中银基金十篇

中银基金篇1

统计数据显示，截至2013年12月31日，由中国银行控股的中银基金，其公募资产管理规模已突破1200亿元，达1217亿元，比上一年度增长超20%，行业排名跃升至第6位，分别比2012、2011年底向前提升了2位、12位。同时，该公司2013年收入、利润同比增长均达到50%左右。

中银基金管理资产规模的快速增长，与旗下基金良好的长期业绩表现密切相关。2013年12月13日，晨星的《中国公募基金公司综合量化评估报告》显示，中银基金的股票投资能力位居第一，债券投资能力位居第四，综合资产管理能力位居第二。自2012年以来，中银基金的股票投资能力一直占据冠军宝座，债券投资能力稳居行业前五。

股债双优的基金业绩表现，大幅增长的收入与利润，这份由中银基金交给持有人和股东的答卷，已成为基金业以改革和创新促进发展的典型。2011年下半年，中银基金市场化选聘总经理，在层层筛选的基础上，中行行长李礼辉面试相关候选人，李道滨最终获胜，于2012年上半年加盟，全面负责公司的经营管理。近两年来，中银基金在全新管理团队的带领下，成为国内最大的银行系基金公司。

固收产品规模大增

利率市场化加速金融脱媒，互联网金融推动竞争升级。2013年6月、12月，银行间市场资金利率出现较大幅度上涨，引发股市、债市双双下跌，货币基金、短期理财基金等风险较低、收益率稳定的基金品种成为良好的避风港。

从2012年9月至2013年12月，中银基金连续发行了6只短期理财基金，覆盖了7天、14天、21天、30天、60天、6个月等不同的时间周期，及时满足了银行渠道的大量投资者对于这类理财产品的需求。

其中，中银理财14天成立于2012年9月24日，是中银旗下第一只短期理财基金。2013年，该基金A、B类份额分别取得4.48%、4.79%的收益率，在同类基金中居于榜首；中银理财60天成立于2012年10月26日，因封闭周期比14天更长，其回报率也更高，该基金A、B类份额2013年分别取得4.79%、4.91%的收益率；中银理财7天成立于2012年12月24日，属于流动性最强的短期理财基金。该基金A、B类份额2013年分别取得4.26%、4.56%的收益率。

经过近两年的努力，中银基金已成为短期理财基金领域的领跑者。2013年，中银基金又先后发行成立了30天、6个月、21天理财基金，截至当年年底的规模分别为156.30亿份、29.80亿份、144.12亿份。

对于宏观经济走势与货币政策变化的研判，以及投资管理能力，是中银基金能够取得成功的基础。例如，早在2013年四季度初，中银基金就明确表示，市场存在一定调整压力，因为通胀向上，资金收缩，经济下行，这些因素的交织具有类滞胀的特征，可能会导致阶段性的股债双杀。基于这种前瞻性的研究结果，中银基金加大短期理财基金的发展力度，既让大量持有人获得了稳定的收益率，又帮助他们成功规避了股市和债市向下调整时的风险。

偏股基金业绩优秀

在货币基金、短期理财基金、债券基金等固定收益类产品快速增长的同时，中银基金旗下的偏股型基金则抓住了A股市场的结构性机会，在保持稳健风格的基础上，为具有一定风险承受能力的投资者取得了可观收益。

海通数据显示，2013年，中银收益和中银中国两只混合基金的收益率率分别达28.22%与20.96%，在79只同类基金分别排名第7和第15。它们的长期表现更加出色，最近三年的净值增长率在77只同类基金中分别位列2、4位。

中银收益成立于2006年10月11日。该基金的运作时间已超过7年，经历了完整牛熊市的考验，截至2013年12月31日，成立以来的累计收益率达170%。2013年，中银收益坚持一贯的稳健风格，一直把仓位控制在中性水平，规避强周期行业，超配传媒、电子等行业，尤其是大幅超配传媒行业。在投资效果方面，对行业景气向上、成长确定性高股票的超配贡献了超额回报。

中银中国成立于2005年1月4日，是中银基金最早成立的产品。该基金运作时间已达9年，成立以来的累计收益率达483.80%。2013年，该基金通过重点配置传媒、电子、医药等业绩确定的消费行业和成长性个股，其净值增长率大幅跑赢业绩比较基准。

据了解，中银基金的研究员和基金经理都有丰富的从业经验，重视独立调研，并能从不同的角度对问题加以研究。近年来，中银基金成功捕捉了华谊兄弟、蓝色光标、康美药业等不少牛股的主升浪行情，证明了投研实力。

市场化改革红利丰厚

中银基金的前身为中银国际基金公司，成立于2004年7月29日，发起人股东为中银国际证券和美国美林投资。2006年9月，美林投资与贝莱德合并，合并后的新公司名称为贝莱德。

作为第二批银行系试点基金公司之一，2007年，中银国际基金进行股权重组。2008年1月，公司完成股权变更和公司名称变更，中国银行持股83.5%，贝莱德持股16.5%。同时，公司名称变更为中银基金。

对于银行系基金公司，市场各方一直抱有高度期待。在银行系基金启航之后，各大商业银行如何通过基金子公司的试点，积极发展资产管理业务，增强服务意识，提高管理水平，已成为衡量其竞争力的重要标志之一。

中银基金篇2

中欧基金表示，从最新的宏观经济数据来看，似乎已预示了整体向上的趋势。企业盈利改善，经济增长将逐步呈现企稳态势。4月份的市场行情相对较为看好，但从全年来看或将延续震荡态势。

中欧基金认为，周期股、偏价值方向的投资标的值的关注。同时，由于预期通胀可能会出现较为明显的上升，投资者也可以关注一些与通胀相关的标的机会，例如食品饮料、农林牧渔等。对于威长股而言，目前整体的估值偏高，其未来表现或将主要受市场情结因素的影响。

摩根士丹利华鑫：债市进入“纠结”期

摩根士丹利华鑫基金表示，宏观经济确实出现了回暖。PMI继续回升，同时，高炉开工率、发电集团耗煤量、汽车销售量等高频数据都出现回升，表明实体需求短期确有好转迹象。但是，短期改善并不代表经济增长动力的增强，经济下行压力依然较大。

摩根士丹利华鑫基金认为，债市的行情处于基本面的“纠结”中，波动的空间大为降低。目前利率风险要小于信用风险。年报期过后评级下调潮将来袭，风险偏好有阶段性压力。信用风险偏好在未来有下降可能，信用利差面临一定压力。不过信用债市场主要矛盾仍然是资产端不能满足配置需求，信用利差阶段性波动、尤其是信用债内部分化会加剧，但利差扩大的空间也有限。中银基金：震荡市货基占据半壁江山

中银基金篇3

数据中心重获新生

银华基金管理有限公司成立于2001年5月，现由西南证券股份有限公司、第一创业证券股份有限公司、东北证券股份有限公司及山西海鑫实业股份有限公司共同出资组建。目前，银华基金旗下管理着三十五支基金，建立了覆盖股票型、配置型、债券型、货币型、保本型和QDII基金的较为完善的产品线。

2007年，经历6年成长期的银华基金做出重大决定：将公司总部由深圳迁至北京。在银华基金CTO周南看来：“这对银华的IT建设绝对是‘绝处逢生’的良机。”此前，银华基金的IT建设基本是跟着业务跑的被动过程。“持续到2007年，我们深圳数据中心在电源系统、机房空间、散热制冷等方面一片混乱，管理效率极为低下。对IT来说，正像很多人所说的‘无过就是功’，完全没有时间思考IT如何推动业务前进。”

跟随总部一起的数据中心迁移让周南得以一次性解决此前数据中心面临的诸多问题。“但也带来了新的难题。”周南表示。银华基金北京办公点预留给数据中心的140平方米区域并不规则，且层高、立柱对数据中心的机柜摆放、制冷和走线也带来一些挑战。

攻克难题的做法是进行细节规划。新建成的数据中心采用双路供电，基础设施采用了APC InfraStruXure 集成系统，系统分为配电、UPS、空调制冷、机房线路管理和环境监控5个子系统。其中，供电系统采用了模块化设计，通过N+1冗余结构的UPS电源设计保证了很高的供电可靠性。UPS、配电、空调、管理等都集中在标准机柜内，既方便管理，又可轻松扩展。机柜内配有电源分配单元（PDU），每机柜供电量16A，超过80%时自动报警。空调系统紧靠发热源放置，为中、高和超高密度机柜提供可预测的动态空气调节功能。布线上走线模式，既方便空气流动又方便了线缆的连接和管理，并且避免了积水、鼠害引发的灾害，最重要的是解决了数据中心层高的问题。

新数据中心在核心计算平台搭建上也做出了调整，通过四台IBM P560Q与多台P55A小型机的组合来支撑核心业务运行。对于没有在Power平台上部署太多虚拟化应用，而利用多台低端小型机部署应用的做法，周南进一步解释：“IT人不会把所有鸡蛋都放在一个篮子里。所以我们采用‘四台IBM P560Q+多台P55A小型机’的群狼战术来应对各种变化。小型机在这其中发挥的作用虽然可能可以通过迁移到X86平台来实现，但我的观点是，对于用户来说，不能为了X86而X86，而要根据实际情况，做出最合理的决策。”目前，小型机能够带来高可靠性和高安全性，这些特性能够很好地满足基金行业核心业务的需求。

IT运维服务规范化

对于数据中心的管理，周南的观点是“软的比硬的更重要。”2008年之前，伴随带宽、服务器、负载均衡等设备应业务需求不断扩充，IT部门一直在“救火”。“2008年奥运期间是对基金行业而言的淡季，刚好给了我们对IT服务进行流程梳理、职责明确、服务规范的时间。”

目前，银华基金建成的业务应用系统包括投资交易管理系统、登记过户管理系统、直销管理系统、基金估值系统、TA资金清算系统、办公管理系统、客户关系管理系统、邮件系统等。

银华基金要求每个运维岗位每天要对关键性设备、业务做出检查，包括交易、账户的资金资产、基金资产变动情况，以及周边的辅助业务的运行状态。此外，公司总部与上海、深圳交易所的卫星通讯，和深圳办公室、托管银行的专线连接，都必须定期对线路节点进行检查，记录日志。在数据中心内部，所有电源、UPS通信线路、电话网络、交换机、路由器，小型机、数据库的服务器状态也要进行逐项检查，产生相应日志。

尽管针对每日检查项目，清算、备份、数据传输都有相应的记录规范，但周南表示，这并未构成体系。“要形成对这些日志、事件完成的记录、复核、监督、检验机制，形成年终业务考核，需要ITIL服务管理流程数据来进行支持。”

“ITIL就是‘纲’，需要细化流程管理。”通过考察国内外多款管理软件，周南选择了一款国产管理软件。相比国外厂商，国产软件的优势是灵活性，可以面向客户进行开发。在软件开发商的帮助下，银华基金通过套件整合了事件管理、工单管理、资产配置管理（cmdb）、危机通告管理、问题管理、变更管理、日常操作、预防性维护管理、服务水平管理、满意度调查管理、自助服务等基本和可选功能模块，为ITIL的实施提供了工具。周南认为，国内ITIL软件工具的价值在于可以把流程做得更高效、更好控制。

“我们不注重ITIL软件的名头，更注重实施效果。”在当时银华基金技术部只有8个人的情况下，周南希望这些人都在IT服务体系里转起来，可以对业务部门、行政部门以及领导决策层提供支持，并保证服务质量。

实践证明，规范IT运维服务管理后，银华基金内部维护方式实现了四个转变：

技术导向转变为流程导向。将技术管理工作，主机管理、服务器管理、网络管理等，进行了适当梳理，形成了典型流程，便于将支持工作规范化，提高工作效率。

被动处理转变为主动预防。由于定义了标准支持流程，各种支持活动准确记录，可以实现知识共享，并可以进行事件故障的分析，预测可能发生的故障，从而采取适当的措施，预防事故的发生。

统一接口，集成服务。由于明确定义了各种职责，IT 组织内部分工协作，整合企业的资源，可以对外提供统一的、集成的服务。

由用户向客户转变，实现不同级别的服务。按照与不同客户签订的服务级别协议，为不同客户提供相应级别的服务。对于没有按规定时限完成的服务，可以进行升级，以获得更大的支持。

容灾备份护航业务运营

对于基金公司来说，保持业务连续性显得尤为重要。而在灾难之中，逻辑错误（应用软件缺陷、系统缺陷、人为误操作）与硬件故障等常规问题出现的概率远远大于自然灾难的概率，对于对业务连续性要求极高的基金公司来说，如何从这些灾难中快速恢复就成为重中之重。周南对此非常认同：“灾难的快速恢复能力对基金公司非常重要，因为这关系到公司核心业务发展，银华也一直在努力完善这方面。”

在容灾方面，银华基金在深圳建成了异地数据及业务系统的灾备系统。目前，在深圳证券通讯公司机房租用了4个机柜，包括6台IBM P55A小型机，一台DS4800存储的业务系统设备已经完全架设进去，在需要的时候可以进行银华基金的业务复制备份。

在同城，银华基金采用了HA的方式实现数据备份，实时备份将全部采用磁盘柜的存储级备份，每月都会将数据备份到磁带，并转存至银行保险柜。

在容灾工作方面，周南认为还有很多工作要做。“目前我们在同城容灾中只能做到数据级保护，应用级的容灾还没有达到，另外银监会对容灾的要求也越来越严格，实现实时同步是我们容灾建设下一个工作的重点。”

记者手记

中银基金篇4

关键词：基金；模拟合并；跨业兼营；破产概率

中图分类号：F832．I 文献标识码：A 文章编号：1005-0892(2006)05―0038―05

一、前言

随着国际金融竞争的加剧以及金融一体化的深入，银行、保险、证券、基金之间的协议合作、相互渗透的趋势日益明显，各国金融业都由传统的分业经营向混业经营方向发展，其中，银行与基金业之间的混业发展非常迅速，显得尤为突出。

在我国，随着基金业的发展，银行和基金之间的业务联系也越来越紧密。虽然我国目前仍以封闭式基金为主，但开放式基金的发展将成为大势所趋。1997年11月《证券投资基金管理暂行办法》规定，基金的托管人必须是银行。而2001年7月中国人民银行实施的《附业银行中间业务暂行规定》明确指出，商业银行经过人民银行审查批准后，可以开办投资基金托管业务，可以接受基金管理人委托办理开放式基金单位的认购、申购和赎回业务，可以受理开放式基金单位的注册登记业务。到2005年4月6日，中国人民银行、银监会和证监会授权中国工商银行、中国建设银行、交通银行试点设立基金管理公司。可以说，商业银行经营跨业兼营基金在我国已经是大势所趋了。

在决定是否允许银行跨入基金业之前，监管者必须事先对扩展的后果有全面的认识，充分了解银行跨入基金对银行风险的影响。在理论界，赞成混业经营尤其是银行跨入基金业的依据是投资组合理论。根据投资组合理论，只要银行和基金的收益不完全正相关，则银行跨入基金业就有风险分散的收益，可以直接降低银行的风险；或者可以通过经营基金业务获得较高的收益，从而间接降低破产几率。而反对者担心的则主要是道德危机。他们认为，银行在面临跨业经营基金的机会时，为了追求高投资报酬率，会选择高风险业务以抵消风险分散的效果，损害银行自身的利益以及信息不完全投资者的利益。此外，金融系统之间的紧密相关性使得风险蔓延(contagion)存在可能，这会导致系统性风险产生。

分析银行跨业经营基金风险的文献虽然很多，但没有一致结论，这主要是由于使用的资料不同、研究方法不同，以及测量风险和收益的方法存在差异。而且，文献中的资料主要是关于美国和欧洲的，不一定适用于中国。因此，本文的目的在于利用我国银行与基金的资料，将银行和基金进行模拟合并，通过评估银行跨业兼营基金的风险和收益大小，为进一步探讨银行跨业兼营基金提供参考。

二、文献回顾

目前涉及商业银行跨业兼营非银行金融机构总风险问题的文献，主要包括两个角度四种方法。第一个角度是直接观察银行跨业兼营非银行金融机构对银行的影响，包括两种方法：一种是直接分析欧洲或其他国家全能银行及专门银行的风险和收益差异；另一种是考察美国金融控股公司的非银行业务对金融控股公司的影响。第二个角度则是进行实证分析，也包括两种方法：一种是利用资产组合原理，通过实证分析金融业之间的收益相关性来考察风险和收益；另一种是利用模拟合并的方法，将银行和非银行作假想式的模拟合并，然后分析跨业合并对风险和收益的影响。

但是，第一个角度的两种方法，要么研究重点与本文不同，要么就是未能采用严谨的计量方法。由于中国目前实行的仍然是分业经营制度，同欧洲、美国以及其他国家在金融体系上存在较大的区别，所以从这些国家得到的经验不一定适用于中国。而第二个角度的投资组合方法隐含了产业同质性(homogeneousindustry)，以及产业获利性的分配有时间平稳性(time-stationary)并且是联合正态分布(ioint-normal)的假设。由于我国~银行和保险业的市场资料oin和t-会nor计ma资l料并不一定满足这些假设，所以用资产组合方法可能会带来研究偏差。

对于模拟合并方法，虽然它没有考虑协同效应的影响，但目前关于协同效应的研究并没有得出一致结论。由于本文在计算破产风险时采用的是平均方法，抵消了协同效应的正负影。向，所以协同效应可以忽略不计。因此本文将主要采用Boyd，Graham and Hewitt(1993)的模拟合并方法，将银行与基金公司模拟合并，并将合并后的混业经营集团同合并前各银行、基金公司的风险和收益进行对比分析，以判断银行跨业兼营基金业务的风险及收益变化情况。该方法避免了投资组合方法中不适合的假设，而且采用一个因子来膨胀或缩小非银行金融公司的大小，使模拟合并后的混业公司在一开始就能具有多种不同的非银行业务比例。

三、研究方法及数据

(一)资料来源及说明

本文采用的数据时间范围是从1999年到2003年，时间长度是5年。对于会计数据，本文考虑使用产业(industry level)资料或个别公司(ndividual firm level)资料。使用产业资料可能忽视产业内的变异性，从而导致低估收益的变异数并高估不同产业间的相关性。产业资料可以从宏观上分析不同行业间跨业合并的风险及收益效果，尽管真正跨业的是个别企业，但采用产业资料计算后更能反映真实收益在合并的不同行业之间的分配，有利于从整体上了解兼业效果，仍有参考价值。

在本文中考虑使用的衡量指标有：对于收益，使用平均资产报酬率；对于风险，采用三种衡量方法，即标准差、变异系数的倒数以及破产概率。标准差是投资组合理论中标准的风险衡量指标，但仅以标准差作为风险衡量指标还不全面。因为在混业经营的情况下，如果银行跨业兼营基金的风险增大了，其结果将是不支持银行跨业兼营基金；但如果风险增大的同时，收益也增加了，并且收益增加的速度快于风险增大的速度，其结果将是赞成混业经营。所以，还应该将收益的变动同时考虑到指标中去，故本文使用变异系数的倒数作为风险衡量指标。变异系数的倒数代表的是每单位风险的报酬率，如果银行跨业基金能使银行的变异系数降低，则跨业经营可以提高银行的每单位风险的报酬，所以应当支持银行跨业兼营基金。

而从公共政策的角度来看，只要商业银行跨业兼营非银行金融业能使商业银行的破产概率降低，那么就应该支持商业银行跨业兼营非银行金融业。

在本文中，考虑的银行样本企业包括4家国有商业银行以及11家股份制商业银行，即中国银行、中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、交通银行、深圳发展银行、招商银行、上海浦东发展银行、民生

银行、华夏银行、广东发展银行、福建兴业银行、中信实业银行、光大银行、恒丰银行；考虑的基金样本企业包括10家基金，即博时基金、长盛基金、大成基金、富国基金、国泰基金、华安基金、华夏基金、嘉实基金、南方基金、鹏华基金。

数据来源是2000-2004年各期金融年鉴、保险年鉴、各公司网站以及全景网络、银行业监督管理委员会网站。

(二)模型

本文研究所采用的各种收益和风险衡量方法均参考前述文献中的衡量方法，其中破产概率的估计来自于Boyd，Graham and Hewitt(1993)。

1．获利性的衡量

本文采用平均资产报酬率(return on equity)来衡量收益。各个金融公司的平均资本报酬率用下式计算：

2．风险的衡量

对于风险的衡量，分别采用标准差、变异系数的倒数以及破产概率三种衡量方法。

第一种衡量方法是标准差，代表收益的变异性，即：

第二种衡量方法是变异系数的倒数，代表单位风险的获利率，即：

ICOV高，表示高绩效；反过来，ICOV高也代表低单位报酬的风险。因此，它可作为间接衡量风险的指标。

第三种衡量方法是破产概率，即衡量负债大于股东权益的概率。假设A代表总资产，E代表股东权益，IT代表税后净利(或净损失)。当股东权益不足以抵付公司的净损失时，亦即当π

益提高了，但风险也上升了，而且风险上升速度比收益提高速度更快，这体现在ICOV指标随着基金资产比重的增加而下降。但从破产概率这一指标来看，破产概率随着基金资产比重的增加而下降(除了从0到5％之外)。由于破产概率是公共政策方面的指标，破产概率下降使得本文从公共政策角度看，应该谨慎支持银行跨业兼营基金。但对银行自身来说，进入基金业并没有得到预期的风险分散收益。

(二)产业资料

由图4-6可见，基金业的报酬率、标准差都比银行业高，但单位风险报酬率和破产概率则比银行业低，因此，从产业数据可以看出，基金业的收益比银行业高，但风险也相对很高。银行业和基金业的相关系数是0．097952，这表明银行兼营基金存在一定的潜在风险分散收益。

由图4-6显示，银行兼营基金虽然收益提高了，但风险也上升了，而且风险上升速度比收益上升速度更快，这体现在ICOV指标随着基金资产比重的增加而下降。但从破产概率这一指标来看，在基金资产比重小于40％的情况下，银行兼营基金使得自身的破产概率增大了；当基金资产大于40％时，破产概率随着基金资产比重的增加而下降。

五、结论及建议

表1和表2列出了银行跨业兼营基金的各种结果。从这两个表可以看到，R与S以及ICOV结果都不支持银行全面跨业兼营基金。产业资料和季度资料显示，如果银行跨业兼营基金，将使风险升高；虽然收益也升高了，但升高速度没有风险升高速度快。然而，由于本文研究的是行业平均情况，并不代表具体企业的情形，所以具体银行必须根据自身实力和风险防范能力，作出是否跨业兼营基金的决策。其依据就是收益与风险之间的衡量。

从破产概率指标来看，对于季度资料，随着基金业务资产比重的增加，破产概率下降；而对于产业资料，当基金业务资产比重大于40％时，破产概率将随着基金业务资产比重的增加而下降。所以从公共政策的角度来看，本文支持银行跨业兼营基金，支持目前央行和银监会允许中国工商银行、中国建设银行、交通银行试点设立基金管理公司的政策。

中银基金篇5

关键词：企业年金基金,基金托管,商业银行,银行风险

一般说来，商业银行在托管企业年金基金中面临的风险是很小的。但是由于企业年金基金对于基金受益人来说极为重要，关系到退休后的生活质量，一旦企业年金在托管中受到重大损失，后果就会极为严重，甚至会影响社会的稳定。这是因为，企业年金基金托管实行市场准入制度，政府一旦授予了某个机构企业年金基金托管资格，就在一定程度上用政府信用为这家机构的企业年金基金托管业务进行了担保。所以，商业银行在托管企业年金基金业务中容不得半点马虎，否则，不但基金受益人不答应，政府也不答应，最终会导致商业银行自身的重大损失，甚至倒闭。所以，仔细查找商业银行在企业年金基金托管中面临的风险，并采取相应措施加以防范还是很有必要的。

一、商业银行在企业年金基金托管中可能遇到的风险

反思商业银行在企业年金基金托管业务中的整个流程，笔者认为商业银行应该高度关注以下几种风险：

1.控制风险

所谓控制风险是指商业银行在企业年金基金托管业务中，由于内部控制制度在设计或运行中出现差错而导致遭受损失的可能性。企业年金业务在我国商业银行来说是一种新兴业务，而且发展很快，相应的内部控制制度无论在设计上还是在运行中，可能会出现差错。例如，由于内部控制设计上的疏忽，可能会出现不相容职务没有分离；由于商业银行内部某些高层领导人跨级直接对一线员工指示或越权指示，可能导致内部控制制度失效等等。控制风险的存在可能会诱导商业银行内部员工的舞弊，后果将是很严重的。英国老牌银行巴林银行的倒闭，一个重要原因就是内部控制不严，银行员工金融投机失败。企业年金基金是基金受益人的保命钱，决不能因商业银行的控制不严而遭受损失。

2.信誉风险

所谓信誉风险是指由于所托管的基金出现问题而导致托管银行的信誉受损的可能性。导致信誉风险的因素很多，其中主要的有以下三项：（1）企业年金基金投资失误或失当，基金收益不良，甚至亏损。这种情况下，尽管基金托管的商业银行没有责任，但是由于连带效应，社会公众对商业银行的评价也会降低。（2）企业年金基金其他管理主体舞弊。在企业年金治理结构中，最为核心的责任主体是年金基金的受托人，受托人要为委托人制定年金基金投资策略，选择、监督、更换账户管理人、托管人、投资管理人，并负责收取年金缴费及向受益人支付年金待遇。法人机构受托人可以兼任账户管理人和投资管理人，若这种受托人要舞弊的话，托管银行几乎是无能为力的。当舞弊被揭露后，受托人要受制裁，托管银行的信誉也将受到损害。（3）商业银行内部的业务差错。在执行企业年金基金托管业务时，有些员工出现一些小差错是难以避免的，若这些小差错被现代媒体片面地扩大和渲染，那对银行的信誉也是有损害的。

3.竞争风险

现代市场上，商业银行间的竞争日趋激烈。基金托管作为一项低风险、高收益的服务项目，自然会成为各个商业银行竞相争夺的对象。竞争可以促进市场的发展，但对于参与竞争的商业银行来说，竞争则意味着潜在的损失。首先，竞争使得既使满足了政府基本要求的一些商业银行也不能取得企业年金基金托管资格；其次，竞争可能会导致个市场利润的降低。价格竞争会导致企业年金基金托管人收入的直接减少，质量竞争会导致企业年金基金托管的成本增加，结果，无论价格竞争还是质量竞争都会导致利润的减少；最后，竞争可能诱发商业银行间的相互诋毁，损害整个行业的形象和利益。总之，竞争意味着风险。

二、商业银行在企业年金基金托管中的风险控制措施

1.对控制风险的控制

对于控制风险的控制，我们可以从两个方面入手：一是建立健全内部稽核监控制度和风险控制制度，二是加强员工的诚信教育。所谓内部稽核监控制度和风险控制制度是指一个机构内部有关稽核、审计、监督、控制的一系列程序和规则，是识别、计量、监测和控制风险的制度保障。只有有了科学的制度并严格执行，控制风险才能被限制在一定的范围内。然而，制度是死的，人是活的，而且制度是人制定的，在严密的制度也有漏洞，所以诚信教育也是很重要的。商业银行要在人员的招聘、培训、激励、晋升等各个环节贯彻“诚信至上”的原则，保证即使制度存在漏洞，员工不但不会为了私利而加以利用，而且会主动向银行管理层反映漏洞，甚至提出修改意见。

2.对信誉风险的控制

针对信誉风险的成因，对症下药是最好的措施：（1）加强信息沟通，提供信息服务，降低基金的投资风险。企业年金基金托管人要密切关注基金投资管理人的投资风险问题，及时向受托人和监管部门提供相关信息，降低投资风险，防止投资失误。（2）在接受基金托管委托时，要综合考虑企业年金基金的治理结构和基金受托人的诚信度及对待风险的态度。免费论文参考网。对于除了基金托管人外，主要基金管理角色全由一个利益集团担任的企业年金基金，要保持高度的关注，关注基金的内部控制风险；对于基金受托人诚信度有问题的基金，商业银行要坚决与之划清界线；对于基金受托人风险偏好很强的基金，商业银行要谨慎接受委托，防止日后信誉受损。（3）妥善处理内部员工的小差错。免费论文参考网。企业年金业务的社会影响巨大，商业银行要与媒体保持良好的合作关系，建立突发事件应急机制，妥善处理内部员工的小差错和各种突发事件。

3.对竞争风险的控制

从根本上来说，单个商业银行是无法控制竞争风险的。但是，面对竞争风险，商业银行也不是完全无能为力，还是可以有一些作为的。这包括：（1）加强同业间的沟通，防止出现两败俱伤的竞争。这是可行的，因为企业年金基金托管市场是一个寡头垄断市场，竞争者数量有限，相互沟通起来成本并不高。而且，基于共同的利益，达成妥协或默契是很可能的。（2）加强对竞争风险的分析和衡量。商业银行充分了解了竞争风险的成因和程度后，参与企业年金业务时，根据风险收益原则，就可以做出恰当的决策，降低损失。免费论文参考网。假如，某个商业银行通过分析认为，由于市场竞争，即使自己具有了进行企业年金基金托管的条件也永远不可能拥有客户，那么它就不必进行企业年金基金托管业务的初始投资，这就避免了投资损失。

参考文献

[1]菲利普?乔瑞，《金融风险管理师手册》，中国人民大学出版社，2005年；

[2]孙建勇，《企业年金运营与监管》，中国财政经济出版社，2005年；

[3]刘惠好，《商业银行中间业务发展对策》，经济要参，2000（5）；

中银基金篇6

喜欢打篮球、玩魔兽，还喜欢看历史书籍，从小梦想当一名考古学家，但阴差阳错却主修了工科，这一系列标签同时出现在一个基金经理的身上，而银华中小盘混合基金经理李晓星就是这样一个人。

《投资者报》记者注意到，根wind数据显示，截至2017年4月11日，银华中小盘混合基金成立以来业绩总回报高达225.87%，在1064只可比基金的排名中位列第4名。由于长期业绩表现稳定且出色，今年4月8日，银华中小盘基金荣获业内权威奖项 “三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”奖。据了解，这是李晓星带领该基金第二次获得此项殊荣。而他管理的另外一只基金银华盛世精选基金自2016年12月22日成立以来，已获得17.45%的净值增长率。

说到为何斩获如此出色的业绩，以及他的投资思路和风格究竟是什么？持仓选股的逻辑又何在？到底看好哪些行业发展？对中国未来经济趋势有何解读？近日，李晓星面对《投资者报》记者采访时道出了上述问题答案。

“积胜投资”理念跑赢对手

“善战者无赫赫之功”，李晓星用《孙子兵法》中的一句话概括了操盘银华中小盘混合基金的思路。“我们并不追求以少胜多，逆境求胜。我们追求的是大概率事件，大概率能够赚钱，大概率能够跑赢，积胜的理念是中小盘最为看重的。”

对于李晓星来说，一下子能涨8、9个点的独门重仓股并不是中小盘基金的那一笔“妙手”，他更多看重的是积胜，“我们认为挑一只能涨三倍的股票难度是远远大于挑10只能涨30%的股票。”这里所谓的积胜，可以理解为银华中小盘基金绝大部分的月份表现在前二分之一，每个月都没有特别靠前，但综合下来业绩非常靠前，为基金带来了225.87%的收益，表现十分亮眼，也为基民交上了不俗的投资成绩。

值得一提的是，虽然银华中小盘是一只主动管理型的基金，李晓星却也将量化思维融入了对基金的管理中，李晓星对记者透露，“我是工科背景出身，在我投资当中用量化的辅助手段也是很多的。”据了解，李晓星本科毕业于北京理工大学自动化专业，此后，还在英国修了帝国理工大学自动化及剑桥大学工业管理两个硕士学位。

这使得李晓星相对于主观判断的逻辑，更喜欢客观的数字，“比如说，历史上什么样的股票可以带来长期的超额收益，能有超额收益的股票本身会有什么样的因子，这都是我们比较看重的。从我投资上来说，量化的理念贡献得比较多。”

作为一名基金经理，李晓星十分喜欢读历史书籍，虽然他最后并未实现心中的理想，即成为一个考古学家，但对历史的浓厚兴趣使得他对量化有着独特的理解，“所谓历史就是量化，量化的核心就是认为历史会重复，包括现在投资经验都是认为历史会重复。”李晓星对记者表示。

独创选股“四大关键”指标

《投资者报》记者在梳理数据时发现，从目前李晓星持仓结构来看，他似乎没有特别偏好的行业，但实际上，他在选择持仓的股票上却有着自己明显独特的风格。他对记者表示，自己选股的标准有四个：首先一定要寻找景气周期向上的标的；其次我们追求的是业绩超预期，良好的业绩是长期牛股的一个重要特征；第三希望能够找到估值合理的标的；最后是希望这些公司有一定的预期差。“这就是我们要追求的东西，”李晓星表示。

在李晓星看来，目前我国景气度向上的行业有很多，比较明显的有几类，“一带一路”和PPP等受益于国策导向；建材、钢铁、采掘、有色等受益于“供给侧”改革；食品饮料、家电轻工受益于消费升级；新能源、电子、智能装备等，受益于中国的工程师红利。“目前这个阶段，景气度向上的行业比较多，因此我们并不悲观。”李晓星表示。

据了解，目前李晓星长期跟踪的股票有两百多只，在组合里会出现50只到60只，对于调仓持股的方法，李晓星也注重持续的跟踪研究，“我持仓的股票如果出现一定幅度的涨幅，在基本面没有出现特别超预期的变化时，往往会进行减持的。我持有的长期看好的股票如果出现一定幅度的下跌，在基本面不发生变化的情况下会进行增持。”

李晓星坦言，自己的性格比较争强好胜，上学的时候就喜欢竞技类运动，喜欢打篮球，喜欢玩电竞，打魔兽争霸，这种争强好胜使其并不认为排名是一种压力，而是一种挑战。

李晓星对《投资者报》记者称，自己特别喜欢分析行业里边投资水平比较高的基金经理，“虽然我有主体框架，但也可以把行业当中一些好的思想慢慢融入到我的投资当中。”例如在过去的几年中，有些量化基金业绩非常出色，李晓星找了很多量化分析师去沟通，并花了很长时间去研究量化投资，现在也把这些思想融入到投资当中。

“我一般买入之前都会认真调研。”李晓星表示，“我的调研方式很多，第一是亲自调研，第二跟行业专家进行讨论，包括跟竞争对手去了解这家公司怎么样。行业上的数据，也希望公司内部的研究员去跟踪。”

市场配置价值具有相当的吸引力

对于二季度行情，李晓星仍保持对市场乐观的态度，从经济周期来说，中国已经处于见底回升的过程中，“我们认为经济在未来几个季度之内，不会看到大的下行压力。在经济向上的背景下，上市公司的盈利会带来不错的上升。”李晓星对记者表示，可以看到的数据是，去年四季度和今年一季度是上市公司过去几年以来最好的季报，李晓星预计，经济的上行将给上市公司盈利带来非常大的好转。

中银基金篇7

根据人民银行《关于印发〈基金管理公司进入银行间同业市场管理规定〉和〈证券公司进入银行间同业市场管理规定〉的通知》（银发[1999]288号文）的规定，为了规范与基金管理公司和证券公司的融资业务，总行制定了《中国银行对基金管理公司和证券公司融资管理规定》，各分行要认真学习，明确业务权限，在总行的授权授信额度内开展与券商的融资业务。

附：一、中国银行对基金管理公司和证券公司融资管理规定

附：二、中国人民银行关于印发《基金管理公司进入银行间同业市场管理规定》

和《证券公司进入银行间同业市场管理规定》的通知（1999年8月19日银发[1999]288号）（略）

附：一、中国银行对基金管理公司和证券公司融资管理规定

根据人民银行《关于印发〈基金管理公司进入银行间同业市场管理规定〉和〈证券公司进入银行间同业市场管理规定〉的通知》的规定（银发［1999］288号文），结合中国银行有关融资管理办法，特制定本管理规定。

第一章  管理原则

第一条  严格执行人民银行公布的《基金管理公司进入银行间同业市场管理规定》和《证券公司进入银行间同业市场管理规定》。

第二条  严格执行人民银行公布的《银行间债券回购业务暂行规定》、《银行间债券交易规则》、《银行间债券交易结算规则》。

第三条  严格执行人民银行及总行风险控制的有关规定。

第四条  遵守人民银行有关货币市场管理规定，严格按照“公平公正、诚实守信、自律守法”的原则，自觉维护中国银行的信誉。

第五条  中国银行融资管理原则为“集中管理、分类授权、限额监控、适时调整”。

第二章  业务权限

第六条  总行交易对象为所有经人民银行批准入市的基金管理公司和证券公司法人。

第七条  分行交易对象：

1.经总行授权已入市分行的交易对象为清算的当地证券公司法人，其与已入市证券公司法人交易必须在一级网上进行；

2.未经总行授权入市的分行交易对象仅为其清算的未入市当地证券公司法人，其清算的已入市证券公司法人有融资需求时，总行直接与之交易。

第八条  信用拆借。

1.总行与有授信额度的入市证券公司法人进行信用拆出，期限在七天以内；

2.经总行授权进入一级网进行信用拆出交易的分行在总行下达的授权、授信额度内与清算的已入市证券公司法人进行信用拆出，期限在七天以内；

3.分行与其清算的未入市证券公司法人进行信用拆出必须经总行授权后方可办理，期限为一天；

4.总行与入市证券公司法人可进行信用拆入，期限四个月内；

5.经总行授权进入一级网进行信用拆入交易的分行不得从清算的已入市证券公司法人拆入资金，以避免同业存款转为高成本的同业拆入款。

第九条  债券回购。

1.总行与入市基金管理公司和证券公司法人进行债券正回购、逆回购交易，期限在一年之内，可用质押债券为托管在中央国债登记结算有限公司的可上市国债和政策性金融债；

2.分行未经总行授权不得进行债券回购交易。

第十条  现券买卖。

1.总行与入市基金管理公司和证券公司法人进行现券买卖，可买卖券种为托管在中央国债登记结算有限公司的可上市国债和政策性金融债；

2.分行未经总行授权不得进行现券买卖。

第三章  清算及账务处理

第十一条  与基金管理公司和证券公司的融资业务清算一律通过转账方式进行，不得收付现金。

第十二条  交易与账务处理必须分开。资金部门负责融资业务交易；清算部门负责账务处理。

第十三条  资金部门要建立融资台账，台账记录应完整、清晰、准确。

第四章  风险监控措施

第十四条  总行金融机构部对人行批准入市的证券公司要进行人民币同业拆借业务的授信，并根据证券公司的经营情况适时调整授信额度。

第十五条  总行资金部在金融机构部对入市证券公司的授信额度内进行信用拆出交易，并负责对分行的授权和分配授信额度。分行承做的拆出资金业务，每旬报备资金部，资金部负责汇总全行的融资业务并严格进行监控、考核，同时反馈资产负债管理部。

第十六条  为保证资金安全，资金部要及时了解提出信用拆借需求的证券公司当前经营情况，并与同业市场成员保持横向联系。

第十七条  资金部从交易第一线获得的信息要与行内有关部门及时进行沟通，对疑点问题必要时要求证券公司说明。对信息交流方面不合作的证券公司，我行金融机构部要调整对其包括融资在内的各项业务授信。

第十八条  金融机构部、资金部及分行资金计划部门、证券公司作清算的部门应注意收集有关基金管理公司和证券公司的信息，并在我行内部及时交流，提高对市场的敏感度。

第十九条  资产负债管理部每月根据全行经营策略对融资业务提出价格和期限的要求，资金部据此在市场上进行操作。

第二十条  资金交易总量和结构的确定应遵循资产负债管理部提出的全行的资产负债管理政策。

第二十一条  总行及被授权进入一级网的分行必须在网上与证券公司进行交易，否则按违规处理；分行承做的业务不得突破总行的各项授权、授信。

第二十二条  承做融出资金业务的分行必须遵循以下交易规程：

1.收到客户融资需求后检查该客户授信使用情况，交易前必须有足够的授信额度；

2.有权签字人在授权限额内审批；

3.签订拆借合同，非网上交易必须签订书面拆借合同并报备当地人民银行，网上交易必须遵守交易中心制定的交易规则，以成交单作为拆借合同；

4.清算部门凭拆借合同，按时划拨期初款项，并确保到账；

5.资金部门凭拆借合同准确登记资金拆借台账；

6.按时收回到期资金本息；

7.每旬汇总报备总行资金部。

第二十三条  总行融资业务实行资金部交易员、处长、总经理三级签字制度；超过总经理单笔审批权限的业务需报经主管行领导批准。各级建立授权签字权限。

分行实行交易员、资金科长、主管处长三级签字制度，处长的单笔审批权限为0.5亿元，超过此审批权限的业务由分行主管行长审批。

第二十四条  订立交易合同的方式必须是货币市场正式认可的方式，根据货币市场的有关管理规定，可根据需要自行选择书面合同或以成交单作为合同的方式。书面合同格式由总行统一制定（详见附件），具体交易时可根据双方意见进行合理补充。合同不得展期。

第五章  罚则

第二十五条  与基金管理公司和证券公司进行融资业务的分行如违反本规定和全国银行间同业市的其他管理规定，总行将视情况给予警告、通报、暂停其在银行间同业市场的业务、取消对其的融资授权等处罚。

第六章  附则

第二十六条  本管理规定由中国银行总行资金部制定并解释。

第二十七条  本规定自1999年11月1日起执行。

附表：资金拆借合同

                             资金拆借合同

签约日期：    年  月  日                  合同编号：

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｜拆｜名    称：            ｜拆｜名    称：                    ｜

｜出｜开户银行：            ｜入｜开户银行：                    ｜

｜单｜账    号：            ｜单｜账    号：                    ｜

｜位｜电    话：            ｜位｜电    话：                    ｜

｜∧｜传    真：            ｜∧｜传    真：                    ｜

｜甲｜                      ｜乙｜                              ｜

｜方｜                      ｜方｜                              ｜

｜∨｜                      ｜∨｜                              ｜

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｜拆借金额：人民币（大写）                                      ｜

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｜拆借期限：自    年    月    日起至    年  月  日止  共计    天｜

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｜拆借利率：        ％                                          ｜

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甲乙双方经协商一致，甲方同意向乙方借出资金，乙方同意按期归还本息，为维护甲乙双方正当权益，根据恪守信用、平等互利的原则，特订立下列条款：

一、甲方拆出款项、乙方归还款项，均应按合同规定按期划款，并确保款项当天到账。因资金未按时达账而造成的损失，由违约方承担。

二、利息清算：拆借资金利随本清，拆借利息按实际天数计算。

三、逾期与提前还款：拆借资金必须按本合同规定的还款时间归还，逾期部分，自逾期日起按每日万分之五加收罚息。拆借合同未到期，未经双方同意不得提前还款，否则违约方要赔偿提前还款造成的经济损失。

四、生效：本合同经双方法定代表人（或授权代表人）签名，并加盖单位公章后生效。

五、终止：甲方收到乙方归还的本合同的全部款项，经查收无误后，本合同即终止。

六、合同份数：本合同一式四份，由甲、乙双方分别留存；如需报当地人民银行分支行备案，当地人民银行留存一份。

拆出方（盖章）                    拆入方（盖章）

法人代表（签章）                  法人代表（签章）

（或授权代表人）                  （或授权代表人）

说明：

1.本表各信用额度等级对应的信用额度均含下限不含上限。

2.持卡人的初始信用额度必须是其信用额度等级对应的信用额度区间的下限。

附件二：中国建设银行龙卡个人信用额度等级基础分评分标准

        中国建设银行龙卡个人信用额度等级基础分评分标准

                           （满分200分）

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｜    项  目    ｜  权重  ｜                    计      分      标      准                    ｜

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中银基金篇8

从2008年9月16日起，中国人民银行下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。

从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。

400家全球500强企业投资中国

商务部新闻发言人姚申洪9月6日在第12届中国国际投资贸易洽谈会新闻会上表示，截至今年上半年，已有480家全球500强企业在华设立企业或投资机构，中国利用外资继续保持良好态势。

据介绍，截至今年上半年，我国累计批准设立外商投资企业65万家，利用外资金额超过8000亿美元。全球500强企业已有480家在华设立企业或投资机构，跨国公司在华设立研发中心1200多家，地区总部近500家。

8月份全国70个大中城市房屋售价环比下降0.1％

国家发改委公布的全国70个大中城市房屋销售价格显示。8月份。全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨5.3％，涨幅比7月低1.7个百分点：价格环比下降0.1％。值得注意的是，6、7月份房价环比下降的城市数分别为13、18个，8月份增至25个。

数据显示，在调查的70个大中城市中，8月份房价环比降幅较大的城市包括：昆明(-3.1％)、广州(-2.6％)、大理(-1.2％)、深圳(-1.1％)和石家庄(-0.7％)。

政府下调个人住房公积金贷款利率

根据2008年9月14日《中国人民银行关于调整金融机构人民币贷款基准利率的通知》，从2008年9月16日起，下调个人住房公积金贷款利率。五年期以下(含五年)由现行的4.77％调整到4.59％，下调0.18个百分点；五年期以上由现行的5.22％调整到5.13％，下调0.09个百分点。

今年我国粮食将增产粮价保持平稳

在第八届绿色食品博览会期间举行的中国粮油市场信息报告会上，国家粮食信息中心副主任杨卫路表示，今年在国际粮价飞涨的情况下，中国粮食有望继续实现增产。总产量将达到5.1亿吨以上，国内粮食价格将基本保持平稳的状况。

杨卫路说，今年以来，在努力克服年初雨雪冰冻等灾害影响的基础上，我国农业生产保持良好发展势头，早稻产量基本持平，秋粮长势良好。特别是在今年国际市场粮价飞涨的情况下，我国的粮食等农产品供应充足，价格基本稳定。

100亿元山西能源产业基金正式筹建

中国人民银行副行长马德伦在此间召开的“煤炭新产业与资本化高峰论坛”上说，针对煤炭新产业正规融资渠道不宽而民间融资又相当活跃的情况，人民银行提出设立煤炭产业投资基金或者能源产业基金。经国务院批准，目前该基金已经正式筹建，基金规模为100亿元，专门用于支持山西省的煤层气和再生能源产业项目。

马德伦分析说，在煤炭主产区比如山西省，民间融资相当活跃，大量民间资金投入到回采率低、洗选率低、资源浪费和环境破坏严重的传统煤炭生产领域，蕴含着较大的风险；然而煤炭新产业的建设发展、科技创新以及科技成果转借等方面则融资无门，面临着资金瓶颈的制约。

国资委：出现重大事故央企负责人下调年薪

近日国资委公布了《中央企业安全生产监督管理暂行办法》， 《办法》明确指明中央企业主要负责人是本企业安全生产的第一责任人，从9月1日起，如果在央企负责人考核期内如果出现较大责任事故，企业负责人业绩考核将受到降级处理。这也是国资委首次出台管理办法将央企负责人的业绩考核和薪酬与企业安全生产相挂钩。

该《办法》主要针对的是主业从事煤炭及非煤矿山开采、建筑施工、危险物品的生产经营储运使用、交通运输的企业，并要求这些企业设置负责安全生产监督管理工作的独立职能部门。此外还包括主业从事冶金、机械、电子、电力、建材、医药、纺织、仓储、旅游、通信的企业。

中银基金篇9

关键词：银行业；对外开放；金融安全

中图分类号：F830.3　文献标识码：A　文章编号：1006-1428(2009)09-0048-05

2007年爆发的美国次贷危机，一方面通过金融机构、金融产品的跨国渗透向其他国家和地区横向蔓延，另一方面通过金融的中介功能和融资作用向实体经济纵向扩散。危机的蔓延和扩散。不仅从宏观上导致“去全球化”思想的萌发和金融、贸易保护主义的抬头，同时也从微观上引致进入东道国金融领域的外资力量出现新的发展动向。在这一背景下，金融业尤其是银行业的对外开放对一国金融安全的影响，再次引起了人们的重视。深入研究我国银行业的对外开放，评估其对国家金融安全的影响，对于在有效保障金融安全的前提下，推动我国银行业进一步深化改革、扩大开放，具有指导意义。

一、新型国家金融安全理论的提出――对传统金融安全理论的拓展

(一)传统国家金融安全的核心要素

国内学者对国家金融安全的研究探讨大都始干1997年亚洲金融危机之后，并将其与银行业的对外开放研究紧密联系起来，提出了基于以货币资金融通安全为中心的金融实质论、强调核心金融价值维护的国际关系论以及此后在经济全球化基础上发展起来的金融稳定论。抽象掉传统金融安全理论的不同角度，从维护金融安全、稳定出发，考察金融安全理论的核心要素，主要在于三个方面，即金融、金融效率以及金融国际地位。其中：“金融”是国家对国内金融运行和发展的控制，从超稳定的角度看，就是国家必须保证对金融资源的绝对控制，以达到按照国家意图进行有效调控和调动资源抵御外部冲击的作用；“金融效率”是金融系统运行和发展的状态，从动态角度看，就是在有效监管和合理框架下，金融体系各要素组合运行效率达到最优，实现持续的金融运行效率边界最大化：“金融国际地位”是一国在国际金融体系中的影响力。从西方主要发达国家的情况来看，它们不仅拥有较为健全的金融体制，而且在国际金融体系中占据主导地位，对国内和国际金融市场具有极强的操控能力，维护金融安全的资源极为丰富。

从实践上看。金融、金融效率以及金融国际地位这三个核心要素也是互相依赖、缺一不可的：首先，如果国家只是掌控金融资源，但金融运行效率低下。不能有效配置资金资源，或者本国金融产业易受到其他国家金融政策的影响，那么这并不是真正的“金融安全”。其次，即使金融运行稳定并富有效率。但大部分金融资源没有控制在本国手中，金融安全也就无从谈起。最后，如果本国的金融产业在国际上的影响力较弱，无法有效调动地区资源或者协调各国监管机构采取一致行动，那么面对全球金融风险和金融不稳定因素的跨境传递也将无能为力。

(二)新型国家金融安全理论的构建

围绕上述三方面要素，引入开放条件下的考量因素。新型的国家金融安全应该定义为：一国在经济金融开放条件下，保持境内主要金融资源的控制权以及金融不受损害。同时金融体系运行富有效率且稳定，金融产业具有一定的地区或国际影响力，能够抵御各种内外冲击的金融运行和发展的态势。因此，金融安全的维护不仅仅是在开放条件下简单的风险防范和化解，还应在保证国家控制条件下金融业实现更高的对外开放收益；金融安全体系的构建也不仅仅从消极的防御战略人手，还应积极加大金融业对外投资力度，建立主动性的金融安全网络。为此，借鉴新型的国家经济安全理论，围绕金融资源的控制权、金融机构和市场运转的高效率以及金融国际地位等核心内容，新型金融安全理论应该包含以下三个理念：

1、把握安全底线――维护金融。对于一个从封闭走向开放的发展中国家而言，金融安全表现为如何在保证国家对金融资源的绝对控制条件下实现更高的对外开放收益的问题。因此，必须权衡国家发展与国家安全两者间的关系，保证金融资源的国家控制权，并以此为前提实施金融安全总体战略，加大引资、引智、引制、引技的力度，提升一国金融产业的整体竞争实力和抗风险能力。

2、坚持发展优先――保证金融效率。金融体系作为整个社会体系的一部分，金融效率高低的最终评价标准是能否在长期持续发展基础上实现社会净福利的增加。建构于效率基础上的安全才是真正的安全，金融资源的合理配置也是对金融安全系统性保障的重要因素。

3、探索多元格局――提升金融国际地位。各国对外开放的实践表明。一国金融业在世界经济中所占的比重越大，其对全球经济的影响也就越大；相应的，受到外部冲击的几率相对就会减少，正是国家之间这种“双向投资”以及由此形成的“双向控制”状态(见表1)，使金融业得以安全、稳定、持续的发展。

(三)新型国家金融安全理念与银行业对外开放风险

对任何一个国家而言，银行业都是金融体系的主要构成部分和社会的主要融资渠道之一。因而，银行业的对外开放势必会对东道国的金融安全产生重大影响。一般而言，一国的银行业对外开放体现在引入外资和对外投资两个方面。在新型金融安全理念下，银行业对外开放可能从三个方面对国家金融安全造成威胁。

1、一国金融安全可能因外资控制该国金融资源而受到威胁。加快融入金融一体化进程需要加大本国吸引境外银行机构投资的力度，但这必须以保持金融控制权为前提。否则，外国银行在本地控制的银行资产或市场份额越大，意味着其掌握的金融资源越多；外国资本的进入可能会削弱国内宏观调控的有效性，降低国家对银行业乃至整个经济的调控力度，本国的金融安全也就面临着威胁。比如，根据穆迪评级，意大利、奥地利、瑞典等国的银行有这些国家银行股份80％左右，而斯洛文尼亚、爱沙尼亚的银行系统几乎完全由外国银行控制。这是造成东欧金融危机的原因之一。

2、一国金融安全可能因外资给该国银行业运行带来的低效率而受到影响。虽然引入外资银行产生的“鲶鱼效应”一定程度上将有助于增强银行业的整体竞争力。但是对于处于不同经济发展水平的国家，面临的风险也不尽一致-。在经济发展水平较低的国家，外资银行进人程度高会使银行的日常开支与利差收入增加；引发过度的市场竞争时，会降低金融市场运行效率，金融风险会急剧上升，从而危及金融安全。

3、一国金融安全可能因该国对外投资失误危及母行资金安全而受到影响。一国金融国际地位的提升往往离不开本国银行业的对外投资和境外发展。但本国银行业金融机构在境外设立分支机构，存在对东道国法律环境、监管制度、市场竞争等判断失误的风险，

由此可能造成重大的经营损失和声誉风险，从而波及母行并对国内金融安全造成威胁。比如，据国际清算银行2008年9月统计，奥地利银行在东欧的风险敞口达2780亿欧元，几乎占该国GDP的2／3，瑞典和比利时银行在东欧的风险敞口占GDP比重则为20％，意大利和希腊为10％左右。

二、中国银行业对外开放与国家金融安全――基于新型国家金融安全理念的分析

由上述分析可知，根据新型国家安全理念，银行业对外开放与国家金融安全休戚相关。目前，我国银行业正在积极深化改革、扩大开放，所实施的主动融入全球一体化，“请进来”与“走出去”相结合的发展战略，也必须将国家金融安全这一核心命题纳入其中，统筹考虑。为此，下面将从外资入股中资银行、外资法人银行设立、外资对我国银行业效率的影响以及中资银行海外扩张四个方面人手，对我国银行业的对外开放与国家金融安全进行分析。

(一)外资人股中资银行尚未实质性控制我国金融资源

“把握安全底线”的理念强调要在对外开放效率帕累托最优与维护金融安全之间实现纳什均衡，必须以国家对银行业的绝对控制为前提，特别是对外资银行人股中资银行进行审慎性管理。

近年来，中资银行加快引资改革步伐。交行、建行、中行和工行等四家国有商业银行引人境外战略投资者曾引发了国内关于国家金融安全的争论。许多学者针对引进境外战略投资这种单向开放的思路，对我国金融丧失的风险表示担忧。然而，从宏观层面看，目前我国银行业金融机构中外资股权所占比例仍然较小，无论从形式上和实质上都无法对国家金融资源的控制权构成威胁。特别是监管部门对外资入股限制仍然比较严格，为国家金融控制提供了有效保障。根据银监会2003年12月的《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》，单个境外金融机构向中资金融机构投资入股比例不得超过20％；一家中资银行的外资持股比例总和不得超过25％。因此，目前外资尚无法控股任何一家中资银行，金融仍牢牢掌握在我国手中(见表2)。

(二)外资法人银行的设立隔离了境外风险的传染和渗透

目前，外资银行在中国设立机构主要有三种方式：成立独资法人银行、开办独立分支机构、与中资合作成立新的银行。由于外资银行进入中国市场的路径与我国银行业开放政策的变动有着密切的联系，因此，其不同的路径选择在不同程度上影响着我国金融业的发展和安全。

从全球范围来看，一国政府通常要求外资银行以当地注册的法人银行形式开展本币零售业务，外国银行分行则主要从事批发业务。从各国经验看，以设立法人机构的方式进入一国市场，对于该国金融安全的影响是相对最小的。主要是因为许多国家规定银行在出现破产时。清偿顺序是本国存款人优先于外国存款人，在此种特殊条件下，以外国银行分行为主的运行方式不利于保障本国存款人利益；在发生流动性风险的情况下，东道国监管当局对当地注册的法人银行监管的主动性、充分性和有效性能够得到保障，有利于风险控制。因此，为保护境内存款人合法权益，维护国家金融安全，银监会于2006年底，即我国全面履行加入世贸组织承诺之际，颁布《外资银行管理条例》，对外资银行在华发展实行“分行与法人双轨并行，法人银行导向政策”。从目前政策的实施效果看。改制外资法人银行作为独立法律实体，有着自身相对独立的决策、预算、资金、风险等管理体系，能够有效阻隔境外母行通过不合理收取费用或资产转移等方式转嫁风险，隔离境外风险传染作用初步显现，发展情况良好(见表3)。尤其是次贷危机以来，银监会对跨境监管有效性及时进行评估，综合考虑母国和东道国的监管能力及在危机下对银行进行实际支持、承担存款保险义务的能力，并加强国际监管合作，确定母国监管者负责监管本国法人银行的清偿能力和整体流动性。同时，由银监会牵头，与人民银行、国家外汇管理局建立监管协作机制，解决外资银行应对流动性压力涉及的相关技术问题，共同维护金融市场的稳定，使驻华外资银行平稳渡过了危机。

(三)外资介入对于提升我国银行业效率具有积极作用

“坚持发展优先”的理念强调通过引入外资银行，增强市场的良性竞争，提升我国银行业的整体实力，从而加强风险抵补能力。从我国现阶段银行业对外开放的实践看，外资银行主要通过竞争和示范两种效应，推动银行业整体效率的提高，客观上促进了我国的金融稳定。

具体而言，一方面，外资银行的进入提高了市场竞争度。长期以来，我国银行业垄断程度较严重，表现在四大银行的规模远远超过其他银行总和，而且银行之间产品同质现象普遍，无论是从广度还是从深度上讲竞争都很有限。外资银行进入后，既增加了市场参与者，又提高了产品差异化程度，使市场竞争程度不断提高。另一方面，通过引进境外战略投资者，国内商业银行不仅提高了资金充足水平，在产品设计开发、风险管理等方面获得了技术援助，并且进一步明晰了产权结构，健全自我约束机制，这些都有助于提高国内银行的微观效益以及银行业的整体效率。近年来四大股改国有银行在引进战略投资者后经营业绩有所大提升。从侧面印证了外资股权介入的积极作用。

(四)中资银行审慎海外扩张提升了我国银行业的国际话语权

中银基金篇10

为了贯彻国务院有关部、委关于加强工资基金及消费基金管理的要求，我市于1990年第一季度进行了全市企业工资基金大检查。现将大检查中发现问题的处理意见通知如下：

一、处理意见

1.企业违反规定多提的工资增长基金或多列支的包干总额，要冲减1990年应提挂钩工资总额或包干工资总额，并相应核减1990年挂钩工资基数，依照税法规定补交工资调节税。

2.按政策规定应在挂钩工资或工资总额以内发放而在以外提取发放工资的，应改由历年工资基金或奖励基金结余中支付，并在1990年相应冲减成本（费用），没有结余的要从1990年应提的挂钩工资总额中支付。并依照税法规定补交工资调节税。

3.挂钩（或包干）企业按规定成建制划出职工而未按规定核减挂钩（或包干）工资基数的，应申报核减挂钩（或包干）工资基数，并相应核减计征工资调节税的计税工资基数及合理调整效益基数。

4.工资基金超支的企业，在1990年要相应减少工资总额的实发数，以实现年末累计收支平衡。

5.企业少交的工资调节税，要依照税法规定如数补交。

6.工资基金大检查中发现的工资总额实发数额与上报统计部门劳动工资年报数字不一致的，市属企业的问题由各局、总公司就数额差数、产生原因及问题处理意见报市统计局备案。区县属企业的问题报区县统计局备案。

7.工资基金大检查中查出的具体问题应按照京劳资发字〔1990〕20号文件《关于企业工资基金大检查中若干问题的处理意见》中的有关规定进行处理，并从1990年元月1日起执行，20号文件中未包括的问题报市工资基金大检查办公室研究处理。

二、处理程序

1.一般企业的问题由主管区、县、局、总公司进行处理。

各区、县、局、总公司对所属企业要根据问题的不同情况和有关处理意见分户下达“企业工资基金大检查问题处理意见通知单”（附后），企业据此进行处理，并将处理结果上报主管区、县、局、总公司和有关财政、税务分局，同时由区、县、局、总公司汇总后上报市工资基金大检查办公室备案。其中调整工资基数的数额，市劳动局将在调整1990年挂钩工资基数时以区、县、局、总公司为单位进行调整，再由区、县局总公司分别落实到应调整的企业需要在企业财务帐目上进行调整或补交各种税款的由有关财政、税务分局审核，监督处理。

2.市企业工资基金大检查办公室重点抽查的企业，由大检查办公室直接处理。

市企业工资基金大检查办公室将直接向各重点抽查企业下达“北京市企业工资基金大检查问题处理意见通知单”，企业据此进行处理，并将结果上报市企业工资基金大检查办公室。

3.处理工作要在1990年8月31日前结束，9月15日前各主管区、县局总公司要将所属企业（包括大检查办公室重点抽查的企业）问题的处理结果汇总，上报市企业工资基金大检查办公室。

附件一：

                        北京市企业工资基金大检查

                          问题处理意见通知单

                            ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿：

经研究，同意检查小组对你单位重点检查后提出的处理意见。

一、你单位纠正违纪问题应补交各种税＿＿＿＿＿元，由监察机关负责限期交库。

二、其它有关问题的处理意见，见《北京市工资基金大检查问题处理意见报告》。

                   北京市企业工资基金大检查办公室（代  章）

                      1990年    月    日

附件二：

                  北京市工资基金大检查

                       问题处理意见报告

被检查单位：＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿

所在区县：＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿

检查起止时间：＿＿＿＿＿＿＿＿＿

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｜  ｜  单位名称  ｜                ｜主管部门  ｜            ｜

｜被｜－－－－－－｜－－－－－－－－｜－－－－－｜－－－－－－｜

｜检｜所有制性质  ｜                ｜单位负责人｜            ｜

｜查｜－－－－－－｜－－－－－－－－｜－－－－－｜－－－－－－｜

｜单｜  地    址  ｜                ｜劳资负责人｜            ｜

｜位｜－－－－－－｜－－－－－－－－｜－－－－－｜－－－－－－｜

｜基｜  电    话  ｜                ｜财务负责人｜            ｜

｜本｜－－－－－－｜－－－－－－－－｜－－－－－｜－－－－－－｜

｜情｜  开户银行  ｜                ｜          ｜            ｜

｜况｜    及帐号  ｜                ｜          ｜            ｜

｜  ｜－－－－－－｜－－－－－－－－｜－－－－－｜－－－－－－｜

｜  ｜工资制度形式｜                ｜          ｜            ｜

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｜          检查查出的违纪事实和处理意见                      ｜

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｜                                                            ｜

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｜检查小组成员：                                              ｜

｜                                                            ｜

｜检查联络员签字：                检查组组长签字：            ｜

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｜被查单位意见：                                              ｜

｜                      单位负责人签字：    单位盖章          ｜

｜                                      年    月    日        ｜

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｜大检查办公室审定意见                                        ｜