风险管理目标。由于金融衍生工具的实质是创造风险的金融票据，且金融机构的核心业务就是与资产的增值紧密相关，因此将风险杠杆化，使用衍生工具管理风险并创造利润是首选。相反地，对于非金融机构来讲，由于这些公司的核心业务仍是商业交易，所以采取传统、简捷、实用的风险管理方式，即对冲风险更为合理。

(3)目前，在华跨国公司的交易风险管理采用传统风险管理方法进行单一管理。提前、延迟收付款和外汇远期协议是在华跨国公司最常用的风险管理方式，目前开来也是最实用的理方式。这种保值方式比较灵活,手续简便,且避险效果好,成本低,因此在国际上也被广泛采用。此方法简单实用，目前来看，不足之处就是价格略高，企业难以完全享受到风险管理保值之好处。随着中国金融市场的完善，人民币衍生品的成熟，利润创造型的风险管理势必成为在华跨国公司未来风险管理的趋势。因此，跨国公司应该对相关金融衍生产品有全面、深入的了解，并拥有一批专业人才;在用衍生品进行风险管理和创造利润的时候，也要注意衍生品本身的风险。

(4)跨国公司应该树立风险管理文化，建立建全风险管理部门、人员、流程等，并根据自身战略和东道国经济环境进行合理的风险管理。有能力的跨国公司应该建立全面风险管理体系，将汇率风险作为其中一环融入整个公司的新的适合全面风险管理的框架和流程中去。

收汇风险论文篇8

[论文摘要] 当前，全球经济日趋一体化，国际间交易往来频繁，由外币结算带来的外汇风险逐渐加大，因此，如何选择合适的方式来回避汇率风险已成为经营中亟待解决的一个问题。本文将主要对外汇交易风险的防范技术进行探讨。

外汇交易交易风险是指企业以外币进行的各种交易中，由于汇率变动使结算时和交易时即签订合同时折算的货币的数额增加或减少的风险。对于交易风险的防范技术，一般可以划分为外部技术和内部技术。

一、防范外汇交易风险的外部技术

1.远期外汇交易。远期外汇交易是指企业或证券交易商与银行达成协议，在未来某一日期按照远期汇率办理外汇收付业务的交易行为。它是当今国内外回避汇率风险普遍的做法之一。

远期外汇交易交易方式具有以下优点：一是防范风险所花的成本低。企业不需要缴纳保证金，而只需支付手续费和风险保证费；二是灵活性较强。我国的银行已开办这项业务，外贸企业可根据自身的实际情况加以利用。如外贸企业在与外商签订进出口合同后，一般要对未来的外汇汇率走势作判断。如果我方为进口方，为防止到期支付外汇时汇率上涨而造成损失，便可与外商签订合同后，立即与银行签订买进外汇的合同，从而将汇率固定下来；如果我方属卖方，为防止到期收汇时汇率下跌而造成的损失，则要与银行签订合同，将此外汇按几个月的远期汇率卖给银行。从上述的交易过程不难看出，远期外汇交易的实质是企业将汇率波动的风险转嫁给银行。所以银行除向企业收取手续费外，还要向企业收取风险保险费，即防范风险的成本。

运用远期外汇交易来防范汇率的风险已被国内外众多企业证明为一种有效的方法。但也有较明显的缺点。采用这种交易方式，要求企业在签订外汇买卖合同时，必须确定企业未来收付的外汇金额，收付期限和交割日等。单对外贸企业来说，外汇收付期限和交割日一般很难确定，为了避免远期外汇交易的这一弊端，外贸企业可利用由远期外汇交易所派生出来的择期外汇交易来回避汇率风险。

2.外汇期货交易。外汇期货交易是指协约双方同意在未来某一日期按约定的汇率买卖一定数量外币的交易。

由于外汇期货套期保值交易在汇率变动不利于进口企业的情况下，可以使进口企业少损失一些外汇，担当汇率变动有利于进口企业时，它又要使进口企业的外汇盈余少一些，这就是外汇期货套期保值的特点。

外汇期货交易与远期外汇交易相比，具有三个优点：第一，投资者范围扩大。在外汇期货市场上，只要按规定缴纳了保证金，任何投资者均可通过经纪人进行外汇期货交易。但是在远期外汇交易中，投资者的范围则比较小，一般是与银行有良好业务关系的大企业和信誉良好的证券交易商才有资格。第二，市场流动性大，市场效率比较高。在外汇期货市场上有大量的套期保值者和投机者存在，所以外汇期货市场上的流动性比较大。第三，外汇期货契约是标准化的合约，交易的货币也仅限于少数币种，所以外汇起获合约比较容易转手和结算。

3.外汇期权交易。外汇期权交易除具备上面所提到的一般特点外，还具有其独特的优越性，主要表现在:(1)外汇期权交易可固定保值成本，使其仅限于期权费;(2)外汇期权交易可对未来发生与否的不确定的外汇交易进行风险管理，因为期权交易获得的是一种权利而不是义务，外汇期权的执行与否，必须视约定价格的计价货币是升值还是贬值而定。

二、防范外汇交易风险的内部技术

1.资产负债调整法。以外币表示的资产负债容易受到汇率波动的影响。币值的变化可能会造成利润下降或折算成本币后债务增加。资产和债务管理是将这些账户进行重新安排或者转换成最有可能维持自身价值甚至增值的货币。这一方法的核心是：尽量持有硬货币资产或软货币债务。硬货币的价值相对于本币或另一种基础货币而言趋于不变或上升，而软货币则趋于下降。作为正常业务的一部分，实施资产负债调整策略有利于企业对交易风险进行自然防范。

2.选择有利的计价货币。外汇风险的大小与外币币种有着密切的联系，交易中收付货币币种的不同，所承受的外汇风险会有所不同。在外汇收支中，原则上应争取用硬货币收汇，用软货币付汇。

3.在合同中订立货币保值条款。在交易谈判时，经过双方协商，在合同中订立适当的保值条款，以防止汇率多变的风险。货币保值条款的种类很多，目前，合同中采用的一般是硬货币保值条款。订立这种保值条款时，需注意三点:首先，要明确规定货款到期应支付的货币;其次，选定另一种硬货币保值;最后，在合同中标明结算货币与保值货币在签订合同时的即期汇率。收付货款时，如果结算货币贬值超过合同规定幅度，则按结算货币与保值货币的新汇率将货款加以调整，使其仍等于合同中原折算的保值货币金额。

4.适当调整商品的价值。在进出口贸易中，一般应坚持出口收硬币，进口付软币的原则，但有时由于某些原因使出口不得不用软货币成交，进口不得不用硬货币成交，这样就存在外汇风险。为了防范风险，可以采取调整价格法，主要有加价保值法和压价保值法。

5.通过风险分摊防范交易风险。风险分摊指交易双方按签订的协议分摊因汇率变化造成的风险。其主要过程是：确定产品的基价和基本汇率，确定调整基本汇率的方法和时间，确定以基本汇率为基数的汇率变化幅度，确定交易双方分摊汇率变化风险的比率，根据情况协商调整产品的基价。

6.灵活掌握收付时间以防范外汇交易风险。企业应根据实际情况灵活掌握收付时间。作为出口商，当计价货币呈上升趋势时，由于收款日期越向后推就越能收到汇率收益，故企业应在合同规定的履约期限内尽可能推迟出运货物，或向外方提供信用，以延长出口汇票期限。当然，这要在双方协商同意的基础上才能进行。由于使用这种方法，企业所受利益，便是外方的损失，故不易为外方所接受。但企业应对此有所了解，一方面在有条件时可藉此避免收汇风险;另一方面则可以防止外方向我方企业转嫁风险。

收汇风险论文篇9

关键词：外汇 交易风险 测量 套期保值

一、外汇交易风险及套期保值的概念

（一）交易风险

交易风险指的是由外币定值进行结算的经济合同，从订立到债务归还这一段时间内，因汇率发生波动，导致了企业原本交易的币值发生了一些改变，从而使企业受到损失的可能性。这种风险有一个很大的特点就是，外汇汇率在签订经济合同之前就已经产生，汇率产生之后，才收取实际的货币。交易风险在进行外贸活动的时候是时常发生的，它也很容易让人理解。

还没有结算清楚的外币定值，要收受应付款项。进出口贸易信贷期满后，对于要进行付费和外币贷款的本金和利息，很可能会产生交易的风险。

一般来说，交易的风险主要包括以下两种：第一，买卖风险，这又被叫做金融性风险。它指的是曾经一度的把外汇买进来，后来又要把外汇卖出去，买与卖的过程中形成了交易风险，这种风险主要是由外汇所具有的双向性促成的。

（二）套期保值

套期保值是美国经济学家Modigliani和Miller通过对企业资本结构和企业的市场价值之间关系的研究得出的一个理论。他们使用arkoWitz的组合投资理论来进行解释。组合投资理论认为，交易者进行套期保值实际上是对现货市场和期货市场进行组合投资，通过对资产组合的投资的预期的收益和预期的收益的方差来对期货市场和现货市场之间的差距进行预估。以便使企业的收益风险降到最低限度。套期保值在期货市场上的投资大小是可以进行选择的，一个套期保值的最佳比率由保值的目的和现货市场与期货市场之间的关系决定。套期保值有现代套期保值和传统的套期保值之分。

套期保值指的是把期货市场作为交易风险的转移场所，并把期货合约作为现货市场建立在市场交易的临时的替代品，这是一种对现在买进将来打算售出或者打算将来买进商品的价格进行保险的一种交易活动。现货与期货市场具有趋同性，它们都受供求关系的影响，所以，它们的价格呈涨降同时的关系，但是它们的运作方式完全相反。

二、交易风险的测量

汇率制度改革之后人民币变动的弹性加大，汇率开始变成了双向的变动，交易的风险对企业的绩效管理具有直接的影响力，交易风险通过汇率波动的影响，使原本可以获得很多利益的交易变得仅获微利甚至出现亏损。随着我国国际化程度的不断发展，企业对交易风险的关注也越来越多。交易风险对企业的绩效具有如此重大的影响，因此，企业要注意对其加强管理。而加强管理很重要的一步就是对交易的风险进行测评。又由于交易风险防范过程和金融衍生工具有很大的关系，而金融衍生风险与证券一样与风险报酬有关，因此，我们可以通过对风险报酬的计算来量化交易风险。交易风险的规避主要方式是投资组合的分散。

美国的一位名叫马柯维茨的经济学家是现资理论的创始人，它最初的提出主要是针对现资理论的创始投资组合理论，最开始是用于对证券风险的估算。证券作为一种风险资产，它的收益率是一个随机的变量，如果想对这个随机变量进行判断，则需要借助期望值和标准差。期望值的计算如下：

E（x）=

其中，E（X）代表期望收益率，Xi代表的是第i个可能的收益率，Pi代表的是第i个可能的收益率的概率，N代表的是各种可能的结果总数。

三、套期保值策略

套期保值是一种风险的管理方法，该方法使用的主要目的是减少交易时企业未来外币现金的不确定性带来的风险。

（一）货币期货合同和远期合约套期保值

期货合同套期保值与远期合同套期保值的一些基本的原理具有相似之处。远期合约主要是商业银行针对企业具体的情况，为企业提供非标准化的合约。期货合同主要是由期货交易所出售并且是很标准的合同格式。买进期货合同之后，企业可以根据自己的需要，在特定的时间里，用已经约定好的价格取得特定数量特定的货币。利用这个合同，企业可以把用于支付外款的货币进行圈定。持有远期合约或者是卖出货币期货合同的企业可以在一定的时间里用已经约好的价格卖出特定数量的本国货币。除此以外，企业应该要知道，期货合同里外币汇率远期的报价要与远期合约外币汇率的远期报价要保持一样。

（二）货币市场的套期保值

货币市场的套期保值，指的是用货币市场里面的头寸和将来规定要付的头寸相抵消。对于那些远期的外币应该要付的账款，企业可以及时借入本国货币，并将这种货币兑换成实际要付的账款的相应的那种货币，之后再把它存进银行。对于借进来的本国货币可以根据本国货币的贷款利率算出该货币到期时应该要交的本金和利息。同样的道理，企业可以根据需要把借进来的应该要付的所对应的外币兑换成本国的货币，以便企业日常经济活动开支，之后再利用外贸活动收回来的外国货币来偿还自己所借外国货币的本金和利息。通过对在货币市场的运营，企业可以预知未来外国货币的收、付款情况给企业带来的影响。

（三）货币期权的套期保值

货币购买期权是一种在一定的时间内按照规定的价格购买一定数量某种货币的权利，这种方式主要用于对远期应付账款进行套期保值。这种套期保值的方法比较灵活。如果外部市场环境对企业比较有利的时候，可以放弃对这种权利的使用，如果不利，则可以使用这项权利来维护自己的利益。

参考文献：

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[2]谢磊，田新宇.企业外汇交易风险防范对策[J].商场现代化，2005

收汇风险论文篇10

关键词:出口托收押汇;进口托收押汇;风险;防范

中图分类号: F745

文献标识码: A

文章编号:1005-569X(2009)07-0075-03

1 引 言

托收是国际贸易里一种非常重要的结算方式,在托收方式下出口商与托收行,进口商与代收行之间仅仅是一种委托关系,所以托收是一种典型的商业信用,货款能否收回主要取决于进出口双方的企业信用。在国际贸易实际操作中运用得较多的托收方式主要是跟单托收,它包括承兑交单(D/A)和付款交单(D/P)。

不论哪一种方式对进出口双方而言都存在风险,但是这种风险又具有明显的不对等性。托收对出口商的风险较大,出口商会因为诸多因素的影响而无法按时收回货款,甚至于钱货两空。虽然托收对进口商比较有利,但是对进口商而言也存在风险,例如进口商付款后取得货运单据,提货时发现货物与合同规定不符,从而蒙受损失。所以托收方式对进出口双方都存在风险,只是出口方的风险更大一些,为了规避风险,更快地收回货款或更顺利地提取货物,在实际业务操作过程中进出口双方常常会通过托收融资来解决这些问题,常见的托收融资包括出口托收押汇和进口托收押汇,但是托收融资本身也会产生相应的风险,因此本文通过对托收融资的风险进行研究,以期找出相应的防范措施。

2出口托收押汇

2.1 出口托收押汇概述

(1)含义:出口托收押汇是指采用托收结算方式的出口商在提交单据,委托银行向进口商收取款项的同时,要求托收行先预支部分或全部货款,待托收款项收妥后归还银行垫款的融资方式。

(2)优点:出口托收押汇可以帮助出口商在收回货款前,预先向银行进行资金融通,加快了出口企业的资金周转,有利于商业活动的顺利开展;这一方式使得出口商提前收汇,规避了汇率变动的风险;同时银行给予出口商融资后更有动力收回货款,从而能更加积极主动的控制和防范风险;对于银行而言出口托收押汇是其业务的新增长点,有利于银行拓宽业务渠道,取得良好的经济效益,目前我国银行从事托收融资,收取托收手续费及相关邮电费,并预收融资利息和预扣境外银行费用,实际收汇时再多退少补。

2.2出口托收押汇的风险分析

(1)出口商风险:出口商发货后由于进口商与代收行相互勾结恶意诈骗,或进口商经营不善破产倒闭,或进口地该种商品的价格下跌进口商拒付货款等原因造成出口商未能及时收回货款,甚至于货物在滞留地发生损毁造成钱货两空。这种情况的发生无疑会给出口商造成巨大损失,而银行办理出口托收融资期限一般不超过90天,对于出口商而言银行的垫款相当于一笔即将到期的短期债务,如果企业没有其他渠道进行资金周转,则会因为无法还款而面临破产的危险。

(2)银行风险:银行办理融资业务最大的风险莫过于放款无法安全收回,形成不良贷款,在出口托收押汇中一旦出口商不能按时收回货款,甚至于钱货两空,则极有可能对顺利还款造成不利影响,银行先期给予出口商的融资款项无法全部收回,必然形成银行的呆坏账,不良贷款的增加影响了银行整体资产质量和经营业绩,不利于银行效益的提升和长远的发展。

3进口托收押汇

3.1进口托收押汇概述

(1)含义:进口托收押汇是指代收行在收到出口商通过托收行寄来的全套托收单据后,根据进口商提交的押汇申请、信托收据以及代收行与进口商签订的《进口托收押汇协议》,先行对外支付并放单,进口商凭单提货,用销售后的货款归还代收行押汇本息。

(2)优点:进口托收押汇使进口商在未对外支付货款的情况下先提取货物销售,有效地避免了由于市场行情变化,该种商品价格下跌给进口商造成的经济损失;同时进口商可以用销售的货款来归还代收行押汇的本息,减少了企业自有资金的占用,有利于企业的资金周转,降低了进口商的经营风险。

3.2进口托收押汇的风险分析

(1)进口商风险:进口商在提取货物后,如果发现货物和合同约定的不一致,或者出现假货的情况,并且进口商与出口商交涉未果,那么进口商会因为货物销售不畅而蒙受经济损失,但是进口商必须向银行支付进口托收融资的本息,这样一来企业很有可能因为无法偿还到期的短期债务而陷入财务困境。但总体来说进口商的风险并不是特别大,因为进口商可能产生道德风险即不偿还债务将损失转嫁给银行。

(2)银行风险:在进口托收押汇方式下银行的风险比较大,特别是银行在先行对外支付并放单的同时,没有要求进口商提供相应的抵质押物,而仅凭双方签订的押汇协议和进口商提供的信托收据,就让进口商凭单提货,一旦进口商发生道德风险,不论进口商所提货物是否符合合同要求、货物的销售状况是否良好,进口商都有可能会携款潜逃,而银行方面因为既没有掌握货物的控制权,又没有通过抵质押物对进口商造成约束,那么发生损失的可能性就相当大。

4两种托收融资面临的其他风险

4.1贸易风险

国际间的进出口贸易从谈判、签约到履约都是一种商业信用,为此,进出口企业双方的资信状况、经营能力、进出口货物的价格、质量、交货期限、市场行情和汇率变动情况以及企业生产能力等诸多因素均会影响到贸易是否顺利完成。在这期间,任何一个环节出现问题,都有可能导致经营失败,产生贸易纠纷和索赔,出现贸易风险。

4.2 进出口商资信风险

我国很多的进出口企业效益不佳,一些亏损企业管理混乱、资信欠佳,常因资金短缺而利用押汇、打包贷款等融资手段套取银行资金。银行短期融资实际上往往被长期占用,严重影响银行经营资产的流动性和安全性。

4.3银行资信风险

在托收融资中进出口双方银行对促进贸易的完成起着重要作用,很多国外的银行或中资银行的国外分行在按照商业化原则经营过程中,如经营不善随时可能破产倒闭。此外有些发展中国家对贸易及金融惯例了解不够或根本不按惯例办事,某些代收行甚至和进口商相互勾结,恶意诈骗给出口商造成损失。因此,选择资信良好的托收行、代收行至关重要。

4.4国家及政治风险

进出口商所在国的政治、经济是否稳定,法律是否健全,贸易、外汇管制是否严格等因素对贸易的顺利进行起着很关键的作用。因为贸易融资涉及到不同国家间债权债务的清偿与支付,当贸易对象国出现政局不稳、外汇管制、制裁等因素,都可能使贸易合同难以履行,从而使银行的贸易融资蒙受风险。所以在考虑托收融资的风险因素时,一定不能忽略国家风险。

4.5操作风险

商业银行在办理贸易融资业务时,风险意识不强,未对其操作实行严格的管理,或未采取有效的防范措施,就会出现许多制度不严、监察不力、管理不够等操作失当现象,从而造成资金损失,形成操作风险。

4.6金融诈骗风险

托收押汇诈骗的典型表现就是利用假的托收单据押汇套取银行信用,比如国内诈骗分子与国外的某一资信状况不良的公司相互勾结,在双方并未发生任何贸易业务的情况下,伪造假托收单据到银行做出口托收押汇,然后出口商卷款潜逃,待银行向进口商收款时发现已经人去楼空,或被告知该公司不存在。这类诈骗行为在托收融资中屡屡发生,给银行造成了损失,形成不良贷款。

5 规避托收融资风险的对策建议

控制托收融资的风险对于更好地运用托收融资来帮助出口商顺利收款,进口商提前提货起到了极其重要的作用。风险的控制一般应从事先、事中、事后3个不同的时段进行,具体来说:

5.1全面调查了解对方的状况,做到事前预防

(1)从进出口商的角度来看:如果进出口双方在进行国际贸易之前能通过专业的资信公司,对对方的资信状况、经营能力、财务状况、行业内的口碑等方面有一个清楚地了解,同时对对方国家的政治、经济、法律、贸易政策、外汇管制等与贸易顺利进行密切相关的因素做一个全方位的掌握,那么就能在实际交易之前作出一个正确判断,明确对方是否值得合作,从而能将未来可能发生的风险扼杀在萌芽状态。

(2)从银行的角度来看:在办理托收融资业务之前,一定要认真的调查客户的资信状况以及该客户原有的银行业务记录,了解清楚客户是否有过不良的信用记录,如果该客户信用状况良好,又是银行的老客户,则可以在融资额度和融资担保等方面适当放宽;如果信用记录不够良好,或以往和本银行没有过多的业务往来,那么对于这种新客户在融资额度和担保方面就应该提高要求,如在出口托收押汇时支付少于80%的发票金额,或在进口托收押汇时,要求对方提供抵质押物,以便于银行控制物权对进口商造成约束。若信用记录显示该客户发生过严重的违约情况,则应该直接拒绝托收押汇业务的办理。

5.2 业务过程中全程防范风险

(1)对出口商而言,为了控制风险,可让进口商先支付部分货款,余下的货款再以托收的结算方式办理,这样一来相当于进口商在提货之前预缴了部分保证金,通过这种方式进出口双方能比较对等的承担风险,使出口商不至于发货后遭受钱货两空的损失。同时出口商还应该密切关注货物的流向,并在进口商所在地雇佣“需要时的”,负责货物到达后的仓储、转售、运回等相关事宜,这样能最大限度保证进口商拒付后货物的安全。

(2)对进口商而言,主要就是要控制提货后,货物质量与合同约定的差异所产生的风险。具体来说双方可商定运用托收方式支付90%-95%的货款,余下的款项待进口商提货验货无误后再行支付,那么出口商为了顺利收回全部货款,就一定要按照合同约定严格认真地备货,尽可能保证货物的质量。进口商还可以让出口商在交货前,先寄送一件样品作为交货的标准,这样既可避免不必要的纠纷,也可以在发生货物质量问题进行贸易诉讼时,提供一个明确的凭证。

5.3风险发生后积极应对,将损失减少到最小

进口托收押汇中银行在进口商未付款时就先行放单,应派专人陪同进口商提货,以便及时准确地了解货物的动向,如果确实出现进口商所提取货物与合同不符,影响了货物的销售,那么一旦进口商发生道德风险则损失将转嫁给银行,此时银行应尽快将抵质押物冻结或监控,以便日后拍卖偿还债务,降低损失。

出口托收押汇中出口商若因进口商恶意诈骗未能顺利收到货款,银行垫款的偿还必然会受到影响,此时出口商应尽快与银行联系,告知相关情况,然后双方联合起来对进口商进行追索,同时通过法律诉讼,争取公检法部门的介入,调动一切可能的力量收回货款,只有这样才能最大限度的保障出口商和银行的利益。

在国际贸易实际业务中,托收这种结算方式因其简便易行,常常备受青睐。与托收相伴发生的融资业务也确实为进出口双方收款和收货提供了便利,因此只有预先掌握并控制好托收融资可能出现的各种风险,才能使这种融资真正给进出口商及银行带来满意的收益。

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